開(kāi)心的一天2011級(jí)acca

1、企業(yè)社會(huì)責(zé)任對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響研究基于能源行業(yè)上市公司專(zhuān)業(yè)：會(huì)計(jì)學(xué)（ACCA 方向）學(xué)生：指導(dǎo)老師：摘要企業(yè)社會(huì)責(zé)任和財(cái)務(wù)績(jī)效的關(guān)系在近年來(lái)受到了學(xué)術(shù)界和社會(huì)的極大關(guān)注，但國(guó)內(nèi)的研究尚未得到結(jié)論。能源企業(yè)作為國(guó)民生產(chǎn)中不可或缺的企業(yè)，與當(dāng)前可持續(xù)發(fā)展的要求密切相關(guān)。由于行業(yè)的特殊性，能源行業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品更易對(duì)社會(huì)生態(tài)環(huán)境帶來(lái)影響，因此社會(huì)公眾對(duì)能源企業(yè)的社會(huì)責(zé)望水平較高?？紤]到能源行業(yè)的特殊性與重要性，本文將能源企業(yè)作為研究對(duì)象，研究能源企業(yè)的社會(huì)責(zé)任對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響，為我國(guó)任提供依據(jù)。正確引導(dǎo)能源行業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)本文結(jié)構(gòu)共分為五部分，首先介紹研究背景；其次通過(guò)文獻(xiàn)綜述總結(jié)國(guó)內(nèi)外關(guān)于企業(yè)社會(huì)

2、責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效相關(guān)性的研究，并對(duì)針對(duì)能源行業(yè)的相關(guān)研究進(jìn)行單獨(dú)總結(jié)；然后介紹使用的研究模型和變量選擇；接下來(lái)采用多元線(xiàn)性回歸研究方法對(duì)滬深142 家能源上市公司 2012-2014 年數(shù)據(jù)進(jìn)行，通過(guò)實(shí)證研究得出如下結(jié)論，第一，我國(guó)能源上市公司社會(huì)責(zé)任對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效總體呈正向影響，第二，對(duì)于每個(gè)不同的利益相關(guān)者而言，影響程度不同；最后總結(jié)全文，指出文章 并提示未來(lái)可行的研究方向。：企業(yè)社會(huì)責(zé)任 財(cái)務(wù)績(jī)效 能源企業(yè) 利益相關(guān)者理論 多元線(xiàn)性回歸How does corporate socorporate finanl responsibility effect on l performance?The

3、 study based on reports of listed energy sector companies in ChinaMajor: Accounting(ACCA)Student: Deng YishanSupervisor: Ru YingAbstractThe relationship bet has gained increasingHowever, then corporate sol responsibility and its finanl performanceerest among academia andhe press in recent years.abou

4、t the relation has not been confirmed.his study, Ifocus on the energy industry in which sustainability ies are of spelerest, butin which context the assotion betn is rarely been studied. Because of itsspelty ,the products may influence the environment more easily which arise theattention and expecio

5、n of society.The pr isCSR ananized as follows. I begin by reviewing the previous literature onR, and consider CSRhe context of the energy sector. The next sectiondescribes the data and methodology I used, and section 4 presents the empiricalresults. The data for this study is from the energy firmst

6、are included in Shanghaiand Shenzhen Stock Market. The finanl performance of the companies isyzedin ROA, while the CSR is measured in differenttowards stakeholdertheory, and the data is gathered from years from 2012-2014.he final section, Isummarize and discuss the findings, and drawsuggestions to f

7、uture research. The empiricals, ses the limiions andysis generated by multiple linearregresfinds envidence of aitive assotion betn the CFP anR.Keywords: Corporate sol responsibilityCorporate finanl performanceEnergy companies Stakeholder theoryMultiple linear regres目錄1.緒論11.1研究背景1企業(yè)社會(huì)責(zé)任認(rèn)識(shí)的發(fā)展1我國(guó)能源企業(yè)的

8、發(fā)展?fàn)顩r及承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的情況2研究意義2研究框架31.21.3相關(guān)理論和文獻(xiàn)綜述4相關(guān)理論4企業(yè)社會(huì)責(zé)任概念4利益相關(guān)者理論4文獻(xiàn)綜述企業(yè)社會(huì)責(zé)任對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響6國(guó)外文獻(xiàn)綜述6國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)綜述7能源企業(yè)內(nèi)，社會(huì)責(zé)任對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響83.設(shè)計(jì)8研究假設(shè)8樣本選擇10因變量10自變量103.6 模型構(gòu)建11實(shí)證分析11描述性統(tǒng)計(jì)分析12相關(guān)性分析13總資產(chǎn)凈利率與企業(yè)社會(huì)責(zé)任的回歸分析14擬合度檢驗(yàn)與方差分析14回歸分析14實(shí)證結(jié)果評(píng)價(jià)155.總結(jié)17研究結(jié)論17局限和研究展望17參考文獻(xiàn)19致謝23緒論研究背景企業(yè)社會(huì)責(zé)任認(rèn)識(shí)的發(fā)展在現(xiàn)行的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)作為一個(gè)微觀主體，對(duì)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)

9、展和促進(jìn)社會(huì)進(jìn)步起著極為重要的作用。伴隨時(shí)代潮流和經(jīng)濟(jì)發(fā)展，企業(yè)對(duì)社會(huì)的影響在漸漸擴(kuò)大：從局限的商業(yè)經(jīng)濟(jì)方面拓展到廣闊的社會(huì)層面。對(duì)企業(yè)而言，企業(yè)所占有、使用的一切資源均來(lái)自于社會(huì)，其消費(fèi)來(lái)源于社會(huì)中的人；對(duì)社會(huì)而言，企業(yè)消耗了社會(huì)的產(chǎn)物，從社會(huì)中獲益，社會(huì)應(yīng)對(duì)其有所訴求。因此，人們?cè)絹?lái)越多地關(guān)注企業(yè)在各種社會(huì)生產(chǎn)、公益活動(dòng)中是如何表現(xiàn)的。企業(yè)社會(huì)責(zé)任在不同時(shí)代的不同社會(huì)經(jīng)濟(jì)情態(tài)下有著不同的意義?，F(xiàn)代企業(yè)社會(huì)責(zé)任的概念興起于二十世紀(jì)初，在之后若干年得到了巨大的發(fā)展進(jìn)步，成為管理學(xué)研究領(lǐng)域中一個(gè)重要的概念。值得關(guān)注的是，現(xiàn)代企業(yè)社會(huì)責(zé)任這一理念于以歐美為代表的發(fā)達(dá)國(guó)家，這些國(guó)家擁有有根可循的企業(yè)

10、發(fā)展歷史，健全而規(guī)范的環(huán)境，先進(jìn)開(kāi)放的社會(huì)理念和敢于創(chuàng)新、與時(shí)俱進(jìn)的精神，這些特質(zhì)使得其商界、學(xué)術(shù)界對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任概念進(jìn)行不斷的研究與發(fā)展，更使得企業(yè)在發(fā)展過(guò)重視與認(rèn)識(shí)企業(yè)社會(huì)責(zé)任，并切實(shí)履行社會(huì)責(zé)任。CECP 提供的 2013 年數(shù)據(jù)顯示，“500 強(qiáng)”企業(yè)在 2012 年共捐贈(zèng)了 6095 萬(wàn)，占總收入的 0.09%。在 2011 年將其稅前利潤(rùn)的 4.5%分別捐獻(xiàn)給了 50000 家慈善機(jī)構(gòu)用以維持它們的運(yùn)轉(zhuǎn)，這表明，股東、企業(yè)家們都關(guān)注著企業(yè)所應(yīng)承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任，并原意為之投資來(lái)服務(wù)、回饋社會(huì)。而，學(xué)界和商界對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的認(rèn)知程度，企業(yè)家實(shí)際的履行程度與西方發(fā)達(dá)國(guó)家相比仍有一定差距。一

11、個(gè)發(fā)展中國(guó)家，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展較晚，雖然經(jīng)歷開(kāi)放，企業(yè)已經(jīng)慢慢成為價(jià)值和的推動(dòng)力，但各種社會(huì)經(jīng)的各種食品安全、產(chǎn)品質(zhì)量、濟(jì)問(wèn)題也是接踵而至。近年來(lái)，主流相繼勞工糾紛、環(huán)境污染事件都使公眾對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行情況公眾對(duì)企業(yè)在社會(huì)責(zé)任的履行方面有所訴求。質(zhì)疑，也使得在此背景下，我國(guó)在法律層面和管理層面都提出了改進(jìn)措施。法律層面，公司法的出臺(tái)對(duì)企業(yè)承擔(dān)相應(yīng)社會(huì)責(zé)任有所要求和易所也發(fā)布“披露指引”以指導(dǎo)企業(yè)披露社會(huì)責(zé)任；管理層面，兩大交。實(shí)踐方面， 2007 年-2012國(guó)企業(yè)社會(huì)責(zé)任實(shí)踐平均得分率分別為 50.81%、52.33%、65.25%、年的六年64. 35%.60.90%、61.41%，但此打分

12、基準(zhǔn)仍帶有一定的色彩，并非 100%可靠。1交易所上可以直接搜索到發(fā)布了獨(dú)立社會(huì)責(zé)任的公司不11中國(guó)企業(yè)社會(huì)責(zé)任實(shí)踐七大發(fā)現(xiàn)與六大建議2011 金蜜蜂中國(guó)企業(yè)社會(huì)責(zé)任實(shí)踐基準(zhǔn)到 20%，且各企業(yè)在內(nèi)容、格式上均有較大差異，度也有待。這些例子都表明我國(guó)企業(yè)在實(shí)踐社會(huì)責(zé)任方面仍有欠缺。1.1.2 我國(guó)能源企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r及承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的情況我國(guó)經(jīng)濟(jì)、國(guó)防發(fā)展對(duì)能源的需求開(kāi)發(fā)帶來(lái)的環(huán)境問(wèn)題與人們?nèi)找嬖鲩L(zhǎng)的對(duì)環(huán)境的需求產(chǎn)生，如何對(duì)能源行業(yè)進(jìn)行科學(xué)管理，有效監(jiān)督，在滿(mǎn)足社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)能源需求的情況下，滿(mǎn)足社會(huì)公眾對(duì)能源行業(yè)環(huán)保的期待，成為各界共同關(guān)注的一個(gè)問(wèn)題。目前在我國(guó)能源行業(yè)受到來(lái)自社會(huì)對(duì)生產(chǎn)安全、環(huán)

13、境保護(hù)等方面的質(zhì)疑，這是因?yàn)椋菏紫?，管理層未正確認(rèn)識(shí)社會(huì)責(zé)任內(nèi)涵。從 2005 年最早發(fā)布社會(huì)責(zé)任至今，能源行業(yè)對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的認(rèn)識(shí)、履行經(jīng)驗(yàn)只有 10 年，行業(yè)整體水平不高，行業(yè)企業(yè)差距大。大部分企業(yè)把履行、在合法范圍內(nèi)排污、僅僅達(dá)到合法生產(chǎn)安全標(biāo)準(zhǔn)看作社會(huì)責(zé)任，這樣的觀點(diǎn)是以偏概全的。企業(yè)社會(huì)責(zé)任不僅僅是法律義務(wù)，不僅僅是捐贈(zèng)治污，而是需要考慮到使其生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)決策都保障且符合這些相關(guān)者的利益。的利益相關(guān)者，其次，管理者忽略了企業(yè)社會(huì)責(zé)任將給企業(yè)帶來(lái)的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。企業(yè)管理層一味追求利潤(rùn)，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，過(guò)度開(kāi)發(fā)自然資源，但不再追加對(duì)生態(tài)治理、保證安全的成本，導(dǎo)致安全事故、污染事件頻頻發(fā)生，損害企

14、業(yè)形象的同時(shí)危害社會(huì)可持續(xù)發(fā)展，不利于企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。最后，由于現(xiàn)有的能源體制獎(jiǎng)懲，導(dǎo)致很多能源企業(yè)走發(fā)。，缺乏相應(yīng)的規(guī)范管理監(jiān)督部門(mén)與，破壞植被、超量排污、壓榨職工等問(wèn)題頻1.2 研究意義企業(yè)存在的目的是獲取利潤(rùn)，追求股東價(jià)值最大化。企業(yè)的利潤(rùn)上升，將帶來(lái)企業(yè)的價(jià)值增長(zhǎng)，吸引投資者投資，從而企業(yè)可以在各方面壯大企業(yè)，增強(qiáng)經(jīng)營(yíng)、融資能力，擴(kuò)大利益范圍。企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)，不斷與外界發(fā)生聯(lián)系，對(duì)外界施加影響的同時(shí)也受到影響，同樣，企業(yè)在從外部獲利的同時(shí)，也收到公眾對(duì)其履行社會(huì)責(zé)任的訴求。企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任，無(wú)論是捐贈(zèng)、進(jìn)行公益活動(dòng)、提高員工福利還是減少環(huán)境污染，都將產(chǎn)生一定的成本。但是，履行社會(huì)責(zé)任又

15、將為企業(yè)樹(shù)立良好的企業(yè)形象，為企業(yè)贏得顧客的認(rèn)可，獲取顧客滿(mǎn)意度，乃至獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，為企業(yè)帶來(lái)未來(lái)收益。在履行社會(huì)責(zé)任時(shí)，現(xiàn)時(shí)成本與未來(lái)收益并存，但兩者的共同作用，究竟這會(huì)對(duì)企業(yè)的價(jià)值帶來(lái)怎樣的影響，是增加企業(yè)發(fā)布. WTO 經(jīng)濟(jì)導(dǎo)刊,2012財(cái)務(wù)績(jī)效還是降低企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效？本文選定能源行業(yè)來(lái)研究這個(gè)問(wèn)題，一方面是因?yàn)槟茉葱袠I(yè)是關(guān)系國(guó)計(jì)民生的重要行業(yè)，具備研究?jī)r(jià)值；另一方面是因?yàn)樵撔袠I(yè)的特殊性，社會(huì)公眾對(duì)其履行社會(huì)責(zé)任的期望普遍高于對(duì)其他行業(yè)的期望，具有代表性。公眾對(duì)環(huán)保的要求越高，國(guó)家的環(huán)境也更嚴(yán)苛，這就意味著企業(yè)可能需要增加對(duì)環(huán)保等社會(huì)責(zé)任方面的投入，以獲得公眾和社會(huì)的支持。增加非經(jīng)營(yíng)投入將

16、增加企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本，降低企業(yè)當(dāng)期利潤(rùn)，相應(yīng)地降低企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效；但是若不在這方面增加投入，將影響企業(yè)的整體形象，使企業(yè)損失長(zhǎng)期利益。研究能源企業(yè)承擔(dān)企業(yè)社會(huì)責(zé)任究竟對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效產(chǎn)生怎樣的影響，將對(duì)我國(guó)指導(dǎo)能源企業(yè)積極承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，社會(huì)建設(shè)方針有著現(xiàn)實(shí)意義。若能源企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任將對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效產(chǎn)生影響，那么則需要找到原因；若兩者正相關(guān)，那么該研究結(jié)論將推動(dòng)促進(jìn)能源企業(yè)積極主動(dòng)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任。1.3 研究框架本文在學(xué)習(xí)國(guó)內(nèi)外相關(guān)理論研究的基礎(chǔ)上，結(jié)合中國(guó)能源行業(yè)的實(shí)際情況，對(duì)能源行業(yè)的企業(yè)社會(huì)責(zé)任對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響進(jìn)行本文共分五部分，結(jié)構(gòu)如下：。圖 1研究框架相關(guān)理論和文獻(xiàn)綜述相關(guān)理論企業(yè)社會(huì)責(zé)任概

17、念企業(yè)社會(huì)責(zé)任概念發(fā)展企業(yè)社會(huì)責(zé)任作為管理學(xué)的一個(gè)突出概念，現(xiàn)有的文獻(xiàn)對(duì)于企業(yè)社會(huì)責(zé)任仍然沒(méi)有一個(gè)解。就其發(fā)展的一個(gè)定義，不同人在不同時(shí)期對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任有著不同的理來(lái)看，現(xiàn)代企業(yè)社會(huì)責(zé)任理論形于上世紀(jì) 50 年代，并在 70年代得到了飛速發(fā)展。企業(yè)責(zé)任這一概念最早于工業(yè)早期進(jìn)入學(xué)術(shù)界視野，學(xué)界普遍認(rèn)為企業(yè)唯一的責(zé)任就是在經(jīng)營(yíng)中實(shí)現(xiàn)利益最大化。上世紀(jì)二十年代，在工業(yè)化進(jìn)程加速、企業(yè)所與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離，的背景下，Oliver Sheldon（1924）提出企業(yè)應(yīng)增加對(duì)社區(qū)的投入，多為社區(qū)服務(wù)，增進(jìn)社區(qū)福利也是企業(yè)責(zé)任的觀點(diǎn)。隨后， Howard Bowen(1953)對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任進(jìn)行了定義：“按照社

18、會(huì)的目標(biāo)和價(jià)值觀要求，制定政策，做出決定，采取行動(dòng)”2。Carroll (1979)認(rèn)為企業(yè)的社會(huì)責(zé)任是社會(huì)組織在指定的時(shí)間點(diǎn)所需要承擔(dān)的社會(huì)對(duì)其寄予的經(jīng)濟(jì)、法律、道德的期望。但 Carroll 定義的缺陷在于，沒(méi)有明確 “社會(huì)”的范圍，而 Clarkson(1995)的觀點(diǎn)正好解決了這個(gè)長(zhǎng)期難以解決。他提出企業(yè)社會(huì)責(zé)任的執(zhí)行對(duì)象可以是企業(yè)的利益相關(guān)者。2企業(yè)社會(huì)責(zé)任理論內(nèi)容隨著企業(yè)社會(huì)責(zé)任理論的成熟發(fā)展，學(xué)者們漸漸達(dá)成一致，認(rèn)為企業(yè)社會(huì)責(zé)任意味著企業(yè)的環(huán)境管理必須滿(mǎn)足社會(huì)期望。Van Beurden & Gossling(2008)更詳細(xì)地將企業(yè)社會(huì)責(zé)任定義為是商業(yè)企業(yè)在面對(duì)動(dòng)態(tài)變化的社會(huì)環(huán)

19、境以及全球化、科技化商業(yè)環(huán)境中的各種不確定性情況所必須做出的應(yīng)對(duì)方式。本文行文過(guò)，以世界觀點(diǎn)為理論基礎(chǔ)，即企業(yè)社會(huì)責(zé)任是“企以及尊重人、社區(qū)和環(huán)境有關(guān)政業(yè)與關(guān)鍵利益相關(guān)者的關(guān)系、價(jià)值觀、策和實(shí)踐的集合，是企業(yè)為改善利益相關(guān)者的生活質(zhì)量而貢獻(xiàn)于可持續(xù)發(fā)展的一種承諾”。34利益相關(guān)者理論利益相關(guān)者理論的發(fā)展234.企業(yè)高管價(jià)值觀、組織文化與企業(yè)社會(huì)責(zé)任行為：基于高階理論的分析.浙江大學(xué).我國(guó)國(guó)有企業(yè)社會(huì)責(zé)任的困境研究.大學(xué)，2013院博士.企業(yè)社會(huì)責(zé)任的形成機(jī)制研究.中國(guó)社會(huì)科學(xué)，2006Dahlsrud(2006)認(rèn)為，企業(yè)社會(huì)責(zé)任存在不同維度。盡管目前企業(yè)社會(huì)責(zé)任維度的理論仍在不斷推出與發(fā)展，

20、但不可否認(rèn)，現(xiàn)有的兩大主流觀點(diǎn)就是社會(huì)資本理論與利益相關(guān)者理論。其中，利益相關(guān)者理論的主要關(guān)注點(diǎn)在企業(yè)如何兼顧利益相關(guān)者做出有益多方的決策。利益相關(guān)者理論的雛形產(chǎn)生于 1963 年，由斯坦福者都對(duì)這一概念進(jìn)行了研究和發(fā)展。Freeman(1984)認(rèn)為“益者是可以影響到組織目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)或受其實(shí)現(xiàn)影響的群體或個(gè)人5”。提出，之后很多學(xué)里的相關(guān)利隨后，Clarkson 于 1994 年和 1995 年，將利益相關(guān)者分為兩大類(lèi)：圖 2 利益相關(guān)者分類(lèi)利益相關(guān)者理論與傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論觀點(diǎn)相悖：它將股東作為眾多利益者的一個(gè)，強(qiáng)調(diào)企業(yè)人在執(zhí)行企業(yè)決策時(shí)必須綜合考慮各相關(guān)者的利益，但它的提出和發(fā)展也引導(dǎo)了企業(yè)未

21、來(lái)的決策發(fā)展2.利益相關(guān)者的具體內(nèi)容（1）企業(yè)對(duì)股東責(zé)任的內(nèi)容。企業(yè)股東是最為重要的利聯(lián)方。企業(yè)對(duì)股東的社會(huì)責(zé)任是股東的利安全、節(jié)約資益，促使股東化。保障股東利益的主要內(nèi)容包括保證源、提高產(chǎn)能、降低成本等內(nèi)容。（2）企業(yè)對(duì)員工的責(zé)任員工是企業(yè)的的紐帶。對(duì)員工，除了負(fù)有法律和經(jīng)濟(jì)責(zé)任之外，企業(yè)對(duì)員工也要承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，具體包括：改善工作環(huán)境，完善福利制度；公平對(duì)待員工，保證機(jī)會(huì)和可持續(xù)發(fā)展。（3）企業(yè)對(duì)顧客的責(zé)任企業(yè)從顧客出獲取利益，在向顧客提品與服務(wù)時(shí)，企業(yè)負(fù)有與經(jīng)濟(jì)責(zé)任，與此同時(shí)，也負(fù)有社會(huì)責(zé)任，比如：尊重顧客；提高服務(wù)、產(chǎn)品質(zhì)量；保證產(chǎn)品安全等。（4）企業(yè)對(duì)供應(yīng)商的責(zé)任供應(yīng)商為企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)

22、提供物資，企業(yè)對(duì)供應(yīng)商所需承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任包括：保證商業(yè)信譽(yù)，履行合約條款；與其建立長(zhǎng)期合作關(guān)系。5，.企業(yè)社會(huì)責(zé)任在公司法中能走多遠(yuǎn).同濟(jì)大學(xué)學(xué)報(bào)（社會(huì)科學(xué)版），2009（5） 企業(yè)對(duì)債權(quán)人的責(zé)任企業(yè)的來(lái)源除股東投入外，還有部分來(lái)源于借款。債權(quán)人投入，與之發(fā)生經(jīng)濟(jì)聯(lián)系。企業(yè)對(duì)債權(quán)人的社會(huì)責(zé)任，主要是保證債權(quán)人按時(shí)收回獲得利息。，（6）企業(yè)對(duì)的責(zé)任雖然不直接參與企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，但為企業(yè)經(jīng)營(yíng)提供了制度保障和穩(wěn)定的市場(chǎng)環(huán)境，所以也是企業(yè)的重要的利益相關(guān)者之一。企業(yè)對(duì)的社會(huì)責(zé)任，最主要的是依法納稅，其次是服從國(guó)家調(diào)控，在爭(zhēng)取自身良好發(fā)展的同時(shí)服務(wù)、回饋社會(huì)。（7）企業(yè)對(duì)社區(qū)和環(huán)境的責(zé)任企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需

23、要消耗公共資源，對(duì)環(huán)境產(chǎn)生影響，因此，企業(yè)需對(duì)社區(qū)與環(huán)境履行社會(huì)責(zé)任，做到營(yíng)造良好的社區(qū)環(huán)境以及保護(hù)自然生態(tài)環(huán)境。文獻(xiàn)綜述企業(yè)社會(huì)責(zé)任對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響國(guó)外文獻(xiàn)綜述企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的關(guān)系在學(xué)術(shù)界已經(jīng)不再是一個(gè)小問(wèn)題，二者關(guān)系無(wú)論從理論上還是實(shí)務(wù)中都是很復(fù)雜的。Weisheng Lu et.al(2014)對(duì) 2002到 2011 年十研究二者關(guān)系的進(jìn)行梳理后發(fā)現(xiàn)，二者相關(guān)性仍沒(méi)有得到一個(gè)準(zhǔn)確的定論，但總體而言，這些研究結(jié)論具體可以被歸為三類(lèi)：正相關(guān)、負(fù)相關(guān)和負(fù)相關(guān)。1.企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效正相關(guān)Moskowitz(1972)是研究二者相關(guān)性的先驅(qū)，他就 67 家上市公司為樣本

24、進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)如果一個(gè)企業(yè)積極承擔(dān)應(yīng)負(fù)擔(dān)的社會(huì)責(zé)任，股民對(duì)企業(yè)好感度和信任度，大量進(jìn)倉(cāng)企業(yè)，從而促進(jìn)股價(jià)。1988 年，McGuire, Sundgren & Schneeweis 利用雜志對(duì)公司聲譽(yù)的6來(lái)對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任進(jìn)行衡量，通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)收益率存在正向關(guān)系且關(guān)系緊密。Preston et.al(1997)用“聲譽(yù)指數(shù)法”衡量企業(yè)社會(huì)責(zé)任，用 ROA 等指標(biāo)衡量企業(yè)業(yè)績(jī)，在對(duì) 67 家樣本公司十年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析后，得出兩者關(guān)系互相正向影響對(duì)方的結(jié)論。Chuck McPeak（2009）選用在 20022007社會(huì)責(zé)任履行狀況良好的56 家公司為樣本進(jìn)行研究；Jong-S

25、eo Choi & Young-Min (2010)用 1122 家韓國(guó)公司 2002-2008 年的數(shù)據(jù)為樣本，采用利益相關(guān)者權(quán)重指數(shù)法衡量企業(yè)的社會(huì)6,.企業(yè)利益相關(guān)者的利系:還是融合.山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)，2009（6）責(zé)任，他們的實(shí)證結(jié)論表明企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效有積極影響。企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效負(fù)相關(guān)Magdy M.Hussein（2008）分別用股價(jià)和 KLD 指數(shù)計(jì)量績(jī)效和責(zé)任履行情況，得出二者負(fù)相關(guān)的結(jié)論； Crisstomo(2011)的研究表明，企業(yè)的社會(huì)責(zé)任與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效二者變動(dòng)方向相反。企業(yè)社會(huì)責(zé)任對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效無(wú)影響Elsayed & Paton (2005)

26、選取了若干英國(guó)企業(yè)作為樣本，以企業(yè)的環(huán)境行為評(píng)價(jià)企業(yè)社會(huì)責(zé)任，以指標(biāo)評(píng)價(jià)企業(yè)業(yè)績(jī)，發(fā)現(xiàn)兩者之間并無(wú)相關(guān)性。此外，Abbot and Monsen(1979)，Alexander and Buchholz(1978)，Aupperle et al.(1985)，Teoh et al(1999)等人也在研究中發(fā)現(xiàn)二者無(wú)相互影響關(guān)系。2.2.2 國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)綜述我國(guó)對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的認(rèn)識(shí)較晚，因而對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效關(guān)系的研究起步較晚，研究成果也較少。目前，對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效關(guān)系的研究結(jié)論并不，正相關(guān)、負(fù)相關(guān)與不相關(guān)的觀點(diǎn)并存。1.企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效正相關(guān)沈（2005）率先使用財(cái)

27、務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)衡量企業(yè)社會(huì)責(zé)任，結(jié)合利益相關(guān)者理論，采用 1997-2003 年滬市非金融業(yè)上市公司數(shù)據(jù)作為樣本，通過(guò)回歸分析發(fā)現(xiàn)，履行社會(huì)責(zé)任較好的公司，當(dāng)期的財(cái)務(wù)績(jī)效會(huì)得到顯著。（2007）企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任將對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)績(jī)效有明顯的作用。并分析中國(guó)企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任過(guò)存在的相關(guān)問(wèn)題，并提出可考核性的建議。、 （2010）采用 2006-2008 上交所 121 家上市公司年報(bào)披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)衡量其對(duì)各利益相關(guān)者的社會(huì)責(zé)任，通過(guò)回歸分析發(fā)現(xiàn)兩者變動(dòng)方向一致。、 （2011）選用 2008-2010 年制造業(yè)數(shù)據(jù)使用結(jié)構(gòu)方程模型進(jìn)行檢驗(yàn)，獲得了如下研究結(jié)果：企業(yè)對(duì)不同利益相關(guān)者承擔(dān)責(zé)任，均對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效

28、產(chǎn)生正向影響且影響程度不同，其中對(duì)股東承擔(dān)責(zé)任對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的貢獻(xiàn)最大。72.企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效負(fù)相關(guān)、(2007)用企業(yè)對(duì)國(guó)家、股東、員工、公益事業(yè)的社會(huì)貢獻(xiàn)率來(lái)衡量企業(yè)社會(huì)責(zé)任8，經(jīng)過(guò)研究發(fā)現(xiàn)只有對(duì)員工的社會(huì)貢獻(xiàn)率對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效有負(fù)向影響。78,. 基于利益相關(guān)者的企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)價(jià)值關(guān)系研究.管理科學(xué)，2011.我國(guó)上市公司社會(huì)責(zé)任與企業(yè)績(jī)效的師大學(xué)報(bào)社會(huì)科學(xué)版，2007來(lái)自上證 180 指數(shù)的經(jīng)驗(yàn).3.企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效其他研究成果（2013）以滬深兩所 63 家制造業(yè)上市公司 2007-2011、年數(shù)據(jù)為研究樣本，以利益相關(guān)者財(cái)務(wù)指標(biāo)衡量社會(huì)責(zé)任，以 ROA 評(píng)價(jià)企

29、業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效，經(jīng)過(guò)回歸檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)兩者之間不存在明確的正負(fù)關(guān)系。綜上所述，針對(duì)企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效影響的研究，由于采用了不同的樣本，選取了不同的社會(huì)責(zé)任與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效衡量方法，二者關(guān)系仍未定性。但是，從以上文獻(xiàn)綜述可知，超過(guò)半數(shù)的文章都得出了兩者之間呈正相關(guān)的結(jié)論。2.2.3 能源企業(yè)內(nèi)，社會(huì)責(zé)任對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響現(xiàn)今的學(xué)術(shù)研究中有許多研究以能源企業(yè)作為背景，如 Bolton et.al(2011)在研究時(shí)，選擇大量 能源企業(yè)進(jìn)行案例分析和利益相關(guān)者調(diào)研；Hughey & Sulkiwski 在研究中，選取 45 家全球性的油氣開(kāi)采企業(yè)進(jìn)行比較，得出信息越公開(kāi)其社會(huì)責(zé)任履行的效果越好等。

30、但是，專(zhuān)門(mén)以能源行業(yè)為研究對(duì)象關(guān)注二者相關(guān)性的文獻(xiàn)較少。2011 年，Ekatah I, Samy M, Bton R & Halabi A.使用案例分析法和數(shù)據(jù)趨勢(shì)分析方法，以荷蘭石油公司為對(duì)象，研究了企業(yè)社會(huì)責(zé)任與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的關(guān)系，結(jié)果表明二者正相關(guān)；Patari S,Jantuen A,Kylaheiko K & Sandstrom J(2012)擴(kuò)大樣本數(shù)據(jù)范圍，在全球范圍內(nèi)選取 210 家能源企業(yè)運(yùn)用統(tǒng)計(jì)分析法研究二者關(guān)系，得出企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展和企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效存在正相關(guān)關(guān)系。我國(guó)關(guān)于能源企業(yè)社會(huì)責(zé)任對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效影響的研究不多，但為數(shù)不多的文獻(xiàn)中，其研究結(jié)論也并非完全一致。3.設(shè)計(jì)研究假

31、設(shè)基于本文研究方向、研究范圍、理論分析，本文提出如下 6 個(gè)研究角度：行業(yè)內(nèi)，公司對(duì)股東的責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效的關(guān)系公司由股東所擁有，股東對(duì)公司投入相應(yīng)的資本使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者用以經(jīng)營(yíng)公司。在擁與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離的情況下，企業(yè)的人需要為股東做的就是合理利用資本、最大化股東利益。在企業(yè)經(jīng)理人履行好對(duì)股東最基本的責(zé)任后，股東獲得收益、信心增加，會(huì)提供由此，本文提出如下假設(shè)：、更雄厚的以支持企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。H1：能源行業(yè)內(nèi)，公司對(duì)股東的責(zé)任與公司財(cái)務(wù)績(jī)效正相關(guān)；3.1.2 行業(yè)內(nèi)，公司對(duì)債權(quán)人的責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效的關(guān)系債權(quán)人作為企業(yè)在、產(chǎn)品等方面的供應(yīng)商給予了企業(yè)生存、發(fā)展極大的支持。若企業(yè)滿(mǎn)足債權(quán)人的需求（如：按時(shí)還

32、款還息、按期交付貨物等），債權(quán)人對(duì)企業(yè)的信任度便會(huì)性資源。，有利于二者關(guān)系的發(fā)展，為企業(yè)的發(fā)展提供可持續(xù)由此，本文提出如下假設(shè)：H2：能源行業(yè)內(nèi)，公司對(duì)債權(quán)人的責(zé)任與公司財(cái)務(wù)績(jī)效正相關(guān)；3.1.3 行業(yè)內(nèi)，公司對(duì)員工的責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效的關(guān)系員工作為企業(yè)實(shí)施經(jīng)營(yíng)、創(chuàng)造的主體，對(duì)企業(yè)有著重要的作用，他們關(guān)系著企業(yè)的生產(chǎn)率、工作效率等。對(duì)于員工而言，企業(yè)是他們生存發(fā)展的載體，若企業(yè)滿(mǎn)足員工對(duì)薪資、職業(yè)發(fā)展、自我價(jià)值的需求，企業(yè)基本理念受到員工的認(rèn)同，員工對(duì)企業(yè)的忠誠(chéng)度就會(huì)提高，隨之帶來(lái)的是高效率、高創(chuàng)新能力為企業(yè)帶來(lái)。由此，本文提出如下假設(shè)：H3：能源行業(yè)內(nèi)，公司對(duì)員工的責(zé)任與公司財(cái)務(wù)績(jī)效正相關(guān)；3.

33、1.4 行業(yè)內(nèi)，公司對(duì)供應(yīng)商的責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效的關(guān)系供應(yīng)商為企業(yè)提供資源和生產(chǎn)，二者合作關(guān)系的重要衡量尺度在于企業(yè)能否按期償付賬款，因此信譽(yù)顯得尤其重要。企業(yè)的償債能力與企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效也關(guān)。由此，本文提出如下假設(shè)：H4：能源行業(yè)內(nèi)，公司對(duì)供應(yīng)商的責(zé)任與公司財(cái)務(wù)績(jī)效正相關(guān)；3.1.5 行業(yè)內(nèi)，公司對(duì)消費(fèi)者的責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效的關(guān)系消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品的滿(mǎn)意度直接關(guān)系著企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。對(duì)于能源企業(yè)而言，生產(chǎn)高效、清潔、便利的產(chǎn)品和專(zhuān)業(yè)的售前。企業(yè)提供高質(zhì)量的產(chǎn)品、服務(wù)滿(mǎn)足消費(fèi)者的期望即是滿(mǎn)足其責(zé)任，而企業(yè)對(duì)環(huán)境的保護(hù)更會(huì)為企業(yè)加分，從而極大程度上影響企業(yè)的銷(xiāo)售業(yè)績(jī)。由此，本文提出如下假設(shè)：H5：能源行業(yè)內(nèi)，公司

34、對(duì)消費(fèi)者的責(zé)任與公司財(cái)務(wù)績(jī)效正相關(guān)。3.1.6 行業(yè)內(nèi)，公司對(duì)的責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效的關(guān)系每個(gè)企業(yè)的存在都與有關(guān)，對(duì)于能源行業(yè)而言更是如此。行業(yè)內(nèi)的企業(yè)受到政策的制定和資源配置的影響：對(duì)環(huán)境、環(huán)保要求的制定影響著企業(yè)策略；對(duì)各地已使用、待開(kāi)發(fā)能源的規(guī)劃等。、遵守規(guī)定辦事、符合可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)是能源類(lèi)企業(yè)對(duì)的首要社會(huì)責(zé)任，企業(yè)對(duì)這些責(zé)任的承擔(dān)極大程度上影響著政企關(guān)系，從而影響其對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)。政策、資源的利用并間接影響H6：能源行業(yè)內(nèi)，公司對(duì)的責(zé)任與公司財(cái)務(wù)績(jī)效正相關(guān)。3.2 樣本選擇本文以我國(guó) 2012-2014 年滬深能源類(lèi)上市公司為研究樣本，依據(jù)行業(yè)代碼進(jìn)行篩選，選擇 B 采掘業(yè)（石油開(kāi)采業(yè)為主）和

35、D 電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)上市公司共計(jì) 167 家公司（B 類(lèi) 77 家，D 類(lèi) 90 家）作為基本數(shù)據(jù)樣本，并在此基礎(chǔ)上做如下篩選：（1）剔除停止上市、ST 和 B 股公司（B 類(lèi) 6家、D 類(lèi) 7 家）；（2）剔除上市晚于 2012 年的公司（B 類(lèi) 5 家，D 類(lèi) 5 家）；（3）剔除 數(shù)據(jù)不完整的公司。經(jīng)過(guò)篩選，最終樣本公司總數(shù)為 142 家，其中生產(chǎn)和使用清潔能源的企業(yè)為 35 家。樣本數(shù)據(jù)來(lái)自所、公司官網(wǎng)以及國(guó)泰安數(shù)據(jù)服務(wù)中心。交易所、交易3.3 因變量衡量企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的指標(biāo)為：會(huì)計(jì)指標(biāo)和市場(chǎng)指標(biāo)。介于在我國(guó)資本市場(chǎng)所具有的信息不對(duì)稱(chēng)性和投機(jī)性，公司股價(jià)并不直接反映企業(yè)的實(shí)際

36、價(jià)值且未提供可靠度量，故本文未選用 Tobins Q 來(lái)衡量企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值（即市場(chǎng)指標(biāo)）而僅選用資產(chǎn)收益率作為會(huì)計(jì)指標(biāo)來(lái)衡量財(cái)務(wù)績(jī)效。資產(chǎn)收益率與企業(yè)獲取收益能力、經(jīng)營(yíng)效益有關(guān)聯(lián)，選擇此指標(biāo)能在比較綜合的層面上反映企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效是可行的。然而，有學(xué)者（McFarland）在研究時(shí)應(yīng)將會(huì)計(jì)指標(biāo)和市場(chǎng)指標(biāo)（TobinsQ）同時(shí)作為變量解釋?zhuān)@樣可以避免一邊性。由于本人對(duì)計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)研究尚淺，無(wú)法兼顧多種變量，且分析能力，這也是本文一大局限性。3.4 自變量在衡量社會(huì)責(zé)任方面，學(xué)者們提出了許多研究方法，如聲譽(yù)指數(shù)法（ Moskowitz,1972 ）、內(nèi)容分 析法（ Abbot and Monsen,19

37、79;Anderson and Fr el,1980;Clarkson et al,2008;Lanis and Richardson,2012）、Kinder,Lyndenberg and Domini（KLD） 指數(shù)等。9考慮到本文已選取利益相關(guān)者理論作為理論依據(jù)和數(shù)據(jù)的可獲得性，本文選擇內(nèi)容分析法社會(huì)責(zé)任評(píng)價(jià)指數(shù)，分別從 6個(gè)角度來(lái)衡量企業(yè)社會(huì)責(zé)任。3.5 控制變量本文選用資產(chǎn)規(guī)模、企業(yè)性質(zhì)和能源屬性作為研究的控制變量。理由如下：9,秦. 企業(yè)社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效之間交互跨期影響.會(huì)計(jì)研究，2013資產(chǎn)規(guī)模影響著企業(yè)的財(cái)力、資源配置情況、占取市場(chǎng)份額、公眾關(guān)注度等，這些對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有著

38、影響。企業(yè)性質(zhì)的選擇依據(jù)是由于能源行業(yè)企業(yè)具有特殊性企業(yè)分配的資源較多、受關(guān)注，且數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)更愿意主動(dòng)履行其社會(huì)責(zé)任；民營(yíng)企業(yè)在資源分配和受公眾關(guān)注方面較少，承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的情況不為人知。（國(guó)有企業(yè)取 1，否則為 0）能源屬性代表能源企業(yè)生產(chǎn)時(shí)的能源來(lái)源的性質(zhì)。對(duì)能源企業(yè)而言，其備受關(guān)注的原因在于其對(duì)環(huán)境帶來(lái)的影響，這直接關(guān)系到企業(yè)對(duì)環(huán)境的社會(huì)責(zé)任的履行體現(xiàn)。能源來(lái)源若為綠色能源（、風(fēng)、熱、生物質(zhì)、光伏等），其本身生產(chǎn)對(duì)環(huán)境的影響程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于非綠色能源，在公眾對(duì)能源行業(yè)企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任情況期望相同的情況下，非綠色能源企業(yè)需要加大環(huán)保投入，二者履行的社會(huì)責(zé)任程度不同。（綠色能源取 1，否則為

39、0）圖 3 研究變量名稱(chēng)、定義及計(jì)算方法3.6 模型構(gòu)建通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)的梳理和學(xué)習(xí)，發(fā)現(xiàn)用以研究企業(yè)社會(huì)責(zé)任和財(cái)務(wù)績(jī)效的相關(guān)性研究方法有很多，如：結(jié)構(gòu)方程模型（SEM）、關(guān)系研究（Granger Causuality）、面板數(shù)據(jù)模型（Panel Data）、多元線(xiàn)性回歸模型等。介于本人學(xué)術(shù)能力有限，在本文對(duì)假設(shè)的實(shí)證分析中，搭建較為簡(jiǎn)單的多元線(xiàn)性回歸模型：Y=a0 +a1 X1+a2 X2+a3 X3+a4 X4+a5 X5+a6 X6+a7size+a8owner+a9green+其中：是隨機(jī)干擾項(xiàng)實(shí)證分析描述性統(tǒng)計(jì)分析本文對(duì) 142 家能源上市公司的財(cái)務(wù)績(jī)效以及社會(huì)責(zé)任指標(biāo)進(jìn)行了描述

40、性統(tǒng)計(jì)分析。圖 4 描述性統(tǒng)計(jì)量從上表數(shù)據(jù)可以得出：所選樣本企業(yè)的總資產(chǎn)凈利率極小值為-1.0516，極大值為 0.7900，均值為 0.043244。數(shù)據(jù)之間差距較大，說(shuō)明能源行業(yè)內(nèi)不同企業(yè)的公司業(yè)績(jī)與市場(chǎng)認(rèn)可程度差異較大。所選樣本企業(yè)對(duì)各利益相關(guān)者履行社會(huì)責(zé)任的情況也存在不同程度的差異。員工獲利水平、主營(yíng)業(yè)務(wù)成本率、所得稅貢獻(xiàn)率的標(biāo)準(zhǔn)差較小，說(shuō)明在能源行業(yè)內(nèi)企業(yè)對(duì)員工、消費(fèi)者以及的社會(huì)責(zé)任履行水平較為平均。企業(yè)的基本基本每股收益極小值為-0.9400，極大值為 2.3960，平均值為 0.344；差異較為明顯的是企業(yè)的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率，極小值為 0.1154，極大值為 526.5253，說(shuō)明

41、不同企業(yè)的付款政策以及與其供應(yīng)商的關(guān)系迥異；差異最明顯的是利息保障倍數(shù)，其極小值為-2163.1277，極大值為 1218.9839，方差 124.1869，說(shuō)明能源行業(yè)內(nèi)，各公司的能力和償債能力存在巨大差異。以上差異存在的主要原因是經(jīng)營(yíng)手段、資源占有率、資本結(jié)構(gòu)、公司治理理念、對(duì)社會(huì)責(zé)任的投入不同，還有部分地方政策的影響。在控制變量方面，企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模極小值為 16.1167，極大值為 28.5087，平均值為 22.8863，標(biāo)準(zhǔn)差為 1.6502，企業(yè)規(guī)模差異明顯；企業(yè)性質(zhì)與企業(yè)的能源屬性方面，前者均值為 0.77，說(shuō)明能源行業(yè)主要為國(guó)有企業(yè)或國(guó)有控股企業(yè)，后者為均值為 0.25，說(shuō)明在

42、我國(guó)傳統(tǒng)能源仍然占據(jù)主導(dǎo)地位。4.2 相關(guān)性分析圖 5 相關(guān)性分析從上表可知：總資產(chǎn)凈利率與基本基本每股收益、利息保障倍數(shù)、主營(yíng)業(yè)務(wù)成本率、所得稅貢獻(xiàn)率在 0.01 的水平上顯著相關(guān)，與企業(yè)性質(zhì)在 0.05 的水平上顯著相關(guān)。然而，自變量之間也存在相關(guān)關(guān)系，如：基本基本每股收益與員工獲利水平、主營(yíng)業(yè)務(wù)成本率、所得稅貢獻(xiàn)率、資產(chǎn)規(guī)模，員工獲利水平與資產(chǎn)規(guī)模等在 0.01 的水平上顯著相關(guān)，這說(shuō)明各變量之間存在多重共線(xiàn)的可能。為了使線(xiàn)性回歸模型檢驗(yàn)取得良好的效果，本文對(duì)各變量進(jìn)行共線(xiàn)性檢驗(yàn)：如圖 6 數(shù)據(jù)結(jié)果，各解釋變量的度均大于 0.1，且各方差膨脹因子均遠(yuǎn)小于 10，因此可以認(rèn)為各解釋變量間共

43、線(xiàn)性較弱，在本研究中各解釋變量之間不存在多重共線(xiàn)影響，因此可以進(jìn)行線(xiàn)性回歸分析。圖 6 共線(xiàn)性分析總資產(chǎn)凈利率與企業(yè)社會(huì)責(zé)任的回歸分析擬合度檢驗(yàn)與方差分析圖 7 擬合度檢驗(yàn)圖 8 方差分析調(diào)整后的決定系數(shù)即擬合效果，本檢驗(yàn)中為 0.620 代表本文采用的自變量可對(duì)因變量 62.0%的變化做出解釋?zhuān)瑯颖緮M合度較好?；貧w方程的統(tǒng)計(jì)量 F 值為 77.913，Sig 值為 0.000a（小于 1%），說(shuō)明自變量與因變量之間有非常顯著的線(xiàn)性關(guān)系, 即各自變量作為一個(gè)整體對(duì)因變量的影響非常顯著。4.3.2 回歸分析從圖 9 線(xiàn)性回歸系分析結(jié)果表明，自變量應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率和控制變量資產(chǎn)規(guī)模、企業(yè)性質(zhì)的 t

44、值分別為 0.536、-1.743 和 1.094，顯著性水平分別為 0.592、0.082 和 0.274，這說(shuō)明這兩個(gè)變量與因變量的相關(guān)性不顯著（Sig 大于 0.05）。除控制變量綠色能源與因變量在 0.05 的水平上顯著外，其余變量與因變量均在0.0001 水平上顯著。圖 9 線(xiàn)性回歸分析為得到更為精準(zhǔn)的研究結(jié)果，將應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)規(guī)模和企業(yè)性質(zhì)三個(gè)不相關(guān)變量剔除，在進(jìn)行一次回歸分析，得到結(jié)果如圖 10。圖 10 線(xiàn)性回歸分析（精準(zhǔn)）得到最后的回歸方程為：Y=0.114 +0.0732 X1-0.0004X2-0.0944X3-0.1215X5+0.337X6-0.0164gree

45、n4.4 實(shí)證結(jié)果評(píng)價(jià)回歸結(jié)果表明，企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效隨社會(huì)責(zé)任指標(biāo)浮動(dòng)，二者存在相關(guān)關(guān)系。本文回歸分析得到如下結(jié)果：（1）基本每股收益相關(guān)系數(shù)為 0.0732，且 Sig 小于 1%，為顯著正相關(guān)，與假設(shè) 1 相符合。股東作為企業(yè)最大的擁有者和投資人，其利益被放在首位。梳理相關(guān)文獻(xiàn)可知，企業(yè)履行好對(duì)股東的社會(huì)責(zé)任對(duì)其財(cái)務(wù)績(jī)效有所幫助。我國(guó)能源企業(yè)總體而言，多為企業(yè)，國(guó)有控股權(quán)重很高，在本文選取的 142 家樣本公司中，國(guó)有企業(yè)更是高達(dá) 90%以上。因此，若國(guó)有控股對(duì)能源企業(yè)的能增強(qiáng)，督促企業(yè)更好的履行社會(huì)責(zé)任，在利益上和責(zé)任上對(duì)企業(yè)進(jìn)行施壓和鼓勵(lì)，對(duì)提供能源企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效很有幫助。（2）利息保障倍

46、數(shù)相關(guān)系數(shù)為負(fù)，在 0.001 水平上顯著相關(guān)，否定了假設(shè) 2。企業(yè)與債權(quán)人之間的關(guān)系建立于信譽(yù)的基礎(chǔ)上，及時(shí)償付款項(xiàng)、支付利息是企業(yè)維持二者關(guān)系的基礎(chǔ)。按期還本付息保證了企業(yè)能夠與債權(quán)人建立良好的合作關(guān)系，便于企業(yè)進(jìn)行融資，若二者關(guān)系不和諧，則會(huì)導(dǎo)致交易成本增加、量減少，更有甚者會(huì)導(dǎo)致鏈破裂。本文回歸分析中，二者關(guān)系為負(fù)，與預(yù)期假設(shè)不符。即使企業(yè)按期付息，認(rèn)真履行對(duì)債券人的責(zé)任，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)依舊穩(wěn)定不變，所支付的利息費(fèi)用仍作為企業(yè)的支出，從一定程度上影響著企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效。（3）員工獲利水平與因變量顯著負(fù)相關(guān)，否定了假設(shè) 3。員工對(duì)企業(yè)的忠誠(chéng)程度極大程度上取決于員工的薪資水平。企業(yè)若滿(mǎn)足

47、員工的薪資要求且從各方面關(guān)心、體貼員工，員工的積極性被提高，生產(chǎn)效率提高從而為企業(yè)帶來(lái)更好的效益。然而，回歸結(jié)果卻告訴在能源企業(yè)中情況相反。這可以歸因于兩點(diǎn)：一是能源企業(yè)作為國(guó)有企業(yè)，對(duì)員工的福利待遇一直較好、穩(wěn)定。薪資穩(wěn)定、與業(yè)績(jī)不掛鉤，員工不會(huì)感受到來(lái)自生產(chǎn)效率的壓力和刺激，對(duì)提高自身生產(chǎn)效率，為企業(yè)創(chuàng)造的沒(méi)有太大的；二是能源企業(yè)員工已熟練自己的工作且工作流程一直未變，沒(méi)有產(chǎn)生生產(chǎn)和創(chuàng)新的，在生產(chǎn)效率上建樹(shù)較少，沒(méi)有為企業(yè)在限定時(shí)間和限定資源下生產(chǎn)出的產(chǎn)品。兩種結(jié)合起來(lái)追根為生產(chǎn)效率低。在企業(yè)業(yè)績(jī)不佳的情況下，支付的員工薪資沒(méi)有相應(yīng)變化，導(dǎo)致企業(yè)凈流入的現(xiàn)金流減少，對(duì)企業(yè)總體的財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生

48、負(fù)影響。應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率相關(guān)系數(shù)為正，但不顯著，在一定程度上驗(yàn)證了假設(shè) 4 的正確性。供應(yīng)商與企業(yè)建立良好的合作關(guān)系利于二者互利互惠。但從實(shí)證結(jié)果來(lái)看，能源企業(yè)對(duì)其與供應(yīng)商之間的互盈合作不太重視，對(duì)供應(yīng)商履行了相應(yīng)的社會(huì)責(zé)任但力度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，這歸因于能源企業(yè)的企業(yè)屬性大多為國(guó)有企業(yè)。國(guó)有企業(yè)掌握眾多資源和有利條件，吸引眾多供應(yīng)商爭(zhēng)相與其建立長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系，對(duì)其是否履行對(duì)本公司的社會(huì)責(zé)任的關(guān)注度不強(qiáng)。主營(yíng)業(yè)務(wù)成本率相關(guān)系數(shù)為負(fù)，且顯著，否定了假設(shè) 5。企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任為市場(chǎng)提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù)保障，消費(fèi)者企業(yè)生產(chǎn)的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，在享用產(chǎn)品的同時(shí)企業(yè)也提高了企業(yè)聲譽(yù)和知名度，有助于企業(yè)擴(kuò)展自己的市場(chǎng)，占

49、據(jù)更大的市場(chǎng)份額，增進(jìn)經(jīng)營(yíng)績(jī)效。但結(jié)果顯示，企業(yè)社會(huì)責(zé)任的履行對(duì)其財(cái)務(wù)績(jī)效造成影響，這其中的原因應(yīng)有幾種：1.本文選擇樣本時(shí)將大量水資源供應(yīng)企業(yè)考慮在內(nèi)。水資源是人民賴(lài)以生存的資源，國(guó)家對(duì)此進(jìn)行了的調(diào)價(jià)，企業(yè)在定價(jià)上沒(méi)有發(fā)言權(quán)。這類(lèi)供應(yīng)性能源企業(yè)在處理水、提供水的過(guò)產(chǎn)生的成本無(wú)法被價(jià)格消化，商品的邊際成本較高，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效有很大的影響。2.對(duì)消費(fèi)者的履行的社會(huì)責(zé)任財(cái)務(wù)反應(yīng)具有一定的滯后性。這是因?yàn)椋M(fèi)者往往在使用了產(chǎn)品一段時(shí)間后才知曉企業(yè)的產(chǎn)品質(zhì)量選擇是否回購(gòu)，因而對(duì)消費(fèi)者的支出和企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效需要進(jìn)行更宏觀、更長(zhǎng)遠(yuǎn)的研究考慮。（6）所得稅貢獻(xiàn)率相關(guān)系數(shù)為正，且顯著，驗(yàn)證了假設(shè) 6 的正確

50、性。能源企業(yè)積極響應(yīng)國(guó)家的政策方針，按法律繳稅，在獲得國(guó)家的支持同時(shí)也贏得了社會(huì)的肯定，促進(jìn)了業(yè)績(jī)的發(fā)展和財(cái)務(wù)績(jī)效的。總結(jié)研究結(jié)論經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展伴隨著環(huán)境的污染和人民對(duì)生活要求的，社會(huì)在享受經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的成果的同時(shí)，也對(duì)經(jīng)濟(jì)來(lái)的效應(yīng)產(chǎn)生重視。企業(yè)作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要的一環(huán)應(yīng)在社會(huì)中扮演更重要的角色，承擔(dān)對(duì)社會(huì)、環(huán)境的責(zé)任。對(duì)于能源板塊，企業(yè)對(duì)環(huán)境和生態(tài)的影響更大，人民在使用資源的同時(shí)也注意到其對(duì)環(huán)境產(chǎn)生的影響，呼吁、要求能源企業(yè)認(rèn)真履行社會(huì)責(zé)任。本文基于利益相關(guān)者理論，采用內(nèi)容分析法對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任進(jìn)行財(cái)務(wù)衡量，142 家能源上市公司研究其社會(huì)責(zé)任對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響。本文通從總體上驗(yàn)證了能源企業(yè)的

51、社會(huì)責(zé)任履行對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效有積極選用滬深過(guò)的作用。本文的研究結(jié)論有以下幾點(diǎn)：第一，總體而言，我國(guó)企業(yè)在主動(dòng)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任方面仍舊意識(shí)淡薄。對(duì)于能源行業(yè)而言，由于起步較晚和能源資源的特殊性，行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)和產(chǎn)品的差異性并不充分、突出，各個(gè)企業(yè)占據(jù)一個(gè)地區(qū)的能源，互不干擾，獲得差額利潤(rùn)，在承擔(dān)社會(huì)責(zé)任這方面更是有所。行業(yè)內(nèi)雖有巨頭在引領(lǐng)社會(huì)責(zé)任履行的發(fā)展，但履行社會(huì)責(zé)任這個(gè)無(wú)法避免的大課題需要所有的能源企業(yè)參與其中。第二，本文在文獻(xiàn)綜述中對(duì)能源企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任與其財(cái)務(wù)績(jī)效的關(guān)系進(jìn)行了分析。本文認(rèn)為，從長(zhǎng)期來(lái)看，二者關(guān)系呈正向。企業(yè)主動(dòng)承擔(dān)對(duì)利聯(lián)方的社會(huì)責(zé)任可以幫助企業(yè)與之建立良好的社會(huì)關(guān)系，通過(guò)對(duì)利

52、益相關(guān)者的利益維護(hù)和合作關(guān)系的建立提高其競(jìng)爭(zhēng)力使企業(yè)發(fā)展更上一層樓。能源行業(yè)的研究雖然較少，但能源行業(yè)依然是整個(gè)行業(yè)中的一員，基于其社會(huì)的社會(huì)責(zé)任成為這一領(lǐng)域的先驅(qū)，建立公眾形象和企業(yè)聲譽(yù)。應(yīng)當(dāng)履行本文選擇以能源行業(yè)作為研究對(duì)象具有極大的價(jià)值。首先能源行業(yè)與國(guó)民生活相關(guān)，其可持續(xù)發(fā)展性、再生性是國(guó)際社會(huì)關(guān)注的焦點(diǎn)。其次，能源行業(yè)的對(duì)環(huán)境的社會(huì)責(zé)任履行程度直接關(guān)系到生態(tài)環(huán)境和生產(chǎn)安全，不僅要顧及到各經(jīng)濟(jì)上的利益相關(guān)者，更要考慮道德上的生態(tài)環(huán)境，這需要各方的監(jiān)督和企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，從而獲得長(zhǎng)期受益，增加企業(yè)的價(jià)值。5.2 局限和研究展望與此前其他研究不同，本文并未對(duì)二者相關(guān)性進(jìn)行深入研究，僅僅研究

53、了單方向的影響；所構(gòu)建的模型未將環(huán)保投入、員工投入等影響企業(yè)社會(huì)責(zé)任和企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的考慮在內(nèi)，這是因?yàn)榇祟?lèi)數(shù)據(jù)在各公司社會(huì)責(zé)任或年報(bào)中均予以定性描述，定量描述較少，無(wú)法將其量化，故沒(méi)有將其運(yùn)用進(jìn)模型中進(jìn)行檢驗(yàn)；并且，在量化社會(huì)責(zé)任時(shí)指標(biāo)選擇帶有一定的性，并且只考慮了會(huì)計(jì)指標(biāo)，并未將市場(chǎng)指標(biāo)納入研究范圍。基于此局限性，未來(lái)的研究可以著重在能源行業(yè)內(nèi)開(kāi)展二者雙向研究和交互跨期影響，多重考慮年報(bào)和企業(yè)社會(huì)責(zé)任中的定性、定量數(shù)據(jù)進(jìn)行研究，將企業(yè)對(duì)社會(huì)責(zé)任的關(guān)注度和履行情況分開(kāi)進(jìn)行量化，有利于對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任進(jìn)行較為完善的財(cái)務(wù)表述。本文的研究結(jié)果不能直接運(yùn)用在其他行業(yè)的研究中，但對(duì)于引導(dǎo)對(duì)其他行業(yè)企業(yè)社會(huì)

54、責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效的關(guān)系的研究有一定幫助，未來(lái)可將研究方向指向消費(fèi)者終端或是由消費(fèi)者主導(dǎo)的行業(yè)，如第三產(chǎn)業(yè)；還可將不同產(chǎn)業(yè)進(jìn)行比較分析，對(duì)比行業(yè)差距，對(duì)研究行業(yè)提出新的展望和建議。參考文獻(xiàn)1234主編.企業(yè)社會(huì)責(zé)任M.:海洋，1990.，1999,6-7.公司的社會(huì)責(zé)任M.:法律.企業(yè)社會(huì)責(zé)任的經(jīng)濟(jì)學(xué)與法學(xué)分析M.企業(yè)利益相關(guān)者的利益要求:理論與:法律M.,2002:47-104.:經(jīng)濟(jì)管理社，2004.5，秦.公司社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效之間的交互跨期影響實(shí)證，研究.會(huì)計(jì)研究，2013（8）：32-396，.企業(yè)社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效關(guān)系的利益相關(guān)者視角的面板數(shù)據(jù)分析.中國(guó)經(jīng)濟(jì)，2008（10）：150-

55、1607，尹開(kāi)國(guó)，秦.公司社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效關(guān)系研究：基于利益相關(guān)者理論.會(huì)計(jì)，2009（2）：797-8098，鄭海東.企業(yè)社會(huì)責(zé)任：從單一視角到協(xié)同視角.浙江大學(xué)學(xué)文社會(huì)科學(xué)版，2007（2）：79-879,.我國(guó)上市公司社會(huì)責(zé)任與企業(yè)績(jī)效的來(lái)自上證180 指數(shù)的經(jīng)驗(yàn).師大學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版)，2007(2):58-6210.CSP-CFP 的作用機(jī)制：基于利益相關(guān)者的.管理科，唐學(xué)，2013(6):12-241112201413.企業(yè)社會(huì)責(zé)任理論研究綜述與展望.財(cái)經(jīng)論叢，2011（1）：112-116才.能源企業(yè)社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效的相關(guān)性研究.吉林大學(xué)，.企業(yè)社會(huì)責(zé)任和企業(yè)績(jī)效的典型相關(guān)分

56、析基于利益相關(guān)者視角.企業(yè)經(jīng)濟(jì)，2013（3）：79-8214.重污染行業(yè)企業(yè)社會(huì)責(zé)任、公司治理和公司價(jià)值.華南理工大學(xué)論文，201215沈.公司社會(huì)責(zé)任與公司財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)關(guān)系研究基于相關(guān)利益者理論的分析D.博士，廈門(mén)大學(xué)，2005.16沈17.公司特征與公司社會(huì)責(zé)任信息披露J.會(huì)計(jì)研究，2007（3）：9-16.，沈. 我國(guó)公司社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)關(guān)系的J.暨南學(xué)報(bào)，2008（6）：60-68.18.企業(yè)社會(huì)責(zé)任：中國(guó)的實(shí)踐及啟示：基于利益相關(guān)者理論視角J.商業(yè)經(jīng)濟(jì)，2007（10）：2123，63.1920.企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息的披露與審計(jì) J.經(jīng)營(yíng)管理者，2009（6）：272，.企業(yè)社會(huì)責(zé)任與財(cái)

57、務(wù)績(jī)效相關(guān)性研究 J.財(cái)會(huì)，2010（5）：14-1621，.基于利益相關(guān)者的企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)價(jià)值關(guān)系研究J.管理科學(xué)，2011（12）：29-37.22，.企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效相關(guān)性研究：評(píng)述與展望J.會(huì)計(jì)之友，2011（10）：21-23.23（2）：24.大型公司社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效相關(guān)性研究J.會(huì)計(jì)之友，201216-18.，吳永立.社會(huì)責(zé)任與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效關(guān)系的基于行業(yè)上市公司數(shù)據(jù)分析.會(huì)計(jì)之友，2014（33）：46-4925.企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效影響研究來(lái)自中國(guó)制造業(yè)上市公司的實(shí)證檢驗(yàn)J.財(cái)經(jīng)問(wèn)題研究，2012（8）：99-104.26178-181.27鄧德軍.企業(yè)社

58、會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效的J.統(tǒng)計(jì)與決策，2012（12）：.基于傾向分?jǐn)?shù)配對(duì)方法探討企業(yè)社會(huì)責(zé)任行為與改善財(cái)務(wù)績(jī)效J.軟科學(xué)，2012（2）：109-112.28.企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)價(jià)值的相關(guān)性研究來(lái)自滬市上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)J.中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì).2006(2)：77-832930.企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息披露影響J.特區(qū)經(jīng)濟(jì).2006(8)：324-325，中國(guó)企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息披露的內(nèi)容界定、計(jì)量方法和現(xiàn)狀研究J.會(huì)計(jì)研究.2007(7)：3-1131，.我國(guó)上市公司社會(huì)責(zé)任與企業(yè)績(jī)效的來(lái)自上證 180指數(shù)的經(jīng)驗(yàn)J.師大學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版).2007(2)：58-6232.企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)績(jī)效的相關(guān)性基于中國(guó)通

59、信行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)J.經(jīng)濟(jì)管理，2009（1）:72-79.33.企業(yè)社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效關(guān)系的實(shí)證檢驗(yàn)J.統(tǒng)計(jì)與決策，2009（7）:135-137.34，尹開(kāi)國(guó).公司社會(huì)績(jī)效影響財(cái)務(wù)績(jī)效的來(lái)自中國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)J.中國(guó)軟科學(xué)，2009（11）:109-118.35.企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)價(jià)值關(guān)系的J.財(cái)經(jīng)問(wèn)題研究，2010（2）：102-106.36，.企業(yè)社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效關(guān)聯(lián)性基于江蘇上市公司的分析J.財(cái)會(huì)通訊，2011（7）：23-25.37，馬麗麗.我國(guó)上市公司社會(huì)責(zé)任會(huì)計(jì)信息市場(chǎng)反應(yīng)實(shí)證分析J.會(huì)計(jì)研究，2005( 11) ：7681.38200439:：來(lái)自滬市 2002 年翠，

60、社會(huì)責(zé)任會(huì)計(jì)信息披露的年度的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)J.會(huì)計(jì)研究，2006( 10)： 3643.社會(huì)責(zé)任維度對(duì)企業(yè)價(jià)值影響的差異化研究J.，財(cái)經(jīng)學(xué)院學(xué)報(bào)，2011（5）：65-71.4061-63.41.基于企業(yè)價(jià)值的企業(yè)社會(huì)責(zé)任J.財(cái)會(huì)通訊，2011（9）：.企業(yè)社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效相關(guān)性研究以制造業(yè)上市公司為例J.會(huì)計(jì)之友，2013（1）：49-52.42叢中笑能源企業(yè)社會(huì)責(zé)任與經(jīng)營(yíng)績(jī)效研究D.內(nèi)，2014.大學(xué)43，徐文學(xué).基于利益相關(guān)者的社會(huì)責(zé)任與企業(yè)價(jià)值相關(guān)性研究J.財(cái)會(huì)通訊，2011（1）：123-125.44.企業(yè)社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效的D.同濟(jì)大學(xué)，200845尹開(kāi)國(guó),陳華東.基于內(nèi)生性的企業(yè)社會(huì)