銀行財務分析與財務授信管理知識規(guī)劃

1、 HYPERLINK javascript:showReg(0); 銀行授信如何進行財務分析（專門有用的） 來源： HYPERLINK javascript:showReg(0); 馮超的日志 財務報表的差不多概念 如何對財務報表進行可信度分析財務報表分析的差不多方法 案例分析& p7 z3 V% R# Z, M8 . * ; p) Z: w 報表分析中應注意的幾個問題C( d$ h1 Z& jz) Z 第一部分會計報表的差不多概念、框架及內容 - 中國都市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔保論壇|保險論壇|證券論壇|投融資理財論壇5 j7 A# Z) A5 s7 會計報表是最直觀的財務信息之一，它

2、通過對財務數(shù)據(jù)的統(tǒng)計、匯總和集中處理來綜合、系統(tǒng)地反映企業(yè)財務狀況和盈利狀況。我國現(xiàn)行的會計報表包括資產(chǎn)負債表、利潤表和現(xiàn)金流量表。+ ?v0 6 w; g0 Z6 3 一、資產(chǎn)負債表 資產(chǎn)負債表是反映企業(yè)在某一特定時點的財務狀況的報表，它靜態(tài)地反映了企業(yè)目前所擁有的資產(chǎn)、目前所承擔的負債及其所有者權益的數(shù)量及結構。 差不多原理“資產(chǎn)=負債+所有者權益”。資產(chǎn)按照流淌性大小順序排列，負債按償債期長短順序排列，所有者權益按穩(wěn)定性排列。要緊項目介紹：4 m& b/ a2 C- g. E! p 短期投資：抵減跌價預備后的凈額?，F(xiàn)行八項資產(chǎn)減值預備，在報表中僅固定資產(chǎn)減值預備單列。關于八項減值預備的處

3、理，因為其在調整利潤方面有許多便利之處，目前除了上市公司、股份公司差不多上能夠遵照執(zhí)行外，其它企業(yè)差不多上有選擇的計提，有些即使計提了，也有可能時刻不匹配。應收票據(jù)：指商業(yè)匯票，有商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票兩種。商業(yè)承兌匯票由付款人承兌的，銀行承兌由銀行保證承兌。目前大多企業(yè)只同意銀行承兌匯票。其它應收款：這類其它項目一般名堂較多，有些企業(yè)為了掩蓋像對外投資等業(yè)務實質，在進行會計處理時有意將其做為其它應收款來反映。還有些將關聯(lián)企業(yè)間的資金往來和交易事項隱藏其中。假如這種其它項目金額比較大，要重點關注。存貨：有材料、在產(chǎn)品、半成品、包裝物、低值易耗品等，在考察項目時，一般需要了解其大類構成和周轉

4、情況。中國都市金融圈人脈社區(qū)-打造中國最具地域性特色最具互動阻礙力的金融行業(yè)都市社區(qū)* z- 2 B3 d* F: F7 w 長期股權投資：假如其占表決權資本20%以上（相對概念）采納權益法核算，即要依照被投資單位權益變動狀況和盈利狀況調整長期投資帳面值。事實上，許多企業(yè)因為行業(yè)差異太大或要求不是專門嚴密，操作也比較苦惱，因此在實際處理中仍按成本法核算。中國都市金融圈人脈社區(qū)-打造中國最具地域性特色最具互動阻礙力的金融行業(yè)都市社區(qū)! A3 m# G& y5 s6 N. i 在建工程：考察企業(yè)的正在建設中的生產(chǎn)線時，除了看固定資產(chǎn)中所反映的已結轉數(shù)和在建工程中反映的未結轉數(shù)，還要查看預付帳款或應

5、收款項中是否有預付設備款及相關款項。同其它應收款一樣，關于負債其它應付款的處理，企業(yè)也是各有各的招，像集資、借款、收入等都有能夠隱藏其中。二、利潤表利潤表由損益表和利潤分配表組成。損益表是反映企業(yè)一定時期內的經(jīng)營活動成果的會計報表，它動態(tài)地反映了企業(yè)本期營業(yè)收入的實現(xiàn)情況、成本和費用操盡情況及利潤實現(xiàn)情況；利潤分配表是反映企業(yè)利潤分配情況的報表。博瑞金融論壇/ n6 / L5 Q+ s. T* Y: l0 ( 9 要緊項目：主營業(yè)務收入和主營業(yè)務支出，關于生產(chǎn)和流通型企業(yè)來講，要緊的流轉稅是增值稅，由于增值稅是價外稅，因此利潤表中的主營業(yè)務收支是不含增值稅的，而項目考察過程中所涉及的市場價一般

6、是含稅價，須加以換算，一般納稅人，銷售報價除以1.17（低稅率除以1.13）。3 t7 : x o. U( M; 其它業(yè)務利潤：指除主營業(yè)務收入以外的材料銷售、包裝物出租、無形資產(chǎn)轉讓等業(yè)務的凈收益。做為非主營業(yè)務收入，它一般占收入的比重專門小，從來源上也不是專門穩(wěn)定，因此像上市公司在披露要緊利潤指標的時候，往往將其省略。利潤總額：如出現(xiàn)虧損，經(jīng)稅務局審批，是能夠在五年內稅前彌補。三、現(xiàn)金流量表博瑞金融論壇: s* D+ l5 n( k 現(xiàn)金流量表是以現(xiàn)金為基礎編制的財務狀況變動表，它反映企業(yè)一定時期現(xiàn)金的流入和流出，表明企業(yè)獲得現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的能力，反映企業(yè)現(xiàn)金流量的過程及其緣故。 - 中

7、國都市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔保論壇|保險論壇|證券論壇|投融資理財論壇+ F: U6 R: x& Y( y4 現(xiàn)行現(xiàn)金流量表是按業(yè)務活動對現(xiàn)金流量進行排列的。企業(yè)的業(yè)務活動差不多上都能夠歸為三大類：經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動。 - 中國都市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔保論壇|保險論壇|證券論壇|投融資理財論壇 P. X; u4 ; a# K （一）、經(jīng)營活動現(xiàn)金流量（是企業(yè)最大最重要的現(xiàn)金來源）銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金和購買商品、接收勞務支付的現(xiàn)金。其執(zhí)行收付實現(xiàn)制，而損益表是權責發(fā)生制執(zhí)行的結果。損益表中的主營業(yè)務收支是不含稅的，而那個地點含同時收支的增值稅。（二）、投資活動的現(xiàn)

8、金流量：博瑞金融論壇 b5 C3 0 j( D- U m, h 購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其它長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金盡管購建固定資產(chǎn)所發(fā)生的借款利息（交付往常的）按規(guī)定應資本化一并計入固定資產(chǎn)價值，但在現(xiàn)金流量表中，這類借款利息反映在籌資活動中。（三）、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：+ y$ R6 c! p4 U! g y 汲取投資所收到的現(xiàn)金。包括企業(yè)收到的資本金及發(fā)行債券收到的現(xiàn)金。這三張表，從不同角度講明了企業(yè)的財務狀況、經(jīng)營業(yè)績和資金運營情況，它們之間存在著一定的邏輯關系和勾稽關系，我通過這張圖例來講明：資產(chǎn)負債表 損益表金融圈人脈社區(qū)-打造中國最具地域性特色最具互動阻礙力的金融行業(yè)都市社區(qū)x

9、1 3 M. v4 C 2 Z9 ?; p) u7 E4 k6 p 現(xiàn)金流量表, m/ M/ F0 y! 8 H+ n 0 B; J$ B8 m 中國都市金融圈人脈社區(qū)-打造中國最具地域性特色最具互動阻礙力的金融行業(yè)都市社區(qū) 0 _1 k0 K4 R M$ p9 y - 中國都市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔保論壇|保險論壇|證券論壇|投融資理財論壇3 9 L A8 C+ i* cz 關系：企業(yè)日常運作的資金，要緊有股東投入的資金和舉債所籌的資金，這些資金通過運作，表現(xiàn)為各種各樣的資產(chǎn)。企業(yè)在資本運作及資產(chǎn)經(jīng)營過程中，必定要產(chǎn)生一定的收入，也必定會發(fā)生相關成本費用，假如收入大于成本費用，就會產(chǎn)生

10、利潤（因此也可能會產(chǎn)生虧損），利潤（或虧損）會阻礙所有者權益；資產(chǎn)負債表中貨幣資金的期末余額減期初余額，確實是現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金凈流量；損益表中當期實收實付的收入和成本費用反映在現(xiàn)金流量表中，賒銷的收入和賒購的支出作為應收帳款和應付帳款反映在資產(chǎn)負債表中；當期收回應收帳款和支付應付帳款，也反映在現(xiàn)金流量表中。 歸納：講八項資產(chǎn)減值預備的時候提到了慎重性原則、講長期股權投資的時候提到了歷史成本原則、講現(xiàn)金流量表的時候提到了權責發(fā)生制原則，后面還會提到正確劃分收益性支出和資本性支出原則，收入支出配比原則等，這是會計核算的幾個差不多原則。.cn2 Y% z. x6 t3 H8 * k2 q 第二部分

11、如何識不財務報表中的粉飾成分 - 中國都市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔保論壇|保險論壇|證券論壇|投融資理財論壇7 p% d2 h) N; W% c/ c+ c 目前我國會計信息失真現(xiàn)象較為普遍，粉飾財務報表、人為操縱利潤的案例比比皆是，我們分析報表，只有在正確的報表基礎上，才能得出正確的結論。 HYPERLINK 4 F! C2 V+ W- tg 一、財務報表粉飾的類型與方法：博瑞金融論壇9 C8 % E. z2 9 （一）、粉飾經(jīng)營業(yè)績 - 中國都市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔保論壇|保險論壇|證券論壇|投融資理財論壇4 S; H, X. S: i6 b- T2 X 1、利潤最大化 - 中

12、國都市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔保論壇|保險論壇|證券論壇|投融資理財論壇 c1 |1 B9 O- - E 目的：企業(yè)經(jīng)營者為了業(yè)績表現(xiàn)，或者企業(yè)為了獵取銀行及商業(yè)信用，上市公司為了增資擴股資格等典型做法：提早確認收入、推遲結轉成本、虧損掛帳，或者通過資產(chǎn)重組、關聯(lián)方交易等虛增利潤。 - 中國都市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔保論壇|保險論壇|證券論壇|投融資理財論壇) S V. v# c2 n) p t 2、利潤最小化 u2 i! i8 I& l) N$ x) J% D 目的：絕大多數(shù)是為了避稅，或上市公司為幸免摘牌命運等。: U# M& J2 _! I7 N: G! A) T6 f1 q

13、典型做法：與上是反的，推遲確認收入、提早結轉成本、使用加速折舊法、將應予資本化的費用列入當期損益、在物價上漲的時候采取后進先出法結轉成本等等3、利潤均衡化 HYPERLINK ) a2 d4 k3 J; w: f 目的：企業(yè)為了塑造其生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)定的外部形象，以獵取較高的資信等級。 - 中國都市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔保論壇|保險論壇|證券論壇|投融資理財論壇% n/ q( . d5 z 典型做法：利用應收應付帳戶、遞延帳戶等調節(jié)利潤，精心設計出企業(yè)利潤穩(wěn)步增長的趨勢。博瑞金融論壇6 1 j6 a# L$ q- V9 l 4、利潤清洗目的：推卸責任（如企業(yè)更換要緊經(jīng)營者，新任者為了自身的經(jīng)營

14、目標得以順利實現(xiàn)），將壞帳、積壓的存貨、長期投資損失、閑置的固定資產(chǎn)、待處理資產(chǎn)盈虧等一系列不良或虛擬資產(chǎn)一次性處理為損失。（二）、粉飾財務狀況有兩種類型1、高估資產(chǎn) - 中國都市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔保論壇|保險論壇|證券論壇|投融資理財論壇8 X6 w% r/ + g; w( D 這在股份制改造或增資擴股時使用較多，能夠獲得較大比例的股權做法：往往依靠于資產(chǎn)評估或者虛構資產(chǎn)交易業(yè)務來實現(xiàn) - 中國都市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔保論壇|保險論壇|證券論壇|投融資理財論壇 H/ , E* N0 d: , e, h 2、低估負債中國都市金融圈人脈社區(qū)-打造中國最具地域性特色最具互動阻礙力

15、的金融行業(yè)都市社區(qū)6 O; I$ T5 H5 % L 一般是籌資需要做法：將負債隱藏在關聯(lián)企業(yè)或對或有負債不加以披露等。以上介紹了粉飾財務報表的類型有粉飾財務狀況和粉飾經(jīng)營業(yè)績，沒有提到現(xiàn)金流量。事實上，現(xiàn)金流量是一個客觀數(shù)字，其調整的空間專門小。但并不是講現(xiàn)金流量表就足以可信，據(jù)我所知，許多企業(yè)的現(xiàn)金流量表是捏出來的，而且其核實工作難度也比較大。這是因為編制現(xiàn)金流量表的工作量比較大，它不像資產(chǎn)負債表取一個余額，也不像損益表取一個累計發(fā)生額，它需要對相關明細帳逐筆歸類匯總，特不苦惱。 對利潤最大化或者講是虛增利潤，以及高估資產(chǎn)低估負債須格外注意，其中資產(chǎn)高估、負債低估能夠借助評估事務所來評價。

16、下面要緊講虛增利潤。博瑞金融論壇w5 m9 t X; g/ F6 . ! _ 二、對虛增利潤的識不和調整 利用各種手段虛增利潤一般在財務數(shù)據(jù)、會計報表上都留有痕跡。1、利用應收應付款調節(jié)利潤較為普遍。如年底虛開發(fā)票，同時增加應收帳款和營業(yè)收入，次年又以質量不符等名義將其沖回，使當年營業(yè)收入虛增。如是為隱藏部分收入，則可利用推遲開票，將營業(yè)收入藏于預收帳款中。其識不方法：關注應收帳款質量特不是年末的突發(fā)性變化，或將經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量與銷售收入進行對比，假如損益表中的主營業(yè)務遠遠大于現(xiàn)金流量表中的銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金，則有可能是突擊虛增利潤。中國都市金融圈人脈社區(qū)-打造中國最具地域性特色最

17、具互動阻礙力的金融行業(yè)都市社區(qū)1 l$ 8 J& Z0 B$ y( y1 R4 # a 2、利用關聯(lián)交易轉移利潤利用產(chǎn)品和原材料的轉移價格調節(jié)收入和成本、利用資產(chǎn)重組訂價獵取資產(chǎn)增值收益，利用高回報率的托付經(jīng)營方式虛增業(yè)績，利用治理費收支、共同費用分攤等虛增利潤。! x, U2 F7 * e4 X) J 這類方法除轉移價格和治理（共同）費用分攤外，其它方法所產(chǎn)生的利潤差不多都體現(xiàn)在“其它業(yè)務利潤”、“投資收益”“營業(yè)外收入”等項目中，其識不方法首先是計算關聯(lián)交易產(chǎn)生的盈利在以上占各項目中的比重和這些項目占總利潤的比重，分析企業(yè)盈利能力對關聯(lián)企業(yè)的依靠程度，結合其定價政策分析這些關聯(lián)交易的必要性

18、和公正性。 - 中國都市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔保論壇|保險論壇|證券論壇|投融資理財論壇, E2 b: b. u) y; T 3、利用虛擬資產(chǎn)調節(jié)利潤 借口執(zhí)行權責發(fā)生制和收入支出配比原則，將本該當期列支的費用作為待攤費用、遞延資產(chǎn)等資產(chǎn)處理。重點檢查各類虛擬資產(chǎn)項目，并注意報表附注中關于其確認和攤銷的會計政策，特不注意本年度增加較大和未予正常攤銷的項目。4、利用利息資本化調節(jié)利潤有些企業(yè)將收益性支出的利息資本化，以減少財務費用增加利潤。其識不可通過分析在建工程占總資產(chǎn)的比重來進行，該比重一般應當與利息支出資本化的比例相當，假如過高則有操縱利潤的嫌疑。 對隱瞞利潤的識不與對虛增利潤的識不

19、方法是一樣的，只要把角度反過來就行。博瑞金融論壇+ 4 I7 y M% x# G 剔除了會計報表中的人為調整因素后，就能夠對真實、準確的會計報表進行深入分析了。第三部分會計報表分析的差不多方法差不多的財務統(tǒng)計分析方法有結構分析、趨勢分析、比率分析、關聯(lián)分析四種。博瑞金融論壇0 L8 C S6 G8 u9 m （一）、結構分析：即分析各分項在總額中的比重及分布情況 - 中國都市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔保論壇|保險論壇|證券論壇|投融資理財論壇+ U$ c9 & o% g3 E+ 比如在現(xiàn)金收入結構中，通過分析企業(yè)各項業(yè)務活動現(xiàn)金收入在全部現(xiàn)金收入中所占比重，以及各項業(yè)務活動現(xiàn)金收入中具體的項

20、目構成情況，就能夠推斷出企業(yè)的現(xiàn)金要緊來自何方，要增加現(xiàn)金要緊依靠什么等。（二）、趨勢分析：也叫比較分析，將企業(yè)不同時期的財務報表放在一起進行比較，分析各項目在不同時期的狀況及變化。通過趨勢分析我們能夠評估企業(yè)歷史經(jīng)濟流淌對現(xiàn)時財務狀況的阻礙，推測企業(yè)以后財務狀況、經(jīng)營狀況及現(xiàn)金流量的可能變化，推斷這種變化趨勢的優(yōu)劣。（三）、關聯(lián)分析：結合企業(yè)的相關信息，對會計報表中的有關項目相互對比分析，以進一步揭示收益質量、財務風險等。常用的關聯(lián)分析有以下幾個方面：1、對比利潤表中的凈利潤與現(xiàn)金流量表中的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量：?假如經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量高于凈利潤，講明企業(yè)銷售回款情況良好，收益質量高。?若經(jīng)營

21、活動現(xiàn)金凈流量遠遠低于凈利潤，則要分析它的緣故。一般有四種情況：一是企業(yè)為拓展市場采取賒銷政策，導致了應收帳款大幅增加、當期收現(xiàn)減少，屬于市場經(jīng)濟中的正常因素。二是企業(yè)銷售量增大導致應收帳款增加。三是預收貨款大幅減少，可能是前期未實現(xiàn)利潤轉作本期、以后經(jīng)濟不樂觀等。四是回款不暢。第四種情況要引起重視。特不是當應收帳款集中在少數(shù)客戶和關聯(lián)交易的母公司時，一旦要緊客戶和母公司經(jīng)營不利處于困境，該公司的日常經(jīng)營和債權將面臨更大風險。2、對比當期債務、債務總額與經(jīng)營現(xiàn)金流量的大小若短期債務與經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量之比較高，表明企業(yè)良性運轉，能夠靠正常的生產(chǎn)經(jīng)營降低企業(yè)負債水平；若企業(yè)依靠于變賣長期資產(chǎn)償還

22、借款，則要分析公司的這些重大行為是否屬于戰(zhàn)略性資產(chǎn)重組、結構調整抑或處于生存壓力變賣贏利性資產(chǎn)？若是基于發(fā)行股票和配股取得的資金償還債務，則表明企業(yè)當年的利息支出減少，有利于提高企業(yè)的贏利水平。另外還要結合公司公布的重大事項講明來分析。（四）、比率分析：依照會計報表中的有關項目，計算相關財務指標，以評價企業(yè)的收益質量、償債能力等。比較常用的財務指標有流淌比率、速動比率、存貨周轉率、資產(chǎn)負債率、凈資產(chǎn)收益率等。其中流淌比率國際公認標準2倍、我國較好的比率為1.5倍左右；速動比率國際公認標準為1倍，資產(chǎn)負債率應該是50%，我個人認為，比率指標本身會掩蓋許多實質問題，比如講流淌比率，流淌比率等于流淌

23、資產(chǎn)除以流淌負債，專門顯然，流淌比率的準確性取決于流淌資產(chǎn)和流淌負債劃分的準確性。而流淌資產(chǎn)中包括容易發(fā)生壞帳的應收帳款、變現(xiàn)能力相對較弱的存貨及無法變現(xiàn)的待攤費用等，假如企業(yè)的應收帳款、存貨等在流淌資產(chǎn)中占比重較大且質量不高，那么盡管帳面反映的營運資金可能許多，但實際支付能力和變現(xiàn)能力卻可能專門差。而速動比率盡管剔除了變現(xiàn)能力相對較弱的存貨，但許多企業(yè)為了獵取銀行信用或商業(yè)信用，往往會在會計終了突擊調整改善這些比率指標，或者不同企業(yè)采納的會計處理方法不同，通過比率分析得出的數(shù)據(jù)在企業(yè)間缺少可比性，再加之不同行業(yè)、不同規(guī)模、不同進展期的企業(yè)，在評判其比率指標時缺少參照標準。博瑞金融論壇) E-

24、 l- Y5 t+ l6 T 這幾種分析方法在實際操作中是結合運用的。 - 中國都市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔保論壇|保險論壇|證券論壇|投融資理財論壇* R6 fZ6 s( v+ B5 z - 中國都市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔保論壇|保險論壇|證券論壇|投融資理財論壇4 I2 ?5 E7 h. y3 H7 h 第四部分案例分析. X. + E/ F7 D( i/ c& e( e 某大型生產(chǎn)類企業(yè)*年度的會計報表：博瑞金融論壇/ 3 ?. u& F9 1 s6 A6 i 一、財務狀況分析（資產(chǎn)負債表分析）（一）資產(chǎn)情況 3 Q0 ) |D! j4 B4 Z c( D. o; j 資產(chǎn)總額

25、年末比年初增漲了11.3%，表明企業(yè)占有的經(jīng)濟資源有所增加，經(jīng)營規(guī)模有所擴大。從資產(chǎn)構成看，要緊的資產(chǎn)項目是應收帳款、存貨、短期股權投資、固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)。從這些要緊資產(chǎn)的變化情況看， - 中國都市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔保論壇|保險論壇|證券論壇|投融資理財論壇0 q5 Q- v& S+ ( m7 |$ T 應收帳款增加了1070萬元，增漲率24.32%，比重上升0.91%；中國都市金融圈人脈社區(qū)-打造中國最具地域性特色最具互動阻礙力的金融行業(yè)都市社區(qū)& E# W9 c5 3 P% _* 存貨增加了3000萬元，增漲率14.42%，比重上升1.03%；中國都市金融圈人脈社區(qū)-打造中國最

26、具地域性特色最具互動阻礙力的金融行業(yè)都市社區(qū). W7 P* a2 W8 ?( J 長期投資增加了900萬元，其占總資產(chǎn)的比重上升了1.34%；固定資產(chǎn)盡管增加了1800萬元，但其占總資產(chǎn)的比重下降了1.79%；無形資產(chǎn)及其它資產(chǎn)減少了200萬元，其占總資產(chǎn)的比重下降了0.59%。 能夠看到，該企業(yè)流淌性資產(chǎn)比重上升，固定性資產(chǎn)比重下降，表明企業(yè)資產(chǎn)的流淌性增強。 HYPERLINK ! e) H5 b2 K. u9 n 接下來查找分析重點： - 中國都市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔保論壇|保險論壇|證券論壇|投融資理財論壇5 a5 N0 n- * d* M9 k: n 從資產(chǎn)構成的變化看，無形

27、資產(chǎn)及其它資產(chǎn)因攤銷而逐年下降屬正常情況，且其占總資產(chǎn)的比重不大，分析時能夠省略。重點看應收帳款、存貨、長期投資及固定資產(chǎn)的變化。 - 中國都市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔保論壇|保險論壇|證券論壇|投融資理財論壇% r5 T8 7 $ J, O Q 首先看應收帳款。應收帳款大量增加的緣故是什么呢？與現(xiàn)金流量表中銷售商品提供勞務所收到的現(xiàn)金大量增加的緣故類似，一是企業(yè)為拓展市場，采取賒銷政策；二是企業(yè)銷售量增大導致應收帳款增加。三是銷售收入質量不佳，回款不暢。結合該企業(yè)損益表中本年度銷售收入減少的事實，能夠推斷該企業(yè)應收帳款增加的緣故不是銷量增加。博瑞金融論壇- C) r! X- 7 C% w

28、+ C 這在存貨的增減變化中也能夠得到印證。從存貨構成變化情況看，材料存貨減少1800萬元，減少了18%；在制品增加550萬元，增長率8.87%；產(chǎn)成品存貨增加4250萬元，增長率92.39%。能夠看到存貨增加的要緊緣故是產(chǎn)成品存貨激增。產(chǎn)成品庫存增加不外乎兩個緣故，一是生產(chǎn)能力增加，一是產(chǎn)品銷路不暢。就該公司應收帳和產(chǎn)成品存貨同時增加而銷售收入減少這一點能夠斷定該公司產(chǎn)成品存在積壓現(xiàn)象。顯然該公司差不多注意到了那個問題并采取了相應措施，如大幅削減生產(chǎn)物資即材料存貨以壓縮產(chǎn)量。但其結果應該是使企業(yè)生產(chǎn)能力不能得到充分運用，單位產(chǎn)品成本因固定成本分攤率的提高而上升，使企業(yè)盈利率下降。 再看固定資

29、產(chǎn)，本年度增加1800萬元，專門可能是為了查找新的利潤增長點、生產(chǎn)轉型新上的生產(chǎn)線，這需要結合具體情況進一步核實。至于長期股權投資，本年度增長率近兩倍，是新投關聯(lián)產(chǎn)業(yè)欲通過戰(zhàn)略合作提高收益、依舊治理層轉變經(jīng)營思路，這也需要進一步的資料。 總體來講，該公司資產(chǎn)規(guī)模增加，資產(chǎn)質量有所下降、經(jīng)營能力下降（要緊指銷售能力）。（二）負債情況 - 中國都市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔保論壇|保險論壇|證券論壇|投融資理財論壇% G1 d+ V, O% zF7 r8 V7 x. 1、對負債變化的總評價 從負債總額看，年末比年初增加了4082萬元，增長率18.32%，流淌負債增長了6176萬元，長期負債下降了

30、2094萬元，負債總額增加、長期負債減少而流淌負債增大，均表明企業(yè)財務風險有所增加。) vq9 t4 a& s$ q% _ 從負債構成看，占權重較大的為短期借款、應付帳款和長期借款，從其變化情況看，短期借款增加了3300萬元，增長率30.7%，應付帳款增加了1956萬元，增長率88.91%，長期借款減少了2094萬元，減少率4.28%。 能夠看出，短期借款增加的緣故首先是償還已到期長期借款，即借新還舊，再結合固定資產(chǎn)和長期投資增加的事實能夠推斷，短期借款的增加依舊應固定資產(chǎn)購建和長期投資追加的資金需求。借款總額加大、短期還款壓力加大，財務風險也就隨之加大，但因為財務風險擴大可能會給企業(yè)帶來更大

31、的財務杠桿利益，因此財務風險擴大未必是壞事，這需要進一步的資料分析。1 u: y( h+ v) y 再看應付帳款即應付材料款，一般采購量越大，應付帳款的量也越大。但該企業(yè)是采購量減少而應付帳款增大，講明該公司拖欠貨款，信譽級不下降。至于由于信用程度降低所引起的風險水平上升是否超過能夠承受的程度，則需要更多的資料進行更深一步的分析。 壇總體而言，該公司本年度財務風險加大，這不僅僅因為其流淌負債增加而長期負債減少，還因為流淌負債內部結構變化不均勻所致。 - 中國都市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔保論壇|保險論壇|證券論壇|投融資理財論壇8 u2 v% D4 # q1 $ ?; p （三）所有者權益變

32、化情況分析 所有者權益總額增加了2331萬元，增長率6.76%，由于本年度并未增資擴股，因此所有者權益的增加全部系經(jīng)營方面的貢獻，即經(jīng)營有成績。（四）最后，我們對該公司財務狀況的總評價可概括以下幾點：中國都市金融圈人脈社區(qū)-打造中國最具地域性特色最具互動阻礙力的金融行業(yè)都市社區(qū)) T( A/ g( |! M$ |o9 M 1、 該公司資產(chǎn)規(guī)模擴大2、 經(jīng)營能力降低3、整體財務風險增大4、低效益資產(chǎn)增加，資產(chǎn)質量降低二、盈利能力分析（損益表分析）C+ F; w! N) l 1、主營業(yè)務收入下降6.58%，主營業(yè)務利潤下降10.5%，營業(yè)利潤下降11.11%，毛利、營業(yè)利潤的下降幅度高于銷售收入的

33、下降幅度，講明盡管主營業(yè)務收入下降，但損益表中的其它項目并未同比例下降，其要緊是其它業(yè)務利潤和期間費用。% p8 q9 g5 Z3 A9 S. W 2、期間費用（第14、15、16行）一般來講，期間費用減少會抵減利潤的下降，相當于增加利潤，一般可給予好評，但也要具體分析其是主動強化治理所致，依舊迫于經(jīng)營形勢被動的減低開支？同時，期間費用的變化與銷售量無正比關系，其變化幅度也應該低于業(yè)務量變化幅度。然而該公司營業(yè)費用減少了1580萬元，下降率31.60%，其大大超過了銷售收入的下降幅度6.58%，有些反常。因為營業(yè)費用的高低一般與企業(yè)營銷策略緊密相關，采取積極的營銷策略，銷售費用會因廣告費用等費

34、用的增加而增加，反之則減少。該公司可能是因為對以后經(jīng)營不樂觀而采取保守策略。該公司治理費用增加了3.85%，表面上看，收入減少而費用增加，講明費用操縱不得力。但關于治理費用的增加不能一概而論，因為產(chǎn)品升級換代、生產(chǎn)轉型一般都需要增加大量的研究經(jīng)費，該公司到底屬于哪一種情況，需要索取更加詳細的資料。至于財務費用，由于借款總額增加，財務費用的增加屬正?，F(xiàn)象。3、再來看其它業(yè)務利潤、投資收益和營業(yè)外收支，由于其占總利潤的比重較小，能夠不做為關注的重點。但假如其屬于穩(wěn)定的利潤來源，則需要進一步深入分析。 總體結論：該公司盈利能力已顯露出逐漸下降的跡象，但公司已采取了相應措施，講明該公司的治理操縱能力還

35、比較強。三、盈利分配政策分析（利潤分配表分析）& L, _ K5 hB* t; Y 盈利分配能夠分為剛性分配和彈性分配。法定盈余公積金和法定公益金按照規(guī)定以稅后利潤的10%、5%提取，優(yōu)先股按約定執(zhí)行，這都屬剛性分配；企業(yè)可自主確定分配的也確實是講彈性分配只有任意盈余公積金、一般股股利和未分配利潤。這類分析，要緊揭示公司對待積存的態(tài)度，反映公司對以后盈利能力是否有信心。博瑞金融論壇2 x; N* |* C( I# f. x* d 從報表中能夠看到，提取的任意公積金下降了40.34%，支付的現(xiàn)金股利下降了7.07%，未分配利潤上升了108.47%，講明該公司對以后盈利形式不樂觀，盈利分配政策轉向

36、保守。博瑞金融論壇- J d2 v% S 四、現(xiàn)金流量變化分析1 m: c W- M: - G8 1 e. p 這是一個變形報表，與正常的現(xiàn)金流量表格式不一樣。博瑞金融論壇 2 p* k3 L, T+ T* Y 1、現(xiàn)金流入量變化經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量特不是銷售產(chǎn)品收到的現(xiàn)金，其穩(wěn)定性和絕對額要遠大于其它渠道的現(xiàn)金流入量。該公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量占總現(xiàn)金流入量的比重下降2%，其中銷售產(chǎn)品收到的現(xiàn)金下降更大4.72%，講明該公司現(xiàn)金流入的質量稍有下降。然而盡管該公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量有所下降，但其經(jīng)營產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量占總現(xiàn)金流入量的比重高達96.64%，講明其仍然是一個主營業(yè)務突出、投機性小，

37、要緊依靠自身制造現(xiàn)金流入來生存和進展的企業(yè)。投資產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量和籌資產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量比重較?。ǚ植皇?.59%和1.91%），可不做為重點。9 G- n+ Y* A( e. # V 2、從現(xiàn)金流出量看經(jīng)營活動現(xiàn)金流出占總流入量的比重較大（上年93.79%、本年92.10%），講明企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營領域之外可運用的現(xiàn)金較少，即企業(yè)靠經(jīng)營積存來擴張的能力較弱。假如這種能力過弱，不但會制約企業(yè)的進展，還可能會降低其償債能力，最終危及企業(yè)的生存。 該企業(yè)投資活動現(xiàn)金流出大幅攀升，但其占總現(xiàn)金流入量的比重仍然較小僅3.95%，尚在企業(yè)的承受能力內。籌資活動現(xiàn)金流出大于籌資活動現(xiàn)金流入，即借款數(shù)大于還款數(shù)，

38、講明以后還款壓力加大。中國都市金融圈人脈社區(qū)-打造中國最具地域性特色最具互動阻礙力的金融行業(yè)都市社區(qū)2 - K, / m8 ) 7 A5 n! e, w1 Z# O- g 總體評價：現(xiàn)金流入穩(wěn)健，經(jīng)營中投機性小，但本年度現(xiàn)金流入量的質量低于上年度；公司可運用的現(xiàn)金流入量低，積存能力不強，該公司應屬生存尚可、進展?jié)摿Σ蛔?、轉向速度較慢、應變能力不強的公司。附：一個良好的現(xiàn)金流量流程：（1）、經(jīng)營活動取得的現(xiàn)金流入足以滿足經(jīng)營活動所需現(xiàn)金流出，并有一定的現(xiàn)金凈流入量用于償還債務或用于投資；博瑞金融論壇8 G. Z- 5 j% Y) b （2）、假如經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金收入不足以滿足經(jīng)營活動所需現(xiàn)金支

39、出，則需要通過短期借款來彌補，但企業(yè)的盈利能力和制造現(xiàn)金的能力足能夠償還短期債務；, I+ I; r) d, W/ J （3）、當企業(yè)擴張或改變經(jīng)營戰(zhàn)略而需要長期投資時，一般需要籌集長期資金（包括發(fā)行股票或籌集長期借款）。中國都市金融圈人脈社區(qū)-打造中國最具地域性特色最具互動阻礙力的金融行業(yè)都市社區(qū)j/ % 8 U; J- Z) h （4）、假如長期投資有效，就會在今后產(chǎn)生現(xiàn)金流入，企業(yè)將可不能面臨還債困境。 - 中國都市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔保論壇|保險論壇|證券論壇|投融資理財論壇8 k# d( t6 ?. j% B) x) P+ v5 4 O 而一個不良的現(xiàn)金流量流程是：- m%

40、a5 r) H7 X* M0 g2 2 a! K 經(jīng)營活動現(xiàn)金收入嚴峻不足，經(jīng)常需要通過銀行借款來彌補；同時，企業(yè)盲目擴張，舉借大量長期債務。由于企業(yè)制造現(xiàn)金的能力弱，日積月累，企業(yè)將面臨嚴峻的財務拮據(jù)甚至導致破產(chǎn)清算。第五部分報表分析中應注意的幾點問題1、特不關注會計報表中的其它項目及非經(jīng)常性項目， 其它項目像其它應收（付）款前面差不多有所提及，那個地點著重講一下非經(jīng)常性項目，是指在常規(guī)下不經(jīng)常發(fā)生的、偶然的阻礙當期經(jīng)營業(yè)績和財務狀況的因素，如財政減免、母公司及銀行減免利息、自然災難損失等。若非經(jīng)常性項目數(shù)額較大，就會對企業(yè)當期的財務狀況和經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生較大阻礙。我們在分析報表時對此類項目應適

41、當剔除，予以調整。博瑞金融論壇3 L5 K# n6 c: f2 d 2、結合企業(yè)不同生命周期的不同特點評價公司財務狀況和盈利狀況。公司創(chuàng)立時期，對當前盈利的分析并不專門重要，應特不注意公司的進展?jié)摿Γㄓ少Y產(chǎn)擴張能力、銷售收入增長率等指標反映，銷售費用、研究開發(fā)費用的變化，也在一定程度上反映了公司經(jīng)營層對企業(yè)進展?jié)摿Φ膽B(tài)度）；進展時期，因公司急于搶占市場，擴大生產(chǎn)能力，投資規(guī)模劇增，負債激增，因此財務風險日益增大，因此，對財務風險的操縱為治理之重，對企業(yè)評價也應注重揭示財務風險類的指標，如資產(chǎn)負債率、流淌比率、負債比例、資產(chǎn)結構等。成熟時期，盈利能力和風險水平相對穩(wěn)定，公司經(jīng)營目的是如何長期保持

42、這種穩(wěn)定狀態(tài)，財務評價應偏重于當前盈利能力與風險水平的協(xié)調。衰退時期應注重其產(chǎn)品結構調整、研究開發(fā)和銷售費用的變化。3、由于會計核算采納的是歷史成本法，我們看到的資產(chǎn)負債報表是用歷史成本反映企業(yè)取得的各項資產(chǎn)負債和凈資產(chǎn)的價值，是歷史價值而非現(xiàn)時價值，是獵取價值而非經(jīng)濟價值，因此我們在進行報表分析的時候，要充分考慮其現(xiàn)時價值和經(jīng)濟價值的阻礙。6 t0 P% D7 : N, - G9 J, k 4、今天講的是就會計報表本身所做的分析方法，在具體做項目的過程中，還需要掌握大量的有用的信息（如行業(yè)信息資料）和相當?shù)慕?jīng)驗推斷進行橫向對比，以查找差距、研究其進展?jié)摿Φ取?- 中國都市金融圈人脈社區(qū)|銀行

43、論壇|擔保論壇|保險論壇|證券論壇|投融資理財論壇) n& o, R+ E3 j u; f# m% U H( d 5、我們所看到的報表一般差不多上差不多發(fā)生的、過時的數(shù)據(jù)，在具體的項目分析中，還需要結合市場情況進行敏感性分析、建立數(shù)學模型等。5 J. 7 a# L3 F Y) _5 T - 中國都市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔保論壇|保險論壇|證券論壇|投融資理財論壇 % ng6 m! F C0 y 3 9 n, 9 l( b _. ! M/ Z2 v! c. ( v# G- ; M2 A0 N - 中國都市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔保論壇|保險論壇|證券論壇|投融資理財論壇; b0 A*

44、l0 v. n& 1 C* W - 中國都市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔保論壇|保險論壇|證券論壇|投融資理財論壇6 L : o0 v3 N: g! l- g F5 附：& # A. X* 2 d3 I1 f; Q- I. M2 q 財務分析常用指標 1、變現(xiàn)能力比率（短期償債能力分析）博瑞金融論壇0 u$ I! I8 F/ j 變現(xiàn)能力是企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，它取決于能夠在近期轉變?yōu)楝F(xiàn)金的流淌資產(chǎn)的多少。（1）流淌比率公式：流淌比率=流淌資產(chǎn)合計 / 流淌負債合計中國都市金融圈人脈社區(qū)-打造中國最具地域性特色最具互動阻礙力的金融行業(yè)都市社區(qū). g+ M9 r& ! 1 o+ h 企業(yè)設置的標準

45、值：2 ?8 H! Q / 意義：體現(xiàn)企業(yè)的償還短期債務的能力。流淌資產(chǎn)越多，短期債務越少，則流淌比率越大，企業(yè)的短期償債能力越強。分析提示：低于正常值，企業(yè)的短期償債風險較大。一般情況下，營業(yè)周期、流淌資產(chǎn)中的應收賬款數(shù)額和存貨的周轉速度是阻礙流淌比率的要緊因素。 - 中國都市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔保論壇|保險論壇|證券論壇|投融資理財論壇0 A5 g: d0 L8 - s+ W$ （2）速動比率% c H6 l6 5 i N 公式 ：速動比率=（流淌資產(chǎn)合計-存貨）/ 流淌負債合計 - 中國都市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔保論壇|保險論壇|證券論壇|投融資理財論壇, R# y# U

46、/ z5 M8 D4 w 保守速動比率=（貨幣資金+短期投資+應收票據(jù)+應收賬款凈額）/ 流淌負債博瑞金融論壇5 E0 _7 M( U! n: T 企業(yè)設置的標準值：1 - 中國都市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔保論壇|保險論壇|證券論壇|投融資理財論壇) O$ s/ X# H2 |, g6 |5 H 意義：比流淌比率更能體現(xiàn)企業(yè)的償還短期債務的能力。因為流淌資產(chǎn)中，尚包括變現(xiàn)速度較慢且可能已貶值的存貨，因此將流淌資產(chǎn)扣除存貨再與流淌負債對比，以衡量企業(yè)的短期償債能力。分析提示：低于1 的速動比率通常被認為是短期償債能力偏低。阻礙速動比率的可信性的重要因素是應收賬款的變現(xiàn)能力，賬面上的應收賬款不

47、一定都能變現(xiàn)，也不一定特不可靠。2 r N E : B# E; G; z1 t5 B 變現(xiàn)能力分析總提示：中國都市金融圈人脈社區(qū)-打造中國最具地域性特色最具互動阻礙力的金融行業(yè)都市社區(qū)8 d, ?; y: f. q3 |4 h9 B! H) K （1）增加變現(xiàn)能力的因素：能夠動用的銀行貸款指標；預備專門快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)；償債能力的聲譽。（2）減弱變現(xiàn)能力的因素：未作記錄的或有負債；擔保責任引起的或有負債。* |( Z. D* ) U* a4 P 博瑞金融論壇1 : c1 W- K- q g% |/ c8 k 2、資產(chǎn)治理比率（營運能力分析）（1）存貨周轉率公式： 存貨周轉率=產(chǎn)品年銷售成本 /

48、 （期初存貨+期末存貨）/2 - 中國都市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔保論壇|保險論壇|證券論壇|投融資理財論壇1 |+ i d z) c6 . S3 Y 企業(yè)設置的標準值：3 - 中國都市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔保論壇|保險論壇|證券論壇|投融資理財論壇0 K9 / U. x3 I& M/ z# t( a 狹義的銷售成本確實是為主營業(yè)務成本廣義的銷售承辦包括主營業(yè)務成本、其他業(yè)務成本、營業(yè)稅金及附加、銷售費用、治理費用、財務費用 1 x4 e& - & H 意義：存貨的周轉率是存貨周轉速度的要緊指標。提高存貨周轉率，縮短營業(yè)周期，能夠提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。中國都市金融圈人脈社區(qū)-打造中國最

49、具地域性特色最具互動阻礙力的金融行業(yè)都市社區(qū)6 5 0 a5 z J# 7 分析提示：存貨周轉速度反映存貨治理水平，存貨周轉率越高，存貨的占用水平越低，流淌性越強，存貨轉換為現(xiàn)金或應收賬款的速度越快。它不僅阻礙企業(yè)的短期償債能力，也是整個企業(yè)治理的重要內容。（2）存貨周轉天數(shù) - 中國都市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔保論壇|保險論壇|證券論壇|投融資理財論壇6 ; e# ) t$ l/ v: 1 R 公式： 存貨周轉天數(shù)=360/存貨周轉率=360*（期初存貨+期末存貨）/2/ 產(chǎn)品銷售成本企業(yè)設置的標準值：120意義：企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)到銷售出去所需要的天數(shù)。提高存貨周轉率，縮短營業(yè)周期

50、，能夠提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。分析提示：存貨周轉速度反映存貨治理水平，存貨周轉速度越快，存貨的占用水平越低，流淌性越強，存貨轉換為現(xiàn)金或應收賬款的速度越快。它不僅阻礙企業(yè)的短期償債能力，也是整個企業(yè)治理的重要內容。 HYPERLINK % - D8 S, t$ k, P （3）應收賬款周轉率定義：指定的分析期間內應收賬款轉為現(xiàn)金的平均次數(shù)。 - 中國都市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔保論壇|保險論壇|證券論壇|投融資理財論壇2 oc9 Z0 H# e( 3 2 R 公式：應收賬款周轉率=主營業(yè)務收入/（期初應收賬款+期末應收賬款）/2企業(yè)設置的標準值：3 - 中國都市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔保論

51、壇|保險論壇|證券論壇|投融資理財論壇7 E ; j& j9 a X 意義：應收賬款周轉率越高，講明其收回越快。反之，講明營運資金過多呆滯在應收賬款上，阻礙正常資金周轉及償債能力。博瑞金融論壇9 r3 U* e& % U; B3 A1 Q 分析提示：應收賬款周轉率，要與企業(yè)的經(jīng)營方式結合考慮。以下幾種情況使用該指標不能反映實際情況：第一，季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè)；第二，大量使用分期收款結算方式；第三，大量使用現(xiàn)金結算的銷售；第四，年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。中國都市金融圈人脈社區(qū)-打造中國最具地域性特色最具互動阻礙力的金融行業(yè)都市社區(qū)% u) F$ x% m0 ?/ O( E （4）應收賬款周轉

52、天數(shù)定義：表示企業(yè)從取得應收賬款的權利到收回款項、轉換為現(xiàn)金所需要的時刻。公式：應收賬款周轉天數(shù)=360 / 應收賬款周轉率=360*（期初應收賬款+期末應收賬款）/2 /主營業(yè)務收入 - 中國都市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔保論壇|保險論壇|證券論壇|投融資理財論壇J3 S2 s3 _/ p7 N0 G 企業(yè)設置的標準值：100分析提示：應收賬款周轉率，要與企業(yè)的經(jīng)營方式結合考慮。以下幾種情況使用該指標不能反映實際情況：第一，季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè)；第二，大量使用分期收款結算方式；第三，大量使用現(xiàn)金結算的銷售；第四，年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。（5）營業(yè)周期o% T! E2 g: 公式：營業(yè)

53、周期=存貨周轉天數(shù)+應收賬款周轉天數(shù)=（期初存貨+期末存貨）/2* 360/產(chǎn)品銷售成本+（期初應收賬款+期末應收賬款）/2* 360/產(chǎn)品銷售收入企業(yè)設置的標準值：200中國都市金融圈人脈社區(qū)-打造中國最具地域性特色最具互動阻礙力的金融行業(yè)都市社區(qū) b& W& l3 U/ v4 s0 Du* W6 意義：營業(yè)周期是從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的時刻。一般情況下，營業(yè)周期短，講明資金周轉速度快；營業(yè)周期長，講明資金周轉速度慢。分析提示：營業(yè)周期，一般應結合存貨周轉情況和應收賬款周轉情況一并分析。營業(yè)周期的長短，不僅體現(xiàn)企業(yè)的資產(chǎn)治理水平，還會阻礙企業(yè)的償債能力和盈利能力。（6）流淌資

54、產(chǎn)周轉率0 R% . i- B; T- b* Z: A% Z: F8 a 公式：流淌資產(chǎn)周轉率=銷售收入/（期初流淌資產(chǎn)+期末流淌資產(chǎn)）/2企業(yè)設置的標準值：1 - 中國都市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔保論壇|保險論壇|證券論壇|投融資理財論壇% M7 c1 g- I* q7 7 w7 y; e 意義：流淌資產(chǎn)周轉率反映流淌資產(chǎn)的周轉速度，周轉速度越快，會相對節(jié)約流淌資產(chǎn)，相當于擴大資產(chǎn)的投入，增強企業(yè)的盈利能力；而延緩周轉速度，需補充流淌資產(chǎn)參加周轉，形成資產(chǎn)的白費，降低企業(yè)的盈利能力。 - 中國都市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔保論壇|保險論壇|證券論壇|投融資理財論壇 Y+ E, k; g

55、8 V: s) x 分析提示： 流淌資產(chǎn)周轉率要結合存貨、應收賬款一并進行分析，和反映盈利能力的指標結合在一起使用，可全面評價企業(yè)的盈利能力。（7）總資產(chǎn)周轉率公式：總資產(chǎn)周轉率=銷售收入/（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2博瑞金融論壇9 y, j% O: ?+ x6 Y 企業(yè)設置的標準值：0.8博瑞金融論壇- N: z) 1 d5 Y 意義：該項指標反映總資產(chǎn)的周轉速度，周轉越快，講明銷售能力越強。企業(yè)能夠采納薄利多銷的方法，加速資產(chǎn)周轉，帶來利潤絕對額的增加。 - 中國都市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔保論壇|保險論壇|證券論壇|投融資理財論壇3 s! : V# ?3 y6 f6 t: .

56、Y 分析提示：總資產(chǎn)周轉指標用于衡量企業(yè)運用資產(chǎn)賺取利潤的能力。經(jīng)常和反映盈利能力的指標一起使用，全面評價企業(yè)的盈利能力。中國都市金融圈人脈社區(qū)-打造中國最具地域性特色最具互動阻礙力的金融行業(yè)都市社區(qū)5 H3 M9 H. r9 h4 x 論壇 M0 2 _, u9 E: m; P/ L 博瑞金融論壇8 u% J/ R9 v: j 3、負債比率（長期償債能力分析） - 中國都市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔保論壇|保險論壇|證券論壇|投融資理財論壇, u$ p7 w; M, C- H. ?, p/ m+ e. f 負債比率是反映債務和資產(chǎn)、凈資產(chǎn)關系的比率。它反映企業(yè)償付到期長期債務的能力。（1）

57、資產(chǎn)負債比率 HYPERLINK : A1 m5 V( I0 d& Ne: S( R 公式：資產(chǎn)負債率=（負債總額 / 資產(chǎn)總額）*100%企業(yè)設置的標準值：0.7意義：反映債權人提供的資本占全部資本的比例。該指標也被稱為舉債經(jīng)營比率。中國都市金融圈人脈社區(qū)-打造中國最具地域性特色最具互動阻礙力的金融行業(yè)都市社區(qū)2 t8 Z; l; S 分析提示：負債比率越大，企業(yè)面臨的財務風險越大，獵取利潤的能力也越強。假如企業(yè)資金不足，依靠欠債維持，導致資產(chǎn)負債率特不高，償債風險就應該特不注意了。 資產(chǎn)負債率在6070，比較合理、穩(wěn)?。贿_到85及以上時，應視為發(fā)出預警信號，企業(yè)應提起足夠的注意。（2）產(chǎn)權

58、比率 HYPERLINK $ _# H0 E/ a% s! s8 n0 a 公式：產(chǎn)權比率=（負債總額 /所有者權益）*100%中國都市金融圈人脈社區(qū)-打造中國最具地域性特色最具互動阻礙力的金融行業(yè)都市社區(qū)6 b. % k0 U j; g 企業(yè)設置的標準值：1.2意義：反映債權人與股東提供的資本的相對比例。反映企業(yè)的資本結構是否合理、穩(wěn)定。同時也表明債權人投入資本受到股東權益的保障程度。分析提示：一般講來，產(chǎn)權比率高是高風險、高酬勞的財務結構，產(chǎn)權比率低，是低風險、低酬勞的財務結構。從股東來講，在通貨膨脹時期，企業(yè)舉債，能夠將損失和風險轉移給債權人；在經(jīng)濟繁榮時期，舉債經(jīng)營能夠獲得額外的利潤；

59、在經(jīng)濟萎縮時期，少借債能夠減少利息負擔和財務風險。（3）權益乘數(shù)權益乘數(shù)資產(chǎn)總額/股東權益總額 即=1/(1-資產(chǎn)負債率)權益乘數(shù)，代表公司所有可供運用的總資產(chǎn)是所有者權益的幾倍。權益乘數(shù)越大，代表公司向外融資的財務杠桿倍數(shù)也越大，公司將承擔較大的風險。（4）有形凈值債務率 - 中國都市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔保論壇|保險論壇|證券論壇|投融資理財論壇& L e8 t D& P9 v( | 公式：有形凈值債務率=負債總額/（所有者權益總額-無形資產(chǎn)凈值）*100%博瑞金融論壇$ z1 x* P 7 q1 u7 _ 企業(yè)設置的標準值：1.5意義：產(chǎn)權比率指標的延伸，更為慎重、保守地反映在企業(yè)

60、清算時債權人投入的資本受到股東權益的保障程度。不考慮無形資產(chǎn)包括商譽、商標、專利權以及非專利技術等的價值，它們不一定能用來還債，為慎重起見，一律視為不能償債。分析提示：從長期償債能力看，較低的比率講明企業(yè)有良好的償債能力，舉債規(guī)模正常。（5）已獲利息倍數(shù)公式：已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤 / 利息費用=（利潤總額+財務費用）/（財務費用中的利息支出+資本化利息）通常也可用近似公式:博瑞金融論壇* D! C7 ?& c* y1 0 | k 已獲利息倍數(shù)=（利潤總額+財務費用）/ 財務費用中國都市金融圈人脈社區(qū)-打造中國最具地域性特色最具互動阻礙力的金融行業(yè)都市社區(qū)# _* V+ _( r3 R! -