魏克塞爾以來貨幣產(chǎn)出相關(guān)論研究綜述

1、魏克塞爾以來貨幣產(chǎn)出相關(guān)論研究綜述論文摘要：關(guān)于貨幣政策對產(chǎn)出到底有沒有影響及其影響如何,西方理論界一直存在爭論。對魏克塞爾以來的貨幣產(chǎn)出相關(guān)論即認為貨幣政策與產(chǎn)出等之間存在相關(guān)性的理論綜述如下:魏克塞爾等認為貨幣是影響真實經(jīng)濟的重要因素;凱恩斯等貨幣當局能夠?qū)Ξa(chǎn)出產(chǎn)生影響;新凱恩斯主義得出貨幣政策能穩(wěn)定總產(chǎn)出和就業(yè)的結(jié)論;新新古典綜合學派認為貨幣政策對產(chǎn)出和就業(yè)等具有強大而持續(xù)的影響力;新共識宏觀經(jīng)濟學也肯定貨幣政策對產(chǎn)出的影響。據(jù)此得出應(yīng)重視預(yù)期、明確貨幣政策目標、注重貨幣政策與其它政策的協(xié)調(diào)等啟示。論文關(guān)鍵詞：貨幣政策,經(jīng)濟周期,產(chǎn)出,新共識,預(yù)期引言作為國家宏觀調(diào)控重要支柱的貨幣政策對

2、產(chǎn)出到底沒有影響以及其影響如何,西方學界一直存在爭論,并因此形成了不同的理論或流派。一些經(jīng)濟學流派認為貨幣與真實經(jīng)濟無關(guān),另一些認為貨幣變動對產(chǎn)出有重要影響,還有一些認為產(chǎn)出等真實經(jīng)濟決定貨幣變動而不是相反。其中特別有意義的是魏克塞爾以來的貨幣產(chǎn)出相關(guān)論。魏克塞爾認為貨幣并非一層面紗;,而是影響真實經(jīng)濟的重要因素;凱恩斯等認為貨幣當局能夠通過控制貨幣進而對產(chǎn)出產(chǎn)生影響;新凱恩斯主義通過粘性工資和價格等理論得出貨幣政策能穩(wěn)定總產(chǎn)出和就業(yè)的結(jié)論；新新古典綜合學派認為貨幣政策對產(chǎn)出和就業(yè)等真實經(jīng)濟變量具有強大而持續(xù)的影響力;新共識宏觀經(jīng)濟學等流派也肯定貨幣政策對產(chǎn)出的影響。本文試圖對這些研究進行綜述

3、,據(jù)此進行述評并得出有關(guān)貨幣政策調(diào)控的啟示。一、魏克塞爾以來凱恩斯以前的貨幣產(chǎn)出相關(guān)論在瑞典經(jīng)濟學家魏克塞爾之前,幾乎所有的經(jīng)濟學家都認為貨幣只是一層面紗,對產(chǎn)出沒有實際影響。而魏克賽爾認為貨幣并非一層面紗;,而是影響真實經(jīng)濟的重要因素他在其1898年的?利息與價格?一書中提出貨幣利率與自然利率的背離是造成經(jīng)濟累積性波動的根本原因,認為要穩(wěn)定貨幣,只有依靠銀行自覺地調(diào)整利率政策才能實現(xiàn)經(jīng)濟均衡,即采取盯住物價和利率的政策。實際上提出了以利率為中介目標的貨幣政策主張。其繼承者繆爾達爾(KarlGunnarMyrdall)和林達爾(ErikLindahl)進一步說明了魏克塞爾的貨幣政策理論學說?？?/p>

4、爾達爾(1963)加進了預(yù)期因素;林達爾(1963)那么主張貨幣政策機構(gòu)對物價水平施加影響所使用的最重要的手段是對銀行存、放款確定利率,包括調(diào)整一般利率和對各種存款放款確定有差異的利率?；籼乩?RalphG.Hawtrey)等極大地受到魏克塞爾的影響,都認為貨幣是引起經(jīng)濟周期的主要因素?；籼乩镌?913年到1937年間的一系列著作中提出了純貨幣經(jīng)濟周期論的觀點,認為經(jīng)濟周期不過是顯著的通貨膨脹或通貨收縮一個縮小了的翻版而已。;哈耶克的貨幣投資過度論認為,經(jīng)濟周期波動的主要原因是在貨幣方面,是通過貨幣因素造成的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的失調(diào)。二、凱恩斯主義以來的貨幣產(chǎn)出相關(guān)論凱恩斯主義。凱恩斯主義產(chǎn)生于1929

5、1933年的世界經(jīng)濟大危機的背景之下。凱恩斯Keynes,1936認為貨幣數(shù)量的增加既會影響物價也會影響產(chǎn)量,且首先影響產(chǎn)量。因為就業(yè)量決定于總需求,而總需求又決定于消費傾向和一定時期的投資量,經(jīng)濟波動的主要原因在于資本邊際效率的循環(huán)性變動,有效需求缺乏導(dǎo)致了經(jīng)濟的波動和非均衡。認為貨幣是外生的,貨幣當局能夠通過控制貨幣進而對產(chǎn)出產(chǎn)生影響,必須采取反周期的貨幣或財政政策以穩(wěn)定經(jīng)濟。凱恩斯主義的理論和主張很快為學術(shù)界和政策制定者所接受。凱恩斯及其追隨者認為,由于貨幣工資剛性的存在,貨幣存量的變動必將導(dǎo)致生產(chǎn)及總需求等的持續(xù)同方向變動,即貨幣是非中性的,貨幣政策因此被認為有效。新凱恩斯主義。70年

6、代滯脹之后,面對貨幣主義、理性預(yù)期理論等學派的挑戰(zhàn),新凱恩斯主義在繼承原凱恩斯根本理論和借鑒其他各學派有用成分的根底上嘗試從不完全信息以及粘性工資和價格等理論出發(fā),說明貨幣變動影響真實的經(jīng)濟增長,并得出貨幣政策能穩(wěn)定總產(chǎn)出和就業(yè)的結(jié)論。其提出的信貸配給理論認為,在信貸市場中,利率機制和配給機制同時起作用,市場存在多重均衡且經(jīng)常處于無效率的均衡態(tài),只有政府干預(yù)才能有效地修正信貸市場失靈。私人部門對未來貨幣政策的預(yù)期行為至關(guān)重要,因而要重視貨幣政策的可靠性,貨幣政策應(yīng)逐步向通貨膨脹目標調(diào)整。即通過調(diào)整名義短期利率進而改變實際利率以適應(yīng)經(jīng)濟的變化,從而彌補預(yù)期通貨膨脹的變化。克拉里達、加利和格特勒C

7、larida,GaliandGertler提出了新凱恩斯主義的貨幣政策觀點,即最優(yōu)貨幣政策是實行通貨膨脹定標的貨幣政策。費爾普斯與泰勒PhelpsandTaylor發(fā)現(xiàn),即使在理性預(yù)期條件下,宏觀經(jīng)濟政策也是有效的。一個適宜的貨幣政策規(guī)那么的使用即使是在理性預(yù)期和人們知道規(guī)那么的情況下也能夠減少波動。新新古典綜合學派。20世紀80年代后,新凱恩斯主義與新古典宏觀經(jīng)濟學的爭論導(dǎo)致了宏觀經(jīng)濟學領(lǐng)域出現(xiàn)了新的融合化趨勢,被稱為新新古典綜合學派,它承襲了綜合學派和新古典經(jīng)濟成分,并將強貨幣中性加到實際經(jīng)濟周期理論,以價格粘性為根底提出政策建議,認為貨幣政策對實體經(jīng)濟會產(chǎn)生較大的影響,即堅持貨幣產(chǎn)出相關(guān)

8、論。在新新古典綜合模型中,認為貨幣政策對產(chǎn)出和就業(yè)等真實經(jīng)濟變量具有強大而持續(xù)的影響力,貨幣當局可以利用貨幣政策來加速經(jīng)濟的調(diào)整過程,貨幣政策不僅是理論有效的而且是實施有效的。該學派主要包括兩種觀點：一是從肯定上講,經(jīng)濟波動不能離開貨幣政策來解釋或理解。二是從標準觀點看,總需求必須通過貨幣政策管理以產(chǎn)生有效的經(jīng)濟結(jié)果。強調(diào)貨幣政策要以接近0的通貨膨脹為目標,采取通貨膨脹定標的貨幣政策框架。同時,要提高貨幣政策的可靠性,采取簡單、透明的貨幣政策規(guī)那么。古德弗倫德Goodfriend得出：近二十年來世界上低且相對穩(wěn)定的通貨膨脹已經(jīng)證明了其價值,新新古典綜合模型為價格穩(wěn)定提供了理論根底。Taylor

9、認為,貨幣政策規(guī)那么對執(zhí)行通貨膨脹目標和評價該政策都是一個重要的工具。如果中央銀行繼續(xù)集中于價格穩(wěn)定并保持通貨膨脹穩(wěn)定且較低,可預(yù)期目前宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定的程度將會持續(xù)。ClaudioMichelacci認為,最優(yōu)的貨幣政策規(guī)那么是以通貨膨脹為目標,這被稱為合意的價格水平穩(wěn)定或者通貨膨脹目標。新共識;宏觀經(jīng)濟學。新凱恩斯主義基于凱恩斯的根本信條且兼收并蓄各派的觀點,到了90年代有了進一步的開展。它認為貨幣政策能有效地實現(xiàn)低通貨膨脹率的目標,從而有益于經(jīng)濟的健康增長。經(jīng)濟活動的水平圍繞著由自然失業(yè)率決定的非加速通貨膨脹的失業(yè)率波動。在長期中,通貨膨脹只是一種貨幣現(xiàn)象,通貨膨脹的幅度和利率有關(guān)。供給決定

10、需求,有效需求不會對長期經(jīng)濟活動起決定性作用,而調(diào)節(jié)供給卻能夠?qū)?jīng)濟活動起決定性作用。這種貨幣政策作用提升而財政政策作用下降的經(jīng)濟政策主張被稱為宏觀經(jīng)濟政策的新共識;NewConsensus或新共識;宏觀經(jīng)濟學。其代表人物有Meyer,Arestis和Sawyer,同時也包括Clarida,Gali和Gertler以及McCallum。Arestis和Sawyer認為,貨幣存量是內(nèi)生的,通貨膨脹目標是貨幣政策的主要目標,它是新共識宏觀經(jīng)濟學中一種重要的理論和政策成分,低的穩(wěn)定的通貨膨脹對經(jīng)濟增長是重要的。貨幣政策通過利率影響總需求從而最終影響通貨膨脹率。長期中通貨膨脹率是貨幣政策能影響的唯一的

11、宏觀經(jīng)濟變量。三、述評與啟示綜上述可知,在貨幣政策與產(chǎn)出關(guān)系的問題上,魏克塞爾、凱恩斯主義、新凱恩斯主義、新古典綜合學派以及新共識;宏觀經(jīng)濟學等都堅持貨幣產(chǎn)出相關(guān)論。據(jù)上述分析進行述評并得到如下啟示：各學派均肯定貨幣及貨幣政策的作用并主張以貨幣政策穩(wěn)定產(chǎn)出等。魏克塞爾以來的相關(guān)理論均認為貨幣、貨幣政策是非常重要的,通過相關(guān)假設(shè)及論證得出以貨幣政策能穩(wěn)定產(chǎn)出的結(jié)論,即肯定國家對經(jīng)濟的調(diào)控作用。從現(xiàn)實來看,市場并不是完全競爭和完全信息的,并非萬能并總是處于出清狀態(tài),市場常常處于失靈狀態(tài),需要國家政策的相應(yīng)調(diào)控。這對我國社會主義市場經(jīng)濟條件下的政府宏觀調(diào)控是有啟發(fā)與借鑒的。應(yīng)重視預(yù)期的作用,謹慎地運

12、用貨幣政策,把握其運用的度與規(guī)那么。從魏克塞爾的繼承者到凱恩斯及其繼承者都重視預(yù)期以及政策規(guī)那么的作用，這啟發(fā)我們在制定和執(zhí)行貨幣政策時不可無視企業(yè)、居民等預(yù)期對政策結(jié)果的影響。在日趨復(fù)雜的市場經(jīng)濟條件下,微觀主體的預(yù)期及其行為對貨幣政策的調(diào)控甚至起著決定性的作用。同樣，在政策的具體操作過程中,應(yīng)注意把握適當?shù)亩群鸵?guī)那么。既要根據(jù)經(jīng)濟形勢的變化進行相應(yīng)的微調(diào)、預(yù)調(diào),又要善于把握其范圍與程度,應(yīng)在一定的政策規(guī)那么下進行。在貨幣政策目標方面的啟示。穩(wěn)定幣值是大多數(shù)學派一直都比擬重視的最終目標,而通貨膨脹目標制那么受到了越來越多的關(guān)注,越來越多的國家也采用它作為貨幣政策的最終目標。這對于我國貨幣政策的調(diào)控和操作也具有一定的啟發(fā)。在中間目標方面,主要是利率和貨幣供給量。不同的學派于此有不同的看法。但總的來看,利率目標適合運用于市場經(jīng)濟比擬興旺和完善且利率與貨幣需求相關(guān)性較強的國家,貨幣供給量目標那么主要運用于市場經(jīng)濟體系不太健全,利率與貨幣需求及貨幣供給相關(guān)性較弱的國家。在不同的國家或同一國家的不同時期其中間目標也是變動的。貨幣政策需要與其它政策協(xié)調(diào)配合。貨幣政策是一種總量的間接的調(diào)控政策,對于結(jié)構(gòu)方面、微觀方面、結(jié)構(gòu)方面的調(diào)控缺乏,而且效果不夠直接,而這正是財政政策和產(chǎn)業(yè)政策等的優(yōu)勢所在。而且貨幣政策因時滯、效果不對稱性等原因的影響,需要財政