財務(wù)管理基礎(chǔ)知識綜述

1、chen目 錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc226975328 第一章 財務(wù)治理基礎(chǔ)知識 PAGEREF _Toc226975328 h 5 HYPERLINK l _Toc226975329 第一節(jié)企業(yè)治理應(yīng)以財務(wù)治理為中心 PAGEREF _Toc226975329 h 5 HYPERLINK l _Toc226975330 一、財務(wù)和財務(wù)治理的本質(zhì) PAGEREF _Toc226975330 h 5 HYPERLINK l _Toc226975331 二、財務(wù)治理是企業(yè)治理的中心 PAGEREF _Toc226975331 h 6 HYPERLINK

2、l _Toc226975332 第二節(jié) 財務(wù)治理的目標 PAGEREF _Toc226975332 h 7 HYPERLINK l _Toc226975333 一、企業(yè)的目標及其對財務(wù)治理的要求 PAGEREF _Toc226975333 h 7 HYPERLINK l _Toc226975334 二、企業(yè)的財務(wù)目標 PAGEREF _Toc226975334 h 9 HYPERLINK l _Toc226975335 三、股東、經(jīng)營者和債權(quán)人利益的沖突與協(xié)調(diào) PAGEREF _Toc226975335 h 11 HYPERLINK l _Toc226975336 第三節(jié) 財務(wù)治理的內(nèi)容 PA

3、GEREF _Toc226975336 h 14 HYPERLINK l _Toc226975337 一、籌資活動的治理 PAGEREF _Toc226975337 h 14 HYPERLINK l _Toc226975338 二、投資活動的治理 PAGEREF _Toc226975338 h 15 HYPERLINK l _Toc226975339 三、經(jīng)營活動的治理 PAGEREF _Toc226975339 h 15 HYPERLINK l _Toc226975340 四、分配活動的治理 PAGEREF _Toc226975340 h 15 HYPERLINK l _Toc2269753

4、41 第四節(jié) 財務(wù)治理的職能 PAGEREF _Toc226975341 h 15 HYPERLINK l _Toc226975342 一、財務(wù)決策 PAGEREF _Toc226975342 h 15 HYPERLINK l _Toc226975343 二、財務(wù)打算 PAGEREF _Toc226975343 h 15 HYPERLINK l _Toc226975344 三、財務(wù)分析 PAGEREF _Toc226975344 h 16 HYPERLINK l _Toc226975345 四、財務(wù)操縱 PAGEREF _Toc226975345 h 16 HYPERLINK l _Toc22

5、6975346 第五節(jié)財務(wù)治理與企業(yè)治理的關(guān)系 PAGEREF _Toc226975346 h 16 HYPERLINK l _Toc226975347 一、生存是第一目標 PAGEREF _Toc226975347 h 17 HYPERLINK l _Toc226975348 二、進展是第二目標 PAGEREF _Toc226975348 h 17 HYPERLINK l _Toc226975349 三、獲利只是第三目標 PAGEREF _Toc226975349 h 17 HYPERLINK l _Toc226975350 第六節(jié)樹立全員理財觀 PAGEREF _Toc226975350

6、h 18 HYPERLINK l _Toc226975351 第二章 財務(wù)與會計的關(guān)系 PAGEREF _Toc226975351 h 19 HYPERLINK l _Toc226975352 第一節(jié) 財務(wù)與會計的內(nèi)涵 PAGEREF _Toc226975352 h 19 HYPERLINK l _Toc226975353 一、會計 PAGEREF _Toc226975353 h 19 HYPERLINK l _Toc226975354 二、財務(wù) PAGEREF _Toc226975354 h 20 HYPERLINK l _Toc226975355 第二節(jié) 財務(wù)與會計的關(guān)系 PAGEREF

7、_Toc226975355 h 20 HYPERLINK l _Toc226975356 一、理論上財務(wù)和會計的關(guān)系 PAGEREF _Toc226975356 h 20 HYPERLINK l _Toc226975357 二、實務(wù)上財務(wù)和會計的關(guān)系 PAGEREF _Toc226975357 h 20 HYPERLINK l _Toc226975358 三、還財務(wù)本來面目 PAGEREF _Toc226975358 h 21 HYPERLINK l _Toc226975359 第三節(jié) 評價現(xiàn)行財務(wù)制度 PAGEREF _Toc226975359 h 21 HYPERLINK l _Toc22

8、6975360 第四節(jié) 會計基礎(chǔ)知識 PAGEREF _Toc226975360 h 22 HYPERLINK l _Toc226975361 一、會計對象 PAGEREF _Toc226975361 h 22 HYPERLINK l _Toc226975362 二、會計要素 PAGEREF _Toc226975362 h 22 HYPERLINK l _Toc226975363 三、會計科目 PAGEREF _Toc226975363 h 25 HYPERLINK l _Toc226975364 第三章 財務(wù)“三張表”的解讀 PAGEREF _Toc226975364 h 25 HYPERL

9、INK l _Toc226975365 第一節(jié)資產(chǎn)負債表 PAGEREF _Toc226975365 h 25 HYPERLINK l _Toc226975366 第二節(jié) 利潤表 PAGEREF _Toc226975366 h 27 HYPERLINK l _Toc226975367 第三節(jié) 現(xiàn)金流量表 PAGEREF _Toc226975367 h 29 HYPERLINK l _Toc226975368 一、會計等式 PAGEREF _Toc226975368 h 29 HYPERLINK l _Toc226975369 二、現(xiàn)金流量表的理論基礎(chǔ)收付實現(xiàn)制 PAGEREF _Toc2269

10、75369 h 29 HYPERLINK l _Toc226975370 第四節(jié) 全面解讀企業(yè)財務(wù)信息 PAGEREF _Toc226975370 h 32 HYPERLINK l _Toc226975371 第四章 財務(wù)分析 PAGEREF _Toc226975371 h 35 HYPERLINK l _Toc226975372 第一節(jié) 流淌性分析 PAGEREF _Toc226975372 h 35 HYPERLINK l _Toc226975373 一、流淌比率 PAGEREF _Toc226975373 h 35 HYPERLINK l _Toc226975374 二、速動比率 PAG

11、EREF _Toc226975374 h 35 HYPERLINK l _Toc226975375 三、現(xiàn)金債務(wù)總額比 PAGEREF _Toc226975375 h 36 HYPERLINK l _Toc226975376 第二節(jié) 資產(chǎn)治理比率分析 PAGEREF _Toc226975376 h 37 HYPERLINK l _Toc226975377 一、存貨周轉(zhuǎn)率 PAGEREF _Toc226975377 h 37 HYPERLINK l _Toc226975378 二、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 PAGEREF _Toc226975378 h 37 HYPERLINK l _Toc2269753

12、79 三、流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 PAGEREF _Toc226975379 h 38 HYPERLINK l _Toc226975380 四、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 PAGEREF _Toc226975380 h 39 HYPERLINK l _Toc226975381 第三節(jié) 長期償債能力分析 PAGEREF _Toc226975381 h 39 HYPERLINK l _Toc226975382 一、資產(chǎn)負債率 PAGEREF _Toc226975382 h 39 HYPERLINK l _Toc226975383 二、與資產(chǎn)負債率相關(guān)的其他比率 PAGEREF _Toc226975383 h 40 HY

13、PERLINK l _Toc226975384 第四節(jié) 盈利能力的分析 PAGEREF _Toc226975384 h 41 HYPERLINK l _Toc226975385 一、銷售凈利率（或營業(yè)凈利率） PAGEREF _Toc226975385 h 41 HYPERLINK l _Toc226975386 二、資產(chǎn)凈利率 PAGEREF _Toc226975386 h 41 HYPERLINK l _Toc226975387 三、凈資產(chǎn)收益率 PAGEREF _Toc226975387 h 41 HYPERLINK l _Toc226975388 第五節(jié) 上市公司財務(wù)分析 PAGERE

14、F _Toc226975388 h 41 HYPERLINK l _Toc226975389 一、每股收益 PAGEREF _Toc226975389 h 42 HYPERLINK l _Toc226975390 二、市盈率 PAGEREF _Toc226975390 h 42 HYPERLINK l _Toc226975391 三、每股凈資產(chǎn) PAGEREF _Toc226975391 h 42 HYPERLINK l _Toc226975392 四、凈資產(chǎn)收益率(股東權(quán)益酬勞率) PAGEREF _Toc226975392 h 43 HYPERLINK l _Toc226975393 第六

15、節(jié) 安通服業(yè)績指標解釋 PAGEREF _Toc226975393 h 44 HYPERLINK l _Toc226975394 一、業(yè)務(wù)收入 PAGEREF _Toc226975394 h 44 HYPERLINK l _Toc226975395 二、凈利潤 PAGEREF _Toc226975395 h 44 HYPERLINK l _Toc226975396 三、自由現(xiàn)金流 PAGEREF _Toc226975396 h 44 HYPERLINK l _Toc226975397 四、毛利率 PAGEREF _Toc226975397 h 45 HYPERLINK l _Toc226975

16、398 五、 SG&A占收比 PAGEREF _Toc226975398 h 45 HYPERLINK l _Toc226975399 六、 資本性支出即CAPEX（CapitalExpenditure） PAGEREF _Toc226975399 h 45 HYPERLINK l _Toc226975400 七、EBIT和EBITDA PAGEREF _Toc226975400 h 45 HYPERLINK l _Toc226975401 八、ROIC PAGEREF _Toc226975401 h 45 HYPERLINK l _Toc226975402 九、WACC PAGEREF _T

17、oc226975402 h 46 HYPERLINK l _Toc226975403 十、ROA和ROE PAGEREF _Toc226975403 h 46 HYPERLINK l _Toc226975404 第五章 財務(wù)預測和財務(wù)預算 PAGEREF _Toc226975404 h 47 HYPERLINK l _Toc226975405 第一節(jié)經(jīng)營預測 PAGEREF _Toc226975405 h 47 HYPERLINK l _Toc226975406 第二節(jié) 資金預測 PAGEREF _Toc226975406 h 48 HYPERLINK l _Toc226975407 一、資金

18、預測的差不多步驟 PAGEREF _Toc226975407 h 48 HYPERLINK l _Toc226975408 二、資金預測的方法 PAGEREF _Toc226975408 h 48 HYPERLINK l _Toc226975409 三、資金的來源 PAGEREF _Toc226975409 h 48 HYPERLINK l _Toc226975410 第三節(jié) 成本預測 PAGEREF _Toc226975410 h 50 HYPERLINK l _Toc226975411 一、成本的分類 PAGEREF _Toc226975411 h 50 HYPERLINK l _Toc2

19、26975412 二、成本預測的方法 PAGEREF _Toc226975412 h 52 HYPERLINK l _Toc226975413 第四節(jié) 利潤預測 PAGEREF _Toc226975413 h 52 HYPERLINK l _Toc226975414 第五節(jié) 財務(wù)預算 PAGEREF _Toc226975414 h 53 HYPERLINK l _Toc226975415 一、財務(wù)預算的意義 PAGEREF _Toc226975415 h 53 HYPERLINK l _Toc226975416 二、企業(yè)全面財務(wù)預算 PAGEREF _Toc226975416 h 53 HYP

20、ERLINK l _Toc226975417 三、財務(wù)預算的內(nèi)容 PAGEREF _Toc226975417 h 54 HYPERLINK l _Toc226975418 四、財務(wù)預算編制的新方法 PAGEREF _Toc226975418 h 57 HYPERLINK l _Toc226975419 第六章 成本性態(tài)與本量利分析 PAGEREF _Toc226975419 h 59 HYPERLINK l _Toc226975420 第一節(jié) 成本性態(tài)分析 PAGEREF _Toc226975420 h 59 HYPERLINK l _Toc226975421 一、成本按性態(tài)分類 PAGERE

21、F _Toc226975421 h 59 HYPERLINK l _Toc226975422 二、成本可能 PAGEREF _Toc226975422 h 62 HYPERLINK l _Toc226975423 三、合理操縱成本 PAGEREF _Toc226975423 h 63 HYPERLINK l _Toc226975424 四、降低生產(chǎn)成本的技巧 PAGEREF _Toc226975424 h 64 HYPERLINK l _Toc226975425 五、用花鈔票的方法省鈔票 PAGEREF _Toc226975425 h 64 HYPERLINK l _Toc226975426

22、第二節(jié) 本量利分析 PAGEREF _Toc226975426 h 65 HYPERLINK l _Toc226975427 一、對盈虧臨界點的分析 PAGEREF _Toc226975427 h 65 HYPERLINK l _Toc226975428 二、邊際貢獻 PAGEREF _Toc226975428 h 66 HYPERLINK l _Toc226975429 三、安全邊際 PAGEREF _Toc226975429 h 67 HYPERLINK l _Toc226975430 第七章 籌資活動的治理 PAGEREF _Toc226975430 h 68 HYPERLINK l _

23、Toc226975431 第一節(jié) 企業(yè)籌資的含義和動機 PAGEREF _Toc226975431 h 68 HYPERLINK l _Toc226975432 第二節(jié) 企業(yè)籌資的分類 PAGEREF _Toc226975432 h 68 HYPERLINK l _Toc226975433 第三節(jié) 一般股籌資 PAGEREF _Toc226975433 h 69 HYPERLINK l _Toc226975434 一、一般股籌資的必要條件 PAGEREF _Toc226975434 h 69 HYPERLINK l _Toc226975435 二、一般股籌資的利弊 PAGEREF _Toc22

24、6975435 h 69 HYPERLINK l _Toc226975436 第四節(jié) 負債籌資 PAGEREF _Toc226975436 h 71 HYPERLINK l _Toc226975437 一、籌資條件 PAGEREF _Toc226975437 h 71 HYPERLINK l _Toc226975438 二、利 弊 PAGEREF _Toc226975438 h 71 HYPERLINK l _Toc226975439 第五節(jié) 營運資金政策 PAGEREF _Toc226975439 h 72 HYPERLINK l _Toc226975440 一、流淌資產(chǎn) PAGEREF _

25、Toc226975440 h 72 HYPERLINK l _Toc226975441 二、流淌負債 PAGEREF _Toc226975441 h 72 HYPERLINK l _Toc226975442 三、營運資金政策 PAGEREF _Toc226975442 h 73 HYPERLINK l _Toc226975443 第六節(jié) 資金成本、財務(wù)杠桿、資本結(jié)構(gòu) PAGEREF _Toc226975443 h 74 HYPERLINK l _Toc226975444 一、資金成本 PAGEREF _Toc226975444 h 74 HYPERLINK l _Toc226975445 二、

26、財務(wù)杠桿 PAGEREF _Toc226975445 h 78 HYPERLINK l _Toc226975446 三、資本結(jié)構(gòu) PAGEREF _Toc226975446 h 81 HYPERLINK l _Toc226975447 第八章 投資活動的治理 PAGEREF _Toc226975447 h 83 HYPERLINK l _Toc226975448 第一節(jié) 投資的分類 PAGEREF _Toc226975448 h 83 HYPERLINK l _Toc226975449 一、按投資的內(nèi)容劃分 PAGEREF _Toc226975449 h 83 HYPERLINK l _Toc

27、226975450 二、按投資回收時刻的長短劃分 PAGEREF _Toc226975450 h 83 HYPERLINK l _Toc226975451 三、按投資方向劃分 PAGEREF _Toc226975451 h 85 HYPERLINK l _Toc226975452 第二節(jié) 投資過程中應(yīng)考慮的因素 PAGEREF _Toc226975452 h 85 HYPERLINK l _Toc226975453 一、貨幣的時刻價值 PAGEREF _Toc226975453 h 85 HYPERLINK l _Toc226975454 二、投資的風險價值 PAGEREF _Toc22697

28、5454 h 86 HYPERLINK l _Toc226975455 第三節(jié) 項目投資 PAGEREF _Toc226975455 h 87 HYPERLINK l _Toc226975456 一、決策的基礎(chǔ)現(xiàn)金凈流量 PAGEREF _Toc226975456 h 87 HYPERLINK l _Toc226975457 二、長期投資的評價方法 PAGEREF _Toc226975457 h 87 HYPERLINK l _Toc226975458 第四節(jié) 證券的評價 PAGEREF _Toc226975458 h 91 HYPERLINK l _Toc226975459 一、債券 PAG

29、EREF _Toc226975459 h 91 HYPERLINK l _Toc226975460 二、股票 PAGEREF _Toc226975460 h 93 HYPERLINK l _Toc226975461 第九章 經(jīng)營活動的治理 PAGEREF _Toc226975461 h 97 HYPERLINK l _Toc226975462 第一節(jié) 現(xiàn)金和有價證券的治理 PAGEREF _Toc226975462 h 97 HYPERLINK l _Toc226975463 一、現(xiàn)金和有價證券治理應(yīng)遵循的原則 PAGEREF _Toc226975463 h 97 HYPERLINK l _T

30、oc226975464 二、最佳現(xiàn)金持有量的確定 PAGEREF _Toc226975464 h 97 HYPERLINK l _Toc226975465 第二節(jié) 應(yīng)收賬款治理 PAGEREF _Toc226975465 h 98 HYPERLINK l _Toc226975466 一、應(yīng)收賬款的成本 PAGEREF _Toc226975466 h 98 HYPERLINK l _Toc226975467 二、應(yīng)收賬款的治理政策 PAGEREF _Toc226975467 h 99 HYPERLINK l _Toc226975468 三、應(yīng)收賬款的內(nèi)部操縱制度 PAGEREF _Toc2269

31、75468 h 100 HYPERLINK l _Toc226975469 第三節(jié) 存貨治理 PAGEREF _Toc226975469 h 101 HYPERLINK l _Toc226975470 一、存貨治理成本 PAGEREF _Toc226975470 h 101 HYPERLINK l _Toc226975471 二、存貨經(jīng)濟批量模型 PAGEREF _Toc226975471 h 102 HYPERLINK l _Toc226975472 第十章 利潤分配活動的治理 PAGEREF _Toc226975472 h 105 HYPERLINK l _Toc226975473 第一節(jié)

32、 利潤分配的內(nèi)容與順序 PAGEREF _Toc226975473 h 105 HYPERLINK l _Toc226975474 第二節(jié) 利潤分配政策 PAGEREF _Toc226975474 h 106第一章 財務(wù)治理基礎(chǔ)知識企業(yè)治理應(yīng)以財務(wù)治理為中心企業(yè)治理是一項復雜的系統(tǒng)工程。在企業(yè)打算治理、經(jīng)營治理、生產(chǎn)治理、質(zhì)量治理和財務(wù)治理等各項專業(yè)治理中，財務(wù)治理是發(fā)揮核心作用的專業(yè)治理。企業(yè)治理以財務(wù)治理為中心，反映了財務(wù)和財務(wù)治理的本質(zhì)，是適應(yīng)和促進市場經(jīng)濟進展的必要手段。一、財務(wù)和財務(wù)治理的本質(zhì)財務(wù)是對資金運動及其體現(xiàn)的貨幣關(guān)系進行治理的業(yè)務(wù)。財務(wù)治理的本質(zhì)概念的完整表述是：財務(wù)治理是

33、遵循客觀經(jīng)濟規(guī)律，按照國家的政策、法律、法令和財經(jīng)制度，以提高企業(yè)綜合經(jīng)濟效益為目的，合理組織資金運動，正確處理財務(wù)關(guān)系的綜合價值治理工作，它是企業(yè)治理的核心組成部分。那個完整的概念，包括以下四個相互關(guān)聯(lián)的完整涵義：第一，財務(wù)治理是企業(yè)唯一的綜合價值治理工作。在企業(yè)各項專業(yè)治理中，只有財務(wù)治理是以貨幣為計量單位，透過價值形態(tài)治理，達到對實物形態(tài)治理的綜合價值治理。而其他專業(yè)治理，有的只涉及使用價值，有的涉及使用價值和價值形態(tài)的一部分，惟有財務(wù)治理是企業(yè)各項治理中綜合性最強的綜合價值治理。第二，財務(wù)治理是受法制制約最多，因而權(quán)威性也是最大的一項治理工作。據(jù)不完全統(tǒng)計，企業(yè)財務(wù)治理涉及的全國性財務(wù)

34、法規(guī)、財稅法規(guī)、經(jīng)濟法規(guī)以及各行業(yè)治理方法就有105個。如此多的法規(guī)既是財務(wù)部門進行日常工作的重要依據(jù)，又是財務(wù)部門為執(zhí)法檢查部門提供大量證據(jù)的重要依據(jù)，這種法規(guī)制度的面之大和權(quán)威性之高是企業(yè)其他專業(yè)治理無法比擬和替代的。第三，財務(wù)治理是旨在提高企業(yè)綜合經(jīng)濟效益，以企業(yè)綜合經(jīng)濟效益最大化為目標的專業(yè)治理，是通過資金的籌集、使用、收回、分配而最終反映到財務(wù)成果上來的綜合效益。第四，財務(wù)治理的差不多任務(wù)確實是講求生財、聚財、用財之道，合理組織資金運動，正確處理財務(wù)關(guān)系。二、財務(wù)治理是企業(yè)治理的中心在企業(yè)各項專業(yè)治理中必須有一個中心，但中心不是自封的，惟一的衡量標準確實是看它是否能對其他各項專業(yè)治理

35、起到牽制和帶動的“龍頭”作用。（1）財務(wù)治理能夠牽制和帶動其他專業(yè)治理，提高企業(yè)綜合經(jīng)濟效益。因為財務(wù)治理與經(jīng)濟效益有著緊密的“血緣”關(guān)系，故兩者之間有許多內(nèi)在的必定聯(lián)系。其一，財務(wù)治理與經(jīng)濟效益同屬于價值范疇和價值治理范圍。前者是對價值的治理，后者是對價值治理的方法論和有效性，兩者的研究對象與任務(wù)被客觀地聯(lián)系在價值運動的全過程中。其二，財務(wù)治理與經(jīng)濟效益共同服務(wù)于一個全然目的。財務(wù)治理的直接目的是提高經(jīng)濟效益。其三，財務(wù)治理與經(jīng)濟效益同受“時刻成本”規(guī)律的制約，有著互相依存、互相促進的關(guān)系。由于“時刻成本”規(guī)律的作用，需要正確、及時的記錄、計算和反映，人們高度重視經(jīng)濟效益，就迫切要求加強財務(wù)

36、治理，從而促進財務(wù)治理水平的提高；人們高度重視財務(wù)治理，就迫切要求提高財務(wù)治理的地位，從而促進經(jīng)濟效益的提高。（2）財務(wù)治理能夠牽制和帶動其他專業(yè)治理發(fā)揮各自專業(yè)的作用，產(chǎn)生企業(yè)治理的整體效應(yīng)。同其他專業(yè)治理相比，財務(wù)治理具有以下特點。一是涉及面廣。財務(wù)活動是企業(yè)一切治理活動的基礎(chǔ)，涉及企業(yè)人、財、物和產(chǎn)、供、銷等方方面面。由于財務(wù)治理涉及面廣，有著牽一發(fā)而動全身的作用，因此抓住財務(wù)治理，就能夠牽制和帶動其他專業(yè)治理，發(fā)揮企業(yè)治理的整體效應(yīng)。二是綜合性強。財務(wù)治理是以貨幣為計量單位的價值治理。資金運動的各個時期、各個環(huán)節(jié)、各個部門以及單位的工作成果與問題，都在最終的財務(wù)成果上得到綜合反映。三是

37、靈敏度高。要緊表現(xiàn)在兩個方面：資金的比例關(guān)系與資金的平衡關(guān)系。只有各種比例關(guān)系都比較合理，企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)才能順暢進行，否則就會失調(diào)。只有運用動態(tài)資金靜態(tài)化的平衡方法，才能及時發(fā)覺動態(tài)資金失衡的方位和緣故，通過挖掘潛力，調(diào)整不平衡，達到新的平衡。四是制約力大。市場經(jīng)濟講到底是法制經(jīng)濟，財務(wù)治理作為受法規(guī)制約最多的專業(yè)治理，必須按照有關(guān)的法律和制度處理各種經(jīng)濟活動，協(xié)調(diào)各方的經(jīng)濟關(guān)系，評價和操縱各類經(jīng)濟成果，從而達到強大的制約力，規(guī)范人們的理財、用財行為，保證市場經(jīng)濟的健康進展。（3）財務(wù)治理可牽制和帶動其他專業(yè)治理，為企業(yè)作出科學決策。因為財務(wù)決策是企業(yè)經(jīng)濟決策的重要依據(jù)，為企業(yè)經(jīng)營決策起著舉足

38、輕重的作用。企業(yè)的重心在經(jīng)營，經(jīng)營治理的重心在決策，財務(wù)部門掌握著企業(yè)的經(jīng)濟命脈。在企業(yè)經(jīng)營決策中，財務(wù)決策嚴格遵循效益性原則，對企業(yè)經(jīng)營治理起綜合平衡作用，對各種經(jīng)營方案起評價和選擇作用，對資金籌集和資源分配起指導與協(xié)調(diào)作用。因此搞好財務(wù)決策，就為企業(yè)的科學決策提供了重要條件。（4）財務(wù)治理還有一套能夠牽制和帶動其他專業(yè)治理、為實現(xiàn)企業(yè)宗旨和財務(wù)治理目標的科學方法。企業(yè)宗旨和財務(wù)治理目標差不多上企業(yè)價值最大化，為此目標，制定了一整套理財方法，包括財務(wù)預測方法、財務(wù)決策方法、財務(wù)打算方法、財務(wù)操縱方和財務(wù)分析方法。這些方法是對各專業(yè)治理方法的綜合運用，也是對各種治理效益的有效保證，進而促進企業(yè)

39、治理水平的全面提高。綜上所述，財務(wù)治理在其他治理中起著決定性作用和龍頭治理作用，企業(yè)治理必須以財務(wù)治理為中心。抓好財務(wù)治理，也就抓住了企業(yè)治理的全然，企業(yè)治理才會產(chǎn)生效益。第二節(jié) 財務(wù)治理的目標財務(wù)治理是企業(yè)治理的一部分，是有關(guān)資金的獲得和有效使用的治理工作。財務(wù)治理的目標，取決于企業(yè)的總目標，同時受財務(wù)治理自身特點的制約。一、企業(yè)的目標及其對財務(wù)治理的要求企業(yè)是營利性組織，其動身點和歸宿是獲利。企業(yè)一旦成立。就會面臨競爭，并始終處于生存和倒閉、進展和萎縮的矛盾之中。企業(yè)必須生存下去才可能獲利，只有不斷進展才能求得生存。因此，企業(yè)治理的目標能夠概括為生存、進展和獲利。1、生存企業(yè)只有生存，才可

40、能獲利。企業(yè)生存的“土壤”是市場。包括商品市場、金融市場、人力資源市場、技術(shù)市場等。企業(yè)在市場中生存下去的差不多條件是以收抵支。企業(yè)一方面付出貨幣，從市場上取得所需的資源；另一方面提供市場需要的商品或服務(wù)，從市場上換回貨幣。企業(yè)從市場獲得的貨幣至少要等于付出的貨幣，以便維持接著經(jīng)營，這是企業(yè)長期存續(xù)的差不多條件。因此，企業(yè)的生命力在于它能不斷創(chuàng)新，以獨特的產(chǎn)品和服務(wù)取得收入同時不斷降低成本，減少貨幣的流出。假如出現(xiàn)相反的情況，企業(yè)沒有足夠的貨幣從市場換取必要的資源，企業(yè)就會萎縮，甚至無法維持最低的運營條件而終止。假如企業(yè)長期虧損，扭虧無望，就失去了存在的意義。為幸免進一步擴大損失，企業(yè)應(yīng)主動終

41、止營業(yè)。企業(yè)生存的另一個差不多條件是到期償債。企業(yè)為擴大業(yè)務(wù)規(guī)?；驖M足經(jīng)營周轉(zhuǎn)的臨時需要，能夠向其他個人或法人借債。國家為維持市場經(jīng)濟秩序，通過立法規(guī)定債務(wù)人必須“償還到期債務(wù)”，必要時“破產(chǎn)償債”。企業(yè)假如不能償還到期債務(wù)，就可能被債權(quán)人接管或被法院判定破產(chǎn)。因此，企業(yè)生存的要緊威脅來自兩方面：一個是長期虧損，它是企業(yè)終止的內(nèi)在緣故；另一個是不能償還到期債務(wù)，它是企業(yè)終止的直接緣故。虧損企業(yè)為維持運營被迫進行償債性融資，借新債還舊債，如不能扭虧為盈，遲早會借不到鈔票而無法周轉(zhuǎn)，從而不能償還到期債務(wù)。盈利企業(yè)也可能出現(xiàn)“無力支付”的情況，要緊是借款擴大業(yè)務(wù)規(guī)模，冒險失敗，為償債必須出售不可缺少

42、的廠房和設(shè)備，使生產(chǎn)經(jīng)營無法接著下去。力求保持以收抵支和償還到期債務(wù)的能力減少破產(chǎn)的風險，使企業(yè)能夠長期、穩(wěn)定地生存下去，是對財務(wù)治理的第一個要求。2、進展企業(yè)是在進展中求得生存的。企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營如“逆水行舟”，不進則退。在科技不斷進步的現(xiàn)代經(jīng)濟中，產(chǎn)品不斷更新?lián)Q代，企業(yè)必須不斷推出更好、更新、更受顧客歡迎的產(chǎn)品，才能在市場中立足。在競爭激烈的市場上，各個企業(yè)此消彼長、優(yōu)勝劣汰。一個企業(yè)如不能進展，不能提高產(chǎn)品和服務(wù)的質(zhì)量，不能擴大自己的市場份額，就會被其他企業(yè)擠出市場。企業(yè)的停滯是其死亡的前奏。企業(yè)的進展集中表現(xiàn)為擴大收入。擴大收入的全然途徑是提高產(chǎn)品的質(zhì)量，擴大銷售的數(shù)量，這就要求不斷更新

43、設(shè)備、技術(shù)和工藝，并不斷提高各種人員的素養(yǎng)，也確實是要投入更多、更好的物質(zhì)資源，并改進技術(shù)和治理。在市場經(jīng)濟中，各種資源的取得都需要付出貨幣。企業(yè)的進展離不開資金。因此，籌集企業(yè)進展所需要的資金，是對財務(wù)治理的第二個要求。3、獲利企業(yè)必須能夠獲利，才有存在的價值。創(chuàng)立企業(yè)的目的是盈利。差不多創(chuàng)立起來的企業(yè)，盡管有增加職工收入、改善勞動條件、擴大市場份額、提高產(chǎn)品質(zhì)量、減少環(huán)境污染等多種目標，然而，盈利是最具綜合能力的指標。盈利不但體現(xiàn)了企業(yè)的動身點和歸宿，而且能夠概括其他目標的實現(xiàn)程度，并有助于其他目標的實現(xiàn)。從財務(wù)上看，盈利確實是使資產(chǎn)獲得超過其投資的回報。在市場經(jīng)濟中，沒有“免費使用”的資

44、金，資金的每項來源都有其成本。每項資產(chǎn)差不多上投資，都應(yīng)當是生產(chǎn)性的，要從中獲得回報。例如，各項固定資產(chǎn)要充分地用于生產(chǎn)，要幸免存貨積壓，盡快收回應(yīng)收賬款，利用臨時閑置的現(xiàn)金等。財務(wù)主管務(wù)必使企業(yè)正常經(jīng)營產(chǎn)生的和從外部獲得的資金能以產(chǎn)出最大的形式加以利用。因此，通過合理、有效地使用資金使企業(yè)獲利，是對財務(wù)治理的第三個要求。綜上所述，企業(yè)的目標是生存、進展和獲利。企業(yè)的這些目標要求財務(wù)治理完成籌措資金并有效地投放和使用資金的任務(wù)。企業(yè)的成功乃至于生存，在專門大程度生取決于過去和現(xiàn)在的財務(wù)政策。財務(wù)治理不僅與資產(chǎn)的獲得及合理使用的決策有關(guān)，而且與企業(yè)的生產(chǎn)、銷售治理發(fā)生直接聯(lián)系。二、企業(yè)的財務(wù)目標

45、上述企業(yè)對財務(wù)治理的要求需要統(tǒng)一起來加以表達，以便推斷一項財務(wù)決策是否符合企業(yè)目標。關(guān)于企業(yè)的財務(wù)目標的綜合表達，有以下三種要緊觀點：1、利潤最大化這種觀點認為：利潤代表了企業(yè)新制造的財寶，利潤越多則講明企業(yè)的財寶增加得越多，越接近企業(yè)的目標。這種觀點的缺陷是：沒有考慮利潤的取得時刻。例如，今年獲利100萬元和明年獲利100萬元，哪一個更符合企業(yè)的目標？若不考慮貨幣的時刻價值，就難以作出正確推斷。沒有考慮所獲利潤和投入資本額的關(guān)系。例如，同樣獲得100萬元利潤，一個企業(yè)投入資本500萬元，另一個企業(yè)投入600萬元，哪一個更符合企業(yè)的目標？若不與投入的資本額聯(lián)系起來，就難以作出正確推斷。沒有考慮

46、獵取利潤和所承擔風險的關(guān)系。例如，同樣投入500萬元，本年獲利100萬元，一個企業(yè)獲利已全部轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，另一個企業(yè)獲利則全部是應(yīng)收賬款，并可能發(fā)生壞賬損失，哪一個更符合企業(yè)的目標？若不考慮風險大小，就難以作出正確推斷。2、每股盈余最大化這種觀點認為：應(yīng)當把企業(yè)的利潤和股東投入的資本聯(lián)系起來考察，用每股盈余（或權(quán)益資本凈利率）來概括企業(yè)的財務(wù)目標，以幸免“利潤最大化目標”的缺點。這種觀點仍然存在以下缺陷：仍然沒有考慮每股盈余取得的時刻性。仍然沒有考慮每股盈余的風險性。3、股東財寶最大化這種觀點認為：股東財寶最大化或企業(yè)價值最大化是財務(wù)治理的目標。這也是本書采納的觀點。股東創(chuàng)辦企業(yè)的目的是增加財寶

47、，假如企業(yè)不能為股東制造價值，他們就可不能為企業(yè)提供資金。沒有了權(quán)益資金，企業(yè)也就不存在了。因此，企業(yè)要為股東制造價值。股東財寶能夠用股東權(quán)益的市場價值來衡量。股東財寶的增加能夠用股東權(quán)益的市場價值與股東投資資本的差額來衡量，它被稱為“權(quán)益的市場增加值”。權(quán)益的市場增加值是使企業(yè)為股東制造的價值。有時財務(wù)目標被表述為股價最大化。在股東投資資本不變的情況下，股價上升能夠反映股東財寶的增加，股價下跌能夠反映股東財寶的減損。股價的升降，代表了投資大眾對公司股權(quán)價值的客觀評價。它以每股的價格表示，反映了資本和獲利之間的關(guān)系；它受預期每股盈余的阻礙，反映了每股盈余大小和取得的時刻；它受企業(yè)風險大小的阻礙

48、，能夠反映每股盈余的風險。值得注意的是企業(yè)與股東之間的交易也會阻礙股價，但不阻礙股東財寶。例如分派股利時股價下跌，回購股票時股價上升等。因此，假設(shè)股東投資資本不變，股價最大化與增加股東財寶具有同等意義。有時財務(wù)目標還被表述為企業(yè)價值最大化。企業(yè)價值的增加，是由于權(quán)益價值增加和債務(wù)價值增加引起的。債務(wù)價值的變動是利率變化引起的，而利率不是企業(yè)的可控因素。假設(shè)利率不變，則增加企業(yè)價值與增加權(quán)益價值具有相同意義。假設(shè)股東投資資本和利息率不變，企業(yè)價值最大化與增加股東財寶具有相同的意義。關(guān)于財務(wù)目標的分歧之一是如何看待其他利益相關(guān)者的要求，包括債權(quán)人、顧客、職工、政府等。有一種意見認為，企業(yè)應(yīng)當有多個

49、目標，分不滿足不同利益相關(guān)者的要求。從理論上看，任何學科都需要一個統(tǒng)一的目標，圍繞那個目標進展其理論和模型。任何決策只要符合目標就被認為是好的決策，不符合目標的確實是差的決策。唯一的目標能夠為企業(yè)理財提供一個統(tǒng)一的決策依據(jù)，同時保持各項決策的內(nèi)在一致性。假如使用多個目標，就專門難指導決策的選擇，并專門難保證各項決策不發(fā)生沖突。三、股東、經(jīng)營者和債權(quán)人利益的沖突與協(xié)調(diào)股東和債權(quán)人都為企業(yè)提供了財務(wù)資源，然而他們處在企業(yè)之外，只有經(jīng)營者即治理當局在企業(yè)里直接從事治理工作。股東、經(jīng)營者和債權(quán)人之間構(gòu)成了企業(yè)最重要的財務(wù)關(guān)系。企業(yè)是所有者即股東的企業(yè)，財務(wù)治理的目標也確實是股東的目標。股東托付經(jīng)營者代

50、表他們治理企業(yè)，為實現(xiàn)他們的目標而努力，但經(jīng)營者與股東的目標并不完全一致。債權(quán)人把資金借給企業(yè)，并不是為了“股東財寶最大化”，與股東的目標也不一致。公司必須協(xié)調(diào)這三方面的利益沖突，才能實現(xiàn)“股東財寶最大化”的目標。1、股東與經(jīng)營者（1）經(jīng)營者的目標在股東和經(jīng)營者分離以后，股東的目標是使企業(yè)財寶最大化，千方百計要求經(jīng)營者以最大的努力去完成那個目標。經(jīng)營者也是最大合理效用的追求者，其具體行為目標與托付人不一致。他們的目標是：增加酬勞，包括物質(zhì)和非物質(zhì)的酬勞，如工資、獎金，提高榮譽和社會地位等。增加閑暇時刻，包括較少的工作時刻、工作時刻里較多的空閑和有效工作時刻中較小的勞動強度等。上述兩個目標之間有

51、矛盾，增加閑暇時刻可能減少當前或今后的酬勞，努力增加酬勞會犧牲閑暇時刻。幸免風險。經(jīng)營者努力工作可能得不到應(yīng)有的酬勞，他們的行為和結(jié)果之間有不確定性，經(jīng)營者總是力圖幸免這種風險，希望付出一份勞動便得到一份酬勞。（2）經(jīng)營者對股東目標的背離經(jīng)營者的目標和股東不完全一致，經(jīng)營者有可能為了自身的目標而背離股東的利益。這種背離表現(xiàn)在兩個方面：道德風險。經(jīng)營者為了自己的目標，不是盡最大努力去實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)治理的目標。他們沒有必要為提高股價而冒險，股價上漲的好處將歸于股東，如若失敗，他們的“身價”將下跌。他們不做什么錯事，只是不十分賣力，以增加自己的閑暇時刻。如此做，不構(gòu)成法律和行政責任問題，只是道德問題，

52、股東專門難追究他們的責任。逆向選擇。經(jīng)營者為了自己的目標而背離股東的目標。例如，裝修豪華的辦公室，購置高檔汽車等；借口工作需要亂花股東的鈔票；或者蓄意壓低股票價格，以自己的名義借款買回，導致股東財寶受損。（3）防止經(jīng)營者背離股東目標的方法為了防止經(jīng)營者背離股東的目標，一般有兩種方式：監(jiān)督。經(jīng)營者背離股東的目標，其條件是雙方的信息不對稱，要緊是經(jīng)營者了解的信息比股東多。幸免“道德風險”和“逆向選擇”的出路是股東獵取更多的信息，對經(jīng)營者進行監(jiān)督，在經(jīng)營者背離股東目標時，減少其各種形式的酬勞，甚至解雇他們。然而，全面監(jiān)督在實際上是行不通的。股東是分散的或者遠離經(jīng)營者，得不到充分的信息；經(jīng)營者比股東有

53、更大的信息優(yōu)勢，比股東更清晰什么是對企業(yè)更有利的方案；全面監(jiān)督治理行為的代價是高昂的，專門可能超過它所帶來的收益。因此，股東支付審計費聘請注冊會計師，往往限于審計財務(wù)報表，而不是全面審查所有治理行為人。股東關(guān)于情況的了解和對經(jīng)營者的監(jiān)督總是必要的，但受到監(jiān)督成本的限制，不可能事事都監(jiān)督。監(jiān)督能夠減少經(jīng)營者違背股東意愿的行為，但不能解決全部問題。激勵。防止經(jīng)營者背離股東利益的另一種方式是采納激勵打算，使經(jīng)營者分享企業(yè)增加的財寶，鼓舞他們采取符合股東最大利益的行動。例如，企業(yè)盈利率或股票價格提高后，給經(jīng)營者以現(xiàn)金、股票期權(quán)獎勵。支付酬勞的方式和數(shù)量的大小，有多種選擇。酬勞過低，不足以激勵經(jīng)營者，股

54、東不能獲得最大利益；酬勞過高，股東付出的激勵成本過大，也不能實現(xiàn)自己的最大利益。因此，激勵能夠減少經(jīng)營者違背股東意愿的行為，但也不能解決全部問題。通常，股東同時采取監(jiān)督和激勵兩種方式來協(xié)調(diào)自己和經(jīng)營者的目標。盡管如此仍不可能使經(jīng)營者完全按股東的意愿行動，經(jīng)營者仍然可能采取一些對自己有利而不符合股東最大利益的決策，并由此給股東帶來一定的損失。監(jiān)督成本、激勵成本和偏離股東目標的損失之間此消彼長，相互制約。股東要權(quán)衡輕重，力求找出能使三項之和最小的解決方法，它確實是最佳的解決方法。2、股東與債權(quán)人當公司向債權(quán)人借入資金后，兩者也形成一種托付代理關(guān)系。債權(quán)人把資金借給企業(yè)，其目標是到期時收回本金，并獲

55、得約定的利息收入；公司借款的目的是用它擴大經(jīng)營，投入有風險的生產(chǎn)經(jīng)營項目，兩者的目標并不一致。債權(quán)人事先明白借出資金是有風險的，并把這種風險的相應(yīng)酬勞納入利率。通常要考慮的因素包括：公司現(xiàn)有資產(chǎn)的風險、可能公司新增資產(chǎn)的風險、公司現(xiàn)有的負債比率、公司以后的資本結(jié)構(gòu)等。然而，借款合同一旦成為事實，資金劃到企業(yè)，債權(quán)人就失去了操縱權(quán)，股東能夠通過經(jīng)營者為了自身利益而損害債權(quán)人的利益，債權(quán)人為了防止其利益被損害，除了尋求立法愛護，如破產(chǎn)時優(yōu)先接管、優(yōu)先于股東分配剩余財產(chǎn)等外，通常采取以下措施：第一，在借款合同中加入限制性條款，如規(guī)定資金的用途、規(guī)定不得發(fā)行新債或限制發(fā)行新債的數(shù)額等。第二，發(fā)覺公司有

56、損害其債權(quán)意圖時，拒絕進一步合作，不再提供新的借款或提早收回借款。3、企業(yè)目標與社會責任企業(yè)的目標和社會的目標在許多方面是一致的。企業(yè)在追求自己的目標時，自然會使社會受益。例如，企業(yè)為了生存，必須要生產(chǎn)出符合顧客需要的產(chǎn)品，滿足社會的需求；企業(yè)為了進展，要擴大規(guī)模，自然會增加職工人數(shù)，解決社會的就業(yè)問題；企業(yè)為了獲利，必須提高勞動生產(chǎn)率，改進產(chǎn)品質(zhì)量，改善服務(wù)，從而提高社會生產(chǎn)效率和公眾的生活質(zhì)量。企業(yè)的目標和社會的目標也有不一致的地點。例如，企業(yè)為了獲利，可能生產(chǎn)偽劣產(chǎn)品、可能不顧工人的健康和利益、可能造成環(huán)境污染、可能損害其他企業(yè)的利益等。股東只是社會的一部分人，他們在謀求自己利益的時候，

57、不應(yīng)當損害他人的利益。為此，國家頒布了一系列愛護公眾利益的法律，如公司法、中華人民共和國反不正當競爭法、中華人民共和國環(huán)境愛護法、中華人民共和國合同法、中華人民共和國消費者權(quán)益愛護法和中華人民共和國產(chǎn)品質(zhì)量法等，通過這些法律調(diào)節(jié)股東和社會公眾的利益。一般講來，企業(yè)只要依法經(jīng)營，在謀求自己利益的同時就會使公眾受益。然而，法律不可能解決所有問題，況且目前我國的法制尚不健全，企業(yè)有可能在合法的情況下從事不利于社會的情況。因此，企業(yè)還要受到商業(yè)道德的約束，要同意政府有關(guān)部門的行政監(jiān)督，以及社會公眾的輿論監(jiān)督，進一步協(xié)調(diào)企業(yè)和社會的矛盾，促進構(gòu)建和諧社會。第三節(jié) 財務(wù)治理的內(nèi)容圖11 財務(wù)治理的內(nèi)容一、

58、籌資活動的治理籌資活動的治理是指對資產(chǎn)負債表右邊內(nèi)容的治理。打算經(jīng)濟條件下，企業(yè)的資金是上級單位下?lián)艿?。市場?jīng)濟條件下，市場為企業(yè)提供了許多籌集資金的渠道，能夠發(fā)行股票，能夠發(fā)行債券，能夠向銀行借款，還能夠租賃。企業(yè)到底通過哪幾種渠道來籌集資金，每一種渠道籌集的資金各占多大的比重？籌資治理確實是側(cè)重于資金的來源渠道、所需的數(shù)額、項目構(gòu)成及成本的治理。二、投資活動的治理投資活動的治理是指對資產(chǎn)負債表左邊內(nèi)容的治理。企業(yè)籌集的資金有不同的用途，有專門多的投資渠道，如固定資產(chǎn)投資就能夠投資專門多項目，在證券市場上買股票、基金、債券等。投資活動的治理確實是側(cè)重于資金的投向、規(guī)模、構(gòu)成的治理。三、經(jīng)營活

59、動的治理經(jīng)營活動的治理是指對投資項目經(jīng)營中的占用資金的治理。包括現(xiàn)金治理、存貨治理和應(yīng)收賬款的治理。 四、分配活動的治理分配活動的治理是指對企業(yè)盈利后的資金分配的治理。它研究的是：如何在所有者當中進行分配，分什么股利，分多少等等。分配的決策同時又是投資的決策，因為分配多了留的就少，分配少了留的就多，留下來的資金又構(gòu)成了下一個循環(huán)的資金來源，因此從那個意義上講分配的決策也確實是籌資的決策，或者講分配的決策同時又是籌資的決策。因此有的學者認為分配應(yīng)屬于籌資治理，分配決策屬于籌資決策，同時據(jù)此提出財務(wù)治理包括三個部分內(nèi)容，這也是有一定道理的。第四節(jié) 財務(wù)治理的職能一、財務(wù)決策財務(wù)決策是有關(guān)資金籌集和

60、使用的決策，它分為四個時期：情報活動、設(shè)計活動、抉擇活動、審查活動。圖12 財務(wù)決策程序財務(wù)決策是財務(wù)治理的核心職能。治理的重心在經(jīng)營，經(jīng)營的重心在決策。財務(wù)決策正確與否，取決于財務(wù)信息情報的收集、財務(wù)決策方案的設(shè)計、抉擇和審查。二、財務(wù)打算財務(wù)打算確實是財務(wù)規(guī)劃和財務(wù)預算。規(guī)劃和預算在市場經(jīng)濟條件下顯得尤為重要，沒有長期的規(guī)劃和科學合理的預算，專門難想象一個企業(yè)的治理是有效的。財務(wù)規(guī)劃包括財務(wù)預測和本量利的分析；財務(wù)預確實是打算和操縱的要緊手段。三、財務(wù)分析財務(wù)分析是指以財務(wù)報表為基礎(chǔ)的分析。通過各種會計核算進行定量定性分析、計算出各種比率，或依照經(jīng)驗，對財務(wù)狀況、獲利能力、進展趨勢做出推斷