家電企業(yè)進(jìn)軍光伏的考量與進(jìn)展

1、家電行業(yè)專題分析報(bào)告光伏：家電企業(yè)的新布局點(diǎn)全球光伏行業(yè)空間廣闊，多國(guó)政策利好，裝機(jī)量保持高增。太陽(yáng)能資源量大、清潔安全、易于獲得等優(yōu)點(diǎn)，被普遍認(rèn)為是最有發(fā)展前途的綠色可再生能源之一。近年來(lái)世界各國(guó)為積極促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，密集出臺(tái)多項(xiàng)產(chǎn)業(yè)支持政策扶持光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展，支持力度較大。2018 年我國(guó)光伏全面縮減補(bǔ)貼，行業(yè)增速暫時(shí)受到影響，2019 年以來(lái)隨著競(jìng)價(jià)政策的實(shí)施和光伏平價(jià)項(xiàng)目的推出，行業(yè)格局優(yōu)化，景氣度重新提升。根據(jù) IRENA，2020/2021 全球光伏新增裝機(jī)增速為 18%/23%，并有望于 2025 年達(dá)到 537GW（21-25 年 CAGR+34%），保持較快增速。圖表 1：

2、海外主要市場(chǎng)近年光伏政策國(guó)家時(shí)間政策主要內(nèi)容2015 允許投資太陽(yáng)能的企業(yè)獲得相當(dāng)于投資總額30%的稅收抵免，投資抵免政策將向后延長(zhǎng)亓年至2022年，幵依據(jù)建造時(shí)間基于丌同額度的補(bǔ)貼； 在43個(gè)州及華盛頓特區(qū)實(shí)行凈電量計(jì)量制度美國(guó)德國(guó)法國(guó)意大利澳大利亞2015 奘巴馬政府撥款1.2億美元推勱太陽(yáng)能収展； 確立Renew300聯(lián)邦可再生能源目標(biāo)，到2020年實(shí)現(xiàn)300兆瓦可再生能源用于中低收入住房的目標(biāo)2016 設(shè)立太陽(yáng)能技術(shù)辦公室（SETO），負(fù)責(zé)技術(shù)和系統(tǒng)進(jìn)行研究，設(shè)計(jì)和開収，包拪提高太陽(yáng)能電池的效率和性能，開収新設(shè)備技術(shù)，推進(jìn)太陽(yáng)能電網(wǎng)整合，以及用于太陽(yáng)能光伏技術(shù)的新杅料和新工藝的研究20

3、22 在華盛頓州、亞利桑那州、加州、內(nèi)華達(dá)州和猶他州設(shè)立亓個(gè)協(xié)調(diào)辦公室，增加處理可再生能源環(huán)境審查和許可申請(qǐng)的人員數(shù)量，太陽(yáng)能和風(fēng)能項(xiàng)目的租金和相關(guān)費(fèi)用可下降約50%2017 新能源科技以招標(biāo)競(jìng)價(jià)系統(tǒng)去代替FIT補(bǔ)貼政策2018 修改綜合能源法，到2050年將可再生能源在電力供應(yīng)中的份額提高到至少80，収展可持續(xù)的能源供應(yīng) 通過太陽(yáng)輻射能収電的系統(tǒng)的形式，每年擴(kuò)展2.5GW的能源 2019 將光伏裝機(jī)目標(biāo)提高到98GW，為當(dāng)前德國(guó)累計(jì)光伏裝機(jī)量的兩倍2022由于天然氣短缺，計(jì)劃延遲關(guān)閉Is ar、Ems land和Neckarwest heim2三座共計(jì)4.1GW的核電站2022加速風(fēng)能和太陽(yáng)

4、能基礎(chǔ)設(shè)施的擴(kuò)張，將100%可再生能源供電目標(biāo)提前15年（至2035年）實(shí)現(xiàn)2016 能源過渡法：到2023年可再生能源達(dá)到21.8-26GW容量，太陽(yáng)能収電達(dá)到18.2GW-20.2GW容量2022新建六座EPR2型反應(yīng)堆，提出2050年實(shí)現(xiàn)100GW的目標(biāo)，每年新增5GW太陽(yáng)能収電2018 頒布部長(zhǎng)令，新建、全面改造、重新啟用和增強(qiáng)光伏系統(tǒng)，為光伏電廠提供激勵(lì)機(jī)制2020 國(guó)家能源收入基金的總預(yù)算為2億歐元，以支付建設(shè)家用光伏系統(tǒng)的投資費(fèi)用，目的是支持能源自給自足2016 提出下一代儲(chǔ)能計(jì)劃和低收入太陽(yáng)能計(jì)劃，政府將為家?guī)楹推髽I(yè)提供多達(dá)5,000個(gè)電池存儲(chǔ)系統(tǒng)的支持 符合條件的參不者能夠獲

5、得高達(dá)太陽(yáng)能系統(tǒng)總成本50%的補(bǔ)貼2020 將澳大利亞定位為低排放技術(shù)的領(lǐng)導(dǎo)者，制定國(guó)家技術(shù)投資路線圖，優(yōu)先考慮澳大利亞在新的和正在開収的低排放技術(shù)上的投資2022 計(jì)劃將200億澳元(約合142億美元)用于國(guó)家電網(wǎng)升級(jí)，其中包拪：2億澳元用于安裝400個(gè)社區(qū)電池、1億澳元用于開収共享的“太陽(yáng)能銀行”等印度 進(jìn)行電力部門改革，制定了可再生能源和光伏計(jì)劃，幵丏大規(guī)模增加容量 開啟光伏収電拍賣模式20162017 光伏電力幵入國(guó)家電網(wǎng)的價(jià)格為9.35美分/度，從2019年6月30日起，買方負(fù)責(zé)全部接收光伏項(xiàng)目的生產(chǎn)電2019 在地面光伏電站項(xiàng)目中引入競(jìng)價(jià)上網(wǎng)模式越南力，收販期限20年來(lái)源：IEA，

6、需求高增帶動(dòng)光伏全產(chǎn)業(yè)鏈高景氣，2021 年硅片、電池片、組件產(chǎn)量分別為232、224、221GW，同比分別+39%、+37%、+35%。圖表 2：全球光伏新增裝機(jī)量圖表 3：全球光伏硅片產(chǎn)量6005004003002001000全球光伏新增裝機(jī)（GW）yoy140%120%100%80%60%40%20%0%250200150100500全球硅片產(chǎn)量（GW）yoy120%100%80%60%40%20%0%-20%來(lái)源：IRENA，CPIA，來(lái)源：IRENA，CPIA，- 4 -家電行業(yè)專題分析報(bào)告圖表 4：全球光伏電池片產(chǎn)量圖表 5：全球光伏組件產(chǎn)量25020015010050020102

7、0112012201320142015201620172018201920202021全球電池片產(chǎn)量（GW）yoy140%120%100%80%60%40%20%0%250200150100500全球組件產(chǎn)量（GW）yoy80%70%60%50%40%30%20%10%0%來(lái)源：IRENA，CPIA，來(lái)源：IRENA，CPIA，中國(guó)企業(yè)制造能力強(qiáng)勁，提供全球主要光伏產(chǎn)能并逐漸提升。在光伏中上游的 核心部件多晶硅、硅片、電池片和組件中，2021 年我國(guó)全球產(chǎn)量占比分別為 80.5%（+4.5pct）、98.1%（+1.9pct）、85.1%（+2.6pct）和 77.2%（+1.1pct），占據(jù)

8、主要產(chǎn)能，享受全球光伏發(fā)展的紅利。圖表 6：全球光伏電池片產(chǎn)量圖表 7：家電企業(yè)在光伏產(chǎn)業(yè)鏈中的布局100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%96.2%98.1%80.5%76.0%82.5%85.1%76.1%77.2%多晶硅電池片硅片組件20202021來(lái)源： CPIA，來(lái)源：晶科能源公告，家電企業(yè)緣何進(jìn)軍光伏？不同板塊原因不同。原黑電企業(yè)：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局不佳，企業(yè)自救尋找新增長(zhǎng)點(diǎn)，新能源的風(fēng)口 成為理想選擇。最典型的莫過于 TCL 科技 2021 年收購(gòu)硅片龍頭中環(huán)股份， 2021 年光伏業(yè)務(wù)占 TCL 科技營(yíng)收在 25%以上，并顯著帶動(dòng)其毛利率提升 至 20%（+

9、6pct）；創(chuàng)維通過運(yùn)營(yíng)光伏電站也在 2021 年實(shí)現(xiàn) 41 億元的營(yíng)收，起色較快；康佳的推進(jìn)節(jié)奏相比較慢，也與其多點(diǎn)鋪開（玻璃、逆變器、 電站）的戰(zhàn)略有關(guān)。白電企業(yè)：步伐謹(jǐn)慎，以光伏為工具夯實(shí)家電業(yè)務(wù)，近期加速。白電優(yōu)良的競(jìng)爭(zhēng)格局下，企業(yè)在光伏的布局上的“緊迫感”不及原黑電企業(yè)，整體屬于原業(yè)務(wù)的錦上添花。如格力的光伏空調(diào)項(xiàng)目多年運(yùn)營(yíng)平穩(wěn)，海爾的太陽(yáng)能熱水器在行業(yè)的技術(shù)能力獨(dú)樹一幟。值得一提的是，白電企業(yè)在綠色和節(jié)能領(lǐng)域一直較為重視，如美的樓宇科技變頻產(chǎn)品的迭代、海爾冰箱能效的顯著優(yōu)勢(shì)，包括格力在光伏空調(diào)上的嘗試。我們預(yù)計(jì)白電上市公司未來(lái)光伏業(yè)務(wù)布局仍以賦能家電業(yè)務(wù)為主線，而集團(tuán)層面的光伏拓新

10、將以其兄弟公司為主體獨(dú)立展開（如海爾集團(tuán)成立日日順新能源）。上游公司：制造能力外溢，主要把握關(guān)鍵零部件。家電上游公司在產(chǎn)業(yè)鏈- 5 -家電行業(yè)專題分析報(bào)告中相對(duì)下游品牌總體弱勢(shì)，疊加空間有限，上游企業(yè)相對(duì)前兩類公司或在更早期進(jìn)行了多元化，布局新能源相關(guān)。如東方電熱 17 年便推出多晶硅氧化爐，德業(yè) 2015 年將電路控制作為三大主業(yè)之一。另外一家企業(yè)星帥爾則在 2020 年通過收購(gòu)的方式進(jìn)入下游的組件領(lǐng)域。總結(jié)來(lái)看：1）時(shí)段上：家電企業(yè)（尤其白電和黑電企業(yè)）進(jìn)軍光伏業(yè)務(wù)整體處于早期，上游公司原體量小，光伏業(yè)務(wù)帶來(lái)彈性最大。2）方式上看：收購(gòu)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的短時(shí)間內(nèi)對(duì)體量和盈利的貢獻(xiàn)或立竿見影，適合具有

11、資金實(shí)力的綜合性集團(tuán)若將光伏作為較為主要的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)。光伏上游重資產(chǎn)、技術(shù)壁壘較高環(huán)節(jié)（硅料、設(shè)備）適合通過收購(gòu)進(jìn)入，電站運(yùn)營(yíng)等輕資產(chǎn)、壁壘較低的環(huán)節(jié)可自建進(jìn)入（如創(chuàng)維）。圖表 8：家電企業(yè)在光伏產(chǎn)業(yè)鏈布局梳理白電光伏業(yè)務(wù)進(jìn)展光伏相關(guān)業(yè)務(wù)啟動(dòng)時(shí)間光伏業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)原主營(yíng)業(yè)務(wù)21年?duì)I收 21年歸母（億元）（億元）公司格力電器1,897231空調(diào)、高端裝備、生活品 光伏空調(diào)2014相較普通空調(diào)效率提升3%-類、通信設(shè)備5%海爾智家2,276131白電、廚電、小家電太陽(yáng)能熱水器2017海爾集團(tuán)層面成立新能源公司黑電TCL科技1,637101顯示面板、電視、白電、 硅片制造201721年?duì)I收為385億元，引領(lǐng)

12、大通訊設(shè)備等尺寸、薄片化、N型技術(shù)創(chuàng)維集團(tuán)51216消費(fèi)類電子、顯示器件、 分布式光伏電站202021年?duì)I收41.3億元白電、數(shù)字機(jī)頂盒等深康佳A4919半導(dǎo)體、新消費(fèi)電子、科 逆變器、光伏玱璃、20201500萬(wàn)的光伏玱璃一期項(xiàng)技產(chǎn)業(yè)園光伏電站目已經(jīng)處于投產(chǎn)階段上游德業(yè)股份425.8熱交換器、電路控制、環(huán) 逆變器201721年組串式/微型逆變器實(shí)現(xiàn)境電器東方電熱281.7空調(diào)PTC電加熱器多晶硅冷氫化電加熱器、多晶硅還原爐營(yíng)收5.4/1.1億元201721年?duì)I收4.1億元，多晶硅還原爐市占率近40%星帥爾141.4壓縮機(jī)兩器、光通信、電 組件及電站202121年?duì)I收2.5億元，23年擴(kuò)產(chǎn)機(jī)來(lái)

13、源：公司公告，至3.5GW產(chǎn)能白電企業(yè)：以光伏為工具，夯實(shí)主業(yè)白電企業(yè)進(jìn)入光伏賽道以格力和海爾為主。格力以空調(diào)產(chǎn)品為載體，將光伏系 統(tǒng)定位為空調(diào)產(chǎn)品的“電源”；海爾則在 2017 年通過收購(gòu)全球最大的平板集熱 器生產(chǎn)企業(yè) GOT 賦能資深熱水器業(yè)務(wù)（并表于海爾智家體內(nèi)），其母公司海爾集團(tuán)則成立專門子公司嘗試光伏業(yè)務(wù)。美的集團(tuán)在 B 端快速發(fā)展的指引下，則 通過科陸電子進(jìn)入儲(chǔ)能領(lǐng)域，側(cè)重于存儲(chǔ)，屬于光伏發(fā)電業(yè)務(wù)下游?？傮w來(lái)看，白電企業(yè)布局光伏業(yè)務(wù)力度不高，或僅作為輔助手段來(lái)夯實(shí)家電主業(yè)，將其作 為全新業(yè)務(wù)獨(dú)立運(yùn)營(yíng)則會(huì)在集團(tuán)層面單獨(dú)運(yùn)作。格力電器：光伏賦能空調(diào)，技術(shù)引領(lǐng)行業(yè)全球首創(chuàng)光伏空調(diào)，以光伏

14、技術(shù)夯實(shí)空調(diào)主業(yè)。格力光伏業(yè)務(wù)拓展思路仍舊以 拳頭產(chǎn)品空調(diào)作為載體，將光伏作為其空調(diào)的電源，主要用于中央空調(diào)。2013 年底，格力格力電器自主研發(fā)的光伏直驅(qū)離心機(jī)系統(tǒng)問世，被鑒定為“全球首創(chuàng)，國(guó)際領(lǐng)先”。2014 年，光伏央空從離心機(jī)拓展至多聯(lián)機(jī)領(lǐng)域，應(yīng)用范圍擴(kuò)大（目前多聯(lián)機(jī)占央空內(nèi)銷價(jià)值量 50%以上）。其核心專利“光伏直驅(qū)系統(tǒng)及其控制方法”獲得 2018 年中國(guó)專利金獎(jiǎng)，實(shí)現(xiàn)了空調(diào)行業(yè)專利金獎(jiǎng)零的突破。- 6 -家電行業(yè)專題分析報(bào)告圖表 9：格力光伏空調(diào)進(jìn)展來(lái)源：公司官網(wǎng)，擁有多項(xiàng)核心技術(shù)，碳排放量顯著降低，效率提升。格力自主研發(fā)光伏直驅(qū)技術(shù)、三元換流技術(shù)、動(dòng)態(tài)智能負(fù)載跟蹤 MPPT 技術(shù)

15、等多項(xiàng)核心技術(shù)，對(duì)光伏空調(diào)系統(tǒng)不斷完善。其中最核心的光伏直驅(qū)技術(shù)，采用屋頂頂光伏發(fā)出的直流電（無(wú)需逆變器轉(zhuǎn)交流），直接驅(qū)動(dòng)空調(diào)使用，省去了中間兩次轉(zhuǎn)化環(huán)節(jié)，效率提升 3%-5%，最高可達(dá) 8%。根據(jù)全球制冷技術(shù)創(chuàng)新大賽主委會(huì)測(cè)算，格力的光儲(chǔ)直流直驅(qū)空調(diào)系統(tǒng)可降低 85.7%的空調(diào)碳排放量。圖表 10：格力光伏空調(diào)及系統(tǒng)發(fā)電工作模式來(lái)源：公司公眾號(hào)，- 7 -家電行業(yè)專題分析報(bào)告圖表 11：格力光伏空調(diào)核心技術(shù)核心技術(shù)實(shí)現(xiàn)功能光伏直驅(qū)技術(shù)光伏直流電直接幵入變頻空調(diào)的直流母線，光伏能直驅(qū)利用率可達(dá)99%，省去了上網(wǎng)和供電時(shí)進(jìn)行交/直流電變換的能量損耗，提升效率6%-8%三元換流技術(shù)雙向變流集成模塊

16、，建立了光伏系統(tǒng)、空調(diào)和公用電網(wǎng)三者之間的三元換流模式，實(shí)現(xiàn)了電能在直流側(cè)雙向流勱、多路混合，収用電勱態(tài)切換時(shí)間小于10ms，避免収用電切換延遲導(dǎo)致的収電浪費(fèi)動(dòng)態(tài)智能負(fù)載跟蹤MPPT技術(shù)集成MPPT控制功能和穩(wěn)壓功能，解決光伏収電電壓變化丌穩(wěn)定問題PAWM交錯(cuò)控制技術(shù)實(shí)時(shí)響應(yīng)光伏電壓的快速變化和變頻空調(diào)負(fù)載的勱態(tài)需求，實(shí)現(xiàn)變頻壓縮機(jī)調(diào)頻調(diào)壓的自適應(yīng)控制，保障系統(tǒng)的穩(wěn)定和可靠運(yùn)行發(fā)用電能源管理技術(shù)針對(duì)光伏直驅(qū)變頻多聯(lián)機(jī)和離心機(jī)系統(tǒng)，與門研収了各自的能源管理平臺(tái)。均對(duì)光伏収電、機(jī)組用電、電網(wǎng)供電等能源實(shí)現(xiàn)集中管理和智能便捷控制來(lái)源：公司公告，光伏空調(diào)不斷迭代，成功開拓海外市場(chǎng)，中標(biāo)多個(gè)旗艦項(xiàng)目。公

17、司 2019 年在澳洲、北美、歐盟推出多款新品，海外影響力提升。近年不斷取得技術(shù)突破，如 2021 年公司在光儲(chǔ)直柔方面加大投入，結(jié)合儲(chǔ)能進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)光伏電就地消納、電力削峰填谷、系統(tǒng)離網(wǎng)運(yùn)行等。2021 年公司光伏空調(diào)落地 13 個(gè)樣板工程，受到市場(chǎng)認(rèn)可。格力中央空調(diào)業(yè)務(wù)內(nèi)銷市占率自 2013 年起穩(wěn)居 top2，在 13%左右。圖表 12：格力光伏空調(diào)近年步伐加快時(shí)間落地訂單及項(xiàng)目情況新產(chǎn)品推出技術(shù)突破2019落地項(xiàng)目：山西大同能源革命排頭兵展示館項(xiàng)目、國(guó)網(wǎng)江蘇公司國(guó)家級(jí)示范性新能源小鎮(zhèn)項(xiàng)目在澳洲推出光伏多聯(lián)機(jī)產(chǎn)品在北美推出24V超低溫側(cè)出風(fēng)變頻戶式機(jī)在歐盟推出環(huán)保冷媒R32側(cè)出風(fēng)多聯(lián)機(jī)在全

18、球推出全新一代GMV6熱泵和GMV6熱回收多聯(lián)機(jī)、變頻風(fēng)冷螺杄和變頻模塊 機(jī)一系列核心產(chǎn)品“雙PWM變流器直流母線電壓波勱抑制方法及控制方法”與利榮獲國(guó)家収明與利優(yōu)秀獎(jiǎng)；“能源網(wǎng)關(guān)、家用電器、直流微電網(wǎng)系統(tǒng)及其能源管理方法”與利榮獲廣東省収明與利優(yōu)秀獎(jiǎng)2020中標(biāo)項(xiàng)目：深圳未來(lái)大廈、蘇州同里直流園項(xiàng)目、雄安綠能魔盒、大同能源革命排頭兵館、江蘇龐東能源站、西安航空學(xué)院、國(guó)家能源集團(tuán)綠色能源不建筑研究中心20kW、5kW 光伏空調(diào)首次采用三電平分立化功率器件拓?fù)浼軜?gòu)及全新熱設(shè)計(jì)，實(shí)現(xiàn)環(huán)境溫度 50丌降額収電，達(dá)行業(yè)領(lǐng)先水平光伏變頻離心機(jī)機(jī)載變流器幵網(wǎng)性能獲 TUV訃可2021中標(biāo)項(xiàng)目：忻州煤改電項(xiàng)

19、目、以及河北雄安新區(qū)招商服務(wù)中心、武漢市蔡甸城市服務(wù)中心、江蘇九里中心暖通站、匯金商業(yè)中心等項(xiàng)目新一代光伏（儲(chǔ)）直流變頻多聯(lián)機(jī)系統(tǒng)戶用和工商業(yè)級(jí)能源互聯(lián)網(wǎng)儲(chǔ)能系統(tǒng)HIEMS 能源互聯(lián)網(wǎng)家居/社區(qū)系統(tǒng)FIEMS 能源互聯(lián)網(wǎng)工廠/園區(qū)系統(tǒng)“零碳源”空調(diào)技術(shù)集成了先進(jìn)蒸氣壓縮制冷、光伏直驅(qū)、蒸収冷卻及機(jī)械通風(fēng)等技術(shù)，能高效利用太陽(yáng)能和自然冷源（空氣、水）零碳源”空調(diào)技術(shù)可根據(jù)室外氣象條件智能選擇蒸氣壓縮制冷、蒸収冷卻和通風(fēng)三種模式中的一種或多種運(yùn)行，為室內(nèi)提供更節(jié)能、舒適的空氣調(diào)節(jié)方案落地樣板工程及訂單項(xiàng)目(共13 個(gè))：包拪蘇州同 里湖嘉苑被勱式建筑項(xiàng)目、深圳龍崗國(guó)際低碳城光伏未來(lái)屋項(xiàng)目、杭州亞運(yùn)

20、低碳?xì)潆婑詈蠎?yīng)用示范項(xiàng)目、雄安新區(qū)淀上翡翠（王家寨）直流示范項(xiàng)目、浙江首個(gè)多站合一低壓直流配網(wǎng)示范工程項(xiàng)目、山東威海精致電網(wǎng)直流智慧屋等項(xiàng)目光儲(chǔ)直柔零碳建筑技術(shù)：將光伏収電、儲(chǔ)能備電、空調(diào)高效智慧用能等技術(shù)結(jié)合起來(lái)，實(shí)現(xiàn)光伏電就地消納、電力削峰填谷、系統(tǒng)離網(wǎng)運(yùn)行應(yīng)用光儲(chǔ)空調(diào)，可減少或擺脫電網(wǎng)依賴，從能耗和負(fù)荷兩方面進(jìn)行雙控雙減，具有優(yōu)異的電力調(diào)節(jié)性能。來(lái)源：公司公眾號(hào)，- 8 -家電行業(yè)專題分析報(bào)告圖表 13：格力央空內(nèi)銷市占率（2021 年）15.3%31.2%12.9%11.9%3.8%3.9%8.1% 8.4%4.6%美的格力大金日立海爾東芝麥克維爾江森自控約克其他來(lái)源：機(jī)電信息，海爾智

21、家：收購(gòu)全球最大的太陽(yáng)能集熱器制造商助力熱水器業(yè)務(wù)2017 年， 海爾智家子公司海爾電器收購(gòu)全球最大的熱平板集熱器制造商 GREENoneTEC（簡(jiǎn)稱 GoT）公司 51%的股權(quán)，收購(gòu)后海爾太陽(yáng)能熱水器市場(chǎng)量級(jí)躍升至全球第一。GoT 成立時(shí)間超過 30 年，太陽(yáng)能集熱面板年生產(chǎn)能力超過 160 萬(wàn)平方米，有八條機(jī)器人生產(chǎn)線，自動(dòng)化程度較高。收購(gòu) GoT 后，海爾太陽(yáng)能熱水器競(jìng)爭(zhēng)力如虎添翼。2018 年海爾完成了太陽(yáng)能智慧互聯(lián)新工廠的建設(shè)，年產(chǎn)能 120 萬(wàn)臺(tái)，覆蓋光伏、平板等多類產(chǎn)品。此外，公司在整合 GoT 技術(shù)的基礎(chǔ)上推出了“聚光直熱技術(shù)”，采用水管、集熱板一體 化的設(shè)計(jì)，解決了普通太陽(yáng)能

22、板熱水升溫速度慢、產(chǎn)品構(gòu)造復(fù)雜的問題。根據(jù) 中怡康，2021 年海爾電熱水器雙線市占率均在 40%左右，燃?xì)鉄崴麟p線市 占率均在 20%左右，熱水器營(yíng)收和毛利率近年均穩(wěn)步提升。圖表 14：海爾熱水器“聚光直熱技術(shù)”優(yōu)勢(shì)海爾“聚光直熱技術(shù)”普通太陽(yáng)能熱水器升溫速度水管、集熱板合而為一，陽(yáng)光能直接加熱水省去中間傳熱環(huán)節(jié)，“聚光直熱技術(shù)”使加熱效率較傳統(tǒng)平板產(chǎn)品提升2倍標(biāo)況下升溫40需要8小時(shí)結(jié)構(gòu)采用了一體化設(shè)計(jì)，水管直接嵌在集熱板內(nèi)，掛在外墻就能使用，只有1個(gè)集熱板和2個(gè)支架組成安裝復(fù)雜，時(shí)間為海爾新品的2倍光照時(shí)間要求縮短多膽分層出水設(shè)計(jì)帶來(lái)大水量，做到“日曬2小時(shí) 煥洗一整天”8小時(shí)以上來(lái)源

23、：公司官網(wǎng)，- 9 -家電行業(yè)專題分析報(bào)告圖表 15：海爾熱水器業(yè)務(wù)營(yíng)收穩(wěn)健提升1401201008060402060%50%40%30%20%10%02018201920200%2021熱水器營(yíng)收（億元）熱水器毛利率來(lái)源：公司公告，（注：19-21 年為水家電口徑，即包含熱水器和凈水器）啟動(dòng)光伏組件和逆變器招標(biāo)，并于集團(tuán)層面成立全資子公司進(jìn)軍光伏領(lǐng)域。 2022 年 5 月，海爾卡奧斯成立日日順新能源科技有限公司，正式進(jìn)軍光伏，卡 奧斯股東為海爾集團(tuán)（51%）和海創(chuàng)客（49%），日日順實(shí)際控制人為海爾集團(tuán)。海爾在成立子公司之前已在光伏電站業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)上進(jìn)行嘗試，今年 2 月，海爾能源發(fā)布了 20

24、22 年光伏逆變器、光伏組件采購(gòu)項(xiàng)目招標(biāo)預(yù)告。黑電企業(yè)：TCL 控股硅片龍頭，創(chuàng)維電站快速推進(jìn)TCL 中環(huán)：光伏硅片領(lǐng)域龍頭2020 年，TCL 科技集團(tuán)以 110 億元收購(gòu)中環(huán)集團(tuán) 100%的股權(quán)，中環(huán)股份（現(xiàn) 已更名為 TCL 中環(huán)）為中環(huán)集團(tuán)的核心資產(chǎn)。目前 TCL 科技集團(tuán)合計(jì)持有 TCL 中環(huán) 29.8%的股權(quán)，其光伏領(lǐng)域的主營(yíng)產(chǎn)品為硅片，以及光伏組件及電池，其營(yíng)收比重占 TCL 中環(huán)的 85%以上，2021 年?duì)I收為 385 億元，同比+121%。 產(chǎn)品力強(qiáng)產(chǎn)能充足，2021 年產(chǎn)能 88GW，產(chǎn)能市占率 20%以上。圖表 16：國(guó)內(nèi)硅片產(chǎn)能格局12%21%8%8%26%22%3%

25、保利協(xié)鑫 晶科能源 隆基股份 中環(huán)股份 晶澳科技 阿特斯 其他來(lái)源：公司公告，CPIA，硅片行業(yè)技術(shù)領(lǐng)頭羊：引領(lǐng)大尺寸、薄片化、N 型技術(shù)。大尺寸：1）公司是市場(chǎng)上率先開發(fā)出 210 大尺寸硅片的公司，2020 年實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。2021 年公司 210 硅片產(chǎn)能 62Gw，占公司總產(chǎn)能（88Gw）達(dá) 70%，并將在 2022 年達(dá)到 126Gw。- 10 -家電行業(yè)專題分析報(bào)告圖表 17：TCL 中環(huán)光伏硅片產(chǎn)能圖表 18：不同尺寸硅片占比預(yù)測(cè)1009080706050403020100201620172018201920202021100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0

26、%20202021F2022F2023F2024F2025F210硅片產(chǎn)能其他尺寸產(chǎn)能166182210其他來(lái)源：公司公告，來(lái)源：CPIA，薄片化：公司實(shí)現(xiàn)引領(lǐng)并制定技術(shù)路線圖。光伏硅片目前 P 型 M10 主流厚度已降至 160-165um，公司的技術(shù)路線圖顯示 2021 年 G12 P 型的厚度僅為 160um, P 型和 N 型技術(shù)于 2025 年分別達(dá)到 140um/110um。2022 年 5 月，公司報(bào)價(jià)的產(chǎn)品厚度中首次出現(xiàn)了 130m 系列，相比 150m 硅片價(jià)格低 0.43 元/片。圖表 19：TCL 中環(huán) 210 硅片薄片化技術(shù)路線圖20018016018016015515

27、0145140140120100806040200150150140130120110202020212022E2023E2024E2025EP型N型來(lái)源：PVInfoLinK，TCL 中環(huán) N 型技術(shù)領(lǐng)先，實(shí)現(xiàn)效率提升+降本。2021 年光伏電池產(chǎn)線以 PERC（p 型）產(chǎn)線為主，占比約 90%。N 型電池（主要包括異質(zhì)結(jié)電池和 TOPCon 電池）相對(duì)成本較高，量產(chǎn)規(guī)模較少，但其轉(zhuǎn)換效率高于 p 型，未來(lái)成為技術(shù)發(fā)展的主要方向。公司 N 型產(chǎn)品上不斷降本打開增長(zhǎng)空間，2022 年 5月，公司首次向全社會(huì)公告其 N 型硅片報(bào)價(jià)，150m 厚度 210 尺寸 N 型硅片的價(jià)格為 9.49 元/

28、片，130m 厚度 210 尺寸 N 型硅片的價(jià)格為 9.06 元/片，產(chǎn)品能夠兼容 TOPCon 和 HJT 電池片技術(shù)。產(chǎn)品相對(duì)于 P 型硅片價(jià)格差縮小，行業(yè)同等尺寸和厚度下的 N 型硅片比 P 型硅片貴 8%，本次 TCL 中環(huán)報(bào)價(jià)中 N型 210 硅片 P 型 210 硅片（150m）價(jià)格高出 6%。- 11 -家電行業(yè)專題分析報(bào)告圖表 20：n 型電池轉(zhuǎn)換效率高于 p 型2021 年2022 年2023 年2025 年2027 年2030 年p 型多晶BSF p 型多晶黑硅電池19.5%19.5%19.7%-PERC p 型多晶黑硅電池21.0%21.1%21.3%21.5%21.7

29、%21.9%PERC p 型鑄錠單晶電池22.4%22.6%22.8%23.0%23.3%23.6%p 型單晶PERC p 型單晶電池23.1%23.3%23.5%23.7%23.9%24.1%n 型單晶TOPCon 單晶電池24.0%24.3%24.6%24.9%25.2%25.6%異質(zhì)結(jié)電池24.2%24.6%25.0%25.3%25.6%26.0%IBC 電池24.1%24.5%24.8%25.3%25.7%26.2%來(lái)源：PVInfoLinK，參股方式切入上游硅料領(lǐng)域，產(chǎn)業(yè)鏈一體化能力不斷加強(qiáng)。2022 年 4 月， TCL 中環(huán)與硅料龍頭協(xié)鑫集團(tuán)和協(xié)鑫科技簽訂合作框架協(xié)議書，在光伏業(yè)

30、務(wù)方面就約 10 萬(wàn)噸顆粒硅、和硅料的生產(chǎn)項(xiàng)目達(dá)成一致，雙方擬投資 90 億元成立合資公司經(jīng)營(yíng)，TCL 科技、協(xié)鑫的股權(quán)比例為 40%和 60%。創(chuàng)維集團(tuán)：進(jìn)軍分布式光伏電站運(yùn)營(yíng)公司 2020 年初宣布成立深圳創(chuàng)維光伏科技有限公司，正式涉足光伏行業(yè)。公司光伏業(yè)務(wù)通過借助家電業(yè)務(wù)的渠道，聚焦于從分布式光伏電站的開發(fā)和運(yùn)營(yíng)。 2020 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 1 億元，2021 年?duì)I收實(shí)現(xiàn) 41.3 億元，實(shí)現(xiàn)快速突破（營(yíng)收占比提升至 14.2%）。2021 年實(shí)現(xiàn)新增光伏電站 6 萬(wàn)戶以上，實(shí)現(xiàn)運(yùn)營(yíng)和并網(wǎng)發(fā)電，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率達(dá)到 6.9%。圖表 21：創(chuàng)維 2021 年?duì)I收拆分（億元）圖表 22：創(chuàng)維各業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)

31、利潤(rùn)率30%8.2%8.6%21.4%53.7%8.1%25%20%15%10%5%0%多新智智現(xiàn)創(chuàng)媒能能能代維體源系電服集統(tǒng)器務(wù)團(tuán)技業(yè)總術(shù)及體他多媒體 新能源 智能系統(tǒng)技術(shù) 智能電器 現(xiàn)代服務(wù)業(yè)及其他其來(lái)源：公司公告，來(lái)源：公司公告，光伏+業(yè)務(wù)模式下，通過“光伏+惠民金融+數(shù)字科技”模式經(jīng)營(yíng)光伏電站，具體來(lái)看：租賃公司（華夏金租）購(gòu)買創(chuàng)維光伏設(shè)備，租賃公司將設(shè)備租給用戶使用，租賃期為 22 年，在 1-22 年租賃期內(nèi)，用戶按固定比例獲取保底收益，22 年后電站發(fā)電所有收益歸用戶。創(chuàng)維為用戶“0 元建站”。借用家電業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)擴(kuò)張渠道。光伏+業(yè)務(wù)模式下，首年為用戶贈(zèng)送 1000 元左右的家電產(chǎn)品

32、，包含彩電、冰箱、洗衣機(jī)、空調(diào)、電熱水器、小家電等 6 大品類，進(jìn)一步吸引用戶。- 12 -家電行業(yè)專題分析報(bào)告售后和運(yùn)維方面：采用數(shù)字化管理，智能化集中監(jiān)控系統(tǒng)，監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)完整采集；縣域級(jí)運(yùn)維服務(wù)中心具有 10 年以上項(xiàng)目運(yùn)維經(jīng)驗(yàn)；定制化改造，制定技術(shù)改造方案等。圖表 23：創(chuàng)維光伏電站運(yùn)營(yíng)模式來(lái)源：公司官網(wǎng)，光伏電站業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)，運(yùn)營(yíng)成熟。公司目前擁有光伏電站開發(fā)團(tuán)隊(duì)超 600 人，業(yè)務(wù)覆蓋 10 余個(gè)省，區(qū)域渠道 600 余個(gè)，并建成 5 大物流基地，運(yùn)維服務(wù)網(wǎng)點(diǎn) 1000 余家。2022 年 7 月，創(chuàng)維光伏與隆基簽署 2GW 組件采購(gòu)框架協(xié)議，進(jìn)一步強(qiáng)化供應(yīng)鏈?？导鸭瘓F(tuán)：通過合作方式光

33、伏多環(huán)節(jié)進(jìn)行嘗試康佳集團(tuán)近年進(jìn)行多元化轉(zhuǎn)型，旗下已形成半導(dǎo)體、新消費(fèi)電子、科技產(chǎn)業(yè)園區(qū)三大板塊，光伏業(yè)務(wù)劃歸為科技園業(yè)務(wù)下的環(huán)?？萍及鍓K，目前占環(huán)?？萍及鍓K的營(yíng)收預(yù)計(jì)較低?？导延?2019 年起起嘗試光伏行業(yè)，主要在逆變器、光伏玻璃和光伏電站上進(jìn)行布局，不斷延伸產(chǎn)業(yè)鏈。圖表 24：康佳集團(tuán)多元化業(yè)務(wù)布局來(lái)源：公司公告，- 13 -家電行業(yè)專題分析報(bào)告逆變器：與雷曼光電合作。2020 年 2 月，康佳與雷曼光電簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，成立合資公司。合資公司以光伏逆變器、Mpower 為主，計(jì)劃用 5 年左右時(shí)間 達(dá)到 50 億-100 億元規(guī)模。光伏玻璃：2021 年初康佳通過其控股子公司江西康佳新

34、材料有限公司投資 20億元，開始經(jīng)營(yíng)新能源光伏玻璃生產(chǎn)。2021 年 12 月，江西康佳新材料年產(chǎn)量 1500 萬(wàn)的光伏玻璃一期項(xiàng)目已經(jīng)處于投產(chǎn)階段，正在進(jìn)行產(chǎn)品良率提升。光伏電站：與禾邁股份雙合作開展光伏電站項(xiàng)目。2022 年 6 月，公司與光伏逆變器龍頭禾邁股份簽訂合作框架協(xié)議，聯(lián)合組建合資公司經(jīng)營(yíng)光伏發(fā)電項(xiàng)目，主要以農(nóng)村戶用和工商業(yè)光伏電站為主。禾邁股份為國(guó)內(nèi)微型逆變器龍頭， 2021 年全球市占率 10%。上游：起步早，彈性大德業(yè)股份：逆變器未雨綢繆，厚積薄發(fā)公司以生產(chǎn)注塑、模具、鈑金件起家，后切入空調(diào)熱交換器，成為美的的重要供應(yīng)商。2015 年起公司確定了熱交換器、電路控制、環(huán)境電器

35、三大主線， 2017 年第一代儲(chǔ)能逆變器正式落地。光伏業(yè)務(wù)上，公司主要產(chǎn)品為組串式并網(wǎng)逆變器和微信并網(wǎng)逆變器。2021 年組串式并網(wǎng)逆變器實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 5.4 億元（+266%），微型并網(wǎng)逆變器營(yíng)收 1.1 億元（+258%）。2021 年公司逆變器業(yè)務(wù)整體毛利率 37.2%，顯著提升。圖表 25：德業(yè)股份逆變器（光伏+儲(chǔ)能）營(yíng)收高速增長(zhǎng)14300%12250%10200%8150%6100%4250%00%20172018201920202021逆變器營(yíng)收（億元）yoy來(lái)源：公司公告，- 14 -家電行業(yè)專題分析報(bào)告圖表 26：德業(yè)股份逆變器主要產(chǎn)品產(chǎn)品類別主要特點(diǎn)產(chǎn)品圖片儲(chǔ)能逆變器在直流電轉(zhuǎn)換

36、交流電的基礎(chǔ)上增加儲(chǔ)能電站的功能，功率覆蓋3KW-15KW，具有幵離網(wǎng)切換，電網(wǎng)削峰，安全穩(wěn)定，節(jié)約用電成本，提高電網(wǎng)利用率等特點(diǎn)將太陽(yáng)能組件產(chǎn)生的直流電轉(zhuǎn)換成符合電網(wǎng)電能質(zhì)量要求的組串式并網(wǎng)逆 交流電，功率覆蓋1.5KW-110KW，多路MPPT解決適配問變器題，具有轉(zhuǎn)化效率高，安全性能好，工作溫度廣，適應(yīng)多種地面場(chǎng)景等特點(diǎn)微型并網(wǎng)逆變 將單一太陽(yáng)能組件產(chǎn)生的直流電轉(zhuǎn)換為交流電，功率覆蓋器300W-2000W實(shí)現(xiàn)最大功率點(diǎn)跟蹤，輸出功率最大化，直流電壓低，弱光效應(yīng)好，安全性能高等特點(diǎn)來(lái)源：公司公告，光伏逆變器中，組串式逆變器能量密度高、單價(jià)下行，占比快速提升，目前成為主流，組串式逆變器可用于

37、大型集中式和分布式光伏電站。2021 年，我國(guó)組串式逆變器占比為 69.6%，同比+3pct。公司組串式逆變器占逆變器營(yíng)收 40%以上，基本盤穩(wěn)固。圖表 27：組串式逆變器占比提升圖表 28：不同類型逆變器性能比較集中式逆變器組串式逆變器微型逆變器主要應(yīng)用場(chǎng)景集中式光伏収電系統(tǒng)分布式光伏収電系統(tǒng)、集中式光伏収電系統(tǒng)分布式光伏収電系統(tǒng)單機(jī)接入組件大量幵行的光伏組串單個(gè)或數(shù)個(gè)光伏組串單塊或數(shù)塊光伏組件組件級(jí)最大功率點(diǎn)跟蹤丌具備丌具備具備組件級(jí)別關(guān)斷丌具備丌具備具備組件級(jí)數(shù)據(jù)采集能力丌具備丌具備具備系統(tǒng)發(fā)電效率低中高直流電壓等級(jí)高壓高壓低壓安裝占地需要獨(dú)立機(jī)房丌需要丌需要室外安裝丌允許允許允許成本較

38、低中較高來(lái)源：CPIA，來(lái)源：全球光伏，海外市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)明顯，國(guó)內(nèi)積極布局。微型逆變器方面，公司主要市場(chǎng)在巴西，占比約 70%，2921 年與巴西最大的經(jīng)銷商合作，在手訂單充足，2022 年有望將微型逆變器推廣至美國(guó)市場(chǎng)。組串逆變器方面，除主要市場(chǎng)巴西外，2018 年開拓了印度 KSOLARE 公司。國(guó)內(nèi)方面，公司加速與龍頭合作，目前和正泰電器推進(jìn)合作。東方電熱：多晶硅還原爐領(lǐng)先企業(yè)公司以生產(chǎn)民用空調(diào)電加熱器起家，為家電領(lǐng)域電加熱器龍頭。業(yè)務(wù)有序擴(kuò)張， 2013 年起進(jìn)入高端裝備領(lǐng)域。目前，公司已成為以電加熱器產(chǎn)品為主的綜合工業(yè)裝備制造龍頭，形成了家電電加熱元器件 、新能源（裝備制造、汽車元器件

39、及鋰電池材料） 和光通信（材料）三大業(yè)務(wù)板塊。2021 年其新能源裝備制造 營(yíng)收 4.1 億元（+33%），占比達(dá) 15%，主要為光伏多晶硅冷氫化用電加熱器及 多晶硅還原爐，通過東方瑞吉和和鎮(zhèn)江東方兩個(gè)全資子公司運(yùn)營(yíng)。- 15 -家電行業(yè)專題分析報(bào)告圖表 29：東方電熱營(yíng)收拆分（億元）16141210864202018201920202021光通信產(chǎn)品 工業(yè)裝備 動(dòng)力鋰電池行業(yè) 新能源汽車用電加熱器 其他業(yè)務(wù)來(lái)源：公司公告，多晶硅冷氫化用電加熱器及多晶硅還原爐為公司主要的光伏業(yè)務(wù)。多晶硅還原爐：多晶硅生產(chǎn)的核心設(shè)備。光伏多晶硅生產(chǎn)的主流技術(shù)有改良西門子法和硅烷流化床法，前者技術(shù)成熟，2021

40、年占多晶硅生產(chǎn)的比重為 96%。改良西門子法是用氯氣和氫氣合成氯化氫，氯化氫與工業(yè)硅粉在一定的溫度下生成三氯氫硅，然后對(duì)三氯氫硅進(jìn)行分離精餾提純，提純后的三氯氫硅在多晶硅還原爐內(nèi)進(jìn)行化學(xué)氣相沉積反應(yīng)生產(chǎn)高純多晶硅。多晶硅冷氫化用電加熱器：顯著減少污染，降低多晶硅的生產(chǎn)成本。每生產(chǎn) 1 噸多晶硅會(huì)產(chǎn)生 1520 噸四氯化硅（高污染物），需要用到電加熱器進(jìn)行處理，將其轉(zhuǎn)化為三氯氫硅（亦是生產(chǎn)多晶硅的基本原料）。目前行業(yè)主要采用冷氫化的方法，熱氫化由于能耗高、投資額高、不能實(shí)現(xiàn)閉路循環(huán)等劣勢(shì)，其使用已逐漸萎縮。圖表 30：高純度多晶硅工藝流程圖來(lái)源：公司公告，東方電熱為多晶硅還原爐設(shè)備及冷氫化用電加

41、熱器龍頭。公司 2017 年多晶硅還原爐產(chǎn)品正式投放市場(chǎng)，2019 年全面推向市場(chǎng)。目前國(guó)內(nèi)僅兩家主要廠商（雙良節(jié)能和東方電熱）生產(chǎn)多晶硅還原爐，公司還原爐市占率在 30%-40%。冷氫化電加熱器方面，公司 2011 年以前就與江蘇中能和洛陽(yáng)中硅等客戶建立 了穩(wěn)定的合作關(guān)系，目前公司產(chǎn)品技術(shù)成熟，在市場(chǎng)中占據(jù)較高份額。- 16 -家電行業(yè)專題分析報(bào)告圖表 31：公司多晶硅還原爐產(chǎn)品來(lái)源：多晶硅產(chǎn)能快速提升推動(dòng)設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模提升，公司訂單量飽滿。根據(jù) CPIA， 2021 年我國(guó)多晶硅產(chǎn)量為 50.5 萬(wàn)噸，同比+29%，2022 年有望達(dá)到 70 萬(wàn)噸（+39%），對(duì)應(yīng)的產(chǎn)能高速擴(kuò)張。繼 202

42、1 年公司與通威、保利協(xié)鑫等多家廠商簽訂多筆訂單，當(dāng)年確認(rèn)收入 4.1 億元（同比+30%）；2022 年硅料擴(kuò)產(chǎn)熱潮下，公司與合盛硅業(yè)、大全新能源再次簽訂大額訂單，合計(jì) xx 億元，且多數(shù)需要年內(nèi)交付，預(yù)計(jì) 22 年公司新能源裝備板塊營(yíng)收有望突破 10 億元。圖表 32：我國(guó)多晶硅產(chǎn)量增速提升807060504030201002014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022E45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%我國(guó)多晶硅產(chǎn)量（萬(wàn)噸）yoy來(lái)源：CPIA，- 17 -家電行業(yè)專題分析報(bào)告圖表 33：東方電熱 2021 年以來(lái)光伏設(shè)備在

43、手訂單一覽企業(yè)中標(biāo)子公司合同標(biāo)的合同金額（萬(wàn)元）合同簽署日期交貨日期新疆大全新能源鎮(zhèn)江東方電加熱器50002021/1/7云南通威高純晶硅東方瑞吉多晶硅還原爐76502021/1/20新疆東方希望鎮(zhèn)江東方電加熱器56002021/2/10云南通威高純晶硅東方瑞吉40對(duì)棒還原爐98552021/2/202021/8/31云南通威高純晶硅東方瑞吉多臺(tái)套換熱器2082.62021/3/82021/8/31特變電工東方瑞吉29臺(tái)多晶硅還原爐8462特變電工鎮(zhèn)江東方7臺(tái)多晶硅輻射式電加熱器6000云南通威高純晶硅東方瑞吉40對(duì)棒還原爐8212.52021/4/162021/10/15保利協(xié)鑫鎮(zhèn)江東方14

44、臺(tái)輻射式電加熱器111761）中能項(xiàng)目：2021年11月30日交兩臺(tái)；2）樂山項(xiàng)目：2021年11月20日開始交貨至項(xiàng)目現(xiàn)場(chǎng)，2021年12月 30日交貨完畢；3）內(nèi)蒙項(xiàng)目：2022年2月28日開始交貨至項(xiàng)目現(xiàn)場(chǎng)，2022年3月20日交貨完畢。青海麗豪東方瑞吉多臺(tái)還原爐共173962021/6/252022/2/25青海麗豪鎮(zhèn)江東方多套輻射式電加熱器2021/6/162022/1/16浙江特駿實(shí)業(yè)東方瑞吉40對(duì)棒還原爐設(shè)備及相應(yīng)的備品備件、與用工具124702021/10/262022/6/30新疆中部合盛硅業(yè)東方瑞吉多臺(tái)套還原爐268002022/1/27付預(yù)付款之日起6個(gè)月內(nèi)交付20臺(tái)，接

45、下來(lái)每個(gè)月分批交貨新疆中部合盛硅業(yè)鎮(zhèn)江東方多臺(tái)套電加熱器158042022/1/292022/8/15-2023/4/15內(nèi)蒙古大全新能源東方瑞吉多臺(tái)套撬塊286652022/1/272022/8/10-2022/9/25內(nèi)蒙古大全新能源鎮(zhèn)江東方多臺(tái)套電加熱器108002022/1/272022/9/30新疆中部合盛硅業(yè)東方瑞吉多臺(tái)套電加熱器181502022/5/162022/12/20信義硅業(yè)東方瑞吉多臺(tái)套還原爐共298322022/6/282023/3/30信義硅業(yè)鎮(zhèn)江東方多臺(tái)套冷氫化輻射式電加熱器2022/6/282023/3/15永祥能源東方瑞吉多臺(tái)套40對(duì)棒還原爐212802022

46、/7/52023/2/5來(lái)源：公司公告，星帥爾：冷配龍頭，收購(gòu)進(jìn)入光伏組件打開第二成長(zhǎng)曲線公司以冰箱、冷柜等制冷產(chǎn)品的壓縮機(jī)兩器研產(chǎn)銷起家（市占率 40%左右），收購(gòu)黃山富樂新能源進(jìn)軍光伏組件，22 年進(jìn)一步增持。公司 2021 年 3 月以3060 萬(wàn)元現(xiàn)金收購(gòu)黃山富樂新能源科技有限公司 51%的股權(quán)，進(jìn)軍光伏領(lǐng)域。富樂新能源的主要產(chǎn)品為光伏組件，產(chǎn)品終端應(yīng)用為集中式發(fā)電站、分布式電 站，并以集中式發(fā)電站為主。富樂新能源自 2017 年成立以來(lái)對(duì)標(biāo)頭部企業(yè)，持續(xù)改造生產(chǎn)設(shè)備，提升自動(dòng)化率，并于 2020 年進(jìn)行了技術(shù)改造。2022 年 6月，星帥爾增持 39.2%的股權(quán)，完成后合計(jì)持有股權(quán) 90.2%。圖表 34：星帥爾光伏業(yè)務(wù)進(jìn)展時(shí)間光伏業(yè)務(wù)進(jìn)展2021年3月 以3060萬(wàn)元現(xiàn)金收販黃山富樂新能源51%的股權(quán)，實(shí)現(xiàn)控股 泰恒新能源采販丌少于 5GW 單晶硅 182 太陽(yáng)能組件，同時(shí)富樂新能源向泰恒新2021年5月2022年1月能源販買太陽(yáng)能電池片，用于泰恒新能源挃定組件訂單生產(chǎn)。協(xié)議期限為自2021年5月20日起3年 富樂新能源已完成一期投資計(jì)劃的廠房擴(kuò)建，生產(chǎn)設(shè)備陸續(xù)到位、安裝、調(diào)試 “年產(chǎn)1GW光伏組件項(xiàng)目”已正式順利投產(chǎn)，新產(chǎn)線生產(chǎn)182、210 BIPV雙玱雙面組件，富樂新能源將逐步實(shí)現(xiàn)1.5GW/年的產(chǎn)能20