調(diào)味料公司財務(wù)管理制度

1、泓域/調(diào)味料公司財務(wù)管理制度調(diào)味料公司財務(wù)管理制度目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc112154829 一、 清算財產(chǎn)的分配 PAGEREF _Toc112154829 h 2 HYPERLINK l _Toc112154830 二、 清算組織及其工作程序 PAGEREF _Toc112154830 h 3 HYPERLINK l _Toc112154831 三、 企業(yè)的分立 PAGEREF _Toc112154831 h 4 HYPERLINK l _Toc112154832 四、 企業(yè)購并的動機 PAGEREF _Toc112154832 h 6 HYP

2、ERLINK l _Toc112154833 五、 流動資金的概念 PAGEREF _Toc112154833 h 10 HYPERLINK l _Toc112154834 六、 營運資金的管理原則 PAGEREF _Toc112154834 h 11 HYPERLINK l _Toc112154835 七、 影響營運資金管理策略的因素分析 PAGEREF _Toc112154835 h 12 HYPERLINK l _Toc112154836 八、 營運資金管理策略的主要內(nèi)容 PAGEREF _Toc112154836 h 14 HYPERLINK l _Toc112154837 九、 應(yīng)收

3、款項的概述 PAGEREF _Toc112154837 h 15 HYPERLINK l _Toc112154838 十、 應(yīng)收款項的日常管理 PAGEREF _Toc112154838 h 17 HYPERLINK l _Toc112154839 十一、 成本費用的考核 PAGEREF _Toc112154839 h 20 HYPERLINK l _Toc112154840 十二、 成本費用分析 PAGEREF _Toc112154840 h 21 HYPERLINK l _Toc112154841 十三、 成本費用決策及其作用 PAGEREF _Toc112154841 h 23 HYPE

4、RLINK l _Toc112154842 十四、 成本費用計劃 PAGEREF _Toc112154842 h 25 HYPERLINK l _Toc112154843 十五、 成本費用預(yù)測的方法 PAGEREF _Toc112154843 h 28 HYPERLINK l _Toc112154844 十六、 成本費用預(yù)測概述 PAGEREF _Toc112154844 h 31 HYPERLINK l _Toc112154845 十七、 證券組合的風險報酬 PAGEREF _Toc112154845 h 33 HYPERLINK l _Toc112154846 十八、 風險報酬的測量 PA

5、GEREF _Toc112154846 h 38 HYPERLINK l _Toc112154847 十九、 財務(wù)管理原則 PAGEREF _Toc112154847 h 42 HYPERLINK l _Toc112154848 二十、 企業(yè)財務(wù)管理目標 PAGEREF _Toc112154848 h 47 HYPERLINK l _Toc112154849 二十一、 分析與考核 PAGEREF _Toc112154849 h 54 HYPERLINK l _Toc112154850 二十二、 財務(wù)管理的內(nèi)容 PAGEREF _Toc112154850 h 54 HYPERLINK l _To

6、c112154851 二十三、 項目簡介 PAGEREF _Toc112154851 h 57 HYPERLINK l _Toc112154852 二十四、 公司簡介 PAGEREF _Toc112154852 h 62 HYPERLINK l _Toc112154853 公司合并資產(chǎn)負債表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc112154853 h 63 HYPERLINK l _Toc112154854 公司合并利潤表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc112154854 h 63 HYPERLINK l _Toc112154855 二十五、 進度實施計劃 PAGEREF _Toc1121548

7、55 h 64 HYPERLINK l _Toc112154856 項目實施進度計劃一覽表 PAGEREF _Toc112154856 h 64 HYPERLINK l _Toc112154857 二十六、 項目經(jīng)濟效益評價 PAGEREF _Toc112154857 h 65 HYPERLINK l _Toc112154858 營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表 PAGEREF _Toc112154858 h 66 HYPERLINK l _Toc112154859 綜合總成本費用估算表 PAGEREF _Toc112154859 h 68 HYPERLINK l _Toc112154860

8、 利潤及利潤分配表 PAGEREF _Toc112154860 h 69 HYPERLINK l _Toc112154861 項目投資現(xiàn)金流量表 PAGEREF _Toc112154861 h 71 HYPERLINK l _Toc112154862 借款還本付息計劃表 PAGEREF _Toc112154862 h 74清算財產(chǎn)的分配清算財產(chǎn)的分配順序（1）支付企業(yè)清算期間為開展清算工作所支出的全部費用，即清算費用；（2）支付應(yīng)付款付的職工工資、勞動保險費等；（3）繳納所欠稅款；（4）清償其他各項無擔保債務(wù)；（5）在投資者之間分配剩余財產(chǎn)。股份有限公司，應(yīng)按優(yōu)先股股份面值對優(yōu)先股股東分配；優(yōu)

9、先股股東分配后的剩余部分，應(yīng)按普通股股東的股份比例分配給普通股股東。如果剩任意財產(chǎn)不足全額償付優(yōu)先股股本，則按先股股東股份面值的比例分配。清算組織及其工作程序清算組織是指以清算企業(yè)法人債權(quán)、債務(wù)為目的而成立的組織。清算組織負責對終止的企業(yè)法人的財產(chǎn)進行評估、保管、處理和清償。根據(jù)法律規(guī)定，清算組織的成立主要有以下途徑：（1）自行解散時的清算組織。企業(yè)自行解散主要有企業(yè)自行決定解散、企業(yè)自行宣告破產(chǎn)、企業(yè)的主管部門決定解散等情況。企業(yè)自行決定解散的，由企業(yè)自行組成清算組織并指定負責人；企業(yè)自行宣告破產(chǎn)的，由人民法院組織清算組織；企業(yè)的主管部門決定解散的，由做出決定的主管部門負責成立清算組織。（2

10、）被宣告破產(chǎn)或被撤銷時的清算組織。企業(yè)被宣告破產(chǎn)或被撤銷是在人民法院或行政主管機關(guān)直接干預(yù)和監(jiān)督下終止的情形，企業(yè)被宣告破產(chǎn)的，由人民法院組織有關(guān)機關(guān)和人員組成清算組織；企業(yè)被撤銷的，由主管機關(guān)組織清算組織。清算組織的成立方式不同，清算組織的成員也不同。其中，由人民法院組織的清算組織的構(gòu)成人員尤為全面，法院工作人員、經(jīng)濟專家、企業(yè)代表以及企業(yè)主管機構(gòu)都要派成員參加。清算組織的組成有兩種形式：一是在企業(yè)法人因解散而終止的情況下，由法人自己成立清算組織；二是在企業(yè)法人因被撤銷、宣告破產(chǎn)而終止時，應(yīng)由主管機關(guān)或者人民法院組織有關(guān)機關(guān)和有關(guān)人員成立清算組織。清算組成立以后，公司應(yīng)將全部財產(chǎn)及賬簿交由清

11、算組接管，由其開始進行清算活動。具體的程序如下：（1）接管公司；（2）清理公司財產(chǎn)；（3）接管公司債務(wù)；（4）設(shè)立清算賬戶；（5）通知或公告?zhèn)鶛?quán)人申報債權(quán)進行債權(quán)登記；（6）處理與清算有關(guān)的公司未了結(jié)的業(yè)務(wù)，收取公司債權(quán)；（7）參與公司的訴訟活動；（8）處理公司財產(chǎn)；（9）清償債務(wù)；（10）編制資產(chǎn)負債表和財產(chǎn)清單；（11）制定清算方案；（12）確認并實施清算方案；（13）提交清算報告；（14）辦理注銷登記；（15）追加分配。企業(yè)的分立分立是指一個企業(yè)依照有關(guān)法律、法規(guī)的規(guī)定，分立為兩個或兩個以上的企業(yè)的法律行為。企業(yè)分立是母公司在子公司中所擁有的股份按比例分配給母公司的股東，形成與母公司股東

12、相同的新公司，從而在法律上和組織上將子公司從母公司中分立出來。公司分立以原有公司法人資格是否消滅為標準，可分為新設(shè)分立和派生分立兩種。1.新設(shè)分立新設(shè)分立，又稱解散分立。指一個公司將其全部財產(chǎn)分割；解散原公司，并分別歸入兩個或兩個以上新公司中的行為。在新設(shè)分立中，原公司的財產(chǎn)按照各個新成立的公司的性質(zhì)、宗旨、業(yè)務(wù)范圍進行重新分配組合。同時原公司解散，債權(quán)、債務(wù)由新設(shè)立的公司分別承受。新設(shè)分立，是以原有公司的法人資格消滅為前提，成立新公司。2. 派生分立派生分立，又稱存續(xù)分立。是指一個公司將一部分財產(chǎn)或營業(yè)依法分出，成立兩個或兩個以上公司的行為。在存續(xù)分立中，原公司繼續(xù)存在，原公司的債權(quán)債務(wù)可由

13、原公司與新公司分別承擔，也可按協(xié)議由原公司獨立承擔。新公司取得法人資格，原公司也繼續(xù)你留法人資格。公司分立的動機包括：滿足公司適應(yīng)經(jīng)營環(huán)境變化的需要；消除“負協(xié)同效應(yīng)”，提高公司價值；企業(yè)擴張；彌補購并決策失誤或成為購并決策中的一部分；獲取稅收或管制方面的受益；避免反壟斷訴訟。企業(yè)購并的動機企業(yè)并購行為是在多種因素相互作用下的市場行為，并購動機也同樣多樣化，企業(yè)從最初的通過并購來實現(xiàn)企業(yè)擴張、擴大規(guī)模的并購動機逐步趨向于注重企業(yè)戰(zhàn)略布局、優(yōu)勢互補、提高企業(yè)核心競爭能力，謀求企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略導(dǎo)向型并購動機。（1）市場導(dǎo)向型動機。以市場為導(dǎo)向，目的在于占領(lǐng)某地區(qū)或某領(lǐng)域的市場，提高市場占有率，

14、擴大產(chǎn)品或服務(wù)的銷售范圍，增強市場勢力和市場影響力。一方面通過并購目標市場已有企業(yè)，利用目標企業(yè)的資產(chǎn)、市場地位、生產(chǎn)能力、銷售網(wǎng)絡(luò)等快速進入和占領(lǐng)目標市場，擴大企業(yè)銷售范圍，減少競爭對手，快速實現(xiàn)企業(yè)的低成本擴張，從而提高盈利水平和盈利能力。（2）競爭導(dǎo)向型動機。通過并購可以消除潛在的競爭對手，收購產(chǎn)品同質(zhì)的競爭對手或是生產(chǎn)替代產(chǎn)品的企業(yè)，穩(wěn)固自身的市場地位，強化競爭優(yōu)勢，為企業(yè)以后的發(fā)展鋪平道路，鞏固和提高企業(yè)競爭能力的同時，也能夠降低被其他企業(yè)并購的風險。（3）戰(zhàn)略導(dǎo)向型動機。戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)移，開拓新領(lǐng)域。通過并購新領(lǐng)域中的企業(yè)逐漸退出衰落的行業(yè)，開拓發(fā)展前景廣闊的新行業(yè)，實現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移；

15、多元化經(jīng)營，分散風險，主要通過混合并購的方式來實現(xiàn)：混合并購是指兩個或兩個以上沒有直接交易關(guān)系的企業(yè)之間進行的并購，主要是相關(guān)行業(yè)、相關(guān)經(jīng)營領(lǐng)域的并購行為，可以增強企業(yè)的市場實力；提高企業(yè)核心競爭能力，實現(xiàn)企業(yè)持續(xù)發(fā)展。企業(yè)并購的目的主要在于戰(zhàn)略性資源的整合及戰(zhàn)略優(yōu)勢的實現(xiàn)，在共同的發(fā)展愿望和市場利益下取得核心資源的整合與協(xié)同提升和拓展企業(yè)核心競爭能力，保持企業(yè)長久的生命力和較強的盈利能力。（4）政策導(dǎo)向型動機稅收對企業(yè)財務(wù)決策有非常重要的影響，合理避稅往往成為某些企業(yè)并購的動機。（5）管理者利益驅(qū)動。主要原因有：當公司發(fā)展壯大時，公司管理層尤其是高層人員的威望也隨之提高，這方面雖難以做量化的

16、計算，但是毋庸置疑的：隨著公司規(guī)模的擴大，經(jīng)營人員的報酬通常也得以增加；管理層希望通過并購來擴張企業(yè)規(guī)模，使公司在不斷變化的市場中立于不敗之地，或抵御其他公司的并購。我國企業(yè)的并購實踐只有二十幾年的歷程，在向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的社會經(jīng)濟背景下，起初政府行政性干預(yù)等非經(jīng)濟動機明顯，政府推動和關(guān)注短期效應(yīng)以及某些投機性并購行為是我國企業(yè)并購比較突出的特征。（1）政府及政策導(dǎo)向型動機。我國企業(yè)并購動機的政策導(dǎo)向性十分明顯，尤其是在經(jīng)濟改革初期，其主要體現(xiàn)在幾個方面：消除企業(yè)虧損。在政府行政性干預(yù)下，優(yōu)勢企業(yè)收購虧損企業(yè)，帶動虧損企業(yè)發(fā)展，避免企業(yè)破產(chǎn)影響社會安定和國家穩(wěn)定，政府行政性的推動，使政府成為企業(yè)

17、并購的直接參與者和主導(dǎo)力量，而經(jīng)濟規(guī)律難以發(fā)揮作用，并購?fù)詹坏筋A(yù)期的效果，不利于企業(yè)的發(fā)展壯大。推動企業(yè)改組，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化資源配置。在傳統(tǒng)經(jīng)濟體制下，經(jīng)濟規(guī)律不能充分發(fā)揮作用，企業(yè)缺乏獨立性，社會資源通過行政調(diào)配，結(jié)果往往是資源利用效率低、浪費嚴重，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不合理，區(qū)域經(jīng)濟結(jié)構(gòu)趨同，重復(fù)建設(shè)現(xiàn)象嚴重。為實現(xiàn)我國經(jīng)濟的快速轉(zhuǎn)型，解決上述問題，企業(yè)并購起到了不可替代的作用。優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，加快處置不良資產(chǎn)，盤活國有資產(chǎn)存量，加快產(chǎn)業(yè)升級，使市場在資源配置中起主導(dǎo)性的作用，提高我國整體經(jīng)濟實力。獲取優(yōu)惠政策。政府為了鼓勵企業(yè)并購制定了一系列優(yōu)惠政策，優(yōu)勢企

18、業(yè)通過并購虧損企業(yè)可以獲得某些優(yōu)惠政策如貸款優(yōu)惠、減免稅收和財政補貼等。（2）資源導(dǎo)向型動機。利用并購獲取資金、技術(shù)、設(shè)備、管理經(jīng)驗、品牌、營銷網(wǎng)絡(luò)等資源是我國企業(yè)并購的主要動機之一。買殼或借殼上市。在我國企業(yè)融資渠道較為單一的情況下，上市成為一條獲取發(fā)展資金主要而有效的渠道。但在我國上市額度是稀缺資源，公司上市需要非常嚴格的條件，因此買殼上市成為很多企業(yè)并購上市公司的主要動機。在獲得殼公司的控制權(quán)之后，對殼公司進行整合，將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入殼公司，將不良資產(chǎn)剝離，改善財務(wù)狀況使該上市公司的經(jīng)營業(yè)績顯著提高，使之達到配股標準實現(xiàn)上市融資。獲取專項資源。企業(yè)往往為了取得廠房設(shè)備、土地、生產(chǎn)技術(shù)等進行并

19、購，尤其是在企業(yè)的產(chǎn)品或市場擴展迅速，而企業(yè)資源相對缺乏時，獲取資源要素成為我國企業(yè)并購的一個主要動機。（3）投機性動機預(yù)期效應(yīng)。預(yù)期效應(yīng)是指由于并購使股票市場對企業(yè)股票評價發(fā)生變化，從而對股票價格產(chǎn)生影響。并購對企業(yè)有重大影響是股票股權(quán)的一大基礎(chǔ)，而股票投機又刺激了并購的發(fā)生，通過投機從并購市場上獲得巨人的資本收益。收購低價資產(chǎn)。由于某些原因，目標企業(yè)的股價未能反映真實的價值或潛在價值，從而導(dǎo)致其股票價格低于資產(chǎn)的重置成本。并購方對目標公司進行資產(chǎn)分割整合再以高價賣出，充分利用被低估的資產(chǎn)獲取并購收益。公司以低于目標公司經(jīng)營價值的價格購得目標企業(yè)，經(jīng)過包裝改組從中謀取利益。財務(wù)性投機。這類并

20、購行為不以生產(chǎn)經(jīng)營為目的，而是獲得股票讓渡溢價或其他短期利益的投機性并購行為。通過并購后的有關(guān)交易，改變企業(yè)的財務(wù)指標，影響上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)，避免上市公司被摘牌，繼續(xù)維持公司的上市融資和配股的資格。（4）其他經(jīng)濟動機。主要包括擴大市場、獲取關(guān)鍵技術(shù)等。流動資金的概念流動（營運）資金是指在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中占用在流動資產(chǎn)上的資金。流動（營運）資金有廣義和狹義之分，廣義的營運資金是指一個企業(yè)流動資產(chǎn)的總額；狹義的營運資金是指流動資產(chǎn)減流動負債后的余額。營運資金的管理既包括流動資產(chǎn)的管理，也包括流動負債的管理。本書采用的是狹義營運資金的概念。從會計角度看，營運資金是指流動資產(chǎn)和流動負債的差額。它反

21、映企業(yè)短期債務(wù)的償還能力。從財務(wù)管理角度看，則營運資金反映的是流動資產(chǎn)和流動負債關(guān)系的總和，是對企業(yè)所有短期性財務(wù)活動的統(tǒng)稱，并且它與諸多財務(wù)指標密切相關(guān)，是整體財務(wù)結(jié)構(gòu)的組成部分。所謂流動資產(chǎn)，是指可以在1年內(nèi)或長于1年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)的資產(chǎn)。按照流動資產(chǎn)的變現(xiàn)速度（速度越快，流動性越高，反之亦然）劃分，流動性最高的資產(chǎn)屬貨幣資金；其次是短期投資；再次是應(yīng)收賬款；最后是存貨。同樣地，流動負債是指需要在1年或者超過1年的一個營業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)。又稱短期融資，主要包括以下幾類項目：短期借款、應(yīng)付賬款、應(yīng)付工資、應(yīng)交稅金及應(yīng)付利潤（股利）等。營運資金的管理原則企業(yè)的營運資金在全部資金中占有相

22、當大的比重，而且周轉(zhuǎn)期短，形態(tài)易變，所以是企業(yè)財務(wù)管理工作的一項重要內(nèi)容，企業(yè)進行營運資金管理，必須遵循以下原則。（一）認真分析生產(chǎn)經(jīng)營狀況，合理確定營運資產(chǎn)的需要數(shù)量企業(yè)營運資金的需要數(shù)量與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動有直接關(guān)系，當企業(yè)產(chǎn)銷兩旺時，流動資產(chǎn)會不斷增加，流動負債也會相應(yīng)增加；而當企業(yè)產(chǎn)銷里不斷減少時，流動資產(chǎn)和流動負債也會相應(yīng)減少，因此，企業(yè)財務(wù)人員應(yīng)認真分析生產(chǎn)經(jīng)營狀況，采用一定的方法預(yù)測營運資金的需要數(shù)量，以便合理使用營運資金。（二）在保證生產(chǎn)經(jīng)營需要的前提下，節(jié)約使用資金在營運資金管理中，必須正確處理保證生產(chǎn)經(jīng)營需要和節(jié)約合理使用資金二者之間的關(guān)系，要在保證生產(chǎn)經(jīng)營需要的前提下，遵守

23、勤儉節(jié)約的原則，挖掘資金潛力，精打細算地使用資金。（三）合理安排流動資產(chǎn)與流動負債的比例關(guān)系，保證企業(yè)有足夠的短期償債能力流動資產(chǎn)、流動負債以及二者之間的關(guān)系能較好地反映企業(yè)的短期償債能力。流動負債是在短期內(nèi)需要償還的債務(wù)，而流動資產(chǎn)則是在短期內(nèi)可以轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的資產(chǎn)。因此，如果一個企業(yè)的流動資產(chǎn)比較多，流動負債比較少，說明企業(yè)的短期償債能力較強，反之，則說明短期償債能力較弱，但如果企業(yè)的流動資產(chǎn)大多，流動負債太少，也并不是正?，F(xiàn)象，這可能是因流動資產(chǎn)閑置，流動負債利用不足所致，因此，在營運資金管理中，要合理安排流動資產(chǎn)和流動負債的比例關(guān)系，以便既節(jié)約使用資金，又保證企業(yè)有足夠的償債能力。影響營

24、運資金管理策略的因素分析營運資金管理千頭萬緒，涉及生產(chǎn)經(jīng)營的方方面面，如現(xiàn)金管理、信用管理；營銷管理；生產(chǎn)管理等。理財人員應(yīng)努力協(xié)調(diào)好各方面的關(guān)系，認真分析影響營運資金策略的因素為選擇切實可行的營運資金策略打下基礎(chǔ)。影響營運資金策略的主要因素有如下幾點。（一）銷售收入水平及增長趨勢一般地講，營運資金規(guī)模會隨著銷售額的增長而增長，但兩者之間呈非線性關(guān)系。隨著銷售水平的提高，營運資金將以遞減的速度增加，特別是現(xiàn)金和存貨，即隨著銷售水平的提高，現(xiàn)金和存貨所占用的資金因時間、數(shù)量的不一致而可以相互調(diào)劑使用，使占用于流動資產(chǎn)的資金增加速度小于銷售額的增長速度。因此，當銷售額快速增長時，企業(yè)可選擇風險較高

25、的營運資金策略，以爭取獲得較高的收益。（二）現(xiàn)金流入、流出量的不確定性和時間上的非銜接程度在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動日趨復(fù)雜，企業(yè)的材料采購、產(chǎn)品銷售都廣泛地以商業(yè)信用為媒介來實現(xiàn)，很難對現(xiàn)金流量進行準確的預(yù)測。企業(yè)的現(xiàn)金流入與流出量不確定程度越高，企業(yè)保持在流動資產(chǎn)上的營運資金就越多，現(xiàn)金流入和流出在時間上的協(xié)調(diào)程度就越差。因此，企業(yè)應(yīng)保持較大的營運資金規(guī)模，以備償付當期的到期債務(wù)。而如果企業(yè)現(xiàn)金流入量、流出量的確定性程度越高，并且在時間上保持銜接一致，就可選擇激進的營運資金策略。（三）理財人員對待風險的態(tài)度和對收益的預(yù)期這里的風險是指企業(yè)陷入無力償付到期債務(wù)而導(dǎo)致的技術(shù)性無力清償

26、的可能性。如果企業(yè)敢冒風險，則宜采用低的流動資產(chǎn)比率或較高的流動負債比率，反之，則采用較高的流動資產(chǎn)比率或較低的流動負債比率。風險與收益的權(quán)衡是確定營運資金策略的基本前提。一個崇尚穩(wěn)健的企業(yè)通常會選擇低風險、低收益的營運資金策略，而一個崇尚冒險的企業(yè)則會選擇高風險、高收益的營運資金策略。由于理財人員普遍是擔心風險的，又預(yù)期能獲得比較理想的收益能力，因此，理想的營運資金策略應(yīng)恰到好處地處于兩者之間，適度的風險、適度的收益將是企業(yè)確定營運資金策略的基本原則。流動負債策略與流動資產(chǎn)策略的有效搭配組合，可以使企業(yè)的風險程度與獲利水平在一個合理的范圍內(nèi)變動，有利于企業(yè)的長遠發(fā)展。除此之外，影響企業(yè)營運資

27、金策略的因素，還有經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿、企業(yè)的行業(yè)特點、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等。營運資金管理策略的主要內(nèi)容流動資產(chǎn)是個不確切的概念。從定義上說，流動資產(chǎn)是指現(xiàn)金及預(yù)期能在一年或超過一年的一個經(jīng)營周期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金或者支用的資源。但隨著企業(yè)的成長，有許多流動資產(chǎn)項目變得不那么“流動”了。如一個企業(yè)總是需要有一定數(shù)量的庫存支持銷售的需要，由于賒銷的增長，應(yīng)收款項也變成長期的了。這些資產(chǎn)項目不是一般意義上的臨時性的或短期的，實際上是“永久、長期”流動資產(chǎn)。這樣，企業(yè)的全部資產(chǎn)可分為三部分：臨時性（波動性）流動資產(chǎn)，它隨著每個銷售周期變化而變化，是由于季節(jié)性經(jīng)營活動或其他類似原因所引起的、在一定期間內(nèi)的流動資產(chǎn)占用的

28、臨時性增加；永久性（長期性）的流動資產(chǎn)，這些資產(chǎn)隨著時間的推移而增加，是現(xiàn)金、有價證券、應(yīng)收賬款、存貨等在整個年度內(nèi)占用的最低水平，這部分流動資產(chǎn)占用可以滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的最基本需要，其數(shù)額相對穩(wěn)定：長期資產(chǎn)，如固定資產(chǎn)等。由于固定資產(chǎn)占用和永久性流動資產(chǎn)占用具有相對穩(wěn)定的特征，因此，它們的資金需求通常以長期負債和所有者權(quán)益的長期資金來滿足，從而保證企業(yè)正常的、基本的經(jīng)營活動的資金需要。對于臨時性占用的流動資產(chǎn)所形成的資金需要，其如何滿足在很大程度上取決于企業(yè)的營運資金策略。一般情況下，可以首先考慮用自然融資、應(yīng)付賬款、應(yīng)付工資、應(yīng)付稅金等來滿足這部分臨時性的資金需要，然后再考慮流動負債、

29、長期負債和所有者權(quán)益來滿足這種臨時性的資金需求。因此，營運資金策略的主要內(nèi)容：一是確定流動資產(chǎn)各項目的目標水平；二是確定流動資產(chǎn)用何種方法融資。應(yīng)收款項的概述應(yīng)收款項是指企業(yè)因?qū)ν怃N售產(chǎn)品、材料、供應(yīng)勞務(wù)及其他原因，應(yīng)向購貨單位或接受勞務(wù)的單位及其他單位收取的款項，包括應(yīng)收銷貨款、其他應(yīng)付款、應(yīng)收票據(jù)等。（一）應(yīng)收款項產(chǎn)生的原因1.市場競爭在社會主義市場經(jīng)濟條件下，存在著激烈的市場競爭。市場競爭迫使企業(yè)以各種手段擴大銷售。企業(yè)除了依靠產(chǎn)品質(zhì)量、價格、服務(wù)等促銷外，賒銷也是擴大銷售的重要手段。對于同等質(zhì)量的產(chǎn)品，相同的價格，一樣的售后服務(wù)，實行賒銷的產(chǎn)品的銷售額將大于現(xiàn)金銷售的產(chǎn)品銷售額。實行賒

30、銷，無疑給客戶購買產(chǎn)品帶來了更多的機會；實行賒銷，相當于給客戶一筆無息或低息貸款，所以對客戶的吸引力極大。正因為如此，許多企業(yè)都廣泛采取賒銷方式進行產(chǎn)品銷售，而同時應(yīng)收款項應(yīng)運而生。市場競爭是應(yīng)收款項產(chǎn)生的根本原因，應(yīng)收款項又反過來加劇了市場競爭。2.銷售與收款的時間差銷售時間與應(yīng)收時間常常不一致，因為貨款結(jié)算需要時間結(jié)算手段越是落后，結(jié)算需要的時間越長，應(yīng)收款項收回所需的時間就越長，銷售企業(yè)墊支的資金占用期限就越長，這是本質(zhì)意義上的應(yīng)收款項。本章所要研究的作為競爭手段的，屬于商業(yè)信用的應(yīng)收款項。（二）應(yīng)收賬款的成本企業(yè)為了促銷而形成應(yīng)收款項，運用這種商業(yè)信用是要付出代價的，即形成應(yīng)收款項 的

31、成本。這種代價表現(xiàn)在以下方面。（1）壞賬損失成本。應(yīng)收款項收不回來而造成的損失就是應(yīng)收款項的壞賬損失成本。這項成本一般與應(yīng)收款項發(fā)生的數(shù)量成正比。（2）機會成本。機會成本指企業(yè)的資金由于投放應(yīng)收款項而喪失的其他投資收益。這種成本一般按有價證券的利率確定。（3）管理成本。管理成本指管理應(yīng)收款項而付出的費用。包括客戶信用情況調(diào)查所需的費用、收集客戶各種信息的費用、賬簿的記錄費用、收賬費用等。（三）應(yīng)收款項管理的目的通過對企業(yè)應(yīng)收賬款產(chǎn)生的原因和有關(guān)成本的分析，我們可以得出，企業(yè)提供商業(yè)信用，一方面可以擴大銷售、增加利潤，另一方面也會發(fā)生成本費用，如墊支成本、壞賬損失等。因此，應(yīng)收款項管理的目的就是

32、要在應(yīng)收款項信用政策放寬所增加的銷售利潤與所增加的成本之間進行權(quán)衡，確定適當?shù)男庞谜?，提高企業(yè)的經(jīng)濟效益。應(yīng)收款項的日常管理應(yīng)收款項的日常管理與控制主要采取以下措施。（一）加強對客戶償還能力與信用狀況的調(diào)查研究和分析收集和整理反映客戶信用狀況的有關(guān)資料，掌握客戶的財務(wù)狀況和盈利狀況，了解客戶的信用狀況；根據(jù)信用調(diào)查得到的有關(guān)資料，運用特定方法，對客戶的信用狀況進行分析和評價，確定各客戶的信用等級；制定給予客戶相應(yīng)的信用條件，確定給予客戶的信用期限、現(xiàn)金折扣、折扣期限和信用額度（企業(yè)允許客戶賒購貨物的最高限額）。（二）做好應(yīng)收賬款的日常核算工作企業(yè)應(yīng)在總分類中能夠設(shè)置“應(yīng)收賬款”“其他應(yīng)收款”

33、“壞賬損失”等賬戶，匯總記載企業(yè)所有銷售產(chǎn)品給客戶的賬款增減變動情況；同時，另設(shè)“應(yīng)收賬款明細分類賬”，分別詳細地記載各銷售產(chǎn)品給客戶的賬款增減數(shù)額，以全面反映客戶所賒欠賬款多少變動狀況以便及時催款。（三）加強應(yīng)收賬款監(jiān)督企業(yè)已經(jīng)發(fā)生的應(yīng)收賬款時間有長有短，有的尚未超過信用期限，已經(jīng)超過信用期限的時間長短也不一樣。一般來說，拖欠的時間越長，收回欠款的可能性越小，形成壞賬的可能性越大，因此，企業(yè)必須采取一定的管理方法，對應(yīng)收賬款的收回情況進行監(jiān)督，加速應(yīng)收賬款的收回。常用的方法有賬齡分析法和應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率分析法。1.賬齡分析法賬齡分析法就是將所有賒銷客戶的應(yīng)收賬款的實際歸還期編制成表，匯總反

34、映其信用分類：賬齡、比重、損失金額和百分比情況。賬齡分析表是一張能顯示應(yīng)收賬款在外天數(shù)（賬齡）長短的報告。利用賬齡分析表，企業(yè)可以了解到以下情況：（1）有多少欠款尚在信用期內(nèi)。這些款項未到償付期，欠款是正常的，但到期后能否收回，還要待時再定，故及時地監(jiān)督仍是必要的。（2）有多少欠款超過了信用期，超過時間長短的款項各占多少，有多少欠款會因拖欠時間太久而可能成為壞賬。對不同拖欠時間的欠款，企業(yè)應(yīng)采取不同的收賬方法，制定出經(jīng)濟、可行的收賬政策；對可能發(fā)生的壞賬損失，則應(yīng)提前做出準備，充分估計這一因素對損益的影響。通過應(yīng)收賬款賬齡分析，不僅能提示財務(wù)管理人員應(yīng)把過期款項視為工作重點，而且有助于促進企業(yè)

35、進一步研究和制定新的信用政策。2.應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率分析法由于企業(yè)當期現(xiàn)金支付需要量與當期應(yīng)收賬款收現(xiàn)額之間存在著非對稱性矛盾，并呈現(xiàn)出預(yù)付性與滯后性的差異特征（如企業(yè)必須用現(xiàn)金支付與賒銷收入有關(guān)的增值稅和所得稅，彌補應(yīng)收賬款資金占用等），這就決定了企業(yè)必須對應(yīng)收賬款收現(xiàn)水平制定一個必要的控制標準，即應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率。應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率是為適應(yīng)企業(yè)現(xiàn)金收支匹配關(guān)系的需要，所確定出的有效收現(xiàn)的賬款應(yīng)占全部應(yīng)收賬款的百分比，是二者應(yīng)當保持的最低比例。其他穩(wěn)定可靠現(xiàn)金流入總額是指從應(yīng)放賬款收現(xiàn)以外的途徑可以取得的各種穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流入數(shù)額。包括短期有價證券變現(xiàn)凈額、可隨時取得的銀行貸款額等。應(yīng)收賬

36、款收現(xiàn)保證率指標反映了企業(yè)既定會計期間預(yù)期現(xiàn)金支付數(shù)量扣除各種可靠穩(wěn)定性來源后的差額，必須通過應(yīng)收賬款有效收現(xiàn)予以彌補的最低保證程度，其意義在于：應(yīng)收款項未來是否可能發(fā)生壞賬損失對企業(yè)并非最為重要，更為關(guān)鍵的是實際收現(xiàn)的賬項能否滿足同期必需的現(xiàn)金支付要求；特別是滿足具有剛性約束的納稅債務(wù)及償付不得展期或調(diào)換的到期債務(wù)的需要。企業(yè)應(yīng)定期計算應(yīng)收賬款實際收現(xiàn)率，看其是否達到了既定的控制標準，如果發(fā)現(xiàn)實際收現(xiàn)率低于應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率，應(yīng)查明原因，采取相應(yīng)措施，確保企業(yè)有足夠的現(xiàn)金滿足同期必需的現(xiàn)金支付要求。成本費用的考核成本費用的考核是指企業(yè)內(nèi)部對成本費用管理工作和成本水平的鑒定和評價。正確進行成本

37、和費用的考核，有利于總結(jié)成本費用管理工作的成績與不足，促使企業(yè)加強成本費用核算，尋求降低成本費用的途徑，為后期經(jīng)營中加強成本費用管理工作提供依據(jù)。企業(yè)內(nèi)部成本費用考核的指標體系是由主要商品產(chǎn)品單位成本降低率、全部商品產(chǎn)品成本降低額、期間費用降低率和商品產(chǎn)品綜合成本費用率等主要指標構(gòu)成。1.主要商品產(chǎn)品單位成本降低率主要商品產(chǎn)品單位成本降低率是企業(yè)成本考核的重要指標。它通過企業(yè)主要商品產(chǎn)品計劃成本與實際成本之間的對比分析，以確立企業(yè)當期成本計劃工作的完成情況，使企業(yè)之間的成本在考核中能突出重點，為后期成本計劃的編制提供依據(jù)。2.全部商品產(chǎn)品成本降低額在突出重點的基礎(chǔ)上，企業(yè)還應(yīng)對總體資金耗費水平

38、進行考核，以綜合反映企業(yè)全部商品產(chǎn)品成本計劃的執(zhí)行完成情況。3.期間費用降低率對費用考核主要是考核期間費用降低率，以評價企業(yè)管理部門在經(jīng)營管理過程中費用控制和計劃執(zhí)行情況。4.商品產(chǎn)品綜合成本費用率通過對商品產(chǎn)品綜合成本費用率的考核，可以反映企業(yè)在一定期間內(nèi)因取得一定的銷售收入所發(fā)生的成本費用水平，以及企業(yè)一定期間的投入產(chǎn)出水平。成本費用總額包括了當期的已銷產(chǎn)品制造成本和當期的管理費用、銷售費用及財務(wù)費用。成本費用分析成本費用分析是指一定期間結(jié)束后，將成本費用的本期實際數(shù)與計劃數(shù)（預(yù)算數(shù)）、上期數(shù)以及行業(yè)水平比較，揭示成本、費用的計劃（預(yù)算）完成情況、變動趨勢和行業(yè)差異，并結(jié)合因素分析進一步揭

39、示差異的形成因素以及各因素對差異的影響程度，以期為本期效績評價和下一期間的成本費用計劃提供依據(jù)的管理行為。重點要把握好以下三點：（一）成本費用分析的內(nèi)容（1）銷售成本分析包括：總成本分析具體包括商品產(chǎn)品總成本計劃完成情況分析、影響商品產(chǎn)品總成本升降因素的分析以及可比產(chǎn)品成本分析等。單位產(chǎn)品成本分析具體包括單位成本計劃完成情況分析，產(chǎn)品單位成本項目分析以及技術(shù)經(jīng)濟指標對單位成本影響分析等。（2）營業(yè)費用分析則可分為購銷費用分析和管理費用分析兩個方面，其中每一個方面又可具體按費用項目或費用要素進行分析。（二）成本、費用分析的程序成本、費用分析的程序是：（1）確定目標，明確要求；（2）搜集信息，掌握

40、情況；（3）揭露矛盾，分析原因；（4）綜合評價，解決矛盾（三）成本費用分析的方法比較分析法是將成本、費用的本期實際數(shù)與計劃數(shù)（預(yù)算數(shù)）、上期數(shù)（歷史最好水平）及其他企業(yè)數(shù)比較，據(jù)以揭露差異，鑒別優(yōu)劣的分析方法。比率分析法是利用兩個經(jīng)濟指標的相關(guān)性，通過計算比率，據(jù)以考察和評價企業(yè)成本、費用管理績效的分析方法，其具體又可分為相關(guān)比率分析法、結(jié)構(gòu)比率分析法和趨勢比率分析法等。因素分析法是比較分析法的深化，即它是在指標比較確定差異的基礎(chǔ)上，找出致使差異產(chǎn)生的具體因素，并計算各因素變動對差異影響程度的一種分析方法，其具體方法又有連環(huán)替代法、差額分析法等。成本費用決策及其作用（一）成本費用決策及其作用（

41、1）最優(yōu)成本費用決策是目標利潤實現(xiàn)的保證；（2）最優(yōu)成本費用決策是成本和費用計劃工作的前提條件；（3）最優(yōu)成本費用決策是其他經(jīng)營決策的重要依據(jù)；（4）最優(yōu)成本費用決策是企業(yè)提高其管理水平的一個促進手段。（二）成本費用決策的種類成本費用決策按其采用方法的不同性質(zhì)可分為硬性技術(shù)決策和軟性技術(shù)決策。成本費用決策按其決策的內(nèi)容和范圍，可分為單項成本或費用決策和組合成本費用決策。成本費用決策按其實現(xiàn)目標不同，可分為保本決策和實現(xiàn)最大利潤的成本費用決策。（三）成本費用決策的方法1.保本點法運用保本點法進行成本和費用決策的基本原理是：在盈虧相等（即損益為零）的銷售量上，假定銷售收入與生產(chǎn)經(jīng)營總費用相等的成本

42、和費用水平。2.差量分析法差量是反映不同預(yù)測方案之間損益或成本費用的差異值。差量分析法是指在充分分析不同預(yù)測方案的差異成本（費用）和差異損益的基礎(chǔ)上，從中選擇最優(yōu)方案的一種決策方法。3.成本費用利潤率分析法在企業(yè)成本費用決策中，什么樣的成本和費用水平可使利潤最大化，是最大利潤成本費用決策的核心問題，解決這一問題就必須從成本費用與利潤水平的關(guān)系著手。4.非確定型決策法影響企業(yè)成本和費用變動的因素十分復(fù)雜，有的因素影響程度可以定量測算，從而進行定量決策。而有的因素變動對成本和費用的影響無法定量測算，只有憑決策者的主觀經(jīng)驗和分析能力來進行估計、評價和優(yōu)選。這種決策者的主觀分析和判斷所進行的決策稱為非

43、確定型決策。非確定型決策的優(yōu)劣，取決于很多因素，其中最主要的有：對影響成本（費用）變動的潛在因素的估計程度，非確定性因素未來變化趨勢，決策者的分析能力、判斷能力和風險意識力等。總之，非確定型決策質(zhì)量的優(yōu)劣與企業(yè)決策者的素質(zhì)有關(guān)系。成本費用計劃（一）成本費用計劃及其意義（1）成本與費用計劃是企業(yè)實現(xiàn)目標成本費用的基礎(chǔ)工作；（2）成本與費用計劃是企業(yè)進行成本費用控制的依據(jù)；（3）成本費用計劃是編制企業(yè)其他生產(chǎn)經(jīng)營計劃的依據(jù)（二）成本費用計劃的內(nèi)容成本與費用計劃是企業(yè)一定時期內(nèi)生產(chǎn)費用耗費的一個規(guī)劃體系，一般包括以下幾個計劃：1.主要產(chǎn)品單位制造成本計劃單位制造成本計劃是對企業(yè)的主要產(chǎn)品編制的一個成

44、本計劃。其目的在于促進對主要產(chǎn)品成本的管理，加強單位產(chǎn)品成本的控制。2.商品產(chǎn)品制造成本計劃主要反映的是企業(yè)在一定時期內(nèi)，為了完成一定的產(chǎn)銷任務(wù)而預(yù)計發(fā)生的全部制造成本水平。3.期間費用計劃管理費用部分；銷售費用部分；財務(wù)費用部分。4.生產(chǎn)費用預(yù)算生產(chǎn)費用預(yù)算是指對企業(yè)在一定時期內(nèi)，發(fā)生在生產(chǎn)過程中各項費用的測算和計劃。它是企業(yè)成本與費用計劃的重要組成部分。生產(chǎn)費用預(yù)算的編制，一般是按生產(chǎn)費用要素來編制的。（三）成本費用計劃的編制要求和程序（1）收集整理資料；（2）確定目標成本和費用控制限額；（3）各部門分編成本計劃及費用預(yù)算；（4）廠部綜合平衡，正式確定計劃。在成本與費用計劃的編制時，一般應(yīng)

45、貫徹以下要求：（1）以先進的技術(shù)經(jīng)濟定額為成本與費用計劃編制的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。（2）成本與費用計劃指標與其他計劃指標應(yīng)緊密銜接。（3）成本與費用計劃的編制要有利于對成本和費用實行歸口分級管理。（四）成本費用計劃的編制方法1.制造費用預(yù)算的編制方法制造費用是綜合性間接費用，其預(yù)算的編制應(yīng)考慮費用的性態(tài)，對于如消耗性間接材料、動力水電費等與產(chǎn)銷量有一定依存關(guān)系的費用，應(yīng)采用彈性預(yù)算法編制，而對于折舊費等與產(chǎn)銷量無直接依存關(guān)系的費用，可采用固定預(yù)算法編制。此外，可供選擇的費用預(yù)算編制方法還有概率預(yù)算法、滾動預(yù)算法等2.產(chǎn)品成本計劃的編制方法編制產(chǎn)品成本計劃是成本計劃的主要工作內(nèi)容和最終結(jié)果，具體方法較多，

46、主要有：（1）預(yù)測決策基礎(chǔ)法；（2）試算平衡基礎(chǔ)法；（3）直接計算法。3.期間費用預(yù)算的編制方法期間費用預(yù)算的編制方法與制造費用編制方法基本相同，即按費用性態(tài)分別編制。一般而言，購銷環(huán)節(jié)的營業(yè)費用，大多屬于變動費用，其預(yù)算須結(jié)合購銷業(yè)務(wù)量計劃，采用彈性預(yù)算法編制；管理費用則大多屬于固定費用，其預(yù)算可采用固定預(yù)算法編制。成本費用預(yù)測的方法（一）比例法比例法是根據(jù)成本費用占相關(guān)指標的比例來測算未來某相關(guān)指標達到一定程度時的成本費用水平的方法。成本費用與企業(yè)產(chǎn)值和銷售收入有著同向變動趨勢，可以根據(jù)企業(yè)過去產(chǎn)值（或銷售收入）成本（費用）率的要求，結(jié)合預(yù)測期對成本（費用）降低的要求來測算未來的成本（費用

47、）水平。此法計算簡便，數(shù)據(jù)要求不高，適用于測算各項成本（費用），但預(yù)測值的偏差較大。（二）技術(shù)測定法技術(shù)測定法是在技術(shù)人員的配合下，根據(jù)產(chǎn)品的設(shè)計和生產(chǎn)工藝方法，對構(gòu)成產(chǎn)品實體材料進行分項測算，并結(jié)合人工消耗、動力消耗、折舊轉(zhuǎn)移以及其他消耗進行測算，從而確定產(chǎn)品成本的一種方法。其特點是工作量大，對物資消耗定額：人工消耗定額數(shù)據(jù)要求較高適用于對新產(chǎn)品或部分老產(chǎn)品的成本預(yù)測，但對制造費用、期間費用等的預(yù)測作用不大。（三）余額測定法余額測定法是以價格理論為基礎(chǔ)，根據(jù)適用流轉(zhuǎn)稅率和期望目標利潤，以及市場預(yù)測的產(chǎn)品銷售價格來確定單位產(chǎn)品成本的方法。所以，目標成本實際上是在價格、利潤既定的情況下倒擠出來的

48、。此方法需要有廣泛而準確的市場價格預(yù)測，以及合理的利潤期望值。可作為確定企業(yè)目標成本和費用的預(yù)測法。如果所確定的目標成本水平和目標費用水平在實際工作中通.過有效的控制而得以實現(xiàn)，則企業(yè)可以獲得預(yù)期的目標利潤。（四）因素分析法因素分析法就是根據(jù)影響成本費用升降的主要因素，結(jié)合在基礎(chǔ)工作中通過成本費用對比分析所擬定的增產(chǎn)節(jié)約措施計劃，以及各成本費用要素的比重，逐項分析各因素對企業(yè)成本費用水平的影響程度的方法。因素分析法適用于可比產(chǎn)品成本降低率和降低額的測算。各項費用變動對成本變動影響的基本預(yù)測程度如下；1.直接材料消耗對成本的影響程度直接材料費用的大小，主要受消耗定額和材料價格等因素的影響。消耗定

49、額的升降，直接影響單位材料費用的升降。企業(yè)提高原材料的利用率也會對成本變動產(chǎn)生影響，相應(yīng)地節(jié)約原材料的消耗。2.直接人工費用消耗對成本的影響成本降低從措施上來講不能直接減少勞動者的勞動收入，相反為了實現(xiàn)社會主義生產(chǎn)目的，還應(yīng)逐步提高勞動者的收入水平。但是勞動者的平均工資增長幅度，必須小于勞動生產(chǎn)率的增長幅度，這就會形成直接人工費用的相對下降，最終對成本產(chǎn)生影響。3.制造費用和期間費用的變動對成本的影響制造費用和期間費用的變動，在幅度上是不相同的。一般情況下，期間費用變動幅度不大，而制造費用的變動幅度相對較大。但由于都是為組織產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營而發(fā)生的費用，其變動與產(chǎn)量的增減有著相關(guān)聯(lián)系，必須結(jié)合生產(chǎn)

50、增減變動情況分析。這種方法計算較復(fù)雜，對成本預(yù)測基礎(chǔ)工作的質(zhì)量要求較高，適合于單項確定主要因素對成本或費用的影響程度（即降低率）。（五）回歸預(yù)測法回歸預(yù)測法就是根據(jù)兩組以上的因素變量與成本總量之間的內(nèi)在聯(lián)系進行近期成本預(yù)測的一種方法。此方法預(yù)測成本未來值時，考慮的因素越多，預(yù)測值就越準確。此種預(yù)測方法其特點是資料來源容易，預(yù)測值較接近實際但對基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的真實性和準確性要求較高，計算復(fù)雜，在計算機用于財務(wù)管理時此種預(yù)測法運用得較普遍。在方法的選擇時，應(yīng)根據(jù)資料準備情況、節(jié)約措施計劃擬定的情況和成本費用的特性，結(jié)合成本和費用預(yù)測目標的要求，有針對性地選用。在實際的預(yù)測工作中，為了完成對未來成本和費用

51、水平的總體測算，通常是幾種方法并用或交替使用，才能達到預(yù)測的目的。成本費用預(yù)測概述（一）成本費用預(yù)測的意義成本費用預(yù)測是根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營目標，結(jié)合成本費用的構(gòu)成和特性，利用各種數(shù)據(jù)和資料，對一定時期、一定產(chǎn)品或某個項目、方案的成本費用水平進行預(yù)計和測算。意義在于：（1）成本費用預(yù)測是全面加強企業(yè)成本管理的首要環(huán)節(jié)（2）成本費用預(yù)測為企業(yè)加強成本費用控制，提高經(jīng)濟效益指明了方向。（3）成本費用預(yù)測是企業(yè)正確進行生產(chǎn)經(jīng)營決策的依據(jù)（二）成本費用預(yù)測的內(nèi)容1.中長期的經(jīng)營規(guī)劃成本預(yù)測一個持續(xù)經(jīng)營的企業(yè)必須對其未來做出長遠規(guī)劃，以便為確定企業(yè)的經(jīng)營方向和經(jīng)營策略提供依據(jù)。成本預(yù)測中，與企業(yè)經(jīng)營規(guī)劃對應(yīng)

52、的成本預(yù)測主要包括以下兩個方面（1）企業(yè)投資項目的成本預(yù)測。企業(yè)的投資項目，主要指企業(yè)的新建、擴建、改建和其他重大投資項目。這類項目投資額大、回收期長、不確定性強、風險性大。（2）產(chǎn)品設(shè)計與改造的成本預(yù)測新產(chǎn)品的開發(fā)與老產(chǎn)品的改造，其目的在于通過優(yōu)化品種結(jié)構(gòu)、改善產(chǎn)品質(zhì)量和性能，提高市場競爭能力，進而提高企業(yè)的經(jīng)濟效益。2.近短期經(jīng)營活動的成本預(yù)測。短期成本預(yù)測主要解決在日常生產(chǎn)經(jīng)營過程中如何有效地控制勞動耗費問題。因此，近短期成本及費用預(yù)測的內(nèi)容比較單一，主要是測定成本水平高低，以便于為事中成本控制提供可靠的數(shù)據(jù)。具體而言，成本費用預(yù)測的內(nèi)容主要有：（1）新建和擴建企業(yè)的成本預(yù)測，即預(yù)測完工

53、投產(chǎn)后的成本費用水平；（2）確定技術(shù)措施方案的成本預(yù)測，即企業(yè)在組織生產(chǎn)經(jīng)營活動中可以采用多個備選方案，為選擇最佳方案而進行的成本費用預(yù)測；（3）新產(chǎn)品的成本預(yù)測，即預(yù)測企業(yè)新產(chǎn)品及試制投產(chǎn)后應(yīng)該達到和可能達到的成本費用水平；（4）在新的環(huán)境條件下對既有產(chǎn)品的成本預(yù)測，即根據(jù)計劃年度的產(chǎn)銷情況和計劃采用的增產(chǎn)節(jié)約措施，預(yù)測原有產(chǎn)品成本比歷史可能降低的程度和應(yīng)達到的水平。（三）成本費用預(yù)測的種類成本費用預(yù)測可按不同的標準劃分為不同的種類：（1）按預(yù)測時間的長短劃分為長期預(yù)測和短期預(yù)測；（2）按產(chǎn)品的可比性劃分為可比產(chǎn)品成本預(yù)測和不可比產(chǎn)品成本預(yù)測；（3）按成本費用的內(nèi)容可分為制造成本預(yù)測和期間費

54、用預(yù)測。（四）成本費用預(yù)測的程序（1）確定預(yù)測目標。確定預(yù)測目標這一步驟，首先要確定預(yù)測對象，即要對什么事物進行預(yù)測。（2）收集處理信息資料。要得到比較準確的預(yù)測結(jié)果，必須要有能揭示本質(zhì)的足夠的資料信息。（3）建立預(yù)測模型（4）利用模型預(yù)測（5）分析預(yù)測結(jié)果。證券組合的風險報酬在現(xiàn)實生活中，投資者進行證券投資時，都會自覺或不自覺地將資金分散開，并不孤注一擲地投資于一種證券，而是同時持有多種證券。同時投資于多種證券稱作證券的投資組合，簡稱為證券組合或投資組合。（一）證券組合的風險投資多樣化所形成的證券組合的總風險分為兩個部分，即系統(tǒng)性風險和非系統(tǒng)性風險。系統(tǒng)性風險，一般是由整個經(jīng)濟的變動而造成的

55、市場全面風險，其影響是全面性的，不可避免的，不能通過投資的多樣化來沖減和分散，也稱不可分散風險；非系統(tǒng)性風險，是公司特有風險，因而投資者可以通過投資多樣化來相對沖減或分散，也稱可分散風險。可分散風險隨證券組合中股票數(shù)量的增加而逐漸減少。根據(jù)最近幾年的資料，一種股票組成的證券組合的標準差大約為28% ，由所有股票組成的證券組合叫市場證券組合，其標準差為15. 1% 。這樣，如果一個包含有40種股票而又比較合理的證券組合，大部分可分散風險都能消除。1.可分散風險可分散風險是指某些因素對單個證券造成經(jīng)濟損失的可能性。如個別公司工人的罷工、公司在市場競爭中的失敗、訴訟失敗等。這種風險可通過持有證券的多

56、樣化來抵銷。即多買幾家公司的股票，其中某些公司的股票報酬上升，另一些下降，升降相抵，風險抵銷。至于風險相抵的程度，要決定于相關(guān)系數(shù)。關(guān)于證券組合的相關(guān)系數(shù)，大致有以下四種情況。（1）當相關(guān)系數(shù)r=+1.0時，為完全正相關(guān)，投資組合不發(fā)揮作用。兩個完全正相關(guān)的股票報酬將一起上升或下降，這樣的組合不能沖減或抵銷任何風險。（2）當相關(guān)系數(shù)r=0時，為兩者不相關(guān)，此時投資多樣化能起到降低風險的作用，但其效果遠不如r=-1.0時。（3）當相關(guān)系數(shù)r=-1.0時，為完全負相關(guān)，風險正好完全抵銷。這樣的兩種股票組成的證券組合是最佳組合，能夠組成一個完全無風險的證券組合，這是因為他們的報酬正好成相反的循環(huán)，即

57、當A股票報酬上升時，B股票報酬正好下降，升降的幅度正好相互抵銷。事實上，在現(xiàn)實生活中完全負相關(guān)的兩神證券幾乎不存在，絕大多數(shù)的情況是正相關(guān)。（4）當相關(guān)系數(shù)r= +0.6時，為最常見的情況，絕大多數(shù)兩種股票組合的相關(guān)系數(shù)，都居于正相關(guān)的0.50.7范圍內(nèi)。2.不可分散風險不可分散風險是由于某些因素給市場上所有的證券都帶來經(jīng)濟損失的可能性，如宏觀經(jīng)濟狀況的變化、國家財政政策和貨幣政策變化、世界能源狀況的改變都會使股票報酬發(fā)生變動。這些風險影響到所有的證券，因此，不能通過證券組合分散掉。換句話說，即使投資者持有的是經(jīng)過適當分散的證券組合，也遭受這種風險。因此，對投資者來說，這種風險是無法消除的，但

58、是這種風險對不同企業(yè)的影響程度是有差別的，對于這種風險的計量，可通過系數(shù)來進行。系數(shù)是衡量一種證券投資（風險性資產(chǎn)）或證券組合的報酬率；對整個資本市場報酬率變動的反應(yīng)的一種量度標準。在實際工作中，不用投資者自己計算，而是有專門機構(gòu)定期計算并公布。其中，整個股票市場的=1，若某種股票的=1，說明其風險等于整個市場風險；若某種股票的1，說明其風險大于整個市場風險；若某種股票的1，說明其風險小于整個市場風險。一些標準的值如下：=0.5說明該股票的風險只有整個市場股票風險的一半；=1.0說明該股票的風險等于整個市場股票風險；=2.0說明該股票的風險是整個市場股票風險的2倍。以上是單個股票系數(shù)的計算方法

59、，證券組合的系數(shù)是單個證券系數(shù)的加校平均。權(quán)數(shù)為各種股票在證券組合中所占的比重。通過分析可得出如下結(jié)論：（1）證券投資的總風險由可分散風險和不可分散風險兩部分組成。（2）可分散風險可通過證券組合來消減，消減程度決定于相關(guān)系數(shù)r。（3）不可分散風險不能通過證券組合來消減，需通過系數(shù)來測量。（二）證券組合的風險報酬證券組合的風險報酬是指投資者因承擔不可分散風險而要求的，超過時間價值的那部分額外報酬。在現(xiàn)實生活中，證券組合投資與單項投資一樣，都要求對其承擔的風險進行補償、股票的風險越大，要求的報酬率越高。但是，證券組合投資所能補償?shù)闹皇遣豢煞稚L險，不能補償可分散風險。若可分散風險也能補償?shù)脑?，那?/p>

60、精通組合之術(shù)的人，就會利用證券組合來抬高證券價格，進而擾亂整個證券市場的價格水平。若果真是這樣的話，全世界的證券市場早就不復(fù)存在了。在其他因素不變的條件下，風險報酬率和風險報酬額的大小，取決于證券組合中的系數(shù)。若系數(shù)越大，風險報酬率就越大，風險報酬額也就越大；反之，就越小。（三）風險和報酬率的關(guān)系由前邊的討論可知，證券組合的風險一般要小于該組合中各項證券的平均風險，這一現(xiàn)象對于研究風險和報酬率之間的關(guān)系有重要的意義。西方財務(wù)管理學中的資本資產(chǎn)定價模型表明了證券投資充分多樣化的組合中，其風險與要求的報酬率之間的均衡關(guān)系。用圖形表示的資本資產(chǎn)定價模型，稱作證券市場線（簡稱SML），它說明了必要報酬