醫(yī)藥生物行業(yè)深度研究報告

1、醫(yī)藥生物行業(yè)深度研究報告內容目錄、 藥物治療改善新冠肺炎轉歸，多款藥物處于關鍵臨床階段 5、 化學藥應對新冠流感化優(yōu)勢明顯，關注以Mrvr為代表的小分子口服藥物 6、 澳洲批準全球首個口服新冠藥Murar 7、 普克魯胺拮抗R，在巴拉圭獲UA 8、 I制藥助力新藥發(fā)現(xiàn)，巴瑞替尼老藥新用獲美國UA 9、 口服嘌呤核苷酸藥物T57對輕中度患者療效積極 、 雞尾酒療法提高中和抗體治療成功率，關注臨床進展較快的產品 、 RGN-CO2系首個獲美國UA和日本上市的抗體雞尾酒療法 、 長效單抗ZD742(xembCgvm)對a、Ba突變株保持活性 1、 RI-198對突變株保持中和活性，在海內外開展關鍵臨

2、床試驗 、 大分子單用藥作用于特異性位點治療新冠肺炎 、 omb特異性識別病毒內保守表位，突變株逃逸可能小 、 國藥集團21單抗針對Deta變異株有效 、 非抗體藥物XO-CD24抑制細胞因子風暴，對新冠重癥療效顯著 、 重點關注個股 、 風險提示 圖表目錄圖：小分子口服新冠特效藥優(yōu)勢 6圖：Mprvr取代核糖核苷酸阻礙RNA病毒復制 7圖：普克魯胺阻斷新冠病毒進入細胞的機制 8圖：普克魯胺激活Nf2通路機制 8圖：巴西初步臨床結果 8圖：巴瑞替尼作用機制 9圖：T57優(yōu)勢 圖：再生元抗體復合物 圖：ORMCHSR試驗結果 圖0：2-Fb與R-Co-2RD復合物的晶體結構 圖1：新冠病毒肺炎引

3、發(fā)細胞因子風暴 圖2：CD24Fc作用機制 表：部分新冠藥物在研情況 5表：ZD742臨床試驗 1、藥物治療改善新冠肺炎轉歸多款藥物處于關鍵臨床階段新冠藥物治療改善疾病轉歸，當前上市品種尚且少，多款處于關鍵臨床階段。 伴隨Dla變的球冠炎度高物療新療方 案中要一有治療以解病顯著短效疾病 轉歸。新藥物致分中藥、化、生藥，中生物藥括抗、多等，目前要化和體研發(fā)上或急的冠療物少，僅瑞西、lii、ENC2 批市，瑞尼、克、 Sm等獲得U，余40款藥入冠炎應癥床研階 段，款于鍵床階。類別NCT 號藥品名稱類別NCT 號藥品名稱劑型申辦者新適癥狀態(tài)（新冠）原理作用機制化學藥NC02230瑞德西韋（edsvr

4、）注射液吉利德制藥， Phraetcls中重上市（國RdP抑劑抑制病毒復制NC05597Monprvr膠囊默沙東制藥輕中即將市（大利亞）RdP抑劑抑制病毒復制NC08940AT57片劑Ata Phraetcls氏制藥輕中3期RdP抑劑抑制病毒復制NC08006普克魯胺片劑開拓藥業(yè)輕中3期拉圭EUAAR抑制劑防止病毒進細胞，抑制癥反應NC04127巴瑞替尼（aiiiib）片劑禮來制藥， Coprton輕中EUAAA、AK抑制劑抑制病毒進入細胞，降低癥反應NC06264卡瑞霉素（armcn）片劑沈陽同聯(lián)重癥3期5S核糖蛋白抑制劑抑制病毒復制NC08042C21膠囊VioePama輕癥3期血管緊張

5、素2型受體激動劑抑制炎癥反應NC08361阿肽地爾（vpail）注射液NerR，Rlef Thrpuis Hodn，Cnuin Phr，渤健制藥重癥3期血管活性 腸誘導肺血管張，抑制血平滑肌細胞殖、血小板集NC08247Saiaui（VR-1）膠囊Veu中癥3期微管蛋白抑制劑抑制炎癥反應NC09002PF03132片劑Pfzr輕2、3期蛋白酶抑制劑抑制病毒復制中和抗體雞尾酒療法NC04529REN03+EN087（EE-O）注射液再生元，羅氏制藥輕中上市（本S蛋白抗體防止病毒進細胞NC05810BRI16BI-98靜脈注射騰盛博藥輕3期S蛋白抗體防止病毒進入細胞NC07394AZ74(iaei

6、ab/cigvmb)注射液阿斯利康輕中3期S蛋白抗體防止病毒進入細胞NC04701BalnvmbEeeiab注射液Grfin DicvresOtm, In，禮來制藥， AbelraBilgc君實生物輕中EUA/暫停應S蛋白抗體防止病毒進細胞大分子單用藥NC07979Sorvmb注射液葛蘭素史克，IR輕中EUAS蛋白抗體防止病毒進入細胞NC05810SA-85注射液SABBiteaetcs特貝林輕3期S蛋白抗體防止病毒進細胞NC06915TY27注射液Tyhn輕中3期S蛋白抗體防止病毒進入細胞NC03740CD4c注射液Onomue重3期CD4c抑制炎癥反應NC09283EX-D4吸入劑OBTD

7、4中重2期CD4c外泌體抑制炎癥反應資料來源：Isght數(shù)據庫，國海證券研究所2、化學藥應對新冠流感化優(yōu)勢明顯，關注以Molnupirair為代表的小分子口服藥物新冠疫情流感化趨勢明顯，小分子口服化藥在給藥方式、作用靶點、用藥成本等方面具備明顯優(yōu)勢，可能成為對抗新冠的殺手锏。新冠由爆發(fā)轉為季節(jié)性流行或期存趨明，隨S 白速異突變，苗抗藥的作用現(xiàn)降子口藥不給便本且物用靶點明高保對種突株有在病活蓋新冠治療可成人對新冠情殺锏。圖 ：小分子口服新冠特效藥優(yōu)勢資料來源：EApharacutcas官網，國海證券研究所、澳洲批準全球首個口服新冠藥 Mlirair核苷類似物 Monpir 具有潛在抗新冠病毒性。

8、iir 由沙東與ikiics合一核類似物經內謝酯水解到糖苷類物D4羥在毒制取常的核核而病毒復膠口藥可性有應用的可性。圖 ：Molnupivir取代核糖核苷酸阻礙 RNA病毒復制資料來源：Bori，國海證券研究所良好的臨床試驗數(shù)佐下，澳洲批準全球個服新冠藥 Monpi，用于治療輕中癥新冠。021 年8 月9 澳利藥品管理局批準沙注冊申請liir 新市，物臨試結最早于221 年3 月10日癥期床驗表出狀7天的202例癥者物5天后鼻拭中染病毒離養(yǎng)性為（047于慰的2%（625著低毒制水外項C研的床驗后3天，0mg 的iir 治組者分復型病概顯低安劑組（1%s167，P=002表該物以著降傳性。、普克

9、魯胺拮抗 R，在巴拉圭獲 AR拮抗劑普克魯胺阻新冠病毒進入宿主抑制炎癥反應克是開拓藥自研的一雄激受A）抗，應于種R 關應癥R拮劑克胺以低E2受及TR2白的基轉及翻譯阻新病進宿主胞此，克胺還以活N2 路誘導細?；?、氧基因表，止進一惡。圖 ：普克魯胺阻斷新冠病毒進入細胞的機制圖 ：普克魯胺激活 Nrf2通路機制資料來源：開拓藥業(yè)官網國海證券研究所資料來源：開拓藥業(yè)官網，國海證券研究所針對新冠輕中癥及重的三期臨床試驗同開在巴拉圭獲得個 U。當前克胺有3 對CVD19 的球臨床驗步行，應癥涉新輕癥中癥。021年3巴公的初結顯，克胺治療4后康出增加28（814%s357%治療8院新冠患死風降低78（1%

10、 s 494，入至康出中時縮短5天（5 s 0201 年7 月普魯拉得個A用住者新冠治。圖 ：巴西初步臨床結果資料來源：開拓藥業(yè)官網，國海證券研究所、I 制藥助力新藥發(fā)現(xiàn)，巴瑞替尼老藥新用獲美國UAI制藥助力新藥發(fā)現(xiàn)瑞替尼老藥新用國AI新藥現(xiàn)司BlAI利用研的工能臺檢大新相文結合物子構息行機器習最終現(xiàn)市藥分巴替具潛在抗毒性替尼作為AK1抑劑有在的斷冠染活反時過抑制JK 路降炎反應巴替原于療類濕節(jié)，禮和 e公司于218年6月美批上。圖 ：巴瑞替尼作用機制資料來源：ane，國海證券研究所三期臨床試驗的亞研結果積極，UA 從聯(lián)合用藥拓展到單藥使用。行的三期 CRR 臨床研究顯示，在接受機械通氣或體外

11、膜肺氧合 EC的冠炎年者中Biiiib 降約45的亡結積極200年1巴替聯(lián)合德韋療院冠患獲國A201年7月A訂E巴瑞尼單使于治需輔供創(chuàng)或有創(chuàng)械氣體膜氧合住成和2以上科冠毒炎者，不再要瑞西聯(lián)用藥。、口服嘌呤核苷酸藥物T527對輕中度患者療效極口服嘌呤核苷酸藥物 T27抑制病毒復制外體內驗明羅和Aa研發(fā)的T 527對種膜單鏈NA?。ɡú《竟诓。┯胁《净?，異制A依性A合，抑制毒T27口服給，比藥有更的應和及，小子于續(xù)快速擴產。圖 ：T527優(yōu)勢資料來源：Ata Phamceuials官網，國海證券研究所輕中度患者二期臨顯積極療效，目前三臨在研。201 年6 月0 公布的62例者據病學中分結表T 52

12、7 第28天速低病毒到第14 天約7%患者示毒除高于照的2201年4 月氏動針住院中患期床試，劃組186 人，評價T27的全及病毒性。3、雞尾酒療法提高中和抗體治療成功率關注臨進展較快的產品雞尾酒療法提高中和抗體成功率，有效阻礙病毒進入細胞，關注臨床進展較快的產品和體尾療法過種合RD同低異毒躲避單個抗體的可能性，提高中和抗體治療新冠肺炎的成功率。再生元 RENCV2是個得國A在本的新中抗雞酒法，另有斯康兩長單抗合成的A74、騰博藥R19618等雞酒法海外展關臨試。、RGE-2系首個獲美國 UA和日本上市的抗體雞尾酒療法再生元雞尾酒療法兩非競爭性中和抗體成ENC2同劑的 CiibREN093和m

13、ibREN097兩非爭抗組，特異向S蛋白D防止毒過C2人體胞。圖 ：再生元抗體復合物資料來源Siec國海證券研究（注REN1093靶向處于AC2結合界面邊緣刺突樣的Lop區(qū)域REN1033從上方結合病毒RB阻礙病毒RBD和宿主細胞ACE2的結合；而REN1087從前方和左下方結合病毒RB）三期臨床結果積極是個獲美國 UA的輕中度冠肺炎抗體雞尾酒法日本正式獲批上市。021年6月期驗到終點能高新病缺乏免疫反應住院者的存率，有減入院人體內病水平降低 發(fā)展為重的風。在國進行三試驗示能低 20%冠入病人亡率同陰受者能少81的狀感200年1月物得E，用于療人兒患的輕至度冠7月0日DA擴大UA用新冠暴后隨在

14、盟印士加等20多國或區(qū)準用于急臨使01年6日成首準RENC2上。美國政府采購，國市將與羅氏合作再元2212 季顯，美政府供超10 劑物并與氏作造銷美國外市，保收入和等入家供下一公計推藥適應擴至露預及住院療以藥國及盟上，球場銷有進步。、長效單抗ZD742(ixaeimabCilgaima)對 lpa、eta突變株保持活性兩種長效單抗拮抗 D 不同位點，針對新冠已開展多項三期臨床試驗。 AD442 包含兩種單克隆長效抗體 xaiAD895C2216)和 ClmAD061CV223000年6范德爾大醫(yī)中授權給斯康xaib用鏈補義R)2和3以輕鏈和 3 中殘基在、輕界面形成芳香籠iib 有條超的鏈 D

15、1 和鏈R3 組，與ixamb 的RD 兩。種體經過優(yōu)后衰延一次藥可現(xiàn)達6個至12個的久時，兩種體聯(lián)也能低耐藥風。藥針對冠暴露前防、露后防早期療后治等個新適癥開多臨床驗。表 ：ZD742臨床試驗AD42 三期臨床預計入組實驗地點使用場景實驗目的主要實驗點預計完成時間NC07394（ak）17016個國家與早期治療AZ72單劑量0g注射針用于新冠確診病人的治療以及預防向嚴重病癥展用藥29天內是否能有效預防嚴重 COI-9導致的亡；持續(xù)觀察是否有明顯不良反應2020-NC06572（tom Chs）111美國，英國暴露后預防AZ72單劑量0g注針用于癥狀性新冠的暴露后預防（8天內接觸過新病人）13

16、天內新冠CR檢測陽性癥狀性病發(fā)病率；持續(xù)察是否有明顯不反應2020-NC06525（rvn）517美國，比時，法國西班牙，國暴露前預防AZ72單劑量0g注針用于癥狀性新冠的暴露前預防13天內新冠CR檢測陽性癥狀性病發(fā)病率；持續(xù)察是否有明顯不反應2020-NC05178（i）100011國，17個機構后期治療Balnvmb，Sorvmb，新冠入院病人90天內持續(xù)康復（續(xù)康復定義為天內從符合住院估，到病情緩解直到持續(xù)出院14天）2020-BRI16BI-8，AZ74,P40 對于新冠入院病人的治療效果及安全性NC03548(Dsoey)246奧地利比利時法國盧森堡挪威葡萄牙后期治療Redsvr,

17、Loiai/ioair (22/69被叫停， Hyrxclrqie (22/54被叫停， AZ72對于新冠入院病的治療效果及安全性用藥后第15天， Orialcae報告中7類的情況分比*2030-資料來源：Isght 數(shù)據庫，國海證券研究所（注：*rdial Scae 分類：不住院，活動不受限制；未住院，活動受限； 住院，不需要補充氧氣； 住院，需要補充氧氣； 住院，使用無創(chuàng)通氣或高流量氧氣設備； 住院，使用有創(chuàng)機械通氣或 ECO； 死亡暴露后預防試驗未到要終點201年6月15日SRMAR示D742對癥新冠炎行露預未達主終管安慰劑組比A7442將生有狀新肺風降低3無計意，可能響UA授。圖 ：S

18、MCHSER試驗結果資料來源：Z 官網，國海證券研究所（注：試驗參與者是未接種疫苗的8 歲及以上成人，接種當天-PCR檢測呈新冠陰性，并已確認在過去8天內接觸過新冠確診病例）3.、BII-1198對突變株保持中和活性在海內外開展關鍵臨床試驗源自騰盛博藥的雙抗體雞尾酒療法，對突變株保持中和活性。R16 和 BRII-98 由騰盛藥發(fā)的從新康復患中得的雙抗雞尾酒合分別結合 RBD 中不同抗原表位。目前的體外嵌合病毒實驗數(shù)據表明，BRII-96+RI198療法主病變株Aph、et、GamEpson以及Dela保中活。針近內Dla異株例已廣、圳、瑞麗昆、京及州提藥開緊救。國外三期臨床完成組作中國二期床

19、試驗始招募于220年8月參與I 期臨床CTI2與多其抗類物同對療期晚新的效果行221年8月5日完成CTI2國巴南西和阿根的究心46受試的組作國床試由南院牽，預計募4受者于研此法輕和癥的療果首醫(yī)大學附北地醫(yī)州醫(yī)大深第民醫(yī)已始募試預計于01年12完。4、大分子單用藥作用于特異性位點治療新冠肺炎大分子單用藥靶點明確，可作用于特異性位點治療新冠肺炎。除采用中和抗體雞尾療之外抗物還通特別毒保表減病變株逃逸的可能性，單獨使用即可用于治療新冠肺炎，如 K 和 VR 開發(fā)的 Sm可特性別冠毒守表治新肺非體類分藥物還可過制毒殖降低癥應途發(fā)治療用如D2c 通過抑細因風達治療。、troimab特異性識別病毒內保守表

20、位突變逃逸可能小Sotob 識別新冠病毒內保守表位，突變株逃逸可能性小。S（VR781）是VR 和SK 作發(fā)全源病毒和體VR781和VR732是于S39抗開的克抗S39次于203發(fā)，來于RS康患記憶B胞200年5月VR在e表證明309抗也有和新病S39 識包含在is 屬內保守聚糖N43 表，在冠毒非保，在1839 個冠株，只有4在表突變明突逃的能不相于309S抗體 Fc 部分經過改造后半衰期更長，且對多種突變株有中和活性。另一款 VR832于T細疫通過募T巴胞識別殺新病感的細胞發(fā)治效。三期 CMCE達到驗的主要終點已獲美國EU歐洲 MP積極學意見，多國獲得緊急使用權。CECE 試驗的確認性完整

21、結果顯示， Smb 治療后住院超過 24 小時或任何原因導致的死亡減少 9%。 Smb 還有6 正進行的床驗用評估對同冠應的治療201年5月6日ib獲美國EA于療癥癥新冠者國指南推具發(fā)為癥風的輕癥CVD19患者用Smb外ib獲歐類醫(yī)產委會HP)的積科意并林加大意利威塔加阿拉伯聯(lián)酋國得時緊急有件權。與多家企業(yè)達成生協(xié)與歐盟簽訂購協(xié)議VR于220年24藥明物in 三生物訂作議藥生物進細系發(fā)工藝和方發(fā)及始造而in和星負責規(guī)商化產VR與K劃一制約20劑目約有5萬。SK 2011報顯示Smb已獲得160萬美，021年7月8日與盟員簽一項聯(lián)采協(xié)，應2萬劑品用高成和青年冠期療。、國藥集團 2B1單抗針對 D

22、lta變異株有效高強度 D中和活效阻斷病毒進入細胞, 對 Da突變株保持和。晶體構析據示活性強抗體21識別的BD表與2的結合點度疊可效阻新病與胞面的E2 結，而止其感染胞毒試顯示 1 著降肺病毒載和肺炎癥21對Dla異具與生株度致中活中和性C0達5。提示1在冠炎短期防早治上有較的用值。圖 ：2B-Fb與 SRS-Co-2RBD復合物的晶體結構資料來源：Cel Dscoer，國海證券研究所處于臨床申報階段藥21抗的床報正有推以能應用于內關冠情防控，我為不的臨新在藥。、非抗體藥物 C24抑制細胞因子風暴對新冠重癥療效顯著抑制細胞因子風暴打新冠治療藥物新思EC24 由D4Fc非體融合外體D2Fc主由

23、部構其是C24胞域即一種胞面蛋的外區(qū)；二來于人g1 的Fc 區(qū)D24 能夠通與疫胞的lc10 互用而破壞炎反，而Fc 區(qū)段則夠定細表，從助C2Fc 融蛋白續(xù)發(fā)抑炎的作用這使得D4c抑制胞子暴一域具了闊應前，而細因風正造新冠炎者現(xiàn)癥至死的要此免疫節(jié)和胞子抗劑早及控細因子少部性胞浸潤可降新肺死亡。此外E24 以細外體作為D4c的載通鼻吸方式行接于患肺給系所創(chuàng)新。圖 ：新冠病毒肺炎引發(fā)細胞因子風暴圖 ：CD24Fc作用機制資料來源：oural f Inecio，國海證券研究所資料來源：Uniesityof arland Shol of ediie官網，國海證券研究所二期臨床試驗顯示癥者療效顯著221

24、年8月5日露于臘醫(yī)院 進行二臨試結顯示30 名度重者中有29 在天復。 90% 接治的者在5 天內出期實驗程尚發(fā)任明 顯的副作，顯示良的有效性安全性ED24 計劃進下一階實 驗，計年底束。5、重點關注個股全球冠炎迎效的物療以解病進有改疾轉，新冠物期以顯薦注相板前研主集在學和抗體化用保藥有為應新的手球首個口小子物liir澳獲批建注liir的間供應天宇股份自藥臨床展快開拓藥體物異尾酒療法高療功前少藥已上市得 A另有款物于關鍵床段建關騰盛博藥。重點關注公司及盈預測重點公司股票2021-8-17投資代碼名稱股價20202021E2022E20202021E2022E評級30072.SZ天宇股份45.7

25、83.662.032.6425.5421.8516.81增持9939.HK開拓藥業(yè)68.05-1.64-1.244.99-6.40-47.041.68增持資料來源Wnd資訊，國海證券研究所（注：盈利預測取自萬得一致預期）6、風險提示物發(fā)及；物及；策響物和上；點注司績預期風。人們往往認為，一組醫(yī)療數(shù)據把名字、身份證信息去掉后就安全了，可以公開使用。然而，隨著基因檢測技術發(fā)展，只需大概75個統(tǒng)計上獨立的SNP(單核苷酸多態(tài)性)位點即可唯一確定一個人，所以說基因數(shù)據比指紋數(shù)據更敏感。當基因檢測數(shù)據與一些病理數(shù)據相遇時很容易匹配到具體個人，從而侵犯個人隱私。基因檢測和基因數(shù)據安全涉及倫理問題。例如，很

26、多基因關系到人類的智商、身材等，還有一些檢測手段能判斷出胎兒的性別，所以不能隨便什么機構都可以開展。哈佛大學的一項調查顯示，92%的美國人不愿意公開基因數(shù)據，因為子孫后代的信息都有可能被公開。從傳統(tǒng)的開刀手術到機器人手術，人類歷經了近3個世紀。18世紀80年代，維也納外科醫(yī)生Billroth首次打開病人腹腔，完成了首例外科手術。這種傳統(tǒng)的開刀手術被稱為第一代外科手術并一直沿用至今。20世紀80年代，以腹腔鏡膽囊切除術為標志的微創(chuàng)手術取得突破性進展，在許多領域取代了傳統(tǒng)開刀手術，稱為第二代外科手術。進入21世紀，手術機器人得到開發(fā)并迅速投入臨床應用，被認為是外科發(fā)展史上的一次革命，也預示著第三代

27、外科手術時代的來臨。首先，醫(yī)療資源集中優(yōu)勢。美國的醫(yī)療資源分散，數(shù)千家醫(yī)療機構之間信息共享很難建立和普及，中國的醫(yī)療資源相對集中，特別在癌癥領域，全國最頂尖的家醫(yī)院集中了幾乎的癌癥患者。這在醫(yī)療資源的分配上本來是極大的挑戰(zhàn)，然而在精準醫(yī)療的數(shù)據共享方面，反而是中國的優(yōu)勢。中國可以以相對較少的資源投入，迅速建立起醫(yī)院之間的數(shù)據共享網絡，收集、存儲、分享、分析腫瘤精準治療大數(shù)據。 當前消費者在直播電商中的購物興趣主要集中在快消品上，以食品飲料、服裝、美妝個護等品類為主，核心追求直播電商帶來的性價比。淘寶直播、抖音、快手等主要電商直播平臺帶貨類目除淘寶擁有如珠寶等基于平臺信用價值、場景價值的客單類目

28、外，抖音和快手主要品類主要還是集中在性價比高的實用型產品，客單價分為在0-50元和0-200元區(qū)間。人們往往認為，一組醫(yī)療數(shù)據把名字、身份證信息去掉后就安全了，可以公開使用。然而，隨著基因檢測技術發(fā)展，只需大概75個統(tǒng)計上獨立的SNP(單核苷酸多態(tài)性)位點即可唯一確定一個人，所以說基因數(shù)據比指紋數(shù)據更敏感。當基因檢測數(shù)據與一些病理數(shù)據相遇時很容易匹配到具體個人，從而侵犯個人隱私?；驒z測和基因數(shù)據安全涉及倫理問題。例如，很多基因關系到人類的智商、身材等，還有一些檢測手段能判斷出胎兒的性別，所以不能隨便什么機構都可以開展。哈佛大學的一項調查顯示，92%的美國人不愿意公開基因數(shù)據，因為子孫后代的信

29、息都有可能被公開。從傳統(tǒng)的開刀手術到機器人手術，人類歷經了近3個世紀。18世紀80年代，維也納外科醫(yī)生Billroth首次打開病人腹腔，完成了首例外科手術。這種傳統(tǒng)的開刀手術被稱為第一代外科手術并一直沿用至今。20世紀80年代，以腹腔鏡膽囊切除術為標志的微創(chuàng)手術取得突破性進展，在許多領域取代了傳統(tǒng)開刀手術，稱為第二代外科手術。進入21世紀，手術機器人得到開發(fā)并迅速投入臨床應用，被認為是外科發(fā)展史上的一次革命，也預示著第三代外科手術時代的來臨。首先，醫(yī)療資源集中優(yōu)勢。美國的醫(yī)療資源分散，數(shù)千家醫(yī)療機構之間信息共享很難建立和普及，中國的醫(yī)療資源相對集中，特別在癌癥領域，全國最頂尖的家醫(yī)院集中了幾乎

30、的癌癥患者。這在醫(yī)療資源的分配上本來是極大的挑戰(zhàn)，然而在精準醫(yī)療的數(shù)據共享方面，反而是中國的優(yōu)勢。中國可以以相對較少的資源投入，迅速建立起醫(yī)院之間的數(shù)據共享網絡，收集、存儲、分享、分析腫瘤精準治療大數(shù)據。 當前消費者在直播電商中的購物興趣主要集中在快消品上，以食品飲料、服裝、美妝個護等品類為主，核心追求直播電商帶來的性價比。淘寶直播、抖音、快手等主要電商直播平臺帶貨類目除淘寶擁有如珠寶等基于平臺信用價值、場景價值的客單類目外，抖音和快手主要品類主要還是集中在性價比高的實用型產品，客單價分為在0-50元和0-200元區(qū)間。此外，原生態(tài)牧業(yè)和中國圣牧上半年凈利潤分別取得150%和171.5%的同比

31、增長，原奶業(yè)務整體毛利率均維持在47%的高水平上，同比分別提高7.8個百分點和12.9個百分點。原生態(tài)牧業(yè)方面分析稱：“未來，國內居民人均收入及消費水平持續(xù)提升，以及對健康日益關注，將不斷提升對優(yōu)質原料奶的需求。記者了解到，飛鶴、蒙牛、光明和伊利是今年公司的四大客戶。其中，飛鶴和蒙牛均向原生態(tài)牧業(yè)采購優(yōu)質原料奶，用于生產高端乳品。與外國保健品市場相比，我國保健品市場產品人群細分化程度還處于較低水平。以復合維生素片市場為例，2017 年美國復合維生素片市場針對青少年，老年人，女士，孕婦和男士的產品比例分別為 25%，23%，14%，5%和 27%。僅有 7%產品是普適性復合維生素片。而在中國，2

32、017 年度復合維生素片市場 83%產品均為普適性產品。針對不同人群的復合維生素產品僅占 17%。產品細分化程度越高其附加值越高。與美國市場相比，我國保健品市場細分化程度還不足。 競爭格局上，龍頭企業(yè)份額較為集中，CR3達62%。康寶萊一家獨大，享近半市場份額。由于康寶萊定位體重管理細分市場（體重管理類占總營收64%），并采取直銷模式，先發(fā)優(yōu)勢明顯，占據了較大的市場份額。由于進入較早，加之技術優(yōu)勢，外資企業(yè)在產品創(chuàng)新上更有競爭力，在消費者中具有較高的認可度與知名度。 燃料乙醇行業(yè)供需情況分析、需求層面看，若按規(guī)劃實現(xiàn) E10 乙醇汽油（90%普通汽油+10%燃料乙醇）的全國范圍推廣， 預計未來

33、每年對燃料乙醇的需求量將超過 1200 萬噸。目前全國正在推進中的燃料乙醇項目產能規(guī)模達 395.5 萬噸。 2020 年我國實現(xiàn)乙醇汽油全覆蓋后，國內燃料乙醇的供需缺口將超過 500 萬噸/年。各部門、各地方和企業(yè)認真貫徹落實黨中央決策部署，加快天然氣產供儲銷體系建設，強化天然氣發(fā)展頂層設計，大力提升勘探開發(fā)力度，完善重點地區(qū)基礎設施布局，加快管網互聯(lián)互通，補強儲氣能力短板，完善市場機制，強化督導協(xié)調，做實應急保障，天然氣年度消費增量創(chuàng)歷史新高的同時，冬季高峰期用氣得到有效保障。天然氣在一次能源消費結構中占比 6.4%，遠低于全球平均水平，與美國、俄羅斯等天然氣消費大國相比差距更大。精準治療

34、的技術基礎主要分為基因檢測、數(shù)據分析和臨床注釋這三個環(huán)節(jié)?；驒z測已經是較為成熟的技術。測序能力和技術的發(fā)展已經可以基本滿足產業(yè)發(fā)展的需要。然而在數(shù)據分析和臨床注釋方面，產業(yè)發(fā)展有明顯掣肘。此外，創(chuàng)新藥物的匱乏和冗長過時的審批制度，已成為我國精準醫(yī)學發(fā)展的最大短板。通過對機床市場現(xiàn)狀的簡單解析得知此外，我國數(shù)控機床設備行業(yè)經過數(shù)年的發(fā)展，技術、工藝等都已處于成熟階段，數(shù)控化率有了明顯提升，機床產值數(shù)控化率從2004年的11%、27%提升至2014年的38.7%、61.5% ;發(fā)達國家的數(shù)控化率通常平均在70%以上，產值數(shù)控化率在80%-90%，相比于發(fā)達國家，我國機床產業(yè)整體數(shù)控化率偏低，未來

35、發(fā)展?jié)摿薮?。同時，我國自主研發(fā)生產的機床設備仍以中低端產品為主，數(shù)控機床高端產品仍主要依賴進口。2014年國內高端數(shù)控機床自給率不足10%，還有90% 的高端數(shù)控機床來自于進口。隨著我國數(shù)控機床設備技術的不斷升級，未來高端數(shù)控機床設備領域進口替代空間廣闊。 好了，以上便是筆者對機床市場現(xiàn)狀的簡單解析了。盡管如此，蘋果公司近年來首次下調了業(yè)績預期，宣布2019財年第一財季(即2018自然年四季度)蘋果公司的營收預期為840億美元，毛利率下調至38%，而原本的預期是890億-930億美元。按照其CEO庫克的說法，收入低于預期，主要是在大中華區(qū)，其中一大影響因素就是蘋果在中國的零售店和渠道合作伙伴

36、客流量正在下降。在加氫站環(huán)節(jié)，站內制氫加氫站是長期的發(fā)展趨勢，外供氫加氫站在短期內將與站內制氫加氫站共存。這是因為站內制氫加氫對制氫設備有一定的技術要求，而國內技術尚不成熟。加氫站環(huán)節(jié)可能的格局是：有資金和資源的企業(yè)引進國外先進技術，在國內共同成立企業(yè)運營加氫站，采用天然氣或甲醇重整制氫的路線；有資金沒有技術的企業(yè)選擇購買國外設備或者國內已經引進相關技術企業(yè)生產的相關設備產氫加氫；沒有資源也沒有先進技術的企業(yè)選擇外供氫方案。隨著產業(yè)發(fā)展，競爭格局變化，最后一類企業(yè)由于外供氫體量受運輸?shù)纫蛩叵拗疲瑫诟偁幹兄饾u被淘汰。的實質不是解決我們理解的供過于求，而是解決供需錯配。歷經三十多年經濟的高速增長

37、，很多人從低收入低消費到中高收入中高消費。據第三方機構調查數(shù)據：中國中高等收入人群已超過兩個億?？偟幕拘枨笫谴嬖诘?，但收入變化導致需求也發(fā)生了天翻地覆的變化。人們消費不僅要有，還要好。從有手機到智能化手機；從有電視到高清電視；從有空調到追求低噪音節(jié)能空調；從坐普通火車到動車高鐵；從自己開車到開私人飛機-；消費需求的更好更高追求，對裝備制造就提出了更高的要求，而裝備制造的更高要求就反映到機床，就是對機床的更高要求。據宇博智業(yè)市場研究中心分析稱：“資源約束和養(yǎng)殖業(yè)水平低是決定目前中國原奶價格高的主要因素，不過目前國內原奶價格處于下滑通道，這將會觸碰養(yǎng)殖企業(yè)的底線，謹防散戶殺牛以及大面積退出的惡果

38、。”而這種擔憂早就在乳業(yè)上游得到印證，日前一位養(yǎng)殖企業(yè)高管對于原奶價格滑落局面稱，不可能一直跌下去，否則奶農就不干了。1.優(yōu)質中藥材需求量擴大。近年來，相關部門對中藥材市場的監(jiān)管力度不斷加大，2018年，原國家食品藥品監(jiān)管總局共發(fā)布 46 次藥品不合格信息，涉及 500 多家藥品生產企業(yè)的超千批次藥品。其中中藥飲片類不合格批次占比 65.98%。在此過程中，不少中藥生產企業(yè)受到處罰，亳州市場開始大規(guī)模整頓，中藥生產企業(yè)轉向產地尋求優(yōu)質中藥材的趨勢越來越明顯，預計優(yōu)質中藥材的需求量將進一步加大?，F(xiàn)階段，隨著人們癌癥等疾病患病率的提升及生物醫(yī)藥技術的不斷發(fā)展，精準醫(yī)療已成為國家戰(zhàn)略性新興產業(yè)的組成

39、部分。2016年3月，科技部發(fā)布“精準醫(yī)療研究”重點研究專項指南，提出實施精準醫(yī)療研究，以臨床應用為導向，使精準醫(yī)療成為經濟社會發(fā)展的新增長點。數(shù)據顯示，2019年全球精準醫(yī)療市場規(guī)模915億美元。2016-2019年全球行業(yè)發(fā)展增速在15%左右，推算，2020年全球精準醫(yī)療市場規(guī)模將突破1000億美元。我國保健品市場規(guī)?？傮w呈逐年增長態(tài)勢，保持較高增速。2019年我國保健品市場規(guī)模為2227億元，同比增長18.5%。我國消費者較推崇的養(yǎng)生保健的方式主要為食補、膳食補充劑、和運動健身。作為我國健康產業(yè)的主要發(fā)展方向，營養(yǎng)保健品行業(yè)即受到嚴格的監(jiān)管同時也受到政策的大力支持，從事營養(yǎng)保健品行業(yè)的企

40、業(yè)近年來發(fā)展也具有一定的優(yōu)勢?，F(xiàn)代型保健品（維生素和膳食補充劑+體重管理+運動營養(yǎng)）市場占保健品總市場的份額為 65%。從細分品類的角度看，維生素和膳食補充是現(xiàn)代型保健品中的主力品類，在現(xiàn)代型保健品市場占據 90%。而體重管理和運動營養(yǎng)則是新興的品類，絕對規(guī)模仍然較小但是增長的速度相對較快。機床行業(yè)分析表示，由于主要產品涉及數(shù)控機床整機、數(shù)控機床光機、以機床設備為主的精密鈑焊產品、精密機床鑄件四類，其中精密機床鑄件對外銷售較少，因此對應公司的競爭對手分為三類，分別為數(shù)控機床整機的競爭對手、數(shù)控機床光機的競爭對手和精密鈑焊產品的競爭對手。通過對機床行業(yè)競爭分析，汽車行業(yè)是機床行業(yè)的最大消費市場，

41、由于汽車整車和零配件行業(yè)都會涉及到機械加工，模具制造方面的需求。零部件加工方面，自動化生產線、臥式加工中心一般用于生產缸體、缸蓋;專用機床用于生產曲軸;高精度加工中心用于模具類零件的生產; 齒輪加工機床，用于生產變速箱齒輪系; 成型機床用于結構件以及車身覆蓋件的生產等。水資源短缺現(xiàn)象非常嚴重。當前，由于用水需求的日益增長，社會水循環(huán)過程中的浪費和污水的超量排放， 以及水利工程的建設與管理滯后等原因導致我國水資源短缺。我國水資源短缺存在著資源型短缺、工程型短缺和水質型短缺三種形式。資源型缺水主要指當?shù)厮Y源總量少，不能適應經濟發(fā)展的需要，形成供水緊張的狀況。工程型缺水主要指區(qū)域水資源總量并不短缺

42、，但特殊的地理和地質環(huán)境不易賦存水，同時，水利工程建設滯后，難以有效的開發(fā)利用水資源，造成供水不足。水質型缺水主要指有可以利用的水資源，但這些水資源由于受到各種污染致使水質惡化，導致不能使用而缺水。對于醫(yī)療大數(shù)據企業(yè)來說，增強數(shù)據集成和標準化是醫(yī)療信息化平臺競爭的關鍵，也是挖掘醫(yī)療數(shù)據價值的核心能力。圍繞數(shù)據互聯(lián)互通、精細化管理，為政府、藥企、醫(yī)院、保險、第三方檢驗平臺等提供服務成為發(fā)展可循的路徑。在眾多的應用方向中，智能輔助診斷是醫(yī)療大數(shù)據應用的熱門方向，針對肺小結節(jié)、眼底影像、乳腺癌等診斷類產品率先落地。參考國外醫(yī)療大數(shù)據的應用路徑，新藥研發(fā)市場同樣極具潛力，尤其是AI技術公司，可以業(yè)務為

43、切入口，在藥物研發(fā)的不同環(huán)節(jié)謀求突破，并向上下游拓展。在遺傳病的篩查診斷領域，以單基因遺傳病診斷最為成熟，市場最大，主要針對婚孕前/早孕期夫婦、遺傳病疑難雜癥患者進行常見單基因遺傳病的基因檢測，為指導生育、臨床診斷與治療提供依據。此外，新生兒遺傳代謝病、其他復雜疾?。ǘ酁楹币姴。┑幕驒z測由于疾病類型眾多，單種疾病患者人群數(shù)量較少，其臨床診斷應用市場相對分散。結合近幾年我國直播電商技術商業(yè)化進程及投資現(xiàn)狀，2019年直播電商技術的商業(yè)化程度將進一步提升，而隨著商業(yè)化程度的不斷提升，我國直播電商技術領域的投資也將從目前的風投為主逐步向企業(yè)間的投資兼并過渡，尤其是對于一些希望快速切入直播電商領域的

44、企業(yè)來說，通過并購方式切入具有快速布局的優(yōu)點。同時，隨著直播電商技術的逐步成熟和商業(yè)化，行業(yè)領先企業(yè)的競爭地位將逐步得以鞏固，對于一些創(chuàng)業(yè)型企業(yè)來說，向風投機構尋求融資的門檻也會隨之提高。例如，專注于慢性呼吸道疾病領域的Propelle Health 公司研發(fā)的傳感器能夠連接到用戶的藥物吸入器，并將數(shù)據同步到智能手機 app，追蹤哮喘、慢性阻塞性肺病和呼吸道疾病患者誘發(fā)疾病發(fā)作的刺激物和癥狀，并根據患者癥狀信息提供個性化反饋和指導。用戶可以更好地把握自己的用藥頻率，并設置用藥提醒信息，在日常生活中強化疾病的控制狀況。此外，用戶可以將數(shù)據在 Propeller 社區(qū)與醫(yī)生和家庭成員進行分享，便于

45、醫(yī)生監(jiān)測患者的癥狀，并在合適的時間調整治療方案。乳清蛋白質粉是蛋白粉的重要品類，它是從牛奶中分離的優(yōu)質蛋白質，包括-乳球蛋白、 -乳白蛋白、免疫球蛋白和乳鐵蛋白，有純度高、吸收率高和氨基酸組成最合理等特點。它具有增強機體抗疲勞能力、提供身體構造新組織所需氨基酸等功效，為廣大健身愛好者和運動員所喜愛。增肌粉也是乳清蛋白粉的一種。去年下半年“奶荒”帶來的原奶價格走勢變化，是經濟周期性的一種表現(xiàn)，影響了乳業(yè)上下游。根據對全國14個?。▍^(qū)、市）300多個規(guī)?；膛霰O(jiān)測，2013年1月生鮮乳平均價格為3.75元/公斤，而到了12月份就漲到了4.7元/公斤，漲幅高達25.3%。而根據國際奶業(yè)經濟學會公布

46、的數(shù)據，2013年全球原奶平均價格折合人民幣為3.08元/公斤，新西蘭平均收購價格僅為人民幣2.83元/公斤。氫能源的清潔利用主要是通過燃料電池，燃料電池應用在分布式應用場景中的時候與其他可替代方式相比，還存在成本高的問題。以氫能源燃料電池汽車為例，應用氫能源首先要考慮購買產品的成本，燃料電池本就是技術含量高的產品，應用到汽車上時使得汽車的一次性購置成本迅速增長；其次考慮維護成本，燃料電池汽車比其他汽車更為精密，因此其維護成本更高；接著考慮消耗燃料的成本，氫氣由于在制備、儲存、運輸?shù)冗^程中需要更多的技術處理而具有更高的單位成本；最后考慮配套設施設施成本，燃料電池汽車使用需要眾多加氫站支持，加氫

47、站由于需要配置大型壓縮機等大型設備，具有比加油站和充電站更高的建設成本。綜合考慮之下，分布式應用場景中，氫能源應用綜合成本很高。中國食品藥品檢定研究院醫(yī)療器械標準管理研究所的李靜莉所長表示，隨著醫(yī)用機器人的政策扶持和研發(fā)推進，醫(yī)用機器人標準建設也越來越得到重視，從國際醫(yī)用機器人標準來看，已經出現(xiàn)了手術和康復機器人標準，但關于安全的標準還處于起草和研究階段，中國也在積極謀求參與并籌建了醫(yī)用機器人研究工作組。目前，國內的情況是，該研究所已經參與了一些研發(fā)、臨床的相關工作，將結合國內研究的不同階段和標準需求，開展標準制定研究工作，并希望起草一些國家標準、主導立項一些國際標準。原料牛奶價格回調，液體乳

48、品產品零售價格也隨后回調，預計行業(yè)總體營業(yè)收入及成長性將受影響。伊利股份和蒙牛乳業(yè)作為乳品行業(yè)領導者，UHT奶業(yè)務營業(yè)收入占比較大，將受到較大影響。據宇博智業(yè)市場研究中心了解到，伊利品牌和雅士利品牌嬰幼兒配方奶粉業(yè)務營業(yè)收入穩(wěn)中增長，蒙牛品牌、君樂寶品牌和伊利品牌發(fā)酵奶及奶飲料業(yè)務保持增長。光明乳業(yè)作為區(qū)域性品牌企業(yè)，巴氏殺菌奶業(yè)務和發(fā)酵奶及奶飲料業(yè)務營業(yè)收入快速增長，UHT奶業(yè)務因明星產品“莫斯利安”營業(yè)收入快速增長。2.家種藥材供應量擴大。近年來，受到供給側改革推進、中藥材產業(yè)扶貧政策實施及種植糧食作物收益下滑的影響，中藥材種植關注度不斷上漲，中藥材種植面積不斷擴大，隨著土地確權和中藥材種

49、植機械的改良和升級，在我國中北部區(qū)域中藥材種植向農場化發(fā)展的趨勢越來越明顯。到 2020年我國中藥材種植面積規(guī)模預計超過 6620 萬畝（含林地種植面積）。家種藥材供應量在未來幾年將進一步增大，特別是機械化種植家種藥材供應量需要重點關注。隨著智能醫(yī)療機器人市場潛力加速釋放，大量企業(yè)加入到激烈的市場競爭中，差異化競爭局面逐漸顯現(xiàn)，校企合作日益加強。一是工業(yè)機器人企業(yè)和醫(yī)療器械企業(yè)憑借其長期相關技術積累，與國內研究院所展開多層次技術合作，逐步向智能醫(yī)療機器人領域延伸產業(yè)鏈布局。例如，楚天科技與國防科技大學合作，以外骨骼機器人研究為切入點，重點研發(fā)輔助殘疾人和老年人生活的智能康復機器人，又如金明精機

50、與清華大學機械工程系成立聯(lián)合研究中心，開展神經康復機器人的研究。二是科研院所通過孵化企業(yè)，將科研成果推向市場。專注于骨科手術機器人的天智航由清華大學和北京航空航天大學提供技術支撐，哈爾濱工業(yè)大學已成功孵化羅伯醫(yī)療、思哲睿、哈工大機器人、邁康信等多家智能手術與康復機器人企業(yè)。翻蓋式手機和直立式手機各有各的優(yōu)勢，當然他們也各自有自己的不足之處，例如：翻蓋式手機在用過一段時間后，由于反復翻開蓋，對手機的本身會造成一定的不良影響。而直立式手機也有其自身的缺陷，即必須隨時鎖鍵盤，否則及易在不知情的情況下?lián)艹鲭娫?；同時這些直立式手機需要在解開按鍵鎖后才能使用，從某種程度上也無形中增加了手機使用者的工作量。制取氫氣目前主要的方法有化工原料制氫、石化資源制氫、電解水制氫等多種途徑?；ぴ现茪渲饕褂玫脑鲜羌状?、乙醇、液氨等，具有制取氫氣純度高、反應要求低等優(yōu)點；石化資源制氫主要使用石油、水煤氣、天然氣等資源，具有規(guī)模效應，且原料易獲??；電解水制氫使用的原材料是水，具有原料可再生、可依賴的特點，如果使用清潔電力可實現(xiàn)全程無污染，但是過程中耗費大量電能，成本昂貴；生物質能制氫反應速度較慢，且不能滿足大規(guī)模使用要求。同時，我國在醫(yī)療衛(wèi)生支出呈上行的趨勢，相較于醫(yī)療走在前列的美國來講，我國醫(yī)療支出還有較大的提升空間。從相對比例來