從ZOOM大會(huì)看視頻會(huì)議產(chǎn)品平臺(tái)化之路

1、2資料來源：Zoom，中信證券研究部Zoomtopia 2020：第四屆Zoom年度用戶大會(huì)Zoomtopia 2017至Zoomtopia 2020的重點(diǎn)內(nèi)容舉辦時(shí)間主要發(fā)布內(nèi)容Zoomtopia 20172017.9.26發(fā)布智能會(huì)議功能、會(huì)議室方案（Zoom Rooms）、 企業(yè)工作流集成功能、AR功能Zoomtopia 20182018.10.11App Marketplace（API、跨平臺(tái)SDK接口）、Zoom Phone（云電話解決方案）、與Atlassian和Dropbox 的合作模式Zoomtopia 20192019.10.14與Neat的合作、Zoom Rooms未來的發(fā)

2、展方向Zoomtopia 2020（在線會(huì)議形式）2020.10.14E2EE（端到端加密）、OnZoom（在線市場(chǎng)平臺(tái)）、Zapps（應(yīng)用平臺(tái)）、UCaaS enhancements、可 定義SDK、Zoom Cares10月14日，第四屆的Zoomtopia用戶和合作伙伴大會(huì)在Zoom的視頻網(wǎng)絡(luò)會(huì)議平臺(tái)上如期舉辦：相比于前三屆Zoomtopia大會(huì)，本屆最大的特點(diǎn)在于首次采用了在線會(huì)議模式，通過Zoom App進(jìn)行了全程直播同時(shí)，Zoomtopia首度增設(shè)了分析師日（Analyst Day），對(duì)Zoom的產(chǎn)品組合、財(cái)務(wù) 目標(biāo)和未來發(fā)展方向進(jìn)行了較為詳細(xì)的介紹3資料來源：Zoom，中信證券研

3、究部Zoomtopia 2020：新產(chǎn)品&功能補(bǔ)全在線辦公生態(tài)Zoomtopia 2020發(fā)布的新（產(chǎn)品）功能&解決方案從產(chǎn)品（與功能改進(jìn)）上看，本屆Zoomtopia大會(huì)共計(jì)發(fā)布了E2EE、OnZoom、Zapps 三個(gè)新產(chǎn)品，以及UCaaS enhancements、Customizable SDK兩個(gè)對(duì)功能的改進(jìn)，在 歷屆大會(huì)中發(fā)布數(shù)量居前新產(chǎn)品/改進(jìn)產(chǎn)品/改進(jìn)定位主要功能E2EE加密功能（應(yīng)對(duì)Zoom前期存在的 安全性問題）端到端加密是Zoom新提供的可選功能， 可確保與會(huì)人員之間進(jìn)行安全通信OnZoom市場(chǎng)平臺(tái)在視頻會(huì)議功能的基礎(chǔ)上，提供了更 多側(cè)重于市場(chǎng)營(yíng)銷的功能，供用戶創(chuàng) 建和舉

4、辦免費(fèi)，付費(fèi)和籌款活動(dòng)，使 用戶可以經(jīng)由Zoom發(fā)展業(yè)務(wù)、提高知 名度并開拓新市場(chǎng)Zapps應(yīng)用市場(chǎng)使ISV和開發(fā)人員可以創(chuàng)建與Zoom集成 的（第三方）應(yīng)用程序，實(shí)現(xiàn)無縫的 工作流程UCaaS enhancements改進(jìn)用戶體驗(yàn)對(duì)Room和Phone的功能增強(qiáng)，包括提供 人工智能驅(qū)動(dòng)的垃圾電話阻斷和嵌入 式團(tuán)隊(duì)短信功能等Customizable SDK改進(jìn)用戶體驗(yàn)使開發(fā)人員可以使用Zoom平臺(tái)改進(jìn)應(yīng) 用程序，或是將Zoom嵌入其他應(yīng)用程 序。4資料來源：Zoom產(chǎn)品端：借助推新產(chǎn)品，同時(shí)向內(nèi)外場(chǎng)景延伸擴(kuò)張Zoom旗下的產(chǎn)品&解決方案回顧近幾屆Zoomtopia的新品，我們可以發(fā)現(xiàn)，Zoom

5、已經(jīng)從視頻會(huì)議場(chǎng)景開始，逐步擴(kuò)張到會(huì)議管理、云電話解決方案、在線市場(chǎng)營(yíng)銷等多種契合程度高的邊緣場(chǎng)景：Zoom Rooms提供了在線會(huì)議和會(huì)議環(huán)境的管理系統(tǒng)，增強(qiáng)了用戶對(duì)會(huì)議的控制能力Zoom Phone提供了企業(yè)/個(gè)人云電話解決方案，迎合了辦公中的即時(shí)通訊需要Zapps提供了各種第三方程序接口，重新定義并二次擴(kuò)充了辦公會(huì)議場(chǎng)景，將Zoom打 造成為了開展各種辦公功能的中心平臺(tái)OnZoom完成了場(chǎng)景的向外擴(kuò)張，將服務(wù)拓展到市場(chǎng)營(yíng)銷、生活服務(wù)等領(lǐng)域5資料來源：Zoom，中信證券研究部Zoom (Meetings&Webinars)：場(chǎng)景可擴(kuò)展性強(qiáng)，具備良好塑造性Zoom的普通會(huì)議和網(wǎng)絡(luò)研討會(huì)服務(wù)對(duì)

6、比，均有望進(jìn)行進(jìn)一步場(chǎng)景拓展作為公司的核心產(chǎn)品，Zoom隨著在線會(huì)議方案的不斷迭代和擴(kuò)充，以及疫情影響下的催化，逐漸被塑造成為整個(gè)在線辦公體系的新核心當(dāng)前，在整合了Chat、Phone等新模塊新應(yīng)用后，Zoom已經(jīng)在在線/移動(dòng)會(huì)議功能的基礎(chǔ) 上，進(jìn)一步延拓了團(tuán)隊(duì)語(yǔ)音通訊、文件傳輸、會(huì)議筆記生成等協(xié)同辦公功能，滿足了在線 辦公的多方面需求，還有著進(jìn)一步添加功能的空間1000與會(huì)者以下參加者可以隨時(shí)開啟攝像 頭并發(fā)言適用于課堂場(chǎng)景、團(tuán)隊(duì)會(huì)議場(chǎng)景和銷售服務(wù)場(chǎng)景最多支持50000人參加參加者可以觀看和參與Q&A適用于發(fā)布會(huì)場(chǎng)景、大型娛樂賽事場(chǎng)景和等6資料來源：Zoom，中信證券研究部Zoom Phon

7、e：（企業(yè)）云電話解決方案通過Zoom程序登錄Zoom Phone，用戶既能享受辦公通訊功能，也能隨時(shí)轉(zhuǎn)為電話會(huì)議基于傳統(tǒng)PBX通訊的特性和使用框架，Zoom推出了企業(yè)云電話解決方案Zoom Phone， 從產(chǎn)品定位上看，這一系統(tǒng)補(bǔ)全了Zoom中的即時(shí)通訊領(lǐng)域空白：Zoom Phone具備員工間定向呼叫、文字溝通和語(yǔ)音錄制等基礎(chǔ)功能同時(shí)，Zoom Phone接入了Zoom的在線視頻會(huì)議端口，用戶既可以在會(huì)議中無縫撥打和接聽電話，也可以輕松將溝通中電話升格為在線會(huì)議，對(duì)提升辦公效率有所幫助Zoom Phone同時(shí)還 提供了監(jiān)管功能， 領(lǐng)導(dǎo)可以監(jiān)聽并加入 呼叫7資料來源：Zoom，中信證券研究部Z

8、oom Rooms：會(huì)議室管理解決方案Zoom Rooms產(chǎn)品迭代加強(qiáng)了會(huì)議場(chǎng)景的功能性和覆蓋范圍作為提供線上會(huì)議解決方案的龍頭，Zoom Rooms直擊傳統(tǒng)線下場(chǎng)景同樣存在的會(huì)議地點(diǎn) 選擇、參會(huì)時(shí)間與會(huì)議材料共享三大痛點(diǎn)，開辟了能夠增強(qiáng)在線會(huì)議功能的會(huì)議室管理方 案，實(shí)現(xiàn)了差異化競(jìng)爭(zhēng)伴隨著產(chǎn)品迭代，Zoom Rooms當(dāng)前已經(jīng)開發(fā)出了多個(gè)特色功能，改善用戶會(huì)議體驗(yàn)：交互式白板功能 Zoom Room for Touch添加會(huì)議室集中管理系統(tǒng)，降低公司的會(huì)議開展成本支持多地、多屏云端協(xié)作，用戶間共享屏幕內(nèi)容交互式白板功能和會(huì)議筆記功能都打破了原 有線下會(huì)議場(chǎng)景/線上視頻會(huì)議場(chǎng)景的邊界， 為用戶

9、增添了新的體驗(yàn)8資料來源：Zoom，中信證券研究部Zapps：不斷接入、融合第三方應(yīng)用程序通過Zapps安裝后的第三方程序整合顯示在Zoom界面中作為Zoom的配套第三方應(yīng)用市場(chǎng)，Zapps的推出將Zoom的會(huì)議場(chǎng)景進(jìn)行了二次擴(kuò)充， 從傳統(tǒng)的無附加、面對(duì)面視頻會(huì)議增強(qiáng)到了在面對(duì)面會(huì)議的同時(shí)可以進(jìn)行文檔協(xié)同編輯、 白板寫作等操作但不論是在何種新場(chǎng)景下，視頻會(huì)議作為企業(yè)在線辦公的中心平臺(tái)地位始終不變，即時(shí)面 對(duì)面通訊是遠(yuǎn)程辦公的核心需求，Zapps增強(qiáng)的只是在線會(huì)議平臺(tái)的可擴(kuò)展性，第三方只 能形成協(xié)同，而不能取代Zooms用戶通過Zapps安裝 的第三方程序直接顯 示在Zoom的會(huì)議界 面中，用戶

10、可以實(shí)時(shí) 進(jìn)行調(diào)用，極大程度 上豐富了視頻會(huì)議場(chǎng) 景能夠滿足的需求， 進(jìn)一步提高了場(chǎng)景上 限（譬如圖中的 Slack可以提供文件 共享、搜索功能）9資料來源：ZoomZapps：接入第三方應(yīng)用程序，融合各種辦公功能當(dāng)前已有超過40個(gè)第三方程序接入Zapps，將會(huì)議產(chǎn)品與辦公產(chǎn)品形成了進(jìn)一步融合合當(dāng)前，包括Slack、ServiceNow、Coursera在內(nèi)的多個(gè)知名App均已接入Zapps，基本 上完成了在線會(huì)議產(chǎn)品即時(shí)通信、流程自動(dòng)化等與其他在線辦公產(chǎn)品之間的融合，以 在線會(huì)議為中心入口，用戶可以完成文檔編輯與共享、視頻在線編輯等一系列工作10資料來源：OnZoom，中信證券研究部OnZo

11、om ：會(huì)議之外開拓新的應(yīng)用場(chǎng)景測(cè)試版OnZoom涵蓋了旅游、教育、生活等多個(gè)場(chǎng)景營(yíng)銷當(dāng)前，OnZoom成為首個(gè)發(fā)布的2020發(fā)布會(huì)新品，測(cè)試版上線后市場(chǎng)反映良好：首批使用OnZoom營(yíng)銷的會(huì)議資源涵蓋了教育、藝術(shù)、生活、旅游等多個(gè)內(nèi)容場(chǎng)景，相對(duì)于傳統(tǒng)的辦公會(huì)議場(chǎng)景已經(jīng)有了顯著的擴(kuò)張盡管會(huì)議資源數(shù)量尚有限，但用戶評(píng)價(jià)相對(duì)較高，且已經(jīng)出現(xiàn)了預(yù)訂名額售空的情形售價(jià)營(yíng)銷商家/用戶評(píng)分11資料來源：騰訊會(huì)議，億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)，中信證券研究部發(fā)展趨勢(shì)：視頻會(huì)議應(yīng)用場(chǎng)景不斷拓展騰訊會(huì)議/億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張了在線會(huì)議的應(yīng)用場(chǎng)景透過Zoom的產(chǎn)品推新和迭代過程，我們可以發(fā)現(xiàn)，Zoom推出新產(chǎn)品和新服務(wù)始終都圍繞著在線視頻會(huì)

12、議平臺(tái)展開，新產(chǎn)品和功能的推出實(shí)質(zhì)上都是對(duì)視頻會(huì)議功能的場(chǎng)景的延拓從整個(gè)行業(yè)視角來看，這一趨勢(shì)不僅在Zoom一家公司中顯現(xiàn)，國(guó)內(nèi)的在線會(huì)議龍頭 騰訊會(huì)議、億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)等軟件同樣開始進(jìn)行會(huì)議外的場(chǎng)景擴(kuò)張騰訊會(huì)議 構(gòu)建面試/ 教育場(chǎng)景億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)結(jié)合即時(shí)通訊場(chǎng)景，集成 了多個(gè)辦公軟件，開發(fā)了基于 Android系統(tǒng)的智能話機(jī)12資料來源：艾瑞咨詢，騰訊會(huì)議，中信證券研究部發(fā)展趨勢(shì)：視頻會(huì)議產(chǎn)品平臺(tái)化之路不斷清晰視頻會(huì)議平臺(tái)具備優(yōu)良的可擴(kuò)展性（以騰訊會(huì)議的全景架構(gòu)為例）視頻會(huì)議平臺(tái)逐步成為線上辦公中心。在傳統(tǒng)線下辦公模式中，處于中心地位的是辦公室 所處的空間，員工在同一空間中進(jìn)行信息資源的交互并協(xié)同辦公；相

13、對(duì)的，在線上辦公模 式中，視頻會(huì)議平臺(tái)是唯一有能力既提供音視頻溝通并同時(shí)承載信息資源交互的平臺(tái)在此基礎(chǔ)上，視頻會(huì)議平臺(tái)普遍開放了API與SDK，進(jìn)一步提高了可擴(kuò)展性騰訊會(huì)議為企業(yè)IT、ISV系 統(tǒng)集成商、SaaS服務(wù)商提 供API和SDK，無縫對(duì)接 企業(yè)郵箱、日程、會(huì)議室 管理系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)行業(yè)應(yīng)用、 企業(yè)辦公平臺(tái)與騰訊會(huì)議 音視頻的連接13資料來源：艾瑞咨詢，中信證券研究部視頻會(huì)議平臺(tái)包容性強(qiáng)，逐步整合其他在線辦公功能視頻會(huì)議產(chǎn)品的核心功能需求迭代過程最后，Zapps的出現(xiàn)，代表了Zoom開始增強(qiáng)對(duì)平臺(tái)中第三方辦公功能的接入而從需求端看，視頻會(huì)議平臺(tái)的功能需求與協(xié)同辦公需求始終存在著部分重合，因

14、此產(chǎn)品在迭代的過程中必然會(huì)融合辦公功能。而隨著用戶將辦公重心向視頻會(huì)議平臺(tái)傾斜，為追 求效率而提出的新需求將又會(huì)引發(fā)新一輪與辦公產(chǎn)品的融合辦公功能+管理功能+畫質(zhì)高清高穩(wěn)定與并發(fā)多種入會(huì)方式移動(dòng)終端、小程序、PC、 桌面終端、電話基礎(chǔ)功能協(xié)作功能音頻降噪文檔共享多方視頻屏幕共享文檔協(xié)作任務(wù)編輯即時(shí)聊天會(huì)議加密文檔權(quán)限管理主持人管理靜音管理錄制/直播進(jìn)退會(huì)議移動(dòng)辦公即時(shí)溝通語(yǔ)音備忘錄AI功能日程安排人臉識(shí)別簽到14資料來源：Zoomtopia，公司財(cái)報(bào)，中信證券研究部業(yè)務(wù)總覽：客戶規(guī)模爆發(fā)式增長(zhǎng)，美洲仍是主要市場(chǎng)公司規(guī)模以上企業(yè)客戶數(shù)（員工10，千家）公司規(guī)模企業(yè)客戶數(shù)（年收入10萬美元，千 家

15、）3237445159667482265370400350300250200150100500184228277344405466546641769988120010008006004002000公司收入來源分地域結(jié)構(gòu)（2020H1）69%19%12%美洲地區(qū)歐非地區(qū)亞太地區(qū)公司規(guī)模以上企業(yè)客戶數(shù)量（分行業(yè)）699102030414748010203050406015資料來源：Zoomtopia，中信證券研究部Zoom：疫情影響下，DAU、會(huì)議時(shí)長(zhǎng)快速增長(zhǎng)疫情影響下，Zoom在線會(huì)議業(yè)務(wù)增勢(shì)迅猛當(dāng)前Zoom的DAU已超3億，而在疫情爆發(fā)前，其DAU只有1000萬，累計(jì)漲幅超30倍。 疫情將在線

16、辦公場(chǎng)景上升至近乎剛需，盡管后疫情時(shí)代的到來會(huì)對(duì)需求形成削弱，但 部分公司（以科技公司為代表）基于提升辦公效率的考量仍可能繼續(xù)沿用Zoom，故 需求端仍然可期同時(shí)，從2020年1月至三季度末，累計(jì)在線會(huì)議數(shù)從1010億次增加到3.3萬億次；年 化會(huì)議時(shí)長(zhǎng)從1月份的大約30億分鐘增加到450億分鐘7.99.72602000.20.310.1 0.34.24.24.5350300250200150100500FY2020Q2FY2020Q3FY2020Q4FY2021Q1FY2021Q2FY2021Q3（普通）在線會(huì)議年化時(shí)長(zhǎng)（單位：百億分鐘）網(wǎng)絡(luò)研討會(huì)年化時(shí)長(zhǎng)（單位：百億分鐘）33016資料來源

17、：ZoomtopiaZoom Phone：加速渠道擴(kuò)張Zoom Phone業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)從2019年1月Zoom Phone服務(wù)在美國(guó)和加拿大上線開始，在不到兩年的時(shí)間內(nèi)，ZoomPhone服務(wù)已經(jīng)擴(kuò)展到了43個(gè)國(guó)家，使用平臺(tái)累計(jì)超400個(gè)，擁有規(guī)模以上企業(yè)（雇工10人）客戶超5800個(gè)Zoom Phone所開展的云PBX業(yè)務(wù)變現(xiàn)盈利能力已逐漸顯現(xiàn)；盡管受規(guī)模和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)所限， 業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)僅有3%，但大眾市場(chǎng)反響良好，且云PBX替代傳統(tǒng)PBX趨勢(shì)不改，未來營(yíng)收能 力有進(jìn)一步增長(zhǎng)空間17資料來源：Zoomtopia，中信證券研究部Zoom Room：功能逐漸完善Zoom Room服務(wù)一年間的發(fā)展現(xiàn)狀作

18、為一個(gè)發(fā)布剛滿一年的新業(yè)務(wù)，Zoom Room業(yè)務(wù)目前的變現(xiàn)盈利能力尚未完全展現(xiàn)， 但已經(jīng)在一些公司（如Gilead）落地并產(chǎn)生部分利潤(rùn)，從業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)趨勢(shì)來看：Zoom Room采取HaaS（Hardware as a Service，硬件即服務(wù)），業(yè)務(wù)本身的不可復(fù)制性強(qiáng)且壁壘會(huì)逐漸加深，先發(fā)者可以獲取市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)隨著部分公司采取長(zhǎng)期遠(yuǎn)程工作模式，會(huì)議室管理業(yè)務(wù)同樣會(huì)有著長(zhǎng)期受益邏輯2019.102019.122020.72020.8Zoom Room發(fā) 布，將提供會(huì)議室系統(tǒng)解決方案Zoom Room正式 上市，支持三方會(huì) 議和多端控制Zoom Room（和 Phone）采取 Zoom HaaS（硬件 即服務(wù)）家庭版Zoom正式 推出18資料來源：公司財(cái)報(bào)，中信證券研究部收入及凈利潤(rùn)增長(zhǎng)快速公司營(yíng)業(yè)收入（單位：百萬美元）從公司財(cái)報(bào)來看，近幾個(gè)財(cái)年的營(yíng)收及凈利潤(rùn)增長(zhǎng)較為顯著，營(yíng)收同比增長(zhǎng)保持在50%以 上；在新冠疫情爆發(fā)后，Zoom的用戶數(shù)激增使2020H1營(yíng)收同比增速達(dá)到