：金融投資模擬試驗(yàn)基礎(chǔ)理論

1、第一篇實(shí)驗(yàn)基礎(chǔ)第一章金融投資模擬實(shí)驗(yàn)基礎(chǔ)理論知識要點(diǎn)：了解金融投資模擬實(shí)驗(yàn)的目的熟悉金融投資的相關(guān)理論熟悉金融投資的理念與策略熟悉進(jìn)行金融投資的相關(guān)準(zhǔn)備第一節(jié) 金融投資模擬實(shí)驗(yàn)的目的“太陽每天都是新的，而機(jī)會(huì)只屬于有準(zhǔn)備的人”。為了適應(yīng)中國金融業(yè)改 革發(fā)展和擴(kuò)大對外開放的需要，加快金融業(yè)與國際接軌的步伐，提高中國金融從 業(yè)人員的整體素質(zhì)，培養(yǎng)一批創(chuàng)造性人才已成為高校面臨的一項(xiàng)既艱巨又緊迫的 任務(wù)。為滿足證券投資教學(xué)和科研需要，通過模擬的證券交易環(huán)境加強(qiáng)學(xué)生對證券 知識的理解，訓(xùn)練學(xué)生的動(dòng)手能力，滿足專業(yè)課程的實(shí)驗(yàn)、實(shí)習(xí)及課程設(shè)計(jì)任務(wù)， 通過模擬的交易環(huán)境幫助學(xué)生加強(qiáng)對金融知識的理解，訓(xùn)練學(xué)生的

2、實(shí)際操盤能 力，為金融、經(jīng)濟(jì)管理、投資分析類專業(yè)及其它相關(guān)專業(yè)的學(xué)生走向社會(huì)提供一 個(gè)理論結(jié)合實(shí)際的實(shí)習(xí)環(huán)境。通過組織學(xué)生在金融證券大廳上機(jī)操作，指導(dǎo)學(xué)生在金融證券模擬交易系統(tǒng) 進(jìn)行股票的模擬交易、期貨模擬交易以及外匯模擬交易，以加強(qiáng)對金融證券投資 理論知識的理解，鍛煉學(xué)生的實(shí)際操作能力。學(xué)生通過股票、期貨和外匯模擬交 易等相關(guān)實(shí)驗(yàn)的操作之后，可以清醒認(rèn)識到金融證券交易中的風(fēng)險(xiǎn)， 并學(xué)會(huì)如何 進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)分析；為今后的職業(yè)生涯提供了多種就業(yè)機(jī)會(huì)，可選擇與金融證券 交易相關(guān)的職業(yè)，如經(jīng)紀(jì)人、市場分析、會(huì)計(jì)、證券分析師等。通過本實(shí)驗(yàn)的模 擬演練，將會(huì)以最短的時(shí)間進(jìn)入實(shí)際工作狀態(tài)； 學(xué)會(huì)如何進(jìn)行金融

3、證券模擬交易 能幫助學(xué)生提高在其它投資領(lǐng)域的素質(zhì)能力。第二節(jié)金融投資相關(guān)理論概述現(xiàn)代金融市場理論主要包括相輔相成的四大理論體系，即資本資產(chǎn)定價(jià)理 論、有效市場理論、資本結(jié)構(gòu)理論以及方興未艾的行為金融理論。一、資本資產(chǎn)定價(jià)理論在金融市場中，幾乎所有的金融資產(chǎn)都是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。 理性的投資者總是追求 投資者效用的最大化，即在同等風(fēng)險(xiǎn)水平下的收益最大化， 或是在同等收益水平 下的風(fēng)險(xiǎn)最小化。資本資產(chǎn)定價(jià)理論是20世紀(jì)50年代發(fā)展起來的一套完整的理 論體系，研究的是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的均衡市場價(jià)格問題。 該理論認(rèn)為，投資者只能通過 改變風(fēng)險(xiǎn)偏好來影響風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，即“只能通過承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)來謀求更高收益”。CAPM1論

4、為消極投資戰(zhàn)略一一指數(shù)化投資提供了理論依據(jù),而且也為評價(jià) 基金經(jīng)理的業(yè)績提供了參照系。CAPM理論在假設(shè)前提上的局限性導(dǎo)致了實(shí)證的 失效，這也為行為金融的發(fā)展提供了理論空間。 其在假設(shè)上的非現(xiàn)實(shí)性體現(xiàn)在以 下三個(gè)方面：第一是市場投資組合的不完全性。由于信息不對稱和經(jīng)濟(jì)主體對理 性預(yù)期的偏離，各個(gè)投資者不可能達(dá)到一致的市場組合。 第二是市場不完全導(dǎo)致 的交易成本。在一個(gè)完全的資本市場中，追求投資者效用最大化的投資者是完全 理性的，不存在稅收和政府管制等交易成本， 產(chǎn)品市場和金融市場的市場結(jié)構(gòu)處 于完全競爭狀態(tài)，信息是完全對稱的，且經(jīng)濟(jì)主體可以無成本地?fù)碛行畔ⅲ?金融 資產(chǎn)是完全可分的。然而，現(xiàn)實(shí)

5、的金融市場并不是無摩擦的， 而是存在各種各樣 的交易成本，如證券借貸限制、買空賣空限制和稅收等。第三是該理論僅從靜態(tài) 的角度研究資產(chǎn)定價(jià)問題，且決定資產(chǎn)價(jià)格的因素也過于簡單。從發(fā)展的角度， 需要加入多因素跨期博弈模型來研究投資組合的動(dòng)態(tài)變動(dòng)。二、有效市場理論有效市場理論主要研究信息對證券價(jià)格的影響，其影響路徑包括信息量大 小和信息傳播速度兩方面得到內(nèi)容。 如果資本市場是競爭性的和有效率的， 則投 資的預(yù)期收益應(yīng)等于資本的機(jī)會(huì)成本。 如果在一個(gè)證券市場中，證券價(jià)格完全反 應(yīng)了所有可能獲得或利用的信息，每一種證券的價(jià)格永遠(yuǎn)等于其投資價(jià)值， 那么 就稱這樣的市場為有效市場。羅伯茨于1959年首次提出

6、用于描述信息類型的術(shù)語。當(dāng)信息集從最小的信 息集依次擴(kuò)展到最大的信息集時(shí)，資本市場也就相應(yīng)地從弱勢有效市場逐步過渡 到強(qiáng)勢有效市場。.弱勢有效市場假說該類有效市場假說是指信息集包括了過去的全部信息。也就是說，當(dāng)前價(jià)格完全反應(yīng)了過去的信息，價(jià)格的任何變動(dòng)都是對新信息的反應(yīng)，而不是對過去已 有信息的反應(yīng)。因此，掌握了過去的信息（如過去的價(jià)格和交易量信息）并不能 預(yù)測未來的價(jià)格變動(dòng)。.半強(qiáng)勢有效市場假說該類有效市場假說是指當(dāng)前的證券價(jià)格不僅反映了歷史價(jià)格包含的所有信 息，而且反應(yīng)了所有有關(guān)證券的能公開獲得的信息。歷史價(jià)格信息和能獲得的公 開信息就構(gòu)成半強(qiáng)勢有效市場假說的信息集。在半強(qiáng)勢有效市場假說下

7、，信息對 證券價(jià)格的影響是瞬時(shí)完成的。對普通股來說，與收益和紅利有關(guān)的信息能迅速 體現(xiàn)在證券價(jià)格中。因此，在半強(qiáng)勢有效市場中，投資者無法憑借可公開獲得的 信息獲取超額收益。.強(qiáng)勢有效市場假說該類有效市場假說是有效市場假說的一種極端或理想的情況。 在強(qiáng)勢有效市 場中，投資者能得到的所有信息均反映在證券價(jià)格上。 任何信息，包括私人或內(nèi) 幕信息，都無助于投資者獲得超額收益。有效市場理論的缺陷：有效市場理論的成立主要依賴于理性投資者假設(shè)、 隨 機(jī)交易假設(shè)、有效套利假設(shè)這三個(gè)逐漸放松的根本性的假定之上，然而這三個(gè)假 設(shè)條件與現(xiàn)實(shí)往往有較大的出入。 另外，該理論還面臨體檢方法的挑戰(zhàn)，而且實(shí) 證表明現(xiàn)實(shí)市場

8、存在著與有效市場理論相悖的現(xiàn)象。三、資本結(jié)構(gòu)理論所有權(quán)資本和債權(quán)資本的構(gòu)成比例稱為資本結(jié)構(gòu)。 資本結(jié)構(gòu)理論研究的是企 業(yè)最優(yōu)負(fù)債比率問題，即企業(yè)所有權(quán)資本和債權(quán)資本的最優(yōu)比例，以使公司價(jià)值 最大化。從理論演進(jìn)的歷史來看，經(jīng)濟(jì)學(xué)家研究資本結(jié)構(gòu)的視角是從交易成本、 企業(yè)契約關(guān)系和信息經(jīng)濟(jì)學(xué)來依次展開的。.資本機(jī)構(gòu)的交易成本理論對企業(yè)來說，通過直接融資和間接融資獲得的資本可分為所有權(quán)資本和債權(quán) 資本。所有權(quán)資本，即企業(yè)利用發(fā)行股票和保留利潤形成的資本。債權(quán)資本，即 企業(yè)利用發(fā)行債券和銀行借貸等方式形成的資本。不同形式的資本和構(gòu)成比例稱 為資本結(jié)構(gòu)。1958年，莫迪利安尼和米勒合作發(fā)表了資本成本、公司

9、財(cái)務(wù)和投資理論 一文。開創(chuàng)了從交易成本的角度來研究資本結(jié)構(gòu)的先河，應(yīng)用套利理論證明了公司市場價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)無關(guān)，提出了眾所周知的“不相關(guān)定理”，又稱“MM理”?！癕M定理”就是指在一定的條件下，企業(yè)無論以負(fù)債籌資還是以權(quán)益資本 籌資都不影響企業(yè)的市場總價(jià)值。企業(yè)如果偏好債務(wù)籌資，債務(wù)比例相應(yīng)上升， 企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)隨之增大，進(jìn)而反應(yīng)到股票的價(jià)格上，股票價(jià)格就會(huì)下降。也就是說， 企業(yè)從債務(wù)籌資上得到的好處會(huì)被股票價(jià)格的下跌所抵消，從而導(dǎo)致企業(yè)的總價(jià) 值保持不變。企業(yè)以不同的方式籌資只是改變了企業(yè)的總價(jià)值和債權(quán)者之間分割 的比例，而不改變企業(yè)價(jià)值的總額。.資本結(jié)構(gòu)的契約理論融資不僅涉及融資的條件，而且涉

10、及所有者與企業(yè)之間的權(quán)利結(jié)構(gòu)安排， 特 別是剩余控制權(quán)的配置。股權(quán)融資和債權(quán)融資都存在代理成本， 因此，最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)應(yīng)建立在權(quán)衡兩 種融資方式利弊得失的基礎(chǔ)上，以使總代理成本最小。根據(jù)對股權(quán)融資代理成本 和債權(quán)融資代理成本的分析，股權(quán)融資和債權(quán)融資的比例應(yīng)確定在兩種融資方式 的總代理成本最低之點(diǎn)，也就是兩種融資方式的邊際代理成本相等之點(diǎn)。此時(shí)達(dá) 到最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。從控制權(quán)的角度看，股權(quán)資本與債權(quán)資本是完全不同的。 在股權(quán)融資中，股 東能夠參加公司的決策，而債權(quán)融資并沒有賦予債權(quán)人參與公司決策的權(quán)利，債權(quán)人只有在公司破產(chǎn)后才擁有投票權(quán)。股權(quán)融資的重要特點(diǎn)就在于把對公司財(cái)產(chǎn) 的控制權(quán)分配給股東，只要

11、企業(yè)能按期償還債務(wù)，企業(yè)的控制權(quán)就不會(huì)發(fā)生轉(zhuǎn)移。 由此看來，融資結(jié)構(gòu)不僅決定著企業(yè)收入流量在股權(quán)和債權(quán)之間的分配，而且制約著公司的收購和控股活動(dòng)。研究融資結(jié)構(gòu)，不能只考慮現(xiàn)金流量的配置效應(yīng)， 還必須考慮控制權(quán)的配置問題。.資本結(jié)構(gòu)的信息經(jīng)濟(jì)學(xué)理論20世紀(jì)70年代以來，隨著信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展，人們開始從信息不對稱的角 度研究資本結(jié)構(gòu)問題。在信息不對稱條件下，企業(yè)的市場價(jià)值與企業(yè)的資本結(jié)構(gòu) 相關(guān)，越是質(zhì)量高的企業(yè)，負(fù)債率就越高，越是質(zhì)量低的企業(yè)，負(fù)債率就越低。在這種情況下，盡管投資者無法準(zhǔn)確了解有關(guān)企業(yè)的內(nèi)部信息， 但可以通過負(fù)債 率所傳遞的信號正確評估企業(yè)的市場價(jià)值。資本結(jié)構(gòu)理論是財(cái)務(wù)理論的核心之

12、一， 是一個(gè)獨(dú)立的研究領(lǐng)域，但不是孤立 的，它不僅與其他財(cái)務(wù)理論存在密切的聯(lián)系， 而且與所有權(quán)理論、企業(yè)理論等經(jīng) 濟(jì)理論也存在密切的聯(lián)系。資本結(jié)構(gòu)理論的不斷發(fā)展和豐富，推動(dòng)了財(cái)務(wù)理論的 發(fā)展。如果企業(yè)的負(fù)債資本太多或者短期資本太多，則企業(yè)面臨的資本償還壓力 就會(huì)增加，進(jìn)而影響企業(yè)經(jīng)營的持續(xù)性，影響企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的穩(wěn)定性。四、行為金融理論傳統(tǒng)金融市場理論是建立在理性人假設(shè)的基礎(chǔ)上的。在此基礎(chǔ)上，提出了令人望而生畏的有效市場假說，進(jìn)而擴(kuò)展為投資組合理論、資本資產(chǎn)定價(jià)模型、套 利定價(jià)理論和期權(quán)定價(jià)理論等現(xiàn)代金融市場理論。行為金融市場學(xué)是應(yīng)用心理 學(xué)、行為學(xué)的理論和方法分析、研究金融行為及其現(xiàn)象的一門新

13、興交叉學(xué)科。 它 的產(chǎn)生使傳統(tǒng)金融市場理論面臨巨大挑戰(zhàn)。其研究的主題主要有兩個(gè)：一是市場 并非是有效的。主要探討金融市場噪音理論以及行為金融市場理論意義上的資產(chǎn) 組合和定價(jià)問題，即行為資產(chǎn)定價(jià)模型（BAPM。二是投資者是非理性的。主要 探討現(xiàn)實(shí)世界中的投資者會(huì)發(fā)生各種各樣的認(rèn)知和行為偏差。行為金融理論在博弈論和實(shí)驗(yàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)被主流經(jīng)濟(jì)學(xué)接納之際，對人類個(gè)體和群體行為研究的日益重視，促成了傳統(tǒng)的力學(xué)研究方式向以生命為中心的非線性 復(fù)雜范式的轉(zhuǎn)換，使得我們看到了金融理論與實(shí)際的溝壑有了彌合的可能。近幾十年來，金融市場理論界正在經(jīng)歷著向傳統(tǒng)金融市場理論發(fā)起挑戰(zhàn)的 “非理性革命。1951年，巴羅在投資戰(zhàn)略

14、的實(shí)驗(yàn)方法的可能性研究中首次用行為心理學(xué)來解釋金融市場現(xiàn)象，標(biāo)志著行為金融市場理論的誕生。1979年,卡尼曼等人正式提出了預(yù)期理論， 為行為金融市場理論奠定了理論基礎(chǔ)。 特別是 近年來諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)三次分別授予行為經(jīng)濟(jì)學(xué)家貝克爾、阿克洛夫和卡尼曼， 已充分說明行為金融市場理論已完全被主流經(jīng)濟(jì)學(xué)所認(rèn)可，它代表了金融市場理論的未來發(fā)展方向，已成為全新的金融研究領(lǐng)域。第三節(jié)金融投資理念與策略一、投資理念的基本含義1.理念的基本含義理念是體現(xiàn)投資者投資個(gè)性特征的、并促使投資者正常開展分析、評判，決 策并指導(dǎo)投資者行為，反映投資者投資目的和意愿的價(jià)值觀。2,投資的含義投資：指貨幣轉(zhuǎn)化為資本的過程。投資可

15、分為實(shí)物投資、資本投資和證券投 資。前者是以貨幣投入企業(yè)，通過出生經(jīng)營活動(dòng)取得一定利潤。 后者是以貨幣購 買企業(yè)發(fā)行的股票和公司債券，間接參與企業(yè)的利潤分配。3,投資理念的含義它由投資者的心理、哲學(xué)、動(dòng)機(jī)，以及技術(shù)層面所構(gòu)成。理念就是你的思想在實(shí)戰(zhàn)中的不斷磨合、來自于自身心性的升華。它是一種抽象而又高度概括的東西.它不是思想過程和方法，而是全部思想的總綱。是 思想的根本原則。也正是我們所信奉的根本。理念是不可能用語言完整地去表述和傳授，它需要用心去體會(huì)，去領(lǐng)悟，去思考。例如，股票投資中的理念就是股市生活中體現(xiàn)出來的 “人生觀，世界觀”.也 即價(jià)值觀，你通過對規(guī)律的了解，從而在概率的基礎(chǔ)上，認(rèn)為

16、，風(fēng)險(xiǎn)和利潤的比 較，值得你一搏。成功的理念是不可能一次形成的，它靠的是累積。投資理念可 以因人而異，成功的投資理念也不是完全相同的。4,投資理念的特點(diǎn)(1)投資理念是投資主體擺脫投資行為的盲目性而建立的經(jīng)實(shí)踐檢驗(yàn)是成 功的投資原則和方法。(2)這種原則和方法不見得具有普遍意義，因它必須適應(yīng)市場的環(huán)境。具 體說，新興的不成熟不規(guī)范的市場和成熟規(guī)范的市場就不一樣。隨著市場環(huán)境的變化，投資理念還要隨之修正和提高。(3)個(gè)人投資者要選擇和建立適宜自己的文化、心理?xiàng)l件及風(fēng)險(xiǎn)管理的投 資理念。二、影響投資心理的因素分析明智的投資者意識到，投資決策過程可能漫長而復(fù)雜。不管投資者的行動(dòng)如 何，投資環(huán)境中的一

17、些因素影響所有投資者。這些因素對投資者來說是很重要的， 因?yàn)檫@些因素貫穿于整個(gè)投資過程。.投資者個(gè)人的心理因素(1)過分心態(tài)主要有兩種情況：一是，對其自身能力和成功預(yù)期的過高估 計(jì)，隨著投資者成功次數(shù)的增加，投資者會(huì)變得更加過度自信；二是，對一系列 客觀事件的過高估計(jì)，直接影響投資者對未來預(yù)期做出較為樂觀的判斷(2)樂觀情緒與悲觀情緒：當(dāng)投資者普遍看好股市前景時(shí)，會(huì)爭相購入股 票，不管這類股票是否缺乏業(yè)績支撐；當(dāng)投資者對前景持悲觀態(tài)度，無論其市盈 率多低，業(yè)績?nèi)绾魏?，對之棄如敝履?3)投資者的心理偏好效應(yīng)：信息偏好，習(xí)慣偏好，安全偏好，這些都影 響投資者的投資決策。(4) “處置效應(yīng)”偏好：

18、投資者具有“追漲殺跌”心理。在股票市場看漲時(shí)， 投資者傾向賣出盈利股票，持有虧損股票；在股票市場下跌時(shí)，投資者傾向賣出 虧損股票，持有盈利股票。以上這些投資心理都影響著投資者的投資決策。.不確定性“決策錯(cuò)誤是投資過程的一部分”，美國最著名的投資家彼得貝思頓如是說。 所有投資者必須明白，影響投資決策的首要因素就是不確定性。 投資者購買多種 金融資產(chǎn)，期望在未來一定時(shí)期獲取多種回報(bào)。這些回報(bào)可能永遠(yuǎn)都不會(huì)實(shí)現(xiàn)。 任何風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的實(shí)際回報(bào)通常與預(yù)期回報(bào)有差別。在某些時(shí)候，兩者相差甚遠(yuǎn)。 最好的情況是，估計(jì)數(shù)據(jù)不準(zhǔn)確的；最糟糕的情況是，這些數(shù)據(jù)完全錯(cuò)誤。投資 者所能做的是使預(yù)期回報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)最可靠，以此

19、為根據(jù)做出準(zhǔn)確的投資決策， 并在環(huán)境變化時(shí)有針對性地提出預(yù)案。不管投資者多么細(xì)心，其信息多么全面， 未來是不確定的，錯(cuò)誤在所難免。在投資實(shí)務(wù)中，錯(cuò)誤決策不可避免。一個(gè)投資者的預(yù)測和估計(jì)是很容易導(dǎo)致 失誤的。這是一個(gè)不爭的事實(shí)，涉及未來的投資決策，多數(shù)情況下的預(yù)測和估計(jì) 是錯(cuò)誤的。所有市場參與者包括投資者和投資專業(yè)人員，都在做出錯(cuò)誤的投資決 策。也有人會(huì)一直忠告我們：過去不應(yīng)該買什么證券，不應(yīng)該賣什么證券。但是, 沒有人會(huì)告訴我們下一年應(yīng)該在某個(gè)時(shí)刻買什么證券，不應(yīng)該賣什么證券。因?yàn)?沒有人能夠預(yù)測未來市場將會(huì)發(fā)生什么，包括那些獲取豐厚報(bào)酬的專業(yè)投資人 員。.全球市場從投資角度來看，購買國外證券

20、的重要性在于，投資者能更好地規(guī)避投資風(fēng) 險(xiǎn)。例如，美國股票下跌，國外股票可能上漲，這將緩解國內(nèi)股票的消極影響。 投資組合風(fēng)險(xiǎn)降低是投資多樣化的結(jié)果。在過去的 35年，一支由主要美國股票 指數(shù)和外國股票指數(shù)組成的投資組合比任何指數(shù)的表現(xiàn)都好，且其投資風(fēng)險(xiǎn)更 低。2004 年，韓國企業(yè)三星電子有限公司成為世界上盈利最豐厚的科技公司。今天，投資者應(yīng)該思考在全球市場范圍內(nèi)投資。世界在發(fā)展變化，美國曾是最主要的資本投資市場，現(xiàn)在的情況是，美國的份額在不斷地下降。美國家庭85%勺證券資產(chǎn)投資于美國公司。前美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘說：“投資者投資國內(nèi)的份額太大了?！睍円共煌５娜蚪灰资袌稣谛纬?，這為全球化市場交

21、易提供便利。為何今天的投資者應(yīng)該積極參與國際投資？我們都明白， 美國的許多公司從 國外獲得巨額的收益。標(biāo)準(zhǔn)普爾500家公司平均從國外獲取超過25%勺銷售收入。 美國投資者的收益將在很大程度上受到這些公司在國外收入的影響。 投資者應(yīng)該 意識到國外資本流入國內(nèi)金融市場。2005年前9個(gè)月，外國投資者購入7000億 美元價(jià)值的債券和640億美元價(jià)值的股票。如果外國投資者拋售美國債券，債券 的價(jià)格就會(huì)跳水。.互聯(lián)網(wǎng)投資決策離不開互聯(lián)網(wǎng)，它在短期內(nèi)使投資環(huán)境發(fā)生巨大變化。 所有投資者 能獲取豐富的投資資訊，快速便利地進(jìn)行交易，獲得即時(shí)的價(jià)格信息，跟蹤以往 的投資組合。這是一種真正的革命一一互聯(lián)網(wǎng)使投資信

22、息全民共享， 任何投資者 不管在家里、工作或是度假，都可以獲取可觀的信息。目前中國網(wǎng)民中接入寬帶比例為 84. 7%寬帶網(wǎng)民數(shù)已達(dá)到2. 14億人。 中國的手機(jī)上網(wǎng)網(wǎng)民數(shù)已達(dá)到 7305萬人。2.53億網(wǎng)民中，半年內(nèi)有過手機(jī)接入 互聯(lián)網(wǎng)行為的網(wǎng)民比例達(dá)到 28. 9%手機(jī)上網(wǎng)以其特有的便捷性，在中國發(fā)展 迅速。手機(jī)上網(wǎng)的發(fā)展，使得網(wǎng)民的上網(wǎng)選擇更加豐富， 手機(jī)上網(wǎng)情況的變化也 從一個(gè)側(cè)面反映了網(wǎng)民上網(wǎng)條件的變化。 隨著網(wǎng)民數(shù)量的增加，網(wǎng)上的信息將更 加豐富，使投資者對投資對象的了解更為全面，所作的分析也就更為合理。三、如何樹立正確的投資理念.針對投資者的個(gè)人心理首先，當(dāng)市場情況出現(xiàn)意外的大跌/

23、大漲時(shí)，投資者要堅(jiān)持以上策略不動(dòng)搖， 不要輕易受到蠱惑。其次，當(dāng)投資者決定交易時(shí)，一定要控制好自己的節(jié)奏。當(dāng)大多數(shù)人特別樂 觀的時(shí)候，賣；當(dāng)大多數(shù)人極其悲觀的時(shí)候，買。一定要在“群體性癲狂”的大 環(huán)境下，始終保持靈臺的一絲清明。.針對投資決策的不確定性：首先，我們要承認(rèn)市場的走勢并不總是由基本面決定的，數(shù)千萬投資者的群體性樂觀或悲觀都有可能導(dǎo)致股市的異常波動(dòng)。股市不僅充滿了不確定性，同時(shí) 也具有高度誘惑性。其次我們要認(rèn)真研究過去股市的大漲和大跌，并在未來出現(xiàn) 泡沫的時(shí)候提高警惕。投資者要對自身的研究能力及心理波動(dòng)情況具有清醒的認(rèn) 識。要時(shí)刻保持鎮(zhèn)定的頭腦，因?yàn)樽约弘S時(shí)可能成為“群體性癲狂”中的

24、一員。 第三，要制定適合自己的基金投資策略。 要充分考慮到在有些情況下，損失是不 可避免的。同時(shí)，投資策略要與自己的財(cái)務(wù)目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配。第四我們必須認(rèn)真學(xué)習(xí)相關(guān)的投資知識，掌握一定的投資技術(shù)，能夠運(yùn)用自己的投資知 識，盡可能的掌握投資信息，分析證券、股票等的發(fā)展趨勢，以使自己的對他們 的預(yù)測和估計(jì)盡可能的正確從而使獲得最大收益。.針對全球市場現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)是全球化的經(jīng)濟(jì)，我們在投資方面不能只執(zhí)著于本國市場。我們可 以運(yùn)用把“雞蛋放在不同的籃子里”的原理，我們不僅要把自己的資金購買不同 的投資產(chǎn)品，還要投資于不同國家的投資產(chǎn)品。從而使自己的投資獲取更大的收 益。.針對日益發(fā)達(dá)的互聯(lián)網(wǎng)投資決策

25、離不開互聯(lián)網(wǎng)，它在短期內(nèi)使投資環(huán)境發(fā)生巨大變化。 所以投資者 必須通過互聯(lián)網(wǎng)獲取豐富的投資資訊，快速便利地進(jìn)行交易，獲得即時(shí)的價(jià)格信 息，跟蹤以往的投資組合。從而做出合理的投資決策。第四節(jié)入市準(zhǔn)備一、掌握一定的金融投資理論基礎(chǔ)和交易基礎(chǔ)中國的金融市場發(fā)展時(shí)間比較短，國內(nèi)投資者的投資素質(zhì)良莠不齊。 有些投 資連交易時(shí)間、股票代碼、除權(quán)除息、每股收益、上市公司什么時(shí)候公布定期報(bào) 告、在哪些權(quán)威媒體可以查到公司公告等等最基本的東西都還沒弄清楚，就貿(mào)然入市，無異于彩票賭博。近年來我國證券市場正處于大力發(fā)展之中，創(chuàng)新的金融產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)。很多 投資者還沒搞清楚個(gè)所以然，就已經(jīng)一頭扎進(jìn)去了 ，這才會(huì)出現(xiàn)武鋼

26、權(quán)證、機(jī)場權(quán) 證到期時(shí)才有投資者發(fā)現(xiàn)手里的票據(jù)已經(jīng)成了廢紙一張；才會(huì)出現(xiàn)股指期貨仿真 交易中，投資者把新合約當(dāng)作新股來炒作的笑話。因此掌握一定的金融投資理論 基礎(chǔ)和交易基礎(chǔ)是作為一名合格投資者必要的準(zhǔn)備工作。二、熟練金融投資的基本技能首先，作為一名投資者，得學(xué)會(huì)看行情，弄明白各種金融交易品種的常用名 詞的含義，然后還要簡單學(xué)習(xí)一下具體投資品種常用投資技巧。由于我國證券市場正處于培育期向成熟期轉(zhuǎn)型的過渡期，機(jī)構(gòu)投資者引領(lǐng)的 投資思路將在市場中發(fā)揮越來越大的作用，而我們驚喜地發(fā)現(xiàn)機(jī)構(gòu)投資者的投資 思路越來越趨向國際化，因此，作為中小投資者的投資思路也必須要與時(shí)俱進(jìn)。 簡單地說,以價(jià)值分析為主挑選投資品種,以技術(shù)分析、博弈分析為輔選擇買賣時(shí) 機(jī),是最理想最有