中科創(chuàng)業(yè)喪失誠(chéng)信釀苦果

1、（000048） 喪失誠(chéng)信釀苦果信息來源：港澳資訊 日期： 2005-10-01 12:00:00“證券市場(chǎng)誠(chéng)信文化建設(shè)”系列案例之四中科創(chuàng)業(yè)喪失誠(chéng)信釀苦果華泰證券綜合研究所 陳曉翔中科創(chuàng)業(yè)事件是近年來中國(guó)證券市場(chǎng)莊家惡意操縱股價(jià)的一個(gè)典型案例，也是國(guó)內(nèi)第一起被公開提起訴訟的操縱股票交易價(jià)格案。 提到“中科創(chuàng)業(yè)”，人們首先會(huì)想到“黑莊”、 “操縱”等字眼， 但追根溯源， 該事件的發(fā)生實(shí)際上也和證券市場(chǎng)缺乏誠(chéng)信密切相關(guān)。中科創(chuàng)業(yè) （ 現(xiàn)已更名為“ ST 康達(dá)爾” ） 的前身為深圳康達(dá)爾（集團(tuán)）股份有限公司， 1994 年 11 月 1 日在深交所掛牌上市，證券簡(jiǎn)稱康達(dá)爾，證券代碼000048，公

2、司主營(yíng)業(yè)務(wù)為飼料生產(chǎn)和養(yǎng)雞。上市初期公司由于行業(yè)與業(yè)績(jī)的想象空間有限， “康達(dá)爾”在二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)并不搶眼。即使在1996、 1997 年的大牛市行情中，公司股票漲幅并未能跑贏大盤?？颠_(dá)爾“烏雞變鳳凰”的神話始于 1998 年。當(dāng)年 3 月底，該股見底9.5 元后開始放量啟動(dòng)，至8 月初的不到 5 個(gè)月時(shí)間內(nèi)，最高漲至24.1 元，漲幅超過150，而同期深成指下跌了 10左右。事后有關(guān)當(dāng)事人的供認(rèn)和檢察機(jī)關(guān)的調(diào)查結(jié)果證明， 這輪行情是由中科創(chuàng)業(yè)股價(jià)操縱團(tuán)伙主犯之一朱煥良一手了康達(dá)爾公司 80創(chuàng)業(yè)”開始走上大盤持續(xù)下月份以后，股價(jià)繼該股最低跌至20另辟蹊徑，他找到方一拍即合，中作方式，在露的“內(nèi)幕

3、”，達(dá)成協(xié)議共同炒開談判。談判很大股東龍崗?fù)顿Y與策劃的。 據(jù)估計(jì)， 朱煥良當(dāng)時(shí)通過上千個(gè)個(gè)人賬戶， 已經(jīng)掌控左右的流通盤。 從這時(shí)起， “康達(dá)爾”也就是后來的“中科了漫漫不歸路。巨大的漲幅使“康達(dá)爾”二級(jí)市場(chǎng)獲利盤壓力日益沉重， 加上跌以及公司缺乏業(yè)績(jī)與題材配合等不利因素，進(jìn)入 1998 年 8續(xù)上漲已經(jīng)難以為繼，康達(dá)爾開始步入回調(diào)階段。到 9 月底，元附近，下跌幅度達(dá)20左右。由于出貨困難，朱煥良只得此前有過交往的股評(píng)人士呂梁， 希望借呂梁之手重振雄風(fēng)。 雙科創(chuàng)業(yè)股價(jià)操縱團(tuán)伙正式形成。呂梁曾在證券市場(chǎng)浸淫多年， 比較熟悉證券市場(chǎng)上各種資本運(yùn)相關(guān)媒體上發(fā)表過一些股評(píng)文章。 按照呂梁在事發(fā)后向媒

4、體披他入主“康達(dá)爾”是為了從根本上改變上市公司。 在與朱煥良作康達(dá)爾后， 呂梁開始以北京燕園公司的名義與康達(dá)爾公司展快有了結(jié)果，根據(jù)1999 年 5 月“康達(dá)爾”發(fā)布的公告，第一海南燕園、 海南沃和、 民樂燕園分別簽訂了股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同， 股權(quán)轉(zhuǎn)讓后海南燕園、 海南沃和、 民樂燕園將成為公司第二、 第三和第四大股東。事實(shí)上，海南燕園、 海南沃和、 民樂燕園都直接或間接與呂梁等人有關(guān)。 通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓，呂梁收購(gòu)了康達(dá)爾34.61 的國(guó)家股，他安排的人手也終于在康達(dá)爾董事會(huì)的 11個(gè)席位中占據(jù)了7 席， 基本達(dá)到了介入并控制公司董事會(huì)的目的。在控制公司的同時(shí)， 呂梁組織的機(jī)構(gòu)資金也通過從朱煥良手上倒倉(cāng)以

5、及從二級(jí)市場(chǎng)吸納的方式， 逐步控制了公司流通在外的大部分股本。 經(jīng)過上述一系列運(yùn)作，操縱康達(dá)爾股價(jià)的條件逐步完備，該股股價(jià)也一飛沖天。 1998年 9月 29 日，康達(dá)爾跌到 20.2 元后開始結(jié)束調(diào)整， 之后公司實(shí)施了 10 轉(zhuǎn)增 8 的分配方案，經(jīng)過持續(xù)上升， 到著名的“ 5.19”行情前一天即 1999年 5月 18 日， 該股股價(jià)已上漲至30.85元，相當(dāng)于除權(quán)前的 55.53 元，半年多的時(shí)間內(nèi)漲幅高達(dá)175，而較朱煥良介入前的 9.5 元更是上漲了485，在當(dāng)時(shí)市場(chǎng)低迷的背景下，這無疑創(chuàng)造了一個(gè)巨大的“奇跡”?！?.19 ”行情的爆發(fā)， 給呂梁集團(tuán)繼續(xù)拉抬股價(jià)、 牟取更多不義之財(cái)提

6、供了天賜良機(jī)。 “5.19”行情中科技股、 網(wǎng)絡(luò)股雞犬升天， 呂梁自然不會(huì)放過其中的機(jī)會(huì)。 1999年 11 月，康達(dá)爾發(fā)布公告，擬設(shè)立中子科技投資有限公司從事科技含量很高的“中子刀”生產(chǎn)， 同時(shí)公司準(zhǔn)備改名為“深圳市中科創(chuàng)業(yè)（集團(tuán)）股份有限公司”。 12 月 13 日，公司證券簡(jiǎn)稱正式變更為“中科創(chuàng)業(yè)”。2000年 2月 16 日，公司又順應(yīng)市場(chǎng)熱點(diǎn)，發(fā)布公告稱擬參與組建中國(guó)飼料業(yè)電子商務(wù)投資有限公司， 3 月 10 日公司再度公告準(zhǔn)備參與組建中國(guó)電子商務(wù)聯(lián)合網(wǎng)。 在上述一系列高科技、 電子商務(wù)等“題材”的襯托下， 呂梁集團(tuán)對(duì)“中科創(chuàng)業(yè)”股價(jià)的操縱越來越得心應(yīng)手， 2000 年 2 月 21

7、 日，“中科創(chuàng)業(yè)”創(chuàng)下84 元的歷史高價(jià)，較“ 5.19”行情前又上漲了172?！爸锌苿?chuàng)業(yè)”也與“億安科技”、“海虹控股”一起并稱網(wǎng)絡(luò)股時(shí)代的三大超級(jí)大牛股。然而， 伴隨股價(jià)的節(jié)節(jié)攀升， “中科創(chuàng)業(yè)”累積的風(fēng)險(xiǎn)也日益增大。呂梁團(tuán)伙為了獲取更多暴利，通過上市公司互保、股票質(zhì)押貸款、券商融資和個(gè)人鎖倉(cāng)等多種手段， 與 100 多家出資單位或個(gè)人簽訂了合作協(xié)議或委托理財(cái)協(xié)議，編織了一條高達(dá)54 多億元的資金鏈，其間牽涉到 120 多家證券營(yíng)業(yè)部，地點(diǎn)遍及北京、上海、浙江等20 個(gè)省、自治區(qū)、直轄市。由于巨大的杠桿效應(yīng)，這條資金鏈中累積的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)放大到正常情況的幾十倍， 因此資金鏈中任何一環(huán)斷裂都將導(dǎo)

8、致全局崩潰。 而 2000 年 12 月， 呂梁團(tuán)伙重要成員、北京中科創(chuàng)業(yè)董事申杲華因受一項(xiàng)重大案件牽連， 被有關(guān)部門看管起來， 這一消息最終成了中科創(chuàng)業(yè)崩盤的導(dǎo)火索。在呂梁團(tuán)伙中， 許多成員受私利驅(qū)使在中科創(chuàng)業(yè)上建立了數(shù)量巨大的“老鼠倉(cāng)”， 申杲華出事后這些“老鼠倉(cāng)”擔(dān)心受連累倉(cāng)皇出逃，致使中科創(chuàng)業(yè)拋盤劇增。 而此時(shí)朱煥良又“背信棄義”將持有的流通股獲利了結(jié)，雙重因素導(dǎo)致 2000 年 12 月 25 日下午中科創(chuàng)業(yè)突然跌停。跌停板上牢牢封著的 6000 多萬股賣單預(yù)示著中科創(chuàng)業(yè)此后的悲慘命運(yùn)，在此之后的 8 個(gè)交易日，中科創(chuàng)業(yè)股票重復(fù)著開盤即告跌停的走勢(shì)， 到 2001 年 1 月 10

9、日， 這種股價(jià)連續(xù)跌停的勢(shì)頭才得以止住， 而此時(shí)其股價(jià)已從連續(xù)跌停前的 33.59 元跌至最低11.71 元，市值損失高達(dá) 50 億之巨。不僅如此，“中科創(chuàng)業(yè)”的暴跌還迅速波及到其他與之有關(guān)聯(lián)的公司， 歲寶熱電、 萊鋼股份、 中西藥業(yè)等被市場(chǎng)人士稱為“中科系”成員的上市公司紛紛上演“高臺(tái)跳水”， 短短 10 余天， 歲寶熱電、萊鋼股份的股價(jià)均被腰斬。反思中科創(chuàng)業(yè)中科創(chuàng)業(yè)事件值得大家反思的東西很多， 從誠(chéng)信角度看， 股價(jià)操縱者、公司管理層、 證券營(yíng)業(yè)部等喪失應(yīng)有的誠(chéng)信義務(wù)是事件發(fā)生的根本原因。根據(jù)檢察機(jī)關(guān)提交的相關(guān)指控， 呂梁、 朱煥良集團(tuán)在以下幾方面明顯違反了 證券法等相關(guān)法律： 設(shè)立資金賬戶

10、的同時(shí)下掛多個(gè)股東賬戶，通過賬戶間自買自賣， 呂梁團(tuán)伙輕易實(shí)現(xiàn)了對(duì)倒、 控制股價(jià)的目的。 經(jīng)北京市公安局經(jīng)濟(jì)犯罪偵查處查實(shí)，呂梁一方控制了 1565 個(gè)涉案賬戶，而朱煥良控制了 857 個(gè)涉案賬戶； 通過自己或借用他人名義方式非法融資， 將所取得的資金用于股價(jià)操縱；操縱股票開盤、收盤價(jià)，從而控制股票走勢(shì)，達(dá)到誘騙股民的目的；成立自己的公司， 并以這些公司名義收購(gòu)上市公司， 給二級(jí)市場(chǎng)投資者造成公司重組等假象。 這些行為不僅嚴(yán)重違反了有關(guān)法律規(guī)定， 而且明顯違背了“誠(chéng)實(shí)信用”這一證券市場(chǎng)基本的準(zhǔn)則。從公司管理層的角度看， 他們也明顯違背了誠(chéng)信原則。 公司法要求，公司董事、 監(jiān)事應(yīng)當(dāng)遵守公司章程， 忠實(shí)履行職務(wù)， 維護(hù)公司利益，不得利用在公司的地位和職權(quán)為自己謀取私利。 而事實(shí)上， “中科創(chuàng)業(yè)”的董事會(huì)中大部分是呂梁所派的親信， 他們進(jìn)駐董事會(huì)的目的完全在于控制公司運(yùn)作與信息披露， 為股票二級(jí)市場(chǎng)炒作服務(wù)。 除了呂梁的親信外， 公司其余董事、監(jiān)事、經(jīng)理也未能盡心盡職，致使“中科創(chuàng)業(yè)”完全落入?yún)瘟旱牟倏刂谥锌苿?chuàng)業(yè)事件中， 部分券商也扮演了不光彩的角色。 此次事件共有 125家證券營(yíng)業(yè)部被卷入其中， 事實(shí)上， 這些營(yíng)業(yè)部在整個(gè)操縱過