關(guān)于本輪船市危機(jī)的幾點認(rèn)識

1、(20009-007-330) 閱讀次次數(shù)：1125次次20008年年金融危危機(jī)爆發(fā)發(fā)，全球球船舶市市場結(jié)束束了長達(dá)達(dá)6年的的繁榮。對于本本次船市市危機(jī)爆爆發(fā)的原原因，從從表面上上看，這這是由金金融危機(jī)機(jī)所引起起的，經(jīng)經(jīng)過我們們進(jìn)行進(jìn)進(jìn)一步深深入分析析后，我我們認(rèn)為為，船市市和經(jīng)濟(jì)濟(jì)發(fā)展同同樣具有有周期性性，船市市在經(jīng)歷歷了長達(dá)達(dá)6年的的繁榮期期后已經(jīng)經(jīng)存在調(diào)調(diào)整的壓壓力，本本次金融融危機(jī)使使得船市市危機(jī)提提前爆發(fā)發(fā)，本輪輪船市危危機(jī)爆發(fā)發(fā)的實質(zhì)質(zhì)是新造造船市場場內(nèi)在調(diào)調(diào)整所致致，其深深度調(diào)整整則是由由船市調(diào)調(diào)整和金金融危機(jī)機(jī)共同作作用而成成。一、船市發(fā)發(fā)展本身身具有周周期性在經(jīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展展過程

2、中中，與之之相伴的的則是我我們常常常提及的的經(jīng)濟(jì)增增長和經(jīng)經(jīng)濟(jì)周期期。經(jīng)濟(jì)濟(jì)增長反反映的是是在發(fā)展展中經(jīng)濟(jì)濟(jì)形勢總總體呈現(xiàn)現(xiàn)出向上上的態(tài)勢勢，反映映的是一一種長期期經(jīng)濟(jì)現(xiàn)現(xiàn)象；經(jīng)經(jīng)濟(jì)周期期反映的的是在經(jīng)經(jīng)濟(jì)在發(fā)發(fā)展的過過程中也也會存在在波動，反映的的是一種種短期經(jīng)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象象。船舶舶市場作作為經(jīng)濟(jì)濟(jì)環(huán)節(jié)的的一部分分，在其其發(fā)展的的過程中中，也同同樣伴隨隨長期增增長和短短期調(diào)整整兩種情情況（見見圖1）。從圖圖1的趨趨勢線可可以看出出，船市市呈現(xiàn)出出向上的的趨勢，顯示出出船市存存在長期期增長的的趨勢；同時我我們也能能夠看到到船市在在發(fā)展的的過程中中短期內(nèi)內(nèi)出現(xiàn)了了相應(yīng)的的調(diào)整，這說明明船市存存在短期

3、期調(diào)整的的趨勢，即存在在周期性性。圖1 19449年以以來船廠廠成交新新船訂單單情況在一一定程度度上，船船市周期期性的存存在能夠夠使得我我們有理理由相信信船市的的調(diào)整存存在必然然性，外外部環(huán)境境的變化化只不過過會推進(jìn)進(jìn)或延緩緩船市調(diào)調(diào)整的時時間，而而改變不不了其內(nèi)內(nèi)在調(diào)整整的實質(zhì)質(zhì)。船市市周期性性預(yù)示著著在船市市的繁榮榮中，既既反映了了市場的的興旺，又預(yù)示示著市場場泡沫的的形成，為下一一步船市市的下滑滑埋下了了伏筆。本輪船船舶市場場經(jīng)過了了長達(dá)66年繁榮榮期，市市場積累累了大量量的泡沫沫，也必必將面臨臨下滑的的壓力，從而形形成新的的船市危危機(jī)。二、船市供供需失衡衡是本輪輪船市危危機(jī)爆發(fā)發(fā)的實質(zhì)

4、質(zhì)新造造船市場場是航運(yùn)運(yùn)市場的的下游市市場，它它的表現(xiàn)現(xiàn)同航運(yùn)運(yùn)市場緊緊密相聯(lián)聯(lián)。隨著著全球經(jīng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)發(fā)展，航航運(yùn)市場場對新造造船市場場需求保保持在一一個較為為穩(wěn)定的的水平之之上，這這也就是是說如果果手持訂訂單與船船隊規(guī)模模的比例例遠(yuǎn)遠(yuǎn)超超過正常常水平，這將會會使得航航運(yùn)市場場供過于于求，費費率下降降，新船船成交量量將會出出現(xiàn)萎縮縮，手持持訂單下下滑，從從而使得得手持訂訂單與船船隊規(guī)模模的比例例回歸到到正常水水平；反反之，市市場供不不應(yīng)求，費率上上升，新新船成交交量將逐逐步上升升，市場場回暖。自220033年以來來，新造造船市場場步入了了高度繁繁榮時期期，期間間除20005年年新船成成交量在在

5、1億載載重噸以以下，其其它年份份均超過過了1億億載重噸噸，20007年年新船成成交量更更是達(dá)到到了2.45億億載重噸噸，創(chuàng)出出了歷史史新高（見圖11），新新船成交交量的放放大使得得船市積積累大量量新船訂訂單（見見圖2）。圖2 最最近幾年年全球船船廠手持持訂單情情況20007年年，全球球船廠手手持訂單單與船隊隊運(yùn)力的的比例為為0.552，遠(yuǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過過了0.11左左右的平平均比例例（見圖圖3）。超高的的船廠手手持訂單單與船隊隊運(yùn)力比比例顯示示出航運(yùn)運(yùn)市場面面臨較大大的壓力力，新船船供給嚴(yán)嚴(yán)重偏離離正常需需求水平平，新造造船市場場存在泡泡沫，船船市面臨臨下調(diào)壓壓力。圖3 船船廠手持持訂單量量與船隊隊

6、規(guī)模比比例20008年年，全球球船廠手手持訂單單與船隊隊運(yùn)力的的比例為為0.554，更更是超過過了20007年年的比例例，船市市供需矛矛盾進(jìn)一一步加劇劇。20008年年9月，全球金金融危機(jī)機(jī)爆發(fā)，船市供供需矛盾盾終于在在這種條條件下得得到了釋釋放，新新造船市市場成交交量大幅幅萎縮，宣告了了船市危危機(jī)的到到來。圖4 近近幾年新新造船市市場新船船成交情情況從以以上的分分析可以以看出：金融危危機(jī)爆發(fā)發(fā)前，船船市由于于供需嚴(yán)嚴(yán)重失衡衡，本身身存在調(diào)調(diào)整壓力力，所以以說船市市危機(jī)爆爆發(fā)的實實質(zhì)不是是金融危危機(jī)，而而是自身身的內(nèi)部部調(diào)整，金融危危機(jī)只不不過是船船市危機(jī)機(jī)爆發(fā)的的導(dǎo)火索索而已。三、金融危危機(jī)

7、不能能帶來船船市危機(jī)機(jī)的爆發(fā)發(fā)金融融危機(jī)繁繁榮爆發(fā)發(fā)，各國國實體經(jīng)經(jīng)濟(jì)受到到了嚴(yán)重重沖擊，全球市市場宏觀觀經(jīng)濟(jì)環(huán)環(huán)境持續(xù)續(xù)惡化，各國盡盡可能的的采取保保護(hù)本國國企業(yè)的的策略，全球貿(mào)貿(mào)易形勢勢不容樂樂觀，貿(mào)貿(mào)易量出出現(xiàn)下滑滑，而與與此同時時的全球球新船供供給卻在在不斷放放大，航航運(yùn)市場場供需失失衡導(dǎo)致致費率暴暴跌，船船東愈發(fā)發(fā)看淡未未來幾年年航運(yùn)市市場，這這對船東東在新造造船市場場的下單單帶來了了一定的的負(fù)面影影響，從從而也帶帶給船市市向下的的壓力。雖然然金融危危機(jī)給船船市危機(jī)機(jī)帶來了了負(fù)面的的影響，但要將將本輪船船市危機(jī)機(jī)歸結(jié)于于金融危危機(jī)就會會顯得言言過其實實了。從從歷史來來看，發(fā)發(fā)生過多多

8、起經(jīng)濟(jì)濟(jì)危機(jī)或或金融危危機(jī)，但但最終給給船市帶帶來重大大沖擊的的只有119733年第一一次石油油危機(jī)，至于其其它幾次次對船市市影響均均有限（見圖55）。119733年船市市危機(jī)同同本次危危機(jī)類似似的是船船廠手持持訂單高高企，占占當(dāng)時船船隊的00.466，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過過了0.11的的平均值值；而其其它幾次次危機(jī)爆爆發(fā)時船船市均未未出現(xiàn)較較大程度度的下調(diào)調(diào)，主要要還是由由于船市市本身的的供需結(jié)結(jié)構(gòu)處于于較合理理的水平平，未引引起船市市危機(jī)。圖5 最近幾幾次經(jīng)濟(jì)濟(jì)危機(jī)與與船舶市市場從以以上的分分析我們們可以得得出如下下結(jié)論：金融危危機(jī)對船船市危機(jī)機(jī)起到了了負(fù)面的的影響，加速了了船市的的下滑，并且促促

9、進(jìn)了船船市的深深度下滑滑，但其其并不能能帶來船船市危機(jī)機(jī)的爆發(fā)發(fā)。四、船市危危機(jī)形成成的背后后推手投機(jī)者者近幾幾年，隨隨著航運(yùn)運(yùn)市場的的活躍，投機(jī)者者也開始始活躍起起來。220066年，77萬載重重噸的售售價也就就19000萬美美元，220088年市場場價已賣賣到40000多多萬美元元，而炒炒價甚至至超過550000萬美元元。這些些船只的的價格從從訂船到到交船的的時間段段內(nèi)翻了了不止一一倍，如如果只考考慮造船船保證金金，訂船船者的獲獲利幅度度更是驚驚人，這這讓很多多看到商商機(jī)的人人加入“炒船”行列。他們訂訂船，等等船制作作到一定定階段，就開始始尋找急急需擴(kuò)充充運(yùn)力的的航運(yùn)企企業(yè)，兜兜售他們們訂

10、下的的船，從從中賺取取巨大的的差價。由于220077年、220088年船廠廠泊位緊緊張、航航運(yùn)企業(yè)業(yè)運(yùn)力急急需擴(kuò)充充等外部部條件，使得船船價格節(jié)節(jié)節(jié)攀升升，造船船業(yè)是付付首期，之后隨隨著船只只建造過過程分批批交納余余款。正正是這個個時間差差，使“炒家”有機(jī)會會利用造造船周期期進(jìn)行市市場和資資金運(yùn)作作，以較較低的投投入獲得得高額的的利潤。任何何市場都都懼怕“炒家”，因為為有“炒”，就意意味著需需求是人人為制造造出來的的，市場場的繁榮榮是不真真實的，大部分分其實是是泡沫。一旦泡泡沫湮滅滅，不僅僅投資者者要損失失慘重，市場也也會大傷傷元氣。正如一一枚硬幣幣的兩面面，任何何市場又又離不開開“炒家”。有

11、“炒家”，就會會有人氣氣，在推推高市場場的同時時，市場場的能量量充分放放大，市市場選擇擇機(jī)會空空前增加加，將使使市場本本身得到到一次躍躍進(jìn)發(fā)展展的機(jī)遇遇，投資資者也能能從中獲獲得相當(dāng)當(dāng)?shù)摹凹t利”。船舶舶有人來來“炒”，讓人人又喜又又憂。正正如“炒房”、“炒煤”、“炒礦”預(yù)示了了近年來來房地產(chǎn)產(chǎn)、煤礦礦、有色色金屬的的持續(xù)景景氣?！俺创钡某霈F(xiàn)現(xiàn)也昭示示造船業(yè)業(yè)的繁榮榮與景氣氣。但這這暗示著著市場泡泡沫的形形成、積積聚。乃乃至破滅滅。在投投機(jī)者的的參與下下，船舶舶市場出出現(xiàn)了兩兩種異常常現(xiàn)象。1、超長的的新船訂訂單平均均交船期期。在船船市發(fā)展展的過程程中，新新船訂單單平均交交船期基基本上為為12

12、-18個個月。近近年來，隨著日日韓船廠廠造船效效率的提提高，按按理說新新船訂單單平均交交船期應(yīng)應(yīng)該有所所縮短。但在本本輪船市市中，據(jù)據(jù)克拉克克松研究究公司統(tǒng)統(tǒng)計，220066年新船船訂單平平均交船船期為336個月月左右（約3年年）。據(jù)據(jù)日本造造船界透透露，日日本船廠廠20111年交交付的船船位基本本上已滿滿，目前前新船訂訂單大部部分安排排在20012年年甚至220133年，平平均交船船期已近近5年，個別船船廠甚至至開始商商談20015年年交船的的合同。韓國船船廠已承承接大部部分20012年年交付的的船位，平均新新船交付付期相當(dāng)當(dāng)于4年年。2、超高的的新船訂訂單首付付比例。對于新新造船市市場而言

13、言，市場場不好時時一般新新船訂單單首付比比例為55，市市場表現(xiàn)現(xiàn)正常時時一般約約為200。但但最近幾幾年，新新船訂單單的首付付比例一一般都達(dá)達(dá)到300到440，20008年更更有部分分船廠承承接的新新船訂單單首付比比例達(dá)到到了800。這這種超高高的新船船訂單首首付比例例使得船船市風(fēng)險險加大，從而也也給新船船市場出出現(xiàn)下滑滑提供了了機(jī)會。超長長的新船船訂單平平均交船船期與超超高的新新船訂單單首付比比例反映映了投機(jī)機(jī)者搶占占船臺等等現(xiàn)象的的發(fā)生。在一波波一波的的投機(jī)者者的推動動下，船船市的新新船訂單單和船廠廠手持訂訂單均創(chuàng)創(chuàng)出了新新高，帶帶來了虛虛假繁榮榮，使得得市場的的供需失失衡，從從而推高高了

14、船市市的供給給能力，造成虛虛假繁榮榮，從而而也為船船市危機(jī)機(jī)的到來來埋下了了伏筆。五、小結(jié)從以以上四個個方面我我們可以以得出以以下結(jié)論論：、本輪船船市危機(jī)機(jī)反映了了船市的的周期性性，是船船市的正正常調(diào)整整。 、船市供供需嚴(yán)重重失衡是是本輪船船市危機(jī)機(jī)爆發(fā)的的實質(zhì)。 、金融危危機(jī)引爆爆了本輪輪船市危危機(jī)，使使得船市市危機(jī)爆爆發(fā)的時時間提前前。 、由于船船舶市場場的內(nèi)部部調(diào)整，所以將將看淡今今后一段段時間新新造船市市場的表表現(xiàn)，即即使宏觀觀經(jīng)濟(jì)形形勢出現(xiàn)現(xiàn)改觀也也難以改改變市場場供需失失衡的局局面。 、本輪船船市危機(jī)機(jī)的深度度調(diào)整是是船市本本身調(diào)整整和金融融危機(jī)共共同作用用的結(jié)果果。 、市場上上大量訂訂購新船船的投機(jī)機(jī)者是本本輪船市市危機(jī)的的背后推推手。 六、認(rèn)識船船市危機(jī)機(jī)的實質(zhì)質(zhì)對我們們的啟示示通過過以上分分析，我我們知道道本次危危機(jī)爆發(fā)發(fā)的實質(zhì)質(zhì)。由于于本輪危危機(jī)是船船舶市場場的內(nèi)在在調(diào)整，而絕非非僅僅是是經(jīng)濟(jì)危危機(jī)的犧犧牲品，所以我我們有理理由相信信當(dāng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)危機(jī)過過去的時時候船市市危機(jī)可可能還將將持續(xù)，因此可可以得出出以下幾幾點啟示示：第一一，我們們要端正正態(tài)度，正確認(rèn)認(rèn)識本輪輪船市危危機(jī)的影影響，尤尤其是要要對本輪輪船市危危機(jī)的影影響程度度和持續(xù)續(xù)時間要要有充分分的準(zhǔn)備備，要做做好過“嚴(yán)冬”的準(zhǔn)備備。第二二，我們們要正確確認(rèn)識我我們的能能力，在在全球