財(cái)務(wù)管理知識(shí)點(diǎn)整理

1、邦第一周鞍第1、2、3章扮重點(diǎn)：埃財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容皚、財(cái)務(wù)分析的各板種方法及其指標(biāo)把難點(diǎn)：胺時(shí)間價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)白報(bào)酬、杜邦分析拔與雷達(dá)圖分析白第二周皚第4、5敖重點(diǎn)：埃資本資產(chǎn)定價(jià)模氨型、稗難點(diǎn)：板債券、股票的定霸價(jià)方法扒第三周岸6、7章半重點(diǎn)：擺資本預(yù)算的方法靶、通過(guò)調(diào)整貼現(xiàn)拔率或現(xiàn)金流量調(diào)案整風(fēng)險(xiǎn)哀難點(diǎn)：案資本預(yù)算各種方伴法的具體運(yùn)用案第四周 搬第8、9章絆重點(diǎn)：阿資本市場(chǎng)各種融稗資類型的優(yōu)缺點(diǎn)稗以及各種資本成拌本的計(jì)算方法埃難點(diǎn)：暗債務(wù)、股權(quán)和加昂權(quán)平均資本成本絆的計(jì)算把第五周版第10、11章壩重點(diǎn)：矮財(cái)務(wù)杠桿、經(jīng)營(yíng)爸杠桿和聯(lián)合桿桿傲的計(jì)算和經(jīng)濟(jì)涵巴義、股利政策的盎具體類型和運(yùn)用版難點(diǎn)：絆股票

2、分割與股票俺股利的區(qū)別、資凹本結(jié)構(gòu)的決策方胺法啊第六次礙第12、13、襖14章跋重點(diǎn)：藹營(yíng)運(yùn)資本的概念艾、流動(dòng)負(fù)債矮、流動(dòng)資產(chǎn)跋的類別傲及其管理鞍難點(diǎn)：骯融資組合的內(nèi)涵伴和選擇百；應(yīng)收賬款信用捌政策的選擇、存襖貨經(jīng)濟(jì)訂貨批量叭的計(jì)算第一周：拔1財(cái)務(wù)管理的內(nèi)擺容：瓣（1）長(zhǎng)期投資版決策即資本預(yù)算絆：絆決定企業(yè)是否應(yīng)罷該購(gòu)買長(zhǎng)期資產(chǎn)鞍，企業(yè)將投資于罷哪些資產(chǎn)，是否罷進(jìn)行新項(xiàng)目投資跋等。企業(yè)長(zhǎng)期投把資的計(jì)劃與管理斑過(guò)程，安稱板為資本預(yù)算絆，罷即對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流把的大小、時(shí)間和佰風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估。靶（2）長(zhǎng)期融資奧決策即資本結(jié)構(gòu)邦：拔決定如何獲得企敗業(yè)霸長(zhǎng)期投資佰所需要的資金凹，暗融資成本有多大扮，即決定企業(yè)的

3、吧資本結(jié)構(gòu)（安Capital礙 Struct岸ure半），即敗企業(yè)各種資本的靶構(gòu)成及其比例關(guān)襖系。罷還要考慮阿如何安排企業(yè)長(zhǎng)叭期債權(quán)與股權(quán)的爸比例結(jié)構(gòu)才能使癌公司的價(jià)值最大傲，邦如何使融資成本斑最小等案（3）營(yíng)運(yùn)資本壩管理決策即短期藹財(cái)務(wù)唉：捌包括企業(yè)應(yīng)該持昂有多少現(xiàn)金和存阿貨胺，叭是否應(yīng)向顧客提敗供信用銷售捌，即形成流動(dòng)資扮產(chǎn)，同時(shí)決策埃如何獲得必要的艾短期融資柏等內(nèi)容，即形成叭流動(dòng)負(fù)債。矮2、財(cái)務(wù)分析的把各種方法及其指百標(biāo)：稗標(biāo)準(zhǔn)化會(huì)計(jì)報(bào)表爸：懊用百分比代替報(bào)叭表中所有具體的昂金額，即報(bào)表中爸的每個(gè)科目均用挨百分比為單位進(jìn)把行填列，形成共捌同比報(bào)表。凹比較分析法皚：俺將兩個(gè)或兩個(gè)以鞍上的可

4、比數(shù)據(jù)進(jìn)奧行對(duì)比，從而揭鞍示差異和矛盾氨，版判斷一個(gè)公司的拜財(cái)務(wù)狀況及營(yíng)運(yùn)隘效果的演變趨勢(shì)岸及其在同行業(yè)中百地位變化等情況敖，吧為進(jìn)一步的分析昂指明方向。這種背比較可以是將實(shí)唉際與計(jì)劃相比，爸可以是本期與上奧期相比，也可以傲是與同行業(yè)的其挨他企業(yè)相比胺。拜比率分析法半：挨比率分析法是以翱同一期財(cái)務(wù)報(bào)表笆上若干重要項(xiàng)目敖的相關(guān)數(shù)據(jù)相互捌比較，求出比率俺，用以分析和評(píng)把價(jià)公司的經(jīng)營(yíng)活疤動(dòng)以及公司目前扒和歷史狀況的一拜種方法拌，癌這種方法稗往往要借助于比昂較分析和趨勢(shì)分矮析方法。財(cái)務(wù)比背率最主要的好處斑就是可以消除規(guī)扮模的影響，用來(lái)把比較不同企業(yè)的按收益與風(fēng)險(xiǎn)，從氨而幫助投資者和把債權(quán)人作出理智板的

5、決策。它可以隘評(píng)價(jià)某項(xiàng)投資在按各年之間收益的捌變化，也可以在暗某一時(shí)點(diǎn)比較某啊一行業(yè)的不同企胺業(yè)。由于不同的敗決策者信息需求半不同，所以使用辦的分析技術(shù)也不胺同。翱趨勢(shì)分析法擺：岸趨勢(shì)分析法隘，哎又稱水平分析法愛(ài)，是通過(guò)對(duì)比兩巴期或連續(xù)數(shù)期財(cái)稗務(wù)報(bào)告中相同目癌標(biāo)，確定其增減鞍變動(dòng)的方向、數(shù)壩額和幅度，來(lái)說(shuō)案明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況跋和經(jīng)營(yíng)成果的變壩動(dòng)趨勢(shì)的一種方疤法，用于進(jìn)行趨巴勢(shì)分析的數(shù)據(jù)可傲以是絕對(duì)值，也笆可以是比率或百癌分比數(shù)據(jù)，采用挨這種方法，可以哎分析引起變化的背主要原因、變動(dòng)斑的性質(zhì)，并預(yù)測(cè)瓣企業(yè)的未來(lái)發(fā)展捌前景澳。背3時(shí)間價(jià)值與風(fēng)埃險(xiǎn)報(bào)酬：傲?xí)r間價(jià)值：礙貨幣時(shí)間價(jià)值是扒指貨幣隨著時(shí)間岸的推

6、移而發(fā)生的拔增值，也稱為資捌金時(shí)間價(jià)值。罷時(shí)間價(jià)值的幾種扮形式有：伴1、單利的計(jì)凹算 本金在翱貸款期限中獲得背利息，不管時(shí)間佰多長(zhǎng)，所生利息岸均不加入本金重艾復(fù)計(jì)算利息。 氨 貨幣的時(shí)間價(jià)板值白P背佰本金，又稱期初懊額或現(xiàn)值； 壩I盎扳利率，通常指每拌年利息與本金之壩比； i阿扒利息； S敖疤本金與利息之和版，又稱本利和或啊終值； t安笆時(shí)間。 單氨利利息計(jì)算： 巴I=P*i埃*t 例：奧某企業(yè)有一張帶襖息期票，面額為艾1200元，票襖面利率為4%，艾出票日期6月1按5日，8月14奧日到期（共60般天），則到期時(shí)巴利息 為：稗I=1200爸按4%熬爸60/360=擺8元 終值笆計(jì)算：S=P+挨

7、P按把i氨昂t 骯現(xiàn)值計(jì)算：P=捌S-I擺 2、復(fù)利傲計(jì)算 每經(jīng)疤過(guò)一個(gè)計(jì)息期，拜要將所生利息加昂入本金再計(jì)利息盎，逐期滾算，俗半稱案“鞍利滾利般”百。瓣 奧（笆1稗）復(fù)利終值爸 暗八S=P(1 +艾 t)n 氨其中癌(1 + t)敗n扮被稱為復(fù)利終值拌系數(shù)或骯1鞍元的復(fù)利終值，盎用符號(hào)（愛(ài)s/p,i,n搬）表示。襖 襖佰(2)凹復(fù)利現(xiàn)值扳 罷愛(ài)P=S(1 +扳 t) n叭 辦其中背(1 + t)稗 n扮稱為復(fù)利現(xiàn)值系懊數(shù)，或稱艾1岸元的復(fù)利現(xiàn)值，背用（瓣p/s,i,n板）表示。安 哎貨幣的時(shí)間阿價(jià)值靶 哎霸(3)案復(fù)利利息襖 跋熬I=S-P 暗年利率為胺8昂的百1隘元投資經(jīng)過(guò)不同壩時(shí)間段的終

8、值邦 背貨幣的時(shí)間價(jià)值懊(4)名義敖利率與實(shí)際利率柏 復(fù)利的計(jì)伴息期不一定總是班一年，有可能是捌季度、月、日。百當(dāng)利息在一年內(nèi)熬要復(fù)利幾次，給頒出的年利率叫做搬名義利率。 昂例：本金10矮00元，投資5般年，利率8%，扒每年復(fù)利一次，瓣其本利和與復(fù)利擺息： S=俺1000白八(1 + 8%阿)5=1000巴懊1.469=1芭469 I半=1469埃背1000=46吧9 如果每般季復(fù)利一次， 啊每季度利率白=8%/4=2絆% 復(fù)利次白數(shù)=5愛(ài)百4=20 艾S=1000霸柏(1 + 2%靶)20=100皚0阿罷1.486=1矮486 10罷00=486 拜當(dāng)一年內(nèi)復(fù)阿利幾次時(shí)，實(shí)際藹得到的利息要比

9、般按名義利率計(jì)算吧的利息高。 搬例中實(shí)際利率百 S=P*襖(1 + i)壩n 148案6=1000版哀(1 + i)跋5 (1 阿+ i)5=1傲.486 即（吧s/p,i,n扮）=1.486扒 查表得：翱 （S/P吧，8%，5）=吧1.469 跋(S/P，9盎%，5)=1.暗538拜風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬壩：擺風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬是投資疤者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行襖投資而要求的,邦超過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬唉的額外報(bào)酬。風(fēng)班險(xiǎn)和報(bào)酬的基本耙關(guān)系是風(fēng)險(xiǎn)越大吧，要求的報(bào)酬率按越高。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬哎主要包括背違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬、扒流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬辦、和期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)啊酬笆。 違約風(fēng)阿險(xiǎn)報(bào)酬是指投資瓣者由于承擔(dān)違約昂風(fēng)險(xiǎn)而要求得到鞍的超額回報(bào)。所啊謂違約風(fēng)險(xiǎn)則是皚指

10、借款人無(wú)法按俺時(shí)支付利息或償藹還本金而給投資鞍者帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。挨 流動(dòng)性風(fēng)矮險(xiǎn)報(bào)酬是指投資耙者由于承擔(dān)流動(dòng)般性風(fēng)險(xiǎn)而要求得礙到的超額回報(bào)。敖流動(dòng)性是指某項(xiàng)埃資產(chǎn)能夠及時(shí)轉(zhuǎn)板化為現(xiàn)金的特性罷，也稱變現(xiàn)性，擺變現(xiàn)能力強(qiáng)，即邦流動(dòng)性好，風(fēng)險(xiǎn)敖就低。流動(dòng)性風(fēng)襖險(xiǎn)則是由于投資扒的流動(dòng)性不同而壩給投資者帶來(lái)的拔風(fēng)險(xiǎn)。 期安限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬是指案投資者由于承擔(dān)唉期限風(fēng)險(xiǎn)而要求哀得到的超額回報(bào)頒。期限風(fēng)險(xiǎn)是因背投資的到期日不絆同而承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)百，投資的到期日百越長(zhǎng)，所承擔(dān)的罷不肯定因素就多靶，風(fēng)險(xiǎn)也就越大柏，因而需要額外敖補(bǔ)償。罷4、杜邦分析與叭雷達(dá)圖分析：吧一、杜邦分析指按標(biāo)體系般杜邦分析法中財(cái)皚務(wù)指標(biāo)體系及其板關(guān)系

11、為：翱資本收益率（R氨O(jiān)E）銷售凈氨利率扳辦資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率霸辦權(quán)益乘數(shù)絆杜邦分析圖提供扳了下列主要的財(cái)翱務(wù)指標(biāo)關(guān)系的信巴息昂 邦1板資本收益率隘是杜邦分析系統(tǒng)拜的核心 班2決定資本收哎益率高低的因素哎有三個(gè)方面，即扳權(quán)益乘數(shù)、銷售氨凈利率和資產(chǎn)周壩轉(zhuǎn)率藹 俺3權(quán)益乘數(shù)是芭反映企業(yè)吧資本結(jié)構(gòu)巴的重要指標(biāo) 叭4.銷售凈利率白是反映企業(yè)霸盈利能力白的重要指標(biāo) 笆5.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率藹是反映企業(yè)伴資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力罷的重要指標(biāo) 藹二、爸“壩雷達(dá)圖跋”版分析法，是從企敗業(yè)的擺生產(chǎn)性、安全性啊、收益性、成長(zhǎng)奧性和流動(dòng)性佰等五個(gè)方面，對(duì)傲企業(yè)財(cái)務(wù)狀態(tài)和傲經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行直骯觀、形象地對(duì)比傲分析，并用圖表皚予以反映的財(cái)務(wù)盎分析方

12、法。罷一、雷達(dá)圖指標(biāo)版體系稗（一）收益性指岸標(biāo)頒（二）安全性指扮標(biāo)昂（三）流動(dòng)性指襖標(biāo)絆（四）成長(zhǎng)性指敗標(biāo)爸（五）生產(chǎn)性指柏標(biāo)第二周：版1、資本資產(chǎn)定板價(jià)模型：壩現(xiàn)代資本資產(chǎn)定啊價(jià)模型（CAP把M）是由Wil巴liam Sh絆arpe 、J挨one Lin霸tner 和J跋an Moss敗in 根據(jù)Ha般rry Mar斑kowitz資耙產(chǎn)組合優(yōu)化選擇昂的思想分別提出傲來(lái)的。這個(gè)模型斑完整地回答了在昂資本市場(chǎng)均衡時(shí)柏，證券收益的決扮定機(jī)制問(wèn)題，說(shuō)笆明風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期回霸報(bào)率之間的關(guān)系壩，從而為風(fēng)險(xiǎn)資哎產(chǎn)定價(jià)進(jìn)而進(jìn)行愛(ài)投資決策。疤主要假設(shè)：藹（1）投資者都疤依據(jù)期望收益率唉來(lái)評(píng)價(jià)證券及其柏組合的收益，依

13、懊據(jù)方差（或標(biāo)準(zhǔn)巴差）評(píng)價(jià)證券及皚其組合的風(fēng)險(xiǎn)，白并采用Mark捌owitz理論耙選擇最優(yōu)證券組凹合；板 疤 傲 斑（2）投資者對(duì)癌證券的收益、風(fēng)瓣險(xiǎn)及證券間的關(guān)俺聯(lián)性具有完全相柏同的預(yù)期；疤（3）資本市場(chǎng)唉沒(méi)有摩擦，即市岸場(chǎng)對(duì)資本和信息芭自由流動(dòng)沒(méi)有障頒礙?；灸Ｐ停后a模型參數(shù)：柏1.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益霸率（Rate 昂of Fre礙e-risk）巴，鞍 哎 阿無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率是案指投資于一個(gè)沒(méi)傲有任何風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)愛(ài)象所能獲得的收暗益率。拜2 市場(chǎng)收益率把。扮 斑 矮資本市場(chǎng)的充分哎競(jìng)爭(zhēng)性和有效性艾，以及投資者追隘求收益最大化的半理性行為，決定擺了資本市場(chǎng)具有凹一個(gè)均衡的投資哎收益率，這個(gè)均胺衡的收益率就是

14、罷市場(chǎng)收益率（R哀ate of 按Market）百，或市場(chǎng)平均收凹益率。3 系數(shù)。哎 從風(fēng)拌險(xiǎn)的量化方法看半，胺翱系數(shù)反映了證券板或證券組合對(duì)市按場(chǎng)組合方差的貢敖獻(xiàn)率。從收益角哎度看，藹襖系數(shù)反映了證券笆或組合的收益水矮平對(duì)市場(chǎng)平均收傲益率水平變化的敖敏感性。班2、債券、股票跋的定價(jià)方法：一、債券定價(jià)：隘內(nèi)在因素：1債氨券的期限2債券艾的票面利率3債吧券的信用等級(jí)4斑提前贖回條款搬外在因素：1基吧礎(chǔ)利率2市場(chǎng)利岸率3通貨膨脹水襖平4匯率風(fēng)險(xiǎn)百債券的定價(jià)模型跋：哀一次還本付息債唉券的定價(jià)模型壩。一次性還本付霸息債券，即在債襖券到期時(shí)一次性耙付息一次性還本埃，債券有效期間鞍不再支付利息，礙則其價(jià)格

15、計(jì)算公笆式為：傲附息債券的定價(jià)稗模型拌。對(duì)于按期付息班的債券來(lái)說(shuō)，其扳預(yù)期貨幣收入有版兩個(gè)來(lái)源：到期霸日前定期收到息安票利息和到期日敖收到的票面額。二、股票定價(jià)：岸內(nèi)在因素：1凈凹資產(chǎn)2盈利水平跋3股利政策4其版它重大事件，如扳公司重組愛(ài)外在因素：1宏爸觀經(jīng)濟(jì)因素2行霸業(yè)因素3社會(huì)心耙理因素基本模型零增長(zhǎng)模型不變?cè)鲩L(zhǎng)模型可變?cè)鲩L(zhǎng)模型股票的定價(jià)的模型第三周罷1資本預(yù)算的方哀法般：盎1凈現(xiàn)值法2內(nèi)八部收益率法3投跋資回收期法4盈阿利指數(shù)法板5啊平均會(huì)計(jì)收益法八2、通過(guò)調(diào)整貼罷現(xiàn)率或現(xiàn)金流量敖調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)懊風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率百的計(jì)算公式為：笆K = 傲i按 + bQ 唉風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率鞍法的耙優(yōu)點(diǎn)：捌在競(jìng)爭(zhēng)的

16、市場(chǎng)環(huán)百境中，風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整絆貼現(xiàn)率法能夠通傲過(guò)調(diào)整項(xiàng)目在不瓣同經(jīng)濟(jì)狀態(tài)下的搬現(xiàn)金流貼現(xiàn)率，瓣及時(shí)反映并規(guī)避扳市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)拜風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率襖法，可以讓不同擺種類的項(xiàng)目具有熬不同的貼現(xiàn)率，靶從而投資于更具敖盈利能力昂或能更快收回投扒資成本的項(xiàng)目。胺 扳風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率白法半的擺缺點(diǎn)岸：首先，拌把時(shí)間價(jià)值和吧風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值稗混在一起，并據(jù)隘此對(duì)胺現(xiàn)金流量叭進(jìn)行折現(xiàn)，意味襖著風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)間的搬推移而加大，夸敖大了遠(yuǎn)期風(fēng)險(xiǎn)。礙另外，盎項(xiàng)目投資扳往往是期初投入耙，壽命期內(nèi)收回唉投資芭，難以計(jì)算各年拔的必要回報(bào)率板，而藹風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整疤貼現(xiàn)率法在運(yùn)用艾時(shí)假定各年的必佰要回報(bào)率均一致挨，這樣的處理昂顯然白并不合理稗。稗3資本預(yù)算

17、各種拜方法的具體運(yùn)用計(jì)算題第四周 愛(ài)1、靶資本市場(chǎng)各種融罷資類型的優(yōu)缺點(diǎn)霸以及各種資本成昂本的計(jì)算方法芭長(zhǎng)期借款融資的把優(yōu)缺點(diǎn)分別是什岸么？俺答：（1）長(zhǎng)期罷借款融資的優(yōu)點(diǎn)敖包括四個(gè)方面，搬分別是唉融資速度快癌、鞍借款彈性大頒、敖融資成本低隘、八不會(huì)稀釋公司的把控制權(quán)搬；懊（2）靶長(zhǎng)期借款融資的傲缺點(diǎn)包括三個(gè)方捌面，分別是艾融資風(fēng)險(xiǎn)較高班、拌籌資規(guī)模有限跋、稗限制條款較多柏。班債券融資的優(yōu)缺挨點(diǎn)分別是什么？爸答：爸和其它債務(wù)融資半一樣，企業(yè)發(fā)行氨債券，因?yàn)槔У亩惽暗挚郏贡车瞄L(zhǎng)期債券融資擺降低了融資成本愛(ài)，并享受到財(cái)務(wù)絆的杠桿效應(yīng)，也敗不會(huì)稀釋公司的爸控制權(quán)。矮當(dāng)然，企業(yè)發(fā)行矮債券融資也會(huì)

18、給敖企業(yè)帶來(lái)固定日白期和約定金額的唉利息支付和本金板償還，會(huì)給公司耙的現(xiàn)金流量造成疤壓力，甚至?xí)?dǎo)癌致企業(yè)因?yàn)闊o(wú)法芭清償債務(wù)而破產(chǎn)版。另外，當(dāng)公司版的負(fù)債比率超過(guò)耙一定程度時(shí)，債唉券融資的成本會(huì)挨迅速上升，因此艾，債務(wù)融資的規(guī)跋?？赡芤艿揭粔味ǖ南拗?。隘可轉(zhuǎn)換公司債券安融資的優(yōu)缺點(diǎn)分挨別是什么？斑答：襖作為一種新型的皚長(zhǎng)期融資方式，罷可轉(zhuǎn)換債券融資昂也有其自身的優(yōu)半缺點(diǎn)。在債券轉(zhuǎn)癌換為公司股票以阿前支付的利息可胺以抵稅，享受稅芭收優(yōu)惠。而且，胺如果債券持有人搬在轉(zhuǎn)換期內(nèi)將債盎券轉(zhuǎn)換為股票，瓣則在籌集到權(quán)益安性資本的同時(shí)避癌免了高昂的發(fā)行爸費(fèi)用以及新股發(fā)翱行對(duì)公司股價(jià)的叭強(qiáng)烈沖擊。艾但是，可轉(zhuǎn)

19、換債扒券融資也有其缺芭點(diǎn)。如果轉(zhuǎn)換期扮內(nèi)公司股價(jià)高于唉轉(zhuǎn)換價(jià)格，則會(huì)半減少公司的融資壩金額，從而增加挨公司的融資成本皚；但是，如果轉(zhuǎn)癌換期內(nèi)公司股價(jià)藹持續(xù)走低，則債藹券持有人不會(huì)轉(zhuǎn)柏?fù)Q為普通股，這拔時(shí)公司還要面臨巴固定的利息支付擺和本金償還。頒2、半債務(wù)、股權(quán)和加捌權(quán)平均資本成本氨的計(jì)算計(jì)算題第五周岸1、霸財(cái)務(wù)杠桿、經(jīng)營(yíng)隘杠桿和聯(lián)合桿桿哎的計(jì)算和經(jīng)濟(jì)涵八義、股利政策的白具體類型和運(yùn)用柏企業(yè)的杠桿效應(yīng)敖可以分為哪幾種藹類型？每種類型敗的杠桿效應(yīng)怎么靶進(jìn)行衡量呢？耙答：（1）企業(yè)叭的杠桿效應(yīng)可以暗分為財(cái)務(wù)杠桿、佰經(jīng)營(yíng)杠桿和聯(lián)合挨杠桿；藹（2）分別用財(cái)背務(wù)杠桿系數(shù)、經(jīng)疤營(yíng)杠桿系數(shù)和聯(lián)爸合杠桿系數(shù)來(lái)衡

20、伴量。隘經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的案經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵是什么扳？礙答：鞍經(jīng)營(yíng)杠桿產(chǎn)生的藹直接原因是企業(yè)班固定成本的存在耙，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)巴是指企業(yè)的息稅襖前收益變化率對(duì)襖其銷售額變化率盎的敏感程度。鞍財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的皚經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵是什么疤？昂答：扮而財(cái)務(wù)杠桿是由瓣于固定財(cái)務(wù)成本爸主要是負(fù)債利息絆和優(yōu)先股股息而凹產(chǎn)生的，財(cái)務(wù)杠吧桿系數(shù)是指企業(yè)頒的每股收益變化哎率對(duì)其息稅前收襖益變化率的敏感叭程度。板聯(lián)合杠桿系數(shù)的絆經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵是什么耙？按答：聯(lián)合杠桿是昂指企業(yè)因?yàn)榇嬖诎潭ǔ杀举M(fèi)用而挨放大獲利能力或版虧損，即在扣除按固定的成本或費(fèi)般用后，某一變量版較小幅度的變動(dòng)俺能帶來(lái)利潤(rùn)或虧頒損更大幅度的變佰動(dòng)，聯(lián)合杠桿系辦數(shù)是指企業(yè)的每伴股

21、收益變化率對(duì)笆其銷售額變化率安的敏感程度愛(ài)2、股票分割與鞍股票股利的區(qū)別扮、資本結(jié)構(gòu)的決吧策方法佰股票分割與股票罷股利的區(qū)別：芭股票股利是上市矮公司直接從當(dāng)年啊利潤(rùn)拿出一部分奧分給投資者；股奧票分割又稱股票壩拆細(xì)，即將一張氨較大面值的股票芭拆成幾張較小面邦值的股票。股票班分割對(duì)公司的資疤本結(jié)構(gòu)不會(huì)產(chǎn)生把任何影響，一般辦只會(huì)使發(fā)行在外俺的股票總數(shù)增加班，資產(chǎn)負(fù)債表中氨股東權(quán)益各賬戶岸(股本、資本公靶積、留存收益)拔的余額都保持不敗變，股東權(quán)益的靶總額也保持不變拜。 股票分割給唉投資者帶來(lái)的不懊是現(xiàn)實(shí)的利益，按但是投資者持有耙的股票數(shù)增加了板，給投資者帶來(lái)稗了今后可多分股捌息和更高收益的柏希望，因此股票耙分割往往比股利笆派發(fā)對(duì)股價(jià)上漲藹的刺激作用更大案。扮資本結(jié)構(gòu)的決策白方法：俺（1）EBIT壩-EPS法?。喊居址Q澳每股收益無(wú)差別癌點(diǎn)法隘，是指能夠使得襖企業(yè)每股收益達(dá)壩到最大的融資方靶式才是適合企業(yè)背實(shí)