財務(wù)報告分析個人總結(jié)-黃山旅游

1、第 PAGE6 頁 共 NUMPAGES6 頁財務(wù)報告分析個人總結(jié) 黃山旅游 財務(wù)報告分析個人總結(jié) 黃山旅游 財務(wù)報告分析課程小結(jié) 在此次財務(wù)報告分析課程中，我們完成了對黃山旅游發(fā)展股份有限公司的投資價值的分析，在黃山旅游發(fā)展股份有限公司投資價值分析報告中，總共涉及到了十個需要分析的部分，分別是公司概況、行業(yè)分析、公司主營分析、競爭力分析、投資項目分析、財務(wù)分析、盈利預(yù)測、估值分析、投資建議以及業(yè)務(wù)綜合評價（杜邦分析體系）。這十個部分由我們組的三個成員共同完成，其中行業(yè)分析、競爭力分析、財務(wù)分析中第（三）項現(xiàn)金流量水平分析表、現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析表、第（七）項短期償債能力分析中的速動比率分析和現(xiàn)金

2、比率分析、第（八）項長期償債能力中的利息保障倍數(shù)分析、業(yè)績綜合評價（杜邦分析）以及文件的整合是由本人完成的。在做這些分析時，首先下載了黃山旅游發(fā)展股份有限公司從201某年201某年的5年的年度財務(wù)報告，并根據(jù)這5年的年度財務(wù)報告進(jìn)行了以上的分析，在分析的過程中，也通過網(wǎng)絡(luò)渠道做了一些借鑒，其中5年的年度財務(wù)報告是從上海證券交易所網(wǎng)站上下載，其他一些內(nèi)容有的參考了東方財富網(wǎng)、老錢莊百寶箱等網(wǎng)站。 在做投資價值分析報告的過程中，我遇到了不少難題，因此這次的報告分析的過程就是發(fā)現(xiàn)問題并學(xué)會去解決的過程。以下是我個人做分析報告的過程： 首先，在做行業(yè)分析的過程中，我從黃山旅游的官方網(wǎng)站、黃山旅游的年度

3、財務(wù)報告以及一些財經(jīng)網(wǎng)站中查詢了相關(guān)行業(yè)信息。由于行業(yè)分析中包含了行業(yè)簡介、行業(yè)地位、行業(yè)動態(tài)、發(fā)展戰(zhàn)略及機(jī)遇挑戰(zhàn)，并且在05年09年這5年中旅游行業(yè)得到了迅速的發(fā)展，與此同時這5年中也發(fā)生了一些重大事件，如08年的汶川地震給整個旅游行業(yè)帶來的負(fù)面影響、世博會召開前期給黃山旅游帶來的發(fā)展等，因此我在進(jìn)行行業(yè)分析時不僅找了旅游行業(yè)的發(fā)展動態(tài)、黃山旅游的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，還結(jié)合整個時事背景對黃山旅游進(jìn)行了行業(yè)分析。 競爭力分析囊括了對管理方面、公司管理團(tuán)隊、以及在眾多客觀因素即發(fā)展機(jī)遇、阻礙因素等方面的分析。在做競爭力分析時，我對黃山旅游發(fā)展股份有限公司的5年報表中涉及到有關(guān)競爭力分析的內(nèi)容進(jìn)行了整合及分

4、析。 由于財務(wù)分析所要分析的內(nèi)容量過多，因此財務(wù)分析的部分是由我們小組的三人分工合作的，其中第（三）項現(xiàn)金流量水平分析表分析、現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析表、第（七）項短期償債能力分析中的速動比率分析和現(xiàn)金比率分析、第（八）項長期償債能力中的利息保障倍數(shù)分析是由我來完成的。 現(xiàn)金流量分析包括了現(xiàn)金流量水平分析與結(jié)構(gòu)分析兩個部分，在做這兩個表時，我發(fā)現(xiàn)了一些問題，例如，從201某年201某年的項目中，有的項目在這幾年中并不是每年都有數(shù)值的，因此在制表的時候需要注意這一問題。在投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量這一項目中收回投資收到的現(xiàn)金這一項不是每年都有的，它在201某年的金額為5,000,000.00元，在201某年

5、的金額為4,762,844.21元，而在201某年與201某年兩年中卻沒有金額；在投資支付的現(xiàn)金這一項中，201某年的金額為61,465,300.00元，201某年的金額為16,887,887.00元，而201某與201某年兩年都未有金額。在籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量中支付其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金這一項里，201某年201某年這三年中都未有金額出現(xiàn)，而201某年卻出現(xiàn)了15,698,500.00元的數(shù)值。這些都是需要注意的，否則在制表時會出現(xiàn)錯誤，也會給現(xiàn)金流量水平分析表和現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析表造成不可避免的錯誤，從而影響后面的分析。 短期償債能力分析中我做了速動比率的分析與現(xiàn)金比率分析：1）在做速動

6、比率分析時，需要運(yùn)用速動比率的計算公式：速動比率=（流動資產(chǎn)存貨）流動負(fù)債，速動比率是用來衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)償付流動負(fù)債的能力。存貨、流動資產(chǎn)、流動負(fù)債三個數(shù)值都是從資產(chǎn)負(fù)債表中找出的，由于都分為期末余額與年初余額，而我錯誤地把年初余額作為數(shù)值帶入了速動比率的公式進(jìn)行了計算，這就造成了一些偏差，當(dāng)我發(fā)現(xiàn)了這一問題后，我立即翻了教科書和指導(dǎo)書并發(fā)現(xiàn)了上述問題，在帶入公式時存貨等數(shù)值應(yīng)該采用期末余額才是正確的，否則就會出現(xiàn)錯誤；2）在做現(xiàn)金比率分析時，需要運(yùn)用現(xiàn)金比率的計算公式：現(xiàn)金比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）流動負(fù)債。現(xiàn)金比率可以反映企業(yè)的直接支付能力，是最保守的流動性比率。我

7、通過查詢資產(chǎn)負(fù)債表中貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)和流動負(fù)債的數(shù)據(jù)，并帶入計算最終得到了201某年201某年的現(xiàn)金比率，它們?nèi)藙e是1.36、1.00、0.61、0.34。根據(jù)指導(dǎo)書中所說，現(xiàn)金比率一般應(yīng)在20%左右，因此我得出了結(jié)論：黃山旅游的直接支付能力較強(qiáng)，即短期償債能力還是給予肯定評價的。而這與之前的幾項短期償債能力分析的指標(biāo)以及結(jié)論正好相反，其他幾項短期償債能力分析的指標(biāo)分別是營運(yùn)資本、流動比率、速動比率和現(xiàn)金流量比率。并且這幾項的綜合結(jié)論都是黃山旅游發(fā)展股份有限公司的短期償債能力較差，這與現(xiàn)金比率的綜合結(jié)論是相反的，于是這就引起來了我的注意，到底是計算出現(xiàn)了錯誤還是引用數(shù)據(jù)錯誤還是其他的問

8、題，我不得而知，于是在這種情況下，我再次仔細(xì)看了財務(wù)報告分析的指導(dǎo)書，發(fā)現(xiàn)對現(xiàn)金比率的分析最后一行有這樣一段話：該比率只有在企業(yè)已處于財務(wù)困境時，才是一個適當(dāng)?shù)谋嚷省？吹竭@里，我終于解決了自己的疑問。 長期償債能力分析中我做了其中的產(chǎn)權(quán)比率分析和利息保障倍數(shù)分析：1）在做產(chǎn)權(quán)比率分析時，需要運(yùn)用產(chǎn)權(quán)比率的計算公式：產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額所有者權(quán)益，產(chǎn)權(quán)比率也稱為債務(wù)股權(quán)比率，這一比率衡量股東投入對負(fù)債資金保障程度，確定債權(quán)人在企業(yè)破產(chǎn)時的被保護(hù)程度，也可以揭示企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。我通過查詢資產(chǎn)負(fù)債表中負(fù)債總額與所有者權(quán)益的數(shù)據(jù)，并帶入公式計算最終得到了201某年201某年的產(chǎn)權(quán)比率，它們分別是0.40

9、、0.50、0.47和0.49。由于對于債權(quán)人和投資者來說，他們對于產(chǎn)權(quán)比率的期望值是相反的，一個謀求報酬率最高，另一個謀求財務(wù)風(fēng)險最小，所以這也造成了些矛盾，從黃山旅游06年09年的產(chǎn)權(quán)比率值看出，該企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率不是合理的，這就讓我難以判斷黃山旅游的財務(wù)風(fēng)險。因此，我翻看了財務(wù)報告分析的指導(dǎo)書，注意到了這樣一段話：若認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)當(dāng)在40%60%，則意味著產(chǎn)權(quán)比率應(yīng)當(dāng)維持在0.71.5之間。并且我又查詢了小組其他成員所做的長期償債能力分析中的資產(chǎn)負(fù)債率分析，30.08%、33.21%、31.75%和32.88%。因此發(fā)現(xiàn)了黃山旅游發(fā)展股份有限公司的資產(chǎn)負(fù)債率并不在指導(dǎo)書中所說的40%60

10、%這個正常值之間，所以難免出現(xiàn)這樣難以判斷的情況，因此我又根據(jù)了解到的峨眉山旅游股份有限公司的資產(chǎn)負(fù)債率是百分之四十幾，據(jù)此就有了參考的對象，因此我解決了以上的難題做出了綜合評價：該企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險較小；2）在做利息保障倍數(shù)分析時，需要運(yùn)用利息保障倍數(shù)的計算公式，我參看了財務(wù)報告分析指導(dǎo)書上的公式。因為書上的公式有三個，分別是：利息保障倍數(shù)=息稅前利潤利息費(fèi)用、利息保障倍數(shù)=（利潤總額+利息費(fèi)用）利息費(fèi)用、利息保障倍數(shù)=（凈利潤+所得稅+利息費(fèi)用）利息費(fèi)用。在做公式選擇時我遇到了一些問題，因為息稅前利潤不能直接從報表中查詢到，我便選擇了第二個公式：利息保障倍數(shù)=（利潤總額+利息費(fèi)用）利息費(fèi)用。利

11、潤總額可以在利潤表中查詢得到，利息費(fèi)用可以從附注中的財務(wù)費(fèi)用的數(shù)據(jù)中計算得出，再把這些數(shù)據(jù)代入公式計算得出06年09年的利息保障倍數(shù)，它們分別是：-89.95、-163.27、-86.29和48.33。這幾個數(shù)據(jù)對于指導(dǎo)書中的標(biāo)準(zhǔn)來說是離譜的，因此我就產(chǎn)生了疑問，再次帶入計算發(fā)現(xiàn)并不是計算出現(xiàn)了錯誤，我上網(wǎng)查詢了相關(guān)資料，發(fā)現(xiàn)利息保障倍數(shù)這一指標(biāo)針對各個行業(yè)來說標(biāo)準(zhǔn)是不同的，所以對于所處旅游行業(yè)的黃山旅游發(fā)展股份有限公司來說，出現(xiàn)這些數(shù)據(jù)是合理的。 業(yè)績綜合評價中的杜邦分析是由本人來完成的，杜邦分析體系是以凈資產(chǎn)收益率為基礎(chǔ)的，凈資產(chǎn)收益率是所有財務(wù)比率中綜合性最強(qiáng)、最具有代表性的一個指標(biāo)，其

12、公式為：凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1/（1資產(chǎn)負(fù)債率）。在做杜邦分析時我遇到了不少的困難，首先，從杜邦分析結(jié)構(gòu)圖中可以看到它的構(gòu)成，其中有長期資產(chǎn)、長期負(fù)債和稅后利潤這三個項目從名稱上來看不能直接從報表或者之前的數(shù)據(jù)中查詢到，因此我結(jié)合了之前所學(xué)發(fā)現(xiàn)長期資產(chǎn)和長期負(fù)債實際上就是非流動資產(chǎn)和非流動負(fù)債，而稅后利潤便是凈利潤，這是可以從報表中查詢到的，這便解決了第一個問題。然后，當(dāng)我把數(shù)據(jù)都帶進(jìn)去并計算以后，發(fā)現(xiàn)我的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與權(quán)益乘數(shù)相乘以后的值即凈資產(chǎn)報酬率與小組其他成員所做的第七項盈利預(yù)測中的凈資產(chǎn)收益率不同，并且重新計算后還是錯誤，于是我從前面的項目入手，發(fā)現(xiàn)我可能對銷售收入的數(shù)值

13、認(rèn)識有誤，在我代入計算時，我所用的銷售收入是營業(yè)收入，而經(jīng)過查詢發(fā)現(xiàn)，此處的銷售收入應(yīng)該是主營業(yè)務(wù)收入，為了證實這個想法，我重新進(jìn)行了查詢并把主營業(yè)務(wù)收入的值帶來了進(jìn)去，并發(fā)現(xiàn)改正以后得出的結(jié)果與已做出的凈資產(chǎn)收益率是相同的，這便證明是對的，因此這個問題便得到了解決。 以上就是我在這次投資價值分析中所做的工作，在此次分析中，我收獲了很多，收獲的內(nèi)容超出了課堂上所能掌握的。通常我們在課堂上市被動的接受，而這次做分析的過程中。我們把老師教的與實際運(yùn)用聯(lián)系在了一起，這不僅讓我們在理論上掌握的更透徹，也讓我們初步了解到了在實際進(jìn)行分析時會遇到的問題，并且通過自己和團(tuán)隊的合作共同解決了所遇到的難題。這是

14、一個提高自己的過程，提高的是我們的學(xué)習(xí)能力，這對于一個學(xué)生特別是大學(xué)生來說是最重要的，其次提高了我們的團(tuán)隊合作能力，我們這一代學(xué)生大多數(shù)是獨(dú)生子女，團(tuán)隊精神對于我們這一代人來說是很匱乏的，因此這次做投資價值分析的過程對于我們來說是很好的鍛煉自己團(tuán)隊合作精神的機(jī)會，這對于我們以后走上社會所必須具備的能力。因此，在這次所做黃山旅游發(fā)展股份有限公司投資價值分析的過程中，我的收獲是無價的，這次經(jīng)歷將是我以后學(xué)習(xí)工作提高的基礎(chǔ)。 擴(kuò)展閱讀： 黃山旅游資源評價報告 (海量營銷管理培訓(xùn)資料下載)黃山風(fēng)景區(qū)旅游資源評價報告 第一部分：緒言 調(diào)查區(qū)：黃山風(fēng)景區(qū)，位于安徽省南部黃山市境內(nèi)，黃山風(fēng)景區(qū)距市府所在地屯溪69公里，東經(jīng)1181度，北緯301，南北長約40公里，東西寬約30公里，地跨市內(nèi)歙縣、休寧、黟縣和黃山區(qū)、徽州區(qū)，山脈面積1200平方公里，規(guī)劃入黃山風(fēng)景區(qū)面積約154平方公里，是號稱“五百里黃山”的精華部分。1985年入選全國十大風(fēng)景名勝區(qū)，1990年12月被聯(lián)合國教科文組織列入世界文化與自然遺產(chǎn)名錄，201某年2月入選世界地質(zhì)公園。目的：通過對黃山地區(qū)的旅游資源的調(diào)查和分析，在其現(xiàn)有旅游資源開發(fā)利用的基礎(chǔ)上，做出客觀全