高分子復(fù)合材料項(xiàng)目投資評(píng)估報(bào)告【參考】

1、泓域/高分子復(fù)合材料項(xiàng)目投資評(píng)估報(bào)告高分子復(fù)合材料項(xiàng)目投資評(píng)估報(bào)告目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc110808323 一、 項(xiàng)目簡(jiǎn)介 PAGEREF _Toc110808323 h 3 HYPERLINK l _Toc110808324 二、 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc110808324 h 7 HYPERLINK l _Toc110808325 三、 銅高分子復(fù)合材料多個(gè)領(lǐng)域嶄露頭角 PAGEREF _Toc110808325 h 8 HYPERLINK l _Toc110808326 四、 必要性分析 PAGEREF _Toc1108083

2、26 h 11 HYPERLINK l _Toc110808327 五、 企業(yè)資信評(píng)估的程序 PAGEREF _Toc110808327 h 11 HYPERLINK l _Toc110808328 六、 企業(yè)資信評(píng)估的內(nèi)容 PAGEREF _Toc110808328 h 14 HYPERLINK l _Toc110808329 七、 企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理評(píng)估指標(biāo) PAGEREF _Toc110808329 h 21 HYPERLINK l _Toc110808330 八、 企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評(píng)估指標(biāo) PAGEREF _Toc110808330 h 23 HYPERLINK l _Toc110808331

3、九、 項(xiàng)目投資微觀環(huán)境評(píng)估 PAGEREF _Toc110808331 h 26 HYPERLINK l _Toc110808332 十、 項(xiàng)目投資宏觀環(huán)境評(píng)估 PAGEREF _Toc110808332 h 36 HYPERLINK l _Toc110808333 十一、 符合企業(yè)自身發(fā)展規(guī)劃的需要 PAGEREF _Toc110808333 h 46 HYPERLINK l _Toc110808334 十二、 符合地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要 PAGEREF _Toc110808334 h 46 HYPERLINK l _Toc110808335 十三、 項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益 PAGEREF _Toc110

4、808335 h 48 HYPERLINK l _Toc110808336 營(yíng)業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表 PAGEREF _Toc110808336 h 48 HYPERLINK l _Toc110808337 綜合總成本費(fèi)用估算表 PAGEREF _Toc110808337 h 50 HYPERLINK l _Toc110808338 利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表 PAGEREF _Toc110808338 h 52 HYPERLINK l _Toc110808339 項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表 PAGEREF _Toc110808339 h 54 HYPERLINK l _Toc110808340 借款

5、還本付息計(jì)劃表 PAGEREF _Toc110808340 h 56 HYPERLINK l _Toc110808341 十四、 項(xiàng)目規(guī)劃進(jìn)度 PAGEREF _Toc110808341 h 57 HYPERLINK l _Toc110808342 項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度計(jì)劃一覽表 PAGEREF _Toc110808342 h 58項(xiàng)目簡(jiǎn)介（一）項(xiàng)目單位項(xiàng)目單位：xx有限責(zé)任公司（二）項(xiàng)目建設(shè)地點(diǎn)本期項(xiàng)目選址位于xx（以選址意見(jiàn)書(shū)為準(zhǔn)），占地面積約91.00畝。項(xiàng)目擬定建設(shè)區(qū)域地理位置優(yōu)越，交通便利，規(guī)劃電力、給排水、通訊等公用設(shè)施條件完備，非常適宜本期項(xiàng)目建設(shè)。（三）建設(shè)規(guī)模該項(xiàng)目總占地面積6066

6、7.00（折合約91.00畝），預(yù)計(jì)場(chǎng)區(qū)規(guī)劃總建筑面積120151.77。其中：主體工程75512.51，倉(cāng)儲(chǔ)工程28776.53，行政辦公及生活服務(wù)設(shè)施9701.09，公共工程6161.64。（四）項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度結(jié)合該項(xiàng)目建設(shè)的實(shí)際工作情況，xx有限責(zé)任公司將項(xiàng)目工程的建設(shè)周期確定為24個(gè)月，其工作內(nèi)容包括：項(xiàng)目前期準(zhǔn)備、工程勘察與設(shè)計(jì)、土建工程施工、設(shè)備采購(gòu)、設(shè)備安裝調(diào)試、試車(chē)投產(chǎn)等。（五）項(xiàng)目提出的理由1、不斷提升技術(shù)研發(fā)實(shí)力是鞏固行業(yè)地位的必要措施公司長(zhǎng)期積累已取得了較豐富的研發(fā)成果。隨著研究領(lǐng)域的不斷擴(kuò)大，公司產(chǎn)品不斷往精密化、智能化方向發(fā)展，投資項(xiàng)目的建設(shè)，將支持公司在相關(guān)領(lǐng)域投入更

7、多的人力、物力和財(cái)力，進(jìn)一步提升公司研發(fā)實(shí)力，加快產(chǎn)品開(kāi)發(fā)速度，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，滿(mǎn)足行業(yè)發(fā)展和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的需求，鞏固并增強(qiáng)公司在行業(yè)內(nèi)的優(yōu)勢(shì)競(jìng)爭(zhēng)地位，為建設(shè)國(guó)際一流的研發(fā)平臺(tái)提供充實(shí)保障。2、公司行業(yè)地位突出，項(xiàng)目具備實(shí)施基礎(chǔ)公司自成立之日起就專(zhuān)注于行業(yè)領(lǐng)域，已形成了包括自主研發(fā)、品牌、質(zhì)量、管理等在內(nèi)的一系列核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，行業(yè)地位突出，為項(xiàng)目的實(shí)施提供了良好的條件。在生產(chǎn)方面，公司擁有良好生產(chǎn)管理基礎(chǔ)，并且擁有國(guó)際先進(jìn)的生產(chǎn)、檢測(cè)設(shè)備；在技術(shù)研發(fā)方面，公司系國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)，擁有省級(jí)企業(yè)技術(shù)中心，并與科研院所、高校保持著長(zhǎng)期的合作關(guān)系，已形成了完善的研發(fā)體系和創(chuàng)新機(jī)制，具備進(jìn)一步升級(jí)改造的條

8、件；在營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方面，公司通過(guò)多年發(fā)展已建立了良好的營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)體系，營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)拓展具備可復(fù)制性。鋰電池需求快速增長(zhǎng)，PET銅箔市場(chǎng)空間廣闊。一方面，新能源汽車(chē)銷(xiāo)量快速增長(zhǎng)帶動(dòng)動(dòng)力電池裝車(chē)量上升。2021年我國(guó)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)157.6%；2022年上半年同比增長(zhǎng)115.6%。2021年我國(guó)動(dòng)力電池同比增長(zhǎng)142.8%；2022年上半年同比增長(zhǎng)109.8%。另一方面，電化學(xué)儲(chǔ)能市場(chǎng)裝機(jī)規(guī)模持續(xù)上漲帶動(dòng)鋰離子電池需求上行。2016-2020年，中國(guó)電化學(xué)儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模從243兆瓦增長(zhǎng)至3269.2兆瓦，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為91.5%，而2021年鋰離子電池儲(chǔ)能占中國(guó)電化學(xué)儲(chǔ)能的比例達(dá)89.7%。鋰電

9、池下游需求高速增長(zhǎng)為PET銅箔提供了廣闊的市場(chǎng)空間。（六）建設(shè)投資估算1、項(xiàng)目總投資構(gòu)成分析本期項(xiàng)目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金。根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)估算，項(xiàng)目總投資46968.24萬(wàn)元，其中：建設(shè)投資38642.37萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投資的82.27%；建設(shè)期利息763.61萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投資的1.63%；流動(dòng)資金7562.26萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投資的16.10%。2、建設(shè)投資構(gòu)成本期項(xiàng)目建設(shè)投資38642.37萬(wàn)元，包括工程費(fèi)用、工程建設(shè)其他費(fèi)用和預(yù)備費(fèi)，其中：工程費(fèi)用32883.65萬(wàn)元，工程建設(shè)其他費(fèi)用4771.97萬(wàn)元，預(yù)備費(fèi)986.75萬(wàn)元。（七）項(xiàng)目主要技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)1、財(cái)務(wù)效益分析根

10、據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)測(cè)算，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后每年?duì)I業(yè)收入78900.00萬(wàn)元，綜合總成本費(fèi)用61567.91萬(wàn)元，納稅總額8238.77萬(wàn)元，凈利潤(rùn)12676.57萬(wàn)元，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率19.46%，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值9695.01萬(wàn)元，全部投資回收期6.07年。2、主要數(shù)據(jù)及技術(shù)指標(biāo)表主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)一覽表序號(hào)項(xiàng)目單位指標(biāo)備注1占地面積60667.00約91.00畝1.1總建筑面積120151.77容積率1.981.2基底面積37006.87建筑系數(shù)61.00%1.3投資強(qiáng)度萬(wàn)元/畝403.462總投資萬(wàn)元46968.242.1建設(shè)投資萬(wàn)元38642.372.1.1工程費(fèi)用萬(wàn)元32883.652.1.2工程建設(shè)其他費(fèi)用萬(wàn)元

11、4771.972.1.3預(yù)備費(fèi)萬(wàn)元986.752.2建設(shè)期利息萬(wàn)元763.612.3流動(dòng)資金萬(wàn)元7562.263資金籌措萬(wàn)元46968.243.1自籌資金萬(wàn)元31384.343.2銀行貸款萬(wàn)元15583.904營(yíng)業(yè)收入萬(wàn)元78900.00正常運(yùn)營(yíng)年份5總成本費(fèi)用萬(wàn)元61567.916利潤(rùn)總額萬(wàn)元16902.097凈利潤(rùn)萬(wàn)元12676.578所得稅萬(wàn)元4225.529增值稅萬(wàn)元3583.2510稅金及附加萬(wàn)元430.0011納稅總額萬(wàn)元8238.7712工業(yè)增加值萬(wàn)元27526.3913盈虧平衡點(diǎn)萬(wàn)元31340.27產(chǎn)值14回收期年6.07含建設(shè)期24個(gè)月15財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率19.46%所得稅后1

12、6財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值萬(wàn)元9695.01所得稅后產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析以“中國(guó)制造2025”和“互聯(lián)網(wǎng)+”行動(dòng)計(jì)劃為引領(lǐng)，實(shí)施產(chǎn)業(yè)強(qiáng)縣戰(zhàn)略，推進(jìn)新型工業(yè)化進(jìn)程，實(shí)現(xiàn)工業(yè)率先發(fā)展。著力建設(shè)一流的經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)，打造現(xiàn)代制造業(yè)先進(jìn)配套基地。以開(kāi)發(fā)區(qū)和特色產(chǎn)業(yè)基地為發(fā)展平臺(tái)，以項(xiàng)目建設(shè)為發(fā)展支撐，深入推進(jìn)傳統(tǒng)特色產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和新興產(chǎn)業(yè)率先發(fā)展，形成先進(jìn)制造業(yè)主導(dǎo)的工業(yè)發(fā)展格局。到“十三五”末，力爭(zhēng)全部工業(yè)總產(chǎn)值突破500億元；規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量每年新增15家以上，達(dá)到220家以上，規(guī)上工業(yè)增加值增速達(dá)到9%以上。（一）著力推進(jìn)園區(qū)率先發(fā)展以規(guī)劃為引領(lǐng)，完善基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加快招商引資進(jìn)度，以“工業(yè)新城生態(tài)園區(qū)”為目標(biāo)，助力產(chǎn)業(yè)

13、轉(zhuǎn)型發(fā)展、率先發(fā)展。（二）加快傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)“十三五”期間，配合產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，逐步淘汰低端鋼鐵壓延、低端零配件加工制造等技術(shù)含量低、高耗能低產(chǎn)出行業(yè)，實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)特色制造業(yè)高端化發(fā)展。（三）推動(dòng)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大堅(jiān)持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新興產(chǎn)業(yè)雙輪驅(qū)動(dòng)，大力培育壯大新能源車(chē)輛制造、汽車(chē)零部件生產(chǎn)、數(shù)控設(shè)備生產(chǎn)等新興產(chǎn)業(yè)，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供新的支撐。力爭(zhēng)到“十三五”末，新興產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占工業(yè)總產(chǎn)值的比重達(dá)到30%以上。銅高分子復(fù)合材料多個(gè)領(lǐng)域嶄露頭角PET銅箔是一種具有“三明治”結(jié)構(gòu)的微米級(jí)復(fù)合銅箔。PET銅箔是一種復(fù)合銅箔，它具有“銅-高分子-銅”復(fù)合的“三明治”結(jié)構(gòu)，首先以PET（聚對(duì)苯二甲酸乙二酯）高分子膜作為

14、基材，隨后將金屬銅層以先進(jìn)工藝沉積于PET膜的上下兩面。根據(jù)騰勝科技官網(wǎng)，復(fù)合銅箔基礎(chǔ)材料的厚度一般在3-8m，之后在基膜兩側(cè)制作一層30-70納米的金屬層，然后通過(guò)增厚的方式將金屬層增厚到1m或以上，故復(fù)合銅箔的厚度一般在5-10m，可以用來(lái)替代4.5-9m的電解銅箔。PET銅箔則是以4.5m的PET為基膜，然后在基膜兩邊各鍍1m的銅，進(jìn)而形成6.5m的PET銅箔。覆銅板下游主要應(yīng)用于PCB集成電路。覆銅板是制作PCB的主要原材料，通過(guò)在覆銅板上選擇性的進(jìn)行加工、蝕刻、鉆孔及鍍銅等工序，制成單面、雙面或多面的印制電路板。其終端需求涵蓋通訊、汽車(chē)、消費(fèi)電子等行業(yè)，具有較大的市場(chǎng)空間。PET銅箔

15、另一項(xiàng)應(yīng)用領(lǐng)域是高端電纜屏蔽層。PietroGalliani公司PET銅箔產(chǎn)品的厚度在63-116m之間。PET層確保銅箔具備電絕緣性和較強(qiáng)的機(jī)械電阻，使得PET銅箔具有優(yōu)良的屏蔽性能和抗外界電磁干擾性。該產(chǎn)品下游主要為高端電纜屏蔽層，為導(dǎo)體提供較高程度的保護(hù)。PET復(fù)合銅箔還可以應(yīng)用于鋰電池集流體。PET銅箔具有密度小、厚度薄、抗拉強(qiáng)度較高等特點(diǎn)，疊加其具有較好的導(dǎo)電性，因此具有替代傳統(tǒng)鋰電銅箔的潛力。鋰電銅箔是鋰電池負(fù)極材料的載體與集流體。鋰電池的四大組成元素包括正極、負(fù)極、隔膜和電解液。負(fù)極是在銅箔上覆蓋活性物質(zhì)、粘結(jié)劑等，其功能是儲(chǔ)存和釋放能量，影響鋰電池的循環(huán)性能等指標(biāo)。鋰電銅箔是鋰

16、電池負(fù)極的基礎(chǔ)材料，既是負(fù)極活性物質(zhì)的載體，又是負(fù)極電子的收集體和傳導(dǎo)體。鋰電銅箔可將電池活性物質(zhì)產(chǎn)生的電流匯集起來(lái)，形成較大的電流輸出。鋰電銅箔的特性和質(zhì)量與鋰電池性能密切相關(guān)。鋰電池對(duì)鋰電銅箔的物理性能、化學(xué)性能以及表面性能有著較高的要求。其中物理性能包括厚度、厚度均勻性、抗拉強(qiáng)度及伸長(zhǎng)率等，化學(xué)性能包括抗氧化性及耐腐蝕性等，表面性能包括表面粗糙度、表面質(zhì)量、孔隙率等。應(yīng)用于鋰電池集流體的PET復(fù)合銅箔厚度較小。鋰電銅箔的厚度一般在8-12m之間，厚度越小，越能提高鋰電池的能量密度。此外，厚度均勻性會(huì)影響電池容量和一致性?？估瓘?qiáng)度及伸長(zhǎng)率會(huì)影響負(fù)極制作的成品率、內(nèi)阻和循環(huán)壽命等。另外，銅箔

17、表面會(huì)形成一層氧化膜，氧化膜厚度會(huì)影響電池內(nèi)阻和電池容量。氧化膜越厚，電池內(nèi)阻越大、容量越低。銅箔的表面粗糙度、表面質(zhì)量、孔隙率決定了負(fù)極活性物質(zhì)在銅箔表面的附著力。附著力越強(qiáng)，活性物質(zhì)越能均勻地涂抹在銅箔表面且不脫落，有利于減少內(nèi)阻、提高循環(huán)使用壽命以及電池的倍率性等。銅箔的表面粗糙度、表面質(zhì)量、孔隙率決定了負(fù)極活性物質(zhì)在銅箔表面的附著力。附著力越強(qiáng)，活性物質(zhì)越能均勻地涂抹在銅箔表面且不脫落，有利于減少內(nèi)阻、提高循環(huán)使用壽命以及電池的倍率性等。內(nèi)部短路是使鋰離子電池產(chǎn)生安全隱患的原因之一。電池內(nèi)短路是指電池內(nèi)部由于隔膜失效導(dǎo)致正負(fù)極直接接觸的現(xiàn)象，其誘因主要包括三種：外部濫用、電池缺陷、應(yīng)用

18、過(guò)程中頻繁低溫充電或充電電流過(guò)大導(dǎo)致負(fù)極表面析鋰形成結(jié)晶，其中第二種和第三種誘因產(chǎn)生的內(nèi)短路一般比較輕微，并不會(huì)立即發(fā)熱失控。必要性分析1、提升公司核心競(jìng)爭(zhēng)力項(xiàng)目的投資，引入資金的到位將改善公司的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，補(bǔ)充流動(dòng)資金將提高公司應(yīng)對(duì)短期流動(dòng)性壓力的能力，降低公司財(cái)務(wù)費(fèi)用水平，提升公司盈利能力，促進(jìn)公司的進(jìn)一步發(fā)展。同時(shí)資金補(bǔ)充流動(dòng)資金將為公司未來(lái)成為國(guó)際領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)服務(wù)商發(fā)展戰(zhàn)略提供堅(jiān)實(shí)支持，提高公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。企業(yè)資信評(píng)估的程序企業(yè)資信評(píng)估一般包含如下幾個(gè)步驟：（一）申請(qǐng)或委托專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)估當(dāng)一家企業(yè)具備進(jìn)行資信評(píng)估的條件時(shí)，往往會(huì)向相關(guān)資信評(píng)估部門(mén)申請(qǐng)資信評(píng)估。在我國(guó)具有評(píng)級(jí)資格的機(jī)構(gòu)

19、主要有銀行各級(jí)評(píng)估委員會(huì)和專(zhuān)業(yè)評(píng)估事務(wù)所。因此，企業(yè)在進(jìn)行資信評(píng)估時(shí)可委托這兩個(gè)機(jī)構(gòu)。首先要填寫(xiě)申請(qǐng)書(shū)或委托書(shū)，即“企業(yè)資信等級(jí)評(píng)估申請(qǐng)表”或者“企業(yè)資信等級(jí)評(píng)估委托書(shū)”。其次是提供企業(yè)資信等級(jí)評(píng)估所需的所有材料，材料主要包括公司的營(yíng)業(yè)執(zhí)照、公司章程、股東名錄和董事會(huì)名錄、主要負(fù)責(zé)人及重要高級(jí)管理人員資料，以及相關(guān)產(chǎn)品資料等。最后要遞交關(guān)于公司財(cái)務(wù)能力的相關(guān)文件，主要包括公司近三年的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表，以及評(píng)估機(jī)構(gòu)所需的其他公司內(nèi)部資料。（二）收集并核查相關(guān)資料在收集并核查資料這一步驟中，主體是評(píng)估單位。評(píng)估單位對(duì)企業(yè)上交的申請(qǐng)書(shū)和委托書(shū)及其他資料進(jìn)行審查。審查不僅僅停留在所遞交的

20、資料上，要通過(guò)實(shí)地考察和研究企業(yè)遞交資料的真實(shí)性、完整性和準(zhǔn)確性，并且根據(jù)資信評(píng)估的內(nèi)容要求企業(yè)補(bǔ)充歷史相關(guān)資料和現(xiàn)實(shí)資料。（三）計(jì)算相關(guān)指標(biāo)企業(yè)資信評(píng)估最終的目的是對(duì)企業(yè)進(jìn)行資信評(píng)級(jí)，其中較為重要的步驟是對(duì)指標(biāo)進(jìn)行計(jì)算。資信評(píng)估是一種規(guī)范化的社會(huì)行為，不同的行業(yè)有不同的評(píng)估指標(biāo)，但一般性的企業(yè)的評(píng)估指標(biāo)應(yīng)包含企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)素質(zhì)評(píng)估的指標(biāo)、企業(yè)信用程度評(píng)估的指標(biāo)、企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理評(píng)估的指標(biāo)和企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評(píng)估的指標(biāo)。因此，資信評(píng)估機(jī)構(gòu)在進(jìn)行評(píng)估時(shí)也應(yīng)按照一定的社會(huì)規(guī)范和方法，首先將所收集的資料進(jìn)行查閱標(biāo)記，從中尋找進(jìn)行資信評(píng)估所需要的數(shù)據(jù)，算出相應(yīng)的指標(biāo)；其次根據(jù)評(píng)估中通過(guò)計(jì)算得出的指標(biāo)填制“企業(yè)資信

21、等級(jí)評(píng)估計(jì)分表”，最后審慎檢查所計(jì)算的指標(biāo)是否真實(shí)準(zhǔn)確完整且具有代表性、符合資信評(píng)估的需要。（四）確定資信等級(jí)，綜合評(píng)估資信等級(jí)主要是基于公司的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)狀況及管理狀況制定，對(duì)企業(yè)進(jìn)行資信評(píng)估的最終目的是劃分資信等級(jí)。因此這一部分工作是對(duì)上述所有計(jì)算結(jié)果進(jìn)行綜合分析評(píng)定，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)首先要對(duì)評(píng)級(jí)企業(yè)的各類(lèi)指標(biāo)進(jìn)行打分，然后根據(jù)各類(lèi)指標(biāo)的權(quán)重系數(shù)計(jì)算總得分，將計(jì)算得出的數(shù)值與標(biāo)準(zhǔn)參考值進(jìn)行對(duì)照，得出相應(yīng)的分值，最后將根據(jù)指標(biāo)算出的企業(yè)實(shí)際得分總值與企業(yè)資信等級(jí)表中規(guī)定的計(jì)分標(biāo)準(zhǔn)相比較，確定相應(yīng)的資信等級(jí)。一般來(lái)說(shuō)，資信等級(jí)在不同的國(guó)家有不同的評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)，通常分為A、B、C、D四個(gè)等級(jí)，在同一級(jí)還區(qū)

22、分三等。（五）編寫(xiě)評(píng)估報(bào)告并審定，傾發(fā)證書(shū)評(píng)估報(bào)告是指負(fù)責(zé)評(píng)估的單位根據(jù)相關(guān)評(píng)估準(zhǔn)則的要求，在所有的評(píng)估程序走完后，對(duì)所評(píng)估的對(duì)象發(fā)表書(shū)面專(zhuān)業(yè)意見(jiàn)，評(píng)估報(bào)告由所在的評(píng)估機(jī)構(gòu)出具。評(píng)估報(bào)告包含的種類(lèi)很多，所含內(nèi)容也并不相同。企業(yè)資信評(píng)估報(bào)告包含的內(nèi)容有：首先是企業(yè)的概況，該項(xiàng)要能簡(jiǎn)略概括地反映企業(yè)的全貌；其次是對(duì)于企業(yè)的評(píng)估，主要指關(guān)于企業(yè)資金信用的評(píng)估、經(jīng)濟(jì)效益的評(píng)估及企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的評(píng)估；最后是對(duì)企業(yè)信用狀況進(jìn)行全面評(píng)估，是指對(duì)所收集的資料進(jìn)行全面分析所得出的結(jié)論。編寫(xiě)評(píng)估報(bào)告是由評(píng)委會(huì)對(duì)所提交的材料進(jìn)行審查計(jì)算，檢驗(yàn)其所提交的材料是否準(zhǔn)確、完整和真實(shí)，在確定所遞交的材料及計(jì)算的數(shù)據(jù)沒(méi)有出現(xiàn)錯(cuò)

23、誤并且真實(shí)可靠的情況下才可以進(jìn)行；之后根據(jù)“企業(yè)資信等級(jí)評(píng)估計(jì)分表”的評(píng)審得分，得出關(guān)于企業(yè)資信等級(jí)的最終結(jié)論，確定企業(yè)的資信等級(jí)。根據(jù)評(píng)估資信等級(jí)，由負(fù)責(zé)該企業(yè)資信等級(jí)評(píng)估的單位向該企業(yè)頒發(fā)企業(yè)資信等級(jí)證書(shū)。企業(yè)資信評(píng)估的內(nèi)容因行業(yè)的多元化與復(fù)雜性，對(duì)企業(yè)進(jìn)行資信評(píng)估時(shí)所考慮的內(nèi)容也有所差異，但對(duì)于一般企業(yè)來(lái)說(shuō)，企業(yè)資信評(píng)估主要是對(duì)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)地位、整體素質(zhì)、信用、經(jīng)濟(jì)效益、經(jīng)營(yíng)管理發(fā)展前景進(jìn)行評(píng)價(jià)。（一）企業(yè)的經(jīng)濟(jì)地位在對(duì)企業(yè)進(jìn)行資信評(píng)估時(shí)要考察企業(yè)的經(jīng)濟(jì)地位，我們著重從歷史地位、行業(yè)地位、發(fā)展前景等方面進(jìn)行考察。首先，從整體歷史沿革方向進(jìn)行考察，考察企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中是屬于發(fā)展歷史悠久的知名

24、度高的企業(yè)（這些企業(yè)一般知名度高，具有一定的品牌優(yōu)勢(shì)，客戶(hù)對(duì)其產(chǎn)品的信任度高），還是屬于具有代表性的新興產(chǎn)業(yè)（這類(lèi)產(chǎn)業(yè)往往隨著時(shí)代的發(fā)展不斷更新變化，具有較強(qiáng)的生命力，對(duì)社會(huì)環(huán)境適應(yīng)性強(qiáng)，競(jìng)爭(zhēng)也較為激烈）。其次，考察企業(yè)所屬行業(yè)在整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的地位。隨著經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，科技水平的不斷提高，行業(yè)淘汰率也逐漸上升。從經(jīng)濟(jì)發(fā)展來(lái)看，傳統(tǒng)行業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)率在逐漸降低，尤其是那些低端制造業(yè)、高污染高排放的低端產(chǎn)業(yè)，取而代之的是以清潔能源、低能耗為代表的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。再次，考察所投資企業(yè)在該行業(yè)所處的地位，在明確了所投資企業(yè)所處行業(yè)具有發(fā)展前景之后要進(jìn)一步研究該企業(yè)在此行業(yè)是否有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。其主要從產(chǎn)

25、品角度出發(fā)，考察產(chǎn)品在市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力、占有率及整體的經(jīng)營(yíng)管理能力，綜合判斷企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力。最后，考察企業(yè)的發(fā)展前景，看所選企業(yè)是否符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律，在未來(lái)是否有良好的發(fā)展前景。綜上可以看出，經(jīng)濟(jì)地位的評(píng)估對(duì)企業(yè)資信評(píng)估起著重要的引領(lǐng)作用。（二）企業(yè)的整體素質(zhì)企業(yè)的整體素質(zhì)的評(píng)估涉及企業(yè)內(nèi)在的情況，關(guān)乎企業(yè)的生存和發(fā)展，是考察企業(yè)資信的基礎(chǔ)和內(nèi)在條件。企業(yè)的整體素質(zhì)對(duì)企業(yè)未來(lái)的發(fā)展至關(guān)重要，一個(gè)企業(yè)能否取得長(zhǎng)遠(yuǎn)高質(zhì)量發(fā)展，一方面取決于國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)背景、自身的經(jīng)濟(jì)技術(shù)條件及所在區(qū)域的投資環(huán)境，另一方面取決于企業(yè)的整體素質(zhì)。外部條件決定企業(yè)能否生存，而內(nèi)部素質(zhì)條件決定企業(yè)能否生存得長(zhǎng)久。對(duì)企業(yè)整體素質(zhì)

26、的研究主要包含以下幾個(gè)方面：領(lǐng)導(dǎo)者的素質(zhì)、員工素質(zhì)、產(chǎn)品的素質(zhì)、硬件設(shè)備素質(zhì)、資產(chǎn)素質(zhì)、經(jīng)營(yíng)管理素質(zhì)及企業(yè)文化。下面主要從這四個(gè)方面對(duì)企業(yè)整體素質(zhì)評(píng)估做詳細(xì)的解釋說(shuō)明。1、領(lǐng)導(dǎo)者素質(zhì)企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者是一個(gè)企業(yè)的領(lǐng)軍人物，作為一個(gè)企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者，最基本的是具備決策力、文化力、執(zhí)行力和應(yīng)對(duì)能力四種基本的能力。首先，領(lǐng)導(dǎo)者要有帶動(dòng)整個(gè)團(tuán)隊(duì)的決策力，對(duì)企業(yè)的發(fā)展有卓越的看法，根據(jù)企業(yè)自身的發(fā)展?fàn)顩r，對(duì)未來(lái)的發(fā)展有清晰的規(guī)劃、詳細(xì)的戰(zhàn)略目標(biāo)及實(shí)現(xiàn)步驟。其次，領(lǐng)導(dǎo)者自身具有的文化程度也會(huì)直接影響企業(yè)的行為準(zhǔn)則和員工的工作方式甚至企業(yè)的精神文化，團(tuán)隊(duì)文化有著重要的影響。再次，領(lǐng)導(dǎo)者必須具備果斷的執(zhí)行力，執(zhí)行力相當(dāng)于

27、企業(yè)里面的一個(gè)發(fā)動(dòng)機(jī)，領(lǐng)導(dǎo)者制訂各種發(fā)展規(guī)劃，需要通過(guò)有效的執(zhí)行力去實(shí)施以實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。最后，我們還要評(píng)估領(lǐng)導(dǎo)者面臨危機(jī)時(shí)的應(yīng)對(duì)能力。綜上所述，在考察領(lǐng)導(dǎo)者素質(zhì)時(shí)我們要從領(lǐng)導(dǎo)者的思想覺(jué)悟、敬業(yè)精神、道德品質(zhì)和行為準(zhǔn)則方面著手，進(jìn)一步對(duì)領(lǐng)導(dǎo)班子的知識(shí)水平、工作經(jīng)歷、生活閱歷進(jìn)行研究，考察其是否具有一個(gè)成功的企業(yè)家應(yīng)該具有的創(chuàng)新、決策、組織、協(xié)調(diào)及指揮控制能力。2、產(chǎn)品的素質(zhì)產(chǎn)品是企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)的主要對(duì)象。對(duì)產(chǎn)品素質(zhì)的評(píng)估主要從產(chǎn)品的品質(zhì)、市場(chǎng)占有率、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、生命周期及客戶(hù)對(duì)該產(chǎn)品的依存程度進(jìn)行評(píng)估，進(jìn)而判斷該產(chǎn)品在未來(lái)能占領(lǐng)的市場(chǎng)份額。3、硬件設(shè)備素質(zhì)在對(duì)企業(yè)進(jìn)行評(píng)估時(shí)我們要考慮企業(yè)在生產(chǎn)過(guò)程中所具

28、備的硬件設(shè)備。科技是第一生產(chǎn)力。只有擁有了先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)、良好的生產(chǎn)設(shè)備，企業(yè)才能有效提高產(chǎn)品質(zhì)量，縮減成本，提高生產(chǎn)效率，進(jìn)而獲取更多的利潤(rùn)。因此，在進(jìn)行技術(shù)設(shè)備評(píng)估時(shí)，我們要評(píng)價(jià)生產(chǎn)設(shè)備與生產(chǎn)技術(shù)是否平衡、生產(chǎn)規(guī)模是否合理、資源是否得到有效利用。4、資產(chǎn)的素質(zhì)對(duì)企業(yè)資產(chǎn)素質(zhì)進(jìn)行評(píng)估主要是從財(cái)務(wù)報(bào)表的角度對(duì)資產(chǎn)的數(shù)量、質(zhì)量、資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析。該方面評(píng)估主要針對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)能力，從資產(chǎn)項(xiàng)目、負(fù)債項(xiàng)目、利潤(rùn)情況及現(xiàn)金流方面進(jìn)行評(píng)估。（三）企業(yè)的信用評(píng)估企業(yè)的信用評(píng)估是對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)素質(zhì)（包括管理水平、業(yè)務(wù)能力、財(cái)務(wù)狀況）、企業(yè)的歷史信用（包括企業(yè)法律法規(guī)的執(zhí)行情況、合同的履約情況、客戶(hù)滿(mǎn)意度、社會(huì)

29、信譽(yù)）、專(zhuān)家評(píng)定（包括重大事項(xiàng)分析、企業(yè)前景分析）等進(jìn)行綜合評(píng)估。企業(yè)的信用等級(jí)分為三等九級(jí)，即AAA、AA、A，BBB、BB、B，CCC、CC、C。其中依次代表信用極好、信用優(yōu)良、信用較好，信用尚可、信用欠佳、信用較差，信用差、信用很差、信用極差。在進(jìn)行投資項(xiàng)目評(píng)估時(shí)，我們一方面可以借鑒國(guó)際知名評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的評(píng)級(jí)，另一方面可以從企業(yè)借貸資金的使用狀況、企業(yè)履行經(jīng)濟(jì)合同的情況、產(chǎn)品的信用方面進(jìn)行評(píng)估。1、企業(yè)借貸資金使用狀況企業(yè)借貸資金使用狀況主要是對(duì)資金的借貸、使用、償還情況進(jìn)行分析。通過(guò)這項(xiàng)分析我們可以大致了解企業(yè)與銀行之間的關(guān)系和企業(yè)的信譽(yù)程度。一般來(lái)說(shuō)，對(duì)于借貸資金使用符合借貸合同規(guī)

30、定、及時(shí)償還本金和利息的企業(yè)都是以良好的經(jīng)營(yíng)情況為支撐的，是反映企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益水平和資信等級(jí)的重要內(nèi)容。2、企業(yè)履行經(jīng)濟(jì)合同的情況了解企業(yè)履行經(jīng)濟(jì)合同的情況主要是為了評(píng)估企業(yè)的法治意識(shí)、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的信譽(yù)情況。此項(xiàng)評(píng)估需要查找翻閱企業(yè)簽訂的合同，計(jì)算經(jīng)濟(jì)合同履約率，以此說(shuō)明其在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的履約情況；同時(shí)，還要對(duì)經(jīng)濟(jì)合同的內(nèi)容進(jìn)行研究，考察企業(yè)在合同訂立過(guò)程中對(duì)法律、法規(guī)的重視程度，對(duì)合同的質(zhì)量進(jìn)行分析。3、產(chǎn)品的信用情況產(chǎn)品是建立與客戶(hù)良好關(guān)系的中介，產(chǎn)品的信用是企業(yè)賴(lài)以生存和發(fā)展的基礎(chǔ)，也是公司實(shí)現(xiàn)其經(jīng)濟(jì)效益目標(biāo)的關(guān)鍵。在考察產(chǎn)品信用情況時(shí)需要從以下幾點(diǎn)進(jìn)行分析：產(chǎn)品的優(yōu)質(zhì)率、合格率、客戶(hù)好評(píng)率

31、、售后服務(wù)履行情況，同時(shí)要查看企業(yè)所宣傳產(chǎn)品的功能與實(shí)際功能是否有出入，產(chǎn)品主體質(zhì)量與產(chǎn)品外包質(zhì)量是否一致。（四）企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益評(píng)估企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益評(píng)估主要是對(duì)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、盈利能力、償債能力進(jìn)行分析。1、經(jīng)濟(jì)實(shí)力經(jīng)濟(jì)實(shí)力不僅是國(guó)與國(guó)之間競(jìng)爭(zhēng)比較的主要對(duì)象，也是評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的重要指標(biāo)。財(cái)務(wù)能力的好壞是評(píng)估經(jīng)濟(jì)實(shí)力的關(guān)鍵，對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力進(jìn)行評(píng)估，主要從企業(yè)財(cái)務(wù)能力進(jìn)行分析，對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)項(xiàng)目、負(fù)債項(xiàng)目、利潤(rùn)情況、現(xiàn)金流量進(jìn)行分析。資產(chǎn)項(xiàng)目主要評(píng)估流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)占比的合理性、最近三年資產(chǎn)變動(dòng)情況、存貨產(chǎn)品的構(gòu)成、應(yīng)收賬款的客戶(hù)和賬齡、其他應(yīng)收賬款的構(gòu)成及收回的可能性、固定資產(chǎn)占比是否合理等

32、。負(fù)債項(xiàng)目主要評(píng)估企業(yè)近幾年資產(chǎn)負(fù)債率的變化情況、長(zhǎng)短期借款所占的比重、短期借款所應(yīng)負(fù)擔(dān)的利息、應(yīng)付賬款的對(duì)象和期限、長(zhǎng)期貸款的還款計(jì)劃和其他應(yīng)付款的內(nèi)容。利潤(rùn)項(xiàng)目主要考察獲得銷(xiāo)售收入的產(chǎn)品構(gòu)成、主要的收入來(lái)源、營(yíng)業(yè)外收入和支出的構(gòu)成及相應(yīng)的成本結(jié)構(gòu)、利潤(rùn)分配的情況。現(xiàn)金流量項(xiàng)目要重點(diǎn)評(píng)估該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量是否充足，對(duì)照同期的對(duì)外負(fù)債并根據(jù)經(jīng)營(yíng)的發(fā)展預(yù)期分析投資性現(xiàn)金流流向及籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流。2、盈利能力盈利能力是指企業(yè)在一定期間賺取利潤(rùn)的能力。盈利能力是一個(gè)相對(duì)的概念，即利潤(rùn)相對(duì)于一定的資源投入以及一定的收入而言?？傮w來(lái)說(shuō)，一個(gè)企業(yè)的利潤(rùn)率越高，其盈利能力越強(qiáng)；相反，其盈利能力就

33、越差。一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)最終是通過(guò)企業(yè)的盈利能力來(lái)反映的。無(wú)論是企業(yè)的經(jīng)理人員、債權(quán)人，還是股東（投資人），都非常關(guān)心企業(yè)的盈利能力，并重視對(duì)利潤(rùn)率及其變動(dòng)趨勢(shì)的分析與預(yù)測(cè)。進(jìn)行企業(yè)盈利能力分析主要從以下指標(biāo)著手：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)、總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率和資本收益率。在對(duì)上市公司進(jìn)行評(píng)估時(shí)我們還要根據(jù)每股收益、每股股利、市盈率和每股凈資產(chǎn)等指標(biāo)評(píng)價(jià)其獲利能力。3、償債能力償債能力指標(biāo)是企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理的重要指標(biāo)，指的是企業(yè)償還到期債務(wù)本金和利息的能力。對(duì)企業(yè)償債能力進(jìn)行評(píng)估時(shí)我們主要考慮其經(jīng)營(yíng)盈利能力、資產(chǎn)負(fù)債的相匹配情況，結(jié)合企業(yè)外部融資的情況及借款到賬的時(shí)間判

34、斷經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量是否充足。評(píng)價(jià)指標(biāo)主要是企業(yè)近三年的資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益的占比及變化情況，從而計(jì)算出流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率，分析其短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力。（五）企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理的評(píng)估主要是從經(jīng)營(yíng)機(jī)制、生產(chǎn)管理、內(nèi)部控制與管理、關(guān)聯(lián)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理等方面進(jìn)行，對(duì)于實(shí)體企業(yè)側(cè)重考察產(chǎn)品的生產(chǎn)銷(xiāo)售回籠情況，包括企業(yè)的規(guī)模、行業(yè)地位、技術(shù)水平、經(jīng)營(yíng)策略、主要收入來(lái)源、現(xiàn)有產(chǎn)品的生產(chǎn)能力、銷(xiāo)售及流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)情況，測(cè)算產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)完成率、產(chǎn)品的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率等指標(biāo)。在了解企業(yè)的總體特征后，我們就可以有效評(píng)估企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理能力。（六）企業(yè)的發(fā)展前景對(duì)企業(yè)的發(fā)展前景進(jìn)行評(píng)估主要涉及兩方

35、面，一方面對(duì)企業(yè)所處行業(yè)發(fā)展前景進(jìn)行分析，另一方面對(duì)該企業(yè)在本行業(yè)的地位進(jìn)行分析。對(duì)于行業(yè)情況的調(diào)查，我們需要了解企業(yè)所處行業(yè)的經(jīng)濟(jì)周期性、目前所處的成長(zhǎng)階段、對(duì)其他行業(yè)的依賴(lài)性、國(guó)家政策及重大技術(shù)變革的影響、未來(lái)幾年的行業(yè)走勢(shì)等。對(duì)本企業(yè)發(fā)展前景自身的研究，我們要注重分析和評(píng)價(jià)企業(yè)近期、遠(yuǎn)期的發(fā)展規(guī)劃、發(fā)展目標(biāo)和發(fā)展措施，以及企業(yè)對(duì)市場(chǎng)突發(fā)事件的適應(yīng)能力等因素。企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理評(píng)估指標(biāo)（一）產(chǎn)品銷(xiāo)售增長(zhǎng)率產(chǎn)品銷(xiāo)售增長(zhǎng)率是指本年產(chǎn)品較去年產(chǎn)品的銷(xiāo)售增長(zhǎng)額與去年銷(xiāo)售收入總額的比例關(guān)系，主要用來(lái)衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況和市場(chǎng)占有能力，是預(yù)測(cè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)拓展趨勢(shì)的重要指標(biāo)，也是企業(yè)擴(kuò)張?jiān)隽抠Y本和存量資本的重

36、要前提，可以有效反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平。產(chǎn)品銷(xiāo)售增長(zhǎng)率高，表明企業(yè)市場(chǎng)占有能力增強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)管理水平高，能進(jìn)一步改善企業(yè)業(yè)績(jī)。其合理值應(yīng)在10%以上。（二）一級(jí)品率一級(jí)品率是指一級(jí)品產(chǎn)品的產(chǎn)值在全部產(chǎn)品的產(chǎn)值中所占的比重，可以反映企業(yè)產(chǎn)品的質(zhì)量和企業(yè)的綜合素質(zhì)。一級(jí)品率高于國(guó)家或者相關(guān)部門(mén)規(guī)定的目標(biāo)值，表明該企業(yè)的管理能力較強(qiáng)，產(chǎn)品質(zhì)量過(guò)關(guān)；一級(jí)產(chǎn)品率過(guò)低甚至低于國(guó)家或有關(guān)部門(mén)規(guī)定的最低標(biāo)準(zhǔn)，則表明企業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)質(zhì)量有待提高。良好的一級(jí)產(chǎn)品率有利于增強(qiáng)產(chǎn)品在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力，提高市場(chǎng)占有率，進(jìn)而提高社會(huì)對(duì)該產(chǎn)品的認(rèn)知度，從而建立信任感。（三）新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)計(jì)劃完成率新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)計(jì)劃完成率是指本期新產(chǎn)品實(shí)際

37、值與本期新產(chǎn)品計(jì)劃值中的比例。該指標(biāo)反映企業(yè)對(duì)新于產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)能力。新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)計(jì)劃完成率高，表明企業(yè)對(duì)于新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)能力強(qiáng)，創(chuàng)新能力強(qiáng)，有利于提高企業(yè)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力及綜合能力。（四）產(chǎn)品銷(xiāo)售率產(chǎn)品銷(xiāo)售率是指產(chǎn)品銷(xiāo)售生產(chǎn)成本在全部產(chǎn)品生產(chǎn)成本中的比重，主要用來(lái)反映已實(shí)現(xiàn)的產(chǎn)品的銷(xiāo)售程度。產(chǎn)品的銷(xiāo)售率高，表明企業(yè)所生產(chǎn)的產(chǎn)品在市場(chǎng)上有競(jìng)爭(zhēng)力。因此產(chǎn)品的銷(xiāo)售率越高越好，通常情況下產(chǎn)品銷(xiāo)售率應(yīng)保持在95%以上。（五）成品庫(kù)存適銷(xiāo)率成品庫(kù)存是指企業(yè)已經(jīng)生產(chǎn)出的經(jīng)質(zhì)量檢驗(yàn)合格的產(chǎn)品，并且辦理入庫(kù)手續(xù)但尚未銷(xiāo)售出去的本期末實(shí)際產(chǎn)成品庫(kù)存量。而成品庫(kù)存適銷(xiāo)率是產(chǎn)品庫(kù)存積壓和產(chǎn)品適銷(xiāo)程度，該指標(biāo)值大表明企業(yè)產(chǎn)成品合

38、格率高，產(chǎn)品積壓少，合理值應(yīng)保持在95%以上。（六）全部流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)加速率全部流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)加速率主要用來(lái)衡量企業(yè)流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)的速度。該指標(biāo)值高，表明企業(yè)流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)速度快，資金運(yùn)用效率比較高，其合理值應(yīng)大于4%。企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評(píng)估指標(biāo)（一）銷(xiāo)售收入利潤(rùn)率銷(xiāo)售收入利潤(rùn)率是指企業(yè)全年總利潤(rùn)與企業(yè)全年銷(xiāo)售收入的比率，主要用來(lái)反映，銷(xiāo)售收入與利潤(rùn)之間的關(guān)系。銷(xiāo)售收入主要包括產(chǎn)品銷(xiāo)售收入和其他銷(xiāo)售收入，可以有效地衡量企業(yè)的獲利能力和經(jīng)營(yíng)管理水平。一般來(lái)說(shuō)，銷(xiāo)售收入利潤(rùn)率高，表明企，業(yè)成本費(fèi)用降低或銷(xiāo)售收入增加，進(jìn)而利潤(rùn)總額增加；銷(xiāo)售利潤(rùn)率上升，表明企業(yè)在銷(xiāo)售收入中獲利能力較強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)管理水平較高；銷(xiāo)售收入降

39、低，表明企業(yè)成本增加或是銷(xiāo)售收入降低，獲利能力減弱。因此，該指標(biāo)越高越好。（二）總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率是企業(yè)年度息稅前利潤(rùn)與企業(yè)年平均資產(chǎn)總額的比率，企業(yè)年度息稅前利潤(rùn)是指不扣除利潤(rùn)和所得稅的情況下所產(chǎn)生的利潤(rùn)，主要由凈利潤(rùn)、利息費(fèi)用和所得稅三項(xiàng)構(gòu)成。該指標(biāo)主要用來(lái)衡量企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理能力和獲利能力，是評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效益的重要指標(biāo)。企業(yè)總資產(chǎn)報(bào)酬率越高，表明資產(chǎn)利用效率越高，說(shuō)明企業(yè)在增加收入、節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果；該指標(biāo)越低，說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)利用效率低，企業(yè)應(yīng)分析差異原因，提高銷(xiāo)售利潤(rùn)率，加速資金周轉(zhuǎn)，提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平。（三）凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率是本年凈利潤(rùn)相較去年凈利潤(rùn)

40、的增加額與上年凈利潤(rùn)的比率。凈利潤(rùn)是指利潤(rùn)總額減所得稅后的余額，是一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的最終成果。凈利潤(rùn)多，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益就好；凈利潤(rùn)少，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益就差。它是衡量一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益的重要指標(biāo)。凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率代表企業(yè)當(dāng)期凈利潤(rùn)較上期凈利潤(rùn)而言的增長(zhǎng)幅度。該指標(biāo)值高，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理得到改善，盈利能力提升，經(jīng)營(yíng)效益好；該指標(biāo)值低，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理獲利能力降低。因此，該指標(biāo)越高越好。（四）資本金凈利潤(rùn)率資本金凈利潤(rùn)率是年稅后凈利潤(rùn)總額在年度資本金總額中所占的比例，主要用來(lái)衡量資本金的盈利水平，其合理值應(yīng)高于12%。（五）資本保值增值率資本保值增值率是期末所有者權(quán)益總額與期初所有者權(quán)益的比例關(guān)系。該指標(biāo)表示企

41、業(yè)當(dāng)年資本在企業(yè)自身的努力下的實(shí)際增減變動(dòng)情況，主要用來(lái)衡量企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益，反映投資者投入企業(yè)資本的保全性和增長(zhǎng)性。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)的資本保全狀況越好，所有者權(quán)益增長(zhǎng)越快，債權(quán)人的債務(wù)越有保障，企業(yè)發(fā)展后勁越強(qiáng)。因此，該指標(biāo)越高越好。（六）社會(huì)貢獻(xiàn)率社會(huì)貢獻(xiàn)率是指社會(huì)貢獻(xiàn)總額與平均資產(chǎn)總額的比例關(guān)系，主要用于衡量企業(yè)用自身的資產(chǎn)為國(guó)家和社會(huì)創(chuàng)造價(jià)值的能力。社會(huì)貢獻(xiàn)總額是指企業(yè)為國(guó)家和社會(huì)創(chuàng)造和支付的價(jià)值總額，主要包括工資、勞保退休統(tǒng)籌及其他社會(huì)福利支出、利息支出凈額、應(yīng)交或已交的增值稅、消費(fèi)稅、有關(guān)銷(xiāo)售稅金及附加、所得稅及有關(guān)費(fèi)用和凈利潤(rùn)等。社會(huì)貢獻(xiàn)率高，表明企業(yè)為社會(huì)創(chuàng)造價(jià)值的能力強(qiáng)。（

42、七）社會(huì)積累率社會(huì)積累率是指企業(yè)上交國(guó)家財(cái)政總額與企業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)總額的比例關(guān)系，主要用來(lái)衡量企業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)總額中用于上交國(guó)家財(cái)政和支持社會(huì)公益事業(yè)的比例，從而直接或間接反映企業(yè)的社會(huì)責(zé)任。上交的國(guó)家財(cái)政總額主要包括增值稅、所得稅等各項(xiàng)稅款。（八）資金利稅率資金利稅率是企業(yè)年度利稅總額與企業(yè)資金平均余額的比例關(guān)系，主要反映企業(yè)對(duì)國(guó)家財(cái)政所做的貢獻(xiàn)及企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)能力。資金利稅率越高，表明企業(yè)的盈利水平越高，對(duì)財(cái)政所做出的貢獻(xiàn)也越大。項(xiàng)目投資微觀環(huán)境評(píng)估（一）項(xiàng)目的行業(yè)背景和環(huán)境評(píng)估在前文，我們已經(jīng)介紹了對(duì)投資項(xiàng)目宏觀環(huán)境的分析和評(píng)估，項(xiàng)目的微觀環(huán)境評(píng)估對(duì)投資項(xiàng)目起著同樣重要的作用。對(duì)于項(xiàng)目進(jìn)行微觀環(huán)

43、境分析首先要對(duì)該項(xiàng)目的行業(yè)背景進(jìn)行分析。一般來(lái)說(shuō)，行業(yè)是指一些企業(yè)所構(gòu)成的群體，這些企業(yè)的產(chǎn)品有著眾多相同的屬性，以至許多企業(yè)為了爭(zhēng)取同樣的一個(gè)買(mǎi)方群體而展開(kāi)激烈的競(jìng)爭(zhēng)。個(gè)新的投資項(xiàng)目就是要加入這樣的行業(yè)中去，所以，企業(yè)必須了解這個(gè)行業(yè)的情況，包括競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、產(chǎn)品需求量、產(chǎn)品發(fā)展前途、產(chǎn)品應(yīng)用范圍、本項(xiàng)目的競(jìng)爭(zhēng)地位等，通過(guò)這樣的背景資料分析，了解項(xiàng)目所處的微觀環(huán)境。行業(yè)背景，簡(jiǎn)而言之，就是說(shuō)這個(gè)行業(yè)是做什么的，以及這個(gè)行業(yè)所牽扯的部門(mén)、人群，產(chǎn)品立足于哪些市場(chǎng)。對(duì)于行業(yè)背景的研究要對(duì)該行業(yè)做出基本的解釋?zhuān)?duì)該行業(yè)加以分析，從而找出決定該行業(yè)營(yíng)利性的各種因素、該行業(yè)目前及預(yù)期的營(yíng)利性及這些因素的

44、變動(dòng)情況。管理層必須確定企業(yè)在以下方面如何與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手區(qū)別開(kāi)來(lái)：所提供的產(chǎn)品和服務(wù)、提供產(chǎn)品和服務(wù)的方式和地點(diǎn)，以及其在形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)前希望達(dá)到的行業(yè)規(guī)模。在本書(shū)中，我們對(duì)于行業(yè)背景和環(huán)境的評(píng)估主要從行業(yè)基礎(chǔ)、行業(yè)能力、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)及行業(yè)吸引力四個(gè)方面進(jìn)行分析。1、行業(yè)基礎(chǔ)評(píng)估行業(yè)基礎(chǔ)主要是指該項(xiàng)目所在行業(yè)目前的發(fā)展現(xiàn)狀、未來(lái)的發(fā)展前景等一系列的行業(yè)基本特性，一個(gè)行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀和基本狀況是該行業(yè)最為直接也是最為重要的微觀環(huán)境。投資者如果要想對(duì)一個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行投資，首先要判斷該行業(yè)目前的存在和發(fā)展是否合理，在未來(lái)是否有發(fā)展機(jī)會(huì)，即是否有良好的發(fā)展前景。其次要根據(jù)行業(yè)的生命周期判斷行業(yè)目前所處的發(fā)展階段，行業(yè)

45、是處于起步期、成長(zhǎng)期、成熟期還是衰退期，這些對(duì)于一個(gè)新的項(xiàng)目來(lái)說(shuō)是非常重要的。一個(gè)項(xiàng)目只有選對(duì)了行業(yè)，在行業(yè)尚未發(fā)展至成熟時(shí)進(jìn)入該行業(yè)，才能有一個(gè)良好的發(fā)展基礎(chǔ)。如果選錯(cuò)了行業(yè)，項(xiàng)目是沒(méi)有發(fā)展前途的，項(xiàng)目的建設(shè)是沒(méi)有必要的。2、行業(yè)能力評(píng)估一個(gè)行業(yè)的外部會(huì)受宏觀環(huán)境變化的影響，行業(yè)內(nèi)部也存在各種各樣的競(jìng)爭(zhēng)和協(xié)作。一個(gè)行業(yè)想在整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中做大做強(qiáng)，需要這個(gè)行業(yè)的各個(gè)企業(yè)共同協(xié)作，在競(jìng)爭(zhēng)中走向強(qiáng)大。投資項(xiàng)目在一個(gè)發(fā)展能力較強(qiáng)的行業(yè)中，可以充分利用該行業(yè)的資源優(yōu)勢(shì)和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，從而得到較快的發(fā)展；反之，如果所投資項(xiàng)目所處行業(yè)規(guī)模較小，行業(yè)的可利用資源較少，行業(yè)的技術(shù)也不能得到較快的發(fā)展，行業(yè)發(fā)展能力

46、較弱，在這種情況下，發(fā)展新的投資項(xiàng)目就較為困難，成功率較低，存在一定的投資風(fēng)險(xiǎn)。3、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)評(píng)估在一個(gè)行業(yè)的發(fā)展之中，不管是與國(guó)外企業(yè)之間還是與國(guó)內(nèi)企業(yè)之間，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)都是不可避免的，在對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估時(shí)必須要充分地評(píng)估該投資項(xiàng)目加入該行業(yè)時(shí)所處的競(jìng)爭(zhēng)情況。波特認(rèn)為，行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度是由五種基本競(jìng)爭(zhēng)力決定的，這五種競(jìng)爭(zhēng)力是：現(xiàn)有公司的競(jìng)爭(zhēng)、新加入者的威脅、替代產(chǎn)品的威脅、購(gòu)買(mǎi)者討價(jià)還價(jià)的力量、供應(yīng)者討價(jià)還價(jià)的力量。下文會(huì)對(duì)這五個(gè)方面做具體的講解。4、行業(yè)的吸引力評(píng)估行業(yè)的吸引力是企業(yè)進(jìn)行行業(yè)比較和選擇的價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)，也稱(chēng)行業(yè)價(jià)值。行業(yè)的吸引力是項(xiàng)目發(fā)展的重要因素，如果行業(yè)的吸引力大，并且所投資項(xiàng)目在

47、這個(gè)領(lǐng)域有相當(dāng)?shù)母?jìng)爭(zhēng)力，便有機(jī)會(huì)在這個(gè)行業(yè)里占據(jù)領(lǐng)導(dǎo)地位；反之，就不要輕易進(jìn)入這個(gè)行業(yè)，或采取回收投資、及時(shí)退出的戰(zhàn)略。行業(yè)吸引力主要取決于市場(chǎng)規(guī)模、市場(chǎng)增長(zhǎng)率、利潤(rùn)率、競(jìng)爭(zhēng)激勵(lì)程度、周期性、季節(jié)性、規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益等因素，前三個(gè)因素對(duì)于行業(yè)吸引力來(lái)說(shuō)是非常重要的。行業(yè)內(nèi)各企業(yè)所占的市場(chǎng)規(guī)模決定了所投資項(xiàng)目是否有進(jìn)一步擴(kuò)大發(fā)展的可能。市場(chǎng)不斷增長(zhǎng)的需求可以保持該行業(yè)的生命力，給行業(yè)內(nèi)的企業(yè)更多的發(fā)展機(jī)會(huì)。行業(yè)的利潤(rùn)率是行業(yè)最具吸引人的地方，也是行業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)激烈的原因。（1）項(xiàng)目所處的生命周期評(píng)估。行業(yè)的生命周期指行業(yè)從出現(xiàn)到完全退出社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所經(jīng)歷的時(shí)間。行業(yè)的生命發(fā)展周期主要包括四個(gè)發(fā)展階段：

48、幼稚期、成長(zhǎng)期、成熟期、衰退期。在不同的發(fā)展階段行業(yè)的特點(diǎn)也是不同的，在對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估時(shí)，我們要充分了解行業(yè)生命周期理論，對(duì)所投資項(xiàng)目所處的行業(yè)有一個(gè)清晰的認(rèn)識(shí)。下面將分別介紹企業(yè)的不同發(fā)展階段：幼稚期。這一時(shí)期的產(chǎn)品設(shè)計(jì)尚未成熟，行業(yè)利潤(rùn)率較低，市場(chǎng)增長(zhǎng)率較高，需求增長(zhǎng)較快，技術(shù)變動(dòng)較大，行業(yè)中的企業(yè)致力于開(kāi)辟新用戶(hù)、占領(lǐng)市場(chǎng)。但此時(shí)技術(shù)上有很大的不確定性，在產(chǎn)品、市場(chǎng)、服務(wù)等策略上有很大的余地，對(duì)行業(yè)特點(diǎn)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)狀況、用戶(hù)特點(diǎn)等方面的信息掌握不多，企業(yè)進(jìn)入壁壘較低。成長(zhǎng)期。這一時(shí)期的市場(chǎng)增長(zhǎng)率很高，需求高速增長(zhǎng)，技術(shù)漸趨定型，行業(yè)特點(diǎn)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)狀況及用戶(hù)特點(diǎn)已比較明朗。企業(yè)進(jìn)入壁壘提

49、高，產(chǎn)品品種及競(jìng)爭(zhēng)者數(shù)量增多。成熟期。這一時(shí)期的市場(chǎng)增長(zhǎng)率不高，需求增長(zhǎng)率不高，技術(shù)上已經(jīng)成熟，行業(yè)特點(diǎn)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)狀況及用戶(hù)特點(diǎn)非常清楚和穩(wěn)定。買(mǎi)方市場(chǎng)形成，行業(yè)盈利能力下降，新產(chǎn)品和產(chǎn)品的新用途開(kāi)發(fā)更為困難，行業(yè)進(jìn)入壁壘很高。衰退期。這一時(shí)期的行業(yè)生產(chǎn)能力會(huì)出現(xiàn)過(guò)剩現(xiàn)象，技術(shù)被模仿后出現(xiàn)的替代產(chǎn)品充斥市場(chǎng)，市場(chǎng)增長(zhǎng)率嚴(yán)重下降，需求下降，產(chǎn)品品種及競(jìng)爭(zhēng)者數(shù)目減少。從衰退的原因來(lái)看，行業(yè)的衰退可以分為四種：生產(chǎn)所依賴(lài)的資源枯竭導(dǎo)致的資源型衰退、效率低下的比較劣勢(shì)引起的效率型衰退、需求一收入彈性較低導(dǎo)致的收入低彈性衰退、經(jīng)濟(jì)過(guò)度聚集的弊端引起的聚集過(guò)渡性衰退。行業(yè)生命周期在運(yùn)用上有一定的局限性，因

50、為生命周期曲線是一條抽象化了的典型曲線，各行業(yè)按照實(shí)際銷(xiāo)售量繪制出來(lái)的曲線遠(yuǎn)不是這樣光滑規(guī)則。因此，有時(shí)要確定行業(yè)發(fā)展處于哪一階段是困難的，識(shí)別不當(dāng)時(shí)容易導(dǎo)致戰(zhàn)略上的失誤。因此，在對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估時(shí)，我們要充分了解行業(yè)生命周期理論，對(duì)投資項(xiàng)目所處的行業(yè)有一個(gè)清斷的認(rèn)識(shí)。（2）基于五力模型對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估。五力模型是波特在20世紀(jì)80年代提出的，波特認(rèn)為行業(yè)中存在決定競(jìng)爭(zhēng)規(guī)模和程度的五種力量，這五種力量綜合起來(lái)影響產(chǎn)業(yè)的吸引力及現(xiàn)有企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略決策。五種力量分別為同行業(yè)內(nèi)現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)者的競(jìng)爭(zhēng)能力、潛在競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入的能力、替代品的替代能力、供應(yīng)商的討價(jià)還價(jià)能力、購(gòu)買(mǎi)者的討價(jià)還價(jià)能力。波特的五力模型多運(yùn)

51、用于競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略分析，可以有效地分析客戶(hù)的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。通常，這種分析法也可用于創(chuàng)業(yè)能力分析，以揭示本企業(yè)在本產(chǎn)業(yè)或行業(yè)中具有何種盈利空間。（二）同行業(yè)內(nèi)現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)者的競(jìng)爭(zhēng)能力評(píng)估同行業(yè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況會(huì)對(duì)項(xiàng)目的發(fā)展產(chǎn)生一定的影響，因?yàn)榇蟛糠中袠I(yè)中的企業(yè)的利益都是連接在一起的，各企業(yè)的目標(biāo)都是為了使自己獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，可以戰(zhàn)勝競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，進(jìn)而獲得更大的市場(chǎng)份額，所以，各個(gè)企業(yè)在實(shí)施各自目標(biāo)中必然會(huì)產(chǎn)生沖突與對(duì)抗現(xiàn)象，這些沖突與對(duì)抗就構(gòu)成了現(xiàn)有企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)。現(xiàn)有企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)常常表現(xiàn)在價(jià)格、廣告、產(chǎn)品介紹、售后服務(wù)等方面，其競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度與許多因素有關(guān)。在投資項(xiàng)目評(píng)估中對(duì)競(jìng)爭(zhēng)者的評(píng)估主要為對(duì)主要競(jìng)爭(zhēng)者的分析，主要競(jìng)

52、爭(zhēng)者是指那些對(duì)項(xiàng)目未來(lái)市場(chǎng)地位構(gòu)成直接威脅或?qū)?xiàng)目未來(lái)目標(biāo)市場(chǎng)地位構(gòu)成主要挑戰(zhàn)的競(jìng)爭(zhēng)者。對(duì)于主要競(jìng)爭(zhēng)者的評(píng)估包括主要競(jìng)爭(zhēng)者目標(biāo)分析、主要競(jìng)爭(zhēng)者強(qiáng)勢(shì)與弱點(diǎn)分析、主要競(jìng)爭(zhēng)者反應(yīng)形態(tài)分析及主要競(jìng)爭(zhēng)者目前戰(zhàn)略和潛在能力分析等方面的內(nèi)容。新進(jìn)入者在給行業(yè)帶來(lái)新生產(chǎn)能力、新資源的同時(shí)，希望在已被現(xiàn)有企業(yè)瓜分完畢的市場(chǎng)中贏得一席之地，這就有可能與現(xiàn)有企業(yè)發(fā)生原材料與市場(chǎng)份額的競(jìng)爭(zhēng)，最終導(dǎo)致行業(yè)中現(xiàn)有企業(yè)盈利水平降低，嚴(yán)重的話還有可能危及這些企業(yè)的生存。競(jìng)爭(zhēng)性進(jìn)入產(chǎn)生的威脅取決于兩方面的因素，即進(jìn)入新領(lǐng)域的障礙大小與預(yù)期現(xiàn)有企業(yè)對(duì)于進(jìn)入者的反應(yīng)情況。進(jìn)入障礙主要包括規(guī)模經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)品差異、資本需要、轉(zhuǎn)換成本、銷(xiāo)售

53、渠道開(kāi)拓、政府行為與政策、不受規(guī)模支配的成本劣勢(shì)、自然資源、地理環(huán)境等方面，其中有些障礙是很難借助復(fù)制或仿造的方式進(jìn)行突破。預(yù)期現(xiàn)有企業(yè)對(duì)進(jìn)入者的反應(yīng)情況，主要是采取報(bào)復(fù)行動(dòng)的可能性大小，取決于有關(guān)廠商的財(cái)力情況、報(bào)復(fù)記錄、固定資產(chǎn)規(guī)模、行業(yè)增長(zhǎng)速度等。總之，新企業(yè)進(jìn)入一個(gè)行業(yè)的可能性大小，取決于進(jìn)入者主觀估計(jì)進(jìn)入所能帶來(lái)的潛在利益、所需花費(fèi)的代價(jià)與所要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)三者的相對(duì)大小情況。（三）替代品的替代能力評(píng)估商品與商品之間存在兩種關(guān)系，一種是替代關(guān)系，另一種是互補(bǔ)關(guān)系，分別對(duì)應(yīng)替代品和互補(bǔ)品。替代品指能帶給消費(fèi)者近似的滿(mǎn)足度的幾種商品間具有能夠相互替代的性質(zhì)，兩個(gè)處于不同行業(yè)的企業(yè)，所生產(chǎn)的產(chǎn)

54、品如果可以互為替代，它們之間會(huì)產(chǎn)生競(jìng)爭(zhēng)行為，這種源自于替代品的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)以各種形式影響行業(yè)中現(xiàn)有企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略。主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：首先是現(xiàn)有企業(yè)產(chǎn)品售價(jià)及獲利潛力的提高，將由于存在著能被用戶(hù)方便接受的替代品而受到限制。其次是由于替代品生產(chǎn)者的進(jìn)入，現(xiàn)有企業(yè)必須提高產(chǎn)品質(zhì)量，或者通過(guò)降低成本來(lái)降低售價(jià)，或者使其產(chǎn)品具有特色，否則其銷(xiāo)量與利潤(rùn)增長(zhǎng)的目標(biāo)就有可能受挫。最后是源自替代品生產(chǎn)者的競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度，受產(chǎn)品買(mǎi)主轉(zhuǎn)換成本高低的影響。總之，替代品價(jià)格越低、質(zhì)量越好、用戶(hù)轉(zhuǎn)換成本越低，其所能產(chǎn)生的競(jìng)爭(zhēng)壓力就強(qiáng)。這種來(lái)自替代品生產(chǎn)者的競(jìng)爭(zhēng)壓力的強(qiáng)度，可以具體通過(guò)考察替代品銷(xiāo)售增長(zhǎng)率、替代品廠家生產(chǎn)能力與盈

55、利擴(kuò)張情況加以描述。（四）供應(yīng)商的討價(jià)還價(jià)能力評(píng)估供應(yīng)商能夠影響企業(yè)的盈利能力和產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)能力，因?yàn)楣?yīng)商可以提高或降低其投入要素的價(jià)格。供方力量的強(qiáng)弱主要取決于他們提供給買(mǎi)主的是什么投入要素，當(dāng)供方所提供的投入要素的價(jià)值占買(mǎi)主產(chǎn)品總成本的較大比例、對(duì)買(mǎi)主產(chǎn)品生產(chǎn)過(guò)程非常重要、嚴(yán)重影響買(mǎi)主產(chǎn)品的質(zhì)量時(shí)，供應(yīng)商對(duì)于買(mǎi)主的潛在討價(jià)還價(jià)力量就大大增強(qiáng)。一般來(lái)說(shuō)，滿(mǎn)足如下條件的供應(yīng)商會(huì)具有比較強(qiáng)大的討價(jià)還價(jià)力量：第一，供應(yīng)商是一些具有比較穩(wěn)固的市場(chǎng)地位而不受市場(chǎng)激烈競(jìng)爭(zhēng)困擾的企業(yè)，其產(chǎn)品的買(mǎi)主很多，以至于每一單個(gè)買(mǎi)主都不可能成為供方的重要客戶(hù)。第二，供方各企業(yè)的產(chǎn)品具有一定特色，以至于買(mǎi)主難以轉(zhuǎn)換或轉(zhuǎn)

56、換成本太高，或者很難找到可與供應(yīng)商企業(yè)產(chǎn)品相競(jìng)爭(zhēng)的替代品。第三，供應(yīng)商能夠方便地實(shí)行前向聯(lián)合或一體化，而買(mǎi)主難以進(jìn)行后向聯(lián)合或一體化。對(duì)供應(yīng)商討價(jià)還價(jià)能力評(píng)估要重點(diǎn)考察這幾個(gè)方面，其結(jié)果會(huì)對(duì)項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生一定的影響。（五）購(gòu)買(mǎi)者的討價(jià)還價(jià)能力評(píng)估購(gòu)買(mǎi)者的討價(jià)還價(jià)能力也會(huì)影響企業(yè)的盈利狀況和產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)能力，購(gòu)買(mǎi)者可以通過(guò)壓價(jià)要求買(mǎi)方提供較高質(zhì)量的產(chǎn)品和更為完善的服務(wù)。如果購(gòu)買(mǎi)者的總數(shù)較少，賣(mài)方的生產(chǎn)量較大，而每個(gè)購(gòu)買(mǎi)者的購(gòu)買(mǎi)量較大，占了賣(mài)方銷(xiāo)售量的很大比例時(shí)，購(gòu)買(mǎi)方有較強(qiáng)的討價(jià)還價(jià)能力。還有一種情況是購(gòu)買(mǎi)者所購(gòu)買(mǎi)的產(chǎn)品基本上是一種標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，可以同時(shí)向多個(gè)賣(mài)主購(gòu)買(mǎi)，經(jīng)濟(jì)情況也不存在任何問(wèn)題，這種

57、情況下購(gòu)買(mǎi)者具有較強(qiáng)的討價(jià)還價(jià)能力。（六）項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)環(huán)境分析1、項(xiàng)目的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力分析產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力是指產(chǎn)品符合市場(chǎng)要求的程度，這種要求具體體現(xiàn)在消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品各種競(jìng)爭(zhēng)力要素的考慮和要求上。產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的高低并不完全取決于這個(gè)產(chǎn)品本身的質(zhì)量，影響產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的因素有很多。產(chǎn)品是否具有競(jìng)爭(zhēng)力主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：第一是它的市場(chǎng)地位，第二是其銷(xiāo)售情況。我們?cè)诒容^時(shí)，首先要與市場(chǎng)上的同類(lèi)產(chǎn)品進(jìn)行比較，哪個(gè)企業(yè)產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率高，哪個(gè)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力就較強(qiáng)。其次還要同本企業(yè)的其他產(chǎn)品相比較，有利于找出企業(yè)具有核心優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)品。一般來(lái)說(shuō)，在企業(yè)生產(chǎn)的眾多產(chǎn)品中，銷(xiāo)量大且利潤(rùn)高的產(chǎn)品是具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的。因此在對(duì)投資項(xiàng)目的產(chǎn)品

58、競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行評(píng)估時(shí)我們要著重從產(chǎn)品的市場(chǎng)地位和銷(xiāo)售情況進(jìn)行分析，對(duì)于市場(chǎng)地位的分析應(yīng)重點(diǎn)從行業(yè)狀況、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的水平、企業(yè)的規(guī)模、經(jīng)濟(jì)實(shí)力、營(yíng)銷(xiāo)方法、競(jìng)爭(zhēng)者數(shù)量等方面進(jìn)行。影響銷(xiāo)售情況的因素有很多，主要包括產(chǎn)品的生命周期、技術(shù)因素、價(jià)格和質(zhì)量等，對(duì)銷(xiāo)售情況的分析要從這些方面綜合進(jìn)行。2、項(xiàng)目的市場(chǎng)分析項(xiàng)目的市場(chǎng)分析主要是分析產(chǎn)品未來(lái)需求量與產(chǎn)品的總供應(yīng)量及其他相關(guān)問(wèn)題，并對(duì)它們之間的數(shù)量關(guān)系進(jìn)行分析對(duì)比，做出項(xiàng)目有無(wú)建設(shè)的可能性的結(jié)論。市場(chǎng)分析的重要內(nèi)容是市場(chǎng)預(yù)測(cè)分析。市場(chǎng)預(yù)測(cè)是根據(jù)市場(chǎng)調(diào)查得到的資料，運(yùn)用科學(xué)方法，對(duì)未來(lái)某一時(shí)期內(nèi)市場(chǎng)需求和供給狀況進(jìn)行的推測(cè)。市場(chǎng)預(yù)測(cè)和供求分析及在此基礎(chǔ)上的綜合

59、分析是投資項(xiàng)目評(píng)估的前提與先決條件。項(xiàng)目投資宏觀環(huán)境評(píng)估宏觀環(huán)境又稱(chēng)一般環(huán)境，是指影響一切行業(yè)和企業(yè)的各種宏觀力量，一般包括國(guó)內(nèi)、國(guó)際大環(huán)境中具有全社會(huì)性的、對(duì)所有產(chǎn)業(yè)部門(mén)和企業(yè)都將產(chǎn)生影響的各種因素和力量的總和。對(duì)項(xiàng)目來(lái)說(shuō)，宏觀環(huán)境只能對(duì)其產(chǎn)生一定影響而不可被控制。國(guó)外有學(xué)者認(rèn)為項(xiàng)目的宏觀投資環(huán)境評(píng)估主要是分析項(xiàng)目的政治法律環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、社會(huì)文化環(huán)境、技術(shù)環(huán)境，通過(guò)對(duì)四大類(lèi)影響企業(yè)的主要外部環(huán)境的因素進(jìn)行分析，為企業(yè)決策提供參考，這就是PEST分析。對(duì)宏觀環(huán)境因素進(jìn)行分析，不同行業(yè)和企業(yè)根據(jù)自身特點(diǎn)和經(jīng)營(yíng)需要，分析的具體內(nèi)容會(huì)有差異。根據(jù)PEST分析方法，在對(duì)宏觀環(huán)境進(jìn)行分析時(shí)，我們應(yīng)從政

60、治法律環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、社會(huì)文化環(huán)境、技術(shù)環(huán)境方面進(jìn)行分析，把其當(dāng)作影響外部環(huán)境的主要因素，又因國(guó)情的不同，本書(shū)增設(shè)對(duì)自然環(huán)境的分析，從這五個(gè)方面考察投資項(xiàng)目的宏觀環(huán)境。（一）政治法律環(huán)境政治法律環(huán)境分為政治形勢(shì)、制度和法律環(huán)境兩個(gè)方面。政治環(huán)境包括一個(gè)國(guó)家的社會(huì)制度，執(zhí)政黨的性質(zhì)，政府的方針、政策、法令等。不同的國(guó)家有不同的社會(huì)性質(zhì)，不同的社會(huì)制度對(duì)組織活動(dòng)有不同的限制和要求。即使社會(huì)制度不變的同一國(guó)家，在不同時(shí)期，由于執(zhí)政黨的不同，其政府的方針、政策對(duì)組織活動(dòng)的影響也是不斷變化的。對(duì)于政治形勢(shì)和制度的分析，我們應(yīng)重點(diǎn)從政治的穩(wěn)定性、戰(zhàn)爭(zhēng)的風(fēng)險(xiǎn)、政策的連續(xù)性和對(duì)外政策幾個(gè)方面進(jìn)行，其中政治的穩(wěn)