電子元器件行業(yè)：1月市場(chǎng)穩(wěn)健謹(jǐn)慎對(duì)待弱市反彈

1、 HYPERLINK / /2 / 23內(nèi)容目錄一、核心觀點(diǎn)及投資建議4二、行業(yè)動(dòng)態(tài)分析5（一）產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤51、半導(dǎo)體行業(yè)數(shù)據(jù)匯總52、消費(fèi)電子行業(yè)數(shù)據(jù)匯總83、面板行業(yè)數(shù)據(jù)匯總9（二）行業(yè)新聞匯總10三、市場(chǎng)走勢(shì)分析13（一）國(guó)內(nèi) A 股市場(chǎng)走勢(shì)分析13（二）海外市場(chǎng)走勢(shì)分析141、香港142、北美153、臺(tái)灣16四、投資建議及個(gè)股動(dòng)態(tài)171、歐菲科技182、安潔科技183、立訊精密194、全志科技195、通富微電20五、風(fēng)險(xiǎn)提示21圖表目錄圖 1：全球半導(dǎo)體銷(xiāo)售收入(十億美元)及增速（2017.11 2018.11）5圖 2：美洲半導(dǎo)體銷(xiāo)售收入及增速（2017.11 2018.11）6圖

2、 3：歐洲半導(dǎo)體銷(xiāo)售收入及增速（2017.11 2018.11）6圖 4：亞太半導(dǎo)體銷(xiāo)售收入及增速（2017.11 2018.11）6圖 5：日本半導(dǎo)體銷(xiāo)售收入及增速（2017.11 2018.11）6圖 6：中國(guó)大陸半導(dǎo)體銷(xiāo)售收入及增速（2017.11 2018.11）6圖 7：亞太除中國(guó)半導(dǎo)體銷(xiāo)售收入及增速（2017.11 2018.11）6圖 8：北美半導(dǎo)體設(shè)備出貨額及增長(zhǎng)率（2017.12 2018.12）7圖 9：日本半導(dǎo)體設(shè)備出貨額及增長(zhǎng)率（2017.12 2018.12）7圖 10：DRAM 現(xiàn)貨平均價(jià)（2018.02 2019.01）7圖 11：NAND Flash 現(xiàn)貨平均價(jià)

3、（2018.02 2019.01）7圖 12：臺(tái)積電月度營(yíng)收及增速（2017.12 2018.12）7圖 13：日月光月度營(yíng)收及增速（2017.12 2018.12）7圖 14：聯(lián)發(fā)科月度營(yíng)收及增速（2017.12 2018.12）8圖 15：中美晶月度營(yíng)收及增速（2017.12 2018.12）8圖 16：全國(guó)手機(jī)出貨量及增速（2017.12 2018.12）8圖 17：國(guó)內(nèi)品牌手機(jī)出貨量及增速（2017.12 2018.12）8圖 18：全國(guó)手機(jī)新機(jī)型上市量及增速（2017.12 2018.12）8圖 19：國(guó)內(nèi)品牌手機(jī)新機(jī)型上市量及增速（2017.12 2018.12）8圖 20：鴻海月

4、度營(yíng)收及增速（2017.12 2018.12）9圖 21：大立光月度營(yíng)收及增速（2017.12 2018.12）9圖 22：TPK 月度營(yíng)收及增速（2017.12 2018.12）9圖 23：群創(chuàng)光電月度營(yíng)收及增速（2017.12 2018.12）9圖 24：7 英寸面板價(jià)格及環(huán)比增速（2018.01 2019.01）9圖 25：14 寸面板價(jià)格及環(huán)比增速（2018.01 2019.01）9圖 26：32 英寸面板價(jià)格及環(huán)比增速（2018.01 2019.01）10圖 27：55 英寸面板價(jià)格及環(huán)比增速（2018.01 2019.01）10圖 28：中信行業(yè)一級(jí)指數(shù)漲跌幅13圖 29：電子一級(jí)

5、指數(shù) v.s.市場(chǎng)整體指數(shù)13圖 30：電子一級(jí)指數(shù) v.s.滬深 300 指數(shù)13圖 31：電子二級(jí)指數(shù) v.s. 電子一級(jí)指數(shù)14圖 32：電子二級(jí)指數(shù) v.s. 電子一級(jí)指數(shù)14圖 33：恒生資訊科技指數(shù) v.s. 市場(chǎng)指數(shù)15圖 34：恒生資訊科技指數(shù) v.s. 恒生指數(shù)15圖 35：費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù) v.s. 市場(chǎng)指數(shù)15圖 36：費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù) v.s. 標(biāo)普 500 指數(shù)15圖 37：臺(tái)灣資訊科技指數(shù) v.s. 臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)16圖 38：臺(tái)灣資訊科技指數(shù) v.s. 臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)16圖 39：臺(tái)灣資訊行業(yè)子版塊指數(shù)16圖 40：臺(tái)灣資訊行業(yè)子版塊指數(shù) v.s. 資訊行業(yè)指數(shù)16表 1

6、：電子元器件行業(yè)個(gè)股投資建議列表4表 2：電子元器件行業(yè)個(gè)股漲跌幅榜14表 3：香港資訊科技行業(yè)個(gè)股漲跌幅榜15表 4：電子元器件行業(yè)個(gè)股投資建議列表17 HYPERLINK / /3 / 23 HYPERLINK / /4 / 23一、核心觀點(diǎn)及投資建議對(duì)于電子元器件行業(yè)短期內(nèi)的投資觀點(diǎn)我們建議保持謹(jǐn)慎為主，近期行業(yè)市場(chǎng)所反映的市場(chǎng)情況仍然較為疲弱，無(wú)論是從宏觀數(shù)據(jù)還是從企業(yè)的微觀盈利情況，分子行業(yè)而言：消費(fèi)終端市場(chǎng)：亮點(diǎn)來(lái)源于物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的可穿戴、智能家居、智能汽車(chē)等產(chǎn)品市場(chǎng)，我們關(guān)注到包括無(wú)線(xiàn)耳機(jī)、智能音箱、車(chē)載產(chǎn)品的終端出貨量獲得了較為良好的增長(zhǎng)趨勢(shì)，但是考慮到總量仍然較為有限，并且產(chǎn)品

7、多樣化之后對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈的影響較為有限，智能手機(jī)等移動(dòng)終端的出貨量仍然不及預(yù)期，因此產(chǎn)業(yè)鏈面臨較大挑戰(zhàn)，尤其是對(duì)于中低端市場(chǎng)的非核心供應(yīng)商。半導(dǎo)體市場(chǎng)：無(wú)論是從行業(yè)宏觀的需求、供給、存儲(chǔ)器價(jià)格等數(shù)據(jù)，還是各主要供應(yīng)商發(fā)布的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)和業(yè)績(jī)指引來(lái)開(kāi)，仍然在下行周期中，2019 年的第一季度面臨的挑戰(zhàn)仍然較大，因此即使包括 SOX 指數(shù)在內(nèi)的資本市場(chǎng)獲得了短期的反彈，我們堅(jiān)持認(rèn)為行業(yè)市場(chǎng)并沒(méi)有能夠有效支持的機(jī)會(huì)，因此二季度之后繼續(xù)觀察行業(yè)的變化預(yù)期。觸控顯示市場(chǎng)：該板塊是我們今年將會(huì)從消費(fèi)電子板塊中單獨(dú)出來(lái)進(jìn)行跟蹤的行業(yè)，主要原因是供應(yīng)鏈對(duì)于產(chǎn)品的創(chuàng)新給予了更高的關(guān)注度，并且行業(yè)市場(chǎng)也出現(xiàn)積極變化，目前

8、情況下， 供過(guò)于求的局面仍然存在，未來(lái)我們持續(xù)關(guān)注 OLED 和全面屏帶來(lái)的變化趨勢(shì)?；谏鲜鰧?duì)于行業(yè)市場(chǎng)的分析我們建議，投資策略選擇方面以謹(jǐn)慎為主，尤其是在短期內(nèi)行業(yè)市場(chǎng)的不確定性較大，隨著業(yè)績(jī)發(fā)布的來(lái)臨，部分已經(jīng)披露業(yè)績(jī)預(yù)告和業(yè)績(jī)快報(bào)的公司，我們建議關(guān)注成長(zhǎng)確定性較好的個(gè)股，在春節(jié)假期后進(jìn)行逐步布局，順序方面優(yōu)先考慮消費(fèi)終端產(chǎn)品創(chuàng)新功能的產(chǎn)業(yè)鏈，其次考慮半導(dǎo)體行業(yè)的周期性機(jī)會(huì)。對(duì)于行業(yè)的整體投資建議我們基于“同步大市-A”，個(gè)股核心推薦標(biāo)的為歐菲科技（002456）、安潔科技（002635）、立訊精密（002475）、全志科技（300458）以及通富微電（002156）。表 1：電子元器件

9、行業(yè)個(gè)股投資建議列表代碼名稱(chēng)市值（億元）PE（2017）PE（2018E）PE（2019E）PB002456.SZ歐菲科技2723313112.47002635.SZ安潔科技75191391.10002475.SZ立訊精密6744025174.68300458.SZ全志科技6034934292.80002156.SZ通富微電826743211.33資料來(lái)源：Wind，（截止 2019 年 1 月 31 日收盤(pán)）另外，我們建議持續(xù)關(guān)注標(biāo)的包括科森科技（603626）、聯(lián)創(chuàng)電子（002036）、萊寶高科（002106）、深天馬 A（000050）、東軟載波（300183）、太極實(shí)業(yè)（600667）

10、、深科技（000021）、兆易創(chuàng)新（603986）、富瀚微（300613）等。 HYPERLINK / /5 / 23二、行業(yè)動(dòng)態(tài)分析從行業(yè)市場(chǎng)的數(shù)據(jù)看，半導(dǎo)體行業(yè)需求端和供給端的數(shù)據(jù)均顯示行業(yè)處于去庫(kù)存的過(guò)程中， 收入增速顯著下降，北美設(shè)備制造商出貨金額連續(xù)兩個(gè)月同比下降，存儲(chǔ)器產(chǎn)品 DRAM 和NANDFlash 的價(jià)格也都處于下行過(guò)程中。終端市場(chǎng)的需求旺季不及預(yù)期，無(wú)論是產(chǎn)品出貨量還是新品的發(fā)布數(shù)據(jù)均持續(xù)下降，產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)商數(shù)據(jù)也基本反映了類(lèi)似的趨勢(shì)。面板市場(chǎng)的供過(guò)于求局面在短期終端需求不旺盛的情況下難以獲得實(shí)質(zhì)性的改變。（一）產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)方面，2018 年 12 月份需求端

11、銷(xiāo)售收入同比上漲 9.8%，漲幅環(huán)比持續(xù)下滑，供給端方面，2018 年 12 月半導(dǎo)體設(shè)備廠商的出貨金額北美下降 12.1%，連續(xù)兩個(gè)月下降，而日本同比上升 8.1%，漲幅環(huán)比顯著收窄。存儲(chǔ)器價(jià)格無(wú)論是 DRAM 還是 NAND Flash 價(jià)格仍然處于下行趨勢(shì)中。消費(fèi)電子方面，工信部公布的全國(guó)手機(jī)出貨量和新型上市的數(shù)量顯示智能手機(jī)市場(chǎng)仍然處于低迷狀態(tài)，2018 年 12 月，全國(guó)手機(jī)出貨量和國(guó)產(chǎn)品牌出貨量分別同比下降 16.3%和 9.6%，新品上市數(shù)量分別同比下降 53.3%和 54.2%。面板行業(yè)整體的數(shù)據(jù)仍然顯示較為疲弱，中小尺寸市場(chǎng)價(jià)格的環(huán)比下滑幅度略小于中大尺寸市場(chǎng)，行業(yè)目前仍然在

12、持續(xù)下行的過(guò)程中。1、半導(dǎo)體行業(yè)數(shù)據(jù)匯總2018 年 11 月，全球半導(dǎo)體銷(xiāo)售收入 41.37 億美元，同比上漲 9.8%，漲幅環(huán)比持續(xù)下降，是過(guò)去 24 個(gè)月以來(lái)首次下滑至個(gè)位數(shù)，我們認(rèn)為短期半導(dǎo)體行業(yè)下行預(yù)期持續(xù)。圖 1：全球半導(dǎo)體銷(xiāo)售收入(十億美元)及增速（2017.11 2018.11）資料來(lái)源：Wind、SIA、 HYPERLINK / /6 / 23從地區(qū)市場(chǎng)分布看，全球市場(chǎng)美洲、歐洲、亞太和日本 4 個(gè)主要區(qū)域在 2018 年 11 月繼續(xù)同比上升，美洲、歐洲、日本和亞太分別同比上升 8.8%、5.8%、7.3%和 15.0%，但四個(gè)地區(qū)的同比上升幅度與行業(yè)整體一致，均出現(xiàn)連續(xù)下

13、滑。圖 2：美洲半導(dǎo)體銷(xiāo)售收入及增速（2017.11 2018.11）圖 3：歐洲半導(dǎo)體銷(xiāo)售收入及增速（2017.11 2018.11）資料來(lái)源：Wind、SIA、資料來(lái)源：Wind、SIA、圖 4：亞太半導(dǎo)體銷(xiāo)售收入及增速（2017.11 2018.11）圖 5：日本半導(dǎo)體銷(xiāo)售收入及增速（2017.11 2018.11）資料來(lái)源：Wind、SIA、資料來(lái)源：Wind、SIA、進(jìn)一步細(xì)分亞太市場(chǎng)的數(shù)據(jù)我們看到，中國(guó)大陸地區(qū)與不包含中國(guó)大陸地區(qū)市場(chǎng)的收入增速分別為 17.4%和 4.3%，中國(guó)大陸地區(qū)的增長(zhǎng)速度仍然較高但也環(huán)比下降，其他地區(qū)保持地個(gè)位數(shù)的平穩(wěn)趨勢(shì)。圖 6：中國(guó)大陸半導(dǎo)體銷(xiāo)售收入及

14、增速（2017.11 2018.11）圖 7：亞太除中國(guó)半導(dǎo)體銷(xiāo)售收入及增速（2017.11 2018.11）資料來(lái)源：Wind、SIA、資料來(lái)源：Wind、SIA、供給端的數(shù)據(jù)看，Semi 公布的 2018 年 12 月出貨額數(shù)據(jù)為 21.1 億美元，同比下降 12.1%。SEAJ 公布的 2018 年 12 月動(dòng)態(tài)平均出貨額為 1,681.0 億日元，同比上升 8.1%。 HYPERLINK / /7 / 23圖 8：北美半導(dǎo)體設(shè)備出貨額及增長(zhǎng)率（2017.12 2018.12）圖 9：日本半導(dǎo)體設(shè)備出貨額及增長(zhǎng)率（2017.12 2018.12）資料來(lái)源：Wind、Semi、資料來(lái)源：W

15、ind、Semi、存儲(chǔ)器市場(chǎng)看，DRAM 和 NAND Flash 價(jià)格本月仍然處于下行通道中，行業(yè)市場(chǎng)的去庫(kù)存仍然持續(xù)，我們預(yù)計(jì)行業(yè)需要等待下游行業(yè)再次進(jìn)入旺季后有望開(kāi)啟新的補(bǔ)庫(kù)存周期。圖 10：DRAM 現(xiàn)貨平均價(jià)（2018.02 2019.01）圖 11：NAND Flash 現(xiàn)貨平均價(jià)（2018.02 2019.01）資料來(lái)源：Wind、Semi、資料來(lái)源：Wind、Semi、從臺(tái)灣廠商公布的月度營(yíng)收數(shù)據(jù)看，半導(dǎo)體市場(chǎng)的走勢(shì)仍然較為疲弱。圖 12：臺(tái)積電月度營(yíng)收及增速（2017.12 2018.12）圖 13：日月光月度營(yíng)收及增速（2017.12 2018.12）資料來(lái)源：Wind，資

16、料來(lái)源：Wind，臺(tái)灣半導(dǎo)體企業(yè)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)方面，2018 年 12 月臺(tái)積電營(yíng)收同比下降 0.1%，日月光的營(yíng)收同比下降 51.8%，制造業(yè)面臨較大挑戰(zhàn)。 HYPERLINK / /8 / 23圖 14：聯(lián)發(fā)科月度營(yíng)收及增速（2017.12 2018.12）圖 15：中美晶月度營(yíng)收及增速（2017.12 2018.12）資料來(lái)源：Wind，資料來(lái)源：Wind，設(shè)計(jì)廠商方面，聯(lián)發(fā)科 2018 年 12 月?tīng)I(yíng)收同比上升 14.7%，上游晶圓廠商中美晶的營(yíng)收同比上升 15.3%。2、消費(fèi)電子行業(yè)數(shù)據(jù)匯總2018 年 12 月，工信部公布全國(guó)手機(jī)出貨量為 3,567.4 萬(wàn)臺(tái)，同比下降 16.3%，國(guó)內(nèi)

17、品牌手機(jī)的出貨量為 3,218.3 萬(wàn)臺(tái)，占比達(dá)到 90.2%，同比下降 9.6%。圖 16：全國(guó)手機(jī)出貨量及增速（2017.12 2018.12）圖 17：國(guó)內(nèi)品牌手機(jī)出貨量及增速（2017.12 2018.12）資料來(lái)源：Wind，資料來(lái)源：Wind，2018 年 12 月，全國(guó)手機(jī)新機(jī)型上市數(shù)量為 42 款，同比下降 53.3%，國(guó)內(nèi)品牌手機(jī)的新機(jī)型上市數(shù)量為 38 款，同比下降 54.2%。圖 18：全國(guó)手機(jī)新機(jī)型上市量及增速（2017.12 2018.12）圖 19：國(guó)內(nèi)品牌手機(jī)新機(jī)型上市量及增速（2017.12 2018.12）資料來(lái)源：Wind，資料來(lái)源：Wind，臺(tái)灣相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈

18、的月度營(yíng)收收據(jù)看，行業(yè)市場(chǎng)的景氣度不及旺季預(yù)期。 HYPERLINK / /9 / 23圖 20：鴻海月度營(yíng)收及增速（2017.12 2018.12）圖 21：大立光月度營(yíng)收及增速（2017.12 2018.12）資料來(lái)源：Wind，資料來(lái)源：Wind，鴻海精密 2018 年 12 月?tīng)I(yíng)收同比下降 8.3%，大立光 12 月?tīng)I(yíng)收同比下降 33.9%。圖 22：TPK 月度營(yíng)收及增速（2017.12 2018.12）圖 23：群創(chuàng)光電月度營(yíng)收及增速（2017.12 2018.12）資料來(lái)源：Wind，資料來(lái)源：Wind，TPK 在 2018 年 12 月?tīng)I(yíng)業(yè)收入同比上升 9.6%，群創(chuàng)光電營(yíng)收同

19、比下降 13.0%。3、面板行業(yè)數(shù)據(jù)匯總2019 年 1 月，面板市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)維持低位。圖 24：7 英寸面板價(jià)格及環(huán)比增速（2018.01 2019.01）圖 25：14 寸面板價(jià)格及環(huán)比增速（2018.01 2019.01）資料來(lái)源：Wind，資料來(lái)源：Wind，中小尺寸市場(chǎng) 7 寸和 14 英寸產(chǎn)品價(jià)格分別環(huán)比持平和下降 1.4%。 HYPERLINK / /10 / 23圖 26：32 英寸面板價(jià)格及環(huán)比增速（2018.01 2019.01）圖 27：55 英寸面板價(jià)格及環(huán)比增速（2018.01 2019.01）資料來(lái)源：Wind，資料來(lái)源：Wind，中大尺寸市場(chǎng)，32 寸和 55 寸

20、的價(jià)格分別環(huán)比下降 7.0%和 2.1%。（二）行業(yè)新聞匯總Gartner：三星 2018 年再度登頂全球半導(dǎo)體市場(chǎng)（來(lái)源：CSIA）：據(jù) BusinessKorea 北京時(shí)間 1月 8 日?qǐng)?bào)道，受內(nèi)存行業(yè)的增長(zhǎng)推動(dòng)，去年全球半導(dǎo)體市場(chǎng)同比增長(zhǎng)了 13%。三星電子以 15.9% 的市場(chǎng)份額維持住了全球龍頭老大的位置；SK 海力士排名第三（注），營(yíng)收同比增長(zhǎng) 38.2%，在行業(yè)前十大公司中增速最快。據(jù)市場(chǎng)研究公司 Gartner 日前發(fā)布的 2018 年全球半導(dǎo)體市場(chǎng)初步報(bào)告顯示，全球半導(dǎo)體營(yíng)收去年達(dá) 4767 億美元，同比增長(zhǎng) 13.4%。存儲(chǔ)芯片占半導(dǎo)體總營(yíng)收的比重從 2017 年的 31%

21、上升至了 2018 年的 34.8%，占比最大。三星電子去年的半導(dǎo)體營(yíng)收達(dá) 759億美元，市場(chǎng)份額 15.9%，在全球名列前茅。該公司半導(dǎo)體營(yíng)收同比增長(zhǎng)了 26.7%。SK 海力士的營(yíng)收為 364 億美元，市場(chǎng)份額 7.6%。該公司營(yíng)收同比增長(zhǎng)了 38.2%，在全球前十大半導(dǎo)體公司中增速最快。三星預(yù)計(jì)四季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 96.6 億美元 較 2017 年大降（來(lái)源：CSIA）：1 月 8 日消息，三星預(yù)計(jì) 2018 年第四季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 10.8 萬(wàn)億韓元(約合 96.6 億美元)，而 2017 年同期為 15.1 萬(wàn)億韓元（約合 141 億美元）。而昨日路透旗下 Refinitiv 預(yù)計(jì)，三星當(dāng)季

22、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比下滑 12%至 13.3 萬(wàn)億韓圓(合 118.5 億美元)。三星電子表示，盈利下降部分原因是存儲(chǔ)器需求疲軟，四季度出貨量增長(zhǎng)不及三季度；預(yù)計(jì)儲(chǔ)存器一季度還將延續(xù)這種態(tài)勢(shì)，但供需下半年將改善，公司業(yè)績(jī)料將隨之增強(qiáng)；智能手機(jī)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，盡管是銷(xiāo)售旺季，但銷(xiāo)量仍然陷入停滯。這是三星電子兩年來(lái)首次季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下滑。繼蘋(píng)果上周首次發(fā)布財(cái)報(bào)預(yù)警后，三星的黯淡業(yè)績(jī)將令投資者更加擔(dān)憂(yōu)。AMD 公布 7 納米制程芯片 劍指英特爾與英偉達(dá)（來(lái)源：SEMI）：根據(jù)路透社報(bào)導(dǎo)，AMD在美國(guó)時(shí)間周三公布了新一代的 CPU 及 GPU，體積更小、效能更高，瞄準(zhǔn)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手英特爾及英偉達(dá)。AMD 執(zhí)行長(zhǎng)蘇姿豐在

23、 CES 上發(fā)表了第三代的銳龍 CPU，專(zhuān)為臺(tái)式電腦設(shè)計(jì)，預(yù)計(jì)將在年中上市，而接下來(lái)，AMD 將在 2 月 7 日發(fā)售名為 Radeon VII 的 GPU，與英偉達(dá)一較高下。另外，該公司也預(yù)計(jì)在年中時(shí)發(fā)售下一代的 EPYC 服務(wù)器芯片。這三種芯片都是使用 AMD 最新的 7 納米制程技術(shù)所制造，能夠在芯片上容納更多的晶體管，提升性能表現(xiàn)。EPYC 服務(wù)器芯片和銳龍 CPU 都是使用了 Zen 2 架構(gòu)，就算不比英特爾的芯片厲害，也絕對(duì)有同樣的水平。在 CES 演講當(dāng)中，蘇姿豐展示了第三代的銳龍 CPU 耗電量比英特爾的 Core i9 CPU 少了 30%。英特爾 CES 發(fā)布會(huì)：10 納米

24、終見(jiàn)光明（來(lái)源：SEMI）：英特爾在 CES2019 開(kāi)展前夕舉行新聞發(fā)布會(huì)，英特爾在公布了關(guān)于 10 納米處理器的更多細(xì)節(jié)，宣布和阿里巴巴達(dá)成奧運(yùn)戰(zhàn)略合作， 并推出 Nervana 神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)推理處理器。此前，英特爾在 10nm 工藝制程上遇到一些困難，導(dǎo)致 HYPERLINK / /11 / 2310nm 量產(chǎn)芯片遲遲未能面世。在 2018 年 12 月份的英特爾架構(gòu)日上，英特爾推出下一代 SunnyCove 架構(gòu)，并直指它將采用 10nm 工藝，預(yù)計(jì)將在 2019 年的新品種上市。而今天，英特爾宣布了面向 PC、AI、5G、數(shù)據(jù)中心的系列芯片，推動(dòng) 10nm 制程全面開(kāi)花。日媒：蘋(píng)果 iP

25、hone 新機(jī)型 1-3 月將減產(chǎn) 10%（來(lái)源：C114）：日本經(jīng)濟(jì)新聞1 月 9 日?qǐng)?bào)道稱(chēng)，美國(guó)蘋(píng)果大約在 2018 年年底已經(jīng)通知供貨商，再度下調(diào) 2018 年秋季上市的 3 款新型 iPhone 智能手機(jī)產(chǎn)量。預(yù)計(jì) 2019 年 1-3 月的產(chǎn)量將比當(dāng)初計(jì)劃平均減少約 10%。這是蘋(píng)果二個(gè)月內(nèi)二度通知供貨商調(diào)整產(chǎn)量，主要因?yàn)橹悄苁謾C(jī)成長(zhǎng)整體趨緩，加上貿(mào)易摩擦，中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能減弱， 手機(jī)銷(xiāo)售低迷。三星在 CES 秘密展示可摺疊手機(jī)：目前會(huì)留折痕（來(lái)源：C114）：此前，三星移動(dòng)部門(mén)總裁高東真(DJ Koh)證實(shí)，該公司將于今年推出可折疊智能手機(jī)。最新消息指出，三星電子在拉斯維加斯舉行的

26、國(guó)際消費(fèi)電子展(CES)上舉行閉門(mén)會(huì)議，向客戶(hù)展示了可折疊手機(jī)原型機(jī)。由于完全折疊會(huì)導(dǎo)致手機(jī)受損。出于這個(gè)原因，三星正展開(kāi)測(cè)試，在手機(jī)折疊時(shí)，讓其邊緣略微翹起。TSMC 拿下 AMD 7 納米 CPU、GPU 訂單（來(lái)源：CSIA）：據(jù)韓國(guó)科技媒體etnews報(bào)導(dǎo)指出，國(guó)外媒體和業(yè)界 15 日透露，臺(tái)積電負(fù)責(zé)量產(chǎn) AMD 的圖形處理器 RADEON7 和第三代 Ryzen 臺(tái)式電腦處理器。AMD 近期在拉斯維加斯舉行的 CES2019（消費(fèi)性電子展）上演示了這兩款產(chǎn)品，并公布了生產(chǎn)路徑圖。，RADEON7 是全球首款采用 7 納米工藝的圖形處理器的產(chǎn)品，預(yù)計(jì)下月 7 日上市；而第三代 Ryze

27、n 預(yù)計(jì)今年夏天上市。值得注意的是，兩款產(chǎn)品都采用了微影技術(shù)，改善了性能之外，也減少了發(fā)熱、耗電量，后續(xù)工程除了臺(tái)積電之外，由臺(tái)灣日月光和大陸通富微電負(fù)責(zé)。三星一月動(dòng)作不斷，又雙叒叕投資一家以色列半導(dǎo)體公司（來(lái)源：CSIA）：今年三星電子可謂動(dòng)作不斷，14 日剛剛爆出三星將收購(gòu)以色列多相機(jī)制造商 Corephotonics，16 日又有消息稱(chēng)三星將于亞馬遜共同投資一家以色列半導(dǎo)體公司 Wiliot，以尋找未來(lái)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)點(diǎn)。據(jù)韓國(guó)媒體BusinessKorea 報(bào)道，三星的風(fēng)險(xiǎn)投資部門(mén)三星風(fēng)險(xiǎn)投資公司與亞馬遜以及 AveryDennison 共同完成了對(duì)這家公司 3000 萬(wàn)美元的 B 輪融資。

28、據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，Wiliot 是一家開(kāi)發(fā)無(wú)電池藍(lán)牙微型芯片的初創(chuàng)公司，其產(chǎn)品可用于物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用。相對(duì)樂(lè)觀！全球半導(dǎo)體材料市場(chǎng)今年仍能增長(zhǎng) 2%（來(lái)源：CSIA）：韓媒 theelec 預(yù)測(cè)，全球半導(dǎo)體材料市場(chǎng)今（2019）年將增長(zhǎng) 2，去年由于上半年存儲(chǔ)器行業(yè)的繁容，增長(zhǎng)了 10%。雖然今年半導(dǎo)體材料市場(chǎng)的增長(zhǎng)不如去年，但是相比于半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)同期因設(shè)施投資（CAPEX）而下降 4%來(lái)說(shuō)，還是比較樂(lè)觀的。國(guó)際半導(dǎo)體設(shè)備協(xié)會(huì)（SEMI）的數(shù)據(jù)顯示，2018 年半導(dǎo)體材料市場(chǎng)增長(zhǎng)到了 490 億美元，與2017 年（470 億美元）相比成長(zhǎng)了 10。預(yù)計(jì)今年將增長(zhǎng) 2，達(dá)到 500 億美元。主要?dú)w功

29、于已完成投資的半導(dǎo)體工廠開(kāi)始全面運(yùn)營(yíng)，以及由于制程數(shù)量增加而導(dǎo)致的材料消耗增多。集邦咨詢(xún)：2019 年第一季 DRAM 合約價(jià)跌幅擴(kuò)大至近 20%（來(lái)源：SEMI）：根據(jù)集邦咨詢(xún)半導(dǎo)體研究中心(DRAMeXchange)調(diào)查，2018 年 12 月正值歐美年節(jié)時(shí)期，DRAM 成交量清淡，因此不列入合約價(jià)計(jì)算，意味著 12 月份合約價(jià)與 11 月份大致持平。主流模組 8GB 均價(jià)仍在 60美元左右，而 4GB 約在 30 美元水位，但兩種模組的最低價(jià)分別已跌破 60 與 30 美元關(guān)卡。三星擬在印度推出廉價(jià)智能手機(jī) 迎擊小米等對(duì)手（來(lái)源：SEMI）：據(jù)路透社 14 日稱(chēng)，韓國(guó)三星電子公司計(jì)劃在全

30、球發(fā)布之前在印度推出一個(gè)廉價(jià)智能手機(jī)系列，旨在在與小米等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手爭(zhēng)奪這一全球第二大手機(jī)市場(chǎng)的份額。根據(jù)技術(shù)研究機(jī)構(gòu) Counpoint 的數(shù)據(jù)，2018 年已公布數(shù)據(jù)的三個(gè)季度中，三星在印度以出貨量計(jì)算的市場(chǎng)份額有兩個(gè)季度落后于小米。庫(kù)克披露：29 美元的低價(jià)刺激了 1100 萬(wàn)次蘋(píng)果電池更換（來(lái)源：C114）：北京時(shí)間 1 月 15 日消息，在 29 美元低價(jià)電池更換計(jì)劃的刺激下，蘋(píng)果公司去年總計(jì)更換了 1100 萬(wàn)塊 iPhone 電池， 遠(yuǎn)超往年。知名博客 Daring Fireball 博主約翰格魯伯(John Gruber)引用匿名消息稱(chēng)，蘋(píng)果 CEO 蒂姆庫(kù)克(Tim Cook)近

31、期在全體員工大會(huì)上披露了這一電池更換數(shù)據(jù)。庫(kù)克稱(chēng)，蘋(píng)果在 2018 年更換的 iPhone 電池?cái)?shù)量比正常年份多出大約 900 萬(wàn)塊至 1000 萬(wàn)塊。蘋(píng)果一般每年更換 100 萬(wàn)塊至 200 萬(wàn)塊 iPhone 電池。英特爾第四季度營(yíng)收比上年同期增長(zhǎng) 9%（來(lái)源：CSIA）：英特爾近日公布了 2018 財(cái)年第四季 HYPERLINK / /12 / 23度及全年財(cái)報(bào)。報(bào)告顯示，英特爾第四季度營(yíng)收為 186.57 億美元，與上年同期的 170.53 億美元相比增長(zhǎng) 9%；凈利潤(rùn)為 51.95 億美元，相比之下上年同期的凈虧損為 6.87 億美元。英特爾第四季度調(diào)整后每股收益超出華爾街分析師預(yù)期

32、，但第四季度營(yíng)收以及 2019 財(cái)年第一季度和全年業(yè)績(jī)展望均未達(dá)預(yù)期。英特爾第四季度營(yíng)收為 186.57 億美元，與上年同期的 170.53 億美元相比增長(zhǎng) 9%。首次破萬(wàn)億！2018 年半導(dǎo)體單位出貨量年增 10%（來(lái)源：CSIA）：1 月 25 日，IC Insights 發(fā)布的最新報(bào)告顯示，2018 年包括集成電路、光電子、傳感器和分立器件在內(nèi)的年度半導(dǎo)體單位出貨量增長(zhǎng)了 10，并首次突破 1 萬(wàn)億個(gè)。這份報(bào)告指出，去（2018）年半導(dǎo)體單位出貨量攀升至 1,0682 億，預(yù)計(jì)今年將增至 1,1426 億，較去年增長(zhǎng)了 7%。鑒于半導(dǎo)體行業(yè)的周期性和波動(dòng)性，今年半導(dǎo)體的復(fù)合年增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)為

33、 9.1，這是一個(gè)近 40 年來(lái)令人印象深刻的增長(zhǎng)數(shù)字。三星開(kāi)發(fā)出 15.6 英寸 OLED 顯示屏，預(yù)計(jì) 2 月量產(chǎn)（來(lái)源：CSIA）：23 日消息，三星宣布成功開(kāi)發(fā)出 15.6 英寸超高清（UHD 分辨率）OLED 顯示屏，預(yù)計(jì)二月份量產(chǎn)。實(shí)際上，OLED 屏幕在筆記本領(lǐng)域算不上新的技術(shù)，不過(guò)更多的是在 13 寸產(chǎn)品，比如 Alienware13，三星可以說(shuō)是首個(gè)開(kāi)發(fā) 15.6 英寸超高清OLED 面板的企業(yè)，且顯示屏標(biāo)準(zhǔn)達(dá)到了美國(guó)視頻電子標(biāo)準(zhǔn)協(xié)會(huì)（VESA）認(rèn)可的 TrueBlack 標(biāo)準(zhǔn)。該標(biāo)準(zhǔn)下的視覺(jué)效果更貼近人們用肉眼觀看的效果，色彩明暗對(duì)比也更加貼近現(xiàn)實(shí)，向更高層次的 HDR（高

34、動(dòng)態(tài)范圍圖像，High-DynamicRange）效果邁出了一大步。德州儀器 Q4 營(yíng)收未及預(yù)期 在中國(guó)市場(chǎng)表現(xiàn)不佳（來(lái)源：SEMI）：據(jù)國(guó)外媒體報(bào)道，芯片供應(yīng)商德州儀器當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，由于智能手機(jī)市場(chǎng)增長(zhǎng)放緩以及該公司在中國(guó)市場(chǎng)的表現(xiàn)不佳，其第四季度營(yíng)收沒(méi)有達(dá)到華爾街預(yù)期。該公司對(duì)截至 3 月底的季度銷(xiāo)售和盈利前景也不樂(lè)觀，但分析師表示，整體業(yè)績(jī)并不像人們擔(dān)心的那么糟糕，該公司股價(jià)在盤(pán)后交易中小幅上漲了 1%。德州儀器第四季度總營(yíng)收下降 1%至 37.2 億美元，低于分析師的 37.4 億美元平均預(yù)期。第四季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 12.4 億美元，而一年前同期凈利潤(rùn)為 3.44 億美元。

35、這要?dú)w功于所得稅的降低福建晉華擬對(duì)美國(guó)技術(shù)出口禁令提出上訴（來(lái)源：SEMI）：據(jù)彭博社報(bào)道，中國(guó)芯片制造商福建晉華集成電路有限公司擬針對(duì)美國(guó)的技術(shù)出口禁令提出上訴。2017 年，美光科技以剽竊專(zhuān)有技術(shù)為由對(duì)福建晉華和聯(lián)華電子提起訴訟。接著，聯(lián)華電子亦發(fā)起訴訟，指控美光科技侵犯自己的專(zhuān)利。7 月份，中國(guó)法院判決暫停美光芯片的在華銷(xiāo)售。對(duì)此，美光科技表示，銷(xiāo)售暫停對(duì)公司的影響僅占到年度營(yíng)收的 1%。 HYPERLINK / /13 / 23三、市場(chǎng)走勢(shì)分析上月中信電子行業(yè)指數(shù)一級(jí)指數(shù)上漲 1.9%，跑輸滬深 300 指數(shù) 4.4 個(gè)百分點(diǎn)，在 29 個(gè)一級(jí)行業(yè)指數(shù)中位列第 13 位。海外市場(chǎng)方面，

36、香港資訊科技指數(shù)和美國(guó)費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)走勢(shì)相對(duì) 強(qiáng)勁，跑贏市場(chǎng)整體，臺(tái)灣資訊科技指數(shù)均走勢(shì)相對(duì)較弱。上月香港恒生資訊科技指數(shù)上漲 13.8%， 跑贏恒生指數(shù) 7.7 個(gè)百分點(diǎn)；費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)上漲 3.1%，跑輸標(biāo)普 500 指數(shù) 1.3 個(gè)百分點(diǎn)；臺(tái) 灣資訊科技指數(shù)下跌 1.6%，跑輸加權(quán)指數(shù) 2.5 個(gè)百分點(diǎn)。（一）國(guó)內(nèi) A 股市場(chǎng)走勢(shì)分析上月電子元器件行業(yè)一級(jí)指數(shù)上升 4.1%，在 29 個(gè)一級(jí)指數(shù)中位列第 13 位，排名居中。圖 28：中信行業(yè)一級(jí)指數(shù)漲跌幅資料來(lái)源：Wind，上月電子元器件行業(yè)一級(jí)指數(shù)上漲 1.9%，跑輸滬深 300 指數(shù)和中小板指數(shù) 4.4 和 0.9 個(gè)百分點(diǎn)，跑贏創(chuàng)

37、業(yè)板 3.7 個(gè)百分點(diǎn)。圖 29：電子一級(jí)指數(shù) v.s.市場(chǎng)整體指數(shù)圖 30：電子一級(jí)指數(shù) v.s.滬深 300 指數(shù)資料來(lái)源：Wind，資料來(lái)源：Wind，過(guò)往 250 個(gè)交易日累計(jì)漲幅，電子元器件行業(yè)一級(jí)指數(shù)為下跌 39.3%，跌幅高于滬深 300指數(shù)的 26.9%，走勢(shì)低于市場(chǎng)整體。電子行業(yè)二級(jí)指數(shù)方面，子行業(yè)走勢(shì)有所差異，半導(dǎo)體下跌2.9%，電子設(shè)備和其他元器件分別上漲 4.7 和 1.4 個(gè)百分點(diǎn)。 HYPERLINK / /14 / 23圖 31：電子二級(jí)指數(shù) v.s. 電子一級(jí)指數(shù)圖 32：電子二級(jí)指數(shù) v.s. 電子一級(jí)指數(shù)資料來(lái)源：Wind，資料來(lái)源：Wind，從行業(yè)個(gè)股漲幅

38、情況看，本月漲幅前三位分別為雄韜股份（002733）、合力泰（002217）和華正新材（603186），跌幅榜前三位分別為錦富技術(shù)（300128）、利亞德（300296）和超頻三（300647）。表 2：電子元器件行業(yè)個(gè)股漲跌幅榜代碼公司名稱(chēng)漲幅所屬二級(jí)行業(yè)代碼公司名稱(chēng)漲幅所屬二級(jí)行業(yè)漲幅前十跌幅前十002733雄韜股份67.8%其他元器件002388新亞制程(17.5%)半導(dǎo)體002217合力泰27.1%其他元器件300686智動(dòng)力(17.8%)其他元器件603186華正新材22.1%其他元器件002845同興達(dá)(18.3%)電子設(shè)備600460士蘭微21.4%半導(dǎo)體300604長(zhǎng)川科技(1

39、8.8%)半導(dǎo)體002371北方華創(chuàng)20.9%電子設(shè)備002922伊戈?duì)?19.9%)電子設(shè)備002916深南電路17.0%其他元器件300708聚燦光電(19.9%)電子設(shè)備002415?？低?6.6%電子設(shè)備002902銘普光磁(20.1%)電子設(shè)備002475立訊精密16.4%其他元器件300647超頻三(21.5%)其他元器件300282三盛教育15.8%其他元器件300296利亞德(22.4%)半導(dǎo)體002937興瑞科技15.4%電子設(shè)備300128錦富技術(shù)(22.4%)其他元器件資料來(lái)源：Wind，從漲跌幅榜分布看，二級(jí)行業(yè)中其他元器件行業(yè)個(gè)股差異較為顯著。（二）海外市場(chǎng)走勢(shì)分析

40、海外市場(chǎng)方面，香港資訊科技指數(shù)和美國(guó)費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)走勢(shì)相對(duì)強(qiáng)勁，跑贏市場(chǎng)整體，臺(tái)灣資訊科技指數(shù)均走勢(shì)相對(duì)較弱。上月香港恒生資訊科技指數(shù)上漲 8.5%，跑贏恒生指數(shù) 0.4 個(gè)百分點(diǎn)；費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)上漲 10.1%，跑贏標(biāo)普 500 指數(shù) 2.2 個(gè)百分點(diǎn)；臺(tái)灣資訊科技指數(shù)上漲0.3%，跑輸加權(quán)指數(shù) 1.8 個(gè)百分點(diǎn)。1、香港上月香港恒生資訊科技指數(shù)上漲 8.5%，跑贏恒生指數(shù) 0.4 個(gè)百分點(diǎn)，跑輸恒生國(guó)企指數(shù) 0.5個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)與市場(chǎng)整體基本持平。 HYPERLINK / /15 / 23圖 33：恒生資訊科技指數(shù) v.s. 市場(chǎng)指數(shù)圖 34：恒生資訊科技指數(shù) v.s. 恒生指數(shù)資料來(lái)源：

41、Wind，資料來(lái)源：Wind，過(guò)往 250 個(gè)交易日的累計(jì)漲幅看，恒生資訊科技指數(shù)為下跌 31.7%，跌幅高于恒生指數(shù)的%，港股科技板塊持續(xù)處于相對(duì)弱勢(shì)。表 3：香港資訊科技行業(yè)個(gè)股漲跌幅榜代碼公司名稱(chēng)漲幅代碼公司名稱(chēng)漲幅漲幅前五跌幅前五0698通達(dá)集團(tuán)35.9%2038富智康集團(tuán)3.7%3888金山軟件32.1%2280慧聰集團(tuán)1.3%1337雷蛇29.5%1089樂(lè)游科技控股-1357美圖公司21.9%3396聯(lián)想控股(0.2%)3690美團(tuán)點(diǎn)評(píng)-W21.4%1806匯付天下(0.9%)資料來(lái)源：Wind，從行業(yè)指數(shù)成分股漲幅情況看，上月漲幅前三位分別為通達(dá)集團(tuán)（0698）、金山軟件（38

42、88）和雷蛇（1337）。跌幅榜前三位分別為匯付天下（1806）、聯(lián)想控股（3396）和樂(lè)游科技集團(tuán)（1089）。2、北美上月費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)上漲 10.1%，分別跑贏標(biāo)普 500 指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù) 2.2 和 0.4 個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)市場(chǎng)指數(shù)走勢(shì)略強(qiáng)于市場(chǎng)整體。圖 35：費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù) v.s. 市場(chǎng)指數(shù)圖 36：費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù) v.s. 標(biāo)普 500 指數(shù)資料來(lái)源：Wind，資料來(lái)源：Wind，過(guò)往 250 個(gè)交易日累計(jì)漲幅，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)累計(jì)下跌 5.4%，低于標(biāo)普 500 指數(shù)的 8.0%下跌幅度。 HYPERLINK / /16 / 233、臺(tái)灣上月臺(tái)灣資訊科技指數(shù)上漲 0.3%，跑輸

43、加權(quán)指數(shù) 1.8 個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)指數(shù)跑輸大市。圖 37：臺(tái)灣資訊科技指數(shù) v.s. 臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)圖 38：臺(tái)灣資訊科技指數(shù) v.s. 臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)資料來(lái)源：Wind，資料來(lái)源：Wind，過(guò)往 250 個(gè)交易日累計(jì)漲幅，資訊科技指數(shù)為下跌 17.1%，臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)下跌 11.6%。圖 39：臺(tái)灣資訊行業(yè)子版塊指數(shù)圖 40：臺(tái)灣資訊行業(yè)子版塊指數(shù) v.s. 資訊行業(yè)指數(shù)資料來(lái)源：Wind，資料來(lái)源：Wind，從子行業(yè)指數(shù)方面看，子行業(yè)出現(xiàn)分化，計(jì)算機(jī)及外圍、光電和電子零組件分別上漲和其他電子分別上漲 6.6、9.6 和 7.6 個(gè)百分點(diǎn)，半導(dǎo)體和其他電子分別下跌 0.3 和 0.7 個(gè)百分點(diǎn)。 H

44、YPERLINK / /17 / 23四、投資建議及個(gè)股動(dòng)態(tài)對(duì)于投資觀點(diǎn)及行業(yè)評(píng)級(jí)我們延續(xù)年度策略報(bào)告的觀點(diǎn)，行業(yè)市場(chǎng)的數(shù)據(jù)和廠商的動(dòng)態(tài)均反映了市場(chǎng)目前仍然處于調(diào)整過(guò)程中，無(wú)論是產(chǎn)業(yè)周期還是終端需求仍然存在較大的不確定性，因此短期的投資策略以謹(jǐn)慎為主，給予行業(yè)“同步大市-A”的整體評(píng)級(jí)。個(gè)股投資推薦方面，我們對(duì)于短期內(nèi)消費(fèi)電子市場(chǎng)的機(jī)會(huì)給予更高的關(guān)注度，包括無(wú)線(xiàn)充電、生物識(shí)別、攝像頭在內(nèi)的創(chuàng)新板塊有著更好的機(jī)會(huì)，而半導(dǎo)體整體行業(yè)以中長(zhǎng)期的機(jī)會(huì)為主，面板行業(yè)目前盡管有較多創(chuàng)新，但是對(duì)于業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)仍然需要時(shí)間。核心推薦標(biāo)的為歐菲科技（002456）、安潔科技（002635）、立訊精密（002475

45、）、全志科技（300458）以及通富微電（002156）。表 4：電子元器件行業(yè)個(gè)股投資建議列表代碼名稱(chēng)市值（億元）PE（2017）PE（2018E）PE（2019E）PB002456.SZ歐菲科技2723313112.47002635.SZ安潔科技75191391.10002475.SZ立訊精密6744025174.68300458.SZ全志科技6034934292.80002156.SZ通富微電826743211.33資料來(lái)源：Wind，（截止 2019 年 1 月 31 日收盤(pán)）另外，我們建議持續(xù)關(guān)注標(biāo)的包括科森科技（603626）、聯(lián)創(chuàng)電子（002036）、萊寶高科（002106）、深

46、天馬 A（000050）、東軟載波（300183）、太極實(shí)業(yè)（600667）、深科技（000021）、兆易創(chuàng)新（603986）、富瀚微（300613）等。 HYPERLINK / /18 / 231、歐菲科技近期動(dòng)態(tài)及最新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)：公司發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)，2018 年全年銷(xiāo)售收入同比上升 27.40%為 430.5 億元人民幣，歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)同比上升 123.64%為 18.4 億元人民幣，基本eps 同比上升 123.34%為 0.69。核心投資觀點(diǎn)：生物識(shí)別市場(chǎng)是公司近期業(yè)績(jī)發(fā)展的主要方向：1）由蘋(píng)果iPhone X 引領(lǐng)的人臉識(shí)別市場(chǎng)擁有廣闊的發(fā)展空間，公司在核心客戶(hù)的供應(yīng)鏈體系中有穩(wěn)

47、健的布局；2）屏下指紋識(shí)別在安卓陣營(yíng)中滲透迅速，公司作為模組核心供應(yīng)商。攝像頭市場(chǎng)仍然是消費(fèi)電子創(chuàng)新中具備良好活力的領(lǐng)域：1）包括雙攝、三攝在內(nèi)的多攝像頭趨勢(shì)已經(jīng)被行業(yè)品牌商充分接納，對(duì)于公司在單機(jī)價(jià)值量和盈利能力方面均由正面推動(dòng)作用；2）公司積極布局的鏡頭業(yè)務(wù)為公司的產(chǎn)業(yè)鏈延伸和擴(kuò)張將會(huì)帶來(lái)良好的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。汽車(chē)電子新興業(yè)務(wù)前景廣闊：公司積極布局 HMI、ADAS 和車(chē)身電子 ECU 等汽車(chē)電子市場(chǎng)，憑借在光學(xué)方面的良好儲(chǔ)備，有效卡位汽車(chē)電子行業(yè)，為公司的長(zhǎng)期發(fā)展打下基礎(chǔ)。風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)外核心客戶(hù)的終端產(chǎn)品出貨量不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；模組市場(chǎng)產(chǎn)能增加帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)壓力提升；屏下指紋等新品的市場(chǎng)需求不及預(yù)期

48、；汽車(chē)電子市場(chǎng)客戶(hù)認(rèn)證推進(jìn)過(guò)程不及預(yù)期。2、安潔科技近期動(dòng)態(tài)及最新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)：公司全資孫公司蘇州適新金屬完成人民幣 9,257,633.02 元收購(gòu)蘇州寶智開(kāi)發(fā) 100%股權(quán)。公司公告預(yù)計(jì) 2018 年全年威博精密的商譽(yù)減值金額將超過(guò)公司半年報(bào)中計(jì)提威博精密的商譽(yù)減值準(zhǔn)備金額 23,000 萬(wàn)元人民幣。核心投資觀點(diǎn)：無(wú)線(xiàn)充電業(yè)務(wù)的市場(chǎng)空間：通過(guò)收購(gòu)?fù)箹|山進(jìn)入無(wú)線(xiàn)充電板塊業(yè)務(wù)后，短期來(lái)看進(jìn)入到核心智能手機(jī)及消費(fèi)電子終端的供應(yīng)鏈體系中，中長(zhǎng)期看，公司通過(guò)技術(shù)合作等方式從智能終端的無(wú)線(xiàn)充電向新能源汽車(chē)的無(wú)線(xiàn)充電市場(chǎng)拓張?，F(xiàn)有業(yè)務(wù)的出貨量和價(jià)值量擴(kuò)張：1）在智能汽車(chē)核心供應(yīng)商的供應(yīng)鏈體系中有望享受客戶(hù)出貨量大幅度提升帶來(lái)的膜組件的增量；2）消費(fèi)電子則一方面能夠在已有大客戶(hù)中提升單機(jī)價(jià)值量，另一方面也是能夠有效拓展新的大客戶(hù)業(yè)務(wù)量。風(fēng)險(xiǎn)提示：公司的核心業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源兩個(gè)方面；1）威博精密的商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)，目前我們認(rèn)為在業(yè)績(jī)補(bǔ)償與商譽(yù)減值對(duì)于凈利潤(rùn)的共同影響是短期不確定性的主要因素；2）自身現(xiàn)有業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，包括：消費(fèi)電子核心客戶(hù)的終端產(chǎn)品出貨量不及預(yù)期；產(chǎn)品單價(jià)和單體價(jià)值量的波動(dòng)存在風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)品創(chuàng)新速度不及預(yù)期的影響；全球宏觀經(jīng)濟(jì)以及國(guó)際貿(mào)易爭(zhēng)端對(duì)公司的需求波動(dòng)影響。 HYPERLINK / /19 / 233、立訊