不同融資模式下的供應商訂貨決策模型

1、不同融資模式下的供應商訂貨決策模型一、引言全球物流巨頭UPS發(fā)布的2009年亞洲商業(yè)監(jiān)察 1 報告顯示，現(xiàn)金流緊張仍是目前絕大多數(shù)中小企業(yè)所面臨的最大難題。報告稱，超過半數(shù)的中國中小企業(yè)認為，經(jīng)濟表現(xiàn)和政府的法律、政策是幫助經(jīng)濟復蘇的兩大主要因素。為了提高中小企業(yè)競爭力，93%的企業(yè)認為政府要使得中小企業(yè)更容易獲得融資和貸款。近年來，我國以深圳發(fā)展銀行為代表的一些商業(yè)銀行如廣發(fā)銀行、浦發(fā)銀行、華夏銀行、招商銀行、民生銀行等已在積極地嘗試和探索供應鏈金融服務。盡管我國的供應鏈服務正在不斷的發(fā)展完善中。如果當供應鏈中的核心企業(yè)不夠強勢，不符合商業(yè)銀行擔保的要求，那么該鏈上的中小企業(yè)往往無法得到預付

2、類融資或者應收類融資業(yè)務。所以，針對中小企業(yè)，在現(xiàn)實情況中更多的是開展庫存類融資服務。而在供應商節(jié)點，可采用原材料/ 零部件質(zhì)押融資或應收賬款質(zhì)押融資。在運作管理領(lǐng)域，考慮資金對訂貨決策影響的研究主要有三類：一類是基于供應鏈上下游企業(yè)間的資金融通，第二類是基于自有的有限資金，第三類是基于供應鏈外部融資市場提供的融資服務。第一類研究主要集中在商業(yè)信用方面，比較典型的是以Goyal （1985） 2為代表的基于EOQ莫型研究商業(yè)信用對訂貨決策的影響。目前已有很多學者對Goyal （ 1985） 2 的文章進行了多方面的拓展，如周永務（1997） 3 考慮了不同商業(yè)信用規(guī)則下零售商的最優(yōu)訂貨問題；

3、Jaggi 和 Khanna（ 2009） 4 研究了易腐品在固定需求和商業(yè)信用下的訂貨批量問題； Sheen和 Tsao5 研究了商業(yè)信用政策下，存在運輸成本折扣時零售商的訂貨問題等。第二類研究主要是討論有資金約束時企業(yè)的運作與金融決策，如 Li 等（ 2005） 6 研究了企業(yè)資金約束下物流和資金流同時決策的動態(tài)模型，該模型的決策目標是使注入資本的紅利現(xiàn)值最大化，其研究表明在這種情況下最優(yōu)的基準庫存水平要比要求利潤最大化的企業(yè)更低；Chao等（2008） 7研究了資金約束零售商的動態(tài)庫存決策問題，得到了每周期的最優(yōu)庫存水平以及不同資金狀況下企業(yè)的運作決策。國內(nèi)學者陳祥鋒等（ 2008） 8

4、 研究了資金約束下企業(yè)的金融和運作決策問題，他們發(fā)現(xiàn)融資服務能夠為資金約束的零售商創(chuàng)造新的價值；陳祥鋒和朱道立（2008） 9 進一步研究了資金約束下第三方物流企業(yè)在供應鏈運營中所發(fā)揮的不同角色，分析了不同決策相關(guān)企業(yè)的金融和運營決策問題。第三類研究比較常見的則是存貨質(zhì)押融資業(yè)務。EisenstadtM. （ 1966） 10 對美國的存貨質(zhì)押貸款做了綜述研究，此時的存貨質(zhì)押貸款己有多種方式可供客戶選擇。李毅學，徐渝和馮耕中（2007） 11 分析了國內(nèi)外存貨質(zhì)押融資業(yè)務的演化過程及其機理，認為我國存貨質(zhì)押融資業(yè)務現(xiàn)階段雖然通過物流與金融的有效整合取得飛速發(fā)展，但與國外多年積累的經(jīng)驗和先進的業(yè)務控制水平相比，在制度環(huán)境、行業(yè)環(huán)境、業(yè)務基本要素和控制方式四個方面都需要系統(tǒng)改善。隨著定性研究的逐步深入，定量研究也開始興起。李毅學等12 研究了存貨貸款的貸款折扣率問題，在考慮違約外生等條件下進行了數(shù)學推導。朱文貴，朱道立和徐最13 研究在供應商允許零售商采用延遲支付方式的條件下，第三方物流企業(yè)向零售商提供存貨質(zhì)押融資服務的定價模型。在分析零售商行動策略的基礎(chǔ)上，給出了存貨質(zhì)押融資服務的定價方法。但是他們只考慮了最為簡單的存貨質(zhì)押業(yè)務，并對存貨質(zhì)押業(yè)務進行了過多的理想化假設(shè)，