淺析企業(yè)的價值評估與價值類型

1、淺析企業(yè)的價值評估與價值類型企業(yè)價值評估是指資產(chǎn)評估師依據(jù)相關(guān)法律、法規(guī)和資產(chǎn)評估準(zhǔn) 則，對評估基準(zhǔn)日特定目的下企業(yè)整體價值、股東全部權(quán)益價值或者 股東部分權(quán)益價值等進(jìn)行分析、估算并發(fā)表專業(yè)意見的行為和過程。企業(yè)價值評估（整體資產(chǎn)評估）適用于設(shè)立公司、企業(yè)改制、股票 發(fā)行上市、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、企業(yè)兼并、收購或分立、聯(lián)營、組建集團(tuán)、中 外合作、合資、租賃、承包、融資、抵押貸款、法律訴訟、破產(chǎn)清算 等目的整體資產(chǎn)評估、企業(yè)價值評估。評估目的四十八字經(jīng)管理目的：摸清家底、量化管理、內(nèi)聚人心、外展實力 資產(chǎn)運(yùn)作：作價轉(zhuǎn)讓、許可使用、打假索賠、質(zhì)押貸款 資本運(yùn)作：參資入股、增資擴(kuò)股、置換股權(quán)、合資合作程序現(xiàn)場

2、考察，了解管理狀況，經(jīng)營情況，市場情況；委托合同簽定，明確評估目的、對象、評估基準(zhǔn)日及客戶各項要求；提供清單，收集資料，共同制作。從法律、經(jīng)濟(jì)、技術(shù)及其獲利能 力等方面，確定評估對象的定性、定量資料；社會及市場調(diào)研、檢索資料、分析有關(guān)市場需求、價格信息、技術(shù)指標(biāo)、經(jīng)濟(jì)指標(biāo)、國家政策、行業(yè)動態(tài)等；起草報告，實行內(nèi)部三級審核制度；征求意見、完善報告，項目移交。類型企業(yè)價值評估是為企業(yè)的交易（全部股權(quán)的交易、部分股權(quán)的交易 等）提供價值參考，因此其價值類型在一般情況下應(yīng)該是市場價值（交 換價值）。而不應(yīng)該是其他價值（非市場價值】當(dāng)然企業(yè)價值評估還 有其他目的，有可能需要評估其他價值，如清算價值、控股

3、權(quán)溢價等。企業(yè)價值評估中的價值類型也劃分市場價值和非市場價值兩類。企業(yè)價值評估中的市場價值是指企業(yè)在評估基準(zhǔn)日公開市場上正 常使用狀態(tài)下最有可能實現(xiàn)的交換價值的估計數(shù)額。評估企業(yè)的市場 價值所使用的信息數(shù)據(jù)都應(yīng)來源于市場。企業(yè)價值評估中的非市場價值是一系列不符合市場價值定義的價 值類型的總稱或集合，主要有投資價值、持續(xù)經(jīng)營價值、保險價值、 清算價值等。投資價值是指企業(yè)對于具有明確投資目標(biāo)的特定投資者或某一類 投資者所具有的價值。如企業(yè)并購中的被評估企業(yè)對于特定收購方的 收購價值；關(guān)聯(lián)交易中的企業(yè)交易價值；企業(yè)改制中的管理層收購價 值等。企業(yè)的投資價值可能等于企業(yè)的市場價值，也可能高于或低于 企

4、業(yè)的市場價值。保險價值是指根據(jù)企業(yè)的保險合同或協(xié)議中規(guī)定的價值定義確定 的價值。持續(xù)經(jīng)營價值是指被評估企業(yè)按照評估基準(zhǔn)日時的用途、經(jīng)營方式、 管理模式等繼續(xù)經(jīng)營下去所能實現(xiàn)的預(yù)期收益（現(xiàn)金流量）的折現(xiàn)值。 企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營價值是一個整體的價值概念，是相對于被評估企業(yè)自 身既定的經(jīng)營方向、經(jīng)營方式、管理模式等能產(chǎn)生的現(xiàn)金流量和獲利 能力的整體價值。由于企業(yè)的各個組成部分對企業(yè)的整體價值都有相 應(yīng)的貢獻(xiàn)，企業(yè)持續(xù)經(jīng)營價值可以按企業(yè)各個組成部分資產(chǎn)的相應(yīng)貢 獻(xiàn)分配給企業(yè)的各個組成部分資產(chǎn)，即構(gòu)成企業(yè)各個部分資產(chǎn)的在用 價值。企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營價值可能等于企業(yè)的市場價值，也低于企業(yè)的 市場價值。清算價值是指企業(yè)處于清算、迫售、快速變現(xiàn)等非正常市場條件下 所具有的價值。從數(shù)量上看，企業(yè)的清算價值是指企業(yè)停止經(jīng)營，變 賣所有的資產(chǎn)減去所有負(fù)債后的現(xiàn)金余額。這時企業(yè)價值應(yīng)是其構(gòu)成 要素資產(chǎn)的可變現(xiàn)價值。企業(yè)價值評估到底是評估一個企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營條件下的價值，還是 非持續(xù)經(jīng)營條件下（清算條件下）的價值，取決于資產(chǎn)交易的性質(zhì)。 評估對象在持續(xù)經(jīng)營前提下的價值并不必然大于在清算前提下的價 值（如果相關(guān)權(quán)益人有權(quán)啟動被估企業(yè)清算