巴菲特vs索羅斯

1、vs1巴菲特1930年8月30日，沃倫巴菲特出生于美國(guó)內(nèi)布拉斯加州的奧馬哈市，沃倫巴菲特從小就極具投資意識(shí)，他鐘情于股票和數(shù)字的程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了家族中的任何人。他滿肚子都是掙錢(qián)的道兒，五歲時(shí)就在家中擺地?cái)偠凳劭谙闾?。稍大后他帶領(lǐng)小伙伴到球場(chǎng)撿大款用過(guò)的高爾夫球，然后轉(zhuǎn)手倒賣(mài)，生意頗為紅火。上中學(xué)時(shí)，除利用課余做報(bào)童外，他還與伙伴合伙將彈子球游戲機(jī)出租給理發(fā)店老板，掙取外快。 1941年，11歲的巴菲特購(gòu)買(mǎi)了平生第一張股票。21947年，巴菲特進(jìn)入賓夕法尼亞大學(xué)攻讀財(cái)務(wù)和商業(yè)管理。兩年后，巴菲特考入哥倫比亞大學(xué)金融系,拜師于著名投資理論學(xué)家本杰明格雷厄姆在格雷厄姆門(mén)下,巴菲特如魚(yú)得水。1956年，

2、他回到家鄉(xiāng)創(chuàng)辦“巴菲特有限公司”。1964年，巴菲特的個(gè)人財(cái)富達(dá)到400萬(wàn)美元，而此時(shí)他掌管的資金已高達(dá)2200萬(wàn)美元。1965年,35歲的巴菲特收購(gòu)了一家名為伯克希爾-哈撒韋的紡織企業(yè)。1994年底已發(fā)展成擁有230億美元的伯克希爾工業(yè)王國(guó)，它早已不再是一家紡紗廠，它已變成巴菲特的龐大的投資金融集團(tuán)。1993年和2008年雄踞福布斯全球首富3巴菲特的價(jià)值投資理念追求簡(jiǎn)單，避免麻煩把所有雞蛋放在同一個(gè)籃子里，然后小心看好它 長(zhǎng)線持有，放長(zhǎng)線，釣大魚(yú) 投資時(shí)如果對(duì)某只股票有信心，不管買(mǎi)后是漲還是跌，都要堅(jiān)持到底。 用經(jīng)營(yíng)公司的態(tài)度來(lái)投資一家公司的股票 選擇熟悉的領(lǐng)域，不碰自己不懂得股票 注重企業(yè)

3、的內(nèi)在價(jià)值 要投資壟斷性消費(fèi)行業(yè)4經(jīng)典案例可口可樂(lè)：投資13億美元，盈利70億美元1988年以每股5.22美元的均價(jià)買(mǎi)入了可口可樂(lè)公司的股票，當(dāng)時(shí)該股的市盈率在10.7到13.2之間，結(jié)果在1998年其市盈率已達(dá)到46.5，股票收在66.07美元華盛頓郵報(bào)公司：投資011億美元，盈利1687億美元70年時(shí)間里，華盛頓郵報(bào)公司由一個(gè)小報(bào)紙發(fā)展成為一個(gè)傳媒巨無(wú)霸，前提在于行業(yè)的壟斷標(biāo)準(zhǔn)，報(bào)紙的天然壟斷性造就了一張全球最有影響力的報(bào)紙之一，水門(mén)事件也讓尼克松辭職。 1973年2月以每股27美元的價(jià)格買(mǎi)入，當(dāng)股價(jià)下跌后，巴菲特繼續(xù)買(mǎi)入，對(duì)巴菲特來(lái)說(shuō)，它是一家價(jià)值4億美元但市場(chǎng)價(jià)格僅為8000萬(wàn)美元的企

4、業(yè)。兩年后才反彈到巴菲特的購(gòu)買(mǎi)均價(jià)22.75美元。從1975年至1991年，巴菲特控股下的華盛頓郵報(bào)創(chuàng)造了每股收益增長(zhǎng)10倍的的超級(jí)資本盈利能力，而30年盈利160倍，從1000萬(wàn)美元到17億美元，華盛頓郵報(bào)公司是當(dāng)之無(wú)愧的明星。5中國(guó)石油：投資5億美元，到2007年持有5年，盈利35億，增值8倍。 美國(guó)運(yùn)通：投資147億美元，盈利7076億美元 1963年11月，即色拉油丑聞爆發(fā)前，其股票為60美元，但到1964年早期就跌到了35美元。“華爾街”的建議是賣(mài)，而巴菲特卻覺(jué)得這個(gè)丑聞只是一次性事件，不會(huì)影響其主要生意：運(yùn)通卡和旅行支票。其擁有廣泛的客戶基礎(chǔ)這個(gè)重要的無(wú)形資產(chǎn)。通過(guò)觀察，他發(fā)現(xiàn)運(yùn)通

5、的旅行支票和匯票的銷(xiāo)量并沒(méi)有下降的跡象，優(yōu)勢(shì)依然，立刻購(gòu)入大量股票6索羅斯號(hào)稱(chēng)“金融天才”，從1969年建立量子基金至今，他創(chuàng)下了令人難以置信的業(yè)績(jī)，以平均每年35的綜合成長(zhǎng)率令華爾街同行望塵莫及1930年出生于匈牙利一個(gè)猶太律師家庭，其父曾參加一戰(zhàn)，在俄羅斯前線被俘，后逃脫。14歲時(shí)納粹占領(lǐng)匈牙利，猶太人遭到大屠殺，全家開(kāi)始了逃亡生涯。17歲時(shí)離開(kāi)匈牙利。從父親的經(jīng)驗(yàn)和生死危難中學(xué)會(huì)了生存的技巧。1947年移居英國(guó)， 1949年進(jìn)入倫敦經(jīng)濟(jì)學(xué)院學(xué)習(xí)，1956年來(lái)到美國(guó)開(kāi)始了金融投資生涯。71969年創(chuàng)立量子基金（原名雙鷹基金）。1992年用巨額空頭沖擊英鎊，獲得了“擊垮英格蘭銀行的人”的稱(chēng)號(hào)

6、。1993年登上華爾街百大富豪榜首。1997年狙擊泰銖，掀起亞洲金融風(fēng)暴8天才理論市場(chǎng)價(jià)格也并非總是正確的、總能反映市場(chǎng)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)的，它常常因投資者以偏蓋全的推測(cè)而忽略某些未來(lái)因素可能產(chǎn)生的影響。實(shí)際上，并非目前的預(yù)測(cè)與未來(lái)的事件吻合，而是目前的預(yù)測(cè)造就了未來(lái)的事件。所以，投資者在獲得相關(guān)信息之后做出的反應(yīng)并不能決定股票價(jià)格。其決定因素與其說(shuō)是投資者根據(jù)客觀數(shù)據(jù)作出的預(yù)期，還不如說(shuō)是根據(jù)他們自己心理感覺(jué)作出的預(yù)期。 市場(chǎng)的運(yùn)作是從事實(shí)到觀念，再?gòu)挠^念到事實(shí)，一旦投資者的觀念與事實(shí)之間的差距太大，無(wú)法得到自我糾正，市場(chǎng)就會(huì)處于劇烈的波動(dòng)和不穩(wěn)定的狀態(tài)，這時(shí)市場(chǎng)就易出現(xiàn)“盛衰序列。投資者的贏利

7、之道就在于推斷出即將發(fā)生的預(yù)料之外的情況，判斷盛衰過(guò)程的出現(xiàn)，逆潮流而動(dòng)。 9經(jīng)典投資案例（1）索羅斯與雅芳化妝品公司的交易。為了達(dá)到賣(mài)空的目的，索羅斯以市價(jià)每股120美元借了雅芳化妝品公司1萬(wàn)股股份，一段時(shí)間后，該股票開(kāi)始狂跌。兩年以后，索羅斯以每股20美元的價(jià)格買(mǎi)回了雅芳化妝品公司的1萬(wàn)股股份。從這筆交易中，索羅斯以每股100美元的利潤(rùn)為基金賺了100萬(wàn)美元，幾乎是5倍于投入的贏利。 （2）年1月，里根就任總統(tǒng)。索羅斯通過(guò)對(duì)里根新政策的分析，確信美國(guó)經(jīng)濟(jì)將會(huì)開(kāi)始一個(gè)新的“盛衰”序列，索羅斯開(kāi)始果斷投資。美國(guó)經(jīng)濟(jì)在里根的新政策刺激下，開(kāi)始走向繁榮。年夏天，貸款利率下降，股票不斷上漲，這使得索

8、羅斯的量子基金獲得了巨額回報(bào)。到1982年年底，量子基金上漲了569，凈資產(chǎn)從1933億美元猛增至3028億美元。 10（2）東南亞金融危機(jī) 在90年代初期，當(dāng)西方發(fā)達(dá)國(guó)家正處于經(jīng)濟(jì)衰退的過(guò)程中，東南亞國(guó)家的經(jīng)濟(jì)卻出現(xiàn)奇跡般的增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)實(shí)力日益增強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)前景一片燦爛了加快經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的步代，紛紛放寬金融管制，推行金融自由化，以求成為新的世界金融中心。泰國(guó)經(jīng)濟(jì)的泡沫最多，泰國(guó)銀行則將外國(guó)流入的大量美元貸款移入到了房地產(chǎn)業(yè)，造成供求嚴(yán)重失衡，從而導(dǎo)致銀行業(yè)大量的呆賬、壞賬，資產(chǎn)質(zhì)量嚴(yán)重惡化。1997年上半年，泰國(guó)銀行業(yè)的壞賬據(jù)估計(jì)高達(dá)310億350億美元。加之借款結(jié)構(gòu)的不合理，更使泰國(guó)銀行業(yè)雪上加霜。

9、泰國(guó)銀行業(yè)的海外借款95屬于不到一年的短期借款。 索羅斯正是看準(zhǔn)了東南亞資本市場(chǎng)上的這一最薄弱的環(huán)節(jié)才決定首先大舉襲擊泰株，進(jìn)而掃蕩整個(gè)東南亞國(guó)家的資本市場(chǎng)。 11二者的不同之處1213對(duì)待不確定性和風(fēng)險(xiǎn) 尋找確定性，做能力范圍內(nèi)的事，不冒險(xiǎn)去做不懂的事，只投資未來(lái)收益確定性高的企業(yè)。極力規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，“賺錢(qián)的秘訣不是鋌而走險(xiǎn)，而是回避風(fēng)險(xiǎn)”。 尋找不確定性，并且從不確定性上盈利?！艾F(xiàn)在我們考慮一個(gè)變動(dòng)中的世界。人類(lèi)必須學(xué)習(xí)的不只是思考事物的現(xiàn)狀，而是范圍無(wú)限的可能性”。喜歡冒險(xiǎn)，“對(duì)我而言，冒險(xiǎn)是清楚思考的一個(gè)根本要素”。 對(duì)待消息資訊不理會(huì)消息，不讀經(jīng)紀(jì)人報(bào)告之類(lèi)的東西，而是閱讀大量年報(bào)?！熬?/p>

10、算美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘偷偷告訴我他未來(lái)二年的貨幣政策，我也不會(huì)改變我的任何一個(gè)作為”。 關(guān)注政治、經(jīng)濟(jì)、工業(yè)、貨幣、利率和其它方面的趨勢(shì)，掌握豐富資訊，深刻理解市場(chǎng)、市場(chǎng)參與者以及看似不相關(guān)的不同事件間的很少有人注意到的聯(lián)系，尋找正在發(fā)生的全異事件之間的聯(lián)系。 對(duì)待錯(cuò)誤只要一個(gè)投資者能避免大錯(cuò)，他需要做的事情就非常少了。 我認(rèn)為我真正的強(qiáng)項(xiàng)在于認(rèn)識(shí)錯(cuò)誤這才是我的成功秘訣。如果發(fā)現(xiàn)投資有誤，不怕承認(rèn)失誤，以最快的速度撤離。 對(duì)待市場(chǎng)波動(dòng) 不理會(huì)市場(chǎng)波動(dòng)，認(rèn)為追隨股市上下波動(dòng)是非常愚蠢的，把注意力集中公司分析上 金融世界是動(dòng)蕩的、混亂的，辨明事理，你才能大撈一筆。如果可能，我們嘗試抓住波動(dòng)，但是如果

11、做不到，我們最好不要輕易嘗試。 14二者相同之處一、不相信有效市場(chǎng)理論巴菲特：如果市場(chǎng)總是有效的，我會(huì)變成一個(gè)拿著錫罐子的街頭流浪漢。利用市場(chǎng)的愚蠢，進(jìn)行有規(guī)律的投資。索羅斯：不相信以效率市場(chǎng)理論為基礎(chǔ)的投資方法，對(duì)投資現(xiàn)實(shí)的前提假設(shè)是市場(chǎng)經(jīng)常是錯(cuò)誤的。二、獨(dú)立思考巴：成功的投資在本質(zhì)上是內(nèi)在的獨(dú)立自主的結(jié)果。遠(yuǎn)離華 爾街，對(duì)華爾街人士的種種非理性行為感到不解。索：我們把華爾街的看法視為凡俗之見(jiàn)，因?yàn)槲覀儾坏Ｍ?與眾不同，而且事實(shí)上我們也與眾不同。15三、集中投資巴：分散化是無(wú)知者的自我保護(hù)手段。對(duì)那些知道自 己在做什么的人來(lái)說(shuō)，它幾乎毫無(wú)意義。索：當(dāng)你對(duì)一筆交易有十足信心時(shí)，你必須全力出擊

12、。如果你 對(duì)某件事判斷正確，你擁有多少都不算多四、成功與預(yù)測(cè)能力無(wú)關(guān)巴：盡量避免對(duì)股市進(jìn)行預(yù)測(cè)，也不相信任何其他人 能夠預(yù)測(cè)。索：不是預(yù)測(cè)，是假設(shè)。我相信自己會(huì)犯錯(cuò)。如果錯(cuò) 了，立即改正。16五、注重安全巴：賺錢(qián)的秘訣不是鋌而走險(xiǎn)，而是回避風(fēng)險(xiǎn)。如果證券的價(jià) 格只是它們真正價(jià)值的一個(gè)零頭，那購(gòu)買(mǎi)它們毫無(wú)風(fēng)險(xiǎn)。索：我不喜歡危險(xiǎn)，我喜歡避免危險(xiǎn)。任何從事冒險(xiǎn)業(yè)務(wù)卻不 能面對(duì)后果的人，都不是好手六、保本第一，賺錢(qián)第二巴：投資法則一：永遠(yuǎn)不要賠錢(qián)。投資法則二：永遠(yuǎn)不要忘了 法則一。索：我的原則是生存第一，賺錢(qián)其次。如果必須總結(jié)我的實(shí)際 技能，我會(huì)用一個(gè)詞：生存。17七、注重紀(jì)律巴：我只喜歡我看得懂的生

13、意，這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)排除了90的企業(yè)。你看，我有 太多的東西搞不懂。幸運(yùn)的是，還是有那么一些東西我還看得懂。索：你是個(gè)認(rèn)真從事冒險(xiǎn)的人，你需要紀(jì)律，我依靠的紀(jì)律是很深的戒 心，戒心協(xié)助我在問(wèn)題失控前警告我。八、耐心等待巴：在很多方面，股票市場(chǎng)像天氣。如果你不喜歡現(xiàn)在的天氣情況，你所 能做的就是等待。股票會(huì)回歸到自身的價(jià)值，因此，一個(gè)堅(jiān)信自己判 斷的投資者要有耐心。索：我堅(jiān)持在采取行動(dòng)之前將問(wèn)題解釋清楚，但是為我覺(jué)察到的一種市場(chǎng) 趨勢(shì)尋找理論基礎(chǔ)是需要時(shí)間的。在狙擊英格蘭銀行之前，整整等待 了5年。18九、行動(dòng)果斷巴：一旦我們發(fā)現(xiàn)了某些有意義的東西，我們會(huì)非常快地采取非常的行動(dòng)。索：投資像獵豹捕食一樣迅

14、捷。一旦認(rèn)為有利可圖，將投入增到最大。如果發(fā)現(xiàn)有誤，以最快的速度撤離。十、投資態(tài)度巴：用企業(yè)合伙人的心態(tài)去選擇、購(gòu)買(mǎi)股票，謹(jǐn)慎對(duì)待投資。把選擇股票比作卡片打洞，一生只打20個(gè)洞。索：我依靠痛苦作為決策工具。我的成就是靠自我否認(rèn)、自我批評(píng)、自我折磨的態(tài)度得來(lái)的。19十一、注重品格巴：在評(píng)價(jià)一個(gè)人的時(shí)候，你得尋找三種特征：正直、聰明和活力。如果他沒(méi)有第一種，那么其它兩種會(huì)毀掉你。索：最重要的事情是品格。使用各種不同方法的各種人我都愿意用，只要他們是正直的。十二、生活節(jié)儉巴：一切本著節(jié)儉的原則，從不把他的財(cái)富花費(fèi)在物質(zhì)享受 上，享受本身并不是他對(duì)財(cái)富渴求的原因。索：成功的好處之一是我可以買(mǎi)得起我想要的東西，但我沒(méi)有奢侈的品位。相比我的財(cái)富水平，我的生活水平一直非常一般。20十三、對(duì)待金錢(qián)巴：我所想要的并非是金錢(qián)。金錢(qián)只不過(guò)是一種證明，是所喜愛(ài)的游戲的一個(gè)記分牌而已。索：為賺錢(qián)而賺錢(qián)是無(wú)益的。財(cái)富可能成為累贅。十四、對(duì)待股東巴：凈資產(chǎn)的99%是伯克希爾的股份。對(duì)股東極其，注重信譽(yù)。 “維護(hù)你的名譽(yù)，這比金錢(qián)重要得多”，“要贏得好的信譽(yù)需要20年的時(shí) 間，而要?dú)У羲? 分鐘足矣。如果你明白了這一點(diǎn)，你做起事來(lái)就 會(huì)不同了。索：”凈