財(cái)務(wù)管理同步練習(xí)冊(cè)

1、財(cái)務(wù)管理 同步練習(xí)冊(cè) PAGE 25財(cái)務(wù)管理同步練習(xí)冊(cè)第 PAGE 1 頁(yè) 翱第一部分 財(cái)務(wù)芭基礎(chǔ)般第一章胺 岸財(cái)務(wù)管理邦概述皚多項(xiàng)選擇題凹：扳企業(yè)的資金運(yùn)動(dòng)哎過(guò)程包括邦（擺ABCD百）吧A.擺融資活動(dòng)辦 俺 礙 B.翱投資活動(dòng)拜C.背資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)伴哎 矮 拜D.隘分配活動(dòng)多項(xiàng)選擇題：把企業(yè)財(cái)務(wù)管理的吧利潤(rùn)最大化目標(biāo)板在實(shí)際運(yùn)用過(guò)程叭中的缺陷包括（敖ABCD捌 耙）捌A.胺利潤(rùn)更多指的是拌會(huì)計(jì)概念靶 瓣 B.靶利潤(rùn)概念所指不辦明頒C.扳利潤(rùn)最大化中的襖利潤(rùn)是個(gè)絕對(duì)數(shù)熬 D哀.拜有可能誘使企業(yè)氨的短期行為癌判斷矮題邦：瓣企業(yè)價(jià)值最大化搬與股東財(cái)富最大礙化是一致的。半（錯(cuò)）填空題：昂財(cái)務(wù)管理的環(huán)境

2、隘包括_捌經(jīng)濟(jì)環(huán)境敖_按,氨_吧法律環(huán)境胺_和唉_盎內(nèi)部環(huán)境昂_半_。稗企業(yè)財(cái)務(wù)管理的矮基本內(nèi)容是什么佰？ 邦答：埃財(cái)務(wù)管理實(shí)際上澳是一種決策，哎核心在于價(jià)值評(píng)耙估，或者說(shuō)是定俺價(jià)。爸企業(yè)財(cái)務(wù)管理的哎主要內(nèi)容可概括背為：岸（1）長(zhǎng)期投資拜決策即資本預(yù)算耙：笆決定企業(yè)是否應(yīng)靶該購(gòu)買(mǎi)長(zhǎng)期資產(chǎn)胺，企業(yè)將投資于啊哪些資產(chǎn)，是否吧進(jìn)行新項(xiàng)目投資熬等。企業(yè)長(zhǎng)期投扮資的計(jì)劃與管理拔過(guò)程，疤稱(chēng)骯為資本預(yù)算爸，拌即對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流愛(ài)的大小、時(shí)間和吧風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估。瓣（2）長(zhǎng)期融資八決策即資本結(jié)構(gòu)靶：癌決定如何獲得企巴業(yè)霸長(zhǎng)期投資岸所需要的資金辦，藹融資成本有多大癌，即決定企業(yè)的八資本結(jié)構(gòu)，即板企業(yè)各種資本的鞍構(gòu)成及其比

3、例關(guān)瓣系。愛(ài)還要考慮擺如何安排企業(yè)長(zhǎng)哀期債權(quán)與股權(quán)的哀比例結(jié)構(gòu)才能使隘公司的價(jià)值最大靶，襖如何使融資成本辦最小等澳（3）營(yíng)運(yùn)資本跋管理決策即短期阿財(cái)務(wù)：敗包括企業(yè)應(yīng)該持爸有多少現(xiàn)金和存懊貨皚，壩是否應(yīng)向顧客提叭供信用銷(xiāo)售矮，即形成流動(dòng)資俺產(chǎn)，同時(shí)決策半如何獲得必要的案短期融資拌等內(nèi)容，即形成搬流動(dòng)負(fù)債。哀第二章 懊現(xiàn)金流與價(jià)值評(píng)扒估挨單項(xiàng)選擇題翱：暗年金終值系數(shù)與凹償債基金系數(shù)之百間的關(guān)系是凹（ 翱C吧 隘）佰A.年金終值系愛(ài)數(shù)+償債基金系吧數(shù)=1 絆 B.年金終半值系數(shù)償債基阿金系數(shù)=1罷C.年金終值系跋數(shù)償債基金系頒數(shù)=1 矮 扮 柏 D.年金終值跋系數(shù)-償債基金阿系數(shù)=1礙單項(xiàng)選擇題搬：

4、熬不屬于年金收付皚方式的有凹（ 頒C奧 皚 案）哀A般.爸分期付款半 鞍 芭 八 阿B傲.大埃學(xué)生每學(xué)年藹支付定額學(xué)費(fèi)敗C啊.啊開(kāi)出足額支票支阿付購(gòu)入的設(shè)備款吧 瓣D矮.白每年相同的現(xiàn)金扒銷(xiāo)售收入安什么是現(xiàn)金流？案現(xiàn)金流與會(huì)計(jì)利靶潤(rùn)有何區(qū)別？半答：吧我們?cè)谪?cái)務(wù)管理藹上所說(shuō)的現(xiàn)金流捌，是指百企業(yè)某一時(shí)刻實(shí)敗際收到或支出的捌現(xiàn)金，而不是企般業(yè)應(yīng)收應(yīng)付的收斑入或者支出，包鞍括爸一定期間內(nèi)現(xiàn)金胺流出量、現(xiàn)金流伴入量以及兩者之叭間的差額即現(xiàn)金胺凈流量。流入量暗大于流出量時(shí)，皚凈流量為正值；般反之，凈流量為靶負(fù)值。拜會(huì)計(jì)利潤(rùn)是指按澳照企業(yè)在一定會(huì)伴計(jì)期間的經(jīng)營(yíng)成氨果。會(huì)計(jì)利潤(rùn)是澳按照權(quán)責(zé)發(fā)生制隘的基礎(chǔ)計(jì)算

5、出來(lái)搬的，主要由利潤(rùn)搬表反映出來(lái)?，F(xiàn)扳金流是指是收付疤實(shí)現(xiàn)制下的概念哎，按實(shí)際收到或敖支出的現(xiàn)金計(jì)算皚現(xiàn)金流量。現(xiàn)金昂流主要在現(xiàn)金流凹量表反映。由于叭非現(xiàn)金項(xiàng)目的存辦在使得現(xiàn)金流與靶會(huì)計(jì)利潤(rùn)不相等隘。財(cái)務(wù)管理中叭衡量?jī)r(jià)值的尺度啊是現(xiàn)金流而不是芭會(huì)計(jì)利潤(rùn)般4.罷一個(gè)公司要建立按一個(gè)償債基金，版以便10年后償笆還一筆 100骯萬(wàn)元的抵押貸款敗。這筆償債基金芭可以獲得10案的收益，請(qǐng)問(wèn)該拌公司每年要存入胺多少錢(qián)才能在1傲0年年末償還這巴筆抵押貸款？骯解：償債基金A鞍S跋艾（A/S, 1稗0%,10）=案1000000叭霸（1/15.9皚374）=62氨745.491八即，每年需要存半入62745.霸

6、491元才能再阿10年年末償還俺清這筆抵押貸款矮。挨5.罷某公司一個(gè)項(xiàng)目柏的拌皚系數(shù)為3，無(wú)風(fēng)澳險(xiǎn)利率為8，白市場(chǎng)上所有投資扒的平均收益率為靶10，那么該拌項(xiàng)目的期望收益埃率是多少？靶解：R=Rf+邦扮*（Rm-Rf搬）扒=8%+3巴阿（108跋）14笆第三章 財(cái)務(wù)分百析罷單項(xiàng)選擇題：艾反映資產(chǎn)管理效皚益的主要指標(biāo)有敖：愛(ài)（ 骯C矮 拌 辦）疤A佰壩斑銷(xiāo)售凈利率佰 啊B拜. 艾已獲利息倍數(shù)隘 壩C絆叭稗存貨周轉(zhuǎn)率搬 班 D. 岸速動(dòng)比率啊單項(xiàng)選擇題安：挨下列財(cái)務(wù)比率反埃映企業(yè)獲利能力凹的是（ 昂B扳 耙 拔）柏A.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)愛(ài)率 吧 唉 俺 B稗.俺凈資產(chǎn)收益率翱 埃 拜C背.哀流動(dòng)比率吧 隘

7、 芭D啊.哀利息保障倍數(shù)擺單項(xiàng)選擇題靶：敗下列財(cái)務(wù)比率反翱映企業(yè)長(zhǎng)期償債岸能力的有礙（ 稗D(zhuǎn)百 般 扳）按A敗.邦 啊凈資產(chǎn)收益率爸 B壩.啊固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率隘 絆C傲.拜流動(dòng)比率靶 敗 按 昂D扳.岸 資產(chǎn)負(fù)債率佰填空題伴：俺財(cái)務(wù)分析的基本叭的方法包括_氨_鞍企業(yè)清償能力壩_,_艾盈利能力昂_和_巴_盎資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力稗_吧_.奧財(cái)務(wù)分析的方法唉有哪些？捌標(biāo)準(zhǔn)化會(huì)計(jì)報(bào)表隘：捌用百分比代替報(bào)艾表中所有具體的百金額，即報(bào)表中半的每個(gè)科目均用擺百分比為單位進(jìn)凹行填列，形成共伴同比報(bào)表。叭比較分析法八：皚將兩個(gè)或兩個(gè)以疤上的可比數(shù)據(jù)進(jìn)挨行對(duì)比，從而揭爸示差異和矛盾爸，半判斷一個(gè)公司的愛(ài)財(cái)務(wù)狀況及營(yíng)運(yùn)岸效果

8、的演變趨勢(shì)絆及其在同行業(yè)中版地位變化等情況阿，傲為進(jìn)一步的分析班指明方向。這種百比較可以是將實(shí)礙際與計(jì)劃相比，鞍可以是本期與上柏期相比，也可以背是與同行業(yè)的其八他企業(yè)相比霸。骯比率分析法礙：半比率分析法是以皚同一期財(cái)務(wù)報(bào)表瓣上若干重要項(xiàng)目癌的相關(guān)數(shù)據(jù)相互埃比較，求出比率暗，用以分析和評(píng)斑價(jià)公司的經(jīng)營(yíng)活隘動(dòng)以及公司目前霸和歷史狀況的一澳種方法鞍，百這種方法吧往往要借助于比懊較分析和趨勢(shì)分斑析方法。財(cái)務(wù)比哎率最主要的好處啊就是可以消除規(guī)半模的影響，用來(lái)艾比較不同企業(yè)的稗收益與風(fēng)險(xiǎn)，從伴而幫助投資者和頒債權(quán)人作出理智靶的決策。它可以埃評(píng)價(jià)某項(xiàng)投資在癌各年之間收益的挨變化，也可以在埃某一時(shí)點(diǎn)比較某岸一

9、行業(yè)的不同企盎業(yè)。由于不同的百?zèng)Q策者信息需求拔不同，所以使用癌的分析技術(shù)也不俺同。扒趨勢(shì)分析法艾：唉趨勢(shì)分析法藹，伴又稱(chēng)水平分析法吧，是通過(guò)對(duì)比兩邦期或連續(xù)數(shù)期財(cái)皚務(wù)報(bào)告中相同目案標(biāo)，確定其增減叭變動(dòng)的方向、數(shù)埃額和幅度，來(lái)說(shuō)佰明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況八和經(jīng)營(yíng)成果的變礙動(dòng)趨勢(shì)的一種方按法，用于進(jìn)行趨傲勢(shì)分析的數(shù)據(jù)可熬以是絕對(duì)值，也頒可以是比率或百伴分比數(shù)據(jù)，采用熬這種方法，可以拜分析引起變化的懊主要原因、變動(dòng)扳的性質(zhì)，并預(yù)測(cè)捌企業(yè)的未來(lái)發(fā)展藹前景扮。簡(jiǎn)述杜邦分析法胺答：擺杜邦分析法利用耙?guī)追N主要的財(cái)務(wù)瓣比率之間的關(guān)系按來(lái)綜合地分析企哀業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，盎這種分析方法最班早由美國(guó)杜邦公艾司使用，故名杜爸邦分析

10、法。杜邦敖分析法是一種用安來(lái)評(píng)價(jià)公司贏利笆能力和股東權(quán)益搬回報(bào)水平，從財(cái)按務(wù)角度評(píng)價(jià)企業(yè)捌績(jī)效的一種經(jīng)典拜方法。其基本思伴想是將企業(yè)凈資吧產(chǎn)收益率逐級(jí)分癌解為多項(xiàng)財(cái)務(wù)比啊率乘積，這樣有啊助于深入分析比稗較企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)愛(ài)1、權(quán)益凈利率般是一個(gè)綜合性最斑強(qiáng)的財(cái)務(wù)分析指奧標(biāo)，是杜邦分析唉系統(tǒng)的核心。 百2、資產(chǎn)凈利率哎是影響權(quán)益凈利板率的最重要的指安標(biāo)，具有很強(qiáng)的扳綜合性，而資產(chǎn)挨凈利率又取決于拔銷(xiāo)售 凈利率和柏總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的般高低?？傎Y產(chǎn)周奧轉(zhuǎn)率是反映總資半產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。岸對(duì)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的吧分析，需要對(duì)影伴響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的各胺因素進(jìn)行分析，白以判明影響公司扒資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的 主扒要問(wèn)題在哪里。板銷(xiāo)售凈利率反映

11、佰銷(xiāo)售收入的收益拌水平。擴(kuò)大銷(xiāo)售敖收入，降低成本邦費(fèi)用是提高企業(yè)半銷(xiāo)售利潤(rùn)率的根爸本途徑，而擴(kuò)大傲銷(xiāo)售，同時(shí)也是背提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率邦的 必要條件和斑途徑。澳某企業(yè)當(dāng)年的賒敗銷(xiāo)收入凈額為1氨000萬(wàn)元,銷(xiāo)跋售成本為800扮萬(wàn)元,應(yīng)收賬款斑為200白萬(wàn)元,存貨余額傲為200萬(wàn)元;疤年末速動(dòng)比率為癌2,假定該企業(yè)搬流動(dòng)資產(chǎn)由存貨岸和速動(dòng)資產(chǎn)組成爸,速動(dòng)資產(chǎn)由應(yīng)靶收賬款和現(xiàn)金組唉成,現(xiàn)金資產(chǎn)為百200萬(wàn)元,一爸年按360天計(jì)瓣算,請(qǐng)計(jì)算:熬（1）、應(yīng)收賬懊款周轉(zhuǎn)天數(shù)，存瓣貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。頒（2）、流動(dòng)負(fù)礙債余額和速動(dòng)資疤產(chǎn)余額。昂（3）、年末流奧動(dòng)比率。邦答：壩（瓣1）哀應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天芭數(shù)：跋360辦傲20

12、0/100皚0=72 天；皚 阿 阿存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)：扮360奧艾200/800唉=90 天班（2）流動(dòng)負(fù)債哎余額：（200佰+200）笆百1/2=200襖 萬(wàn)元；半 稗 哀 速動(dòng)資產(chǎn)余額扳：200+20邦0=400萬(wàn)元頒（3）吧年末流動(dòng)比率：熬（200+20凹0+200）/把200=3板某跋公司的資產(chǎn)負(fù)債岸表和損益表如下霸所示：笆2010伴年12月31日艾 資產(chǎn)負(fù)債表敗 盎 皚 笆單位：萬(wàn)元板 白資產(chǎn)愛(ài)年初數(shù)拔期末數(shù)扒負(fù)債及所有者權(quán)昂益懊年初數(shù)捌期末數(shù)癌貨幣資金敖短期投資叭應(yīng)收賬款礙減：壞賬準(zhǔn)備 百應(yīng)收賬款凈額按預(yù)付賬款澳其他應(yīng)收款把存貨靶待攤費(fèi)用捌流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)吧固定資產(chǎn)凈值俺無(wú)形資產(chǎn) 安霸65

13、0 隘940捌1150挨690氨20礙670罷110唉27骯2500澳4版5401斑1180百299 板短期借款吧應(yīng)付票據(jù)澳應(yīng)付賬款半其他應(yīng)付款式扳應(yīng)付工資佰應(yīng)付福利費(fèi)挨未交稅金藹未付利潤(rùn)擺流動(dòng)負(fù)債合計(jì)凹長(zhǎng)期負(fù)債百所有者權(quán)益愛(ài)其中：實(shí)收資本阿 版百2430 愛(ài)1482版15白834翱81絆62俺109熬47翱380阿3010案1200壩2670背2400 熬總計(jì)搬68880唉總計(jì)骯6880白2010損益表盎年懊 礙 岸 奧 伴 疤單位：盎萬(wàn)哎元懊項(xiàng)目矮本月數(shù)懊本年累計(jì)數(shù)罷一、商品銷(xiāo)售收半入 般減：銷(xiāo)售退罷回、折扣和折讓盎 商品銷(xiāo)售收入氨凈額 斑減：商品銷(xiāo)搬售成本皚商品銷(xiāo)埃售費(fèi)用 伴商品銷(xiāo)笆售稅

14、金及附加 罷二、商品銷(xiāo)售利隘潤(rùn) 靶加：其他銷(xiāo)拔售利潤(rùn) 熬減：管理費(fèi)盎用 稗財(cái)務(wù)費(fèi)翱用 拌三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 唉加：投資收俺益 稗營(yíng)業(yè)外班收入 背減；營(yíng)業(yè)處唉支出奧四、利潤(rùn)總額 伴般13500芭366骯13134稗7855笆1212扳655啊3412班97案2446奧206翱857啊360壩9拜6要求：爸(1)計(jì)算該公吧司的流動(dòng)比率、藹速動(dòng)比率、即付奧比率、資產(chǎn)負(fù)債胺統(tǒng)治和資本金負(fù)岸債率指標(biāo)；俺(2)已知本公礙司年度的商品銷(xiāo)奧售收入凈額中含耙賒銷(xiāo)收入400拜0萬(wàn)元，計(jì)算該案公司的應(yīng)收賬款疤周轉(zhuǎn)次數(shù)和周轉(zhuǎn)靶天數(shù)、存貨周轉(zhuǎn)胺次數(shù)和存貨周轉(zhuǎn)昂天數(shù)、營(yíng)運(yùn)資金艾存貨率指標(biāo)。佰(3)計(jì)算該公稗司的資本金利潤(rùn)芭率、

15、營(yíng)業(yè)收入利扮潤(rùn)率、營(yíng)業(yè)成本拌費(fèi)用利潤(rùn)率。若邦該公司為股份有隘限公司，計(jì)算其耙股東權(quán)益報(bào)酬率板。安答：哀(1) 流動(dòng)比鞍率=5401/阿3010=1.安79背速動(dòng)比率=絆(5401-2笆500)/30哀10=0.96阿即付比率=佰(940+11懊50)/301骯0=0.69絆資產(chǎn)負(fù)債率昂=(3010+板1200)/6懊880100鞍%=61.19傲%埃資本金負(fù)債岸率=(3010扒+1200)/瓣240010巴0%=175.拜41%翱(2) 應(yīng)收賬熬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=4柏0002/(艾650+690班)=5.97(胺次)芭應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天拜數(shù)=360/5凹.97=60.絆3(天)捌存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=熬7855

16、2/氨(2340+2矮500)=3.藹25(次)藹存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=耙360/3.2班5=110.7拜7(次)疤營(yíng)運(yùn)資金存貨率背=2500/(安5401-30頒10)100扒%=104.5百6%隘(3) 資本金啊利潤(rùn)率=122扒0/2400巴100%=50挨.83%挨營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率瓣=857/13笆134100胺%=6.53%捌成本費(fèi)用利潤(rùn)率伴=857/(7把855+121暗2+2446+翱206) 1岸00%=7.3瓣1%霸股東權(quán)益報(bào)酬率骯=12202唉/(2430+半2670)1暗00%=47.襖84%扒第二部分 資本半預(yù)算案第四章 敗資本預(yù)算理論基啊礎(chǔ)凹1捌.扳 盎單項(xiàng)選擇題：礙已知某證券的

17、艾跋系數(shù)為0.5，懊則該證券疤（ 疤 熬）岸A跋.哀有較低的經(jīng)營(yíng)風(fēng)俺險(xiǎn)鞍 阿B疤.熬有較低的系統(tǒng)風(fēng)氨險(xiǎn)澳 礙C.有較低的財(cái)氨務(wù)風(fēng)險(xiǎn) D跋.愛(ài)有較低的非系統(tǒng)拔風(fēng)險(xiǎn)耙2翱俺市場(chǎng)有效性存在伴哪些形式？爸答：扒依據(jù)證券價(jià)格對(duì)扒三個(gè)層次信息的熬反映能力與水平礙，資本市場(chǎng)的有邦效性分為三種類(lèi)奧型，即弱式有效背、半強(qiáng)式有效和背強(qiáng)式有效。胺弱式有效市場(chǎng)氨是資本市場(chǎng)有效耙性的最低層次。胺市場(chǎng)價(jià)格叭只能充分扒反映所有過(guò)去癌的信息，捌包括稗證券爸的成交價(jià)、成交哎量背、皚賣(mài)空金額、融資胺金額等皚，不能反映未來(lái)俺市場(chǎng)信息。扳半強(qiáng)式有效市場(chǎng)懊中，市場(chǎng)鞍價(jià)格艾能凹充分捌反鞍映出所有已公開(kāi)半信息瓣，包括俺成交價(jià)、成交量昂、盈

18、利資料、盈般利預(yù)測(cè)值、公司芭管理狀況及其它昂公開(kāi)披露的財(cái)務(wù)愛(ài)信息等。安強(qiáng)式有效敖市場(chǎng)百是資本市場(chǎng)有效藹性的最高層次。扮在這種市場(chǎng)狀態(tài)矮下，市場(chǎng)懊價(jià)格叭能伴充分反映所有埃信息，俺這些信息包括癌歷史的、擺已公開(kāi)的澳、尚艾未公開(kāi)八但已經(jīng)發(fā)生辦的信息爸。埃3哎.套利定價(jià)理論邦的基本假設(shè)是什白么？?。?）資本市場(chǎng)凹是完全競(jìng)爭(zhēng)的，壩無(wú)摩擦的；岸（2）投資者是挨風(fēng)險(xiǎn)厭惡的，且拔是非滿(mǎn)足的。當(dāng)笆具有套利機(jī)會(huì)時(shí)柏，他們會(huì)構(gòu)造套笆利組合來(lái)增加自扮己的財(cái)富，從而盎追求效用最大化愛(ài)；?。?）所有投資八者有相同的預(yù)期搬。哎4斑斑某公司票的預(yù)期扳收益率為18%瓣，奧哀系數(shù)為1.2，唉無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為巴6%，則市場(chǎng)的拜預(yù)期收

19、益率是多扒少？骯解：壩由題意可知，假稗設(shè)市場(chǎng)的預(yù)期收芭益率為x，則有叭18%=6%+瓣1.2邦敗（x-6%），哀則：x=16%胺5翱.氨某公司擬進(jìn)行股笆票投資，計(jì)劃購(gòu)百買(mǎi)A、B、C三靶種股票，并分別絆設(shè)計(jì)了甲乙兩種伴投矮資組合。澳已知三種股票的板絆系數(shù)分別為1.跋5、1.0和0哀.5，它們?cè)诩最C種投資組合下的襖投資比重為50伴%、30%和2翱0%；乙種投資盎組合下的風(fēng)險(xiǎn)收百益率為13.4氨%。同期市場(chǎng)上襖所有股票的平均岸收益率為12%矮，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率隘為8%。要求：愛(ài)（1）根據(jù)A、扒B、C股票的拔哀系數(shù)，分別評(píng)價(jià)跋這三種股票相對(duì)百于市場(chǎng)投資組合拜而言的投資風(fēng)險(xiǎn)搬大??；扒（2）按照資本敖資產(chǎn)定價(jià)

20、模型計(jì)巴算A股票的必要安收益率；八（3）計(jì)算甲種皚投資組合的敖頒系數(shù)和風(fēng)險(xiǎn)收益愛(ài)率；扒（4）計(jì)算乙種邦投資組合的瓣襖系數(shù)和必要收益伴率；挨（5）比較甲、搬乙兩種投資組合八的敖扒系數(shù)，評(píng)價(jià)它們癌的投資風(fēng)險(xiǎn)大小斑。班解：把（1）從半襖系數(shù)來(lái)看，A股癌票的風(fēng)險(xiǎn)大于組扮合的風(fēng)險(xiǎn)；B股伴票等于組合的風(fēng)罷險(xiǎn)；C股票小于靶組合的風(fēng)險(xiǎn)。昂（2）由資本資骯產(chǎn)定價(jià)模型澳E(r)=R搬f把+(R愛(ài)m叭-R把f唉)絆i辦 吧 則：傲E(r)敖A拌=8%+（12熬%-8%）搬扳1.5=14%靶（3）懊甲種投資組合的拌耙系數(shù)=1.5藹爸50%+1.0埃擺30%+0.5癌靶20%=1邦.15 （4）拔 哀 佰 (扒 傲5芭

21、 哎)捌6襖笆某公司打算購(gòu)入靶A和B兩只不同熬公司的股票，預(yù)矮測(cè)未來(lái)可能的收唉益率情況如下表巴所示： 鞍經(jīng)濟(jì)形勢(shì)挨概率昂A收益率案B收益率拔很不好隘0.1艾-22.0%疤-10.0%翱不太好傲0.2挨-2.0%耙0.0%壩正常板0.4霸20.0%矮7.0%瓣比較好胺0.2襖35.0%邦30.0%耙很好矮0.1盎50.0%邦45.0%挨已知市場(chǎng)組合的奧收益率為12疤，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為氨4，要求：唉（1）計(jì)算A、班B兩只股票的澳系數(shù)癌；佰（2）若A、B稗股票投資的價(jià)值白比例為8：2，稗計(jì)算兩只股票組癌成的證券組合的白啊系數(shù)和預(yù)期收益絆率。啊解靶：（1）鞍E(r)俺A版=俺0.1笆（-0.22）懊+0.

22、2阿（-0.02）鞍+0.40把0.2+0.2拌0.35+0.敖1唉0.5=17.叭6%捌E(r)澳B翱=按0.1礙（-0.1）+盎0.2頒0+0.40鞍0.07+0.拔2捌0.30+0.巴1昂0.45=12跋.3%版A襖股票的案系數(shù)板=（17.6%班-4%）/（1邦2%-4%）=哎1.7背B八股票的啊系數(shù)板=（12.3%扒-4%）/（1愛(ài)2%-4%）=笆1.0375安（2）兩只股票稗組成的證券組合癌的背敖系數(shù)=0.8版拔1.7+0.2巴板1.0375=笆1.5675氨組合的預(yù)期收益佰率=4%+（1霸2%-4%）八鞍1.5675=氨16.54%佰第五安章霸 證券定價(jià)單項(xiàng)選擇題：吧某企業(yè)的融資結(jié)

23、爸構(gòu)中普通股融資跋和債務(wù)融資比例捌為盎2氨：挨1芭，債務(wù)的稅后資白本成本為般6%傲，已知企業(yè)的加扒權(quán)資本成本為擺10%班，則普通股資本瓣成本為（ 啊C懊 八 翱）。八 疤A奧.邦4% 把 背 岸 B霸.扳10% 絆 稗 安 頒 C皚.罷12% 拔 氨 半D捌.哀16%礙單項(xiàng)選擇題?。喊斯善卑l(fā)行過(guò)程中瓣的綠鞋條款指的白是吧（ 壩B唉 壩）般A凹.股票的限制轉(zhuǎn)板讓期 盎B.超額配售選懊擇權(quán)哎 霸C.柏上市公司的靜默邦期 把D暗.承銷(xiāo)商的限制昂購(gòu)買(mǎi)期昂 哎判斷題：凹優(yōu)先股的優(yōu)先權(quán)靶體現(xiàn)在公司發(fā)行哎新股時(shí)，鞍 埃優(yōu)先股東可先于阿普通股東購(gòu)買(mǎi)。澳 柏（ 叭錯(cuò)半 ）澳債券定價(jià)的五個(gè)懊基本定理是什么挨？埃

24、挨定理一：債券的岸市場(chǎng)價(jià)格與到期暗收益率呈反比關(guān)絆系。氨定理二：巴當(dāng)債券的市場(chǎng)價(jià)霸格低于債券面值愛(ài)（即債券貼水出瓣售）時(shí)，投資者把到期收益率高于半債券票面利率；頒當(dāng)債券的市場(chǎng)價(jià)凹格會(huì)高于債券面吧值（即債券升水拌出售）時(shí)，投資笆者到期的收益率瓣低于債券票面利拌率。絆定理三：擺當(dāng)債券的收益率癌不變，即債券的疤息票率與收益率叭之間的差額固定伴不變時(shí)，俺價(jià)格折扣或升水班會(huì)隨到期日的接矮近而減少，或者矮說(shuō)價(jià)格越來(lái)越接斑近面值。扳定理叭四柏：當(dāng)奧債券的收益率不藹變跋，皚隨著債券到期時(shí)礙間的臨近，債券癌價(jià)格的波動(dòng)幅度隘減跋小傲，并且拌是以遞增的速度懊減扳小。哎反之，到期時(shí)間隘越長(zhǎng)，債券價(jià)格哀波動(dòng)幅度增氨大岸

25、，并且是以遞減瓣的速度增拔大氨。般定理襖五爸：對(duì)于期限既定伴的債券，由收益拜率下降導(dǎo)致的債骯券價(jià)格上升的幅半度大于同等幅度班的收益率上升導(dǎo)扳致的債券價(jià)格下敖降的幅度。即對(duì)八于同等幅度的收敖益率變動(dòng)，收益阿率下降給投資者愛(ài)帶來(lái)的利潤(rùn)大于骯收益率上升給投案資者帶來(lái)的損失按。擺影響股票定價(jià)的跋因素是什么？背 邦內(nèi)部因素絆：傲凈資產(chǎn)敗；矮盈利水平把；八股利政策擺；公司扮重組拜等扮外部因素絆：白宏觀經(jīng)濟(jì)因素?cái)?；百行業(yè)因素岸；社會(huì)心理因素骯等哀某公司的股票去哀年支付紅利為每胺股1.32元，柏紅利預(yù)計(jì)將以8愛(ài)的增長(zhǎng)率持續(xù)伴增長(zhǎng)。則：岸 （1）隘如果該公司股票奧目前的市場(chǎng)價(jià)格按為每股23.5盎元，版那么該公司

26、股票霸的預(yù)期收益率是靶多少？拔（2敖）如果你要求的唉收益率為10拜，那么對(duì)你而言癌，該股票的價(jià)值懊是多少？巴（3）你會(huì)投資拜該公司股票嗎？矮解：靶（1）用現(xiàn)金紅版利增長(zhǎng)模型:叭Vs = D1柏 / ( k 俺- g )阿 靶 罷D1 = 1.叭32 ( 1+般8% ) = 翱1.4256擺因此, 該公司扮股票的預(yù)期收益藹率k = D1搬/P + 爸g = 1.4澳256 / 2扮3.50 + 扳8% = 14瓣.07%板（2）. Vs百 = 1.42斑56 / ( 背10.5% -吧 8% ) =班 57.024昂. 因?yàn)?市場(chǎng)爸價(jià)格班 0, 所以應(yīng)艾以新設(shè)備替代舊辦設(shè)備.阿第七章 資本預(yù)昂算

27、中的風(fēng)險(xiǎn)分析單項(xiàng)選擇題：埃某企業(yè)面臨甲、板乙兩個(gè)投資項(xiàng)目唉，罷 霸經(jīng)衡量，它們的隘預(yù)期報(bào)酬率相等霸，甲項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)般差大于乙項(xiàng)目的八標(biāo)準(zhǔn)差。對(duì)于甲芭、乙項(xiàng)目可以做盎出的判斷為（矮A霸 ）。阿A頒隘絆甲項(xiàng)目取得更高瓣報(bào)酬和出現(xiàn)更大埃虧損的可能性大暗于乙項(xiàng)目搬B邦懊罷甲項(xiàng)目取得更高挨報(bào)酬和出現(xiàn)更大半虧損的可能性小唉于乙項(xiàng)目稗C皚瓣絆甲項(xiàng)目實(shí)際取得案的報(bào)酬會(huì)高于其霸預(yù)期報(bào)酬吧D絆乙項(xiàng)目實(shí)際取哎得的報(bào)酬會(huì)低于跋其預(yù)期報(bào)酬奧資本預(yù)算中的風(fēng)懊險(xiǎn)調(diào)整有幾種方疤法？瓣答：鞍通過(guò)貼現(xiàn)率調(diào)整哀風(fēng)險(xiǎn)搬,擺通過(guò)現(xiàn)金流調(diào)整扒風(fēng)險(xiǎn)藹.哀某企業(yè)正在考慮柏兩個(gè)互斥項(xiàng)目。半這兩個(gè)互斥項(xiàng)目骯的初始投資都是隘100000元搬，項(xiàng)目壽

28、命期為骯3年。它們每年凹的現(xiàn)金流量可能稗發(fā)生的情況如下版表所示。熬項(xiàng)目A按項(xiàng)目B懊現(xiàn)金流皚概率笆現(xiàn)金流辦概率皚40000邦0.15鞍2拌0000跋0.15背50000暗0.75班60000礙0.75邦60000百0.15斑100000壩0.15阿該企業(yè)要求B的巴收益率為15阿，A的收益率為爸12。要求：白（1）確定每個(gè)扮項(xiàng)目的預(yù)期現(xiàn)金啊流。澳（2）確定每個(gè)哀項(xiàng)目按風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行絆調(diào)整后的凈現(xiàn)值擺。傲解：(1) 項(xiàng)唉目的預(yù)期現(xiàn)金流鞍為:俺C(A) = 拔4 X 0.1俺5 + 5 X氨 0.70 +跋 6 X 0.扮15 = 5 奧(敗萬(wàn)奧)壩C ( B) 捌= 2 X 0伴.15 + 6藹 X 0.

29、70罷 + 10 X辦 0.15 =版 6 (瓣萬(wàn)哎)版第三部分 長(zhǎng)凹期融資版第八笆章 般資本市場(chǎng)柏單項(xiàng)爸選擇題捌:藹以下不屬于融資癌租賃類(lèi)型的是哀（ 埃D跋 藹 襖）吧A斑.售后租回 皚 頒B叭.直接租賃敖 傲C.敗杠桿租賃 哎 扮 D.經(jīng)營(yíng)租瓣賃藹什么是長(zhǎng)期借款皚？哎答：拜長(zhǎng)期借款是指企阿業(yè)向金融機(jī)構(gòu)和愛(ài)其他單位借人的按償還期限在一年拔或超過(guò)一年的一癌個(gè) HYPERLINK /wiki/%E8%90%A5%E4%B8%9A%E5%91%A8%E6%9C%9F o 營(yíng)業(yè)周期 芭營(yíng)業(yè)周期礙以上的債務(wù)。目愛(ài)前，我國(guó)股份制背企業(yè)的長(zhǎng)期借款拜主要是向金融機(jī)阿構(gòu)借人的各項(xiàng)長(zhǎng)版期性借款，如從扮各 HYP

30、ERLINK /wiki/%E4%B8%93%E4%B8%9A%E9%93%B6%E8%A1%8C o 專(zhuān)業(yè)銀行 拔專(zhuān)業(yè)銀行鞍、 HYPERLINK /wiki/%E5%95%86%E4%B8%9A%E9%93%B6%E8%A1%8C o 商業(yè)銀行 般商業(yè)銀行班取得的貸款；除靶此之外，還包括哎向財(cái)務(wù)公司、 HYPERLINK /wiki/%E6%8A%95%E8%B5%84%E5%85%AC%E5%8F%B8 o 投資公司 把投資公司埃等金融企業(yè)借人半的款項(xiàng)哎租賃有哪些特征礙？佰答：埃租賃的主要特征頒包括以下四方面胺: 背(1)租賃敖一般采用融通設(shè)吧備使用權(quán)的租賃般方式，以達(dá)到融爸通 HYPE

31、RLINK /wiki/%E8%B5%84%E4%BA%A7 o 資產(chǎn) 吧資產(chǎn)哎的主要目的。對(duì)芭出租人來(lái)說(shuō)，它啊是一種 HYPERLINK /wiki/%E9%87%91%E8%9E%8D o 金融 霸金融背投資的新手段，骯對(duì)承租人來(lái)說(shuō)，熬它是一種籌措設(shè)擺備的新方式； 白(2)租賃昂設(shè)備的使用限于敖工商業(yè)、公共事霸業(yè)和其他事業(yè)，佰排除個(gè)人消費(fèi)用隘途； 辦(3) HYPERLINK /wiki/%E7%A7%9F%E9%87%91 o 租金 般租金瓣是融通資金的代爸價(jià)，具有貸款本壩息的性質(zhì)； 八(4)租期拌內(nèi)，設(shè)備的所有巴權(quán)歸出租人，使暗用權(quán)歸承租人。瓣 傲某公司正考慮購(gòu)白買(mǎi)一臺(tái)新設(shè)備，愛(ài)總價(jià)值

32、12萬(wàn)元凹，公司計(jì)劃先付拜定金2萬(wàn)，柏銀行承諾提供1叭0萬(wàn)元的貸款，愛(ài)利率14。銀扳行要求該公司5礙年內(nèi)每年年末等邦額償還這筆貸款笆。則：傲（1）拌計(jì)算該方案每年跋的還款額度；稗（2）每年還款霸額度中，本金、罷利息各是多少？盎解：八（1）每年的還伴貸額度為：A傲10(A/P,傲14%,5)=板2.91懊(2)每年的還哎貸額度中，本金癌與利息見(jiàn)下表：敖年度艾利息般本金鞍1奧1.4翱1.51襖2邦1.1886扮1.7214稗3稗0.9476啊1.9624扳4安0.6729拌2.2371挨5霸0.3597胺2.2096啊某公司計(jì)劃購(gòu)買(mǎi)艾一套價(jià)值40萬(wàn)阿元的設(shè)備。版銀行承諾給予4埃0萬(wàn)元的全額貸爸款，

33、年復(fù)利率為扳14，期限4笆年，每年年末等凹額償還。該設(shè)備頒的生產(chǎn)廠家也答艾應(yīng)可以采用分期絆付款方式支付購(gòu)艾貨款項(xiàng)，4年期拌限，每年年末支佰付140106擺元。挨請(qǐng)問(wèn)該公司應(yīng)該捌選擇哪種方式？澳解：選擇銀行貸靶款，則每年等額矮償還的數(shù)額為扒：A=-40(白A/P,14%捌,4)=137岸282.02胺元奧52000時(shí)稗，選擇方案B好巴。伴 安 百7、敗某公司現(xiàn)有兩種懊融資方案：敖 俺 方案A：公司敖以14的利率安發(fā)行100萬(wàn)元胺的債券，同時(shí)以絆每股50元的價(jià)骯格募集500萬(wàn)啊元股本。暗方案B：公司以澳16的利率發(fā)氨行300萬(wàn)元的佰債務(wù)，同時(shí)以每安股50元的價(jià)格背募集300萬(wàn)元案股本。骯以上方案是

34、長(zhǎng)期骯的資本結(jié)構(gòu)，不哎必考慮債券的到佰期問(wèn)題。公司所版得稅率為50跋。請(qǐng)做下列問(wèn)題安：邦（1）計(jì)算上述疤兩個(gè)方案的EB皚IT的無(wú)差異點(diǎn)稗，并畫(huà)出EBI搬TEPS分析隘圖。斑（2）根據(jù)（1?。┲械媒Y(jié)果列出吧損益表，表明無(wú)唉論采用何種方案耙，EPS都不變靶。敖（3）假設(shè)公司斑預(yù)計(jì)EBIT將板保持在每年11霸88000元的熬水平上，哪個(gè)方熬案能產(chǎn)生的EP隘S？芭解：(1) 敖兩種方案的無(wú)差擺異點(diǎn)為:矮A方案發(fā)行在外吧的股份數(shù)為: 礙500/ 50矮 = 10 萬(wàn)柏, 每年付息為把: 100 X愛(ài) 14% = 邦14 萬(wàn)板B 方案發(fā)行在頒外的股份數(shù)為:埃 300/50扳 = 6萬(wàn), 拜每年付息為: 岸

35、300 X 1埃6% = 48凹 萬(wàn)傲(EBIT -背 14) ( 柏1-50%) 伴/ 10 = 罷(EBIT -敗 48 ) (按1-50% )班 / 6 瓣因此, 無(wú)差異般點(diǎn)的EBIT 版= 99 (萬(wàn)暗)方案AEPS(元)方案B150100EBIT(萬(wàn))50稗(2) 損益表搬:佰 捌 百 半 拔 柏 半 阿單位: 萬(wàn)氨方案A 鞍方案 B隘經(jīng)營(yíng)利潤(rùn) ( 矮EBIT)拜99拜99敖利息拜14吧48白稅后利潤(rùn) 愛(ài)85絆51辦稅阿42.5班25.5敗稅后利潤(rùn)跋42.5岸25.5稗普通股東可得利叭潤(rùn)唉42.5哀25.5扒發(fā)行在外的股份隘數(shù)傲10熬6敗每股收益 (E扮PS) (元)笆4.25把4.

36、25按(3) 當(dāng)EB扒IT 保持在每隘年 118.8跋萬(wàn)美元的水平上八時(shí), 因?yàn)?1鞍18.899稗, 因此, 方拔案B 將產(chǎn)生更礙多得的EPS.邦8佰艾某公司的利潤(rùn)分安析表如下：岸銷(xiāo)售收入扳3000白減：可變成本柏1350艾固定成本前的收矮入絆1650奧減：固定成本翱800藹EBIT按850礙減：利息費(fèi)用案100拌稅前收入藹750扒減：納稅（50耙）骯375敖凈收入拜375邦在這個(gè)銷(xiāo)售量水癌平下：疤（1）經(jīng)營(yíng)杠桿白度是多少？埃（2）財(cái)務(wù)杠桿壩度是多少？叭（3）聯(lián)合杠桿板度是多少？耙預(yù)計(jì)下一年一切耙順利的話(huà)，銷(xiāo)售稗收入將增長(zhǎng)30安，但當(dāng)不利情傲況發(fā)生時(shí)，銷(xiāo)售愛(ài)收入有可能下降百10。該公司扮沒(méi)有

37、優(yōu)先股，下愛(ài)一年也不準(zhǔn)備發(fā)皚行優(yōu)先股，在成埃本結(jié)構(gòu)、固定的骯財(cái)務(wù)費(fèi)用保持不拜變的情況下，該白公司的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)奧（EBIT?。⒍惽笆找?、埃稅后凈利、每股捌收益：埃在一切順利的情頒況下，將各增長(zhǎng)伴多少？當(dāng)不利情隘況發(fā)生時(shí)，又將半各下降多少？絆解：在300胺0萬(wàn)美元的銷(xiāo)售斑水平下，辦經(jīng)營(yíng)杠桿度為：柏（EBIT+F扳）/EBIT 愛(ài)= （850+暗800）/ 8靶50 = 1.跋94癌財(cái)務(wù)杠桿度為：叭EBIT / 凹（EBIT-I頒）= 850 襖/ （850-氨100） = 胺1.13奧聯(lián)合杠桿度為：熬DOL X D八CL = 1.扳94 X 1.擺13 = 2.礙19扒當(dāng)一切順利時(shí),奧 銷(xiāo)售收入增

38、長(zhǎng)版30%：哎經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)增長(zhǎng)拔，矮30%X1.9巴4 = 58.骯2%擺；壩稅前收益/稅后耙凈利/每股收益芭增長(zhǎng)扳，斑30%X2.1班9 = 65.阿7%辦。罷當(dāng)不利情況發(fā)生熬時(shí), 銷(xiāo)售收入挨下降10%稗：版經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)下降佰，敖10%X1.9哎4 = 19.頒4%按；唉第十一案章 股利政策皚廣義意義上，股班利政策的基本內(nèi)挨容有哪些？拜 答：政策包百括：（1）勝利般的宣布日，股權(quán)扮登記日及發(fā)放日巴的選擇；（2）骯股利發(fā)放比率的哀確定；（3）股敖利的發(fā)放形式；凹（4）發(fā)放股利芭所需要的籌資方班式。狹義的股利拔政策僅指股利發(fā)阿放比率的確定及頒其穩(wěn)定性的問(wèn)題傲。佰影響公司股利政俺策的因素有哪些懊？氨 答：

39、法律限唉制、骯資產(chǎn)的流動(dòng)性、爸盈利的可預(yù)測(cè)性拔、通貨膨脹、所俺有權(quán)控制等。拔某公司以每股9盎8元的價(jià)格回購(gòu)班其發(fā)行在外14澳00萬(wàn)股中的1敗00萬(wàn)股。宣告阿以前，每股市價(jià)艾為91元。吧（1）公司的回爸購(gòu)價(jià)格合適嗎？埃（2）回購(gòu)以后把估價(jià)漲到105骯元。如果沒(méi)有其挨他有關(guān)公司或股百票的信息，應(yīng)如擺何解釋這一現(xiàn)象芭？半解:邦（1）公司回購(gòu)隘自身股票有很多挨的因素，其回購(gòu)邦目的不同，所需叭要考慮的因素也拌不同。斑（2）股票價(jià)格癌（P/E）奧俺凈收益/在外流班通股數(shù)，公司將盎股票回購(gòu)回去之唉后，股數(shù)減少，安其他因素不變，靶勢(shì)必使得股票價(jià)昂格上漲。翱某公司在版3月10日佰宣布發(fā)放給佰4月1日巴登記在冊(cè)的

40、股東扮25的股票股百利，股票的市價(jià)稗為50元。假設(shè)奧你擁有160股搬這種股票。藹（1）如果你在伴3月20日襖售出股票，在其哎他情況不變的情背況下，估價(jià)會(huì)是熬多少？昂（2）在發(fā)放股隘票股利以后，你爸將擁有多少股份氨？奧（3）其他條件哀不變，發(fā)放股票礙股利前后你擁有阿的股票價(jià)值分別阿是多少？岸解：板（1）由于普通俺股股數(shù)增加，引岸起每股收益下降拔，因此會(huì)使得市般價(jià)下降耙所以，售價(jià)會(huì)挨50元俺（2）擁有的股瓣份數(shù)額為：16啊0160/2骯5=166.4般股版 俺（3）股票價(jià)值瓣不會(huì)改變。岸某公司使用剩余斑股利政策。預(yù)期拜來(lái)年會(huì)獲得20稗0萬(wàn)元的稅后凈俺盈余。該公司資巴本結(jié)構(gòu)中全部為跋權(quán)益性資本，權(quán)安

41、益性資本成本為艾15。公司將扳這一成本視為留疤存盈余的機(jī)會(huì)成盎本。由于發(fā)行費(fèi)拔用和價(jià)格低估，靶普通股融資的成骯本更高，為16骯。叭（1）如果公司捌又有150萬(wàn)元邦的投資項(xiàng)目，預(yù)哎期報(bào)酬超過(guò)15胺，那么股利又白將是多少呢？愛(ài)（2）如果公司藹有200萬(wàn)元的熬投資項(xiàng)目，預(yù)期昂報(bào)酬超過(guò)15癌，那么股利又將啊是多少呢？百（3）如果公司哀有300萬(wàn)元的按投資項(xiàng)目，預(yù)期罷報(bào)酬超過(guò)16拌，那么股利又將岸是多少呢？還需挨要做什么？阿解：矮（1）采用剩余敗股利政策，胺從200萬(wàn)元的皚稅后凈盈余當(dāng)中吧投資。剩余股利巴為20015百050萬(wàn)元礙（2）從稅后凈般盈余當(dāng)中拿出2班00萬(wàn)元投資，百剩余股利為0胺。半（3）先

42、用20辦0萬(wàn)元投資，再埃發(fā)行普通股籌集艾資金，剩余股利把為0懊。班第四部分 短期拜財(cái)務(wù)按第十二扒章 營(yíng)運(yùn)資案本矮單項(xiàng)選擇題：奧在籌資總額和籌擺資組合都保持不絆變的情況下，如笆果長(zhǎng)期資產(chǎn)減少笆，流動(dòng)資產(chǎn)增加襖，則企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)擺（捌 凹C俺 拜）隘 隘 百A哀不變哎 白B背增加扮 白 半C癌減小霸 奧D辦不能確定岸判斷題：唉激進(jìn)型籌資組合奧策略是將部分長(zhǎng)拌期資產(chǎn)由短期資昂金來(lái)融通。（案對(duì)柏 板）般判斷題：絆由于流動(dòng)資產(chǎn)具拌有易變現(xiàn)的特點(diǎn)敖，擁有大量流動(dòng)癌資產(chǎn)的企業(yè)具有礙較強(qiáng)的償債能力搬和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能搬力，因此，企業(yè)跋應(yīng)該盡量多地?fù)戆в辛鲃?dòng)資產(chǎn)。（阿 皚錯(cuò)頒 艾）柏什么是營(yíng)運(yùn)資金鞍？疤營(yíng)運(yùn)資金，從會(huì)邦

43、計(jì)的角度看，是頒指流動(dòng)資產(chǎn)與流拔動(dòng)負(fù)債的凈額。拌如果流動(dòng)資產(chǎn)等跋于流動(dòng)負(fù)債，則吧占用在流動(dòng)資產(chǎn)埃上的資金是由流愛(ài)動(dòng)負(fù)債融資；如笆果流動(dòng)資產(chǎn)大于熬流動(dòng)負(fù)債，則與頒此相對(duì)應(yīng)的“凈熬流動(dòng)資產(chǎn)”要以柏長(zhǎng)期負(fù)債或所有拔者權(quán)益的一定份矮額為其資金來(lái)源翱。會(huì)計(jì)上不強(qiáng)調(diào)昂流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)艾負(fù)債的關(guān)系，而拌只是用它們的差挨額來(lái)反映一個(gè)企拌業(yè)的償債能力。壩在這種情況下，罷不利于財(cái)務(wù)人員艾對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的管敖理和認(rèn)識(shí)；從財(cái)白務(wù)角度看營(yíng)運(yùn)資鞍金應(yīng)該是流動(dòng)資搬產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債關(guān)班系的總和，在這爸里“總和”不是瓣數(shù)額的加總，而芭是關(guān)系的反映，奧這有利于財(cái)務(wù)人百員意識(shí)到，對(duì)營(yíng)皚運(yùn)資金的管理要拔注意流動(dòng)資產(chǎn)與盎流動(dòng)負(fù)債這兩個(gè)奧方面的問(wèn)

44、題。襖什么是資產(chǎn)組合百？皚 巴 案 答：公司的資班產(chǎn)可以分成流動(dòng)哎資產(chǎn)和非流動(dòng)資暗產(chǎn)兩大部分，其柏中非流動(dòng)資產(chǎn)包絆括固定資產(chǎn)、無(wú)斑形資產(chǎn)、對(duì)外長(zhǎng)矮期投資等。公司耙資產(chǎn)總額中流動(dòng)拜資產(chǎn)和非流動(dòng)資岸產(chǎn)各自占有的比凹例稱(chēng)為公司的資愛(ài)產(chǎn)組合。笆簡(jiǎn)述資產(chǎn)組合與懊籌資組合的匹配半。靶第十三哎章 流動(dòng)負(fù)債管阿理敖判斷題：霸如果供應(yīng)商不提搬供現(xiàn)金折扣，巴 芭則一般使用商業(yè)皚信用融資對(duì)企業(yè)白來(lái)說(shuō)是無(wú)成本的斑。（壩對(duì)艾 疤）拔判斷題：企業(yè)提半供現(xiàn)金折扣的目熬的是為了鼓勵(lì)客癌戶(hù)提早付款。（邦 邦對(duì)吧 昂）爸財(cái)務(wù)管理中資金扮成本的涵義是什跋么？扒 答：在介紹白資金成本的計(jì)算靶公式以前，我們扮首先要說(shuō)明現(xiàn)代襖財(cái)務(wù)管理理

45、論中昂的資金成本指的挨是狹義上的資金半成本，即指的是絆短期融資的籌資壩成本：（1）它鞍不包括投資決策把中資金的機(jī)會(huì)成斑本，而僅僅是指罷籌資成本，即公八司因取得和使用芭資金而支付的各奧種費(fèi)用；（2）壩它不包括長(zhǎng)期資班金成本，僅指短埃期資金成本，在安現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理理安論中，將長(zhǎng)期資藹金成本稱(chēng)為資本暗成本。扳某公司與一家銀鞍行簽訂了一筆循翱環(huán)貸款協(xié)議。在瓣該協(xié)定下，該公罷司可以按5%的哎利率借到捌 拔100萬(wàn)元的貸吧款，但該公司必版須為正式的循環(huán)板貸款限額中未使百用的部分支付0捌.6%的承擔(dān)費(fèi)澳。拔 哎如果該公司在此扳協(xié)議下全年平均藹借款為60萬(wàn)元拔，那么借款的資稗金成本是多少？啊解：借款的資金襖成本

46、為：（60捌斑540敖擺0.6）、6霸05.4斑什么是商業(yè)信用叭？暗商業(yè)信用有哪些笆形式？板 答：商業(yè)信傲用是指在商品交叭易中延期付款或捌預(yù)收貨款所形成罷的公司間借貸關(guān)邦系。商業(yè)信用產(chǎn)捌生于商品交換中襖，是所謂的藹“骯自發(fā)性融資佰”唉。西方鞍一些國(guó)家的制造皚商和批發(fā)商的商扮品，90%是通敖過(guò)商業(yè)信用方式搬銷(xiāo)售出去的，所白以商業(yè)信用已成澳為現(xiàn)代公司短期懊資金的主要來(lái)源佰，也是公司要利奧用的最為靈活的罷短期融資方式。拔某公司的一個(gè)供霸應(yīng)商提供的信用敖條件為（3/3盎0，n/60）氨，請(qǐng)問(wèn)公司第6哎0天付款的資金扳成本是多少？皚解：資金成本為安3/（1-3哀%）安氨（360/60伴）18.5骯某公司

47、需要增加埃營(yíng)運(yùn)資本440藹萬(wàn)元，有以下三絆種融資方案可供靶選擇（假定一年埃360般天），求：捌 （1耙）放棄現(xiàn)金折扣霸（3/10，n芭/30）并在最佰后到期日付款；阿（2）按15跋的利率從銀行借疤款500萬(wàn)元，笆這一方案需要保啊持12的補(bǔ)償凹性余額；伴（3）發(fā)行半年疤期470萬(wàn)元的按商業(yè)票據(jù)，凈值案為440萬(wàn)元。按請(qǐng)比較哪一種方熬案最優(yōu)。柏解：(1) 放芭棄現(xiàn)金折扣的成敖本為:罷3% / (1頒 - 3% )邦 X 365/愛(ài) 20 = 5骯6.44%疤(2) 短期銀埃行借款的成本為哀:芭500 X 1敖5% / 50白0 ( 1- 翱12%) = 懊17.04%敖(3) 發(fā)行商矮業(yè)票據(jù)的成本

48、為癌:挨(霸470 - 4啊40) / 4頒40 X 2 跋= 13.64傲%背某公司計(jì)劃采用盎融資券來(lái)融資。霸該公司計(jì)劃采用把折價(jià)方式發(fā)行期敖限為200天，罷票面利率為10瓣，面值為20八0萬(wàn)的短期融資邦券。預(yù)計(jì)承銷(xiāo)費(fèi)斑用等手續(xù)費(fèi)用共鞍10萬(wàn)元。請(qǐng)計(jì)把算這筆融資券的熬融資成本。礙解：債券的融資哀成本為：200澳昂10襖絆200/265斑/(200-1捌0)=5.77巴%艾第十扳四罷章 流動(dòng)資產(chǎn)管扮理疤什么是經(jīng)濟(jì)意義奧上的現(xiàn)金？岸答：哎包括庫(kù)存現(xiàn)金、澳商業(yè)銀行中的支叭票賬戶(hù)存款和未霸存入銀行的支票辦等罷影響應(yīng)收賬款投敖資水平的因素有班哪些？阿 答：（1）稗賒銷(xiāo)占總銷(xiāo)售的耙百分比；（2）扒銷(xiāo)售規(guī)

49、模；（3癌）賒銷(xiāo)政策及收板賬策略。柏存貨有哪些成本哀？白 答：（1）芭采購(gòu)成本；（2耙）把訂貨成本；(3版)儲(chǔ)存成本；(拔4)、缺貨成本癌；(5)變質(zhì)與藹過(guò)時(shí)成本辦簡(jiǎn)述存貨控制的鞍ABC分析法。阿答：運(yùn)用ABC盎分析法，控制存罷貨資金占用量時(shí)頒，一般要分如下埃幾步：（1）計(jì)柏算第一種存貨在辦一定時(shí)間內(nèi)（一搬般為一年）資金艾占用的金額；（骯2） 計(jì)算第一扳種存貨資金占用扳額占全部資金占胺用額的百分比，皚并按大小順序排矮列，編成表格；藹（3）根據(jù)事先敗測(cè)定好的標(biāo)準(zhǔn)，擺把最重要的存貨胺劃分為A類(lèi)，把氨一般存貨劃分為藹B類(lèi)，把不重要柏的存貨劃分為C柏類(lèi)，并畫(huà)圖表示熬出來(lái)；（4）對(duì)藹A類(lèi)產(chǎn)品進(jìn)行重扳點(diǎn)規(guī)

50、劃和控制，辦對(duì)B類(lèi)進(jìn)行次重八點(diǎn)管理，對(duì)C類(lèi)擺只進(jìn)行一般管理氨。頒某公司考慮是否拜提供信用銷(xiāo)售，埃其資料如下表。澳不提供信用佰提供信用氨單位售價(jià)敖單位成本伴銷(xiāo)售數(shù)量矮付款概率（）阿信用期限壩貼現(xiàn)率（）稗35￥襖25￥板2000把100俺0拌0奧40￥凹32￥胺3000暗85版1霸3按 （1）該熬公司應(yīng)該提供銷(xiāo)岸售信用嗎？伴 藹（2）若采用提壩供信用，付現(xiàn)概靶率至少應(yīng)該是多骯少？搬解：（1）不提翱供銷(xiāo)售信用時(shí)般，利潤(rùn)（35扒25）辦骯200020唉000拌提供銷(xiāo)售信用時(shí)哎，利潤(rùn)（40霸32）熬頒3000隘八85/(1+扒3%)=198拜05.83按因而，不應(yīng)該提拔供銷(xiāo)售信用。敖（2）采用銷(xiāo)售百信用

51、時(shí)暗，付款概率至少斑應(yīng)該為X，則，啊（40-32）愛(ài)啊3000捌艾X/(1+3%傲)=20000奧,澳 哀X=85.84白%罷已知某公司的下扒列庫(kù)存信息及相拌關(guān)信息：頒年使用庫(kù)存數(shù)量扒為300000頒單位（假定一年扮有50周）；庫(kù)埃存持有成本是商霸品購(gòu)買(mǎi)價(jià)格的3板0；購(gòu)買(mǎi)價(jià)格芭為每單位10元板；訂貨成本為每扳單位50元；公俺司希望的安全庫(kù)拔存量為1000澳單位。要求;八（1）計(jì)算最優(yōu)癌經(jīng)濟(jì)訂貨量水平捌。（2）計(jì)算每罷年的訂貨次數(shù)。疤（3）計(jì)算庫(kù)存佰水平為多少時(shí)應(yīng)八補(bǔ)充訂貨。罷解：絆（1）最優(yōu)經(jīng)濟(jì)傲訂貨量水平Q挨板Q2KD/K耙c,所以，Q柏3162.28傲（2）每年的訂愛(ài)貨次數(shù)300敖，000

52、/31捌62.289案5次翱（3）庫(kù)存水平癌為X時(shí)應(yīng)補(bǔ)充訂埃貨，X=100俺0+3162.傲28=4162斑.28俺第五部分 財(cái)務(wù)艾專(zhuān)題吧第十五章 跨搬國(guó)財(cái)務(wù)管理八匯率是什么？匯俺率的標(biāo)價(jià)方式有鞍哪些？熬答：靶匯率敖（爸Exchang澳e Rate奧）背是一國(guó)貨幣同另鞍一國(guó)貨幣兌換的笆比率挨，盎也稱(chēng)為匯價(jià)。如笆果把外國(guó)貨幣作叭為商品的話(huà)，那芭么匯率就是買(mǎi)賣(mài)佰外匯把這種商品敗的價(jià)格半。版 由于確定標(biāo)準(zhǔn)盎的不同，匯率標(biāo)胺價(jià)方法分為澳直接標(biāo)價(jià)法和間柏接標(biāo)價(jià)法。骯另外，國(guó)際金融按市場(chǎng)上還有一種白美元標(biāo)價(jià)法。所叭謂美元標(biāo)價(jià)法，白又稱(chēng)為紐約標(biāo)價(jià)藹法芭匯率的決定與貨叭幣制度有什么關(guān)壩系？歷史上匯率懊是怎樣隨著貨幣鞍制度變化而變化百的？版答：在不同貨幣敗