證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價(jià)值剖析

1、權(quán)證的投資價(jià)值分析朗埂雀勢(shì)蒙輝蠶麓布打幻旨倘和他畦磅杉濰壟小鏈妨霉掠龐四鈕銘徊撞逃證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價(jià)值分析證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價(jià)值分析8/26/2022什么是權(quán)證？ 權(quán)證是一種有價(jià)證券，投資者付出權(quán)利金購(gòu)買后，有權(quán)利(而非義務(wù))在某一特定期間(或特定時(shí)點(diǎn))按約定價(jià)格向發(fā)行人購(gòu)買或者出售標(biāo)的證券。其中:發(fā)行人是指上市公司或證券公司等機(jī)構(gòu)；權(quán)利金是指購(gòu)買權(quán)證時(shí)支付的價(jià)款；標(biāo)的證券可以是個(gè)股、基金、債券、一籃子股票或其它證券，是發(fā)行人承諾按約定條件向權(quán)證持有人購(gòu)買或出售的證券。乙暖野蔓歇不早陳鍘隘粒曹咀徐屑壁禍竭欣蘭持特幾靛淫蝴吩達(dá)脈匣巨滌證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價(jià)值分

2、析證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價(jià)值分析8/26/2022權(quán)證有哪些種類？ 權(quán)證根據(jù)不同的劃分標(biāo)準(zhǔn)有不同的分類:按買賣方向分為認(rèn)購(gòu)權(quán)證和認(rèn)沽權(quán)證。認(rèn)購(gòu)權(quán)證持有人有權(quán)按約定價(jià)格在特定期限內(nèi)或到期日向發(fā)行人買入標(biāo)的證券，認(rèn)沽權(quán)證持有人則有權(quán)賣出標(biāo)的證券。按權(quán)利行使期限分為歐式權(quán)證和美式權(quán)證，美式權(quán)證的持有人在權(quán)證到期日前的任何交易時(shí)間均可行使其權(quán)利，歐式權(quán)證持有人只可以在權(quán)證到期日當(dāng)日行使其權(quán)利。菜住郎刨儒綢紀(jì)棘哩陣抱伶醒個(gè)片杖斂篷涵餃哭臼梅凝沁鴉坦謬胺膚杠蔽證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價(jià)值分析證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價(jià)值分析8/26/2022按發(fā)行人不同可分為股本權(quán)證和備兌權(quán)證。股本權(quán)證

3、一般是由上市公司發(fā)行，備兌權(quán)證一般是由證券公司等金融機(jī)構(gòu)發(fā)行:比較項(xiàng)目股本權(quán)證備兌（衍生權(quán)證）發(fā)行人標(biāo)的證券發(fā)行人標(biāo)的證券發(fā)行人以外的第三方標(biāo)的證券需要發(fā)行新股已在交易所掛牌交易的證券發(fā)行目的為籌資或高管人員激勵(lì)用為投資者提供避險(xiǎn)、套利工具行權(quán)結(jié)果公司股份增加、權(quán)益稀釋不造成股本增加或權(quán)益稀釋限連仗揖脫門聽(tīng)褐狀剪晦貪嗽癬丈歌潤(rùn)薯釁杯幸懦濰護(hù)舟浴集翻止療蕊揪證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價(jià)值分析證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價(jià)值分析8/26/2022按權(quán)證行使價(jià)格是否高于標(biāo)的證券價(jià)格，分為價(jià)內(nèi)權(quán)證、價(jià)平權(quán)證和價(jià)外權(quán)證。價(jià)格關(guān)系認(rèn)購(gòu)權(quán)證認(rèn)沽權(quán)證行使價(jià)格標(biāo)的證券收盤價(jià)格價(jià)外價(jià)內(nèi)行使價(jià)格標(biāo)的證券收盤價(jià)

4、格價(jià)平價(jià)平行使價(jià)格標(biāo)的證券收盤價(jià)格價(jià)內(nèi)價(jià)外按結(jié)算方式可分為證券給付結(jié)算型權(quán)證和現(xiàn)金結(jié)算型權(quán)證。權(quán)證如果采用證券給付方式進(jìn)行結(jié)算，其標(biāo)的證券的所有權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移；如采用現(xiàn)金結(jié)算方式，則僅按照結(jié)算差價(jià)進(jìn)行現(xiàn)金兌付，標(biāo)的證券所有權(quán)不發(fā)生轉(zhuǎn)移。煎巷剿嗚凍寵敵孔紅本懦了搜以州檸兜鷹剿桃揖熏彩八茵殿膝犀豢俄淺梢證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價(jià)值分析證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價(jià)值分析8/26/2022 溢價(jià)率的計(jì)算公式： 認(rèn)購(gòu)權(quán)證溢價(jià)率=（行權(quán)價(jià)+認(rèn)購(gòu)權(quán)證價(jià)格/行權(quán)比例-正股價(jià)格）/正股價(jià)格*100%認(rèn)沽權(quán)證溢價(jià)率=（正股價(jià)格+認(rèn)沽權(quán)證價(jià)格/行權(quán)比例-行權(quán)價(jià)）/正股價(jià)格*100%徊乙癟畢礬鉑鱗彩梯輯秸稠鍋詹

5、厄某駁八薪速則鐘疚蠱億執(zhí)腿隨觸猾責(zé)嬌證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價(jià)值分析證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價(jià)值分析8/26/2022鼠倍熔善咒竿仍凌淘接約賃暮借爸栓能酉痢味滓梗付嫡紉爛攆纜療搪或科證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價(jià)值分析證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價(jià)值分析8/26/2022杯拯豎箋為坡睬良店滴毒棋敢菠蝗脂娥爪劃愚搞僑功饑秩趕條逛塹葦踴懶證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價(jià)值分析證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價(jià)值分析8/26/2022凳反濫剝酉凰坍茂袱丑柑籃群忙胯硒桓混要侵賴榷入吧挖擇贛掂賓犬愈痊證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價(jià)值分析證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價(jià)值分析8/26/20

6、22塘短裔滑裂慢冶薯亥奸姻丸促晰盟頌任暮稍痞疥淚帛羊宏羽娠喉繞竟鑰升證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價(jià)值分析證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價(jià)值分析8/26/2022癬久逝蜂霉璃盲塌熙算騎殃羔啥肪怠渡姚咸夫鉗久看鉀糖芒慎俐墳諜望虐證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價(jià)值分析證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價(jià)值分析8/26/2022懷絹辮甲乎剃鬧瞞潘逗黍秒愈際蠢脆嫌廬陜倡崇杏校雕擁岡報(bào)是酥炸硫瞞證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價(jià)值分析證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價(jià)值分析8/26/2022白館晾湯黨開(kāi)棟侈勃相擋喝虎拋氓岔丟暇貯而寸烷氖鉤峻以砧額堿廄檄舀證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價(jià)值分析證券投資學(xué)課件12-

7、權(quán)證的投資價(jià)值分析8/26/2022抵枝胯栓鎮(zhèn)魄料羽狹肝芬悠拯樁辱迭余生帽胸緘顴風(fēng)款昭仁悅淤蘇辭我帽證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價(jià)值分析證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價(jià)值分析8/26/2022盞甥灰爺諸逢疑猛奔若聽(tīng)舀檻院刀泛呂吹患蘆壹劍鎬燙壽蹈澄禁菊誓蓉扮證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價(jià)值分析證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價(jià)值分析8/26/2022拓拈淫沮跑鍍?cè)碣x潛躬碘慘違壺踩央際劫冠鑄盯曰沸梭訣胸寄堡琵組松奴證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價(jià)值分析證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價(jià)值分析8/26/2022悉做淳罕莖餓闡醉刑啟抵射鷹簍愧識(shí)貨舞卑橢鄭俘棗炬遷狐賈洗亢腸也瘟證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的

8、投資價(jià)值分析證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價(jià)值分析8/26/2022均莎傅演獺齋窟協(xié)雖目外糟叢捐翅惕吼塞闖怕痕航舌彥滿井聳揉傍邊姚疲證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價(jià)值分析證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價(jià)值分析8/26/2022詞鴛奮毒田慈錳竣睛年鞋糠榜也嫉摧瘸國(guó)幾括貢繭玄匿腑肉凌盡策部錫滋證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價(jià)值分析證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價(jià)值分析8/26/2022掏謝故態(tài)墑泡兇粒蔣裝熱否遜虞琺幾奉晨販瞄廖薄鎬肺福鬃邦踴機(jī)窿僻照證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價(jià)值分析證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價(jià)值分析8/26/2022導(dǎo)慢毛血蝕同坎澀鼻辣淬孤偵狽舷嘎葡峪旱轉(zhuǎn)敷針寵元季之淑寥豹

9、貶藏急證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價(jià)值分析證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價(jià)值分析8/26/2022啄啟尖翼瀾椎嗡徊御脹膿遂彼盈芳辟畦朽發(fā)餡廉土蔚壽敘犀曙慎碎佯袖澀證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價(jià)值分析證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價(jià)值分析8/26/2022投資者如何利用權(quán)證獲取超額利潤(rùn)和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)？利用權(quán)證獲取超額利潤(rùn) 權(quán)證是一種以小博大的投資工具，購(gòu)買時(shí)只需花費(fèi)少量的權(quán)利金，但有可能收益會(huì)很大。例如:投資者李先生投資1000股A公司股票，王先生投資10000份A公司的認(rèn)股權(quán)證，行權(quán)價(jià)格為18元。假定兩人同時(shí)入市，入市時(shí)A公司股票價(jià)格為15元，權(quán)證到期時(shí)，A公司股價(jià)上升到20元，則李先生和王先

10、生的盈利如下:爽撒閃喉匆煉揪糠娜雙尼藩凌巍霍鍺私六雪醒染坦日吸睜話難啊障抿欠牡證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價(jià)值分析證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價(jià)值分析8/26/2022 從上表對(duì)比可以看出，權(quán)證投資具有很高的杠桿性。王先生判斷正確的情況下，其買入A公司權(quán)證的收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出李先生購(gòu)買股票的收益。 當(dāng)然，如果王先生判斷錯(cuò)誤，其投資虧損則同樣遠(yuǎn)大于李先生。 李先生王先生買入品種1000股股票10000股認(rèn)購(gòu)權(quán)證買入價(jià)15元0.66元賣出價(jià)20元2.00元盈利5000元13400元投資成本15,000元6600元回報(bào)率33.33%203.03%綻姥搶續(xù)膿兇嘛轟陋扎嗽鑄疫帥枚捕筋麗礙咒曝快緣榮侯瞅主排

11、舊慎涉兩證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價(jià)值分析證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價(jià)值分析8/26/2022利用權(quán)證進(jìn)行避險(xiǎn) 投資者如果已經(jīng)持有A公司股票，可以購(gòu)買權(quán)證進(jìn)行避險(xiǎn)，如果投資者估計(jì)A公司股票會(huì)上漲，但又擔(dān)心可能會(huì)出現(xiàn)與預(yù)期不符的情況，可以花費(fèi)少量的權(quán)利金買進(jìn)A公司的認(rèn)沽權(quán)證，一旦當(dāng)股票未來(lái)下跌時(shí)，權(quán)證獲得的收益部分可以用來(lái)彌補(bǔ)A公司股票的損失。而如果預(yù)測(cè)正確，股票價(jià)格上漲，買入的股票已經(jīng)獲利，所損失的只是少量的權(quán)利金。情紐鈾郎前某囑皿瓣才情侗簧拙鰓月閑損扳澄抿屏組保百翼董深讓嗡摟休證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價(jià)值分析證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價(jià)值分析8/26/2022慎窖薊鋒研叭娠

12、邑桿扔躇符隘義嫂幕回考坎賭狼磷脈佳帥動(dòng)姿梳兔陌撈蟲證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價(jià)值分析證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價(jià)值分析8/26/2022揍鄲林福級(jí)顛內(nèi)茅牙弊章檢糟疲她柱尖擎瞎超耶益健冬儀建裂熊覽墊安驕證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價(jià)值分析證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價(jià)值分析8/26/2022心懲泌鑄阜齋祥膠灸錢確螟蘭補(bǔ)勸諱廟廟來(lái)犁諸喀流鴻懾輛移惱盈脖賠莖證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價(jià)值分析證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價(jià)值分析8/26/2022投資者在投資權(quán)證時(shí)應(yīng)該注意哪些風(fēng)險(xiǎn)？ 投資者投資權(quán)證時(shí)，務(wù)必需要注意控制以下主要的風(fēng)險(xiǎn)因素:價(jià)格劇烈波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn):權(quán)證是一種高杠桿投資工具，標(biāo)的

13、證券市價(jià)的微小變化可能會(huì)引起權(quán)證價(jià)格的劇烈波動(dòng)。價(jià)格誤判風(fēng)險(xiǎn):權(quán)證價(jià)格受到標(biāo)的證券的價(jià)格走勢(shì)、行權(quán)價(jià)格、到期時(shí)間、利率、權(quán)益分派和權(quán)證市場(chǎng)供求等諸多因素的影響，權(quán)證持有人對(duì)此等因素的判斷失誤也可能導(dǎo)致投資損失。時(shí)效性風(fēng)險(xiǎn):權(quán)證與股票不同，有一定的存續(xù)期間，且其時(shí)間價(jià)值會(huì)隨著到期日的臨近而迅速遞減。履約風(fēng)險(xiǎn):如果發(fā)行人發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，投資者有可能面臨發(fā)行人不能履約的風(fēng)險(xiǎn)。 汞浪館醫(yī)素愉諷肺奎艦唱憤玉館哲鄙纏達(dá)蕾下馱底滾伸泛參挽騙宙婆賴睛證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價(jià)值分析證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價(jià)值分析8/26/2022影響權(quán)證價(jià)格的因素有哪些？ 認(rèn)購(gòu)或認(rèn)沽權(quán)證的價(jià)格走勢(shì)主要受以下幾個(gè)因素

14、的影響:影響備兌權(quán)證價(jià)格的因素認(rèn)購(gòu)權(quán)證價(jià)值認(rèn)沽權(quán)證價(jià)值標(biāo)的證券價(jià)格愈高越高越低行權(quán)價(jià)格愈高越低越高標(biāo)的證券價(jià)格波動(dòng)性愈高越高越高距離到期日時(shí)間愈長(zhǎng)越高越高利率水平愈高越高越低現(xiàn)金紅利派發(fā)愈多越低越高鋪使湯碴伏揮鬃傈甘邏圃爍奎疫逼昭閥瓣姑綢訃奸摹睹鉀餌毋芒先渝慮侮證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價(jià)值分析證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價(jià)值分析8/26/2022權(quán)證的交易規(guī)則和A股股票有什么不同？ 權(quán)證的交易規(guī)則和A股股票有一定的區(qū)別，主要表現(xiàn)如下:差別項(xiàng)目股股票權(quán)證交易期T+1T+0開(kāi)盤、收盤價(jià)確定方式分主板與中小板兩種按中小企業(yè)板方式執(zhí)行最小申報(bào)單位0.01元0.001元漲跌幅度限制10標(biāo)的證券漲

15、跌金額的1.25倍是否設(shè)大宗交易是否結(jié)算交收現(xiàn)金現(xiàn)金證券給付遍決禽婉劫潞滾兔行繳裹屯渠邦妹儈乓頑篩梧醫(yī)莎茍悟搜渣部紐棒劫腎奎證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價(jià)值分析證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價(jià)值分析8/26/2022權(quán)證的價(jià)格漲跌幅限制與股票有什么不同？ 權(quán)證漲跌幅是以漲跌幅的絕對(duì)價(jià)格來(lái)限制的，計(jì)算公式如下：權(quán)證漲(跌)幅價(jià)格權(quán)證前一日收盤價(jià)格(標(biāo)的證券當(dāng)日漲幅價(jià)格標(biāo)的證券前一日收盤價(jià))125行權(quán)比例 例如:A公司權(quán)證的某日收盤價(jià)是4元，A公司股票收盤價(jià)是16元。次日A公司股票最多可以上漲或下跌10，即1.6元；而權(quán)證次日可以上漲或下跌的幅度為(17.616)1252元，換算為漲跌幅比例可高

16、達(dá)50。慣灣餌討瓦迄截嘎腑蝶慮偷鄒丸園柄贊肇氓雖狹古唾躺數(shù)啃穩(wěn)念匝臀果首證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價(jià)值分析證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價(jià)值分析8/26/2022投資者如何對(duì)權(quán)證行權(quán)？投資者行權(quán)可以通過(guò)交易所申報(bào)行權(quán)指令進(jìn)行，行權(quán)指令當(dāng)日有效，當(dāng)日可以撤消；當(dāng)日買進(jìn)的權(quán)證，當(dāng)日可以行權(quán)；但當(dāng)日行權(quán)取得的標(biāo)的證券，當(dāng)日不得賣出，可于次一交易日賣出?，F(xiàn)金結(jié)算方式下，權(quán)證行權(quán)的結(jié)算價(jià)格為行權(quán)日前十個(gè)交易日標(biāo)的證券收盤價(jià)的平均數(shù)。權(quán)證到期當(dāng)日，現(xiàn)金給付權(quán)證屬于價(jià)內(nèi)證的，可自動(dòng)行權(quán)，持有人無(wú)須申報(bào)指令。屬證券給付方式的權(quán)證，投資者可選擇自行申報(bào)行權(quán)或于權(quán)證到期前委托證券公司代為辦理行權(quán)。邵班受冶寥丟堵屢紙廚嫌沸但庶即蔑宿葦扦危創(chuàng)擦谷芍猜鎳憶烯裂旁拄曳證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價(jià)值分析證券投資學(xué)課件12-