企業(yè)價值評價報告

1、企業(yè)資產(chǎn)價值評估報告12會計4班李廣稷一、企業(yè)資產(chǎn)價值評估的方法企業(yè)價值評估通常采用的評估方法有市場法、收益法和成本法（資產(chǎn)基礎(chǔ)法）。按照資產(chǎn)評估準(zhǔn)則-企業(yè) 價值，評估需根據(jù)評估目的、價值類型、資料收集情況等相關(guān)條件，恰當(dāng)選擇一種或多種資產(chǎn)評估方法。 國資委產(chǎn)權(quán)【2006】274號文件規(guī)定“涉及企業(yè)價值的資產(chǎn)評估項目，以持續(xù)經(jīng)營為前提進行評估時，原 則上要求采用兩種以上方法進行評估，并在評估報告中列示，依據(jù)實際狀況充分、全面分析后，確定其中 一個評估結(jié)果作為評估報告使用結(jié)果?！睂τ谑袌龇ǎ捎谌狈杀容^的交易案例而難以采用。收益法雖然沒有直接利用現(xiàn)實市場上的參照物來說 明評估對象的現(xiàn)行公平市場

2、價值，但它是從決定資產(chǎn)現(xiàn)行公平市場價值的基本依據(jù)一一資產(chǎn)的預(yù)期獲利能 力的角度評價資產(chǎn)，能完整體現(xiàn)企業(yè)的整體價值，其評估結(jié)論具有較好的可靠性和說服力。同時，企業(yè)具 備了應(yīng)用收益法評估的前提條件：將持續(xù)經(jīng)營、未來收益期限可以確定、股東權(quán)益與企業(yè)經(jīng)營收益之間存 在穩(wěn)定的關(guān)系、未來的經(jīng)營收益可以正確預(yù)測計量、與企業(yè)預(yù)期收益相關(guān)的風(fēng)險報酬能被估算計量。成本法（資產(chǎn)基礎(chǔ)法）的基本思路是重建或重置被評估資產(chǎn)，潛在的投資者在決定投資某項資產(chǎn)時，所愿 意支付的價格不會超過購建該項資產(chǎn)的現(xiàn)行購建成本。本評估項目能滿足成本法（資產(chǎn)基礎(chǔ)法）評估所需 的條件，即被評估資產(chǎn)處于繼續(xù)使用狀態(tài)或被假定處于繼續(xù)使用狀態(tài)，具備

3、可利用的歷史資料。而且，采 用成本法（資產(chǎn)基礎(chǔ)法）可以滿足本次評估的價值類型的要求。因此，針對本次評估的評估目的和資產(chǎn)類型，考慮各種評估方法的作用、特點和所要求具備的條件，此次 評估我們采用成本法（資產(chǎn)基礎(chǔ)法）和收益法。在對兩種方法得出的評估結(jié)果進行分析比較后，以其中一 種更為合適的評估結(jié)果作為評估結(jié)論。收益法收益法是指通過估算委估資產(chǎn)未來預(yù)期收益并折算成現(xiàn)值，借以確定被評估資產(chǎn)價值的一種資產(chǎn)評估方法。 采用收益法對資產(chǎn)進行評估，所確定的資產(chǎn)價值，是指為獲得該項資產(chǎn)以取得預(yù)期收益的權(quán)利所支付的貨 幣總額。不難看出，資產(chǎn)的評估價值與資產(chǎn)的效用或有用程度密切相關(guān)。資產(chǎn)的效用越大，獲利能力越強， 產(chǎn)

4、生的利潤越多，它的價值也就越大。收益法基本的計算公式為：式中：P評估價值n收益期年限Ri第i年的預(yù)期收益r折現(xiàn)率一、評估技術(shù)思路本次收益法評估選用企業(yè)自由現(xiàn)金流模型，即預(yù)期收益（Rt）是公司全部投資資本（全部股東權(quán)益和有息 債務(wù)）產(chǎn)生的現(xiàn)金流。以未來若干年度內(nèi)的企業(yè)自由凈現(xiàn)金流量作為依據(jù)，采用適當(dāng)折現(xiàn)率折現(xiàn)后加總計 算得出營業(yè)性資產(chǎn)價值，然后加上非經(jīng)營性資產(chǎn)價值、溢余資產(chǎn)價值，減去有息債務(wù)、非經(jīng)營性負債，得 出股東全部權(quán)益價值。計算公式：股東全部權(quán)益價值=企業(yè)自由凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值一有息債務(wù)+非經(jīng)營性資產(chǎn)價值一非經(jīng)營性負債+溢余資 產(chǎn)價值二、企業(yè)自由凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值 企業(yè)自由凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值包括

5、明確的預(yù)測期期間的自由凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值和明確的預(yù)測期之后的自由凈 現(xiàn)金流量折現(xiàn)值。（一）明確的預(yù)測期公司是從事國際海運危規(guī)規(guī)程的危險化學(xué)品包裝產(chǎn)品生產(chǎn)為主的企業(yè)，業(yè)務(wù)規(guī)模穩(wěn)步提升，考慮企業(yè)管理、 經(jīng)營能力和宏觀經(jīng)濟、市場需求變化，明確的預(yù)測期取定到2017年12月31日。（二）收益期由于公司運行比較平穩(wěn)，企業(yè)經(jīng)營主要依托的主要資產(chǎn)和人員穩(wěn)定，同時，企業(yè)所在行業(yè)符合國家產(chǎn)業(yè)政 策，步入景氣周期，其他未發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營方面存在不可逾越的經(jīng)營期障礙，故收益期按永續(xù)確定。（三）企業(yè)自由凈現(xiàn)金流量企業(yè)自由現(xiàn)金流量的計算公式如下：企業(yè)自由凈現(xiàn)金流量=息稅前利潤X（1-所得稅率）+折舊及攤銷一資本性支出一營運資

6、金追加額=主營業(yè) 務(wù)收入一主營業(yè)務(wù)成本一主營業(yè)務(wù)稅金及附加+其它業(yè)務(wù)利潤一期間費用（管理費用、營業(yè)費用）+投資收 益一所得稅+折舊及攤銷一資本性支出一營運資金追加額（四）折現(xiàn)率按照收益額與折現(xiàn)率口徑一致的原則，本次評估收益額口徑為企業(yè)自由凈現(xiàn)金流量，則折現(xiàn)率選取加權(quán)平 均資本成本（WACC）。公式：WACC=KeXE/ （D+E） + KdXD/ （D+E）X（1T）式中：Ke為權(quán)益資本成本；Kd為債務(wù)資本成本；E 為權(quán)益資本；D 為債務(wù)資本；D+E 為投資資本；T為所得稅率。三、有息債務(wù)有息債務(wù)指評估基準(zhǔn)日賬面上需要付息的債務(wù)，包括短期借款，帶息應(yīng)付票據(jù)、一年內(nèi)到期的長期借款、 長期借款等。

7、四、非經(jīng)營性資產(chǎn)非經(jīng)營性資產(chǎn)是指與企業(yè)經(jīng)營活動的收益無直接關(guān)系，企業(yè)自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)值不包含其價值的資產(chǎn)。此 類資產(chǎn)不產(chǎn)生利潤，會增大資產(chǎn)規(guī)模，降低企業(yè)利潤率。此類資產(chǎn)按成本法進行評估。五、非經(jīng)營性負債非經(jīng)營性負債是指與企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的收益無直接關(guān)系、企業(yè)自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)值不包含其價值的負債。六、溢余資產(chǎn)溢余資產(chǎn)是指與企業(yè)經(jīng)營無直接關(guān)系的，超過企業(yè)經(jīng)營所需的多余資產(chǎn)，多為溢余的貨幣資金。二、企業(yè)資產(chǎn)價值評估案例評估主體韓國LG集團于1947年成立于韓國首爾，位于首爾市永登浦區(qū)汝矣島洞20號。是領(lǐng)導(dǎo)世界產(chǎn)業(yè)發(fā)展的國 際性企業(yè)集團。LG集團目前在171個國家與地區(qū)建立了 300多家海外辦事機構(gòu)。

8、事業(yè)領(lǐng)域覆蓋化學(xué)能源、 電子電器、通訊與服務(wù)等領(lǐng)域。其在中國子公司樂金電子（中國）（以下簡稱L公司）成立于2004年6月， 注冊資本為人民幣10000萬元，專注于地面數(shù)字電視高新技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化、工程化和市場化工作，是集營運、 開發(fā)、生產(chǎn)、系統(tǒng)集成的工程與設(shè)計于一體的實業(yè)公司?，F(xiàn)在若有一上市公司F想對L公司進行收購，并 選日。31月12年2004擇收益法對其進行評估，確定評估基準(zhǔn)日為評估過程第一步：收益法適用性判斷收益法是指通過估算被評估資產(chǎn)的未來預(yù)期收益并折算成現(xiàn)值，借以確定被評估資產(chǎn)價值的一種資產(chǎn)評估 方法。所謂收益現(xiàn)值，是指企業(yè)在未來特定時期內(nèi)的預(yù)期收益按適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率折算成當(dāng)前價值的總金額。

9、 收益法的基本原理是資產(chǎn)的購買者為購買資產(chǎn)而愿意支付的貨幣量不會超過該項資產(chǎn)未來所能帶來的期望 收益的折現(xiàn)值。本次評估選用企業(yè)自由現(xiàn)金流量作為收益額。目前國際上整體企業(yè)評估一般采用收益法，采用收益法評估出的價值是企業(yè)整體資產(chǎn)獲利能力的量化和現(xiàn) 值化，而企業(yè)存在的根本目的就是為了盈利，因此運用收益法評估能夠真實地反映企業(yè)整體資產(chǎn)的價值， 更能為市場所接受。收益法能彌補成本法僅從各單項資產(chǎn)價值加和的角度進行評估而未能充分考慮企業(yè)整 體資產(chǎn)所產(chǎn)生的整體獲利能力的缺陷。由于我國的市場經(jīng)濟尚處于起步階段，信息公開化程度不夠高，以往對整體資產(chǎn)評估往往只能采用成本法。 但隨著我國市場經(jīng)濟體制的不斷完善，資本

10、市場的逐步發(fā)展和成熟，信息公開化程度不斷增強，用國際上 通行的收益法評估企業(yè)的價值巳具備一定條件。除了上述宏觀背景外，評估人員還從企業(yè)總體情況、本次評估目的和企業(yè)目前的財務(wù)狀況分析三方面對本 評估項目能否采用收益法做出適用性判斷。1、企業(yè)總體情況判斷L公司的主要經(jīng)營模式是一方面與各地廣電部門合資成立移動傳媒公司，通過移動傳媒運營，與廣電部門 共同分享利益；另一方面為公司參股投資的平臺及其他平臺提供地面數(shù)字電視系統(tǒng)的完整解決方案、系統(tǒng) 集成及配套供應(yīng)相應(yīng)的軟硬件產(chǎn)品。根據(jù)對L公司企業(yè)概況和所處行業(yè)的分析，評估人員認為本次評估所 涉及的L公司的資產(chǎn)具有以下幾個特征：（1）被評資產(chǎn)是經(jīng)營性資產(chǎn)，產(chǎn)權(quán)

11、明確，具備持續(xù)經(jīng)營條件；（2）被評資產(chǎn)是能夠用貨幣衡量其未來收益的整體資產(chǎn)。（3）被評估資產(chǎn)承擔(dān)的風(fēng)險能夠用貨幣衡量。因此，L公司整體資產(chǎn)采用收益法評估，在理論上是可行的。2、根據(jù)評估目的判斷本次評估目的是F公司擬收購L公司股權(quán)這一經(jīng)濟行為，對L公司的企業(yè)價值進行評估。企業(yè)價值的評估 結(jié)論，將作為交易各方的價值參考依據(jù)。因為本次評估目的是股權(quán)收購，相關(guān)交易各方更關(guān)心的是L公司整體資產(chǎn)的投資價值，關(guān)心資產(chǎn)的未來獲 利能力和預(yù)期收益，并愿意在該時點上支付與預(yù)期收益折現(xiàn)的現(xiàn)值相對應(yīng)的價格。因此評估人員認為采用 收益法能體現(xiàn)L公司整體資產(chǎn)的獲利能力，更能體現(xiàn)該公司的價值。3、根據(jù)企業(yè)前期財務(wù)會計報表判

12、斷根據(jù)L公司提供的2004年度會計報表，公司于2004年6月成立，目前處于開創(chuàng)期，大規(guī)模的營業(yè)活動還 未展開，收入很少，公司目前把精力主要放在開拓全國各地市場、和地方廣電部門參股成立移動傳媒公司， 以此帶動硬件設(shè)備和系統(tǒng)集成的收入增長。截至評估基準(zhǔn)日，我國地面數(shù)字電視國家標(biāo)準(zhǔn)尚未確立?？梢?預(yù)計，一旦地面數(shù)字電視國家標(biāo)準(zhǔn)確立，各地的電視臺馬上就會大規(guī)模投資，屆時L公司所參股的移動傳 媒公司如果采用L公司的系統(tǒng)集成服務(wù)及相應(yīng)的軟硬件，那么L公司的營業(yè)收入將有一個飛速的增長。綜合以上三方面因素的分析，評估人員認為盡管L公司目前的財務(wù)狀況不佳，但公司處于一個發(fā)展前景光 明的產(chǎn)業(yè)中，隨著產(chǎn)業(yè)政策的明朗

13、化，公司前期的市場開拓工作將使公司具有一定的先發(fā)優(yōu)勢，公司的經(jīng) 營收入也將會出現(xiàn)飛躍，其收益也是可以預(yù)期的，因此評估L公司整體資產(chǎn)適合采用收益法。二、企業(yè)概況及背景分析1、公司的歷史沿革L(fēng)公司成立于2004年6月，初始注冊資本為人民幣2000萬元。鑒于公司業(yè)務(wù)快速拓展的需要，經(jīng)過增資， 現(xiàn)注冊資本為人民幣10000萬元。2、公司的組織結(jié)構(gòu)人，董事長為公司的最高負責(zé)人，下設(shè)行政人1人組成，監(jiān)事為7公司以董事會為最高權(quán)力機構(gòu)，由L. 事部、計劃財務(wù)部、投資發(fā)展部、研發(fā)部、生產(chǎn)部、外協(xié)部等部門，并設(shè)有營銷培訓(xùn)中心和工程中心。 公司員工主要由博士后、博士、碩士、留學(xué)歸國人員等數(shù)字電視行業(yè)的精英組成，在

14、經(jīng)營管理、產(chǎn)品開發(fā)、 工程技術(shù)和市場開拓等方面都組成了優(yōu)秀的團隊，充分體現(xiàn)出其優(yōu)秀的人才經(jīng)營優(yōu)勢。3、公司的經(jīng)營狀況L公司是一家高科技公司，主要從事地面數(shù)字電視廣播系統(tǒng)的建立，完成地面數(shù)字電視系統(tǒng)的集成、參加 地面數(shù)字電視的業(yè)務(wù)營運、進行數(shù)字電視系列產(chǎn)品的研制和生產(chǎn)。目前，公司著力與各地廣電部門合資成 立移動傳媒公司，構(gòu)建一張移動傳媒的網(wǎng)絡(luò)。目前巳經(jīng)參股成立四家移動傳媒公司，并為公司投資的平臺 及其他平臺提供地面數(shù)字電視系統(tǒng)的相關(guān)軟硬件產(chǎn)品共五大類。4、運用波特力量模型分析公司目前面臨的環(huán)境波特力量模型由麥克爾波特(Michael Porter)于20世紀(jì)80年代初提出，對企業(yè)戰(zhàn)略制定產(chǎn)生全球

15、性 的深遠影響，用于競爭戰(zhàn)略的分析，可以有效的分析客戶的競爭環(huán)境。五種力量模型將大量不同的因素匯 集在一個簡便的模型中，以此分析一個行業(yè)的基本競爭態(tài)勢。五種力量模型確定了競爭的五種主要來源， 即供應(yīng)商和購買者的討價還價能力、潛在進入者的威脅、替代品的威脅以及來自同一行業(yè)的公司間的競爭。 一種可行戰(zhàn)略的提出首先應(yīng)該包括確認并評價這五種力量，不同力量的特性和重要性因行業(yè)和公司的不同 而變化，如下圖所示：就L公司而言，可以從下面五個方面分析公司所處的環(huán)境?，F(xiàn)有企業(yè)間的競爭由數(shù)字電視取代模擬電視是當(dāng)今世界的一個必然趨勢，數(shù)字電視按傳輸方式的不同也可分為三種，即衛(wèi)星 直播、地面電視廣播和有線電視廣播。目

16、前，我國巳經(jīng)確定歐洲的DVB-S為國家的衛(wèi)星數(shù)字電視標(biāo)準(zhǔn)，巳 經(jīng)確定歐洲的DVB-C為我國廣電行業(yè)的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，地面數(shù)字電視標(biāo)準(zhǔn)將不采用任何一個國外傳輸標(biāo)準(zhǔn)。目前世界上尚沒有一套統(tǒng)一的數(shù)字電視信道傳輸國際標(biāo)準(zhǔn)，只有歐洲、美國和日本制定了相應(yīng)比較成熟的 標(biāo)準(zhǔn)。在我國，數(shù)字電視標(biāo)準(zhǔn)的制定權(quán)爭奪異常激烈，也因為涉及國家信息安全方面的問題而受到格外的 重視。目前，具有我國知識產(chǎn)權(quán)的地面數(shù)字電視傳輸標(biāo)準(zhǔn)有A方案、B方案和C方案三大方案。L公司的產(chǎn) 品是基于A方案的。政策期望發(fā)展目標(biāo)我國計劃2015年關(guān)閉模擬播出，地面無線傳輸將在近年內(nèi)完成數(shù)字化改造。我國的廣播電視事業(yè)有很強的 公益性特點，加強廣播電視覆蓋

17、率是保證“讓黨中央的聲音傳遍千家萬戶”的重要手段。因此地面無線廣 播是相當(dāng)重要的一環(huán)。隨著數(shù)字電視的發(fā)展，地面無線傳輸也將適時跟進。地面無線傳輸可以實現(xiàn)數(shù)字電 視的移動接收，對于小城鎮(zhèn)、農(nóng)村及邊遠地區(qū)有著重要的意義。所以，國家確定地面數(shù)字電視標(biāo)準(zhǔn)將不采用任何一個國外傳輸標(biāo)準(zhǔn)。公司行業(yè)地位優(yōu)勢產(chǎn)品及服務(wù)任何產(chǎn)業(yè)都需要一個完整生態(tài)鏈才能形成、成熟并不斷發(fā)展，數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)也不例外，產(chǎn)業(yè)鏈中的每一個 環(huán)節(jié)都非常重要，缺一不可。數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)鏈總體來說包括內(nèi)容提供商、內(nèi)容運營商、平臺運營商、技術(shù) 服務(wù)商及最終用戶。國家廣電總局在2003年提出了建設(shè)節(jié)目平臺、傳輸平臺、服務(wù)平臺和監(jiān)管平臺，建 立有線數(shù)字廣播

18、影視技術(shù)新體系。L公司定位于投資運營各地的地面(移動)數(shù)字電視平臺、為公司投資的地面數(shù)字電視平臺及其他平臺提 供數(shù)字電視系統(tǒng)解決方案、為公司投資的地面數(shù)字電視平臺及其他平臺提供數(shù)字電視相關(guān)軟硬件產(chǎn)品。公 司目前巳經(jīng)參股或控股了四家移動數(shù)字電視公司，現(xiàn)有系統(tǒng)產(chǎn)品五大類。網(wǎng)絡(luò)覆蓋情況公司參股的四家傳媒公司都是當(dāng)?shù)氐谝患也捎梦覈灾髦R產(chǎn)權(quán)標(biāo)準(zhǔn)的地面(移動)數(shù)字電視運營商，它 們承擔(dān)著當(dāng)?shù)氐孛鏀?shù)字電視的傳輸及市場運營。具有或即將具有在當(dāng)?shù)亟ㄔO(shè)、經(jīng)營地面數(shù)字電視廣播傳輸 網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)以及制作、發(fā)布、經(jīng)營廣播電視節(jié)目、廣告節(jié)目和從事無線數(shù)據(jù)傳輸?shù)拈L期專營權(quán)，并且在當(dāng)?shù)?巳經(jīng)建成或即將建成8兆帶寬以上的地面數(shù)

19、字電視網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)廣播通道。在目前各地的電視頻段資源均相當(dāng) 有限的情況下這些傳媒公司均（將）擁有獨立的電視發(fā)射頻道的使用權(quán)。由于公司在A方案產(chǎn)業(yè)化中的市 場先入優(yōu)勢、研發(fā)優(yōu)勢和股東背景優(yōu)勢，公司在當(dāng)?shù)氐孛妫ㄒ苿樱?shù)字電視系統(tǒng)的建設(shè)中將占據(jù)較大優(yōu)勢。 數(shù)字化.后，一個模擬頻道可以變成多個數(shù)字頻道，頻道是不可再生的資源，對于廣電部門來說，這是最寶貴的財 富，尤其在三網(wǎng)（因特網(wǎng)、電話網(wǎng)和電視網(wǎng)）融合的前景下，頻道資源更是廣電系統(tǒng)實現(xiàn)體制改革的理由 和依賴。經(jīng)營平臺策略優(yōu)勢公司定位于投資運營各地的地面（移動）數(shù)字電視平臺、為公司投資的地面數(shù)字電視平臺及其他平臺提供 數(shù)字電視系統(tǒng)解決方案、為公司投資的地面數(shù)

20、字電視平臺及其他平臺提供數(shù)字電視相關(guān)軟硬件產(chǎn)品。公司盈利的商業(yè)模式主要是在城市公交車上安裝一定數(shù)量的電視接收機、覆蓋一定范圍的受眾面，吸引企 業(yè)和廣告商在電視節(jié)目播出期間投放廣告，通過廣告收入實現(xiàn)企業(yè)的盈利；然后在出租車、私家車上安裝 數(shù)字電視接收機，這樣一方面擴大了廣告受眾面，進一步提高廣告收入，此外也可以通過向出租車、私家 車銷售接收終端，并逐步實行向出租車、私家車收取月租費以提高收入來源。廣告收入與電視的收視率、 有效收視的人數(shù)、當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟發(fā)達程度以及國家總體經(jīng)濟形勢直接相關(guān)。移動電視傳媒優(yōu)勢隨著經(jīng)濟發(fā)展和生活節(jié)奏的改變，城市主流人群移動在途時間不斷增加。根據(jù)水清木華的調(diào)查，北京、上 海

21、等大城市的上班族平均每天在途時間超過1.8個小時，大部分人在此期間無所事事。移動電視為人們提 供了一個消磨時間、了解最新資訊、增長知識的良好機會。移動電視，主要是指采用數(shù)字電視地面?zhèn)鬏敿?術(shù)播出，接收終端安裝在公交電汽車、地鐵、城鐵、出租車、商務(wù)車和其他公共場所，滿足移動人群的收 視需求的電視系統(tǒng)。（4）潛在加入企業(yè)的競爭威脅終端設(shè)備是一個很大的市場。數(shù)字電視的接收終端可以分為數(shù)字電視顯示器、數(shù)字電視機頂盒和一體化數(shù) 字電視機。數(shù)字電視顯示器只是一種過渡產(chǎn)品，機頂盒是模擬向數(shù)字化過渡的橋梁，目前我國巳有的近4億 臺模擬電視機不可能在短期內(nèi)全部更新替換為數(shù)字電視機.因此機頂盒在未來10年里仍然是

22、數(shù)字電視接 收終端的主流。行業(yè)技術(shù)壁壘L公司沒能掌握基于A方案的機頂盒芯片等發(fā)射、傳輸和終端接收設(shè)備的核心技術(shù)，在整個產(chǎn)業(yè)鏈中主要 從事平臺運營和系統(tǒng)集成，預(yù)計技術(shù)領(lǐng)先期約為3-6個月。行業(yè)政策壁壘我國移動電視準(zhǔn)入政策涉及到地面數(shù)字電視頻率申請問題、車載移動數(shù)字電視信號標(biāo)準(zhǔn)問題等。這些問題 影響了移動電視在我國廣泛推廣。數(shù)字電視設(shè)備提供與系統(tǒng)集成服務(wù)市場沒有行業(yè)壁壘，如果相關(guān)核心部 件是開放式供應(yīng)的話，任何具有一定資金和研發(fā)實力的公司均能進入，并能很快推出系統(tǒng)集成服務(wù)。目前 移動電視在北京、上海、廣州、佛山、長沙、青島等地區(qū)大力推廣。我國的其他地區(qū)也逐漸在試點運營。 地方想開展數(shù)字移動電視業(yè)務(wù)

23、應(yīng)向科技司頻率處提出申請，經(jīng)過批準(zhǔn)后進行業(yè)務(wù)開展，對巳經(jīng)申報的試點 試驗城市基本上會尊重原來巳有頻率。地面數(shù)字電視頻率規(guī)劃主要參數(shù)有最低場強和干擾保護率（即同頻 保護率、鄰頻保護率、鏡頻保護率）。我國目前巳形成了頻率規(guī)劃參數(shù)草案，等待地面數(shù)字電視廣播標(biāo)準(zhǔn)確 定后提出報批。廣電總局在頻率分配上會有協(xié)調(diào)。南京市是采用本地協(xié)調(diào)方式，利用鄰縣無線頻率做試驗。 另外，廣電部門壟斷傳媒行業(yè)，各地的移動傳媒運營平臺第一大股東必須為廣電，L公司只能參股，不能 控制行業(yè)的發(fā)展，資本力量受限。標(biāo)準(zhǔn)巳經(jīng)涉及到巨大的國家利益，國家通過實施合適的標(biāo)準(zhǔn)來推動一個更加市場化的中國數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)結(jié) 構(gòu)的建立。現(xiàn)在20多個地、市

24、巳經(jīng)先行了車載移動數(shù)字電視信號的傳送項目，采用的標(biāo)準(zhǔn)自然超不出目前三大體系歐洲體系，A方案和B方案。替代技術(shù)目前世界上尚沒有一套統(tǒng)一的數(shù)字電視信道傳輸國際標(biāo)準(zhǔn)，A方案在提出的時候考慮到廣電（要傳輸高清 晰度電視和單頻網(wǎng)組網(wǎng)）和產(chǎn)業(yè)發(fā)展兩方面的要求。產(chǎn)業(yè)方面的要求主要是，一要保持產(chǎn)業(yè)的自主發(fā)展性， 二要有經(jīng)濟性，三要有市場的適應(yīng)性。目前該方案己經(jīng)先后經(jīng)過了方案認證、系統(tǒng)仿真、三代樣機研發(fā)以 及場地試驗等階段。目前數(shù)字電視播出較早、發(fā)展比較快的沿海城市，機頂盒的銷售基本采用了收費制，更偏重于提供增強型 或基本的交互式產(chǎn)品。受整體規(guī)劃影響，在后期發(fā)展數(shù)字電視的省市很多是免費提供機頂盒，出于成本費用

25、考慮，大多提供的是具有基本功能的普及型產(chǎn)品，只要更換機頂盒芯片即可。.供應(yīng)商的議價能力公司的發(fā)射和傳輸設(shè)備等地面數(shù)字設(shè)備的供應(yīng)商較少，市場也較透明，因此，與供應(yīng)商議價的空間很小， 設(shè)備的采購成本不易降低。目前，公司正在與德國R公司洽談數(shù)字發(fā)射機和激勵器的中國獨家代理業(yè)務(wù)， 但尚未簽訂相關(guān)意向協(xié)議。基于A方案的機頂盒的芯片供應(yīng)商為X公司等少數(shù)幾家廠商，議價空間不大。購買方的議價能力基于A方案與基于B方案的機頂盒產(chǎn)品技術(shù)差別不大，目前使用何項技術(shù)和相關(guān)的產(chǎn)品，決定權(quán)在于各地 的廣電部門，因此，公司的產(chǎn)品議價能力有限（買方可能會轉(zhuǎn)向其他標(biāo)準(zhǔn)和產(chǎn)品）由于公司與幾個省市的廣電局和電視臺簽訂了獨家經(jīng)營協(xié)議

26、，在同等條件下，優(yōu)先使用L公司提供的系統(tǒng) 集成方案。但有競爭力的系統(tǒng)方案解決提供商也為數(shù)不少，提價的可能性不大。三、企業(yè)歷史經(jīng)營狀況分析根據(jù)L公司提供的2004年度會計報表，公司于2004年6月成立，目前處于開創(chuàng)期，大規(guī)模的營業(yè)活動還 未展開，收入很少，公司目前把精力主要放在開拓全國各地市場、和地方廣電部門參股成立移動傳媒公司， 以此帶動硬件設(shè)備和系統(tǒng)集成的收入增長，隨著我國數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)化推進的速度加快，一旦地面數(shù)字電視 國家標(biāo)準(zhǔn)確立，根據(jù)國家廣電總局的數(shù)字電視推進時間表，各地的電視臺馬上就會大規(guī)模投資，屆時L公 司所參股的移動傳媒公司如果采用L公司的系統(tǒng)集成服務(wù)及相應(yīng)的軟硬件，那么L公司的營

27、業(yè)收入將有一 個飛速的增長。L公司2004年度的損益表數(shù)據(jù)單位：元項目2004年度18,867.92主營業(yè)務(wù)收入24,160.80減：主營業(yè)務(wù)成本45.28主營業(yè)務(wù)稅金及附加-5,338.16主營業(yè)務(wù)利潤422,095.19減：營業(yè)費用1,725,135.84管理費用-19,407.00財務(wù)費用-2,133,162.19 營業(yè)利潤-2,194,217.36利潤總額0.00減：所得稅-2,194,217.36凈利潤L公司2004年度財務(wù)狀況和主要財務(wù)指標(biāo)單位：萬元年度2004目9,823.70項.資產(chǎn)總43.12負債總9,780.58凈資產(chǎn)總-2.83%銷售毛利-2.24%凈資產(chǎn)收益率盡管L公司

28、目前的財務(wù)狀況不佳，但公司處于一個發(fā)展前景光明的產(chǎn)業(yè)中，隨著產(chǎn)業(yè)政策的 明朗化，公司前期的市場開拓工作將使公司具有一定的先發(fā)優(yōu)勢，公司的經(jīng)營收入也將會出現(xiàn)較大的增 長。四、企業(yè)未來情況預(yù)測（一）主營業(yè)務(wù)收入預(yù)測L公司的產(chǎn)品和服務(wù)涉及以下平臺：A方案的地面數(shù)字電視業(yè)務(wù)、酒店視頻點播系統(tǒng)（HVOD）、A方案的移 動交互平臺、L公司數(shù)據(jù)廣播系統(tǒng)、地面數(shù)字電視路測系統(tǒng)、廣告制作發(fā)布業(yè)務(wù)。1、A方案的地面數(shù)字電視業(yè)務(wù)L公司形成了一套完整的基于A方案的地面數(shù)字電視系統(tǒng)的解決方案，并能為客戶提供相關(guān)的軟硬件產(chǎn)品 及系統(tǒng)集成。公司目前巳在a、b、c三地等地完成了工程施工，并且成功開播，在A方案的地面數(shù)字電視

29、全系統(tǒng)施工建設(shè)方面積累了一定經(jīng)驗。目前L公司在基于A方案的產(chǎn)品的用戶先從其參股的各地移動傳媒公司開始，根據(jù)其與當(dāng)?shù)貜V電部門簽訂 的合營協(xié)議，在同等條件下，優(yōu)先選用由L公司提供的數(shù)字電視工程整體方案，即相應(yīng)的數(shù)字電視設(shè)備及 軟件系統(tǒng)集成服務(wù)。因此，在下列假設(shè)條件下：即L公司提供全套數(shù)字電視解決方案，相應(yīng)的軟硬件系統(tǒng) 集成都由L公司總包負責(zé)，相應(yīng)的工程、銷售總收入全部計入1公司，2005年對其成立的7家移動傳媒公 司進行供貨，2006年除原7家外再增加其按商業(yè)計劃書所列最晚于2005年底成立的6家傳媒公司進行數(shù) 字化電視設(shè)備供貨，按20072010年分別進行預(yù)測。至評估基準(zhǔn)日納入本評估報告所列范圍

30、的各地巳成立的移動傳媒公司和擬成立的移動傳媒公司如下表：.序號成立情況名稱L公司參股比例30%巳成立JX移動傳媒有限公司120%移動傳媒有限公司巳成立CS275% GZ巳成立移動傳媒有限公司340% GY移動傳媒有限公司巳成立414% WX巳成立移動傳媒有限公司520%移動傳媒有限公司巳成立WH620%移動傳媒有限公司（暫定名）MAS擬成立730% YL8擬成立移動傳媒有限公司（暫定名）20%9擬成立SX移動傳媒有限公司40%擬成立10 ZJ移動傳媒有限公司20%移動傳媒有限公司（暫定名）11 HS擬成立33% SD擬成立移動傳媒有限公司（暫 定名）12 49%擬成立移動傳媒有限公司（暫定名）

31、YT13家仍處于談判簽約、設(shè)立公司的不同階段，尚未7號的移動傳媒公司巳正式成立，其余1-6其中：序號. 最終工商登記注冊成立。但根據(jù)公司商業(yè)計劃書的進度，最晚不遲于2005年年底成立，即最晚2006年就 要正式采購設(shè)備，準(zhǔn)備開播。由于A方案的地面數(shù)字電視硬件設(shè)備分別有發(fā)射、傳輸、接收、系統(tǒng)集成等幾個環(huán)節(jié)，故評估分別對2005 -2010年的各環(huán)節(jié)的硬件設(shè)備的可能需求量進行預(yù)測，再乘以預(yù)計銷售價格。隨著地面數(shù)字電視國家標(biāo)準(zhǔn) 的出臺，各地電視臺的建設(shè)大規(guī)模展開，預(yù)計L公司能占據(jù)一定的市場份額，向非參股的地方電視臺提供 A方案的軟硬件及系統(tǒng)集成。預(yù)計2008年、2009年、2010年分別能向3、5、

32、10個地方電視臺提供數(shù)字電 視設(shè)備，兩部分相加得到A方案地面數(shù)字電視業(yè)務(wù)的預(yù)測營業(yè)收入。L公司A方案的地面數(shù)字電視業(yè)務(wù)營業(yè)收入預(yù)測如下：JX移動傳媒有限公司單位：千元.200200200單數(shù)數(shù)金單單金數(shù)金數(shù)字發(fā)發(fā) 5,400900.900.3,6002,0001,000 機激勵器 642環(huán)0000000集成發(fā)射000設(shè)饋單頻網(wǎng)適器GP收機、光傳2,700450.450.1,0001,8006500.004環(huán)射機、光200000000收機設(shè)編MPEG-器、復(fù)用公交3,681機DMB-2,4543,6817.368.183007.365005000000盒顯示器00接天線、輔環(huán)出租設(shè)1,1251,

33、125DMB-機1,2502.255002.502.2550050000盒顯示器0000天線、輔系統(tǒng)解決系858.06307.04集588.06案、工程服設(shè)和維201200200金額 數(shù)量單價數(shù)量金額單價數(shù)量金額 單價數(shù)字發(fā)射發(fā)射4,050.激勵器、機、 8,100.8,100.810.0810.05810.00環(huán)節(jié)1010000集成發(fā)射天00000設(shè)備 饋線單頻網(wǎng)適配接器、GPS傳輸2,025.405.0405.04,050.4,050.51010收機、光發(fā)環(huán)節(jié)405.0000000000射機、光接設(shè)備收機、. .MPEG -編器、復(fù)用公交 DMB-機 3,3123,3123,3126.63

34、6.635005006.635009090顯示器90盒接天線、輔環(huán)出租設(shè)1,012DMB-機2,0252,0252.031,0002.035001,0002.035000顯示器00盒天線、輔系統(tǒng)解決系1,2681,268650.75集案、工程3838設(shè)和維服CS移動傳媒有限公司單位：千元.200200200 單數(shù)數(shù)金金單數(shù)金單發(fā) 2,7002,700 第一年換 900.900.3200.00環(huán)33600.00000 勵 000 設(shè)傳 1,350 第一年換 450.1,350450.1100.00100.00 環(huán) 3300 頻網(wǎng)適配 0000 設(shè) 4,0903,6813,6815008.187.

35、36 公交 5007.36500 接 000000 環(huán) 1,2501,1251,800 設(shè) 8002.50出租5002.252.25500000000系統(tǒng)459.81453.06 集成 123.40服務(wù) 2010年2008 年年2009金額 數(shù)量單價金額 單價數(shù)量 共安裝當(dāng)?shù)毓灿熊囕v發(fā)射810.0第一年換激810.00 1810.001環(huán)節(jié)810.000勵器 設(shè)備傳輸405. 0第一年換單1 405.00 405.00 1環(huán)節(jié)405.000頻網(wǎng)適配器 設(shè)備3,312.3,312.9500 6.63 公交車 500 2,500 6.63 2,272 接收 90 0 環(huán)節(jié) 1,002,025.02

36、,025.設(shè)備 6,0002.033,8001,000 出租車 2.03 00 00系統(tǒng)174.88 174.88集成.服GY移動傳媒有限公司 單位：千元.200200200單數(shù)數(shù)金單金數(shù)金單1,8001,000900.00 1,800.00222,000.002 發(fā)射環(huán)節(jié)設(shè) 900.000000450.00500.002900.00700.00450.00 900.002 傳輸環(huán)節(jié)設(shè) 2,208 接 7.368.18 2,454.005007.36 3,681.00300300 公交 60 環(huán)設(shè) 2.25450.00300200出租2.50500.002002.25 675.00系統(tǒng)集成服2

37、98.84299.54311.31201200200單金數(shù)金數(shù)單單數(shù)金810.1,620810.810.0021發(fā)射環(huán)節(jié)設(shè)0000405.405.810.002405.001 傳輸環(huán)節(jié)設(shè) 001,3251,987300200 公交 6.636.63 接 1674 環(huán)節(jié) 1,012.1,012.設(shè)備 5002.03500出租車2.035050系統(tǒng)集成服務(wù) 273.00 144.88GZ移動傳媒有限公司單位：千元，20062007年2005年年金額單價金額單價數(shù)量數(shù)量單價金額數(shù)量2,700.02,000.01,000.0900.900.3 2,700.00 2 發(fā)射環(huán)節(jié)設(shè)備 3 000 00 0

38、01,350.0450.450.3 3 700.00 1,350.00 2 傳輸環(huán)節(jié)設(shè)備 500.00 000 0018,000.20,020,000.010,020,010,000.0.901.00村村通1.00接收00 0000000 00環(huán)節(jié)公交車設(shè)備出租車-1,270.0 405.00 系統(tǒng)集成服務(wù) 405.000年 2008 年年 20092010數(shù)量 單價金額數(shù)量 單價單價金額 金額 數(shù)量810.1,620.0 810.00 2 810.00發(fā)射環(huán)節(jié)設(shè)備1000405.1 810.00405.002傳輸環(huán)節(jié)設(shè)備405.00 0024,300.00.81 18,000.0.90 20

39、,00 村村通 30,0 接收.環(huán)節(jié)000000設(shè)備公交車- 出租車-系統(tǒng)集成服務(wù) 243.00121.50其他移動傳媒有限公司單位：千元2005年2006數(shù)量數(shù)量 金額年2007年數(shù)量金額套、1發(fā)射裝備按第二年裝公交車第三年裝公MAS移動傳第一年裝公交車4,953.5500臺、出租車媒有限公司4 臺、出租車300300臺2,883.04,355. 0 臺、交車 3000 臺出 租車300臺200套、1發(fā)射裝備按第二年裝公交車4,953.5移動傳媒WH第一年裝公交車臺、出租車500第三年裝公4,355.02,883.0臺、300交車有限公司4300臺、出租車300臺200臺0 臺出租車300套

40、、1發(fā)射裝備按第二年裝公交車第三年裝公移動傳媒第一年裝公交車4,953.5WX臺、出租車7004 有限公司300臺、出租車300臺5,827.02,883. 0 臺、300 交車 0 臺出 租車300200臺第二年發(fā)射裝備第三年裝公2,883.01套，裝公交車4,233.0YL移動傳媒按臺、交車300有限公司0 300臺、出租車出 租車300臺臺3006發(fā)射裝備套、第三年裝第發(fā)射裝備4套、13,764.10,794.移動傳媒SX500二年裝 公交車500公交車06有限公司臺、出租車臺出租車臺、500臺500第三年裝公第二年裝公交車9,610.010009,610.0交車臺、GZ移動傳媒臺、出租

41、車1000 1000 出租車0有限公司1000臺臺第二年發(fā)射裝備第三年裝公2,883.05，1按移動傳媒HS套，裝公交車臺、 交車 300 705.00有限公司臺、出租車500出租車300臺臺3006發(fā)射裝備套、第三年裝套、發(fā)射裝備4第 13,764.10,794.SD移動傳媒500公交車二年裝公交車 50006有限公司臺、出租車臺、500出租車臺500臺第三年裝公第二年發(fā)射裝備4,806.0移動傳媒Y(jié)T，6臺、交車500裝公交車套，1按 有限公司155.00臺500出租車臺、出租車500.金 00000600060500臺年其他可能供-貨電視臺-2009 2008年金額數(shù)量 數(shù)量2010年金

42、額數(shù)量第五年裝出租車MAS移動傳第四年裝出租車609.00 609.00300300臺媒有限公司臺移動傳媒WH第四年裝出租車第五年裝出租車有限 公司300609.00 609.00 臺臺 300WX移 動傳 媒第四年裝公交車第五年裝公交車2,883.02,883.0有限 公司臺、出租車300臺、出租車3000 0YL移 動傳 媒300第四年裝出租車300臺臺第五年裝出租車有限 公司300609.00 609.00 臺 300 臺發(fā)射裝備發(fā)射裝備1010套、套、5發(fā)射裝備SX移 動傳 媒有 限公 司第四年裝公交車50018,756.第五年裝公交車18,756.28 28 500臺出租車臺 出租車

43、11,051.套、第六年 裝公交車500臺10001000臺臺出租車500臺GZ移 動傳 媒第四年裝公交車第五年裝公交車9,610.09,610.0第六年裝公交9,610.0有限 公司1000 1000臺、出租車臺、出租車100000 臺臺1000出車1000臺、臺租 車 1000移動傳媒HS第四年裝出租車第五年裝出租車有限 公司300609.00 609.00 300 臺 臺5發(fā)射裝備套、發(fā)射裝備10套、發(fā)射裝備10套、第六年裝SD移動傳媒第四年裝公交車18,756.第五年 裝公交車11,412.18,756.臺公交車50028有限公司28臺出租車500臺出租車5001000出租車1000臺

44、臺1000臺第四年裝公交車第五年裝公交車4,806.0YT4,806.0移動傳媒500臺、出租車 500臺、出租車0有限公司0500臺500臺83,040.38,640.其他可能供 18,000.1053 00貨電視臺00-金 15090002、L公司酒店視頻點播系統(tǒng)（HVOD）L公司開發(fā)的酒店視頻點播系統(tǒng)（HVOD）基于有線電視網(wǎng)絡(luò)，可以同時接收數(shù)字信號和模擬信號。目前1 公司主要通過和C公司進行合作，由L公司提供HVOD相關(guān)軟硬件及安裝服務(wù)，在C公司的簽約酒店安裝。C公司定購了 200套，但未有具體的交貨時間表。訂貨合同中寫明：200套訂購?fù)瓿梢院?，L公司將把軟件 代碼和機頂盒生產(chǎn)技術(shù)轉(zhuǎn)讓

45、給C公司，由后者自行生產(chǎn)。2005年1月，巳在S酒店先行安裝了 20臺HVOD機頂盒進行試驗。預(yù)測HVOD收入以C公司的200套訂 貨 量為基礎(chǔ)，預(yù)計六年的銷售如下：（1）銷售數(shù)量2005 年 2006 年2007 年 2008 年2009 年2010VOD前 端硬 件包括FSK（有線電視 回傳 解調(diào) 器器,視頻服務(wù)調(diào) 制器），QAM 前端軟件機 頂盒3 3 120010 10400030 301200050 502000050 502000060 6024000系統(tǒng)集成費）營業(yè)收入（2單位：千元VOD包括（FSK,視有2005 年年 200620072009 年年20106前端頻服調(diào)制480

46、.001,600.0年200876,480.0,998.硬件器），QAM前端240.000 800.004,320,200.040線電軟件3,200.0.00003,600.03,888視回2,1603,6000.00傳解.00.0014,400.15,55調(diào)器14,4002.0務(wù)器0.0機頂盒系統(tǒng)960.000 80.008,640360.000349.9集成費營24.005,680.0.00024,804.324.02業(yè)收入合計1,704.00216.025,56000 026,78000.008.315,336.0023、L公司A方案的移動交互系統(tǒng)（LMIS）本次評估未對LMIS的營業(yè)收

47、入進行預(yù)測，主要源于以下幾點：LMIS雖然體現(xiàn)了三網(wǎng)合一的概念，但從技術(shù)角度看，多個技術(shù)平臺要實現(xiàn)嚴(yán)絲合縫的互連互通，還有很多 工作要做。公司目前的LMIS平臺還處于開發(fā)測試階段，只是實驗室產(chǎn)品，目前進入產(chǎn)業(yè)化還不成熟。LMIS業(yè)務(wù)涉及電信增值業(yè)務(wù)，因此未來政策制定，廣電、電信利益如何劃分前景均不明朗。4、L公司數(shù)據(jù)廣播系統(tǒng)本次評估未對L公司數(shù)據(jù)廣播系統(tǒng)的營業(yè)收入進行預(yù)測，主要源于以下幾點：該系統(tǒng)為農(nóng)村遠程教育的多節(jié)目管理建立一個資源播控平臺，是一種資源管理軟件。市場上相應(yīng)的軟件巳有，如上廣電和中國農(nóng)業(yè)大學(xué)合作開發(fā)的播控系統(tǒng)等，也能解決大容量節(jié)目管理問題。L公司的數(shù)據(jù)廣播系統(tǒng)目前巳經(jīng)取得的實驗

48、是在2臺播發(fā)機共64個頻道的情況做的，為了能更確保系統(tǒng)的 穩(wěn)定性，還需要提高測試的規(guī)模，并在熱冗余性方面做研究，因此公司目前這一軟件還處于測試完善階段。5、L公司數(shù)字電視路測系統(tǒng)路測系統(tǒng)主要為A方案工程施工和日后運營維護配套使用的，公司擬將該系統(tǒng)作為獨立的軟件單獨向用戶 收費，預(yù)計每套收費8萬元，根據(jù)公司提供A方案的用戶規(guī)模，預(yù)計今后六年路測系統(tǒng)的銷售收入如下： 單位：千元銷售2005年52006 年200720年2008200920年年數(shù)量400.00101,440.01,440年201,296.0201030營業(yè)800.000.000648.0收入0合計6、廣告制作發(fā)布業(yè)務(wù)在評估基準(zhǔn)日至評

49、估報告出具日期間，L公司巳與7家公司簽訂了電視廣告制作發(fā)布合同，合同總金額萬，詳見下表4232.委托方廣告發(fā)布時間廣告總費用費用支付條款合同簽訂后7日內(nèi)支付廣告費2005 年2006年公司AB公司2005.7.16,198,960.00用的布，于50認合格%;確認 廣告如期 發(fā)202005%;廣告發(fā) 布完畢，甲方確日 內(nèi)付剩余的730年9月日支付30%。6,198,960.002005.7.1 -5,679,400.00合同簽訂后用的布，于50720% ；確認廣告如期發(fā)2006%；廣告發(fā)布完畢，甲方確日內(nèi)支 付廣告 費年2 月1日支付2,839,700.002,839,700.00認合格合同簽

50、訂后7日內(nèi)付剩余的7日內(nèi)支付廣告 費30%。%;確認廣告如期發(fā)用的 20C 公司 2005.7.1 9,374,686.00 布，于 2006 年 2 月 1 日支付 5,087,727.00 4,286,959.0050%;廣告發(fā)布完畢，甲方確認合格合同簽訂后7日內(nèi)付剩余的7日內(nèi)支付廣告 費30%。D公司2005.7.16,412,320.00用的布，于50%;確認廣告如期發(fā)年2月1日支付3,206,160.003,206,160.00202006%;廣告發(fā)布完畢，甲方確E公司認合格合同簽訂后7日內(nèi)付剩余的7日內(nèi)支付廣告 費%。302005.10.15,393,024.00用的布，%;確認

51、廣告如期 發(fā)20于 2005 年12月31日支付2,696,512.002,696,512.0050認合格合同簽訂后%;廣告 發(fā)布完畢，甲方 確7日內(nèi) 付剩余的 7日內(nèi)支付廣告 費30%。%;確認廣告如期發(fā)用的20F公司2005.10.11,961,604.00布，于2005年11月30日支付1,471,203.00490,401.0050認合格合同簽訂后%;廣告 發(fā)布完畢，甲方確日內(nèi)付 剩余的77日內(nèi)支付廣告 費30%。G公司2005.10.17,307,300.00用的布，于50%;確認 廣告如期 發(fā)202006%;廣告發(fā) 布完畢， 甲方確年3月31日支付1,826,825.005,480

52、,475.00合計42,327,294.00認合格日內(nèi)付剩余的7%。3023,327,087.0019,000,207.00主營業(yè)務(wù)收入預(yù)測匯總單位：千元.項 目 2005 年 2006 年 2007 年 2008 年 2009 年 2010公司LA方案的地面47,659127,108 113,529 108,451126,165 150,706數(shù)字電視業(yè)務(wù)公司酒店數(shù)字視頻 點播系統(tǒng)L1,7045,68015,33625,56024,804公司地面數(shù)字電視路測系統(tǒng)LL公司數(shù)字電視廣告收入40023,32780019,0001,4401,4401,29626,788648（二）主營業(yè)務(wù)成本分析與

53、主營業(yè)務(wù)收入的預(yù)測相對應(yīng)，主營業(yè)務(wù)成本按A方案的地面數(shù)字電視業(yè)務(wù)、酒店視頻點播系統(tǒng)（HVOD）、 A方案的移動交互平臺（LMIS）、L公司數(shù)據(jù)廣播系統(tǒng)、地面數(shù)字電視路測系統(tǒng)、廣告制作發(fā)布業(yè)務(wù)分別預(yù) 測。1、A方案的地面數(shù)字電視業(yè)務(wù)地面數(shù)字電視的設(shè)備采購市場價：一、發(fā)射設(shè)備設(shè)備大 致采購 價（萬 元）1、數(shù)字發(fā)射機、激勵器260203、集成發(fā)射天饋線10發(fā)射設(shè)備合計90二、傳輸設(shè)備設(shè)備大致采購價（萬元）1、MPEG-2編碼器、復(fù)用器21515DMB-T單頻網(wǎng)適配器3、 接收機4、GPS10 3、光發(fā)射機5 6、光接收機 率7、小功3 3（DMB-T數(shù)字發(fā)射機看需要）15傳輸設(shè)備合計49設(shè)備大致采

54、購價（萬元）設(shè)備提供商三、接收設(shè)備0.09自制、大巴機頂盒1、大巴顯示器（按22臺計 算）自制0.73、小車機頂盒自制0.09、小車顯示器（按 一臺計算）4接收自制0.130.79設(shè)備（大型車）合 計接收設(shè)備（小型 車）合計0.22項類似于轉(zhuǎn)發(fā)站，根據(jù)實際7兩項不是每套設(shè)備都需要，第2、1項，36注：傳輸設(shè)備每套設(shè)備都需要 情況決定是否安裝及安裝數(shù)量接收設(shè)備成本計算：一輛公交車的安裝成本：=81801+32003500152 （個英 寸專用顯示器元）（個機頂盒（天線、備輔件等300元）+880元）元臺，如果由汽配廠安裝，安裝調(diào)試費 用為元左右/800L （注：如果由公司進行安裝，安裝費調(diào)試費用

55、為/元臺。）300400 一輛出租車的安裝成 本：元左英寸專用顯示器71（個元）880個機頂盒1（+1300元左右）元）300+（天線、備輔件等=2500右.（注：安裝調(diào)試費用為200左右/臺）私車和公務(wù)車的接收設(shè)備一般由用戶自行采購，因此不考慮這兩種車的設(shè)備接收成本。L公司A方案的地面數(shù)字電視業(yè)務(wù)營業(yè)成本預(yù)測：JX移動傳媒有限公司單位：r二元環(huán)射發(fā)節(jié)設(shè)備2005 年2006 年2007年2008 年 2009 年2010數(shù)字發(fā) 射機、激勵器、集成1,800.003,240.004,617.006,925.50 6,925.503,462.75發(fā)射天饋線配單頻網(wǎng)適接收器、GPS傳機、輸環(huán)光發(fā)射

56、機、光節(jié)設(shè)備MPEG-2 器、復(fù) 用器公交車900.00、收接機碼 編 DMB-T1,620.002,187.00 3,280.501,640.253,280.50機頂盒、顯示 器、天線、輔 件環(huán)收接節(jié) 設(shè)備出租車2,160.00 DMB-T3,240.002,916.00 2,624.402,624.402,624.40機頂盒、顯示器、天線、輔 件1,050.00945.00850.50 1,530.90765.451,530.90cs移動傳媒;有限公司單位：千元發(fā)射環(huán)節(jié)設(shè)備傳輸環(huán)節(jié)設(shè)備接收環(huán)節(jié)設(shè)2005 年 2,700.00450.003,600.00公交車年20062,430.001,2

57、15.003,240.002007 年20082,308.50692.55 328.051,093.50 2,916.002,624.402009 年692.55328.052,624.40年2010年備1,050.00945.001,360.80 1,530.901,530.90出租車GY移動傳媒有限公司單位：千元發(fā)射環(huán)節(jié)設(shè)備傳輸環(huán)節(jié)設(shè)備接收環(huán)節(jié)設(shè)2005 年1,800.00900.002,160.00 公交車2006 年1,620.00810.003,240.002008 年 20071,539.00729.001,749.60 1,574.642009 年692.55328.051,04

58、9.762010年年備420.00 出租車378.00765.45 510.30765.45移動傳媒有限公司GZ單位：千元發(fā)射環(huán)節(jié)設(shè) 備年 20051,800.00年20062,430.002008 2007 年1,385.10 2,308.50年2009 年2010692.55傳輸環(huán)節(jié)設(shè) 備接收環(huán)節(jié) 設(shè)備.900.006,000.00村村通1,215.0012,000.01,093.5012,000.010,800.000656.10 0328.0516,200.00公交車出租車-其他數(shù)字移動傳媒有限公司單位：千元2005 年 4,380.2006 年3,920.2007 年 2008 年5

59、10.00 2,389.502009510.00年2010年移動傳媒有限公司MAS00 00移動傳媒有限公司W(wǎng)H4,380. 003,920.00510.002,389.50510.00WX移動傳媒 有限公司4,380.005,244.303,809.2,389.50 2,259.002,259.00YL移動傳媒 有限公司移 動傳媒有限 公司SX709,714.652,389.50 510.0010,746.015,552.00510.0015,552.009,233.50 0移動傳媒有限公司GZ8,649.004,131.8,370.00 8,370.008,370.008,370.00HS

60、移動傳媒 有限公司009,714.2,389.50 510.00 15,552.010,746.0510.0015,552.010,083.5SD移動傳媒 有限公司YT 移動傳媒有 限公司654,131.000 4,185.003,765.00 14,823.003,765.0031,875.00 66,059.5其他可能供貨電視臺00002、酒店視頻點播系統(tǒng)（HVOD）L公司酒店VOD數(shù)字視頻點播系統(tǒng)營業(yè)成本預(yù)測:單位：千元2005 年 2006年 2007年2008年2009 年2010 年VOD前端硬件VOD前端軟件機頂盒420.00 1,400.00120.00 720.002,400