重慶城投全梳理（地區(qū)篇）

1、內(nèi)容目錄一、經(jīng)濟(jì)、財政情況鳥瞰 . - 3 -1、重慶市經(jīng)濟(jì)財政情況. - 3 -2、七大區(qū)域及區(qū)縣經(jīng)濟(jì)財政概況. - 4 -二、產(chǎn)業(yè)布局與資源稟賦. - 8 -1、園區(qū)一覽 . - 8 -2、上市公司區(qū)域及行業(yè)分布. - 11 -3、國際酒店布局及價位. - 12 -三、各區(qū)域城投債梳理. - 13 -1、存量債總體情況概覽. - 13 -2、各區(qū)域城投債估值和凈融資情況. - 14 -四、總結(jié). - 17 -圖表目錄圖表 1：2014-2020 年重慶市經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況（億元、%、元）. - 3 -圖表 2：2014-2020 年重慶市財政情況（億元） . - 4 -圖表 3：重慶主城都市區(qū)五

2、大區(qū)域介紹. - 5 -圖表 4：重慶市七大區(qū)域地圖. - 5 -圖表 5：下轄區(qū)劃經(jīng)濟(jì)概況（億元、%、元、平方千米、億元/平方千米） . - 6 -圖表 6：2020 年重慶市下轄區(qū)劃財政情況（億元） . - 8 -圖表 7：重慶市各園區(qū)情況概覽. - 9 -圖表 8：重慶上市公司情況（億元）. - 11 -圖表 9：國際酒店集團(tuán)在重慶的酒店分布（元） . - 13 -圖表 10：城投存量債類型分布 . - 14 -圖表 11：城投債主體評級分布. - 14 -圖表 12：存量債券到期期限分布（億元） . - 14 -圖表 13：存量債未來 12 個月到期分布情況（億元、只） . - 14

3、-圖表 14：重慶各區(qū)域城投存量債估值情況（億元、%）. - 15 -圖表 15：重慶各區(qū)域凈融資情況（億元） . - 17 -重慶是中國中西部地區(qū)唯一的直轄市，面積 8.24 萬平方公里1，超過北京、天津和上海的地理面積總和。本文梳理了重慶市及下轄區(qū)縣的社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況，并對相關(guān)城投公司進(jìn)行重點分析，以供投資者參考。一、經(jīng)濟(jì)、財政情況鳥瞰1、重慶市經(jīng)濟(jì)財政情況重慶市位于中國內(nèi)陸西南部、長江上游地區(qū)，是我國中西部地區(qū)唯一的直轄市。重慶市因其地貌又別稱“山城”，境內(nèi)江流交錯縱橫2。重慶市是國務(wù)院批復(fù)確定的中國重要的中心城市之一、國家歷史文化名城、長江上游地區(qū)經(jīng)濟(jì)中心、國家重要的現(xiàn)代制造業(yè)基地、西

4、南地區(qū)綜合交通樞紐3。重慶市經(jīng)濟(jì)保持增長態(tài)勢，但增速有所放緩。2014 年重慶市地區(qū)生產(chǎn)總值為 1.46 萬億元，2020 年為 2.5 萬億元，年均復(fù)合增速為 9.35%。2020年，重慶市 GDP 增速為 3.9%，相較 2014 年下降 7 個百分點，但與全國同期 GDP 增速平均水平相比，除 2018 年外，2014-2020 年其余年份重慶市 GDP 增速均高于全國同期平均水平。2020 年重慶市八大支柱產(chǎn)業(yè)持續(xù)復(fù)蘇，汽車、電子和材料產(chǎn)業(yè)對全市工業(yè)增長的拉動較大，增加值分別比上年增長 10.1%、13.9%和 7.1%；裝備、醫(yī)藥、消費(fèi)品產(chǎn)業(yè)和能源工業(yè)分別增長 2.9%、4.5%、0

5、.8%和 0.9%4。第三產(chǎn)業(yè)占比呈上升趨勢。2014 年-2020 年，重慶市第三產(chǎn)業(yè)增加值均超過第一、二產(chǎn)業(yè)增加值，且第三產(chǎn)業(yè)增加值占比總體呈上升態(tài)勢。受疫情影響，2020 年第三產(chǎn)業(yè)增加值占比小幅回落，三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整為7.2：40.0：52.8。圖表 1：2014-2020 年重慶市經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況（億元、%、元）年份GDPGDP 增速人均 GDP三產(chǎn)占比201414623.7810.9490626.8 : 46.3 : 46.9201516040.5411.0533986.7 : 44.9 : 48.4201618023.0410.7594336.9 : 43.1 : 50.120172

6、0066.299.3655386.4 : 42.1 : 51.5201821588.806.0699016.4 : 41.0 : 52.7201923605.776.3758286.6 : 40.2 : 53.2202025002.793.9-7.2 : 40.0 : 52.8來源：統(tǒng)計公報、統(tǒng)計年鑒，注：2020 年暫無人均 GDP 官方數(shù)據(jù)1 資料來源： HYPERLINK /zjzq/sqgk/zqsq/202105/t20210506_9248175.html /zjzq/sqgk/zqsq/202105/t20210506_9248175.html2 資料來源： HYPERLINK

7、/guoqing/2018-01/15/content_5256794.htm /guoqing/2018-01/15/content_5256794.htm3 資料來源： HYPERLINK /zhengce/content/2011-10/18/content_5243.htm /zhengce/content/2011-10/18/content_5243.htm4 資料來源： HYPERLINK /hdjl/xwfbh/detail.html?siteId=589&interviewId=1553 /hdjl/xwfbh/detail.html?siteId=589&interview

8、Id=1553財政實力方面，2020 年重慶市一般公共預(yù)算收入為 2094.84 億元，比上年下降 1.88%，其中稅收占比為 68.30%，較 2019 年占比下降了 3.89個百分點，主因是重慶市積極制定與執(zhí)行稅費(fèi)優(yōu)惠政策以對沖疫情影響 5，其稅收收入同比減少 110.51 億元；政府性基金收入為 2458.00 億元，其中土地出讓收入 2202.00 億元，土地財政依賴度較高。一般公共預(yù)算支出 4893.95 億元，比上年增長 0.95%。收支平衡方面，2014-2020 年重慶市財政自給率逐年下降，2020 年降為 42.80%。年份一般公共政府性區(qū)域稅收一般公共財政地方政府圖表 2：

9、2014-2020 年重慶市財政情況（億元）2014預(yù)算收入1922.02基金收入1841.30綜合財力3763.32占比66.69%預(yù)算支出3304.39自給率58.17%債務(wù)余額3250.4020152154.831664.203819.0367.33%3792.0056.83%3379.2020162227.911497.313725.2364.56%4001.8155.67%3737.1020172252.382251.114503.4965.55%4336.2851.94%4018.5020182265.542316.254581.8070.76%4540.9549.89%4690.

10、4020192134.932247.934382.8772.19%4847.6844.04%5603.7020202094.842458.004552.8468.30%4893.9542.80%6799.20來源：決算報告、預(yù)算執(zhí)行情況報告，注：1）區(qū)域綜合財力=一般公共預(yù)算收入+政府性基金收入；2）財政自給率=一般公共預(yù)算收入/一般公共預(yù)算支出；3）稅收占比=稅收收入/一般公共預(yù)算收入2、七大區(qū)域及區(qū)縣經(jīng)濟(jì)財政概況重慶市下轄 26 個區(qū)、8 個縣和 4 個自治縣。當(dāng)下重慶市主城都市區(qū)被劃分為五大區(qū)域：“兩江四岸”核心區(qū)城市、中心城區(qū)城市、同城化發(fā)展先行區(qū)城市、重要戰(zhàn)略支點城市和橋頭堡城市6，

11、其中“兩江四岸”核心區(qū)城市雖然包含于中心城區(qū)城市，但由于其為中心城區(qū)的發(fā)展主軸，為分析方便將其單獨列示。5 資料來源： HYPERLINK /qxtax/yyx/gzdt/202101/t20210118_321235.html /qxtax/yyx/gzdt/202101/t20210118_321235.html6 資料來源： HYPERLINK /xw/rdgz/content_714459 /xw/rdgz/content_714459區(qū)域名稱范圍主要規(guī)劃目標(biāo)圖表 3：重慶主城都市區(qū)五大區(qū)域介紹“兩江四岸”核心區(qū)城市渝中區(qū)、江北區(qū)、南岸區(qū)形成歷史人文風(fēng)景眼、山水城市會客廳、商業(yè)商務(wù)中心

12、區(qū)中心城區(qū)城市同城化發(fā)展先行區(qū)城市渝中區(qū)、大渡口區(qū)、江北區(qū)、南岸區(qū)、沙坪壩區(qū)、九龍坡區(qū)、北碚區(qū)、渝北區(qū)、巴南區(qū)璧山區(qū)、江津區(qū)、長壽區(qū)、南川區(qū)突出創(chuàng)新鏈頂端、產(chǎn)業(yè)鏈前端、價值鏈高端、加快集聚國際交往、科技創(chuàng)新、先進(jìn)制造、現(xiàn)代服務(wù)等高端功能，提升整體發(fā)展能級，形成高質(zhì)量的極核、硬核既保持獨立城市格局，又在交通設(shè)施、產(chǎn)業(yè)分工、功能配套等多個方面與中心城區(qū)加速融合，參與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移分工，承擔(dān)重大功能布局，吸引人口集聚，成為中心城區(qū)有機(jī)組成重要戰(zhàn)略支點涪陵區(qū)、永川區(qū)、合川區(qū)、綦?yún)⑴c主城都市區(qū)及成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟(jì)圈建設(shè)空間分工的區(qū)域性中心城市，重點發(fā)揮區(qū) 城市江區(qū)位、產(chǎn)業(yè)、規(guī)模等綜合優(yōu)勢，培育產(chǎn)業(yè)集群，強(qiáng)化區(qū)域

13、交通樞紐功能，輻射好傳統(tǒng)腹地，相對獨立支撐重慶落實國家戰(zhàn)略、聯(lián)動周邊地區(qū)橋頭堡城市榮昌區(qū)、大足區(qū)、銅梁區(qū)、潼南區(qū)重點發(fā)揮成渝腹心優(yōu)勢，立足門戶優(yōu)勢和產(chǎn)業(yè)特色，加強(qiáng)教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等公共設(shè)施配合，吸引人口產(chǎn)業(yè)集聚，快速增強(qiáng)綜合實力，構(gòu)建成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟(jì)圈“中部崛起”增長板，合力培育大城市，協(xié)同四川毗鄰地區(qū)融合發(fā)展來源：政府網(wǎng)站，除主城都市區(qū)外，重慶市其余區(qū)縣可分為渝東北地區(qū)和渝東南地區(qū)，渝東北地區(qū)包括萬州區(qū)、梁平區(qū)、城口縣、豐都縣、墊江縣、忠縣、開州區(qū)、云陽縣、奉節(jié)縣、巫山縣和巫溪縣，渝東南包括黔江區(qū)、武隆區(qū)、石柱縣、秀山縣、酉陽縣和彭水縣。圖表 4：重慶市七大區(qū)域地圖城口巫溪開州云陽巫山奉節(jié)梁

14、平萬州兩江新區(qū)忠縣墊江潼南合川石柱長壽銅梁北碚 渝北豐都萬州經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)重慶高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)大足沙坪壩龍榮昌璧山 九 大坡 渡口永川江津涪陵兩江四岸巴南武隆南川彭水黔江“兩江四岸”核心區(qū)城市中心城區(qū)城市綦江萬盛經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)同城化發(fā)展先行區(qū)城市酉陽重要戰(zhàn)略支點城市橋頭堡城市秀山渝東北地區(qū)渝東南地區(qū)來源：政府網(wǎng)站，注：“兩江四岸”核心區(qū)城市包括渝中區(qū)、江北區(qū)和南岸區(qū)總體來看，2020 年重慶市各區(qū)縣 GDP 差距較大，渝北區(qū) GDP 總量最大，為 2009.52 億元，而城口縣的 GDP 總量最小，僅有 55.20 億元。共有渝北區(qū)、九龍坡區(qū)等 8 個區(qū)縣的 GDP 總量超過 1000 億元

15、，其中 5個城市是“兩江四岸”核心區(qū)城市或中心城區(qū)城市，有效反映了區(qū)域的主要規(guī)劃目標(biāo)。從 GDP 增速來看，位列前三的區(qū)縣是榮昌區(qū)、璧山區(qū)和永川區(qū)，GDP 增速分別為 4.9%、4.8%和 4.6%。城口縣 GDP 增速最低，為 1.8%。2019 年人均 GDP 與 2020 年單位面積 GDP 位列前三的區(qū)縣分別為渝中區(qū)、江北區(qū)和九龍坡區(qū)。第三產(chǎn)業(yè)占比最高的區(qū)縣為渝中區(qū)。各區(qū)縣的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)各異。優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)三產(chǎn)占比單位面積GDP面積人均GDPGDP增速GDP區(qū)縣所屬范疇圖表 5：下轄區(qū)劃經(jīng)濟(jì)概況（億元、%、元、平方千米、億元/平方千米）“兩江四岸”核心區(qū)城市渝中區(qū)江北區(qū)1358.473.6196

16、8162359.060.0 : 9.6 : 90.41325.403.91387182216.000.1 : 21.4 : 78.5服務(wù)業(yè)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、大健康汽車、電子電器、生物醫(yī)藥、新材料南岸區(qū)813.253.5838502623.100.5 : 37.5 : 62.0電子信息、智能終端、智能制造、物聯(lián)網(wǎng)渝北區(qū)九龍坡區(qū)2009.523.611050114571.381.4 : 32.6 : 66.01533.163.91190304313.560.5 : 36.2 : 63.4沙坪壩區(qū)巴南區(qū)北碚區(qū)1013.943.0843143962.560.4 : 31.8 : 67.8中心城區(qū)城市865.

17、483.58028118230.475.9 : 40.9 : 53.2636.413.8744867510.852.8 : 49.1 : 48.2大渡口區(qū) 266.463.0705301032.590.4 : 43.2 : 56.3江津區(qū)1109.44 3.97445232160.34汽車、電子汽摩、新材料、高端裝備、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)集成電路、高端裝備、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)生物醫(yī)藥、電子信息電子、汽摩、裝備制造、消費(fèi)品、材料大數(shù)據(jù)智能化、生態(tài)環(huán)境、大健康生物醫(yī)藥、文化休閑旅游10.6 : 56.1 : 33.2消費(fèi)品、裝備制造、汽摩、材料同城化發(fā)展先行區(qū)城市璧山區(qū)747.094.8906219150

18、.825.3 : 52.8 : 41.9新能源汽車、電子信息、智能裝備、新材料、消費(fèi)品8.3 : 56.5 : 35.1鋼鐵冶金、化工醫(yī)藥、裝備制造、消費(fèi)品0.528168114214.2732.56長壽區(qū)涪陵區(qū)1225.084.310081429410.426.8 : 55.4 : 37.8重要戰(zhàn)略支點城市永川區(qū)1012.37 4.68338315790.647.7 : 53.5 : 38.8合川區(qū)972.442.56428423430.4210.8 : 45.0 : 44.2綦江區(qū)500.303.06194127470.1813.3 : 44.3 : 42.5榮昌區(qū)709.804.9908

19、8910770.669.1 : 54.0 : 37.0橋頭堡造、消費(fèi)品工業(yè)材料、清潔能源、消費(fèi)品、裝備制造、生物醫(yī)藥、電子信息汽摩及零部件、消費(fèi)品、智能裝備、電子信息、能源及新材料裝備制造產(chǎn)業(yè)、醫(yī)藥健康、旅游及現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、信息技術(shù)、信息安全裝備制造、鋁銅材料、汽車、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)新材料、智能制造、電子信息、數(shù)字區(qū)塊鏈、運(yùn)動健康和農(nóng)牧高新南川區(qū)360.7641417.4 : 35.6 : 47.0新型建材、鋁材料、機(jī)械制城市大足區(qū)700.544.48187614340.498.7 : 50.7 : 40.6五金、汽摩、靜脈、智能銅梁區(qū)661.024.48491413410.

20、498.8 : 55.4 : 35.7電子信息、裝備制造、大健康渝東南地區(qū)苗族自治縣潼南區(qū)475.264.36236815850.3016.2 : 43.4 : 40.4醫(yī)藥、材料、服務(wù)業(yè)萬州區(qū)970.682.45585434530.289.9 : 27.6 : 62.5綠色照明、智能裝備、新材料、汽車、食品醫(yī)藥開州區(qū)535.812.74280039640.1415.7 : 39.1 : 45.1電子信息、生物醫(yī)藥、裝備制造、家居建材梁平區(qū)493.2432612.1 : 49.2 : 38.7電子信息、智能家居、綠色食品加工云陽縣462.592.64642036360

21、.1314.2 : 39.0 : 46.8綠色消費(fèi)品、裝備制造、能源電子墊江縣444.834.05863815170.2913.4 : 44.1 : 42.5汽摩零部件、生物醫(yī)藥、環(huán)保節(jié)能、新材料渝東北地區(qū)忠縣427.6542013.0 : 44.4 : 42.6鋰電、醫(yī)藥、智能制造、水泥豐都縣335.423.05192928990.1214.0 : 44.2 : 41.8現(xiàn)代畜禽、茶、食品加工、醫(yī)療器械奉節(jié)縣323.142.54119440980.0818.1 : 38.5 : 43.4能源、臍橙、藥材、文化旅游巫山縣188.773.63877829550.0618

22、.2 : 29.5 : 52.2生態(tài)旅游、生態(tài)農(nóng)業(yè)、生態(tài)康養(yǎng)巫溪縣110.172.72801140150.0324.3 : 22.4 : 53.4農(nóng)業(yè)、水電行業(yè)、旅游行業(yè)、商貿(mào)服務(wù)城口縣55.201.82838532890.0222.2 : 17.9 : 59.8錳鋇、建材、綠色加工業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)黔江區(qū)245.163.94731823900.1013.1 : 35.2 : 51.7現(xiàn)代煙草、新材料、消費(fèi)品、節(jié)能環(huán)保武隆區(qū)224.214.05961328920.0813.7 : 38.3 : 47.9文旅、生態(tài)工業(yè)、新能源、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)秀山土家族301.273.95819624530.1210.5

23、: 39.4 : 50.1綠色工業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)、特色彭水苗族土245.104.24597338970.0615.2 : 32.5 : 52.3家族自治縣農(nóng)業(yè)文化旅游、生態(tài)工業(yè)、現(xiàn)代工業(yè)酉陽土家族苗族自治縣201.152.03414851680.0420.0 : 17.4 : 62.6生態(tài)旅游、特色農(nóng)業(yè)、特色工業(yè)石柱土家族自治縣171.052.54210930140.0618.3 : 28.4 : 53.3生態(tài)康養(yǎng)、綠色有機(jī)農(nóng)業(yè)、生態(tài)養(yǎng)殖業(yè)、文旅來源：統(tǒng)計公報、中華人民共和國行政區(qū)劃簡冊，注：人均 GDP 為 2019 年數(shù)據(jù)各區(qū)縣財政實力方面，從可獲得數(shù)據(jù)來看，璧山區(qū)、江津區(qū)和萬州區(qū)的區(qū)域綜合財

24、力較強(qiáng)，2020 年分別為 146.62 億元、135.48 億元和 117.39億元。從稅收占比來看，各區(qū)縣的稅收占比情況差異較大，其中秀山縣的稅收占比最高，為 85.48%，大足區(qū)的稅收占比最低，為 40.52%。從收支平衡情況來看，除江北區(qū)財政自給率為 73.44%之外，其余各區(qū)縣財政自給率均低于 65%，其中城口縣財政自給率為 9.56%，收支平衡性偏弱。所屬范疇區(qū)縣一般公共稅收稅收一般公共財政地方政府圖表 6：2020 年重慶市下轄區(qū)劃財政情況（億元）預(yù)算收入占比預(yù)算支出自給率債務(wù)余額渝中區(qū)44.0932.8974.59%79.6155.38%95.20“兩江四岸”核心區(qū)城市江北區(qū)6

25、7.2055.0081.85%91.5073.44%170.90南岸區(qū)57.9547.9482.72%91.8663.08%173.64渝北區(qū)67.0657.1985.27%115.8757.88%168.90九龍坡區(qū)52.2432.7762.72%89.1758.59%224.80中心城區(qū)城市沙坪壩區(qū)41.7733.0679.14%93.8644.50%127.92巴南區(qū)54.1041.3376.40%97.6755.39%150.35北碚區(qū)28.3923.4482.57%69.9140.61%127.00大渡口區(qū)22.5416.4973.17%35.5063.50%95.87江津區(qū)61.2

26、142.2769.05%126.9048.23%166.00同城化發(fā)展先行璧山區(qū)50.5531.2861.88%76.6565.95%155.50區(qū)城市長壽區(qū)41.9123.7656.69%71.9158.28%129.07南川區(qū)23.5614.1960.23%66.9635.18%87.60涪陵區(qū)55.1441.2774.84%128.0043.08%182.00重要戰(zhàn)略支點城永川區(qū)40.4929.4672.77%106.5338.01%138.40市合川區(qū)42.1325.9161.51%106.7439.47%155.31綦江區(qū)20.4513.0263.68%80.6425.36%84.4

27、4榮昌區(qū)30.2217.7658.79%94.7131.91%81.20橋頭堡城市大足區(qū)42.3417.1640.52%96.9843.66%115.51銅梁區(qū)34.6618.4653.26%74.5146.52%103.64潼南區(qū)20.2811.2155.29%72.2428.07%81.00萬州區(qū)67.1338.3457.12%161.3441.61%186.83開州區(qū)25.2814.7158.19%97.2426.00%112.91梁平區(qū)20.9413.3963.96%68.6230.51%87.10云陽縣16.8410.8064.16%90.0118.71%85.56墊江縣17.391

28、1.3865.44%59.5029.22%78.91渝東北地區(qū)忠縣19.2312.9467.30%68.4028.12%77.51豐都縣22.9811.1548.53%70.3932.65%72.92奉節(jié)縣15.509.9564.18%80.8219.17%91.50巫山縣11.167.0062.75%59.0218.91%68.60巫溪縣7.324.3258.99%59.8412.24%51.69城口縣4.412.6960.97%46.119.56%35.21黔江區(qū)26.0617.3366.51%68.5338.02%71.50武隆區(qū)13.368.1561.00%52.8325.29%55.

29、60秀山土家族苗 11.049.4385.48%59.7718.47%65.90彭水苗族土家 14.159.4166.55%72.9919.38%72.94酉陽土家族苗 9.126.5972.24%69.2613.17%61.40渝東南地區(qū)族自治縣族自治縣族自治縣石柱土家族自治縣10.237.5073.38%54.4718.77%63.13來源：預(yù)算執(zhí)行情況報告，注：1）財政自給率=一般公共預(yù)算收入/一般公共預(yù)算支出；2）稅收占比=稅收收入/一般公共預(yù)算收入二、產(chǎn)業(yè)布局與資源稟賦1、園區(qū)一覽據(jù)中國開發(fā)區(qū)審核公告目錄及重慶市人民政府網(wǎng)站，重慶市共有 8個國家級園區(qū)和 42 個省級園區(qū)。下文主要對

30、兩江新區(qū)、重慶高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)、萬盛經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)和萬州經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)進(jìn)行介紹。圖表 7：重慶市各園區(qū)情況概覽所屬范疇區(qū)縣園區(qū)名稱成立年份主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)類型江北區(qū)重慶兩路寸灘保稅港區(qū)2008加工制造、商貿(mào)、物流國家級江四岸”核重慶港城工業(yè)園區(qū)2002電子電器、汽車零部件、建材省級心區(qū)城市重慶經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)1993電子信息、裝備制造國家級“兩南岸區(qū)重慶茶園工業(yè)園區(qū)2002電子信息、裝備制造、醫(yī)藥化工省級渝北區(qū)重慶空港工業(yè)園區(qū)2002汽車、摩托車、電氣設(shè)備省級重慶高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)1991汽摩、電子及通信設(shè)備、新材料國家級九龍坡區(qū)重慶九龍工業(yè)園區(qū)1998汽車、摩托車、智能裝備省級重慶西彭工業(yè)園區(qū)200

31、3鋁加工、汽車摩托車零配件、食品省級中心城區(qū)重慶西永綜合保稅區(qū)2010計算機(jī)、電子國家級城市沙坪壩區(qū)重慶西永微電子產(chǎn)業(yè)園區(qū)2006計算機(jī)、電子及通訊設(shè)備省級重慶沙坪壩工業(yè)園區(qū)2002汽車、摩托車、裝備制造省級巴南區(qū)重慶巴南工業(yè)園區(qū)2002汽車、裝備制造、電子信息省級北碚區(qū)重慶同興工業(yè)園區(qū)2002機(jī)械、儀器儀表、汽車摩托車配件省級大渡口區(qū)重慶建橋工業(yè)園區(qū)2002機(jī)械、新材料、環(huán)保省級同城化發(fā)展先行區(qū)城市橋頭堡城市江津區(qū)長壽區(qū)榮昌區(qū)大足區(qū)重慶榮昌高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)重慶雙橋工業(yè)園區(qū)20022003裝備制造、節(jié)能環(huán)保汽車及零部件、裝備制造、電子信息省級省級大足區(qū)重慶大足高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)2003智能裝

32、備、節(jié)能環(huán)保裝備、五金省級重要戰(zhàn)略支點城市涪陵區(qū)重慶涪陵工業(yè)園區(qū)2003裝備制造、醫(yī)藥、材料省級涪陵區(qū)重慶白濤工業(yè)園區(qū)1997化工、頁巖氣、鋁加工省級永川區(qū)重慶永川高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)2002裝備制造、電子信息、軟件省級合川區(qū)重慶合川工業(yè)園區(qū)2003汽車、摩托車、信息技術(shù)省級綦江區(qū)重慶萬盛工業(yè)園區(qū)2002煤電、化工、新材料、裝備制造省級綦江區(qū)重慶綦江工業(yè)園區(qū)2006汽車、摩托車、有色金屬冶煉加工省級綦江區(qū)萬盛經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)2011能源工業(yè)、新材料、制造業(yè)省級重慶江津綜合保稅區(qū)2017保稅加工、保稅物流、保稅服務(wù)國家級重慶江津工業(yè)園區(qū)2002汽車、摩托車、裝備制造省級長壽經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)2001化工

33、、新材料國家級重慶長壽工業(yè)園區(qū)2003鋼鐵、裝備制造、智能家居省級南川區(qū)重慶南川工業(yè)園區(qū)2006鋁銅材料、精細(xì)化工、機(jī)械裝備省級銅梁區(qū)重慶銅梁高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)2002裝備制造、新材料、電子信息省級潼南區(qū)重慶潼南高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)2006電子信息、裝備制造、精細(xì)化工省級渝東北地區(qū)萬州區(qū)萬州經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)2002綠色照明、智能裝備、食品醫(yī)藥、汽車、新材料國家級萬州區(qū)重慶渝東經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)1993化工、建材、照明電氣省級開州區(qū)重慶開州工業(yè)園區(qū)2003紡織服裝、電子信息、汽車配套省級梁平區(qū)重慶梁平工業(yè)園區(qū)2002集成電路、不銹鋼制品省級云陽縣重慶云陽工業(yè)園區(qū)2003新材料、食品、機(jī)械裝備省級墊江縣重慶墊

34、江工業(yè)園區(qū)2003機(jī)械、醫(yī)藥、化工省級忠縣重慶忠縣工業(yè)園區(qū)2006醫(yī)藥、新材料、裝備制造省級豐都縣重慶豐都工業(yè)園區(qū)2003食品、醫(yī)療器械、光電省級奉節(jié)縣重慶奉節(jié)工業(yè)園區(qū)2009農(nóng)副產(chǎn)品加工、醫(yī)藥、輕工省級巫山縣重慶巫山工業(yè)園區(qū)2006輕紡、機(jī)械、農(nóng)副產(chǎn)品加工省級巫溪縣重慶巫溪工業(yè)園區(qū)2007輕紡、建材、農(nóng)產(chǎn)品加工省級城口縣重慶城口工業(yè)園區(qū)2008農(nóng)林產(chǎn)品加工、礦產(chǎn)加工省級黔江區(qū)重慶正陽工業(yè)園區(qū)2003新材料、農(nóng)副產(chǎn)品加工、節(jié)能環(huán)保省級武隆區(qū)重慶武隆工業(yè)園區(qū)2003汽摩及零部件、升降設(shè)備、食品加工省級渝東南地區(qū)-秀山土家族苗族自治縣彭水苗族土家族自治縣酉陽土家族苗族自治縣石柱土家族自治縣江北區(qū)、

35、渝北區(qū)、北碚區(qū)重慶秀山工業(yè)園區(qū)2006食品、醫(yī)藥、裝備制造省級重慶彭水工業(yè)園區(qū)2006鞋服、食品、非金屬礦物制品省級重慶酉陽工業(yè)園區(qū)2007醫(yī)藥、食品、金屬制品省級重慶石柱工業(yè)園區(qū)2006機(jī)械、新材料、醫(yī)藥省級兩江新區(qū)2010汽車、電子、裝備制造、生物醫(yī)藥國家級來源：中國開發(fā)區(qū)審核公告目錄、重慶市人民政府網(wǎng)站，注：園區(qū)類型通過批準(zhǔn)其設(shè)立的機(jī)構(gòu)層級判定兩江新區(qū)是我國內(nèi)陸第一個國家級開發(fā)開放新區(qū)，包括江北、渝北、北碚部分區(qū)域?，F(xiàn)代產(chǎn)業(yè)方面，形成汽車、電子 2 個千億級和裝備制造、生物醫(yī)藥 2 個百億級產(chǎn)業(yè)集群；服務(wù)業(yè)方面，形成金融、物流、服務(wù)貿(mào)易、商貿(mào)文旅、會展為主的服務(wù)業(yè)體系；大數(shù)據(jù)智能化方面，

36、集聚多家國家級創(chuàng)新基地、市級以上研發(fā)機(jī)構(gòu)、高?？蒲行Ｔ核捌髽I(yè)7。重慶高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)是首批 27 個國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)之一。目前，重慶市已初步構(gòu)建起以新一代信息技術(shù)、大健康、先進(jìn)制造、高技術(shù)服務(wù)業(yè)為主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)體系，年產(chǎn)筆電等智能終端設(shè)備占全球近四分之一，初步構(gòu)建起涵蓋設(shè)計、制造、封裝、測試的集成電路全產(chǎn)業(yè)鏈。創(chuàng)新環(huán)境優(yōu)良，集聚多所高等院校，擁有國家重點實驗室、新型高端研發(fā)機(jī)構(gòu)8。萬盛經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)于 2011 年設(shè)立，由重慶市委、市政府直接管理。萬盛正在發(fā)展煤電化工、新型材料、裝備制造三大傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，積極培育電子信息、醫(yī)藥健康、臨空經(jīng)濟(jì)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)9。工業(yè)產(chǎn)值方面，全區(qū)工業(yè)實現(xiàn)增

37、加值 73.29 億元?？萍紕?chuàng)新方面，2019 年年末園區(qū)擁有各類研發(fā)平臺 19 個，高新技術(shù)企業(yè) 27 家10。萬州經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)為重慶東北部唯一的國家級經(jīng)開區(qū)，前身是重慶市萬州工業(yè)園區(qū)。目前，萬州經(jīng)開區(qū)初步形成綠色照明、智能裝備、食品醫(yī)藥、汽車、新材料五大主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。園區(qū)內(nèi)現(xiàn)有入園工業(yè)企業(yè) 325 家，其中規(guī)模以上工業(yè)企業(yè) 66 家；市級企業(yè)技術(shù)中心 13 個，高新技術(shù)企業(yè)25 家，科技型企業(yè) 60 家，戰(zhàn)略性新興企業(yè) 23 家11。7 資料來源： HYPERLINK /zwxx_199/zjljxq/202001/t20200108_4156573.html /zwxx_199/zjljx

38、q/202001/t20200108_4156573.html8 資料來源： HYPERLINK /mlgx/gxqgk/gxqjj/ /mlgx/gxqgk/gxqjj/9 資料來源： HYPERLINK /zjws/qqjs/202002/t20200228_5489278.html /zjws/qqjs/202002/t20200228_5489278.html10 資料來源： HYPERLINK /bm/tjj/zwgk_70287/fdzdgknr_70290/tjxx_197374/tjgb/202102/t20210219_8903575.html /bm/tjj/zwgk_70

39、287/fdzdgknr_70290/tjxx_197374/tjgb/202102/t20210219_8903575.html11 資料來源： HYPERLINK /jkq/wzjkq/jggk/202005/t20200509_7331217.html /jkq/wzjkq/jggk/202005/t20200509_7331217.html2、上市公司區(qū)域及行業(yè)分布截至目前，重慶市共有 58 家 A 股上市公司，分布于 17 個區(qū)縣，其中 42 家上市公司位于“兩江四岸”核心區(qū)城市及中心城區(qū)城市，充分反映了該區(qū)域的重要經(jīng)濟(jì)地位。區(qū)縣間上市公司數(shù)量及市值差異較大。江北區(qū)上市公司數(shù)量最多且

40、總規(guī)模最大，10 家上市公司市值總計為 6199.38 億元；其次為渝北區(qū)，9 家上市公司市值合計為 1758.64 億元；渝中區(qū)、南岸區(qū)、沙坪壩區(qū)、長壽區(qū)和涪陵區(qū)上市公司市值合計居于 500-1000 億元之間；剩余區(qū)縣上市公司市值均低于 500 億元，其中墊江縣僅有 1 家上市公司，市值為 15.45億元。上市公司行業(yè)分布與重慶市支柱產(chǎn)業(yè)相對應(yīng)。處于汽車、醫(yī)藥生物、公共事業(yè)及房地產(chǎn)行業(yè)的上市公司數(shù)量居多，分別為 10 家、10 家、7 家和 6 家，且行業(yè)市值總計居于前列，其中醫(yī)藥生物行業(yè) 10 家上市公司市值總計最高，為 4259.75 億元，其次為汽車行業(yè)，10 家上市公司市值總計為

41、2671.06 億元。所屬范疇區(qū)縣股票代碼股票簡稱行業(yè)市值市值合計圖表 8：重慶上市公司情況（億元）000591.SZ太陽能公用事業(yè)196.36601158.SH重慶水務(wù)公用事業(yè) 261.12渝中區(qū)600729.SH重慶百貨商業(yè)貿(mào)易 131.23723.24002968.SZ新大正房地產(chǎn)69.38600106.SH重慶路橋交通運(yùn)輸 35.62000514.SZ300122.SZ000625.SZ渝開發(fā)智飛生物長安汽車房地產(chǎn)醫(yī)藥生物汽車29.533456.001097.38000656.SZ金科股份房地產(chǎn)342.81江北區(qū)601963.SH重慶銀行銀行6199.38283.99000736.SZ

42、中交地產(chǎn)房地產(chǎn)48.12603717.SH天域生態(tài)建筑裝飾24.23000838.SZ財信發(fā)展房地產(chǎn) 31.25600917.SH重慶燃?xì)夤檬聵I(yè) 148.33600369.SH西南證券非銀金融 316.31601077.SH渝農(nóng)商行銀行 450.96“兩江四岸”核心區(qū)城市003006.SZ百亞股份輕工制造113.10002558.SZ巨人網(wǎng)絡(luò)傳媒 278.35南岸區(qū)300006.SZ萊美藥業(yè)醫(yī)藥生物 74.34539.97600565.SH迪馬股份房地產(chǎn)74.17600132.SH重慶啤酒食品飲料825.41中心城區(qū)城市渝北區(qū)601777.SH力帆科技汽車256.051758.6460196

43、5.SH中國汽研汽車173.20九龍坡區(qū)巴南區(qū)002004.SZ000950.SZ603601.SH600292.SH600939.SH603697.SH603766.SH600279.SH603758.SH300275.SZ601127.SH001696.SZ605122.SH603976.SH603100.SH000788.SZ603109.SH002742.SZ601827.SH000565.SZ600847.SH華邦健康重藥控股再升科技遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保重慶建工有友食品隆鑫通用重慶港九秦安股份梅安森 小康股份宗申動力四方新材正川股份川儀股份北大醫(yī)藥神馳機(jī)電三圣 股份三峰環(huán)境渝三峽A萬里股份化工醫(yī)

44、藥生物化工公用事業(yè)建筑裝飾食品飲料汽車交通運(yùn)輸汽車機(jī)械設(shè)備汽車 汽車建筑材料醫(yī)藥生物電氣設(shè)備醫(yī)藥生物汽車建筑材料公用事業(yè)化工電氣設(shè)備131.2798.5082.1670.4365.5056.1171.4643.6838.3915.84753.0279.8150.8874.0464.3943.1530.6423.89153.7322.8913.29169.37沙坪壩區(qū)753.02130.69北碚區(qū)236.11大渡口區(qū)153.73江津區(qū)36.18同城化發(fā)展先行區(qū)城市璧山區(qū)長壽區(qū)002765.SZ300363.SZ601005.SH300194.SZ002507.SZ000688.SZ600452.

45、SH600129.SH000892.SZ002996.SZ002907.SZ600116.SH002872.SZ藍(lán)黛科技博騰股份重慶鋼鐵福安藥業(yè)涪陵榨菜國城礦業(yè)涪陵電力太極集團(tuán)歡瑞世紀(jì)順博合金華森制藥三峽水利ST 天圣汽車醫(yī)藥生物鋼鐵醫(yī)藥生物食品飲料有色金屬公用事業(yè)醫(yī)藥生物傳媒有色金屬醫(yī)藥生物公用事業(yè)醫(yī)藥生物171.1136.52309.65241.1052.47309.43114.5385.0983.2027.5790.4852.94168.8415.45603.22重要戰(zhàn)略支點城市涪陵區(qū)619.81橋頭堡城市渝東北地區(qū)合川區(qū)榮昌區(qū)萬州區(qū)墊江縣90.4852.94168.8415.45600

46、877.SHST 電能汽車 134.59來源：WIND，注：1）公司所屬行業(yè)參照 SW 行業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn)；2）公司市值為截至 2021 年 5 月 16 日市值3、國際酒店布局及價位國際知名酒店集團(tuán)在選址時會考慮地區(qū)的經(jīng)濟(jì)、人口、產(chǎn)業(yè)等一系列要素，通過分析 4 家國際知名酒店集團(tuán)的選址發(fā)現(xiàn)，以上要素與區(qū)縣內(nèi)國際酒店數(shù)量及房價密切相關(guān)。重慶市內(nèi)僅有渝中區(qū)、江北區(qū)、南岸區(qū)、渝北區(qū)、沙坪壩區(qū)、萬州區(qū)、忠縣和黔江區(qū) 8 個區(qū)縣內(nèi)有國際知名酒店，其中渝中區(qū)共有 5 家國際知名酒店，江北區(qū)、南岸區(qū)和渝北區(qū)均有 3 家，萬州區(qū)、忠縣和黔江區(qū)均只有一家，表明酒店傾向于在綜合實力較強(qiáng)的區(qū)縣布局。此外，與地區(qū)綜合實力

47、及所在地理位置相對應(yīng)，江北區(qū)、渝北區(qū)和渝中區(qū)的房價相對較高。圖表 9：國際酒店集團(tuán)在重慶的酒店分布（元）所屬范疇區(qū)縣國際酒店集團(tuán)國際酒店名稱房價希爾頓酒店集團(tuán)重慶希爾頓酒店 480重慶來福士洲際酒店 1049“兩江四岸”核心區(qū)城市渝中區(qū)1049470666543882538- 284448重慶麗晶酒店重慶嘉發(fā)希爾頓逸林酒店重慶喜來登大酒店重慶凱賓斯基酒店重慶兩江新區(qū)高科希爾頓酒店重慶保利花園皇冠假日酒店 重慶錦繡城智選假日酒店重慶大學(xué)城智選假日酒店重慶富力假日酒店洲際國際酒店集團(tuán)沙坪壩區(qū)洲際國際酒店集團(tuán)中心城區(qū)城市渝北區(qū)洲際國際酒店集團(tuán)希爾頓酒店集團(tuán)萬豪國際酒店集團(tuán)公司凱賓斯基國際酒店集團(tuán)希爾

48、頓酒店集團(tuán)南岸區(qū)江北區(qū)洲際國際酒店集團(tuán)萬豪國際酒店集團(tuán)公司希爾頓酒店集團(tuán)重慶解放碑皇冠假日酒店 471重慶 JW 萬豪酒店 753重慶解放碑威斯汀酒店 1225重慶江北希爾頓逸林酒店 587重慶觀音橋希爾頓歡朋酒店-忠縣洲際國際酒店集團(tuán)重慶忠縣智選假日酒店254渝東南地區(qū)黔江區(qū)希爾頓酒店集團(tuán)重慶黔江希爾頓歡朋酒店291渝東北地區(qū)萬州區(qū)希爾頓酒店集團(tuán)重慶萬州富力希爾頓逸林酒店 523來源：酒店集團(tuán)官網(wǎng)，注：房價為酒店官網(wǎng)查詢 1 位成人 5 月 11 日至 5 月 12 日房間起步價格，不含相關(guān)服務(wù)費(fèi)及稅費(fèi)三、各區(qū)域城投債梳理1、存量債總體情況概覽截至目前，105 家主體的存量債券共 637 只

49、，余額為 4966.12 億元。從債券類型來看，公司債占比達(dá) 36%，比重最大，其次是中期票據(jù)和定向工具，占比分別為 24%和 21%，前三大債券類型占存量債總數(shù)的比重為 81%。從發(fā)債主體評級來看，主要分布在 AA 級（55%）和 AA+級（37%）。從債券的到期情況來看，剩余期限以中期為主，3-5 年到期金額為 2317.65 億元，1-3年到期金額為 1382.67 億元，分別占比 46.67%、27.84%。并且，未來 12個月內(nèi)到期的債券共計 147 只，金額約為 973.13 億元，其中今年 6 月和 2022年的 3 月和 4 月的到期償還壓力較大，2022 年的 2 月和 5

50、月到期償還壓力較小。圖表 10：城投存量債類型分布圖表 11：城投債主體評級分布定向工具短期融資券公司債企業(yè)債中期票據(jù)AAAAA+AAAA-24%21%1% 7%6%13%55%37%36%來源：WIND，來源：WIND，圖表 12：存量債券到期期限分布（億元）圖表 13：存量債未來 12 個月到期分布情況（億元、只）2317.65(0,1(1,3(3,5(5,10276.80989.001382.67160140120100806040200債券余額債券只數(shù)（右）2520151052021年6月2021年7月2021年8月2021年9月2021年10月2021年11月2021年12月2022

51、年1月2022年2月2022年3月2022年4月2022年5月0來源：WIND，來源：WIND，2、各區(qū)域城投債估值和凈融資情況總體來看，墊江縣、武隆區(qū)、梁平區(qū)是僅有的估值水平超出 7%的區(qū)域，其中梁平區(qū)總體平均估值為 8.69%，處于最高水平。市本級估值處于最低水平，不足 4%，涪陵區(qū)、九龍坡區(qū)等 17 個區(qū)域估值處于 4%-6%之間，秀山縣、彭水縣等 14 個區(qū)域估值處于 6%-7%之間。圖表 14：重慶各區(qū)域城投存量債估值情況（億元、%）來源：WIND，從凈融資情況來看，園區(qū)平臺凈融資規(guī)模近年來雖有所降低，但總體仍為正數(shù)；“兩江四岸”核心區(qū)各區(qū)的凈融資規(guī)模在近三年均有所上升，其中南岸區(qū)的

52、凈融資規(guī)模增長最快，2020 年同比增長 120%；其他中心城區(qū)城市 2020 年各區(qū)的凈融資規(guī)模均為正，其中渝北區(qū)、巴南區(qū)、沙坪壩區(qū)、九龍坡區(qū)的凈融資規(guī)模均處于全市前 1/4 區(qū)間內(nèi)，巴南區(qū)增長最快，同比增長 295%。同城化發(fā)展先行區(qū)中除璧山區(qū) 2020 年凈融資規(guī)模為負(fù)，其他三區(qū)均為正且凈融資規(guī)模均處于市內(nèi)前 25%區(qū)間內(nèi)；重要戰(zhàn)略支點城市中，合川區(qū)和綦江區(qū)均有增長，特別是綦江區(qū)凈融資增長 17.3 億元由負(fù)轉(zhuǎn)正，永川區(qū)仍保持正的凈融資規(guī)模但較上一年有所減少，而涪陵區(qū)凈融資規(guī)模由正轉(zhuǎn)負(fù)；橋頭堡城市各區(qū)在 2020 年凈融資規(guī)模均實現(xiàn)凈增長，其中銅梁區(qū)增長 26.7 億元，由負(fù)轉(zhuǎn)正。渝東北

53、地區(qū)除開州區(qū)等五區(qū)縣未實現(xiàn)凈增長外，其余區(qū)縣均有所增長，萬州區(qū)增長最快，凈融資規(guī)模同比增長 1357%；渝東南地區(qū)中除酉陽縣 2020 年凈融資規(guī)模增長 16 億元，實現(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正，石柱縣凈融資略有好轉(zhuǎn)外，其他區(qū)縣凈融資規(guī)模均有所下降，區(qū)域中有 5 個區(qū)縣的凈融資規(guī)模位于全市后 1/4 區(qū)間內(nèi)。圖表 15：重慶各區(qū)域凈融資情況（億元）本級/園區(qū)/各區(qū)縣201520162017201820192020 2021年1月 2021年2月 2021年3月 2021年4月近6年凈融資走勢市本級市本級園區(qū)園區(qū)平臺渝中區(qū)150.00212.500.0091.50263.700.00-152.5075.10-1

54、.60-128.70-27.105.40-64.7045.345.40-6.6025.143.40-20.0014.205.00-25.0031.10-3.00-39.6019.090.00-10.0025.200.00“兩江四岸”核心區(qū)城市江北區(qū)南岸區(qū)-3.605.60-3.6019.70-3.60-3.00-3.60-4.00-3.6012.000.0026.400.00-2.000.000.000.000.000.0011.80中心城區(qū)城市渝北區(qū) 九龍坡區(qū)沙坪壩區(qū)36.8020.400.40-37.0028.67102.40-20.80-19.0048.40-23.409.000.40 -45.10 68.0042.3640.0035.0