新興業(yè)務收入增勢突出數(shù)字新基建推進超預期

1、一、7 月市場行情：月度通信板塊指數(shù)上漲（一）月度通信行業(yè)指數(shù)上漲 3.08月行情：月度（2022 年 07 月 01 日-2022 年 07 月 31 日）上證指數(shù)跌幅為 4.28；深證成指跌幅為 4.88；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅為 4.99；一級行業(yè)指數(shù)中，通信板塊漲幅為 3.08。根據(jù)工信部最新數(shù)據(jù)，2022 年 6 月通信業(yè)經(jīng)濟運行情況：電信業(yè)務總量及收入保持較快增長。按上年不變價，1-6 月期間，電信業(yè)務總量完成 8430億元，同比增長 22.7，保持較快增長；電信業(yè)務收入累計完成 8158 億元，同比增長 8.3，增速同比下降 0.4 個百分點，較 1-5 月累計環(huán)比下降 0.2 個百分點

2、。固定互聯(lián)網(wǎng)寬帶收入增速穩(wěn)定增長，端口數(shù)量破千萬。截至 2022 年 6 月，建成 10G PON端口 1130 萬個，比上年末凈增 318 萬個。我國 100Mbps 及以上接入速率的固定寬帶用戶達5.27 億戶，在寬帶用戶中占比升至 93.7，占比較上年末提升 0.6 個百分點。農村寬帶接入用戶總數(shù)達 1.66 億戶，比上年末增加 2872 萬戶，農村光纖平均下載速率超過 100Mbps，實現(xiàn)與城市“同網(wǎng)同速”。移動數(shù)據(jù)流量業(yè)務收入有所增長。截至 2022 年 6 月末，我國移動電話用戶規(guī)模 16.68 億戶，人口普及率升至 118.3 部/百人，高于全球的 104.3 部/百人。2022

3、 年 1-6 月移動互聯(lián)網(wǎng)接入流量達 1241 億 GB，同比增長 20.2，移動互聯(lián)網(wǎng)月戶均接入流量（DOU）達到 14.89GB/戶月。2020 年、2021 年我國移動互聯(lián)網(wǎng)用戶占移動電話用戶的比重分別為 84.8和 86.2，滲透率分別較上年提高了 2.3 個和 1.4 個百分點，此前 2016-2019 年滲透率基本穩(wěn)定在 80-82區(qū)間。從增速看，在 2016-2020 年移動互聯(lián)網(wǎng)流量的 5 年平均增速高達 109的基數(shù)下，仍實現(xiàn) 33.9的較高增速；從總量看，2021 年移動流量消費是 2016 年的 23.6 倍。5G 和千兆光網(wǎng)等新型基礎設施建設和應用穩(wěn)步推進，通信供給能力

4、不斷增強。5G 基建規(guī)模不斷擴展，我國累計建成并開通 5G 基站 185.4 萬個，其中，2022 年 1-6 月新建 5G 基站 42.9萬個，實現(xiàn)覆蓋全國所有地級市城區(qū)、超過 98的縣城城區(qū)和 80的鄉(xiāng)鎮(zhèn)鎮(zhèn)區(qū)。全國互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入端口數(shù)量達 10.3 億個，比上年末凈增 1685 萬個。三家基礎電信企業(yè)積極發(fā)展 IPTV、互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心、大數(shù)據(jù)、云計算、物聯(lián)網(wǎng)等新興業(yè)務，完成新興業(yè)務收入 1624 億元，同比增長 36.3，新興業(yè)務快速增長。5G 用戶持續(xù)提升，千兆用戶數(shù)快速擴大。截至 2022 年 6 月中國移動、中國聯(lián)通、中國電信 5G 用戶占比分別為 55.09、19.94、24.98

5、。三大運營商 5G 用戶占比持續(xù)上升，自 2022年起，三大運營商不再公布 4G 用戶數(shù)據(jù)，而是專注于拓展 5G 用戶。100Mbps 及以上接入速率的固定互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入用戶達 5.27 億戶；1000Mbps 及以上接入速率的固定互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入用戶達 6111 萬戶，比上年末凈增 2656 萬戶。我們認為隨著我國三大運營商 5G 基站建設不斷推進，物聯(lián)網(wǎng)及 5G 應用不斷積累、創(chuàng)新， 5G 流量快速增長態(tài)勢有望加速，數(shù)字流量經(jīng)濟發(fā)展有望超預期，通信估值有望企穩(wěn)回升，維持對通信行業(yè)的“推薦”評級。圖 1. 月度通信行業(yè)上漲 3.08（單位：）8.006.004.002.000.00-2.00-

6、4.00-6.00-8.00-10.00環(huán)保機械設備汽車公用事業(yè)農林牧漁通信國防軍工綜合電力設備鋼鐵計算機 紡織服飾有色金屬基礎化工美容護理家用電器建筑裝飾電子石油石化傳媒交通運輸輕工制造房地產 商貿零售醫(yī)藥生物煤炭非銀金融社會服務銀行食品飲料建筑材料-12.00Wind，（二）月度通信終端及配件等板塊表現(xiàn)相對較好根據(jù)通信板塊三級子行業(yè)通信網(wǎng)絡設備及器件、通信線纜及配套、通信終端及配件、其他通信設備、通信工程及服務、通信應用增值服務，本月（2022 年 07 月 01 日-2022 年 07 月 31日）通信三級子行業(yè)板塊均有所上漲。進一步細分子板塊方面，本月光器件、物聯(lián)網(wǎng)及 5G 應用板塊相

7、關標的表現(xiàn)相對較好，板塊漲幅為 9.14、5.24。7.064.923.882.921.88-0.77圖 2. 月度細分板塊有所上漲（單位：）圖 3. 今年以來（1.1-7.31）通信終端及配件板塊回調最少（單位：）876543210-1-220151050-5-10-15-20-25-3016.34-0.53-11.59-15.35-19.26-24.42，表 1. 光器件、物聯(lián)網(wǎng)及 5G 應用板塊相關標的表現(xiàn)相對較好細分板塊板塊漲跌幅相關標的代碼漲跌幅設備集成-1.37烽火通信600498.SH0.303000063.SZ-4.35星網(wǎng)002396.SZ-0.06中際旭創(chuàng)300308.SZ

8、5.60光迅科技002281.SZ1.19新易盛300502.SZ-4.08光器件9.14 天孚通信300394.SZ16.73劍橋科技603083.SH2.36太辰光300570.SZ29.33博創(chuàng)科技300548.SZ12.85光環(huán)新網(wǎng)300383.SZ-7.97網(wǎng)宿科技300017.SZ-1.49IDC 相關0.55寶信軟件600845.SH-2.49數(shù)據(jù)港603881.SH-2.76奧飛數(shù)據(jù)300738.SZ-8.91科華數(shù)據(jù)002335.SZ26.90高新興300098.SZ6.30東土科技300353.SZ-1.33廣和通300638.SZ-3.28物聯(lián)網(wǎng)及 5G 應用5.24 移

9、遠通信603236.SH17.39日海智能002313.SZ0.34移為通信300590.SZ1.99夢網(wǎng)科技002123.SZ15.29億聯(lián)網(wǎng)絡300628.SZ-0.32云視頻-0.61 會暢通訊300578.SZ-3.70二六三002467.SZ2.17通鼎互聯(lián)002491.SZ-2.69光纖光纜2.95長飛光纖601869.SH6.89中天科技600522.SH-0.43亨通光電600487.SH8.04杰賽科技002544.SZ10.48軍工通信/北斗導航3.79華測導航300627.SZ-1.13中海達300177.SZ7.42七一二603712.SH-1.60中國移動600941

10、.SH-3.80運營商-1.64 中國聯(lián)通600050.SH-0.58中國電信601728.SH-0.54，（三）月度通信板塊個股最高漲幅為 100.95月度（2022 年 07 月 01 日-2022 年 07 月 31 日）通信板塊個股中，上漲、維持、下跌的個股占比分別為 71.21、0.76和 28.03。其中，春興精工（+100.95）、科信技術（+98.73）、意華股份（+58.99）漲幅分列前三。圖 4.月度春興精工領跑漲幅榜（單位：）圖 5.月度部分個股有小幅回調（單位：）29.3433.2438.0341.0742.1248.4051.0158.9998.73100.95遠望谷

11、路暢科技鼎通科技銘普光磁碩貝德 深南股份中瓷電子意華股份科信技術春興精工0.0 20.0 40.0 60.0 80.0 100.0 120.0-19.40-13.44-11.09-10.04-7.97-7.30-5.44-4.88-4.60-4.35-25.00 -20.00 -15.00 -10.00 -5.00 0.00聞泰科技立昂技術超訊通信奧維通信光環(huán)新網(wǎng)恒信東方仕佳光子東方通信特發(fā)信息，二、電信業(yè)整體運行持續(xù)向好（一）2022 年上半年電信業(yè)務總量保持較高增幅，收入平穩(wěn)增長2022 年上半年電信業(yè)務總量保持較高增幅，電信收入平穩(wěn)增長。根據(jù)工信部最新數(shù)據(jù)，電信業(yè)務總量及收入規(guī)模較去年同

12、期仍處于增長階段，2022 年 1-6 月電信業(yè)務總量增速環(huán)比、同比均保持穩(wěn)定。2022 年 1-6 月電信業(yè)務總量完成 8430 億元，按照上年不變價計算的電信業(yè)務總量同比增長 22.7；我國 2022 年 1-6 月電信業(yè)務收入累計完成8158 億元，同比增長8.3，維持了自 2014 年的 8 年來較高的增速水平，較上年同期下降 0.4 個百分點。圖 6. 2022 年上半年電信業(yè)務收入及總量累計保持較快增長（單位：）27.9 28.3 27.9 27.5 2828 27.7 27.823.4 23.9 23.7 23.4 22.76.7 8.7 8.7 8.48.4 8.2 8.189

13、9.3 8.8 8.5 8.3302520151050電信業(yè)務總量累計同比增長()電信業(yè)務收入累計同比增長()資料來源：工信部數(shù)據(jù)，總量 6 月環(huán)比增速持穩(wěn)，同比穩(wěn)步增長。根據(jù)工信部最新數(shù)據(jù)，6 月當月我國電信業(yè)務總量完成 1499 億元，環(huán)比增速達 2.81，同比增長達 2.18，增速整體保持較快增長。圖 7. 2022 年 6 月電信業(yè)務總量同比增速提升（單位：億元，）160015.15501530 153610.021504149910.150014674.941453 14581458145014343.161.51144413981.3214040.3914001.735.02.81

14、0.00.343.851350-2.251312.5-2.77-5.12931300-101250-15.821200-151150-20電信業(yè)務總量（當月值，億元）電信業(yè)務總量環(huán)比增幅（ ）00000000.00.00.00資料來源：工信部數(shù)據(jù)，收入 6 月超預期，每月收入平穩(wěn)。根據(jù)工信部最新數(shù)據(jù)，6 月當月電信業(yè)務收入為 1508億元，環(huán)比增速達 11.05，同比增長達 8.30，增速穩(wěn)健。圖 8. 2022 年 6 月電信收入較快增長（單位：億元，）160015.00140615081293140011.151188 1198 1165 1168 1202 11961349 1357 1

15、3581293811.0510.0012004.335.0010002.910.840.26-2.75-0.500.000.590.070.00800-5.00600-10.00400200-15.50-15.000-20.00.11電信業(yè)務收入(當月值，億元)電信業(yè)務收入（億元）資料來源：工信部數(shù)據(jù)，（二）5G 基建穩(wěn)步推進，東部地區(qū) 5G 應用市場領先5G 基站建設加快建設，固定寬帶網(wǎng)絡穩(wěn)步推進。截至 2022 年 6 月，5G 基站建設方面，5G 基站總數(shù)達 185.4 萬個，占移動基站總數(shù)的 17.9，占比較上年末提升 3.6 個百分點。其中，2022 年 1-6 月新建 5G 基站

16、42.9 萬個，實現(xiàn)覆蓋全國所有地級市城區(qū)、超過 98的縣城城區(qū)和 80的鄉(xiāng)鎮(zhèn)鎮(zhèn)區(qū)，并逐步向有條件、有需求的農村地區(qū)逐步推進。固定寬帶網(wǎng)絡建設方面，全國互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入端口數(shù)量達10.3 億個，比上年末凈增1685 萬個。其中，光纖接入（FTTH/O）6端口達到 9.85 億個，比上年末凈增 2517 萬個,占比由上年末的 94.3提升到 95.2。具備千兆網(wǎng)絡服務能力的 10G PON 端口數(shù)達 1103 萬個，比上年末凈增 318 萬個，固定寬帶網(wǎng)絡建設保持平穩(wěn)向好發(fā)展。圖 9. 互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入端口數(shù)保持穩(wěn)定態(tài)勢（單位：億個）10.3 10.3 10.3 10.3 10.310.210.11

17、0109.99.89.89.710.410.310.210.1109.99.89.79.69.59.4 資料來源：工信部數(shù)據(jù)，東部地區(qū) 5G 建設和 5G 用戶普及率領先。根據(jù)工信部最新數(shù)據(jù)，截至 2022 年 6 月底，5G建設與應用方面，東、中、西部和東北地區(qū) 5G 基站分別達到 90.1 萬、38.6 萬、45 萬、11.6萬個，占本地區(qū)移動電話基站總數(shù)的比重分別為 20.1、17.2、15.4和 16.8。5G 移動電話用戶分別達 20363 萬、10550 萬、11675 萬、2951 萬戶，占本地區(qū)移動電話用戶總數(shù)的比重分別為 28.1、27.4、26.5和 25。圖 10. 東部

18、地區(qū)移動電話、5G 用戶數(shù)量較多（單位：萬戶）18000 16665.316000140001200010000800060005172.340002000廣東山東 河南 江蘇 四川 浙江 河北 湖南 安徽 湖北 廣西 云南 遼寧 福建 陜西 江西 上海 貴州 山西 北京 重慶 黑龍江內蒙古新疆 吉林 甘肅 天津 海南 寧夏 青海西藏0335.684.6移動電話用戶合計移動電話5G用戶資料來源：工信部數(shù)據(jù)，（三）固定互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務收入穩(wěn)中有升，千兆用戶數(shù)占比超一成固定通信業(yè)務收入增速放緩，平穩(wěn)增長。根據(jù)工信部最新數(shù)據(jù)，截至 2022 年 1-6 月份，三家基礎電信企業(yè)完成互聯(lián)網(wǎng)寬帶業(yè)務收入為 12

19、20 億元，同比增長 9.2，在電信業(yè)務收入中占比為 15，拉動電信業(yè)務收入增長 1.4 個百分點。固定寬帶接入用戶規(guī)模穩(wěn)步上升。根據(jù)工信部最新數(shù)據(jù)，截至 2022 年 6 月底，三家基礎電信企業(yè)的固定互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入用戶總數(shù)達5.63 億戶，比上年末凈增2705 萬戶。其中，100Mbps及以上接入速率的固定互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入用戶達 5.27 億戶，占總用戶數(shù)的 93.7，占比較上年末提升 0.6 個百分點；1000Mbps 及以上接入速率的固定互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入用戶達 6111 萬戶，比上年末凈增 2656 萬戶，占總用戶數(shù)的 10.9；10G PON 端口數(shù)達 1103 萬個，比上年末凈增 318

20、萬個。目前基礎電信企業(yè)催化云網(wǎng)建設和部署，提升云網(wǎng)融合服務的能力，不斷實現(xiàn)數(shù)據(jù)中心客戶規(guī)模大幅擴張。圖 11. FTTH/O 用戶、100M 以上用戶、城市/農村寬帶用戶占蜂窩物聯(lián)網(wǎng)終端用戶數(shù)較穩(wěn)定（單位：）37.7837.0837.0836.6636.9036.0636.1335.9836.3835.9634.3836.9035.5135.3936.1535.3236.1335.6335.2834.7133.87 33.7333.2536.4232.5932.1728.2827.7527.66 27.52 27.2027.1226.9727.4526.2425.0625.6325.1224.

21、2411.8811.65 11.69 11.60 11.37 11.24 11.1910.4711.0010.6710.4711.4610.1040.0035.0030.0025.0020.0015.0010.005.000.002021.5 2021.6 2021.7 2021.8 2021.9 2021.10 2021.11 2021.12 2022.2 2022.3 2022.4 2022.5 2022.6FTTH/O用戶占比()100M以上用戶占比()城市寬帶用戶占比()農村寬帶用戶占比()資料來源：工信部數(shù)據(jù)，圖 12. 互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入用戶數(shù)持續(xù)增加（單位：萬戶）5700056283

22、560005545555868550925500054509540005354053000531465357952629520005186551374510005096150516500004900048000資料來源：工信部數(shù)據(jù)，寬帶應用不斷擴展，中部地區(qū)滲透率小幅領先。截至 2022 年 6 月末，東、中、西部和東北地區(qū) 100Mbps 及以上固定寬帶接入用戶滲透率分別為 93.3、94.8、93.2和 93.7。東、中、西部和東北地區(qū) 1000Mbps 及以上接入速率的寬帶接入用戶分別達 3247 萬、1221 萬、1521 萬、123 萬戶，其中江蘇、廣東和山東省居前列。圖 13. 江

23、蘇、廣東和山東等省份百兆以上用戶滲透率領先（單位：萬戶）830.63.1900800700600500400300200100江蘇廣東山東河南廣西浙江四川河北湖北陜西江西湖南甘肅安徽福建.上海天津 北京 新疆 云南 遼寧 貴州 重慶 內蒙古青海 寧夏 山西 黑龍江海南 吉林 西藏0資料來源：工信部數(shù)據(jù)，（四）移動數(shù)據(jù)流量保持增長，5G 用戶占比超過四分之一移動數(shù)據(jù)流量業(yè)務收入保持低速增長。根據(jù)工信部最新數(shù)據(jù)，2022 年 1-6 月，三大運營商完成移動數(shù)據(jù)流量業(yè)務收入 3336 億元，同比增長 0.7，在電信業(yè)務收入中占比為 40.9，拉動電信業(yè)務收入增長 0.3 個百分點。新冠肺炎疫情影響下

24、，用戶對移動互聯(lián)網(wǎng)應用依賴加深。根據(jù)工信部數(shù)據(jù)，2022 年 6 月移動互聯(lián)網(wǎng)累計流量達 1241 億 GB，同比增長 20.2，增速小幅下滑。移動互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)達 14.5億戶，比上年末凈增 3065 萬戶，增幅迅速。22 年 6 月移動互聯(lián)網(wǎng)月戶均接入流量（DOU）達到 14.89GB/戶月，同比增長 10.1，比上年底高出 0.17GB/戶月，呈現(xiàn)穩(wěn)步增長趨勢。圖 14. 互聯(lián)網(wǎng)接入流量保持較快增長（單位：億 GB，GB/戶）156.54142.22127.822216114.092008101.37181087.98160885.5974.77142071.3261.47122856.6

25、512411033102784640.89804.426.23 5873733000170.002500150.00130.002000110.001500100090.0070.0050.0030.0050010.0002021.5 2021.6 2021.7 2021.8 2021.9 2021.10 2021.11 2021.12 2022.2 2022.3 2022.4 2022.5 2022.6-10.00當月累計移動互聯(lián)網(wǎng)接入流量(億GB，左軸)戶均移動互聯(lián)網(wǎng)接入流量(GB/戶，右軸)資料來源：工信部數(shù)據(jù)，移動互聯(lián)網(wǎng)用戶提升，手機上網(wǎng)用戶滲透率保持穩(wěn)定。根據(jù)工信部數(shù)據(jù)，2022 年

26、 5 月和6 月我國移動互聯(lián)網(wǎng)用戶占移動電話用戶的比重分別為 86.62和 86.69，占比有較大提升，2022 年 6 月滲透率較上年提高了 1.08 個百分點。圖 15.手機上網(wǎng)滲透率保持穩(wěn)定增長（單位：億戶，）86.6986.6286.4586.1586.2086.0686.0186.0385.8514.4685.6185.4985.4314.36 85.61 14.4014.2214.0714.1414.1014.2314.1313.93 13.9913.8213.74手機上網(wǎng)用戶(億戶，右軸)對移動電話用戶的滲透率(，左軸)16.0087.0015.5086.5015.0086.00

27、14.5014.0085.5085.0013.5013.0084.50資料來源：工信部數(shù)據(jù)，移動用戶數(shù)量及 5G 套餐用戶占比延續(xù)增長趨勢。根據(jù)工信部最新數(shù)據(jù)，截至 2022 年 6月，移動電話用戶總數(shù)達 16.7 億戶，比上年末凈增 2552 萬戶。其中，5G 移動電話用戶達 4.55億戶，比上年末凈增 10055 萬戶，占移動電話用戶總數(shù)的 27.2。圖 16. 5G 套餐用戶數(shù)持續(xù)保持增長（單位：億戶）圖 17. 我國三大運營商 5G 用戶占比數(shù)持續(xù)擴充（單位：）10.009.008.007.006.005.004.003.002.001.00100.0090.0080.0070.006

28、0.0050.0040.0030.0020.0010.000.00 0.009.288.998.698.487.587.307.036.686.245.805.395.014.532021.5 2021.6 2021.7 2021.8 2021.9 2021.10 2021.11 2021.12 2022.2 2022.3 2022.4 2022.5 2022.6移動寬帶(4G/5G)用戶總數(shù)占比()5G用戶總數(shù)占比()資料來源：工信部數(shù)據(jù)，資料來源：工信部數(shù)據(jù)，東部地區(qū)移動互聯(lián)網(wǎng)接入流量增速領先全國。截至 2022 年 6 月末，東、中、西部和東北地區(qū)移動互聯(lián)網(wǎng)接入流量分別達到 528 億

29、GB、281 億 GB、368 億 GB 和 64 億 GB，同比增長20.5、21.8、20和 13.2。西藏、青海、云南和新疆 4 省 6 月當月戶均移動互聯(lián)網(wǎng)接入流量(DOU)超過 20GB/戶月；6 月分省 DOU 最高值比 5 月份高出 0.7GB/戶月，最高值與最低值之差為 14.3GB/戶月。圖 18. 2022 年 6 月移動互聯(lián)網(wǎng)戶均流量（DOU），西藏、青海和云南較為領先（單位：萬戶）24.510.230252015105西藏青海 云南 新疆 貴州 寧夏 海南 浙江 湖南 重慶 甘肅 廣東 廣西 陜西 江蘇 四三 天津 北京 江西 河南 安徽 福建 湖北 內蒙古山東 山西

30、吉林 河北 遼寧 上海 黑龍江0資料來源：工信部數(shù)據(jù)，月度移動短信業(yè)務收入低速增長，移動通話累計時長小幅上漲。截至 2022 年 6 月，根據(jù)工信部最新數(shù)據(jù)，移動短信業(yè)務方面，全國移動短信業(yè)務量同比增長 2.5，增速有小幅下降；移動短信業(yè)務收入同比增長 0.3，增速穩(wěn)中有升。移動通話業(yè)務方面，2022 年 6 月，移動電話去話通話時長完成 1.12 萬億分鐘，同比增長 1；固定電話主叫通話時長完成 410 億分鐘，同比下降 12.2。圖 19. 月度移動短信業(yè)務收入增速回落（單位：）圖 20. 移動通話用戶、累計時長同比增速小幅下降（單位：）2018.31510515.716.712.911.

31、910.47.76.61.53.603.102.80 2.502141.81.71.61.41.41.31.21.11.1110.90.84.63.53.73.83.53.43.42.82.12.22.52.83.11.8121.61.4101.2810.860.640.40-0.3-0.20-0.6 -1.001.803.101.3 0.2 0.320.2-5-3.500-2.2 -1.2移動短信業(yè)務量累計同比增長()移動短信業(yè)務收入累計同比增長()移動電話用戶同比增速()移動電話去話通話時長累計同比增速()資料來源：工信部數(shù)據(jù)，資料來源：工信部數(shù)據(jù)，（五）新興業(yè)務收入增長突出，云計算和大數(shù)

32、據(jù)收入增速強勁物聯(lián)網(wǎng)終端用戶在移動網(wǎng)絡連接終端中占比近半。根據(jù)工信部最新數(shù)據(jù)，截至 22 年 6 月末，電信新興業(yè)務方面，三家基礎電信企業(yè)積極發(fā)展 IPTV、互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心、大數(shù)據(jù)、云計算、物聯(lián)網(wǎng)等新興業(yè)務，2022 年 1-6 月，共完成相關業(yè)務收入 1624 億元，同比增長 36.3，在電信業(yè)務收入中占比為 19.9，拉動電信業(yè)務收入增長 5.8 個百分點。其中云計算和大數(shù)據(jù)收入同比增速分別達 139.2和 56.4，數(shù)據(jù)中心業(yè)務收入同比增長 17.3，物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務收入同比增長 26.9。物聯(lián)網(wǎng)用戶方面，截止 2022 年 6 月末三家基礎電信企業(yè)發(fā)展蜂窩物聯(lián)網(wǎng)終端用戶 16.4 億戶，比上

33、年末凈增 2.4 億戶。蜂窩物聯(lián)網(wǎng)終端用戶規(guī)?？焖俳咏苿与娫捰脩簦瑑烧咭?guī)模差縮小至 2949 萬戶，占移動網(wǎng)終端連接數(shù)（包括移動電話用戶和蜂窩物聯(lián)網(wǎng)終端用戶）的比重已達 49.6。IPTV（網(wǎng)絡電視）總用戶數(shù)達 3.66 億戶，比上年末凈增 1785 萬戶，新興業(yè)務收入增速突出。圖 21.蜂窩物聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)量保持較快增長（單位：億戶，）28.3027.4026.7026.7027.2026.2026.9026.1025.2023.2015.615.9 16.414.6 15.213.313.6 13.9 14.00 14.0012.6 12.913.121.9014.7017.00181614

34、1210830.0025.0020.0015.00610.0045.0020 蜂窩物聯(lián)網(wǎng)終端（單位：億戶）蜂窩物聯(lián)網(wǎng)終端增速（單位：）0.00資料來源：工信部數(shù)據(jù)，中國銀河證券研究三、2022 年上半年三大電信企業(yè)運營情況邊際向好（一）三大運營商 5G 業(yè)務發(fā)展不斷擴大三大運營商移動業(yè)務客戶不斷增長。根據(jù)運營商最新數(shù)據(jù)，截至 2022 年 6 月，中國移動披露移動業(yè)務客戶總數(shù)達 96985 萬戶，本月凈增客戶數(shù)為 325.2 萬戶，本年累計凈增客戶數(shù)為1295.8 萬戶，其中 5G 套餐客戶數(shù)為 51094.3 萬戶。截至 2022 年 6 月，有線寬帶業(yè)務客戶總數(shù)達 25605.7 萬戶，本

35、月凈增客戶數(shù) 249.9 萬戶，本年累計凈增客戶數(shù) 1595.1 萬戶。中國電信披露移動業(yè)務客戶總數(shù)達 38422 萬戶，本月凈增客戶數(shù)為 307 萬戶，本年累計凈增客戶數(shù)為1179 萬戶，其中 5G 套餐客戶數(shù)為 23165 萬戶。截至 2022 年 6 月，有線寬帶業(yè)務客戶總數(shù)達17544 萬戶，本月凈增客戶數(shù) 72 萬戶，本年累計凈增客戶數(shù) 573 萬戶。表 2.三大運營商移動業(yè)務客戶不斷增長客戶總數(shù)（單本月凈增客戶數(shù)客戶數(shù)同比增長本年累計凈增客戶數(shù)5G 套餐客戶數(shù)（單位：萬戶）（單位：萬戶）（單位：）（單位：萬戶）位：萬戶）中國移動（截至 22 年 6 月）96985325.22.57

36、1295.851094.3中國電信（截至 22 年 6 月）384223075.99117923165中國聯(lián)通（物聯(lián)網(wǎng)終端客戶33552.9775環(huán)比增長 2.362-6 月凈增 2784.318491.5數(shù)）（截至 22 年 6 月）資料來源：中國移動官網(wǎng)，中國聯(lián)通官網(wǎng)，中國電信官網(wǎng)，中國聯(lián)通運營數(shù)據(jù)結構優(yōu)化。截至 22 年 6 月，中國聯(lián)通運營業(yè)務披露分為“泛在智聯(lián)”、 “創(chuàng)新應用”與“智慧服務”?！胺涸谥锹?lián)”業(yè)務中，“大聯(lián)接”（包括移動、固網(wǎng)寬帶、固網(wǎng)本地電話、物聯(lián)網(wǎng)終端、組網(wǎng)專線)用戶數(shù)達 80476.7 萬戶，5G 套餐用戶累計達 18491.5 萬戶；物聯(lián)網(wǎng)終端連接累計達 3355

37、2.9 萬戶。“創(chuàng)新應用，5G 行業(yè)虛擬專網(wǎng)服務客戶數(shù)達 2014萬戶；智慧服務 22 年 6 月智慧客服客戶問題解決率達 98.3，智慧客服智能服務占比 78.4；此外，截至 22 年 6 月，公司授權專利本年累計數(shù)量為 780 項。表 3.中國聯(lián)通運營數(shù)據(jù)結構披露發(fā)生變化業(yè)務細分業(yè)務量業(yè)務量環(huán)比增速（單位：）“大聯(lián)接”用戶80,476.7 萬戶1.2泛在智聯(lián)其中：5G 套餐用戶18,491.5 萬戶2.9其中：物聯(lián)網(wǎng)終端33,552.9 萬戶2.4創(chuàng)新應用5G 行業(yè)虛擬專網(wǎng)2014 個15.9科技創(chuàng)新授權專利本年累計數(shù)量780 件8.9，中國聯(lián)通官網(wǎng)，運營商首 2022Q1 移動業(yè)務運行狀

38、況良好。2022Q1，中國移動披露移動業(yè)務 ARPU 為 47.5元，同比增長 0.3；中國電信披露移動用戶 ARPU 為 45.1 元；中國聯(lián)通暫未披露 ARPU 相關數(shù)據(jù)。運營商持續(xù)深化價值運營，推動產品創(chuàng)新，全年移動 ARPU 有望實現(xiàn)穩(wěn)健增長。表 4. 截至 2022Q1 中國移動、中國電信 ARPU 值保持增長業(yè)務細分移動業(yè)務 ARPU（人業(yè)務量業(yè)務量同比增速業(yè)務收入業(yè)務收入同比增速民幣元/戶/月）（單位：）（億元）（單位：）移動數(shù)據(jù)流量業(yè)務326 億 GB20.70中國移動移動語音業(yè)務47.57086 億分鐘-1.1019389.10移動短信業(yè)務2243 億條6.20中國電信移動數(shù)

39、據(jù)流量業(yè)務45.101304.15 萬26.39490.145.00TB資料來源：中國移動官網(wǎng)，wind，中國電信官網(wǎng)，三大運營商 5G 用戶占比持續(xù)上升，中國移動 5G 用戶數(shù)量比例繼續(xù)上升。根據(jù)三大運營商官網(wǎng)發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至 2022 年 6 月，中國移動移動用戶總量 9.70 億，其中 5G 用戶總數(shù)為5.11 億，環(huán)比增長 0.34；中國電信移動用戶總量 3.84 億，其中 5G 用戶總數(shù)為 2.32 億，環(huán)比增長 0.81。中國聯(lián)通 5G 用戶總數(shù)為 1.85 億。自 2022 年起，三大運營商不再公布 4G 用戶數(shù)據(jù)，而是專注于拓展 5G 用戶。截至 2022 年 6 月中國移動、

40、中國聯(lián)通、中國電信 5G 用戶占比分別為 55.09、19.94、24.98。圖 22. 截至 2022 年 6 月中國移動 5G 用戶數(shù)占五成（單位：） 圖 23.截至 2022 年 6 月中國移動用戶量占比上升（單位：）中國移動中國聯(lián)通中國電信中國移動中國聯(lián)通中國電信24.989.9422.748655.0957.40119.資料來源：中國移動官網(wǎng)，中國聯(lián)通官網(wǎng)，中國電信官網(wǎng)，資料來源：中國移動官網(wǎng)，中國聯(lián)通官網(wǎng)，中國電信官網(wǎng)，圖 24. 2022 年 6 月三大運營商 5G 用戶數(shù)均有增長（單位：萬戶）5109449513466554769242543401283743838681356

41、003312030415279612569522195224472316516849 178761244910609131151382111333 1210714662129061555013694 14351 149541878015493196061605020214164902107517065217431747717970184926000050000400003000020000100000中國移動（萬戶）中國聯(lián)通（萬戶）中國電信（萬戶）資料來源：中國移動官網(wǎng)，中國聯(lián)通官網(wǎng)，中國電信官網(wǎng)，圖 25. 2022 年 6 月中國移動移動用戶數(shù)上漲（單位：萬戶，） 圖 26.2022 年

42、6 月中國電信移動用戶數(shù)上漲（單位：萬戶，）97,50097,00096,50096,00095,50095,00094,50094,00093,50093,00092,500中國移動移動業(yè)務客戶中國移動移動業(yè)務客戶環(huán)比96985.0094278.40139,000138,500138,000037,500037,000036,500036,000035,500035,000034,500中國電信移動用戶數(shù)中國電信移動用戶數(shù)環(huán)比38422.0036067.001111100000資料來源：中國移動官網(wǎng)，資料來源：中國電信官網(wǎng)，圖 27. 2022 年 6 月中國聯(lián)通物聯(lián)網(wǎng)終端用戶數(shù)上漲（單位：

43、萬戶，）中國聯(lián)通物聯(lián)網(wǎng)終端連接累計到達數(shù)（萬戶）中國移動物聯(lián)網(wǎng)終端客戶數(shù)環(huán)比34,000333,500333,00032,500232,00031,500231,000130,50030,000129,50029,00002022.22022.32022.42022.52022.6資料來源：中國移動官網(wǎng)，中國聯(lián)通官網(wǎng)，中國電信官網(wǎng)，（二）運營商固定寬帶業(yè)務保持增長運營商寬帶業(yè)務穩(wěn)重有升，中國移動增速相對較快。根據(jù)三大運營商官網(wǎng)發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至 2022 年 6 月末，中國移動有線寬帶用戶總數(shù)為 2.56 億，環(huán)比增長 0.99。中國電信有線寬帶用戶總數(shù)為 1.75 億，環(huán)比增長 0.41。中國聯(lián)通有線寬帶用戶