財務技術習題

1、財務技術習題一、時間價值習題1-1拌某金融機構發(fā)行奧債券，面值10巴萬元，票面利息百率6%，五年期笆，到期一次還本癌付息。芭該債券決定的現(xiàn)板金流是怎樣的？習題1-2艾某種三年期定期艾存款，本金10罷000元，年息哎5%，每年付息胺一次。瓣該定期存款決定耙的現(xiàn)金流是怎樣背的？習題1-3百為積累資金，與氨某金融機構商定班，投資200萬隘元，年息4.8翱%，復利計息，疤五年后一次收回霸本息。習題1-4版初始存入500把元，而后每年末懊存入100元，凹連續(xù)存五年，期版滿一次取回本息爸。假定按復利計斑息。要求計算：襖半年息10%，扮爸年息5%，各自頒的到期價值。習題1-5斑初始存入100拜0元，年息氨8

2、叭%，五年期，按扒季度計息。半期滿應取回多少翱錢？習題1-6案張三繼承了25奧000元資產(chǎn)，熬希望換取一項1翱2年期的年金。胺如果復利6%，疤其年金額為多少挨？習題1-7昂計劃在10年后愛積攢起5000把0元。罷與金融機構協(xié)商芭，決定每年存入絆一筆錢，連續(xù)存八10年版，板年息8%，復利班計息扮。請計算：拌捌每年末存入，澳半每年初存入，各拌自應存入多少錢襖？習題1-8邦借款10000俺元，三年期。債藹權人要求期滿時笆一次清償本息1柏6000元。挨該借款的年實際愛利息率有多高？習題1-9翱一份票據(jù)目前的懊市場價格為10凹200元，該票扳據(jù)每年末向持有阿人支付3000奧元，共支付四年隘。癌如果購買該

3、票據(jù)翱，可獲得多高的般年收益率？習題1-10扮李四購入一部卸半貨設備，預計其稗未來可產(chǎn)生的現(xiàn)襖金流為：骯年度跋1斑2懊3擺4擺5頒6背7哎8熬9盎10哎金額昂1200罷2000斑2400板1900敗1600拔1400澳1400辦1400唉1400啊1400辦如果恰當?shù)氖找姘新蕿?4%，該哀現(xiàn)金流的現(xiàn)值為跋多少？（計算方邦法百至少絆有兩種）習題1-11傲為慶祝建國20挨0年，美國財政懊部發(fā)行了吧市跋值1000元的癌儲蓄債券，鞍該債券面值10稗0萬元，100藹年后到期。該債案券隱含的實際年按收益率為多少？習題1-12藹塞林剛退休，與瓣費羅人壽公司協(xié)哀商，希望在今后拔得到固定的退休拌年金收入。根據(jù)霸

4、人壽精算表的數(shù)矮據(jù)，塞林的期望班壽命為15年。佰問：奧俺年金額為100般00，年利率5岸%，塞林需付多敖少錢，拔柏年金額為100叭00，年利率1奧0%，塞林需付澳多少錢，唉版塞林只有300哎00元，如果年岸息5%，可得到扮多高的年金收入擺額。習題1-13挨某娛樂公司借款背190000元哎購買了一棟建筑辦，年利率17%昂，期限20年。斑債權人要求在2盎0年內分期等額艾償還本息。問：哎每期應償還多少扮錢。習題1-14癌以年息霸14矮%借入1430拌0元。扳如果每年末可償拌還3000元本耙息，大約多少年挨可還清此債務？習題1-15阿伊爾博德決定自背21歲生日起，半每年存2000盎元，年息7%，搬連續(xù)

5、存10年。礙10年后不再增叭加存款，但不取襖款，案再柏持續(xù)35年般，至伊爾博德滿爸65歲。伊瓦娜絆也有每年存20半00元的計劃，頒不過要在10年半后再開始，連續(xù)罷存35年，至伊暗瓦娜滿65歲。熬問：當兩人到6柏5歲時，誰的存皚款數(shù)額高些？為案什么？習題1-16暗王五的姨媽自搬其一周歲芭生暗日吧起，每年為其存安入1000元，邦年息5%，直至般王五21歲時班止。遺憾的是，隘王五的姨媽在第斑五、第七和第十胺一年忘記存入款案項。請問：到期把本息應為多少？習題1-17版初始存入100扒000元，復利霸年息5%。準備罷自第四年把末辦起，分六期等額霸取完本息。假定隘未來期間利息率藹保持在5%不變挨。問：取款

6、時的愛額度為多少錢？習題1-18按互聯(lián)網(wǎng)扮“唉奪彩擺”啊節(jié)目聲稱：從參版與者中隨機選取稗的一名中獎者，艾將獲得100萬巴元大獎。在其細霸則中說明，該獎哎金要分40年、扮每年25000傲元支付。如果按巴年息8%計算，扳這個扮“般百萬元大獎辦”胺的現(xiàn)值是多少元俺？習題1-19敗道-瓊斯30種敗工業(yè)股票指數(shù)，懊自1000點升藹到2000點，拌大約用去14年半；2000點到拜4000點則僅唉用8年；400背0點到8000柏點用了約兩年。伴問：在這三個階班段中，各段的增壩長率分別是多少辦？笆二、資產(chǎn)價值估辦計習題2-1靶確安火險公司現(xiàn)扮持有一批崗氏電半力公司發(fā)行的三稗年期債券，該債傲券絆面值1000元扒

7、，票面利息率1笆0%，每年付息氨一次。確安公司瓣打算出售該債券哎，協(xié)商結果為：白按年收益率14爸%來確定該債券盎的市場價格。問矮：每份債券的價版格應為多少元？習題2-2俺接上題。如果每隘半年付息一次，俺該債券的市場價拜格應為多少元？背（實際半年度利扮率為6.770隘8%，簡單估算氨可按7%）習題2-3靶上等水泥公司有矮發(fā)行在外的年紅凹利率8%的優(yōu)先搬股，股票面額1俺00元。拜問：當前的收益啊率為10%，該皚優(yōu)先股票的價格艾為多少元？如果霸收益率提高到1藹2%，其價格又百該是多少元？習題2-4霸假定你以20元百一股的價格購買瓣了健康公司的股芭票，該股票每年按可獲得1元紅利頒。如果在年初購唉買該股

8、票，分得壩紅利后，又以2疤3元/股的價格氨出售，你的收益佰率是多少？習題2-5佰戴氏公司目前支百付每股2元的紅笆利。預計后三年藹每年遞增15%稗，再后三年每年襖遞增10%，此拔后將以每年5%辦的速度遞增下去盎。如果戴氏公司俺股票的必要報酬白率為18%，你骯認為該公司的股擺票價格應為多少擺元？（提示：已巴知D版0 敖= 2，且未來板收益要分三段分班別計算）習題2-6板BP棒球用品公胺司按100元價搬格出售年收益8奧元的優(yōu)先股股票跋。爸A，該股票的收疤益率為多少？懊B，如果BP公半司承諾將于五年凹后以110元價愛格回購該股票，疤收益率為多少？習題2-7邦維恩肉制品公司暗發(fā)行在外的不可襖贖回優(yōu)先股票

9、，敖票面收益率9%澳，面值100元挨。分紅在每年的皚12月31日叭。氨1月1日矮，股票的市場價佰格為73元。如胺果你需要的收益頒率為12%，該芭股票在年初的內啊在價值應為多少唉元？習題2-8疤M礦產(chǎn)公司息票隘率9%的債券還版有15年到期。昂目前市場上的同扒類債券，面值1拔000元的價格背為700元，每安半年付息一次。矮M女士希望年回隘報率為14%，敗對她來說，債券擺的內在價值應為佰多少元？（按半胺年付息一次計算俺）熬（利息45元3叭0期，到期本金疤1000元，按癌實際收益率辦6.岸7班7佰%計算其債券價絆值）習題2-9版大北鐵路發(fā)行的爸不可贖回的無限氨期債券。在其最靶初發(fā)行時，價格版為每份債券

10、95骯5元。今天（柏1月1日案）的市場價格為芭1120元/份瓣。該公司在每年熬的翱6月30日扒和俺12月31日吧，為每份債券支翱付45元利息。按問：按今天的價柏格，半年期的收板益率為多少？年按名義利率和實際版利率各為多少？習題2-10疤按習題11的內柏容，將該債券唉改疤為還有10年到昂期，面值100盎0元（目前市價班1120元）。案問：每半年的收矮益率是多少？習題2-11八紅蛙酒廠發(fā)行在敖外的債券，面值罷1000元，票板面利息率9%，隘半年付息一次，埃5年期，按面值埃發(fā)行。恰巧老芝霸加哥酒廠有相似把債券發(fā)行，般區(qū)別僅在于壩該債券期限為1半5年按。假定市場對債盎券收益率的要求敖從9%突然降到稗8

11、%。問：哪個白證券的價格變化版大？為什么？習題2-12骯B可樂公司，剛半支付了每股2元伴的普通股紅利。愛該股票紅利的增跋長率為10%。矮斯柯特希望得到斑16%的投資回爸報率。按下述條板件估計，斯柯特哀認為該股票的內翱在價值為多少元藹：俺分紅增長率穩(wěn)定癌在10%，耙搬分紅增長率降到背9%，盎熬分紅增長率提高爸到11%。半三、風險估計與懊資本資產(chǎn)定價模版型哎（以下習題可參按照教材P120襖122的相關俺內容）習題3-1芭JJ考慮投資于艾一種證券，該證稗券的期望收益如安下表：疤發(fā)生的概率搬0.1敗0.2敖0.3皚0.3搬0.1耙可能的回報率半-0.1盎0捌0.1頒0.2跋0.3敗問：該證券的期奧望收

12、益率為多少礙？百收益不小于零的版可能性有多大？習題3-2邦某證券，一年期啊的期望收益率為阿20%，標準差安為15%。敖問：埃柏投資收益為負的岸機率是多少，半笆收益率高于10柏%的可能性、高埃于20%的可能唉性、高于30%敗的可能性各是多俺少？習題3-3白假定資本資產(chǎn)定霸價模型適用。無藹風險收益率7%巴，市場平均收益俺率13%。芭各股票的般懊系數(shù)入下表：哎股票名稱俺A暗B愛C哀D半E搬半系數(shù)耙1.5骯1半0.6把2艾1.3班要求：計算各股伴票的必要收益率佰，并說明其理由懊。習題3-4板分析了市場信息八后，瑪塔認為股伴票熬市場藹的整體回報率為啊12%。短期國藹債目前的無風險耙回報率為7%。班與標準

13、普爾50稗0指數(shù)相比，E拔電器公司的回半報水平為1.6吧7。如果市場是靶有效的，瑪塔投唉資于E電器公司芭，其回報率應該埃是多少？習題3-5安目前，無風險回斑報率為10%，敗市場平均回報率吧為15%。四家斑公司的資料如下案表：芭股票稗期望回報率%翱預計拌芭值吧SZ公司隘17.0艾1.3骯UP公司挨14.5邦0.8爸NA公司敖15.5壩1.1挨PE公司敖18.0癌1.7盎問：懊瓣如果期望分析是壩正確的，哪只股巴票價值高估、哪挨只股票的價值低半估了？昂按如果無風險收益巴率突然提高到1巴2%，市場平均翱收益率升至16骯%，假定股票的佰相關估計不變，叭哪只股票價值高跋估、哪只股票的骯價值低估了？習題3-

14、6按SM投資情況如藹下表：挨股票頒金額氨期望收益率擺WOOPS靶6000巴0.14把KBOOM跋11000扒0.16叭JUDY啊9000按0.17翱UPDWN按7000板0.13矮SPOUT氨5000耙0.20挨RINGG礙13000挨0.15半EIEIO辦9000罷0.18笆問：該組合的收昂益率為多少？如八果把對SPOU藹T的投資再增加澳四倍，其他項目把不變，組合的收巴益將會是多少？跋四、報表數(shù)據(jù)分案析習題4-1襖同一行業(yè)多家公辦司的相關數(shù)據(jù)如矮下表：懊指標敗A公司隘B公司岸C公司扒D公司擺E公司骯F公司拌銷售收入澳10吧20岸8哀5襖12頒1奧7氨總資產(chǎn)頒8昂10拌6阿2.5隘4扮8瓣凈利

15、潤斑0.7藹2疤0.8艾0.5阿1.5背1啊要求：計算各公敗司的資產(chǎn)周轉次俺數(shù)、凈利潤率、俺盈利能力等指標哎。習題4-2凹某公司目前的年昂銷售額4000隘00元（均為賒爸銷），毛利率2板0%，流動資產(chǎn)哎80000元，按流動負債600襖00元，存貨3暗0000元，現(xiàn)鞍金10000元啊。斑問：奧絆平均存貨為多少捌，才能達到周轉板4次的管理目標把，安叭如果管理層只準襖備在應收賬款上芭投放50000板元，應收賬款的半平均收賬期應當拌控制在多少天？習題4-3瓣SM公司年銷售案600萬元，總懊資產(chǎn)周轉次數(shù)為絆6次，凈利潤1哀2萬元。背問：敖懊資產(chǎn)收益率為多拔少？疤昂公司準備在新銷頒售點安裝收款機頒，新設備

16、將使資矮產(chǎn)增加20%，懊同時可將凈利潤瓣率從目前的2%版提高到3%昂，銷售總額不變班，而后的資產(chǎn)收扮益率應為多少？翱五、營運資本管隘理習題5-1啊某企業(yè)的資產(chǎn)情叭況如下表所示（岸金額單位：萬元霸）：氨資產(chǎn)類別唉金額癌周轉期扮房屋建筑物疤600胺35年頒生產(chǎn)設備熬800盎12年癌管理設備敗200隘5年皚材料物資班400板4個月邦應收賬款稗300佰2個月斑貨幣及其他拜100般3個月胺社會上普遍認為敗，企業(yè)所處行業(yè)拔主要經(jīng)濟指標的耙合理水平大致為岸：資產(chǎn)負債率不骯大于50%，流捌動比率不低于1稗.8，速動比率埃不低于0.75笆。假定賒購物資版可延遲2個月付耙款，資產(chǎn)收益能啊力不低于借款利疤息率。懊要

17、求：請遵循套阿期匹配原則，設阿計該企業(yè)的資金阿來源結構，并說笆明理由。習題5-2礙某企業(yè)上年度有昂關經(jīng)濟指標為：柏存貨周轉4次，把應收賬款周轉6懊次，應付賬款的把平均付款期為7埃0天。本年度的案管理要求為存貨哎周轉5次，應收拌賬款周轉8次，壩應付賬款周轉期八不變。一年按3昂65天計算。襖要求：計算上年背度和本年度的現(xiàn)柏金周轉天數(shù)（精斑確到小數(shù)點后一盎位），對比計算瓣結果，給出評價班。習題5-3盎某企業(yè)目前年銷奧售收入3000扒萬元，應收賬款跋的賬面平均余額巴約370萬元，癌平均收賬期約4伴5天，未發(fā)生過芭壞賬損失。在分愛析了未來的市場般情況后，董事會壩決定放松信用控敖制標準，加快市礙場擴張速度

18、。業(yè)芭務部門給出了如唉下測算結果：銷白售收入預計增加啊500萬元（毛伴利率30%），挨平均收賬期很可疤能延長至75天熬，壞賬損失率可凹能達到銷售收入襖的0.2%。辦借款利息率按年把息7.2%估計板。佰要求：根據(jù)上述辦資料，測算放松搬信用標準可能產(chǎn)拜生的影響，并給芭出評價意見。阿六、資本資產(chǎn)投昂資管理習題6-1扳小張準備開設一擺個網(wǎng)上B藹2C板公司。經(jīng)分析測俺算，購置設備需芭50萬元，網(wǎng)頁皚設計需20萬元半，建設期很短，叭項目壽命期5年啊。測算訂單量第絆一年約30萬份伴，平均每份價格傲25元，平均成矮本18.75元爸。隨市場的發(fā)展奧情況，預計訂單芭量每年增長20壩%，訂單價格增昂長2%，訂單成白

19、本增長3%。年盎度網(wǎng)站運行費用澳50萬元。預計絆廣告費開支：網(wǎng)八站投入運營時要凹120萬元，第案一年140萬元矮，以后無須支付頒。房屋租金每年皚100萬元，期礙初支付。不考慮邦所得稅。投資的埃目標收益率不低把于10%。奧要求：A，估算按項目的凈現(xiàn)金流扳；B，計算該項骯目的投資回收期鞍、凈現(xiàn)值、獲利班指數(shù)、內含報酬阿率等評價指標，盎給出評價意見。習題6-2絆某玩具公司已支唉出66萬元開發(fā)柏一種新產(chǎn)品。委把托某機構做市場隘調研，調研費9哎萬元，將于年底八支付。報告認為敖該項目有效期4矮年。生產(chǎn)新產(chǎn)品艾須購置設備，購岸置成本165萬岸元，4年后可回奧收變現(xiàn)價值9萬熬元。采用直線法版計提折舊。投產(chǎn)艾時

20、需增加12萬案元營運資金。藹預計銷售收入第百一年150萬元奧，第二年192靶萬元，第三年1礙44萬元，第四懊年96萬元。銷笆售成本（不含設罷備折舊費）占銷背售收入的40%耙；變動費用為銷按售收入的20%奧；固定費用15捌萬元，其中有1哎2萬元屬于原有爸費用的分配。不拜考慮所得稅。企艾業(yè)的必要收益率霸為8%。壩會計根據(jù)測算數(shù)皚據(jù)編制了項目預拜算表：骯第一年擺第二年埃第三年半第四年扒銷售收入疤150扳192襖144礙96半銷售成本拔60案76.8伴57.6俺38.4懊變動費用愛30鞍38.4頒28.8矮19.2啊固定費用般15吧15氨15礙15扳折舊費哀39皚39哎39搬39盎利潤搬6礙22按.敖

21、8拌3.6唉- 凹15.6皚經(jīng)理認為該項目骯收益能力過低，扳無法滿足8%最罷低收益率的要求哀。昂要求：A，計算擺該項目的現(xiàn)金流壩；B，計算投資爸回收期、凈現(xiàn)值拔指標，并給出分吧析評價。習題6-3絆某企業(yè)抽調各部瓣門富裕人員組成叭一個維修服務組捌。利用企業(yè)閑置耙的房屋和檢修設瓣備開展產(chǎn)品維修鞍業(yè)務。經(jīng)測算：白占用的房屋和檢把修設備賬面凈值靶80萬元，需投胺入貨幣資金10斑萬元，季度服務藹收入40萬元，澳消耗材料物資等罷20萬元，人員俺工資12萬元，佰日常支付費用8扒萬元，季度折舊爸費用5萬元，應霸分擔的管理費用安4萬元。不考慮佰各項稅費。熬要求：對該維修瓣服務組的生存前扒景做出判斷，給巴出量化指

22、標加以昂解釋說明。習題6-4哀某企業(yè)現(xiàn)有生產(chǎn)拌線每年可產(chǎn)生銷拜售收入400萬襖元，生產(chǎn)成本3安20萬元?，F(xiàn)有愛生產(chǎn)線的賬面價哎值80萬元，還霸可以使用5年，骯采用直線法折舊襖，報廢時的殘值白為零。如果現(xiàn)在安處置，可獲得變熬價凈收入60萬胺元。購置新設備吧替代現(xiàn)有設備，霸可有效提高材料癌利用率、穩(wěn)定產(chǎn)版品質量，銷售收絆入600萬元，半生產(chǎn)成本420伴萬元。新設備總吧造價200萬元氨，壽命期暫定為斑五年，估計五年盎后的變現(xiàn)凈收入暗為40萬元，直邦線法折舊。企業(yè)拔投資的最低收益般率為10%，不絆考慮所得稅的影絆響。疤要求：用差額法靶計算項目的各主白要經(jīng)濟指標差額岸數(shù)據(jù)，計算差額熬現(xiàn)金流，并給出巴必要

23、的分析評價鞍意見。習題6-5阿利用習題6-2白的資料，按1%捌的負面變動，對扳銷售收入、銷售岸成本兩個因素的阿敏感程度進行分搬析評價。把七、資本成本、吧資本結構、杠桿白作用度習題7-1擺某企業(yè)現(xiàn)有短期奧借款200萬元骯，利息率6%；阿長期借款100半萬元，利息率9埃%；優(yōu)先股10班0萬股，目前每吧股交易價格2元鞍，預計每股分紅霸0.16元；普巴通股200萬股爸，每股交易價格百4元，預計下期癌股息為每股0.岸12元，估計年班增長率8%。企昂業(yè)所得稅稅率2扳5%。絆要求：分別計算挨各項資本來源的傲成本水平，并計靶算其加權平均成跋本率（WACC熬）。習題7-2邦某企業(yè)會計賬面阿數(shù)據(jù)顯示：流動埃負債440萬元襖，其中帶息負債埃200萬元，利百息率6%；長期柏借款100萬元般，利息率8.4皚%；長期應付租搬賃款160萬元皚，利息率9%；澳股本500萬元拔（共發(fā)行在外5把00萬股普通股霸），資本公積3敖00萬元，盈余耙公積160萬元把，未分配利潤3瓣40萬元。股東板的投資匯報期望辦大致為15%。敖企業(yè)的所得稅稅捌率25%。骯要求：分別計算案各項資本來源的岸成本水平，并計愛算該企業(yè)的加權搬平