2015年7月考試市場基礎(chǔ)重點突破第一章

1、2015 年 7 月從業(yè)資格基礎(chǔ)知識鞏固訓(xùn)練：第一章第一節(jié)市場的形成和發(fā)展一、市場的形成（1）交易最早萌芽于歐洲。早在古希臘和古羅馬時期，交易場所、大宗交易就已經(jīng)出現(xiàn)。隨著交通的市場交易。條件的改善和現(xiàn)代城市的興起，遠期交易逐步發(fā)展成為集中（2）交易萌芽于遠期現(xiàn)貨交易，交易方式的演進，尤其是遠期現(xiàn)貨交易的集中化和組織化，為交易的產(chǎn)生和市場的形成奠定了基礎(chǔ)。（3）規(guī)范的現(xiàn)代市場在 19 世紀(jì)中期產(chǎn)生于芝加哥。市場的發(fā)展見表 1-1。二、市場的相關(guān)范疇（1）與現(xiàn)貨相對應(yīng)，并由現(xiàn)貨衍生而來，通常指合約。合約是由交易所制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。期貨合約包括商

2、品合約和金融合約及其他合約合約中的標(biāo)的物即為品種，品種既可以是實物商品，也可以是金融產(chǎn)品。標(biāo)的物為實物商品的合約稱作商品，標(biāo)的物為金融產(chǎn)品的合約稱作金融。（2）交易方式。交易即合約的，由遠期現(xiàn)貨交易衍生而來，是與現(xiàn)貨交易相對應(yīng)的（3）市場是進行交易的場所，它由遠期現(xiàn)貨市場衍生而來，是與現(xiàn)貨市場相對應(yīng)的組織化和規(guī)范化程度更高的市場形態(tài)。廣義的市場包括交易所、結(jié)算所、經(jīng)紀(jì)公司和交易者；狹義的和。市場僅指交易所。市場也是交易中各種經(jīng)濟關(guān)系的總（一）國際市場的發(fā)展歷程國際市場大致經(jīng)歷了由商品到金融、交易品種不斷增加、交易規(guī)模不斷擴大的過程。交易品種的發(fā)展歷程見表 12。（二）國際市場的發(fā)展趨勢（1）交

3、易中心日益集中。（2）改制上市成為潮流。（3）交易所合并愈演愈烈。（4）金融發(fā)展勢不可擋。（5）交易方式不斷創(chuàng)新。（6）交易所競爭加劇。（三）我國市場的發(fā)展歷程（1）我國放。市場產(chǎn)生的背景。我國市場的產(chǎn)生起因于 20 世紀(jì) 80 年代的開（2）初創(chuàng)階段（1990-1993 年）。1990 年 10 月，鄭州糧食批發(fā)市場引入交易機制，成立。1992作為我國第一個商品年 9 月，我國第一家市場開始起步。1991 年 6 月，有色金屬交易所經(jīng)紀(jì)公司萬通經(jīng)紀(jì)公司成立。（3）治理整頓階段（19932000 年）。1993 年 11 月，發(fā)布關(guān)于制止市場，開始第一輪治理整頓。1998 年 8 月，開始了第

4、二輪治理整頓。1999 年盲目發(fā)展發(fā)布關(guān)于進一步整頓和規(guī)交易所數(shù)量精簡為 3 家，分別是范市場鄭州商品交易所、大連商品交易所和商品交易所。（4）規(guī)范發(fā)展階段（2000 年至今）。這一階段中國化和規(guī)范化。2006市場年 5 月，保證金安全存管機構(gòu)中國保證金中心成立，對有效降低保證金被挪用的風(fēng)險、保證交易安全，以及投資者利益發(fā)揮了重要作用。2006 年 9 月，中國金融交易所在掛牌成立，并于 2010 年 4 月適時推出了滬深300 指數(shù)，標(biāo)志著中國市場進入了商品與金融共同發(fā)展的新階段。第二節(jié)交易的特征一、交易的基本特征（1）合約標(biāo)準(zhǔn)化：節(jié)約交易成本、提高交易效率和市場性。（2）場內(nèi)集中競價交易。

5、（3）保證金交易（又稱杠桿交易）：交易具有高收益和高風(fēng)險的特點。（4）雙向交易：買人建倉（開倉、買空）與賣出建倉（賣空）。（5）對沖了結(jié)：不必交割現(xiàn)貨，提高市場性。（6）當(dāng)日無負債結(jié)算（逐日盯市）：每 E1 結(jié)算，如果交易者的保證金余額低于規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，則須追加保證金，從而做到“當(dāng)日無負債”。當(dāng)日無負債結(jié)算可以有效防范風(fēng)險，保障市場的正常運轉(zhuǎn)。二、交易與現(xiàn)貨交易（一）聯(lián)系交易以現(xiàn)貨交易為基礎(chǔ)，是在現(xiàn)貨交易發(fā)展到一定程度和社會經(jīng)濟發(fā)展到一定階段才形成和發(fā)展起來的。沒有交易，現(xiàn)貨交易的價格波動風(fēng)險難以規(guī)避；沒有現(xiàn)貨交易，交易就失去了產(chǎn)生的根基，兩者相互補充，共同發(fā)展。（二）區(qū)別（1）交割時間不同。（

6、2）交易對象不同。（3）交易目的不同。（4）交易的場所與方式不同。（5）結(jié)算方式不同。三、交易與遠期現(xiàn)貨交易（一）聯(lián)系交易與遠期現(xiàn)貨交易同屬于遠期交易，均采用集易、公開競價、電子化交易等形式。（二）區(qū)別（1）交易對象不同。（2）功能作用不同。（3）履約方式不同。（4）信用風(fēng)險不同。（5）保證金制度不同。第三節(jié)市場的功能與作用一、規(guī)避風(fēng)險的功能（一）早期市場的避險功能早期的市場實際上是進行遠期交易的場所，遠期交易可以起到穩(wěn)定產(chǎn)銷關(guān)系、固定未來商品交易價格的作用，但是也存在較大的局限性。（二） 現(xiàn)代市場上套期保值在規(guī)避價格風(fēng)險方面的優(yōu)勢，現(xiàn)代市場上，規(guī)避價格風(fēng)險采取了與遠期交易完全不同的方式套期保

7、值。套期保值是指在市場上 買進或賣出與現(xiàn)貨數(shù)量相等但交易方向相反的商品，在未來某一時間通過賣出或買進合約進行對沖平倉，從而在市場和現(xiàn)貨市場之問建立一種盈虧對沖 的機制。價格發(fā)現(xiàn)功能是指市場能夠預(yù)期未來現(xiàn)貨價格的變動，發(fā)現(xiàn)未來的現(xiàn)貨價格。市場是一種接近于完全競爭市場的高度組織化和規(guī)范化的市場，價格形成機制較為成熟和完善，能夠形成真實有效地反映供求關(guān)系的價格。這種機制下形成的價格具有公開性、連續(xù)性性和性等特點，可作為未來某一時期現(xiàn)貨價格變動趨勢的“晴雨表”。（三）在市場上通過套期保值規(guī)避風(fēng)險的原理在市場上通過套期保值規(guī)避風(fēng)險的基本原理在于：對于同一種商品來說，在現(xiàn)貨市場和市場同時存在的情況下，二者

8、在同一時空內(nèi)會受到相同的經(jīng)濟的影響和制約，因而一般情況下兩個市場的價格變動趨勢相同，并且隨著貨價格趨于一致。合約交割，現(xiàn)貨價格與期（四）投機者的參與是套期保值實現(xiàn)的條件二、價格發(fā)現(xiàn)的功能（一）價格發(fā)現(xiàn)的過程（1）價格信號是企業(yè)經(jīng)營決策的依據(jù)。（2）現(xiàn)貨市場中的價格信號是分散的、短暫的，不利于企業(yè)的正確決策。（3）預(yù)期價格在有組織的規(guī)范市場形成。（二）價格發(fā)現(xiàn)的原因和特點1.原因（1）交易的參與者眾多，可以代表供求雙方的力量，有助于公平價格的形成。（2）交易中的交易大都熟悉某種商品行情，有豐富的商品知識和廣泛的信息方法。以及一套科學(xué)的分析、（3）交易的高，競爭公開化、公平化，有助于形成公正的價格

9、。2.特點價格發(fā)現(xiàn)具有預(yù)期性、連續(xù)性、公開性、性等特點。三、資產(chǎn)配置的功能（一）資產(chǎn)配置的原因（1）借助能夠為其他資產(chǎn)進行風(fēng)險對沖。（2）市場的杠桿機制、保證金制度使得投資更加便捷和靈活。（二）資產(chǎn)配置的原理作為資產(chǎn)配置工具，不同品種有各自的優(yōu)勢。（1）商品風(fēng)險的作用。能夠以套期保值的方式為現(xiàn)貨資產(chǎn)對沖風(fēng)險，從而起到穩(wěn)定收益、降低（2）商品是良好的保值工具。（3）將納入投資組合能夠?qū)崿F(xiàn)更好的風(fēng)險一收益組合。四、市場的作用（一）市場在宏觀經(jīng)濟中的作用（1）提供分散、轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險的工具，有助于穩(wěn)定國民經(jīng)濟。（2）為制定宏觀經(jīng)濟政策提供參考依據(jù)。（3）促進本國經(jīng)濟的。（4）有助于市場經(jīng)濟體系的建立與

10、完善。（二）市場在微觀經(jīng)濟中的作用（1）鎖定生產(chǎn)成本，實現(xiàn)預(yù)期利潤。（2）企業(yè)可以利用價格信號，組織安排現(xiàn)貨生產(chǎn)。（3）市場能夠拓展現(xiàn)貨銷售和采購。（4）市場促使企業(yè)關(guān)注產(chǎn)品質(zhì)量問題。第四節(jié)中外市場概況一、國際市場國際市場概況見表 1-3。二、國內(nèi)市場（一）總體運行情況進入 21 世紀(jì)以來，我國市場進入規(guī)范發(fā)展階段，交易規(guī)模不斷擴大，品種體系逐漸豐富，市場的功能作用得到充分發(fā)揮。目前，我國已經(jīng)是全球最大的商品期貨市場，金融交易也已經(jīng)起步。（二）品種體系培育隨著我國市場創(chuàng)新的加快，品種體系日益完善，除原油之外，其他重要大宗商品在我國都有交易。（三）行業(yè)發(fā)展伴隨著市場的穩(wěn)步發(fā)展，我國中介機構(gòu)的整體實力和服務(wù)水平進一步，自公司，身實力有了顯著增強。特別是股指的推出，吸引了一批公司來收購、控股極大地提高了公司的隊伍不斷成長。實力。同時，