激光器公司風(fēng)險(xiǎn)管理方案

1、泓域/激光器公司風(fēng)險(xiǎn)管理方案激光器公司風(fēng)險(xiǎn)管理方案目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc111873618 一、 中國(guó)的社會(huì)醫(yī)療保險(xiǎn)制度 PAGEREF _Toc111873618 h 2 HYPERLINK l _Toc111873619 二、 美國(guó)的社會(huì)保險(xiǎn) PAGEREF _Toc111873619 h 8 HYPERLINK l _Toc111873620 三、 成本分擔(dān) PAGEREF _Toc111873620 h 13 HYPERLINK l _Toc111873621 四、 醫(yī)療費(fèi)用增高的原因 PAGEREF _Toc111873621 h 15

2、 HYPERLINK l _Toc111873622 五、 員工福利的界定 PAGEREF _Toc111873622 h 20 HYPERLINK l _Toc111873623 六、 員工福利的形式 PAGEREF _Toc111873623 h 21 HYPERLINK l _Toc111873624 七、 風(fēng)險(xiǎn)成本之間的替代 PAGEREF _Toc111873624 h 24 HYPERLINK l _Toc111873625 八、 風(fēng)險(xiǎn)成本的構(gòu)成 PAGEREF _Toc111873625 h 26 HYPERLINK l _Toc111873626 九、 風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo) PAGE

3、REF _Toc111873626 h 30 HYPERLINK l _Toc111873627 十、 風(fēng)險(xiǎn)成本的影響 PAGEREF _Toc111873627 h 34 HYPERLINK l _Toc111873628 十一、 信用風(fēng)險(xiǎn) PAGEREF _Toc111873628 h 35 HYPERLINK l _Toc111873629 十二、 關(guān)聯(lián)風(fēng)險(xiǎn) PAGEREF _Toc111873629 h 36 HYPERLINK l _Toc111873630 十三、 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值 PAGEREF _Toc111873630 h 36 HYPERLINK l _Toc111873631 十

4、四、 敏感性分析及波動(dòng)性分析 PAGEREF _Toc111873631 h 40 HYPERLINK l _Toc111873632 十五、 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc111873632 h 42 HYPERLINK l _Toc111873633 十六、 多應(yīng)用場(chǎng)景促生龐大需求，高階自動(dòng)駕駛不可或缺 PAGEREF _Toc111873633 h 43 HYPERLINK l _Toc111873634 十七、 必要性分析 PAGEREF _Toc111873634 h 46 HYPERLINK l _Toc111873635 十八、 公司簡(jiǎn)介 PAGEREF _Toc1118

5、73635 h 46 HYPERLINK l _Toc111873636 公司合并資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc111873636 h 47 HYPERLINK l _Toc111873637 公司合并利潤(rùn)表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc111873637 h 48 HYPERLINK l _Toc111873638 十九、 投資估算及資金籌措 PAGEREF _Toc111873638 h 48 HYPERLINK l _Toc111873639 建設(shè)投資估算表 PAGEREF _Toc111873639 h 50 HYPERLINK l _Toc111873640 建設(shè)期

6、利息估算表 PAGEREF _Toc111873640 h 51 HYPERLINK l _Toc111873641 流動(dòng)資金估算表 PAGEREF _Toc111873641 h 52 HYPERLINK l _Toc111873642 總投資及構(gòu)成一覽表 PAGEREF _Toc111873642 h 53 HYPERLINK l _Toc111873643 項(xiàng)目投資計(jì)劃與資金籌措一覽表 PAGEREF _Toc111873643 h 55 HYPERLINK l _Toc111873644 二十、 進(jìn)度規(guī)劃方案 PAGEREF _Toc111873644 h 55 HYPERLINK l

7、 _Toc111873645 項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度計(jì)劃一覽表 PAGEREF _Toc111873645 h 56中國(guó)的社會(huì)醫(yī)療保險(xiǎn)制度1.傳統(tǒng)醫(yī)療保險(xiǎn)制度中國(guó)的社會(huì)醫(yī)療保險(xiǎn)制度是在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下建立的城市醫(yī)療保障制度（公費(fèi)醫(yī)療和勞保醫(yī)療制度）和農(nóng)村合作醫(yī)療制度的基礎(chǔ)上發(fā)展而來的。自中華人民共和國(guó)成立到1994年，在長(zhǎng)達(dá)幾十年的時(shí)間里，城市的醫(yī)療保險(xiǎn)具有極濃的福利色彩，從嚴(yán)格意義上說，是不完全具有社會(huì)保障性質(zhì)的無償供給的醫(yī)療保障制度。在這期間，依據(jù)保障對(duì)象的身份不同分成兩個(gè)獨(dú)立的醫(yī)療保險(xiǎn)系統(tǒng)。一是1952年正式確定的國(guó)家機(jī)關(guān)、人民團(tuán)體和事業(yè)單位實(shí)行的“公費(fèi)醫(yī)療制度”；另一個(gè)是國(guó)有企業(yè)，職工實(shí)行的“勞保

8、醫(yī)療制度”。其他的城市居民或由于是上述的受保對(duì)象的親屬而享受“半勞?；蚪y(tǒng)籌醫(yī)療”，或是完全自費(fèi)醫(yī)療。所以在城市實(shí)際實(shí)行的是二元社會(huì)醫(yī)療保險(xiǎn)制度。農(nóng)村的合作醫(yī)療制度是指以農(nóng)村居民為對(duì)象，實(shí)行集體和個(gè)人共同籌集資金，由合作醫(yī)療基金組織和個(gè)人按一定比例共同負(fù)擔(dān)醫(yī)療費(fèi)用的一種互助互濟(jì)的制度。勞保醫(yī)療制度也稱企業(yè)醫(yī)療保險(xiǎn)制度，它根據(jù)1953年修訂的中華人民共和國(guó)勞動(dòng)保險(xiǎn)條例建立，實(shí)施范圍包括全民所有制企業(yè)和城鎮(zhèn)集體所有制企業(yè)的職工及離退休人員，隨后又包括了中外合資企業(yè)的職工。勞動(dòng)保險(xiǎn)條例對(duì)職工勞保醫(yī)療作了明確的規(guī)定，其保險(xiǎn)項(xiàng)目和待遇標(biāo)準(zhǔn)與公費(fèi)醫(yī)療基本相同，但是管理體制、經(jīng)費(fèi)來源和開支范圍上與公費(fèi)醫(yī)療有所

9、不同。勞保醫(yī)療由企業(yè)行政自行管理，經(jīng)費(fèi)是按企業(yè)工資總額的一定比例連同職工福利基金一并提取。勞保醫(yī)療經(jīng)費(fèi)的支付范圍，除了規(guī)定的職工醫(yī)藥費(fèi)外，還支付職工供養(yǎng)直系親屬的醫(yī)療補(bǔ)助費(fèi)（家屬的半勞保醫(yī)療）、企業(yè)醫(yī)務(wù)人員工資、醫(yī)務(wù)經(jīng)費(fèi)等。勞保醫(yī)療開支的主要項(xiàng)目有：因病或非因工負(fù)傷在醫(yī)治時(shí)的診療費(fèi)、檢查費(fèi)、藥品費(fèi)、治療費(fèi)、手術(shù)費(fèi)及床位費(fèi)等；計(jì)劃生育手術(shù)的醫(yī)療費(fèi)；因病情需要，經(jīng)治療單位，證明安裝國(guó)產(chǎn)人工器官的費(fèi)用，或安裝進(jìn)口人工器官不超過國(guó)產(chǎn)最高價(jià)格部分的費(fèi)用；因病情需要進(jìn)行器官移植，按國(guó)家、單位和個(gè)人共同負(fù)擔(dān)的原則，應(yīng)由勞保醫(yī)療負(fù)擔(dān)的費(fèi)用；因工負(fù)傷、致殘的醫(yī)療費(fèi)用，住院時(shí)的膳食費(fèi)和就醫(yī)路費(fèi)等；6用于搶救危重病

10、或治療工傷所必需的貴重藥品、滋補(bǔ)藥品費(fèi)用。2.問題與改革隨著中國(guó)的經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)型，傳統(tǒng)醫(yī)療保障制度的不足逐漸暴露出來，這些問題主，要有：（1）醫(yī)療費(fèi)用由國(guó)家和企業(yè)包攬，對(duì)供需雙方缺乏有效的控制機(jī)制，由此引起誘導(dǎo)需求和過度利用醫(yī)療服務(wù)的現(xiàn)象，導(dǎo)致“小病大治長(zhǎng)年住院，一人公費(fèi)全家享用”等現(xiàn)象。（2）缺乏合理的經(jīng)費(fèi)籌集機(jī)制和穩(wěn)定的經(jīng)費(fèi)來源，使職工的基本醫(yī)療得不到保障。（3）醫(yī)療保障的覆蓋面及社會(huì)化程度低，出現(xiàn)“一個(gè)病人拖垮一個(gè)廠”的現(xiàn)象，而部分勞動(dòng)者（城鎮(zhèn)小集體、民企、外企及個(gè)體工商勞動(dòng)者）的醫(yī)療難以保障。（4）解決了公平性的問題，但衛(wèi)生資源的配置效率及衛(wèi)生服務(wù)的提供效率較低。（5）只強(qiáng)調(diào)公平性和互助

11、共濟(jì)，沒有考慮積累問題，兩代人之間的矛盾激化，現(xiàn)收現(xiàn)付制度受到挑戰(zhàn)。（6）醫(yī)療保障管理機(jī)構(gòu)不健全，管理運(yùn)行機(jī)制不完善。這些問題最終導(dǎo)致醫(yī)療費(fèi)用增長(zhǎng)速度過快，使國(guó)家和企業(yè)不堪重負(fù)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1993年全國(guó)公費(fèi)、勞保醫(yī)療費(fèi)總額為415億元，僅過兩年，1995年全國(guó)公費(fèi)、勞保醫(yī)療費(fèi)總額就達(dá)到653.8億元。在人口老齡化、人類疾病譜的變化和新藥、高新技術(shù)檢查設(shè)施不斷發(fā)展的背景下，醫(yī)療費(fèi)用上漲本來就是不可避免的趨勢(shì)，而在以單位為依托的高福利公費(fèi)、勞保醫(yī)療制度之下，單位承擔(dān)無限責(zé)任，對(duì)費(fèi)用控制既沒有制度優(yōu)勢(shì)，又缺乏有效的政策約束，使得支付不足成為當(dāng)時(shí)的普遍問題，單位拖欠職工醫(yī)療費(fèi)、職工醫(yī)療費(fèi)數(shù)年得不到報(bào)銷的

12、現(xiàn)象引起職工的極大不滿。1994年12月，國(guó)務(wù)院在江蘇省鎮(zhèn)江市和江西省九江市率先進(jìn)行醫(yī)療保險(xiǎn)制度的改革，俗稱“兩江試點(diǎn)”。試點(diǎn)的核心是探索社會(huì)統(tǒng)籌和個(gè)人賬戶相結(jié)合的社會(huì)保險(xiǎn)制度，重點(diǎn)解決單位和個(gè)人的繳費(fèi)責(zé)任和繳費(fèi)比例，建立社會(huì)統(tǒng)籌醫(yī)療基金和職工個(gè)人醫(yī)療賬戶，以及設(shè)定醫(yī)療保險(xiǎn)的保障范圍和職工的待遇水平等問題；探索定點(diǎn)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的管理機(jī)制，通過支付機(jī)制的建立，規(guī)范供方服務(wù)行為；從制度層面防范逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)。1996年，試點(diǎn)開始擴(kuò)大到20多個(gè)省、市、自治區(qū)的40多個(gè)城市。在改革試點(diǎn)的基礎(chǔ)上，1998年年底頒布了關(guān)于建立城鎮(zhèn)職工基本醫(yī)療保險(xiǎn)制度的決定，開始在全國(guó)范圍內(nèi)全面推進(jìn)建立城鎮(zhèn)職工基本醫(yī)療保險(xiǎn)

13、制度，包括以下幾個(gè)方面：（1）“低水平，廣覆蓋”，保障職工基本醫(yī)療需求（2）基本醫(yī)療保險(xiǎn)費(fèi)由用人單位和個(gè)人共同負(fù)擔(dān)，形成新的籌資機(jī)制（3）完善社會(huì)統(tǒng)籌和個(gè)人賬戶相結(jié)合的制度個(gè)人賬戶主要支付門診或小病醫(yī)療費(fèi)，統(tǒng)籌基金支付住院或大病醫(yī)療費(fèi)。統(tǒng)籌基金的起付標(biāo)準(zhǔn)原則上控制在當(dāng)?shù)芈毠つ昶骄べY的10%以內(nèi)，最高支付限額原則上控制在當(dāng)?shù)啬昶骄べY的4倍左右。（4）合理確定基本醫(yī)療保險(xiǎn)的統(tǒng)籌層次，加強(qiáng)基金的管理（5）加快醫(yī)療機(jī)構(gòu)改革，提高醫(yī)療服務(wù)的質(zhì)量和水平要確定基本醫(yī)療服務(wù)的范圍和標(biāo)準(zhǔn)，制定基本醫(yī)療藥品目錄、診療項(xiàng)目和醫(yī)療服務(wù)設(shè)施標(biāo)準(zhǔn)以及相應(yīng)的管理辦法。實(shí)行醫(yī)藥分開核算，分別管理。（6）規(guī)定了特殊人員的醫(yī)

14、療待遇這里的特殊人員指離休人員、老紅軍、二等乙級(jí)以上革命傷殘軍人以及國(guó)有企業(yè)下崗職工等。1999年，財(cái)政部、原勞動(dòng)和社會(huì)保障部出臺(tái)社會(huì)保險(xiǎn)基金財(cái)務(wù)制度和社會(huì)保險(xiǎn)基金會(huì)計(jì)制度，規(guī)定城鎮(zhèn)職工基本醫(yī)療保險(xiǎn)基金納入財(cái)政專戶，實(shí)行收支兩條線管理。2003年和2004年，原勞動(dòng)和社會(huì)保障部出臺(tái)文件將靈活就業(yè)人員、混合所有制企業(yè)和非公有制經(jīng)濟(jì)組織從業(yè)人員納入城鎮(zhèn)職工基本醫(yī)療保險(xiǎn)范圍。2000年，我國(guó)開始同步推進(jìn)醫(yī)療保險(xiǎn)、醫(yī)療衛(wèi)生體制和藥品流通體制改革，重點(diǎn)解決醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)和醫(yī)療保障制度改革中面臨的體制性障礙。2009年4月，為緩解突出的“看病難、看病貴”問題以及醫(yī)患矛盾，中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改

15、革的意見和國(guó)務(wù)院醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革近期重點(diǎn)實(shí)施方案（20092011年）相繼頒布并實(shí)施，中國(guó)新一輪醫(yī)改拉開了帷幕。新醫(yī)改致力于逐步實(shí)現(xiàn)人人享有基本醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)的目標(biāo)，將逐步建立覆蓋全民的基本醫(yī)療保障制度，城鎮(zhèn)職工醫(yī)保最高支付限額逐步提高到當(dāng)?shù)芈毠つ昶骄べY的6倍左右。在繳費(fèi)方面，職工繳費(fèi)基本上為職工工資總額的2%左右，單位繳費(fèi)比例一般在6%11%。2010年，社會(huì)保險(xiǎn)法頒布，城鎮(zhèn)職工基本醫(yī)療保險(xiǎn)制度進(jìn)入法制化軌道。美國(guó)的社會(huì)保險(xiǎn)美國(guó)沒有全民的社會(huì)保險(xiǎn)，最主要的一項(xiàng)社會(huì)保險(xiǎn)計(jì)劃就是以達(dá)到一定收入水平的勞動(dòng)者為主的老年、遺屬、傷殘和健康保險(xiǎn)計(jì)劃。該計(jì)劃包括兩部分，一是為65歲及以上的老年人及特定的6

16、5歲以下傷殘人員服務(wù)的聯(lián)邦健康保險(xiǎn)計(jì)劃，二是為退休人員、死亡工人的受撫養(yǎng)人和傷殘人員提供保險(xiǎn)的老年、遺屬、傷殘保險(xiǎn)計(jì)劃。1.聯(lián)邦健康保險(xiǎn)計(jì)劃聯(lián)邦健康保險(xiǎn)計(jì)劃是美國(guó)聯(lián)邦政府于1965年根據(jù)社會(huì)保障法設(shè)定的，為65歲及以上并領(lǐng)取OASDI退休金或鐵路退休金的老人提供的醫(yī)療保障，1972年的一項(xiàng)修正案將保險(xiǎn)范圍擴(kuò)及永久性和兩年以上的殘疾人，以及處于腎病末期的患者。這個(gè)計(jì)劃為保險(xiǎn)對(duì)象提供了基本的醫(yī)療保健費(fèi)用，給付形式分為兩種，一種是現(xiàn)金補(bǔ)助，羅德島、加利福尼亞、新澤西、紐約和夏威夷五個(gè)州及波多黎各實(shí)行了這種計(jì)劃，補(bǔ)助的金額為收入的一定百分比。另一種，也是覆蓋面比較廣的一種是醫(yī)療補(bǔ)助，包括A和B兩個(gè)部分

17、，A部分是住院保險(xiǎn)，B部分是補(bǔ)充醫(yī)療費(fèi)用保險(xiǎn)，是與就診有關(guān)的保險(xiǎn)。在A部分的保障下，承保對(duì)象第一天住院的費(fèi)用自己負(fù)擔(dān)，以后的費(fèi)用就由社會(huì)保險(xiǎn)基金支付。它為被保障者每次生病提供最多90天的住院費(fèi)用，90天以后，病人自付費(fèi)用的1/2，此外，它還提供最多100天的熟練護(hù)理服務(wù)，以及一些特定的家庭健康照顧服務(wù)和療養(yǎng)院服務(wù)。B部分涉及門診、急救服務(wù)、其他由醫(yī)生開處方提供的醫(yī)療和健康服務(wù)等。該部分每年有100美元的自付額，超過100美元的費(fèi)用可以得到80%的支付，但不包括大部分處方藥。A部分的保費(fèi)來自工薪稅，受益人繳納工資的1.45%，雇主繳納工薪總額的1.45%，自營(yíng)業(yè)者繳納收入的2.9%。1.45%稅

18、率的最高征稅工資上限為13萬美元。B部分則是由受益人按月繳納保費(fèi)，雇主不用繳納。保費(fèi)的數(shù)額每年都會(huì)根據(jù)整個(gè)計(jì)劃的成本進(jìn)行調(diào)整，如1998年月保費(fèi)為43.8元。受益人繳納的保費(fèi)能夠承擔(dān)全部成本的25%，其余75%主要來自財(cái)政收入。2. 老年、遺屬、傷殘保險(xiǎn)計(jì)劃（1）保障對(duì)象OASDI計(jì)劃是一種社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)計(jì)劃，即基礎(chǔ)養(yǎng)老金，根據(jù)1935年社會(huì)保障法制定。OASDI的保障對(duì)象最初只是工商業(yè)員工和雇主，1950年擴(kuò)大到軍人、農(nóng)場(chǎng)工人、個(gè)體，工商業(yè)者，以及部分地方公務(wù)員和國(guó)家公務(wù)員。參加者的收入必須達(dá)到一定水平。該計(jì)劃的實(shí)施范圍占到整個(gè)勞動(dòng)行業(yè)的95%以上，受益人數(shù)達(dá)1.44億人，1997年領(lǐng)取養(yǎng)老金

19、的人數(shù)達(dá)到4000萬人。其余5%是一些臨時(shí)雇傭的農(nóng)場(chǎng)勞動(dòng)者、家庭內(nèi)部勞動(dòng)者、年收入不滿400美元的個(gè)體經(jīng)營(yíng)者等。OASDI對(duì)于工商業(yè)者來說是強(qiáng)制性的，州政府和地方政府的員工、教士可自愿參加，鐵路員工、聯(lián)邦員工有專門的退休養(yǎng)老制度。（2）支付條件OASDI計(jì)劃包括老年養(yǎng)老金、傷殘養(yǎng)老金和遺屬養(yǎng)老金三種。老年養(yǎng)老金的支付條件是有一定的工作收入并且積累了一定的受保時(shí)間0，退休后達(dá)到支付開始年齡。確定保障的基本度量單位是季度。例如在1998年，一個(gè)員工的年收入中，每700元可以獲得1季度保障，相當(dāng)于積得1分2，每年最多可得4分。根據(jù)出生時(shí)間不同，對(duì)退休者的得分要求也不同。1929年及以后出生者，要求有

20、40分（即繳足40個(gè)季度的保險(xiǎn)費(fèi)）；1929年以前出生者，則每早1年遞減1分。達(dá)到得分要求才屬于完全受保，從而有資格享受養(yǎng)老金。2000年之前，退休后的正常支付開始年齡為65歲。之所以定在65歲，是因?yàn)樵缦壬鐣?huì)保障制度的設(shè)計(jì)者認(rèn)為，規(guī)定60歲退休將會(huì)導(dǎo)致巨額社會(huì)保障金支出，而70歲退休又不能很好地解決失業(yè)問題以及保障老年人的晚年生活，于是便采取了這種折中態(tài)度。隨著人的預(yù)期壽命不斷增加，1983年的一項(xiàng)國(guó)會(huì)立法不得不對(duì)最初確定的正常退休年齡做出逐漸延長(zhǎng)的相應(yīng)規(guī)定。這一規(guī)定從2000年開始執(zhí)行，到2027年分階段提高到67歲。除了正常退休年齡之外，還有提前退休和推后退休兩種情況，養(yǎng)老金的數(shù)額也會(huì)相

21、應(yīng)減少或增加。如在目前的改革階段，66歲退休領(lǐng)取全額（100%）養(yǎng)老金，6265歲屬提前退休，此時(shí)也可以領(lǐng)取，只是要打一定折扣，62歲退休可領(lǐng)取75%的養(yǎng)老金，63歲和64歲則可分別領(lǐng)取80%和86.67%，65歲可領(lǐng)取93.33%的養(yǎng)老金。如果確因健康原因而無法繼續(xù)工作，不得不提前退休者，可以申請(qǐng)殘疾津貼，相當(dāng)于全額養(yǎng)老金。而6770歲屬推后退休，每推后一年，養(yǎng)老金的數(shù)額都會(huì)增加一定的百分比。退休養(yǎng)老金不僅發(fā)放給退休老人，也惠及符合條件的配偶。配偶達(dá)到或超過62歲，或不足62歲，但有不滿16歲的受撫養(yǎng)子女或殘疾子女，如果自己的養(yǎng)老金數(shù)額更低，則可以獲得受保人年金50%的給付。傷殘之后經(jīng)過一年

22、的觀察仍然不能從事有收益工作的人，或最終死亡者，如果滿足受保條件，即可獲得傷殘養(yǎng)老金或遺屬養(yǎng)老金。此時(shí)受保人從21歲起每年必須至少繳納1個(gè)季度保險(xiǎn)費(fèi)，最高繳納40季度，或發(fā)生殘疾以前繳足20季度保險(xiǎn)費(fèi)。對(duì)于青年人或盲人，限制更少。傷殘工人受撫養(yǎng)人獲得給付的條件和退休給付類似。遺屬養(yǎng)老金的支付條件包括：配偶不足60歲，并有不滿16歲的受撫養(yǎng)子女或殘疾子女（養(yǎng)老金的75%）；配偶達(dá)到或超過60歲（65歲時(shí)100%）；5059歲的傷殘配偶（養(yǎng)老金的71.5%）；未婚受撫養(yǎng)子女（養(yǎng)老金的75%）；達(dá)到或超過62歲的父母（1人，82.5%或2人150%）。此時(shí)，死亡的受保人必須是年金領(lǐng)取者；或者自21歲

23、起每年至少繳納1個(gè)季度保險(xiǎn)費(fèi)，最高繳納40季度；對(duì)于孤兒則放寬條件，只要在死亡前13季度內(nèi)繳納了6季度保險(xiǎn)費(fèi)即可。(3)支付額滿足完全受保條件必須是繳納了40季度的保險(xiǎn)費(fèi)，如果超過這個(gè)限度，并不會(huì)對(duì)養(yǎng)老金的支付標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)生影響。OASDI的支付額是在指數(shù)化月均收入的基礎(chǔ)上計(jì)算出來的。指數(shù)化月均收入是將受保人到達(dá)指數(shù)化年2以前的各年社會(huì)保障稅的應(yīng)納稅收入按國(guó)民平均工資增長(zhǎng)率加以調(diào)整。基本保險(xiǎn)金額要根據(jù)幾個(gè)方面的調(diào)整才能成為最終的給付金額。首先，將當(dāng)年的消費(fèi)價(jià)格指數(shù)與前一年的CPI進(jìn)行對(duì)比，與第二年1月份進(jìn)行保險(xiǎn)金額的調(diào)整，避免因通貨膨脹而降低購(gòu)買力。其次，對(duì)一個(gè)家庭的養(yǎng)老金支付額，在每個(gè)收入?yún)^(qū)域里設(shè)

24、定了PIA一定比率的上限，防止過度支付。另外，在領(lǐng)取養(yǎng)老金時(shí)，領(lǐng)取人如果還得到一定的其他收入，那么根據(jù)每個(gè)領(lǐng)取人的年齡，養(yǎng)老金要進(jìn)行調(diào)整。（4）保險(xiǎn)費(fèi)養(yǎng)老金的保險(xiǎn)費(fèi)主要來自工薪稅，其中員工按年薪的6.2%繳納OASDI稅，個(gè)體經(jīng)營(yíng)者繳納收入的12.4%，雇主繳納工薪總額的6.2%，直到規(guī)定的最大年薪稅基。對(duì)于員工來說，除了6.2%的OASDI稅以外，社會(huì)保險(xiǎn)方面還要繳納1.45%的聯(lián)邦健康保險(xiǎn)計(jì)劃A部分的保險(xiǎn)費(fèi)，即OASDHI稅一共為7.65%。這些保險(xiǎn)費(fèi)和雇主資助的養(yǎng)老金中確定繳費(fèi)計(jì)劃（詳見第四節(jié)）的免稅繳資不同，它們是從稅后收入中支出的。養(yǎng)老保險(xiǎn)基金由聯(lián)邦政府衛(wèi)生與公共服務(wù)部所屬的社會(huì)保險(xiǎn)

25、署管理，支付時(shí)根據(jù)AIME，分三段按不同比例計(jì)發(fā)養(yǎng)老金。按照這種累退比例的計(jì)發(fā)辦法，美國(guó)低收入階層（年收入1.2萬美元以內(nèi)）的養(yǎng)老金大體相當(dāng)于過去工資的54%，中等收入階層（年收入，2.5萬美元）大體相當(dāng)于42%，高收入階層（年收入4.7萬美元以上）僅相當(dāng)于24%。成本分擔(dān)1.控制昂貴醫(yī)療服務(wù)的數(shù)量？傳統(tǒng)醫(yī)療保險(xiǎn)下的事后道德風(fēng)險(xiǎn)使得消費(fèi)者愿意接受對(duì)身體康復(fù)有益的任何護(hù)理，醫(yī)生也為了增加收入以及減少誤診訴訟的可能而有動(dòng)機(jī)提供額外的護(hù)理，甚至是不必要的護(hù)理。這使我們立即想到的一個(gè)措施就是制定一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，以確定什么服務(wù)是必需的，什么服務(wù)是額外的。那么，怎么判斷醫(yī)療服務(wù)是不是額外的呢？是否能有一個(gè)成本收

26、益的標(biāo)準(zhǔn)，如果護(hù)理的成本超過其期望收益，我們就稱這種護(hù)理是額外的？這里的期望收益等于一個(gè)有代表性的人對(duì)其健康狀況的預(yù)期改善所給予的價(jià)值評(píng)價(jià)，但實(shí)際上，人們的康復(fù)狀況有相當(dāng)大的不確定性，因此最佳護(hù)理數(shù)量非常難確定。由于醫(yī)療護(hù)理的最佳數(shù)量很難驗(yàn)證，在傳統(tǒng)服務(wù)付費(fèi)方式下，單純從限制昂貴醫(yī)療服務(wù)的使用上控制道德風(fēng)險(xiǎn)是不夠的。20世紀(jì)70年代中期以來，美國(guó)開始對(duì)傳統(tǒng)醫(yī)療保險(xiǎn)制度進(jìn)行調(diào)整和改革，包括與員工分擔(dān)成本，以及管理式醫(yī)療保險(xiǎn)。2.成本分擔(dān)的方式由蘭德公司的研究可以自然地得出結(jié)論：控制醫(yī)療保險(xiǎn)支出的簡(jiǎn)單有效途徑就是要求患者負(fù)擔(dān)部分醫(yī)療費(fèi)用。因此在美國(guó)，一些雇主對(duì)傳統(tǒng)服務(wù)付費(fèi)方式進(jìn)行了修改，不再由雇主

27、和保險(xiǎn)公司承擔(dān)全部的服務(wù)付費(fèi)。一種修改是采用免賠額以及其他與病人共同負(fù)擔(dān)成本的方式。在這種修改下，由于病人也要負(fù)擔(dān)一部分服務(wù)費(fèi)用，他就會(huì)有動(dòng)機(jī)從醫(yī)生那了解治療所能獲得的期望收益，當(dāng)期望收益和昂貴的成本相比并不占優(yōu)時(shí)，病人就可能拒絕醫(yī)生向他提供這種治療或服務(wù)。相應(yīng)地，由于病人選擇醫(yī)生的標(biāo)準(zhǔn)也基于醫(yī)生在提供有成本效益的護(hù)理方面所建立的聲譽(yù)，醫(yī)生也會(huì)自發(fā)地關(guān)注所提供服務(wù)的成本效益，不再傾向于推薦一些與成本比較期望收益很少的治療。另一種修改是向員工提供多種選擇，如果員工選擇不分擔(dān)成本的保險(xiǎn)計(jì)劃，就要繳納更多的費(fèi)用，如果選擇分擔(dān)成本的保險(xiǎn)計(jì)劃，費(fèi)用相對(duì)來說就會(huì)便宜。3.效果雖然蘭德公司的研究證明了讓患者

28、負(fù)擔(dān)部分醫(yī)療費(fèi)用可以降低總的保健成本，但有人提出了疑問：需要負(fù)擔(dān)部分費(fèi)用的患者是否會(huì)因此而享受不到必需的醫(yī)療服務(wù)？如果這種情況發(fā)生，那么，在醫(yī)療保險(xiǎn)中，盡管道德風(fēng)險(xiǎn)或許是值得關(guān)注的，因?yàn)榇藭r(shí)患者享受免費(fèi)醫(yī)療的支出可能要高一些，但如果患者的病情有所好轉(zhuǎn)，這種高額的支出也就值得了。對(duì)這種質(zhì)疑，蘭德公司也做了相應(yīng)研究。他們?cè)趯?duì)兩種情況進(jìn)行對(duì)比時(shí)，并沒有僅僅計(jì)算醫(yī)療費(fèi)用，還考慮了參與者的健康問題。研究參照了4大類11種健康衡量標(biāo)準(zhǔn)。這4大類是：總體健康狀況、衛(wèi)生習(xí)慣、生理健康以及死亡風(fēng)險(xiǎn)。在幾乎所有的標(biāo)準(zhǔn)中，如身體機(jī)能、精神健康及死亡的風(fēng)險(xiǎn)等，享受免費(fèi)醫(yī)療與個(gè)人負(fù)擔(dān)部分費(fèi)用的患者沒有任何差別。醫(yī)療費(fèi)用

29、增高的原因20世紀(jì)70年代以來，美國(guó)的醫(yī)療費(fèi)用增長(zhǎng)加速，并逐漸超過軍費(fèi)開支，成為第一大財(cái)政支出項(xiàng)目。經(jīng)過一系列改革，醫(yī)療費(fèi)用雖然有所下降，但20世紀(jì)90年代早期又出現(xiàn)了迅猛增加的勢(shì)頭。費(fèi)用增高的原因有很多，包括傳統(tǒng)服務(wù)付費(fèi)方式下的道德風(fēng)險(xiǎn)、越來越多的對(duì)于高質(zhì)量護(hù)理的需求、技術(shù)進(jìn)步、人口老齡化等。1.傳統(tǒng)服務(wù)付費(fèi)方式下的道德風(fēng)險(xiǎn)（1）保健體系的當(dāng)事人及特點(diǎn)保健體系包括三方當(dāng)事人，分別為：保健服務(wù)的提供者，如醫(yī)生或醫(yī)院；保健服務(wù)的消費(fèi)者，即員工；雇主/保險(xiǎn)人。保健服務(wù)是這三者的核心，圍繞這一核心，提供者和消費(fèi)者在傳統(tǒng)服務(wù)付費(fèi)方式下就有兩個(gè)重要特點(diǎn)：第一，提供者一般比消費(fèi)者更多地了解所需要的服務(wù)。例

30、如，如果一個(gè)醫(yī)生推薦給病人某種檢查或治療，大多數(shù)病人都不會(huì)有資格或能力去質(zhì)疑醫(yī)生的安排。因此，在很多情況下，提供者對(duì)于保健服務(wù)的需求具有重要的影響。第二，由于是消費(fèi)者以外的保險(xiǎn)人和雇主支付絕大部分保健服務(wù)的費(fèi)用，而服務(wù)提供者的收入隨著所提供服務(wù)的增加而提高，那么提供者就有動(dòng)機(jī)提供額外的醫(yī)療服務(wù)。而消費(fèi)者不直接支付費(fèi)用，他們也傾向于要求更多的護(hù)理，或至少對(duì)護(hù)理成本的節(jié)省并不關(guān)心。這兩個(gè)特點(diǎn)導(dǎo)致了傳統(tǒng)服務(wù)付費(fèi)方式下的事后道德風(fēng)險(xiǎn)。(2)道德風(fēng)險(xiǎn)這里的道德風(fēng)險(xiǎn)可以分為事前道德風(fēng)險(xiǎn)和事后道德風(fēng)險(xiǎn)。首先，作為一種團(tuán)體保險(xiǎn)，員工繳納的保費(fèi)與其個(gè)人期望索賠成本沒有直接的相關(guān)關(guān)系。因此，在員工受傷或生病之前，

31、他們的健康謹(jǐn)慎意識(shí)可能會(huì)下降，這就是所謂的事前道德風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然，這種風(fēng)險(xiǎn)并不是傳統(tǒng)服務(wù)付費(fèi)方式特有的，任何一種團(tuán)體保險(xiǎn)都會(huì)涉及類似情況。其次，團(tuán)體醫(yī)療保險(xiǎn)中，可能會(huì)出現(xiàn)對(duì)保健服務(wù)的過度利用，這稱為事后道德風(fēng)險(xiǎn)。上述傳統(tǒng)服務(wù)付費(fèi)方式下提供者和消費(fèi)者的特點(diǎn)使得他們都缺乏動(dòng)機(jī)來經(jīng)濟(jì)地利用醫(yī)療護(hù)理，甚至可能會(huì)過度利用，就使得事后道德風(fēng)險(xiǎn)加劇。對(duì)于提供者來說，由于他們的收入與所提供的服務(wù)成正比，因此他們可能會(huì)過度供給，哪怕治療效果微乎其微也無所謂，也可能會(huì)誘導(dǎo)消費(fèi)，如誘導(dǎo)孕婦做剖腹產(chǎn)手術(shù)。此外，我國(guó)“以藥養(yǎng)醫(yī)”的模式也是過度利用的一個(gè)因素。對(duì)于患者來說，他們關(guān)心的只是醫(yī)療服務(wù)帶來的益處，完全忽略費(fèi)用問題。

32、這就像消費(fèi)者去商店買東西，當(dāng)每件東西都要自己付款時(shí)，消費(fèi)者就是理智的購(gòu)買者。但是，當(dāng)患者接受醫(yī)療服務(wù)時(shí)，是由別人，即保險(xiǎn)公司付款，這時(shí)患者可能就不會(huì)那么理智了。加之他們也少有能力判斷醫(yī)療服務(wù)的合理性，所以需求方可能會(huì)出現(xiàn)小病大治、要求高價(jià)藥、允許他人“搭便車”等現(xiàn)象。道德風(fēng)險(xiǎn)引起了醫(yī)療需求的過度膨脹，醫(yī)療費(fèi)增長(zhǎng)迅猛，使得政府不堪重負(fù)。但是，有很長(zhǎng)一段時(shí)間，醫(yī)學(xué)界都拒絕承認(rèn)他們的行為助長(zhǎng)了道德風(fēng)險(xiǎn)。有評(píng)論家指出，患者或許會(huì)時(shí)常要求得到一種特殊藥物或是接受一種診斷試驗(yàn)，但通常情況下他們會(huì)讓醫(yī)生給出醫(yī)療結(jié)論。這樣，道德風(fēng)險(xiǎn)就不會(huì)像給患者開空白支票讓他們隨便購(gòu)物之類的事情那樣簡(jiǎn)單了。假如道德風(fēng)險(xiǎn)存在，

33、那么以下三件事中至少有一件就會(huì)發(fā)生：（1）享受保險(xiǎn)的患者很可能每次患病都要與醫(yī)生見面；（2）當(dāng)患者享受保險(xiǎn)時(shí)，醫(yī)生很可能會(huì)推薦更貴的醫(yī)療服務(wù)；（3）享受保險(xiǎn)的患者很可能對(duì)醫(yī)生的推薦表示認(rèn)可。醫(yī)生對(duì)以上假定能否站得住腳提出了質(zhì)疑，他們認(rèn)為：（1）患者如果只是頭疼腦熱之類的小病，可能會(huì)考慮費(fèi)用和時(shí)間而不見醫(yī)生，但如果病情嚴(yán)重的話，自然就不會(huì)顧慮其他而與醫(yī)生聯(lián)系了；（2）醫(yī)生幾乎總是根據(jù)醫(yī)療效果，而不是經(jīng)濟(jì)利益為患者推薦醫(yī)療服務(wù)；（3）患者并不總是對(duì)推薦的服務(wù)表示贊同。如果以上論點(diǎn)正確的話，那么道德風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的機(jī)會(huì)就微乎其微了。1974年，美國(guó)國(guó)會(huì)為蘭德公司的全國(guó)醫(yī)療保險(xiǎn)實(shí)驗(yàn)撥款8300萬美元，對(duì)道德

34、風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)重性進(jìn)行了徹底的調(diào)查研究。80年代公布的調(diào)查結(jié)果令人震驚：享受免費(fèi)醫(yī)療的患者與需個(gè)人承擔(dān)部分費(fèi)用的患者相比，前者的醫(yī)療費(fèi)用多出了30%。0蘭德公司的研究說明道德風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)存在，而且非常嚴(yán)重。2.對(duì)于提高護(hù)理質(zhì)量的需求以及技術(shù)進(jìn)步隨著人們收入的提高，人們對(duì)高質(zhì)量醫(yī)療護(hù)理的需求不斷增加。此外，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為醫(yī)療技術(shù)的進(jìn)步是幾十年來醫(yī)療保險(xiǎn)開支在世界各國(guó)都持續(xù)上漲的罪魁禍?zhǔn)住＠?，以前沒有器官移植技術(shù)的時(shí)候，出現(xiàn)器官衰竭癥狀的患者很可能不治身故，但現(xiàn)在有了這種技術(shù)，醫(yī)療保險(xiǎn)就不能因?yàn)橘M(fèi)用昂貴而不允許使用。結(jié)果就是，如果我們想得到這種醫(yī)療效益，就必須付出相應(yīng)的代價(jià)。新的醫(yī)療技術(shù)的前進(jìn)步伐在任何

35、時(shí)候似乎都不會(huì)放慢速度。如果過去的一切只是個(gè)開始的話，那么與提高生命質(zhì)量的承諾同時(shí)而來的就是標(biāo)價(jià)極高的藥品與醫(yī)療服務(wù)。因此，這種原因的控制比道德風(fēng)險(xiǎn)的控制更加困難。我們?cè)谙旅妗翱刂瓢嘿F醫(yī)療服務(wù)的數(shù)量？”這一部分中將會(huì)進(jìn)一步感覺到這一點(diǎn)。3.人口老齡化國(guó)內(nèi)外的研究都表明，老年人的人均醫(yī)療費(fèi)用是其他人的三到五倍。這些研究也表明，在老齡化的過程中，老齡人口醫(yī)療費(fèi)用會(huì)增加。關(guān)于人口老齡化對(duì)醫(yī)療衛(wèi)生總費(fèi)用的影響，存在兩種不同的觀點(diǎn)，一種觀點(diǎn)認(rèn)為人口老齡化是醫(yī)療衛(wèi)生費(fèi)用上升的主要推動(dòng)力，另一種觀點(diǎn)則認(rèn)為老齡化對(duì)醫(yī)療衛(wèi)生費(fèi)用上升的影響并不大，因?yàn)楸M管老年人口醫(yī)療費(fèi)用很高，但是很難確定醫(yī)療費(fèi)用總量的上升到底是

36、人口結(jié)構(gòu)變化造成的，還是醫(yī)療費(fèi)用、保險(xiǎn)覆蓋率這些因素導(dǎo)致的。員工福利的界定1.什么是員工福利員工福利有廣義和狹義之分。廣義的福利包括除直接薪金之外的任何形態(tài)的津貼，如法定的社會(huì)保險(xiǎn)、雇主支持的福利計(jì)劃、帶薪休假、員工持股等，而狹義的福利強(qiáng)調(diào)基于雇傭關(guān)系，并排除由政府直接承保和給付的部分。本章采用了基于廣義福利與雇主所支付的整體報(bào)酬的交叉概念，將員工福利界定為：企業(yè)基于雇傭關(guān)系，依據(jù)國(guó)家的強(qiáng)制性法令及相關(guān)規(guī)定，以企業(yè)自身的支付能力為依托，向員工所提供的、用以改善其本人和家庭生活質(zhì)量的各種以非貨幣工資和延期支付形式為主的補(bǔ)充性報(bào)酬與服務(wù)。2.員工福利的內(nèi)涵首先，員工福利是員工通過工作所應(yīng)該獲得的全

37、部報(bào)酬的一部分，據(jù)美國(guó)商業(yè)部1993年的數(shù)據(jù)，只算與保險(xiǎn)有關(guān)的保險(xiǎn)金價(jià)值，就占發(fā)放工資額的39.3%。但是，和工資、獎(jiǎng)金等直接薪酬不同，員工福利并不與員工的工作業(yè)績(jī)掛鉤，例如法定保險(xiǎn)、帶薪休假等，一個(gè)單位的員工與員工之間沒有太大差別。稍后我們會(huì)分析，為什么雇主不直接將這一部分福利以貨幣的形式和直接薪酬一起支付給員工，而要做這種看似復(fù)雜的福利計(jì)劃。其次，員工福利的一些項(xiàng)目要受到國(guó)家法律的強(qiáng)制性約束，如基本的社會(huì)保險(xiǎn)、法定休假等，除此之外，企業(yè)的很多福利都是以稅收優(yōu)惠為前提的，這也必須受到一些規(guī)章制度的制約，遵從服務(wù)于社會(huì)目標(biāo)限制和托管的復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)。最后，與風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)的保障是員工福利的一個(gè)主要內(nèi)容，員

38、工通過各種渠道可能享受到的保障可以分為三個(gè)層次：社會(huì)保險(xiǎn)、企業(yè)提供的福利計(jì)劃以及個(gè)人購(gòu)買的商業(yè)保險(xiǎn)。前兩者都是員工福利的內(nèi)容，社會(huì)保險(xiǎn)是國(guó)家通過立法實(shí)施的一種強(qiáng)制性計(jì)劃，企業(yè)提供的團(tuán)體保險(xiǎn)則可以由企業(yè)自主決定，它提供社會(huì)保險(xiǎn)沒有覆蓋的那些風(fēng)險(xiǎn)中的一部分。2個(gè)人商業(yè)保險(xiǎn)則不包括在員工福利范圍內(nèi)，它完全是員工個(gè)人的選擇。員工福利的形式員工福利分為法定福利和企業(yè)福利兩部分。1.法定福利法定福利是國(guó)家通過立法強(qiáng)制實(shí)施的員工福利，包括社會(huì)保險(xiǎn)和各類休假制度。社會(huì)保險(xiǎn)旨在保障勞動(dòng)者在遭遇年老、生病、傷殘、失業(yè)、生育或死亡等風(fēng)險(xiǎn)事故，暫時(shí)或永久性地失去勞動(dòng)能力或勞動(dòng)機(jī)會(huì)，從而全部或部分喪失生活來源的情況下，

39、能夠享受國(guó)家或社會(huì)給予的物質(zhì)幫助，維持其基本的生活水平。由于各國(guó)的歷史、經(jīng)濟(jì)、文化、價(jià)值觀等因素的差異，社會(huì)保險(xiǎn)制度也存在著不同的模式。2.企業(yè)福利企業(yè)福利是企業(yè)自主建立的，為滿足員工的生活和工作需要，在法定福利之外向員工及其家屬提供的一系列福利項(xiàng)目。企業(yè)福利對(duì)法定福利起到補(bǔ)充作用，包括健康保健計(jì)劃、收入保障計(jì)劃和員工服務(wù)計(jì)劃。健康保健計(jì)劃和收入保障計(jì)劃是以保險(xiǎn)的形式實(shí)施的，它與個(gè)人商業(yè)保險(xiǎn)既有聯(lián)系，又有區(qū)別。它具有商業(yè)保險(xiǎn)的一般特性，其具體經(jīng)營(yíng)方式和管理方式也與商業(yè)保險(xiǎn)有相同之處，實(shí)際上大多數(shù)員工福利計(jì)劃就是按照商業(yè)保險(xiǎn)的模式經(jīng)營(yíng)，或交由商業(yè)保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)的。但二者也有本質(zhì)的區(qū)別，即保障計(jì)劃享

40、受財(cái)政、稅收上的優(yōu)惠政策，而個(gè)人商業(yè)保險(xiǎn)則不能享受這種優(yōu)惠，必須向國(guó)家依法足額納稅。（1）收入保障計(jì)劃收入保障計(jì)劃的目的是保障或提高員工的收入，主要包括以下幾個(gè)部分：第一，企業(yè)年金。企業(yè)年金是社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)的補(bǔ)充，它由企業(yè)自主發(fā)起，是一種延期支付的工資收入。大多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家都建立了企業(yè)年金制度，甚至有一些國(guó)家通過立法，把企業(yè)年金變成了國(guó)家強(qiáng)制性的養(yǎng)老金制度。第四節(jié)將會(huì)詳細(xì)介紹企業(yè)年金。第二，人壽保險(xiǎn)。死亡是每個(gè)員工都面臨的風(fēng)險(xiǎn)，員工會(huì)擔(dān)心因其去世而使家庭收入大幅減少，而雇主資助的人壽保險(xiǎn)則使員工在一定程度上免除了后顧之憂。在美國(guó)，大約有91%的大公司向員工提供人壽保險(xiǎn)。1998年制造業(yè)平均為每位員

41、工提供了179美元的人壽保險(xiǎn)，而非制造業(yè)人均有120美元。0絕大部分的雇主（79%）支付全額保費(fèi)，其中超過40%的人壽保險(xiǎn)覆蓋了退休職工，2/3的保單包含了意外死亡和傷殘條款。當(dāng)員工離開公司時(shí)，原公司所提供的人壽保險(xiǎn)就會(huì)被取消，這主要是為了鼓勵(lì)員工為公司長(zhǎng)期工作。第三，住房援助計(jì)劃。住房援助計(jì)劃包括住房貸款利息給付和住房補(bǔ)貼。前者是指為購(gòu)房員工支付住房貸款的利息，其額度基于員工的薪酬級(jí)別和職務(wù)級(jí)別，后者則指無論員工購(gòu)房與否，企業(yè)每月均按照一定標(biāo)準(zhǔn)向員工支付一定額度的現(xiàn)金，作為員工住房費(fèi)用的補(bǔ)貼。例如，我國(guó)的住房公積金制度就是一種住房補(bǔ)貼。第四，員工持股等。（2）健康保健計(jì)劃健康保健計(jì)劃是企業(yè)為

42、員工建立的，在社會(huì)醫(yī)療保險(xiǎn)保障范圍之外的補(bǔ)充醫(yī)療保險(xiǎn)計(jì)劃。在不同的國(guó)家，公司為員工提供的健康保健計(jì)劃有所不同。如在美國(guó)，雇主常選擇的健康福利計(jì)劃包括三種，一是參加商業(yè)保險(xiǎn)，比較有影響的是藍(lán)十字藍(lán)盾組織提供的保險(xiǎn)；二是參加健康保險(xiǎn)組織，如健康維持組織和優(yōu)先服務(wù)提供組織；三是參加某個(gè)一般保險(xiǎn)不提供的項(xiàng)目，如牙科保險(xiǎn)和視力保險(xiǎn)。在我國(guó)，由于城鎮(zhèn)職工基本醫(yī)療保險(xiǎn)制度的局限，一些企業(yè)為員工建立了補(bǔ)充醫(yī)療保險(xiǎn)計(jì)劃。這些保險(xiǎn)計(jì)劃基本上都是針對(duì)基本醫(yī)療保險(xiǎn)費(fèi)支付封頂線（社會(huì)平均工資的4倍）設(shè)計(jì)的保險(xiǎn)，負(fù)擔(dān)封頂線以上的醫(yī)療費(fèi)用開支。（3）員工服務(wù)計(jì)劃員工服務(wù)計(jì)劃旨在幫助員工克服生活困難以及支持員工事業(yè)發(fā)展，主要

43、包括：?jiǎn)T工援助計(jì)劃，針對(duì)員工酌酒、賭博或其他疾病造成的心理壓抑等問題提供咨詢和幫助；教育計(jì)劃，通過一定的教育或培訓(xùn)手段提高員工素質(zhì)和能力；交通服務(wù)、旅游服務(wù)等。風(fēng)險(xiǎn)成本之間的替代風(fēng)險(xiǎn)成本的各組成部分之間存在著一定的替代關(guān)系，此消彼長(zhǎng)。1.期望損失成本和損失控制成本之間的替代期望損失成本和損失控制成本之間可以互相替代。在割草機(jī)公司的例子中，投入更多的資金研制一種安全性更高的割草機(jī)可以使得責(zé)任訴訟的期望成本降低。當(dāng)我們暫不考慮損失控制對(duì)風(fēng)險(xiǎn)成本的其他組成部分的影響時(shí)，損失控制方面投入資金的最佳數(shù)量就是使得其邊際成本與邊際收益（指更低的期望損失成本）相等時(shí)的數(shù)量，這樣會(huì)使得風(fēng)險(xiǎn)成本最小化。讀者稍后將

44、會(huì)看到，風(fēng)險(xiǎn)成本最小化就是風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)。由于風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)是風(fēng)險(xiǎn)成本最小化，因此，將損失風(fēng)險(xiǎn)完全降為零的風(fēng)險(xiǎn)控制措施并不是最佳的選擇，也就是說，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)成本最小化時(shí)的損失控制通常并不能使得風(fēng)險(xiǎn)最小化。這主要是因?yàn)椋褤p失發(fā)生的可能性降到零的代價(jià)是非常昂貴的，當(dāng)損失控制超過一定的程度后，在損失控制方面增加的成本會(huì)超過期望損失減少的部分，即邊際成本超過了邊際收益。這時(shí)，損失控制方面增加的成本反而會(huì)增加風(fēng)險(xiǎn)成本。所以，通常將損失風(fēng)險(xiǎn)降為零，對(duì)于企業(yè)和社會(huì)而言并不會(huì)達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)成本最小化的目的。人們常常更愿意冒一定的傷害風(fēng)險(xiǎn)，也不愿意為降低風(fēng)險(xiǎn)而花更多的錢。2.損失融資的成本和內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)抑制的成本與間接

45、損失的期望成本之間的替代如果在包括保險(xiǎn)在內(nèi)的損失融資措施和內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)抑制方面增加支出，那么就會(huì)減少公司現(xiàn)金流的變動(dòng)，這樣，企業(yè)發(fā)生破產(chǎn)的可能性以及由于發(fā)生了巨額的未保險(xiǎn)損失而放棄回報(bào)豐厚的投資機(jī)會(huì)的可能性就都會(huì)隨之降低，這就相當(dāng)于降低了間接損失的期望成本。這一點(diǎn)，對(duì)于我們以后理解保險(xiǎn)的作用非常關(guān)鍵。3.損失融資的成本和內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)抑制的成本與殘余不確定性成本之間的替代這種替代關(guān)系是很明顯的，如企業(yè)增加了用于保額更高的保險(xiǎn)的支出，則殘余不確定性就會(huì)降低，未來也變得更加好預(yù)測(cè)。風(fēng)險(xiǎn)成本的構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)成本可以分為有形成本和無形成本。1.有形成本有形成本指的是管理風(fēng)險(xiǎn)所花費(fèi)的經(jīng)濟(jì)資源，包括：（1）期望損失成本企

46、業(yè)所面臨的一類主要風(fēng)險(xiǎn)就是純粹風(fēng)險(xiǎn)，而將純粹風(fēng)險(xiǎn)中的一些可保風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投保是風(fēng)險(xiǎn)管理中的常見做法，保險(xiǎn)費(fèi)中的純保費(fèi)部分就是期望損失成本，包括直接損失和間接損失的期望成本。我們?cè)诘谝徽轮幸呀?jīng)討論過，企業(yè)純粹風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的直接損失包括對(duì)損毀財(cái)產(chǎn)進(jìn)行修理或重置的成本，對(duì)遭受傷害的員工進(jìn)行賠償?shù)某杀?，?duì)法律訴訟進(jìn)行辯護(hù)和賠償?shù)某杀疽约肮蛦T死亡、生病的福利費(fèi)用支付。間接損失包括由于直接損失使得生產(chǎn)縮減或中斷從而導(dǎo)致的正常利潤(rùn)的減少和額外費(fèi)用的增多，當(dāng)損失較大時(shí)帶來的更高融資成本、放棄的投資機(jī)會(huì)以及損失巨大時(shí)與公司重組和破產(chǎn)清算有關(guān)的法律費(fèi)用和其他成本。在前文所述的割草機(jī)公司的例子中，直接損失的期望成本包括法律

47、責(zé)任訴訟的辯護(hù)和賠償成本。該例子的間接損失的期望成本包括：由于法律責(zé)任問題導(dǎo)致銷售減少而帶來的利潤(rùn)損失的期望成本；由于對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行回收而帶來的期望成本；如果發(fā)生了巨大的責(zé)任損失，使得公司內(nèi)部資金緊張并增加了公司借債或發(fā)行新股的成本，以及由此使得公司放棄了一些投資機(jī)會(huì)而導(dǎo)致的利潤(rùn)損失的期望成本。對(duì)于投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)，期望損失成本主要指間接損失成本，如上文的在生產(chǎn)中需要使用石油的制造商的例子。（2）損失融資成本損失融資成本是指損失融資措施的交易成本，包括專用基金和自保成本、保險(xiǎn)費(fèi)中的附加保費(fèi)以及套期保值和其他合約化風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移手段的交易成本。我們?cè)诘谑聦?huì)詳細(xì)討論，風(fēng)險(xiǎn)自留時(shí)資金的來源渠道包括將損失攤?cè)霠I(yíng)業(yè)

48、成本、專用基金、自保、應(yīng)急貸款和特別貸款，其中，專用基金和自保都是事先提留資金備付，而其他三種方式都是待損失發(fā)生后再籌措資金，因此，這里的損失融資成本中只包括專用基金和自保的成本。專用基金和自保成本是指這些資金中扣除期望損失成本之外的部分，投資于這些資金而需要支付的稅費(fèi)及為了維持這些資金而使公司無法對(duì)其他項(xiàng)目進(jìn)行投資而造成的機(jī)會(huì)成本。套期保值和其他合約化風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移手段的成本指的是這些交易的合同在擬定、協(xié)商和實(shí)施過程中的交易成本。這一項(xiàng)成本中不包括風(fēng)險(xiǎn)自留中的將損失攤?cè)藸I(yíng)業(yè)成本、應(yīng)急貸款和特別貸款，是因?yàn)檫@些措施的成本在風(fēng)險(xiǎn)損失發(fā)生前無法確定，我們將之歸為第（5）類。（3）損失控制成本管理風(fēng)險(xiǎn)的積

49、極的做法之一就是事先采取各種措施預(yù)防和控制風(fēng)險(xiǎn)損失，與此相關(guān)的成本稱為損失控制成本，如事先購(gòu)置用于預(yù)防和減損的設(shè)備以及對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)因素定期檢測(cè)等，以及其維護(hù)費(fèi)、咨詢費(fèi)等，具體包括計(jì)劃費(fèi)用、資本支出和折舊費(fèi)、安全人員費(fèi)（培訓(xùn)費(fèi)、薪金、津貼、服裝費(fèi)等）以及增加的機(jī)會(huì)成本。對(duì)上述生產(chǎn)割草機(jī)的公司來說，在正式生產(chǎn)該產(chǎn)品前進(jìn)行的安全測(cè)試成本就是一種損失控制成本。（4）內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)抑制成本除自留以外的其他損失融資措施和某些類型的損失控制措施都可以降低損失的不確定性，即使得損失成本更易預(yù)見，而內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)抑制的措施，即分散化和信息投資也同樣具有這樣的效果。內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)抑制成本包括分散化的交易成本及管理這些分散行為相關(guān)的成

50、本、對(duì)數(shù)據(jù)等信息進(jìn)行收集和分析的成本。（5）殘余不確定性成本實(shí)施了保險(xiǎn)、套期保值、其他合約化風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移合同、損失控制以及內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)抑制措施之后，損失的不確定性通常并不能完全消除，也就是說，還可能發(fā)生這些措施沒有覆蓋的風(fēng)險(xiǎn)損失，這些風(fēng)險(xiǎn)損失的成本被公司主動(dòng)或被動(dòng)地進(jìn)行了自留，我們將其稱為殘余不確定性成本。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型的個(gè)人和投資者來說，不確定性帶來的損失往往是代價(jià)很高的，例如，它會(huì)影響投資者在購(gòu)買公司股票時(shí)要求得到的回報(bào)數(shù)額。（6）風(fēng)險(xiǎn)管理部門費(fèi)用風(fēng)險(xiǎn)管理部門的支出主要指人員薪資與行政費(fèi)用。2.無形成本風(fēng)險(xiǎn)成本中的無形成本主要指由于不確定性的存在，使得風(fēng)險(xiǎn)管理人員或企業(yè)決策者對(duì)此憂慮，如生產(chǎn)成本價(jià)格

51、的波動(dòng)會(huì)使得制造商深感憂慮，當(dāng)然，憂慮的程度取決于多種因素，如不確定性的程度、潛在損失的大小、人們對(duì)損失的承受能力以及有關(guān)的心理因素。這種憂慮容易造成公司資源分配不當(dāng)。首先，企業(yè)可能會(huì)放棄一些本來非常愿意從事的活動(dòng)，例如，某一產(chǎn)品雖然有較豐厚的利潤(rùn)和廣闊的市場(chǎng)，但企業(yè)考慮到潛在的責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)而不生產(chǎn)，這可能導(dǎo)致一些資源的浪費(fèi)。其次，對(duì)于一些帶有風(fēng)險(xiǎn)的活動(dòng)，企業(yè)可能會(huì)減少?gòu)氖碌某潭?。最后，這種憂慮還可能造成一些投資的短期化行為。風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)1.營(yíng)利公司的總體目標(biāo)對(duì)于營(yíng)利公司來說，我們已經(jīng)通過實(shí)例說明了，風(fēng)險(xiǎn)會(huì)減少企業(yè)價(jià)值，那么，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理就是要盡量減緩這種減少。事實(shí)上，企業(yè)價(jià)值是企業(yè)管理中一個(gè)

52、核心的問題，當(dāng)今財(cái)務(wù)理論的基本理念就是“價(jià)值最大化”，風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)和企業(yè)目標(biāo)是一致的，也是要使得企業(yè)價(jià)值最大化。如果將風(fēng)險(xiǎn)成本定義為企業(yè)價(jià)值的減少，則風(fēng)險(xiǎn)成本最小化和企業(yè)價(jià)值最大化就是等價(jià)的。風(fēng)險(xiǎn)管理通過使得風(fēng)險(xiǎn)成本最小化來實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化，我們將風(fēng)險(xiǎn)成本最小化看做是營(yíng)利公司風(fēng)險(xiǎn)管理的總體目標(biāo)。具體地，它通過對(duì)以下兩個(gè)方面的影響而實(shí)現(xiàn)：（1）凈現(xiàn)金流的期望值風(fēng)險(xiǎn)管理措施要增加公司未來預(yù)期現(xiàn)金流入及減少公司未來預(yù)期現(xiàn)金流出，使之達(dá)到一個(gè)平衡點(diǎn)。（2）未來凈現(xiàn)金流的變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)管理者應(yīng)在邊際成本等于邊際收益的條件下控制未來凈現(xiàn)金流的變動(dòng)，而降低未來凈現(xiàn)金流變動(dòng)的收益常以股東要求得到的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償來體現(xiàn)

53、，因?yàn)樵谄谕麅衄F(xiàn)金流定的情況下，由于未來凈現(xiàn)金流的波動(dòng)而引起的公司股票價(jià)格的下跌使得投資者在購(gòu)買股票時(shí)要求得到更高的期望投資回報(bào)。由于風(fēng)險(xiǎn)成本之間的替代作用，這兩方面又不是獨(dú)立的，二者之間也存在一個(gè)平衡。2.非營(yíng)利公司和政府機(jī)構(gòu)的目標(biāo)對(duì)于營(yíng)利公司來說，其價(jià)值最大化的目標(biāo)源于營(yíng)利公司的股東要求企業(yè)價(jià)值最大化，而非營(yíng)利公司和政府機(jī)構(gòu)不存在股東，它們的風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)是什么呢？雖然它們沒有股東，但并不意味著其運(yùn)作就沒有約束，非營(yíng)利公司有來自捐款者的約束，政府有來自納稅人的約束，它們要向這些委托人提供價(jià)值最大化的產(chǎn)品或服務(wù)。0如果將風(fēng)險(xiǎn)成本看做非營(yíng)利公司和政府由于風(fēng)險(xiǎn)而導(dǎo)致的行為價(jià)值的減少，那么它們的風(fēng)險(xiǎn)

54、管理目標(biāo)就是實(shí)現(xiàn)這些委托人的風(fēng)險(xiǎn)成本最小化。在這個(gè)總體目標(biāo)下，非營(yíng)利公司在日常決策中的一些準(zhǔn)則可能會(huì)和營(yíng)利公司有所不同。例如，非營(yíng)利公司會(huì)更看重巨大損失對(duì)客戶造成的負(fù)面作用，因此，對(duì)于巨額損失的管理可能就會(huì)付出更多的成本。又如，政府通過貸款或稅收籌措資金的能力顯然比營(yíng)利公司強(qiáng)，因此，在選擇損失融資措施時(shí)就可以得出不同的結(jié)果。再有，非營(yíng)利公司和政府機(jī)構(gòu)一般不繳納收入所得稅，這也會(huì)對(duì)決策的具體選擇產(chǎn)生影響。3.個(gè)人和社會(huì)的目標(biāo)個(gè)人的追求是基于自身效用函數(shù)的個(gè)人財(cái)富最大化，而在前面?zhèn)€人面臨交通風(fēng)險(xiǎn)的例子中我們看到，風(fēng)險(xiǎn)的成本減少了個(gè)人財(cái)富，因此，如果把風(fēng)險(xiǎn)成本定義為由于風(fēng)險(xiǎn)而造成的個(gè)人財(cái)富的減少，那

55、么個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)也是風(fēng)險(xiǎn)成本最小化。所謂社會(huì)的風(fēng)險(xiǎn)，也就是個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的總和。綜合起來看，當(dāng)所有的個(gè)人和企業(yè)所采取的損失控制、損失融資和內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)抑制等手段的邊際成本等于社會(huì)總期望損失成本、殘余不確定性成本以及無形成本2的邊際減少時(shí)，就達(dá)到了一種有效風(fēng)險(xiǎn)水平，此時(shí)能夠?qū)崿F(xiàn)全社會(huì)總風(fēng)險(xiǎn)水平最小化，這就是社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)。4.企業(yè)目標(biāo)和社會(huì)目標(biāo)之間的沖突前面我們說明了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)，我們當(dāng)然希望企業(yè)在進(jìn)行風(fēng)，險(xiǎn)管理的過程中，也會(huì)同時(shí)達(dá)到社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)。那么，這二者的目標(biāo)是一致的嗎？也就是說，企業(yè)實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)成本最小化的同時(shí)是否也實(shí)現(xiàn)了社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)成本最小化？這里所談?wù)摰娘L(fēng)

56、險(xiǎn)管理的風(fēng)險(xiǎn)成本最小化的目標(biāo)，實(shí)際上是價(jià)值最大化這個(gè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)方式，只不過強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)成本最小化比強(qiáng)調(diào)價(jià)值最大化更具體、更形象。上面這個(gè)問題的關(guān)鍵之處就在于，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)是為了實(shí)現(xiàn)股東的價(jià)值最大化，而社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)是社會(huì)全體成員的一個(gè)平衡的價(jià)值最大化。企業(yè)只有當(dāng)股東價(jià)值受到威脅時(shí)，才有動(dòng)機(jī)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，例如，如果公司的員工明顯感覺到要面對(duì)安全隱患，那么公司為了吸引雇員就必須支付更高的薪水，這時(shí)公司就會(huì)有動(dòng)機(jī)改進(jìn)安全條件，從而節(jié)省薪水方面的支出，同時(shí)還可以節(jié)省由于傷害的發(fā)生而必須支付的法律賠償。但股東的價(jià)值和公司其他主要利益人的價(jià)值并不總是一致的，甚至是背道而馳。因此，一個(gè)健全的社會(huì)制度會(huì)

57、對(duì)企業(yè)有所規(guī)范，使得那些企業(yè)價(jià)值和社會(huì)價(jià)值沖突的方面會(huì)在規(guī)范下達(dá)到一定的平衡，換句話說，這些規(guī)范使得企業(yè)在進(jìn)行決策時(shí)，不僅考慮私人成本，而且還要考慮社會(huì)成本。當(dāng)私人成本和社會(huì)成本相等時(shí)，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)最小化的風(fēng)險(xiǎn)管理決策就能同時(shí)實(shí)現(xiàn)社會(huì)總風(fēng)險(xiǎn)成本最小化。什么時(shí)候私人成本低于社會(huì)成本呢？為了簡(jiǎn)要說明這一點(diǎn)，我們可以舉一個(gè)例子。假定一個(gè)社會(huì)不存在員工賠償法，也沒有法律責(zé)任體系可以使員工在遭受了公司傷害后要求賠償，同時(shí)，個(gè)人又低估了傷害風(fēng)險(xiǎn)，那么，員工傷害對(duì)于企業(yè)來說就不是風(fēng)險(xiǎn)，以股東價(jià)值最大化為運(yùn)作目標(biāo)的企業(yè)可能就不會(huì)考慮這一未來的不確定事件可能對(duì)員工造成的傷害，這就可能使得員工在崗位上受到傷害的風(fēng)險(xiǎn)大

58、大增加。這種情況就是私人成本和社會(huì)成本不相等造成的。如果一個(gè)社會(huì)中存在必要的法規(guī)可以保證私人成本基本上和社會(huì)成本相等，那么使企業(yè)價(jià)值最大化的決策就會(huì)有助于實(shí)現(xiàn)社會(huì)總風(fēng)險(xiǎn)成本最小化的目標(biāo)。風(fēng)險(xiǎn)成本的影響風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響體現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)成本對(duì)公司未來期望凈現(xiàn)金流及其變動(dòng)的影響上。我們?cè)賮砜辞懊娓畈輽C(jī)的例子。由于責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)的存在，公司不管怎么做都會(huì)面臨風(fēng)險(xiǎn)成本。首先，保險(xiǎn)費(fèi)、其他損失融資成本、損失控制成本、內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)抑制成本和風(fēng)險(xiǎn)管理部門費(fèi)用都會(huì)增加公司未來預(yù)期的現(xiàn)金流出。一方面，這些風(fēng)險(xiǎn)成本中的絕大部分，甚至是所有的因素都可能使得割草機(jī)公司提高這種新產(chǎn)品的價(jià)格，而價(jià)格的提高勢(shì)必導(dǎo)致需求減少。另一方面，在

59、一定的價(jià)格水平下，傷害風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)使得商店里的銷售員不那么熱心地向消費(fèi)者推薦這一產(chǎn)品，這又會(huì)減少公司未來預(yù)期的現(xiàn)金流入。兩方面的結(jié)果使公司未來凈現(xiàn)金流減少，企業(yè)價(jià)值降低。其次，殘余不確定性導(dǎo)致了公司未來凈現(xiàn)金流的變動(dòng)，這也同樣降低了企業(yè)價(jià)值。信用風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)是指交易對(duì)手不能或不愿按照合同的約定到期還款付息而使企業(yè)遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)，是以違約為標(biāo)志的。更一般地說，信用風(fēng)險(xiǎn)還包括由于債務(wù)人信用評(píng)級(jí)的降低，致使其債務(wù)的市場(chǎng)價(jià)格下降而導(dǎo)致的損失風(fēng)險(xiǎn)。很多交易中都涉及信用風(fēng)險(xiǎn)，它既存在于傳統(tǒng)的貸款、債券投資等業(yè)務(wù)中，也存在于信用擔(dān)保、貸款承諾以及場(chǎng)外的信用衍生工具交易等業(yè)務(wù)中，是歷史最為悠久也最為復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn)。

60、最典型的信用風(fēng)險(xiǎn)之一是銀行面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)，此外，信用風(fēng)險(xiǎn)還體現(xiàn)為以賒銷商品和預(yù)付貨款形式出現(xiàn)的商業(yè)信用，以企業(yè)債券形式出現(xiàn)的企業(yè)信用，以個(gè)人貸款形式出現(xiàn)的個(gè)人信用以及國(guó)家信用等。信用風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)因素來源于主觀和客觀兩個(gè)方面。主觀風(fēng)險(xiǎn)因素主要指?jìng)鶆?wù)人是否有還款意愿，這可以從債務(wù)人的品質(zhì)等角度進(jìn)行考察?？陀^風(fēng)險(xiǎn)因素主要指?jìng)鶆?wù)人是否有能力還款，這可以由債務(wù)人的資本金所處的環(huán)境、債務(wù)人的經(jīng)營(yíng)水平等決定。關(guān)聯(lián)風(fēng)險(xiǎn)關(guān)聯(lián)風(fēng)險(xiǎn)是指由于相關(guān)產(chǎn)業(yè)或相關(guān)市場(chǎng)發(fā)生嚴(yán)重問題，而使行為人遭受損失的不確定性。現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，許多企業(yè)之間的聯(lián)系都非常緊密，一個(gè)企業(yè)發(fā)生問題，可能會(huì)導(dǎo)致其他一些企業(yè)受到牽連，尤其在金融領(lǐng)域，可能會(huì)因?yàn)?/p>