批發(fā)零售行業(yè)春節(jié)黃金周數(shù)據(jù)解讀：各式業(yè)態(tài)百花齊放下沉市場(chǎng)正被挖掘

1、 HYPERLINK / 股票報(bào)告網(wǎng)整理 HYPERLINK / HYPERLINK / 股票報(bào)告網(wǎng)整理 HYPERLINK / HYPERLINK l _bookmark0 2019春消穩(wěn)增各業(yè)爭(zhēng)斗艷3 HYPERLINK l _bookmark1 2019年節(jié)金消額達(dá)億增平穩(wěn)3 HYPERLINK l _bookmark2 各種態(tài)花放線線下同力3 HYPERLINK l _bookmark3 各大商臺(tái)年節(jié)”式拉新3 HYPERLINK l _bookmark4 線下態(tài)續(xù)力4 HYPERLINK l _bookmark5 透視節(jié)費(fèi)據(jù)后新趨勢(shì)6 HYPERLINK l _bookmark6 線

2、上鮮續(xù)透品化趨顯著6 HYPERLINK l _bookmark7 三四市增更，驗(yàn)式費(fèi)歡迎7 HYPERLINK l _bookmark8 黃金節(jié)費(fèi)熱，80為主購(gòu)力8 HYPERLINK l _bookmark9 投資議9 HYPERLINK l _bookmark10 風(fēng)險(xiǎn)示10 HYPERLINK / 股票報(bào)告網(wǎng)整理 HYPERLINK / 2019春節(jié)消費(fèi)穩(wěn)步增長(zhǎng)，各業(yè)態(tài)爭(zhēng)奇斗艷 HYPERLINK / 股票報(bào)告網(wǎng)整理 HYPERLINK / 20192019 2 10 日2 月4 2 月0 日10050 8.5%2018 1.7 pct6.77%1.3%/0.7%/0.4%0.7%0.

3、1%30 4.4%。表 1：2019 年春節(jié)黃金周零售總額穩(wěn)步增長(zhǎng)指標(biāo)20122013201420152016201720182019商務(wù)部監(jiān)測(cè)春節(jié)零售餐飲銷售額（億元）470053906107678075408400926010050春節(jié)假期除夕-初六除夕-初六初一-初七除夕-初六除夕-初六除夕-初六除夕-初六除夕-初六天數(shù)77777777口徑全國(guó)重點(diǎn)零售和餐飲企業(yè)銷售額全國(guó)重點(diǎn)零售和餐飲企業(yè)銷售額全國(guó)零售和餐飲企業(yè)銷售額全國(guó)零售和餐飲企業(yè)銷售額全國(guó)零售和餐飲企業(yè)銷售額全國(guó)零售和餐飲企業(yè)銷售額全國(guó)零售和餐飲企業(yè)銷售額全國(guó)零售和餐飲企業(yè)銷售額商務(wù)部增速16.20%14.70%13.30%11%

4、11.20%11.40%10.20%8.50%當(dāng)月 CPI4.50%3.22%2.49%1.43%2.30%2.55%2.90%1.73%（萬(wàn)得預(yù)測(cè)）扣除通脹后商務(wù)部公布增速11.70%11.48%10.81%9.57%8.90%8.85%7.30%6.77%來(lái)源：商務(wù)部，Wind，家電15%通訊器材14.2%綠色有機(jī)食品40%18.6%7 20%購(gòu)物中心40%各種業(yè)態(tài)百花齊放，線上線下共同發(fā)力2019 2018 12272019 21019 2 1 4 1 23 持續(xù)時(shí)間從 1 月 10 日到 1 月 17 日。各大平臺(tái)在營(yíng)銷上都各顯身手：1 17 600 數(shù)碼和快消品。了首購(gòu)拉新、金融拉新

5、、白條拉新三種活動(dòng)，如果有新人通過(guò)用戶分享的二維碼操作成功，那么該用戶可獲得獎(jiǎng)勵(lì)。同時(shí)，今年春節(jié)期間京東物流“春節(jié)也送貨”的覆蓋范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，開(kāi)通了晚上發(fā)貨業(yè)務(wù)，滿足更多消費(fèi)者需求。43 個(gè)1 8 提供一款“多多愛(ài)消除”的游戲，用戶可以通過(guò)游戲獲得獎(jiǎng)勵(lì)金， 提升趣味性。在“春節(jié)不打烊”期間，拼多多聯(lián)合各地郵政，實(shí)現(xiàn)在農(nóng)副產(chǎn)品加工地直接封裝打包，大幅提升發(fā)貨速度。線下業(yè)態(tài)持續(xù)發(fā)力2019 接；美團(tuán)使消費(fèi)者有了年夜飯也點(diǎn)外賣的習(xí)慣，同時(shí)在應(yīng)急需求時(shí)，也通過(guò)美團(tuán)閃購(gòu)解決；蘇寧易購(gòu)不僅提供送達(dá)商品的服務(wù)，還提供上門維修、清潔的服務(wù)。表 2：2019 春節(jié)本地生活服務(wù)消費(fèi)增長(zhǎng)勁頭十足，品質(zhì)化趨勢(shì)顯著品

6、春節(jié)活動(dòng)銷售情況牌到天貓超市、大潤(rùn)發(fā)、盒馬、歐尚等600家超市啟阿 HYPERLINK / 股票報(bào)告網(wǎng)整理 HYPERLINK / 家“春節(jié)不打烊”，在北京、上海、廣州、杭州、 HYPERLINK / 股票報(bào)告網(wǎng)整理 HYPERLINK / 服都、武漢等260余個(gè)城市的多家線下商超和淘鮮淘務(wù)線上平臺(tái)保持春節(jié)期間照常營(yíng)業(yè)。消費(fèi)者在天貓半成品年夜飯銷量猛增 16 倍；50 歲以上用戶同比增172 鮮 手淘下單，來(lái)自全球 100 多個(gè)國(guó)家的新鮮年貨就能達(dá) 由附近 3km 內(nèi)的門店以“1 小時(shí)達(dá)”的服務(wù)送貨上門。每 春節(jié)不打烊：用戶依舊可以享受全品類生鮮 1 小時(shí)日 達(dá)服務(wù)。春節(jié)平價(jià)菜場(chǎng)：往年在春節(jié)期

7、間，蔬菜經(jīng)優(yōu) 常會(huì)出現(xiàn)菜價(jià)上漲、供不應(yīng)求的情況，而今年每日鮮 優(yōu)鮮提供“平價(jià)菜場(chǎng)”。京京東到家攜手沃爾瑪、永輝、家樂(lè)福、華潤(rùn)萬(wàn)家等東102019到歡等一系列福利。家美配送員堅(jiān)守崗位，春節(jié)不打烊團(tuán)用戶下單購(gòu)買生鮮果蔬，依然享受配送服務(wù)。蘇寧11寧 時(shí)送達(dá)服務(wù)。112易 APP“蘇寧幫客”正式發(fā)布。家政清潔、家電清洗和購(gòu) 維修等生活服務(wù)都可以手機(jī)預(yù)約，滿足消費(fèi)者春節(jié)期間家電維修、清洗的需求。沃 沃爾瑪在全國(guó) 400 多家門店及線上京東到家、京東爾 旗艦店及沃爾瑪“掃瑪購(gòu)”等平臺(tái)全渠道推出瑪 “2019 年年貨一條街”。大線潤(rùn) 春節(jié)不打烊，大潤(rùn)發(fā)優(yōu)鮮一小時(shí)送貨上門下發(fā)商盒超馬 盒馬 APP”砸金豬“

8、活動(dòng)，購(gòu)買指定商品參與”膨脹、鮮 吧金豬“活動(dòng)。新生業(yè)蘇態(tài)春節(jié)不打烊、快遞不停運(yùn)。春節(jié)走親訪友，在小寧還可以享受一系列的免費(fèi)附加服務(wù)：免費(fèi)包裝袋、小免費(fèi)打包、停車號(hào)碼牌、免費(fèi)寄放等店超年貨節(jié)期間全場(chǎng)指定禮盒六折起、春節(jié)團(tuán)餐開(kāi)始預(yù)級(jí)售、全場(chǎng)滿減、超級(jí)會(huì)員滿減福利等多重好禮。超物70種消費(fèi)分級(jí)趨勢(shì)明顯，一方面智利車?yán)遄拥匿N量同比增長(zhǎng)32倍多，厄瓜多爾白蝦同比增長(zhǎng)731，另一方面，平價(jià)菜場(chǎng)廣受好評(píng)。從城市來(lái)看，“新一線城市”消費(fèi)者有TOP1068090額增長(zhǎng)37。銷量TOP5的品類為水果、牛奶、零食、大米和飲料。消費(fèi)品質(zhì)化需求明顯。果蔬消費(fèi)更看重口味和營(yíng)養(yǎng)，熱銷水果均為品牌水果和進(jìn)口水果，越來(lái)越多的

9、二三線城市展現(xiàn)出對(duì)高品質(zhì)水果的消費(fèi)潛力。而糧油副食中，大米多樣化、精細(xì)化，消費(fèi)者講究日益提升。一方面，同比去年除夕，外賣訂單漲幅達(dá)107。其中， 廣州、成都和西安三個(gè)城市的外賣訂單量最高；另一方面，消費(fèi)者使用美團(tuán)閃購(gòu)解決除夕急需求，白酒成為最熱品類。同時(shí)，春聯(lián)和膠帶的訂單同比漲幅均超過(guò)50家政服務(wù)實(shí)現(xiàn)了68.7的高速增長(zhǎng)消費(fèi)分級(jí)化、個(gè)性化，酒銷售地域性明顯；消費(fèi)者重視健康，可溯源包裝菜熱銷；全渠道融合，沃爾瑪小程序19008.2受青睞生鮮消費(fèi)的需求持續(xù)看漲，巨無(wú)霸車?yán)遄?、超大?guī)格海鮮、整頭年豬等銷售火熱；傳統(tǒng)年貨多樣化，以上海人過(guò)年必吃的八寶飯為例，盒馬 APP 上能找到近 20 款 HYPE

10、RLINK / 股票報(bào)告網(wǎng)整理 HYPERLINK / 股票報(bào)告網(wǎng)整理 HYPERLINK / HYPERLINK / 股票報(bào)告網(wǎng)整理 HYPERLINK / 股票報(bào)告網(wǎng)整理 HYPERLINK / APP門店直接使用。數(shù)據(jù)來(lái)源：搜狐網(wǎng)、聯(lián)商網(wǎng)、透視春節(jié)消費(fèi)數(shù)據(jù)背后的新趨勢(shì)生鮮網(wǎng)購(gòu)持續(xù)滲透，品質(zhì)化趨勢(shì)顯著36 1.2 5.3%4000 10%107%。網(wǎng)購(gòu)半成品年夜飯成為 80、90 高速增長(zhǎng)，年貨節(jié) 5 天售出量超過(guò) 80 萬(wàn)道，同比增長(zhǎng) 1683%。50 上的老年人用戶群體同比增長(zhǎng) 172%128%。圖1：天貓半成品年夜飯銷量猛增圖2：消費(fèi)者更注重健康養(yǎng)生搜索次數(shù)同比增長(zhǎng)180%160%1

11、53%137%140%120%100%88%80%60%40%20%0%低脂無(wú)糖低卡數(shù)據(jù)來(lái)源：天貓年夜飯消費(fèi)報(bào)告數(shù)據(jù)來(lái)源：天貓2019年貨消費(fèi)報(bào)告、（2019 2 3 8 42.74%， p539985（14（10（83/春節(jié)期間，京東 80、90 70%。其 HYPERLINK / 股票報(bào)告網(wǎng)整理 HYPERLINK / 股票報(bào)告網(wǎng)整理 HYPERLINK / 服飾和家居類。圖3：春節(jié)期間京東平臺(tái)手機(jī)數(shù)碼3C銷售額領(lǐng)先圖4：銷售額同比增長(zhǎng)最快品類為廚具數(shù)據(jù)來(lái)源：京東大數(shù)據(jù)研究院2019年春節(jié)消費(fèi)大數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)來(lái)源：京東大數(shù)據(jù)研究院2019 年春節(jié)消費(fèi)大數(shù)據(jù)2019 1 1-15 /寵106%/

12、66%/53%93%。三四線市場(chǎng)增速更快，體驗(yàn)式消費(fèi)受歡迎年貨網(wǎng)購(gòu)繼續(xù)下沉，低線城市年增速快于一線。根據(jù)天貓年貨節(jié)數(shù)據(jù)，35 555531。3-5 （495 元（471 元（54 元60%。圖5：低線城市年貨網(wǎng)購(gòu)消費(fèi)增速快于一線城市圖6：3-5線城市人均年貨消費(fèi)最高近500元56%500480460440420400495舟山市3-5線人均年貨消費(fèi)TOP5471454449山南市寧德市鷹潭市441拉薩市55%55%55%54%54%53%53%52%51%51%50%49%一線城市二線城市三線城市四線城市五線城市數(shù)據(jù)來(lái)源：天貓2019年貨消費(fèi)報(bào)告、數(shù)據(jù)來(lái)源：天貓2019年貨消費(fèi)報(bào)告、3000

13、7000 2 8000 80、90 26-35 42%36-45 25%。從目的地來(lái)看，80 從旅游形式來(lái)看，需求顯著。50 28 20 表 3：2019 春節(jié)出游以國(guó)內(nèi)長(zhǎng)線以及出境游為主，三四線消費(fèi)者成生力軍排名12345678910呼和浩珠海特?fù)P州鎮(zhèn)江南通湖州銀川汕頭泰州鹽城熱門目的地出境游熱門三亞廣州麗江大理廈門珠海程度哈爾濱杭州昆明馬來(lái)西目的地泰國(guó)日本越南新加坡印意大利發(fā)過(guò)瑞士菲律賓亞 HYPERLINK / 股票報(bào)告網(wǎng)整理 HYPERLINK / HYPERLINK / 股票報(bào)告網(wǎng)整理 HYPERLINK / 數(shù)據(jù)來(lái)源：2019 春節(jié)黃金周旅游趨勢(shì)報(bào)告、黃金春節(jié)消費(fèi)火熱，80128%

14、。根2019 1 &5000 元以上。58.0%38.7%13.6%1 15.5%。 HYPERLINK / 股票報(bào)告網(wǎng)整理 HYPERLINK / 股票報(bào)告網(wǎng)整理 HYPERLINK / 或減小，各年齡段中購(gòu)買黃金飾品的占比都在減小。圖7：男性更重視黃金投資保值，而女性更重視黃金佩戴圖8：80 后中購(gòu)買黃金首飾的占比最高女9.24.417.958.0100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 08.79.937.060.953.130.450后60黃金首飾6.55.35.36.47.437.833.033.034.644.455.761.761.759.048.270后80

15、后85后90后95實(shí)物黃金黃金紀(jì)念幣、紀(jì)念章男15.4 8.938.5020 4060 80 100 投資保值收藏送禮婚嫁日常佩戴其他數(shù)據(jù)來(lái)源：維度騰訊理財(cái)、數(shù)據(jù)來(lái)源：維度騰訊理財(cái)、投資建議2019 10050 8.5%20181.7 pct2019 1）經(jīng)濟(jì)增速放緩，必需消費(fèi)抗周期屬性強(qiáng)，看好生鮮供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)強(qiáng)企業(yè)。表 4：盈利預(yù)測(cè)及估值表公司簡(jiǎn)EPS本次預(yù)測(cè)PE（倍）公司代碼股價(jià)目標(biāo)價(jià)評(píng)級(jí)稱2018E2019E2020E2018E2019E2020E601933.SH永輝超市60.3348.1831.5024.829.60增持603708.SH家家悅21.220.841.021.3125.2

16、620.8016.2028.39增持603605.SH珀萊雅44.591.341.762.4033.2825.3418.5861.00增持600612.SH老鳳祥42.402.502.913.4016.9614.5712.4755.03增持002867.SZ周大生28.671.732.232.8416.5712.8610.1040.00增持002024.SZ蘇寧易購(gòu)10.831.390.360.497.7930.0822.1017.64增持002640.SZ跨境通11.030.811.141.5013.629.687.3529.30增持300662.SZ科銳國(guó)際28.880.640.780.9345.1337.0331.0523.80增持002419.SZ天虹