批發(fā)零售行業(yè)春節(jié)黃金周數(shù)據(jù)解讀：各式業(yè)態(tài)百花齊放下沉市場正被挖掘

1、 HYPERLINK / 股票報告網(wǎng)整理 HYPERLINK / HYPERLINK / 股票報告網(wǎng)整理 HYPERLINK / HYPERLINK l _bookmark0 2019春消穩(wěn)增各業(yè)爭斗艷3 HYPERLINK l _bookmark1 2019年節(jié)金消額達億增平穩(wěn)3 HYPERLINK l _bookmark2 各種態(tài)花放線線下同力3 HYPERLINK l _bookmark3 各大商臺年節(jié)”式拉新3 HYPERLINK l _bookmark4 線下態(tài)續(xù)力4 HYPERLINK l _bookmark5 透視節(jié)費據(jù)后新趨勢6 HYPERLINK l _bookmark6 線

2、上鮮續(xù)透品化趨顯著6 HYPERLINK l _bookmark7 三四市增更，驗式費歡迎7 HYPERLINK l _bookmark8 黃金節(jié)費熱，80為主購力8 HYPERLINK l _bookmark9 投資議9 HYPERLINK l _bookmark10 風險示10 HYPERLINK / 股票報告網(wǎng)整理 HYPERLINK / 2019春節(jié)消費穩(wěn)步增長，各業(yè)態(tài)爭奇斗艷 HYPERLINK / 股票報告網(wǎng)整理 HYPERLINK / 20192019 2 10 日2 月4 2 月0 日10050 8.5%2018 1.7 pct6.77%1.3%/0.7%/0.4%0.7%0.

3、1%30 4.4%。表 1：2019 年春節(jié)黃金周零售總額穩(wěn)步增長指標20122013201420152016201720182019商務部監(jiān)測春節(jié)零售餐飲銷售額（億元）470053906107678075408400926010050春節(jié)假期除夕-初六除夕-初六初一-初七除夕-初六除夕-初六除夕-初六除夕-初六除夕-初六天數(shù)77777777口徑全國重點零售和餐飲企業(yè)銷售額全國重點零售和餐飲企業(yè)銷售額全國零售和餐飲企業(yè)銷售額全國零售和餐飲企業(yè)銷售額全國零售和餐飲企業(yè)銷售額全國零售和餐飲企業(yè)銷售額全國零售和餐飲企業(yè)銷售額全國零售和餐飲企業(yè)銷售額商務部增速16.20%14.70%13.30%11%

4、11.20%11.40%10.20%8.50%當月 CPI4.50%3.22%2.49%1.43%2.30%2.55%2.90%1.73%（萬得預測）扣除通脹后商務部公布增速11.70%11.48%10.81%9.57%8.90%8.85%7.30%6.77%來源：商務部，Wind，家電15%通訊器材14.2%綠色有機食品40%18.6%7 20%購物中心40%各種業(yè)態(tài)百花齊放，線上線下共同發(fā)力2019 2018 12272019 21019 2 1 4 1 23 持續(xù)時間從 1 月 10 日到 1 月 17 日。各大平臺在營銷上都各顯身手：1 17 600 數(shù)碼和快消品。了首購拉新、金融拉新

5、、白條拉新三種活動，如果有新人通過用戶分享的二維碼操作成功，那么該用戶可獲得獎勵。同時，今年春節(jié)期間京東物流“春節(jié)也送貨”的覆蓋范圍進一步擴大，開通了晚上發(fā)貨業(yè)務，滿足更多消費者需求。43 個1 8 提供一款“多多愛消除”的游戲，用戶可以通過游戲獲得獎勵金， 提升趣味性。在“春節(jié)不打烊”期間，拼多多聯(lián)合各地郵政，實現(xiàn)在農(nóng)副產(chǎn)品加工地直接封裝打包，大幅提升發(fā)貨速度。線下業(yè)態(tài)持續(xù)發(fā)力2019 接；美團使消費者有了年夜飯也點外賣的習慣，同時在應急需求時，也通過美團閃購解決；蘇寧易購不僅提供送達商品的服務，還提供上門維修、清潔的服務。表 2：2019 春節(jié)本地生活服務消費增長勁頭十足，品質(zhì)化趨勢顯著品

6、春節(jié)活動銷售情況牌到天貓超市、大潤發(fā)、盒馬、歐尚等600家超市啟阿 HYPERLINK / 股票報告網(wǎng)整理 HYPERLINK / 家“春節(jié)不打烊”，在北京、上海、廣州、杭州、 HYPERLINK / 股票報告網(wǎng)整理 HYPERLINK / 服都、武漢等260余個城市的多家線下商超和淘鮮淘務線上平臺保持春節(jié)期間照常營業(yè)。消費者在天貓半成品年夜飯銷量猛增 16 倍；50 歲以上用戶同比增172 鮮 手淘下單，來自全球 100 多個國家的新鮮年貨就能達 由附近 3km 內(nèi)的門店以“1 小時達”的服務送貨上門。每 春節(jié)不打烊：用戶依舊可以享受全品類生鮮 1 小時日 達服務。春節(jié)平價菜場：往年在春節(jié)期

7、間，蔬菜經(jīng)優(yōu) 常會出現(xiàn)菜價上漲、供不應求的情況，而今年每日鮮 優(yōu)鮮提供“平價菜場”。京京東到家攜手沃爾瑪、永輝、家樂福、華潤萬家等東102019到歡等一系列福利。家美配送員堅守崗位，春節(jié)不打烊團用戶下單購買生鮮果蔬，依然享受配送服務。蘇寧11寧 時送達服務。112易 APP“蘇寧幫客”正式發(fā)布。家政清潔、家電清洗和購 維修等生活服務都可以手機預約，滿足消費者春節(jié)期間家電維修、清洗的需求。沃 沃爾瑪在全國 400 多家門店及線上京東到家、京東爾 旗艦店及沃爾瑪“掃瑪購”等平臺全渠道推出瑪 “2019 年年貨一條街”。大線潤 春節(jié)不打烊，大潤發(fā)優(yōu)鮮一小時送貨上門下發(fā)商盒超馬 盒馬 APP”砸金豬“

8、活動，購買指定商品參與”膨脹、鮮 吧金豬“活動。新生業(yè)蘇態(tài)春節(jié)不打烊、快遞不停運。春節(jié)走親訪友，在小寧還可以享受一系列的免費附加服務：免費包裝袋、小免費打包、停車號碼牌、免費寄放等店超年貨節(jié)期間全場指定禮盒六折起、春節(jié)團餐開始預級售、全場滿減、超級會員滿減福利等多重好禮。超物70種消費分級趨勢明顯，一方面智利車厘子的銷量同比增長32倍多，厄瓜多爾白蝦同比增長731，另一方面，平價菜場廣受好評。從城市來看，“新一線城市”消費者有TOP1068090額增長37。銷量TOP5的品類為水果、牛奶、零食、大米和飲料。消費品質(zhì)化需求明顯。果蔬消費更看重口味和營養(yǎng)，熱銷水果均為品牌水果和進口水果，越來越多的

9、二三線城市展現(xiàn)出對高品質(zhì)水果的消費潛力。而糧油副食中，大米多樣化、精細化，消費者講究日益提升。一方面，同比去年除夕，外賣訂單漲幅達107。其中， 廣州、成都和西安三個城市的外賣訂單量最高；另一方面，消費者使用美團閃購解決除夕急需求，白酒成為最熱品類。同時，春聯(lián)和膠帶的訂單同比漲幅均超過50家政服務實現(xiàn)了68.7的高速增長消費分級化、個性化，酒銷售地域性明顯；消費者重視健康，可溯源包裝菜熱銷；全渠道融合，沃爾瑪小程序19008.2受青睞生鮮消費的需求持續(xù)看漲，巨無霸車厘子、超大規(guī)格海鮮、整頭年豬等銷售火熱；傳統(tǒng)年貨多樣化，以上海人過年必吃的八寶飯為例，盒馬 APP 上能找到近 20 款 HYPE

10、RLINK / 股票報告網(wǎng)整理 HYPERLINK / 股票報告網(wǎng)整理 HYPERLINK / HYPERLINK / 股票報告網(wǎng)整理 HYPERLINK / 股票報告網(wǎng)整理 HYPERLINK / APP門店直接使用。數(shù)據(jù)來源：搜狐網(wǎng)、聯(lián)商網(wǎng)、透視春節(jié)消費數(shù)據(jù)背后的新趨勢生鮮網(wǎng)購持續(xù)滲透，品質(zhì)化趨勢顯著36 1.2 5.3%4000 10%107%。網(wǎng)購半成品年夜飯成為 80、90 高速增長，年貨節(jié) 5 天售出量超過 80 萬道，同比增長 1683%。50 上的老年人用戶群體同比增長 172%128%。圖1：天貓半成品年夜飯銷量猛增圖2：消費者更注重健康養(yǎng)生搜索次數(shù)同比增長180%160%1

11、53%137%140%120%100%88%80%60%40%20%0%低脂無糖低卡數(shù)據(jù)來源：天貓年夜飯消費報告數(shù)據(jù)來源：天貓2019年貨消費報告、（2019 2 3 8 42.74%， p539985（14（10（83/春節(jié)期間，京東 80、90 70%。其 HYPERLINK / 股票報告網(wǎng)整理 HYPERLINK / 股票報告網(wǎng)整理 HYPERLINK / 服飾和家居類。圖3：春節(jié)期間京東平臺手機數(shù)碼3C銷售額領先圖4：銷售額同比增長最快品類為廚具數(shù)據(jù)來源：京東大數(shù)據(jù)研究院2019年春節(jié)消費大數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)來源：京東大數(shù)據(jù)研究院2019 年春節(jié)消費大數(shù)據(jù)2019 1 1-15 /寵106%/

12、66%/53%93%。三四線市場增速更快，體驗式消費受歡迎年貨網(wǎng)購繼續(xù)下沉，低線城市年增速快于一線。根據(jù)天貓年貨節(jié)數(shù)據(jù)，35 555531。3-5 （495 元（471 元（54 元60%。圖5：低線城市年貨網(wǎng)購消費增速快于一線城市圖6：3-5線城市人均年貨消費最高近500元56%500480460440420400495舟山市3-5線人均年貨消費TOP5471454449山南市寧德市鷹潭市441拉薩市55%55%55%54%54%53%53%52%51%51%50%49%一線城市二線城市三線城市四線城市五線城市數(shù)據(jù)來源：天貓2019年貨消費報告、數(shù)據(jù)來源：天貓2019年貨消費報告、3000

13、7000 2 8000 80、90 26-35 42%36-45 25%。從目的地來看，80 從旅游形式來看，需求顯著。50 28 20 表 3：2019 春節(jié)出游以國內(nèi)長線以及出境游為主，三四線消費者成生力軍排名12345678910呼和浩珠海特揚州鎮(zhèn)江南通湖州銀川汕頭泰州鹽城熱門目的地出境游熱門三亞廣州麗江大理廈門珠海程度哈爾濱杭州昆明馬來西目的地泰國日本越南新加坡印意大利發(fā)過瑞士菲律賓亞 HYPERLINK / 股票報告網(wǎng)整理 HYPERLINK / HYPERLINK / 股票報告網(wǎng)整理 HYPERLINK / 數(shù)據(jù)來源：2019 春節(jié)黃金周旅游趨勢報告、黃金春節(jié)消費火熱，80128%

14、。根2019 1 &5000 元以上。58.0%38.7%13.6%1 15.5%。 HYPERLINK / 股票報告網(wǎng)整理 HYPERLINK / 股票報告網(wǎng)整理 HYPERLINK / 或減小，各年齡段中購買黃金飾品的占比都在減小。圖7：男性更重視黃金投資保值，而女性更重視黃金佩戴圖8：80 后中購買黃金首飾的占比最高女9.24.417.958.0100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 08.79.937.060.953.130.450后60黃金首飾6.55.35.36.47.437.833.033.034.644.455.761.761.759.048.270后80

15、后85后90后95實物黃金黃金紀念幣、紀念章男15.4 8.938.5020 4060 80 100 投資保值收藏送禮婚嫁日常佩戴其他數(shù)據(jù)來源：維度騰訊理財、數(shù)據(jù)來源：維度騰訊理財、投資建議2019 10050 8.5%20181.7 pct2019 1）經(jīng)濟增速放緩，必需消費抗周期屬性強，看好生鮮供應鏈優(yōu)勢強企業(yè)。表 4：盈利預測及估值表公司簡EPS本次預測PE（倍）公司代碼股價目標價評級稱2018E2019E2020E2018E2019E2020E601933.SH永輝超市60.3348.1831.5024.829.60增持603708.SH家家悅21.220.841.021.3125.2

16、620.8016.2028.39增持603605.SH珀萊雅44.591.341.762.4033.2825.3418.5861.00增持600612.SH老鳳祥42.402.502.913.4016.9614.5712.4755.03增持002867.SZ周大生28.671.732.232.8416.5712.8610.1040.00增持002024.SZ蘇寧易購10.831.390.360.497.7930.0822.1017.64增持002640.SZ跨境通11.030.811.141.5013.629.687.3529.30增持300662.SZ科銳國際28.880.640.780.9345.1337.0331.0523.80增持002419.SZ天虹