紡織與服裝行業(yè)專題報(bào)告：紡服基金持倉(cāng)略微提升女裝板塊基金持倉(cāng)提升

1、目錄 HYPERLINK l _TOC_250016 19Q3 基金持倉(cāng)環(huán)比略微提升5 HYPERLINK l _TOC_250015 女裝板塊基金持倉(cāng)提升，電商處超配狀態(tài)5 HYPERLINK l _TOC_250014 制造：基金持倉(cāng)降低，持股基金數(shù)減少6 HYPERLINK l _TOC_250013 女裝：基金持倉(cāng)提升，持股基金數(shù)增加6 HYPERLINK l _TOC_250012 男裝：基金持倉(cāng)降低，持股基金數(shù)減少7 HYPERLINK l _TOC_250011 休閑服飾：基金持倉(cāng)維持，持股基金數(shù)減少7 HYPERLINK l _TOC_250010 家紡：基金持倉(cāng)略有降低，持股

2、基金數(shù)減少8 HYPERLINK l _TOC_250009 電商：基金持倉(cāng)降低，持股基金數(shù)減少8 HYPERLINK l _TOC_250008 鞋類：基金持倉(cāng)維持，持股基金數(shù)減少9 HYPERLINK l _TOC_250007 紡織服裝行業(yè)基金重倉(cāng)持股情況9 HYPERLINK l _TOC_250006 曠達(dá)科技、歌力思、森馬服飾、安正時(shí)尚持倉(cāng)環(huán)比增加9 HYPERLINK l _TOC_250005 雅戈?duì)栮P(guān)注度提升10 HYPERLINK l _TOC_250004 曠達(dá)科技、歌力思、華孚時(shí)尚重倉(cāng)持股占比增幅最為顯著10 HYPERLINK l _TOC_250003 森馬服飾持倉(cāng)

3、提升，且處超配狀態(tài)11 HYPERLINK l _TOC_250002 投資建議13 HYPERLINK l _TOC_250001 風(fēng)險(xiǎn)提示13 HYPERLINK l _TOC_250000 樣本說明13圖目錄圖 119Q3 各行業(yè)基金持倉(cāng)市值占比情況（申萬行業(yè)）5圖 219Q3 各板塊基金持倉(cāng)超配比例（申萬行業(yè)）5圖 3紡織服裝行業(yè)基金持倉(cāng)情況5圖 419Q3 各板塊基金持倉(cāng)占紡織服裝行業(yè)整體比例6圖 519Q3 紡織服裝行業(yè)各子板塊持股基金數(shù)（家）6圖 6制造板塊基金持倉(cāng)情況6圖 7制造板塊持股基金數(shù)（家）6圖 8女裝板塊基金持倉(cāng)情況7圖 9女裝板塊持股基金數(shù)（家）7圖 10男裝板塊基

4、金持倉(cāng)情況7圖 11男裝板塊持股基金數(shù)（家）7圖 12休閑服飾板塊基金持倉(cāng)情況8圖 13休閑服飾板塊持股基金數(shù)（家）8圖 14家紡板塊基金持倉(cāng)情況8圖 15家紡板塊持股基金數(shù)（家）8圖 16電商板塊基金持倉(cāng)情況9圖 17電商板塊持股基金數(shù)（家）9圖 18鞋類板塊基金持倉(cāng)情況9圖 19鞋類板塊持股基金數(shù)（家）9圖 2019Q3 紡織服裝行業(yè)基金重倉(cāng)持股占流通股比前五（%）11圖 2119Q3 基金重倉(cāng)持股占流通股環(huán)比變動(dòng)前三（%）11圖 2219Q3 基金重倉(cāng)持股占流通股環(huán)比變動(dòng)后三（%）11圖 23海瀾之家基金重倉(cāng)股配臵比例12圖 24森馬服飾基金重倉(cāng)股配臵比例12圖 25太平鳥基金重倉(cāng)股配臵

5、比例12圖 26七匹狼基金重倉(cāng)股配臵比例12圖 27鹿港文化基金重倉(cāng)股配臵比例13圖 28航民股份基金重倉(cāng)股配臵比例13表目錄表 1基金持倉(cāng)紡織服裝行業(yè)市值前 10 大重倉(cāng)股10表 2紡織服裝行業(yè)持股基金數(shù)前 10 大重倉(cāng)股10表 3各細(xì)分子板塊樣本說明1319Q3 基金持倉(cāng)環(huán)比略微提升依據(jù) 19Q3 基金持倉(cāng)統(tǒng)計(jì)情況，以申萬行業(yè)分類為標(biāo)準(zhǔn)，紡織服裝行業(yè)基金持倉(cāng)市值占比 0.31%，在 28 個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中位列第 27 位。從超配或低配角度來看，紡織服裝行業(yè)基金持倉(cāng)市值占比較行業(yè)占 A 股市值比低配 0.36 個(gè)百分點(diǎn)，在申萬一級(jí)行業(yè)中位列第 17 位。圖1 19Q3 各行業(yè)基金持倉(cāng)市值占比

6、情況（申萬行業(yè)）資料來源：Wind， 圖2 19Q3 各板塊基金持倉(cāng)超配比例（申萬行業(yè)）資料來源：Wind， 19Q3 紡織服裝行業(yè)基金持倉(cāng)市值占比較 19Q2 提升 0.01 個(gè)百分點(diǎn)，19Q3 紡織服裝行業(yè)基金持倉(cāng)比例較行業(yè)占A 股市值比低配0.36 個(gè)百分點(diǎn)，低于 19Q2 低配水平（0.51 個(gè)百分點(diǎn)），低配比例縮窄。圖3 紡織服裝行業(yè)基金持倉(cāng)情況資料來源：Wind， 女裝板塊基金持倉(cāng)提升，電商處超配狀態(tài)分板塊來看，電商板塊、休閑服飾板塊、男裝板塊、女裝板塊、鞋類板塊、制造板塊、家紡板塊基金持倉(cāng)市值占比分別為 0.18%、0.07%、0.02%、0.02%、0.01%、0.01%、0.

7、001%，各板塊基金持倉(cāng)市值占紡織服裝行業(yè)基金持倉(cāng)市值的比例分別為 58.2%、22.2%、6.5%、5.8%、3.5%、3.3%、0.4%。19Q3 紡織服裝行業(yè)持股基金數(shù)共 141 家，較 19Q2 減少 57 家，電商板塊、休閑服飾板塊、男裝板塊、女裝板塊、制造板塊、家紡板塊、鞋類板塊持股基金數(shù)分別為 57、35、20、16、8、3、2 家。圖4 19Q3 各板塊基金持倉(cāng)占紡織服裝行業(yè)整體比例資料來源：Wind， 圖5 19Q3 紡織服裝行業(yè)各子板塊持股基金數(shù)（家）資料來源：Wind， 制造：基金持倉(cāng)降低，持股基金數(shù)減少19Q3 制造板塊基金持倉(cāng)市值占比為 0.01%，較 19Q2 降低

8、 0.02 個(gè)百分點(diǎn)。從超配或低配角度來看，19Q3 制造板塊占 A 股市值比為 0.14%，制造板塊基金持倉(cāng)市值占比較板塊占 A 股市值比低配 0.13 個(gè)百分點(diǎn)，高于 19Q2 低配水平（0.06 個(gè)百分點(diǎn)），低配比例擴(kuò)大。從持股基金數(shù)來看，19Q3 制造板塊持股基金數(shù)為 8 家，較 19Q2 減少 7 家。 圖6 制造板塊基金持倉(cāng)情況資料來源：Wind， 圖7 制造板塊持股基金數(shù)（家）資料來源：Wind， 女裝：基金持倉(cāng)提升，持股基金數(shù)增加19Q3 女裝板塊基金持倉(cāng)市值占比為 0.02%，較 19Q2 提升 0.01 個(gè)百分點(diǎn)。從超配或低配角度來看，19Q3 女裝板塊占 A 股市值比為

9、0.04%，女裝板塊基金持倉(cāng)市值占比較板塊占 A 股市值比低配 0.02 個(gè)百分點(diǎn)。從持股基金數(shù)來看，19Q3 女裝板塊持股基金數(shù)為 16 家，較 19Q2 增加 2 家。圖8 女裝板塊基金持倉(cāng)情況資料來源：Wind， 圖9 女裝板塊持股基金數(shù)（家）資料來源：Wind， 男裝：基金持倉(cāng)降低，持股基金數(shù)減少19Q3 男裝板塊基金持倉(cāng)市值占比為 0.02%，較 19Q2 降低 0.01 個(gè)百分點(diǎn)。從超配或低配角度來看，19Q3 男裝板塊基金持倉(cāng)市值占比較板塊占 A 股市值比低配 0.02 個(gè)百分點(diǎn)，低配比例較 19Q2（0.01 個(gè)百分點(diǎn)）略有擴(kuò)大。從持股基金數(shù)來看，19Q3 男裝板塊持股基金數(shù)為

10、 20 家，較 19Q2 減少 3 家。 圖10 男裝板塊基金持倉(cāng)情況資料來源：Wind， 圖11 男裝板塊持股基金數(shù)（家）資料來源：Wind， 休閑服飾：基金持倉(cāng)維持，持股基金數(shù)減少19Q3 休閑服飾板塊基金持倉(cāng)市值占比為 0.07%，與 19Q2 基本持平。從超配或低配角度來看，19Q3 休閑服飾板塊占 A 股市值比為 0.14%，休閑服飾板塊基金持倉(cāng)市值占比較板塊占 A 股市值比低配 0.07 個(gè)百分點(diǎn)，與 19Q2 低配基本持平。從持股基金數(shù)來看，19Q3 休閑服飾板塊持股基金數(shù)為 35 家，較 19Q2 減少 9 家。圖12 休閑服飾板塊基金持倉(cāng)情況資料來源：Wind， 圖13 休閑

11、服飾板塊持股基金數(shù)（家）資料來源：Wind， 家紡：基金持倉(cāng)略有降低，持股基金數(shù)減少19Q3 家紡板塊基金持倉(cāng)市值占比為 0.001%，較 19Q2 略有降低。從超配或低配角度來看，19Q3 家紡板塊占 A 股市值比為 0.028%，家紡板塊基金持倉(cāng)市值占比較板塊占A 股市值比低配 0.026 個(gè)百分點(diǎn)，低于 19Q2 低配比例（0.027 個(gè)百分點(diǎn)）。從持股基金數(shù)來看，19Q3 家紡板塊持股基金數(shù)為 3 家，較 19Q2 減少 4 家。 圖14 家紡板塊基金持倉(cāng)情況資料來源：Wind， 圖15 家紡板塊持股基金數(shù)（家）資料來源：Wind， 電商：基金持倉(cāng)降低，持股基金數(shù)減少19Q3 電商板塊

12、基金持倉(cāng)市值占比為 0.18%，較 19Q2 降低 0.06 個(gè)百分點(diǎn)。從超配或低配角度來看，19Q3 電商板塊占 A 股市值比為 0.07%，電商板塊基金持倉(cāng)市值占比較板塊占 A 股市值比超配 0.10 個(gè)百分點(diǎn)，超配比例較 19Q2（0.16 個(gè)百分點(diǎn)）縮窄。從持股基金數(shù)來看，19Q3 電商板塊持股基金數(shù)為 57 家，較 19Q2 減少 34 家。圖16 電商板塊基金持倉(cāng)情況資料來源：Wind， 圖17 電商板塊持股基金數(shù)（家）資料來源：Wind， 鞋類：基金持倉(cāng)維持，持股基金數(shù)減少19Q3 鞋類板塊基金持倉(cāng)市值占比為 0.01%，基本維持 19Q2 水平。從超配或低配角度來看，19Q3

13、鞋類板塊基金持倉(cāng)市值占比與板塊占 A 股市值比基本一致。從持股基金數(shù)來看，19Q3 鞋類板塊持股基金數(shù)為 2 家，較 19Q2 減少 2 家。 圖18 鞋類板塊基金持倉(cāng)情況資料來源：Wind， 圖19 鞋類板塊持股基金數(shù)（家）資料來源：Wind， 紡織服裝行業(yè)基金重倉(cāng)持股情況曠達(dá)科技、歌力思、森馬服飾、安正時(shí)尚持倉(cāng)環(huán)比增加19Q3 南極電商維持持倉(cāng)市值最大。相較于 19Q2，紡織服裝行業(yè)基金持倉(cāng)前 10 大股票中，4 個(gè)標(biāo)的持倉(cāng)市值增加，安正時(shí)尚持股市值增至 1.3 億元，曠達(dá)科技、歌力思、森馬服飾持股市值分別增至 0.5、0.8、14.5 億元，環(huán)比增加 38.9%、27.0%、14.2%；

14、 跨境通、航民股份、南極電商持股市值分別減至1.2、1.2、31.0 億元，環(huán)比分別減少45.5%、33.3%、30.0%；其余股票持倉(cāng)市值均有不同程度環(huán)比降幅。表 1 基金持倉(cāng)紡織服裝行業(yè)市值前 10 大重倉(cāng)股排序股票名稱2019Q3持股市值（億元）季度變化股票名稱2019Q2持股市值（億元）1南極電商31.0-30.0%南極電商44.32森馬服飾14.514.2%森馬服飾12.73比音勒芬4.3-20.4%比音勒芬5.44奧康國(guó)際2.4-4.0%奧康國(guó)際2.55開潤(rùn)股份2.3-28.1%開潤(rùn)股份3.26安正時(shí)尚1.3-安正時(shí)尚0.07跨境通1.2-45.5%跨境通2.28航民股份1.2-3

15、3.3%航民股份1.89歌力思0.827.0%歌力思0.610曠達(dá)科技0.538.9%曠達(dá)科技0.4資料來源：Wind， 雅戈?duì)栮P(guān)注度提升19Q3 南極電商持股基金數(shù)維持最大。相較于 19Q2，個(gè)股持股基金數(shù)在前 10 的股票中，雅戈?duì)柋怀钟械幕饠?shù)增加，受基金關(guān)注度提升；歌力思被持有基金數(shù)維持不變； 其余股票被持有的基金數(shù)均有所減少。表 2 紡織服裝行業(yè)持股基金數(shù)前 10 大重倉(cāng)股排序股票名稱2019Q3持股基金數(shù)（家）季度變化（家）股票名稱2019Q2持股基金數(shù)（家）1南極電商40-35南極電商752森馬服飾26-3森馬服飾293比音勒芬14-4比音勒芬184歌力思100歌力思105開潤(rùn)股

16、份8-3開潤(rùn)股份116海瀾之家6-8海瀾之家147航民股份4-2航民股份68跨境通3-2跨境通59雅戈?duì)?2雅戈?duì)?10羅萊生活2-4羅萊生活6資料來源：Wind， 曠達(dá)科技、歌力思、華孚時(shí)尚重倉(cāng)持股占比增幅最為顯著19Q3，紡織服裝行業(yè)基金重倉(cāng)持股占流通股比例前五的個(gè)股分別為南極電商、比音勒芬、開潤(rùn)股份、安正時(shí)尚、森馬服飾。相較于 19Q2，19Q3 曠達(dá)科技、歌力思、華孚時(shí)尚占比增幅最為顯著，分別提升 0.81、0.23、0.21 個(gè)百分點(diǎn)；南極電商、開潤(rùn)股份、比音勒芬占比降幅最為顯著，分別下降 4.93、2.69、1.99 個(gè)百分點(diǎn)。圖20 19Q3 紡織服裝行業(yè)基金重倉(cāng)持股占流通股比前

17、五（%）資料來源：Wind， 圖21 19Q3 基金重倉(cāng)持股占流通股環(huán)比變動(dòng)前三（%）資料來源：Wind， 圖22 19Q3 基金重倉(cāng)持股占流通股環(huán)比變動(dòng)后三（%）資料來源：Wind， 森馬服飾持倉(cāng)提升，且處超配狀態(tài)19Q3 海瀾之家持倉(cāng)下降，為低配狀態(tài)。19Q3，海瀾之家基金重倉(cāng)股配臵比例為0.001%，較 19Q2 降低了 0.007PCT；與市值占 A 股市值比例相較，海瀾之家低配 0.059個(gè)百分點(diǎn)，延續(xù) 14 年以來的低配態(tài)勢(shì)，低配比例較 19Q2 有所擴(kuò)大。19Q3 森馬服飾持倉(cāng)上升，為超配狀態(tài)。19Q3，森馬服飾基金重倉(cāng)股配臵比例為0.066%，較 19Q2 提升 0.004 個(gè)

18、百分點(diǎn)；森馬服飾基金重倉(cāng)股配臵比較市值占 A 股市值比例超配 0.009 個(gè)百分點(diǎn)。圖23 海瀾之家基金重倉(cāng)股配臵比例資料來源：Wind， 圖24 森馬服飾基金重倉(cāng)股配臵比例資料來源：Wind， 19Q3 太平鳥持倉(cāng)基本維持不變，為低配狀態(tài)。19Q3，太平鳥基金重倉(cāng)股配臵比例較 19Q2 基本維持不變；與市值占 A 股市值比例，太平鳥低配 0.011 個(gè)百分點(diǎn)，延續(xù) 16Q4 以來的低配態(tài)勢(shì)，低配比例較 19Q2 有所收窄。19Q3 七匹狼持倉(cāng)維持不變，為低配狀態(tài)。19Q3，七匹狼基金重倉(cāng)股配臵比例為0.0001%，較 19Q2 維持不變；七匹狼基金重倉(cāng)股配臵比較市值占 A 股市值比例低配0.007 個(gè)百分點(diǎn)，維持 13Q1 以來的低配態(tài)勢(shì)，低配比例略有縮窄。 圖25 太平鳥基金重倉(cāng)股配臵比例資料來源：Wind， 圖26 七匹狼基金重倉(cāng)股配臵比例資料來源：Wind， 19Q3 鹿港文化基金未持倉(cāng)。19Q3，鹿港文化基金重倉(cāng)股配臵比例為 0，維持 19Q2水平；與市值占 A 股市值比例比較，鹿港文化低配 0.004 個(gè)百分點(diǎn)。19Q3 航民股份持倉(cāng)降低，為低配狀態(tài)。19Q3，航民股份基金重倉(cāng)股配臵比例為0.005%，較 19Q2 下降 0.003PCT；航民股份基金重倉(cāng)股配臵比較市值占 A 股市值比例低配 0.006 個(gè)百分點(diǎn)，維持 13