服飾股份有限公司融資存在的問題及對策分析研究 財務(wù)管理專業(yè)

1、目 錄TOC o 1-3 h u HYPERLINK l _Toc509424589 摘要 PAGEREF _Toc509424589 h 2 HYPERLINK l _Toc509424590 關(guān)鍵詞 PAGEREF _Toc509424590 h 2 HYPERLINK l _Toc509424591 一、融資的概述 PAGEREF _Toc509424591 h 2 HYPERLINK l _Toc509424592 1、融資的含義 PAGEREF _Toc509424592 h 2 HYPERLINK l _Toc509424593 2.融資的方式 PAGEREF _Toc509424

2、593 h 3 HYPERLINK l _Toc509424594 二、浙江森馬服飾股份有限公司基本情況概述 PAGEREF _Toc509424594 h 3 HYPERLINK l _Toc509424595 1、浙江森馬服飾股份有限公司簡介 PAGEREF _Toc509424595 h 3 HYPERLINK l _Toc509424596 2、浙江森馬服飾股份有限公司融資的現(xiàn)狀 PAGEREF _Toc509424596 h 4 HYPERLINK l _Toc509424597 三、浙江森馬服飾股份有限公司融資存在的問題 PAGEREF _Toc509424597 h 4 HYPE

3、RLINK l _Toc509424598 1、融資風(fēng)險較高 PAGEREF _Toc509424598 h 4 HYPERLINK l _Toc509424599 2、融資成本高 PAGEREF _Toc509424599 h 5 HYPERLINK l _Toc509424600 3、融資結(jié)構(gòu)不優(yōu) PAGEREF _Toc509424600 h 5 HYPERLINK l _Toc509424601 4、流動資金較少，缺少持續(xù)資金支持 PAGEREF _Toc509424601 h 6 HYPERLINK l _Toc509424602 四、浙江森馬服飾股份有限公司融資困境的原因分析 PA

4、GEREF _Toc509424602 h 6 HYPERLINK l _Toc509424603 1、外部原因 PAGEREF _Toc509424603 h 7 HYPERLINK l _Toc509424604 2、內(nèi)部原因 PAGEREF _Toc509424604 h 8 HYPERLINK l _Toc509424605 五、浙江森馬服飾股份有限公司融資問題的解決對策 PAGEREF _Toc509424605 h 9 HYPERLINK l _Toc509424606 1、健全企業(yè)內(nèi)部管理與外部溝通 PAGEREF _Toc509424606 h 9 HYPERLINK l _T

5、oc509424607 2、拓展融資渠道，推進融資方式多樣化 PAGEREF _Toc509424607 h 9 HYPERLINK l _Toc509424608 3、優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，增加長期負債及銀行借款 PAGEREF _Toc509424608 h 9 HYPERLINK l _Toc509424609 4、加強公司的資金管理與內(nèi)部財務(wù)控制 PAGEREF _Toc509424609 h 10 HYPERLINK l _Toc509424610 六、結(jié)束語 PAGEREF _Toc509424610 h 10 HYPERLINK l _Toc509424611 參考文獻 PAGEREF

6、_Toc509424611 h 11浙江森馬服飾股份有限公司融資存在的問題及對策摘要：浙江森馬服飾股份有限公司是一家民營上市公司，主要以成人休閑服飾和兒童服飾為主導(dǎo)產(chǎn)品的品牌服飾企業(yè)，公司目前處于成長期，公司已經(jīng)有了一定的經(jīng)營規(guī)模，但是在經(jīng)營管理上仍然存在著一定的問題，其中在融資方面的問題尤為突出。由于缺少一個清晰、明確的融資策略，公司在以往的融資過程中帶著較大的隨意性，對于融資的結(jié)構(gòu)、資金和風(fēng)險的有效控制，以及融資成本等缺乏足夠的認(rèn)識。因此，融資問題給公司帶來了較大的資金壓力，在一定程度上也制約了公司進一步發(fā)展。本文通過對浙江森馬服飾股份有限公司當(dāng)前融資存在問題，成因進行分析并提出對策，希望

7、能幫助改善浙江森馬服飾股份有限公司的融資困境，同時也對服裝業(yè)的其他企業(yè)有一定的借鑒意義。關(guān)鍵詞：融資 問題 對策Abstract: Zhejiang Semir Garment Company listed. is a private listed company, mainly for the adult leisure clothing and children clothing for the leading product of the brand clothing enterprises, the company is currently in growth period, the

8、company already has a certain scale, but still exist some problems in the operation and management, especially the problems in the financing. Due to the lack of a clear, clear the financing strategy, the company in the financing process of the past with greater randomness, the financing structure, t

9、he effective control of capital and risk, and the lack of adequate understanding, such as the cost of financing. Therefore, the financing problem has brought great financial pressure to the company, which also restricts the further development of the company to a certain extent. This article through

10、 to Zhejiang Semir Garment Company listed. The problems of financing, the causes are analyzed and put forward countermeasures, hoping to help improve Zhejiang Semir Garment Company listed. of the financing dilemma, but also for other apparel enterprises have certain reference significance.Key words:

11、 Financing Problem Countermeasures.一、融資的概述1、融資的含義資金融通也就是融資，表示某公司為了未來發(fā)展而開展的資金籌集活動和過程。詳細的說是公司根據(jù)本身現(xiàn)有資金與生產(chǎn)運作情況，以及企業(yè)近期運作發(fā)展計劃，通過合理的預(yù)估和決策，使用相應(yīng)的方式與渠道，從公司內(nèi)部得到資金或者從公司投資者、債權(quán)人手中得到資金的理財活動。融資有廣義和狹義之分，廣義來講就是金融市場中資金的流動，各企業(yè)在資本市場中進行資金的投入和撤出。狹義來講就是企業(yè)獲得生產(chǎn)經(jīng)營或者規(guī)模擴張所需要的資金的過程。2.融資的方式融資方式就是企業(yè)獲得資金的來源或者是渠道。資金的來源比較廣泛，從資金的來源取得來

12、源進行分類，主要包括內(nèi)部融資和外部融資，其中外部融資主要包括債權(quán)性融資和股權(quán)性融資兩個方面。（1）債權(quán)性融資債權(quán)性融資是指通過向銀行借款、發(fā)行債券以及利用應(yīng)付賬款等商業(yè)信用的負債來籌集資金。對于企業(yè)來說負債也是一項重要的資金來源，通過一定程度的負債來滿足自身的資金需求是大部分公司都需要使用的重要融資方式。此類融資的優(yōu)勢是：第一，發(fā)行主體類型較多，可以在較短的時間內(nèi)籌集到充足的資金，滿足公司當(dāng)前和未來的發(fā)展需求；第二，此類融資方式通常成本不高。債權(quán)性融資的投資者對公司財產(chǎn)的要求權(quán)優(yōu)先于股東，所以相較于股權(quán)性融資，債權(quán)性融資的投資者所要求的投資報酬率通常低于股東；第三，公司吸納債權(quán)性融資會增加新股

13、東，也不會造成企業(yè)控制權(quán)被分散，所以原本股東對企業(yè)的控制不會受到影響。（2）股權(quán)性融資股權(quán)性融資表示公司利用增資模式吸引全新股東，公司原本的股東需要出讓公司一定的所有權(quán)，全新股東和原本股東共同分享經(jīng)濟效益、承擔(dān)企業(yè)的損失的融資方式。股權(quán)性融資是如今企業(yè)的一種重要的融資方式，其具備下面多個部分的優(yōu)勢：第一，利用此類融資模式籌集到的資金不存在穩(wěn)定的到期日，公司不需要像銀行借款、債券一樣承擔(dān)較高的還款負擔(dān)，只有在企業(yè)清算的時候才用歸還；第二，利用股權(quán)融資所匯聚到的資金不僅不需要定期付息，此外也不需要擔(dān)負相應(yīng)的利息；第三，此類籌資模式的籌資風(fēng)險不高，因為股權(quán)融資并不需要像其他融資方式一樣支付利息，不需

14、要承擔(dān)過高的負擔(dān)，因此企業(yè)會面臨較小的財務(wù)風(fēng)險；第四，企業(yè)通過股權(quán)融資所籌集到的資金所受到的使用限制較少。債券的投資者為了保證公司可以按時支付利息，會對公司資金的使用有很多的限制，這會對公司經(jīng)營的靈活性有一定的影響，因此相對于債權(quán)性融資，公司可以更加自由的使用資金。二、浙江森馬服飾股份有限公司基本情況概述1、浙江森馬服飾股份有限公司簡介浙江森馬服飾股份有限公司是我國民營上市企業(yè)500強，在服裝業(yè)名列前茅，主要將虛擬運作當(dāng)做特征，以系列成人休閑服飾與兒童服飾為主要產(chǎn)品的重要服飾公司，也就是服飾設(shè)計銷售企業(yè)，上游對接供應(yīng)商，下游對接加盟商，通過設(shè)計、研發(fā)、品牌輸出、物流支撐等來確保企業(yè)運營。企業(yè)下

15、屬創(chuàng)建“森馬”與“巴拉巴拉”兩個品牌，前者創(chuàng)建在1996年，是我國休閑服飾領(lǐng)域的重要品牌，目前針對30歲以下的年輕人，后者創(chuàng)建在2002年，是針對14歲以下兒童服飾領(lǐng)域的重要品牌，當(dāng)前在浙江地區(qū)，品牌與實體網(wǎng)點數(shù)目較多，童裝具備較高的認(rèn)可度。2、浙江森馬服飾股份有限公司融資的現(xiàn)狀浙江森馬服飾股份有限公司是重要的民營上市公司，在最初創(chuàng)建的時候主要依靠自身積累的內(nèi)部融資，隨著公司的快速發(fā)展內(nèi)部融資漸漸無法滿足公司的發(fā)展需求，現(xiàn)在公司的主要融資方式是股權(quán)融資，如下表1所示。對表中數(shù)據(jù)進行分析，我們可以看出，浙江森馬服飾股份有限公司從整體上來看在2014年、2015年、2016年這三年的債權(quán)性融資比例

16、都在增加，特別是2016年比例上浮較大，產(chǎn)生這種現(xiàn)象的原因可以理解為浙江森馬服飾股份有限公司處于擴張期，因此，公司需要通過發(fā)行債券或者向銀行借款來滿足對資金的需要。雖然在2016年公司債權(quán)融資有較大提高但是股權(quán)融資所占比例還是遠遠高于債權(quán)融資，這就反映浙江森馬服飾股份有限公司在外部融資方面更加偏好股權(quán)融資，債權(quán)融資的比例相對較低。公司過于依賴外部融資，嚴(yán)重影響了浙江森馬服飾股份有限公司穩(wěn)定持續(xù)的發(fā)展，其中尤其偏好股權(quán)融資，沒有充分發(fā)揮債權(quán)融資的稅盾作用，這也間接增加了公司的融資成本。還有就是債務(wù)融資的主要來源為流動負債，往往以“短融長投”的模式來維持企業(yè)的正常經(jīng)營，然而上述方式導(dǎo)致公司無法高效

17、的處理資本市場和宏觀金融環(huán)境的現(xiàn)實變動，導(dǎo)致資金不足、資金周轉(zhuǎn)艱難等情況，企業(yè)信用風(fēng)險也會不斷提升，對企業(yè)長久平穩(wěn)發(fā)展產(chǎn)生明顯的負面影響。 表1 債權(quán)融資與股權(quán)融資狀況 單位：萬元年度債權(quán)融資股權(quán)融資債權(quán)融資比例股權(quán)融資比例201616864352380424.00%76.00%20156078152503610.00%90.00%20146910951357312.00%88.00%三、浙江森馬服飾股份有限公司融資存在的問題1、融資風(fēng)險較高浙江森馬服飾股份有限公司對外界環(huán)境的依存性比較大，受行業(yè)狀況等不確定因素的影響，融資風(fēng)險相對較高，一般表現(xiàn)在生產(chǎn)風(fēng)險部分，通常包含技術(shù)風(fēng)險以及生產(chǎn)運作場所

18、續(xù)租風(fēng)險。（1）技術(shù)風(fēng)險。根據(jù)近期浙江森馬服飾企業(yè)身處的產(chǎn)業(yè)情況進行分析，服裝制造領(lǐng)域?qū)ιa(chǎn)技術(shù)創(chuàng)新的需求以及服裝設(shè)計相關(guān)需求持續(xù)增多。企業(yè)近期開始不斷增加對科技研發(fā)的資金投入，從公司工作人員、設(shè)施、環(huán)境和對外合作等眾多部分，不斷提升產(chǎn)品的設(shè)計研究水平，確保企業(yè)產(chǎn)品引導(dǎo)潮流、具備較高的高性價比，提升企業(yè)綜合競爭力。但是因產(chǎn)品設(shè)計研發(fā)不順利造成的技術(shù)更新風(fēng)險也許會隨時出現(xiàn)在研發(fā)時期，企業(yè)之前投放的成本無法得到預(yù)期的經(jīng)濟效益，因此就會造成企業(yè)經(jīng)濟效益無法得到保證，甚至?xí)斐善髽I(yè)資金鏈不健全，遭遇明顯的融資問題。（2）生產(chǎn)經(jīng)營場所續(xù)租風(fēng)險。浙江森馬服飾股份有限公司的經(jīng)營場所在各地均設(shè)有，因此思考到提

19、升資產(chǎn)的運作效率和減少生產(chǎn)場所的固定投入資金，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營場所全部都是通過租賃方式得到，然而遭遇眾多地區(qū)發(fā)展計劃的影響，地區(qū)政策與租賃條件會出現(xiàn)一定的變化，造成部分生產(chǎn)經(jīng)營場所遇到不能正常續(xù)租的問題，2013年店鋪數(shù)目減少到4029家，2014年則為3542家，2015年3058家，2016年則減少至2000多家，因此就造成生產(chǎn)經(jīng)營無法順利進行，產(chǎn)品制造開始減少，銷售受到限制，阻礙企業(yè)的后續(xù)發(fā)展。公司運作的穩(wěn)定性與持續(xù)性受到損壞，抵押品缺少、舉債水平降低，導(dǎo)致企業(yè)遇到明顯的融資問題。2、融資成本高融資成本一般涵蓋支付給債權(quán)人的利息或支付給股東的股利、籌資時所發(fā)生的費用以及納稅等。伴隨國內(nèi)社會主

20、義市場經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展，國內(nèi)上市企業(yè)的融資方式表現(xiàn)出多元化特征，上市企業(yè)可以選擇的融資方式不斷增加，但是，在世界金融風(fēng)險不斷增加、國際競爭更加激烈的宏觀環(huán)境中，國內(nèi)上市公司的融資渠道在一定程度上受到一些不能夠避免的制約，使融資成本逐漸變高，成本的控制難度越來越大。目前，浙江森馬服飾股份有限公司的融資方式中股權(quán)融資所占的比例很高。如果當(dāng)公司面臨破產(chǎn)時，公司的資金會優(yōu)先用來償還債權(quán)人的債務(wù)，然后才用來償還股東的投資，所以股東相對債權(quán)人會面臨更大的風(fēng)險，股東自然也就會要求比債權(quán)人更高的報酬率，同時債務(wù)融資的利息支出可以在稅前作為費用扣除，可以給公司起到節(jié)稅的作用，而支付給股東的股利是發(fā)生在支付所得稅以

21、后的，不能抵減公司的所得稅，這也間接加大公司的融資成本，使融資成本變高。3、融資結(jié)構(gòu)不優(yōu)浙江森馬服飾股份有限公司的融資結(jié)構(gòu)不優(yōu)，偏好股權(quán)融資，負債結(jié)構(gòu)不合理。公司由于自身的特殊性，公司家族成員持股較多，導(dǎo)致公司融資結(jié)構(gòu)不優(yōu)。負債結(jié)構(gòu)不合理主要通過負債的構(gòu)成角度來分析，如下表2，對表數(shù)據(jù)進行分析，我們可以看到，從2014年到2016年這三年間，浙江森馬服飾有限公司的負債總額一直在增加，其中流動負債的增加比較明顯，而在長期負債方面，長期負債所占的比例相較于短期負債而言比較低，在進行債權(quán)融資時更加傾向與使用流動負債融資。相較于長期負債而言，短期負債的還款期限短，還本付息壓力大，如果企業(yè)的短期債務(wù)過多

22、，會增加企業(yè)的短期償債壓力，容易使企業(yè)的發(fā)展處于不穩(wěn)定的狀態(tài)之中。根據(jù)國內(nèi)學(xué)者的觀點：為了滿足企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中不同的資金需求，企業(yè)應(yīng)保持適當(dāng)比例的短期、長期比例，這樣也可以避免出現(xiàn)需要集中還款而增加企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的現(xiàn)象出現(xiàn)，像浙江森馬服飾股份有限公司這樣的服裝制造銷售企業(yè)而言，服裝行業(yè)的產(chǎn)品具有季節(jié)性強，生命周期短的特點，一旦市場環(huán)境和國家貨幣政策發(fā)生變化，企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績會隨之下滑，而大量的存貨又不能迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，這樣更會使企業(yè)的經(jīng)營面臨更大的風(fēng)險。當(dāng)市場環(huán)境出現(xiàn)較大變化時，企業(yè)的流動負債越高，資金的周轉(zhuǎn)也更加困難，使公司經(jīng)營面臨潛在威脅?？梢姡憬R服飾股份有限公司的流動負債過高，在負債結(jié)

23、構(gòu)方面存在不合理的地方。表2 浙江森馬服飾股份有限公司2014年-2016年流動負債和長期負債情況 單位:萬元年度負債合計流動負債長期負債金額比例金額比例2016年29491923073178%6418822%2015年23941017983975%5957125%2014年18671515753484%2918116%4、流動資金較少，缺少持續(xù)資金支持近幾年來，公司為了發(fā)展需要，加大對互聯(lián)網(wǎng)的投入，推動線上線下整體業(yè)務(wù)融合發(fā)展，同時推進物流體系建設(shè)，配合公司電子商務(wù)的快速發(fā)展，利用匯總供應(yīng)鏈全部資源，不斷提高供應(yīng)鏈營運水平，強化對外投資和合作，加快業(yè)績提高。以上多種方式促使流動負債增加，流動

24、資金不足 ，資金需求壓力比較大。如下表3，通過表中數(shù)據(jù)我們可以看出，2016年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額相較于2015年有所下降，而伴隨勞動費用和其余費用支出的增多，現(xiàn)實運作項目現(xiàn)金流的負擔(dān)不斷增加，隨著企業(yè)業(yè)務(wù)的增加，會出現(xiàn)資金不足問題，由于資金不足，在一定程度上限制了企業(yè)的長久穩(wěn)定發(fā)展。表3 2014年至2016年浙江森馬服飾股份有限公司現(xiàn)金流量 單位：萬元項目2016年2015年2014年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額857318715876199投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-33752-205715-113167籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-63954-55518-66486現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈

25、增加額-11975-174074-103454四、浙江森馬服飾股份有限公司融資困境的原因分析針對根據(jù)在浙江森馬服飾股份有限公司融資中所發(fā)現(xiàn)的問題，深入的進行了分析其問題存在的根本原因。分析發(fā)現(xiàn)并得出兩個方面的原因：公司所處的社會環(huán)境條件就是外因，其中包括企業(yè)債券市場、法律體制等方面；內(nèi)在原因就是公司自身的特性還有內(nèi)部管理等方面。1、外部原因（1）企業(yè)債券市場發(fā)展緩慢在我國，相較于股票市場和國債市場，企業(yè)債券市場沒有得到足夠的重視，企業(yè)債券市場的擴張規(guī)模和發(fā)展速度都遠遠落后于股票市場。在西方發(fā)達國家，股票發(fā)行的規(guī)模比不上債券，債券市場發(fā)展迅速。比如，在美國，企業(yè)通過發(fā)行債券所籌集到的資本占企業(yè)外

26、部融資的70%。但是在國內(nèi)，情況卻并非如此，股票行業(yè)在持續(xù)發(fā)展的時候，債券行業(yè)的發(fā)展始終被輕視，上市公司債券的發(fā)行遭受我國的政策約束，一般企業(yè)很難達到發(fā)行企業(yè)債券的標(biāo)準(zhǔn)，這也導(dǎo)致上市公司對股權(quán)融資的偏好。而上述情況的出現(xiàn)，首先是因為國內(nèi)公司發(fā)行債券時會遭受眾多限制，需要得到眾多組織的審查，造成債券發(fā)行效率不高，此外多種規(guī)章制度的限制也導(dǎo)致債券發(fā)行的類型、價格、發(fā)行對主體與區(qū)域等。另外公司債券發(fā)行規(guī)模不大，不能全部滿足公司的融資需求。此外，國內(nèi)并未創(chuàng)建完善的債券信用等級體系，公司債券在一定程度上就是彌補政府投資規(guī)劃不足的重要方式，政府為企業(yè)債券直接或間接進行擔(dān)保。公司利用發(fā)行債券所籌集到的資金在

27、使用時，要經(jīng)過相關(guān)部門的審批，符合國家的產(chǎn)業(yè)政策，這在一定程度上給企業(yè)發(fā)行債券設(shè)置了障礙，限制了企業(yè)對資金的使用，上述這些因素在很大程度上嚴(yán)重阻礙了我國企業(yè)債券市場的良性發(fā)展，這也使得像浙江森馬服飾股份有限公司難以通過大規(guī)模發(fā)行債券來緩解自身的融資困境。監(jiān)管、法律法規(guī)的缺失當(dāng)前大股東侵占小股東權(quán)益、認(rèn)可股權(quán)融資等是國內(nèi)民營上市企業(yè)頻繁出現(xiàn)的問題，此外也出現(xiàn)法律體制不完善和監(jiān)管系統(tǒng)效率不高等問題。當(dāng)前國內(nèi)證券市場位于發(fā)展轉(zhuǎn)型階段，相關(guān)投資者法律保護能力不高。此外即便國內(nèi)對投資者的法律維護經(jīng)歷從弱到強，持續(xù)完善的發(fā)展實踐過程，然而長久分析，因為缺少對司法系統(tǒng)的全面實施，中小投資者的權(quán)益依舊不能通過

28、國家級別上的治理制度來得到維護。在法律條文上，公司有關(guān)規(guī)章制度、法規(guī)內(nèi)容沒有統(tǒng)一的劃分標(biāo)準(zhǔn)，有些根據(jù)所有制劃分，有些根據(jù)資金來源與地區(qū)進行劃分，有些根據(jù)法律形態(tài)進行劃分，整個體系非?；靵y，還有部分企業(yè)法，是基于我國特有的二元經(jīng)濟結(jié)構(gòu)提出的。企業(yè)的管理，沒有一個完整、統(tǒng)一的法律體系，使得企業(yè)屬性、類別、領(lǐng)域不同，所享有的法律權(quán)利也不一致。關(guān)于破產(chǎn)法等法律法規(guī)也還不夠完善，對于破產(chǎn)公司的經(jīng)營者缺少對應(yīng)懲處，并未彰顯債務(wù)的約束影響，也無法高效維護債權(quán)人的利益。此外對上市企業(yè)的規(guī)范力度不足，沒有完善的與法律相配套的法規(guī)體系，缺乏獨立有效的司法制度。2、內(nèi)部原因（1）管理模式與內(nèi)部控制狀況不理想浙江森馬

29、服飾股份有限公司是一家民營企業(yè)，作為家族成員絕對控股的企業(yè)，股權(quán)集中度很高，前十大股東基本都是家族成員，擁有的股份總額在股本中占據(jù)71.29%的份額，是以家族式管理為主，一些關(guān)鍵部門的關(guān)鍵崗位都是近親任職，企業(yè)的決策往往都是家族式近親，容易按照主觀意識行事。缺乏高素質(zhì)管理人才，研究生以上學(xué)歷的員工占比不足8%。公司在成立之初由于自身經(jīng)營管理模式導(dǎo)致管理體制不完善,沒有科學(xué)的財務(wù)管理體系,資金使用比較隨意而且財務(wù)管理人員是由家族的人擔(dān)任，對財務(wù)管理內(nèi)容方面的了解不全面，給公司遺留下一些問題，雖然隨著公司的發(fā)展在經(jīng)營管理模式和內(nèi)部控制上進行整改，但是公司的內(nèi)部控制狀況還是沒有達到理想的狀態(tài)，缺乏內(nèi)

30、控制度，公司的約束機制還不夠完善，企業(yè)理財水平不高，缺少相對科學(xué)的資金使用規(guī)劃，對企業(yè)內(nèi)部資金的使用效率較低，因此在一定程度上損耗了企業(yè)資金，甚至增加企業(yè)融資問題。（2）缺乏風(fēng)險意識和專業(yè)融資型人才浙江森馬服飾股份有限公司處于的服裝制造領(lǐng)域，因為此領(lǐng)域內(nèi)制造公司競爭激烈，此外領(lǐng)域內(nèi)發(fā)展特點，效益不高，大多數(shù)都用于企業(yè)高管和投資者的股利劃分上，并沒有滿足企業(yè)的資金需求。企業(yè)在融資上也缺少專業(yè)素養(yǎng)高的人才，無法修訂完善的融資計劃，缺乏關(guān)于融資方面的風(fēng)險意識。原因是公司在快速發(fā)展時沒有及時的引進和培養(yǎng)公司的融資人才，還有就是浙江森馬服飾股份有限公司的員工大部分教育水平不高，?？啤⒏咧?、職高學(xué)歷的員工

31、占大部分，這是受一些公司成立歷史客觀條件的影響。目前公司正在進一步完善原有人才培養(yǎng)體系基礎(chǔ)上，針對不同序列、不同層級、不同崗位的員工開展了多元化培訓(xùn)，通過與國內(nèi)國際知名的商學(xué)院、咨詢公司、培訓(xùn)機構(gòu)合作，對公司基層主管、中高層管理人員實施了管理能力的培養(yǎng)，并建立了具有高能力的員工的儲備池，但是在短時間內(nèi)還不能完全改變高端人才匱乏的窘境。綜上所述，面對浙江森馬服飾股份有限公司的融資存在的問題，通過對自身原因和外部環(huán)境的分析，怎樣有目的性的使用多種融資方式，全面滿足企業(yè)資金需求是目前的重要工作。因此，我們主要對以上融資問題的處理尋找合理的對策與意見。五、浙江森馬服飾股份有限公司融資問題的解決對策1、

32、健全企業(yè)內(nèi)部管理與外部溝通目前浙江森馬服飾股份有限公司在內(nèi)部管理上出現(xiàn)漏洞，組織之間交流不順暢，信息不能分享。所以，對于該企業(yè)來說，可以組建單獨的信息化專職組織信息中心，信息中心下屬開設(shè)信息技術(shù)部、系統(tǒng)管理部以及信息服務(wù)部。進而確保信息的精準(zhǔn)性，之后在技術(shù)創(chuàng)新的基礎(chǔ)上，創(chuàng)建各組織信息技術(shù)共享制度，降低由于信息不對稱所造成的負面影響，此外基于技術(shù)創(chuàng)新開展項目管理，進一步減少因技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)品設(shè)計研究而造成的風(fēng)險。另外，建議企業(yè)關(guān)注各分支組織所處區(qū)域的外部交流活動，了解各個地區(qū)的發(fā)展方向和動態(tài)，并加強與政府部門的公關(guān)力度，擴大在各個地區(qū)政府層面的美譽度和知名度，保證線下的經(jīng)營場所不會因為無法續(xù)租或者

33、因政府規(guī)劃的問題而關(guān)閉店鋪，破壞公司經(jīng)營的持續(xù)性，為公司的可持續(xù)發(fā)展打造一個良好的環(huán)境。 2、拓展融資渠道，推進融資方式多樣化在我國，很多上市公司的外部融資占融資結(jié)構(gòu)的比例較高，是因為內(nèi)部融資不能滿足企業(yè)的經(jīng)營需要。目前浙江森馬服飾股份有限公司主要以內(nèi)部融資和股權(quán)融資為主。當(dāng)前公司的融資方式創(chuàng)新不足，無法滿足不同風(fēng)險偏好的投資者需求，所以企業(yè)應(yīng)該拓寬融資渠道，推進融資方式多樣化。比如可以加大債券融資在外部融資中的占比，而且債券融資具有一定的稅盾作用，這相對于企業(yè)而言，國家會承擔(dān)相當(dāng)一部分的債券籌資成本，所以負債經(jīng)營的能力可以為公司節(jié)省更高的稅收。因為國內(nèi)企業(yè)所得稅的稅率是25%，因此表示我國會

34、擔(dān)負公司舉債費用的1/4，因此就能降低融資的成本，對優(yōu)化公司債務(wù)結(jié)構(gòu)也有一定幫助。還可以采取海外融資、融資租賃等方式融資，通過拓寬融資渠道，找到適合自己的融資模式，實現(xiàn)不同融資方式的相互配合，實現(xiàn)融資方式多元化，可以避免經(jīng)營中資金鏈斷裂，降低公司的財務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險，進而也可以降低成本。3、優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，增加長期負債及銀行借款浙江森馬服飾股份有限公司由于自身的特殊性，公司家族成員持股比例超過總體的71.29%，內(nèi)部成員控股股東股權(quán)比例高的直接后果容易產(chǎn)生大量不利于公司的關(guān)聯(lián)交易。浙江森馬服飾股份有限公司需要持續(xù)實施經(jīng)營者持股體制，且加深與貫徹管理層的持股體制。促使企業(yè)的經(jīng)營者與少數(shù)所有者進入管

35、理層 ，如此不只能把公司利益與經(jīng)營者的個人利益融合起來，此外還能持續(xù)強化經(jīng)營者的責(zé)任意識，創(chuàng)建對企業(yè)經(jīng)營者有現(xiàn)實效果的約束與激勵制度。還能再次發(fā)行股票籌集資金，降低企業(yè)內(nèi)家族人員的持股比值，吸納更多投資者，特別是在長久投資部分有創(chuàng)意的組織投資者等，吸納專業(yè)人才，引導(dǎo)公司的健康發(fā)展。從上文中可以看出浙江森馬服飾股份有限公司的短期負債比率過高，負債結(jié)構(gòu)不合理，公司應(yīng)當(dāng)適當(dāng)增加長期負債比例，降低短期負債比例，保證短期負債與長期負債的平衡，減少企業(yè)的還款壓力，降低企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。在長期負債中，浙江森馬服飾股份有限公司沒有進行債券融資，站在政府的角度上我們就可以知道，進一步放寬債券發(fā)行的相關(guān)審批標(biāo)準(zhǔn)和要

36、求，就可以為上市企業(yè)改善和調(diào)節(jié)債務(wù)結(jié)構(gòu)準(zhǔn)備良好的基礎(chǔ)，如此企業(yè)就可以在需要籌集資金的時候側(cè)重于選擇長期負債，進而能夠有效地降低短期負債在公司負債中所占的比例，努力避免短債長用的現(xiàn)象。適當(dāng)提高長期負債比重，增加長期借款和多進行債券融資，因此便于提升企業(yè)的債務(wù)融資比值，進一步減少融資費用，改善內(nèi)部融資結(jié)構(gòu)，最終夯實企業(yè)長久穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)。4、加強公司的資金管理與內(nèi)部財務(wù)控制對于如同浙江森馬服飾股份有限公司這樣的服裝制造企業(yè)來說，其產(chǎn)品具有季節(jié)性，面臨著較大的庫存壓力，一旦產(chǎn)品過季處于閑置狀態(tài)，會導(dǎo)致庫存增加，流動資產(chǎn)不能及時變現(xiàn)，進而導(dǎo)致現(xiàn)金不足，給公司融資環(huán)境帶來一定的影響。因此公司應(yīng)當(dāng)加強現(xiàn)金管理，合理安排流動資產(chǎn)中各部分的比例，減少產(chǎn)品的擠壓，確保公司有充足的現(xiàn)金流。還有就是建立健全的內(nèi)部監(jiān)督機制，加強對企業(yè)成本費用的管理并做出嚴(yán)格的預(yù)算，對于成本費用的支出進行嚴(yán)格控制，盡量減少在服裝生產(chǎn)和銷售過程中不必要的浪費和費用支出。公司在經(jīng)營中運用科學(xué)的管理方法，從緊掌握現(xiàn)金費用的