我國銀行業(yè)與證券業(yè)合作的問題與發(fā)展辦法

1、作者： ZHANGJIAN僅供個人學習，勿做商業(yè)用途 我國銀行業(yè)與證券業(yè)合作的問題與發(fā)展對策 隨著我國金融市場的不斷完善和發(fā)展 , 銀行業(yè)與證券業(yè)之間的聯(lián)系越來越緊密 , 合作越 來越廣泛 ,相互依賴程度也越來越高 , 銀證合作已經(jīng)成為我國金融市場發(fā)展的重要趨勢。 銀證 合作是提升我國金融體系競爭力， 提高我國金融市場化程度， 順應(yīng)資本市場和商業(yè)銀行發(fā)展 需要的必然趨勢。銀證合作是一個內(nèi)容十分廣泛的領(lǐng)域 , 它涉及到金融法規(guī)、金融監(jiān)管、金融創(chuàng)新等金融 領(lǐng)域的方方面面。 同時, 銀證合作也是一項艱巨的系統(tǒng)工程 , 不僅會遇到金融工具創(chuàng)新的技術(shù) 難題 , 而且會遇到銀證業(yè)務(wù)發(fā)展過程中的政策瓶頸。隨

2、著我國金融市場的不斷發(fā)展和完善 , 銀證合作已經(jīng)逐步走出了一條由不成熟到成熟 , 由被動模仿到自主創(chuàng)新的發(fā)展道路。 文檔來源 網(wǎng)絡(luò)及個人整理 ,勿用作商業(yè)用途我國的銀證合作是隨著金融體系的變遷而逐漸發(fā)展起來的。 在 1993年之前 ,我國實行的 是混業(yè)經(jīng)營 ,各銀行先后以全資或參股的方式開辦了大量金融信托機構(gòu)、證券兼營機構(gòu),但從1992 年下半年開始 ,隨著房地產(chǎn)熱和證券投資熱的興起,大量銀行信貸資金進入證券市場 ,增大了銀行的經(jīng)營風險 ,助長了投機行為 ,增加了金融監(jiān)管與宏觀調(diào)控的難度。為了整頓金融秩 序,防范金融風險 ,通過 1995 年出臺的商業(yè)銀行法和 1997 年出臺的證券法 ,逐步

3、確立 了“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管”的政策。然而,隨著銀證通、信貸資產(chǎn)證券化、融資融券、允許部分券商與投資基金進入銀行間同業(yè)拆借市場、券商質(zhì)押貸款等業(yè)務(wù)的不斷完善與發(fā)展,銀行業(yè)與證券業(yè)之間的業(yè)務(wù)合作已經(jīng)成為星星之火,專業(yè)化、規(guī)模化趨勢明顯。 文檔來源網(wǎng)絡(luò)及個人整理 ,勿用作商業(yè)用途一、銀證合作的主要方式及存在的問題從目前的實踐來看，銀行與證券機構(gòu)之間的合作有三個層次：（一）一般性業(yè)務(wù)合作 這是一種最表層的合作方式，銀行將券商視同接受貸款的普通企業(yè)與之開展信貸業(yè)務(wù)， 或者券商在證券市場上經(jīng)營股份制銀行的上市股票， 雙方只是一般的、 常規(guī)的業(yè)務(wù)關(guān)系， 其主要合作形式是二者之間的資金合作，如質(zhì)押貸款、同業(yè)

4、拆借等。 1999 年以來，國家出臺 的一系列政策推動了該合作方式的發(fā)展，例如， 1999 年 8 月，中國人民銀行及中國證監(jiān)會 先后下發(fā)或轉(zhuǎn)發(fā)了 基金割裂公司進入銀行間同業(yè)市場規(guī)定 和證券公司進入銀行間同業(yè) 市場規(guī)定，允許符合條件的證券公司及基金管理公司進入銀行間同業(yè)拆借市場和國債回購 市場； 1999年 9月和 2000年 1月，國通、國信、湘財、大鵬、光大等12家券商及 10家證券投資基金管理公司相繼獲準進入銀行間同業(yè)市場； 2000 年 2 月，中國人民銀行、證監(jiān)會 聯(lián)合發(fā)布了證券公司股票質(zhì)押貸款管理辦法 ，允許符合條件的證券公司以自營的股票和 證券投資基金券作為質(zhì)押向商業(yè)銀行貸款。2

5、000 年底中國銀行廣東省分行和廣東證券宣布，該行將對廣東證券所屬廣州市營業(yè)部的客戶開辦個人股票質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)， 中銀對這項全新的 業(yè)務(wù)設(shè)置貸款最低額為 30 萬元，相當于貸款個人擁有股票市值的五成，這是全國首家銀行 推出個人股票質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)， 劇悉， 國內(nèi)各大商業(yè)銀行都在考慮跟進。 這類合作有助于打破 銀證之間的資金流動壁壘，降低經(jīng)營成本。 文檔來源網(wǎng)絡(luò)及個人整理 ,勿用作商業(yè)用途（二）業(yè)務(wù)分工合作該方式是指銀行和券商利用各自的優(yōu)勢， 將業(yè)務(wù)進行分拆和組合， 通過現(xiàn)有業(yè)務(wù)的相互 交叉或新業(yè)務(wù)的金融創(chuàng)新， 形成密切的分工合作關(guān)系。 目前， 銀證之間這種合作方式的表現(xiàn) 形式很多，主要有： 文檔來源

6、網(wǎng)絡(luò)及個人整理 ,勿用作商業(yè)用途1銀證轉(zhuǎn)帳。即銀行代收客戶資料及銀證通兌，通過銀行傳遞資料到券商處，客戶從 開戶、 買賣、存取款、 查詢均無須到券商處，投資者可以通過券商的委托電話或券商的網(wǎng)上 交易等遠程交易方式進行操作， 客戶資金可以在銀行與券商處互相劃轉(zhuǎn)。 目前大部分券商均 已開展此項業(yè)務(wù)，約占業(yè)務(wù)量的 10左右。 文檔來源網(wǎng)絡(luò)及個人整理 ,勿用作商業(yè)用途2網(wǎng)上交易。根據(jù)國家現(xiàn)行規(guī)定，開展網(wǎng)上委托業(yè)務(wù)的證券公司禁止直接向客戶提供 計算機網(wǎng)絡(luò)及電話形式的資金轉(zhuǎn)帳服務(wù)， 但采取網(wǎng)上交易委托方式的證券投資者可以使用商 業(yè)銀行的銀證轉(zhuǎn)帳系統(tǒng)，從而為目前銀行證券之間合作合作的銀證聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)建立了 “供

7、需通 道”。部分券商委托銀行辦理開戶手續(xù)，并對銀行和券商的計算機系統(tǒng)進行聯(lián)網(wǎng)，完成網(wǎng)上 的交易和清算。該項業(yè)務(wù)突破了時空的限制，可吸引更多的投資者和資金入市。文檔來源網(wǎng)絡(luò)及個人整理 ,勿用作商業(yè)用途投資3存折炒股。投資者只需憑有關(guān)證件到銀行的任何一個網(wǎng)點就可以開戶買賣股票，客 戶儲蓄帳戶即是保證金帳戶，客戶從開戶、買賣、存取款、查詢、銷戶均無須到券商處，客 戶可以通過銀行的委托電話或銀行的網(wǎng)上交易系統(tǒng)直接進行操作。 這種方式根據(jù)帳戶的運作 形式又可分為兩種： 一是將投資者的儲蓄帳戶和股票帳戶合二為一的混合式帳戶結(jié)構(gòu)。者的儲蓄卡或存折中的儲蓄就是其證券保證金， 可以直接用于買賣股票； 二是儲蓄帳

8、戶混合 股票帳戶分立的帳戶結(jié)構(gòu)。 該方式將投資者儲蓄卡或儲蓄存折變成一個綜合理財總帳戶， 下 設(shè)儲蓄帳戶和個人股票帳戶兩個子帳戶， 兩個帳戶間資金不能自動劃轉(zhuǎn)， 必須通過投資者指 令才能完成兩個帳戶之間的資金調(diào)撥。文檔來源網(wǎng)絡(luò)及個人整理 ,勿用作商業(yè)用途4券商委托銀行網(wǎng)點代辦開戶業(yè)務(wù)。券商的網(wǎng)點相對比較集中，數(shù)量也較少，而銀行 則具有點多面廣的優(yōu)勢， 券商委托銀行網(wǎng)點辦理股票開戶， 目的是吸引地理位置相對不利地 區(qū)的儲戶。 文檔來源網(wǎng)絡(luò)及個人整理 ,勿用作商業(yè)用途5銀行承擔資金結(jié)算和基金托管業(yè)務(wù)。資金結(jié)算是銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，券商托管銀行進 行資金結(jié)算是一種經(jīng)濟的選擇，也符合證券投資經(jīng)濟管理暫行條

9、例的規(guī)定。 文檔來源網(wǎng) 絡(luò)及個人整理 ,勿用作商業(yè)用途6投行業(yè)務(wù)中的合作。例如企業(yè)在進行購并、重組以及配股融資活動時，券商提供擔 保，銀行提供貸款；銀行代銷券商承銷的企業(yè)債券等等。 文檔來源網(wǎng)絡(luò)及個人整理 ,勿用作商業(yè)用途（三）組織與股權(quán)合作這種方式是指券商與銀行相互參股或者直接在組織結(jié)構(gòu)上合二為一。近年來， 國內(nèi)已經(jīng)形成了如中信、 光大等幾個能夠提供綜合型金融服務(wù)的超級大型金融集團， 從而出現(xiàn)了在組 織上和股權(quán)上的銀證合作方式。例如，以信托名義注冊的中信，控制著 16 家直屬子公司、10 家地區(qū)子公司、 7家海外子公司、 3家香港上市公司以及 4 家下屬公司，經(jīng)營范圍涉及境 內(nèi)外銀行、證券、

10、保險、信托、融資租賃、實業(yè)、房地產(chǎn)、貿(mào)易等各個領(lǐng)域。中國光大集團 目前擁有光大銀行、光大證券和光大信托 3 家金融機構(gòu)，同時持有申銀萬國 19左右的股 權(quán)，還擁有在香港上市的 3 家上市子公司 光大控股、 光大國際和香港建設(shè)公司以及與加 拿大合資的中加合資人壽保險公司，光大集團的業(yè)務(wù)格局已是一個全能化金融集團的雛形。 這種方式實際上已經(jīng)突破了分業(yè)經(jīng)營的體制。文檔來源網(wǎng)絡(luò)及個人整理 ,勿用作商業(yè)用途文檔來源網(wǎng)絡(luò)及個人整理 ,勿當前， 不論是資金實力、 信譽度，還是網(wǎng)點密度和延伸范圍， 商業(yè)銀行都有著券商難以 匹敵的優(yōu)勢， 但在銀證分離的現(xiàn)有格局下， 商業(yè)銀行必須與券商合作才能滲透到證券業(yè)務(wù)中 去

11、，因此，銀行和證券在符合國家法律、法規(guī)和政策的前提下，取長補短、相互協(xié)作，除了 目前實踐中已經(jīng)出現(xiàn)的上述方式外，在資金拆借、資產(chǎn)管理諸多方面仍有很大的合作空間， 例如，擴大參與質(zhì)押貸款的券商范圍和充當質(zhì)押品的股票范圍； 在銀行已經(jīng)推出的綜合消費 抵押貸款的基礎(chǔ)上推出個人股票質(zhì)押貸款； 為企業(yè)購并提供過橋貸款； 銀證合作共同為客戶 擔任財務(wù)顧問；銀證合作開發(fā)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)；設(shè)立開放式基金等。用作商業(yè)用途盡管如此 , 在銀證合作的不斷發(fā)展當中 ,還存在著很多問題。首先 , 商業(yè)銀行因本身具有的專業(yè)優(yōu)勢、網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢和系統(tǒng)優(yōu)勢而應(yīng)在銀證合作中起到的主導(dǎo)作用沒有充分體現(xiàn)和發(fā)揮。 我國的商業(yè)銀行無論從哪個角

12、度上講, 都在我國的金融體系中占有舉足輕重的地位, 但在銀證合作的具體實踐當中 , 銀行往往扮演著陪太子讀書的角色 , 在某些業(yè)務(wù)當中應(yīng)當承擔的主 導(dǎo)作用沒有充分發(fā)揮 ,自身具備的各種優(yōu)勢也沒有充分體現(xiàn)。 其次 ,銀證合作的深度與廣度不 夠, 產(chǎn)品單一化、同質(zhì)化 , 缺乏系統(tǒng)性、針對性。由于我國銀證合作剛剛起步 , 合作的具體形 式還僅僅表現(xiàn)為銀行代理券商的客戶保證金結(jié)算、 代理部分券商的經(jīng)紀業(yè)務(wù)等比較初級的銀 證合作形式。這就導(dǎo)致各行推出的銀證合作產(chǎn)品差異化水平偏低 , 同質(zhì)化嚴重 ,針對不同客戶 推出的特色產(chǎn)品相對較少。再次 ,銀證合作關(guān)系還比較松散 , 尚未形成固定的戰(zhàn)略聯(lián)盟式合 作。銀

13、證合作要想向縱深發(fā)展 ,銀行和券商之間必須建立起利益一致的戰(zhàn)略聯(lián)盟 , 只有雙方減 少猜疑、增強互信 ,實現(xiàn)互利共贏 ,我國的銀證合作之路才能走的長久。最后, 銀證合作業(yè)務(wù)發(fā)展中存在部分制度缺失和不規(guī)范, 缺乏有效的政策支持和法律保障。 文檔來源網(wǎng)絡(luò)及個人整理勿用作商業(yè)用途二、我國銀證合作發(fā)展的對策基于以上分析 ,銀證合作是提升我國金融體系競爭力 , 提高我國金融市場化程度 ,順應(yīng)資 本市場和商業(yè)銀行自身發(fā)展需要的必然趨勢。 未來推進我國的銀證合作可以從以下方面展開 文檔來源網(wǎng)絡(luò)及個人整理 ,勿用作商業(yè)用途（一）繼續(xù)完善相關(guān)法律法規(guī)政策1995 年以后我國出臺的有關(guān)金融法律中強烈貫徹著金融分業(yè)

14、經(jīng)營的思路。 1995 年出臺 的商業(yè)銀行法第四十三條規(guī)定 : “商業(yè)銀行在中華人民共和國境內(nèi)不得從事信托投資和 股票業(yè)務(wù) ,不得投資于非自用不動產(chǎn) ; ”1998年出臺的證券法第六條規(guī)定 : “證券業(yè)和銀 行業(yè)、信托業(yè)、保險業(yè)分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理。 ”這些條款已成為嚴重制約我國當前推進銀證 合作的法律因素 , 應(yīng)當予以修訂。在修訂相關(guān)法規(guī)政策時 , 既要堅持分業(yè)原則控制風險 , 又要 考慮到國際上混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展趨勢 ,為未來銀證合作留下足夠的法律政策空間。 例如 ,在對現(xiàn) 行的證券法和商業(yè)銀行法進行修改時 , 可在一定程度上放開銀證雙方進入對方業(yè)務(wù) 的限制 ,減少銀證合作的政策性風險 , 逐步

15、允許銀行經(jīng)營風險較小的證券業(yè)務(wù)（如承銷、財務(wù)顧問、資本運作等 ）, 允許證券公司經(jīng)營商業(yè)銀行的一部分中間業(yè)務(wù)（ 如擔保、簽證、項目融資等 ） 。文檔來源網(wǎng)絡(luò)及個人整理 ,勿用作商業(yè)用途（二）建立有效的融資機制 , 打通銀行與資本市場的資金循環(huán)渠道在設(shè)立風險防范機制 , 建立風險防火墻的前提下 , 打通銀行與資本市場資金循環(huán)渠道。 我國證券公司和銀行目前可以利用的融資渠道主要有增資擴股 , 股票質(zhì)押貸款 , 發(fā)行金融債券 , 特種信用貸款融資 ,票據(jù)融資 ,證券回購 ,以客戶的證券作抵押的信用交易 , 參加銀行間同業(yè) 拆借市場 , 上市融資等 , 這些渠道大部分與銀行發(fā)生直接交易關(guān)系,因此 ,建

16、立有效的融資機制的關(guān)鍵是要打通銀行和資本市場的資金通道 , 銀行信貸資金應(yīng)當成為實現(xiàn)銀行與資本市場 的資金良性互動的重要媒質(zhì)。 而且, 據(jù)估計 , 目前發(fā)達國家銀行與資本市場的資金比例是11,而我國目前是 14, 我國銀行資金流向資本市場的空間還很大。文檔來源網(wǎng)絡(luò)及個人整理 ,勿用作商業(yè)用途當然,打通銀行與資本市場資金循環(huán)渠道要堅持兩個原則: 一是商業(yè)銀行作為投資主體直接進入資本市場是必須絕對禁止的 , 否則它會使資本市場的風險沒有約束地傳導(dǎo)到商業(yè)銀 行體系中來 , 這對整個金融體系的安全是災(zāi)難性的。 二是在銀行資金流向股票市場方面 , 監(jiān)管 部門要實行“疏堵結(jié)合”的管理方針 , 要在理論上對

17、資本市場與商業(yè)銀行之間不同的資金循 環(huán)管道加以定性 , 允許進入的資金宜疏 , 禁止進入的資金必須堵。 文檔來源網(wǎng)絡(luò)及個人整理 ,勿用作商 業(yè)用途（三）借鑒國外經(jīng)驗 , 開發(fā)“現(xiàn)金管理賬戶”業(yè)務(wù)現(xiàn)金管理賬戶 （ 簡稱 CMA是） 指可以實現(xiàn)證券交易、存取款、結(jié)算、支票轉(zhuǎn)賬等多種功能 的單一賬戶。 CMA起源于 20 世紀 70 年代的美國美林公司 , 美林公司依靠先進的計算機技術(shù) 和電子網(wǎng)絡(luò)將以前互相獨立的四種服務(wù)項目支票賬戶、 存款賬戶、 信用卡和證券賬戶 融合在一起 , 使顧客可以把款項在這四種賬戶之間隨意調(diào)撥。當時美林證券憑借新型的CMA理財賬戶 ,在 5 年內(nèi)開發(fā)了 53. 3萬個資產(chǎn)

18、管理客戶 ,使其成功應(yīng)對美國浮動傭金制度和銀行 業(yè)務(wù)滲透的挑戰(zhàn) , 從而被全球范圍內(nèi)銀行和券商競相效仿。 文檔來源網(wǎng)絡(luò)及個人整理 ,勿用作商業(yè)用途 現(xiàn)金管理賬戶實際上是一種銀行存款和開放式基金相結(jié)合的金融產(chǎn)品。 現(xiàn)金管理賬戶的 投資者可以利用賬戶中的資金通過 VISA卡或支票購物 , 方便地進行廣泛的投資 , 保持資產(chǎn)的 流動性。同時 ,現(xiàn)金管理賬戶每周自動地將投資者閑置的現(xiàn)金存入貨幣市場存款賬戶 ,即利用 支票賬戶和信用卡賬戶上的閑置資金投資于高流動性、 高安全性、 收益相對較高的貨幣市場 基金。賬戶中的資金規(guī)模是不固定的 , 客戶會隨時按照自己的意愿來提取資金或進行消費 , 這符合活期存款

19、和開放式基金“進退自由”的特點。而賬戶管理人的投資方式 , 則吸取了基 金直接投資的形式而非銀行的間接投資方式?，F(xiàn)金管理賬戶是典型的金融混業(yè)產(chǎn)品 , 具有三 大功能 : 銀行類功能包括零售購物、 現(xiàn)金支取、 賬戶核對、 簽發(fā)支票以及申請貸款等 ;證券投 資類功能則使客戶可用賬戶現(xiàn)金余額賺取貨幣市場投資收益 ,并與券商受托理財相結(jié)合 ; 保險類功能提供了客戶賬戶保險。 CMA將儲蓄、投資、理財功能集于一身 , 主要面向擁有銀行活期存款的中小機構(gòu)和個人客戶。 CMA賬戶實際上也是銀行儲蓄功能的替代品, 通過巧妙的產(chǎn)品設(shè)計 ,在分業(yè)經(jīng)營的前提下 , 充分發(fā)揮銀行的客戶資源優(yōu)勢和券商的專業(yè)理財優(yōu)勢。

20、我國 商業(yè)銀行應(yīng)該大力發(fā)展“現(xiàn)金管理賬戶”業(yè)務(wù)。 文檔來源網(wǎng)絡(luò)及個人整理 ,勿用作商業(yè)用途（四）推進商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化資產(chǎn)證券化 （簡稱 ABS）是當今銀證合作創(chuàng)新領(lǐng)域一個頗具生命力的金融新產(chǎn)品。作為當今主要融資手段之一 , 資產(chǎn)證券化在國際金融領(lǐng)域使用已經(jīng)相當普遍。美國是最早進行資產(chǎn) 證券化、也是資產(chǎn)證券化最發(fā)達的國家。 在美國 ,資產(chǎn)支持證券市場于 1998 年超過國債市場 , 成為第一大債券市場。目前 , 美國有一半以上的住房抵押貸款和 3/4 以上的汽車消費貸款是 靠發(fā)行資產(chǎn)支持證券來提供的。 縱觀國際經(jīng)驗 ,結(jié)合我國商業(yè)銀行的實際情況 , 可以選擇個人 住房抵押貸款和不良貸款作為

21、我國商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)。 商業(yè)銀行與證券公 司在信貸資產(chǎn)證券化領(lǐng)域的合作 , 一是銀行提供財務(wù)顧問服務(wù) , 協(xié)助建立資產(chǎn)組合 , 同時進一 步對客戶的整個財務(wù)結(jié)構(gòu)及融資安排提出合理化建議 , 從而優(yōu)化其資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu) , 以提高經(jīng) 營業(yè)績 , 并協(xié)助完成證券的設(shè)計、現(xiàn)金流重組、操作流程的安排以及證券的發(fā)行與上市等事 宜。二是證券公司為資產(chǎn)買賣雙方擔任中介。證券公司可利用自己的客戶資源 , 發(fā)掘潛在客 戶 , 從中撮合 , 達成交易 ; 同時做好資產(chǎn)支持證券的發(fā)行承銷和上市服務(wù)。 文檔來源網(wǎng)絡(luò)及個人整理 勿用作商業(yè)用途（五）建立銀證合作的技術(shù)平臺要成功地推進銀證合作 , 必須消除金融

22、技術(shù)上的障礙 , 建立相互支持、 相互融合的技術(shù)平 臺。雖然我國的金融技術(shù)及其信息化建設(shè)最近幾年發(fā)展很快, 但由于體制及非體制性壁壘 ,這種發(fā)展迅速的金融技術(shù)目前仍處在相互封閉甚至惡意割裂的狀態(tài) , 嚴重影響了金融運行的 效率。所以 , 建立一個統(tǒng)一的技術(shù)平臺才能為銀證進一步合作提供技術(shù)支持。 文檔來源網(wǎng)絡(luò)及個 人整理 ,勿用作商業(yè)用途在堅持分業(yè)經(jīng)營的原則下加強銀證合作， 有助于加快我國金融業(yè)的發(fā)展步伐。 對于銀行 來說， 隨著存貸利率的不斷下降及存貸利差逐步縮小，銀行存貸業(yè)務(wù)利潤減少， 經(jīng)營環(huán)境日益嚴峻。與次同時，企業(yè)資金來源中直接融資的比例不斷增大，間接融資的比重逐漸縮小， 在企業(yè)和個人的

23、資金使用結(jié)構(gòu)中， 證券投資的比重也在不斷的加大。 金融市場這種結(jié)構(gòu)性變 化，將迫使商業(yè)銀行開拓其他服務(wù)領(lǐng)域， 以穩(wěn)定客戶和創(chuàng)造利潤。 對券商而言，同業(yè)競爭日 益激烈， 一部分券商認識到只靠自己的力量難以維持生存或保持優(yōu)勢， 有必要尋求銀行的支 持與合作。 同時，我國證券投資隊伍不斷壯大或成熟， 在客觀上要求券商提供多樣化的服務(wù)，這也促使券商積極去尋求和銀行之間的合作。此外，隨著外資銀行和國外證券公司的進入， 我國的金融業(yè)將面臨巨大的競爭壓力。 外資金融機構(gòu)在其本國內(nèi)是混業(yè)經(jīng)營的， 只要跨國金 融公司在中國同時開辦銀行和證券公司， 其資金就可以由母公司在銀行和證券公司之間自由 劃撥， 中國的金融

24、機構(gòu)尤其是證券公司將無法與之競爭，對此，壯大我國的金融業(yè)的競爭實力，迎接未來的挑戰(zhàn)。 文檔來源網(wǎng)絡(luò)及個人整理 ,勿用作商業(yè)用途版權(quán)申明本文部分內(nèi)容，包括文字、圖片、以及設(shè)計等在網(wǎng)上搜集整理。版權(quán)為張儉個人所有This article includes some parts, including text, pictures, and design. Copyright is Zhang Jians personal ownership.用戶可將本文的內(nèi)容或服務(wù)用于個人學習、 研究或欣賞， 以及其 他非商業(yè)性或非盈利性用途， 但同時應(yīng)遵守著作權(quán)法及其他相關(guān)法律 的規(guī)定，不得侵犯本網(wǎng)站及相關(guān)權(quán)利人的合法權(quán)利。除此以外，將本 文任何內(nèi)容或服務(wù)用于其他用途時， 須征得本人及相關(guān)權(quán)利人的書面 許可，并支付報酬。Users may use the contents or services of this article for personal study, research or