財(cái)務(wù)案例研究100題問答第一部分

1、癌 翱 奧財(cái)務(wù)案例研究1稗00題問答第一芭部分搬1、財(cái)務(wù)案例矮研究這門課程搬學(xué)習(xí)方法？笆關(guān)于案例教學(xué)的擺學(xué)習(xí)方法問題，唉案例本來是操作按性較強(qiáng)的學(xué)習(xí)方耙法，我們的教材礙突出了操作性，艾具體在一個(gè)案例拔的政策性、理論斑性和運(yùn)作實(shí)務(wù)的稗三者統(tǒng)一，在學(xué)扮習(xí)上建議大家從岸這三個(gè)方面去分暗析把握。第一方埃面就是政策，財(cái)拜務(wù)管理是政策性敖要求很強(qiáng)的，每伴一案例都配有一拜定的政策背景，跋但有的不太完整鞍，所以在學(xué)習(xí)時(shí)稗要理解案例的政敗策背景。第二方靶面要注意它的理邦論性，剛才前面熬說的課程包括高愛級(jí)會(huì)計(jì)、財(cái)務(wù)，氨這些內(nèi)容是這本翱教材學(xué)習(xí)的基礎(chǔ)襖，所以我們要求疤對財(cái)務(wù)的理論，搬如內(nèi)部控制的治奧理結(jié)構(gòu)等都要在盎

2、理論上有所了解扒。第三方面就是跋強(qiáng)調(diào)操作性，書霸上的案例都是來敖自中國的實(shí)踐的笆，管理起組織結(jié)扳構(gòu)與中國企業(yè)的安文化密切相關(guān)，捌我們在學(xué)習(xí)時(shí)注案意這個(gè)案例需要藹什么條件、內(nèi)部背運(yùn)行環(huán)境，使得奧我們對于操作性鞍的理解付于實(shí)踐案。所以我想案例扮實(shí)踐一定是政策疤的、理論的、操啊作的，這樣我們半能舉一反三，能拜付諸實(shí)踐。半2、財(cái)務(wù)案例分襖析主要有哪些步班驟,技巧或者說盎需注意事項(xiàng)?笆財(cái)務(wù)案例研究本扳身就沒有標(biāo)準(zhǔn)答鞍案，要根據(jù)教材襖的主要內(nèi)容予以澳歸納，或看本課安程的網(wǎng)上教學(xué)輔版導(dǎo)。財(cái)務(wù)案例分伴析材料對文字?jǐn)?shù)藹量沒有限制；對疤分析內(nèi)容也沒有哎限制，只要能夠俺清楚的說明它的搬中心內(nèi)容即可。敗框架答案應(yīng)該包

3、挨括兩個(gè)方面：一笆是此案例的成功唉之處，二是指出俺該案例存在的關(guān)疤鍵問題，就問題扮存在的原因和具背體表現(xiàn)可以有不把同的討論意見。哎此門課的分析要耙參考投資學(xué)岸公司財(cái)務(wù)吧高級(jí)財(cái)務(wù)管理敖等其它課程的相翱關(guān)內(nèi)容，以及懊公司法等相關(guān)扳法律規(guī)定，并需矮要收集當(dāng)前我國爸現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理的愛一些成功經(jīng)驗(yàn)才把能夠?qū)Υ税咐M(jìn)襖行很好的分析。矮3、如何能更好凹、更快、更系統(tǒng)跋學(xué)習(xí)財(cái)務(wù)案例研敗究課程？ 皚建議對每個(gè)案例俺的背景資料要有奧了解，理解和掌版握每個(gè)案例相關(guān)哎知識(shí)，可以復(fù)習(xí)矮以前學(xué)過的財(cái)務(wù)吧管理、高級(jí)財(cái)務(wù)吧管理、高級(jí)財(cái)務(wù)百會(huì)計(jì)；然后認(rèn)真拔閱讀每一篇案例耙，同時(shí)可以上網(wǎng)瓣查詢一些相關(guān)資斑料；特別是充分壩利用中央電

4、大老扮師提供的IP課板件、教材、分章佰節(jié)的學(xué)習(xí)輔導(dǎo)文皚本資料，本課程邦期末復(fù)習(xí)輔導(dǎo)資扳料以及省電大老唉師整理的百題問壩答，與此同時(shí)，拔堅(jiān)持完成每章思八考題，把在學(xué)習(xí)版中遇到的問題同唉授課教師進(jìn)行溝奧通，加深對案例翱的熟悉、了解，澳使自己能獨(dú)立進(jìn)懊行案例分析。耙4、如何學(xué)好財(cái)皚務(wù)案例研究課程氨？有哪些重點(diǎn)？案有什么參考書目按？敖1、敗昂何學(xué)好此課程請罷見本課程直播課哀堂輔導(dǎo)。挨2、般捌重點(diǎn)見中央電大邦出版的期末復(fù)習(xí)笆指導(dǎo)。百3、罷辦參考書目有：高版級(jí)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)、高瓣級(jí)財(cái)務(wù)管理、昂公司法、湯博霸士點(diǎn)評財(cái)務(wù)案例敖、財(cái)務(wù)案例解析按等。案5、財(cái)務(wù)案例研板究復(fù)習(xí)如何抓重瓣點(diǎn)？考試題型？擺如何做好案例分疤析？

5、 扳本課程的考試題疤型為：一、單項(xiàng)盎案例分析（45癌分）；二、綜合啊案例分析（55啊分）骯本課程的復(fù)俺習(xí)重點(diǎn)請見中央斑電大在線癌“背期末復(fù)習(xí)指導(dǎo)拜”笆。安案例分析應(yīng)當(dāng)柏做到：1.結(jié)合扮該案例對照國家芭有關(guān)法規(guī)看是否爸符合規(guī)定；2.俺運(yùn)用財(cái)務(wù)管理理靶論來分析該案例癌的可行之處與不拔妥之處；3.提挨出改善建議。艾6、公司采取何拌種組織形式？與疤傳統(tǒng)的直線職能扒式結(jié)構(gòu)相比有何壩差異，該模式下胺股東大會(huì)、董事氨會(huì)的財(cái)務(wù)分層管骯理作用是如何體癌現(xiàn)的？阿 瓣該公司采用公司壩制企業(yè)組織形式奧，機(jī)構(gòu)之間成凹“佰樹形網(wǎng)狀?！卑嘟Y(jié)構(gòu)。拔傳統(tǒng)的公司柏直線職能式結(jié)構(gòu)八是權(quán)力過度集中疤在上層敖，而公司公司制捌企業(yè)結(jié)構(gòu)職

6、能分笆散。芭公司制企業(yè)股東靶大會(huì)作用（財(cái)務(wù)隘分層），也就是絆說瓣出資者在財(cái)務(wù)管版理中的作用把，在現(xiàn)代企業(yè)制骯度下，資本出資岸者與企業(yè)經(jīng)營者版出現(xiàn)分離日趨明盎顯，也即所有者伴并不一定是企業(yè)鞍的經(jīng)營者。而經(jīng)壩營者作為獨(dú)立的捌理財(cái)主體，排斥拔包括所有者在內(nèi)靶的任意于擾。因奧而，巴所有者作為企業(yè)澳的出資者，主要壩行使一種監(jiān)控權(quán)傲力版，傲其主把要職責(zé)就是約束板經(jīng)營者的財(cái)務(wù)行八為，以保證資本熬安全和增值耙。具體而言包括靶：（）基于防巴止稀釋所有者權(quán)爸益的需要，企業(yè)凹的所有者便要對傲企業(yè)籌資尤其是半股票籌資作出決霸策；（）基于骯保護(hù)出資人財(cái)產(chǎn)絆的需要，所有者白必須要對企業(yè)的安會(huì)計(jì)資料和財(cái)產(chǎn)案狀況進(jìn)行監(jiān)督，岸

7、這是一種財(cái)務(wù)監(jiān)奧督；（）基于霸保護(hù)出資人權(quán)益氨不受損失，出資澳人必需要對企業(yè)胺的對外投資尤其版是控制權(quán)性質(zhì)的八投資進(jìn)行干預(yù)；凹（）基于保護(hù)埃出資人財(cái)產(chǎn)利益啊，出資人對涉及斑資本變動(dòng)的企業(yè)案合并、分立、撤襖消、清算等的財(cái)襖務(wù)問題，必須作暗出決策；（）扒基于追求資本增半值的需要，出資把人必須對企業(yè)的皚利益分配作出決伴策，等等。稗公司制企業(yè)董事笆會(huì)財(cái)務(wù)管理作用稗 經(jīng)營者財(cái)?shù)K務(wù)。企業(yè)法人財(cái)奧產(chǎn)權(quán)的建立，使澳企業(yè)依法享有法靶人財(cái)產(chǎn)的占用、罷使用、處分和相安應(yīng)的收益權(quán)利，拜并以其全部法人爸財(cái)產(chǎn)自主經(jīng)營，暗自負(fù)盈虧，對出癌資者承擔(dān)資本保八值和增殖的責(zé)任哀。經(jīng)營者（以董稗事長、總經(jīng)理為案代表）骯財(cái)務(wù)作為企業(yè)的

8、頒法人財(cái)產(chǎn)權(quán)的理隘財(cái)主體，其對象邦是全部法人財(cái)產(chǎn)澳，是對企業(yè)全部叭財(cái)務(wù)責(zé)任，包括壩出資人資本保值半增殖責(zé)任和債務(wù)岸人債務(wù)還本付息安責(zé)任的綜合考察壩。因此，瓣經(jīng)營者財(cái)務(wù)的主罷要著眼點(diǎn)是財(cái)務(wù)敗決策、組織和財(cái)昂務(wù)協(xié)調(diào)，盎從財(cái)務(wù)決策上看白，這種決策主要盎是企業(yè)宏觀方面懊、戰(zhàn)略方面的。氨可見經(jīng)營者財(cái)務(wù)案的內(nèi)容是：（隘）具體財(cái)務(wù)戰(zhàn)略擺；（）合理的敖財(cái)務(wù)組織；（暗）有效的控制批霸準(zhǔn)預(yù)算；（）般動(dòng)態(tài)的協(xié)調(diào)；（壩）聘任和解聘阿財(cái)務(wù)經(jīng)理；同時(shí)拜其在關(guān)注財(cái)務(wù)運(yùn)班作的同時(shí)，還要般關(guān)注企業(yè)商品市傲場、貨幣市場、凹資本市場預(yù)產(chǎn)權(quán)愛市場上的財(cái)務(wù)運(yùn)擺作問題。在制約奧機(jī)制上，經(jīng)營者懊財(cái)務(wù)的決策最直藹接要受到所有者辦財(cái)務(wù)意識(shí)、要

9、求背的制約。絆財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)。頒財(cái)務(wù)經(jīng)理的職責(zé)斑定位于公司財(cái)務(wù)頒決策的日常執(zhí)行稗上，它行使日常埃財(cái)務(wù)管理，以現(xiàn)暗金流轉(zhuǎn)為其管理澳對象。具體包括邦：（1）規(guī)劃公霸司現(xiàn)金流轉(zhuǎn)計(jì)劃唉和其他財(cái)務(wù)計(jì)劃拔（2）監(jiān)督和落斑實(shí)上述計(jì)劃；（敖3）具體負(fù)責(zé)日懊常的財(cái)務(wù)預(yù)決算??；（4）規(guī)范財(cái)板務(wù)組織和制度建版設(shè)；（5）落實(shí)隘財(cái)務(wù)分析和財(cái)務(wù)胺報(bào)告?？梢?，財(cái)氨務(wù)經(jīng)理的管理只凹是低層次，而決背非高層次。如：唉在公司里，預(yù)算叭和分配方案的批拔準(zhǔn)是股東大會(huì)；鞍董事會(huì)是制定預(yù)扒算和分配方案的爸，而經(jīng)理則是執(zhí)傲行這個(gè)方案的。傲所以，公司治理皚下的權(quán)限是十分?jǐn)□r明的。哀7、怎樣理解法俺人治理結(jié)構(gòu)的功罷能與要點(diǎn)呢？版(1)法人治理案結(jié)

10、構(gòu)包括四大機(jī)耙構(gòu)：股東大會(huì)、扮董事會(huì)、經(jīng)理層澳和監(jiān)事會(huì)。翱(2)股東大會(huì)啊是公司的權(quán)力機(jī)奧構(gòu)，董事會(huì)是公爸司的經(jīng)營決策機(jī)隘構(gòu)，經(jīng)理層屬于把執(zhí)行機(jī)構(gòu)，監(jiān)事絆會(huì)是監(jiān)督機(jī)構(gòu)。安(3)股東安會(huì)議的組成及功懊能。股東會(huì)議是敗由公司股東組成阿的機(jī)構(gòu)。在股份愛公司，股東是指背持有公司股票的愛投資者，在有限凹公司，股東是指礙認(rèn)購公司股份的疤投資者。股東可拔以是自然人，也奧可以是法人。把股東依法憑版據(jù)所持有的股份澳行使其權(quán)利，享巴受法定的經(jīng)濟(jì)利邦益。這些權(quán)利和扮經(jīng)濟(jì)利益包括辦扳取得股權(quán)收益的捌收益權(quán)；矮熬對公司資本的擁邦有權(quán)；懊癌在審議董事會(huì)的挨建議和財(cái)務(wù)報(bào)告疤時(shí)的投票權(quán)；翱艾對董事的選舉權(quán)胺和在董事玩忽職壩守

11、、未能盡到受班托責(zé)任時(shí)的起訴愛權(quán)。骯股東也要依凹法承擔(dān)與其所持澳有的股份相適應(yīng)埃的義務(wù)和責(zé)任。笆一般情況下，股拌東對公司只有間絆接管理權(quán)。這種礙間接管理機(jī)是通柏過股東會(huì)議實(shí)現(xiàn)哀的。股東會(huì)議是傲公司的權(quán)力機(jī)構(gòu)芭。董事會(huì)的組成白和公司的重大決哎策等必須得到股唉東會(huì)議的認(rèn)可和爸批準(zhǔn)方為有效。班所以，股東大會(huì)叭是股東表達(dá)其意耙志、利益和要求案的主要場所和工鞍具。佰從理論上講挨，公司的權(quán)力機(jī)邦構(gòu)是股東會(huì)議，版它決定公司的重拔大事項(xiàng)，但就一壩個(gè)擁有眾多股東霸的公司來說，不凹可能讓所有的股靶東定期聚會(huì)來對巴公司的業(yè)務(wù)活動(dòng)盎進(jìn)行領(lǐng)導(dǎo)和管理拜。因此，股東們板需要推選出能夠稗代表自己利益的矮、有能力的、值安得信賴

12、的少數(shù)代礙表，組成一個(gè)小白型的機(jī)構(gòu)替股東安代理和管理公司稗，這就是董事會(huì)拔。董事長是公司艾的法定代表人。頒（4）董事百會(huì)及其功能。董哎事會(huì)是公司的決案策機(jī)關(guān)，對股東笆大會(huì)負(fù)責(zé)，依法背對公司進(jìn)行經(jīng)營笆管理。董事會(huì)對澳外代表公司進(jìn)行邦業(yè)務(wù)活動(dòng)，對內(nèi)邦管理公司的生產(chǎn)罷和經(jīng)營。也就是稗說公司的所有內(nèi)哎外事務(wù)和業(yè)務(wù)都絆在董事會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)吧下進(jìn)行。礙（5）經(jīng)理搬及其功能。經(jīng)理唉是公司事務(wù)和業(yè)襖務(wù)的執(zhí)行機(jī)構(gòu)，暗它由包括總經(jīng)理熬、副總經(jīng)理、財(cái)拔務(wù)負(fù)責(zé)人等在內(nèi)芭的高級(jí)管理人員扮組成，負(fù)責(zé)處理按公司的日常經(jīng)營耙事務(wù)。這些高級(jí)巴管理人員受聘于艾董事會(huì)，在董事佰會(huì)授權(quán)范圍內(nèi)擁壩有公司事務(wù)的管靶理權(quán)，負(fù)責(zé)處理拌公司的日常經(jīng)

13、營瓣事務(wù)。其中，總般經(jīng)理是負(fù)責(zé)公司吧日常業(yè)務(wù)活動(dòng)的藹最重要的管理人胺員。 伴（6）監(jiān)事般會(huì)及其功能。監(jiān)藹事會(huì)是對董事會(huì)矮和經(jīng)理執(zhí)行業(yè)務(wù)敖的活動(dòng)實(shí)行監(jiān)督芭的機(jī)構(gòu)。監(jiān)事會(huì)凹作為公司的監(jiān)察班機(jī)構(gòu)，其職責(zé)是耙對董事會(huì)和經(jīng)理八的活動(dòng)實(shí)施監(jiān)督暗。其內(nèi)容包括一班般業(yè)務(wù)上的監(jiān)察稗，也包括會(huì)計(jì)事盎務(wù)上的，但對內(nèi)盎它一般不能參與艾公司的業(yè)務(wù)決策俺和管理，對外一扒般無權(quán)代表公司伴。巴8、公司的監(jiān)事佰會(huì)、審計(jì)委員會(huì)凹、和審計(jì)部（內(nèi)癌部審計(jì)）這三者耙職能是否重疊?骯三者的關(guān)系是什昂么？暗上市公司設(shè)置監(jiān)巴事會(huì)、審計(jì)委員稗會(huì)、和審計(jì)部的靶目的就是讓三者埃從不同的角度來氨對公司的各項(xiàng)經(jīng)藹營活動(dòng)及其決策埃進(jìn)行監(jiān)控和制約霸，所以

14、說這三者霸職能是不重疊的埃，其原因是由于礙三者的職能及其傲地位不同而決定唉的。傲三者關(guān)系：版1翱、監(jiān)事會(huì)是對股胺東大會(huì)負(fù)責(zé)，對頒董事會(huì)及其成員扒，經(jīng)理，副經(jīng)理礙，財(cái)務(wù)總監(jiān)等高巴級(jí)管理人員進(jìn)行艾監(jiān)督，防止其職俺權(quán)侵犯股東、公安司及員工的合法啊權(quán)益。八（股東大會(huì)澳啊監(jiān) 事 會(huì)阿版負(fù)責(zé)對董事會(huì)和瓣經(jīng)理的活動(dòng)實(shí)施板監(jiān)督）凹2皚、審計(jì)委員會(huì)是敗董事會(huì)下屬的一熬個(gè)部門，一個(gè)監(jiān)芭督機(jī)構(gòu)，向董事霸會(huì)負(fù)責(zé)報(bào)告工作岸，代表董事會(huì)監(jiān)盎督財(cái)務(wù)報(bào)告過程笆和內(nèi)部控制，以昂保證財(cái)務(wù)報(bào)告的按可信性和各項(xiàng)財(cái)安務(wù)活動(dòng)的合規(guī)性拜。邦（董 事 會(huì)扮安審計(jì)委員會(huì)霸敖負(fù)責(zé)監(jiān)督公司的岸財(cái)務(wù)報(bào)告過程和稗內(nèi)部控制）胺 3叭、審計(jì)部屬公司邦總部

15、職能部下屬斑的一個(gè)機(jī)構(gòu)，對熬總經(jīng)理負(fù)責(zé)，負(fù)擺責(zé)內(nèi)部審計(jì)工作霸，接受伴“岸審計(jì)委員會(huì)疤”叭的指導(dǎo)和監(jiān)督。皚（審計(jì)委員會(huì)扮伴審計(jì)部鞍哎負(fù)責(zé)承辦審計(jì)委阿員會(huì)的有關(guān)具體胺事務(wù)）扮9、該公司對中敗小股東權(quán)益采取骯了何種保護(hù)措施爸？為何要提出此阿問題(保護(hù)中小矮投資者措施的必霸要性是什么)?叭必要性：盡量避案免中小股東遭欺搬詐或壓制的狀況百發(fā)生。案保護(hù)措施：1、八制定了一系列的捌投資者服務(wù)計(jì)劃阿； 安 敗 2、認(rèn)真矮作好公司的信息八披露工作；盎 辦 3、規(guī)范安關(guān)聯(lián)交易，避免捌同業(yè)競爭；（嚴(yán)斑格按照國際上市盎公司的標(biāo)準(zhǔn)，注擺重保護(hù)中小股東愛權(quán)益）辦 皚 4、通過皚獨(dú)立董事制度、絆審計(jì)委員會(huì)制度爸、監(jiān)事會(huì)制度

16、、捌內(nèi)部監(jiān)控制度等絆辦法，加強(qiáng)對中班小投資者的保護(hù)爸。氨10、案例一中案對董事會(huì)的權(quán)責(zé)案是否進(jìn)行了量化柏？尚有哪些不足靶？量化的度如何昂掌握？爸本案例對董事會(huì)扳權(quán)責(zé)沒有量化；奧本案例中公司對拌有股東大會(huì)普通熬議會(huì)和特別議會(huì)藹通過的事項(xiàng)沒有案出現(xiàn)數(shù)量化的限扮定，同時(shí)在董事捌會(huì)下設(shè)的委員會(huì)氨的具體職能中沒敗有出現(xiàn)能夠量化唉的條款，而是更盎多地使用了哎“埃重大捌”般事項(xiàng)這一常用的邦提法，使投資者百無法詳細(xì)明了該邦公司治理結(jié)構(gòu)的阿具體狀態(tài)及具體半監(jiān)控和制約的機(jī)傲制。（2）尚有捌哪些不足，權(quán)責(zé)隘量化沒有邦“俺度案”哀。（3）量化的版度如何把握。股凹東大會(huì)給董事會(huì)艾一定形式的授權(quán)稗，如一定金額內(nèi)耙的投資決

17、策權(quán)、拜資產(chǎn)重組權(quán)、增疤資擴(kuò)股權(quán)等。這耙種授權(quán)如運(yùn)用得伴當(dāng)，可提高上市懊公司的決策效率擺，提高公司應(yīng)對把瞬息萬變的市場昂競爭環(huán)境的能力半。但如果用得不礙妥，也會(huì)給公司柏經(jīng)營帶來極大的捌風(fēng)險(xiǎn)。如給董事背會(huì)權(quán)利太大，會(huì)暗導(dǎo)致董事會(huì)的資笆產(chǎn)處置和項(xiàng)目投板資決策勸的膨脹伴，直到最終使股哎東大會(huì)功能弱化笆或削弱小股東利氨益。但授權(quán)太小盎又不足以發(fā)揮董澳事會(huì)的熬“哎專家搬”搬作用。對般“伴度安”奧的確定，要堅(jiān)持敖一個(gè)原則。一是芭公司法規(guī)定屬于疤股東大會(huì)的權(quán)力盎范圍內(nèi)決定的事昂項(xiàng)，就不能以章疤程或其它方式劃盎歸股東大會(huì)的權(quán)拜力范圍。埃按二是授權(quán)比例既隘有利于調(diào)動(dòng)董事敖會(huì)的積極性，同翱時(shí)使股東大會(huì)又斑能對重大

18、投資項(xiàng)笆目保留決策權(quán)，啊有效維護(hù)股東利斑益，兩個(gè)目標(biāo)皆哀不可偏廢。阿11、華南石油埃公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)俺的分布狀況如何稗？你認(rèn)為集團(tuán)公挨司如何才能與上柏市公司實(shí)現(xiàn)五分熬離？獨(dú)立董事設(shè)奧立的目的是什么百？背華南石油化工股隘份有限公司股權(quán)襖結(jié)構(gòu)分布狀況：艾中國石化集團(tuán)5翱6.9%、國際百開發(fā)銀行10.胺46%、信達(dá)資百產(chǎn)管理公司10吧.39%、美孚礙公司3.78%哀、中國東方資產(chǎn)芭管理公司1.5啊5%、恒基兆業(yè)壩0.4%等前十案大股東組成。詳啊細(xì)見教材P8，佰中國石化集團(tuán)公俺司占絕對控股地案位。奧怎樣實(shí)行五分離伴：集團(tuán)公司對上俺市公司負(fù)有誠信跋義務(wù)。集團(tuán)公司壩應(yīng)嚴(yán)格按法律規(guī)巴定行使出資人的背權(quán)利，不得

19、利用百其特殊地位謀取奧額外的利益。對絆上市公司董事、昂監(jiān)事候選人的提岸名，要嚴(yán)格遵循扳法律、法規(guī)、公伴司章程的規(guī)定的癌程序，不得越過罷股東大會(huì)、董事靶會(huì)任免上市公司芭的高層管理人員芭。集團(tuán)公司不能笆干預(yù)上市公司內(nèi)拜部機(jī)構(gòu)的設(shè)立和昂運(yùn)作。上市公司埃的重大決策由股班東大會(huì)依法作出白。集團(tuán)公司與上班市公司的資產(chǎn)應(yīng)岸獨(dú)立完整、權(quán)屬盎清晰。在財(cái)務(wù)、疤制度、機(jī)構(gòu)、人骯員、核算等方面暗與集團(tuán)公司分開拔，獨(dú)立開戶和對挨外結(jié)算，依法申胺報(bào)和納稅。獨(dú)立靶承擔(dān)責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)癌。百獨(dú)立董事設(shè)立的芭目的：為了維護(hù)岸公司整體利益，隘不受控股股東或罷者其他利害關(guān)系哀人的影響，能夠背獨(dú)立履行職責(zé)，敗尤其關(guān)注中小股礙東的合法權(quán)益不

20、鞍受損害，設(shè)立獨(dú)阿立董事。半12、董事長與爸總經(jīng)理是否分開板對公司的決策有半無影響？在何種絆情況下可以分開爸或合一？把（百1骯）有影響盎 ?。ò?藹）在公司制（現(xiàn)巴代）企業(yè)下，企癌業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營礙權(quán)往往分開的，百這就要求董事長凹和總經(jīng)理分開，般不能由一人擔(dān)任版。案(3) 暗傳統(tǒng)的直線職能拜企業(yè)里，企業(yè)的澳所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)爸往往合一，這就背出現(xiàn)董事長和總盎經(jīng)理由一人兼任跋的情況。靶13、案例二中搬，評價(jià)改制上市疤對國有企業(yè)的必?cái)[要性、迫切性和澳主要難點(diǎn)是什么拔？ 霸改革的必要性：哀體制原因是傳統(tǒng)礙國有大中型企業(yè)白的各種弊端的根澳源，其基本特征俺是政企不分、經(jīng)扒營低效。正基于霸此，國企改革始斑終是我

21、國經(jīng)濟(jì)體敖制改革的一條主艾線，國有企業(yè)改阿革的目的是使傳捌統(tǒng)公有制企業(yè)成吧為現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)靶的微觀主體。通巴過改制重組上市翱的方式使國有企百業(yè)快速向市場經(jīng)澳濟(jì)主體轉(zhuǎn)變，是芭眾多改革方案中奧最有效的方法。暗國有企業(yè)通過正矮當(dāng)?shù)爻绦蚧蚴侄伟紝ζ髽I(yè)自身進(jìn)行叭改造設(shè)計(jì)，達(dá)到按上市的要求，并傲依托逐漸完善的拌資本市場改進(jìn)公隘司的運(yùn)營機(jī)制，礙通過資本運(yùn)作的鞍方式來完善公司罷治理結(jié)構(gòu)、健全癌企業(yè)的各項(xiàng)制度芭、選拔并充分激扳勵(lì)優(yōu)秀的經(jīng)營者安。哀這個(gè)過程其實(shí)質(zhì)奧就是一個(gè)在法律啊框架下的財(cái)務(wù)設(shè)罷計(jì)與改造過程。半而如何通過股票拌發(fā)行來滿足企業(yè)辦的資金需求進(jìn)而疤實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展敗的目的，如何保邦證企業(yè)募集資金安的投向不違

22、背股熬東們的意愿和損笆害股東的利益（鞍主要是中小股東唉），或者說如何巴將長期處于國有艾企業(yè)體制下的一敖塊優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)轉(zhuǎn)變藹為現(xiàn)代企業(yè)制度捌下的利潤源泉，骯這些都是改制重俺組過程中必須時(shí)癌刻考慮的問題，芭而且也是成功贏扮得潛在投資者信懊任，如期募集所巴需資金的基本前佰提。改制的另一伴難點(diǎn)是上市公司拌與控股企業(yè)怎樣啊實(shí)現(xiàn)五分離（財(cái)柏務(wù)、管理、人員扮、資產(chǎn)、核算）藹，在上市部分職拜工、非上市部分芭職工之間怎樣做胺好協(xié)調(diào)工作。熬14、上市公司扒盈利預(yù)測的必要暗性和基本原理有罷哪些？半 疤企業(yè)進(jìn)行改制上瓣市，一個(gè)很重要按的財(cái)務(wù)文件就是岸經(jīng)注冊會(huì)計(jì)師審百核的未來年度的哀盈利預(yù)測報(bào)告，敖盈利預(yù)測是企業(yè)俺在對一般

23、經(jīng)濟(jì)條罷件、營業(yè)環(huán)境、愛市場情況、企業(yè)稗生產(chǎn)經(jīng)營條件和氨財(cái)務(wù)狀況等進(jìn)行捌合理假設(shè)的基礎(chǔ)疤上，按照企業(yè)的八正常發(fā)展速度做絆出的。盈利預(yù)測愛報(bào)告包括盈利預(yù)爸測表及其說明，盎盈利預(yù)測表的格芭式與利潤表一致霸，并應(yīng)分項(xiàng)披露罷上年經(jīng)審計(jì)的已愛實(shí)現(xiàn)數(shù)和本年預(yù)阿測數(shù)，本年預(yù)測阿數(shù)分欄列示經(jīng)審隘計(jì)的實(shí)現(xiàn)數(shù)、未皚經(jīng)審計(jì)實(shí)現(xiàn)數(shù)、半預(yù)測數(shù)和會(huì)計(jì)數(shù)佰。盈利預(yù)測的說八明包括編制基準(zhǔn)叭、所依據(jù)的基本巴假設(shè)及其合理性邦、與盈利預(yù)測數(shù)巴據(jù)相關(guān)的背景及捌分析資料等。存凹在可能對盈利預(yù)絆測產(chǎn)生重大不確氨定因素的，存在拜特定的財(cái)政稅收靶優(yōu)惠政策或非經(jīng)哎常性收支項(xiàng)目的隘，都要加以分析搬說明。關(guān)于盈利班預(yù)測的必要性有隘兩種看法。一是傲

24、美國不允許對未笆來盈利有允諾性敖的預(yù)測，理由是扳上市公司歷史上笆經(jīng)營情況的好壞哀和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)應(yīng)該邦是經(jīng)過審計(jì)的，骯是可靠的。至于耙公司今后的走向吧則應(yīng)由投資者自埃行判斷。另一看胺法，香港要求公氨司在發(fā)行上市時(shí)捌必須有盈利預(yù)測捌。理由是投資者白是不夠?qū)I(yè)、不傲夠成熟的，需要傲保護(hù)。如果上市捌公司沒有完成盈絆利預(yù)測，必須向辦投資者作出解釋把。相關(guān)人員要承啊擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)伴任。疤15、改制后的扒公司股本規(guī)模與敗結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)上應(yīng)考?jí)螒]哪些因素? 藹對一個(gè)擬上市公胺司股本規(guī)模設(shè)計(jì)霸及股權(quán)結(jié)構(gòu)安排隘涉及到企業(yè)狀況耙、行業(yè)特點(diǎn)、上隘市條件、政府計(jì)跋劃等諸多因素，搬如果簡單的從財(cái)柏務(wù)角度來看，這癌個(gè)問題是一個(gè)籌俺資

25、風(fēng)險(xiǎn)與收益之稗間的權(quán)衡，如果敗從長遠(yuǎn)發(fā)展來看芭，股權(quán)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)啊定程度、股權(quán)結(jié)跋構(gòu)的集中與分散吧程度、控股權(quán)的版歸屬及其變動(dòng)決昂定了企業(yè)經(jīng)營策稗略的連續(xù)性、盈稗利能力的保障程哀度以及產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型伴的可能性。所以搬，股本規(guī)模設(shè)計(jì)啊及股權(quán)結(jié)構(gòu)安排挨時(shí)，應(yīng)注意幾個(gè)皚問題：如何確定暗合適的股本規(guī)模跋；股權(quán)性質(zhì)設(shè)計(jì)笆問題；充分考慮礙主發(fā)起人的控股耙地位，合理安排礙股權(quán)結(jié)構(gòu)；國有襖股(國家股、國凹有法人股)的界岸定及管理，并符版合相關(guān)法律政策稗的要求。把（1）總股本設(shè)班計(jì)要點(diǎn)。阿無論是組建凹拌個(gè)新的股份公司辦，還是把原有企埃業(yè)改組為股份公耙司，往往都需要半初步確定般捌個(gè)目標(biāo)股本總額藹，貴州仙的股本八規(guī)模設(shè)計(jì)方案

26、就笆是結(jié)合了國有股般減持的需求，并隘考慮：（1）滿搬足法律對上市股班份公司股份總額敖的下限要求。稗公司法第一百愛五十二條中明確絆規(guī)定，股份有限辦公司申請股票上壩市，其股本總額愛不少于人民幣五扳千萬元。（2）傲股本收益率，即拌每股的稅后利潤爸，這直接關(guān)系到稗發(fā)行價(jià)和二級(jí)市搬場股價(jià)走勢；既挨不能過大（影響襖每股的收益）又翱不能過?。ㄓ绊懓怨杀緮U(kuò)張能力）扮。（3）凈資產(chǎn)暗收益率，法律要案求不能低于同期岸銀行存款利率。罷（4）社會(huì)公眾礙股規(guī)模的限制。絆法律規(guī)定發(fā)行后板總股本低于4億板股的，公眾股在耙總股本中所占的藹比例不得低于2俺5；達(dá)到或超安過4億股的，不耙得低于15。搬貴州仙的發(fā)行后拜總股本低于4

27、億柏股，其公眾股所吧占比例為28.疤6。（2）股權(quán)結(jié)構(gòu)百股權(quán)結(jié)構(gòu)，就是藹不同性質(zhì)的股權(quán)挨在股本總量中所扳占的比重，以及瓣股權(quán)的集中、分拌散程度。對于股耙份有限公司，國瓣家控股分為絕對搬控股和相對控股百。絕對控股是指把國家持股比例高搬于50；相對伴控股是指國家持芭股比例高于30版低于50，挨但因股權(quán)分散，般國家對股份公司邦具有控制性影響巴。不需由國家控岸股的行業(yè)和企業(yè)般，國家持股比例矮由國家股持股單挨位自行決定。計(jì)唉算持股比例一般扒應(yīng)以同一持股單芭位的股份為準(zhǔn)，案不允許將一個(gè)以翱上國家股持股單班位或國有法人股拌持股單位的股份拌加和計(jì)總。股權(quán)背結(jié)構(gòu)的設(shè)置必須半考慮國家法律規(guī)傲定，尤其是對公搬司治理

28、結(jié)構(gòu)的影擺響，防止艾“背一股獨(dú)大版”芭提高上市公司治艾理效率。同時(shí)考俺慮行業(yè)特征及對礙國計(jì)民生的影響俺。扒16、上市發(fā)行愛定價(jià)的基本方法矮有哪些？板根據(jù)世界各國和澳中國的新股定價(jià)霸的經(jīng)驗(yàn)，目前上壩市發(fā)行定價(jià)的基扳本方法有：挨議價(jià)法和競價(jià)法瓣。罷（1）議價(jià)笆法是指由股票發(fā)襖行人與主承銷商拜協(xié)商確定發(fā)行價(jià)板格。發(fā)行人和主哀承銷商在議定發(fā)鞍行價(jià)格時(shí)，主要熬考慮二級(jí)市場股矮票價(jià)格的高低（叭通常用平均市盈凹率等指標(biāo)來衡量般），市場利率水癌平，發(fā)行公司的礙未來發(fā)展前景，扮發(fā)行公司的風(fēng)險(xiǎn)扮水平，市場對新版股的需求狀況等襖因素。議價(jià)法一埃般有兩種方式：鞍固定價(jià)格方式和辦市場詢價(jià)方式。安斑固定價(jià)格方式基挨本做法

29、是由發(fā)行哀人和主承銷商在皚新股公開發(fā)行前柏商定一個(gè)固定價(jià)傲格，然后根據(jù)這瓣個(gè)價(jià)格進(jìn)行公開埃發(fā)售。罷百市場詢價(jià)方式這愛種定價(jià)方式在美埃國普遍使用。當(dāng)疤新股銷售采用包把銷（FIRM 版COMMITM敖ENT）方式時(shí)頒，一般采用市場搬詢價(jià)方式，這種稗方式確定新股發(fā)白行價(jià)格一般包括把兩個(gè)步驟：第一暗，根據(jù)新股的價(jià)伴值（一般用現(xiàn)金鞍流量貼現(xiàn)法等方伴法確定），股票暗發(fā)行時(shí)的大盤走版勢、流通盤大小辦、公司所處行業(yè)辦股票的市場表現(xiàn)佰等因素確定新股癌發(fā)行的價(jià)格區(qū)間挨。第二，主承銷耙商協(xié)同上市公司敖的管理層進(jìn)行路岸演，向投資者介瓣紹和推介該股票爸，并向投資者發(fā)埃送預(yù)訂邀請文件啊，征集在各個(gè)價(jià)佰位上的需求量，八通過

30、對反饋回來斑的投資者的預(yù)訂笆股份單進(jìn)行統(tǒng)計(jì)罷，主承銷商和發(fā)辦行人對最初的發(fā)芭行價(jià)格進(jìn)行修正班，最后確定新股俺發(fā)行價(jià)格。哎（2）競價(jià)法是霸指由各股票承銷皚商或者投資者以背投標(biāo)方式相互競叭爭確定股票發(fā)行襖價(jià)格。競價(jià)法在阿具體實(shí)施過程中盎，又有下面三種案形式：背挨網(wǎng)上競價(jià)。指通爸過證券交易所電昂腦交易系統(tǒng)按集氨中競價(jià)原則確定挨新股發(fā)行價(jià)格。扒新股競價(jià)發(fā)行申矮報(bào)時(shí)，主承銷商襖作為唯一的絆“奧賣方扒”啊，其賣出數(shù)為新暗股實(shí)際發(fā)行數(shù)，把賣出價(jià)格為發(fā)行笆公司宣布的發(fā)行八底價(jià)，投資者作頒為買方，以不低百于發(fā)行底價(jià)的價(jià)把格進(jìn)行申報(bào)。電疤腦主機(jī)在申報(bào)時(shí)把按集中競價(jià)原則搬決定發(fā)行價(jià)格，氨即以累計(jì)有效申奧報(bào)數(shù)量達(dá)到新

31、股板發(fā)行數(shù)量的價(jià)位板作為發(fā)行價(jià)格，把在該發(fā)行價(jià)格以霸上的所有買入申唉報(bào)均按該價(jià)格成襖交，如在該價(jià)格板的申報(bào)數(shù)量不能靶全部滿足時(shí)，按班時(shí)間優(yōu)先原則成罷交，累計(jì)有效申哎報(bào)數(shù)量未達(dá)到新骯股發(fā)行數(shù)量時(shí)，隘則所有有效申報(bào)隘均按發(fā)行底價(jià)成絆交，發(fā)行余額按般主承銷商與發(fā)行愛人訂立的承銷協(xié)暗議處理，投資者佰在新股競價(jià)發(fā)行敗申報(bào)時(shí)，須交付疤足夠的申購保證疤金，該保證金在凹競價(jià)發(fā)行期間暫暗予凍結(jié)，為了防般止市場操縱行為骯，此種定價(jià)方式絆通常都規(guī)定每個(gè)哎股票帳戶的最高哀申購額。八癌機(jī)構(gòu)投資者（法罷人）競價(jià)。新股搬發(fā)行時(shí)，采取對矮法人配售和對一笆般投資者上網(wǎng)發(fā)爸行相結(jié)合的方式奧，通過法人投資懊者競價(jià)來確定股癌票發(fā)行價(jià)

32、格。一班般由主承銷商確襖定發(fā)行底價(jià)，法懊人投資者根據(jù)自斑己的意愿申購申壩報(bào)價(jià)格和申報(bào)股盎數(shù)，申購結(jié)束后按，由發(fā)行人和主俺承銷商對法人投把資者的有效預(yù)約霸申購數(shù)按照申購瓣價(jià)格由高到低進(jìn)八行排序，根據(jù)事矮先確定的累計(jì)申爸購數(shù)量與申購價(jià)扒格的關(guān)系確定新壩股發(fā)行價(jià)格，在隘申購時(shí)，每個(gè)法俺人投資者都有一拔個(gè)申購的上限和鞍下限，申購期間捌申購資金予以凍按結(jié)。吧敗券商競價(jià)。在新挨股發(fā)行時(shí)，發(fā)行版人事先通知股票敖承銷商，說明發(fā)昂行新股的計(jì)劃、拜發(fā)行條件和對新絆股承銷的要求，盎各股票承銷商根骯據(jù)自己的情況擬岸定各自的標(biāo)書，笆以投標(biāo)方式相互矮競爭股票承銷業(yè)骯務(wù)，中標(biāo)標(biāo)書中把的價(jià)格就是股票稗發(fā)行價(jià)格。板17、投資者

33、如班何評價(jià)上市公司暗的投資計(jì)劃罷作為投資者應(yīng)審巴視企業(yè)發(fā)行股票艾的招股說明書，敗對募集資金和投熬資戰(zhàn)略給予高度澳重視，判斷企業(yè)跋擬投資項(xiàng)目的科靶學(xué)性和未來的核扮心競爭力是否能爸夠提高。阿1投資金額與罷預(yù)投資項(xiàng)目的金吧額是否相符艾2投資項(xiàng)目是啊否立項(xiàng)以及對立埃項(xiàng)時(shí)間的關(guān)注癌3擬投資項(xiàng)目骯與公司的發(fā)展戰(zhàn)埃略是否一致哎4多元化和一百元化之間的選擇澳18、什么是公盎司債券？巴是公司為了籌集敗資金而發(fā)行的，捌載明一定面額、耙表明債權(quán)債務(wù)關(guān)芭系的有價(jià)證券。伴19、什么是基翱準(zhǔn)利率？奧 中斑國人民銀行規(guī)定阿的銀行一年期定板期儲(chǔ)蓄存款利率??；愛20、什么是浮壩動(dòng)利率？懊浮動(dòng)利率通常根盎據(jù)市場基準(zhǔn)利率班加上一定

34、的利差哀來確定。以政府礙債券或某個(gè)市場鞍上的利率為基數(shù)百，另加一定的百扮分點(diǎn)。浮動(dòng)利率板債券是與固定利盎率債券相對應(yīng)的案一種債券，它是癌指發(fā)行時(shí)規(guī)定債芭券利率隨市場利爸率定期浮動(dòng)的債佰券，也就是說，矮債券利率在償還稗期內(nèi)可以進(jìn)行變拜動(dòng)和調(diào)整。浮動(dòng)頒利率債券往往是阿中長期債券。把21、與股票融絆資比較發(fā)行債券絆對公司的利弊何艾在？ 瓣從籌資成本看，扳在債券融資中，懊債務(wù)的利息計(jì)入岸成本，在稅前支叭付，因而它有沖鞍減稅基的作用；班而在股權(quán)融資中懊，對公司法人和矮股份持有人進(jìn)行罷“佰雙重納稅板”艾，即股利要從稅搬后盈余中支付。佰與股權(quán)融資相比柏，債券的發(fā)行費(fèi)伴用較低。債券融叭資還可以鎖定成擺本，尤其

35、是在預(yù)唉期利率上浮時(shí)期澳，效果明顯。從搬控制權(quán)來分析，埃債券融資不會(huì)削癌弱公司現(xiàn)有股東熬的相對平衡權(quán)力跋結(jié)構(gòu)；而在股權(quán)艾融資條件下，公版司的管理結(jié)構(gòu)將哎因新股東的加入埃而受到很大影響氨導(dǎo)致控制權(quán)分散皚。從股東收益分邦析，如果公司投瓣資回報(bào)率高于債百券利息率，由于搬債券融資的成本氨只是相對固定利扒息，使公司以更白多地利用外部債奧務(wù)資金來擴(kuò)大公愛司規(guī)模，則可增笆加公司每股收益啊和凈資產(chǎn)收益率拜，提高股東的收跋益，即產(chǎn)生瓣“半杠桿效應(yīng)盎”芭。當(dāng)然，債券籌啊資的缺點(diǎn)也是明邦顯的，諸如，債熬券有固定到期日靶并定期支付利息俺，因而會(huì)增加公霸司的財(cái)務(wù)費(fèi)用和壩財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；債券霸籌資受到公司資壩本結(jié)構(gòu)的限制，拜也

36、會(huì)影響公司的鞍再籌資能力。辦22、現(xiàn)行法律半規(guī)定，在公司內(nèi)礙部，債券發(fā)行必吧須經(jīng)過股東大會(huì)按審議批準(zhǔn)，試分百析其理由。拔股東大會(huì)是公司隘的權(quán)利機(jī)構(gòu)。股白東大會(huì)權(quán)力之一皚是決定發(fā)行債券哀與否，對公司發(fā)鞍行債券作出決議佰。因?yàn)榘l(fā)行債券扒是公司的一種負(fù)巴債籌資方式，不敖會(huì)影響原有的股鞍權(quán)結(jié)構(gòu)，但會(huì)影拔響到股東權(quán)益。拌23、如何確定唉發(fā)行債券和股票叭的規(guī)模？ 骯企業(yè)不論采取何吧種債券籌資形式柏，首先發(fā)行公司敖應(yīng)對債券籌資的半數(shù)量做出科學(xué)判瓣斷和規(guī)劃。由于按資金的短缺性和骯資金的成本、風(fēng)斑險(xiǎn)性，必然要求把債券籌資規(guī)模既愛合理又經(jīng)濟(jì)。因敗為，如果債券籌絆資規(guī)模小，籌集盎資金不足，必然安達(dá)不到債券籌資扳目的

37、，影響企業(yè)佰正常經(jīng)營和項(xiàng)目版進(jìn)展，而債券籌鞍資規(guī)模過大，使罷資金閑置與浪費(fèi)皚，不僅增加公司哀的利息支出，加半重債務(wù)負(fù)擔(dān)，也哀必然會(huì)影響資金耙使用效果。然而扮，確定發(fā)行債券八的合理數(shù)量是個(gè)凹較為復(fù)雜的問題藹。結(jié)合案例進(jìn)行斑如下分析：哎第一，要以企業(yè)耙合理的資金占用礙量和投資項(xiàng)目的矮資金需要量為前伴提，為此應(yīng)該對埃企業(yè)的擴(kuò)大再生拜產(chǎn)進(jìn)行規(guī)劃，對半投資項(xiàng)目進(jìn)行可柏行性研究。 芭第二，要分析企岸業(yè)財(cái)務(wù)狀況，尤暗其是獲利能力和叭償債能力的大小昂。 凹第三，從公司現(xiàn)骯有財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的定八量比例來考慮。扳 靶第四，比較各種頒籌資方式的資金芭成本和方便程度岸。胺24、影響公司拌債券利率的因素?cái)∮心男?阿企業(yè)債券

38、的發(fā)行哎成功與否，利率昂的設(shè)計(jì)是核心。伴債券利率策略問佰題綜合性強(qiáng)，十板分復(fù)雜，確定債隘券籌資的利率總皚的原則是既在發(fā)芭行公司的承受能哎力之內(nèi)，盡量降懊低利率，又能對啊投資者具有吸引耙力。根據(jù)我國目翱前的實(shí)際情況，奧確定債券利率應(yīng)般主要考慮以下因吧素： 凹爸現(xiàn)行銀行同期儲(chǔ)奧蓄存款利率水平伴； 百唉國家關(guān)于債券籌柏資利率的規(guī)定。搬頒發(fā)行公司的承受懊能力。擺襖市場利率水平與稗走勢。奧熬債券籌資的其他岸條件。如果發(fā)行辦的債券附有抵押靶、擔(dān)保等保證條皚款，利率可適當(dāng)班降低，反之，則啊應(yīng)適當(dāng)提高。哎25、什么是可皚轉(zhuǎn)換債券？爸所謂可轉(zhuǎn)換公司矮債券是指由公司襖發(fā)行的，投資者拔在一定時(shí)期內(nèi)可笆選擇一定條件轉(zhuǎn)

39、芭換成公司股票的癌公司債券，通常皚稱作可轉(zhuǎn)換債券唉或可轉(zhuǎn)債。這種叭債券兼具債權(quán)和般股權(quán)雙重屬性。藹 胺可轉(zhuǎn)換公司債是盎一種混合型的債拜券形式。對個(gè)人阿投資者而言，可吧轉(zhuǎn)換債券是一種疤兼顧收益和風(fēng)險(xiǎn)熬的理想的投資工搬具。當(dāng)投資者不白太清楚發(fā)行公司啊的發(fā)展?jié)摿扒鞍揪皶r(shí)，可先投資扮于這種債券。待藹發(fā)行公司經(jīng)營實(shí)巴績顯著，經(jīng)營前八景樂觀，其股票案行市看漲時(shí)，則骯可將債券轉(zhuǎn)換為熬股票，以受益于半公司的發(fā)展?？砂缔D(zhuǎn)換債券對于投昂資者來說，是多氨了一種投資選擇罷機(jī)會(huì)?？赊D(zhuǎn)換債絆券具有債權(quán)與股扒權(quán)雙重特性，對半機(jī)構(gòu)投資者來說俺，也是極為合適昂的投資品種。捌26、發(fā)行優(yōu)先愛股的利弊所在？班優(yōu)先股是公司在壩籌集

40、資金時(shí)，給板予投資者某些優(yōu)傲先權(quán)的股票。這昂種優(yōu)先權(quán)主要體霸現(xiàn)在兩個(gè)方面：板 斑（1）優(yōu)先股有稗固定的股息，不班隨公司業(yè)績好壞襖而波動(dòng)，并且可凹以先于普通股東奧領(lǐng)取股息。 疤（2）當(dāng)公司破疤產(chǎn)進(jìn)行財(cái)產(chǎn)清算拜時(shí)，優(yōu)先股股東隘對公司剩余財(cái)產(chǎn)芭有先于普通股東隘的要求權(quán)。 奧但優(yōu)先股一般不爸參加公司的經(jīng)營半管理。因此，優(yōu)板先股與普通股相澳比較，雖然收益襖和決策參與權(quán)有鞍限，但風(fēng)險(xiǎn)較小壩。盎 版普通股是指在公把司的經(jīng)營管理和阿盈利及財(cái)產(chǎn)的分捌配上享有普通權(quán)骯利的股份，代表瓣滿足所有債權(quán)償爸付要求及優(yōu)先股扮東的收益權(quán)與求背償權(quán)要求后對企百業(yè)盈利和剩余財(cái)唉產(chǎn)的索取權(quán)。它稗構(gòu)成公司資本的艾基礎(chǔ)，是股票的瓣一種

41、基本形式，盎也是發(fā)行量最大鞍、最為重要的股捌票。 佰目前在上海和深稗圳證券交易所上啊市交易的股票，般都是普通股。普挨通股股票持有者敖按其所持有股份跋比例享有以下基挨本權(quán)利： 辦公司決策參與權(quán)伴。普通股股東有疤權(quán)參與股東大會(huì)版，并有建議權(quán)、暗表決權(quán)、和選舉罷權(quán)，也可以委托般他人代表其行使扳其股東權(quán)利。 把利潤分配權(quán)。普版通股股東有權(quán)從版公司利潤分配中隘得到股息。普通敗股的股息是不固癌定的，由公司盈啊利狀況及其分配耙政策決定。普通版股股東必須在優(yōu)哎先股股東取得固礙定股息之后才有辦權(quán)享受股息分配熬權(quán)。 巴優(yōu)先認(rèn)股權(quán)。如鞍果公司需要擴(kuò)張耙而增發(fā)普通股股熬票時(shí)，現(xiàn)有普通昂股股東有權(quán)按其敖持股比例，以低搬

42、于市價(jià)的某一特巴定價(jià)格優(yōu)先購買稗一定數(shù)量的新發(fā)愛行股票，從而保礙持其對企業(yè)所有埃權(quán)的原有比例。絆剩余財(cái)產(chǎn)分配權(quán)敗。當(dāng)公司破產(chǎn)或盎清算時(shí)，若公司藹的財(cái)產(chǎn)在償還欠澳債后還有剩余，傲其剩余部分按先瓣優(yōu)先股股東、后昂普通股股東的順鞍序進(jìn)行分配。 吧27、什么是轉(zhuǎn)瓣換價(jià)格？班 藹是投資者轉(zhuǎn)換為扮每股股價(jià)所支付藹的價(jià)格。如果投霸資者購買的可轉(zhuǎn)案換債券若轉(zhuǎn)成股按票的成本比直接拔正常購買股票的奧成本高，投資者啊轉(zhuǎn)股無意義。反疤之，有轉(zhuǎn)股意義板。叭28、轉(zhuǎn)換價(jià)值爸？巴轉(zhuǎn)換價(jià)值：可轉(zhuǎn)擺換債券轉(zhuǎn)股時(shí)按骯當(dāng)時(shí)市場價(jià)值計(jì)扒算價(jià)值。柏29、吳越儀表唉2000年12骯月剛實(shí)行配股計(jì)爸劃后又準(zhǔn)備實(shí)施扒可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)辦行，你認(rèn)

43、為該公昂司是否具備發(fā)行啊可轉(zhuǎn)換債券的基壩本條件？霸 皚符合：（壩1矮）該公司既符合疤發(fā)行股票條件又唉符合發(fā)行債券條案件。班（絆2拌）該公司在暗2001吧年符合發(fā)行債券哀可轉(zhuǎn)換債券條件爸，前唉3邦年是用現(xiàn)金分紅唉，前唉3稗年平均可分配利襖潤足以支付債券巴一年利息，債券安利率也符合規(guī)定骯。鞍30、案例四，埃公司百“捌當(dāng)30個(gè)交易日敗中的20個(gè)交易拔日收盤價(jià)低于轉(zhuǎn)拔股價(jià)80%時(shí)，啊董事會(huì)有權(quán)在不疤超過20%幅度叭內(nèi)向下修正轉(zhuǎn)股癌價(jià)格，超過20昂%幅度需報(bào)經(jīng)股唉東大會(huì)批準(zhǔn)拌”鞍。修正轉(zhuǎn)股價(jià)格瓣有何意義？修正盎轉(zhuǎn)股價(jià)格會(huì)對投隘資者和發(fā)行人各靶產(chǎn)生何后果？般轉(zhuǎn)股價(jià)格向下調(diào)背整的目的是當(dāng)可稗轉(zhuǎn)換債券發(fā)行后襖

44、，由于股市長期岸低靡，股價(jià)始終哎沒能高于發(fā)行時(shí)百約定的價(jià)格，使百可轉(zhuǎn)換債券的投安資者無法實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)班換。對投資者而靶言無法享受轉(zhuǎn)換瓣為股東的利益優(yōu)叭勢，對發(fā)行公司襖來說由于轉(zhuǎn)換不唉成功其發(fā)行的目笆的如：調(diào)整資本岸結(jié)構(gòu)、實(shí)現(xiàn)廉價(jià)胺籌資等目的也無俺法實(shí)現(xiàn)，因?yàn)楣K司還將為債券還襖本付息支付大量澳的現(xiàn)金，從而可礙能導(dǎo)致現(xiàn)金的緊骯缺。向下調(diào)整的辦目的是為了使約半定的轉(zhuǎn)換價(jià)格低暗于當(dāng)時(shí)市場價(jià)格昂之下，使持有債斑券的投資者通過搬轉(zhuǎn)換而有利可圖斑，使可轉(zhuǎn)換債券靶實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)換，但向搬下調(diào)整對原有股扮東來說，會(huì)由于凹新股東過低的轉(zhuǎn)瓣換價(jià)格而遭受利巴益損失，因此調(diào)稗整轉(zhuǎn)股價(jià)格應(yīng)由盎股東大會(huì)批準(zhǔn)，佰否則對原股東產(chǎn)暗生不利影

45、響疤31、你認(rèn)為轉(zhuǎn)愛換價(jià)格的確定。斑最終應(yīng)取決于何耙種因素？制度中昂沒有對轉(zhuǎn)股價(jià)格爸上浮的比率做具敗體規(guī)定，為什么白？該公司轉(zhuǎn)股價(jià)昂格上浮的比率1擺0%-22%，按你認(rèn)為依據(jù)是什阿么？辦決定轉(zhuǎn)換價(jià)格的佰因素主要有：第疤一，公司股票的拜市場價(jià)格（即正笆股市價(jià)），這是板最為重要的影響捌因素。暗股票的市場價(jià)格伴和價(jià)格走勢直接哀主導(dǎo)著轉(zhuǎn)換價(jià)格啊的確定隘，股價(jià)越高，轉(zhuǎn)襖換價(jià)格也越高。絆境外制定轉(zhuǎn)換價(jià)翱格一般是以發(fā)行壩前一段時(shí)期的公俺司正股市價(jià)的均半價(jià)為基礎(chǔ)，上浮藹一定幅度作為轉(zhuǎn)哎換價(jià)格，通常上爸浮530皚。盎第二，債券期限佰?？赊D(zhuǎn)換公司債敖券的期限越長，耙相應(yīng)的轉(zhuǎn)換價(jià)格扮也越高；期限越矮短，則轉(zhuǎn)換價(jià)格佰

46、越低。第三，票扮面利率。一般地安說，可轉(zhuǎn)換公司疤債券的票面利率耙高則轉(zhuǎn)換價(jià)格也瓣高，利率低則轉(zhuǎn)壩換價(jià)格也低。（按當(dāng)前我國試點(diǎn)的懊三只可轉(zhuǎn)換公司矮債券，是先發(fā)可板轉(zhuǎn)債，后發(fā)股票哀，其轉(zhuǎn)股價(jià)無法襖根據(jù)股票的市場稗價(jià)格來確定，因跋而采取了以股票絆發(fā)行價(jià)折扣一定叭比例作為轉(zhuǎn)股價(jià)伴的方式，而股票翱發(fā)行價(jià)又是定價(jià)把形式，所以目前愛上市的可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)笆股價(jià)的確定與市疤場無關(guān)。）當(dāng)公爸司在發(fā)行可轉(zhuǎn)換鞍公司債券后，由把于公司的送股、唉配股、增發(fā)股票靶、分立、合并、背拆細(xì)及其他原因背導(dǎo)致發(fā)行人股份扮發(fā)生變動(dòng)，引起翱公司股票名義價(jià)辦格下降時(shí)，轉(zhuǎn)股板價(jià)應(yīng)做出相應(yīng)的埃調(diào)整。轉(zhuǎn)換價(jià)格吧調(diào)整條件是可轉(zhuǎn)挨換公司債券設(shè)計(jì)吧中至關(guān)重

47、要的保皚護(hù)可轉(zhuǎn)換公司債斑券投資者利益的拔條款。 百 埃32、案例四中稗，發(fā)行可轉(zhuǎn)換債罷券何條款對投資芭者和發(fā)行人雙方霸的利益保護(hù)作了背規(guī)定？贖回條款艾的目的是什么？叭答：贖回條款和耙回售條款對投資拜者和發(fā)行人雙方疤的利益保護(hù)作了拜規(guī)定。唉贖回笆是指發(fā)行人股票矮價(jià)格在一段時(shí)間跋內(nèi)連續(xù)高于轉(zhuǎn)股隘價(jià)格達(dá)到某一幅靶度時(shí)，發(fā)行人按皚事先約定的價(jià)格埃買回未轉(zhuǎn)股的可罷轉(zhuǎn)換債券。扒贖回條款是為了絆保護(hù)發(fā)行人而設(shè)矮立的八，旨在迫使持有懊可轉(zhuǎn)換債券的投笆資者提前將其轉(zhuǎn)罷換成股票，從而板達(dá)到增加股本、斑降低負(fù)債的目的扮，也避免利率下伴調(diào)造成的損失。絆贖回條款一般分盎無條件贖回和有癌條件贖回凹無條件贖回：即頒在贖回期

48、內(nèi)按照拔事先約定的贖回扒價(jià)格贖回可轉(zhuǎn)換芭債券。靶有條件贖回：在拌基準(zhǔn)股價(jià)上漲到矮一定程度，通常礙為正常股股價(jià)持奧續(xù)若干天高于轉(zhuǎn)芭股價(jià)格130%按耙200%，發(fā)行壩人有權(quán)行使贖回暗權(quán)。胺回售條款版（用途、制度未拜具體規(guī)定。該公板司具體規(guī)定）叭在本次可轉(zhuǎn)換公藹司債券到期日前笆，如果公司股票昂（A股）收盤價(jià)疤連續(xù)20個(gè)交易爸日低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股案價(jià)格的70時(shí)搬，債券持有人有扮權(quán)將持有的全部傲或部分可轉(zhuǎn)換公吧司債券以面值1瓣03（含當(dāng)期骯利息）的價(jià)格回懊售予發(fā)行公司。叭回售條款的目的岸是為了保證債券拔持有人的利益。敖如果股價(jià)過度低埃靡，就使得轉(zhuǎn)換跋無法實(shí)現(xiàn)。因此辦，國家就要求債罷券發(fā)行者必須按白高于面值一定

49、比熬率收回，以讓債案券持有人有一定白的收益?；厥蹢l盎款的高低，反映癌了對債券持有人疤（投資者）利益把的保護(hù)程度。伴33、可轉(zhuǎn)換債頒券籌資與發(fā)行普百通股或債券籌資奧相比有何不同？擺 邦從可轉(zhuǎn)換巴債券自身特性看版，發(fā)行可轉(zhuǎn)換債礙券無疑是上市公敖司再融資的較佳吧選擇。佰（1）融資靈活百。是因?yàn)榭赊D(zhuǎn)換板債券一旦轉(zhuǎn)換成熬股票，上市公司扳依然可以獲得長巴期穩(wěn)定的資本供礙給，除非發(fā)生股傲價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于轉(zhuǎn)股板價(jià)格的情況（深跋寶安轉(zhuǎn)債就是失哎敗的例子），因奧而可轉(zhuǎn)換債券仍罷然具有債務(wù)和股爸權(quán)的雙重性質(zhì)，絆使公司具有融資巴的靈活性。扒（2）融資成本按低。即使出現(xiàn)意壩外情形，可轉(zhuǎn)換艾債券也是一種低伴成本的融資工具般，根

50、據(jù)可轉(zhuǎn)換笆公司債券管理辦熬法，可轉(zhuǎn)換公懊司債券的利率不胺超過銀行同期存艾款的利率水平，敗依照這個(gè)水平，霸可轉(zhuǎn)換債券的融吧資成本應(yīng)該是所昂有債權(quán)融資方式礙中最低的。另外俺，可轉(zhuǎn)換債券利礙息可以當(dāng)做財(cái)務(wù)巴費(fèi)用，相比紅利般來說，一定程度絆上也起到避稅的艾作用，這使相同霸條件下增加了留搬存收益。艾（3）緩解對業(yè)跋績的解釋?？赊D(zhuǎn)佰換債券賦予投資叭者未來可轉(zhuǎn)可不八轉(zhuǎn)的權(quán)利，且可稗轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股有鞍一個(gè)過程，可以邦延緩股本的直接凹計(jì)入，因此發(fā)行靶可轉(zhuǎn)換債券不會(huì)愛像其他股權(quán)融資盎方式那樣，造成百股本極具擴(kuò)張，罷從而可以緩解對佰業(yè)績的稀釋。扳（4）發(fā)行可轉(zhuǎn)頒換債券可以獲得愛比直接發(fā)行股票安更高的股票發(fā)行霸價(jià)格，根

51、據(jù)可襖轉(zhuǎn)換公司債券管隘理辦法和上靶市公司可轉(zhuǎn)換公班司債券實(shí)施辦法埃規(guī)定，上市公般司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債澳券轉(zhuǎn)股價(jià)格的確藹定是以募集說明版書前個(gè)交易暗日股票的平均收癌盤價(jià)格為基準(zhǔn)，瓣并上浮一定幅度疤，因此一般情況癌下相比較配股和叭增發(fā)來說，在擴(kuò)懊張相同股本的情搬況下可以募集更啊多資金。巴（5）具有轉(zhuǎn)債哎市場。白（6）由于國家稗對增發(fā)新股的要靶求條件越來越嚴(yán)邦格，企業(yè)因此將芭發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券笆放在了融資計(jì)劃邦的首位。般34、為什么要翱發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司稗債券？搬 瓣對于發(fā)行人，以艾可轉(zhuǎn)換債券融資矮比直接發(fā)行債券柏或直接發(fā)行股票癌更為有利襖(1)可轉(zhuǎn)換債辦券的比率比直接叭發(fā)行的企業(yè)債券艾利率要低，如果挨可轉(zhuǎn)換債券

52、未被芭轉(zhuǎn)換，相當(dāng)于公澳司發(fā)行了較低利巴率的債券；哀(2)可以避免皚一般股票發(fā)行后敖產(chǎn)生的股本迅速愛擴(kuò)張的問題；矮(3)一般可轉(zhuǎn)芭換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)埃格比公司股票市藹場價(jià)格高出一定半的比例(溢價(jià))翱，如果可轉(zhuǎn)換債背券被轉(zhuǎn)換了，相艾當(dāng)于公司發(fā)行了絆比市價(jià)為高的股敖票。 隘對于投資者，可芭轉(zhuǎn)換債券的持有罷人實(shí)際多了一項(xiàng)奧品種選擇，也多皚了一條規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)罷的渠道把(1)當(dāng)股市向傲好，可轉(zhuǎn)換債券擺隨市上升超出其暗原有成本價(jià)時(shí)，挨持有者可以賣出拌轉(zhuǎn)券，直接獲取白收益；白(2)當(dāng)股市由傲弱轉(zhuǎn)強(qiáng)，或發(fā)行傲可轉(zhuǎn)換債券的公把司業(yè)績轉(zhuǎn)好，其白股票價(jià)格預(yù)計(jì)有俺較大提高時(shí)，投班資者可選擇將債唉券按照發(fā)行公司拔規(guī)定的轉(zhuǎn)換價(jià)格扒

53、轉(zhuǎn)換為股票，以奧享受公司較好的阿業(yè)績分紅或公司敖股票攀升的利益襖；埃(3)當(dāng)股市低捌迷，可轉(zhuǎn)換債券把和其發(fā)行公司的敖股票價(jià)格雙雙下斑跌，賣出可轉(zhuǎn)換懊債券及將轉(zhuǎn)券轉(zhuǎn)敖換為股票都不合拌適時(shí) ，持券者阿可選擇保留轉(zhuǎn)券鞍，作為債券獲取骯到期的固定利息藹。辦因此，可轉(zhuǎn)換債敖券提供了股票和般債券最好的屬性昂，結(jié)合了股票的岸長期增長潛力和柏債券的安全和收拜入優(yōu)勢。壩35、向下修正笆轉(zhuǎn)股價(jià)格的意義熬及修正轉(zhuǎn)股價(jià)格耙對投資者和發(fā)行敗人的影響凹。扒(1)目的是為哎了使約定的轉(zhuǎn)換暗的價(jià)格低于當(dāng)時(shí)搬市場價(jià)格之下，傲使持有債券的投奧資者通過轉(zhuǎn)換而昂有利可圖，使可襖轉(zhuǎn)換債券實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)芭換。襖(2)向下調(diào)整啊對原有股東來說把，

54、會(huì)由于新股東隘過低的轉(zhuǎn)換價(jià)格挨而遭受利益損失搬，因此調(diào)整轉(zhuǎn)股俺價(jià)格應(yīng)由股東大頒會(huì)批準(zhǔn)，否則對跋原股東產(chǎn)生不利拔影響。熬36、可轉(zhuǎn)換公班司債券的基本要澳素包括哪幾方面半？愛為了使可轉(zhuǎn)債既伴吸引投資人購買八以順利發(fā)行，又靶盡可能地降低公捌司的發(fā)債成本（白如以很低的利率藹），且又希望投岸資人盡可能多地邦轉(zhuǎn)股以減輕本息安兌付壓力，同時(shí)斑又盡可能擬訂高半的轉(zhuǎn)股價(jià)以減輕熬股權(quán)稀釋的壓力癌，轉(zhuǎn)債發(fā)行人就絆通過運(yùn)用可轉(zhuǎn)換澳公司債券的以下熬基本要素來達(dá)到爸其既定的目的。半具體講有這樣一扒些基本要素：基半準(zhǔn)股票、票面利哎率、期限、轉(zhuǎn)換芭期、轉(zhuǎn)換價(jià)格、按贖回條件、回售頒條件、強(qiáng)制性轉(zhuǎn)伴股條件等八。絆37、現(xiàn)金流量把

55、在評價(jià)中的意義艾為何重于利潤？柏按現(xiàn)金流量是指資澳本循環(huán)過程中現(xiàn)般金流入、現(xiàn)金流暗出的數(shù)量笆。而利潤則是一捌定時(shí)期內(nèi)的經(jīng)營擺成果。在財(cái)務(wù)學(xué)靶家們看來，利潤唉是通過會(huì)計(jì)制度俺規(guī)范而由會(huì)計(jì)人哀員計(jì)算出來的，哀如果排除會(huì)計(jì)人熬員被指使或被其板他人為操縱的因愛素，它只是一個(gè)壩賬面的結(jié)果；反哀過來，現(xiàn)金凈流疤量是通過實(shí)實(shí)在背在的現(xiàn)金流入與斑流出表現(xiàn)出來的拔，它不單表現(xiàn)在巴賬面上，而且還叭實(shí)實(shí)在在地表現(xiàn)斑在企業(yè)的銀行賬阿戶中，它是企業(yè)霸經(jīng)理人員可以隨隘時(shí)動(dòng)用的企業(yè)資拔源。拌作為一個(gè)管皚理者，你是需要扳現(xiàn)金還是需要利愛潤？答案當(dāng)然是佰：兩者都需要。案但如果只有唯一挨的選擇，?！皵[魚和熊掌背”奧之間你又做何選

56、安擇？我們認(rèn)為，翱現(xiàn)金凈流量可能板是最重要的，因昂為，你是在管理半企業(yè)的資源，是斑在運(yùn)作資源，而隘不是在運(yùn)作賬簿皚。因此，在現(xiàn)金邦為王的今天，對版于現(xiàn)金流量的評班價(jià)一般是重于對扮利潤評價(jià)的八。敖38、凈現(xiàn)值法疤？爸凈現(xiàn)值法是通過唉計(jì)算確定項(xiàng)目凈霸現(xiàn)值進(jìn)行決策判氨斷的方法。所謂敗凈現(xiàn)值是指從投皚資開始直至項(xiàng)目暗壽命終結(jié)，所有板現(xiàn)金流量按資本骯成本或其他特定哎的貼現(xiàn)率計(jì)算的半現(xiàn)值代數(shù)和。凈拜現(xiàn)值等于現(xiàn)金流矮入的現(xiàn)值總額減百現(xiàn)金流出的現(xiàn)值頒總額。艾39、內(nèi)涵報(bào)酬拔率法百八內(nèi)涵報(bào)酬率吧（內(nèi)涵報(bào)酬率是艾指投資方案在未斑來有效期內(nèi)實(shí)際安可得的投資報(bào)酬班率，也是凈現(xiàn)值扒等于0時(shí)的貼現(xiàn)案率）翱高于加權(quán)資金成白

57、本率熬，說明這個(gè)項(xiàng)目敗是可取的。扮40、敏感性分班析艾敏感性是指有關(guān)八因素變動(dòng)對指標(biāo)昂的影響程度，長俺期投資決策的敏疤感性分析是分析邦在其他相關(guān)因素板不變的前提下，笆其中某一相關(guān)因盎素變動(dòng)對投資決白策指標(biāo)的影響程跋度。敏感性分析哎在長期投資決策安中具有非常重要翱的意義。一些相搬關(guān)因素發(fā)生較小邦變動(dòng)，就會(huì)引起扮決策指標(biāo)的較大愛變動(dòng)，進(jìn)而危及敖?jīng)Q策結(jié)論，使最唉優(yōu)方案不再最優(yōu)班，使可行方案不熬再可行。為了加愛強(qiáng)決策結(jié)論的正罷確性和可靠性，捌在項(xiàng)目評選后再按對其進(jìn)行敏感性把分析是必不可少昂的。案41、在固定資八產(chǎn)投資可行性評盎價(jià)中，產(chǎn)品市場班預(yù)測有什么作用拌？矮 阿 進(jìn)行產(chǎn)品的市把場預(yù)測，可以得巴知產(chǎn)

58、品是否符合翱國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展政絆策，是否有一定伴的市場需求，市氨場有無發(fā)展?jié)摿Π?，來確定固定資挨產(chǎn)是否可以投資扮，投資額度可以頒多大。半42、評價(jià)一個(gè)芭固定資產(chǎn)投資項(xiàng)瓣目是否可行，除襖了考慮其財(cái)務(wù)上傲的可行性外，還扳要考慮哪些因素跋？凹投資可行性評價(jià)瓣，除了財(cái)務(wù)上可矮行外，還要考慮靶：市場需要（進(jìn)耙行市場預(yù)測）、阿是否符合國家產(chǎn)岸業(yè)規(guī)劃、擬建規(guī)拌模；資源、原材安料、燃料及公用耙設(shè)施情況；建廠盎條件和廠址方案按；項(xiàng)目設(shè)計(jì)方案柏；技術(shù)、工藝的壩可行性以及其他芭內(nèi)容。（財(cái)務(wù)方熬面的考慮主要是芭時(shí)間價(jià)值因素、阿風(fēng)險(xiǎn)因素等）辦43、固定資產(chǎn)百投資項(xiàng)目現(xiàn)金流罷量包括哪些內(nèi)容頒，如何測算現(xiàn)金襖流量？扳 吧 包括

59、的內(nèi)容：襖1、現(xiàn)金流出的凹內(nèi)容，建設(shè)性投邦資、墊支流動(dòng)資敗金、經(jīng)營支出、矮其他現(xiàn)金流出。叭2、現(xiàn)金流入的壩內(nèi)容，經(jīng)營收入奧、固定資產(chǎn)殘值辦收入、墊支流動(dòng)按資金的收回、其辦他現(xiàn)金流入。啊 現(xiàn)金流量凹的測算：要遵循罷兩個(gè)原則，一是礙相關(guān)性、二是考盎慮機(jī)會(huì)成本。要跋進(jìn)行初始投資的辦發(fā)生額及其發(fā)生矮時(shí)間的測算、營襖業(yè)現(xiàn)金流量的測奧算；終結(jié)現(xiàn)金流捌量的測算等。挨44、結(jié)合本案捌例說明在固定資柏產(chǎn)投資可行性評背價(jià)中，測算資本叭成本的作用。案資本成本是指企岸業(yè)為取得和使用靶資本而支付的各八種費(fèi)用或代價(jià)。癌由于資本成本是耙評價(jià)長期投資決瓣策項(xiàng)目可行性的伴標(biāo)準(zhǔn)，因此，只捌有當(dāng)投資項(xiàng)目的叭預(yù)期投資報(bào)酬大扳于其資本

60、成本時(shí)靶，項(xiàng)目才可??；岸反之，若投資項(xiàng)爸目的預(yù)期投資報(bào)氨酬小于資本成本傲，則該項(xiàng)目應(yīng)該吧被舍棄。佰本案例中，項(xiàng)目澳總投資3000柏多萬。其中銀行霸貸款有1500班多萬，利率8%壩；其余2300伴多萬發(fā)股募集，辦投資者期望的最拌低報(bào)酬率為24案%。這一資本結(jié)斑構(gòu)也是該企業(yè)目翱標(biāo)資本結(jié)構(gòu)。所哀以根據(jù)目標(biāo)資本扮結(jié)構(gòu)和個(gè)別資本岸成本測算折現(xiàn)率半為16%是恰當(dāng)叭的，財(cái)務(wù)上即認(rèn)霸為該項(xiàng)目是可行稗的。擺45、在固定資安產(chǎn)投資可行性評唉價(jià)中，為什么非骯折現(xiàn)法只能作為氨參考指標(biāo)藹？邦 評價(jià)固定挨資產(chǎn)投資的方法安，根據(jù)是否考慮翱貨幣的時(shí)間價(jià)值熬，可分為兩大類奧：非折現(xiàn)法和折佰現(xiàn)法。其中，常爸用的非折現(xiàn)方法般有：年