零食項目風(fēng)險管理措施

1、泓域/零食項目風(fēng)險管理措施零食項目風(fēng)險管理措施目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc113408496 一、 經(jīng)營風(fēng)險 PAGEREF _Toc113408496 h 2 HYPERLINK l _Toc113408497 二、 市場風(fēng)險 PAGEREF _Toc113408497 h 3 HYPERLINK l _Toc113408498 三、 風(fēng)險價值 PAGEREF _Toc113408498 h 6 HYPERLINK l _Toc113408499 四、 敏感性分析及波動性分析 PAGEREF _Toc113408499 h 10 HYPERLINK

2、l _Toc113408500 五、 內(nèi)部措施 PAGEREF _Toc113408500 h 12 HYPERLINK l _Toc113408501 六、 外部措施 PAGEREF _Toc113408501 h 16 HYPERLINK l _Toc113408502 七、 風(fēng)險匯聚的成本 PAGEREF _Toc113408502 h 21 HYPERLINK l _Toc113408503 八、 保險合同的風(fēng)險 PAGEREF _Toc113408503 h 22 HYPERLINK l _Toc113408504 九、 風(fēng)險自留 PAGEREF _Toc113408504 h 23

3、 HYPERLINK l _Toc113408505 十、 保險 PAGEREF _Toc113408505 h 29 HYPERLINK l _Toc113408506 十一、 控制型風(fēng)險轉(zhuǎn)移 PAGEREF _Toc113408506 h 40 HYPERLINK l _Toc113408507 十二、 風(fēng)險規(guī)避 PAGEREF _Toc113408507 h 42 HYPERLINK l _Toc113408508 十三、 在風(fēng)險管理程序中的位置 PAGEREF _Toc113408508 h 43 HYPERLINK l _Toc113408509 十四、 理論基礎(chǔ) PAGEREF _

4、Toc113408509 h 45 HYPERLINK l _Toc113408510 十五、 公司基本情況 PAGEREF _Toc113408510 h 47 HYPERLINK l _Toc113408511 十六、 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc113408511 h 49 HYPERLINK l _Toc113408512 十七、 行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀 PAGEREF _Toc113408512 h 50 HYPERLINK l _Toc113408513 十八、 必要性分析 PAGEREF _Toc113408513 h 54 HYPERLINK l _Toc113408514 十

5、九、 經(jīng)濟(jì)效益評價 PAGEREF _Toc113408514 h 55 HYPERLINK l _Toc113408515 營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表 PAGEREF _Toc113408515 h 56 HYPERLINK l _Toc113408516 綜合總成本費用估算表 PAGEREF _Toc113408516 h 57 HYPERLINK l _Toc113408517 利潤及利潤分配表 PAGEREF _Toc113408517 h 59 HYPERLINK l _Toc113408518 項目投資現(xiàn)金流量表 PAGEREF _Toc113408518 h 61 HYP

6、ERLINK l _Toc113408519 借款還本付息計劃表 PAGEREF _Toc113408519 h 63 HYPERLINK l _Toc113408520 二十、 進(jìn)度計劃 PAGEREF _Toc113408520 h 64 HYPERLINK l _Toc113408521 項目實施進(jìn)度計劃一覽表 PAGEREF _Toc113408521 h 65 HYPERLINK l _Toc113408522 二十一、 投資方案 PAGEREF _Toc113408522 h 66 HYPERLINK l _Toc113408523 建設(shè)投資估算表 PAGEREF _Toc1134

7、08523 h 68 HYPERLINK l _Toc113408524 建設(shè)期利息估算表 PAGEREF _Toc113408524 h 69 HYPERLINK l _Toc113408525 流動資金估算表 PAGEREF _Toc113408525 h 70 HYPERLINK l _Toc113408526 總投資及構(gòu)成一覽表 PAGEREF _Toc113408526 h 72 HYPERLINK l _Toc113408527 項目投資計劃與資金籌措一覽表 PAGEREF _Toc113408527 h 73經(jīng)營風(fēng)險經(jīng)營風(fēng)險是指因一些經(jīng)營管理方面的不確定性而使企業(yè)遭受損失的風(fēng)險。

8、經(jīng)營風(fēng)險主要體現(xiàn)為決策風(fēng)險和操作風(fēng)險兩方面。0決策風(fēng)險是由決策的錯誤制定導(dǎo)致的風(fēng)險。在領(lǐng)導(dǎo)者制定決策的過程中，如果經(jīng)營方針不明確，信息不充分或錯誤，對業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢把握失策等，都可能在經(jīng)營方向、范圍、策略上出現(xiàn)失誤，從而使企業(yè)遭受損失。決策風(fēng)險源于環(huán)境因素的變化。例如，競爭對手改變了原有的業(yè)務(wù)格局，政治和監(jiān)管體系發(fā)生了重大變化，發(fā)生了地震以及其他不能控制的災(zāi)害等，這些有一定可能發(fā)生的情況，使得事先制定好的決策面臨一定的不確，定性。操作風(fēng)險是在決策的執(zhí)行過程中發(fā)生的風(fēng)險。當(dāng)決策信息傳達(dá)的時候，如果沒有及時傳達(dá)到有關(guān)人員、傳達(dá)中發(fā)生偏差、執(zhí)行時因故意或疏忽而違規(guī)操作、信息系統(tǒng)以及風(fēng)險評估模型不完善，

9、就會導(dǎo)致操作風(fēng)險。企業(yè)使用人員、流程和技術(shù)完成業(yè)務(wù)計劃，其中任何一個因素都有可能出現(xiàn)某種失誤。操作風(fēng)險在整個業(yè)務(wù)運作的過程中都會發(fā)生。例如，在衍生品的交易中，操作風(fēng)險存在于交易之前、交易之中和交易之后。市場風(fēng)險市場風(fēng)險是指由于受到證券、利率、匯率或商品價格的不確定變動的影響而遭受損失的不確定性。具體地，市場風(fēng)險包括利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險、證券價格風(fēng)險和商品價格風(fēng)險。1.利率風(fēng)險利率風(fēng)險是指由于市場利率的不確定變動而使行為人遭受損失的不確定性。利率風(fēng)險是許多企業(yè)面臨的主要金融風(fēng)險之一。20世紀(jì)70年代之前，大多數(shù)國家對利率都實行嚴(yán)格的管制，利率在長時期內(nèi)都保持穩(wěn)定，利率風(fēng)險也沒有受到重視。隨著80年

10、代世界宏觀金融形勢的巨大變化，西方各國相繼放松或取消了對利率的管制，利率的不確定變動逐漸影響到眾多企業(yè)的經(jīng)營與利潤。利率風(fēng)險的根本來源是貨幣供求及宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變動。當(dāng)貨幣當(dāng)局采用寬松的貨幣政策時，資金供給充足，市場融資渠道通暢，市場利率趨于下降；而當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于高速增長的階段時，投資機(jī)會增多，對資金的需求增加，市場利率趨于上升。利率風(fēng)險的影響主要表現(xiàn)在兩個方面，一個方面是作用于企業(yè)內(nèi)部的，另一個方面是作用于企業(yè)外部的。首先，利率風(fēng)險會導(dǎo)致企業(yè)的現(xiàn)金流量不確定，從而使得融資成本和收益不確定。當(dāng)利率升高時，融資成本可能會增加，反之，當(dāng)利率降低時，企業(yè)的收益可能會減少。其次，利率的不確定變動會對企業(yè)的

11、經(jīng)營環(huán)境產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響到企業(yè)的利潤。當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境對利率敏感時尤其如此。例如，裝修材料生產(chǎn)商的經(jīng)營就與房地產(chǎn)市場密切相關(guān)，而房地產(chǎn)業(yè)是利率敏感性行業(yè)，當(dāng)利率升高，房地產(chǎn)業(yè)走向低迷時，裝修材料生產(chǎn)商的經(jīng)營也將受到打擊。2.匯率風(fēng)險匯率風(fēng)險是指由于匯率的不確定變動而使行為人遭受損失的不確定性。1973年，“布雷頓森林體系”這一維系世界外匯市場價格穩(wěn)定的基本機(jī)制崩潰，世界主要匯率自由浮動，使得匯率的波動性急劇上升。90年代以來，經(jīng)濟(jì)全球化與金融一體化的趨勢使得匯率波動更為頻繁?？傮w而言，一國的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況和實力是影響該國貨幣匯率變動的最基本因素。國的生產(chǎn)發(fā)展速度快，財政收支狀況良好，物價穩(wěn)定，

12、出口貿(mào)易增加，則該國貨幣升值。反之，若一國生產(chǎn)停滯，財政收支赤字?jǐn)U大，通貨膨脹不斷發(fā)生，出口貿(mào)易減少，則該國貨幣貶值。匯率風(fēng)險的影響主要有三個方面，分別稱為交易暴露、換算暴露和經(jīng)濟(jì)暴露。交易暴露是指企業(yè)預(yù)期的現(xiàn)金流量因為匯率的不確定變動而面臨的不確定性。在用外幣支付的貿(mào)易中，出口商會因外幣貶值而遭受損失，進(jìn)口商會因外幣升值而遭受損失。換算暴露是指涉外企業(yè)會計科目中以外幣計的各種科目，因匯率變動引起的賬面價值的不確定變動。如在合并會計報表、將海外子公司的報表轉(zhuǎn)為本國基本貨幣記賬時，都可能因匯率變動而導(dǎo)致公司資產(chǎn)價值損失。經(jīng)濟(jì)暴露比較間接，它是指匯率變動會影響到一個國家的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，進(jìn)而使得企業(yè)的成

13、本結(jié)構(gòu)、銷貨價格、融資能力等受到影響。3.證券價格風(fēng)險證券價格風(fēng)險是指證券價格的不確定變化導(dǎo)致行為人遭受損失的不確定性。金融市場是整個市場體系的一個重要組成部分，金融市場中的國債、企業(yè)債、股票等證券的價格每天都處于波動之中，尤其是股票價格，變幻莫測，不確定性很大。證券價格風(fēng)險的影響因素有很多，涉及政治、經(jīng)濟(jì)、社會、心理等很多方面，甚至還與一些自然風(fēng)險有關(guān)。如1995年1月日本的阪神地震，就使得日經(jīng)225指數(shù)大幅下挫。證券價格的變動會影響到企業(yè)的投資收益以及融資成本。4.商品價格風(fēng)險企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中可能會涉及多種商品，這些商品價格的不確定變化使得企業(yè)面臨損失的不確定性，這就是商品價格風(fēng)險。風(fēng)

14、險價值為了解決傳統(tǒng)風(fēng)險評估方法所不能解決的問題，一種能夠全面度量復(fù)雜證券組合的市場風(fēng)險的工具風(fēng)險價值被提出。1.VaR的概念VaR的含義是“處于風(fēng)險中的價值”，它指的是市場正常波動下，在一定的概率水平，（置信度）下，某一金融資產(chǎn)或證券組合在未來特定的一段時間內(nèi)的最大可能損失。VaR的意義非常直觀。如JPMorgan公司1994年置信度為95%的日VaR值為960萬美元，這就意味著該公司可以以95%的把握保證，1994年每一特定時點上的證券組合在未來24小時內(nèi)，由于市場價格變動而帶來的損失不會超過960萬美元。換句話說，只有5%的可能會超過960萬美元。在VaR的定義中，置信度的概念非常重要。如

15、果沒有置信度，VaR就相當(dāng)于回答“在一個給定的期間內(nèi)，資產(chǎn)組合可能會損失多少”，而這個問題的答案是，可能會損失資產(chǎn)，組合的全部價值，否則其他任何一個值我們都無法以百分之百的把握保證損失不超過它。2.VaR的計算VaR的計算方法主要有三種：非參數(shù)法、參數(shù)法和蒙特卡羅模擬法。首先，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)或模擬數(shù)據(jù)得到既定期間（如1天或10天）內(nèi)資產(chǎn)組合價值或收益的遠(yuǎn)期分布；其次，將置信度c轉(zhuǎn)化為相應(yīng)的分位數(shù)，計算此分位數(shù)下的可能最大損失。如果所用數(shù)據(jù)本身就是損益值，那么按上述步驟直接就可以求出VaR值，如果所用數(shù)據(jù)是金融資產(chǎn)或證券組合的價值，則要進(jìn)行簡單的轉(zhuǎn)換，使之成為損益值。（1）非參數(shù)法非參數(shù)法也稱為歷

16、史模擬法，它基于歷史數(shù)據(jù)的頻率分布來計算VaR。因為這種方法不涉及對某種理論分布的估計，故其結(jié)果也稱為非參數(shù)VaR。非參數(shù)法不依賴于對風(fēng)險因子分布的任何假定，而且，因為歷史數(shù)據(jù)反映了市場中所有風(fēng)險因子的同步變化，所以經(jīng)常需要單獨考慮的波動性、相關(guān)性以及厚尾問題都可以通過數(shù)據(jù)體現(xiàn)出來。但這種方法完全依賴特定的歷史數(shù)據(jù)，它基于這樣一個假定，即未來的情況和歷史數(shù)據(jù)中表現(xiàn)的過去的情況是一致的，但實際上，過去影響損益的一些事件在未來不一定還會重現(xiàn)，而未來出現(xiàn)的事件也可能是過去不曾有過的。另一個局限是，非參數(shù)法可能會受數(shù)據(jù)數(shù)量的限制，不能完全反映出風(fēng)險的狀況，如一些極端的、不太可能發(fā)生的情況。（2）參數(shù)法

17、在非參數(shù)法中，VaR是根據(jù)金融資產(chǎn)在1年內(nèi)每日損益數(shù)據(jù)的歷史分布來計算的。在這種非參數(shù)VaR的計算中，沒有對損益的分布做出任何假定。如果能夠假定損益分布為某種可分析的密度函數(shù)f（R），則VaR的計算就會簡化，只需根據(jù)歷史數(shù)據(jù)估計假定的分布函數(shù)的參數(shù)即可。參數(shù)法的計算較為簡便，而且即使影響到收益的風(fēng)險因子不服從正態(tài)分布，根據(jù)中心極限定理，只要風(fēng)險因子的數(shù)量足夠大，而且相互之間獨立，也可以使用這種方法。但是，也有一些情況無法滿足正態(tài)性假設(shè)，只能使用別的方法。（3）蒙特卡羅模擬法當(dāng)沒有充足的數(shù)據(jù)，或者現(xiàn)有數(shù)據(jù)無法滿足參數(shù)法的假設(shè)要求時，可以使用蒙特卡羅模擬法得到大量的數(shù)據(jù)。蒙特卡羅模擬法通過對那些決

18、定市場價格和收益率的情況進(jìn)行重復(fù)的模擬，得出一系列可能的結(jié)果，當(dāng)模擬次數(shù)足夠多時，模擬分布就將趨近于真實分布。蒙特卡羅模擬法可以適用于任何情況的分布，也可以將任何復(fù)雜的資產(chǎn)組合納入模型，但這種方法計算過程復(fù)雜，極端依賴于計算機(jī)。3.持有期和置信度的選擇在VaR的定義中，有兩個重要的參數(shù)，即持有期和置信度。在計算VaR之前必須給定這兩個參數(shù)。持有期是VaR的時間范圍，持有期越長，VaR可能越大。通常選擇一天或一個月作，為持有期，某些金融機(jī)構(gòu)也選取更長的持有期，如一個季度或一年。在1997年年底生效的巴塞爾委員會的資本充足性條款中，持有期為兩個星期（10個交易日）。流動性、正態(tài)性、頭寸調(diào)整和數(shù)據(jù)約

19、束是影響持有期選擇的四個因素。如果交易頭寸可以快速流動，則可以選擇較短的持有期。如果采用參數(shù)法，并假設(shè)投資收益服從正態(tài)分布，則選擇較短的持有期更適合。由于管理者會根據(jù)市場狀況不斷調(diào)整其頭寸或組合，在計算VaR時，往往假定在不同持有期下組合的頭寸是相同的，因此，持有期越短就越容易滿足組合保持不變的假定。最后，VaR的計算往往需要大量的歷史數(shù)據(jù)，持有期較長，所需的歷史時間跨度也越長，實際數(shù)據(jù)可能無法滿足。持有期越短，得到大量樣本數(shù)據(jù)的可能性越大。實踐中，經(jīng)常采用的置信度有95%、99%等。置信度的選擇依賴于有效性驗證的需要、內(nèi)部風(fēng)險資本需求和監(jiān)管要求等。如果選擇較高的置信度，則意味著實際中損失超過

20、VaR的可能性較小，在對VaR進(jìn)行驗證時，就需要較多的數(shù)據(jù)，否則無法觀察到這種極端值。但實際中可能無法獲得這么多數(shù)據(jù)，這就限制了高置信度的使用。在準(zhǔn)備風(fēng)險資本時，要反映機(jī)構(gòu)對風(fēng)險的厭惡程度，安全性追求越高，置信度選擇也越高。此外，美國等國家的監(jiān)管當(dāng)局為了保持金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性，有時也會要求金融機(jī)構(gòu)設(shè)置較高的置信度。敏感性分析及波動性分析2、敏感性分析敏感性分析通過金融資產(chǎn)價值對相關(guān)市場因子的敏感度來評估其市場風(fēng)險。敏感度是指當(dāng)市場因子發(fā)生變化時，金融資產(chǎn)價值的變化幅度。敏感度描述了金融資產(chǎn)對相關(guān)市場因子變化的反應(yīng)，敏感度越大的金融資產(chǎn)，受市場因子變化的影響越大，相應(yīng)地，風(fēng)險越大。不同的金融資產(chǎn)針

21、對不同的市場因子，有不同的敏感度。實際中常用的敏感度包括：債券的持續(xù)期和凸性，股票的Beta值，衍生工具的Delta、Gamma、Theta、Vega值等。敏感性分析在概念上簡明且直觀，使用起來比較簡單，但它也有一定的局限性：（1）大多數(shù)敏感度指標(biāo)度量的是金融資產(chǎn)價值相對于市場因子變化的線性變化，但一些金融資產(chǎn)價值的變化不是市場因子變化的線性函數(shù)，特別是期權(quán)類金融工具。（2）市場因子的變化并不能完全解釋金融資產(chǎn)價值的變化。因此，即使某金融資產(chǎn)，的敏感度低，它也可能面臨較大的風(fēng)險。（3）不同的金融工具有不同的敏感度，這些敏感度不具有可比性，無法用來比較不同證券的風(fēng)險大小，也無法度量由不同證券組成

22、的證券組合的風(fēng)險。這極大地限制了敏感性分析的應(yīng)用。由于上述不足，敏感性分析比較適合簡單金融工具在市場因子變化較小情形下的風(fēng)險分析，對于復(fù)雜的證券組合或市場因子大幅波動的情況，敏感性分析的準(zhǔn)確性就比較差，或者因為復(fù)雜而失去了原有的簡單直觀性。2、波動性分析波動性分析從未來收益的不確定性入手，通過實際結(jié)果偏離期望結(jié)果的程度來度量，風(fēng)險，經(jīng)常采用的度量指標(biāo)為方差和標(biāo)準(zhǔn)差。波動性分析描述了金融資產(chǎn)價格的變化程度，但它沒有反映出金融資產(chǎn)的風(fēng)險損失到底會達(dá)到多少。僅僅通過方差還不能將概率分布中的信息完整地表達(dá)出來。內(nèi)部措施1.增加資本金（1）資本金的概念保險公司的資本金是指資產(chǎn)的市場價值與負(fù)債的市場價值之

23、差。資產(chǎn)的市場價值即保險公司的股票、債券、房地產(chǎn)和現(xiàn)金等的市場價值，負(fù)債的市場價值等于保險公司承，諾將來為已出售保單支付的索賠額的現(xiàn)值。如果某保險公司的資產(chǎn)為1000萬元，期望負(fù)債為900萬元，則它有100萬元的資本金，但如果實際發(fā)生的負(fù)債達(dá)到1010萬元，那么該保險公司的資產(chǎn)和負(fù)債之間就有一個負(fù)的差額，保險公司的資本金為負(fù)數(shù)，此時，保險公司就出現(xiàn)了償付能力不足，10萬元的負(fù)債沒有能力償付。大多數(shù)保險公司都會通過合理選擇資產(chǎn)與負(fù)債，持有適當(dāng)數(shù)額的資本金，以避免無償付能力的情況出現(xiàn)。在資產(chǎn)方面，經(jīng)過嚴(yán)格的精算厘定費率，對保險投資進(jìn)行科學(xué)的組合；在負(fù)債方面，選擇自己有能力承保的風(fēng)險，加強(qiáng)從承保到理

24、賠過程的管理。（2）資本金的來源保險公司的資產(chǎn)和負(fù)債在很多情況下都會有一個差額。如果這個差額是負(fù)的，誰負(fù)責(zé)提供額外的資本金來支付不足的部分？如果這個差額是正的，誰有權(quán)利擁有超出的部分？這個問題和保險公司的所有制有關(guān)。目前保險公司所有權(quán)形式主要有兩種：相互制保險公司和股份制保險公司。相互制公司是合伙型公司，保單持有人是公司的所有者。公司開辦時，通常是投資人提供啟動資本金，如果出現(xiàn)不利情況，啟動資本金可以用來支付保費的不足部分。相互制公司開始運營后，將會用營業(yè)利潤繼續(xù)積累資本金，也可以將利潤作為紅利支付給保單持有人。股份制保險公司是投資人所有的保險公司，這些投資人擁有公司的股票。最初的資本金是通過

25、發(fā)行股票募集來的，以后的資本金可以通過營業(yè)利潤、股票或債券的發(fā)售來積累。當(dāng)預(yù)期成本和實際成本出現(xiàn)差異時，股東在有限責(zé)任的范圍內(nèi)負(fù)責(zé)不足的部分，也有權(quán)利擁有超額的部分。（3）增加資本金的成本。雖然增加資本金可以使保險公司償付能力不足的概率降為無限小甚至為零，但是，持有資本金是有成本的，它的數(shù)額不可能無限增加。資本金的成本與機(jī)會成本有關(guān)。資本金來自投資者，投資者把錢投到的保險公司，也就放棄了投資到其他渠道的機(jī)會，這就產(chǎn)生了機(jī)會成本。機(jī)會成本與不同投資渠道之間的差異有關(guān)。如果投資其他渠道比投資保險公司有更高的收益，那么保險公司募集資金的成本就會較高。2.承保風(fēng)險分散根據(jù)大數(shù)定律，分散化是一種內(nèi)部風(fēng)險

26、抑制措施。承保風(fēng)險的分散化通過在不同地區(qū)銷售包括不同保障類型的大量保單，使得平均索賠成本更趨近于期望值。例如，承保與天氣有關(guān)的風(fēng)險時，就會面臨區(qū)域內(nèi)風(fēng)險標(biāo)的之間的相關(guān)性問題。一場洪水過后，某個地區(qū)的房屋可能全部受災(zāi)，損失是正相關(guān)的。如果能夠在許多不同的區(qū)域銷售保單，這種相關(guān)性就會在一定程度上被中和，一個地區(qū)受災(zāi)，另一個地區(qū)可能沒有受災(zāi)，這樣，平均索賠成本的標(biāo)準(zhǔn)差就會減小。又如，如果保險公司只銷售一種保單，如只銷售航空意外保險，一旦出現(xiàn)空難，很容易出現(xiàn)償付能力不足，而經(jīng)營多個險種，有助于中和這種相關(guān)性。平均索賠成本（即實際值）和期望值之間的差異是承保風(fēng)險的來源，分散化降低了承保風(fēng)險。但同時，它也

27、阻礙了保險公司專注于某項產(chǎn)品或者某個區(qū)域的市場。3.再保險再保險是保險人通過保險把風(fēng)險損失轉(zhuǎn)移出去的一種技術(shù)，是在若干保險人之間分擔(dān)風(fēng)險的一種方式。根據(jù)風(fēng)險分?jǐn)偟男问?，再保險可大致分為比例再保險和非比例再保險。比例再保險是指再保險人為分出保險人（即原保險人）分擔(dān)一定比例的索賠成本。例如，分出保險人承擔(dān)風(fēng)險損失的70%，再保險人承擔(dān)30%。相應(yīng)地，分出保險人將保費的一定比例支付給再保險人。非比例再保險指的是當(dāng)索賠成本超過一定闊值時，超出部分由再保險人負(fù)擔(dān)。這個闊值可以針對某個風(fēng)險標(biāo)的的索賠成本，也可以針對分出保險人在某個時間范圍內(nèi)（如一年）的總索賠成本。對于分出保險人來說，再保險通過風(fēng)險轉(zhuǎn)移而使

28、其在承保某個風(fēng)險時減少所持有的資本金，但是，因為和原保險同樣的道理，分出保險人向再保險人購買再保險是有成本的。4.合理選擇資產(chǎn)保險公司的償付能力不足問題源自預(yù)期與實際之間的差距，這種差距除了與保費有關(guān)之外，還與投資有關(guān)。資產(chǎn)選擇合理，較高的投資收益可以增加償付能力，否則，投資方面的巨大虧損足以使保險公司因償付能力不足而破產(chǎn)。20世紀(jì)末，日本相繼有幾家壽險公司破產(chǎn)，就是因為在股票市場投資比例過大，導(dǎo)致受股票市場長期低迷所累。從整體上看，固定收益?zhèn)耐顿Y占了主要部分，這種債券的違約風(fēng)險很低，比較適合于保險資金對安全性的要求。產(chǎn)險公司投資股票的比例比壽險公司多，一是因為產(chǎn)險公司資金以短期為主，適合

29、于股票投資；還有一個原因是稅收方面的，普通股的公司持有者獲得的紅利大部分可免繳所得稅。外部措施除了內(nèi)部措施之外，還有一些來自保險公司外部的力量對償付能力不足風(fēng)險進(jìn)行管理。1.償付能力評級償付能力評級是評級公司對保險公司的償付能力做出的評估，它綜合考慮了保險公司的理賠能力、經(jīng)營能力、財務(wù)質(zhì)量及資產(chǎn)質(zhì)量等多方面得出結(jié)果。公司的風(fēng)險經(jīng)理非常關(guān)注權(quán)威評級機(jī)構(gòu)的評級結(jié)果，他們會選擇評級高的保險公司進(jìn)行合作。2.償付能力的監(jiān)管保險監(jiān)管有很多環(huán)節(jié)，如對保險人開業(yè)的許可、對保險人的檢查等，但它的首要目標(biāo)是防止保險公司喪失償付能力。對償付能力的監(jiān)管包括三個層次：第一，對保險公司的償付能力風(fēng)險進(jìn)行監(jiān)測；第二，對保

30、險公司的資本和資產(chǎn)進(jìn)行限制；第三，為防止保險公司的確到了償付能力不足的地步時，保單受益人遭受損失，監(jiān)管部門要建立向無償付能力的保險公司提供索賠保障的保證體系。前兩個方面是為了降低損失頻率，相應(yīng)的措施為監(jiān)管預(yù)警，第三個方面是為了降低損失幅度，相應(yīng)措施為建立保證基金或風(fēng)險保障基金。（1）監(jiān)管預(yù)警監(jiān)管預(yù)警的目的在于對潛在資不抵債情況的早期發(fā)現(xiàn)。以保險業(yè)發(fā)達(dá)的美國為例，在監(jiān)管預(yù)警中，監(jiān)管者使用了保險監(jiān)管財務(wù)系統(tǒng)和風(fēng)險資本兩種不同的系統(tǒng)。保險監(jiān)管財務(wù)系統(tǒng)是一些計算機(jī)軟件，包含了一些與償付能力狀況有關(guān)的財務(wù)指標(biāo)。1974年，美國保險監(jiān)督官協(xié)會使用了保險監(jiān)管信息系統(tǒng)，該系統(tǒng)利用計算機(jī)分析收集到的需要審查的各

31、種比率來找出存在資金問題的保險人。經(jīng)過改進(jìn)后，系統(tǒng)中針對財產(chǎn)一責(zé)任保險公司的比率有11個，針對人壽一健康保險公司的比率有12個。通過對比歷史上出現(xiàn)過破產(chǎn)的保險公司和具有償付能力的保險公司的比率值，系統(tǒng)規(guī)定了每項比例的正常范圍。如果初步檢查發(fā)現(xiàn)某保險公司有與這些設(shè)定的標(biāo)準(zhǔn)發(fā)生偏離的比率，那就需要對其財務(wù)報表進(jìn)行深入審查。盡管保險監(jiān)管信息系統(tǒng)為監(jiān)管者提供了有用的信息，但是它作為預(yù)測保險人資金困難的工具所具有的不充分性還是受到批評。到了20世紀(jì)90年代初，作為償付能力監(jiān)督方案的一部分，保險監(jiān)督官協(xié)會發(fā)展了發(fā)現(xiàn)潛在危機(jī)的保險公司的其他工具，如償付能力財務(wù)分析工具。FAST使用了更多的財務(wù)比率，每個比率

32、都劃定了若干區(qū)間，對應(yīng)于不同分值。對某個保險公司進(jìn)行償付能力預(yù)測時，先將各比率的得分算出，再將分?jǐn)?shù)加總，就得到一個總分，監(jiān)管者根據(jù)這個總分進(jìn)行判斷。除了保險監(jiān)管財務(wù)系統(tǒng)之外，美國保險監(jiān)督官協(xié)會還于1992年和1993年分別向各州提供了關(guān)于人壽一健康保險公司和財產(chǎn)一責(zé)任保險公司的風(fēng)險資本標(biāo)準(zhǔn)的示范性法規(guī)。在風(fēng)險資本標(biāo)準(zhǔn)中，對保險人風(fēng)險資本數(shù)量的要求是不同的，取決于保險人所面臨的風(fēng)險，包括承保風(fēng)險、保險人投資有價證券組合的風(fēng)險等。風(fēng)險資本標(biāo)準(zhǔn)的基本思想是：承擔(dān)高風(fēng)險的保險公司必須擁有更多的資本0來滿足風(fēng)險資本要求。風(fēng)險資本標(biāo)準(zhǔn)要求保險公司調(diào)整后的總資本和被用于反映保險人經(jīng)營風(fēng)險的風(fēng)險資本的數(shù)量相匹

33、配。保險監(jiān)督官將實際資本與風(fēng)險資本進(jìn)行對比，相應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)以及可能采取的措施。（2）保險保障基金如果保險公司真的到了破產(chǎn)的地步，就需要有一個保障基金來彌補(bǔ)保險公司破產(chǎn)時公眾遭受的損失。保障基金的征收可以在事前進(jìn)行，由所有保險公司按照自留保費的一定比例進(jìn)行繳納，也可以在某個保險公司出現(xiàn)了無償付能力的狀況后，由其他有經(jīng)營業(yè)務(wù)的保險公司按市場份額比例承擔(dān)無償付能力的保險公司賠償額超過其資產(chǎn)的那一部分。保障基金在使用中，對保單持有人的救濟(jì)一般都有一定的免賠額。免賠額既可以是一個固定的數(shù)額，也可以是索賠的一定比例，如美國的喪失償付能力保證基金在很多賠償條件中都規(guī)定了一個100美元的免賠額，而中國的保險保障基

34、金只賠償保單持有人損失的一定百分比。1995年保險法頒布后，中國就著手建立并不斷完善保險保障基金制度，率先在金融行業(yè)建立了市場化的風(fēng)險自救機(jī)制，以保障被保險人的利益，維護(hù)保險市場和金融市場穩(wěn)定。2004年年末，中國保監(jiān)會發(fā)布了保險保障基金管理辦法（保監(jiān)會令2004第16號），于2005年1月1日正式實施，這標(biāo)志著中國的保險保障基金正式開始建立。2008年9月，保監(jiān)會、財政部、中國人民銀行三部門共同頒布了新的保險保障基金管理辦法，并經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，由政府出資設(shè)立了中國保險保障基金有限責(zé)任公司，依法負(fù)責(zé)保險保障基金的籌集、管理和使用。保監(jiān)會依法對保障基金公司業(yè)務(wù)和保障基金的籌集、管理、運作進(jìn)行監(jiān)督。

35、伴隨保障基金公司業(yè)務(wù)逐步開展，基金規(guī)模不斷壯大，余額從2008年年末的149億元增至2014年2月末的近490億元，增長了2.3倍。根據(jù)保險保障基金管理辦法的規(guī)定，使用保險保障基金有三種方式。一是對保單持有人的救濟(jì)，即直接向非人壽保險合同保單持有人提供救濟(jì)，通常的流程是：發(fā)布救濟(jì)公告并接受登記救濟(jì)申請；進(jìn)行保單的甄別確認(rèn)；經(jīng)監(jiān)管部門審批后，實施救濟(jì)。二是對保單受讓公司的救濟(jì)，即向依法接受人壽保險合同的保險公司提供救濟(jì)，通常的流程是：核定受讓壽險保單損失；確定保單受讓公司并與其達(dá)成救濟(jì)方案；方案經(jīng)審批后，實施救濟(jì)。三是對保險公司的風(fēng)險處置，即由中國保監(jiān)會擬定風(fēng)險處置方案和使用辦法，經(jīng)和有關(guān)部門協(xié)

36、商后，報經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，一般包括：股權(quán)托管、股權(quán)重組、流動性救助等方式。依據(jù)保險保障基金管理辦法規(guī)定，在保險公司被依法撤銷或者依法實施破產(chǎn)，其清算財產(chǎn)不足以償付保單利益時，保險保障基金將按照以下規(guī)則對保單持有人提供救助。風(fēng)險匯聚的成本任何一種風(fēng)險匯聚安排都是有成本的。風(fēng)險匯聚的成本主要有兩類，一是風(fēng)險事故發(fā)生前加入風(fēng)險匯聚有關(guān)的成本，二是事故發(fā)生后履行協(xié)議的成本。1.與參加者加入風(fēng)險匯聚有關(guān)的成本（1）分銷成本首先，為了保證大數(shù)定律和中心極限定理中風(fēng)險單位數(shù)量足夠多的條件，風(fēng)險匯聚中需要盡可能多地接納（最好是相互獨立的）參與者，這就需要進(jìn)行市場營銷，在市場中尋找潛在的滿足條件的參與者，使他們同意

37、參與進(jìn)來，并且要確定匯聚安排的協(xié)議條款，這個協(xié)議表明了參與者的權(quán)利和義務(wù)，大家都要共同遵守。市場營銷和確定協(xié)議條款都屬于分銷成本。（2）承保費用同一個風(fēng)險池中的成員必須是風(fēng)險同質(zhì)的，即面臨相同的風(fēng)險，否則就會出現(xiàn)道德風(fēng)險。因此，對于每個潛在的參與者，已參加匯聚的成員需要對每個潛在參與者的期望損失進(jìn)行評估，這也是有成本的。2.與履行風(fēng)險匯聚規(guī)則有關(guān)的成本所謂風(fēng)險匯聚規(guī)則，就是當(dāng)某個參與者遭受損失時，由所有人共同為他平攤損失。這一規(guī)則的履行需要經(jīng)過兩個步驟：理賠與收集。（1）理賠費用損失發(fā)生后，為了避免某個人謊報損失或夸大損失數(shù)額，風(fēng)險匯聚的參與者需要對每項損失進(jìn)行監(jiān)控，以確認(rèn)其真實性，以及是否符

38、合之前協(xié)議中對損失的有關(guān)規(guī)定。這項工作稱為理賠。（2）收集成本通過理賠，確認(rèn)需要進(jìn)行賠付，風(fēng)險匯聚的參與者就要履行承諾，拿出自己負(fù)擔(dān)的一部分費用，這一步驟的成本包括向每名成員發(fā)送賬單的成本以及努力確保每名成員支付其應(yīng)繳金額的成本。保險合同的風(fēng)險風(fēng)險池中的成員有兩種平攤損失的方式，一種是在損失發(fā)生后，根據(jù)實際損失的大小進(jìn)行平攤，另一種是在損失發(fā)生前，根據(jù)預(yù)估的損失、投資收益和管理費用事先收取費用。保險采用的是后者，這主要是出于以下原因：第一，如果事后分?jǐn)偅行┤丝赡軙蚍謹(jǐn)偟馁M用太多或自身經(jīng)濟(jì)條件一時不理想而延遲支付，或者在一些情況下逃避支付。第二，一些嚴(yán)重的直接損失往往伴隨著數(shù)額更大的間接損失

39、，此時受害者可能會急需經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償，延遲支付索賠的結(jié)果會給那些遭受了損失的參加者帶來高昂的代價。第三，雖然在理想條件下，風(fēng)險池中的每個人都將負(fù)擔(dān)期望損失那么多的費用，費用的標(biāo)準(zhǔn)差為零。但這個理想條件并不總是滿足，加入風(fēng)險池中，究竟要負(fù)擔(dān)多少費用還是有一些不確定性，而事后攤派等于讓參加者承擔(dān)了這種不確定性。損失發(fā)生之前預(yù)先收取保險費，就和事后才能確定賠償數(shù)額及管理費用之間形成一個時間差，這個時間差使得收取的款項和支出的款項可能不一致，這就導(dǎo)致了風(fēng)險，這種由保險的固有機(jī)制帶來的風(fēng)險稱為償付能力不足風(fēng)險。風(fēng)險自留風(fēng)險自留是由經(jīng)歷風(fēng)險的單位自己承擔(dān)風(fēng)險事故所致?lián)p失的一種方法，它通過內(nèi)部資金的融通來彌補(bǔ)損失

40、。一些發(fā)生頻率高但損失幅度很小的風(fēng)險，經(jīng)常自留于企業(yè)內(nèi)部。如果有一個正式的計劃，通常稱為自我保險計劃。風(fēng)險自留也被視為一種殘余技術(shù)。一般來說，在指定風(fēng)險管理決策的時候，總是先考慮控制型措施和融資型措施，其他的風(fēng)險，適合于自留的，就進(jìn)行自留安排；另外，還有一些風(fēng)險事先沒有考慮到，也被動地自留下來。如果進(jìn)行風(fēng)險自留，風(fēng)險事故一旦發(fā)生后用于彌補(bǔ)損失的資金一般來源于下列幾個方面。1.將損失攤?cè)霠I業(yè)成本對較頻繁的小額損失，可將其在一個較短時期內(nèi)攤?cè)肷a(chǎn)和營業(yè)成本，用現(xiàn)有的收入彌補(bǔ)損失，而不作專門的資金準(zhǔn)備。那些不熟悉風(fēng)險管理的個人或組織經(jīng)常會用這種方法，也稱為同期風(fēng)險融資。這種做法的好處是，相對來說，不

41、用耗費太多精力，然而，當(dāng)發(fā)生較大金額的意外損失時，企業(yè)是否有足夠的資金來自己彌補(bǔ)損失？這是此方法的局限性，它具體體現(xiàn)在兩個方面：第一，如果損失在不同年度里波動很大，企業(yè)就可能為了獲得現(xiàn)金補(bǔ)償損失，而在不利情況下變賣資產(chǎn)或以較高利率貸款。第二，企業(yè)自身的損益狀況也有可能發(fā)生劇烈波動，如果損失發(fā)生時，企業(yè)恰好財務(wù)狀況不佳，損失的補(bǔ)償勢必會面臨一定困難。2.專用基金如果選擇自留風(fēng)險，對那些損失大，且無法準(zhǔn)確預(yù)料的風(fēng)險，則不宜用攤?cè)氤杀镜姆椒ㄌ幚恚鴳?yīng)使損失代價分散在一年或數(shù)年的較長時期中。出于此目的，企業(yè)可以以各種可能的方式，從每年的現(xiàn)金流量中提取一定金額，逐年積累，或者一次性地提取一筆巨額資金，以

42、作為損失發(fā)生時的補(bǔ)償基金，即專用基金，也稱為自?；稹Ｓ没鸬臄?shù)額取決于企業(yè)現(xiàn)有的準(zhǔn)備金，以及它期望從這筆錢的其他投資活動中所獲取的機(jī)會成本。專用基金的好處是，首先，這種方式能夠積聚較多的資金儲備；其次，在企業(yè)利潤的“豐收年”，可以提存較多的專用基金，以平穩(wěn)度過損失較高的利潤“歉收年”。專用基金的主要不足是，第一，在許多國家，基金需要納稅，也就是說，基金的來源一，般是稅后凈收入。從支出的角度來說，這非常類似于保險費，但通過購買保險可以得到一定的稅收優(yōu)惠，因此，很多大公司都開始考慮，能否通過某種形式，使得這筆“基金”可以避稅。第二，如果在基金還沒有積累到一定程度時就發(fā)生了巨災(zāi)，基金的能力就會非

43、常有限。3.自保公司自保公司是企業(yè)自己設(shè)立的保險公司，主要為母公司及其子公司提供保險，并辦理再保險，有的自保公司也可以承保外界風(fēng)險和接受分人業(yè)務(wù)。自保公司從20世紀(jì)60年代初開始興起，大部分成立于70年代末80年代初，現(xiàn)在世界上千余家自保公司大多數(shù)是在這一階段由美國建立的。成立自保公司的企業(yè)或財團(tuán)規(guī)模都比較大，并且集中在能源、石化、采礦及建筑材料等行業(yè)。如英國石油公司和帝國化學(xué)公司等為承保它們自己業(yè)務(wù)范圍內(nèi)的風(fēng)險在英國開設(shè)了保險公司。自保公司大體有三種類型：只為單一母公司保險的自保公司、為單一母公司和姊妹子公司保險的自保公司以及以利潤為中心的自保公司。（1）經(jīng)營與管理自保公司的主要業(yè)務(wù)集中于建

44、筑物及其內(nèi)部財產(chǎn)的火險、營業(yè)中斷險、運輸險、責(zé)任險、犯罪和保證保險。很多自保公司為享受免稅優(yōu)惠，在百慕大等地注冊。目前，自保公司主要集中在百慕大、開曼群島，以及歐洲的格恩西島、盧森堡、曼恩島和都柏林等地。自保公司的經(jīng)營通常是雇用自保管理公司或由母公司的風(fēng)險管理部來進(jìn)行。如果母公司是跨國公司，則自保公司就會委托在東道國的許可保險公司作為出面公司簽發(fā)保單并提供當(dāng)?shù)氐姆?wù)。出面公司收取簽單費用或代辦費用，然后將收取的保險費自留一小部分，其余以再保險的方式繳予自保公司。（2）自保公司的優(yōu)點首先，通過自保公司的交易可以降低期望納稅，這也是企業(yè)成立自保公司的一個主要動機(jī)，第十三章將會討論，保險公司擁有優(yōu)惠

45、的稅收待遇。在實際中，由于種種原因，投保并不是企業(yè)的最佳選擇，企業(yè)就希望能有一種可以被視為保險的交易作為替代，自保公司就是這樣一種形式。除了可以享受一般保險公司的特殊稅收政策之外，如果自保公司是離岸建立的，還可以得到額外的稅收優(yōu)惠。許多離岸國對投資收入和承保收入有更低的稅率，如果自保公司的收入在發(fā)生的當(dāng)年不用被母公司計入納稅收入，那么就可以得到稅收優(yōu)惠。其次，自保公司使得承保彈性增加。自保公司經(jīng)營靈活，可以盡量適應(yīng)企業(yè)的需要，至少在其完全自留業(yè)務(wù)范圍內(nèi)的管理方式是如此。一方面，自保公司可以承保傳統(tǒng)保險市場不保的風(fēng)險；另一方面，自保公司在關(guān)于保單條款的解釋，繳付保費的時間以及賠款的處理等方面，都

46、容易與企業(yè)協(xié)調(diào)一致。再次，損失控制加強(qiáng)。自保公司的組建人，可以利用自保公司的專業(yè)人才和管理技術(shù)，為企業(yè)及其所屬組織開展各種預(yù)防工作，從而更有效地控制風(fēng)險損失。最后，可以與再保險結(jié)合。企業(yè)建立意外補(bǔ)償基金受自有資金力量的限制，企業(yè)集體建立自保公司也不能完全承擔(dān)企業(yè)集團(tuán)的巨額風(fēng)險。通常，企業(yè)集團(tuán)的自保公司只承保一定范圍和一定比例的業(yè)務(wù)，同時，自保公司可進(jìn)入再保險市場，將風(fēng)險進(jìn)行轉(zhuǎn)移和分散。另外，如果與外國保險公司的交易是再保險，在執(zhí)照稅上還可以享受稅收優(yōu)惠，因為與外國保險公司交易的執(zhí)照稅是保險費的4%，是再保險費的1%。（3）自保公司的不足自保公司也有其自身難以擺脫的限制。第一，自保公司的業(yè)務(wù)量有

47、限。雖然多數(shù)自保公司可以接受外來業(yè)務(wù)，擴(kuò)大了營業(yè)范圍，但大部分業(yè)務(wù)仍然來自組建人及其下屬，因而風(fēng)險單位有限，大數(shù)法則較難發(fā)揮功能。第二，風(fēng)險過于集中。自保公司所承保的業(yè)務(wù)，多數(shù)是財產(chǎn)風(fēng)險以及在傳統(tǒng)保險市場上難以獲得保障的責(zé)任風(fēng)險。這些風(fēng)險有時相對集中，損失頻率高，損失幅度大，且賠償時間可能拖得很久，因此經(jīng)營起來，難度頗大。第三，規(guī)模小，財務(wù)基礎(chǔ)薄弱。自保公司的規(guī)模通常較小，組織結(jié)構(gòu)也很簡單。自保公司的資本金較小，財務(wù)基礎(chǔ)脆弱，業(yè)務(wù)發(fā)展因此受限。雖然可以吸收外來業(yè)務(wù)，但若來源不穩(wěn)、品質(zhì)不齊，則更加增添財務(wù)負(fù)擔(dān)。4.信用限額當(dāng)意外損失發(fā)生，企業(yè)一時無法從內(nèi)部籌措到足夠的資金以渡過財務(wù)危機(jī)時，可以采

48、用借人資金的方式，信用限額就是其中的一種。利用這種方法時，企業(yè)在損失發(fā)生前，就與銀行進(jìn)行談判，約定在一段特定時間內(nèi)按預(yù)先協(xié)商好的利率和數(shù)額借支貸款，即信用限額。如果發(fā)生了意外損失，企業(yè)就可以用信用限額來彌補(bǔ)損失，這筆貸款也稱為應(yīng)急貸款。當(dāng)某些風(fēng)險投保的費率較高而事故發(fā)生的可能性極小時，應(yīng)急貸款較保險有更多的優(yōu)點。當(dāng)然，應(yīng)急貸款的利率相對于傳統(tǒng)貸款的期望利率來說可能高一些，企業(yè)也要花費一定的時間和銀行協(xié)商安排。5.特別貸款與發(fā)行新證券當(dāng)特大損失發(fā)生時，如果企業(yè)事先安排的融資工具效力不足或根本沒有安排融資工具，就需要尋求特別貸款或發(fā)行新證券。與應(yīng)急貸款相比，特別貸款是沒有計劃的行為，且受損后的企業(yè)

49、信譽(yù)降低，因此，特別貸款的利率可能更高，條件也可能較苛刻。表面上看，信用限額、特別貸款及發(fā)行新證券都是利用外部資金來彌補(bǔ)風(fēng)險所致的損失，但是貸款總需要歸還，發(fā)行新證券的過程中原有股東也會受到影響，因此，支付損失的負(fù)擔(dān)最終還是落在企業(yè)的股東身上。保險保險是對付可保的純粹風(fēng)險的一種重要風(fēng)險融資工具。0對于企業(yè)來說，通過繳納保費，將自身面臨的風(fēng)險負(fù)擔(dān)轉(zhuǎn)移給了保險公司，即以小額成本（保險費）替代大額不確定損失（保險所保的意外事故）。單從出險后保險公司給予賠付這一層面來看，保險并沒有改變企業(yè)所面臨的風(fēng)險2，而是事先做一個安排，使得一旦風(fēng)險事故發(fā)生了，能夠從保險公司那里得到資金彌補(bǔ)損失，也就是說，保險消除

50、了損失發(fā)生后經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)的不確定性。第十三章將會詳細(xì)討論保險的機(jī)制。按照承保風(fēng)險范圍的不同，保險可分為人身保險、財產(chǎn)保險及責(zé)任保險三類。1.人身保險人身保險轉(zhuǎn)移的是那些可能會妨礙個人收入的風(fēng)險。這些風(fēng)險共有四種類型：死亡、意外事故與疾病、失業(yè)以及年老，其中，商業(yè)保險商比較愿意提供死亡、意外事故與疾病和年老等類型的保險業(yè)務(wù)，而社會保險則涵蓋所有類型的風(fēng)險。(1)人壽保險人壽保險是設(shè)計來管理早逝風(fēng)險的。人們可能在還沒有為依賴他生活的人做好充分的未來經(jīng)濟(jì)安排時就去世了，這種不利的經(jīng)濟(jì)后果可以由人壽保險來解決。人壽保險與財產(chǎn)保險和責(zé)任保險不同，它不存在部分損失的可能性。因此，人壽保險不同于其他類型的保險設(shè)

51、計，試圖在個人或組織在遭到損失后使之恢復(fù)到受損前的財務(wù)狀況。我們也很難對人的生命確定價值，所有的保單都是現(xiàn)金支付保單，一旦損失發(fā)生，保險人將按照保單面額進(jìn)行支付。人壽保險的基本種類如下：定期壽險。定期壽險提供一定期限內(nèi)的保障，保障期限可能是1年、5年、10年或20年，或者到被保險人達(dá)到一個確定的年齡。定期壽險保單僅持續(xù)一定時期，只有當(dāng)被保險人在這期間死亡時，保險人才給付受益人保險金。如果被保險人在此期間沒有死亡，則保險人不承擔(dān)給付責(zé)任。定期壽險的優(yōu)點源于它具有純粹保障和暫時保障的雙重特點。作為一種純粹保障，它的保費完全用于保障，與保障程度相同的其他人壽保險相比，其保費較低，適合于低收入者；而暫

52、時性的特點使其非常適合暫時需要保險的人。相應(yīng)地，定期保險的缺點是無法滿足永久性的需求；由于逆選擇發(fā)生的機(jī)會高，附加保費的比率比終身壽險要大。終身壽險。終身壽險提供終身保障，一般到100歲這個上限為止，如果被保險人到100歲仍生存，保險人也會給付保險金。終身壽險包括普通型和限期內(nèi)繳費型兩種，主要區(qū)別在繳費期限上，前者終身繳費，后者須在有限期間內(nèi)繳清保費。終身壽險適用于那些需要永久性保障的人，并且具有保障和儲蓄的雙重功能，保單的儲蓄部分可以用于發(fā)生意外時貸款，也可用于支付未來的保費。兩全保險。兩全保險類似于定期保險，有一定期限，如10年或20年。如果被保險人在保單期限內(nèi)死亡，則保險人給付受益人保險

53、金；如果被保險人在期滿后仍生存，保險人給付被保險人保險金。兩全保險不僅對死亡風(fēng)險進(jìn)行保障，而且對年老和退休風(fēng)險進(jìn)行保障，具有一定的投資性質(zhì)。萬能壽險。萬能壽險產(chǎn)生于20世紀(jì)70年代末80年代初美國創(chuàng)紀(jì)錄的高利率時期0，它具有靈活性和透明性的特點。所謂靈活性是指，保單所有者可以在一定限度內(nèi)根據(jù)自己的意愿增加或降低所繳保費，并在一定限制條件下增加或降低保單面額。透明性指的是壽險產(chǎn)品定價的三個要素死亡率、利率和費用率會明確列明并向消費者公布。變額壽險。這是一種終身壽險，被保險人有權(quán)決定如何對保單的現(xiàn)金價值2進(jìn)行投資，并且承擔(dān)現(xiàn)金價值和死亡給付波動帶來的投資風(fēng)險。變額壽險推出的一個目的就是解決伴隨通貨

54、膨脹的美元購買力下降的問題?？烧{(diào)整壽險。對于個人對人壽保險不斷變化的需求和支付能力所造成的兩難問題，出現(xiàn)于1971年的可調(diào)整壽險是一種解決辦法。這種保險允許購買入隨著保障需求和支付能力的變動調(diào)整保單的各個方面。在一定范圍內(nèi)，保單持有人可以提高或降低保險金額，并在保單存續(xù)期內(nèi)增減保費。(2)年金保險年金是指在一定時期內(nèi)，如幾年或某人生存期間，每隔一個確定的時期支付一定貨幣金額的經(jīng)濟(jì)合同。款項的支付可以從一個規(guī)定的日期開始，延續(xù)若干年份或是在某人的生存期間。每個人都有可能在喪失獲取收入的能力后仍然好好地活著，收入的減少就是我們面臨的一種風(fēng)險，年金保險可以對此進(jìn)行保障。年金保險的基本種類包括：純粹終

55、身年金。年金受領(lǐng)者只在生存期間可領(lǐng)取年金，死亡后停止給付。年金受領(lǐng)人死亡后就沒有任何遺留價值。償還終身年金。年金受領(lǐng)人死亡后，剩余的年金繼續(xù)付給受益人。聯(lián)合和最后生存者年金。年金受領(lǐng)者為兩個或兩個以上，如夫婦或兄弟姐妹，年金給付到最后一個年金受領(lǐng)者死亡為止。變額年金。變額年金是一種終身年金。一般固定數(shù)額年金的退休給付金額是固定的，一旦發(fā)生通貨膨脹，給付的購買力就會下降。而變額年金的保費被投資于普通股及其他投資方式，且在保險人獨立的賬戶中，這樣，變額年金的給付額就隨著普通股價格水平的變動而變動。既然貨幣的價值隨著時間變動，那么分散化的股票投資組合的價值也會和價格水平保持同樣的變動趨勢，因此，變額

56、年金可以防范通貨膨脹對個人儲蓄退休金的影響。（3）意外與健康保險（或簡稱健康保險）健康保險保障的是人們因生病或身體意外傷害而遭受的損失，包括醫(yī)療費用增加及收入減少等。健康保險主要包括：醫(yī)療費用保險。醫(yī)療費用保險提供醫(yī)療費用保障。它可以補(bǔ)償?shù)馁M用主要有門診費用、住院費用、藥費、手術(shù)費用、各種檢查費用及護(hù)理費等，根據(jù)補(bǔ)償費用的類別，還可以細(xì)分為普通醫(yī)療費用保險（只報銷非外科的門診醫(yī)療費用）、住院費用保險、外科手術(shù)費用保險等。失能收入保險。當(dāng)被保險人因傷病而全部或部分喪失工作能力時，失能收入保險可以定期給付被保險人以補(bǔ)償其收入損失。長期護(hù)理保險。當(dāng)被保險人因失能而生活無法自理，需要住在康復(fù)中心或在家

57、中接受他人護(hù)理時，該保險可以對護(hù)理所需的種種費用提供補(bǔ)償。2.財產(chǎn)保險財產(chǎn)保險是對財產(chǎn)的損毀或遺失進(jìn)行保障的保險。主要包括以下險種：(1)火災(zāi)保險最初的火災(zāi)保險只有火災(zāi)一種可保風(fēng)險，后來保險范圍擴(kuò)大，賠償由火災(zāi)、雷電、風(fēng)暴、冰雹、爆炸和其他一些危險因素引起的建筑物、設(shè)備、家具或其他動產(chǎn)的損失。承保風(fēng)險的確定采取兩種方法，一種是指定風(fēng)險，即在保單中列明所承保的特定風(fēng)險；另一種只列出除外責(zé)任，對除此之外的風(fēng)險引起的損失進(jìn)行賠償。保險賠償范圍包括直接損失（如資產(chǎn)損壞的實際損失）和間接損失（如由于資產(chǎn)損失而帶來的收入損失和/或額外開支）。(2)海上保險海上保險是財產(chǎn)保險中最古老的一個險種，它涉及的風(fēng)險

58、與海上運輸有關(guān)，承保所有類型的海上運輸工具及貨物，還可承保船主的責(zé)任，造成損失的原因包括惡劣天氣、碰撞、沉沒、擱淺、投棄、船長或船員的惡意行為等。(3)內(nèi)陸運輸保險內(nèi)陸運輸保險也是與運輸有關(guān)的保險，它是海洋海上保險發(fā)展的自然分支。交通在商業(yè)發(fā)展中起著非常關(guān)鍵的作用，因此，隨著交通設(shè)施的發(fā)展，就產(chǎn)生了對保險的需求，以保障運輸貨物的安全。除了海上運輸之外，還有陸上運輸，最初的陸上運輸保險只為鐵路、摩托車、輪船、駁船等交通工具在內(nèi)河和海濱運輸?shù)呢浳锍斜?，后來擴(kuò)展到為交通和通信手段承保，如橋梁、隧道、管道、輸電線、廣播電視通信設(shè)備等。最后，它又?jǐn)U展到不屬于運輸過程中的各種財產(chǎn)，但不包括房地產(chǎn)。(4)農(nóng)

59、業(yè)保險農(nóng)業(yè)保險可以細(xì)分為種植業(yè)保險和養(yǎng)殖業(yè)保險，種植業(yè)保險是指保險人對農(nóng)作物因水災(zāi)、旱災(zāi)、臺風(fēng)、霜凍、冰雹、病蟲害等自然災(zāi)害而導(dǎo)致的減產(chǎn)或絕收承擔(dān)賠償責(zé)任；養(yǎng)殖業(yè)保險對各種牲畜、家禽因疾病或意外事故而死亡或損傷承擔(dān)賠償責(zé)任。在國外，農(nóng)業(yè)保險一般都得到政府資助，或由政府部門直接經(jīng)營。(5)地震保險地震保險是一些地震風(fēng)險較高的國家或地區(qū)普遍開展的險種，例如日本的地震保險就開展得較好，并由政府提供再保險。地震保險可以單獨承保，也可以作為附加險。(6)信用保險信用保險是一個非常專業(yè)化的險種，適用于生產(chǎn)商和批發(fā)商，它在被保險人無法從客戶那里收回應(yīng)收款項時，為被保險人提供保障。該保險要求有一個相當(dāng)于正常壞

60、賬損失額的免賠額。(7)保證保險保證保險是一方（保證人）與第三方（權(quán)利人）達(dá)成的協(xié)議，為另一方（被保證人）的債務(wù)或違約行為提供保證。換句話說，就是保證人就被保證人的某種行為進(jìn)行保證，如果被保證人無法按照保證的方式行為，則保證人要對權(quán)利人負(fù)責(zé)。保證保險分為兩種：忠誠保險和保證保險。忠誠保險保護(hù)權(quán)利人免受其雇員的欺騙。大多數(shù)保證保險是為建筑商、涉及法律訴訟的人、要求獲取許可證的人出示的，它擔(dān)保被保險人是誠實的，有必要的能力和財務(wù)實力履行他所擔(dān)保的義務(wù)。（8）盜竊保險盜竊保險為補(bǔ)償被保險人的財產(chǎn)由于他人犯罪行為而造成的損失而設(shè)計。(9)鍋爐爆炸保險這是最早的意外保險之一。由于鍋爐內(nèi)部存在壓力，因此面