某汽車股份有限公司年報分析

1、重慶長安安汽車股股份有限限公司（00006255）20006-20115年年年報分析析大連理工工大學(xué)管理與經(jīng)經(jīng)濟(jì)學(xué)部部姓名：符符亮班級：管管工13302班班學(xué)號：220133030035目錄TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc449983745 1.前言言 1.前言言1.1長長安汽車車簡介重慶長安安汽車股股份有限限公司，簡稱長長安汽車車或重慶慶長安，為中國國長安汽汽車集團(tuán)團(tuán)股份有有限公司司旗下的的核心整整車企業(yè)業(yè)，19996年年，在深深圳證券券交易所所上市，A股代代碼為00006255。1.2財財務(wù)報表表分析說說明1分析析所使用用的全部部年報都都來自中中國證監(jiān)監(jiān)會指

2、定定信息披披露網(wǎng)站站:巨潮咨咨詢網(wǎng)2分析析所使用用的全部部數(shù)據(jù)都都來自每每年年報報的會計計報表部部分。3會計計報表中中的數(shù)據(jù)據(jù)分為母母公司報報表和合合并報表表，經(jīng)過小組討討論，成成員所分分析的財財務(wù)數(shù)據(jù)據(jù)全部來來自合并并報表。4分析析時所提提到的“該企業(yè)業(yè)”，“本企業(yè)業(yè)”，“自身”等都是是指長安安汽車。5.所所有會計計科目的的數(shù)據(jù)在在未說明明的情況況下，都都是以百百萬元為為單位。2.資產(chǎn)產(chǎn)結(jié)構(gòu)分分析2.1貨貨幣資金金占比年份貨幣資金金資產(chǎn)總額額占總資產(chǎn)產(chǎn)比（%）比重增減減（%）同比變動動（%）201551,8003,5510.00 8,9441,3399.0020.117%6.266%86.0

3、06%20144969,3088.355 6,9668,7735.0013.991%5.899%126.38%20133428,1711.566 5,3336,4469.438.022%-1.008%1.955%20122419,9766.399 4,6111,7760.489.111%-4.223%-13.78%20111487,1200.000 3,6553,2211.8113.333%-1.009%10.991%20100439,1999.000 3,0445,6642.6114.442%-0.553%20.005%20099365,8388.099 2,4447,1141.0014.9

4、95%4.388%125.25%20088162,4166.422 1,5336,7782.0010.557%-0.447%2.555%20077158,3700.655 1,4335,2291.0011.003%-7.224%-62.69%20066424,5077.966 2,3223,2214.0018.227%-2.003%12.112%單位：萬萬元1.該企企業(yè)從近近十年來來貨幣資資金一直直維持較較高的比比率，而而且至今今總額也也在增長長，企業(yè)業(yè)在年度度報告中中給出的的說明是是：報告告期內(nèi)本本集團(tuán)業(yè)業(yè)績上升升，經(jīng)營營活動產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)現(xiàn)金流入入增加；此外，合資企企業(yè)長安安福特利利潤大幅幅增

5、加，現(xiàn)金分分紅大幅幅增加。2.對于于企業(yè)的的債務(wù)人人而言，意味著著還款能能力比較較強(qiáng)，出出現(xiàn)壞賬賬可能性性降低。3.對于于長安汽汽車自身身而言，貨幣資資金應(yīng)該該控制在在一個固固定的水水平，而而不是逐逐年增長長，貨幣幣資金規(guī)規(guī)?；蛘哒弑嚷蔬^過高，說說明企業(yè)業(yè)可能出出現(xiàn)資金金閑置的的狀況，資金沒沒有被有有效利用用，失去去了獲利利的機(jī)會會，不能能實現(xiàn)增增值的功功能。2.2存存貨占比比單位：萬萬元年份存貨資產(chǎn)總額額占總資產(chǎn)產(chǎn)比例（%）比重增減減（%）同比變動動（%）201558129907.008,9441,3399.009.099%-0.334%23.669%20144657,2188.655 6,

6、9668,7735.009.433%0.577%38.999%20133472,8588.233 5,3336,4469.438.866%-1.779%-3.772%20122491,1033.000 4,6111,7760.4810.665%-0.669%18.552%20111414,3611.833 3,6553,2211.8111.334%3.011%63.337%20100253,6344.000 3,0445,6642.618.333%-2.774%-6.336%20099270,8555.000 2,4447,1141.0011.007%0.255%62.995%20088166

7、,2222.000 1,5336,7782.0010.882%-1.669%-7.338%20077179,4688.200 1,4335,2291.0012.550%-3.996%-53.08%20066382,5366.788 2,3223,2214.0016.447%-4.336%-1.550%1.雖然然該企業(yè)業(yè)的存貨貨金額近10年年來一直直在增加加，但是是資產(chǎn)總總額也在在逐年增增加，因因此存貨貨占比基基本維持持在一個個穩(wěn)定的的水平，尤其是是20110-220155年這六六年，存存貨占總總資產(chǎn)比比例在99%上下下浮動。這對于于長安汽汽車來說說是一種種很好的的情況。因為存存貨比例例過低，可

8、能會會影響銷銷售，而而且比例例過高則則可能會會影響流流動資產(chǎn)產(chǎn)的周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)速度，出現(xiàn)資資產(chǎn)（資資金）閑閑置和沉沉淀的情情況，影影響資產(chǎn)產(chǎn)的使用用效率。2.由于于長安汽汽車每年年的銷售售都在增加加，企業(yè)業(yè)在期末增加加整車及及相關(guān)材材料庫存存量，因因此可以以推測220166年存貨貨的金額額仍將增增加，但但占資產(chǎn)產(chǎn)比例仍仍不會出出現(xiàn)大的的變動。2.3應(yīng)應(yīng)收賬款款占比單位：萬元年份應(yīng)收賬款款資產(chǎn)總額額占總資產(chǎn)產(chǎn)比例（%）比重增減減（%）同比變動動（%）2015587,5548.00 8,9441,3399.000.988%-0.111%15.337%2014475,8887.62 6,9668,7735.

9、001.099%0.388%99.770%2013338,0001.73 5,3336,4469.430.711%-0.224%-13.31%2012243,8838.43 4,6111,7760.480.955%-0.443%-13.31%2011150,5570.74 3,6553,2211.811.388%0.066%25.117%2010040,4401.00 3,0445,6642.611.333%0.588%120.78%2009918,2299.00 2,4447,1141.000.755%-1.885%-54.10%2008839,8867.00 1,5336,7782.002

10、.599%-2.227%-42.92%2007769,8838.00 1,4335,2291.004.877%1.277%-16.32%2006683,4454.64 2,3223,2214.003.599%0.400%40.008%該企業(yè)連連續(xù)7年年的應(yīng)收收賬款占占比都非非常平穩(wěn)穩(wěn)，由于于銷售規(guī)規(guī)模一直直在增長長，所以以應(yīng)收賬賬款數(shù)額額增加，總資產(chǎn)產(chǎn)也在同同比增長長，所以以應(yīng)收賬賬款占比比比較穩(wěn)穩(wěn)定。由于20015年年汽車銷銷售量增增加9.14%，營業(yè)業(yè)收入相相比于上上一年有有較大幅幅度的提提升，經(jīng)經(jīng)營活動動產(chǎn)生的的現(xiàn)金凈凈流量增增加了443.55%，年年末現(xiàn)金金及現(xiàn)金金等價物物余額也也增加

11、了了將近1100%，因此此可以推推測20015年年確實是是營業(yè)增增長導(dǎo)致致了應(yīng)收收賬款的的增長，而非是是進(jìn)行了了利潤調(diào)調(diào)節(jié)。2.4流流動資產(chǎn)產(chǎn)占比單位：萬元年份金額資產(chǎn)總額額占總資產(chǎn)產(chǎn)比例（%）比重增減減（%）同比變動動（%）201555,1662,4421.00 8,9441,3399.0057.774%6.188%43.668%201443,5992,9997.11 6,9668,7735.0051.556%11.114%66.556%201332,1557,1184.81 5,3336,4469.4340.442%-1.997%10.333%201221,9555,1198.22 4,6

12、111,7760.4842.440%-0.447%24.886%201111,5665,9950.52 3,6553,2211.8142.887%-11.56%-5.553%201001,6557,6650.73 3,0445,6642.6154.443%-3.339%17.117%200991,4114,7789.69 2,4447,1141.0057.881%18.991%136.67%20088597,7944.688 1,5336,7782.0038.990%-4.226%-3.550%20077619,5044.000 1,4335,2291.0043.116%-8.551%-48.

13、39%200661,2000,4451.60 2,3223,2214.0051.667%-3.778%16.006%流動資產(chǎn)產(chǎn)占總資資產(chǎn)比重重越高，說明資資產(chǎn)流動動性越大大，企業(yè)償償債能力力越強(qiáng)，企業(yè)在在遇到特特殊情況況時可以以用變現(xiàn)現(xiàn)能力較較強(qiáng)的流流動資產(chǎn)產(chǎn)來償還還債務(wù)。原則上上，這個個比率越越大，企企業(yè)的債債務(wù)越輕輕，資產(chǎn)產(chǎn)的安全全系數(shù)就就越大。但是長長安汽車車作為生生產(chǎn)制造造型企業(yè)業(yè)，需要要投資大大量生產(chǎn)產(chǎn)設(shè)備，廠房，倉庫，辦公樓樓等固定定資產(chǎn)，因此流流動資產(chǎn)產(chǎn)的占比比也不能能過高。如果這這個比率率過高的的話，則則說明企企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)制造能能力不強(qiáng)強(qiáng)，根據(jù)圖中中趨勢線線可以預(yù)預(yù)測，在在201

14、16年流流動資產(chǎn)產(chǎn)占總資資產(chǎn)比例例較20015年年不會出出現(xiàn)太大大變化，由于資資產(chǎn)總額額逐年增增加，因因此流動動資產(chǎn)凈凈額也會會增加。2.5固固定資產(chǎn)產(chǎn)占比年份金額資產(chǎn)總額額占總資產(chǎn)產(chǎn)比例（%）比重增減減（%）同比變動動（%）201551,3991,0024.00 8,9441,3399.0015.556%-5.334%-4.550%201441,4556,5557.98 6,9668,7735.0020.990%-4.885%6.000%201331,3774,0076.34 5,3336,4469.4325.775%0.544%18.118%201221,1662,7706.81 4,61

15、11,7760.4825.221%4.577%54.116%20111754,2144.000 3,6553,2211.8120.665%6.633%76.772%20100426,7888.588 3,0445,6642.6114.001%0.255%26.669%20099336,8733.200 2,4447,1141.0013.777%-7.992%1.077%20088333,3111.111 1,5336,7782.0021.669%-1.887%-1.444%20077338,1799.500 1,4335,2291.0023.556%-6.226%-51.19%20066692

16、,8377.000 2,3223,2214.0029.882%3.288%39.996%不同行業(yè)業(yè)的固定定資產(chǎn)占占比存在在較大差差異，但但固定資資產(chǎn)比率率越低企企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)才能更更快流動動，從資資金營運運能力來來看，固固定資產(chǎn)產(chǎn)比率越越低企業(yè)業(yè)營運能能力越強(qiáng)強(qiáng)，但是是長安汽汽車作為為制造型型企業(yè)，生產(chǎn)設(shè)設(shè)備和廠廠房較多多，因此此固定資資產(chǎn)比率率較高，占總資資產(chǎn)155%-225%是一個個合理的的比率。3盈利利能力分分析3.1資資本經(jīng)營營盈利能能力分析析3.1.1凈資資產(chǎn)收益益率年份20155201442013320122201112010020099200882007720066凈資產(chǎn)收收益率33

17、.114%34.220%20.444%9.666%6.866%20.667%13.663%0.322%8.811%7.455%同比增減減(%)-1.006%13.776%10.778%2.800%-13.81%7.044%13.331%-8.449%1.366%7.455%（數(shù)據(jù)來來源：年年度報告告的財務(wù)務(wù)報表附附注中直接提提供凈資資產(chǎn)收益益率的具具體數(shù)值值，所以以直接使使用。）凈資產(chǎn)收收益率反反映股東東權(quán)益的的收益水水平，用用以衡量量公司運運用自有有資本的的效率。指標(biāo)值值越高，說明投投資帶來來的收益益越高。該指標(biāo)標(biāo)體現(xiàn)了了自有資資本獲得得凈收益益的能力力。然而而在20008年年，該企企業(yè)的凈

18、凈資產(chǎn)收收益率固固然出現(xiàn)現(xiàn)大幅度度降低，將至00.322%。幾幾乎接近近0。20088年營業(yè)業(yè)利潤為為0.445億元元，而220077年為66.877億元，只占上上一年的的6%。20008年年年度報告告中的解解釋原因因有：eq oac(,11)國家經(jīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)生生很大變變化，宏宏觀調(diào)控控，特大大自然災(zāi)災(zāi)害以及及國三排排放標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)的實施施等原因因，使汽汽車行業(yè)業(yè)的增長長勢頭變變緩。eq oac(,22)20008年公公司汽車車銷量僅僅同比下下滑0.24%，而凈利潤潤和營業(yè)業(yè)利潤卻卻同比大大幅度下下降，主主要是因因為合營營企業(yè)的的投資收收益下降降以及本本年度公公司加大大對自主主轎車的的研發(fā)投投入，研研發(fā)

19、費用用同比增增加399.244%，自自主品牌牌轎車業(yè)業(yè)務(wù)仍處于投投入、培培育期。eq oac(,3)南京長長安因處處理下馬馬車型 CM66、CMM7 而而全額計計提相關(guān)關(guān)模夾具具資產(chǎn)減減值準(zhǔn)備備1.118億元元也導(dǎo)致致虧損同同比加大大個人結(jié)論論：（1）20008年年年度汽車車銷售量量僅下滑滑了0.24%，而營營業(yè)收入入較上一一年基本本未發(fā)生生變化，所以經(jīng)經(jīng)濟(jì)變化化，自然然災(zāi)害等等并不能能構(gòu)成原原因；此此外整個個汽車行行業(yè)只是是在20008年年結(jié)束了了高增長長的局面面，但總總生產(chǎn)和和銷售量量較上一一年仍然然在正常常，并且且沒有出出現(xiàn)虧損損，所以以宏觀調(diào)調(diào)控也不不能構(gòu)成成原因。（2）營業(yè)成成本，營

20、營業(yè)稅金金及附加加，銷售售費用，管理費費用，財財務(wù)費用用等較上上一年都都沒發(fā)生生明顯變變化，而而投資收收益20008年年為5.6億元元，20007年年為9.3億元元，減少少了3.7億元元，因此此合營企企業(yè)長安安福特投投資收益益下降是是主要原原因之一一 （33）20008年年資產(chǎn)減減值損失失為1.5億元元，而220077年為00.466億元，增加了了1億元元，這可可以構(gòu)成成該年度度營業(yè)利利潤大幅幅下降的的次要原原因。（4）自自主轎車車的研發(fā)發(fā)投入，研發(fā)費費用同比比增加339.224%也也構(gòu)成其其中一條條次要原因因。3.1.2資本本保值增增值率年份期初所有有者權(quán)益益期末所有有者權(quán)益益資本保值值增值

21、率率(%)201552,5445,5541.003,4117,3362.00134.25%201441,8663,9995.002,5445,5541.00136.56%201331,5339,0093.001,8663,9995.00121.11%201221,4664,8862.001,5339,0093.00105.07%201111,0558,3358.001,4664,8862.00138.41%20100889,4555.0001,0558,3358.00118.99%20099770,8622.000889,4555.000115.38%20088768,7722.000770,

22、8622.000100.27%20077730,6788.000768,7722.000105.21%20066673,1711.000730,6788.000108.54%長安汽車車的資本本每年到到保持一一定的增增值，220088年由于于經(jīng)營不不良（33.1.1中中有關(guān)于于20008年的的具體講講述），所以該該年度的的資本保保值增值值率為十十年來最最低值，數(shù)值接接近1，意味著著該年期末末的所有有者權(quán)益益相對于于期初基基本沒有有增長。不過之后后的每年年都保持持一定的的幅度增增長，其其中20012年年較為緩緩慢，220111年與220144，20015年年增長非非常迅速速，達(dá)到到1366%。圖中

23、藍(lán)色色虛線為為趨勢線線，根據(jù)據(jù)該直線線可以推推測出220166年的資資本保值值增值率率相比于于20115年有有略微增增長。3.2資資產(chǎn)經(jīng)營營盈利能能力分析析3.2.1總資資產(chǎn)報酬酬率單位：萬萬元年份利潤總額額利息支出出年初資產(chǎn)產(chǎn)總額年末資產(chǎn)產(chǎn)總額平均總資資產(chǎn)總資產(chǎn)報報酬率201551,0001,1188.0011,4489.006,9668,7735.008,9441,3399.007,9555,0067.0012.773%20144753,8833.00019,0089.005,3336,4469.436,9668,7735.006,1552,6602.2212.556%20133331,5

24、566.00020,6602.004,6111,7760.485,3336,4469.434,9774,1114.967.088%20122132,7433.00014,2219.003,6553,2211.814,6111,7760.484,1332,4486.153.566%2011192,5565.001,0332.0003,0445,6642.613,6553,2211.813,3449,4427.212.799%20100199,0777.0003,1446.0002,4447,1141.003,0445,6642.612,7446,3391.817.366%20099108,575

25、5.7005,6227.1191,4113,7743.002,4447,1141.001,9330,4442.005.922%200883,4002.7737,9885.7701,4335,2291.001,5336,7782.001,4886,0036.500.777%2007765,3394.006,4771.7711,3444,0040.001,4335,2291.001,3889,6665.505.177%2006686,1109.9914,1133.001,8665,1149.002,3223,2214.002,0994,1181.504.799%總資產(chǎn)報報酬率是是反應(yīng)企企業(yè)運營營資

26、產(chǎn)所所產(chǎn)生利利潤能力力的一種種指標(biāo)，從20005年年到20007年年連續(xù)三三年呈增增長模式式，但是是在20008年年突然大大幅度降降低，是是因為220088年利潤潤極低，雖然汽汽車銷售售量相比比于上一一年不變變，但是是由于研研發(fā)投入入增加將將近400%，合合資企業(yè)業(yè)長安福福特經(jīng)營營不良，所以導(dǎo)導(dǎo)致利潤潤降低，具體原原因見3.1.1。從20111年到到20115年，總資產(chǎn)產(chǎn)報酬率率連續(xù)增增長，企企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)產(chǎn)生利利潤的能能力不斷斷增強(qiáng)，尤其是是20115年，達(dá)到歷歷史最高高值122.733%，超越了了行業(yè)良良好值111.22%，而而且20014年年數(shù)值為為12.56%也是剛剛超過行行業(yè)良好好值10

27、0.2%。雖然然長安汽汽車的該該指標(biāo)數(shù)數(shù)值在增增大，但但全行業(yè)業(yè)平均值值也在增增加，因因此預(yù)測測20116年的的總資產(chǎn)產(chǎn)報酬率率可能會會增加，但仍然然不會達(dá)達(dá)到行業(yè)業(yè)優(yōu)秀值值，只會會處于接接近行業(yè)業(yè)優(yōu)秀值值的位置置。3.3商商品經(jīng)營營盈利能能力分析析3.3.1營業(yè)業(yè)利潤率率、營業(yè)業(yè)凈利率率單位：萬元年份營業(yè)利潤潤凈利潤全部業(yè)務(wù)務(wù)收入營業(yè)利潤潤率營業(yè)凈利利率20155958,7455.000 992,2555.000 6,6777,1158.00 14.336%14.886%20144717,6511.599 751,7977.899 5,2991,3333.00 13.556%14.221%2

28、0133313,0533.299 346,8499.233 3,8448,1186.00 8.144%9.011%2012292,2247.71 141,5000.777 2,9446,2258.87 3.133%4.800%2011175,2275.18 92,5564.93 2,6555,1185.00 2.844%3.499%20100197,7644.766 200,5744.711 3,3007,2212.00 5.988%6.066%20099109,2888.588 108,5755.700 2,5220,3369.00 4.344%4.311%200884,5662.339 1

29、,7993.111 1,3337,5545.00 0.344%0.133%2007768,6691.37 63,3397.28 1,3772,2230.00 5.011%4.622%2006668,8899.00 64,6674.90 2,5667,5534.00 2.688%2.522%（營業(yè)利利潤取自自合并利利潤表，全部業(yè)業(yè)務(wù)收入入包括主主營業(yè)務(wù)務(wù)收入和和其他業(yè)業(yè)務(wù)收入入）由于利潤潤總額=營業(yè)利利潤+營營業(yè)外收收入-營營業(yè)外支支出。除除去20005,20008,220099年，剩剩余7年年營業(yè)外外收入都都遠(yuǎn)遠(yuǎn)大大于營業(yè)業(yè)外支出出，所以以利潤總總額大于于營業(yè)利利潤。根根據(jù)凈利利潤=總總利潤-

30、所得稅稅費用，所以這這7年凈凈利潤凈凈額大于于營業(yè)利利潤。結(jié)論：營營業(yè)利潤潤率和營營業(yè)凈利利率的折折線圖走走勢基本本一致，幾乎重重合。長長安汽車車在20006年年-20008年這這3年，盈利能能力在下下降，220099-20011這這3年呈呈波動形形態(tài)，220122年-220155年增長長最迅速速，并且且在20015年年達(dá)到最最大。雖雖然數(shù)值值在不斷斷增大，但20015也也是僅僅僅剛超過過行業(yè)平平均值，因此就就整個行行業(yè)而言言，企業(yè)業(yè)盈利能能力處在在中等偏偏上水平平。3.3.2成本本費用利利潤率率率單位：萬元年份利潤總額額營業(yè)成本本附加經(jīng)營費用用管理費用用財務(wù)費用用成本費用用利潤率率20155

31、1,0001,1188.005,3440,6671.00294,1588.000495,4522.000489,9211.000-15,0811.00015.116%20144753,8833.0004,3226,5582.59206,4344.477435,7166.866374,1911.4996,6007.44014.009%20133331,5566.00074,7779.88126,0777.966355,3555.599289,1900.4997,1996.88538.889%20122132,7433.0002,4004,0008.7175,9963.00262,9833.000

32、269,0244.0002,8993.0004.400%2011194,8863.002,2662,6604.0053,7773.00214,2322.000233,2655.000-18,4033.0003.466%20100199,0777.0002,7330,3325.0067,6619.00323,0355.000157,3111.0005,4661.0006.066%20099108,5755.7002,0115,9937.6653,9962.95246,6777.444119,3988.899422.774.466%200883,4002.7731,1336,8866.0032,2

33、256.00113,6566.00085,2274.004,9554.0000.255%2007765,3394.001,1661,9946.0033,4486.00124,6399.00067,3349.004,7110.0004.700%2006686,1109.992,0442,6613.0095,0021.00222,7744.000136,4688.000-12,4899.0003.477%*成本費費用利潤潤率=利利潤總額額/成本本費用總總額1000%，式中的的利潤總總額和成成本費用用總額來來自企業(yè)業(yè)的合并并利潤表表。成本本費用一一般指主主營業(yè)務(wù)務(wù)成本及及附加和和三項期期間費用用(既

34、經(jīng)經(jīng)營費用用、管理理費用 、財務(wù)務(wù)費用)。因此此成本費費用利潤潤率=利利潤總額額/（主主營業(yè)務(wù)務(wù)成本+附加+經(jīng)營費費用+管管理費用用+財務(wù)務(wù)費用）1000%。*經(jīng)營費費用即銷銷售費用用，所以以經(jīng)營費費用一欄欄采用的的數(shù)據(jù)是是會計報報表中的的銷售費費用。成本費用用利潤率率指標(biāo)表表明每付付出一元元成本費費用可獲獲得多少少利潤，體現(xiàn)了了經(jīng)營耗耗費所帶帶來的經(jīng)經(jīng)營成果果。該項項指標(biāo)越越高，利利潤就越越大，反反映企業(yè)業(yè)的經(jīng)濟(jì)濟(jì)效益越越好。從從圖表中中可以得得出20013-20115這最最近三年年的經(jīng)濟(jì)濟(jì)效益最最好（利利潤總額額），而而且近33年的成成本費用用率指標(biāo)標(biāo)也遠(yuǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于前前幾年，在20015年年

35、達(dá)到115.116%，超過了了汽車行行業(yè)優(yōu)秀秀值9.5%，即每付付出一元元成本費費用可以以獲得00.155元的利利潤。由由于近110年曲曲線的走走勢基本本無任何何函數(shù)規(guī)規(guī)律，所所以很難難預(yù)測220166具體范范圍，不不過近三三年該指指標(biāo)一直直遠(yuǎn)遠(yuǎn)大大于全行行業(yè)優(yōu)秀秀值，所所以推測測20116年即即使下降降，下降降幅度也也不會太太大。3.4上上市公司司盈利能能力分析析單位：元元/股年份2015520144201332012220111201002009920088200772006620055基本每股股收益2.1331.6220.7220.3110.20.8770.4880.0110.2990.

36、3110.155該企業(yè)每每年的年年度報告告中只提提供了基基本每股股收益，稀釋每每股收益益在本企企業(yè)不適適用，所所以也未未提供數(shù)數(shù)據(jù)?；久抗晒墒找娴牡那€走走勢與之之前分析析的總資資產(chǎn)報酬酬率，凈凈資產(chǎn)收收益率，成本費費用利潤潤率等曲曲線的走走勢形狀狀基本一一樣，都都是在220088年降到到非常低低的一個個點，然然后在220099年20010年年增長，20111年突突然大幅幅度降低低，然后后繼續(xù)增增長，在在20114年達(dá)達(dá)到最大大值，具具體原因因在前面面已經(jīng)敘敘述。選擇一條條幾乎能能夠通過過所有數(shù)數(shù)據(jù)點的的光滑曲曲線，即即為該指指標(biāo)的趨趨勢線，根據(jù)趨趨勢線可可以預(yù)測測20116年的的基本每每股

37、收益益較20015年年也會增增長，但但增長幅幅度會減減小。4.營運運能力分分析4.1總總資產(chǎn)營營運能力力分析4.1.1總資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率單位：萬元年份銷售收入入(營業(yè)業(yè)收入)折扣折讓讓費用平均總資資產(chǎn)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率（次次）201556,6777,1158.0060,8853.00 7,9555,0067.000.833 201445,2991,3333.00 61,6663.00 6,1552,6602.220.855 201333,8448,1186.00 29,8823.00 4,9774,1114.960.777 201222,9446,2258.87 9,0009.000 4,1332,4

38、486.150.711 201112,6555,1185.00 18,3337.00 3,3449,4427.210.799 201003,3007,2212.00 59,3324.00 2,7446,3391.811.188 200992,5220,3369.00 37,6674.00 1,9330,4442.001.299 200881,3337,5545.00 1,4886,0036.500.900 200771,3772,2230.00 443.00 1,3889,6665.500.999 200662,5667,5534.00 350.00 2,0994,1181.501.233 計

39、算說明明：1.總資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率=銷售凈凈額/平平均總資資產(chǎn) 銷售凈凈額=銷銷售收入入-銷售售退回-折扣折折讓費用用2.平均均總資產(chǎn)產(chǎn)=（總總資產(chǎn)期期初值+總資產(chǎn)產(chǎn)期末值值）/22，章節(jié)3.2.11已計算算出數(shù)值值，所以以直接應(yīng)應(yīng)用3.由于于長安汽汽車每年年的年度度報告中中只提供供當(dāng)年銷銷售總收收入，并并未提供供關(guān)于銷銷售退回回的數(shù)據(jù)據(jù)。所以以在計算算時只能能不考慮慮銷售退退回。因因此計算算得出的的指標(biāo)與與實際可可能存在在偏差，可參考考性較低低。4.20008年年的年度度報告中中沒有提提供關(guān)于于折扣折折讓的數(shù)數(shù)據(jù)，而而且在該該年的下下一年報報告中也也沒有提提供，所所以20008年年的折扣扣折讓費

40、費用也只只能不考考慮。(根據(jù)趨趨勢，可以認(rèn)認(rèn)為20008年年的折扣扣折讓費費用只占占銷售收收入的千千分之一一 至百百分之一一之間，因此數(shù)數(shù)值對銷銷售凈額額的影響響非常小小，對計計算資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率產(chǎn)生的的誤差也也非常小小。)個人分析析: 20009年年的銷售售收入相相比20010年年只多了了8%，但是資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率卻高高出很多多的原因因是：220088年經(jīng)營營不良，貨幣資資金，應(yīng)應(yīng)收票據(jù)據(jù)，應(yīng)收收賬款，存貨等等金額都都比較低低，從而而導(dǎo)致流流動資產(chǎn)產(chǎn)比較低低。資產(chǎn)產(chǎn)總額也也比較低低，作為為20009年的的年初總總資產(chǎn)，計算出出的平均均資產(chǎn)也也比20010年年低很多多，所以以計算出出的資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

41、率就顯得得高出很很多。根據(jù)220155年企業(yè)業(yè)績效評評價標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)值，長安汽汽車所在在的汽車車整車制制造業(yè)，20115年與與20114的行行業(yè)平均均值是11.1，較低值值是0.4。因此長長安汽車車的資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率近年一一直低于于行業(yè)平平均值，接近較較低值，根據(jù)圖圖中紅色色的趨勢勢線可以以推測出出20116年資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率不會會出現(xiàn)太太大增長長。因此此該企業(yè)業(yè)應(yīng)當(dāng)采采取措施施提高各各項資產(chǎn)產(chǎn)的利用用效率，處置多多余，閑閑置不用用的資產(chǎn)產(chǎn)，提高高銷售收收入，從從而提高高總資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率。4.1.2資產(chǎn)產(chǎn)現(xiàn)金回回收率單位：萬元年份經(jīng)營現(xiàn)金金凈流量量平均總資資產(chǎn)資產(chǎn)現(xiàn)金金回收率率20155541,4899

42、.000 7,9555,0067.006.811%20144377,9922.000 6,1552,6602.226.144%20133183,2644.000 4,9774,1114.963.688%2012251,1188.00 4,1332,4486.151.244%2011120,7722.00 3,3449,4427.210.622%20100269,5077.000 2,7446,3391.819.811%20099291,2355.000 1,9330,4442.0015.009%2008848,4484.00 1,4886,0036.503.266%2007748,7763.0

43、0 1,3889,6665.503.511%20066211,3855.000 2,0994,1181.5010.009%觀察圖表表：20011年年資產(chǎn)回回收率降降到歷史史最低值值，幾乎乎接近00零，220111年的經(jīng)經(jīng)營現(xiàn)金金凈流量量較相鄰鄰幾年都都發(fā)生了了非常明明顯的巨巨大變化化，通過過比較220111年與220100年的年年度報告告發(fā)現(xiàn)：20111年的的經(jīng)營活活動現(xiàn)金金流入額額比上一一年增加加了2664.550-2249.02=15.48億億元，但但是經(jīng)營營活動現(xiàn)現(xiàn)金流出出額比上上一年增增加了2262.43-2222.077.266=400.366億元，所以導(dǎo)導(dǎo)致當(dāng)年年的經(jīng)營營活動現(xiàn)現(xiàn)金

44、凈流流量減少少了244.888億元，即相比比于上一一年減少少了922.3%。觀察20011年年現(xiàn)金流流量表發(fā)發(fā)現(xiàn)：經(jīng)經(jīng)營活動動現(xiàn)金流流出下的的各個小小科目相相比于上上一年均均為增加加，其中中購買商商品、接接受勞務(wù)務(wù)支付的的現(xiàn)金增增加了447.775億元元，占最最大比重重70%。而220111年的年年度報告告中沒有有對“購買商商品、接接受勞務(wù)務(wù)支付的的現(xiàn)金”這一科科目做任任何的解解釋；原因分析析：通過查查閱資料料得知，“購買商商品、接接受勞務(wù)務(wù)支付的的現(xiàn)金”主要包包括4個個方面：eq oac(,1)購買材材料支付付貨款eq oac(,22)支付的的進(jìn)項稅稅額eq oac(,3)償還應(yīng)應(yīng)付賬款款e

45、q oac(,4)預(yù)付購購貨款； 對比20011年年與20010年年的年度度報告，分別對對4個方方面進(jìn)行行分析：eq oac(,1)20011年年的存貨貨凈額比比上一年年增加約約16億億元，是是其中一一條原因因。eq oac(,2)20011的的應(yīng)交稅稅費比上一年年大幅度度減少，因此這這一條不不構(gòu)成原原因。eq oac(,3)20011年年的應(yīng)付付賬款比比上一年年減少了了17億億元，是是其中一一條原因因。eq oac(,4)20011年年的預(yù)付付賬款比比上一年年只增加加了0.3億元元，因此此這條不不能構(gòu)成成原因。4.2流流動資產(chǎn)產(chǎn)運營能能力分析析4.2.1流動動資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率單位：萬元年份銷售收

46、入入 （營營業(yè)收入入）折扣折讓讓費用流動資產(chǎn)產(chǎn)年初數(shù)流動資產(chǎn)產(chǎn)年末數(shù)流動資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率（次）201556,6777,1158.00 60,8853.00 3,5992,9997.00 5,1662,4421.00 1.511 201445,2991,3333.00 61,6663.00 2,1557,1185.003,5992,9997.001.822 201333,8448,1186.00 29,8823.00 1,9555,1198.002,1557,1185.001.866 201222,9446,2258.87 9,0009.000 1,5665,9950.001,9555,1198.

47、001.677 201112,6555,1185.00 18,3337.00 1,6990,1189.001,5665,9950.001.622 201003,3007,2212.00 59,3324.00 1,3662,7781.001,6557,6651.002.155 200992,5220,3369.00 37,6674.00 597,7944.0001,3662,7781.002.533 200881,3337,5545.00 619,5044.000597,7944.0002.200 200771,3772,2230.00 443.00 1,2000,4451.00619,5044

48、.0001.511 200662,5667,5534.00 350.00 1,0334,3323.001,2000,4451.002.300 平均流動動資產(chǎn)總總額=（流動資資產(chǎn)年初初數(shù)+流流動資產(chǎn)產(chǎn)年末數(shù)數(shù)）/22，數(shù)值值取只企企業(yè)每年年年度報報告中的的合并資資產(chǎn)負(fù)債債表。流動資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率表明流流動資產(chǎn)產(chǎn)營業(yè)時時間內(nèi)周周轉(zhuǎn)次數(shù)數(shù)，反映映了企業(yè)業(yè)流動資資產(chǎn)的周周轉(zhuǎn)速度度。長安安汽車220133，20014年年的流動動資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率基基本達(dá)到到行業(yè)平平均值11.8，但還沒沒有達(dá)到到優(yōu)良值值3.11。不過過20115年該該指標(biāo)處處于行業(yè)業(yè)平均值值以下，而而且20007年年，20010，20111年該

49、該指標(biāo)都都處于較較低水平平。因此該企企業(yè)的流流動資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率總體偏偏低，周周轉(zhuǎn)速度度慢，需需要補(bǔ)充充流動資資金參加加周轉(zhuǎn)，否則會會使企業(yè)業(yè)的閑置置資金浪浪費，降降低企業(yè)業(yè)盈利能能力。因因此該企企業(yè)需要要加強(qiáng)內(nèi)內(nèi)部管理理，充分分有效地地利用流流動資產(chǎn)產(chǎn)，如降降低成本本，調(diào)動動暫時閑閑置的貨貨幣資金金用于短短期投資資創(chuàng)造收收益等，還應(yīng)當(dāng)當(dāng)采取一一些措施施擴(kuò)大企企業(yè)銷售售，提高高流動資資產(chǎn)的綜綜合使用用效率。4.2.2流動動資產(chǎn)墊墊支周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率單位：萬元年份產(chǎn)品銷售售成本（主營業(yè)業(yè)務(wù)本）流動資產(chǎn)產(chǎn)年初數(shù)數(shù)流動資產(chǎn)產(chǎn)年末數(shù)數(shù)流動資產(chǎn)產(chǎn)墊支周周轉(zhuǎn)率（次）201555,2557,6648.003,5992

50、,9997.00 5,1662,4421.00 1.200 201444,2556,5592.002,2116,1106.003,5992,9997.001.477 201333,1774,7779.001,9555,1198.002,2116,1106.001.522 201222,4004,0008.001,5665,9950.001,9555,1198.001.377 201112,2662,6604.001,6990,1189.001,5665,9950.001.399 201003,2773,0026.001,3662,7781.001,6557,6651.002.177 20099

51、2,0115,9937.00597,7944.0001,3662,7781.002.066 200881,1336,8866.00619,5044.000597,7944.0001.877 200771,1661,9946.001,2000,4451.00619,5044.0001.288 200662,0442,6613.001,0334,3323.001,2000,4451.001.833 計算說明明：流動動資產(chǎn)墊墊支周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率=產(chǎn)產(chǎn)品銷售售成本/流動資資產(chǎn)平均均余額=主營業(yè)業(yè)務(wù)成本本/流動動資產(chǎn)平平均額，其中主主營業(yè)務(wù)務(wù)成本=營業(yè)成成本-其其他業(yè)務(wù)務(wù)成本。由于220077-20013年年這

52、7年年，年度度報告中中都只提提供了營營業(yè)成本本的數(shù)據(jù)據(jù)，而且且也沒提提供其他他業(yè)務(wù)成成本的數(shù)數(shù)據(jù)，所所以這77年的主主營業(yè)務(wù)務(wù)成本只只能用營營業(yè)成本本代替。一般情況況下，該該指標(biāo)越越高，說說明流動動資產(chǎn)墊墊支周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)速度越越快，流流動資產(chǎn)產(chǎn)營運能能力越強(qiáng)強(qiáng),該指指標(biāo)曲線線形態(tài)與與流動資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率的曲曲線形態(tài)態(tài)基本一一致，因因此該企企業(yè)還需需加強(qiáng)流流動資產(chǎn)產(chǎn)盈利能能力。4.2.3應(yīng)收收賬款周周轉(zhuǎn)率單位：萬元年份銷售收入入 （銷銷售凈收收入）期初應(yīng)收收賬款額額期末應(yīng)收收賬款額額應(yīng)收賬款款周轉(zhuǎn)率率（次）201556,6777,1158.00 75,8887.0087,5548.0081.771 20

53、1445,2991,3333.00 38,0001.0075,8887.0092.992 201333,8448,1186.00 43,8838.0038,0001.0094.004 201222,9446,2258.87 50,5571.0043,8838.0062.441 201112,6555,1185.00 40,4401.0050,5571.0058.337 201003,3007,2212.00 13,9978.0040,4401.00121.64 200992,5220,3369.00 39,8866.0013,9978.0093.662 200881,3337,5545.00

54、69,8839.0039,8866.0024.338 200771,3772,2230.00 83,4455.0069,8839.0017.990 200662,5667,5534.00 59,5575.0083,4455.0035.990 應(yīng)收賬款款周轉(zhuǎn)率率=賒銷銷收入凈凈額/應(yīng)應(yīng)收賬款款平均額額，由于該該企業(yè)的的年度報報告并未未提供關(guān)關(guān)于賒銷銷收入的的數(shù)據(jù)，因此把把現(xiàn)銷業(yè)業(yè)務(wù)理解解為賒銷銷的同時時收回貨貨款，這樣銷銷售收入入包括現(xiàn)現(xiàn)銷收入入的運用用公式，同樣符符合應(yīng)收收賬款周周轉(zhuǎn)率指指標(biāo)的含含義 即即：應(yīng)收收賬款周周轉(zhuǎn)率=賒銷收收入凈額額/應(yīng)收收賬款平平均額=當(dāng)期銷銷售凈收收入/應(yīng)應(yīng)收賬款

55、款平均額額，應(yīng)收賬賬款平均均額=（期初應(yīng)應(yīng)收賬款款額+期期末應(yīng)收收賬款額額）/22由于銷售售凈收入入=銷售售收入-銷售退退回，長長安汽車車在年度度報告中中未提供供銷售退退回的數(shù)數(shù)據(jù)，所所以直接接使用銷銷售收入入作為銷銷售凈收收入，這這樣雖然然降低了了該指數(shù)數(shù)的參考考性，但但卻能提提供一個個指標(biāo)來來評價企企業(yè)資金金使用效效率。分析：該該企業(yè)近近10年年的應(yīng)收收賬款周周轉(zhuǎn)率波波動較大大，20015年年度汽車車整車制制造行業(yè)業(yè)該指標(biāo)標(biāo)的優(yōu)秀秀值為445次,20114年優(yōu)優(yōu)秀值為為44.7次，由于220111年銷售售水平較較低，除除去20011年年，近66年該指指數(shù)一直直都處于于行業(yè)優(yōu)優(yōu)秀值以以上。因

56、因此該企企業(yè)收賬賬速度快快，平均均收賬期期短，壞壞賬損失失相對也也較小，資產(chǎn)流流動快，可以提提高一定定的償債債能力。4.3固固定資產(chǎn)產(chǎn)營運能能力分析析4.3.1固定定資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率單位：萬元年份銷售收入入固定資產(chǎn)產(chǎn)年初值固定資產(chǎn)產(chǎn)年末值固定資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率(次)201556,6777,1158.00 1,4556,5558.00 1,3991,0024.00 4.699 201445,2991,3333.00 1,3774,0076.001,4556,5558.00 3.744 201333,8448,1186.00 1,1662,7707.001,3774,0076.00 3.033 20122

57、2,9446,2258.87 754,2144.0001,1662,7707.00 3.077 201112,6555,1185.00 426,7888.000754,2144.000 4.500 201003,3007,2212.00 314,9233.000426,7888.000 8.922 200992,5220,3369.00 333,3111.000314,9233.000 7.788 200881,3337,5545.00 338,1799.000333,3111.000 3.988 200771,3772,2230.00 695,2200.000338,1799.000 2.6

58、66 200662,5667,5534.00 531,9899.000695,2200.000 4.188 該企業(yè)在在近5年年固定資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率都維維持在一一個相對對穩(wěn)定的的范圍，即在一一個會計計期間內(nèi)內(nèi)（1年年），固固定資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)的的次數(shù)為為3-44次；同同時也表表示平均均1元的的固定資資產(chǎn)能提提供3-4元的的銷售收收入，雖雖然該指指數(shù)沒有有前幾年年的高，不過固固定資產(chǎn)產(chǎn)總值相相比于前前幾年也也有大幅幅度增長長，而且且近年來來該指數(shù)數(shù)數(shù)值比比較穩(wěn)定定，因此此該企業(yè)業(yè)經(jīng)營狀狀況屬于于也比較較平穩(wěn)。此外，這這一指標(biāo)標(biāo)的分母母采用平平均固定定資產(chǎn)凈凈值，由由于固定定資產(chǎn)數(shù)數(shù)值將受受到折舊舊方法和和

59、折舊年年限的影影響，長長安汽車車在20006年年，20009，20110，220133都出現(xiàn)現(xiàn)會計準(zhǔn)準(zhǔn)則變更更以及折折舊的調(diào)調(diào)整，導(dǎo)導(dǎo)致固定定資產(chǎn)數(shù)數(shù)量出現(xiàn)現(xiàn)重大變變化，所所以該指指標(biāo)的可可比性，參考性性都降低低了很多多。5.償債債能力分分析5.1短短期償債債能力分分析5.1.1速動動比率單位：萬萬元年份流動資產(chǎn)產(chǎn)存貨流動負(fù)債債速動比率率201555,1662,4421.00 812,9077.000 5,0227,8869.00 86.551%201443,5992,9997.00 657,2188.000 3,9332,2249.00 74.666%201332,1557,1185.00

60、472,8588.000 2,8774,5559.00 58.559%201221,9555,1198.00 491,1033.000 2,5119,8834.00 58.110%201111,5665,9950.00 414,3622.000 2,0335,2283.00 56.558%201001,6557,6651.00 253,6333.000 1,9113,8899.00 73.336%200991,3662,7781.00 250,4000.000 1,4557,5539.00 76.332%20088597,7944.000 166,2211.000 758,2777.000 5