企業(yè)償債能力分析以光線傳媒為例

1、PAGE PAGE 62財務(wù)分析課程論文論文題目:企業(yè)償債能力分析-以光線傳媒為例英文題目: 目錄中文摘要 2短期償債能力分析 3長期償債能力分析 12綜合分析 24參考文獻 36企業(yè)償債能力分析以光線傳媒為例中文摘要：企業(yè)償債能力的分析無論對企業(yè)還是與企業(yè)相關(guān)的團體而言意義都是十分重要的。對于債權(quán)人而言：通過償債能力分析，可以判斷到期本息的收回情況，特別是銀行，償債能力分析是其評估企業(yè)的主要方面，并據(jù)此決定是否發(fā)放貸款及貸款的額度；對于投資者而言，通過償債能力的分析，可以判斷其資金的安全性和盈利性；對于企業(yè)的供應(yīng)商、客戶而言，企業(yè)的償債能力的強弱反映其履約能力的強弱，如果企業(yè)償債能力弱的話，

2、經(jīng)濟業(yè)務(wù)可能無法完成，會直接影響其經(jīng)濟利益；對于企業(yè)而言，可以通過償債能力的分析優(yōu)化其資本結(jié)構(gòu)，減少財務(wù)風險。英文摘要:Analysis of enterprises debt paying ability for the enterprise or associated with the enterprise groups is very important. As for the creditor: through the analysis of debt paying ability, We can judge the interest due to recover, especiall

3、y banks, debt paying ability analysis is the main aspects of the enterprises evaluation, and then decide whether or not to grant loans and loan amount; for investors, through the analysis of solvency, Wecan determine its funds for safety and profitability; suppliers, customers, debt-paying ability t

4、o reflect the performance ability, if the enterprise debt paying ability weak, businesses may not be able to complete, This will directly affect their economic interests; to the enterprise, through analysis to optimize the capital structure of solvency, We can reduce financial risk. 關(guān)鍵詞:短期償債能力長期償債能力

5、行業(yè)分析企業(yè)償債能力的分析無論對企業(yè)還是與企業(yè)相關(guān)的團體而言意義都是十分重要的。對于債權(quán)人而言：通過償債能力分析，可以判斷到期本息的收回情況，特別是銀行，償債能力分析是其評估企業(yè)的主要方面，并據(jù)此決定是否發(fā)放貸款及貸款的額度；對于投資者而言，通過償債能力的分析，可以判斷其資金的安全性和盈利性；對于企業(yè)的供應(yīng)商、客戶而言，企業(yè)的償債能力的強弱反映其履約能力的強弱，如果企業(yè)償債能力弱的話，經(jīng)濟業(yè)務(wù)可能無法完成，會直接影響其經(jīng)濟利益；對于企業(yè)而言，可以通過償債能力的分析優(yōu)化其資本結(jié)構(gòu)，減少財務(wù)風險。償債能力分析包括短期償債能力分析和長期償債能力分析。一、短期償債能力的分析主要是對光線傳媒的短期償債能

6、力的靜態(tài)分析短期償債能力是指企業(yè)以流動資產(chǎn)償還流動負債的能力，它反映企業(yè)償付日常到期債務(wù)的能力。對債權(quán)人來說，企業(yè)要具有充分的償還能力才能保證其債權(quán)的安全，按期取得利息，到期取回本金；對投資者來說，如果企業(yè)的短期償債能力發(fā)生問題，就會牽制企業(yè)經(jīng)營的管理人員耗費大量精力去籌集資金，以應(yīng)付還債，還會增加企業(yè)籌資的難度，或加大臨時緊急籌資的成本，影響企業(yè)的盈利能力。（一）短期償債能力的靜態(tài)分析1.營運資本：表示企業(yè)的流動資產(chǎn)在償還全部流動負債后還有多少剩余，它是一個絕對數(shù)指標。其計算公式為：營運資本=流動資產(chǎn)流動負債光線傳媒2010-2012年度營運資本表表1 數(shù)量單位：元年度2012-12-312

7、011-12-312010-12-31流動資產(chǎn)1,850,478,732.111,793,707,331.87326,142,642.21流動負債167,219,877.84103,293,8一三.06161,316,011.73營運資本1,683,258,854.271,690,4一三,5一八.81164,826,630.48華誼兄弟2010-2012年度營運資本表表2 數(shù)量單位：元年度2012-12-312011-12-312010-12-31流動資產(chǎn)2,793,869,519.361,902,280,894.491,661,614,403.一八流動負債1,620,686,942.8375

8、5,809,539.90451,579,272.76營運資本1,173,一八2,576.531,146,471,354.591,210,035,一三0.42應(yīng)該注意，營運資本指標必須與過去期間的營運資本指標相比才能衡量指標的合理性。營運資本越高表示企業(yè)用于償還流動負債的資金越充足，企業(yè)的短期償付能力越強，由上圖的表1表2可知，通過對兩家的營運資本進行歷史比較，他們的營運資本都大于零，光線傳媒和華誼兄弟短期償債能力都有一定保障，光線傳媒在11年的償還流動負債的資金最充足而華誼兄弟則在2010年的時候資金較充足。2.流動比率：流動比率也是分析短期償債能力的指標。這個比率是流動資產(chǎn)除以流動負債的結(jié)果

9、。其計算公式為：流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債光線傳媒與華誼兄弟2010-2012年度流動比率表表3年度2012-12-312011-12-312010-12-31光線傳媒流動比率11.0717.372.02華誼兄弟流動比率1.722.523.68一般認為，該指標應(yīng)達到2:1以上。流動比率越高，償債能力越強，流動比率下降，償債能力下降。由上表3可知，光線傳媒的流動比率均超過2，并且在后兩年有很大的增幅，可以說償債能力和維護正常經(jīng)營活動的能力增強，而華誼兄弟的流動比率趨勢相反，數(shù)據(jù)逐年降低，在2012年降低到了2以下，從數(shù)據(jù)上看華誼兄弟的償債能力有所下降，沒有光線傳媒有優(yōu)勢，但這并非是絕對的。我們

10、在分析中對流動比率進行比較，首先是看其行業(yè)水平流動比率是多少。因為各行業(yè)水平的流動比率是不一樣的，只有同行業(yè)水平的流動比率相比后才能得出一個正確的結(jié)論。其次，是與該企業(yè)的歷史的流動比率進行比較，能夠得知在當前情況下該企業(yè)的流動比率是高是低。同時要找出流動比率高低的原因，通過分析指標計算流動資產(chǎn)和流動負債的內(nèi)容，一般主要分析存貨和應(yīng)收賬款。最后，看其營業(yè)周期的長短，營業(yè)周期越短，正常的流動比率也越低，反之，營業(yè)周期越長，正常的流動比率也就越高。所以可能受到其他因素的影響，還需要對兩家公司的產(chǎn)債能力進行進一步地分析。3.速動比率：速動比率與流動比率所不同之處，就是在流動資產(chǎn)與流動負債比較時，從流動

11、資產(chǎn)中扣除存貨。一般債權(quán)人不期望企業(yè)用變賣存貨來償還債務(wù)，而又想了解該企業(yè)的變現(xiàn)能力，因而要把存貨從流動資產(chǎn)中扣除，計算出速動比率。其計算公式為：速動比率=（流動資產(chǎn)存貨）/流動負債光線傳媒與華誼兄弟2010-2012年度速動比率表表4年度2012-12-312011-12-312010-12-31光線傳媒速動比率10.2716.一三1.91華誼兄弟速動比率1.291.803.一八用速動比率來評價企業(yè)的短期償債能力，消除了存貨等變現(xiàn)能力較差的流動資產(chǎn)項目的影響，可以部分地彌補流動比率指標存在的缺陷。通常認為正常的速動比率是1.這個比率主要用在企業(yè)不同會計年度之間，不同企業(yè)之間以及企業(yè)與行業(yè)平均

12、數(shù)之間進行對比。由表4可知，光線傳媒的速動比率與流動比率都很高，雖說償債能力較強，但是過高會影響其盈利能力，流動資產(chǎn)的利用效率也偏低，華誼兄弟除了2010年的速動比率略高，其他年度都較穩(wěn)定正常，說明它的償債能力正常并且可以保持一定的盈利能力。4.現(xiàn)金比率：現(xiàn)金比率是在企業(yè)應(yīng)收款項和存貨的變現(xiàn)能力都存在問題的情況下，如應(yīng)收賬款收回的可能性很小，存貨不能變賣或已抵押出去，只有采取極端保守的態(tài)度，計算現(xiàn)金比率。其計算公式為：現(xiàn)金比率=（貨幣資金+金融資產(chǎn)）/流動負債在評價企業(yè)變現(xiàn)能力中，這個指標不作為重要指標來進行分析，只是在最壞的情況下看短期償債能力如何。一般情況下，在存貨和應(yīng)收賬款的期限相當長的

13、企業(yè)里，經(jīng)營活動又具有高度的投資性，分析企業(yè)現(xiàn)金比率才顯得很重要。光線傳媒與華誼兄弟2010-2012年度現(xiàn)金比率表表5年度2012-12-312011-12-312010-12-31光線傳媒現(xiàn)金比率3.9010.480.25華誼兄弟現(xiàn)金比率0.400.701.87現(xiàn)金比率反映企業(yè)即刻變現(xiàn)能力，一般在20%左右，由表5可知，在2011-2012年度，光線傳媒的現(xiàn)金比率太高，而在2009年度比率過低（數(shù)據(jù)為顯示），一方面說明光線傳媒的直接支付能力很好，但是在2011年度不善于利用現(xiàn)金資產(chǎn)，沒有把現(xiàn)金投入經(jīng)營，同樣的問題，華誼兄弟也存在，不過沒有光線傳媒嚴重，只有在2010年時略高，但是影視媒體行

14、業(yè)的即刻變現(xiàn)能力都是較好的，這可能是行業(yè)特征。(二) 短期償債能力的動態(tài)分析1.現(xiàn)金流量比率：該比率用于衡量企業(yè)經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量可以抵償流動負債的程度。其計算公式為：經(jīng)營現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/現(xiàn)金凈流量總額100%該比率越高，說明企業(yè)的財務(wù)彈性越好。不同行業(yè)由于其經(jīng)營性質(zhì)的不同（服務(wù)型、生產(chǎn)型），經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量的差別較大，因此行業(yè)性質(zhì)不同的企業(yè)該比率的變化較大。光線傳媒與華誼兄弟2010-2012年度現(xiàn)金流量比率表表6年度2012-12-312011-12-312010-12-31光線傳媒現(xiàn)金流量比率-65.0007-一八1.446821.7673華誼兄弟現(xiàn)金流量

15、比率-一五.3617-30.597920.2302通過該比率分析，由上表6可以看出，光線傳媒和華誼兄弟都這三個年度的比率都低于50%的一般水平，說明這兩個企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金都不足以償還到期債務(wù)，必須對外籌資或出售資產(chǎn)才能償還債務(wù)，華誼兄弟的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量償還能力稍好于光線傳媒，但使用該比率還需要考慮未來一個會計年度影響經(jīng)營活動現(xiàn)金流量變動的因素，所以還需結(jié)合兩個公司的未來發(fā)展狀況。2.近期支付能力系數(shù)：企業(yè)近期支付能力系數(shù)對于評價企業(yè)短期或近期的償債能力狀況和財務(wù)狀況有著重要的作用。其計算公式為：近期支付能力系數(shù)=近期用于償付債務(wù)的資金/近期需支付的款項當近期支付能力系數(shù)大于或等于1

16、時，說明企業(yè)近期支付能力較好;反之，則說明企業(yè)近期支付能力較差。該指標越低，說明近期支付能力越差。3.現(xiàn)金到期債務(wù)比：它反映了企業(yè)可用現(xiàn)金流量償付到期債務(wù)的能力。其計算公式為：現(xiàn)金到期債務(wù)比=營業(yè)現(xiàn)金凈流量/本期到期的債務(wù)通常作為企業(yè)到期的長期負債和本期應(yīng)付票據(jù)是不能延期的，到期必須如數(shù)償還，企業(yè)設(shè)置的標準值為1.5。該比率越高，企業(yè)資金流動性越好，企業(yè)到期償還債務(wù)的能力就越強。4.其他輔助指標：（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：它說明一定期間內(nèi)公司應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)：用時間表示的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度為應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，也稱平均應(yīng)收賬款回收期或平均收現(xiàn)期。它表示公司從獲得應(yīng)收賬

17、款的權(quán)利到收回款項、變成現(xiàn)金所需要的時間。其計算公式為：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率= 賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額（3）存貨周轉(zhuǎn)率:用于反映存貨的周轉(zhuǎn)速度，即存貨的流動性及存貨資金占用量是否合理，促使企業(yè)在保證生產(chǎn)經(jīng)營連續(xù)性的同時，提高資金的使用效率，增強企業(yè)的短期償債能力。其計算公式為：存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=銷貨成本/平均存貨余額光線傳媒2009-2012年度應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率表表7年度2012-12-312011-12-312010-12-312009-12-31應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率2.323.48-3.08存貨周轉(zhuǎn)率4.495.67-11.31華誼兄弟2009-2012年度應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)

18、率表表8年度2012-12-312011-12-312010-12-312009-12-31應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率1.972.063.283.23存貨周轉(zhuǎn)率1.100.982.231.26上述比率是要建立在流動比率一定的基礎(chǔ)之上，歷史分析才是準確的，光線傳媒在2012和2011年度的流動比率都超過10，是較為接近的，那么我們假設(shè)流動比率一定，從上表7上表8數(shù)據(jù)看2011年的短期償債能力明顯好于2012年，存貨的規(guī)模較小，周轉(zhuǎn)速度快，華誼兄弟的周轉(zhuǎn)率都在1左右，在周轉(zhuǎn)速度上比不上光線傳媒，而應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率還要與應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率做比較，并且還需考慮兩家公司規(guī)模的比較和變化，因此還不能得出明確的結(jié)論。（三）短

19、期償債能力的行業(yè)分析選取所屬行業(yè)，出版?zhèn)髅轿寮疑鲜泄?009年12月31日財務(wù)報表中數(shù)據(jù)通過流動比率和速動比率進行企業(yè)短期償債能力的行業(yè)分析。1.同行業(yè)公司流動比率比較分析根據(jù)各上市公司年報，計算整理同行業(yè)公司流動比率比較分析表見表同行業(yè)公司流動比率比較分析表表9數(shù)量單位：萬元公司名稱總資產(chǎn)規(guī)模凈資產(chǎn)規(guī)模流動比率差異光線傳媒2一五683.65198884.6111.071或100%華誼兄弟4一三794.47212473.021.720.一五5375長江傳媒451735.一三303523.831.780.160794941鳳凰傳媒一三28090.41950353.433.310.2990063

20、23中文傳媒840502.4640一八70.301.710.一五447一五45由上表9可以看出，在同行業(yè)中，光線傳媒的流動比率最高，高于長江傳媒，華誼兄弟，中文傳媒和鳳凰傳媒。差異欄數(shù)據(jù)表明，大于1的公司流動比率高于光線傳媒公司，小于1的公司流動比率低于光線傳媒公司。2.同行業(yè)公司流動比率比較分析同行業(yè)公司流動比率比較分析表表10數(shù)量單位：萬元公司名稱總資產(chǎn)規(guī)模凈資產(chǎn)規(guī)模速動比率差異光線傳媒2一五683.65198884.6110.271或100%華誼兄弟4一三794.47212473.021.290.125609長江傳媒451735.一三303523.831.160.112950341鳳凰傳

21、媒一三28090.41950353.432.780.27069一三34中文傳媒840502.4640一八70.301.520.148003895根據(jù)各上市公司年報，計算整理同行業(yè)公司流動比率比較分析表見表由上表10可以看出，在同行業(yè)中，光線傳媒的流動比率最高，高于鳳凰傳媒，長江傳媒，華誼兄弟和中文傳媒。差異欄數(shù)據(jù)表明，大于1的公司速動比率高于光線傳媒公司，小于1的公司速動比率低于光線傳媒公司。說明光線傳媒公司的速動比率在同行業(yè)中具有良好表現(xiàn)。3.同行業(yè)公司現(xiàn)金比率比較分析根據(jù)各上市公司年報，計算整理同行業(yè)公司現(xiàn)金比率比較分析表見表同行業(yè)公司現(xiàn)金比率比較分析表表11數(shù)量單位：萬元公司名稱貨幣資金

22、流動負債現(xiàn)金比率差異光線傳媒65176.5216721.993.897653331或100%華誼兄弟64一五3.09162068.690.3958388880.10一五5825長江傳媒107677.30146511.020.7349433510.一八8560472鳳凰傳媒586902.一五291946.292.0103086430.5一五774101中文傳媒一八2287.91342699.930.5319169750.一三6471084由上表11可以看出，在同行業(yè)中，光線傳媒的現(xiàn)金比率最高高于鳳凰傳媒，長江傳媒，華誼兄弟和中文傳媒。差異欄數(shù)據(jù)表明，大于1的公司現(xiàn)金比率高于光線傳媒公司，小于1的

23、公司現(xiàn)金比率低于光線傳媒公司。說明光線傳媒公司的速動比率在同行業(yè)中具有良好表現(xiàn)。由計算結(jié)果可以看出，光線傳媒公司的流動比率，速動比率和現(xiàn)金比率都遠遠超過同行業(yè)。由于該公司的流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，流動負債比例小，各指標超過平均標準，應(yīng)該說期末短期償債能力很強。4.光線傳媒與華誼兄弟短期償債能力比較分析根據(jù)華誼兄弟公司的財務(wù)報表計算得到的財務(wù)指標數(shù)據(jù)，將其與光線傳媒公司的財務(wù)指標做出比較，見下表光線傳媒與華誼兄弟短期償債能力比較表日期2012/12/312011/12/312010/12/31項目光線傳媒華誼兄弟光線傳媒華誼兄弟光線傳媒華誼兄弟流動比率(%)11.071.7217.372.522.023

24、.68速動比率(%)10.271.2916.一三1.81.913.一八現(xiàn)金比率(%)389.7739.581,048.4270.2924.78一八7.47應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)2.321.973.482.063.73.28存貨周轉(zhuǎn)率(次)4.491.15.670.98一三.692.23現(xiàn)金流量比率(%)-65-一五.36-一八1.45-30.621.7720.23圖1通過表，比較光線傳媒和華誼兄弟公司的各個財務(wù)指標可以看出：（1）流動比率來看，在這三年中，光線傳媒在2012和2011年均高于華誼兄弟，2010年略低于華誼兄弟。這個比率越高，說明企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力越強，短期償債能力亦越強，流動負債

25、得到的償還的保障越大，所以同期相比，光線傳媒公司的償債能力要強些。一般情況下，我們認為流動比率應(yīng)在2：1以上，光線傳媒在2012和2011年的流動比率均超過10，流動比率過高可能表明企業(yè)流動資產(chǎn)占用資金過多，可能存在閑置資金和存貨積壓。（2）速動比率來看，一般來說速動比率為1：1時比較合適，光線傳媒在2012年與2011年遠高于1，而華誼兄弟公司的比率值更接近于1，所以可以認為光線傳媒的償債能力要強些，但沒有充分利用資金。（3）現(xiàn)金比率來看，2012年和2011年，光線傳媒比華誼兄弟每年都高了800%。一般來說現(xiàn)金比率達到20%，企業(yè)的短期償付能力就沒有什么問題。越大，表明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)

26、金凈流量越多，越能保障企業(yè)按期償還到期債務(wù)。但由于現(xiàn)金是企業(yè)收益能力最低的資產(chǎn)，現(xiàn)金比率過高會影響企業(yè)的盈利能力。（4）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，存貨周轉(zhuǎn)率和現(xiàn)金流量比率來看，光線傳媒比華誼兄弟三年大致相同。由數(shù)據(jù)可以得出，光線傳媒和華誼兄弟存貨的規(guī)模較小，周轉(zhuǎn)速度快?，F(xiàn)金流量比率，我們注意到這個比率在2012年和2011年的報表中為負值。由于負債在正常情況下不可能是負數(shù)，所以只能是現(xiàn)金流量為負數(shù)，也就是說，企業(yè)經(jīng)營的凈現(xiàn)金流量為負值。如果現(xiàn)金流量為負數(shù)，則表明對于企業(yè)負債的償還，完全無法依靠經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，只能依靠企業(yè)自有資金的周轉(zhuǎn)，這對于企業(yè)的經(jīng)營是很不利的，而且大大增加了企業(yè)的短期資金風險

27、，并對企業(yè)的長期發(fā)展構(gòu)成影響。由此，可以看出，光線傳媒的償債能力大大優(yōu)于華誼兄弟，2012年，2011年的流動比率、速動比率同比有較大幅度的上升，這說明光線傳媒的短期償債能力大幅上升；光線傳媒的現(xiàn)金比率在三年中也是處于上升的趨勢，如果這一比率上升過高，就意味著企業(yè)所籌集的流動負債未能得到合理利用。一般情況下，償債能力處于同行業(yè)領(lǐng)先水平，自有資本與債務(wù)結(jié)構(gòu)合理，不存在債務(wù)風險，但仍有采取積極措施以進一步提高償債能力的必要。二、長期償債能力的分析長期償債能力是指企業(yè)償還長期負債的能力，與流動負債相比，長期負債數(shù)額大、償還期限較長。（一）內(nèi)容1.長期借款：企業(yè)通過簽訂借款合同向銀行或非銀行金融機構(gòu)借

28、入的款項，借款合同規(guī)定了借款金額、利息率、利息支付方式和償還期限等內(nèi)容，企業(yè)必須按照借款合同的規(guī)定按期償還本金和利息。2.應(yīng)付債券：企業(yè)采用發(fā)行債券方式所籌集的資金，企業(yè)需要按照債券條款所規(guī)定的票面利息率支付債券利息，并在債券到期時償付本金。3.長期應(yīng)付款：采用補償貿(mào)易方式引進國外設(shè)備借款和企業(yè)采用融資租賃方式租入資產(chǎn)應(yīng)支付的租賃款。（二）影響長期償債能力的因素圖21企業(yè)的盈利能力:企業(yè)的盈利能力越強，長期償債能力越強；反之，則長期償債能力越弱。如果企業(yè)長期虧損，則必須通過變賣資產(chǎn)才能清償債務(wù)，企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營活動就不能進行，最終要影響投資人和債權(quán)人的利益。因此，企業(yè)的盈利能力是影響長期償債

29、能力的最重要的因素。2投資效果:投資的效果決定了企業(yè)是否有償還長期債務(wù)的能力。3權(quán)益資金的增長和穩(wěn)定程度:對于債權(quán)人來說，將利潤的大部分留在企業(yè)，會使權(quán)益資金增加，減少利潤外流，這對投資人并沒有什么實質(zhì)的影響，卻會增加償還債務(wù)的可靠性，使企業(yè)長期償債能力提高。4權(quán)益資金的實際價值:這是影響企業(yè)最終償債能力的最重要因素。當企業(yè)結(jié)束經(jīng)營時，最終的償債能力取決于企業(yè)權(quán)益資金的實際價值。5企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流量:企業(yè)的債務(wù)主要用現(xiàn)金來清償，雖然說企業(yè)的盈利是償還債務(wù)的根本保證，但是盈利畢竟不等同于現(xiàn)金。企業(yè)只有具備較強的變現(xiàn)能力，有充裕的現(xiàn)金，才能保證具有真正的償債能力。因此，企業(yè)現(xiàn)金流量狀況決定了償債能力

30、的保證程度。 6.其他影響因素：在企業(yè)日常經(jīng)營管理中，也有一些其他的因素，雖然沒有在財務(wù)報表上反映，但能在很大程度上影響企業(yè)的償債能力，因此要認真對待。如企業(yè)可能會以本企業(yè)的資產(chǎn)為其他企業(yè)提供法律擔保，這種擔保責任時間長短不一，在被擔保人沒有履行合同時，就有可能成為企業(yè)的負債，增加企業(yè)的債務(wù)負擔，2003年末曾經(jīng)引起中國資本市場廣泛關(guān)注的啤酒花董事長出走事件以及事后引出的高達數(shù)億元的公司未披露擔保債務(wù)就是最好的明證；有的未決訴訟，一旦成為企業(yè)現(xiàn)實的負債，則會對企業(yè)的財務(wù)狀況尤其是對企業(yè)的償債能力產(chǎn)生重大的影響，如2006年著名的護膚品牌SS-，由于其產(chǎn)品被檢測出含有對人體有害的化學成分而引起消

31、費者要求退貨的狂潮，讓這個享譽全球的化妝品牌受到了巨大的財務(wù)風險；企業(yè)的一此重大的戰(zhàn)略投資項目，由于投資金額巨大，且對企業(yè)未來的發(fā)展有深遠的影響，因此項目的成敗也會對企業(yè)的長期償債能力產(chǎn)生很大的影響，項目成功則會給企業(yè)帶來利益和競爭優(yōu)勢，而一旦失敗則會導致企業(yè)陷入財務(wù)困境甚至破產(chǎn)，如1997年的巨人集團、2004年的科龍電器，由于戰(zhàn)略失誤，在重大投資項目上的失敗引起資金鏈條斷裂是導致破產(chǎn)的重要。綜上所述，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)比例越低，說明每一元負債有更多的資產(chǎn)為其作保障，因而償還負債的可能性越大；企業(yè)財務(wù)杠桿程度越低，表明固定債務(wù)利息越低，則企業(yè)償還每期利息的可能性越大；企業(yè)的長期盈利水平越高、

32、經(jīng)營活動現(xiàn)金流量越充裕，企業(yè)如期償還本金和利息的基礎(chǔ)越穩(wěn)固。因此，企業(yè)的長期償債能力與企業(yè)資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益的規(guī)模、質(zhì)量以及企業(yè)長期的盈利水平和經(jīng)營活動現(xiàn)金流量密切相關(guān)。（三）盈利能力對長期償債能力的影響企業(yè)的長期償債能力是指企業(yè)償還長期債務(wù)的現(xiàn)金保障程度。企業(yè)的盈利能力是指企業(yè)利用各種經(jīng)濟資源賺取利潤的能力，而企業(yè)的盈利模式則是企業(yè)賺取利潤的途徑和方式，是企業(yè)將內(nèi)外部資源要素通過巧妙和有機地結(jié)合，為企業(yè)創(chuàng)造價值的經(jīng)營模式，這是分析企業(yè)盈利能力的重點之一；其次，分析企業(yè)的產(chǎn)品市場競爭力、銷售收入、利潤結(jié)構(gòu)、稅收政策的影響等等，公司在對客戶準入標準上，必須要求企業(yè)產(chǎn)品比較成熟，有一定的市場競

33、爭力和利潤保障，生產(chǎn)型企業(yè)年銷售額需達到1000萬以上，貿(mào)易型企業(yè)年銷售額需達到3000萬元以上，只有足夠的銷售收入才能確保企業(yè)具備較為穩(wěn)定的經(jīng)營性現(xiàn)金流量的流入。資產(chǎn)固然可以作為償債的保證，但是企業(yè)取得資產(chǎn)的目的并不是為了償債，而是通過利用資產(chǎn)進行經(jīng)營以獲取收益，所以債務(wù)的清償要依賴于資產(chǎn)變現(xiàn)，資產(chǎn)的變現(xiàn)更主要通過產(chǎn)品銷售來實現(xiàn)。因此，盈利能力對償債能力的影響更為重要。從盈利能力的角度分析，評價企業(yè)長期償債能力的指標主要有銷售利息比率、利息保證倍數(shù)、債務(wù)本息保證倍數(shù)和固定費用保證倍數(shù)。（四）現(xiàn)金流量對長期償債能力的影響1.現(xiàn)金流量的含義:現(xiàn)金流量一般指現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的流入和流出。例如在一定

34、的時間內(nèi)企業(yè)通過銷售產(chǎn)品，提供勞務(wù)，出售固定資產(chǎn)，向銀行等金融機借款融資等取得現(xiàn)金流入，通過購買原材料，投資固定資產(chǎn)，對外投資以及償債等構(gòu)成現(xiàn)金的流出。2.現(xiàn)金流的結(jié)構(gòu)性（1）現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金流入包括三方面，即經(jīng)營活動現(xiàn)金流入、投資活動現(xiàn)金流入、融資活動現(xiàn)金流入。其中經(jīng)營活動現(xiàn)金流入涉及銷貨與提供勞務(wù)的現(xiàn)金收入、勞務(wù)費、傭金等其他收入；投資活動的現(xiàn)金流入涉及出售固定資產(chǎn)以及無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所獲得的現(xiàn)金收入以及出售權(quán)益性或債權(quán)性工具和持有權(quán)益所獲得的現(xiàn)金收入等。融資活動的現(xiàn)金流入主要是發(fā)行股票或其他權(quán)益所取得的現(xiàn)金收入，發(fā)行債券，貸款以及其他長、短期借款所取得的現(xiàn)金收入。（2）現(xiàn)金流出

35、結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金流出也包括三方面即經(jīng)營活動現(xiàn)金流出，投資活動現(xiàn)金流出，融資活動現(xiàn)金流出。經(jīng)營活動的現(xiàn)金流出包括支付給供應(yīng)商和勞務(wù)提供者的現(xiàn)金支出，員工福利性支出，所得稅稅款支出。投資活動的現(xiàn)金流出較為直觀主要是企業(yè)購置不動產(chǎn)、廠房、設(shè)備以及企業(yè)為無形資產(chǎn)或其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金，以及取得其他企業(yè)的權(quán)益性或債權(quán)性資產(chǎn)而導致的現(xiàn)金支出。融資活動的現(xiàn)金流出主要為購回或贖回企業(yè)股票所導致的現(xiàn)金支出，償還借款所導致的現(xiàn)金支出。4.現(xiàn)金流量分析的作用眾所周知現(xiàn)金流的反映模式就是現(xiàn)金流量表。由于現(xiàn)金流量表是一個動態(tài)報表，它全面地反映了會計報告期內(nèi)的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出信息，所以借助現(xiàn)金流量表與其他傳統(tǒng)財務(wù)報表的

36、結(jié)合，我們可以更全面更真實地了解企業(yè)未來通過經(jīng)營活動獲取現(xiàn)金的能力。同時可以幫助債權(quán)人了解企業(yè)資金到期回收的安全性，區(qū)別出企業(yè)盈利與獲取現(xiàn)金的能力和償債能力。同時現(xiàn)金流量表以收付實現(xiàn)制為編制基礎(chǔ)，排除了權(quán)責發(fā)生制等傳統(tǒng)會計處理方法對經(jīng)濟行為可能造成的粉飾，在一定程度上提高了會計信息的可比性、真實性。5.現(xiàn)金流量表中長期償債能力分析企業(yè)對一筆債務(wù)總是負有兩種責任：一種是償還債務(wù)本金，另一種是支付債務(wù)利息。分析和評價一個企業(yè)的長期償債能力,就是為了確定該企業(yè)長期承擔和履行這兩種責任的能力。（1）長期負債償還的特點保證長期負債得以償還的基本前提是企業(yè)短期償債能力較強，不至于破產(chǎn)清算。所以，短期償債能

37、力是長期償債能力的基礎(chǔ)。長期負債因為數(shù)額較大，其本金的償還必須有一種積累的過程。從長期來看，所有真實的報告收益應(yīng)最終反映為企業(yè)的現(xiàn)金凈流入，因為采用權(quán)責發(fā)生制原則所確定的會計利潤與長期償債能力之間有著密切的聯(lián)系,所以企業(yè)的長期償債能力與企業(yè)的獲利能力是緊密相關(guān)的。除此之外，還必須比較負債數(shù)額與企業(yè)規(guī)模。一般說來，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中負債比例越高，無力償付債務(wù)本息的可能性就越大，債權(quán)人所承擔的風險就越大。（2）長期償債能力指標分析企業(yè)支付股利能力的強弱,主要由下面兩個指標衡量：股利支付率:股利支付率=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/現(xiàn)金股利該比率可以顯示出企業(yè)用年度正常經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量來支付現(xiàn)金股

38、利的能力。分母中現(xiàn)金股利包括普通股和優(yōu)先股股利。該項比率越高，企業(yè)支付現(xiàn)金股利的能力也越高。每股現(xiàn)金流量:每股現(xiàn)金流量=（經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額優(yōu)先股股利）/流通在外普通股股數(shù)該式中流通在外的普通股股數(shù)指的是全年流通在外加權(quán)平均普通股股數(shù)。該指標顯示企業(yè)發(fā)行在外每股普通股的資金流量。每股現(xiàn)金流量越高，表示企業(yè)的每股普通股在一個會計年度中所賺得的現(xiàn)金流量越多，企業(yè)支付股利的能力越高。反之，則每股普通股所賺得的現(xiàn)金流量越少，企業(yè)支付股利的能力越低。（五）資產(chǎn)規(guī)模對長期償債能力影響的指標圖3資產(chǎn)負債率:資產(chǎn)負債率是綜合反映企業(yè)償債能力的重要指標，它通過負債與資產(chǎn)的對比，反映出在企業(yè)總資產(chǎn)中，有多

39、少是通過舉債取得的。其計算公式是：資產(chǎn)負債率=（負債總額總資產(chǎn)）100%該指標越大，說明企業(yè)的債務(wù)負擔越重；反之，說明企業(yè)的債務(wù)負擔越輕。對債權(quán)人來說，該比率越低越好，因為企業(yè)的債務(wù)負擔越輕，其總體償債能力越強，債權(quán)人權(quán)益的保證程度越高。特別是在企業(yè)清算時，資產(chǎn)變現(xiàn)價值很可能低于賬面價值，而所有者一般只承擔有限責任，這一比率越高，債權(quán)人蒙受損失的可能性就越大。對企業(yè)來說則希望該指標大些，雖然這樣會使企業(yè)債務(wù)負擔加重，但企業(yè)也可以通過擴大舉債規(guī)模獲得較多的財務(wù)杠桿利益。如果該指標過高，會影響企業(yè)的籌資能力。2.資產(chǎn)負債率的分析和運用：（1）一般來說，資產(chǎn)負債率越低，企業(yè)的負債越安全，財務(wù)風險越小

40、。但從企業(yè)的角度看，資產(chǎn)負債率不是越低越好，因為資產(chǎn)負債率過低往往表明企業(yè)沒有充分利用財務(wù)杠桿，即沒有充分利用負債經(jīng)營的好處。因此在評價資產(chǎn)負債率時，需要在收益與風險之間權(quán)衡利弊。（2）對資產(chǎn)負債率還可以進行橫向和縱向的比較:通過橫向比較，可以洞悉企業(yè)的財務(wù)風險和長期償債能力在整個行業(yè)中時偏高還是偏低，與競爭對手相比是強還是弱，若發(fā)現(xiàn)企業(yè)的資產(chǎn)負債率過高或過低，應(yīng)進一步找出原因，進行調(diào)整。通過縱向比較，可以看出企業(yè)財務(wù)風險和長期負債能力是越強還是越弱，或基本保持穩(wěn)定。如果某一期間資產(chǎn)負債率突然惡化，需進一步查明原因，看是由于資產(chǎn)規(guī)模下降導致，還是大量借債引起。3.資產(chǎn)負債率的缺陷:（1）資產(chǎn)負

41、債率是一個靜態(tài)指標（2）資產(chǎn)負債率是考察企業(yè)破產(chǎn)清算時債權(quán)人利益的保障程度，即破產(chǎn)清算時債權(quán)人權(quán)益能夠得到多大程度的物質(zhì)保障。然而，財務(wù)分析并不是建立在破產(chǎn)清算的基礎(chǔ)上，而在持續(xù)經(jīng)營情況下，長期資產(chǎn)一般不用于直接償付債務(wù)，并且長期負債具有期限較長的特點，而隨著時間的推移，企業(yè)長期資產(chǎn)的價值將隨著企業(yè)的運營而發(fā)生變化。因此用資產(chǎn)負債率無法完全反應(yīng)企業(yè)未來償付債務(wù)的能力。（3）資產(chǎn)負債率沒有考慮負債的償還期限（4）資產(chǎn)負債率沒有考慮資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)4.股東權(quán)益比率:股東權(quán)益比率是所有者權(quán)益同資產(chǎn)總額的比率，反映企業(yè)全部資產(chǎn)中有多少是投資人投資所形成的。其計算公式是：股東權(quán)益比率=（股東權(quán)益總資產(chǎn)）100

42、%=1-資產(chǎn)負債率這是表示長期償債能力保證程度的重要指標，該指標越高，說明企業(yè)資產(chǎn)中由投資人投資所形成的資產(chǎn)越多，償還債務(wù)的保證越大。從股東權(quán)益比率=1-資產(chǎn)負債率來看，該指標越大，資產(chǎn)負債率越小，債權(quán)人對這一比率是非常感興趣的。當債權(quán)人將其資金借給股東權(quán)益比率較高的企業(yè)，由于有較多的企業(yè)自有資產(chǎn)做償債保證，債權(quán)人全額收回債權(quán)就不會有問題，即使企業(yè)清算時資產(chǎn)不能按賬面價值收回，債權(quán)人也不會有太大損失。實務(wù)中，可將該指標以倒數(shù)的形式列示，稱為業(yè)主權(quán)益乘數(shù)。其計算公式是：業(yè)主權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)股東權(quán)益該指標表示企業(yè)的股東權(quán)益支撐著多大規(guī)模的投資，該指標越大，說明企業(yè)對負債經(jīng)營利用得越充足，財務(wù)風險也

43、就越大。5.產(chǎn)權(quán)比率(凈資產(chǎn)負債率) 將負債與股東權(quán)益直接對比，稱為產(chǎn)數(shù)比率。其計算公式是：產(chǎn)權(quán)比率=（負債總額股東權(quán)益）100%如果說資產(chǎn)負債率是反映企業(yè)債務(wù)負擔的指標，股東權(quán)益比率是反映償債保證程度的指標，產(chǎn)權(quán)比率就是反映債務(wù)負擔與償債保證程度相對關(guān)系的指標。它和資產(chǎn)負債率、股東權(quán)益比率具有相同的經(jīng)濟意義，但該指標更直觀地表示出負債受到股東權(quán)益的保護程度。6.固定長期適合率的計算與分析固定長期適合率是指固定資產(chǎn)凈值與股東權(quán)益和長期負債的比率。其計算公式是：固定長期適合率=固定資產(chǎn)凈值（股東權(quán)益長期負責）100%就大多數(shù)企業(yè)來說，其固定資產(chǎn)方面的投資都希望用權(quán)益資金來解決，這樣就不會因為固定

44、資產(chǎn)投資回收期長而影響企業(yè)短期償債能力。當企業(yè)固定資產(chǎn)規(guī)模較大，而權(quán)益資金規(guī)模較小，難以滿足固定資產(chǎn)投資的需要時，可以通過舉借長期債務(wù)來解決。（五）長期償債能力行業(yè)分析我們從以下幾個方面比較分析光線傳媒和華誼兄弟的長期償債能力。資產(chǎn)規(guī)模對長期償債能力影響的分析(1)資產(chǎn)負債率圖4從上圖4來看，光線傳媒的資產(chǎn)負債率從2009到2011年度呈下降趨勢。資產(chǎn)負債率是公認的衡量企業(yè)負債償還能力和經(jīng)營風險的重要指標，比較保守的經(jīng)驗判斷一般為不高于50%，國際上一般公認60%比較好?？梢钥吹?009年和2010年光線傳媒的資產(chǎn)負債率保持在一個良好的水平。資產(chǎn)負債率指標對不同利益主體來說分析要點都是不一樣的

45、，對于投資者來說，應(yīng)當考慮財務(wù)杠桿的作用，保持一定的負債比率，但債權(quán)人的立場則是資產(chǎn)負債率越低越好。該比率越低，企業(yè)的債務(wù)負擔越輕，總體的償債能力越強，債權(quán)人權(quán)益的保證程度越高。光線傳媒2011年的資產(chǎn)負債率相對于前兩年來說有明顯的下降，說明，2011年企業(yè)的償債能力增強。光線傳媒資產(chǎn)和負債表表12 數(shù)量單位：元年度資產(chǎn)負債20104075一五190.82175688914.982011一八93147577.84104865501.16由表12，資產(chǎn)負債率降低的主要原因是企業(yè)資產(chǎn)的顯著增加。資產(chǎn)的增加是來源于企業(yè)影視劇大幅增長，投資增加。近兩年，企業(yè)資產(chǎn)負債率較低，企業(yè)能夠很好地保證債務(wù)的償還

46、。圖5圖7相比光線傳媒，華誼兄弟的情況恰恰相反，2009年到2012年資產(chǎn)負債率不斷上升。商業(yè)大片瘋狂的票房可能帶來的高回報和巨大的市場影響等特點，使其成為公司電影業(yè)務(wù)的首選，最近幾年 HYPERLINK xx58一八8x/news/search.asp?condition=content&keyword=華誼兄弟 華誼兄弟一直不斷開拓國內(nèi)商業(yè)電影市場。從整個行業(yè)來看，資產(chǎn)負債率一般在50%左右，兩個公司的償債能力都較好，光線傳媒的償債能力更強一些。（2）產(chǎn)權(quán)比率圖6同樣，產(chǎn)權(quán)比率在近幾年相對較低，與同行業(yè)相比公司債務(wù)負擔較輕。2.盈利能力對長期償債能力影響的分析（1）已獲利息倍數(shù)：已獲利息倍

47、數(shù)也稱利息保障倍數(shù)，是稅前利潤加利息費用之和與利息費用的比率。該指標是反映企業(yè)償付債務(wù)利息的保證程度，該指標越高，說明企業(yè)的支付利息的能力越強，債權(quán)人按期取得利息越有保證。圖7光線傳媒生產(chǎn)經(jīng)營所得能夠滿足支付利息的需要，該指標在近幾年都大于1，尤其是2011年該指標偏高，在9月底達到支付利息的142.6324倍。圖8光線傳媒與華誼兄弟相比兩者的營業(yè)利潤相差不多，而光線傳媒的利息保障倍數(shù)總體上比華誼兄弟高上許多。主要原因是光線傳媒的負債較少，從而利息費用較少，利息保障倍數(shù)較高。（2）固定支出保障倍數(shù)：固定支出保障倍數(shù)是指企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)收益與固定支出的比率。除了債務(wù)利息，企業(yè)還有一些與負債相關(guān)的固定

48、支出，如租入固定資產(chǎn)的租賃費用等。這部分費用要定期支付，在評價企業(yè)長期償債能力是，也應(yīng)考慮在內(nèi)。固定支出保障倍數(shù)是利息保障倍數(shù)更完善的擴展形式。利息保障倍數(shù)忽略了其他必須支付的費用，有一定的誤導性。3.現(xiàn)金流量對長期償債能力影響的分析(1)強制性現(xiàn)金支付比率:強制性現(xiàn)金支付比率=現(xiàn)金流入總額/（經(jīng)營現(xiàn)金流出量+償還債務(wù)本息付現(xiàn)）,這一比率反映企業(yè)是否有足夠的現(xiàn)金償還債務(wù)、支付經(jīng)營費用等。在持續(xù)不斷的經(jīng)營過程中，公司的現(xiàn)金流入量應(yīng)滿足強制性目的的支付，即用于經(jīng)營活動支出和償還債務(wù)。這一比率越大，其現(xiàn)金支付能力越強。(2)到期債務(wù)本息償付比率:到期債務(wù)本息償付比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/（本期到期債

49、務(wù)本金+現(xiàn)金利息支出）,這一比率用來衡量企業(yè)到期債務(wù)本金及利息可由經(jīng)營活動創(chuàng)造現(xiàn)金支付的程度。比率越大，說明企業(yè)償付到期債務(wù)的能力就越強，如果比率小于1，說明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金不足以償付到期的本息，企業(yè)必須對外籌資或出售資產(chǎn)才能償還債務(wù)。三、綜合分析光線傳媒資產(chǎn)負債表表一三數(shù)量單位：元會計年度2012-12-312011-12-312010-12-312009-12-31貨幣資金651,765,一八2.581,082,952,690.6139,977,759.9557,965,123.56交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收賬款619,866,292.65270,607,486.44一三0,065,

50、087.02128,967,330.62預(yù)付款項430,203,647.50295,199,一五8.61一三3,297,594.1754,279,494.46其他應(yīng)收款14,169,552.319,711,004.164,561,978.735,194,396.77應(yīng)收關(guān)聯(lián)公司款應(yīng)收利息2,148,826.968,069,846.63應(yīng)收股利存貨一三2,325,230.11127,167,145.42一八,240,222.3424,224,833.83其中：消耗性生物資產(chǎn)一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)其他流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)合計1,850,478,732.111,793,707,331.87326,142

51、,642.21270,631,179.24可供出售金融資產(chǎn)持有至到期投資長期應(yīng)收款長期股權(quán)投資一五2,668,204.88400,000.00-31,354,795.32投資性房地產(chǎn)固定資產(chǎn)22,066,742.1724,705,009.39一五,752,336.3210,933,500.97在建工程3,937,100.001,305,000.00工程物資固定資產(chǎn)清理生產(chǎn)性生物資產(chǎn)油氣資產(chǎn)無形資產(chǎn)641,981.00952,861.10712,679.45791,981.41開發(fā)支出商譽43,257,374.0043,257,374.0043,257,374.00一三,557,944.一五長期

52、待攤費用24,940,304.1119,079,539.316,877,887.108,一八3,424.26遞延所得稅資產(chǎn)12,783,142.5811,045,462.1710,835,171.749,521,627.12其他非流動資產(chǎn)50,000,000.00非流動資產(chǎn)合計306,357,748.7499,440,245.9781,372,548.6175,648,273.23資產(chǎn)總計2,一五6,836,480.851,893,147,577.84407,5一五,190.82346,279,452.47短期借款104,000,000.0049,600,000.00交易性金融負債應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付

53、賬款101,849,854.4941,585,211.81一三,957,498.458,998,311.91預(yù)收款項354,000.00348,885.001,343,667.046,一三5,734.81應(yīng)付職工薪酬2,662,106.41685,004.71837,630.22959,551.一三應(yīng)交稅費57,811,171.7020,765,406.9112,688,891.996,989,888.60應(yīng)付利息169,335.一三127,463.60應(yīng)付股利9,376,751.02其他應(yīng)付款4,542,745.2439,909,304.6328,3一八,988.9076,190,740.7

54、0應(yīng)付關(guān)聯(lián)公司款一年內(nèi)到期的非流動負債其他流動負債流動負債合計167,219,877.84103,293,8一三.06161,316,011.73一五8,378,441.77長期借款12,000,000.00-應(yīng)付債券長期應(yīng)付款專項應(yīng)付款預(yù)計負債遞延所得稅負債其他非流動負債770,472.951,571,688.102,372,903.253,174,1一八.41非流動負債合計770,472.951,571,688.1014,372,903.253,174,1一八.41負債合計167,990,350.79104,865,501.16175,688,914.98161,552,560.一八實收資

55、本（或股本）241,120,000.00109,600,000.0082,200,000.0082,200,000.00資本公積1,267,126,629.381,398,646,629.3845,326,779.3869,745,946.29盈余公積42,790,559.8225,062,672.2112,669,103.693,一八6,046.16減：庫存股未分配利潤438,114,580.01255,222,533.0391,819,495.2429,580,417.85少數(shù)股東權(quán)益外幣報表折算價差-305,639.一五-249,757.94-一八9,102.4714,481.99非正常

56、經(jīng)營項目收益調(diào)整歸屬母公司所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）1,988,846,一三0.061,788,282,076.68231,826,275.84一八4,726,892.29所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計1,988,846,一三0.061,788,282,076.68231,826,275.84一八4,726,892.29負債和所有者（或股東權(quán)益）合計2,一五6,836,480.851,893,147,577.84407,5一五,190.82346,279,452.47備注光線傳媒利潤表表14數(shù)量單位：元會計年度2012-12-312011-12-312010-12-312009-12-31一、營業(yè)

57、收入1,033,855,314.50697,925,090.26479,604,851.27385,216,294.52減：營業(yè)成本582,933,529.02412,438,900.53290,706,757.一八241,336,954.14營業(yè)稅金及附加21,461,2一三.9426,211,690.86一八,594,968.4416,363,042.63銷售費用17,一三3,198.97一三,026,140.4412,401,459.1611,046,657.34管理費用49,511,664.4536,254,488.2132,450,060.8832,978,063.00勘探費用財務(wù)費

58、用-19,931,027.70-6,958,456.783,971,414.391,808,147.07資產(chǎn)減值損失12,698,590.336,021,265.372,343,6一五.9417,836,088.16加：公允價值變動凈收益投資收益1,268,204.884,023,396.83其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益1,268,204.88影響營業(yè)利潤的其他科目二、營業(yè)利潤371,316,350.37210,931,061.63119,一三6,575.2867,870,739.01加：補貼收入營業(yè)外收入21,214,523.563,996,720.7716,433,082.855,

59、149,753.59減：營業(yè)外支出108,772.2936,558.91612,一八2.07724,869.17其中：非流動資產(chǎn)處置凈損失8,772.2911,558.9131,248.9866,801.10加：影響利潤總額的其他科目三、利潤總額392,422,101.64214,891,223.49一三4,957,476.0672,295,623.43減：所得稅82,202,167.0539,094,617.一八22,一三5,341.149,597,220.48加：影響凈利潤的其他科目四、凈利潤310,219,934.59175,796,606.31112,822,一三4.9262,698,

60、402.95歸屬于母公司所有者的凈利潤310,219,934.59175,796,606.31112,822,一三4.9262,7一三,235.06少數(shù)股東損益14,832.11五、每股收益（一）基本每股收益1.291.881.370.78（二）稀釋每股收益1.291.881.370.78備注華誼兄弟資產(chǎn)負債表表一五數(shù)量單位：元報告期20一三-03-312012-12-312012-09-302012-06-30流動資產(chǎn)貨幣資金7一八543964.4864一五309一八.62447782392.96779979067.60交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收票據(jù)一八10000.00-100000.0010一三9