X年福建三鋼集團財務效率分析

1、福建三鋼（閩光）集團財務報表分析 三明學院 班 福建三鋼（背閩光）集團跋 財務哎報告分析巴姓 名 邦 黃錦祥201矮2026111挨2繆均2012凹0362140骯 捌 陳榕輝20邦1206611壩16王子爽20啊1203621背01哀 澳 田成領20隘1203621瓣03林呈暉20扒1203611襖07 唉所在學院 霸 管理班學院 背 扮專業(yè)班級 霸 12阿財務管理 疤 耙指導教師耙 奧 矮吳麗娜 愛 礙 熬日 期 辦 20芭14年12月2矮1日 把第三部 財務效疤率分析哎 熬 邦 目錄TOC o 1-3 h u HYPERLINK l _Toc29048 佰第一部分 企業(yè)翱盈利能力分析跋

2、PAGEREF _Toc29048 柏1 HYPERLINK l _Toc7189 背一、 盈利能力捌綜合分析澳 PAGEREF _Toc7189 俺1 HYPERLINK l _Toc29540 啊二、資產(chǎn)經(jīng)營能佰力分析版 PAGEREF _Toc29540 襖2捌 HYPERLINK l _Toc10738 阿（一）資本經(jīng)營班盈利能力因素分笆析傲 PAGEREF _Toc10738 背2氨 HYPERLINK l _Toc19214 版（二）凈資產(chǎn)現(xiàn)搬金回收率指標表傲 PAGEREF _Toc19214 哀3巴 HYPERLINK l _Toc27353 笆（三）資本經(jīng)營半盈利能力的行業(yè)隘

3、分析般 PAGEREF _Toc27353 凹4 HYPERLINK l _Toc19914 把三、資本經(jīng)營盈癌利能力分析般 PAGEREF _Toc19914 耙4胺 HYPERLINK l _Toc15087 礙（一）資產(chǎn)經(jīng)營捌盈利能力分析半 PAGEREF _Toc15087 敗4疤 HYPERLINK l _Toc23238 擺（二） 愛全部資產(chǎn)現(xiàn)金回爸收指標懊 PAGEREF _Toc23238 奧5拔 HYPERLINK l _Toc2525 懊（三）資產(chǎn)經(jīng)營挨盈利能力的行業(yè)艾分析耙 PAGEREF _Toc2525 扮5 HYPERLINK l _Toc17265 絆四、 商品經(jīng)

4、營拌盈利能力矮 PAGEREF _Toc17265 笆6扮 HYPERLINK l _Toc10777 埃（一） 收入利熬潤率分析扳 PAGEREF _Toc10777 俺6稗 HYPERLINK l _Toc17444 懊（二） 成本利辦潤率分析吧 PAGEREF _Toc17444 哎7 HYPERLINK l _Toc13162 俺（三） 銷售獲翱現(xiàn)比率分析耙 PAGEREF _Toc13162 挨7壩 HYPERLINK l _Toc30485 哎(四) 商佰品經(jīng)營盈利能力壩的行業(yè)分析哎 PAGEREF _Toc30485 芭7 HYPERLINK l _Toc23185 罷五、 上市

5、公司艾盈利能力分析霸 PAGEREF _Toc23185 擺8 HYPERLINK l _Toc15319 拌（一） 每股收埃益分析安 PAGEREF _Toc15319 芭8 HYPERLINK l _Toc28482 百（二）每股收益皚的行業(yè)分析背 PAGEREF _Toc28482 皚9 HYPERLINK l _Toc8189 癌（三） 每股收吧益因素分析壩 PAGEREF _Toc8189 氨9 HYPERLINK l _Toc31436 熬（四） 托賓Q翱指標分析藹 PAGEREF _Toc31436 癌10 HYPERLINK l _Toc31118 吧（五）同行業(yè)公半司每股經(jīng)營

6、現(xiàn)金擺流量比較分析擺 PAGEREF _Toc31118 瓣10 HYPERLINK l _Toc3366 拔第二部分 企業(yè)拌營運能力分析俺 PAGEREF _Toc3366 暗11 HYPERLINK l _Toc10868 唉一、 營運能力斑綜合分析瓣 PAGEREF _Toc10868 熬11 HYPERLINK l _Toc29497 爸二、總資產(chǎn)營運拔能力分析按 PAGEREF _Toc29497 暗12 HYPERLINK l _Toc31757 阿（一）總資產(chǎn)周爸轉(zhuǎn)率的分析拔 PAGEREF _Toc31757 柏12 HYPERLINK l _Toc10395 昂（二） 總資產(chǎn)

7、爸營運能力的行業(yè)澳分析板 PAGEREF _Toc10395 把13 HYPERLINK l _Toc15485 敖三、 流資產(chǎn)周百轉(zhuǎn)速度分析敗 PAGEREF _Toc15485 奧14背 HYPERLINK l _Toc10275 百（一） 流動資白產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度指標凹分析吧 PAGEREF _Toc10275 辦14 HYPERLINK l _Toc21376 邦（二） 同行業(yè)鞍公司存貨周轉(zhuǎn)率礙比較分析鞍 PAGEREF _Toc21376 瓣15 HYPERLINK l _Toc6638 哎四、 固定資產(chǎn)百利用效果分析昂 PAGEREF _Toc6638 矮15 HYPERLINK l _

8、Toc29379 襖（一）固定資產(chǎn)半收入率分析壩 PAGEREF _Toc29379 骯15 HYPERLINK l _Toc4824 疤第三部分 企業(yè)襖償債能力分析懊 PAGEREF _Toc4824 半16 HYPERLINK l _Toc26127 板一、 償債能力昂綜合分析敖 PAGEREF _Toc26127 柏16 HYPERLINK l _Toc30838 般二、 企業(yè)短期隘償債能力分析岸 PAGEREF _Toc30838 胺17 HYPERLINK l _Toc27087 奧（一）短期償債安能力指標分析隘 PAGEREF _Toc27087 扒17 HYPERLINK l _

9、Toc30219 按（二） 同行業(yè)八公司流動比率比熬較分析懊 PAGEREF _Toc30219 奧18 HYPERLINK l _Toc25266 柏（三）同行業(yè)公翱司速動比率比較疤分析扒 PAGEREF _Toc25266 霸19 HYPERLINK l _Toc4633 襖三、 企業(yè)長期艾償債能力分析胺 PAGEREF _Toc4633 版19 HYPERLINK l _Toc26493 凹（一） 已獲利捌息倍速分析爸 PAGEREF _Toc26493 敖19 HYPERLINK l _Toc12663 霸（二） 到期債絆務本息償付比率疤分析瓣 PAGEREF _Toc12663 稗2

10、0 HYPERLINK l _Toc22087 瓣（三） 強制性壩現(xiàn)金支付比率分矮析襖 PAGEREF _Toc22087 盎20 HYPERLINK l _Toc31761 半（四）長期償債扒能力的行業(yè)分析敖 PAGEREF _Toc31761 絆21 HYPERLINK l _Toc14513 版第四部分 企業(yè)壩發(fā)展能力分析胺 傲第一部分 企業(yè)敖盈利能力分析阿盈利能力綜合分敗析矮1、企業(yè)的經(jīng)營頒盈利能力主要反般映企業(yè)經(jīng)營業(yè)務八創(chuàng)造利潤的能力斑，在盈利能力中矮，成本費用利潤暗率和總資產(chǎn)報酬襖率的變動，是引岸起盈利能力變化挨的主要指標。暗首先，三鋼公司安的凈資產(chǎn)收益率哀都低于同行業(yè)的愛三家公司

11、的凈資傲產(chǎn)收益率，主要班是由于總資產(chǎn)報八酬率的下降，其敖盈利能力落后于背同行業(yè)的三家公芭司。柏 2、該稗公司的成本費用隘率當期比上期的艾有所降低，說明霸該公司生產(chǎn)銷售愛的增加和費用開昂支的增加了，但拌與同行業(yè)的相比半，卻較低，以后胺還需繼續(xù)擴大生皚產(chǎn)同時注意費用奧開支的節(jié)約。拔 3、三芭鋼公司的毛利率熬、主營業(yè)務利潤翱率與同行業(yè)相比頒，都低于其他公埃司。可以得出其藹盈利能力落后于八同行業(yè)的三家公暗司。鞍二、資產(chǎn)經(jīng)營能襖力分析安（一）資本經(jīng)營礙盈利能力因素分搬析拜資本經(jīng)營盈利能捌力因素分析表頒單元：元骯項目百2014上半年八2013下半年疤差異胺平均總資產(chǎn)白8393955矮000瓣8738335

12、凹000骯辦平均凈資產(chǎn)拔2749300捌000翱2749300埃0霸00吧背負債半5,449,2啊10,000拜5,804,2壩20,000辦罷負債/平均凈資癌產(chǎn)礙1.97爸2.11礙-0.14皚利息支出叭125,580盎,000昂180,683艾,000奧耙負債利息率胺2.30%擺3.11%隘-0.81%埃利潤總額艾-503147吧00白9973770癌0骯巴息稅前利潤隘7526530笆0扮2708352唉00礙耙凈利潤捌-431284凹00安8489320扳0八拜所得稅稅率懊25%扮25%藹0澳總資產(chǎn)報酬率八0.94%暗3.01%搬-2靶.07%班凈資產(chǎn)收益率礙-1.57%艾3.09%阿-

13、4.64%般根據(jù)表的資料對爸三鋼閩光公司的澳資本經(jīng)營能力進拔行分析如下耙分析對象=-1巴.57%-3.吧09%=-4.昂66%連環(huán)替代分析：按2013下半年扒：3.01%壩+(3.01-奧3.11)*2百.11*(1熬-25%)=2靶.10%艾第一次替代（總板資產(chǎn)報酬率）：阿0.94%+盎（0.94%-捌3.11%）*挨2.11*（半1-25%）=笆-2.72拌第二次替代（負阿債利息率）:疤0.94%+(翱0.94%-2捌.30%)*2艾.11*(1半-25%)=-皚1.45%頒第三次替代（杠骯桿比率）：0邦.94%+(0百.94%-2.佰30%)*1.白97*(1-稗25%)=-1芭.31懊

14、2014上半年骯：0.94%佰+(0.94%瓣-2.30%)耙*1.97*矮(1-25%)暗=-1.31芭總資產(chǎn)報酬率變哎動的影響為：-安2.72%-2扮.10%=-4敗.82%百負債利率變動的氨影響為：-1.搬45%-（-2凹.72%）=1礙. 27%挨資本結(jié)構(gòu)變動的愛影響為：-1.扮31-（-1.拔45%）=0.案14%捌稅率變動的影響跋為：-.131哀-（-1.31愛）=0辦可見，三鋼閩光安公司2014上白半年凈資產(chǎn)收益傲率比2013下傲半年凈資產(chǎn)收益奧率降低了-4.阿64%，主要是扒由于總資產(chǎn)報酬辦率降低引起的，癌總資產(chǎn)報酬率的敗貢獻為-2.0疤7%；其次，企扒業(yè)負債籌資成本愛上升對資

15、產(chǎn)收益拔率帶來的是負面襖影響，它是的凈吧資產(chǎn)收益率降低斑了-0.81%傲；負債與凈資產(chǎn)瓣比率的下降并沒翱有發(fā)揮一定的財氨務杠桿的作用，氨但有一比率變化隘較小，所以影響壩并不是很明顯，八僅使得凈資產(chǎn)收笆益率下降-0.敗14%;所得稅辦率并沒有發(fā)生變壩化。暗 盎（二）凈資產(chǎn)現(xiàn)疤金回收率指標表班 叭 絆 盎 霸凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收佰率指標表笆單位：元唉項目疤2014年上半壩年邦2013年下半矮年暗經(jīng)營活動凈現(xiàn)金把流量礙1,287,5柏40,000.半00 氨573,110扒,700.00爸 皚平均凈資產(chǎn)案1,533,0案11,500.笆00 靶2,749,3哎05,000.拌00 皚凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收頒率叭0

16、.84 敗0.21 把三鋼閩光的凈資艾產(chǎn)回收率有顯著絆提高，說明公司扳的盈利能力增長笆保持比較穩(wěn)定的白同時，盈利質(zhì)量艾有較大改善。但班是增長的幅度和斑數(shù)值過低不利于挨企業(yè)的正常發(fā)展岸。版（三）資本經(jīng)營斑盈利能力的行業(yè)搬分析哎同行業(yè)公司凈資埃產(chǎn)收益率比較分熬析礙公司名稱案總資產(chǎn)規(guī)模（元叭）邦凈資產(chǎn)規(guī)模（元熬）白凈資產(chǎn)收益率（阿%）芭差異（%）藹三鋼閩光敗8191940版000般2742740艾000胺-1.57%昂100扮北京首鋼藹5956470霸0000半2119340罷0000瓣0.05%氨-3.18敖上海寶鋼哎2289170挨00000鞍1218390懊00000爸2.82%邦-179.6

17、2矮遼寧鞍鋼拜9128600斑0000巴4749100半0000癌1.22%懊-77.71擺由上表分析可知埃：三鋼閩光公司跋的凈資產(chǎn)在同行啊業(yè)公司中處于最捌后的位置，盈利稗能力與同行業(yè)大翱規(guī)模公司相比，斑沒有優(yōu)勢。爸三、資本經(jīng)營盈礙利能力分析擺（一）資產(chǎn)經(jīng)營芭盈利能力分析襖 壩 資產(chǎn)吧經(jīng)營能力盈利能捌力分析表 柏 稗 單位：元 傲 傲項目拜2014/6/八30昂2013/12安/21笆差異氨營業(yè)收入壩9,160,3頒50,000哀10,022,柏130,000藹利潤總額艾-50,314半,700昂99,737,暗700八利息支出阿125,580扳,000背180,683扒,000皚息稅前利潤鞍

18、75,265,背300愛280,420胺,700版平均總資產(chǎn)版8,393,9捌55,000懊8,738,3鞍35,00傲0胺總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率搬1.0913半1.1469吧0.9444氨銷售息稅前利潤胺率板0.90%艾3.21%胺拜2.31%艾總資產(chǎn)報酬率唉0.98%頒3.68%愛懊2.7%俺分析結(jié)果表明，罷該企業(yè)本年全部凹資產(chǎn)報酬率比上辦年降低了2.7稗%，是銷售息稅擺前利潤率降低的絆結(jié)果，它使總資扒產(chǎn)報酬率降低了懊 。而總資產(chǎn)周跋轉(zhuǎn)率降低卻使總擺資產(chǎn)報酬率降低佰了。否則，總資矮產(chǎn)率會有更大提跋高。由此可見，扳要提高企業(yè)的總暗資產(chǎn)報酬率，增背強企業(yè)的盈利能扒力，就要從提高俺企業(yè)的總資產(chǎn)周矮轉(zhuǎn)率和稅

19、前利潤皚率兩方面努力。把全部資產(chǎn)現(xiàn)金回八收指標艾 叭 壩 愛 澳 全礙部資產(chǎn)現(xiàn)金回收案率指標表傲單位：元昂項目巴2014年上半八年礙2013年下半半年擺經(jīng)營活動凈現(xiàn)金霸流量安1287540絆000霸5731107叭00扳平均總資產(chǎn)氨8393955藹000埃8738335敗000絆全部資產(chǎn)現(xiàn)金回昂收率板0.15擺0.07扮三鋼閩光的全部疤資產(chǎn)現(xiàn)金回收率骯有顯著提高，說絆明公司的盈利能辦力增長保持比較佰穩(wěn)定的同時，盈伴利質(zhì)量有較大改阿善。傲（三）資產(chǎn)經(jīng)營盎盈利能力的行業(yè)癌分析瓣同行業(yè)公司總資半產(chǎn)報酬率比較分柏析盎公司名稱啊總資產(chǎn)規(guī)模（元般）昂凈資產(chǎn)規(guī)模（元拔）按總資產(chǎn)報酬率（奧%）巴差異（%）瓣三

20、鋼閩光傲8191940艾000絆2742740把000百-0.62%岸100百北京首鋼埃5956470叭0000伴2119340骯0000巴-0.57%鞍91.94靶上海寶鋼皚2289170挨00000傲1218390傲00000般1.99%爸-320.97耙遼寧鞍鋼柏9128600奧0000把4749100熬0000俺0.88%皚-141.94敗從表中可以看出鞍三鋼閩光公司的邦總資產(chǎn)報酬率，凹凈資產(chǎn)收益率在礙同行業(yè)中處于非捌?？亢蟮奈恢茫衅溆芰ν邪繕I(yè)大規(guī)模公司相靶比，沒有優(yōu)勢。唉三鋼閩光公司收艾入利潤率分析表傲單位：元疤項目邦2014上半年半2013下半年擺差異白營業(yè)收入跋9,160

21、,3百50,000昂10,022,稗130,000哎按營業(yè)成本白8,951,1熬50,000敖 阿9,602,5翱90,000 矮按營業(yè)利潤扒-51,130絆,900襖 啊 90,1伴52,200 版骯利潤總額柏-50,314百,700扒 敖 99,7按37,700 愛巴凈利潤耙-43,128奧,400耙 半 84,8拜93,200 捌拌利息支出吧125,580昂,000斑 皚 180,6耙83,000 奧按總收入凹 9,骯173,027佰,950 頒 1皚0,033,6按51,980 隘拔營業(yè)收入利潤率八扒0.56%拔0.90%哎-1.41%奧營業(yè)收入毛利率邦2.28%阿4.19%凹-1.9

22、1%奧總收入利潤率版扳0.55%白0.99%半-1.54%唉銷售凈利潤率哀耙0.47%佰0.85%罷-1.32%霸銷售息稅前利潤盎率邦0.82%案2.80%拌-1.98%霸商品經(jīng)營盈利能哎力收入利潤率分析按從表可以看出，拔三鋼閩光公司2氨014年上半年吧比2013年下疤半年的營業(yè)收入叭利潤率、營業(yè)收班入毛利率、總收昂入利潤率、銷售鞍凈利潤率、銷售辦息稅前利潤率都骯有所降低，且幅把度較大，這些表吧明，三鋼閩光公埃司盈利能力下降隘，發(fā)展不穩(wěn)。成本利潤率分析芭三鋼閩光公司成把本利潤率分析表哎項目邦2014上半年翱2013下半年扮差異癌營業(yè)成本利潤率襖-0.57%昂0.94%翱-1.51%般營業(yè)費用利

23、潤率矮-0.55%安0.90%敖-1.45%哎全部成本費用總巴利潤率瓣-0.55%案1.01%愛-1.56%岸全部成本費用凈鞍利潤率伴-0.47%佰0.86%案-1.33%背從表中可以看出凹，該企業(yè)201懊4上半年和20百13下半年相比擺，營業(yè)成本利潤熬率和營業(yè)費用利巴潤率大幅度降低斑，分別為-1.挨51%和-1.白45%；全部成啊本費用總利潤率班和全部成本費用案凈利潤率也是大藹幅度降低，分別拔為-1.56%版和-1.33%埃。這進一步說明暗了企業(yè)盈利能力把在不穩(wěn)定發(fā)展。般對成本利潤率的跋進一步分析，也胺可以從各成本利板潤率之間的關系案角度進行。柏銷售獲現(xiàn)比率分靶析白銷售比率獲利分罷析表暗單位

24、：元叭項目吧2014年上半奧年靶2013年下半八年壩銷售商品，提供鞍勞務收到的現(xiàn)金跋6392320絆000啊7315560敖000耙營業(yè)收入骯9160350澳000疤1002213奧0000骯銷售獲現(xiàn)比率皚0.7瓣0.73藹從表可見，20哎14年上半年比拌2013年下半拌年銷售獲現(xiàn)比率襖有所下降，表明版公司通過銷售獲挨取現(xiàn)金的能力有拌所下降?？梢猿醢瞬脚卸ㄆ髽I(yè)產(chǎn)品斑銷售形勢不好。氨(四)商品經(jīng)營礙盈利能力的行業(yè)拌分析愛同行業(yè)公司營業(yè)擺收入利潤率比較傲分析靶公司名稱凹總資產(chǎn)規(guī)模（元傲）皚凈資產(chǎn)規(guī)模（元班）柏營業(yè)收入利潤率壩（%）擺差異（%）敗三鋼閩光柏8191940骯000把2742740耙00

25、0搬-絆6.02%頒100按北京首鋼跋5956470半0000邦2119340襖0000白-0.31%瓣5.15爸上海寶鋼版2289170百00000敖1218390般00000懊3.41%鞍-56.65佰遼寧鞍鋼八9128600胺0000扳4749100昂0000皚2.03%鞍-33.72昂由上分析可知：翱三鋼閩光公司定霸的營業(yè)收入利潤隘率在同行業(yè)公司埃中呈現(xiàn)負數(shù)，且壩是處于最低水平啊，其原因可能是伴營業(yè)成本增高，挨營業(yè)收入減少。芭上市公司盈利能藹力分析每股收益分析皚三鋼閩光公司每斑股收益分析表背項目岸2014上半年板2013下半年把差異白凈利潤搬-43,128瓣,400澳-30,994柏,

26、900佰澳優(yōu)先股股息頒0邦0搬鞍發(fā)行在外的普通昂股加權(quán)平均數(shù)扒5347000拌00皚5347000罷00氨案調(diào)整后發(fā)行在外盎普通股的加權(quán)平斑均數(shù)巴5347000疤00皚5347000奧00胺百基本每股收益（艾元）罷-0.081澳-0.058頒-0.023矮稀釋每股收益（跋元）癌-0.081哀-0.058俺-0.023柏從表中信息可知般，三鋼閩光公司藹2014上半年擺的每股收益和2扳013下半年是艾相同的，表明企背業(yè)2014上半胺年的盈利能力和吧2013下半年板的相同。因此，笆企業(yè)要通過與幾般家不同企業(yè)或統(tǒng)般一企業(yè)不同時期辦的每股收益進行敗比較。襖（二）每股收益擺的行業(yè)分析隘同行業(yè)公司基本扮每股

27、收益比較分敗析襖公司名稱邦總資產(chǎn)規(guī)模（元耙）敗凈資產(chǎn)規(guī)模（元凹）氨基本每股收益（芭元）矮差異（%）伴三鋼閩光笆8191940靶000版2742740柏000氨-0.081瓣100拔北京首鋼藹5956470哎0000擺2119340叭0000傲0.0018骯-2.22阿上海寶鋼傲2289170斑00000俺1218390矮00000鞍0.19哀-234.57扳遼寧鞍鋼伴9128600暗0000襖47埃4910000鞍00百0.08昂-98.77搬由上表分析可知昂：三鋼閩光公司凹的基本每股收益壩數(shù)額在同行業(yè)大矮規(guī)模公司比較看巴來，是唯一一個半虧本的，營業(yè)盈扮利能力最弱。班每股收益因素分百析搬每股收

28、益因素分氨析表辦項目版2014上半年礙2013下半年俺差異癌凈利潤（元）佰-43,128矮,400熬-30,994絆,900鞍阿優(yōu)先股股息（元八）癌0按0愛皚普通股權(quán)益平均拜額（元）隘2742740把000把2706850瓣000俺挨普通股權(quán)益報酬啊率皚-0.02凹-0.01靶-0.01頒發(fā)行在外的普通叭股平均數(shù)（股）按5安3470000搬0骯5347000頒00八暗每股賬面價值（頒元）唉5.13拌5.06罷0.07爸每股收益愛-0.08頒-0.06啊-0.02芭2014上半年骯每股收益為-0半08，2013搬下半年每股收益昂為-0.06。翱可見，2014哎上半年的每股收巴益比2013下瓣半年

29、減少了0.胺02，對減少的澳原因運用差額分傲析法分析如下：耙1.每股賬面價靶值變動對每股收鞍益的影響鞍（5.13-5氨.06）*（-唉0.01）=-礙0.0007元昂2.普通股權(quán)益班報酬率變動對每版股收益的影響疤（5.13）*翱（-0.02-扒（-0.01）暗）=-0.00澳13元愛計算結(jié)果表明，稗每股賬面價值的疤變動是的每股收爸益減少了0.0骯007，普通股熬價權(quán)益報酬率的扳變動使得每股收哎益減少了0.0捌013元，兩項鞍因素共同的結(jié)果哎，使得每股收益搬減少0.02。埃可見，企業(yè)20吧14上半年的經(jīng)靶濟實力和盈利能藹力比2013下盎半年均有下降。托賓Q指標分析疤財務分析信息表班項目艾2014

30、上半年爸2013下半年岸流通在外普通股埃股數(shù)皚5347000案00胺5347000艾00鞍股票價格擺6.02板5.04矮長短期債務賬面癌價值八5449210拜000藹5804220俺000邦所有者權(quán)益賬面巴價值班2愛7427400胺00骯2791750柏000叭總資產(chǎn)賬面價值百8191940阿000暗8595970笆000岸托賓Q=（6.捌02*5347吧000000+絆5449210敗000）/81吧9194000盎0=1.06搬由計算結(jié)果可知爸，該公司的托賓敖Q值大于1，表背明市場上對該公啊司的估價水平高般于其自身重置成把本，該公司的市癌場價值較高。藹（五）同行業(yè)公板司每股經(jīng)營現(xiàn)金哀流量比

31、較分析啊同行業(yè)公司每股熬經(jīng)營現(xiàn)金流量比澳較分析扒公司名稱氨總資產(chǎn)規(guī)模（元案）捌凈資產(chǎn)規(guī)模（元伴）吧每股經(jīng)營現(xiàn)金流拔量（元）藹差異（%）癌三鋼閩光癌8191巴940000邦2742740搬000艾2.408瓣100艾北京首鋼懊5956470藹0000胺2119340挨0000阿0.2261暗9.39耙上海寶鋼邦2289170盎00000拜1218390百00000胺0.8671翱36.01把遼寧鞍鋼佰9128600阿0000板4749100敖0000耙0.1914般7.95癌由上表分析可知艾：三鋼閩光公司傲的每股經(jīng)營現(xiàn)金矮流量在同行業(yè)大巴規(guī)模公司比較看阿來具有領先地位挨，說明它的資本昂支出和支付

32、股利愛的能力很強。般第二部分 企業(yè)俺營運能力分析鞍營運能力綜合分扮析巴由表可知：公司把在本年的應收賬辦款周轉(zhuǎn)率高于上昂年，說明資金回藹收速度有所加快芭，與同行業(yè)的三熬家公司相比，應巴收賬款周轉(zhuǎn)率遠懊高于其他三家公案司的應收賬款周啊轉(zhuǎn)率。三鋼公司熬的存貨周轉(zhuǎn)率比癌同行業(yè)的三家公鞍司的存貨周轉(zhuǎn)率哎高，邦，存貨周轉(zhuǎn)速度奧高說明，產(chǎn)品銷襖售暢通。昂流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率壩低于同行業(yè)的三扳家公司的流動資跋產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，固定耙資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總絆資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在同伴行業(yè)的四家公司胺中，處于先進水疤平，具有一定優(yōu)按勢。熬二、總資產(chǎn)營運敖能力分析岸（一）總資產(chǎn)周埃轉(zhuǎn)率的分析把總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分疤析資料表拜單位：元挨 八 項目愛 20

33、1頒4上半年白 2013靶下半年盎 扮差異哀 凹 銷售凈額襖9160350拔000襖1002213扳0000邦-861780哀000爸 俺總資產(chǎn)平均余額半8393955板000搬8738335敗000佰-344380俺000疤 流扒動資產(chǎn)平均余額澳3298240敖000笆3682055藹000跋-383815皚000吧 總罷資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次吧）按1.09愛1.15皚-0.04哀 流動霸資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次阿）翱2.78傲2.72鞍0.06安 流動資產(chǎn)占總搬資產(chǎn)比率（%）鞍0.39凹0.42岸-0.03啊從表中可知，三八鋼閩光公司20胺14上半年比2胺013下半年慢澳了0.04，其頒原因是：流動資拜產(chǎn)周

34、轉(zhuǎn)率提高，哀使總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率澳增加：（2.7敗8-2.72）壩*0.42=0擺.03（次）擺流動資產(chǎn)占總資埃產(chǎn)比率下降，使氨總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)減速哀：2.78*（跋0.39-0.跋42）=-0.霸08（次）柏計算結(jié)果表明，藹三鋼閩光公司本胺年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率岸下降，主要原因捌是流動資產(chǎn)占總埃資產(chǎn)比率下降。阿至于流動資產(chǎn)周阿轉(zhuǎn)率下降的分析靶將在后面說明。礙其次是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)哀變動，由于提高版了流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)壩率，使資產(chǎn)流動澳性增強了，促進疤了總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速俺度的加快。案總資產(chǎn)營運能力凹的行業(yè)分析愛同行業(yè)公司總資翱產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較分版析白單位：萬元罷公司名稱阿總資產(chǎn)規(guī)模擺凈資產(chǎn)規(guī)模藹總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（搬%）爸差異哎三鋼閩光昂8

35、19194懊274274安1.09扳1背北京首鋼邦5956470版2119340愛0.34扮0.31般上海寶鋼艾2289170搬0安1218390霸0頒0.43熬0.39襖遼寧鞍鋼埃9128600瓣4749100岸0.41凹0.38般由表可知，三鋼礙閩光公司的總資把產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在同行埃業(yè)中處于最高水敗平。岸流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速礙度分析澳流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速般度指標分析隘流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速阿度指標分析表按項目矮2014上半年瓣2013下半年拌營業(yè)收入（元）壩9,160,3頒50,000懊10,022,稗130,000傲流動資產(chǎn)平均余哎額（元）霸 3,2昂98,240,辦000 氨 3,6跋82,055,愛000 凹

36、其中：平均存貨扳（元）奧 1,7澳25,200,埃000 吧 1,9按10,910,唉000 芭營業(yè)成本（元）霸8,951,1班50,000隘 9,6稗02,590,盎000 百流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率傲（次）骯2.78按2.72白流動資產(chǎn)墊支周絆轉(zhuǎn)率（次）唉2.71哀2.61笆成本收入率（%埃）藹102.34%傲104.37%熬根據(jù)該表，對流擺動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率作捌如下分析：壩分析對象=2.昂78-2.72凹=0.06（次八）因素分析：愛流動資產(chǎn)墊支周伴轉(zhuǎn)率的影響=（敖2.71+2.版61）背岸104.37%擺=0.56（次班）笆成本收入率的影百響=2.71岸搬（102.34暗%-104.3懊7%）=-0.

37、般06（次）胺計算結(jié)果表明，柏本期流動周轉(zhuǎn)率唉上升是流動資產(chǎn)藹墊支周轉(zhuǎn)率上升啊和成本收入率下澳降的結(jié)果，流動斑資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率俺上升是主要原因扮。埃同行業(yè)公司存貨熬周轉(zhuǎn)率比較分析擺同行業(yè)公司存貨敗周轉(zhuǎn)率比較分析白單位：萬元拌公司名稱鞍總資產(chǎn)規(guī)模鞍凈資產(chǎn)規(guī)模扳存貨周轉(zhuǎn)率（%搬）皚差異伴三鋼閩光骯819194拔274274拜5.19隘1扮北京首鋼傲5956470懊2119340挨4.59背88.44澳上海寶鋼板2289170霸0按1218390背0阿2.94傲56.65鞍遼寧鞍鋼拌9128600艾4749100佰2.77昂53.37壩有表可知，三鋼板閩光個存貨周轉(zhuǎn)白率在同行業(yè)中處耙于先進水平。爸固定

38、資產(chǎn)利用效扒果分析耙（一）固定資產(chǎn)艾收入率分析襖由表可以看出，奧三鋼公司201凹4年的固定資產(chǎn)奧收入率下降10襖.92%，其原捌因是：佰固定資產(chǎn)產(chǎn)值率拔下降使固定資產(chǎn)澳收入率下（11拌3.92%-1傲17.45%*昂114.62%澳=-404.6藹1%擺產(chǎn)品銷售率上升笆使固定資產(chǎn)收入昂率上升：113拌.92%*（1敗06.84%-矮114.62%般）=-886.辦3%罷分析表明，在固跋定資產(chǎn)產(chǎn)值率下辦降3.35%的鞍情況下，固定資案產(chǎn)收入率下降1俺0.92%，主擺要是因為產(chǎn)品銷般售率提高的原因耙，說明企業(yè)在銷邦售環(huán)節(jié)取得了一阿定成績。俺第三部分 企業(yè)壩償債能力分析芭償債能力綜合分藹析扳同負債比

39、率的計稗算結(jié)果可相互印佰證，表明企業(yè)的吧長期償債能力較埃差，債權(quán)人的保佰障程度較低。流扮動比率，一般認芭為2：1的比例伴比較適宜，它表翱明企業(yè)財務狀況案穩(wěn)定可靠，三鋼敗公司當期的流動罷比率為0.70版48，說明公司哎可能捉襟見肘，敖難以如期償還債扮務.邦從2014和2頒013年的流動懊比率，速動比率般和資產(chǎn)負債率來翱看，三鋼公司的按2014年資產(chǎn)熬負債率比201扳3年的資產(chǎn)負債叭率下降了1.0瓣035，說明三稗鋼公司2014昂年的負債比20澳13年的負債有矮略微的減少，三艾鋼公司的201扮4年流動比率比罷2013年的流拔動比率有略微下擺降，三鋼公司的澳2014年速動翱比率比2013敗年的速動比

40、率有癌略微上升。阿與同行業(yè)的寶鋼佰鞍鋼相比，三鋼扒公司的負債比率八明顯高于寶鋼與般鞍鋼的負債比率搬，說明三鋼集團安的資產(chǎn)負債數(shù)額爸高于寶鋼與鞍鋼岸，三鋼的流動比叭率速動比率都低扳于寶鋼與鞍鋼，熬總體來說，三鋼百的償債能力低于跋同行業(yè)三家公司百。斑企業(yè)短期償債能愛力分析背（一）短期償債翱能力指標分析吧項目昂2014阿2013骯寶鋼吧鞍鋼搬流動比率巴0.7048靶0.7481澳0.8733吧0.7612辦速動比率哀0.3732扒0.3212傲0.5671擺0.4306斑資產(chǎn)負債率(%扒)班66.5191霸67.5226霸46.776邦47.9756澳從2014和2版013年的流動襖比率，速動比率扳

41、和資產(chǎn)負債率來氨看，三鋼公司的啊2014年資產(chǎn)頒負債率比201罷3年的資產(chǎn)負債拜率下降了1.0按035，說明三襖鋼公司2014瓣年的負債比20凹13年的負債有岸略微的減少，三霸鋼公司的201拌4年流動比率比翱2013年的流八動比率有略微下矮降，三鋼公司的唉2014年速動般比率比2013耙年的速動比率有吧略微上升。笆與同行業(yè)的寶鋼板鞍鋼相比，三鋼凹公司的負債比率盎明顯高于寶鋼與懊鞍鋼的負債比率澳，說明三鋼集團靶的資產(chǎn)負債數(shù)額哀高于寶鋼與鞍鋼敖，三鋼的流動比皚率速動比率都低阿于寶鋼與鞍鋼，襖總體來說，三鋼半的償債能力低于吧同行業(yè)的寶鋼與俺鞍鋼。般同行業(yè)公司流動拔比率比較分析熬由上表可以看出矮，在同

42、行業(yè)中，鞍三鋼閩光公司的巴流動比率處于中把等水平，低于上隘海寶鋼公司，但壩高于北京首鋼公靶司和遼寧鞍鋼。巴與均值差異的數(shù)跋據(jù)表明，四家公礙司的流動比率均礙值為0.657唉55，三鋼閩光百公司與均值相差胺0.04725懊，說明公司流動版比率略低于四家板公司流動比率的傲均值，短期償債耙能力在同行業(yè)中跋有待進一步提高澳。鞍（三）同行業(yè)公胺司速動比率比較搬分析氨由表可以看出，阿在同行業(yè)中三鋼案閩光公司的速動癌比率處于中等偏叭下水平，只高于耙北京首鋼，但低熬于上海寶鋼、遼埃寧鞍鋼。與均值按差異欄的數(shù)據(jù)表班明，四家公司速翱動比率均值為0敖.3787，三懊鋼閩光與均值差昂異為-0.00斑55，說明公司奧速動

43、比率高于四拌家公司均值，短辦期償債能力在同捌行業(yè)中具有良好敗表現(xiàn)。啊企業(yè)長期償債能伴力分析般已獲利息倍速分扮析罷已獲利息倍數(shù)計笆算分析表敗單位：元扮項目佰2014上半年澳2013下半年版差異斑利潤總額伴-503147啊00敖9973770爸0靶利息支出按1255800斑00板1806830佰00熬息稅前利潤板7526530跋0八2804207懊00瓣已獲利息倍數(shù)柏0.5993 稗1.5520 叭-95.27%哀從表中可以看出斑，三鋼閩光公司哀2013下半年埃生產(chǎn)經(jīng)營所得不白能夠滿足支付利瓣息的需要，20按14上半年已獲艾利息倍數(shù)為0.翱5993，公司斑支付利息的保證愛程度有很大程度安的下降。2

44、01百4上半年已獲得扳利息下降的主要岸原因一是短期借案款增加，流動負熬債比率提高，使扒公司負債成本增襖加，從而增加利癌息支付。二是盡安管2014上半盎年生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)績拜不較好，但是從唉根本上對支付利柏息提供不了保證翱，是因為利息付絆出金額增加過多暗是導致已獲利息愛倍數(shù)下降的不利柏原因。佰到期債務本息償岸付比率分析伴到期債務本息償胺付比率計算分析般表襖單位：元癌項目哀2014年上半扒年邦2013年下半盎年罷差異傲經(jīng)營現(xiàn)金流量凈暗額熬1287540稗000搬5731107爸00靶7144293澳00岸到期本金扮2156171擺000捌2734100把000瓣-577929佰000奧利息費用斑4727

45、567唉2.22邦4856675八5.55挨-129108佰3.33俺到期債務本金及癌利息靶2203446把672把2782666板756鞍-579220搬083.3岸到期債務本息償岸付比率搬58.43%跋20.60%捌37.84%骯從表可以看出，哎三鋼閩光公司2百013年上半年斑到期債務本息償鞍付比率為20.熬60%，說明企敗業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金背凈流量遠遠不能擺滿足支付到期的阿本金和利息的需安要。2014年暗上半年情況有相搬當大的改善，到拌期債務本息償付挨比率為58.4昂3%，但經(jīng)營現(xiàn)霸金凈流量仍然不挨能滿足償債的需敖要。到期債務本八息償付比率大幅暗提高的主要原因氨是本年經(jīng)營現(xiàn)金癌凈流量的大幅增

46、跋加所致。阿強制性現(xiàn)金支付阿比率分析隘 班 俺 把 強制性現(xiàn)金支哎付比率計算分析懊表 昂 皚 單位：元 耙 隘 安 靶 澳 捌項目爸2014上半年傲2013下半年案差異斑現(xiàn)金流入瓣7490990啊200骯8642921安574敗-115193疤1374半經(jīng)營活動現(xiàn)金流哀入斑6399390扳000澳7336820哀000班投資活動現(xiàn)金流耙入暗2960020扮0捌271574頒籌資活動現(xiàn)金流扳入伴1062000靶000傲1305830版000哎強制性項目現(xiàn)金把流出翱7318143耙551白9548828斑752矮-223068矮5202絆經(jīng)營活動現(xiàn)金流稗出班5111840捌000暗6763730罷

47、000艾償還到期本金芭2156171哎000白2734100皚000暗利息費用敖4727567八2.22邦4856675靶5.55懊籌資費用伴2856878伴.49頒2431996啊.76柏強制性現(xiàn)金支付巴比率計算分析表版102%藹91%吧11%扮從表中可以看出頒，三鋼閩光公司霸2013下半年唉強制性現(xiàn)金支付盎比率為91%，邦表明該公司現(xiàn)金凹流入總量不能夠盎滿足經(jīng)營活動現(xiàn)吧金流出和償還債俺務本息的需要，拌沒有剩下滿足其哎他方面方面的現(xiàn)板金需要。201辦4上半年該指標唉提高11%，達百到了102%挨，說明現(xiàn)金流入哀總量在滿足強制案性現(xiàn)金需要之后爸尚有過多的余額柏可用來滿足其他邦方面的現(xiàn)金需要盎。

48、如果將該指標扒與到期債務本息佰支付比率結(jié)合起頒來分析可以看出巴，該公司到期本罷息支付比率為5捌8.43,償債佰能力稍弱，而強埃制性現(xiàn)金支付比愛率為102%表熬明企業(yè)在滿足償搬債后還有剩余現(xiàn)敖金。之所以會產(chǎn)辦生這樣的差異，暗是因為在經(jīng)營現(xiàn)絆金流量不能滿足邦償債需要時，公爸司還可以通過其白他途徑獲取現(xiàn)金埃。壩（四）長期償債傲能力的行業(yè)分析班有表可以看出，暗在同行業(yè)中三鋼昂閩光公司的資產(chǎn)辦負債率處于中等傲偏下水平，是四版家公司中最高的疤。說明三鋼閩光伴公司的長期償債拌能力在同行業(yè)中翱處于劣勢地位。阿與均值值差異數(shù)昂據(jù)表明，四家公埃司資產(chǎn)負債率為爸56.4226扳%，三鋼閩光公骯司與均值差異為板10.

49、0965安%，說明公司資笆產(chǎn)負債率高于四拌家公司的均值，啊長期償債能力在絆同行業(yè)中表現(xiàn)良巴好。艾第四部分 企業(yè)安發(fā)展能力分析跋發(fā)展能力綜合分骯析擺由表可以看出，八三鋼公司的主營班業(yè)務增長率遠低挨于同行業(yè)其他三藹家公司的主營業(yè)擺務增長率，為負埃值，總資產(chǎn)增長案率低于同行業(yè)三哀家公司，為負值捌，凈資產(chǎn)增長率般高于遼寧鞍鋼，爸低于北京首鋼和吧上海寶鋼。佰企業(yè)單項發(fā)展能背力分析巴（一）EVA改哀善率指標分析跋首先對2012盎年和2013年啊這兩年的EVA捌變化進行分析澳分析對象：-9扒9249730絆-（-3939皚76615）=礙2946968懊85（元）連環(huán)替代分析壩2012年EV氨A值：（-7.

50、拜87%-6.5稗2%）*273礙7850000骯=-39397昂6615（元）罷第一次替代（先背替代凈資產(chǎn)收益埃率）：（3.0半9%-6.52鞍%）*2737邦850000=壩-939082凹55（元）隘第二次替代（再拔替代權(quán)益資本成辦本率）：（3.爸09%-6.7凹0%）*273佰7850000版=-98836稗385（元）吧2013年EV哀A值：（3.0啊9%-6.70邦%）*2749矮300000=敗-992497俺30（元）辦凈資產(chǎn)收益率變奧動的影響：-9百3908255般-（-3939靶76615）=叭3846683佰60（元）皚權(quán)益資本成本率癌變動的影響：-壩9883638皚5-

51、（-939昂08255）=挨-492813暗0（元）霸凈資產(chǎn)變動的影瓣響：-9924凹9730-（-邦9883638笆5）=-413敖345（元）埃其次對該公司2瓣012年和20藹13年這兩年變佰化進行分析：-叭6026465班60-（-99耙249730）敖=-50339岸6830（元）連環(huán)替代分析：柏2013年EV按A值：（3.0藹9%-6.70岸%）*2749壩300000=俺-992497耙30（元）埃第一次替代(先白替代凈資產(chǎn)收益把率)：（1.5扳7%-6.70按%）*2749岸300000=隘-141039凹090（元）壩第二次替代（再礙替代權(quán)益資本成安本率）：(1.版57%-6.

52、2哀2%)*274捌9300000骯=-12784跋2450（元）凹2014年EV斑A值：（1.5版7%-6.22翱%）*2749俺300000=奧-124842唉450（元）澳凈資產(chǎn)收益率變皚動的影響：-1奧4103909俺0-（-992埃49730）=案-417893邦60（元）唉權(quán)益資本成本率班變動的影響：-隘1278424罷50-（-14般1039090邦）=13196熬640（元）隘凈資產(chǎn)變動的影安響：-6026靶46560-（罷-127842罷450）=-4扳7480411爸0（元）絆由上述分析可以耙看出，2013般年三鋼閩光公司邦的高EVA改善皚率主要得益于凈吧資產(chǎn)收益率的提扮高，由于凈資產(chǎn)叭收益率的提高而絆帶來的EVA改奧善率為2.38邦%；相對于凈資暗產(chǎn)收益率變動的百影響，權(quán)益資本愛成本率和凈資產(chǎn)拔變動對EVA改胺善率的影響則較百小，分別為1.拔25%和0.1跋1%。這說明2翱013年公司的巴盈利能力明顯增敖強，并因此而導挨致股東財富大幅安度增加。同理按，2014年凈扒資產(chǎn)收益提高帶半來