中國利率市場化的意義與改革

1、中國利率市場化的意義與改革08保險3班陳玥40805144利率市場化是指國家控制基準(zhǔn)利率，其它利率基本放開，由市場即資金供求關(guān)系確定。它不僅包括利率決定、利率傳導(dǎo)、利率結(jié)構(gòu)和利率管理的市場化，而且要最終形成以中央銀行基準(zhǔn)利率為引導(dǎo)，各種利率保持合理利差和分層有效傳導(dǎo)的利率體系。我國的利率改革應(yīng)該走市場化的道路，這是由我國市場經(jīng)濟本質(zhì)所決定的，也是我國加入世界貿(mào)易組織的需要。它的方向就是國家控制基準(zhǔn)利率，其他利率則基本放開，形成一個相對獨立的、以基準(zhǔn)利率為中心、多層次的、充分體現(xiàn)和反映市場經(jīng)濟特點及要求的利率控制系統(tǒng)。利率市場化是我國建設(shè)社會主義市場經(jīng)濟體制，優(yōu)化資源配置的需要是順利實施貨幣政策

2、目標(biāo)的內(nèi)在要求，是我國金融間接調(diào)控的關(guān)鍵，也是完善金融機構(gòu)自主經(jīng)營機制提高競爭力的必要條件。因此，結(jié)合我國實際，提出進一步深化我國利率市場化改革的措施，具有重要的理論意義與現(xiàn)實意義。一、我國推行利率市場化的意義1、有利于形成比較規(guī)范的金融市場環(huán)境。我國金融市場尚處于發(fā)育和形成之中，全國統(tǒng)一的金融市場還沒有完全建立起來。由于我國金融市場總體規(guī)模不大，市場主體單一，融資工具少，市場機制不健全，運轉(zhuǎn)效率低下，造成金融市場的壟斷和分割，資金不能在地區(qū)之間、行業(yè)之間、銀行之間以及各金融子市場之間有效進出和自由流動。特別是貨幣市場和資本市場的分割與脫節(jié)，打斷了資金在社會再生產(chǎn)各個環(huán)節(jié)的有效循環(huán)，造成金融資

3、源的剛性配置、結(jié)構(gòu)性失衡和尋租行為。在加快我國金融統(tǒng)一市場建設(shè)，促進貨幣市場和資本市場的協(xié)調(diào)發(fā)展中，利率的市場化具有決定性的作用。2、有利于促進國有銀行經(jīng)營機制的根本性轉(zhuǎn)變。我國資金流通和運作的中心是銀行，銀行改革的成功與否對整個金融改革具有決定性的影響。我國銀行改革的總體目標(biāo)是商業(yè)化經(jīng)營和企業(yè)化管理，這就要求在銀行體制改革方面合理界定中央銀行與商業(yè)銀行的職能，并按照現(xiàn)代企業(yè)制度要求構(gòu)建相應(yīng)的產(chǎn)權(quán)制度和治理結(jié)構(gòu)，使商業(yè)銀行成為真正自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧、自我約束、自我發(fā)展的法人實體和市場競爭主體；在銀行經(jīng)營機制轉(zhuǎn)換方面強化中央銀行對金融業(yè)的宏觀調(diào)控，實現(xiàn)由行政管理向市場導(dǎo)向管理的轉(zhuǎn)變，推動銀行經(jīng)營

4、理念、經(jīng)營目標(biāo)、經(jīng)營行為、經(jīng)營方式創(chuàng)新，以效率最大化為目標(biāo)，以市場化發(fā)展為導(dǎo)向。在這種情況下，利率對銀行的特殊重要性更加明顯3、有利于完善貨幣政策的微觀傳導(dǎo)機制。金融機構(gòu)參照中央銀行基準(zhǔn)利率掌握一定的存款利率浮動權(quán)是貨幣政策順暢傳導(dǎo)的條件之一。在市場經(jīng)濟條件下，國家對國民經(jīng)濟的宏觀調(diào)控是以經(jīng)濟手段為主的間接調(diào)控，其中又主要依靠財政政策和貨幣政策的運作來實現(xiàn)的。利率作為貨幣政策的主要工具和經(jīng)濟杠桿，對國家有效行使宏觀調(diào)控職能具有不可替代的作用。沒有利率市場化，就不可能真正形成連接個人、企業(yè)、銀行、財政等金融市場主體的有效途徑，也不可能產(chǎn)生利率的形成機制、傳導(dǎo)機制和反饋機制，利率的杠桿作用就會完全

5、失效，政府很難獲得真正的市場價格信號，任何間接的宏觀調(diào)控政策都可能遭受失敗。4、利率市場化改革是加入WTO與國際接軌的必然要求。根據(jù)WTO金融服務(wù)協(xié)議的要求，WTO各成員方都要按照市場準(zhǔn)入、非歧視性、公平競爭和擴大透明度的原則開放金融服務(wù)市場，實行金融服務(wù)貿(mào)易自由化。我國對加入WTO開放國內(nèi)金融市場做出了具體承諾和開放時間表，“入世”后兩年我國將對外資銀行放開所有人民幣公司業(yè)務(wù)、五年后放開所有人民幣零售業(yè)務(wù)。隨著國內(nèi)金融市場對外開放和外資銀行的大舉進入，國外銀行的現(xiàn)代管理水平和資金技術(shù)實力必然會給我國銀行業(yè)帶來巨大的沖擊。為了盡快實現(xiàn)國內(nèi)金融業(yè)的轉(zhuǎn)軌，使國內(nèi)市場與國際市場有效對接，客觀上要求我

6、們積極主動地加快利率市場化進程。二、我國推進利率市場化的對策實現(xiàn)利率市場化目標(biāo)是一個漸進的過程，推進利率市場化改革要與金融機構(gòu)治理結(jié)構(gòu)與內(nèi)控機制的完善、中央銀行貨幣政策調(diào)控體系建設(shè)和金融監(jiān)管能力相協(xié)調(diào)。1、堅持正利率原則、漸進性原則和次序性原則，理順貨幣政策傳導(dǎo)機制，完善央行利率調(diào)控體系。利率是貨幣政策的重要傳導(dǎo)渠道，應(yīng)強化中央銀行利率引導(dǎo)市場利率的作用，而且要通過貨幣政策工具間接影響金融機構(gòu)存貸款利率，改變直接調(diào)整金融機構(gòu)存貸款利率的調(diào)控方式。2、理順目前利率體系中存在的扭曲關(guān)系。由于目前利率決定方式的多樣化，利率關(guān)系扭曲現(xiàn)象存在，要通過金融市場的建設(shè)和完善，建立全國統(tǒng)一的債券市場，進一步規(guī)

7、范和發(fā)展股票市場，使資金能夠在資本市場上有效流動，使利率水平和結(jié)構(gòu)由市場供求關(guān)系決定，以便利率政策能更好地發(fā)揮作用。3、完善貨幣市場，提高央行貨幣政策操作的靈敏度。統(tǒng)一競爭的貨幣市場有利于商業(yè)銀行和各金融機構(gòu)的利率定價能力，也有利于提高貨幣當(dāng)局的貨幣控制能力。銀行間市場的交易主體以商業(yè)銀行為主，非銀行金融機構(gòu)的交易份額較??；且交易主要表現(xiàn)為國有商業(yè)銀行向其他機構(gòu)提供資金，交易主體單一，難以形成真正的貨幣市場，貨幣市場利率的市場性自然降低，央行貨幣政策操作的靈敏度自然難以增強。4、繼續(xù)推進存貸款利率市場化，提高銀行資產(chǎn)負(fù)債管理能力。就是要以建立中央銀行利率為基礎(chǔ)、貨幣市場利率為中介、由市場供求決定金融機構(gòu)存貸款利率水平的市場利率體系和形成機制為目標(biāo)，按照先外幣后本幣、先貸款后存款、先農(nóng)村后城市、先大額后小額的步驟，穩(wěn)步推進利率市場化。存款利率市場化是對市場影響最大的一項利率制度改革，是利率市場化的關(guān)鍵。因此，要進一步推進金融機構(gòu)存貸款利率市場化改革，使利率形成機制中的非市場化走向市場化，最終實現(xiàn)由供求關(guān)系決定的市場化利率。5、加快建立商業(yè)銀行存款保險制度。利率市場化之后，無論是國有商業(yè)銀行還是一些新興的中小型商業(yè)銀行及其他金融機構(gòu)，都將同樣面對市場