國資云提速國企上云

1、 投資聚焦隨著四川、杭州、天津等地陸續(xù)推出國資云，加快推進國有企業(yè)上云、助力國有企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型、帶動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級等邁出了堅實的一步，市場對國資云相關(guān)影響關(guān)注度較高。國資云：過去政企云與 IT 設(shè)施采購往往由各大、中型企業(yè)以及政府各部門分別采購、各自搭建。本次多地市試點國資云，是在國務(wù)院國資委關(guān)于加快推進國有企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型工作的通知要求下、各地方國資委統(tǒng)籌規(guī)劃下，統(tǒng)一交由地方政府作為采購、建設(shè)的主導方，進行信息化頂層設(shè)計；各市管、委管企業(yè)將本級算力資源、系統(tǒng)數(shù)據(jù)遷移接入到國資云平臺，從而形成地方國資系統(tǒng)主導下的整合云平臺。我們認為這將在 IaaS/PaaS、SaaS、云安全三個方面對云計算市

2、場帶來重要影響。 IaaS/PaaS 層：部署模式混合云化，采購模式信創(chuàng)先行、頭部集中IaaS 基礎(chǔ)設(shè)施與PaaS 平臺建設(shè)方面，我們認為國資云將在云架構(gòu)與組網(wǎng)的技術(shù)層面、采購與集成層面兩個方面對云計算市場帶來重要影響。部署技術(shù)角度影響：國資云有望促進同構(gòu)混合云部署模式首先，在云架構(gòu)與組網(wǎng)方面，國資云將由企業(yè)級私有云向上整合為“地方公有云”或 “行業(yè)云”的混合云部署模式。過去，在安全防護、合規(guī)限制、數(shù)據(jù)資產(chǎn)保護以及采購模式傾向等眾多原因下，大中型地方政企通常會以私有云形式進行部署，一部分企業(yè)部署于自身機房中，一部分以私有云的模式部署于當?shù)氐臄?shù)據(jù)中心當中。本次以國資云的形式，展開地方統(tǒng)一資源管理

3、，各企業(yè)通過私有云平臺對接的方式，借助運營商網(wǎng)絡(luò)資源，將自己的二級云平臺向上整合到國資云的一級云平臺上。我們預計，考慮到政企業(yè)務(wù)的安全性、保密性以及重要性，省市級的國資云平臺將以地方范圍內(nèi)的“地方公有云”或“行業(yè)云”的形式作為部署，計算、存儲、網(wǎng)絡(luò)資源僅在平臺內(nèi)的政府、企業(yè)之間靈活調(diào)配，而不會是面向全市場的算力靈活分配的公有云。圖 1：中國公有云/私有云市場規(guī)模（單位：億元）圖 2：我國云計算滲透率迅速提升（數(shù)據(jù)為 2020 年 Q1）25002000公有云私有云公有云YoY私有云YoY70%60%沒有云計算應(yīng)用公有云私有云混合云9.8014.70%1500100050%40%30%20%20

4、19201833.90%41.40%41.60%36.40%14.10%50002017 2018 2019 2020E 2021E 2022E 2023E10%0%0%20%40%60%80%8.10%100%資料來源：信通院（含預測），資料來源：信通院，根據(jù)天津國資云公眾號“國資云”，國資云公司與通信運營商共同打造“5G 國資云”的整體解決方案，通過運營商的鏈路來搭建國資云的主干網(wǎng)絡(luò)并連接下屬集團，將有條件、符合安全要求的私有云接入形成混合云；利用運營商的 5G 基礎(chǔ)設(shè)施，為國資企業(yè)提供數(shù)字化轉(zhuǎn)型、智慧工廠、物聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)等 5G 云服務(wù)。通過與通信運營商的合作，國資云公司提供了完善的運維保障

5、體系和應(yīng)急處理機制，依托專業(yè)的運維團隊，為企業(yè)數(shù)字化系統(tǒng)的安全保駕護航。圖 3：借助運營商網(wǎng)絡(luò)能力實現(xiàn) 5G 國資云資料來源：國資云公眾號由于不同的私有云、公有云之間架構(gòu)、技術(shù)不同，原地方政企平臺的服務(wù)提供方各異，并遵循不同的標準規(guī)范，連通性、兼容性較差，異構(gòu)云部署將面臨著遷移、共享、協(xié)同領(lǐng)域的等諸多需要解決的問題。利用超融合架構(gòu)、容器化能力實現(xiàn)的混合云多云管理等技術(shù)，將會有效幫助國資云實現(xiàn)跨架構(gòu)、寬平臺的多云部署與管理。如華為云的混合云解決方案，實現(xiàn)了“一朵云”里，客戶機房的 HCS 和華為云同構(gòu)同源（相同架構(gòu)，相同內(nèi)核，相同 API）。意味著客戶業(yè)務(wù)既可本地部署，也可根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展需要，實現(xiàn)

6、本地和云端“一朵云”的統(tǒng)一部署。圖 4：華為云混合云解決方案實現(xiàn)“五個統(tǒng)一”的架構(gòu)圖 5：深信服從傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心部署向多云服務(wù)中臺能力遷移資料來源：華為官網(wǎng)資料來源：深信服官網(wǎng)投資建議：我們認為部署模式的變化，一方面，需要 IaaS 云計算廠商以及云遷移、云平臺部署的服務(wù)商提供技術(shù)支撐，尤其是同構(gòu)混合云等技術(shù)能力，利好華為云（技術(shù)能力領(lǐng)先、同構(gòu)混合云部署）、深信服（容器化多云架構(gòu)部署）等；另一方面國資的屬性下，服務(wù)提供商主體可能會發(fā)生一定的變化，向央企背景的公司做出一定傾斜。我們認為核心受益企業(yè)包括中國電子（旗下政務(wù)云提供商中國長城、深桑達等，并擁有中國電子云）等。圖 6：中國電子云以安全可信、

7、專屬公有作為競爭優(yōu)勢圖 7：天津國資云為國有企業(yè)提供數(shù)字化全流程服務(wù)資料來源：中國電子云微信公眾號資料來源：國資云微信公眾號采購與集成角度影響：信創(chuàng)先行、利好頭部，催化大數(shù)據(jù)存儲與應(yīng)用需求國資云的試點帶來了采購與集成的主導權(quán)發(fā)生變化。改革后，原則上企業(yè)不由自己進行數(shù)據(jù)機房的新建、擴容，IT 基礎(chǔ)設(shè)施的采購，而統(tǒng)一由地方的國資云平臺進行采購支撐。我們認為這將會帶來四個方面的影響：第一，對 IaaS 廠商影響偏中性。采購方式差異不改變國內(nèi)云廠商仍是 IaaS 技術(shù)的主要提供方，阿里、騰訊、華為等互聯(lián)網(wǎng)云廠商技術(shù)實力領(lǐng)先，本身技術(shù)能力能夠更好的服 務(wù)于省一級的大型國資云項目，其技術(shù)賦能社會的定位亦是

8、這些公司當前的重點發(fā)展方向。而對于金山云、優(yōu)刻得、青云等而言，可能不需要云平臺廠商代為采購服務(wù)器、IDC 等基 礎(chǔ)設(shè)施，有利于減輕這些廠商的 CAPEX 投資壓力。而這些廠商在政務(wù)云方面普遍與各地方政府有更密切、更深入的合作關(guān)系，相較于傳統(tǒng)的公有云市場以阿里、騰訊、華為等巨頭主導的市場而言，會有更多的發(fā)展機會。圖 8：2020Q4 中國公有云 IAAS 市場服務(wù)商份額圖 9：2020 年中國 IAAS 市場品牌結(jié)構(gòu)阿里云華為云騰訊云天翼云AWS其他阿里云 騰訊云 金山云 AWS華為云 天翼云百度云 優(yōu)刻得 浪潮云 京東云 其他1.30%10.60%2.30%8.70%22.60%6%40.60

9、%2.50% 3.40%5.40% 5.60%6.00%41.90%11.00%11.00%7.10%13.80%資料來源：IDC，資料來源：賽迪顧問，第二，政府主導采購利好頭部基礎(chǔ)設(shè)施廠商。國資云大數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)由于規(guī)模更大，下游更為集中，頭部基礎(chǔ)設(shè)施廠商將會直接以 KA 級別客戶的戰(zhàn)略級別采取直銷方式進行銷售，利好頭部企業(yè)市場占有率上升，且政企類業(yè)務(wù)相對于互利網(wǎng)云廠商而言毛利率水平相對更高，核心利好服務(wù)器頭部廠商浪潮信息。圖 10：國內(nèi)服務(wù)器市場占比2.90%6.80%2.60%6.80%28.70%10.30%12.40%16.40%13.10%浪潮華為H3C戴爾聯(lián)想曙光寶德OEM

10、廠商其他資料來源：IDC，第三，政府主導下的采購更為強調(diào)安全自主可控，對于國產(chǎn) CPU、中間件、數(shù)據(jù)庫、等關(guān)鍵組件有望實現(xiàn)更大扶持力度與采購比例。國資云的市場空間將更多推動國產(chǎn)自主可控底層基礎(chǔ)設(shè)施的快速發(fā)展，同時底層的全國產(chǎn)也有助于維護地方政府、企業(yè)單位核心數(shù)據(jù)資產(chǎn)的安全性。信創(chuàng)相關(guān)的核心資產(chǎn)包括：國產(chǎn) CPU 企業(yè)飛騰（中國長城）、國產(chǎn) X86龍頭等；操作系統(tǒng)公司麒麟軟件（中國軟件）、統(tǒng)信軟件（誠邁科技）；數(shù)據(jù)庫企業(yè)武漢達夢（中國軟件）、人大金倉（太極股份）、PINGCAP，中間件公司東方通、寶藍德等，集成商包括太極股份、中國軟件、東華軟件、航天信息等。圖 11：關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)鏈梳理資

11、料來源：第四，“存數(shù)”、“管數(shù)”的需求提升。根據(jù)2019 年中國大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書，隨著數(shù)字政府和新型智慧城市建設(shè)的持續(xù)推進，與社會治理、民生服務(wù)、政務(wù)應(yīng)用密切相關(guān)的政府大數(shù)據(jù)應(yīng)用成為熱點。政府掌握著 80%的高價值公共數(shù)據(jù)，政府數(shù)據(jù)是大數(shù)據(jù)挖掘與應(yīng)用的重點，這些數(shù)據(jù)在城市安全、交通、基礎(chǔ)建設(shè)都有非常高的利用價值。但是此前由于信息存儲、利用難度大，不易直接向全社會分享，造成了該部分信息的價值沒有得到充分挖掘。在國資云主導下，地方政府、地方國有企業(yè)的數(shù)據(jù)在加強集中管控后，有望產(chǎn)生更多的統(tǒng)一存儲以及后續(xù)應(yīng)用的需求。圖 12：政府掌握著 80%的高價值公共數(shù)據(jù)，具有高度利用價值資料來源：工信部20

12、19 中國大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書大數(shù)據(jù)存儲、應(yīng)用的重要性凸顯：易華錄作為當前全國唯一獲得政府數(shù)據(jù)運營許可的公司有望受益。作為地方政府數(shù)據(jù)存儲、應(yīng)用的服務(wù)提供方，易華錄有望在國資云的改革下進一步加速市場拓展。易華錄以藍光冷存儲技術(shù)為核心，本身以央企華錄集團下屬核心子公司身份，為地方政府建設(shè)大數(shù)據(jù)存儲數(shù)據(jù)中心數(shù)據(jù)湖（以光磁融合存儲為依托，以 AI、區(qū)塊鏈、云計算、 大數(shù)據(jù)平臺等技術(shù)為支撐，提供大數(shù)據(jù)中心服務(wù)）。同時，借助公司傳統(tǒng)的智慧城市作為數(shù)據(jù)引入端，形成了大數(shù)據(jù)應(yīng)用+數(shù)據(jù)湖基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)+后續(xù)數(shù)據(jù)存儲、運營、維護的一體化架構(gòu)，有望更好的對國資云上的數(shù)據(jù)形成有效利用及合理落地。圖 13：典型的成型后

13、數(shù)據(jù)湖生態(tài)體系資料來源：易華錄官網(wǎng)美亞柏科“乾坤”大數(shù)據(jù)操作系統(tǒng)作為一款可跨行業(yè)、快速復用的大數(shù)據(jù)平臺產(chǎn)品，提供標準化、產(chǎn)品化的軟件系統(tǒng)，可快速為政府、企事業(yè)單位打造大數(shù)據(jù)中臺。公司基于人工智能和大數(shù)據(jù)領(lǐng)先技術(shù)，依托“乾坤”大數(shù)據(jù)操作系統(tǒng)，逐步將數(shù)據(jù)中臺能力由“公安大數(shù)據(jù)”拓展至“網(wǎng)絡(luò)安全大數(shù)據(jù)”、“視頻圖像大數(shù)據(jù)”、 “政法大數(shù)據(jù)”、“新型智慧城市大數(shù)據(jù)”、“企業(yè)大數(shù)據(jù)”等領(lǐng)域，滿足國家對社會治理智能化的需求。圖 14：美亞柏科“乾坤”大數(shù)據(jù)操作系統(tǒng)資料來源：美亞柏科公司公告圖 15：美亞柏科新型智慧城市大數(shù)據(jù)資料來源：美亞柏科公司公告隱私計算等新興需求有望加速爆發(fā)：電子政務(wù)領(lǐng)域類數(shù)據(jù)涉及到

14、更多安全、隱私性數(shù)據(jù)，有較大的隱私計算需求，公共數(shù)據(jù)開放需要技術(shù)公司為國資云提供相關(guān)服務(wù)。政府的公共數(shù)據(jù)往往有以下特點：龐大數(shù)據(jù)匯聚，訪問時需要根據(jù)訪問用戶類別、訪問用途指定訪問與使用條件，數(shù)據(jù)量極高但相對計算復雜度不高，這類數(shù)據(jù)處理對企業(yè)的 AI 算法、安全性、實時性要求較高。如優(yōu)刻得的安全屋產(chǎn)品在醫(yī)療、金融、汽車、制造業(yè)等領(lǐng)域已經(jīng)有相關(guān)應(yīng)用，在上海普惠金融、滬惠保、上?？玑t(yī)院數(shù)據(jù)分析、廈門的大數(shù)據(jù)防疫等領(lǐng)域有了成熟的應(yīng)用。由于自身技術(shù)相關(guān)性原因，云計算公司、網(wǎng)絡(luò)安全公司多在隱私計算領(lǐng)域有較深的積累。圖 16：騰訊云針對金融領(lǐng)域的隱私計算聯(lián)邦學習技術(shù)資料來源：騰訊云官網(wǎng)我們認為采購主導權(quán)由地

15、方國企上移到國資云平臺有利于大數(shù)據(jù)存儲、應(yīng)用，隱私計算型公司的發(fā)展。相關(guān)公司包括易華錄（政府藍光數(shù)據(jù)湖）、優(yōu)刻得（安全屋隱私計算）、美亞柏科（公安大數(shù)據(jù)/智慧城市大數(shù)據(jù)）、星環(huán)科技（大數(shù)據(jù)處理應(yīng)用，擬科創(chuàng)板掛牌上市）等。 SaaS 層：國資云加速國企上云，私有部署大勢所趨國資云加快推進國企上云，國產(chǎn)替代下云化大有可為加速國企業(yè)上國資云，企業(yè)云化轉(zhuǎn)型提速。進一步完善國資云的整體架構(gòu)和服務(wù)體系，擴建國資云平臺，加速集成各類信息化、數(shù)字化應(yīng)用服務(wù)，有助于構(gòu)筑面向國資國企的SaaS 服務(wù)能力。全面的一站式服務(wù)和集約化統(tǒng)籌建設(shè)有望大大提升國資系統(tǒng)信息化、數(shù)字化推進速度，加快國有企業(yè)上云步伐。圖 17：云

16、計算通過網(wǎng)絡(luò)提供服務(wù)資料來源：CSDN，國資云催化 SaaS 國產(chǎn)替代提速，頭部央企軟件自主可控迫在眉睫。2018 年政府出臺推動企業(yè)上云的實施指南（2018-2020 年）等，推動了企業(yè)對 SaaS 軟件的需求。云計算作為“新基建”的重要組成部分，也將長期受益。同時在中美貿(mào)易摩擦的大背景下， 國產(chǎn)化替代和自主可控的旋律還在加強，地方國資委的舉措有望加速催化國產(chǎn)替代的進程，對國有企業(yè)軟件自主可控提出了新的要求，國內(nèi)成長起來的新興 SaaS 廠商，多年在某一 特定細分行業(yè)的深耕形成了深刻的行業(yè) Know-how，逐步形成差異化的優(yōu)質(zhì)服務(wù)，有力實 現(xiàn)國產(chǎn) SaaS 的加速替代。表 1：SaaS 產(chǎn)

17、業(yè)相關(guān)政策時間政策名稱具體內(nèi)容2015 年 1 月2015 年 7 月國務(wù)院關(guān)于促進云計算創(chuàng)新發(fā)展培育信息產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)的意見國務(wù)院關(guān)于積極推進“互聯(lián)網(wǎng)+”行動的指導意見以公共服務(wù)為先導，形成產(chǎn)業(yè)生態(tài)，帶動技術(shù)創(chuàng)新。以電子政務(wù)為牽引，帶動云計算產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。以布局優(yōu)化為目標，實現(xiàn)云計算健康有序發(fā)展。指明了云計算與傳統(tǒng)行業(yè)結(jié)合的方向。抓住互聯(lián)網(wǎng)跨界融合機遇，促進大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、云計算和三維（3D）打印技2015 年 8 月促進大數(shù)據(jù)發(fā)展行動綱要術(shù)、個性化定制等在制造業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈集成運用，推動制造模式變革和工業(yè)轉(zhuǎn)型升級。時間政策名稱具體內(nèi)容2018 年 8 月推動企業(yè)上云實施指南（2018-2020）科

18、學定制部署模式、按需合理選擇云服務(wù)、穩(wěn)妥有序?qū)嵤┥显?、提升支撐服?wù)能力、強化政策保障等方面推動企業(yè)上云。鼓勵以云計算、人工智能、大數(shù)據(jù)、邊緣計算、5G 等新一代信息技術(shù)與應(yīng)用2020 年 3 月中小企業(yè)數(shù)字化賦能專項行動方案關(guān)于推進“上云用數(shù)賦智”行動培育2020 年 4 月新經(jīng)濟發(fā)展實施方案國家發(fā)展改革委首次正式對“新基建”為支撐，引導數(shù)字化服務(wù)商針對中小企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型需求，建設(shè)云服務(wù)平臺、開放數(shù)字化資源，為中小企業(yè)實現(xiàn)數(shù)字化網(wǎng)絡(luò)化智能化轉(zhuǎn)型夯實基礎(chǔ)。鼓勵在具備條件的行業(yè)領(lǐng)域和企業(yè)范圍內(nèi)，探索大數(shù)據(jù)、人工智能、云計算、數(shù)字孿生、5G、物聯(lián)網(wǎng)和區(qū)塊鏈等新一代數(shù)字技術(shù)應(yīng)用和集成創(chuàng)新，為企業(yè)數(shù)字化

19、轉(zhuǎn)型提供技術(shù)支撐。云計算作為新技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施的一部分，將與人工智能、區(qū)塊鏈、5G、物聯(lián)網(wǎng)、2020 年 4 月的概念進行解讀工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等新興技術(shù)融合發(fā)展，賦能傳統(tǒng)行業(yè)智能升級轉(zhuǎn)型。資料來源：工信部網(wǎng)站、中國政府網(wǎng)、“國資云”SaaS 成云化高確定性路線，大客戶優(yōu)勢 SaaS 廠商有望核心受益頭部央企國企有望優(yōu)先采用“國資云”式 SaaS 部署，確保核心數(shù)據(jù)的安全性。在國資云建設(shè)路線方面，近期各地相關(guān)政策文件提出各企業(yè)在上云建立信息系統(tǒng)應(yīng)優(yōu)先采用 “國資云”SaaS 服務(wù)模式，即意味著私有云和混合云 SaaS 有望成為未來頭部央企、國企客戶云化的高確定性路線。在中國云計算行業(yè)標準由政府制定、引導的

20、趨勢和背景下，中國企業(yè)對數(shù)據(jù)安全和自主性將作為第一標準，預計未來頭部央企國企客戶將選擇更加自主可控的私有云部署來確保核心數(shù)據(jù)的安全性。圖 18：私有云助力國企、央企等大型集團企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型資料來源：私有云解決方案強、前期具有大客戶優(yōu)勢顯著的企業(yè)有望核心收益。傳統(tǒng)軟件廠商的優(yōu)勢在于已經(jīng)積累的存量客戶資源，以及多年的軟件服務(wù)行業(yè)里的定制化相關(guān)經(jīng)驗，在2015 年 SaaS 元年爆發(fā)以來云轉(zhuǎn)型的浪潮之中，積累了豐富的私有、混合云部署的經(jīng)驗。例如，用友網(wǎng)絡(luò)占據(jù) ERP 等通用核心賽道的平臺級公司積極云轉(zhuǎn)型，在大型企業(yè)客戶上優(yōu)勢顯著，強產(chǎn)品及服務(wù)交付積累深厚，搶抓數(shù)智化、國產(chǎn)化機遇強勢推進頭部 L1 級

21、客戶，在私有云及混合云部署解決方案積累深厚。我們預計，類似轉(zhuǎn)型的老牌廠商依托既有客戶資源、品牌、現(xiàn)金流優(yōu)勢推進橫向整合，有望顯著受益行業(yè)國產(chǎn)化、SaaS 私有云化的發(fā)展。圖 19：用友網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)圖資料來源：公司年報，中國特色私有云 SaaS 有望發(fā)展，公有云 SaaS 呈現(xiàn)強稀缺性SaaS 主要分為公有云、私有云、混合云，私有云、混合云更側(cè)重數(shù)據(jù)安全性。傳統(tǒng)軟件部署在本地機房內(nèi)，而 SaaS 軟件部署在云端。SaaS 混合云部署則是部分公有云部署，部分私有云部署的“折中”方案。混合云能解決企業(yè)云上、云下的數(shù)據(jù)一致性、靈活性、安全性等問題，其私有云基礎(chǔ)架構(gòu)的使用為 IT 工作負載提供了專用資源

22、，核心數(shù)據(jù)無需上云；同時利用其公有云的可擴展性，可以隨時獲取更高的計算能力?；旌显平鉀Q了大型企業(yè)對數(shù)據(jù)、隱私安全的憂慮，使用私有云在本地數(shù)據(jù)中心中存儲重要的內(nèi)部數(shù)據(jù)，并使用更高效快速的公共云計算資源。圖 20：公有、私有、混合云的特點資料來源：美國 SaaS 以公有云部署為主，行業(yè)發(fā)展趨于成熟。自 1999 年 Salesforce 成立開始，美國企業(yè)級 SaaS 行業(yè)經(jīng)歷了十幾年的發(fā)展周期，目前已經(jīng)穩(wěn)定發(fā)展時期，行業(yè)相對成熟?，F(xiàn)階段美國 SaaS 市場呈現(xiàn) 3 個主要特征：1）公有云部署：美國市場 SaaS 企業(yè)基于公有云部署，采取訂閱制，實現(xiàn)軟件交付方式的重大變革，具有開箱即用、按需付費、

23、彈性可擴展的特征。2）生態(tài)成熟：SaaS 在各個細分領(lǐng)域都有比較成熟的公司，形成了較為完善成熟的生態(tài)、咨詢體系和解決方案；3）SaaS 服務(wù)滲透率高：各領(lǐng)域覆蓋度提升，企業(yè)使用 SaaS 數(shù)量持續(xù)提升，年使用數(shù)超 1000 的企業(yè)數(shù)占比最高；預計 2023 年云滲透率達到 42%，SaaS 服務(wù)成為企業(yè)發(fā)展的基本架構(gòu)。圖 21：2016-2023E 美國 SaaS 產(chǎn)品滲透率圖 22：美國 SaaS 企業(yè)客戶使用 SaaS 數(shù)量（個）45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%29%26%美國云滲透率36%38%34%31%42%39%25020315112399794020015

24、01005002016 2017 2018 2019 2020E 2021E 2022E 2023E資料來源：Gartner（含預測），資料來源：Ones，國內(nèi)逐步實現(xiàn)公有云和私有云路線分離，走中國特色的 SaaS 服務(wù)模式。國資云要求形成滿足等保三級安全條件的國資監(jiān)管云、安全云、業(yè)務(wù)云、信創(chuàng)云等邏輯云，通過與滿足相關(guān)安全要求的國有企業(yè)現(xiàn)有私有云平臺進行對接，將國資國企現(xiàn)有算力資源進行整合重構(gòu)。這本質(zhì)上是信創(chuàng) SaaS 在行業(yè)化的加速應(yīng)用，例如 ERP、HR、OA 等軟件將在國資云實現(xiàn)加速推進，我們預計，國內(nèi) SaaS 服務(wù)將逐步在頭部央企和大型國企上進行私有云部署，走出中國特色的 SaaS

25、服務(wù)模式。圖 23：國資云的信創(chuàng)要求資料來源：“國資云”式 SaaS 有望成市場主流，公有云 SaaS 將更具稀缺型。各企業(yè)具備上云條件的新建信息系統(tǒng)應(yīng)優(yōu)先采用“國資云”SaaS 服務(wù)模式，實現(xiàn)集約化部署，降低一次性成本投入。同時，各企業(yè)具備上云條件的其他新建信息系統(tǒng)，應(yīng)統(tǒng)一在“國資云”進行部署。政府大力推廣私有云及混合云服務(wù)，致力于維護頭部央企、大型企業(yè)核心數(shù)據(jù)的安全性及合規(guī)性。我們預計，未來頭部央企及大型國企有望統(tǒng)一實行私有云的部署模式，成長型企業(yè)則更偏向于公有云等市場化部署體系，公有云 SaaS 標的在市場上呈現(xiàn)稀缺性趨勢。表 2：私有云在安全和可控性上優(yōu)勢顯著私有云公有云混合云成本一次

26、性部署成本較高成本較低中等部署時間較慢(取決于 IT 人員配置)較快慢(整合剝離難度大)安全性安全度最高安全度高安全度較高可控性較高較低高運維服務(wù)較高低高資料來源：投資建議：看好以國資云為代表的國產(chǎn)化浪潮對應(yīng)用軟件的持續(xù)催化，建議重點關(guān)注國產(chǎn)產(chǎn)品成熟的 ERP、OA、辦公軟件等領(lǐng)域，相關(guān)標的泛微網(wǎng)絡(luò)、用友網(wǎng)絡(luò)、金蝶國際、致遠互聯(lián)、金山辦公，推薦以 PK 體系為代表的底層國產(chǎn)化操作系統(tǒng)和芯片，相關(guān)標的中國軟件、中國長城。 云安全：數(shù)據(jù)安全重要性再次凸顯，云安全建設(shè)帶來增量需求國資云建設(shè)一體化網(wǎng)絡(luò)安全保障體系，為國資國企提供數(shù)據(jù)安全保障伴隨國內(nèi)數(shù)字化轉(zhuǎn)型加速，數(shù)據(jù)作為重要的生產(chǎn)要素，國資云將建設(shè)一

27、體化網(wǎng)絡(luò)安全保障體系，為當?shù)貒Y國企數(shù)據(jù)提供安全保障。隨著中國數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級的加速，數(shù)據(jù)安全的戰(zhàn)略地位也開始迅速提升，如何保護數(shù)據(jù)收集、處理和使用等各個環(huán)節(jié)成為當前安全建設(shè)的重點。國資云將建設(shè)完善國資國企一體化網(wǎng)絡(luò)信息安全保障體系，根本上避免重要數(shù)據(jù)暴露于互聯(lián)網(wǎng)所引發(fā)的風險隱患，為國資國企提供自主可控的安全防產(chǎn)品及數(shù)據(jù)安全服務(wù)。近期出臺的系列政策圍繞“數(shù)據(jù)安全”進行明確的規(guī)范，國資云的安全建設(shè)與政策相呼應(yīng)。6 月出臺的數(shù)據(jù)安全法確立了數(shù)據(jù)分類分級管理、數(shù)據(jù)安全審查、風險評估、監(jiān)測預警和應(yīng)急處理等基本制度，是數(shù)據(jù)安全最核心的法律制度；關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施安全保護條例針對關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施運營者責任義務(wù)

28、提出履行個人信息和數(shù)據(jù)安全保護責任，建立健全個人信息和數(shù)據(jù)安全保護制度；個人信息保護法在大數(shù)據(jù)“殺熟”、個人信息跨境流動、APP 獲取個人信息等方面都進行了明確的規(guī)定。結(jié)合近期阿里云被爆出泄露用戶數(shù)據(jù)的新聞，此次國資云的推出，體現(xiàn)政府對國計民生重要行業(yè)和重要企業(yè)的數(shù)據(jù)的重視，以及采取相應(yīng)的安全保障措施。表 3：2021 年 6 月以來我國網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)政策情況發(fā)布時間發(fā)布單位文件名稱2021.06.10全國人民代表大會常務(wù)委員會中華人民共和國數(shù)據(jù)安全法2021.07.10國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室網(wǎng)絡(luò)安全審查辦法（修訂草案征求意見稿）2021.07.12工信部工信部、國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公2021.07.

29、13網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展三年行動計劃（2021-2023 年）（征求意見稿）室、公安部2021.08.07國務(wù)院關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施安全保護條例2021.08.20國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室、國家發(fā)展和改革委員會、工信部、公安汽車數(shù)據(jù)安全管理若干規(guī)定（試行）部、交通運輸部2021.08.20全國人民代表大會常務(wù)委員會中華人民共和國個人信息保護法網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品安全漏洞管理規(guī)定資料來源：網(wǎng)信中國微信公眾號，國資云的安全建設(shè)需要滿足等保要求，未來國資國企所有公有云的數(shù)據(jù)預計將遷移到國資云上。國資云強調(diào)數(shù)據(jù)中心等級保護要求，各企業(yè)現(xiàn)有安全性不滿足等保二級要求的機房，采取逐步將信息系統(tǒng)遷移至國資云機房，由國資云公司統(tǒng)

30、一提供云服務(wù)器租用、數(shù)據(jù)備份、安全防護等服務(wù)，國資國企的數(shù)據(jù)資產(chǎn)在國資云上提供安全保障。數(shù)據(jù)安全市場規(guī)模有望達到百億，國資云的建設(shè)為數(shù)據(jù)安全產(chǎn)品打開新的市場。根據(jù)IDC 的報告，2020 年全球創(chuàng)造了 59ZB 的數(shù)據(jù)總量，其中一半以上（50.4%）的數(shù)據(jù)需要一定程度的保護，近四分之一（24.23%）的數(shù)據(jù)被認為是私人的或通常不向公眾提供的數(shù)據(jù)，安全級別高卻缺乏保護。與此同時，與消費者相比，企業(yè)要保護的數(shù)據(jù)更多，占需要保護數(shù)據(jù)總量的 85.6%。目前，中國數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級加速，數(shù)據(jù)安全的戰(zhàn)略地位也開始迅速提升，根據(jù) CCID的數(shù)據(jù)，2021 年我國大數(shù)據(jù)安全市場規(guī)模將達到 69.7 億元，同比增

31、長 35.3%。參考行業(yè)過去幾年的發(fā)展情況，我們假設(shè)未來 3 年行業(yè)保持 30%的復合增速，則預計 2024 年行業(yè)空間將超過 150 億元。伴隨各地國資云的建設(shè)推進，數(shù)據(jù)安全的重要性日益凸顯，成為未來安全建設(shè)的重要方向。目前，核心網(wǎng)安公司加大數(shù)據(jù)安全的投入，預計相關(guān)產(chǎn)品將打開新的市場。圖 24：2020 年全球創(chuàng)造數(shù)據(jù)總量（59ZB）及待保護數(shù)據(jù)份額圖 25：2016-2021 年中國大數(shù)據(jù)安全市場規(guī)模及預測市場規(guī)模（億元）增長率（右軸）26.20%49.60%24.23%需要保護且已經(jīng)被保護需要保護但未被保護無需保護的普通數(shù)據(jù)80706050403020100201620172018 20

32、19E 2020E 2021E40%35%30%25%20%15%10%5%0%資料來源：IDC，資料來源：CCID（含預測），表 4：網(wǎng)絡(luò)安全核心企業(yè)在數(shù)據(jù)安全方向的業(yè)務(wù)和產(chǎn)品布局情況公司主要數(shù)據(jù)安全業(yè)務(wù)和產(chǎn)品零信任數(shù)據(jù)安全產(chǎn)品、大數(shù)據(jù)安全交易沙箱、數(shù)據(jù)庫安全、數(shù)據(jù)防泄漏、源代碼安全、APP 隱奇安信安恒信息啟明星辰天融信私合規(guī)、電子數(shù)據(jù)取證等圍繞著數(shù)據(jù)全生命周期以及云、大、移、工場景下的數(shù)據(jù)安全產(chǎn)品。“CAPE”數(shù)據(jù)全生命周期防護體系、數(shù)據(jù)安全咨詢服務(wù)體系、AiLand 數(shù)據(jù)安全島、AiTrust零信任解決方案、AiDSC 數(shù)據(jù)安全管控平臺、EDR 與數(shù)據(jù)勒索防護六大產(chǎn)品服務(wù)數(shù)據(jù)庫審計與防

33、護系統(tǒng)、數(shù)據(jù)防泄密 DLP、數(shù)據(jù)加密、數(shù)據(jù)防護、數(shù)據(jù)脫敏、數(shù)據(jù)安全交換、電子簽章、安全文檔、數(shù)據(jù)安全治理管控平臺等數(shù)據(jù)脫敏、數(shù)據(jù)防泄漏、數(shù)據(jù)安全管理、數(shù)據(jù)安全交換平臺、大數(shù)據(jù)安全防護、數(shù)據(jù)庫智能管控平臺等十多款數(shù)據(jù)安全專項產(chǎn)品資料來源：各公司官網(wǎng)，云安全建設(shè)帶來增量需求，綜合性廠商有望受益隨著國資云建設(shè)在全國各地展開，越來越多的企業(yè)上云，將對云安全帶來增量建設(shè)需求。國資云后續(xù)將聯(lián)合國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)安全領(lǐng)域頭部企業(yè)、權(quán)威機構(gòu)，引入先進技術(shù)及理念，建設(shè)國資安全云及云備份系統(tǒng)。根據(jù)天津國資云公司的資料，國資云將現(xiàn)有云資源進行整合，形成了國資監(jiān)管云、安全云、業(yè)務(wù)云、數(shù)據(jù)云等混合云平臺，滿足等保三級要求，支持網(wǎng)

34、絡(luò)安全設(shè)備冗余部署、萬兆匯聚千兆到端，采用三大廠商的異構(gòu)安全設(shè)備，端到端保證系統(tǒng)安全。安全云方面，主要提供安全資源池，為用戶、系統(tǒng)提供包括池化安全服務(wù)、云安全接入服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)安全檢測服務(wù)、安全評估服務(wù)、攻防演練服務(wù)、電子簽章服務(wù)等安全服務(wù)業(yè)務(wù)。圖 26：國資云的主要構(gòu)成及安全云的功能資料來源：國資云微信公眾號我國云安全服務(wù)行業(yè)發(fā)展略晚于美國市場，云計算巨頭入局帶動云安全服務(wù)市場快速發(fā)展，云安全生態(tài)逐漸形成。2009 年云安全概念正式在美國確立，隨后經(jīng)歷了政策催化與技術(shù)驅(qū)動期，新技術(shù)與相應(yīng)的初創(chuàng)公司不斷涌現(xiàn)，2014 年后行業(yè)逐漸進入穩(wěn)定高速發(fā)展期。我國云安全服務(wù)業(yè)的發(fā)展略晚于美國市場 2-3

35、年，2011 年處于萌芽，2014 年眾多技術(shù)驅(qū)動的創(chuàng)業(yè)型公司加入到該領(lǐng)域，同時 2014 年阿里云等公有云廠商正式上線云安全服務(wù)，行業(yè)逐漸進入快速發(fā)展階段。到 2018 年，安全服務(wù)初創(chuàng)公司接入公有云廠商，競合關(guān)系逐步形成，云安全生態(tài)也逐漸形成。圖 27：中美云安全服務(wù)發(fā)展歷程資料來源：Gartner，目前，云計算服務(wù)仍存在眾多安全問題，云安全應(yīng)用需求廣泛。根據(jù)云安全聯(lián)盟 CSA對云計算中存在的重大安全性問題的調(diào)查結(jié)果來看，按照威脅的嚴重程度排序，數(shù)據(jù)泄露、身份憑證和管理訪問不足、不安全的接口和應(yīng)用程序編程接口、系統(tǒng)漏洞等十二項主要問題對云安全提出了挑戰(zhàn)。各種類型的安全問題同樣體現(xiàn)出云安全市

36、場需求巨大，且對于產(chǎn)品功能有著更加綜合性的要求。圖 28：云安全目前面臨的主要問題資料來源：CSA，受云安全責任共擔模型影響，以國資云為代表的私有云/混合云的建設(shè)給安全廠商帶來機遇。根據(jù) IaaS、PaaS、SaaS 的業(yè)務(wù)模式不同，云租戶和云服務(wù)提供商要劃分各自需承擔的安全責任，IaaS 模式的是從虛機開始往上都由租戶自己做安全，PaaS 模式是從應(yīng)用 開始往上都由租戶自己做安全，而 SaaS 模式是租戶只需要自己做數(shù)據(jù)安全。國內(nèi)公有云 平臺服務(wù)提供商傾向于自己建立云安全服務(wù)體系，且公有云用戶對安全服務(wù)付費意愿較低。此外，政府和這些大型企業(yè)出于數(shù)據(jù)安全的擔憂，首選的上云方式還是私有云或混合云，所以私有云和混合云領(lǐng)域的安全防護市場是第三方安全的廠商在云安全領(lǐng)域的重要發(fā)展 機會。此次國資云的建設(shè)預計將給云安全廠商帶來增量需求。圖 29：云安全責任共擔模型資料來源：山石網(wǎng)科微信公眾號國內(nèi)云安全產(chǎn)品主要是以安全資源池為核心的云安全管理平臺，綜合性廠商占據(jù)主要市場份額。云安全資源池是針對云業(yè)務(wù)的南北向和東西向流量安全防護和安全審計需求而設(shè)計的一站式、彈性、靈活、高可靠的安全解決方案，實現(xiàn)了安全能力服務(wù)化、池化，可面向多租戶提