計(jì)算機(jī)行業(yè)：金融科技的ABCD

1、投資要點(diǎn)我們認(rèn)為從互聯(lián)網(wǎng)金融到金融科技，金融與科技融合已經(jīng)從第二階段步入第三 階段：互聯(lián)網(wǎng)金融側(cè)重金融產(chǎn)品，金融科技側(cè)重技術(shù)，科技屬性增強(qiáng)，隨著人 工智能、區(qū)塊鏈、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等技術(shù)不斷落地，科技與金融業(yè)務(wù)融合程度 加深，從聚焦于前端服務(wù)渠道的互聯(lián)網(wǎng)化到強(qiáng)調(diào)業(yè)務(wù)前臺(tái)、中臺(tái)、后臺(tái)的全流 程科技運(yùn)用變革。A：人工智能AI在金融行業(yè)中的應(yīng)用可以貫穿前臺(tái)、中臺(tái)及后臺(tái)全流程（智能客服、智能營(yíng)銷、人臉識(shí)別、智能風(fēng)控、智能投顧等）。B：區(qū)塊鏈Blockchain在金融領(lǐng)域的根本性創(chuàng)新主要體現(xiàn)在兩個(gè)個(gè)方面：（1） 徹底的金融資產(chǎn)數(shù)字化；（2）全新的實(shí)施數(shù)字化交易模式；同時(shí)，央行數(shù)字貨 幣是區(qū)塊鏈的重要應(yīng)用。

2、C：云計(jì)算Cloud應(yīng)用以分布式架構(gòu)替代集中式架構(gòu)，通過(guò)云計(jì)算技術(shù)來(lái)幫助資 源有效合理分配來(lái)及時(shí)有效的提高運(yùn)維效率，可降低金融行業(yè)的 IT基礎(chǔ)設(shè)施成 本。D：大數(shù)據(jù)Data在金融行業(yè)的應(yīng)用從前端業(yè)務(wù)（產(chǎn)品設(shè)計(jì)、銷售）向更為復(fù)雜 的領(lǐng)域（風(fēng)險(xiǎn)控制、流程改進(jìn)等）不斷延伸；此外，金融行業(yè)數(shù)據(jù)中臺(tái)的建設(shè) 有助于支持前端業(yè)務(wù)，同時(shí)有利于數(shù)據(jù)分析應(yīng)用能力的專業(yè)化。2請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明概要金融科技的四大關(guān)鍵技術(shù)：ABCD金融科技生態(tài)：從技術(shù)概念到產(chǎn)品應(yīng)用需求端：下游多元+政策明確+空間龐大投資建議及風(fēng)險(xiǎn)提示3請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明我們認(rèn)為從互聯(lián)網(wǎng)金融到金融科技，金融與科技

3、融合已經(jīng)從第二階段步入第三階 段：互聯(lián)網(wǎng)金融側(cè)重金融產(chǎn)品，金融科技側(cè)重技術(shù)，科技屬性增強(qiáng)，隨著人工智 能、區(qū)塊鏈、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等技術(shù)不斷落地，科技與金融業(yè)務(wù)融合程度加深， 從聚焦于前端服務(wù)渠道的互聯(lián)網(wǎng)化到強(qiáng)調(diào)業(yè)務(wù)前臺(tái)、中臺(tái)、后臺(tái)的全流程科技運(yùn) 用變革。資料來(lái)源：中國(guó)信通院中國(guó)金融科技生態(tài)白皮書，海通證券研究所圖：金融和科技融合的三個(gè)階段金融和科技融合的三個(gè)階段4請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明新一代信息技術(shù)不斷融合，形成金融科技新生態(tài)。我們認(rèn)為人工智能、區(qū)塊鏈、 云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等新興技術(shù)并非是相互獨(dú)立的，而是相互關(guān)聯(lián)、相輔相成的，共 同推動(dòng)金融發(fā)展。目前大數(shù)據(jù)、云計(jì)算的應(yīng)用日漸成熟，人

4、工智能、區(qū)塊鏈則在 一些特定場(chǎng)景逐漸落地。資料來(lái)源：海通證券研究所圖：金融科技的關(guān)鍵技術(shù)： 人工智能（A）、大數(shù)據(jù)（B）、云計(jì)算（C）、區(qū)塊鏈（D）金融科技四大關(guān)鍵技術(shù)：ABCD5請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明運(yùn)用人工智能、區(qū)塊鏈、云計(jì)算和大數(shù)據(jù)等技術(shù)，重塑傳統(tǒng)金融行業(yè)：我們認(rèn)為， 除了提高效率之外，金融科技可以幫助傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)，提供更多差異化、 精準(zhǔn)化、智能化、高壁壘的新產(chǎn)品與新服務(wù)，服務(wù)長(zhǎng)尾客戶，為金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)造更 多的贏利點(diǎn)。人工智能（AI）：能夠替代人工重復(fù)性工作，提升效率和用戶體驗(yàn)，拓展 金融機(jī)構(gòu)的銷售和服務(wù)能力，廣泛運(yùn)用于智能客服、智能投顧等方面。區(qū)塊鏈（Block

5、Chain）：能夠有效節(jié)約金融機(jī)構(gòu)間的清算成本，提升交易處理效率，增強(qiáng)數(shù)據(jù)安全性。云計(jì)算（Cloud）：應(yīng)用在 IT 設(shè)施的管理方面，通過(guò)云計(jì)算技術(shù)來(lái)幫助資 源有效合理分配來(lái)及時(shí)有效的提高運(yùn)維效率，降低銀行的 IT 基礎(chǔ)設(shè)施成本。大數(shù)據(jù)（Big Data）：帶來(lái)大量數(shù)據(jù)種類和格式豐富、不同領(lǐng)域的大量數(shù) 據(jù)，基于大數(shù)據(jù)的分析能夠從中提取有價(jià)值的信息，為精確評(píng)估、預(yù)測(cè)提供了新 手段。資料來(lái)源：海通證券研究所6請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明金融科技四大關(guān)鍵技術(shù)：ABCD概要金融科技的四大關(guān)鍵技術(shù)：ABCD金融科技生態(tài)：從技術(shù)概念到產(chǎn)品應(yīng)用需求端：下游多元+政策明確+空間龐大投資建議及風(fēng)險(xiǎn)提示

6、7請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明金融科技行業(yè)參與者眾多，根據(jù)麥肯錫中國(guó)銀行業(yè)CEO季刊-2018年4月中 的分類，從主導(dǎo)因素（技術(shù)和金融）和規(guī)模大小金融科技行業(yè)可以劃分為四類：（1）規(guī)模大，金融服務(wù)主導(dǎo)：主要為傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)；（2）規(guī)模小、技術(shù)主導(dǎo)：主要為金融基礎(chǔ)設(shè)施供應(yīng)商；（3）規(guī)模小，金融服務(wù)主導(dǎo)：主要為技術(shù)或模式創(chuàng)新進(jìn)入者；（4）規(guī)模大、技術(shù)主導(dǎo)：主要為互聯(lián)網(wǎng)巨頭。圖：四類金融科技公司及典型代表從技術(shù)概念到產(chǎn)品應(yīng)用：金融科技生態(tài)資料來(lái)源：麥肯錫中國(guó)銀行業(yè)CEO季刊-2018年4月，海通證券研究所8請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明我們認(rèn)為金融科技由于其行業(yè)特殊性，在其生態(tài)體系中

7、監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及行業(yè)協(xié)會(huì)等 的參與，也對(duì)具體的行業(yè)規(guī)范、政策制定、資源投入，以及應(yīng)用發(fā)展等有重要的 促進(jìn)和推動(dòng)作用。圖：中國(guó)金融科技生態(tài)圈從技術(shù)概念到產(chǎn)品應(yīng)用：金融科技生態(tài)資料來(lái)源：比特吧援引陳曉華5G時(shí)代區(qū)塊鏈賦能數(shù)字經(jīng)濟(jì)，海通證券研究所9請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明我們認(rèn)為，人工智能技術(shù)在金融行業(yè)中的應(yīng)用可以貫穿前臺(tái)、中臺(tái)及后臺(tái)全流程（智能客服、智能營(yíng)銷、人臉識(shí)別、智能風(fēng)控、智能投顧等）。前臺(tái)應(yīng)用著力于 客戶服務(wù)及業(yè)務(wù)營(yíng)銷，力求實(shí)現(xiàn)客戶服務(wù)的個(gè)性化、自動(dòng)化，以及業(yè)務(wù)營(yíng)銷的精 準(zhǔn)性、預(yù)測(cè)性；中臺(tái)應(yīng)用圍繞風(fēng)險(xiǎn)管控、投資決策及產(chǎn)品決策等領(lǐng)域開(kāi)展輔助性 的智能支持；后臺(tái)應(yīng)用可以在人力成本較高

8、的經(jīng)營(yíng)管理、安全設(shè)計(jì)及 IT 管理等 方面實(shí)現(xiàn)優(yōu)化提升。資料來(lái)源：鏈聞援引玖富研究院，海通證券研究所圖：人工智能在金融行業(yè)中的應(yīng)用場(chǎng)景人工智能（A）：智能客服、智能風(fēng)控、智能投顧等10請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明運(yùn)用多種 AI 技術(shù) 提升風(fēng)控效率與精 度以生物識(shí)別 (人臉 識(shí)別) 技術(shù)為載 體 , 提供多元化 消費(fèi)場(chǎng)景快速處理分析海量數(shù)據(jù)提供分析效率智能風(fēng)控智能支付智能投研智能投顧個(gè)人智能理財(cái)顧 問(wèn) , 提升服務(wù)貴 賓服務(wù)體驗(yàn)根據(jù)CCIDCousulting，區(qū)塊鏈?zhǔn)且环N分布式賬本構(gòu)造技術(shù)，可以在去中心化的 系統(tǒng)中構(gòu)建不可篡改、不可偽造的分布式賬本，并保證系統(tǒng)中各個(gè)節(jié)點(diǎn)所擁有賬 本的

9、動(dòng)態(tài)一致性。我們認(rèn)為從技術(shù)角度來(lái)看，區(qū)塊鏈技術(shù)在金融領(lǐng)域的根本性創(chuàng) 新主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：（1）徹底的金融資產(chǎn)數(shù)字化；（2）全新的實(shí)施數(shù)字化 交易模式。資料來(lái)源：區(qū)塊鏈之家援引區(qū)塊鏈金融應(yīng)用白皮書，海通證券研究所區(qū)塊鏈（B）：金融資產(chǎn)數(shù)字化11請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明圖：區(qū)塊鏈有助于解決金融業(yè)務(wù)中的安全、信任、效率三大問(wèn)題資料來(lái)源：平行區(qū)塊鏈公眾號(hào)援引碳鏈價(jià)值，海通證券研究所總結(jié)區(qū)塊鏈（B）：重要應(yīng)用央行數(shù)字貨幣12請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明DCEP：央行數(shù)字貨幣與Libra同屬于加密貨幣，與Libra最大不同在于DCEP屬 于法幣，具有無(wú)限法償性以及穩(wěn)定的幣值。屬于

10、法幣，有法償性：無(wú)支付壁壘，只要能使用電子支付的地方，就必須接受DCEP；DCEP的效力和安全性是最好的，DCEP屬于M0，具有法償性。雙離線支付：只要手機(jī)有電，不需要網(wǎng)絡(luò)都可以實(shí)現(xiàn)支付。雙層運(yùn)營(yíng)-技術(shù)路線：央行這一層為技術(shù)中型，不預(yù)設(shè)技術(shù)路線，取區(qū)塊鏈技 術(shù)內(nèi)核；商業(yè)機(jī)構(gòu)層面可采取任一技術(shù)路線（區(qū)塊鏈/電子支付/移動(dòng)支付等）圖：DCEP的雙層運(yùn)營(yíng)體系資料來(lái)源：區(qū)塊律動(dòng)，海通證券研究所數(shù)字貨幣VS電子支付13請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明名稱DCEPLibra比特幣微信/支付寶發(fā)行部門中國(guó)央行21家商業(yè)機(jī)構(gòu)無(wú)非發(fā)行法律效力必需接受DCEP支 付，等同于人民幣 紙幣暫未獲得美國(guó)監(jiān)管 機(jī)構(gòu)

11、許可全球大部分地區(qū)不 認(rèn)可部分商戶不支持微 信/支付寶離線支付可以不可以閃電網(wǎng)絡(luò)支持小額支付結(jié)算模式央行結(jié)算Libra協(xié)會(huì)運(yùn)行全網(wǎng)共識(shí)機(jī)制商業(yè)銀行結(jié)算安全性等同于紙幣Libra協(xié)會(huì)節(jié)點(diǎn)共 識(shí)全網(wǎng)算力維護(hù)低于紙幣水平破產(chǎn)保護(hù)央行法償性可能存在幣價(jià)波動(dòng) 以及貶值分叉、幣價(jià)下跌等商業(yè)銀行存在破產(chǎn) 風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別大數(shù)據(jù)識(shí)別KYC(帳戶持有人 的條件審查和備)無(wú)大數(shù)據(jù)識(shí)別隱私保護(hù)一定程度匿名一定程度匿名一定程度匿名一定程度匿名額度根據(jù)實(shí)名程度分級(jí)未知無(wú)限制支付系統(tǒng)內(nèi)部頂級(jí)手續(xù)費(fèi)未知低低提現(xiàn)手續(xù)費(fèi)根據(jù)財(cái)經(jīng)報(bào)道，央行數(shù)字貨幣逐漸進(jìn)入落地階段。2019年8月，中共中央、 國(guó)務(wù)院印發(fā)關(guān)于支持深圳建設(shè)中國(guó)特色社會(huì)主

12、義先行示范區(qū)的意見(jiàn)中提出，打造數(shù) 字經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展試驗(yàn)區(qū)，支持在深圳開(kāi)展數(shù)字貨幣研究與移動(dòng)支付等創(chuàng)新應(yīng)用。根據(jù)財(cái)經(jīng)報(bào)道，上海新金融研究院副院長(zhǎng)、浙商銀行原行長(zhǎng)劉曉春表示，商業(yè)銀行一是 要進(jìn)行科技投入，建設(shè)自己的數(shù)字錢包（相當(dāng)于現(xiàn)鈔的金庫(kù)）和數(shù)字貨幣運(yùn)行系統(tǒng)與央 行數(shù)字貨幣發(fā)行系統(tǒng)對(duì)接、與客戶的數(shù)字錢包對(duì)接；二是要確保數(shù)字貨幣與記賬貨幣、 紙幣、硬幣的兌換，在賬戶方面，在現(xiàn)金賬之外要增加數(shù)字貨幣賬；三是，代理央行做 好數(shù)字貨幣對(duì)社會(huì)的發(fā)行工作和管理工作，包括數(shù)字貨幣的回籠；四是，要為客戶制作 數(shù)字錢包。我們認(rèn)為，從技術(shù)-運(yùn)營(yíng)架構(gòu)路線，央行數(shù)字貨幣的應(yīng)用涉及的范圍和相關(guān)環(huán)節(jié)非常廣泛，參與方包含了央行

13、發(fā)行端、商業(yè)銀行投放端，和用戶端；從系統(tǒng) 建設(shè)角度來(lái)看包含發(fā)行層、投放層以及流通層。我們認(rèn)為，整體從市場(chǎng)空間來(lái)看， 1）發(fā)行層系統(tǒng)預(yù)計(jì)將以央行自建/合作開(kāi)發(fā)為主，但在管理環(huán)節(jié)，如安全認(rèn)證，加密系 統(tǒng)有望需求升級(jí)，為外部廠商參與的重點(diǎn)；2）投放層系統(tǒng)，以現(xiàn)有銀行IT升級(jí)和改造 為主，現(xiàn)有龍頭的銀行IT提供商和擁有成熟技術(shù)解決方案的服務(wù)商有望參與；3）流通 層系統(tǒng)建設(shè)空間較大，預(yù)計(jì)C端以支付、結(jié)算以及清算服務(wù)為主，B端以具體的應(yīng)用場(chǎng) 景（如交通、教育、醫(yī)療等）項(xiàng)目型開(kāi)發(fā)建設(shè)為主，預(yù)計(jì)短期以項(xiàng)目型開(kāi)發(fā)，中長(zhǎng)期后 有望形成場(chǎng)景性通用解決方案。央行數(shù)字貨幣漸行漸近14請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲

14、明完整的金融云市場(chǎng)包括公有云、私有云或混合云基礎(chǔ)設(shè)施，以及面向金融行 業(yè)的云平臺(tái)、云應(yīng)用解決方案（軟件+服務(wù)）兩大部分。在IDC 發(fā)布中國(guó)金融云解決方案市場(chǎng)跟蹤研究 2019H1中指出，2019 年中國(guó)金融云解決方 案市場(chǎng)可望達(dá)到 9.3 億美元，預(yù)期同比增長(zhǎng) 40%，增速接近金融行業(yè)整體 IT 解 決方案市場(chǎng)的 2 倍，到 2023 年市場(chǎng)規(guī)模預(yù)期達(dá)到 35.9 億美元。資料來(lái)源：IDC中國(guó)，海通證券研究所云計(jì)算（C）：金融云15請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明圖：2018-2023E年中國(guó)金融云市場(chǎng)高速增長(zhǎng)圖：金融云解決方案市場(chǎng)較為分散（2019H1）12.2% 6.7%6.3%5.

15、4%4.3%65.1%阿里巴巴 中科軟科技 騰訊百度融信云 其他66292813291938359039%40%43%46%39%268430%25%20%15%10%5%0%34% 35%50%45%40%4000350030002500200015001000500020182019E2020E2021E2022E2023E金融云解決方案市場(chǎng)（百萬(wàn)美元，左軸）同比增速（右軸）根據(jù)阿里云云棲社區(qū)中生代技術(shù)博客號(hào)，集中式架構(gòu)多用于傳統(tǒng)銀行、電信等行業(yè)。集中 式架構(gòu)下，包括操作系統(tǒng)、中間件、數(shù)據(jù)庫(kù)等“基礎(chǔ)軟件” 均為閉源商用系統(tǒng)；典型案 例是 IOE（IBM、 Oracle、EMC）提供的計(jì)算設(shè)

16、備、數(shù)據(jù)庫(kù)技術(shù)和存儲(chǔ)設(shè)備共同組成的 系統(tǒng)。分布式架構(gòu)在經(jīng)濟(jì)性、安全自主、靈活性、可伸縮性等方面有明顯優(yōu)勢(shì)，隨著金融 系統(tǒng)需要處理的交易量與數(shù)據(jù)量越來(lái)越大，分布式架構(gòu)在這方面的優(yōu)勢(shì)也會(huì)越來(lái)越明顯。資料來(lái)源：阿里云云棲社區(qū)中生代技術(shù)博客號(hào)，海通證券研究所云計(jì)算（C）：分布式架構(gòu)替代集中式架構(gòu)圖：分布式和集中式架構(gòu)對(duì)比圖：南京銀行基于阿里云專有云分布式架構(gòu)資料來(lái)源：阿里云官網(wǎng)，海通證券研究所16請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明資料來(lái)源：中國(guó)支付清算協(xié)會(huì)大數(shù)據(jù)在金融領(lǐng) 域的典型應(yīng)用研究，海通證券研究所大數(shù)據(jù)（D）：從前臺(tái)業(yè)務(wù)延伸17請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明根據(jù)信息觀察網(wǎng)報(bào)道，大數(shù)據(jù)

17、技術(shù)在金融行業(yè)的應(yīng)用從前端業(yè)務(wù)（產(chǎn)品設(shè)計(jì)、銷 售）向更為復(fù)雜的領(lǐng)域（風(fēng)險(xiǎn)控制、流程改進(jìn)等）不斷延伸。產(chǎn)品設(shè)計(jì)方面，大 數(shù)據(jù)技術(shù)在金融領(lǐng)域融合的過(guò)程中不斷衍生出服務(wù)與業(yè)務(wù)模式的創(chuàng)新，為不同的 客戶群體提供差異化定制產(chǎn)品，優(yōu)化客戶體驗(yàn)，提高客戶粘性。銷售方面，大數(shù) 據(jù)技術(shù)可以幫助金融企業(yè)實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)營(yíng)銷。風(fēng)控和流程改進(jìn)方面，大數(shù)據(jù)可以顯著 提升金融企業(yè)的運(yùn)營(yíng)效率，節(jié)約成本，保障合規(guī)。大數(shù)據(jù)技術(shù)在不同的金融領(lǐng)域 表現(xiàn)出不同的應(yīng)用場(chǎng)景。圖：大數(shù)據(jù)在細(xì)分領(lǐng)域的應(yīng)用方向銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)評(píng) 估供應(yīng)鏈金融保險(xiǎn)騙保識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)證券行情預(yù)測(cè)股價(jià)預(yù)測(cè)智能投顧支付交易欺詐識(shí) 別互金精準(zhǔn)營(yíng)銷黑產(chǎn)防范消費(fèi)信貸資料來(lái)源：CSDN援

18、引阿里云峰會(huì)，海通證券研究所大數(shù)據(jù)（D）：數(shù)據(jù)中臺(tái)我們認(rèn)為，數(shù)據(jù)中臺(tái)在金融行業(yè)的應(yīng)用最大化了沉淀金融數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價(jià)值以及數(shù) 據(jù)智能技術(shù)的平臺(tái)服務(wù)能力。根據(jù)恒生電子官網(wǎng)，數(shù)據(jù)中臺(tái)一方面有助于支持前 端業(yè)務(wù)的快速迭代、跨系統(tǒng)的相互協(xié)作；另一方面有利于數(shù)據(jù)分析應(yīng)用能力的專 業(yè)化，做大做強(qiáng)；在具體場(chǎng)景驅(qū)動(dòng)上，業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)中臺(tái)領(lǐng)域，以統(tǒng)一監(jiān)管報(bào)送、領(lǐng) 導(dǎo)者駕駛艙作為應(yīng)用場(chǎng)景落地；用戶大數(shù)據(jù)中臺(tái)領(lǐng)域，以用戶行為分析、個(gè)性化 資訊推薦作為應(yīng)用場(chǎng)景落地；投研大數(shù)據(jù)中臺(tái)領(lǐng)域，以智能資訊、量化特色因子 加工作為應(yīng)用場(chǎng)景落地。圖：阿里數(shù)據(jù)中臺(tái)體系核心要素圖：阿里數(shù)據(jù)中臺(tái)在證券行業(yè)的實(shí)踐資料來(lái)源：CSDN援引阿里云峰會(huì)，海

19、通證券研究所18請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明概要金融科技的四大關(guān)鍵技術(shù)：ABCD金融科技生態(tài)：從技術(shù)概念到產(chǎn)品應(yīng)用需求端：下游多元+政策明確+空間龐大投資建議及風(fēng)險(xiǎn)提示19請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明金融科技業(yè)務(wù)場(chǎng)景需求細(xì)分且多元化，根據(jù)騰訊云報(bào)道，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì) 將金融科技按業(yè)務(wù)類型大致可以分為四類：支付結(jié)算類、存貸款與資本籌集類、 投資管理類、市場(chǎng)設(shè)施類。需求端：具體業(yè)務(wù)場(chǎng)景需求多樣化資料來(lái)源：騰訊云云社區(qū)援引點(diǎn)滴科技咨詢金融科技發(fā)展與監(jiān)管一個(gè)監(jiān)管者的視角李文紅、蔣則沈，海通證券研究所20請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明圖：金融科技業(yè)務(wù)場(chǎng)景分類支付結(jié)算存貸款

20、與資本籌集投資管理市場(chǎng)設(shè)施零售類支付；移動(dòng)錢包； 點(diǎn)對(duì)點(diǎn)匯款；數(shù)字貨幣批發(fā)類支付；跨境支付； 虛擬價(jià)值交換網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)；借貸型 眾籌；線上貸款平臺(tái)； 電子商務(wù)貸款等股權(quán)融資等智能投顧；財(cái)富 管理電子交易；線上 證券交易；線上貨幣 交易跨行業(yè)通用服務(wù)；客 戶身份數(shù)字認(rèn)證等技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施；分布 式賬戶等2.010.065.080.0金融云服務(wù)&大數(shù)據(jù) 征信互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融&智 能風(fēng)控智能投顧&在線交易 平臺(tái)互聯(lián)網(wǎng)證券/保險(xiǎn)、量化交易工具我國(guó)金融科技行業(yè)目前處于起步階段，我們認(rèn)為金融科技的需求歸根到底源于 金融需求，對(duì)應(yīng)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)的金融市場(chǎng)，金融科技仍有多個(gè)業(yè)務(wù)應(yīng)用場(chǎng)景機(jī) 會(huì)有待挖掘，潛在空間龐大。根

21、據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)測(cè)，到2020年，中國(guó)金融科技市場(chǎng)規(guī)模超過(guò)157萬(wàn)億 元，其中：智能投顧、在線交易平臺(tái)市場(chǎng)規(guī)模超過(guò)65萬(wàn)億元；互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金 融、智能風(fēng)控市場(chǎng)規(guī)模超過(guò)10萬(wàn)億元；互聯(lián)網(wǎng)證券/保險(xiǎn)、量化交易工具等市場(chǎng) 規(guī)模超過(guò)80萬(wàn)億元；金融云服務(wù)、大數(shù)據(jù)征信市場(chǎng)規(guī)模超過(guò)2萬(wàn)億元。資料來(lái)源：前瞻經(jīng)濟(jì)學(xué)人，海通證券研究所需求端：處于起步階段，市場(chǎng)潛在空間龐大21請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明圖：2013-2020年中國(guó)金融科技企業(yè)營(yíng)收規(guī)模（億元）圖：2020年中國(guó)金融科技細(xì)分市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè)（萬(wàn)億元）695.1 1407.42967.14213.86541.49698.814365.01970

22、4.90.05000.010000.015000.020000.025000.02013 2014 2015 2016 2017 2018 2019E2020E隨著金融和科技的融合深入，頂層設(shè)計(jì)的出臺(tái)和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的推廣，助力金融科技 行業(yè)規(guī)范發(fā)展。據(jù)人民銀行網(wǎng)，2017 年 5 月 成立中國(guó)人民銀行成立金融科技（FinTech）委員會(huì)，加強(qiáng)金融科技工作的研究規(guī)劃和統(tǒng)籌協(xié)調(diào)。2019 年 8月，中國(guó)人民銀行印發(fā)金融科技（FinTech）發(fā)展規(guī)劃（2019-2021 年）， 明確提出未來(lái)三年金融科技工作的指導(dǎo)思想、基本原則、發(fā)展目標(biāo)、重點(diǎn)任務(wù)和 保障措施，指引行業(yè)未來(lái)三年的發(fā)展方向。資料來(lái)源：中國(guó)人

23、民銀行官網(wǎng)，海通證券研究所22請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明圖：金融科技發(fā)展三年規(guī)劃需求端：政策明確發(fā)展目標(biāo)，大力推動(dòng)前進(jìn)加強(qiáng)金融科 技戰(zhàn)略部署強(qiáng)化金融科技 合理應(yīng)用賦能金融服務(wù) 提質(zhì)增效增強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn) 技防能力強(qiáng)化金融科技監(jiān) 管夯實(shí)金融科技基 礎(chǔ)支撐加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)， 把握金融科技 發(fā)展態(tài)勢(shì)，做 好統(tǒng)籌規(guī)劃、 體制機(jī)制優(yōu)化、 人才隊(duì)伍建設(shè) 等規(guī)范關(guān)鍵共性技術(shù) 的選型、能力建設(shè) 應(yīng)用場(chǎng)景以及安全 管控，全面提升金 融科技應(yīng)用水平， 將金融科技打造成 為金融高質(zhì)量發(fā)展 的“新引擎”、合理運(yùn)用金融科 技手段豐富服務(wù) 渠道、完善產(chǎn)品 供給、降低服務(wù) 成本、優(yōu)化融資 服務(wù)，提升金融 服務(wù)質(zhì)量與效率運(yùn)

24、用金融科技提 升跨市場(chǎng)、跨業(yè) 態(tài)、跨區(qū)域金融 風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、預(yù) 警和處置能力， 加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng) 險(xiǎn)管控和金融信 息保護(hù)，做好新 技術(shù)應(yīng)用風(fēng)險(xiǎn)防 范建立健全監(jiān)管基本 規(guī)則體系，加快推 進(jìn)監(jiān)管基本規(guī)則擬 訂、監(jiān)測(cè)分析和評(píng) 估工作，探索金融 科技創(chuàng)新管理機(jī)制 服務(wù)金融業(yè)綜合統(tǒng) 計(jì)，增強(qiáng)金融監(jiān)管 的專業(yè)性、統(tǒng)一性 和穿透性持續(xù)完善金融科技 產(chǎn)業(yè)生態(tài)，優(yōu)化產(chǎn) 業(yè)治理體系，從技 術(shù)攻關(guān)、法規(guī)建設(shè)、， 信用服務(wù)、標(biāo)準(zhǔn)規(guī) 范、消費(fèi)者保護(hù)等 方面支撐金融科技 健康有序發(fā)展概要金融科技的四大關(guān)鍵技術(shù)：ABCD金融科技生態(tài)：從技術(shù)概念到產(chǎn)品應(yīng)用需求端：下游多元+政策明確+空間龐大投資建議及風(fēng)險(xiǎn)提示23請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明我們認(rèn)為，金融科技雖涉及概念廣泛，細(xì)分領(lǐng)域眾多，但始終以行業(yè)的場(chǎng)景及 產(chǎn)品化應(yīng)用為核心。在2019年發(fā)布的金融科技（FinTech）發(fā)展規(guī)劃（2019- 2021 年）中明確提出到2021年建立健全我國(guó)金融科技發(fā)展的“四梁八柱”，進(jìn)一步增強(qiáng)金融科技應(yīng)用能力，實(shí)現(xiàn)金融與科技深度融合、協(xié)調(diào)發(fā)展。 我們認(rèn)為，規(guī)劃發(fā)布，進(jìn)一步明確了金融科技的戰(zhàn)略地位和發(fā)展方向