課程名稱公司理財(cái)

1、.：.；教 案課程稱號(hào)：公司理財(cái)授課教師李志剛授課內(nèi)容公司理財(cái)導(dǎo)論公司理財(cái)?shù)母字R(shí)授課時(shí)間第一周2節(jié)授課標(biāo)題 課 型講授運(yùn)用教具無(wú)教學(xué)目的講授公司理財(cái)?shù)哪康摹⒇泿艜r(shí)間價(jià)值的計(jì)算與資本本錢的計(jì)算教學(xué)重點(diǎn)和難點(diǎn)理財(cái)目的的比較、時(shí)間價(jià)值的計(jì)算與資本本錢的計(jì)算參考教材教學(xué)內(nèi)容第一章 公司理財(cái)導(dǎo)論 第一節(jié) 公司與公司理財(cái) 一、公司和企業(yè)方式 二、公司理財(cái)三、案例：水仙電器公司上市及退市歷程 第二節(jié) 公司理財(cái)?shù)哪康?一、公司理財(cái)?shù)恼w目的二、公司理財(cái)?shù)姆植磕康?第三節(jié) 公司理財(cái)?shù)闹饕?jīng)濟(jì)環(huán)境 一、公司理財(cái)?shù)慕鹑诃h(huán)境二、公司理財(cái)?shù)亩愂窄h(huán)境 第四節(jié) 公司理財(cái)?shù)漠a(chǎn)生與開展 一、公司理財(cái)?shù)膭?chuàng)建階段19世紀(jì)末20

2、世紀(jì)20年代二、傳統(tǒng)公司理財(cái)?shù)某墒祀A段 20世紀(jì)30年代20世紀(jì)40年代三、現(xiàn)代公司理財(cái)?shù)臉?gòu)成與開展階段20世紀(jì)50年代21世紀(jì)初時(shí)間分配及備注估計(jì)第一章內(nèi)容和第二章內(nèi)容各用時(shí)一小節(jié)課時(shí)間第二章 公司理財(cái)?shù)母字R(shí)第一節(jié) 收益 一、貨幣的時(shí)間價(jià)值二、風(fēng)險(xiǎn)收益率 第二節(jié) 資本本錢 一、資本本錢 二、幾種常見籌資方式的資本本錢與加權(quán)平均資本本錢 三、邊沿資本本錢及運(yùn)用 板書設(shè)計(jì)運(yùn)用課件講授，必要時(shí)輔以板書舉例、名詞或公式計(jì)算。課后小結(jié)學(xué)生們對(duì)根底知識(shí)的掌握還是很不錯(cuò)的，但是也存在個(gè)別計(jì)算內(nèi)容的遺忘，曾經(jīng)提示學(xué)生自行看書學(xué)習(xí)。教 案課程稱號(hào)：公司理財(cái)授課教師李志剛授課內(nèi)容第三章 會(huì)計(jì)報(bào)表分析授課時(shí)間

3、第一周2節(jié)授課標(biāo)題 課 型講授運(yùn)用教具無(wú)教學(xué)目的如何進(jìn)展會(huì)計(jì)報(bào)表分析教學(xué)重點(diǎn)和難點(diǎn)各種財(cái)務(wù)比率的計(jì)算與分析參考教材教學(xué)內(nèi)容第三章 會(huì)計(jì)報(bào)表分析 第一節(jié) 會(huì)計(jì)報(bào)表 一、資產(chǎn)負(fù)債表 二、損益表 三、現(xiàn)金流量表 第二節(jié) 會(huì)計(jì)報(bào)表分析概述 一、報(bào)表分析的目的、內(nèi)容與程序二、報(bào)表分析的方法 第三節(jié) 會(huì)計(jì)報(bào)表目的分析 一、償債才干分析二、營(yíng)運(yùn)才干分析三、盈利才干分析 第四節(jié) 會(huì)計(jì)報(bào)表綜合分析 一、財(cái)務(wù)目的綜合分析法二、公司價(jià)值分析法 三、財(cái)務(wù)趨勢(shì)分析 時(shí)間分配及備注估計(jì)第一節(jié)與第二節(jié)用時(shí)0.5小節(jié)時(shí)間，第三節(jié)與第四節(jié)將用時(shí)1.5小節(jié)左右。板書設(shè)計(jì)運(yùn)用課件講授，必要時(shí)輔以板書舉例、名詞或公式計(jì)算。課后小結(jié)學(xué)

4、生們對(duì)根底知識(shí)的掌握還是很不錯(cuò)的，但是也存在個(gè)別計(jì)算內(nèi)容的遺忘，曾經(jīng)提示學(xué)生自行看書學(xué)習(xí)。教 案課程稱號(hào)：公司理財(cái)授課教師李志剛授課內(nèi)容關(guān)于報(bào)表分析案例授課時(shí)間第二周2節(jié)授課標(biāo)題 課 型講授運(yùn)用教具無(wú)教學(xué)目的向?qū)W生講授及演示如何運(yùn)用財(cái)務(wù)比率進(jìn)展會(huì)計(jì)報(bào)表分析教學(xué)重點(diǎn)和難點(diǎn)財(cái)務(wù)比率的含義及實(shí)際分析的運(yùn)用參考教材教學(xué)內(nèi)容首先帶著學(xué)生閱讀上海汽車6001042004年的財(cái)務(wù)年報(bào)。運(yùn)用財(cái)務(wù)比率對(duì)上海汽車進(jìn)展全面的財(cái)務(wù)分析。每股目的分析每股未分配利潤(rùn)元每股凈資產(chǎn)元每股攤薄收益元利潤(rùn)構(gòu)成主營(yíng)業(yè)務(wù)收入萬(wàn)元主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)萬(wàn)元其它業(yè)務(wù)利潤(rùn)萬(wàn)元營(yíng)業(yè)利潤(rùn)萬(wàn)元投資收益萬(wàn)元補(bǔ)貼收入萬(wàn)元營(yíng)業(yè)外收支萬(wàn)元利潤(rùn)總額萬(wàn)元所得稅萬(wàn)元凈

5、利潤(rùn)萬(wàn)元獲利才干銷售毛利潤(rùn)%主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率%銷售凈利潤(rùn)%總資產(chǎn)報(bào)酬率%凈資產(chǎn)收益率%時(shí)間分配及備注估計(jì)教師講授分析用時(shí)約一小節(jié)時(shí)間，學(xué)生討論與提問(wèn)時(shí)間占用約一小節(jié)時(shí)間。運(yùn)營(yíng)才干應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率次貨存周轉(zhuǎn)率次固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率次股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率次總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率次資本構(gòu)造資產(chǎn)負(fù)債比率%股東權(quán)益比率%固定資產(chǎn)比率%償債才干流動(dòng)比率倍速動(dòng)比率倍.開展才干主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率%稅后利潤(rùn)增長(zhǎng)率%凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率%總資產(chǎn)增長(zhǎng)率%資金流量分析運(yùn)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量銷售商品收到的現(xiàn)金銷售商品收到的現(xiàn)金占主營(yíng)收入比例%板書設(shè)計(jì)運(yùn)用課件講授，必要時(shí)輔以板書舉例、名詞或公式計(jì)算。課后小結(jié)學(xué)生們對(duì)財(cái)務(wù)比率分析的案例課程非常有

6、興趣，參與熱情也很高，此環(huán)節(jié)內(nèi)容掌握程度也很好。教 案課程稱號(hào)：公司理財(cái)授課教師李志剛授課內(nèi)容第四章金融資產(chǎn)估價(jià)授課時(shí)間第三周2節(jié)授課標(biāo)題 課 型講授運(yùn)用教具無(wú)教學(xué)目的講授債券的普通估價(jià)模型、債券的到期收益率教學(xué)重點(diǎn)和難點(diǎn)債券的到期收益率參考教材教學(xué)內(nèi)容第四章 金融資產(chǎn)估價(jià) 第一節(jié) 普通的估價(jià)模型在估價(jià)過(guò)程中，資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值等于其未來(lái)預(yù)期現(xiàn)金流的現(xiàn)值，其根本模型可用公式表示如下：其中Ctt時(shí)收到的現(xiàn)金流r投資者要求的投資收益率T現(xiàn)金流發(fā)生的期限V資產(chǎn)的現(xiàn)值，即內(nèi)在價(jià)值由普通估價(jià)模型可以看到提高資產(chǎn)價(jià)值的三個(gè)途徑：1現(xiàn)金流越多越好；2現(xiàn)金流產(chǎn)生的越快越好；3現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)越小越好。第二節(jié) 債券估價(jià)

7、一、債券及特征1債券面值2票面利率3債券期限債券作為一種有價(jià)證券，從投資者角度看具有以下四個(gè)特征。1收益性2返還性3流動(dòng)性4風(fēng)險(xiǎn)性二、債券的價(jià)錢 4-1時(shí)間分配及備注估計(jì)普通估價(jià)模型內(nèi)容及債券價(jià)錢的公式推導(dǎo)將占用一小節(jié)時(shí)間，貼現(xiàn)債券，直接債券和永久公債，以及債券的到期收益率將用一小節(jié)時(shí)間左右。由債券估價(jià)公式可知：1當(dāng)市場(chǎng)收益率高于票面利率時(shí)，發(fā)行者的債券定價(jià)將低于債券面值，這時(shí)的債券發(fā)行稱為折價(jià)發(fā)行。2當(dāng)市場(chǎng)收益率低于票面利率時(shí)，發(fā)行者的債券定價(jià)將高于債券面值，這時(shí)的債券發(fā)行稱為溢價(jià)發(fā)行。3當(dāng)市場(chǎng)收益率等于票面利率時(shí)，發(fā)行者的債券定價(jià)等于債券面值，這時(shí)的債券發(fā)行稱為平價(jià)發(fā)行。有三種典型債券，分

8、別是貼現(xiàn)債券，直接債券和永久公債。貼現(xiàn)債券直接債券 永久公債 三、債券到期收益率與債券定價(jià)原那么到期收益率滿足下面方程： 債券的到期收益率與債券的以下六個(gè)屬性親密相關(guān)，這六個(gè)屬性分別是1到期時(shí)間期限，2票面利率，3贖四條款，4稅收待遇，5流動(dòng)性，6違約風(fēng)險(xiǎn)。普通來(lái)說(shuō)，債券的票面利率越多，期限越長(zhǎng)，提早贖回越容易，稅收待遇越不利，流動(dòng)性越弱，違約的能夠性越大，其收益率將越高。板書設(shè)計(jì)運(yùn)用課件講授，必要時(shí)輔以板書舉例、名詞或公式計(jì)算。課后小結(jié)此部分內(nèi)容較難，講授時(shí)應(yīng)盡能夠地細(xì)致，與前面的時(shí)間價(jià)值計(jì)算相關(guān)。教 案課程稱號(hào)：公司理財(cái)授課教師李志剛授課內(nèi)容第四章金融資產(chǎn)估價(jià)授課時(shí)間第三周2節(jié)授課標(biāo)題 課

9、 型講授運(yùn)用教具無(wú)教學(xué)目的講授債券到期收益率與債券定價(jià)原那么、凸性、久期教學(xué)重點(diǎn)和難點(diǎn)債券到期收益率與債券定價(jià)原那么、凸性、久期參考教材教學(xué)內(nèi)容三、債券到期收益率與債券定價(jià)原那么到期收益率滿足下面方程： 4-4利用到期收益，麥克齊1962系統(tǒng)地總結(jié)并提出了債券定價(jià)的五個(gè)原理，至今這五個(gè)原理仍被視為債券定價(jià)實(shí)際的經(jīng)典。原理一 債券價(jià)錢與債券到期收益率呈反向變化關(guān)系。即當(dāng)債券價(jià)錢上升時(shí)，債券的收益率下降；反之，當(dāng)債券的價(jià)錢下降時(shí)，債券的收益率上升。原理二 當(dāng)債券的收益率不變時(shí)，債券的到期時(shí)間與債券價(jià)錢動(dòng)搖幅度同向變化。即到期時(shí)間越長(zhǎng)，價(jià)錢動(dòng)搖幅度越大；反之到期時(shí)間越短，價(jià)錢動(dòng)搖幅度越小。原理三 隨

10、著債券到期時(shí)間的臨近，債券價(jià)錢動(dòng)搖幅度減小，并且是以遞增的速度減?。环粗狡跁r(shí)間越長(zhǎng)，債券價(jià)錢動(dòng)搖幅度添加，并且是以遞減的速度添加。原理四 對(duì)于期限既定的債券，由于收益率下降導(dǎo)致的價(jià)錢上升的幅度大于同等幅度收益率上升導(dǎo)致的債券價(jià)錢下降的幅度。換言之，對(duì)于同等幅度收益率變動(dòng)，收益率下降給投資者帶來(lái)的利潤(rùn)大于收益率上升給投資者帶來(lái)的損失。原理五 當(dāng)債券期限大于1年時(shí)，對(duì)于給定的收益率變動(dòng)幅度，債券的息票率與債券價(jià)錢動(dòng)搖幅度之間反向變化。其息票率越高，債券價(jià)錢動(dòng)搖幅度越小。時(shí)間分配及備注估計(jì)債券到期收益率與債券定價(jià)原那么的講授將用時(shí)一小節(jié)時(shí)間左右，凸性和久期講授將占用一小節(jié)時(shí)間。四、凸性根據(jù)債券定價(jià)

11、原那么一，債券價(jià)錢與收益率呈反方向變化，再根據(jù)債券定價(jià)原那么四，債券收益率下降引起債券價(jià)錢上升的幅度大于債券同樣比例的上升引債券下降的幅度，闡明債券價(jià)錢與收益率的反方向變化關(guān)系是非線性的。這就是債券凸性的概念。以下圖中，橫軸表示債券凸性的概念。在以下圖中，橫軸表示債券的收益率y，縱軸表示債券價(jià)錢P。PPBAC 五、久期 久期又稱為債券的繼續(xù)時(shí)間，實(shí)踐上是債券的加權(quán)平均期限，其中的權(quán)數(shù)為債券每年現(xiàn)金流的現(xiàn)值，反映的是債券的實(shí)踐歸還期。久期的定義為： 其中P表示債券價(jià)錢；T表示債券期限；y表示收益率；Ct表示債券t年收到的現(xiàn)金流量；板書設(shè)計(jì)運(yùn)用課件講授，必要時(shí)輔以板書舉例、名詞或公式計(jì)算。課后小結(jié)

12、債券到期收益率與債券定價(jià)原那么、凸性和久期比上一節(jié)的內(nèi)容難度又加大了，留意前后內(nèi)容的聯(lián)絡(luò)性，有學(xué)生會(huì)由于前面內(nèi)容沒有完成搞明白，一切本節(jié)內(nèi)容聽不懂。教 案課程稱號(hào)：公司理財(cái)授課教師李志剛授課內(nèi)容第四章金融資產(chǎn)估價(jià)授課時(shí)間第周圍2節(jié)授課標(biāo)題 課 型講授運(yùn)用教具無(wú)教學(xué)目的講授即期利率、遠(yuǎn)期利率、利率期限構(gòu)造和股票估價(jià)教學(xué)重點(diǎn)和難點(diǎn)即期利率、遠(yuǎn)期利率和股票估價(jià)參考教材教學(xué)內(nèi)容第三節(jié) 利率期限構(gòu)造 一、即期利率 在金融市場(chǎng)上，我們把零息票債券的到期收益率稱為即期利率，又稱為零息票利率。二、遠(yuǎn)期利率 我們把遠(yuǎn)期利率定義為由即期利率計(jì)算出來(lái)的未來(lái)某時(shí)點(diǎn)開場(chǎng)繼續(xù)一段時(shí)間的利率。時(shí)間1期利率時(shí)間1期利率r2r

13、3rn123N時(shí)間時(shí)間1期遠(yuǎn)期利率1f2fn-1fn123Nynyny1n期即期利率yy222期即期利率 11期即期利率時(shí)間時(shí)間 圖4-5三、利率期限構(gòu)造 利率期限構(gòu)造是指在某種給定的風(fēng)險(xiǎn)程度范圍內(nèi)，某一時(shí)點(diǎn)上固定收益?zhèn)牡狡跁r(shí)間與到期收益率之間的關(guān)系。利率期限構(gòu)造可以經(jīng)過(guò)到期收益率曲線表示出來(lái)，到期收益率曲線是表示任何特定時(shí)辰固定收益?zhèn)c其相應(yīng)的到期時(shí)間長(zhǎng)度的關(guān)系曲線。時(shí)間分配及備注估計(jì)即期利率、遠(yuǎn)期利率和利率期限構(gòu)造將用時(shí)一小節(jié)時(shí)間，股票估價(jià)內(nèi)容將用時(shí)一小節(jié)。第四節(jié) 股票估價(jià) 一、股票及特征1收益性2非返還性3流通性4風(fēng)險(xiǎn)性二、股票的相關(guān)價(jià)值 1票面價(jià)值2發(fā)行價(jià)值3賬面價(jià)值4內(nèi)在價(jià)值5

14、市場(chǎng)價(jià)值6清算價(jià)值三、股票估價(jià) 一股息貼現(xiàn)模型1Gordon模型Gordon模型可用于估計(jì)“穩(wěn)定增長(zhǎng)公司的價(jià)值，這些公司的股息估計(jì)在一段很長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)以某一穩(wěn)定的速度增長(zhǎng)。用D0表示已付出的最近一期的股息，那么在任第t年末的預(yù)期股息為：E(Dt) = (1+E(g)E(Dt-1) = = (1+E(g)tD0其中Eg表示預(yù)期股息的穩(wěn)定增長(zhǎng)率。將其代入到根本定價(jià)模型中，可以得到： 2三階段增長(zhǎng)的股票定價(jià)模型3H模型二市盈率模型1穩(wěn)定增長(zhǎng)市盈率模型設(shè)E為每股收益，1-b為紅利支付率，于是每期的紅利等于當(dāng)期的每股收益E乘紅利支付率1-b，即E(Dt)= Et(1-bt)，由股息貼現(xiàn)模型的Gordon模

15、型，可有： 2零增長(zhǎng)市盈率模型 三實(shí)物資產(chǎn)定價(jià)模型凈資產(chǎn)倍率=股票價(jià)錢/每股凈資產(chǎn) 股票價(jià)錢=每股凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)倍率 板書設(shè)計(jì)運(yùn)用課件講授，必要時(shí)輔以板書舉例、名詞或公式計(jì)算。課后小結(jié)學(xué)生們對(duì)即期利率和遠(yuǎn)期利率的掌握上，可以看出容易混淆兩者的含義，而對(duì)于股票估價(jià)模型內(nèi)容那么顯得比較容易接受。教 案課程稱號(hào)：公司理財(cái)授課教師李志剛授課內(nèi)容第五章 金融資產(chǎn)投資的收益與風(fēng)險(xiǎn)授課時(shí)間第五周2節(jié)授課標(biāo)題 課 型講授運(yùn)用教具無(wú)教學(xué)目的講授收益與風(fēng)險(xiǎn)的數(shù)量關(guān)系教學(xué)重點(diǎn)和難點(diǎn)組合投資收益與風(fēng)險(xiǎn)的度量、數(shù)學(xué)推導(dǎo)過(guò)程參考教材教學(xué)內(nèi)容第一節(jié) 收益與風(fēng)險(xiǎn) 一、收益與風(fēng)險(xiǎn) 證券組合的收益與風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，經(jīng)常涉及到證券之間的相互

16、關(guān)聯(lián)性可以描畫這種關(guān)聯(lián)性的目的就是統(tǒng)計(jì)學(xué)中的協(xié)方差與相關(guān)系數(shù)。設(shè)rA，rB分別為兩公司的收益率，那么稱=cov(rA,rB)=E(rA-(ErA)(rB-E(rB) 為rA與rB的協(xié)方差。協(xié)方差在實(shí)際上取值可以從負(fù)無(wú)窮到正無(wú)窮，我們可以把它除以相應(yīng)的兩公司收益率的規(guī)范差。將它變?yōu)橛薪缌?，從而有rA與rB的相關(guān)系數(shù)，記為即： 收益與風(fēng)險(xiǎn)統(tǒng)計(jì)分析 下面思索一個(gè)證券市場(chǎng)模型，假設(shè)ri與rM之間滿足市場(chǎng)模型。(最正確擬合線中的參數(shù)與的估計(jì)值可由最小二乘法利用樣本給出：(5-17)時(shí)間分配及備注估計(jì)收益與風(fēng)險(xiǎn)的普通內(nèi)容講授占用0.5學(xué)時(shí)左右，而組合投資收益與風(fēng)險(xiǎn)的度量、數(shù)學(xué)推導(dǎo)過(guò)程將用1.5小節(jié)左右。第

17、二節(jié) 組合投資實(shí)際 組合投資的收益與風(fēng)險(xiǎn) 思索一組合投資P是由n項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成，其收益率為，它的預(yù)期收益率分別為，投資者投資在這n項(xiàng)資產(chǎn)上的比重分別為x1,x2,xn，其中稱之為預(yù)算約束那么組合投資P的收益率為，其預(yù)期收益率為,為=x1+x2+xn=。關(guān)于最小方差集合確實(shí)定，可以經(jīng)過(guò)馬柯維茲模型來(lái)得到。上面討論的一切證券及證券組合都是有風(fēng)險(xiǎn)的，而沒有思索到無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的情況，我們也沒有思索到投資者按無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率借入資金投資于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的情況。而在現(xiàn)實(shí)投資中，按無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率借貸是普遍存在的，因此就要分析在允許投資者進(jìn)展無(wú)風(fēng)險(xiǎn)借貸的情況下，有效集合有何變化。在馬柯維茲有效集合討論中，我們假定投資者可以購(gòu)買

18、風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的余額僅限于他的期初的財(cái)富，然而，在現(xiàn)實(shí)中，投資者能夠借入資產(chǎn)并用于購(gòu)買風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。引入無(wú)風(fēng)險(xiǎn)借款后，有效集也將發(fā)生艱苦變化。在允許無(wú)風(fēng)險(xiǎn)借貸情況下，有效集變成不斷線，該直線經(jīng)過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)A點(diǎn)并與馬柯維茲有效集相切。 板書設(shè)計(jì)運(yùn)用課件講授，必要時(shí)輔以板書舉例、名詞或公式計(jì)算。課后小結(jié)學(xué)生們對(duì)此部分內(nèi)容了解上顯得比較困難，這部分用到統(tǒng)計(jì)上的知識(shí)，提示學(xué)生對(duì)此部分?jǐn)?shù)學(xué)內(nèi)容要好好回想一下。教 案課程稱號(hào)：公司理財(cái)授課教師李志剛授課內(nèi)容第五章 金融資產(chǎn)投資的收益與風(fēng)險(xiǎn)授課時(shí)間第五周2節(jié)授課標(biāo)題 課 型講授運(yùn)用教具無(wú)教學(xué)目的講授單指數(shù)模型，因子、CAPM模型教學(xué)重點(diǎn)和難點(diǎn)CAPM模型、SML和CM

19、L的區(qū)別參考教材教學(xué)內(nèi)容單指數(shù)模型，因子下面我們討論比證券市場(chǎng)模型更普通的單指數(shù)模型。它假定資產(chǎn)證券收益率受某一指數(shù)的收益率的影響，并設(shè)它們之間是有簡(jiǎn)單的線性構(gòu)造。即其收益率r和指數(shù)收益率rM是有線性關(guān)系：我們特別關(guān)懷第二個(gè)等式，它給出了證券J收益率的方差，它刻劃了證券J的風(fēng)險(xiǎn)。證券J的風(fēng)險(xiǎn)被分成了兩個(gè)部分。第一項(xiàng)稱為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，可以看作是與整個(gè)市場(chǎng)投資組合有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，是一切證券都無(wú)法防止的風(fēng)險(xiǎn)，第二項(xiàng)稱為殘差方差或非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)?？梢钥醋鍪俏⒂^要素所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，它僅影響到個(gè)別證券，是可以經(jīng)過(guò)證券組合分散的風(fēng)險(xiǎn)，因此結(jié)論：證券總體風(fēng)險(xiǎn)=系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)+非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。采取組合投資，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)平均化了，大大減少了

20、非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。從實(shí)際上說(shuō)，一個(gè)證券組合中只需它們之間充分不相關(guān)，就完全可以消除一切風(fēng)險(xiǎn)，但在現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)上，各證券收益率之間有很高的相關(guān)程度。因此分散投資可以消除證券組合的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，但不能消除系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。時(shí)間分配及備注估計(jì)單指數(shù)模型內(nèi)容講授占用0.5學(xué)時(shí)左右，而CAPM模型以及SML和CML的區(qū)別將用1.5小節(jié)左右。第三節(jié) 資本資產(chǎn)定價(jià)模型CAPM一、CAPM概述 CAPM的主要框架可以概述為：運(yùn)用馬柯維茲均值方差準(zhǔn)那么投資者可以估計(jì)到一切資產(chǎn)組合中每一種資產(chǎn)的預(yù)期收益率、規(guī)范差、協(xié)方差。根據(jù)這些估計(jì)值，投資者就能推導(dǎo)出馬柯維茲的有效集合。然后給定無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率，投資者就能識(shí)別出切點(diǎn)處資產(chǎn)組合和決

21、議線性有效集的位置，最后投資者對(duì)切點(diǎn)處資產(chǎn)組合進(jìn)展投資，并可按無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率進(jìn)展借或貸，詳細(xì)借貸數(shù)量依賴于投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)一收益的偏好。CAPM是由威廉夏普Wsharpe,1964約翰林特納JohoLintener,1965和簡(jiǎn)莫森(JMossion,1966)獨(dú)立從不同角度發(fā)現(xiàn)的，本節(jié)我們先來(lái)論述CAPM及其相關(guān)內(nèi)容，其次引見它的運(yùn)用價(jià)值，然后在討論一下它的檢驗(yàn)問(wèn)題。這個(gè)模型的主要假設(shè)條件如下：投資者僅根據(jù)資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率和方差作出資產(chǎn)組合；一切投資者處于同一程度階段，有齊次預(yù)期；無(wú)套利時(shí)機(jī)；資本市場(chǎng)不存在磨擦；假設(shè)投資者可以以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率借或貸，那么1-+rM描畫了最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)

22、資產(chǎn)的一切各種組合的收益率情況。我們稱超越T點(diǎn)的組合為由貸款構(gòu)成的杠桿組合。直線稱為線性有效集，又稱為資本市場(chǎng)線CML，它的方程為 這個(gè)直線方程反映了證券組合的收益率與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，規(guī)范CAPM與證券市場(chǎng)線 SML 與CML的不同之處風(fēng)險(xiǎn)度量不一樣，CML用總風(fēng)險(xiǎn)度量風(fēng)險(xiǎn)，SML用系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)度量風(fēng)險(xiǎn)。只需有效的證券組合，收益與風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系位于CML上，而對(duì)一切證券組合，收益與風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系位于SML上。 板書設(shè)計(jì)運(yùn)用課件講授，必要時(shí)輔以板書舉例、名詞或公式計(jì)算。課后小結(jié)同上次一樣，學(xué)生們對(duì)此部分內(nèi)容了解上顯得比較困難，但這也是本章重要的內(nèi)容，對(duì)于CAPM模型要詳細(xì)、反復(fù)講授，要求學(xué)生一定要掌握。教 案課程稱

23、號(hào)：公司理財(cái)授課教師李志剛授課內(nèi)容第五章 金融資產(chǎn)投資的收益與風(fēng)險(xiǎn)授課時(shí)間第六周2節(jié)授課標(biāo)題 課 型講授運(yùn)用教具無(wú)教學(xué)目的講授套利定價(jià)實(shí)際 、APT與CAPM的比較教學(xué)重點(diǎn)和難點(diǎn)套利定價(jià)實(shí)際 、APT與CAPM的比較參考教材教學(xué)內(nèi)容第四節(jié) 套利定價(jià)實(shí)際APT一、套利定價(jià)實(shí)際 套利定價(jià)實(shí)際是20世紀(jì)70年代中期由羅斯提出的一種資本資產(chǎn)定價(jià)的實(shí)際。套利定價(jià)實(shí)際的一個(gè)根本假設(shè)是證券的收益率主要受一個(gè)或多個(gè)市場(chǎng)因子的影響，雖然我們不能準(zhǔn)確地闡明這些因子是什么，但假設(shè)證券收益率和因子之間的關(guān)系是線性的，好像指數(shù)模型那樣。因此有如下的證券收益率生成的實(shí)際構(gòu)造。 而在信息給定的時(shí)期t，其樣本構(gòu)造為： 當(dāng)證券

24、的收益率由(5-33)的構(gòu)造生成時(shí)，羅斯證明了套利定價(jià)模型 其中。即證券的預(yù)期收益率與風(fēng)險(xiǎn)因子之間呈線性關(guān)系。根據(jù)套利定價(jià)實(shí)際，在出現(xiàn)套利時(shí)機(jī)時(shí)，投資者將構(gòu)造套利組合來(lái)添加已有投資組合的預(yù)期收益率，所謂的套利證券組合應(yīng)滿足三個(gè)條件：構(gòu)造套利組合應(yīng)不添加投資者的投資；套利組合無(wú)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，即產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的因子對(duì)套利組合的影響程度為零；套利組合的預(yù)期收益率應(yīng)大于零。時(shí)間分配及備注估計(jì)套利定價(jià)實(shí)際部分的內(nèi)容將講授占用一小節(jié)學(xué)時(shí)左右，而APT與CAPM的比較一小節(jié)左右。假設(shè)用表示套利組合，那么上述三個(gè)條件可以表示為：12 3投資者經(jīng)過(guò)構(gòu)造套利組合買入收益率被低估的證券而賣出收益被高估的證券，從而使低估證券的

25、需求添加，價(jià)錢上升，其收益率上升；使高估證券的供應(yīng)添加，價(jià)錢下降，其收益率下降，直到各證券價(jià)錢和收益率重新回歸平衡，即各證券收益率與其形響因子的收益率堅(jiān)持一種合理關(guān)系，套利活動(dòng)也將終止。二、APT與CAPM的比較 根據(jù)套利定價(jià)實(shí)際，單因子的套利定價(jià)模型為當(dāng)這個(gè)因子就是市場(chǎng)投資組合的收益率時(shí)，也就是市場(chǎng)投資組合收益率的邊沿奉獻(xiàn)，這時(shí)APT模型可以寫為這與CAPM所描畫的預(yù)期收益率-風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系式是完全一致的。 由于APT模型的投資組合只需包括大量的資產(chǎn)種類，不用是市場(chǎng)組合，因此APT比CAPM具有更強(qiáng)的順應(yīng)性。板書設(shè)計(jì)運(yùn)用課件講授，必要時(shí)輔以板書舉例、名詞或公式計(jì)算。課后小結(jié)經(jīng)過(guò)前兩次內(nèi)容的反復(fù)講授

26、，學(xué)生對(duì)此部分內(nèi)容顯得容易接受了許多，在講授此環(huán)節(jié)內(nèi)容時(shí)，要留意聯(lián)絡(luò)前面內(nèi)容。教 案課程稱號(hào)：公司理財(cái)授課教師李志剛授課內(nèi)容第六章 投資工程決策授課時(shí)間第七周2節(jié)授課標(biāo)題 課 型講授運(yùn)用教具無(wú)教學(xué)目的講授投資工程評(píng)價(jià)目的及其評(píng)價(jià)方法及相關(guān)決策的問(wèn)題教學(xué)重點(diǎn)和難點(diǎn)種種投資評(píng)價(jià)的方法之間的比較參考教材教學(xué)內(nèi)容第一節(jié) 投資工程評(píng)價(jià)目的及其評(píng)價(jià)方法 一、現(xiàn)金流量 二、凈現(xiàn)值法三、內(nèi)含報(bào)酬率法 四、獲利指數(shù)法 五、投資回收期法 六、會(huì)計(jì)收益率法 七、投資決策方法的比較 第二節(jié) 投資決策的相關(guān)問(wèn)題 一、資本限量決策 二、通貨膨脹要素 三、敏感性分析 四、場(chǎng)景分析 五、盈虧平衡分析 六、決策樹分析 第三節(jié)

27、投資決策實(shí)例 一、擴(kuò)展型方案 二、重置型工程 時(shí)間分配及備注估計(jì)投資工程評(píng)價(jià)目的及其評(píng)價(jià)方法的內(nèi)容將講授占用1.5小節(jié)學(xué)時(shí)左右，而決策相關(guān)的問(wèn)題將占用0.5小節(jié)左右。板書設(shè)計(jì)運(yùn)用課件講授，必要時(shí)輔以板書舉例、名詞或公式計(jì)算。課后小結(jié)由于此部分內(nèi)容在上學(xué)期相關(guān)課程中根本已講授過(guò)了，所以本學(xué)期偏重于方法之間的比較，學(xué)生們對(duì)此環(huán)節(jié)掌握得還是不錯(cuò)的。教 案課程稱號(hào)：公司理財(cái)授課教師李志剛授課內(nèi)容第六章 投資工程決策授課時(shí)間第七周2節(jié)授課標(biāo)題 課 型學(xué)生案例運(yùn)用教具無(wú)教學(xué)目的經(jīng)過(guò)學(xué)生案例展現(xiàn)的方式使學(xué)生把實(shí)際與實(shí)際相結(jié)合教學(xué)重點(diǎn)和難點(diǎn)實(shí)際的內(nèi)容在案例中的運(yùn)用參考教材詳細(xì)的案例內(nèi)容由學(xué)生自行安排。時(shí)間分配

28、及備注估計(jì)學(xué)生投資案例展現(xiàn)的內(nèi)容將占用1.5小節(jié)學(xué)時(shí)左右，而對(duì)于案例中相關(guān)問(wèn)題的討論將占用0.5小節(jié)左右。以學(xué)生為主導(dǎo)，組織全班學(xué)生各級(jí)參與其中進(jìn)展討論。板書設(shè)計(jì)課后小結(jié)學(xué)生們對(duì)于此環(huán)節(jié)的案例表現(xiàn)也很強(qiáng)的興趣，參與熱情也很高。教 案課程稱號(hào)：公司理財(cái)授課教師李志剛授課內(nèi)容第七章 股權(quán)投資與資產(chǎn)重組授課時(shí)間第八周2節(jié)授課標(biāo)題 課 型講授運(yùn)用教具無(wú)教學(xué)目的講授股權(quán)投資、兼并與收買教學(xué)重點(diǎn)和難點(diǎn)股權(quán)投資、兼并與收買參考教材第一節(jié) 股權(quán)投資與控制 一、股權(quán)投資的目的 1經(jīng)過(guò)持有被投資企業(yè)有表決權(quán)的股份，以獲得其財(cái)務(wù)和運(yùn)營(yíng)政策上的控制權(quán)、共同控制權(quán)或?qū)Ρ煌顿Y企業(yè)實(shí)施艱苦影響而進(jìn)展長(zhǎng)期股權(quán)投資。2投資目的

29、并不是為了獲取對(duì)被投資企業(yè)財(cái)務(wù)和運(yùn)營(yíng)政策上的控制權(quán)、共同控制權(quán)或?qū)Ρ煌顿Y企業(yè)實(shí)施艱苦影響，而是為了獲取長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資收益而進(jìn)展長(zhǎng)期股權(quán)投資。二、股權(quán)投資與控制的類型 1控制，是指有權(quán)決議一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)和運(yùn)營(yíng)政策，并能據(jù)以從該企業(yè)的運(yùn)營(yíng)活動(dòng)中獲取利益。2共同控制，是指按合同商定對(duì)某項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所共有的控制。3艱苦影響，是指對(duì)一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)和運(yùn)營(yíng)政策有參與決策的權(quán)益，但并不決議這些政策。4無(wú)控制、無(wú)共同控制且無(wú)艱苦影響，是指除上述三種類型以外的情況。第二節(jié) 兼并與收買 一、并購(gòu)的概念并購(gòu)M&A，就是合并Merger和收買Acquisition的簡(jiǎn)稱。其中合并是指兩家或兩家以上的企業(yè)合并為一家企業(yè)，原

30、企業(yè)的權(quán)益義務(wù)由新設(shè)企業(yè)承當(dāng)；收買是指一家企業(yè)經(jīng)過(guò)購(gòu)買另一家企業(yè)的部分或全部股份，從而獲得另一家企業(yè)控制權(quán)的行為。時(shí)間分配及備注估計(jì)股權(quán)投資的內(nèi)容將占用一小節(jié)學(xué)時(shí)左右，而兼并與收買的內(nèi)容將占用一小節(jié)左右。二、并購(gòu)的類型 一按并購(gòu)涉及的范圍劃分1橫向并購(gòu)Horizontal Mergers2縱向并購(gòu)Vertical Mergers3混合并購(gòu)Conglomerate Mergers二按并購(gòu)的實(shí)施方式劃分1現(xiàn)金并購(gòu)Cash Mergers2股份買賣并購(gòu)Stock Trade-off Mergers3債務(wù)承當(dāng)并購(gòu)Pay Debt Mergers三按并購(gòu)方的并購(gòu)態(tài)度劃分1好心并購(gòu)Friendly Mer

31、gers2敵意并購(gòu)Hostile Mergers三、并購(gòu)的會(huì)計(jì)處置 四、并購(gòu)的財(cái)務(wù)效益分析 一并購(gòu)資金的籌集在企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中，需求動(dòng)用大量的資金，如何籌集資金，并能充分發(fā)揚(yáng)財(cái)務(wù)杠桿的作用曾經(jīng)成為并購(gòu)決策中的財(cái)務(wù)問(wèn)題。企業(yè)常用的籌資方式普通包括內(nèi)部留存、金融機(jī)構(gòu)貸款、發(fā)行債券、增資擴(kuò)股、賣方融資及杠桿收買等。二并購(gòu)的價(jià)值評(píng)價(jià)方法評(píng)價(jià)方法的選擇與并購(gòu)后目的企業(yè)能否繼續(xù)存在相關(guān)。假設(shè)收買后目的企業(yè)繼續(xù)運(yùn)營(yíng)，可以選擇收益法和貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法；否那么，應(yīng)采用本錢法。板書設(shè)計(jì)運(yùn)用課件講授，必要時(shí)輔以板書舉例、名詞或公式計(jì)算。課后小結(jié)學(xué)生們對(duì)于此環(huán)節(jié)的內(nèi)容很感興趣，有兩個(gè)小組表示要作此內(nèi)容的案例，一個(gè)主要的緣

32、由是此方面的資料較易獲得。教 案課程稱號(hào)：公司理財(cái)授課教師李志剛授課內(nèi)容第七章 股權(quán)投資與資產(chǎn)重組授課時(shí)間第九周2節(jié)授課標(biāo)題 課 型講授運(yùn)用教具無(wú)教學(xué)目的講授財(cái)務(wù)姿態(tài)、財(cái)務(wù)姿態(tài)本錢、破產(chǎn)與重組教學(xué)重點(diǎn)和難點(diǎn)財(cái)務(wù)姿態(tài)、財(cái)務(wù)姿態(tài)本錢參考教材第三節(jié) 財(cái)務(wù)姿態(tài) 一、財(cái)務(wù)姿態(tài)1財(cái)務(wù)姿態(tài)的概念財(cái)務(wù)姿態(tài)Financial Distress，也稱財(cái)務(wù)困難Financial Difficulty，是指在某一時(shí)點(diǎn)企業(yè)的變現(xiàn)資產(chǎn)缺乏以歸還企業(yè)到期債務(wù)的一種財(cái)務(wù)情況。變現(xiàn)資產(chǎn)作為企業(yè)資產(chǎn)的重要組成部分，對(duì)于企業(yè)的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和獲利才干具有重要影響。普通地，企業(yè)主要經(jīng)過(guò)管理現(xiàn)金政策、信譽(yù)政策、存貨政策、債務(wù)協(xié)商等方式提高企

33、業(yè)的變現(xiàn)才干。2財(cái)務(wù)姿態(tài)的處理財(cái)務(wù)姿態(tài)能夠?qū)е缕髽I(yè)對(duì)合同的違約，也能夠涉及到企業(yè)、債務(wù)人和股東之間的債務(wù)重組。普通的，企業(yè)主要經(jīng)過(guò)添加資產(chǎn)的變現(xiàn)才干如資產(chǎn)重組和降低債務(wù)契約的剛性如債務(wù)重組兩種方式，使企業(yè)擺脫財(cái)務(wù)姿態(tài)。3財(cái)務(wù)姿態(tài)本錢在資產(chǎn)重組和債務(wù)重組過(guò)程中發(fā)生的本錢構(gòu)成財(cái)務(wù)姿態(tài)本錢。財(cái)務(wù)姿態(tài)本錢對(duì)于企業(yè)的資產(chǎn)變現(xiàn)才干和財(cái)務(wù)杠桿具有重要意義，當(dāng)企業(yè)的財(cái)務(wù)姿態(tài)本錢較高時(shí)，企業(yè)將不得不堅(jiān)持較高比例的資產(chǎn)為變現(xiàn)資產(chǎn)，并采取保守的財(cái)務(wù)杠桿政策。財(cái)務(wù)姿態(tài)本錢包括財(cái)務(wù)姿態(tài)直接本錢和財(cái)務(wù)姿態(tài)間接本錢。時(shí)間分配及備注估計(jì)財(cái)務(wù)姿態(tài)的內(nèi)容將占用一小節(jié)學(xué)時(shí)左右，而破產(chǎn)與重組的內(nèi)容將占用一小節(jié)左右。二、破產(chǎn)與重組 當(dāng)

34、企業(yè)沒有才干或不接受向債務(wù)人支付合同要求款項(xiàng)時(shí)，有兩個(gè)選擇：清算或重組。 1清算Liquidation。清算意味著企業(yè)將永遠(yuǎn)停頓運(yùn)營(yíng)，并且包括對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的徹底清理。清算過(guò)程是將清算收益扣除本錢以后的部分按照規(guī)定順序向債務(wù)人分配。 2重組Reorganization。重組是一種繼續(xù)運(yùn)營(yíng)的選擇，通常包括資產(chǎn)重組、債務(wù)重組和資本重組三種根本方式。公司破產(chǎn)的程序 1破產(chǎn)懇求的提出2破產(chǎn)懇求的受理3債務(wù)人會(huì)議4和解和整頓5破產(chǎn)宣告和破產(chǎn)清算法院受理破產(chǎn)案件前六個(gè)月至破產(chǎn)宣告之日的期間內(nèi)，破產(chǎn)企業(yè)的以下行為無(wú)效：1隱匿、私分或者無(wú)償轉(zhuǎn)讓財(cái)富；2非正常壓價(jià)出賣財(cái)富；3對(duì)原來(lái)沒有財(cái)富擔(dān)保的債務(wù)提供財(cái)富擔(dān)保；4

35、對(duì)未到期的債務(wù)提早清償；5放棄自已的債務(wù)。破產(chǎn)企業(yè)有前款所列行為的，清算組有權(quán)向法院懇求追回財(cái)富。追回的財(cái)富，并入破產(chǎn)財(cái)富。破產(chǎn)財(cái)富分配終了，由清算組提請(qǐng)法院終結(jié)破產(chǎn)程序。破產(chǎn)程序終結(jié)后，未得到清償?shù)膫鶆?wù)不再清償。破產(chǎn)程序終結(jié)后，由清算組向破產(chǎn)企業(yè)原登記機(jī)關(guān)辦理注銷登記。板書設(shè)計(jì)運(yùn)用課件講授，必要時(shí)輔以板書舉例、名詞或公式計(jì)算。課后小結(jié)這部分的內(nèi)容比較容易，學(xué)生了解上也沒有任何問(wèn)題。教 案課程稱號(hào)：公司理財(cái)授課教師李志剛授課內(nèi)容第七章 股權(quán)投資與資產(chǎn)重組授課時(shí)間第九周2節(jié)授課標(biāo)題 課 型學(xué)生案例運(yùn)用教具無(wú)教學(xué)目的學(xué)生們展現(xiàn)資產(chǎn)重組內(nèi)容的案例教學(xué)重點(diǎn)和難點(diǎn)如何引導(dǎo)學(xué)生將案例分析得深化、明白參考教

36、材1“中國(guó)普馬案例2“恒源祥案例時(shí)間分配及備注估計(jì)案例展現(xiàn)的內(nèi)容將占用1.5小節(jié)學(xué)時(shí)左右，而討論的內(nèi)容將占用0.5小節(jié)左右。板書設(shè)計(jì)由學(xué)生自行安排。課后小結(jié)經(jīng)過(guò)案例展現(xiàn)環(huán)節(jié)，可以看出學(xué)生們對(duì)于實(shí)際上的內(nèi)容掌握得還是相當(dāng)不錯(cuò)的。教 案課程稱號(hào)：公司理財(cái)授課教師李志剛授課內(nèi)容股票籌資授課時(shí)間第十周2節(jié)授課標(biāo)題 課 型講授運(yùn)用教具無(wú)教學(xué)目的講授股票籌資的內(nèi)容、認(rèn)股權(quán)證的概念與價(jià)值教學(xué)重點(diǎn)和難點(diǎn)認(rèn)股權(quán)證的概念與價(jià)值參考教材第八章 股票籌資 第一節(jié) 股票及其分類 一、普通股利用普通股融資有明顯的優(yōu)點(diǎn)，主要表如今1普通股融資公司面臨較小的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)2普通股融資公司的財(cái)務(wù)虛力得到加強(qiáng)3普通股融資對(duì)公司的運(yùn)營(yíng)活

37、動(dòng)影響較小。4普通股票在任何時(shí)候比債券容易銷售。普通股融資的缺陷主要有：1普通股融資涉及到新股東的參與，由此帶來(lái)了一切新股東的股票表決權(quán)或控制權(quán)問(wèn)題。2假設(shè)公司盈余沒有添加，添加發(fā)行股票將會(huì)降低每股獲利才干，同時(shí)由于公司股份添加后，股東每股分得的盈利相對(duì)減少。3采用普通股融資的資金本錢較高。二、優(yōu)先股 公司在思索優(yōu)先股發(fā)行時(shí)的主要?jiǎng)訖C(jī)有防止公司股權(quán)分散化。維持公司舉債才干。3添加公司普通股股東的權(quán)益4調(diào)整公司資本構(gòu)造。利用優(yōu)先股融資的主要優(yōu)點(diǎn)包括：1優(yōu)先股的融資是在不添加投票權(quán)和參與運(yùn)營(yíng)權(quán)的股東人數(shù)的情況下進(jìn)展的，它不會(huì)導(dǎo)致原有普通股股東控制權(quán)的下降。2優(yōu)先股的融資是公司的權(quán)益資本，不是公司的

38、負(fù)債，具有靈敏性。3優(yōu)先股融得的權(quán)益資本可以改善公司的資本構(gòu)造，提高公司進(jìn)一步負(fù)債籌資的才干，同時(shí)，優(yōu)先股融資不用像債券融資那樣提供抵押資產(chǎn)，這將維護(hù)公司的融資才干。優(yōu)先股融資的缺陷主要有：通常優(yōu)先股的融資本錢較高。2過(guò)分采用優(yōu)先股融資，會(huì)導(dǎo)致在公司中優(yōu)先于普通股的求償權(quán)過(guò)多，對(duì)普通股股東而言構(gòu)成了一項(xiàng)較重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)時(shí)間分配及備注估計(jì)股票籌資的內(nèi)容將占用1.5小節(jié)學(xué)時(shí)左右，而認(rèn)股權(quán)證的概念與價(jià)值討論的內(nèi)容將占用0.5小節(jié)左右。第二節(jié) 股票的發(fā)行 一、股票發(fā)行條件 1股票發(fā)行的普通條件2初次發(fā)行設(shè)立股份公司懇求公開發(fā)行股票應(yīng)符合的條件：改制上市的普通程序上市公司再融資的程序二、股票的銷售方式 我

39、國(guó)規(guī)定，股票承銷業(yè)務(wù)采取代銷或者包銷方式，這也是國(guó)際上通行的兩種股票承銷方式。發(fā)行價(jià)錢與發(fā)行費(fèi)用 我國(guó)規(guī)定，股票承銷業(yè)務(wù)采取代銷或者包銷方式，這也是國(guó)際上通行的兩種股票承銷方式。第三節(jié) 認(rèn)股權(quán)證 一、認(rèn)股權(quán)證及特征 認(rèn)股權(quán)證合約普通包括以下根本要素：1認(rèn)股權(quán)證對(duì)應(yīng)的標(biāo)的資產(chǎn)，即認(rèn)股權(quán)證可轉(zhuǎn)換的對(duì)象，它可以是單一股票，也可以是一攬子股票或其它類型的證券。2有效期限，即認(rèn)股權(quán)證的權(quán)益期限。在有效期內(nèi)，認(rèn)股權(quán)證持有者可隨時(shí)要求將其轉(zhuǎn)換為股票。3轉(zhuǎn)換比率，即每一份認(rèn)股權(quán)證可轉(zhuǎn)換的相關(guān)證券數(shù)量。4認(rèn)購(gòu)價(jià)錢，即認(rèn)股權(quán)證持有者行使轉(zhuǎn)換權(quán)時(shí)的結(jié)算價(jià)錢，相當(dāng)于普通規(guī)范期權(quán)的執(zhí)行價(jià)錢。二、認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值認(rèn)股權(quán)證具

40、有內(nèi)在價(jià)值和市場(chǎng)價(jià)值。內(nèi)在價(jià)值又稱為認(rèn)股權(quán)證的底價(jià)，可如下計(jì)算：W=PEQ其中W認(rèn)股權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值P股票的市場(chǎng)價(jià)錢E權(quán)證的認(rèn)購(gòu)價(jià)錢Q權(quán)證可認(rèn)購(gòu)的普通股股票的數(shù)量需求指出的是，假設(shè)每股市場(chǎng)價(jià)錢小于認(rèn)股價(jià)錢，那么應(yīng)將此時(shí)認(rèn)股權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值設(shè)定為零。板書設(shè)計(jì)運(yùn)用課件講授，必要時(shí)輔以板書舉例、名詞或公式計(jì)算。課后小結(jié)由于股票籌資的根本內(nèi)容在上學(xué)期時(shí)學(xué)生曾經(jīng)學(xué)過(guò)，本學(xué)期重點(diǎn)在于認(rèn)股權(quán)證的概念與價(jià)值。教 案課程稱號(hào)：公司理財(cái)授課教師李志剛授課內(nèi)容股票籌資的案例授課時(shí)間第十一周2節(jié)授課標(biāo)題 課 型學(xué)生案例運(yùn)用教具無(wú)教學(xué)目的學(xué)生們展現(xiàn)股票籌資內(nèi)容的案例、MA案例教學(xué)重點(diǎn)和難點(diǎn)如何引導(dǎo)學(xué)生將案例分析得深化、明白

41、參考教材1“東方汽車籌資案例2“聯(lián)想收買IBM的PC業(yè)務(wù)案例時(shí)間分配及備注估計(jì)案例展現(xiàn)的內(nèi)容將占用1.5小節(jié)學(xué)時(shí)左右，而討論的內(nèi)容將占用0.5小節(jié)左右。板書設(shè)計(jì)由學(xué)生自行安排。課后小結(jié)經(jīng)過(guò)案例展現(xiàn)環(huán)節(jié)，把課本內(nèi)容與企業(yè)實(shí)際案例相聯(lián)絡(luò)，學(xué)生們的案例質(zhì)量還是很高的。教 案課程稱號(hào)：公司理財(cái)授課教師李志剛授課內(nèi)容第九章 債務(wù)籌資授課時(shí)間第十一周2節(jié)授課標(biāo)題 課 型講授運(yùn)用教具無(wú)教學(xué)目的講授各種債務(wù)籌資方式的比較教學(xué)重點(diǎn)和難點(diǎn)各種債務(wù)籌資方式的特點(diǎn)參考教材第一節(jié) 公司債券 一、公司債券及其分類 二、債券的發(fā)行 三、可轉(zhuǎn)換債券 四、債券的互換五、債券評(píng)級(jí)六、公司債券融資的利弊第二節(jié) 長(zhǎng)期借款籌資 長(zhǎng)期借

42、款的分類 獲得長(zhǎng)期借款的條件與程序 三、長(zhǎng)期借款協(xié)議的維護(hù)性條款 四、長(zhǎng)期借款的本錢 五、長(zhǎng)期借款的歸還方式 六、長(zhǎng)期借款籌資的利弊 第三節(jié) 租賃融資 一、租賃的種類及特點(diǎn) 二、租賃的程序 三、租賃相關(guān)決策 四、租賃融資的利弊分析 時(shí)間分配及備注估計(jì)公司債券籌資的內(nèi)容將占用一小節(jié)學(xué)時(shí)左右，而長(zhǎng)期垡與租賃的內(nèi)容將占用一小節(jié)左右。板書設(shè)計(jì)運(yùn)用課件講授，必要時(shí)輔以板書舉例、名詞或公式計(jì)算。課后小結(jié)由于債務(wù)籌資的根本內(nèi)容在上學(xué)期時(shí)學(xué)生曾經(jīng)學(xué)過(guò)，本學(xué)期重點(diǎn)在于各種債務(wù)籌資方式的比較。教 案課程稱號(hào)：公司理財(cái)授課教師李志剛授課內(nèi)容關(guān)于債務(wù)籌資的案例授課時(shí)間第十二周2節(jié)授課標(biāo)題 課 型案例運(yùn)用教具無(wú)教學(xué)目的

43、經(jīng)過(guò)教學(xué)使對(duì)于股票籌資與債務(wù)籌資的方式進(jìn)展比較教學(xué)重點(diǎn)和難點(diǎn)如何引導(dǎo)學(xué)生將案例分析進(jìn)展得深化，詳細(xì)。參考教材華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)的零本錢籌資的案例國(guó)內(nèi)可轉(zhuǎn)債籌資的案例免費(fèi)午餐與資本本錢 時(shí)間分配及備注估計(jì)案例內(nèi)容的引見將占用一小節(jié)學(xué)時(shí)左右，而關(guān)于案例討論內(nèi)容將占用一小節(jié)左右。板書設(shè)計(jì)運(yùn)用課件講授，必要時(shí)輔以板書舉例、名詞或公式計(jì)算。課后小結(jié)經(jīng)過(guò)教師帶著學(xué)生對(duì)以上三個(gè)小案例進(jìn)展討論，覺得學(xué)生對(duì)于各種籌資方式與資本本錢及公司所處特定環(huán)境下所做出的決策有了很深的認(rèn)識(shí)。教 案課程稱號(hào)：公司理財(cái)授課教師李志剛授課內(nèi)容資本構(gòu)造授課時(shí)間第十三周2節(jié)授課標(biāo)題 課 型講授運(yùn)用教具無(wú)教學(xué)目的講授影響資本構(gòu)造的主要要素、杠桿的

44、計(jì)算教學(xué)重點(diǎn)和難點(diǎn)杠桿的推導(dǎo)與計(jì)算參考教材第一節(jié) 資本構(gòu)造 一、影響資本構(gòu)造的主要要素 資本的本錢財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)公司穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)的需求公司的運(yùn)營(yíng)情況和財(cái)務(wù)情況金融中介和信譽(yù)評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)稅收環(huán)境行業(yè)差別運(yùn)營(yíng)者對(duì)公司的控制認(rèn)識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)偏好杠桿作用與公司價(jià)值 一運(yùn)營(yíng)杠桿運(yùn)營(yíng)杠桿是指在固定運(yùn)營(yíng)本錢的作用下，公司息前稅前收益變動(dòng)率對(duì)銷售量額變動(dòng)率的放大作用。二財(cái)務(wù)杠桿財(cái)務(wù)杠桿是指公司利用資本本錢固定的債務(wù)籌資運(yùn)營(yíng)，使公司的每股收益變動(dòng)率對(duì)息前稅前收益變動(dòng)率的放大作用。時(shí)間分配及備注估計(jì)影響資本構(gòu)造的要素的內(nèi)容將占用0.5小節(jié)學(xué)時(shí)左右，而杠桿的計(jì)算內(nèi)容將占用1.5小節(jié)左右。板書設(shè)計(jì)運(yùn)用課件講授，必要時(shí)輔以板書舉例、名詞或

45、公式計(jì)算。課后小結(jié)本學(xué)期主要偏重于運(yùn)營(yíng)杠桿與財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的數(shù)學(xué)推導(dǎo)與計(jì)算。教 案課程稱號(hào)：公司理財(cái)授課教師李志剛授課內(nèi)容資本構(gòu)造授課時(shí)間第十三周2節(jié)授課標(biāo)題 課 型講授運(yùn)用教具無(wú)教學(xué)目的講授資本構(gòu)造的相關(guān)實(shí)際教學(xué)重點(diǎn)和難點(diǎn)現(xiàn)代資本構(gòu)造實(shí)際、資本構(gòu)造確實(shí)定參考教材第二節(jié) 資本構(gòu)造實(shí)際 一、早期的資本構(gòu)造實(shí)際一凈收益實(shí)際Net Income Theory，NI二凈運(yùn)營(yíng)收益實(shí)際Net Operation Income Theory，NOI三傳統(tǒng)實(shí)際Traditional Theory二、現(xiàn)代資本構(gòu)造實(shí)際 一理想條件下的MM定理命題1.1 公司的價(jià)值與財(cái)務(wù)杠桿無(wú)關(guān)，即杠桿公司和無(wú)杠桿公司價(jià)值一樣，為

46、命題1.2 杠桿公司的權(quán)益資本本錢和加權(quán)平均資本本錢分別為 二有公司所得稅的MM定理命題2.1 對(duì)于存在公司所得稅的杠桿公司，公司價(jià)值隨財(cái)務(wù)杠桿程度添加而添加，假設(shè)以表示杠桿公司的所得稅率，那么 命題2.2 對(duì)于存在公司所得稅的杠桿公司，權(quán)益收益率由于承當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)而添加的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率中一部分由于利息的免稅作用而抵消，于是有 杠桿公司的加權(quán)平均資本本錢為 時(shí)間分配及備注估計(jì)資本構(gòu)造實(shí)際的內(nèi)容將占用0.5小節(jié)學(xué)時(shí)左右，數(shù)學(xué)推導(dǎo)與計(jì)算的內(nèi)容將占用1.5小節(jié)左右。三權(quán)衡資本構(gòu)造實(shí)際在理想條件下和存在所得稅的MM定理中，都沒有思索到杠桿公司財(cái)務(wù)姿態(tài)本錢的存在。實(shí)踐上，當(dāng)公司不斷擴(kuò)展其財(cái)務(wù)杠桿利用程度到達(dá)一定程

47、度時(shí)，公司財(cái)務(wù)姿態(tài)本錢開場(chǎng)表達(dá)，并不斷上升，甚至?xí)构居捎跓o(wú)法歸還債務(wù)本息而呵斥財(cái)務(wù)姿態(tài)。財(cái)務(wù)姿態(tài)本錢包括：公司的運(yùn)營(yíng)遭到影響如銷售下降，債務(wù)人對(duì)公司的更多約束，股東從利己的目的出發(fā)作出的投資決策如投資高風(fēng)險(xiǎn)工程博取能夠性很小的高收益；不投資凈現(xiàn)值較小的正凈現(xiàn)值工程等，以及清算、重組的法律本錢和管理本錢等。由于財(cái)務(wù)姿態(tài)本錢的存在將約束公司適度地利用財(cái)務(wù)杠桿。在思索財(cái)務(wù)姿態(tài)本錢的情況下，杠桿公司的價(jià)值應(yīng)由下式給出杠桿公司價(jià)值=無(wú)杠桿公司價(jià)值+債務(wù)免稅額的現(xiàn)值財(cái)務(wù)姿態(tài)本錢 三、資本構(gòu)造確實(shí)定 一每股收益EPS的盈虧平衡分析可以解出二加權(quán)平均資本本錢分析板書設(shè)計(jì)運(yùn)用課件講授，必要時(shí)輔以板書舉例、名

48、詞或公式計(jì)算。課后小結(jié)經(jīng)過(guò)數(shù)學(xué)推導(dǎo)得出MM定理，并要求學(xué)生們掌握其計(jì)算。教 案課程稱號(hào)：公司理財(cái)授課教師李志剛授課內(nèi)容第十一章 衍生金融工具與公司理財(cái)授課時(shí)間第十周圍2節(jié)授課標(biāo)題 課 型講授運(yùn)用教具無(wú)教學(xué)目的講授教學(xué)重點(diǎn)和難點(diǎn)參考教材第一節(jié) 期權(quán)的根本概念一、期權(quán)及其盈虧分布 二、期權(quán)組合及其盈虧分布 第二節(jié) 期權(quán)定價(jià) 一、B-S期權(quán)定價(jià)公式 二、二叉樹定價(jià)模型 時(shí)間分配及備注估計(jì)期權(quán)及盈虧分布的內(nèi)容將占用0.5小節(jié)學(xué)時(shí)左右，期權(quán)組合及盈虧分布內(nèi)容將占用1小節(jié)左右，最后期權(quán)定價(jià)內(nèi)容將占用0.5小節(jié)。板書設(shè)計(jì)運(yùn)用課件講授，必要時(shí)輔以板書舉例、名詞或公式計(jì)算。課后小結(jié)本學(xué)期學(xué)生同步開設(shè)期權(quán)與期貨課

49、程，故本次課的內(nèi)容略講。教 案課程稱號(hào)：公司理財(cái)授課教師李志剛授課內(nèi)容第十二章 利潤(rùn)分配、案例課授課時(shí)間第十五周二節(jié)授課標(biāo)題課 型講授與案例運(yùn)用教具無(wú)教學(xué)目的使學(xué)生掌握利潤(rùn)分配的相關(guān)規(guī)定、資本本錢的案例教學(xué)重點(diǎn)和難點(diǎn)利潤(rùn)分配的順序參考教材教學(xué)內(nèi)容時(shí)間分配及備注第一節(jié) 利潤(rùn)及其構(gòu)成一、利潤(rùn)的概念二、利潤(rùn)的構(gòu)成第二節(jié) 利潤(rùn)分配的程序和工程一、利潤(rùn)分配的程序二、利潤(rùn)分配的工程案例內(nèi)容：以中國(guó)上市公司為例分析資本構(gòu)造與融資方式的關(guān)系估計(jì)第十二章的內(nèi)容將用時(shí)一小節(jié)時(shí)間，案例討論占用一小節(jié)時(shí)間左右。板書設(shè)計(jì)運(yùn)用課件講授，必要時(shí)輔以板書舉例、名詞或公式計(jì)算。課后小結(jié)利潤(rùn)分配內(nèi)容對(duì)于學(xué)生而言，相對(duì)比較簡(jiǎn)單，而

50、案例討論中的資本構(gòu)造與融資方式的關(guān)系，大家意見有時(shí)會(huì)產(chǎn)生分歧，參與熱情很高。各小組成員事前都作為詳細(xì)的預(yù)備任務(wù)。教 案課程稱號(hào)：公司理財(cái)授課教師李志剛授課內(nèi)容第十三章 股利政策授課時(shí)間第十五周二節(jié)授課標(biāo)題股利政策課 型講授運(yùn)用教具無(wú)教學(xué)目的使學(xué)生掌握股利政策制定時(shí)的各種限制要素教學(xué)重點(diǎn)和難點(diǎn)股利政策制定時(shí)限制要素的影響參考教材教學(xué)內(nèi)容時(shí)間分配及備注第十三章 股利政策第一節(jié) 股利政策概述一、股利政策的概念二、股利支付的計(jì)量三、股利支付的程序四、公司向股東報(bào)答的方式1現(xiàn)金股利Cash Dividend2財(cái)富股利Property Dividend3負(fù)債股利Liability Dividend4股票股利Stock Dividend5股票分割Stock Splits6股票回購(gòu)Share Re