1202國(guó)際投資9-證券投資基金

1、第九章 證券投資基金第一節(jié) 投資基金概述 一、投資基金起源 投資基金的起源可以追溯到19世紀(jì)。當(dāng)時(shí)部分西方老牌資本主義國(guó)家積累了大量國(guó)家與民間財(cái)富，資金急需向外尋求出路，民間資金更欲謀求更高的回報(bào)率。而歐美等海外發(fā)展中國(guó)家在推進(jìn)工業(yè)化進(jìn)程中需要大量資金，于是紛紛到英國(guó)發(fā)行各種證券，籌集資金。英國(guó)逐步發(fā)展為國(guó)際金融中心，成為當(dāng)時(shí)最大的資金輸出國(guó)、債權(quán)國(guó)。英國(guó)主要采取實(shí)業(yè)創(chuàng)建、購(gòu)買外國(guó)債券和股票的形式向海外進(jìn)行投資。 從20世紀(jì)初開始投資基金在歐美國(guó)家受到了越來越多的關(guān)注，被越來越多的投資者所接受和利用。 二、投資基金的構(gòu)成要素基金發(fā)起人：按照國(guó)家規(guī)定成立的證券公司、信托投資公司、基金管理公司等。

2、基金管理人：由依法設(shè)立的基金管理公司擔(dān)任。 基金托管人：又稱證券投資基金保管人，是證券投資基金的名義持有人與保管人，一般由依法設(shè)立并取得基金托管資格的商業(yè)銀行擔(dān)任。基金股東：即投資人，是證券投資基金的實(shí)際持有人，包括投資購(gòu)買并實(shí)際持有基金證券的自然人和法人。證券投資基金持有人組成基金持有人大會(huì)，基金持有人大會(huì)是基金的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)。 外圍服務(wù)機(jī)構(gòu)如注冊(cè)登記機(jī)構(gòu)、代銷機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)、信評(píng)機(jī)構(gòu)、咨詢機(jī)構(gòu)、交易機(jī)構(gòu)如證券交易所等。第二節(jié) 投資基金的分類 一、開放式基金與封閉式基金1、開放式基金 開放式基金是指基金規(guī)模不是固定不變的，而是隨時(shí)根據(jù)市場(chǎng)供求情況發(fā)行新份額或被投資人贖回的投資基金。開放式基金

3、的發(fā)行方式主要有兩種：經(jīng)銷商發(fā)行和基金機(jī)構(gòu)自己發(fā)行。 2、封閉式基金 封閉式基金是相對(duì)于開放式基金而言的，是指基金規(guī)模在發(fā)行前已確定，在發(fā)行完畢后和規(guī)定的期限內(nèi)，基金規(guī)模固定不變的投資基金，因此有時(shí)也被稱為固定型基金。二、契約型基金和公司型基金1、契約型基金 契約型基金是基于一定的信托契約原理而組織起來的代理投資行為，有時(shí)也被稱為信托型投資基金。該類基金一般包括三方當(dāng)事人：基金管理公司、基金保管公司和投資者 2、公司型基金 公司型基金是指按公司法組成的基金，這種投資基金本身就是投資公司。而這類投資公司以發(fā)行股份的方式募集資金，然后交由某一事先選定的基金管理公司進(jìn)行投資，投資者憑其持有的投資基金

4、股份，依法分享投資收益比較內(nèi)容項(xiàng)目 契約型基金 公司型基金 法律依據(jù)依據(jù)基金契約組建的，信托法是其設(shè)立的依據(jù)依據(jù)公司法組建法人資格 不具有法人資格具有法人資格的股份有限公司 投資者的地位 作為信托契約中規(guī)定的受益人，對(duì)基金如何運(yùn)用所做的重要投資決策通常不具有發(fā)言權(quán) 投資者作為公司的股東有權(quán)對(duì)公司的重大決策發(fā)表自己的意見 融資渠道 不具有法人資格，一般不能向銀行貸款 具有法人資格，擴(kuò)大公司規(guī)模時(shí)，可以向銀行貸款 基金的發(fā)行憑證 發(fā)行受益憑證籌集資金，僅僅是一種信托關(guān)系 發(fā)行普通股票，既是所有權(quán)憑證，又反映信托關(guān)系運(yùn)營(yíng)方式 依據(jù)基金契約建立、運(yùn)作，契約期滿，基金運(yùn)營(yíng)隨即終止 除非依據(jù)公司法破產(chǎn)、清

5、算，否則公司一般都具有永久性，公司運(yùn)營(yíng)具有股份公司的特征 契約型與公司型投資基金的比較三、股票基金、債券基金及其他股票基金是指以股票為投資對(duì)象的投資基金債券基金是指以債券為投資對(duì)象的投資基金貨幣市場(chǎng)基金是指以國(guó)庫券、大額銀行可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)、公司債券等貨幣市場(chǎng)短期有價(jià)證券為投資對(duì)象的投資基金期貨基金是指以各類期貨品種為主要投資對(duì)象的投資基金；期權(quán)基金是指以能分配股利的股票期權(quán)為投資對(duì)象的投資基金；指數(shù)基金是指以某種證券市場(chǎng)的價(jià)格指數(shù)為投資對(duì)象的投資基金；認(rèn)股權(quán)證基金是指以認(rèn)股權(quán)證為投資對(duì)象的基金。 四、私募基金和公募基金私募基金是一種以私募發(fā)行的方式向少數(shù)投資者募集資金而設(shè)立的基金。而公募

6、基金是指向廣泛而不特定的投資者發(fā)行基金份額的基金。 私募基金與公募基金的主要區(qū)別有以下的幾個(gè)方面： 監(jiān)管要求、費(fèi)用要求、杠桿操作要求、價(jià)格制定和流動(dòng)性要求、對(duì)投資者要求五、成長(zhǎng)型基金、收入型基金和平衡型基金根據(jù)投資風(fēng)險(xiǎn)與收益的不同，可以將投資基金分為成長(zhǎng)型投資基金、收入型投資基金和平衡型投資基金。成長(zhǎng)型基金是指把追求資本的長(zhǎng)期成長(zhǎng)作為其投資目的的投資基金；收入型基金是指以能為投資者帶來高水平的當(dāng)期收入為目的的投資基金；平衡型投資基金是指以支付當(dāng)期收入和追求資本的長(zhǎng)期成長(zhǎng)為目的的投資基金。第三節(jié) 證券投資基金的主要 特征和作用 一、投資基金與股票、債券的區(qū)別發(fā)行的主體不同，體現(xiàn)的權(quán)利關(guān)系不同運(yùn)行機(jī)制不同，投資人的經(jīng)營(yíng)管理權(quán)不同風(fēng)險(xiǎn)程度不同收益情況不同投資回收方式不同存續(xù)的時(shí)間不同二、投資基金的作用 整合資源 分散風(fēng)險(xiǎn) 發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者的規(guī)模優(yōu)勢(shì) 促進(jìn)金融創(chuàng)新 三、投資基金的風(fēng)險(xiǎn)特征 1、基金風(fēng)險(xiǎn)的種類 （1）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) （2）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) （3）利率風(fēng)險(xiǎn) （4）管理風(fēng)險(xiǎn) （5）購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn) （6）國(guó)際政治風(fēng)險(xiǎn)和外匯風(fēng)險(xiǎn)2、基金風(fēng)險(xiǎn)的特征在宏觀監(jiān)管乏力情況下，基金管理人