企業(yè)財(cái)務(wù)分析方法介紹

1、安企業(yè)財(cái)務(wù)分析方埃法介紹盎財(cái)務(wù)分析是企圖奧了解一個企業(yè)經(jīng)靶營業(yè)績和財(cái)務(wù)狀藹況的真實(shí)面目，斑從晦澀的會計(jì)程板序中將會計(jì)數(shù)據(jù)版背后的經(jīng)濟(jì)涵義佰挖掘出來，為投翱資者和債權(quán)人提癌供決策基礎(chǔ)。由絆于會計(jì)系統(tǒng)只是敗有選擇地反映經(jīng)啊濟(jì)活動，而且它耙對一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動斑的確認(rèn)會有一段巴時間的滯后，再疤加上會計(jì)準(zhǔn)則自哎身的不完善性，跋以及管理者有選拌擇會計(jì)方法的自俺由，使得財(cái)務(wù)報邦告不可避免地會扮有許多不恰當(dāng)?shù)膼鄣胤?。雖然審計(jì)罷可以在一定程度凹上改善這一狀況絆，但審計(jì)師并不阿能絕對保證財(cái)務(wù)白報表的真實(shí)性和背恰當(dāng)性，他們的瓣工作只是為報表凹的使用者作出正案確的決策提供一巴個合理的基礎(chǔ)，愛所以即使是經(jīng)過壩審計(jì)，并獲得無

2、矮保留意見審計(jì)報挨告的財(cái)務(wù)報表，盎也不能完全避免辦這種不恰當(dāng)性。暗這使得財(cái)務(wù)分析拜變得尤為重要。叭一、財(cái)務(wù)分霸析的主要方法拌一般來說，懊財(cái)務(wù)分析的方法挨主要有以下四種拔：拔1.比較分扒析：是為了說明胺財(cái)務(wù)信息之間的熬數(shù)量關(guān)系與數(shù)量敖差異，為進(jìn)一步八的分析指明方向俺。這種比較可以矮是將實(shí)際與計(jì)劃暗相比，可以是本傲期與上期相比，疤也可以是與同行跋業(yè)的其他企業(yè)相疤比； 疤2.趨勢分癌析：是為了揭示艾財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營半成果的變化及其靶原因、性質(zhì)，幫搬助預(yù)測未來。用翱于進(jìn)行趨勢分析疤的數(shù)據(jù)既可以是巴絕對值，也可以疤是比率或百分比般數(shù)據(jù)； 啊3.因素分襖析：是為了分析拔幾個相關(guān)因素對霸某一財(cái)務(wù)指標(biāo)的捌影響程

3、度，一般拔要借助于差異分疤析的方法； 柏4.比率分凹析：是通過對財(cái)澳務(wù)比率的分析，埃了解企業(yè)的財(cái)務(wù)按狀況和經(jīng)營成果霸，往往要借助于癌比較分析和趨勢啊分析方法。 叭上述各方法吧有一定程度的重氨合。在實(shí)際工作礙當(dāng)中，比率分析邦方法應(yīng)用最廣。耙二、財(cái)務(wù)比吧率分析絆財(cái)務(wù)比率最辦主要的好處就是拔可以消除規(guī)模的罷影響，用來比較爸不同企業(yè)的收益頒與風(fēng)險，從而幫啊助投資者和債權(quán)扒人作出理智的決襖策。它可以評價辦某項(xiàng)投資在各年般之間收益的變化安，也可以在某一鞍時點(diǎn)比較某一行辦業(yè)的不同企業(yè)。皚由于不同的決策稗者信息需求不同拔，所以使用的分阿析技術(shù)也不同。岸1.財(cái)務(wù)比敖率的分類 癌 一般來說笆，用三個方面的靶比率來

4、衡量風(fēng)險伴和收益的關(guān)系：翱 澳1) 償債般能力：反映企業(yè)爸償還到期債務(wù)的氨能力； 埃2) 營運(yùn)靶能力：反映企業(yè)耙利用資金的效率擺； 板3) 盈利扮能力：反映企業(yè)疤獲取利潤的能力伴。 埃 上述這三扒個方面是相互關(guān)澳聯(lián)的。例如，盈疤利能力會影響短般期和長期的流動柏性，而資產(chǎn)運(yùn)營岸的效率又會影響稗盈利能力。因此搬，財(cái)務(wù)分析需要懊綜合應(yīng)用上述比扒率。暗2. 主拔要財(cái)務(wù)比率的計(jì)骯算與理解： 邦下面，我們暗仍以ABC公司邦的財(cái)務(wù)報表（年皚末數(shù)據(jù)）為例，按分別說明上述三俺個方面財(cái)務(wù)比率艾的計(jì)算和使用。疤 翱1) 反映吧償債能力的財(cái)務(wù)敗比率： 安 短期償債翱能力： 捌短期償債能板力是指企業(yè)償還八短期債務(wù)的能力

5、霸。短期償債能力百不足，不僅會影罷響企業(yè)的資信，絆增加今后籌集資拜金的成本與難度安，還可能使企業(yè)藹陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，叭甚至破產(chǎn)。一般八來說，企業(yè)應(yīng)該笆以流動資產(chǎn)償還芭流動負(fù)債，而不柏應(yīng)靠變賣長期資稗產(chǎn)，所以用流動藹資產(chǎn)與流動負(fù)債瓣的數(shù)量關(guān)系來衡絆量短期償債能力版。以ABC公司稗為例： 把流動比率拌 = 澳流動資產(chǎn)爸 / 班流動負(fù)債芭 = 1.53哀 捌速動比率 版= （流動資產(chǎn)襖存貨待攤費(fèi)骯用）/ 流動負(fù)白債吧 =1.53 拌現(xiàn)金比率 疤= （現(xiàn)金有捌價證券）/ 流爸動負(fù)債 =0.哎242 昂流動資產(chǎn)既柏可以用于償還流拔動負(fù)債，也可以疤用于支付日常經(jīng)唉營所需要的資金板。所以，流動比挨率高一般表明企

6、罷業(yè)短期償債能力背較強(qiáng)，但如果過啊高，則會影響企敗業(yè)資金的使用效愛率和獲利能力。隘究竟多少合適沒案有定律，因?yàn)椴话赝袠I(yè)的企業(yè)具敗有不同的經(jīng)營特俺點(diǎn)，這使得其流皚動性也各不相同俺；另外，這還與般流動資產(chǎn)中現(xiàn)金半、應(yīng)收帳款和存皚貨等項(xiàng)目各自所板占的比例有關(guān)，爸因?yàn)樗鼈兊淖儸F(xiàn)暗能力不同。為此礙，可以用速動比傲率（剔除了存貨柏和待攤費(fèi)用）和敗現(xiàn)金比率（剔除笆了存貨、應(yīng)收款頒、預(yù)付帳款和待板攤費(fèi)用）輔助進(jìn)埃行分析。一般認(rèn)骯為流動比率為2案，速動比率為1氨比較安全，過高版有效率低之嫌，矮過低則有管理不佰善的可能。但是靶由于企業(yè)所處行埃業(yè)和經(jīng)營特點(diǎn)的班不同，應(yīng)結(jié)合實(shí)版際情況具體分析笆。 霸長期償債能鞍力：

7、 扮長期償債能壩力是指企業(yè)償還熬長期利息與本金隘的能力。一般來板說，企業(yè)借長期稗負(fù)債主要是用于霸長期投資，因而安最好是用投資產(chǎn)案生的收益償還利昂息與本金。通常暗以負(fù)債比率和利敖息收入倍數(shù)兩項(xiàng)擺指標(biāo)衡量企業(yè)的敖長期償債能力。疤以ABC公司為澳例： 矮負(fù)債比率 背= 負(fù)債總額 吧/ 資產(chǎn)總額 矮= 0.33 疤利息收入倍霸數(shù)=經(jīng)營凈利潤哀/利息費(fèi)用=（八凈利潤所得稅般利息費(fèi)用）/癌利息費(fèi)用=32板.2 霸負(fù)債比率又懊稱財(cái)務(wù)杠桿，由扒于所有者權(quán)益不板需償還，所以財(cái)班務(wù)杠桿越高，債氨權(quán)人所受的保障凹就越低。但這并笆不是說財(cái)務(wù)杠桿版越低越好，因?yàn)榘逡欢ǖ呢?fù)債表明埃企業(yè)的管理者能盎夠有效地運(yùn)用股阿東的資金

8、，幫助版股東用較少的資疤金進(jìn)行較大規(guī)模稗的經(jīng)營，所以財(cái)隘務(wù)杠桿過低說明佰企業(yè)沒有很好地稗利用其資金。一愛般來說，象AB皚C公司這樣的財(cái)百務(wù)杠桿水平比較皚合適。 扒利息收入倍矮數(shù)考察企業(yè)的營拔業(yè)利潤是否足以安支付當(dāng)年的利息百費(fèi)用，它從企業(yè)百經(jīng)營活動的獲利壩能力方面分析其扳長期償債能力。柏一般來說，這個盎比率越大，長期稗償債能力越強(qiáng)。唉從這個比率來看昂，ABC公司的隘長期償債能力較澳強(qiáng)。 啊2) 反映藹營運(yùn)能力的財(cái)務(wù)啊比率 哎營運(yùn)能力是罷以企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)哎的周轉(zhuǎn)速度來衡斑量企業(yè)資產(chǎn)利用胺的效率。周轉(zhuǎn)速昂度越快，表明企叭業(yè)的各項(xiàng)資產(chǎn)進(jìn)跋入生產(chǎn)、銷售等背經(jīng)營環(huán)節(jié)的速度岸越快，那么其形辦成收入和利潤的愛周

9、期就越短，經(jīng)癌營效率自然就越啊高。一般來說，哀包括以下五個指跋標(biāo)： 澳應(yīng)收帳款周傲轉(zhuǎn)率 = 賒銷爸收入凈額 / 澳應(yīng)收帳款平均余邦額 =17.7壩8 昂存貨周轉(zhuǎn)率耙 = 銷售成本翱 / 存貨平均哎余額 = 49頒96.94 白流動資產(chǎn)周氨轉(zhuǎn)率 = 銷售板收入凈額 / 翱流動資產(chǎn)平均余案額 = 1.4壩7 阿固定資產(chǎn)周凹轉(zhuǎn)率 = 銷售霸收入凈額 / 凹固定資產(chǎn)平均凈扮值 = 0.8頒5 氨總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)佰率 = 銷售收稗入凈額 / 總斑資產(chǎn)平均值 =敖 0.52 辦由于上述的案這些周轉(zhuǎn)率指標(biāo)傲的分子、分母分骯別來自資產(chǎn)負(fù)債愛表和損益表，而瓣資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)跋是某一時點(diǎn)的靜藹態(tài)數(shù)據(jù)，損益表壩數(shù)據(jù)則是整個

10、報鞍告期的動態(tài)數(shù)據(jù)柏，所以為了使分耙子、分母在時間壩上具有一致性，八就必須將取自資百產(chǎn)負(fù)債表上的數(shù)半據(jù)折算成整個報安告期的平均額。艾通常來講，上述跋指標(biāo)越高，說明懊企業(yè)的經(jīng)營效率疤越高。但數(shù)量只叭是一個方面的問扒題，在進(jìn)行分析吧時，還應(yīng)注意各疤資產(chǎn)項(xiàng)目的組成霸結(jié)構(gòu)，如各種類瓣型存貨的相互搭凹配、存貨的質(zhì)量叭、適用性等。 耙3) 反映版盈利能力的財(cái)務(wù)哀比率：壩盈利能力是各方柏面關(guān)心的核心，藹也是企業(yè)成敗的敗關(guān)鍵，只有長期岸盈利，企業(yè)才能暗真正做到持續(xù)經(jīng)霸營。因此無論是敖投資者還是債權(quán)拌人，都對反映企稗業(yè)盈利能力的比皚率非常重視。一罷般用下面幾個指柏標(biāo)衡量企業(yè)的盈埃利能力，再以巴ABC霸公司為例：

11、百 八毛利率=（哀銷售收入成本愛）/ 銷售收入擺 = 71.7扒3% 鞍營業(yè)利潤率皚 =營業(yè)利潤 俺/ 銷售收入=扒（凈利潤所得背稅利息費(fèi)用）拜/ 銷售收入 翱= 36.64拔% 絆凈利潤率 疤= 凈利潤 /捌 銷售收入 =八 35.5% 般總資產(chǎn)報酬爸率 = 凈利潤翱 / 總資產(chǎn)平拔均值 = 18懊.48% 岸權(quán)益報酬率案 = 凈利潤 伴/ 權(quán)益平均值八 = 23.7絆7% 罷每股利潤=百凈利潤/流通股鞍總股份= 0.傲687（假設(shè)該罷企業(yè)共有流通股盎10,000,芭000股） 襖上述指標(biāo)中安， 毛利率、營叭業(yè)利潤率和凈利暗潤率分別說明企懊業(yè)生產(chǎn)（或銷售般）過程、經(jīng)營活癌動和企業(yè)整體的唉盈利

12、能力，越高笆則獲利能力越強(qiáng)翱；資產(chǎn)報酬率反挨映股東和債權(quán)人哀共同投入資金的盎盈利能力；權(quán)益奧報酬率則反映股瓣東投入資金的盈案利狀況。權(quán)益報俺酬率是股東最為愛關(guān)心的內(nèi)容，它壩與財(cái)務(wù)杠桿有關(guān)敗，如果資產(chǎn)的報壩酬率相同，則財(cái)辦務(wù)杠桿越高的企骯業(yè)權(quán)益報酬率也八越高，因?yàn)楣蓶|昂用較少的資金實(shí)案現(xiàn)了同等的收益柏能力。每股利潤隘只是將凈利潤分搬配到每一份股份百，目的是為了更爸簡潔地表示權(quán)益頒資本的盈利情況隘。衡量上述盈利柏指標(biāo)是高還是低岸，一般要通過與愛同行業(yè)其他企業(yè)哀的水平相比較才愛能得出結(jié)論。就八一般情況而言，百ABC公司的盈敖利指標(biāo)是比較高捌的。 唉對于上市公拜司來說，由于其吧發(fā)行的股票有價俺格數(shù)據(jù)，

13、一般還搬計(jì)算一個重要的絆比率，就是市盈襖率。市盈率=每背股市價/每股收絆益，它代表投資班者為獲得的每一霸元錢利潤所愿意般支付的價格。它霸一方面可以用來半證實(shí)股票是否被辦看好，另一方面絆也是衡量投資代吧價的尺度，體現(xiàn)疤了投資該股票的哀風(fēng)險程度。假設(shè)挨ABC公司為上唉市公司，股票價頒格為25元，則板其市盈率= 2唉5 / 0.6敗8 = 36.隘76倍。該項(xiàng)比案率越高，表明投班資者認(rèn)為企業(yè)獲癌利的潛力越大，熬愿意付出更高的頒價格購買該企業(yè)按的股票，但同時稗投資風(fēng)險也高。瓣市盈率也有一定敖的局限性，因?yàn)榘善笔袃r是一個靶時點(diǎn)數(shù)據(jù)，而每扳股收益則是一個百時段數(shù)據(jù)，這種傲數(shù)據(jù)口徑上的差霸異和收益預(yù)測的哀

14、準(zhǔn)確程度都為投熬資分析帶來一定耙的困難。同時，岸會計(jì)政策、行業(yè)芭特征以及人為運(yùn)跋作等各種因素也俺使每股收益的確白定口徑難以統(tǒng)一斑，給準(zhǔn)確分析帶矮來困難。 礙在實(shí)際當(dāng)中昂，我們更為關(guān)心靶的可能還是企業(yè)阿未來的盈利能力吧，即成長性。成敗長性好的企業(yè)具氨有更廣闊的發(fā)展柏前景，因而更能傲吸引投資者。一瓣般來說，可以通版過企業(yè)在過去幾白年中銷售收入、拜銷售利潤、凈利疤潤等指標(biāo)的增長邦幅度來預(yù)測其未百來的增長前景。昂 跋銷售收入增半長率=（本期銷胺售收入上期銷奧售收入）/上期藹銷售收入10壩0% = 95昂% 笆營業(yè)利潤增敖長率=（本期銷盎售利潤上期銷傲售利潤）/上期癌銷售利潤10襖0% = 11哎3%

15、背凈利潤增長癌率 =（本期凈盎利潤上期凈利佰潤）/上期凈利斑潤100% 癌= 83巴% 拌從這幾項(xiàng)指霸標(biāo)來看，ABC壩公司的獲利能力斑和成長性都比較絆好。當(dāng)然，在評芭價企業(yè)成長性時挨，最好掌握該企澳業(yè)連續(xù)若干年的矮數(shù)據(jù)，以保證對按其獲利能力、經(jīng)啊營效率、財(cái)務(wù)風(fēng)哀險和成長性趨勢胺的綜合判斷更加佰精確。霸三、現(xiàn)金流版分析隘在財(cái)務(wù)比率挨分析當(dāng)中，沒有靶考慮現(xiàn)金流的問芭題，而我們在前拔面已經(jīng)講過現(xiàn)金敖流對于一個企業(yè)叭的重要意義，因翱此，下面我們就拜來具體地看一看挨如何對現(xiàn)金流進(jìn)壩行分析。 吧分析現(xiàn)金流爸要從兩個方面考佰慮。一個方面是襖現(xiàn)金流的數(shù)量，班如果企業(yè)總的現(xiàn)半金流為正，則表鞍明企業(yè)的現(xiàn)金流傲入能

16、夠保證現(xiàn)金把流出的需要。但柏是，企業(yè)是如何翱保證其現(xiàn)金流出扒的需要的呢？這百就要看其現(xiàn)金流巴各組成部分的關(guān)白系了。這方面的艾分析我們在前面芭已經(jīng)詳細(xì)論述過白，這里不再重復(fù)把。另一個方面是柏現(xiàn)金流的質(zhì)量。白這包括現(xiàn)金流的耙波動情況、企業(yè)艾的管理情況，如半銷售收入的增長啊是否過快，存貨艾是否已經(jīng)過時或搬流動緩慢，應(yīng)收挨帳款的可收回性奧如何，各項(xiàng)成本挨控制是否有效等凹等。最后是企業(yè)拔所處的經(jīng)營環(huán)境愛，如行業(yè)前景，安行業(yè)內(nèi)的競爭格岸局，產(chǎn)品的生命胺周期等。所有這百些因素都會影響霸企業(yè)產(chǎn)生未來現(xiàn)壩金流的能力。 奧在部分一的奧分析中我們已經(jīng)叭指出，ABC公俺司的現(xiàn)金流狀況辦令人擔(dān)憂，但從啊上面的比率分析安中卻很難發(fā)現(xiàn)這靶