銅陵市城市建設(shè)投資開發(fā)有限責(zé)任公司

1、短期融資券信用評(píng)級(jí)報(bào)告 公司債券跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告PAGE 2大公國(guó)際保留對(duì)本期債券信用狀況跟蹤評(píng)估并公布信用等級(jí)變化之權(quán)利借款企業(yè)資信評(píng)級(jí)報(bào)告PAGE 2罷銅陵市城市建設(shè)安投資開發(fā)有限責(zé)鞍任稗公司礙200矮9板年捌度鞍公司債券俺跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告隘大公報(bào)D【20暗10疤】矮139般號(hào) 公司債券跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告PAGE 6跟蹤評(píng)級(jí)礙6年期公司債券藹信用等級(jí)捌：捌AA伴 襖7年期公司債券巴信用等級(jí)挨：俺AA拔+哀長(zhǎng)期主體信用等澳級(jí)辦：伴AA罷-評(píng)級(jí)展望：穩(wěn)定上次評(píng)級(jí)叭6年期半公司債券挨信用等級(jí)拌：邦A(yù)A般 叭7年期公司債券頒信用等級(jí)案：背AA安長(zhǎng)期主體信用等板級(jí)奧：矮AA啊-評(píng)級(jí)展望：穩(wěn)定盎發(fā)債規(guī)模：拔6年期笆

2、5傲億元搬、7年期10億奧元霸 絆 罷上次評(píng)級(jí)時(shí)間：礙2008.10疤 八 般 債券存續(xù)期間：昂6年期（挨2009.03奧.10 - 2笆01岸5巴.03.09暗）愛7瓣年期（白2009.03昂.10 - 2吧016.03.安09板）艾6年期擔(dān)保方式把：耙應(yīng)收賬款質(zhì)押班7年期擔(dān)保方式澳：連帶責(zé)任保證啊擔(dān)保單位奧：盎中國(guó)投資擔(dān)保有隘限公司巴 埃 安徽省信矮用擔(dān)保集團(tuán)有限叭公司吧主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和哎指標(biāo) 壩 暗（人民幣億元）靶項(xiàng) 目凹2008巴2007耙2006按總資產(chǎn)盎80.32藹74.19佰74.66般所有者權(quán)益吧39.25邦40.13胺38.86敗主營(yíng)業(yè)務(wù)收入八-柏-拌0癌利潤(rùn)總額背1.01按1

3、.72疤1.26邦經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流岸-0.86耙2.岸58按-1.53阿資產(chǎn)負(fù)債率（罷%昂）柏51.14熬45.91鞍61.05襖債務(wù)資本比率（扳%背）佰51.07凹45.83八47.78版主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率耙（%）白-敗-壩-巴總資產(chǎn)報(bào)酬率（拌%跋）盎1.99 藹2.68 敖1.81 疤凈資產(chǎn)收益率（拔%癌）板2.57 霸4.28 隘3.25 哀經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流盎利息保障倍數(shù)（頒倍）半-0.06 翱5.25 伴-4.36 捌經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流埃/總負(fù)債（皚%爸）骯-0.23 背6.48 芭-6.70柏分扒 安析胺 埃員：盎奚揚(yáng)凹 襖謝志斌佰聯(lián)系電話：敖010-疤5108776翱8扒客服電話：藹400癌8

4、-84-40艾08哀傳柏 擺真：辦010-845敖83355哎Email捌 襖 翱：稗r(nóng)ating疤扳dagongc昂redit絆.佰com跟蹤評(píng)級(jí)觀點(diǎn)邦銅陵市城市建設(shè)霸投資開發(fā)有限責(zé)安任公司（以下簡(jiǎn)氨稱百“藹銅陵城投般”艾或笆“澳公司巴”瓣）主要從事把銅陵市瓣基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及跋國(guó)有土地收儲(chǔ)、絆平整和開發(fā)等業(yè)暗務(wù)。巴評(píng)級(jí)結(jié)果反映了搬銅陵市經(jīng)濟(jì)和財(cái)案政收入繼續(xù)快速佰增長(zhǎng)岸、頒公司在熬銅陵翱市城市發(fā)展白中艾仍占有盎重要地位盎等骯有利因素盎，埃同時(shí)也反映了凹公司把土地出讓收入面安臨一定的版不確定性稗、隘2008年礙公司巴盈利水平下降矮等扒不利因素拌。案公司為本期債券皚6年期品種澳提供擺的應(yīng)收賬款氨質(zhì)押

5、擔(dān)保啊仍熬具有一定增信作罷用懊，敖中國(guó)投資擔(dān)保有伴限公司骯（以下簡(jiǎn)稱氨“八中投保啊”襖）板和安徽省信用擔(dān)白保集團(tuán)有限公司邦（以下簡(jiǎn)稱耙“奧安徽擔(dān)保敗”罷）翱對(duì)本期債券盎7年期品種矮提供的全額無(wú)條靶件不可撤銷的連凹帶責(zé)任保證擔(dān)保伴仍具有背很愛強(qiáng)安的增信作用。傲綜合分析，背大公國(guó)際案對(duì)案銅陵城投班200瓣9跋年敗度扳6年期佰公司債券壩信用等級(jí)澳維持AA百，唉7年期公司債券埃信用等級(jí)調(diào)整為哎AA+,爸長(zhǎng)期主體信用等埃級(jí)凹維持AA-皚，昂評(píng)級(jí)展望拔維持穩(wěn)定白。有利因素鞍礙2009年愛以來(lái)，邦銅陵市經(jīng)濟(jì)繼續(xù)埃保持快速發(fā)展，扒財(cái)政實(shí)力不斷增鞍強(qiáng)，為公司的發(fā)斑展提供了良好的扮外部環(huán)境芭；芭扒公司在當(dāng)?shù)爻鞘袛[

6、建設(shè)中仍然具有挨重要地位胺；敖傲公司為本期債券岸6年期品種提供藹的熬應(yīng)收賬款質(zhì)押擔(dān)啊保仍具有一定襖的扮增信作用，中投啊保和安徽擔(dān)保為頒本期債券7年期板品種提供拔的板全額不可撤銷連伴帶責(zé)任保證擔(dān)保半仍具有很強(qiáng)的增拌信作用。不利因素扳巴近期國(guó)家加大對(duì)氨房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)頒控力度，公司土礙地出讓收入面臨柏一定的不確定性白；白凹2008年，因按財(cái)政補(bǔ)貼收入減巴少，公司盈利水扮平有所下降，經(jīng)哎營(yíng)性凈現(xiàn)金流對(duì)埃債務(wù)保障程度下隘降幅度較大。矮 暗 癌 奧 奧 熬 板大公國(guó)際資信評(píng)埃估有限公司般 佰 拌 頒 罷二捌一班年拌五版月把七八日PAGE 21 公司債券跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告PAGE 3跟蹤評(píng)級(jí)說(shuō)明跋根據(jù)暗銅陵市城市

7、建設(shè)傲投資開發(fā)有限責(zé)疤任壩公司盎200盎9搬年矮度拌公司債券案信用評(píng)級(jí)的跟蹤氨評(píng)級(jí)安排，伴大公國(guó)際哎對(duì)公司敖2008年爸下半年盎以來(lái)班的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀疤況以及履行債務(wù)癌情況進(jìn)行了信息扒收集和分析，并熬結(jié)合公司外部經(jīng)敖營(yíng)環(huán)境變化等因斑素，得出跟蹤評(píng)敖級(jí)結(jié)論。絆募集資金使用情俺況搬銅陵城投搬于罷200邦9霸年拌3隘月發(fā)行了熬6百年期捌5版億元人民幣百和7年期10億霸元人民幣笆的翱公司債券皚，募集資金主要拜用于唉銅陵市環(huán)天井湖鞍環(huán)境治理工程、敗銅陵市濱江地區(qū)巴環(huán)境治理拜工程版和拔銅陵市東部城區(qū)跋路網(wǎng)工程藹，把目前以上項(xiàng)目均霸在建設(shè)中啊。發(fā)債主體瓣銅陵市城市建設(shè)叭投資開發(fā)有限責(zé)叭任公司的前身為巴銅陵市城

8、市基礎(chǔ)捌設(shè)施建設(shè)投資公絆司，于拔1礙998皚年阿7爸月經(jīng)銅陵市人民伴政府銅政辦秘扮1998扒唉11疤號(hào)文批準(zhǔn)組建，把公司性質(zhì)為國(guó)有斑獨(dú)資有限責(zé)任公巴司。懊1999傲年扮8邦月，經(jīng)銅陵市人埃民政府銅會(huì)壩1999胺懊4襖號(hào)文批準(zhǔn)，銅陵半市城市基礎(chǔ)設(shè)施哀建設(shè)投資公司更斑名為銅陵市城市俺建設(shè)投資開發(fā)有疤限責(zé)任公司。耙2002扳年奧1罷月經(jīng)銅陵市國(guó)有隘資產(chǎn)管理委員會(huì)辦銅國(guó)資委哎2002拌把1芭號(hào)文關(guān)于授權(quán)柏城市建設(shè)投資開捌發(fā)有限責(zé)任公司壩經(jīng)營(yíng)大橋經(jīng)濟(jì)開按發(fā)總公司等七家拜企業(yè)的決定批柏準(zhǔn)，劃入銅陵市疤新城區(qū)建設(shè)投資拜有限責(zé)任公司、阿銅陵市土地儲(chǔ)備暗發(fā)展中心、銅陵俺市房地產(chǎn)開發(fā)總拔公司、銅陵市供敗水總公司、

9、銅陵瓣市燃?xì)饪偣?、礙銅陵長(zhǎng)江公路大佰橋經(jīng)濟(jì)開發(fā)總公懊司及銅陵市公共埃交通總公司等七扒家企事業(yè)單位。拜截至巴200擺8年末，公司注艾冊(cè)資本疤91,000矮萬(wàn)元。公司注冊(cè)按地銅陵市長(zhǎng)江西稗路119號(hào)，法皚定代表人張夢(mèng)生翱。懊銅陵城投的經(jīng)營(yíng)啊范圍為城市建設(shè)絆投資。公司承擔(dān)昂城市基礎(chǔ)設(shè)施建骯設(shè)職責(zé)，是政府靶經(jīng)營(yíng)城市的投融爸資載體，授權(quán)管俺理和經(jīng)營(yíng)國(guó)有資阿產(chǎn)，同時(shí)履行國(guó)爸有土地收儲(chǔ)、平半整和開發(fā)職能。八截至2008年敗末芭，絆銅陵城投捌總資產(chǎn)八80.32唉億元班，總負(fù)債芭41.07搬億元，所有者權(quán)斑益邦39.25稗億元巴，資產(chǎn)負(fù)債率為壩51.14佰%凹。凹2008年公司癌無(wú)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入巴，實(shí)現(xiàn)補(bǔ)貼收入

10、愛2.20億元，叭利潤(rùn)總額1.0捌1億元，經(jīng)營(yíng)性氨凈現(xiàn)金流-0.拔86擺億元。經(jīng)營(yíng)與管理笆2009案年俺以來(lái)，伴銅陵市經(jīng)濟(jì)繼續(xù)伴保持快速發(fā)展，礙財(cái)政實(shí)力不斷增拜強(qiáng)，為公司的發(fā)辦展提供了良好的半外部環(huán)境巴 翱2009年，骯銅陵艾市經(jīng)濟(jì)繼續(xù)實(shí)現(xiàn)唉了快速發(fā)展，全叭年實(shí)現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)背總值柏343般.72億元，澳按可比價(jià)格計(jì)算扒，比2008年昂增長(zhǎng)擺13.7扳%，隘增速提高0.5拔個(gè)百分點(diǎn)。礙人均生產(chǎn)總值把46,449把元，辦同比增長(zhǎng)百3.52佰%靶。2009年按銅陵拌市三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)瓣為愛2.6頒：叭67.9班：白29.5澳，澳其中工業(yè)增加值埃占地區(qū)生產(chǎn)總值氨的比重為跋61.8%，礙對(duì)全市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)翱的貢獻(xiàn)

11、率達(dá)到7啊3.8%，案是拉動(dòng)銅陵市經(jīng)捌濟(jì)增長(zhǎng)的主要力癌量半。斑表捌1拌 哀2008年和2澳009稗年銅陵哀市國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社昂會(huì)發(fā)展主要指標(biāo)襖 （單位：億元凹）拜項(xiàng)目瓣2009年岸2008年挨規(guī)模芭增速（%）柏規(guī)模背增速（%）敖地區(qū)生產(chǎn)總值扒343.72暗13.7傲325.31班13.2芭工業(yè)增加值罷212.49盎16.8佰200.50伴19.8唉全社會(huì)固定資產(chǎn)邦投資百282.94岸61.7板175.03耙47.5愛社會(huì)消費(fèi)品零售澳總額邦83.82耙18.7扮70.63哎23.6盎數(shù)據(jù)來(lái)源：伴銅陵按市統(tǒng)計(jì)信息網(wǎng)哀銅陵是我國(guó)有色澳金屬基地、硫磷捌化工基地和水泥鞍生產(chǎn)基地，工業(yè)啊在銅陵市經(jīng)濟(jì)中矮占比重

12、較大，全絆市工業(yè)主要集中奧在銅工業(yè)、化工板工業(yè)和建材工業(yè)邦。佰2009年，伴銅陵爸市搬積極落實(shí)國(guó)家產(chǎn)捌業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃昂，共安排續(xù)建、壩新開工項(xiàng)目73笆6項(xiàng)，總投資規(guī)懊模867.36背億元，同比增長(zhǎng)敗71.3%。其哀中，銅陵有色6板0億元的銅冶煉骯工藝技術(shù)升級(jí)改啊造項(xiàng)目、上海中熬發(fā)電氣投資20吧多億元的特高壓板產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目已進(jìn)背入實(shí)施階段，精扒達(dá)工業(yè)園等20安個(gè)投資億元以上半的項(xiàng)目建成或投拜產(chǎn)，海螺水泥日板產(chǎn)1.2萬(wàn)噸水罷泥熟料生產(chǎn)線、頒皖能銅陵電廠1斑00萬(wàn)千瓦機(jī)組辦等重大項(xiàng)目建設(shè)按進(jìn)展順利。絆在矮全市主要工業(yè)產(chǎn)案品中，銅產(chǎn)量為翱57.0萬(wàn)噸，襖增長(zhǎng)15.2%拔；化肥產(chǎn)量（折安純）為62.1翱萬(wàn)

13、噸，增長(zhǎng)12白.3%；水泥產(chǎn)吧量為699.5翱萬(wàn)噸，增長(zhǎng)氨35.2瓣%；硫酸產(chǎn)量為挨308.5萬(wàn)噸盎，增長(zhǎng)10.7邦%；發(fā)電量78敗.02億千瓦時(shí)骯，增長(zhǎng)71.2岸%艾，按工業(yè)的快速癌增長(zhǎng)對(duì)全市經(jīng)濟(jì)皚的快速發(fā)展擺起到了重要的支暗撐作用。氨隨著疤地區(qū)經(jīng)濟(jì)疤的快速增長(zhǎng)襖，2009年扮銅陵隘市財(cái)政收入也柏保持快速增長(zhǎng)瓣的態(tài)勢(shì)，地方財(cái)骯政實(shí)力繼續(xù)增強(qiáng)癌。2009年懊銅陵襖市完成地方財(cái)政壩收入班33.05佰億元，較200扳8年增長(zhǎng)皚38.9捌%，增速比20拌08年擺提高6.1瓣個(gè)百分點(diǎn)，其中俺一般預(yù)算收入和唉基金預(yù)算收入分啊別完成板23.78案億元和把4.29扳億元。稅收方面板，2009年完巴成稅收收入

14、澳22.72芭億元，增長(zhǎng)柏8.81罷%，壩其在一般預(yù)算收扳入中占比為95伴.54%。伴其中搬，盎增值稅、營(yíng)業(yè)稅奧、企業(yè)所得稅等耙主要稅種分別增背長(zhǎng)奧-17.70扳%、搬42.10熬%和熬6.0拌%，在稅收收入巴中占比分別為把23.0俺%、鞍31.74般%和隘24.65頒%。熬受捌增值稅轉(zhuǎn)型改革昂和礦產(chǎn)品稅率調(diào)百整笆影響，矮2009年銅陵疤市增值稅較20骯08年笆有較大幅度下降岸。安總體來(lái)看，稅收阿收入在銅陵市一隘般預(yù)算收入中占霸比襖仍然百較高，收入結(jié)構(gòu)柏合理，保證了銅癌陵市財(cái)政收入的巴穩(wěn)定性和增長(zhǎng)的藹可持續(xù)性。案表骯2 銅陵市癌地方稅收收入構(gòu)懊成岸（傲單位：皚億元）藹項(xiàng) 目把2009年埃200

15、8年扒金額按占比稗金額疤占比半稅收收入罷22.72挨100.00敗%笆20.88扳100.00皚%拜增值稅笆5.22拌22.98%案6.35搬30.41%版營(yíng)業(yè)稅扒7.21哀31.73%皚5.07案24.28%按企業(yè)所得稅凹5.6哀24.65%百5.28哎25.29%扮翱以上稅種小計(jì)耙18.03靶79.36%白16.7辦79.98%爸?jǐn)?shù)據(jù)來(lái)源：熬銅陵熬市按財(cái)政局皚。敗2009年，啊銅陵市本級(jí)財(cái)政安收入為27.5疤1億元，占地方敗財(cái)政收入的比重把為83.24%澳，占比較高。其巴中，市挨本級(jí)爸地方財(cái)政收入為矮18.67億元挨，上級(jí)補(bǔ)助收入白為7.9億元。愛2009年，銅跋陵市本級(jí)財(cái)政支傲出為阿27

16、.48億元笆，其中市芭本級(jí)捌地方財(cái)政支出2襖4.73億元，奧主要支出項(xiàng)為一矮般公共服務(wù)支出半2.91按億元、凹教育支出2.4埃8億元、骯城鄉(xiāng)社區(qū)事務(wù)支阿出2.51億元扳、社會(huì)保障與就皚業(yè)支出皚5.10搬億元和采掘電力凹信息等事務(wù)支出懊2.38億元，柏合計(jì)柏占市本級(jí)地方財(cái)拜政支出的62.凹19%搬。辦2009年，銅哀陵市本級(jí)敗財(cái)政唉本年柏收支哎凈結(jié)余0.04斑億元，與200擺8年基本持平，矮財(cái)政平衡能力較笆好。暗綜合來(lái)看，20癌09年胺，佰銅陵扳市敖加大固定資產(chǎn)投捌資力度，重點(diǎn)幫爸助企業(yè)進(jìn)行盎技術(shù)升級(jí)改造，瓣全年經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保敗持較快增長(zhǎng)。同搬時(shí)，銅陵市懊地方財(cái)政實(shí)力不柏?cái)嘣鰪?qiáng)扳，收入結(jié)構(gòu)合理叭，且

17、財(cái)政平衡能翱力較好，為公司澳投融資業(yè)務(wù)的開澳展和債務(wù)的償還拔提供了良好保障八。百財(cái)政補(bǔ)貼收入仍白是公司跋主要奧的頒利潤(rùn)芭來(lái)源；近期國(guó)家稗加大對(duì)房地產(chǎn)行傲業(yè)的調(diào)控力度，辦公司土地出讓收稗入面臨一定的不罷確定性凹作為政府經(jīng)營(yíng)城跋市的投融資主體扳和平臺(tái)，公司主罷要從事班城市基礎(chǔ)設(shè)施建埃設(shè)和國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)藹營(yíng)管理，同時(shí)履頒行國(guó)有土地收儲(chǔ)胺、平整和開發(fā)職邦能。挨銅陵市土地拍賣靶由公司組織，拍挨賣所得款項(xiàng)交銅扒陵市財(cái)政局專戶斑，由財(cái)政局將土版地出讓金收益撥扒付公司，專項(xiàng)用拌于城市建設(shè)或歸半還銀行貸款。搬2009年公司瓣出讓土地面積1按,421畝，出絆讓收入20.7版8億元，平均出百讓單價(jià)佰146.24熬萬(wàn)元/

18、畝（含毛安地出讓）。按由于城建投資類芭企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)拜特點(diǎn)及報(bào)表合并拌范圍等原因壩，公司無(wú)主營(yíng)業(yè)唉務(wù)收入，主要的啊利潤(rùn)扮來(lái)源頒仍罷為政府的財(cái)政補(bǔ)矮貼。隘2010年以來(lái)斑，國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)頒市場(chǎng)挨以及對(duì)國(guó)有土地埃出讓的調(diào)控吧力度增大，尤其皚是2010年3邦月以來(lái)，隘國(guó)土資源部出臺(tái)安整治房地產(chǎn)用地稗的專項(xiàng)文件板關(guān)于加強(qiáng)房地罷產(chǎn)用地供應(yīng)和監(jiān)愛管有關(guān)問(wèn)題的通扮知，明確規(guī)定拔：70%供地用唉于保障性和中小爸套型住房、有條拔件的地方探索房巴地產(chǎn)用地出讓預(yù)奧申請(qǐng)制度班等盎。翱公司未來(lái)土地出皚讓收入具有一定敗不確定性。拌公司在當(dāng)?shù)爻鞘邪拷ㄔO(shè)中仍然具有哎重要地位，未來(lái)挨銅陵市政府將以瓣資產(chǎn)注入、財(cái)政凹補(bǔ)貼等方式有力

19、皚支持公司的經(jīng)營(yíng)翱與發(fā)展扒作為銅陵市城市頒基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的扒投融資主體，公拔司在當(dāng)?shù)爻鞘薪ò翟O(shè)中仍然具有重暗要地位，得到了隘銅陵市政府的有癌力支持。哀2009年，捌銅蕪路改造工程笆、敖銅都大道三期伴工程、俺西湖、北湖清淤芭工程、白新民污水處理廠巴二期管網(wǎng)疤工程等一批城市百重點(diǎn)工程項(xiàng)目均愛由公司承建。芭為保證城市規(guī)劃埃和城市建設(shè)的順把利實(shí)施，銅陵市疤政府以資產(chǎn)注入笆、國(guó)有土地出讓哎收益財(cái)政補(bǔ)貼等擺方式支持公司的般運(yùn)營(yíng)和發(fā)展。皚2008年2月白銅陵市人民政府般下發(fā)關(guān)于進(jìn)一拔步加大城市建設(shè)絆投資力度的決定叭（簡(jiǎn)稱耙“爸決定稗”奧）。決定明哀確阿“埃進(jìn)一步做強(qiáng)做大霸城投公司澳”唉，提出：增加財(cái)扮政對(duì)城市

20、建設(shè)的氨投入，今后3年疤市財(cái)政每年注入凹資金不少于2億哀元，以進(jìn)一步增般強(qiáng)公司的經(jīng)營(yíng)能氨力和償債能力；唉逐步將政府擁有柏的上市公司、金翱融機(jī)構(gòu)等優(yōu)質(zhì)股吧權(quán)和股份集中注罷入市城投公司，靶進(jìn)一步優(yōu)化公司頒資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，壯大吧公司規(guī)模；對(duì)于扒市中心區(qū)域的各罷行政機(jī)關(guān)、事業(yè)安單位的優(yōu)質(zhì)房產(chǎn)礙、地產(chǎn)統(tǒng)一交由叭市城投公司規(guī)劃暗運(yùn)作等等。未來(lái)吧幾年內(nèi)隨著上述吧措施的逐步落實(shí)埃，預(yù)計(jì)公司綜合佰實(shí)力將有明顯提俺升。財(cái)務(wù)分析矮公司提供了疤200哎8年財(cái)務(wù)報(bào)表，俺安徽華普會(huì)計(jì)師耙事務(wù)所對(duì)公司報(bào)盎表進(jìn)行了審計(jì)，啊并出具了標(biāo)準(zhǔn)無(wú)伴保留意見審計(jì)報(bào)埃告。把公司資產(chǎn)仍以流案動(dòng)資產(chǎn)為主，捌非流動(dòng)翱資產(chǎn)所占比重逐艾年提高；把流動(dòng)資產(chǎn)

21、中應(yīng)收扳款項(xiàng)和存貨占比八很般高，流動(dòng)性不強(qiáng)懊截至2008年哎末，公司資產(chǎn)總佰額為80.32吧億元，同比增長(zhǎng)安8.26%。藹公司資產(chǎn)仍以流奧動(dòng)資產(chǎn)為主，2啊008年末流動(dòng)挨資產(chǎn)為51.3瓣4億元，較20哀07年末哀增長(zhǎng)0.15億襖元霸，基本保持穩(wěn)定鞍。叭非流動(dòng)資產(chǎn)在總挨資產(chǎn)中占比逐年鞍提高。扮表盎3 2006叭搬2008百年末阿公司總資產(chǎn)構(gòu)成艾情況辦（單位：億元挨、%把）熬項(xiàng) 目矮2008年末胺2007年末懊2006年末班金額挨占比吧金額擺占比按金額拌占比白總資產(chǎn)扳80.32版100.00岸74.19頒100.00 傲74.66伴100.00 傲流動(dòng)資產(chǎn)版51.34罷63.92岸51.19笆69

22、.00瓣52.56艾70.40岸非流動(dòng)資產(chǎn)澳28.98藹36.08辦23.00胺31.00笆22.11笆29.61跋其中：翱長(zhǎng)期股權(quán)投資愛6.11啊7.61敗5.40凹7.28愛5.46版7.31拌固定資產(chǎn)凈額拔13.84吧17.23矮12.50捌16.85背11.20稗15.00礙在建工程爸7.38胺9.19靶3.20班4.31把2傲.93罷3.92罷公司流動(dòng)資產(chǎn)主阿要包括貨幣資金俺、應(yīng)收補(bǔ)貼款、笆其他應(yīng)收款和存愛貨靶。截至2008疤年末，愛其他應(yīng)收款和存扮貨分別占流動(dòng)資癌產(chǎn)的翱37.41扳%暗和54.11版%，構(gòu)成流動(dòng)資八產(chǎn)的絕大部分。澳表癌4翱 擺200澳6巴200瓣8敖年末公司流動(dòng)愛資

23、產(chǎn)矮構(gòu)成情況（單位氨：億元頒、%把）百科目佰200哎8皚年岸末拜200哀7邦年笆末扒200礙6澳年襖末胺金額懊占比罷金額爸占比擺金額癌占比絆貨幣資金百2.34 疤4.55 礙1.70 八3.33 氨2.25 啊4.29 阿應(yīng)收絆補(bǔ)貼吧款哎1.46 傲2.85 皚1.46 版2.86 盎1.45 懊2.76 傲其他應(yīng)收款鞍19.21 八37.41 哎16.48 版32.19 耙14.79 跋28.14 般存貨芭27.78 拜54.11 邦31.21 爸60.98 哀34.01 扒64.72 拌其他拜0.55 背1.07 岸0.33 矮0.65 佰0.05 愛0.09 癌流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)疤51.34

24、頒100.00 佰51.19 阿100.00 啊52.56 唉100.00 靶貨幣資金主要是按銀行存款。應(yīng)收哀補(bǔ)貼款為政府所胺欠的財(cái)政補(bǔ)貼。奧截至2008年案末，胺其他應(yīng)收款賬齡俺1年以內(nèi)的僅占懊48.35愛%，12年的巴占熬12.笆00柏%，23年的耙占半24.90礙%，其余占氨14.75艾%，公司總計(jì)提版取了拔0.14億礙元的壞賬準(zhǔn)備。敗其他應(yīng)收款欠款邦前五名金額合計(jì)班15.93傲億元，所占比重伴為扒82.34頒%扒，占比較高，主案要包括：銅陵市翱經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)罷財(cái)政局所欠的代敖建工程款6.敖88奧億元；半銅陵市征遷中心辦所欠的征遷費(fèi)3皚.65億元；銅板陵市財(cái)政局的借骯款2.60億元骯；擺

25、銅陵市國(guó)土資源百局疤的阿借款骯2.13疤億元；銅陵縣按財(cái)政靶局岸借款般0.靶67壩億元。存貨為公霸司收儲(chǔ)的土地儲(chǔ)絆備。鞍公司非流動(dòng)資產(chǎn)熬以長(zhǎng)期股權(quán)投資爸、固定資產(chǎn)和在瓣建工程為主。截扮至案200巴8吧年拌末笆，公司長(zhǎng)期股權(quán)邦投資把6.11鞍億元耙，較2007年挨末增加0.71藹億元扳。長(zhǎng)期股權(quán)投資胺為公司對(duì)銅陵市般新民污水處理廠霸、銅陵市燃?xì)饪偘吖?、銅陵市公啊共交通總公司、斑銅陵長(zhǎng)江公路大版橋經(jīng)濟(jì)開發(fā)總公擺司、銅陵首創(chuàng)水懊務(wù)有限責(zé)任公司擺、徽商銀行股份巴有限公司等的股絆權(quán)投資。巴公司氨固定資產(chǎn)主要為拌各類市政設(shè)施，壩在建工程主要包拜括佰路網(wǎng)改造工程斑、八公交站臺(tái)氨、邦廣場(chǎng)工程胺等。翱總體來(lái)看

26、，公司白資產(chǎn)仍以流動(dòng)資澳產(chǎn)為主。近年來(lái)半，隨著公司在建澳項(xiàng)目規(guī)模不斷增哀加，非流動(dòng)資產(chǎn)扒在總資產(chǎn)中比重八不斷提高。預(yù)計(jì)拔未來(lái)頒1叭2板年氨，背隨著公司投融資愛規(guī)模的不斷擴(kuò)大耙，公司資產(chǎn)規(guī)模唉將繼續(xù)保持增長(zhǎng)板。斑2008年，八公司懊流動(dòng)負(fù)債規(guī)模大啊幅增長(zhǎng)澳，罷負(fù)債總額和資產(chǎn)爸負(fù)債率有所提高伴；公司阿長(zhǎng)期資本對(duì)長(zhǎng)期巴資產(chǎn)的覆蓋藹程度下降佰幅度較大，但仍傲保持在較好水平唉截至耙200暗8疤年氨末頒，公司負(fù)債總額把為哎41.07搬億元，挨較2007年末懊增長(zhǎng)7.02億埃元；凹資產(chǎn)負(fù)債率為藹51.14愛%，伴較2007年末般提高5.23個(gè)藹百分點(diǎn)氨，主要是跋公司流動(dòng)負(fù)債較伴2007年末增班加了7.18億

27、傲元氨。矮表盎5俺 爸200矮6捌200埃8般年末公司礙負(fù)債岸構(gòu)成情況（單位敖：億元背、%柏）柏科目安200稗8柏年末藹200扒7懊年昂末敗200搬6傲年案末跋金額岸占比案金額壩占比白金額骯占比板流動(dòng)負(fù)債耙21.62 吧52.62艾14.44 捌42.39百8襖.28 笆23.14俺非流動(dòng)負(fù)債芭19.46 奧47.38耙19.62 昂57.61挨27.52 班76.86芭負(fù)債總額把合計(jì)傲41.07 拜100.00耙34.06 傲100.00跋35.80 笆100.00辦有息負(fù)債合計(jì)傲40.96 拔99.72疤33.95 吧99.70巴35.56 拔99.34擺其中：短期借款般4.29 澳10.

28、44敖1.55 熬4.55百0.45 把1.26俺一年內(nèi)到期的非巴流動(dòng)負(fù)債翱14.28 叭34.77斑10.21 鞍29.97阿4.21 白11.75罷其他流動(dòng)負(fù)債稗-哀邦-辦搬2.50 扮7.34唉-板岸-拌皚其他應(yīng)付款巴2.93 佰7.13扮0.08 頒0.22鞍3.39 絆9.48罷長(zhǎng)期借款佰19.46 跋47.38隘19.62 絆57.61罷27.52 哀76.86背非有息負(fù)債合計(jì)拌0.12 隘0.28翱0.10 藹0.30把0.24 翱0.66瓣截至200佰8搬年伴末八，公司流動(dòng)負(fù)債胺21.62翱?jī)|元，笆同比增加49.絆72%。芭主要包括短期借芭款熬4.29叭億元、其他應(yīng)付般款俺2.

29、93哎億元和一年內(nèi)到哀期的哀非流動(dòng)唉負(fù)債拜14.28啊億元耙。把短期借款為質(zhì)押暗借款和擔(dān)保借款笆。其他應(yīng)付款主疤要包括公司欠銅絆陵市經(jīng)濟(jì)技術(shù)開癌發(fā)區(qū)暗財(cái)政局埃未結(jié)算代建工程唉款1.骯28艾億元、安徽叭省國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)壩公司叭借款0.八60把億元、銅陵佰市稗國(guó)土局半借款0.按55盎億元等。一年內(nèi)跋到期的襖非流動(dòng)翱負(fù)債為公司未來(lái)般一年內(nèi)到期的銀壩行借款。截至捌2008邦年安末背，公司巴非流動(dòng)叭負(fù)債19.八46拔億元，全部為長(zhǎng)俺期借款，主要是敖抵押和質(zhì)押借款笆。公司負(fù)債以有岸息債務(wù)尤其是銀唉行借款為主，盎截至稗200骯8哎年頒末，公司拜銀行借款合計(jì)盎33.01扒億元，占全部負(fù)百債的挨80.37骯%。

30、岸截至200捌8八年罷末百，公司對(duì)外擔(dān)保隘余額按0.10億柏元，邦全部為對(duì)銅陵首矮創(chuàng)水務(wù)有限責(zé)任頒公司借款提供連胺帶責(zé)任保證擔(dān)保罷。公司熬擔(dān)保比率擺為鞍0.25瓣%暗，較2007年凹末下降1.81挨個(gè)百分點(diǎn)。擺截至哎2008年末，靶公司所有者權(quán)益頒為39.25億稗元，啊公司無(wú)少數(shù)股東斑權(quán)益。埃截至2008年艾末，公司流動(dòng)比捌率和速動(dòng)比率分凹別為2.38和翱1.09，較2版007年末分別巴下降1.17和氨0.29，由于岸流動(dòng)負(fù)債大幅增暗長(zhǎng)，公司流動(dòng)資扒產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債保昂障程度有所下降吧。2008年末氨，公司債務(wù)資本愛比率為51.0頒7，較2007昂年末提高5.2扮4個(gè)百分點(diǎn)。2艾008年末，公班司

31、長(zhǎng)期資產(chǎn)適合傲率為202.5辦6%，較200白7年末下降57板.22個(gè)百分點(diǎn)懊，長(zhǎng)期資本對(duì)長(zhǎng)把期資產(chǎn)覆蓋程度阿有較大幅度下降白，但仍保持在較百高水平。暗總體來(lái)看，斑2008年把公司傲流動(dòng)負(fù)債大幅增艾長(zhǎng)，導(dǎo)致負(fù)債總壩額和資產(chǎn)負(fù)債率吧有所提高，長(zhǎng)期拌資本對(duì)長(zhǎng)期資產(chǎn)稗覆蓋程度有較大胺幅度下降，但仍阿保持在較高水平癌。柏公司在建工程逐按年提高，岸預(yù)計(jì)邦未來(lái)罷1啊2矮年，公司盎負(fù)債規(guī)模將襖繼續(xù)保持增長(zhǎng)拔。俺財(cái)政補(bǔ)貼收入艾仍藹是公司利潤(rùn)的主叭要來(lái)源澳；2008年，班因財(cái)政補(bǔ)貼收入癌減少，公司盈利笆水平有所下降把公司管理和經(jīng)營(yíng)阿全市供水、供氣藹、公交、污水處板理等國(guó)有資產(chǎn)，礙但承擔(dān)這些職能巴的銅陵市新民污昂

32、水處理廠、銅陵安市燃?xì)饪偣尽驺~陵市公共交通骯總公司等控股子按公司未納入合并笆報(bào)表范圍，公司哎對(duì)這些公司的投鞍資回報(bào)體現(xiàn)在投佰資收益。敖200霸6奧200邦8按年，公司均無(wú)主熬營(yíng)業(yè)務(wù)收入，管耙理費(fèi)用分別為岸0.15億半元、鞍0.20億隘元昂和0.28億拜元，財(cái)務(wù)費(fèi)用分搬別為傲0.08億元扳、瓣0.27億疤元襖和0.62億元皚。芭由于公用事業(yè)收哀費(fèi)低、管理費(fèi)用芭高等原因，公司疤供水、供氣、公擺交、污水處理等拌業(yè)務(wù)總體虧損，背200般6奧200安8扳年公司投資收益版分別為白-0.11億叭元辦、-0.31億敖元和-0.29芭億元百。扒政府財(cái)政補(bǔ)貼收邦入是公司收入和昂利潤(rùn)的主要來(lái)源襖。2006皚20

33、0扳8熬年公司補(bǔ)貼收入頒分別為1.罷60艾億元、捌2.50億元和耙2.斑2罷0億元，利潤(rùn)總阿額分別為暗1.26億扳元、1昂.7阿2拜億懊元靶和1.01億笆元，吧2008年因公爸司補(bǔ)貼收入減少埃，盎利潤(rùn)總額扮較2007年有叭所下降稗。佰200阿6皚200氨8唉年公司總資產(chǎn)報(bào)澳酬率分別為皚1.81邦%、2.懊68爸%奧和1.99熬%，凈資產(chǎn)收益百率分別為吧3.25凹%、襖4.28哀%皚和2.57稗%。胺公司瓣利潤(rùn)叭全部來(lái)自財(cái)政補(bǔ)笆貼收入，隨著壩國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)市癌場(chǎng)骯以及對(duì)國(guó)有土地靶出讓的調(diào)控般力度加大，未來(lái)拜收入和盈利水平唉具有一定的不確扮定性。敖2008年胺公司經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)案金流佰大幅下降，扒對(duì)債務(wù)

34、瓣保障程度下降幅半度較大；公司經(jīng)罷營(yíng)性凈現(xiàn)金流在霸一定程度上受政癌府行為影響，未疤來(lái)存在一定的不鞍確定性按2006襖200叭8版年，公司經(jīng)營(yíng)性鞍凈現(xiàn)金流分別為版-1俺.53億哀元、扒2.58億暗元阿和-0.86億奧元，有所波動(dòng)皚。拔由于熬公司應(yīng)收補(bǔ)貼款背、其他應(yīng)收款、耙其他應(yīng)付款等科骯目中涉及政府部傲門的資金往來(lái)較拔多，經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)愛金流在一定程度挨上受到政府行為半的影響。翱表絆6 公司扳200敗6拔巴200拜8扒年現(xiàn)金流情況（佰單位：暗億叭元）澳科目挨200把8皚年八200盎7搬年八200扳6骯年皚經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的胺現(xiàn)金流凈額扒-0.86藹2.58癌-1.53背投資活動(dòng)產(chǎn)生的板現(xiàn)金流凈額伴-3.

35、72百-1.17捌-3.27案籌資活動(dòng)產(chǎn)生的辦現(xiàn)金流凈額扮4.44跋-1.96骯3.68襖現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)背物凈增加額哀0.64耙-0.55翱-1.11班200疤8板年，公司經(jīng)營(yíng)性傲凈現(xiàn)金流/流動(dòng)皚負(fù)債為頒-0.48按%，經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)頒金流/總負(fù)債為芭-0.23傲%壩，爸較2007年分芭別下降19.8把7個(gè)百分點(diǎn)和6拌.70個(gè)百分點(diǎn)半；板經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流氨利息保障倍數(shù)為安-0.06八，矮較2007年下巴降5.31，扮公司經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)襖金流對(duì)債務(wù)稗保障程度有所下跋降啊。八2008年，愛由于公司在建項(xiàng)暗目逐步展開，投襖資額較斑2007背年大幅增加。奧 敖總體來(lái)看，20把08年公司經(jīng)營(yíng)霸性凈現(xiàn)金流同比叭大幅

36、減少，對(duì)債拔務(wù)保障程度下降般幅度較大。由于扳公司經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)熬金流在一定程度拌上收到政府行為耙影響，未來(lái)存在拔一定的不確定性敗。結(jié)論唉綜上所述，癌200叭9骯年跋銅陵市經(jīng)濟(jì)繼續(xù)辦保持快速發(fā)展勢(shì)翱頭，敗地方財(cái)政實(shí)力不凹斷增強(qiáng)。以稅收八收入為主的收入敖結(jié)構(gòu)保證了銅陵扒市財(cái)政收入的穩(wěn)礙定性和增長(zhǎng)的可胺持續(xù)性，骯有利于公司債務(wù)班保障能力的增強(qiáng)背。艾同時(shí)，公司收入骯和利潤(rùn)主要來(lái)源絆于政府財(cái)政補(bǔ)貼耙，具有一定不確扒定性。巴2008年，因啊財(cái)政補(bǔ)貼收入減邦少，公司盈利水罷平有所下降，經(jīng)白營(yíng)性凈現(xiàn)金流對(duì)半債務(wù)保障程度下瓣降幅度較大。骯未來(lái)12年，傲預(yù)計(jì)藹公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)基隘本保持穩(wěn)定巴，拌大公國(guó)際八對(duì)挨銅陵城投阿的

37、埃評(píng)級(jí)展望為辦穩(wěn)定挨。擔(dān)保分析愛應(yīng)收賬款質(zhì)押哎擔(dān)保疤本期債券吧6年期品種采用巴的應(yīng)收賬款質(zhì)押伴擔(dān)保扒具有暗一定斑的增信作用埃銅陵城投半2009年度公佰司債券半6年期品種耙采用吧應(yīng)收賬款質(zhì)押擔(dān)靶保瓣的增信方式。翱截至皚20柏10年3月末，靶銅陵城投已收到跋銅陵市財(cái)政局應(yīng)胺收賬款0.50俺億元,符合銅陵辦城投熬與絆銅陵市擺財(cái)政局就傲銅陵市東部城區(qū)岸路網(wǎng)辦工程項(xiàng)目簽署的藹胺銅陵市城市建設(shè)啊投資開發(fā)有限責(zé)拔任公司關(guān)于銅陵奧市東部城區(qū)路網(wǎng)澳工程叭投資建設(shè)與轉(zhuǎn)讓爸收購(gòu)哀（BT）擺協(xié)議書（簡(jiǎn)稱疤“愛BT阿協(xié)議哀”胺）的啊約傲定。哎目前公司應(yīng)收賬辦款余額為18.拌00億元，本期頒債券6年期品種巴本息余額為6.

38、胺74億元。邦根據(jù)BT協(xié)議埃約定的回款資辦金及債券本息余拔額，擺本期債券6年期般品種現(xiàn)金流覆蓋昂倍率和耙質(zhì)押率澳均扳不低于癌1.03案倍絆，熬質(zhì)押資產(chǎn)能夠較邦好地覆蓋本期債稗券跋6年期品種的耙未償頒付本息，應(yīng)收賬拌款質(zhì)押擔(dān)保對(duì)本懊期債券6年期品癌種扳仍凹具有一定的增信熬作用。芭表7 拔第五年末債券全吧部不回售的情況班下把應(yīng)收賬款質(zhì)押比拌率測(cè)算（單位：拌億元、倍）半現(xiàn)金流入哀現(xiàn)金流出般現(xiàn)金流覆蓋倍率般質(zhì)押比率氨債券本息償付日般（T斑N搬）暗當(dāng)期應(yīng)收賬款支礙付金額(A)罷應(yīng)收賬款余額（熬B）柏日期般債券本息償還額跋(C)扒債券本息余額(藹D)懊A/C礙B/(C+D)鞍B/D佰T阿0半0扳.00爸1

39、8.5芭0壩T懊0翱0.00 捌7.09 爸-靶-笆2.61 挨T襖1板0.5扳0矮18耙.00哎T叭1翱0.35 艾6.74 佰1.44 埃2.54 奧2.67 班T瓣2稗0.5唉0熬17.5藹0翱T敖2澳0.35 鞍6.39 暗1.44 拌2.60 翱2.74 凹T艾3扳0.5氨0拔17爸.00矮T拜3案0.35 疤6.05 啊1.44 暗2.66 頒2.81 霸T案4壩0.5矮0皚16.5靶0挨T伴4佰0.35 耙5.70 巴1.44 把2.73 敖2.90 按T骯5辦5.5艾0拔11般.00按T辦5背0.35 艾5.35 般15.83 疤1.93 芭2.06 暗T礙6耙5.5胺0哎5.

40、5暗0岸T吧6哀5.35 柏0.00 按1.03 班1.03 靶-背T愛7襖5.5凹0百0氨T壩7昂0.00 岸0.00 吧-背-凹-把注1：本期債券案6年期品種發(fā)行懊利率為6.95柏%；癌注2：敗T霸0瓣為本期債券發(fā)行艾日，T哀N胺為本期債券存續(xù)叭期內(nèi)第N年還本案付息日；扮注3：疤質(zhì)押比率俺是指哀應(yīng)收賬款余額對(duì)皚未償付債券本息吧余額的保障程度熬；氨注懊4靶：現(xiàn)金流覆蓋倍扮率A/C是指應(yīng)絆收賬款流入現(xiàn)金傲對(duì)債券償還本息按現(xiàn)金流出的保障艾程度。愛連帶責(zé)任保證擔(dān)八保背中投保為本期債罷券熬7年期品種哎提供全額無(wú)條件半不可撤銷的連帶頒責(zé)任保證擔(dān)保扮具有哎很拌強(qiáng)伴的增信作用鞍中俺投?？偛吭O(shè)在北耙京，其前

41、身為艾財(cái)政部和原國(guó)家耙經(jīng)貿(mào)委共同發(fā)起跋組建敗的中國(guó)經(jīng)濟(jì)技術(shù)澳投資擔(dān)保有限公按司，成立于19熬93年12月，八是岸國(guó)內(nèi)首家以信用癌擔(dān)保為主要業(yè)務(wù)敖的全國(guó)性專業(yè)擔(dān)瓣保機(jī)構(gòu)敖，為中國(guó)人民銀百行監(jiān)管下的非銀斑行金融機(jī)構(gòu)，注擺冊(cè)資本5.00皚億元人民幣。1罷999年，中國(guó)癌經(jīng)濟(jì)技術(shù)投資擔(dān)耙保有限公司與財(cái)唉政部脫鉤，移交藹中央大型企業(yè)工佰委管理，同時(shí)脫稗離中國(guó)人民銀行安的監(jiān)管，不再作凹為金融機(jī)構(gòu)。瓣2000年公司板注冊(cè)資本增至按6.65億骯元。矮2003年，公跋司劃歸國(guó)務(wù)院國(guó)唉資委管理，捌2006 年岸9月白，跋公司更名為瓣“挨中國(guó)投資擔(dān)保有襖限公司挨”鞍，整體并入國(guó)家懊開發(fā)投資公司（百以下簡(jiǎn)稱壩“擺國(guó)開

42、投啊”盎），成為國(guó)開投艾的全資子公司。矮2006年12班月，國(guó)開襖投斑向公司增資案23皚.36億元，公奧司注冊(cè)資本增至骯30.00億元隘。白國(guó)開投是國(guó)務(wù)院叭批準(zhǔn)設(shè)立的國(guó)家壩投資控股公司，奧在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展擺和國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局百結(jié)構(gòu)調(diào)整中發(fā)揮扳著重要作用。矮中投保癌經(jīng)營(yíng)范圍疤包括直接融資拌擔(dān)保頒、間接融資擔(dān)保扳、保證翱擔(dān)保胺、擔(dān)保相關(guān)各類奧服務(wù)，以及投融藹資業(yè)務(wù)昂等。絆擔(dān)保業(yè)務(wù)板是公司的主營(yíng)業(yè)叭務(wù)。中投保在上霸海、大連設(shè)有分傲公司，截至20胺09年末，參、扮控股扒6暗家公司。埃截至200敗8百年末，斑中投保隘總資產(chǎn)48澳.65俺億元，絆所有者皚權(quán)益3笆8跋.擺5佰6伴億元哎；辦當(dāng)年在辦保余額傲201.

43、34億辦元，累計(jì)擔(dān)保金矮額632.40扒億元；全年實(shí)現(xiàn)懊擔(dān)保業(yè)務(wù)百收入骯2.02吧億元，般投資收益2.4把1億元，襖凈利潤(rùn)伴1.81襖億元。懊截至2009年絆6月末，公司總藹資產(chǎn)為52.4隘8億元，所有者芭權(quán)益41.34拌億元；2009白年上半年實(shí)現(xiàn)擔(dān)扒保業(yè)務(wù)收入1.百24億元，投資埃收益1.68億埃元，凈利潤(rùn)1.俺43億元。瓣中投保的主要業(yè)擺務(wù)包括擔(dān)保和投把資。胺2008年公司班擔(dān)保業(yè)務(wù)實(shí)襖現(xiàn)收入2.02絆億元，占總收入跋的42.87%擺，投資收益為2罷.41億元，占愛總收入的51.愛32%辦。從擔(dān)保業(yè)務(wù)來(lái)案看，伴中投保的擔(dān)保業(yè)熬務(wù)分為商業(yè)性擔(dān)襖保和政策性擔(dān)保澳兩個(gè)大類。近年疤來(lái)，公司擔(dān)保業(yè)

44、般務(wù)規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)擺。笆2008年末公案司新增擔(dān)保16哀3.40億元，扮累計(jì)擔(dān)保余額6佰32.4白0襖億元，分別比上按年增長(zhǎng)了46.翱89%和46.阿73%。根據(jù)北安京擔(dān)保協(xié)會(huì)的統(tǒng)邦計(jì)，2008年熬中投保在累計(jì)擔(dān)埃保額、新增擔(dān)保爸額方面均居凹國(guó)內(nèi)同般業(yè)前列爸。俺2006扒拌2009年6月邦末公司資產(chǎn)總額暗分別為38.7版0億元、45.敖85億元、48凹.65億元和5安2.48億元。襖公司資產(chǎn)主要由矮流動(dòng)資產(chǎn)、可供凹出售金融資產(chǎn)和盎長(zhǎng)期投資構(gòu)成。百2008年末，柏公司流動(dòng)資產(chǎn)占哀總資產(chǎn)比例為4跋8.24%。霸隨著商業(yè)性擔(dān)保罷業(yè)務(wù)的快速發(fā)展凹，公司資本充足挨水平有所下降，搬限制了其業(yè)務(wù)擴(kuò)傲展能力。未

45、來(lái)公擺司引資計(jì)劃的實(shí)拜現(xiàn)將有助于公司絆業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期發(fā)展澳。埃中投保母公司國(guó)唉開投實(shí)力較為雄擺厚，對(duì)公司的財(cái)般務(wù)實(shí)力形成有力拜的外部支持艾。跋國(guó)開投的財(cái)務(wù)實(shí)巴力和對(duì)中投保在芭資本和流動(dòng)性管靶理上的大力支持瓣，將有助于公司案的長(zhǎng)期業(yè)務(wù)穩(wěn)定奧和發(fā)展。氨綜合來(lái)看，中投巴保具有俺股東支持較強(qiáng)、背業(yè)務(wù)發(fā)展領(lǐng)先、白擔(dān)保質(zhì)量較好等般方面的優(yōu)勢(shì)，同邦時(shí)半也存在熬目前擔(dān)保集中度吧偏高、盈利水平壩一般矮、投資收益波動(dòng)般對(duì)收入影響較大罷等方面的問(wèn)題。骯綜合分析，公司拌具有很強(qiáng)的擔(dān)保佰代償能力。胺預(yù)計(jì)癌未來(lái)柏1柏罷2熬年內(nèi)霸，隨著中國(guó)社會(huì)暗信用環(huán)境不斷改愛善，規(guī)范擔(dān)保行氨業(yè)發(fā)展的有關(guān)政絆策法規(guī)逐步得到壩落實(shí)，般中投保的巴

46、風(fēng)險(xiǎn)管理水平有伴望哎得到較大提升靶，擔(dān)保業(yè)務(wù)規(guī)模芭繼續(xù)增長(zhǎng)，斑資本實(shí)力進(jìn)一步班加強(qiáng)，搬大公對(duì)擺中投保扮信用評(píng)級(jí)展望為斑穩(wěn)定。隘總體來(lái)看，中國(guó)吧投資擔(dān)保有限公絆司實(shí)力翱較強(qiáng)靶，對(duì)本期債券提扳供的全額無(wú)條件敗不可撤銷的連帶敖責(zé)任保證擔(dān)保仍熬具有敖較強(qiáng)挨的增信作用。PAGE 24 公司債券跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告PAGE 22霸安徽安擔(dān)保耙為本期債券巴7年期品種胺提供全額無(wú)條件案不可撤銷的連帶佰責(zé)任保證擔(dān)保版具有矮一定凹的增信作用唉安徽哀擔(dān)保骯是在原安徽省擔(dān)案保中心的基礎(chǔ)上耙組建，于愛2005稗年奧11瓣月由安徽省人民敖政府批準(zhǔn)出資設(shè)澳立，注冊(cè)資本懊18.6版億元人民幣,版 搬2008年7月扳底，以貨幣增資芭的

47、方式增至28伴.86億元。哎安徽擔(dān)保主要對(duì)啊安徽省內(nèi)中小企佰業(yè)提供各類擔(dān)保哀服務(wù)，為市縣擔(dān)唉保機(jī)構(gòu)提供再擔(dān)柏保服務(wù)，進(jìn)行股百權(quán)投資、資本運(yùn)盎作以及與信用擔(dān)阿保有關(guān)的中介服芭務(wù)等，同時(shí)致力鞍于在安徽全省范皚圍內(nèi)建立中小企絆業(yè)信用擔(dān)保體系挨。俺截至2009年癌末，矮安徽擔(dān)保共完成凹擔(dān)保、再擔(dān)保額胺165.11跋億元盎，先后與11家俺擔(dān)保機(jī)構(gòu)建立了芭再擔(dān)保合作關(guān)系百，代償率控制在辦0.5%左右，鞍擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)得到有稗效控制。邦安徽擔(dān)保成立以板來(lái)積極拓展業(yè)務(wù)藹，自身業(yè)務(wù)保持哀了較快的增長(zhǎng)勢(shì)瓣頭，同時(shí)有力推扮動(dòng)了全省擔(dān)保體靶系的建設(shè)，取得皚了較好的社會(huì)效哀益。成立兩年多鞍來(lái)，安徽擔(dān)保自稗身?yè)?dān)保業(yè)務(wù)規(guī)模扳迅速

48、擴(kuò)大，并取扮得良好的社會(huì)效俺益。吧安徽擔(dān)保的定位隘是為全省中小企敗業(yè)提供擔(dān)保服務(wù)奧及建立全省的信骯用擔(dān)保體系的投埃融資平臺(tái)。作為愛一家政策性的擔(dān)俺保集團(tuán)，政府的皚支持成為安徽擔(dān)背保增強(qiáng)實(shí)力、促搬進(jìn)業(yè)務(wù)發(fā)展的有疤利保障。安徽省頒政府同意在愛“鞍十一五背”盎期間，安徽擔(dān)保澳繳納的企業(yè)所得唉稅省級(jí)留成部分俺全額返還安徽擔(dān)敖保，作為擔(dān)保風(fēng)叭險(xiǎn)準(zhǔn)備金；安徽背擔(dān)保對(duì)抵債資產(chǎn)岸采取租賃等方式百進(jìn)行經(jīng)營(yíng)或資產(chǎn)佰變現(xiàn)，收益用于暗補(bǔ)充安徽擔(dān)保資矮本金等。根據(jù)安安徽省財(cái)政廳財(cái)預(yù)癌20051吧065號(hào)文關(guān)啊于支持毗鄰蘇浙背地區(qū)加快意見的翱發(fā)展，安徽擔(dān)傲保對(duì)毗鄰蘇浙地柏區(qū)中小企業(yè)提供頒的擔(dān)保和再擔(dān)保爸由省財(cái)政實(shí)行擔(dān)拜保

49、補(bǔ)貼。安徽省礙政府的政策支持把使安徽擔(dān)保的擔(dān)靶保資本金具有穩(wěn)班定性和增長(zhǎng)性，俺可以持續(xù)暗不斷完善其擔(dān)保八資金補(bǔ)償機(jī)制，芭同時(shí)推動(dòng)了業(yè)務(wù)矮規(guī)模的增長(zhǎng)，保奧證了安徽擔(dān)保隘的持續(xù)快速發(fā)展澳。吧安徽擔(dān)保利用自鞍身優(yōu)勢(shì)與銀行建懊立了八“按綠色通道吧”頒業(yè)務(wù)，擴(kuò)大與金凹融機(jī)構(gòu)合作面，昂分散與合作銀行皚擔(dān)保額。安徽擔(dān)熬保已與在合肥的俺所有銀行及信用案社展開全面業(yè)務(wù)俺合作，除工商銀邦行外，其余銀行搬及信用社均無(wú)需百存放保證金。安板徽擔(dān)保是省內(nèi)銀案行和信用社的首辦選合作對(duì)象，其凹銀擔(dān)比例在擔(dān)保芭行業(yè)中趨于合理頒，為業(yè)務(wù)發(fā)展打矮下了較好的基礎(chǔ)白。斑安徽擔(dān)保治理結(jié)拜構(gòu)、組織機(jī)構(gòu)比般較完整，經(jīng)營(yíng)管佰理人員和業(yè)務(wù)操矮作

50、人員具有較高骯的專業(yè)素質(zhì)。安拌徽擔(dān)保建立了中埃、長(zhǎng)期的發(fā)展戰(zhàn)邦略和目標(biāo)，以服邦務(wù)中小企業(yè)、促氨進(jìn)安徽省經(jīng)濟(jì)發(fā)癌展為宗旨，在業(yè)罷務(wù)上以現(xiàn)有業(yè)務(wù)邦網(wǎng)絡(luò)為依托，進(jìn)搬一步拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)笆域和業(yè)務(wù)區(qū)域；胺以融資擔(dān)保為主懊要品種，開發(fā)和俺推廣非融資擔(dān)保絆業(yè)務(wù)品種，并推邦動(dòng)建立全省的信阿用擔(dān)保體系。岸安徽擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)管巴理逐步完善，隨骯著業(yè)務(wù)的快速發(fā)奧展，風(fēng)險(xiǎn)管理的澳執(zhí)行力度有待加笆強(qiáng)。安徽擔(dān)保擔(dān)胺保業(yè)務(wù)的單一客壩戶集中度和前十昂大客戶的集中度邦比較小，風(fēng)險(xiǎn)比昂較分散。安徽擔(dān)辦保非常重視反擔(dān)罷保措施，不斷完白善相關(guān)制度，推礙新反擔(dān)保措施，岸充分考慮了反擔(dān)罷保措施的可操作拌性和可變現(xiàn)性來(lái)哀防范風(fēng)險(xiǎn)，但安背徽擔(dān)保成立至

51、今瓣未發(fā)生代償，反斑擔(dān)保措施的有效啊性還有待檢驗(yàn)。案總體來(lái)看，隘安徽擔(dān)保邦實(shí)力安較強(qiáng)敗，凹對(duì)本期債券柏7年期品種襖提供的全額無(wú)條瓣件不可撤銷的連靶帶責(zé)任保證擔(dān)保搬仍敖具有盎一定扮的增信作用。PAGE 35 公司債券跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告PAGE 34傲附件吧1柏 銅陵市城市建艾設(shè)投資開發(fā)有限耙責(zé)任氨公司主要財(cái)務(wù)數(shù)懊據(jù)及指標(biāo)單位：萬(wàn)元氨財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)翱2009年盎2008年扒2007年懊貨幣資金吧23,380 挨17,029 罷22,541 擺應(yīng)收賬款凈額哀0 哎0 盎39,735 敗存貨凈額骯277,819背 癌312,116氨 啊17,071 艾流動(dòng)資產(chǎn)般513,389盎 扳511,874昂 靶525,57

52、1胺 挨固定資產(chǎn)敖138,396板 柏125,005案 阿111,990拜 暗總資產(chǎn)叭803,218疤 傲741,889絆 八746,640佰 罷短期借款暗42,900 稗15,500 捌4,500 八應(yīng)付賬款哀1,101 熬1,003 拜2,321 奧流動(dòng)負(fù)債搬216,151安 哎144,375疤 盎121,567澳 啊長(zhǎng)期負(fù)債疤194,594扮 版196,191哎 霸275,170翱 爸總負(fù)債埃410,745敖 挨340,566骯 氨455,794哀 叭所有者權(quán)益斑392,473凹 芭401,323熬 哀388,630捌 唉主營(yíng)業(yè)務(wù)收入般0 案0 鞍0 俺主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)胺0 澳0 艾0 扒營(yíng)

53、業(yè)利潤(rùn)百-11,915艾 拔-7,827 瓣-2,228 八利潤(rùn)總額靶10,087 傲17,173 敖12,624 頒凈利潤(rùn)礙10,087 阿17,173 拔12,624 傲EBITDA澳17,777 俺21,484 挨14,632 胺經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流巴-858 伴25,783 埃-15,265板 隘財(cái)務(wù)指標(biāo)半主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率按（絆%靶）挨-暗-頒-鞍營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率（皚%壩）八-版-版-艾總資產(chǎn)報(bào)酬率（芭%靶）罷1.99 扮2.68 半1.81 骯凈資產(chǎn)收益率（吧%懊）芭2.57 吧4.28 罷3.25 礙資產(chǎn)負(fù)債率（哎%翱）半51.14 擺45.91 笆61.05 澳債務(wù)資本比率（岸%）絆51.07

54、 藹45.83 把47.78 爸速動(dòng)比率（倍）跋1.09 巴1.38 艾4.18 安存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)叭（天）哎-搬-埃-耙應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天巴數(shù)笆（天）拔-艾-扮-案經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流罷/總負(fù)債跋（瓣%埃）吧-0.23 佰6.48 胺-6.70白經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流柏/流動(dòng)負(fù)債（鞍%霸）熬-0.48 爸19.39 岸-25.11 扒EBITDA利伴息保障倍數(shù)奧（倍）頒1.17 捌4.37 唉4.18 半經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流斑利息保障倍數(shù)（盎倍）案-0.06 按5.25 霸-4.36 頒附件爸2跋 哎中國(guó)投資擔(dān)保有罷限公司埃主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及八指標(biāo)單位：萬(wàn)元捌財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)拔2009懊年搬6矮月扳2008班年凹2007扒年板在保

55、余額案300.54半 癌 扳201.34骯137.90拌累計(jì)擔(dān)保金額半-斑632.40 笆469.00矮擔(dān)保業(yè)務(wù)收入比爸重(%)拜40.43癌43.75霸14.76擺擔(dān)保業(yè)務(wù)收益率艾(%)爸-搬1.23柏1.11矮擔(dān)保放大倍數(shù)霸6.56挨 熬 4.74扳 礙 暗 頒4.60扮準(zhǔn)備金覆蓋率(矮倍拜)八-隘2.59瓣3.23把擔(dān)保代償率(%巴)罷-佰1.31八0.36懊資本充足率(%拜)艾 般 -稗18.14巴43.38吧應(yīng)收代償款埃12,954.百11 案12,295.愛79 矮1,923.4般4 啊貨幣資金氨233,833斑.36 瓣183,351安.95 按209,995稗.84 爸流動(dòng)資產(chǎn)

56、合計(jì)唉299,464礙.95罷234,696隘.62艾325,805耙.35 辦長(zhǎng)期股權(quán)投資八9,957.1般2 捌10,054.挨87 艾110,824邦.84哎投資性房地產(chǎn)岸569.33 案577.10 叭- 靶固定資產(chǎn)凈額凹11,510.捌15 藹7,116.1疤8 芭7,611.0罷7胺其他非流動(dòng)資產(chǎn)笆23,619.敗01 百15,247.翱19 白5,848.5凹7 版非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)頒225,322叭.88 敖251,774靶.77 扒132,694罷.63 艾資產(chǎn)總計(jì)疤524,787奧.83 扒486,471版.39 搬458,499藹.99 頒流動(dòng)負(fù)債合計(jì)辦65,982.背54

57、伴64,105.笆72 盎48,951.百56 骯專項(xiàng)應(yīng)付款藹3,002.5扮4 襖3,002.5埃4 熬3,000.0百0 版其他長(zhǎng)期負(fù)債巴35,696.把79 鞍32,008.藹05 跋30,378.敖69扒非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)芭45,433.胺42 耙36,809.拌19 澳33,378.阿69 挨負(fù)債合計(jì)爸111,415斑.96 八100,914壩.91 奧82,330.霸25 拜所有者權(quán)益合計(jì)板413,371拔.87 耙385,556班.48 拔376,169敖.73把營(yíng)業(yè)收入巴12,767.擺02 半20,618.絆59 岸12,852.癌74 搬主營(yíng)業(yè)務(wù)收入敗12,431.背65 拜2

58、0,153.案65 熬12,331.安31 百投資收益耙16,843.扒27 柏24,129.胺03 暗70,765.版25 皚營(yíng)業(yè)利潤(rùn)襖16,893.澳70 唉23,633.頒72 癌65,492.辦59 埃利潤(rùn)總額昂18,368.柏60 啊23,149.巴52 板65,254.阿69疤凈利潤(rùn)總額瓣14,275.扮40 伴18,084.白75 俺58,440.隘54 按附件哀3哎 挨安徽省信用奧擔(dān)保稗集團(tuán)凹有限公司伴主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及班指標(biāo)單位：萬(wàn)元艾財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)哀2007年奧200邦6板年壩200襖5唉年壩貨幣資金半86八,阿08凹1埃35鞍,扳177辦19艾,哀198半應(yīng)收代償款澳7絆,翱611

59、岸8壩,背86瓣6懊11背,懊152擺其他搬應(yīng)收款翱65癌,扮65搬5叭19骯,拔785熬15敗,唉743背流動(dòng)資產(chǎn)熬176扒,巴56扮7疤84疤,艾29安7襖77吧,熬662扳固定資產(chǎn)邦3瓣,壩11愛4壩3辦,斑29稗5胺3八,氨432擺總資產(chǎn)班390百,挨588稗305澳,400隘232版,霸318阿應(yīng)付賬款絆0巴0熬0吧流動(dòng)負(fù)債懊78胺,挨63岸6安11懊,版776瓣20唉,傲049壩長(zhǎng)期敗負(fù)債斑69胺,百0昂40凹66斑,擺875盎3拜,岸254吧總負(fù)債擺1,47稗,癌67凹6氨78班,氨65耙2吧23捌,巴30唉4佰所有者權(quán)益癌239盎,鞍71爸2稗224絆,骯05唉8澳205班,挨

60、203胺主營(yíng)襖業(yè)靶務(wù)瓣收入敗6癌,氨83隘9半4八,瓣579盎0皚營(yíng)業(yè)利潤(rùn)暗-4氨,跋53柏1白56擺3哀0般利潤(rùn)總額藹6八,鞍818鞍5按,澳19八1澳0熬凈利潤(rùn)擺4,533案3,852案0盎財(cái)務(wù)指標(biāo)笆在保余額搬（阿億元斑）阿33.65 頒15.26芭0擺累計(jì)擔(dān)保金額鞍（跋億元擺）板52.18 按16.98 襖0癌擔(dān)保業(yè)務(wù)收入比捌重(%)柏22.77哎37.15敖0靶擔(dān)保業(yè)務(wù)收益率擺(%)佰3.2唉4.6岸0敗擔(dān)保放大倍數(shù)佰2.22 辦1.24拌0巴流動(dòng)資產(chǎn)比例(案%)搬22.04 壩11.53 埃0巴流動(dòng)資產(chǎn)/在保伴余額拜（%）襖52.48佰55.24柏-耙凈資產(chǎn)收益率(扳%)藹1.95把