財務分析第2章資產(chǎn)負債表分析課件

1、財務分析第2章資產(chǎn)負債表分析財務分析第2章資產(chǎn)負債表分析資產(chǎn)負債表概述1質(zhì)量分析2比率分析3綜合分析445資產(chǎn)負債表概述1質(zhì)量分析2比率分析3綜合分析445第一節(jié)：資產(chǎn)負債表概述一、資產(chǎn)負債表的特性 反映企業(yè)特定日期的財務狀況 時點：靜態(tài)報表 編制基礎：資產(chǎn)=負債+所有者權(quán)益 賬號式資產(chǎn)負債表的結(jié)構(gòu)特征二、資產(chǎn)負債表的作用及分析要點 提供企業(yè)擁有或控制的經(jīng)濟資源及其分布情況。 反映企業(yè)資金來源及構(gòu)成 反映企業(yè)的財務實力及償債能力 反映企業(yè)未來發(fā)展趨勢 第一節(jié)：資產(chǎn)負債表概述一、資產(chǎn)負債表的特性第一節(jié)：資產(chǎn)負債表概述三、資產(chǎn)負債表分析要點及思路 1. 資產(chǎn)負債表各項目分析：質(zhì)量分析2. 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

2、與資本結(jié)構(gòu)分析：資產(chǎn)的流動性與獲利性；資本成本與財務風險3. 資產(chǎn)與負債及所有者權(quán)益的對稱性分析：資本與資產(chǎn)的適應性，進一步揭示經(jīng)營風險與財務風險的大小4. 發(fā)展前景與趨勢預測第一節(jié)：資產(chǎn)負債表概述三、資產(chǎn)負債表分析要點及思路 1. 資四、資產(chǎn)負債表的局限性 1. 資產(chǎn)計量方式：歷史成本計量 2. 會計處理方法的可選擇性 3. 貨幣計量假設第一節(jié)：資產(chǎn)負債表概述四、資產(chǎn)負債表的局限性第一節(jié)：資產(chǎn)負債表概述第二節(jié)：資產(chǎn)負債表質(zhì)量分析 資產(chǎn)的賬面價值資產(chǎn)的實際價值高還是低等還是不等第二節(jié)：資產(chǎn)負債表質(zhì)量分析 資產(chǎn)的資產(chǎn)第二節(jié)：資產(chǎn)負債表質(zhì)量分析一、流動資產(chǎn) 1. 貨幣資金 必須是不受限制的手持現(xiàn)金

3、和存款、其他貨幣資金亦即必須是能夠不受妨礙地用于償付流動性債務的資金。 （1）有什么 有：現(xiàn)金、銀行存款、其他貨幣資金（外埠存款、銀行匯票、銀行本票、信用證存款、在途資金） 沒有：遠期支票存款、臨時借條、銀行退票、已指定用途的存款 第二節(jié)：資產(chǎn)負債表質(zhì)量分析一、流動資產(chǎn)1. 貨幣資金（2）特性： 流動性最強、獲利性較差 弗蘭西斯培根（1561.1.22. - 1626.4.9.），英國著名的思想家、唯物主義哲學家和科學家。他在文藝復興時期的巨人中被尊稱為哲學史和科學史上劃時代的人物。第一個提出“知識就是力量”的人。 金錢就像大糞，只有播撒出去才會有價值。1. 貨幣資金（2）特性：流動性最強、獲

4、利性較差 1. 貨幣資金 (3) 分析： 規(guī)模分析：確定合理貨幣資金量 多=企業(yè)支付能力強、財務風險小； 過多=資金利用效果差； 如何確定合理規(guī)模？ 與企業(yè)規(guī)模有關； 與企業(yè)所在行業(yè)有關； 與企業(yè)籌資能力有關； 與企業(yè)貨幣資金的運作能力有關。 幣種構(gòu)成分析 1. 貨幣資金 (3) 分析： 貨幣資金變動分析 貨幣資金變動受下列因素的影響： 銷售規(guī)模的變動。銷售規(guī)模擴大，貨幣資金也會增加； 信用政策的變動。信用政策嚴格，會使現(xiàn)銷增加，從而 使貨幣資金增加； 為支出大筆現(xiàn)金作準備。如要還款、派發(fā)股利、 采購大宗商品等。1. 貨幣資金 盤點2012年最 “差錢”上市公司：*ST金泰貨幣資金不足5萬在緊

5、縮背景下，上市公司資金鏈情況日益成為決定其投資價值的重要因素之一。剔除上市銀行，從上市公司披露的2012年財務報表看，截至2012年年底，2453家上市公司持有的貨幣資金超44368億元。然而，貨幣資金持有量最少的10家上市公司資金量僅有756萬元。2012年，號稱“史上第一妖股”的*ST金泰（600385.SH）以不足5萬元的貨幣資金量成為最“差錢”的上市公司。金泰的實際控制人乃黃光裕的胞兄黃俊欽。據(jù)2012年年報顯示，中國平安（601318.SH）以3832.23億人民幣再次位列上市公司貨幣資金持有量之首。排在倒數(shù)第一的*ST金泰與之相比，貨幣資金差距高達8752180倍。盤點2012年最

6、 “差錢”上市公司：*ST金泰貨幣資金不足5財務分析第2章資產(chǎn)負債表分析富可敵國的蘋果公司 美國東部時間2011年7月19日，蘋果公司發(fā)布第三季度財報：截至6月25日，其現(xiàn)金儲備為764億美元，超過美國聯(lián)邦政府財政部賬戶（737億美元），超過了厄瓜多爾、保加利亞、斯里蘭卡和哥斯達黎加等126個國家的國內(nèi)生產(chǎn)總值之和。有業(yè)內(nèi)人士預計，擁有大量現(xiàn)金儲備的蘋果公司將設立一筆專用款項，用以進行戰(zhàn)略性收購。蘋果創(chuàng)新高的業(yè)績和長期穩(wěn)健的財務支出計劃是其“擁金為王”的主要原因。蘋果已正式取代諾基亞，成為全球最大的智能手機生產(chǎn)商。此外，穆迪日前發(fā)布的研究報告指出，去年美國企業(yè)持有的現(xiàn)金總量為1.24萬億美元，

7、其中有6000億美元保管在海外賬戶中。美國哥倫比亞大學商學院教授霍德里克表示，美國公司持有巨額現(xiàn)金儲備的一個重要原因在于其能抵御市場存在的不確定性和風險，因美國債務危機仍未根除，且經(jīng)濟復蘇依舊乏力。富可敵國的蘋果公司 美國東部時間2011年7月19日，2. 交易性金融資產(chǎn)（1）含義：（2）特征：（3）分析： 關注期末公允價值與投資收益。（利潤表中“公允價值變動損益 “直接影響當期損益） 關注其規(guī)模數(shù)量 關注人為粉飾流動性的現(xiàn)象 為了近期出售而持有的金融資產(chǎn)。流動性僅次于貨幣資金，且有一定的盈利性。2. 交易性金融資產(chǎn)（1）含義：為了近期出售而持有的金融資產(chǎn)3. 應收票據(jù)（1）銀行承兌、商業(yè)承兌

8、，3-6個月期限（2）列示：（3）已貼現(xiàn)的部分：（4）關注：1】應收票據(jù)的延期支付：中飽私囊 2】風險轉(zhuǎn)移：無貿(mào)易背景的應收票據(jù)短期融資票據(jù)化商業(yè)信用，計提壞賬，余額列示作為或有負債在附注中單獨列示3. 應收票據(jù)（1）銀行承兌、商業(yè)承兌，3-6個月期限商業(yè)信4. 應收賬款：（1）關注應收賬款規(guī)模。 (受行業(yè)特點、經(jīng)營方式、信用政策、營業(yè)收入等因素制約）（2）關注關聯(lián)方交易產(chǎn)生的應收賬款。 （內(nèi)部搬磚頭，無現(xiàn)金流入）（3）關注潛虧掛賬風險：（4）關注壞賬損失：收回無望，仍不核銷壞賬準備計提比例與計提方法進行債務構(gòu)成分析4. 應收賬款：（1）關注應收賬款規(guī)模。收回無望，仍不核銷壞5. 預付賬款（1

9、）特性：（2）分析： 變現(xiàn)性較差：未來一般有存貨流入，而非現(xiàn)金流入。規(guī)模：是否具有行業(yè)特點期限：小于1年 必須以有效合法的供應合同為基礎，不能構(gòu)成流動資本主體，若數(shù)量過高有非法轉(zhuǎn)移資金、非法向有關單位貸款、抽逃資金等嫌疑。案例5. 預付賬款（1）特性：變現(xiàn)性較差：未來一般有存貨流入，而（1）含義：（2）數(shù)量分析： 企業(yè)除應收票據(jù)、應收賬款、預付賬款之外其他各種應收、暫付的款項。主要包括各項賠款、罰款、存出保證金、出租包裝物租金、應向職工收取的各種墊付款、備用金等。 數(shù)量不應過大，否則可能：形成不良資產(chǎn)、虛擬其他業(yè)務收入；關聯(lián)方交易、抽逃稅金或其他違法行為。案例6. 其他應收款（1）含義： 企業(yè)

10、除應收票據(jù)、應收賬款、預付賬款7. 存貨 分析存貨規(guī)模是否適當 關注發(fā)出存貨的計價方法 關注存貨的期末價值 分析存貨的品種構(gòu)成 分析存貨的庫存周期過高不提減值準備潛虧掛賬粉飾報表“洗大澡”，巨額沖銷輕裝上陣過低多提減值準備P49案例7. 存貨 分析存貨規(guī)模是否適當過高不提減值準備潛二、非流動資產(chǎn)1. 可供出售金融資產(chǎn)（1）分類：企業(yè)在初始確認金融資產(chǎn)時，應將其分類，并不得隨意變更。 貸款和應收款項 交易性金融資產(chǎn)：持有期限1年，公允價值計量 持有至到期投資：長期債權(quán)投資 可供出售金融資產(chǎn)：意長期持有的有報價的債券投資、股票投資、基金投資等，公允價值計量 二、非流動資產(chǎn)1. 可供出售金融資產(chǎn)1.

11、 可供出售金融資產(chǎn)（2）分析 關注其價值變動：公允價值變動的會計處理 計入資本公積，影響企業(yè)凈資產(chǎn) 關注其處置損益：投資收益，影響其利潤 關注其減值情況:公允價值發(fā)生嚴重的非暫時性的下跌由資本公積轉(zhuǎn)入當期損益（資產(chǎn)減值損失）案例1. 可供出售金融資產(chǎn)（2）分析案例2.持有至到期投資（1）含義：到期日固定、回收金額確定、且企業(yè)有明確意圖和能力持有至到期的非衍生金融資產(chǎn)。（2）投資目的：獲得長期穩(wěn)定的收益（3）分析： 分析債務人的資信水平及償債能力 分析其投資收益 分析其減值準備（可沖回）2.持有至到期投資（1）含義：到期日固定、回收金額確定、且企3. 長期股權(quán)投資（1）含義： 沒有公開報價，公允

12、價值不能可靠計量的權(quán)益性投資。（2）投資目的：（3）特點：（4）分析：建立并維持穩(wěn)定的業(yè)務關系； 控制被投資企業(yè) 多元化經(jīng)營 粉飾報表金額大，不確定性強 關注其核算方法 正確認識其投資收益：不同核算方法下投資收 益的不同；不同投資目的下投資收益的不同 關注其減值準備情況3. 長期股權(quán)投資（1）含義：建立并維持穩(wěn)定的業(yè)務關系；金4.投資性房地產(chǎn)【1】持有目的：【2】分析 與固定資產(chǎn)的區(qū)別，分類是否恰當 會計處理是否恰當：初始計量與后續(xù)計量 2008年，1570家上市公司中存在“投資性房地產(chǎn)”的有630家，但僅有18家上市公司采用公允價值對其進行了后續(xù)計量。 注意：房地產(chǎn)開放商開發(fā)的商品房屬于什么

13、？賺取租金或增值，而非自用。4.投資性房地產(chǎn)【1】持有目的：賺取租金或增值，而非自用。5.固定資產(chǎn)【1】關注固定資產(chǎn)確認標準： 為生產(chǎn)商品、提供勞務、或經(jīng)營管理而持有； 使用壽命超過1年； 有形資產(chǎn)【2】固定資產(chǎn)數(shù)量及構(gòu)成分析：總資產(chǎn)占比，結(jié)合行業(yè)特點、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模、生命周期等綜合分析。【3】固定資產(chǎn)更新程度分析 更新程度=（固定資產(chǎn)期末數(shù)-期初數(shù)）/期初數(shù)【4】折舊政策分析 預計使用壽命及預計殘值是否合理； 折舊方法是否恰當； 折舊政策是否保持一致5.固定資產(chǎn)【1】關注固定資產(chǎn)確認標準：5.固定資產(chǎn)【5】關注在建工程的數(shù)量及在建工程的竣工結(jié)轉(zhuǎn) 結(jié)合所在行業(yè)的發(fā)展形勢及企業(yè)自身經(jīng)營狀況和發(fā)

14、展規(guī)劃對企業(yè)“大興土木”的合理性及前景進行考察。 達到預計可使用狀態(tài)即轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)，計提累計折舊【6】關注減值準備的計提（一經(jīng)計提，不得沖回） 5.固定資產(chǎn)【5】關注在建工程的數(shù)量及在建工程的竣工結(jié)轉(zhuǎn)6.無形資產(chǎn)【1】關注無形資產(chǎn)的確認標準： 企業(yè)擁有或控制、沒有實物形態(tài)、可辨認性非貨幣資產(chǎn)。 主要包括各種商標、專利、專有技術(shù)、著作權(quán)、特許使用權(quán)、土地使用權(quán)、采礦權(quán)、探礦權(quán)等等?！?】規(guī)模和構(gòu)成分析：知識經(jīng)濟時代無形資產(chǎn) 公司法規(guī)定：貨幣出資額不低于注冊資本家的30%，即包括無形資產(chǎn)在內(nèi)的非無形資產(chǎn)最高不超過注冊資本的70%?！?】研究支出與開發(fā)支出確認的正確性【4】攤銷政策分析：合同規(guī)定受益

15、年限、法律規(guī)定受益年限，均無規(guī)定【5】減值準備分析：一經(jīng)計提，不得沖回6.無形資產(chǎn)【1】關注無形資產(chǎn)的確認標準：7.長期待攤費用【1】含義：已經(jīng)發(fā)生、攤銷期限在一年以上。 （經(jīng)營租入固定資產(chǎn)改良支出！巨額廣告費？）【2】本質(zhì)：費用的資本化【3】在分析資產(chǎn)質(zhì)量時應該將其剔除。7.長期待攤費用【1】含義：已經(jīng)發(fā)生、攤銷期限在一年以上。8. 其他非流動資產(chǎn)【1】數(shù)量分析：數(shù)額不應過大【2】質(zhì)量分析： 能變現(xiàn)嗎？安全的：“特種儲備物資：-企業(yè)只有保管權(quán)，沒有使用權(quán)不安全的：待處理海關罰沒、稅務糾紛凍結(jié)款 未決訴訟凍結(jié)資產(chǎn)8. 其他非流動資產(chǎn)【1】數(shù)量分析：數(shù)額不應過大三、負債負債的意義及風險負債類項目

16、分析：【1】結(jié)合行業(yè)特點、企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模等分析企業(yè)負債總額、利息費用、利息對凈利潤的影響及潛在風險（央行加息對企業(yè)的影響）；【2】負債結(jié)構(gòu)分析 償債緊迫性【3】借款利率及借款條件分析 判斷企業(yè)融資環(huán)境及財務風險風險分析！三、負債負債的意義及風險風險分析！1. 短期借款【1】特征： 維持生產(chǎn)經(jīng)營活動；期限1年【2】分析： -與流動資產(chǎn)規(guī)模相適應（以流資為上限） -當期收益相適應，關注其使用效率 -與應付票據(jù)、應付賬款和預付賬款的區(qū)別： 短期借款：到期必須償付的剛性債務 應付票據(jù) 應付賬款 預收賬款 以企業(yè)信譽為保障，用了別人的錢，一般不付利息，好事。1. 短期借款【1】特征： 維持生產(chǎn)經(jīng)營活動；期

17、限1 (3) 分析： 利息費用：分子中的利息費用的資料可參考財務費用，分母中的利息費用還包括資本化的利息 ； 該比率反映的是企業(yè)支付利息的能力，只能體現(xiàn)企業(yè)舉債經(jīng)營的基本條件，不能反映債務本金的償還。 利息費用的實際支付能力，結(jié)合流動資產(chǎn)、現(xiàn)金流量綜合分析； 個別企業(yè)利息費用為負值，表明企業(yè)有利息收入，分析此指標無任何意義。4.利息保障倍數(shù)（1）公式：利息保障倍數(shù)=息稅前利潤（EBI影響企業(yè)長期償債能力的其他因素 長期租賃； 擔保責任； 或有項目 影響企業(yè)長期償債能力的其他因素 長期租賃；三、營運能力：資產(chǎn)管理能力 營運能力反映企業(yè)資產(chǎn)利用的效率，營運能力強的企業(yè)，有助于獲利能力的增長，進而保

18、證企業(yè)具備良好的償債能力。企業(yè)的管理者應該進行營運能力的分析，以便及時了解和掌握本企業(yè)的資產(chǎn)經(jīng)營和利用效率情況。三、營運能力：資產(chǎn)管理能力 營運能力反映企業(yè)資三、營運能力分析1. 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 （1）含義：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是綜合評價企業(yè)全部資產(chǎn)經(jīng)營質(zhì)量和利用效率的重要指標。 （2）計算公式： 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入平均總資產(chǎn)余額100 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)360/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 平均總資產(chǎn)余額=（期初總資產(chǎn)+期末總資產(chǎn)）2 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映出企業(yè)單位資產(chǎn)創(chuàng)造的銷售收入凈額，體現(xiàn)企業(yè)在一定期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出周而復始的流轉(zhuǎn)速度，全面反映企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率。三、營運能力分析1. 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

19、（1）含義：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)1.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（3）分析一般來說，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表示企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營管理得越好，取得的銷售收入就越多，資產(chǎn)的利用效率就越高，周轉(zhuǎn)速度就越快。 分析陷阱：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率大幅度提升，但銷售收入未出現(xiàn)明顯變化，可能是固定資產(chǎn)報廢核銷造成，非營運能力的真實提高。分項分析：由于總資產(chǎn)是由流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、長期投資、無形資產(chǎn)等組成，所以總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的高低取決于這些資產(chǎn)的利用效率，可分項進行計算和分析，從中找到影響總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高低的原因，以便采取對策，解決問題。比較分析： (1)縱向比較(2)橫向比較。通過縱橫比較，發(fā)現(xiàn)企業(yè)在資產(chǎn)利用上取得的成績與存在的問題，從而促使企業(yè)加強經(jīng)營管理

20、，提高總資產(chǎn)利用率。 1.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（3）分析2. 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（1）含義：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，即流動資產(chǎn)的利用效率。（2）公式：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入平均流動資產(chǎn) 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（3）分析：周轉(zhuǎn)率越高，表明流動資產(chǎn)創(chuàng)造的收入多，實現(xiàn)的價值高，或企業(yè)占用到流動資產(chǎn)上得資金越小，企業(yè)的盈利能力就強。對企業(yè)來說，要加快流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，就必須合理持有貨幣資金，加快帳款的回收，擴大銷售，提高存貨周轉(zhuǎn)速度。2. 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（1）含義：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)流動3. 應收賬款周轉(zhuǎn)率（1）含義：應收帳款周轉(zhuǎn)率反映應收帳款的變現(xiàn)速度，及管理效率的

21、高低。是對流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的補充說明。（2）公式：賒銷收入凈額平均應收賬款（3）評價：正常情況下，該指標越高，應收賬款周轉(zhuǎn)越快，帳齡期限越短，壞賬損失越小。（4）分析： 該指標過高，伴隨較低存貨周轉(zhuǎn)率，過嚴信用政策？ 過低，信用政策太寬，壞賬風險太大； 受壞賬計提方法的影響； 有些表外因素對該比率產(chǎn)生較大影響。如季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè)、大量的銷售使用現(xiàn)金結(jié)算、年末大量銷售或年末銷售大量下降。 3. 應收賬款周轉(zhuǎn)率（1）含義：應收帳款周轉(zhuǎn)率反映應收帳款的4. 存貨周轉(zhuǎn)率（1）含義：存貨周轉(zhuǎn)率是對流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的補充說明，是評價企業(yè)從取得存貨，投入生產(chǎn)到銷售等各個環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標。（2）公式：存貨

22、周轉(zhuǎn)率=銷售成本平均存貨（3）評價：該指標越高，存貨周轉(zhuǎn)越快，占用在存貨上的資金越少。（4）分析： 比率過高，存貨不足，缺貨？ 比率過低，存貨管理不力，銷售狀況不好，存貨積壓 結(jié)合企業(yè)競爭戰(zhàn)略分析：高周轉(zhuǎn)率，低毛利策略； 低周轉(zhuǎn)率，高毛利策略； 4. 存貨周轉(zhuǎn)率（1）含義：存貨周轉(zhuǎn)率是對流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的補4. 存貨周轉(zhuǎn)率 不同行業(yè)最佳比率不同：我國不同行業(yè)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)的參考值為：汽車131、制藥356建材100、化工101、家電151、電子95、日用品62、商業(yè)30（天）。 受一些成功的日本企業(yè)激勵，目前很多企業(yè)實施存貨控制的“適時制”，實現(xiàn)“零庫存”，對這些企業(yè)考核，該比率將失去意義。4.

23、存貨周轉(zhuǎn)率 不同行業(yè)最佳比率不同：我國不同行業(yè)存貨周5.營業(yè)周期【1】內(nèi)涵：指企業(yè)從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的時間，亦稱生產(chǎn)經(jīng)營周期。經(jīng)營周期現(xiàn)金周期應付帳款周期應收帳款周期存貨周期收回貨款銷售產(chǎn)品原料到貨訂購支付原料款5.營業(yè)周期【1】內(nèi)涵：指企業(yè)從取得存貨開始到銷售存貨并收回5.營業(yè)周期【2】公式：營業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)【3】評價：營業(yè)周期越短，說明企業(yè)資產(chǎn)使用效率越高、資產(chǎn)流動性越強，流動資產(chǎn)占有資金越少。營業(yè)周期?？5.營業(yè)周期【2】公式：營業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應收賬款周轉(zhuǎn)（1）含義：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是用來反映固定資產(chǎn)利用效率的指標。（2）計算公式： 固定

24、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入平均固定資產(chǎn)凈值 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（3）企業(yè)要想提高固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，就應加強對固定資產(chǎn)的管理，做到固定資產(chǎn)投資規(guī)模得當、結(jié)構(gòu)合理。 規(guī)模適當：規(guī)模過大，造成設備閑置，形成資產(chǎn)浪費，固定資產(chǎn)使用效率下降；規(guī)模過小，生產(chǎn)能力小，形不成規(guī)模效益。6. 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（1）含義：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是用來反映固定資產(chǎn)利用效率的指標。 固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)應合理，指企業(yè)生產(chǎn)用和非生產(chǎn)用固定資產(chǎn)應保持一個恰當?shù)谋壤?，即生產(chǎn)用固定資產(chǎn)應全部投入使用，能滿負荷運行，并能完全滿足生產(chǎn)經(jīng)營的需要，非生產(chǎn)用固定資產(chǎn)應能確實擔當起服務的職責。 應引起重視的是，現(xiàn)在不少企業(yè)的非生產(chǎn)性固定資產(chǎn)

25、投資過大，如蓋高檔辦公樓、買高檔汽車等，這是造成固定資產(chǎn)利用率低的重要原因。6. 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)應合理，指企業(yè)生產(chǎn)用和非生產(chǎn)用固定資產(chǎn)應7.其他周轉(zhuǎn)率 以上各種周轉(zhuǎn)率分析也稱之為生產(chǎn)資料營運能力，除此還有人力資源營運能力分析，如人力資源勞動效率=銷售收入/平均員工人數(shù)，以此來分析企業(yè)員工的勞動效率及潛能。7.其他周轉(zhuǎn)率 以上各種周轉(zhuǎn)率分析也稱之為生產(chǎn)資料總結(jié)：營運能力分析注意事項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率注意企業(yè)所處行業(yè)及其經(jīng)營背景對其影響注意企業(yè)營業(yè)周期長短對資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響注意企業(yè)資產(chǎn)構(gòu)成及其質(zhì)量對資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響；注意資產(chǎn)管理力度及財務政策對資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響總結(jié)：營運能力分析注意事項資產(chǎn)周

26、轉(zhuǎn)率注意企業(yè)所處行業(yè)及其經(jīng)營第四節(jié)：財務狀況綜合分析：趨勢與結(jié)構(gòu)分析一、資產(chǎn)狀況分析（投資活動分析）：左邊 1.資產(chǎn)規(guī)模及變動分析（適量） （1）分析方法：水平分析法將資產(chǎn)負債表中不同時期的資產(chǎn)進行對比 資產(chǎn)變動額絕對值：期末數(shù)-期初數(shù) 資產(chǎn)變動率相對數(shù)：期末數(shù)-期初數(shù) 期初數(shù)第四節(jié)：財務狀況綜合分析：趨勢與結(jié)構(gòu)分析一、資產(chǎn)狀況分析（投一、資產(chǎn)狀況分析（投資活動分析）：左邊（2）分析重點 分析總資產(chǎn)變動狀況及各項資產(chǎn)對總資產(chǎn)變動的影響程度，重點分析變動數(shù)額和變動幅度較大的項目； 分析各項資產(chǎn)規(guī)模變動的原因及合理性，特別注意分析會計政策和會計估計變更對資產(chǎn)規(guī)模變動產(chǎn)生的影響，鎖定存在會計信息失真

27、的可以點。 注意：在判斷一個企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模合理性時要聯(lián)系企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的發(fā)展變化，即將資產(chǎn)規(guī)模變化同企業(yè)產(chǎn)值、營業(yè)收入等經(jīng)營成果變化相對比，判斷增資與增產(chǎn)、增收之間是否協(xié)調(diào)，資產(chǎn)營運效率是否提高。一、資產(chǎn)狀況分析（投資活動分析）：左邊（2）分析重點一、資產(chǎn)狀況分析（投資活動分析）：左邊2.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與變動分析（資源配置是否合理）（1）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)：各類資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重，可進一步細分為短期資產(chǎn)與長期資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、有形資產(chǎn)與無形資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、流動資產(chǎn)與固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)等。（2）分析方法：垂直分析法計算各項資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重（3）分析重點：企業(yè)資源配置是否合理 流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)比例：流動性、安全性 有形資產(chǎn)與無

28、形資產(chǎn)：發(fā)展后勁 固定資產(chǎn)與流動資產(chǎn)：獲利性一、資產(chǎn)狀況分析（投資活動分析）：左邊2.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與變動分二、資本狀況分析（籌資活動分析）：右邊1.籌資規(guī)模及變動分析：合理舉債 （1）方法：水平分析法 （2）分析重點：籌資規(guī)模變動情況及變動趨勢，分析原因，關注其合理性2.籌資結(jié)構(gòu)及變動分析 （1）方法：垂直分析法 （2）分析重點：籌資方式的變化及影響 債務資本與權(quán)益資本比重及變化 債務資本中長短期債務的比重及變化 二、資本狀況分析（籌資活動分析）：右邊1.籌資規(guī)模及變動分析總結(jié)：資產(chǎn)負債表分析要點資產(chǎn)負債表三大分析要點： 資產(chǎn)質(zhì)量：資產(chǎn)有無大幅度貶值的可能性 （質(zhì)量分析） 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)：資源配置的合理

29、分析 資本結(jié)構(gòu)：負債的安全性與合理性（財務風險分析） 資產(chǎn)管理水平與營運能力分析完總結(jié)：資產(chǎn)負債表分析要點資產(chǎn)負債表三大分析要點：完 2012年4月17日，西南證券（600369.SH）公布了2012年第一季度業(yè)績報告。值得注意的是，報告期內(nèi)公司營業(yè)收入和凈利潤同比分別減少38.7%和46.08%，而交易性金融資產(chǎn)公允值變動收益同比增加了274.12%。公司一季度凈利潤不過1.6億元，而交易性金融資產(chǎn)公允值變動收益1.69億元。交易性金融資產(chǎn)公允值變動收益提升了西南證券的一季度業(yè)績，否則的話，其賬面數(shù)據(jù)恐更為不佳。 2012年4月17日，西南證券（6003691. 當年巨虧-3,681,120

30、,380.21 元2. 對APEX公司的應收賬款采用個別認定法計提壞賬準備2,597,289,686.94元。（原為賬齡分析法）其中: 截止 2004 年末，長虹應收 APEX 公司的貨款為463,814,980.60美元，折合人民幣 3,838,764,686.94元; 其中賬齡 1 年以內(nèi)的余額人民幣294,640,725.12 元；賬齡1-2 年的折合人民幣3,512,745,357.00 元；賬齡2-3 年的折合人民幣31,378,604.82 元。 該項會計估計變更對2004 年度利潤總額的影響數(shù)為270,235,192.39 美元，折合人民幣2,236,601,569.80 元。四

31、川長虹2004年年報分析1. 當年巨虧-3,681,120,380.21 元四川長虹2004年度報告中的解釋 本公司的美國進口商APEX公司由于經(jīng)營不善、涉及專利費、美國對中國彩電反傾銷等因素，全額支付本公司貨款存在困難 由于欠款數(shù)額巨大，如繼續(xù)按原賬齡分析法計提壞賬準備已不能反映該款項可回收性的真實情況，也不能公允反映本公司2004年末的財務狀況和2004年度經(jīng)營成果。為此，經(jīng)本公司第5屆董事會第22次會議審議通過，本公司決定對截止2004年末應收APEX公司的貨款余額463,814,980.60美元采用個別認定法計提較大比例的壞賬準備計313,814,980.60美元折合人民幣2,597,

32、289,686.94元。若仍按賬齡分析法計提壞賬準備，計提金額43,579,788.21美元折合人民幣360,688,117.14元。 該項會計估計變更對2004年度利潤的影響數(shù)為270,235,192.39美元，折合人民幣2,236,601,569.80元！ （摘自：長虹2004年年報“應收賬款”附注）2004年度報告中的解釋 本公司的美國進口商AP2004年度報告： 由于公司經(jīng)營狀況和經(jīng)營環(huán)境的變化，本著對投資者負責的態(tài)度和出于公司長遠發(fā)展的角度考慮，公司董事會決定按照現(xiàn)行會計政策及謹慎性原則，計提應收賬款壞賬準備、存貨跌價準備和短期投資減值準備。2004年度公司也因此出現(xiàn)了自上市以來的首

33、次虧損。對此，公司全體董事會誠懇地向廣大投資者致歉。（摘自：年報“董事會報告”） 根據(jù)公司第五屆董事會第十四次會議決議,同意倪潤峰先生因年齡原因辭去公司董事長、董事、總裁職務；根據(jù)公司第五屆董事會第十七次會議決議，選舉趙勇先生為公司董事長。（摘自：年報“董事、監(jiān)事、高級管理人員和員工情況”） 2004年度報告：2004年年初，天津磁卡（600800）應收款項從2003年年初時的12.44億元，下降至7.27億元，表面上看，天津磁卡確實收回了大量的應收款項，但是公司預付賬款卻從2003年年初時的3.84億元上升至9.72億元。截至2005年中報，公司的預付賬款11.7億元。主要的兩筆一是將出售和

34、興大廈的5.3億元用于預付材料及設備款，但是此設備實際價值只有4.3億元。二是預付給兄弟公司天津印刷廠6.38億元。天津磁卡預付貨款2004年年初，天津磁卡（600800）應收款項從2003年（600836）2001年報披露，截至2001年12月31日，公司其他應收款為17614萬元，其中拖欠3年以上的高達8584萬元，甚至有3021萬元拖欠在5年以上。分析發(fā)現(xiàn)，絕大部分是大股東所欠。由于較大金額的長期拖欠款，致使公司調(diào)整后每股凈資產(chǎn)只有0.95元，低于股票面值，僅是其每股凈資產(chǎn)的52%。為此，注冊會計師出具了帶強調(diào)事項段的審計意見。年報同時披露，公司董事會已與大股東達成協(xié)議，后者承諾歸還欠款

35、，但直到2005年才能歸還所有欠款。如此，在較長一段時期內(nèi)，公司的生產(chǎn)經(jīng)營將受到一定影響。界龍實業(yè)其他應收款（600836）2001年報披露，截至2001年12月31日福日股份更改發(fā)出存貨計價方法福建福日電子股份有限公司 (600203)主要生產(chǎn)“福日”牌彩電，該公司所用的主要原材料有顯像管、機芯散件、外殼等。根據(jù)福建日立電視機有限公司董事會決議，福日公司產(chǎn)成品核算方法從 1998年1月1日 起由原來的先進先出法改為后進先出法根據(jù)公司披露的財務數(shù)據(jù)，公司產(chǎn)品成本中主要組成部分為顯象管，顯象管價格一直處于下跌趨勢，這樣的價格趨勢下，改變存貨計價方式將會影響公司成本和毛利率。 公司披露存貨計價方式

36、改變后，平均每臺彩電銷售成本降低5左右，公司1997年的彩電產(chǎn)品毛利率為11%，如果產(chǎn)品價格維持不變，則存貨計價方式的改變在1998年將提高毛利率至16%的水平。 福日股份更改發(fā)出存貨計價方法福建福日電子股份有限公司 (602002年4月11日，深康佳（000016）向市場披露了其2001年年報，其面目可謂慘不忍睹：連續(xù)兩年盈利的良好形象陡然間成為歷史，2001年巨虧6.99億元，較2000年減少了9億元，較1999年減少近12億元，其下降幾乎呈自由落體之勢。然而，如此績差的年報一亮相，此股票價格不僅沒有下降，卻反而不斷創(chuàng)出新高，年報披露當日一度觸及漲停板，最后尾盤上漲了6.36%，之后幾個交

37、易日也是連續(xù)摸高。從公司披露的信息中，不難發(fā)現(xiàn)，很大一部分虧損來源于2001年進行的徹底的“殘被冷次”存貨的處理和跌價準備的計提，該公司在2001年末低價清理了150多萬臺老型號庫存產(chǎn)品，僅此項損失就占到全年虧損總額的56%左右，留下來的機型70%以上都是市場上頗有影響力的暢銷機型。深康佳巨額存貨跌價準備2002年4月11日，深康佳（000016）向市場披露了其2新會計準則提高歲寶熱電“含金量” 2007-03-09 09:58:41來源: 證券時報本報訊每股凈資產(chǎn)僅為3.09元的歲寶熱電 （600864），其凈資產(chǎn)總額為4.2億元。不過，令投資者“大驚失色”的是，按照新的新會計準則要求，歲寶

38、熱電僅可供出售的金融資產(chǎn)就導致該公司2007年1月1日的所有者權(quán)益增加21.48億元。據(jù)今天公布2006年年報，歲寶熱電去年完成主營業(yè)務收入43830.38萬元，同比增長26.57%，主營業(yè)務利潤5377.05萬元，同比增加30.38%，完成凈利潤179.86萬元。2006年該公司的每股收益為0.01元，與2005年的每股收益0.01元持平，而每股凈資產(chǎn)3.09元也與上一年相等。 而按現(xiàn)行會計準則規(guī)定，歲寶熱電對股權(quán)投資及股票投資在長期投資和短期投資中核算。根據(jù)新會計準則要求，歲寶熱電應將該等投資轉(zhuǎn)入可供出售的金融資產(chǎn)和交易性金融資產(chǎn)中核算，由此將增加2007年1月1日的歲寶熱電所有者權(quán)益21

39、.48億元。截至2007年1月1日收盤，民生銀行每股市值為10.2元，而以目前民生銀行的股價計算，歲寶熱電所有者權(quán)益還會有所增加。 年報顯示，歲寶熱電還持有光大銀行426.59萬股的法人股，在現(xiàn)今金融資產(chǎn)大幅上升的年代，該項投資未來或有可能再次增加歲寶熱電的每股凈資產(chǎn)甚至提升其經(jīng)營業(yè)績。新會計準則提高歲寶熱電“含金量” 2007-03-09 09韶能股份（0601）從1996年6月1日起采用了經(jīng)董事會批準的變更后的固定資產(chǎn)折舊政策，將房屋建筑物的折舊年限由20年改為40年，將機器設備的折舊年限由10年改為20年，將運輸工具的折舊年限由5年改為10年。此項會計估計變更，對當期利潤的影響為1067

40、萬元，而該公司當期利潤總額為1024萬元。由此，我們不難看出該公司為何要將各類固定資產(chǎn)的折舊年限全部延長1倍了。變更折舊計提方法韶能股份（0601）從1996年6月1日起采用了經(jīng)董事會批準1998年中期報告中，廈新電子（600057）公司中期凈利潤7870萬元，比上年同期增長258%，比1997年全年的利潤還多95%，實現(xiàn)了令人矚目的高成長。但是，當投資者仔細閱讀財務報表時就會發(fā)現(xiàn)，該公司資產(chǎn)負債表中的長期待攤費用項目中，僅廣告待攤費用就高達8807萬元，而這種廣告費用的長期攤銷在1997年是沒有的。公司在1998年中報中指出：“集中發(fā)生的大額廣告費用按3年攤銷”。凈利潤的高速增長和巨額長期待攤費用的掛帳形成了鮮明對比。加上中期報告中該公司推出了10配3，每股配股價18-20元的配股預案，引起了廣大投資者和各類中介機構(gòu)的廣泛關注。夏新電子巨額廣告費攤銷1998年中期報告中，廈新電子（600057）公司中期凈利潤重慶渝港鈦白粉有限公司（簡稱“渝鈦白”，現(xiàn)名“攀渝鈦業(yè)”，000515），1997年將應付債券利息8064萬元，計入鈦白粉工程