MES行業(yè)之賽意信息研究報(bào)告

1、MES行業(yè)之賽意信息研究報(bào)告 HYPERLINK /SZ000776.html 一、投資要點(diǎn) HYPERLINK /SZ300687.html 1. 我們?cè)?021年7月30日的賽意信息深度報(bào)告順應(yīng)趨勢(shì)，全面推動(dòng)智能制造業(yè) 務(wù)發(fā)展，成果顯著中詳細(xì)介紹了公司發(fā)展歷程、行業(yè)及產(chǎn)品特點(diǎn)、公司競(jìng)爭(zhēng) 優(yōu)勢(shì)等。從產(chǎn)業(yè)發(fā)展特點(diǎn)及產(chǎn)品特點(diǎn)來(lái)看，國(guó)內(nèi)ERP行業(yè)的發(fā)展對(duì)MES行業(yè) 的發(fā)展具有較大參考意義。本篇深度報(bào)告中，通過(guò)分析，我們認(rèn)為：(1) 當(dāng)前MES行業(yè)與2003年前后的ERP行業(yè)較為類似，均處于需求開(kāi)始快速增長(zhǎng)、龍頭公司迅速突出的階段； HYPERLINK /SZ300687.html (2) 從競(jìng)爭(zhēng)格

2、局方面分析，當(dāng)下MES行業(yè)賽意信息所面對(duì)的競(jìng)爭(zhēng)格局較彼時(shí) ERP行業(yè)用友金蝶所面對(duì)的格局相對(duì)更友好； HYPERLINK /SZ300687.html (3) 賽意信息成長(zhǎng)能力突出、盈利能力逐步提升，有望復(fù)制甚至超越彼時(shí)用友金蝶在ERP行業(yè)的崛起之路；(4) 同時(shí)，我們?cè)俅螐耐獠啃枨蟆⒖陀^技術(shù)等方面說(shuō)明了企業(yè)信息化向車間執(zhí)行及控制層滲透具有一定必然性，MES行業(yè)有望持續(xù)保持較高景氣度；(5) 最后，我們以7大典型離散型制造業(yè)測(cè)算了賽意信息所面向的潛在市場(chǎng)規(guī)模，約560億人民幣。剔除短期內(nèi)較難替代的國(guó)際廠商市場(chǎng)份額，則短中期空間約440億人民幣。2. 當(dāng)前MES行業(yè)類似2003年前后的ERP行業(yè)

3、(1) 國(guó)內(nèi)ERP行業(yè)發(fā)展歷史：1998年到2003年屬于概念混沌期，這一階段國(guó) 內(nèi)ERP行業(yè)參與者眾多，競(jìng)爭(zhēng)格局較復(fù)雜。而進(jìn)入到2004年后的快速發(fā) 展期后，競(jìng)爭(zhēng)格局逐步清晰，龍頭廠商與其他友商拉開(kāi)較大差距，地位愈 加穩(wěn)固。(2) 我們認(rèn)為當(dāng)前MES行業(yè)類似2003年前后的ERP行業(yè)： 從概念與實(shí)際落地方面看，2016、2017年前后市場(chǎng)關(guān)注到的智能制 造是以“工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”、“工業(yè)大數(shù)據(jù)”相關(guān)概念為主，更大程度上是在 中長(zhǎng)期維度提升了國(guó)內(nèi)制造業(yè)企業(yè)信息化建設(shè)的認(rèn)知，這與彼時(shí) 1998年國(guó)際ERP廠商開(kāi)始在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)推動(dòng)ERP建設(shè)時(shí)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的 主要貢獻(xiàn)類似； HYPERLINK /SZ3003

4、78.html 主要公司收入體量方面，在ERP行業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展初期，行業(yè)頭部公 司用友在2003年的ERP銷售收入約4.14億元，金蝶未單獨(dú)披露ERP 銷售收入，但其整體軟件銷售收入約3億元。而當(dāng)前MES行業(yè)中，賽 意信息2020年相關(guān)收入4.13億元，鼎捷軟件2.3億元。而在1998年國(guó) 內(nèi)ERP進(jìn)入概念混沌期時(shí)，用友ERP銷售收入約987萬(wàn)，而金蝶基本 沒(méi)有ERP銷售收入。MES行業(yè)頭部廠商賽意信息、鼎捷軟件在2016、 2017年報(bào)更是未單獨(dú)披露智能制造收入體量。3. 競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)于彼時(shí)ERP行業(yè)，更利于賽意成長(zhǎng)為頭部公司(1) 當(dāng)前MES行業(yè)主要競(jìng)爭(zhēng)者可分為兩大類五小類：國(guó)外MES廠商以

5、及國(guó)內(nèi) MES廠商（又分為泛ERP產(chǎn)品廠商下沉、ERP實(shí)施廠商下沉、制造業(yè)企業(yè) 內(nèi)部資深員工離職創(chuàng)業(yè)、制造業(yè)企業(yè)內(nèi)部孵化團(tuán)隊(duì)）(2) 從進(jìn)入壁壘、競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)狀以及賽意信息收入規(guī)模及增速三方面考慮，我們認(rèn)為，當(dāng)前MES行業(yè)格局較彼時(shí)ERP行業(yè)更優(yōu)，更有利賽意信息成長(zhǎng)： 進(jìn)入壁壘更高：a) MES行業(yè)門檻事實(shí)上是比當(dāng)年泛ERP各類系統(tǒng)更高，需要更豐 富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)認(rèn)知，需要長(zhǎng)期的實(shí)踐積累，而非短期大量資金投 入就能突破。b) 經(jīng)過(guò)二十多年的信息化建設(shè)經(jīng)驗(yàn)，客戶對(duì)服務(wù)商要求更嚴(yán)格、對(duì) 項(xiàng)目效果也有更明確要求。 競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)狀：彼時(shí)有多個(gè)背靠大型央企國(guó)企的IT廠商進(jìn)入國(guó)內(nèi)ERP市場(chǎng) 競(jìng)爭(zhēng)，用友金蝶面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力相

6、對(duì)更大。而在當(dāng)前MES行業(yè)，競(jìng)爭(zhēng) 環(huán)境相對(duì)更加市場(chǎng)化，同時(shí)目前市場(chǎng)上也難以看到大型央企國(guó)企旗下 IT廠商較完善的MES產(chǎn)品。 賽意信息收入規(guī)模及增速：從體量上看，賽意信息比彼時(shí)ERP行業(yè)的 用友金蝶規(guī)模更大、業(yè)績(jī)?cè)鏊僖哺臁?. 企業(yè)信息化向車間執(zhí)行及控制層滲透具有一定必然性(1) 外部驅(qū)動(dòng)力：下游企業(yè)盈利壓力是MES需求的主要驅(qū)動(dòng)。對(duì)國(guó)內(nèi)大部分企 業(yè)來(lái)說(shuō)，通過(guò)對(duì)一片空白的車間執(zhí)行及控制層信息系統(tǒng)的投資推動(dòng)降本增 效無(wú)疑較運(yùn)營(yíng)管理層或底層的各類硬件設(shè)備的投入更具性價(jià)比。(2) 客觀技術(shù)：國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)管理層信息化及車間中各類生產(chǎn)硬件設(shè)備的使用在國(guó) 內(nèi)大部分制造業(yè)均已有基礎(chǔ)，因此，無(wú)論是需運(yùn)營(yíng)管理層系

7、統(tǒng)的相關(guān)數(shù)據(jù) 支持，還是需從底層各類硬件設(shè)備采集數(shù)據(jù)，車間執(zhí)行及控制層各類系統(tǒng) 的滲透已經(jīng)具備較完備的條件，同時(shí)大概率能實(shí)現(xiàn)1+1+13的效果。(3) 政策推動(dòng)：隨著“十四五”頂層設(shè)計(jì)落地，未來(lái)幾年，各地方政府有望陸 續(xù)推出包括補(bǔ)貼在內(nèi)的各項(xiàng)具體措施推動(dòng)智能制造的發(fā)展，相關(guān)供應(yīng)商有 望受益。更重要的是，在當(dāng)前國(guó)產(chǎn)化自主可控化的政策導(dǎo)向下，國(guó)內(nèi)相關(guān) 廠商更能顯著受益。5. 市場(chǎng)規(guī)模測(cè)算：公司所面向的百億級(jí)潛在市場(chǎng)空間 HYPERLINK /SZ000333.html (1) 賽意信息最初的MES產(chǎn)品是由美的集團(tuán)為樣板客戶而開(kāi)發(fā)，可以從生產(chǎn) 特點(diǎn)和生產(chǎn)工藝特點(diǎn)兩方面去理解公司的跨行業(yè)發(fā)展能力： H

8、YPERLINK /SZ000333.html 生產(chǎn)特點(diǎn)：美的集團(tuán)屬于“多品種”生產(chǎn)，以典型“多品種”的行業(yè)頭部 客戶為樣板打磨的初代MES產(chǎn)品在功能上、性能上就已經(jīng)滿足“多品 種”生產(chǎn)特點(diǎn)的需求，能夠在其他有類似生產(chǎn)特點(diǎn)的行業(yè)或客戶順利 推廣。 生產(chǎn)工藝特點(diǎn)：家電的生產(chǎn)過(guò)程來(lái)看，涉及到的典型工藝就包括切削、 沖壓、注塑、焊接、貼裝、印刷、裝配等。大部分典型的離散型制造 業(yè)或多或少均使用到了這些工藝。盡管在工藝的具體選擇上不同行業(yè) 的不同企業(yè)有明顯差異，但是涉及到工藝相關(guān)的管理卻比較類似，比 如有模具管理、刀具管理、人員排班管理等，也有不同型號(hào)、不同種 類的半成品及原材料管理，包括電路板、注塑

9、件、五金件等。 基于此，就比較容易理解公司SMOM產(chǎn)品的架構(gòu)，即底層產(chǎn)品平臺(tái)以 及中間層標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品部分整體上對(duì)大部分典型離散型制造業(yè)均可通用， 而頂層的行業(yè)套件包則主要滿足各個(gè)行業(yè)客戶的差異化需求。在拓展 類似新行業(yè)時(shí)，公司只需開(kāi)發(fā)出對(duì)應(yīng)行業(yè)的套件包即可，而無(wú)需重復(fù) 開(kāi)發(fā)底層和中間層的產(chǎn)品。(2) 市場(chǎng)規(guī)模測(cè)算： 我們選取了“金屬制品業(yè)”、“通用設(shè)備制造業(yè)”、“專用設(shè)備制造 業(yè)”、“ 汽車制造業(yè)”、“ 電氣機(jī)械和器材制造業(yè)”、“ 計(jì)算機(jī)、 通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)”、“ 儀器儀表制造業(yè)”共7大典型離散制 造業(yè)測(cè)算賽意信息潛在市場(chǎng)空間，該7大行業(yè)MES類產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模約 為560億人民幣。剔除短期內(nèi)

10、較難替代的國(guó)際廠商市場(chǎng)份額，則公司 所面向的短中期市場(chǎng)空間約440億人民幣。 需注意的是：a) 大部分下游企業(yè)的MES類系統(tǒng)上線遵循從單一工廠/產(chǎn)線的試點(diǎn) 逐步推廣至多個(gè)工廠/產(chǎn)線的節(jié)奏，上述測(cè)算僅為“第一期”項(xiàng)目規(guī) 模。b) 部分行業(yè)的TOP級(jí)客戶仍使用的國(guó)外廠商產(chǎn)品，從短期來(lái)看，這 部分市場(chǎng)的突破仍有一定難度。測(cè)算短期內(nèi)這類TOP級(jí)客戶的 市場(chǎng)空間約120億元，將主要由國(guó)外廠商占據(jù)。c) 七大典型制造業(yè)并不能涵蓋賽意信息能夠進(jìn)入的所有行業(yè)，例如 公司準(zhǔn)備于2022年規(guī)劃的制藥行業(yè)。d) 不同行業(yè)MES項(xiàng)目的盈利性差異較大。6. 投資分析：在不考慮將來(lái)可能新增的股權(quán)激勵(lì)前提下，預(yù)計(jì)公司 20

11、21年到2023年歸母凈利潤(rùn)分別為2.37億元、3.40億元、4.59億元，同比增速 分別為34.6%、43.3%、35.2%。二、企業(yè)信息化架構(gòu)及建設(shè)現(xiàn)狀企業(yè)信息化建設(shè)大體由三層構(gòu)成：頂層是運(yùn)營(yíng)管理層，以ERP為 主，還包括PDM/PLM、OA、CRM、SRM等系統(tǒng)；中間層是車間執(zhí)行及控制層， 以MES為核心，還包括QMS、WMS、APS等系統(tǒng)；底層更多是諸多生產(chǎn)硬件設(shè)備 以及相應(yīng)的數(shù)據(jù)采集及通信設(shè)備，例如各類數(shù)控機(jī)床、SCADA等。從國(guó)內(nèi)大部分企業(yè)建設(shè)現(xiàn)狀來(lái)看，一方面，國(guó)內(nèi)企業(yè)在運(yùn)營(yíng)管理層的建設(shè)至今 已歷時(shí)20余年，尤其大部分制造業(yè)企業(yè)已完成了ERP等相關(guān)系統(tǒng)的框架搭建和基 礎(chǔ)功能建設(shè)，在

12、運(yùn)營(yíng)管理層的信息化理念上與發(fā)達(dá)國(guó)家制造業(yè)差距不大；另一方面， 在企業(yè)信息架構(gòu)體系底層的各類機(jī)床、自動(dòng)化產(chǎn)線等各類硬件設(shè)備長(zhǎng)期以來(lái)處于一 個(gè)持續(xù)更新升級(jí)的狀態(tài)。其升級(jí)迭代的周期性較為明顯，整體上是從1到2，或者從 2到3的升級(jí)。而在車間執(zhí)行及控制層的信息化建設(shè)在我國(guó)大部分制造業(yè)企業(yè)仍是一片空白。當(dāng)前，我國(guó)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈整體正從ERP為代表的運(yùn)營(yíng)管理軟件服務(wù)下沉至車間級(jí)別的MES為代表的制造環(huán)節(jié)信息化階段，企業(yè)應(yīng)用和設(shè)備工藝制造流程之間正進(jìn)入承上啟下填補(bǔ)空白的新時(shí)期。三、發(fā)展階段：當(dāng)前 MES 行業(yè)類似 2003 年前后的 ERP 行業(yè)如果考慮到概念與行業(yè)實(shí)際落地、主要公司收入體量等因素，我們認(rèn)為當(dāng)

13、前 MES行業(yè)發(fā)展階段應(yīng)類似于2003年前后的ERP行業(yè)。若參考ERP行業(yè)的發(fā)展歷史，MES行業(yè)也即將進(jìn)入快速發(fā)展期，且更重要的是，行業(yè)格局將愈加清晰。全球范圍來(lái)看，ERP是由MRP發(fā)展而來(lái)，而MRP的基本思想是圍繞物料轉(zhuǎn)化 組織制造資源，實(shí)現(xiàn)按需準(zhǔn)時(shí)生產(chǎn)。整體上，ERP的形成大致經(jīng)歷了四個(gè)階段：基 本MRP、閉環(huán)MRP、MRP以及ERP的形成階段。1. 基本MRP：即Material Requirements Planning，物料需求計(jì)劃，是在訂 貨點(diǎn)法的缺陷（其假設(shè)前提是物料需求是持續(xù)均勻的，因此在物料消耗多 變的情況下，會(huì)出現(xiàn)庫(kù)存短缺或積壓的問(wèn)題）的基礎(chǔ)上發(fā)展而來(lái)。MRP主 要邏輯是把

14、主生產(chǎn)計(jì)劃（MPS）等反映的需求按各個(gè)產(chǎn)品的物料清單 （BOM）進(jìn)行分解，然后和庫(kù)存記錄比較獲得物料需求。2. 閉環(huán)MRP：閉環(huán)MRP是在基本MRP的基礎(chǔ)上增加了能力需求計(jì)劃、計(jì)劃 控制和反饋等功能，使生產(chǎn)計(jì)劃和控制形成一個(gè)封閉的系統(tǒng)。同時(shí)，基本 MRP沒(méi)有考慮到物流供貨能力以及生產(chǎn)線能力等限制因素，而閉環(huán)MRP 實(shí)現(xiàn)了物料需求及生產(chǎn)計(jì)劃的完整控制及不斷的反饋調(diào)整。3. MRP：閉環(huán)MRP的問(wèn)題是在于僅著重對(duì)物流的管理，沒(méi)有與企業(yè)效益 相聯(lián)系，造成了物流信息與資金流信息不一致。而MRP（Manufacturing Resource Planning，制造資源計(jì)劃）是以物料需求計(jì)劃為核心，運(yùn)用管

15、 理會(huì)計(jì)的概念，用貨幣形式說(shuō)明了執(zhí)行企業(yè)物料計(jì)劃帶來(lái)的效益，實(shí)現(xiàn)了 物料信息與資金信息的集成。4. ERP：ERP（Enterprise Resource Planning）是20世紀(jì)90年代以來(lái)的概 念，其背景是經(jīng)濟(jì)全球化和市場(chǎng)國(guó)際化發(fā)展趨勢(shì)。MRP主要是對(duì)制造資 源進(jìn)行管理，而缺乏對(duì)企業(yè)內(nèi)外部其他資源（例如分銷資源、人力資源、 市場(chǎng)信息及資源等）的管理，同時(shí)也無(wú)法滿足企業(yè)多集團(tuán)、多工廠、跨地 區(qū)的經(jīng)營(yíng)需求。而ERP是以MRP（物料需求計(jì)劃）為核心，將企業(yè)的物料 管理、規(guī)劃、營(yíng)銷、供應(yīng)、財(cái)務(wù)等管理職能融為一體。直到近年以來(lái)，ERP概念及功能仍在持續(xù)泛化，這一方面使得ERP相關(guān)的市場(chǎng) 規(guī)模繼續(xù)

16、膨脹，而另一方面也使泛ERP行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局更加復(fù)雜。（一）國(guó)內(nèi) ERP 行業(yè)的發(fā)展歷史1. 行業(yè)整體發(fā)展歷史由于國(guó)內(nèi)制造業(yè)相較西方發(fā)達(dá)國(guó)家起步較晚，以MRP（物料需求計(jì)劃）為核心 的ERP在國(guó)內(nèi)的發(fā)展也晚于國(guó)外。在國(guó)內(nèi)，ERP早期的發(fā)展大致可分4個(gè)階段：1990 年以前、1990年至1997年、1998年至2003年、2004年至2010年前后。(1) 1990年以前：這一階段主要是立足于MRP的引進(jìn)、實(shí)施以及部分應(yīng)用， 且應(yīng)用行業(yè)局限在傳統(tǒng)的機(jī)械制造業(yè)，例如機(jī)床制造、汽車制造等。當(dāng)時(shí) 的國(guó)外軟件基本運(yùn)行在大中型計(jì)算機(jī)上，且沒(méi)有完成本地化適配，同時(shí)國(guó) 內(nèi)也缺乏MRP的應(yīng)用與實(shí)施經(jīng)驗(yàn)，因此，僅有國(guó)

17、內(nèi)部分大型央企國(guó)企制 造類企業(yè)有少量嘗鮮，投資性價(jià)比低。(2) 1990年至1997年：在該階段，MRP以及ERP在國(guó)內(nèi)的推廣逐步取得了 一定成績(jī)。雖然從功能上看，仍主要定位在MRP的推廣與應(yīng)用，但涉及 的領(lǐng)域已經(jīng)從機(jī)械行業(yè)拓展到航天航空、電子家電、制藥、化工等行業(yè)。 另一方面也存在諸多不足，例如成本高且失敗案例比例仍較大，企業(yè)在選 擇和應(yīng)用MRP以及ERP時(shí)也缺乏整體的規(guī)劃。(3) 1998年至2003年：該階段內(nèi)，ERP在國(guó)內(nèi)處于概念混沌期，即不同的企 業(yè)IT服務(wù)商對(duì)ERP均有自己的理解與定義，而這也實(shí)際是源于90年代以 來(lái)ERP本身概念及功能的泛化。一方面，國(guó)外巨頭SAP、Oracle開(kāi)

18、始在國(guó) 內(nèi)大力開(kāi)拓，例如SAP發(fā)布了“燈塔計(jì)劃”，典型客戶包括聯(lián)想、海爾等， 而國(guó)內(nèi)優(yōu)秀財(cái)務(wù)軟件廠商例如用友、金蝶、浪潮、安易、新大中在經(jīng)歷了 90年代初期以來(lái)國(guó)內(nèi)財(cái)會(huì)電算化的發(fā)展并積累一定資源后也開(kāi)始切入 ERP領(lǐng)域。直到2003年10月，國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)信息化技術(shù)規(guī)范第一部分： 企業(yè)資源規(guī)劃系統(tǒng)（ERP）規(guī)范出臺(tái)，國(guó)內(nèi)ERP的定義更加清楚完整， 尤其國(guó)內(nèi)制造業(yè)企業(yè)對(duì)ERP的認(rèn)知也更加清晰，而這也奠定了此后ERP 在國(guó)內(nèi)高速發(fā)展的基礎(chǔ)。(4) 2004年至2010年前后：該階段是國(guó)內(nèi)ERP行業(yè)快速發(fā)展的時(shí)間。一方面從行業(yè)看，ERP已經(jīng)在金融業(yè)、零售業(yè)、高科技電子等非傳統(tǒng)制造業(yè)開(kāi)始 滲透，另一方面

19、從管理的范圍和功能看，也逐步跳出此前的MRP核心功 能，開(kāi)始涉及客戶關(guān)系管理、供應(yīng)鏈管理等功能。從競(jìng)爭(zhēng)格局看，這一階 段，國(guó)內(nèi)ERP的格局逐步清晰，龍頭廠商與其他友商拉開(kāi)較大差距，地位 愈加穩(wěn)固。2. 競(jìng)爭(zhēng)格局的演進(jìn)從國(guó)內(nèi)ERP發(fā)展的歷史來(lái)看，1998年到2003年屬于概念混沌期，這一階段國(guó) 內(nèi)ERP行業(yè)參與者眾多，競(jìng)爭(zhēng)格局較復(fù)雜。而進(jìn)入到2004年后的快速發(fā)展期后，競(jìng) 爭(zhēng)格局逐步清晰，龍頭廠商與其他友商拉開(kāi)較大差距，地位愈加穩(wěn)固。(1) 1998年至2003年：該階段，國(guó)內(nèi)ERP廠商主要有5類，競(jìng)爭(zhēng)格局較復(fù)雜。 進(jìn)入國(guó)內(nèi)的國(guó)際廠商，例如SAP、Oracle等。這類廠商產(chǎn)品的本地化適配較弱，

20、而國(guó)際廠商往往姿態(tài)較高，也不愿意躬身為國(guó)內(nèi)客戶實(shí)施二開(kāi)，同時(shí)，國(guó)內(nèi)實(shí) 施商在這一階段整體仍處于發(fā)展初期，經(jīng)驗(yàn)非常欠缺，因此，大部份項(xiàng)目呈現(xiàn) 出成本高、失敗率高的特點(diǎn)，甚至引發(fā)國(guó)外ERP是否適合國(guó)內(nèi)實(shí)情的討論。但 另一方面，國(guó)際廠商的宣傳與推動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)信息化的認(rèn)知提升起到了重要作 用。 以財(cái)務(wù)管理軟件起家的國(guó)內(nèi)廠商，例如用友、金蝶等。財(cái)會(huì)電算化行業(yè)整體已 發(fā)展近10年，由于財(cái)務(wù)管理軟件在不同行業(yè)有較高通用性，行業(yè)格局已非常清 晰，用友、金蝶是絕對(duì)龍頭廠商。整體上，這類廠商在ERP的跨界發(fā)展中，優(yōu) 勢(shì)主要體現(xiàn)在資源方面，一是在過(guò)去積累的客戶資源，二是在持續(xù)服務(wù)客戶的 過(guò)程中公司體量也不斷膨脹。不

21、足也相對(duì)明顯，即在MRP領(lǐng)域的積累較國(guó)際 廠商弱。 以MRP起家的國(guó)內(nèi)廠商，例如和佳、開(kāi)思、利瑪?shù)?。這類公司從MRP開(kāi)始 做起，在生產(chǎn)計(jì)劃管理等方面經(jīng)驗(yàn)相對(duì)財(cái)務(wù)管理軟件廠商更豐富。但另一方面 公司體量相對(duì)較小，抗風(fēng)險(xiǎn)能力相對(duì)較弱，這主要是因?yàn)锳.從行業(yè)通用性來(lái)看， MRP明顯弱于財(cái)務(wù)管理軟件，客戶拓展更困難；B.彼時(shí)國(guó)內(nèi)制造業(yè)整體并未有 快速的發(fā)展，這造成與制造業(yè)更相關(guān)的MRP需求不足，同時(shí)也使這些廠商MRP 的功能升級(jí)迭代遲滯緩慢。 HYPERLINK /SZ000034.html 國(guó)內(nèi)大型IT綜合型廠商，例如神州數(shù)碼、東軟等。這類廠商主要提供各類綜合 解決方案，有部分自己的產(chǎn)品，也有部分功

22、能模塊集成其他廠商的產(chǎn)品。一方 面，這類廠商業(yè)務(wù)覆蓋面更廣，因此在ERP領(lǐng)域的投入可能稍顯不足，這導(dǎo)致 自身產(chǎn)品的迭代速度偏慢，產(chǎn)品化程度較低，大多需求仍依靠二次開(kāi)發(fā)實(shí)現(xiàn)； 另一方面，這類廠商在多年的發(fā)展中，已經(jīng)形成比較固定的自身經(jīng)營(yíng)模式以及 客戶印象，即本身是一家集成商，而非軟件產(chǎn)品研發(fā)商。 以大型央企國(guó)企為背景的大型IT企業(yè)也逐步將業(yè)務(wù)拓展至ERP領(lǐng)域，典型如航 天信息（控股股東為中國(guó)航天科工集團(tuán)）、浪潮集團(tuán)（控股股東為山東國(guó)資委） 等。這類公司背靠大型央企國(guó)企，一方面在資金、人力等資源方面有相對(duì)優(yōu)勢(shì)， 另一方面在需求獲取方面也有一定的優(yōu)勢(shì)，尤其是同一體系內(nèi)的眾多兄弟公司，時(shí)至今日這些廠商

23、仍有ERP產(chǎn)品。而劣勢(shì)可能主要在管理與員工激勵(lì)的靈活 性方面。(2) 2004年至2010年前后：國(guó)內(nèi)ERP行業(yè)格局逐步清晰，龍頭公司地位愈加 穩(wěn)固。從ERP產(chǎn)品型公司角度來(lái)看，2004年以后，SAP、Oracle等國(guó)際廠商以及以用 友、金蝶為代表的財(cái)務(wù)管理軟件廠商逐步突出。到該段時(shí)間中后期，格局進(jìn)一步清 晰，國(guó)際廠商基本剩SAP、Oracle，而國(guó)內(nèi)廠商主要以用友、金蝶為首。 HYPERLINK /SZ300170.html 隨著中國(guó)“入世”，國(guó)內(nèi)ERP管理軟件市場(chǎng)迅速膨脹，SAP等國(guó)際廠商也意識(shí)到 國(guó)內(nèi)潛在市場(chǎng)空間十分廣闊。在吸取了上個(gè)發(fā)展階段的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)后，國(guó)際廠商開(kāi)始 大力培育國(guó)內(nèi)實(shí)施伙

24、伴商，典型的就包括成立于2002年7月的漢得信息。同時(shí)，埃 森哲、IBM等國(guó)際咨詢實(shí)施商也積極拓展在國(guó)內(nèi)以SAP、Oracle產(chǎn)品為基礎(chǔ)的ERP 實(shí)施及二開(kāi)業(yè)務(wù)。而財(cái)務(wù)管理軟件公司延續(xù)了上個(gè)階段的優(yōu)勢(shì)，他們深刻理解國(guó)內(nèi)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、稅 務(wù)法律等政策法規(guī)，同時(shí)按照國(guó)內(nèi)的思維方式、操作習(xí)慣、語(yǔ)言習(xí)慣提供友好的界 面和菜單，使客戶更易上手使用。其中，用友、金蝶這樣資源優(yōu)勢(shì)明顯的廠商還通過(guò)不斷的并購(gòu)補(bǔ)齊產(chǎn)品短板， 進(jìn)一步豐富產(chǎn)品體系。典型例如用友并購(gòu)中國(guó)臺(tái)灣漢康、金蝶并購(gòu)北京開(kāi)思，補(bǔ)齊其作為財(cái)務(wù)管理軟件廠商在MRP方面的短板。這兩家公司與其他同時(shí)期的財(cái)務(wù)管理軟 件公司的差距也逐漸拉大。（二）當(dāng)前 MES

25、行業(yè)與 2003 年前后的 ERP 行業(yè)更為相似如果考慮到概念與行業(yè)實(shí)際落地、主要公司收入體量等因素，我們認(rèn)為當(dāng)前 MES行業(yè)發(fā)展階段應(yīng)類似于2003年前后的ERP行業(yè)。而此前2016、2017年前后國(guó) 內(nèi)MES行業(yè)與1998年前后的ERP行業(yè)更類似。1. 概念與實(shí)際落地方面：(1) 2016、2017年前后市場(chǎng)關(guān)注到的智能制造是以“工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”、“工業(yè) 大數(shù)據(jù)”為主，主要強(qiáng)調(diào)的是利用各類網(wǎng)絡(luò)（無(wú)線寬帶、有線寬帶、 NB-IoT、5G等）連接制造業(yè)企業(yè)內(nèi)及上下游各類硬件設(shè)備（機(jī)床、 產(chǎn)線、控制器等）以及軟件系統(tǒng)（ERP、MES、PLM等），并以此打 通企業(yè)內(nèi)外部的數(shù)據(jù)，形成數(shù)據(jù)云平臺(tái)獲得對(duì)各類

26、數(shù)據(jù)的深度理解與 應(yīng)用，促進(jìn)企業(yè)降本增效。不可否認(rèn)的是工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)及大數(shù)據(jù)是制造 業(yè)智能化升級(jí)的最終方向，但從國(guó)內(nèi)大部分企業(yè)實(shí)際落地的情況看， 還遠(yuǎn)未到該階段。在大部分制造業(yè)企業(yè)連MES類生產(chǎn)執(zhí)行相關(guān)系統(tǒng) 都未建設(shè)完成的情況下，從更基礎(chǔ)的各類軟件系統(tǒng)的建設(shè)與完善做起 才是可行之選。因此，我們認(rèn)為，實(shí)際2016、2017年的相關(guān)概念興 起更大程度上是在中長(zhǎng)期維度提升了國(guó)內(nèi)制造業(yè)企業(yè)信息化建設(shè)的 認(rèn)知，這與彼時(shí)1998年國(guó)際ERP廠商開(kāi)始在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)推動(dòng)ERP建設(shè) 時(shí)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的主要貢獻(xiàn)類似。 HYPERLINK /SZ300378.html (2) 彼時(shí)在2003年前后，國(guó)內(nèi)ERP開(kāi)始進(jìn)入到全面接受

27、及落地推廣階段。 而目前來(lái)看，MES系統(tǒng)也已經(jīng)進(jìn)入到大規(guī)模實(shí)際落地的階段。近2年 來(lái)，MES行業(yè)相關(guān)公司收入快速增長(zhǎng)，且體量已有一定規(guī)模。例如： 賽意信息2020年智能制造業(yè)務(wù)收入4.13億元，同比增長(zhǎng)56%，而21 年上半年該業(yè)務(wù)收入2.19億元，同比增長(zhǎng)94%；鼎捷軟件2020年智能 制造業(yè)務(wù)收入約2.3億元，同比增長(zhǎng)30%，而21年上半年該業(yè)務(wù)收入 1.12億元，同比增長(zhǎng)33%。2. 主要公司收入體量方面：(1) 在ERP行業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展初期，行業(yè)頭部公司用友在2003年的ERP 銷售收入約4.14億元，金蝶未單獨(dú)披露ERP銷售收入，但其整體軟件 銷售收入約3億元。而當(dāng)前MES行業(yè)中，賽

28、意信息2020年相關(guān)收入 4.13億元，鼎捷軟件2.3億元。(2) 而在1998年國(guó)內(nèi)ERP進(jìn)入概念混沌期時(shí)，用友ERP銷售收入約987萬(wàn)， 而金蝶基本沒(méi)有ERP銷售收入。MES行業(yè)頭部廠商賽意信息、鼎捷軟 件在2016、2017年報(bào)更是未單獨(dú)披露智能制造收入體量。因此，我們判斷，當(dāng)前MES行業(yè)發(fā)展階段應(yīng)類似于2003年前后的ERP行業(yè)。若參考ERP行業(yè)的發(fā)展歷史，MES行業(yè)也即將進(jìn)入快速發(fā)展期，且更重要的是，行業(yè)格局將愈加清晰。四、競(jìng)爭(zhēng)格局：優(yōu)于彼時(shí) ERP 行業(yè)，更利于賽意成長(zhǎng)為頭部公司（一）MES 行業(yè)格局當(dāng)前，MES行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局較復(fù)雜，這實(shí)際是行業(yè)發(fā)展初期的一般性特征。當(dāng)前格局與200

29、3年前后ERP格局的主要差異是在于當(dāng)前MES行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者中包 括了部分近年初創(chuàng)廠商，這主要是因?yàn)椋?1) 從產(chǎn)品維度看，MES的行業(yè)屬性比ERP更強(qiáng)，不同行業(yè)不同類型企業(yè)的需 求差異較大，對(duì)廠商不同行業(yè)Know-How的要求也更高。(2) 從外部環(huán)境看，近幾年一級(jí)市場(chǎng)融資環(huán)境相較本世紀(jì)初期更友好。因此，部分制造業(yè)背景的團(tuán)隊(duì)或人員近年也積極參與到MES行業(yè)，主要在其熟 知的個(gè)別制造行業(yè)細(xì)分市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。1. 國(guó)內(nèi)廠商與國(guó)際廠商的對(duì)比MES行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者主要可分為國(guó)內(nèi)廠商以及國(guó)際廠商（主要包括西門子、羅克韋 爾、達(dá)索、霍尼韋爾等）。從產(chǎn)品來(lái)看，相較于國(guó)內(nèi)廠商，國(guó)際廠商的產(chǎn)品成熟度 與完整度更高，能同時(shí)覆蓋多

30、個(gè)行業(yè)。除具有MES的基礎(chǔ)功能與模塊 外，西門子還有針對(duì)醫(yī)療設(shè)備和診斷、半導(dǎo)體制造、制藥、電子產(chǎn)品等多個(gè)行業(yè)的 專門制造執(zhí)行解決方案。但另一方面，相較國(guó)內(nèi)廠商，國(guó)際廠商也有其劣勢(shì)：(1) 一是價(jià)格高昂，多是部分行業(yè)的幾家頭部廠商在使用；(2) 二是本地化支持比較有限，盡管類似ERP其同樣在國(guó)內(nèi)培養(yǎng)了大量實(shí)施 服務(wù)商，但通過(guò)研發(fā)增加功能（由原廠完成）與通過(guò)二次開(kāi)發(fā)（由二次開(kāi) 發(fā)實(shí)施商完成）去滿足客戶個(gè)性化需求對(duì)客戶來(lái)說(shuō)有本質(zhì)的差異；(3) 三是脫胎于西方發(fā)達(dá)國(guó)家的國(guó)際廠商MES產(chǎn)品在界面、菜單等方面與國(guó) 內(nèi)思維方式、操作習(xí)慣、語(yǔ)言習(xí)慣有諸多不合，客戶上手相對(duì)較難；(4) 四是在當(dāng)前的背景下，部分

31、業(yè)務(wù)敏感的廠商選擇國(guó)際廠商產(chǎn)品 的可能性較小。同時(shí)，部分地方政府的補(bǔ)貼可能并不包括國(guó)際廠商產(chǎn)品。(5) 最后，經(jīng)過(guò)“入世”后二十多年的努力，國(guó)內(nèi)制造業(yè)正逐步由“大”邁向“強(qiáng)”， 部分制造業(yè)已經(jīng)開(kāi)始引領(lǐng)全球發(fā)展，而脫胎于工業(yè)制造實(shí)踐的MES產(chǎn)品 也隨之不斷升級(jí)。當(dāng)前，在部分行業(yè)的MES產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)中，國(guó)內(nèi)廠商已經(jīng)不 輸于國(guó)際廠商。2. 國(guó)內(nèi)廠商中原企業(yè)信息化服務(wù)商與初創(chuàng)公司的對(duì)比國(guó)內(nèi)MES廠商又可分為兩大類：原企業(yè)信息化服務(wù)商與初創(chuàng)公司。 兩者對(duì)比，原企業(yè)信息化服務(wù)商的優(yōu)勢(shì)主要在于此前積累的客戶優(yōu)勢(shì)，而初創(chuàng)公司 往往對(duì)某個(gè)具體行業(yè)具備更深刻的行業(yè)Know-how。但是在MES行業(yè)發(fā)展壯大，兩大類廠商

32、也都面臨著各自的挑戰(zhàn)：(1) 原企業(yè)信息化服務(wù)商：又可細(xì)分為泛ERP產(chǎn)品廠商下沉及泛ERP實(shí)施商 下沉。泛ERP產(chǎn)品廠商的挑戰(zhàn)主要在如何平衡在泛ERP類產(chǎn)品與MES產(chǎn) 品的資源投入，二者均需大量投入，但從產(chǎn)品本身看，二者可復(fù)用性較低； 而泛ERP實(shí)施商需要完成項(xiàng)目實(shí)施公司到產(chǎn)品公司的脫變，公司組織架 構(gòu)、管理模式等都需要做相應(yīng)的調(diào)整。(2) 初創(chuàng)公司：也可細(xì)分為制造企業(yè)內(nèi)部資深員工離職創(chuàng)業(yè)和制造企業(yè)內(nèi)部孵 化團(tuán)隊(duì)，其共同需要面臨的挑戰(zhàn)主要是產(chǎn)品化能力，即如何形成完整產(chǎn)品， 而非完全依靠二次開(kāi)發(fā)滿足客戶需求。同時(shí)，B端企業(yè)客戶謹(jǐn)慎，往往需 要長(zhǎng)期的經(jīng)驗(yàn)積累，這也是初創(chuàng)公司都有的短板。此外，前者往

33、往體量比 較小，客戶服務(wù)能力上有較大欠缺；而后者中立身份欠缺，在與母公司同 一行業(yè)內(nèi)的其他客戶推廣產(chǎn)品可能受阻。（二）優(yōu)于彼時(shí) ERP 行業(yè)，更有利賽意信息成長(zhǎng)在當(dāng)前行業(yè)初期，MES的競(jìng)爭(zhēng)格局同樣比較復(fù)雜。若從進(jìn)入壁壘、競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)狀以及賽意信息收入規(guī)模及增速三方面考慮，我們認(rèn)為，當(dāng)前MES行業(yè)格局較彼時(shí)ERP 行業(yè)更優(yōu)，更有利賽意信息成長(zhǎng)：(1) 進(jìn)入壁壘更高： MES 行業(yè)門檻事實(shí)上是比當(dāng)年泛 ERP 各類系統(tǒng)更高，需要更豐富的 行業(yè)經(jīng)驗(yàn)認(rèn)知，需要長(zhǎng)期的實(shí)踐積累，而非短期大量資金投入就能突 破。 經(jīng)過(guò)二十多年的信息化建設(shè)經(jīng)驗(yàn)，客戶對(duì)服務(wù)商要求更嚴(yán)格、對(duì)項(xiàng)目 效果也有更明確要求。(2) 競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)狀：

34、彼時(shí)有多個(gè)背靠大型央企國(guó)企的IT廠商進(jìn)入國(guó)內(nèi)ERP市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)， 用友金蝶面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力相對(duì)更大。而在當(dāng)前MES行業(yè)，競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境相對(duì)更 加市場(chǎng)化，同時(shí)目前市場(chǎng)上也難以看到大型央企國(guó)企旗下IT廠商較完善的 MES產(chǎn)品。(3) 賽意信息收入規(guī)模及增速：從體量上看，賽意信息比彼時(shí)ERP行業(yè)的用友 金蝶規(guī)模更大、業(yè)績(jī)?cè)鏊僖哺臁?. 相較于彼時(shí)ERP市場(chǎng)，當(dāng)前MES行業(yè)的進(jìn)入壁壘更高(1) MES行業(yè)門檻事實(shí)上是比當(dāng)年泛ERP各類系統(tǒng)更高，需要更豐富的行業(yè) 經(jīng)驗(yàn)認(rèn)知此前我們?cè)?021年1月的行業(yè)深度報(bào)告制造業(yè)升級(jí)，生產(chǎn)過(guò)程執(zhí)行系統(tǒng)（MES） 有望迎來(lái)持續(xù)快速發(fā)展中詳細(xì)闡述了MES行業(yè)的壁壘所在，即MES系統(tǒng)

35、主要負(fù) 責(zé)從原材料到產(chǎn)成品的全過(guò)程，包括生產(chǎn)調(diào)度、工單協(xié)調(diào)與執(zhí)行、現(xiàn)場(chǎng)生產(chǎn)控制與 監(jiān)控、設(shè)備管理、質(zhì)量監(jiān)控等過(guò)程。為實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)流程的建模，三大難點(diǎn)需逐個(gè)攻克： 工藝建模、工廠建模、數(shù)據(jù)采集與解析。這三大難點(diǎn)均涉及對(duì)行業(yè)Knowhow的應(yīng) 用。而在泛ERP領(lǐng)域，典型如財(cái)務(wù)領(lǐng)域，更多是在更高的維度關(guān)注企業(yè)的各類資源 管理、統(tǒng)計(jì)、分析，與企業(yè)本身的制造工藝、行業(yè)Knowhow關(guān)聯(lián)度較低。從另一角 度來(lái)說(shuō)，泛ERP跨行業(yè)發(fā)展相對(duì)更簡(jiǎn)單，這也使各類廠商相對(duì)更容易升級(jí)迭代產(chǎn) 品，畢竟不同行業(yè)公司對(duì)財(cái)務(wù)等的要求大同小異。這也造成了泛ERP行業(yè)相對(duì)更易 競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入。因此，MES行業(yè)對(duì)行業(yè)Knowhow的更高要求

36、實(shí)際是為該行業(yè)構(gòu)筑了更高的進(jìn) 入壁壘。(2) 當(dāng)前客戶對(duì)對(duì)服務(wù)商要求更嚴(yán)格、對(duì)項(xiàng)目效果也有更明確要求與二十年前相比，下游企業(yè)客戶在信息化建設(shè)方面的經(jīng)驗(yàn)更加豐富，也更加清 楚各類信息化產(chǎn)品功能與本身需求的匹配度。從MES相關(guān)建設(shè)來(lái)看，主要體現(xiàn)為輕 咨詢、一體化兩大特征，這兩類特征在此前2003年前后ERP的建設(shè)中非常少見(jiàn)。而這兩大特征也造成了MES行業(yè)較高的進(jìn)入壁壘，即有豐富頭部客戶建設(shè)經(jīng)驗(yàn)、對(duì)包括ERP系統(tǒng)在內(nèi)的企業(yè)信息化整體架構(gòu)均有深入理解廠商才能在當(dāng)前MES行業(yè)中競(jìng)爭(zhēng)。 輕咨詢當(dāng)前制造業(yè)下游客戶對(duì)產(chǎn)品多樣性差異化的需求、對(duì)產(chǎn)品迭代速度的要求以及 對(duì)后服務(wù)市場(chǎng)的重視程度快速提高，而我國(guó)主要制

37、造業(yè)企業(yè)在過(guò)去20年已經(jīng)習(xí)慣 了粗放式發(fā)展，如何實(shí)現(xiàn)降本增效、如何滿足高效客戶差異化需求以及如何開(kāi)拓后 服務(wù)市場(chǎng)對(duì)大部分制造業(yè)企業(yè)仍是一片空白。因此，智能化升級(jí)不僅需要對(duì)生產(chǎn)企業(yè)各類生產(chǎn)線進(jìn)行改造，還需要對(duì)企業(yè)組 織形式、管理架構(gòu)等進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整。在實(shí)際中，大部分頭部智能制造供應(yīng)商會(huì)以 幾十人不等的行業(yè)專家團(tuán)隊(duì)提供輕咨詢服務(wù)。而這也對(duì)供應(yīng)商的行業(yè)Know-how提出了更高要求，需要供應(yīng)商在過(guò)去的案例中積累豐富的經(jīng)驗(yàn)，尤其是來(lái)自行業(yè)頭部客戶的經(jīng)驗(yàn)更為重要。 一體化隨著各個(gè)制造業(yè)企業(yè)對(duì)信息化建設(shè)意識(shí)和理念的升級(jí)，從實(shí)際看，越來(lái)越多的 企業(yè)會(huì)提出明確的項(xiàng)目目標(biāo)，比如“庫(kù)存周期降低20%”、“良品率提

38、升15%”、“訂單交貨周期降低20%”等等。大部分時(shí)間，這些具體目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)可能并不僅僅依靠MES系統(tǒng)的建設(shè)與升級(jí)， 還需要同時(shí)考慮到供應(yīng)商管理系統(tǒng)、銷售及客戶管理系統(tǒng)等多個(gè)企業(yè)信息化系統(tǒng)的 協(xié)同配合。因此，產(chǎn)品并不局限于MES系統(tǒng)、而對(duì)企業(yè)信息化建設(shè)全局均有深入研究理解的廠商更能在行業(yè)中競(jìng)爭(zhēng)五、發(fā)展方向：企業(yè)信息化向車間執(zhí)行及控制層滲透具有一定必然性（一）外部驅(qū)動(dòng)力：盈利壓力驅(qū)動(dòng)下的自發(fā)性 MES 建設(shè)需求實(shí)際在2016、2017年以后，國(guó)內(nèi)典型制造業(yè)的銷售利潤(rùn)率均出 現(xiàn)了明顯下滑。近年來(lái)，成本逐年提升、下游客戶要求持續(xù)提高、終端需求多變難 以預(yù)測(cè)等使得制造業(yè)企業(yè)面臨的競(jìng)爭(zhēng)力升級(jí)挑戰(zhàn)在不斷增大

39、。而以MES為核心的智能制造能夠在較大程度上滿足制造業(yè)企業(yè)降本增效以及更好滿足客戶需求的要求。MES類系統(tǒng)主要幫助制造企業(yè)解決如何生產(chǎn)的問(wèn)題， 例如，幫助企業(yè)提高設(shè)備利用率、降低交貨周期、實(shí)現(xiàn)質(zhì)量保障與追溯等目標(biāo)。根 據(jù)MESA（全球智能制造與MES/MOM的非盈利組織）的數(shù)據(jù)，整體上，企業(yè)在實(shí) 施MES后將獲得較大收益。例如，縮短生產(chǎn)周期達(dá)到平均45%、縮短訂單交貨時(shí)間 達(dá)到平均27%、減少產(chǎn)品缺陷達(dá)到平均18%。此外，由前文，無(wú)論是在運(yùn)營(yíng)管理層，還是底層的各類硬件設(shè)備，在大部分制造業(yè)企業(yè)內(nèi)的建設(shè)已相對(duì)完善。因此，對(duì)這些企業(yè)來(lái)說(shuō)，通過(guò)對(duì)一片空白的車間執(zhí)行及控制層信息系統(tǒng)的投資推動(dòng)降本增效無(wú)疑

40、更具性價(jià)比。（二）客觀技術(shù)：車間執(zhí)行及控制層 MES 的滲透已具備較完備的條件一方面，國(guó)內(nèi)ERP的建設(shè)至今已歷時(shí)20余年，國(guó)內(nèi)大部分制造業(yè)企業(yè)已完成了 ERP等相關(guān)系統(tǒng)的框架搭建和基礎(chǔ)功能建設(shè)。另一方面，企業(yè)信息架構(gòu)體系底層的各類機(jī)床、自動(dòng)化產(chǎn)線等各類硬件設(shè)備長(zhǎng) 期以來(lái)處于一個(gè)持續(xù)更新升級(jí)的狀態(tài)。盡管有一定周期性，但不是空白狀態(tài)。從企業(yè)信息化架構(gòu)來(lái)看，頂層及底層均已建設(shè)完畢，這也為中間層的車間執(zhí)行 及控制相關(guān)系統(tǒng)的滲透創(chuàng)造了有利條件。因此，從客觀技術(shù)看，無(wú)論是需運(yùn)營(yíng)管理層系統(tǒng)的相關(guān)數(shù)據(jù)支持，還是需從底 層各類硬件設(shè)備采集數(shù)據(jù)，在國(guó)內(nèi)大部分制造業(yè)企業(yè)內(nèi)，車間執(zhí)行及控制層各類系 統(tǒng)的滲透已經(jīng)具備較

41、完備的條件，同時(shí)大概率能實(shí)現(xiàn)1+1+13的效果。（三）政策推動(dòng)：尤其利好國(guó)內(nèi)智能制造軟件廠商早在2015年，國(guó)務(wù)院就發(fā)布了中國(guó)制造2025計(jì)劃，為我國(guó)制造業(yè)智能化 升級(jí)制定了未來(lái)近35年的發(fā)展規(guī)劃總綱。近2年以來(lái)，國(guó)家部委及地方政府均陸續(xù) 出臺(tái)多項(xiàng)政策，推動(dòng)我國(guó)制造業(yè)智能化升級(jí)。而2021年是我國(guó)“十四五”開(kāi)局之年，相關(guān)政策持續(xù)加碼，在多個(gè)重量級(jí)政策文 件中，智能制造、工業(yè)軟件、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等關(guān)鍵詞被多次提及。我們認(rèn)為，隨著“十 四五”頂層設(shè)計(jì)落地，未來(lái)幾年，各地方政府有望陸續(xù)推出包括補(bǔ)貼在內(nèi)的各項(xiàng)具 體措施推動(dòng)智能制造的發(fā)展，相關(guān)供應(yīng)商有望受益。更重要的是，在當(dāng)前國(guó)產(chǎn)化自主可控化的政策導(dǎo)向下，

42、國(guó)內(nèi)相關(guān)廠商更能顯著受益。六、市場(chǎng)規(guī)模：公司所面向的百億級(jí)潛在市場(chǎng)空間（一）從典型離散型制造業(yè)生產(chǎn)特點(diǎn)看賽意信息的拓展空間 HYPERLINK /SZ000333.html 從賽意信息在MES領(lǐng)域的核心產(chǎn)品SMOM的發(fā)展歷史來(lái)看，公司早在2007年 就開(kāi)始從ERP實(shí)施領(lǐng)域介入MES領(lǐng)域。作為一家脫胎于美的集團(tuán)IT部門的公司，其 最初的MES產(chǎn)品也是由美的集團(tuán)為樣板客戶而開(kāi)發(fā)。美的集團(tuán)是家電行業(yè)頭部公司，也是一家典型的離散型制造業(yè)廠商。以美的集 團(tuán)為樣板客戶打造的MES產(chǎn)品，為賽意信息的后續(xù)的跨行業(yè)發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。我們 認(rèn)為，可以從生產(chǎn)特點(diǎn)和生產(chǎn)工藝特點(diǎn)兩方面去理解公司的跨行業(yè)發(fā)展能力。1. 生

43、產(chǎn)特點(diǎn)從生產(chǎn)特點(diǎn)上看，美的集團(tuán)仍屬于“多品種”，即產(chǎn)品種類（規(guī)格、型號(hào)、尺寸、 形狀、顏色等）較多。這種特點(diǎn)要求企業(yè)由完整且正確的計(jì)劃數(shù)據(jù)，才能保證多個(gè) 品種產(chǎn)品有序生產(chǎn)，按時(shí)交貨。相對(duì)于單一產(chǎn)品的大規(guī)模流水線生產(chǎn)相比，這種生 產(chǎn)方式效率低、成本高且生產(chǎn)計(jì)劃與組織較復(fù)雜。以這種典型“多品種”的行業(yè)頭部客戶為樣板打磨的初代MES產(chǎn)品在功能上、性 能上就已經(jīng)滿足“多品種”生產(chǎn)特點(diǎn)的需求，能夠在其他有類似生產(chǎn)特點(diǎn)的行業(yè)或客 戶順利推廣。 HYPERLINK /SZ002959.html 根據(jù)公司官微，創(chuàng)意小家電行業(yè)頭部廠商小熊電器即為公司SMOM產(chǎn)品的典 型客戶，已選用了公司SMOM家族的MES、WMS、QMS等智能制造相關(guān)產(chǎn)品，并 將在其五大工廠、六地成品倉(cāng)和一地材料倉(cāng)實(shí)施。需說(shuō)明的是，賽意信息的產(chǎn)品并非無(wú)法應(yīng)用在單一產(chǎn)品的大規(guī)模流水線，只是 在同等體量下游客戶中，產(chǎn)品價(jià)值量可能會(huì)明顯低于“多品種”生產(chǎn)特點(diǎn)的工廠。2. 生產(chǎn)工藝特點(diǎn)從家電的生產(chǎn)過(guò)程來(lái)看，涉及到的典型工藝就包括切削、沖壓、注塑、焊接、 貼裝、印刷、裝配等，而實(shí)際上，大部分典型的離散型制造業(yè)或多或少均使用到了 這些工藝。盡管在工藝的具體選擇上不同行業(yè)的不同企業(yè)有明顯差異，但是涉及到 工藝相關(guān)的管理卻比較類似，比如有模具管理、刀具管理、人員排班管理等，也有 不同型號(hào)、不同種類的半成品及原材料管理，包括電路板、注塑