(梁琪)金某地產(chǎn)新某銀行業(yè)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展的必由之路

1、1梁 琪 教授、CFA金融創(chuàng)新：中國(guó)銀行業(yè)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展的必由之路南開(kāi)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)系NANKAI UNIVERSITYCompany Logo2基本概念中國(guó)銀行業(yè)的涅槃重生中國(guó)銀行業(yè)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展的必由之路敢問(wèn)路在何方？Nankai Univ.Company Logo3學(xué)術(shù)上尚無(wú)統(tǒng)一的概念界定，主要參考熊彼特的觀(guān)點(diǎn)：1912年在成名作經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論中界定創(chuàng)新為：新的生產(chǎn)函數(shù)的建立，也就是企業(yè)家對(duì)企業(yè)要素實(shí)行新的組合。創(chuàng)新包括技術(shù)創(chuàng)新（產(chǎn)品創(chuàng)新與工藝創(chuàng)新）與組織管理上的創(chuàng)新。具體地講，包括五種情形：新產(chǎn)品的出現(xiàn)；新工藝的應(yīng)用；新資源的開(kāi)發(fā)；新市場(chǎng)的開(kāi)拓；新的生產(chǎn)組織與管理方式的確立，也稱(chēng)為組織創(chuàng)

2、新。Nankai Univ.基本概念Company Logo4金融創(chuàng)新：金融創(chuàng)新是指金融內(nèi)部通過(guò)各種要素的重新組合和創(chuàng)造性變革所創(chuàng)造或引進(jìn)的新事物。 金融創(chuàng)新是指商業(yè)銀行為適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，通過(guò)引入新技術(shù)、采用新方法、開(kāi)辟新市場(chǎng)、構(gòu)建新組織，在戰(zhàn)略決策、制度安排、機(jī)構(gòu)設(shè)置、人員準(zhǔn)備、管理模式、業(yè)務(wù)流程和金融產(chǎn)品等方面開(kāi)展的各項(xiàng)新活動(dòng)，最終體現(xiàn)為銀行風(fēng)險(xiǎn)管理能力的不斷提高，以及為客戶(hù)提供的服務(wù)產(chǎn)品和服務(wù)方式的創(chuàng)造與更新。引自商業(yè)銀行金融創(chuàng)新指引。 Nankai Univ.Company Logo5順應(yīng)需求的變化：客戶(hù)需求伴隨宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)的變化而變化。順應(yīng)供給的變化：科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步和發(fā)展極大

3、降低了市場(chǎng)信息成本和金融交易成本，從而使得部分金融創(chuàng)新成為可能；此外，政府管理制度的變化也能夠?qū)е鹿┙o條件變化，從而帶來(lái)金融創(chuàng)新。規(guī)避既有的監(jiān)管：金融業(yè)是管制嚴(yán)格的行業(yè)，因此各類(lèi)管理法規(guī)成為金融行業(yè)創(chuàng)新的重要推動(dòng)力量。舉例來(lái)說(shuō)，1961年花旗銀行推出的NCDs；二十世紀(jì)八十年代以來(lái)的CLO、CBO和CDO，等。Nankai Univ.金融創(chuàng)新的動(dòng)因Company Logo6從思維層次上看，金融創(chuàng)新也有三層涵義原創(chuàng)型的創(chuàng)新組合創(chuàng)新整合拓展創(chuàng)新Nankai Univ.金融創(chuàng)新的類(lèi)型Company Logo7宏觀(guān)層面的金融制度創(chuàng)新：將金融創(chuàng)新與金融發(fā)展等同起來(lái)，認(rèn)為整個(gè)金融業(yè)的發(fā)展史就是一部不斷創(chuàng)新

4、的歷史； 中觀(guān)層面的金融組織創(chuàng)新：是指上世紀(jì)60年代以來(lái)，金融機(jī)構(gòu)特別是商業(yè)銀行中介功能由“資金媒介型”向“風(fēng)險(xiǎn)中介型”轉(zhuǎn)變而生的制度創(chuàng)新，以及伴生的技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)新。其中的制度創(chuàng)新是核心，是政府或金融監(jiān)管部門(mén)和金融機(jī)構(gòu)為適應(yīng)經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境的變化，為更好地實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性，安全性和盈利性目標(biāo)而逐步改變金融中介功能，創(chuàng)造和組合一個(gè)新的高效率的資金營(yíng)運(yùn)方式或營(yíng)運(yùn)體系的過(guò)程。微觀(guān)層面的金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新：僅指金融產(chǎn)品或金融工具的的創(chuàng)新，大致可分為：風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移型；提升流動(dòng)性型；信用創(chuàng)新型；股權(quán)創(chuàng)造型，等。Nankai Univ.金融創(chuàng)新的類(lèi)型Company Logo8對(duì)于商業(yè)銀行而言，金融創(chuàng)新的著力點(diǎn)在于中觀(guān)層面的

5、金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新和微觀(guān)層面的金融產(chǎn)品創(chuàng)新。機(jī)構(gòu)創(chuàng)新：商業(yè)銀行應(yīng)優(yōu)化內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)流程，形成前臺(tái)營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)職能完善、中臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)控制嚴(yán)密、后臺(tái)保障支持有力的業(yè)務(wù)運(yùn)行架構(gòu)，并可結(jié)合本行實(shí)際情況，減少管理層級(jí)，逐步改造現(xiàn)有的“部門(mén)銀行”，建立適應(yīng)金融創(chuàng)新的“流程銀行”，實(shí)現(xiàn)前、中、后臺(tái)的相互分離與有效的協(xié)調(diào)配合。產(chǎn)品創(chuàng)新：商業(yè)銀行為客戶(hù)提供金融服務(wù)，而創(chuàng)新的金融產(chǎn)品就是特色化與差異化服務(wù)的載體。Nankai Univ.金融創(chuàng)新的選擇Company Logo9Nankai Univ.十年涅槃：中國(guó)銀行業(yè)的重生Company Logo102001年12月11日，歷經(jīng)15年，中國(guó)正式加入WTO。在長(zhǎng)達(dá)數(shù)百頁(yè)的中

6、國(guó)加入WTO議定書(shū)中，金融服務(wù)貿(mào)易被濃墨重彩。從此，中國(guó)的金融開(kāi)放被外在地規(guī)定了加速度和時(shí)間表，中國(guó)金融業(yè)全方位開(kāi)放的時(shí)代已經(jīng)開(kāi)始。Nankai Univ.十年涅槃：中國(guó)銀行業(yè)的重生Company Logo11WTO關(guān)于金融服務(wù)貿(mào)易的五條基本準(zhǔn)則：（一）市場(chǎng)準(zhǔn)入；（二）國(guó)民待遇；（三）最惠國(guó)待遇；（四）透明度原則；（五）逐步自由化。根據(jù)中國(guó)加入WTO議定書(shū)，在金融服務(wù)業(yè)之中，銀行業(yè)的開(kāi)放承諾最為徹底：（1）審慎性發(fā)放營(yíng)業(yè)許可證；（2）外匯業(yè)務(wù)及時(shí)開(kāi)放；（3）人民幣業(yè)務(wù)分階段開(kāi)放；（4）金融咨詢(xún)類(lèi)業(yè)務(wù)及時(shí)開(kāi)放。Nankai Univ.Company Logo12朱镕基總理：（金融對(duì)外開(kāi)放）有利有

7、弊，做好工作，爭(zhēng)取利大于弊。2003年，時(shí)任中國(guó)銀監(jiān)會(huì)副主席唐雙寧表示，與外資銀行相比（我國(guó)商業(yè)銀行）仍存在明顯差距，主要包括資產(chǎn)質(zhì)量、資本金與盈利能力、公司治理結(jié)構(gòu)以及創(chuàng)新能力四個(gè)方面的差距。Nankai Univ.Company Logo13資產(chǎn)質(zhì)量Nankai Univ.銀行年份不良貸款率中國(guó)銀行200315.9%工商銀行200324.1%建設(shè)銀行200216.7%交通銀行200218.8%光大銀行2002（1999）13.2%（38.8%）廣發(fā)銀行200228.5%上海銀行200112.6%招商銀行20025.71%2001年底，花旗1.9%，匯豐3.5%，東京三菱8.8%。 Comp

8、any Logo14資本充足率Nankai Univ.銀行年份資本充足率中國(guó)銀行20037.7%工商銀行20035.52%建設(shè)銀行20036.5%交通銀行20037.4%光大銀行20025.1%廣發(fā)銀行2002-農(nóng)業(yè)銀行2003-Company Logo15盈利能力Nankai Univ.銀行年份ROAROE中國(guó)銀行20030.85%15.50%工商銀行20030.50%-4.26%建設(shè)銀行20020.38%-8.46%交通銀行20020.60%46.80%光大銀行20020.08%2.09%廣發(fā)銀行20020.14%5.53%上海銀行20010.71%11.80%Company Logo16

9、公司治理：職工大會(huì)、工會(huì)、黨委會(huì)創(chuàng)新Nankai Univ.Company Logo17案例分析：南京愛(ài)立信熊貓公司“移情別戀”Nankai Univ.Company Logo18南京愛(ài)立信熊貓通信有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“南京愛(ài)立信”）成立于1992年9月，1995年正式投產(chǎn)，是愛(ài)立信與南京老牌國(guó)企熊貓電子集團(tuán)合資建立，也是當(dāng)時(shí)南京最大的外商投資企業(yè)。先后有4家中資銀行為南京愛(ài)立信提供擔(dān)保與信用貸款、有追索權(quán)的保理融資、結(jié)算等金融服務(wù)。2001年，南京愛(ài)立信累計(jì)歸還了江蘇省各中資銀行到期及未到期貸款19.9億，還清了其最大合作伙伴交通銀行南京分行貸款8個(gè)多億和工商銀行南京分行貸款4個(gè)多億。2002

10、年一季度僅在1家中資銀行有累計(jì)貸款5億，貼現(xiàn)余額0.5億。案情Nankai Univ.Company Logo192001年9月，南京愛(ài)立信向上海某外資銀行借款6000萬(wàn)美元等值人民幣貸款，12月底又與上海另外兩家外資銀行簽訂1億美元等值人民幣貸款，陸續(xù)還清后，2002年3月又與上海某外資銀行簽署了5.4億人民幣無(wú)追索保理協(xié)議。此即媒體所報(bào)道的“南京愛(ài)立信事件”。 Nankai Univ.Company Logo20案情分析“無(wú)追索權(quán)保理”業(yè)務(wù)企業(yè)：作為上市公司的愛(ài)立信有降低企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率、扭轉(zhuǎn)經(jīng)營(yíng)虧損和連續(xù)出現(xiàn)負(fù)現(xiàn)金流的迫切需求；銀行：只能提供有追索權(quán)的保理業(yè)務(wù)Nankai Univ.Com

11、pany Logo21為什么不能提供“無(wú)追索權(quán)保理”業(yè)務(wù)？風(fēng)險(xiǎn)收益不匹配嗎？風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法分散？委托代理問(wèn)題！Nankai Univ.黃金客戶(hù)：二八定律Company Logo22反思中資銀行加快金融創(chuàng)新的重要性和緊迫性?，F(xiàn)代商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)是產(chǎn)品與服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)，商業(yè)銀行往往因?yàn)橐豁?xiàng)業(yè)務(wù)不能滿(mǎn)足企業(yè)需求，導(dǎo)致優(yōu)質(zhì)客戶(hù)流失。外資銀行在政策上有超國(guó)民待遇沒(méi)有金鋼鉆Nankai Univ.Company Logo23十年磨一劍中國(guó)銀行業(yè)在全球銀行業(yè)版圖中的地位發(fā)生了顛覆性變化十年前，中國(guó)銀行業(yè)徘徊在技術(shù)性破產(chǎn)的邊緣；十年后，工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行和中國(guó)銀行位列全球市值十大銀行之列十年前，中國(guó)銀行業(yè)的整體

12、評(píng)級(jí)為BB垃圾級(jí)；十年后，中國(guó)國(guó)有控股銀行的整體評(píng)級(jí)為A，高于美國(guó)多數(shù)大銀行。Nankai Univ.Company Logo24十年前，中國(guó)銀行業(yè)總資產(chǎn)只有17萬(wàn)億元，而外資銀行在華資產(chǎn)規(guī)模接近萬(wàn)億元，市場(chǎng)份額最多時(shí)占到了5%；十年后，中國(guó)銀行業(yè)總資產(chǎn)達(dá)107.4萬(wàn)億元，而外資銀行增長(zhǎng)到3萬(wàn)億元，市場(chǎng)份額卻降至1.8%。十年前，中國(guó)金融業(yè)對(duì)花旗、匯豐等海外金融機(jī)構(gòu)頂禮膜拜；十年后，在大多海外金融機(jī)構(gòu)遭受金融危機(jī)重創(chuàng)時(shí)，中國(guó)銀行業(yè)卻一枝獨(dú)秀。Nankai Univ.Company Logo25資產(chǎn)質(zhì)量從2004年1月1日開(kāi)始，按中國(guó)銀監(jiān)會(huì)的要求，4家國(guó)有商業(yè)銀行、11家股份制商業(yè)銀行開(kāi)始全面推

13、行五級(jí)分類(lèi)制度，取消當(dāng)時(shí)并存的貸款四級(jí)分類(lèi)制度。在國(guó)際通行的五級(jí)分類(lèi)中，根據(jù)內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)程度將貸款劃分為正常、關(guān)注、次級(jí)、可疑、損失五類(lèi)，取代了原先一逾兩呆的分類(lèi)方法(即將貸款劃分為正常、逾期、呆滯、呆賬的四級(jí)分類(lèi)制度)。這意味著銀行資產(chǎn)質(zhì)量的分類(lèi)方法徹底改變。 Nankai Univ.Company Logo26資產(chǎn)質(zhì)量Nankai Univ.銀行年份不良貸款率年份不良貸款率中國(guó)銀行200315.9%20111.00%工商銀行200324.1%20110.94%建設(shè)銀行200216.7%20111.09%交通銀行200218.8%20110.85%光大銀行200213.2%20110.64%廣發(fā)

14、銀行200228.5%20111.33%上海銀行200112.6%20111.00%招商銀行20025.71%20110.57%Company Logo27資本充足率2004年2月23日，中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)發(fā)布商業(yè)銀行資本充足率管理辦法，規(guī)定商業(yè)銀行資本充足率不得低于百分之八，核心資本充足率不得低于百分之四。Nankai Univ.Company Logo28商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）規(guī)定：1. 建立統(tǒng)一配套的資本充足率監(jiān)管體系。對(duì)系統(tǒng)重要性銀行和其他銀行的資本充足率監(jiān)管要求分別為11.5%和10.5%；2. 嚴(yán)格明確資本定義；3. 擴(kuò)大資本覆蓋風(fēng)險(xiǎn)范圍。將操作風(fēng)險(xiǎn)納入監(jiān)管框架，引導(dǎo)國(guó)

15、內(nèi)銀行審慎開(kāi)展金融創(chuàng)新；4. 按照審慎性原則重新設(shè)計(jì)各類(lèi)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重。下調(diào)小微企業(yè)貸款和個(gè)人貸款的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，更有效地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。下調(diào)公共部門(mén)實(shí)體債權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，適度上調(diào)商業(yè)銀行同業(yè)債權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重；5. 合理安排資本充足率達(dá)標(biāo)過(guò)渡期。擬于2013年1月1日開(kāi)始實(shí)施。Nankai Univ.Company Logo29資本充足率Nankai Univ.銀行年份資本充足率年份資本充足率中國(guó)銀行20037.7%201112.97%工商銀行20035.52%201113.17%建設(shè)銀行20036.5%201113.68%交通銀行20037.4%201112.44%光大銀行20025.1%201110

16、.57%廣發(fā)銀行2002-201111.1%農(nóng)業(yè)銀行2003-201111.94%Company Logo30盈利能力Nankai Univ.銀行年份ROAROE年份ROAROE中國(guó)銀行20030.85%15.50%20111.08%17.1%工商銀行20030.50%-4.26%20111.31%21.9%建設(shè)銀行20020.38%-8.46%20111.42%20.7%交通銀行20020.60%46.80%20111.11%18.9%光大銀行20020.08%2.09%20111.06%18.8%廣發(fā)銀行20020.14%5.53%20111.04%18.1%上海銀行20010.71%11

17、.80%20110.88%16.6%Company Logo31華山論劍：寶劍是如何煉成的？順周期的銀行業(yè)得益于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)Nankai Univ.時(shí)間GDP年度累計(jì)（億元）同比增長(zhǎng)率（%）2011年471563.79.22010年401512.810.42009年340902.89.22008年314045.49.62007年265810.314.22006年216314.412.72005年184937.411.32004年159878.310.12003年135822.8102002年120332.79.12001年109655.28.3Company Logo32中國(guó)銀行業(yè)的收入

18、主要來(lái)源于凈利息收入前銀監(jiān)會(huì)主席劉明康2011年3月曾指出，銀行的中間業(yè)務(wù)收入雖然最近幾年增幅比較高，但多數(shù)是與信貸業(yè)務(wù)相關(guān)的業(yè)務(wù)收入（如信貸承諾費(fèi)、服務(wù)費(fèi)等），實(shí)際上銀行業(yè)有近90%的業(yè)務(wù)收入仍是信貸利差收入。Nankai Univ.沒(méi)有不確定性中國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)實(shí)行金融抑制或金融約束政策，體現(xiàn)在政府對(duì)存款利率上限和貸款利率下限予以限定，產(chǎn)生了大約300bp的息差。這為中國(guó)的銀行創(chuàng)造了穩(wěn)定的收入來(lái)源，占到總利潤(rùn)的80%左右。Company Logo33一、公司治理2002年5月23日，中國(guó)人民銀行制定股份制商業(yè)銀行公司治理指引以及股份制商業(yè)銀行獨(dú)立董事、外部監(jiān)事制度指引； 2005年9月5日，中國(guó)

19、銀監(jiān)會(huì)制定股份制商業(yè)銀行董事會(huì)盡職指引（試行）。2009年1月19日，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)辦公廳下發(fā)關(guān)于進(jìn)一步完善中小商業(yè)銀行公司治理的指導(dǎo)意見(jiàn)。2011年7月26日，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)26日發(fā)布商業(yè)銀行公司治理指引（征求意見(jiàn)稿）。Nankai Univ.但 是Company Logo34Nankai Univ.“老三會(huì)”說(shuō)了算？“新三會(huì)”說(shuō)了算？Company Logo35二、創(chuàng)新能力金融制度創(chuàng)新/金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新/金融產(chǎn)品創(chuàng)新案例分析Nankai Univ.但 是Company Logo36Nankai Univ.美國(guó)銀行入股建設(shè)銀行案例Company Logo37Nankai Univ.中投投資美國(guó)黑石案例C

20、ompany Logo38反思缺乏硬實(shí)力：沒(méi)有定價(jià)能力缺乏軟實(shí)力：沒(méi)有定價(jià)權(quán)力缺乏話(huà)語(yǔ)權(quán)Nankai Univ.Company Logo39Nankai Univ.麥金農(nóng)：認(rèn)為在中國(guó)過(guò)去三十年里唯一好的金融創(chuàng)新就是ATM機(jī)，所有其他的金融創(chuàng)新都是為了避免一些規(guī)則。（引用）Company Logo40中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)前主席劉明康指出解決中國(guó)銀行業(yè)發(fā)展中的深層次矛盾，如公司治理結(jié)構(gòu)亟待規(guī)范和完善，經(jīng)營(yíng)模式和經(jīng)營(yíng)方向亟須切實(shí)轉(zhuǎn)變，競(jìng)爭(zhēng)能力、盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)防范能力亟待提高等問(wèn)題的根本途徑就是金融創(chuàng)新?？梢哉f(shuō)，金融創(chuàng)新是當(dāng)今中國(guó)銀行業(yè)改革發(fā)展的客觀(guān)要求，是銀行業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，有效提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)

21、銀行業(yè)科學(xué)發(fā)展的必然選擇。Nankai Univ.Company Logo41其一、中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的時(shí)代Nankai Univ.“倚天”不出Company Logo42其二、利率市場(chǎng)化改革邁出了關(guān)鍵的一步。中國(guó)人民銀行決定自2012年6月8日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期存、貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)；其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率及個(gè)人住房公積金存貸款利率相應(yīng)調(diào)整。自同日起：將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的1.1倍；將金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動(dòng)區(qū)間的下限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的0.8倍。Nankai Univ.Company Logo43利率市場(chǎng)化的關(guān)鍵一步Nanka

22、i Univ.Company Logo44盡管存款利率之間的差別依然很小（7.5bp），但出現(xiàn)這樣的差別在中國(guó)還是首次。按目前利率計(jì)算，中小銀行的凈息差為273.5個(gè)基點(diǎn)，較新規(guī)出臺(tái)前的306個(gè)基點(diǎn)有所收窄，此舉可能對(duì)銀行業(yè)和宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。一方面，利息收入減少顯然將影響盈利能力；另一方面，息差壓力可能會(huì)促使銀行將更多貸款投向之前不夠重視的私人和消費(fèi)領(lǐng)域，而減少了對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施貸款的支持。此外，中小銀行愿意承受更大程度的息差收窄，通過(guò)更多提高存款利率來(lái)增加自身市場(chǎng)份額，這可能會(huì)動(dòng)搖國(guó)內(nèi)銀行業(yè)的現(xiàn)有格局。Nankai Univ.Company Logo45概括一下：商業(yè)銀行面臨改革開(kāi)放三十年來(lái)

23、，尤其是市場(chǎng)化改革近10年來(lái)從未有過(guò)的外部市場(chǎng)環(huán)境，即經(jīng)濟(jì)增速變緩以及存貸息差首次出現(xiàn)不確定性。從歷史來(lái)看，我國(guó)銀行業(yè)當(dāng)今的外部環(huán)境類(lèi)似于二十世紀(jì)六、七十年代發(fā)達(dá)國(guó)家的，在Q條例取消和布雷頓森林體系崩潰以及科學(xué)技術(shù)飛速進(jìn)步的背景下出現(xiàn)了商業(yè)銀行由“資金媒介”向“風(fēng)險(xiǎn)中介”金融機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，管理宗旨由以往的“利潤(rùn)”導(dǎo)向逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)椤帮L(fēng)險(xiǎn)收益比較分析”導(dǎo)向，從而對(duì)銀行傳統(tǒng)的管理模式提出了挑戰(zhàn)。光大銀行副行長(zhǎng)林立表示：“在中國(guó)，利率自由化是一個(gè)明顯的趨勢(shì)，但它不會(huì)發(fā)生在一夜之間。這是一個(gè)謹(jǐn)慎而漸進(jìn)的轉(zhuǎn)變過(guò)程?！盢ankai Univ.Company Logo46資金媒介型VS.風(fēng)險(xiǎn)中介型Nankai U

24、niv.盈余單位風(fēng)險(xiǎn)中介資金媒介赤字單位資金資金資金布雷頓森林體系科技降低了交易成本Q條例Company Logo47Nankai Univ.金融創(chuàng)新現(xiàn)代企業(yè)治理機(jī)制Company Logo48制度創(chuàng)新是機(jī)構(gòu)創(chuàng)新的前提，機(jī)構(gòu)創(chuàng)新是產(chǎn)品創(chuàng)新的保障，產(chǎn)品創(chuàng)新是制度創(chuàng)新的推力。機(jī)構(gòu)創(chuàng)新：產(chǎn)權(quán)清晰、流程銀行產(chǎn)品創(chuàng)新Nankai Univ.中國(guó)銀行業(yè)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展的必由之路Company Logo49創(chuàng)新，是人類(lèi)發(fā)展的本能，是當(dāng)今國(guó)際化競(jìng)爭(zhēng)的主題；培養(yǎng)自主創(chuàng)新能力是獲得國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和話(huà)語(yǔ)權(quán)的重要前提。創(chuàng)新能力不足從根本上看，實(shí)際上不是能力問(wèn)題，而是一個(gè)思想問(wèn)題，或者說(shuō)是觀(guān)念問(wèn)題?！爸苏咧牵灾呙鳌盢an

25、kai Univ.中國(guó)銀行業(yè)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展的必由之路Company Logo50達(dá)成幾個(gè)共識(shí)：一、金融創(chuàng)新本身不是魔鬼，但.；二、金融創(chuàng)新要源自實(shí)體經(jīng)濟(jì)真實(shí)的需求。換句話(huà)說(shuō)，“金融創(chuàng)新應(yīng)滿(mǎn)足實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要” ；三、美國(guó)屬于金融創(chuàng)新過(guò)度，而中國(guó)總體處于金融創(chuàng)新不足。Nankai Univ.敢問(wèn)路在何方？Company Logo51強(qiáng)調(diào)幾個(gè)認(rèn)識(shí)：一、 認(rèn)識(shí)你的業(yè)務(wù)二、認(rèn)識(shí)你的風(fēng)險(xiǎn)三、認(rèn)識(shí)你的客戶(hù)四、認(rèn)識(shí)你的交易對(duì)手Nankai Univ.Company Logo52商業(yè)銀行開(kāi)展金融創(chuàng)新活動(dòng)，應(yīng)做到“認(rèn)識(shí)你的業(yè)務(wù)”。董事會(huì)和高級(jí)管理層應(yīng)通過(guò)有效手段，確保悉知本行的金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)、運(yùn)行情況以及市場(chǎng)狀況。Na

26、nkai Univ.Company Logo53如何認(rèn)識(shí)你的業(yè)務(wù)在了解“能干”的業(yè)務(wù)的前提下，知道自己“得干”的業(yè)務(wù)，以及自己“會(huì)干”的業(yè)務(wù)。“能干”的業(yè)務(wù)：法律法規(guī)、金融監(jiān)管“得干”的業(yè)務(wù)：商業(yè)銀行發(fā)展戰(zhàn)略“會(huì)干”的業(yè)務(wù)：經(jīng)營(yíng)管理能力和業(yè)務(wù)水平Nankai Univ.Company Logo54知己知彼、百戰(zhàn)不殆了解國(guó)際銀行業(yè)結(jié)構(gòu)以及國(guó)內(nèi)外銀行業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)了解自身的比較優(yōu)勢(shì)案例分析：美國(guó)的“硅谷銀行”、深發(fā)展的“供應(yīng)鏈”金融、包商銀行的“中小企業(yè)”金融、美國(guó)AIGNankai Univ.Company Logo55商業(yè)銀行開(kāi)展金融創(chuàng)新活動(dòng)，應(yīng)做到“認(rèn)識(shí)你的風(fēng)險(xiǎn)”。董事會(huì)和高級(jí)管理層應(yīng)準(zhǔn)確認(rèn)識(shí)

27、金融創(chuàng)新活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，定期評(píng)估、審批金融創(chuàng)新活動(dòng)的政策和各類(lèi)新產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)限額，使金融創(chuàng)新活動(dòng)限制在可控的風(fēng)險(xiǎn)范圍之內(nèi)。 Nankai Univ.Company Logo56道德風(fēng)險(xiǎn)：是指金融機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員為追求自身利益的最大化使創(chuàng)新脫離了道德的軌跡，進(jìn)而危害投資人和金融機(jī)構(gòu)的利益。從某種意義來(lái)看，道德風(fēng)險(xiǎn)是金融創(chuàng)新的毒藥。防范：加強(qiáng)金融監(jiān)管，設(shè)置金融創(chuàng)新的邊界，發(fā)揮約束創(chuàng)新者和保護(hù)消費(fèi)者的作用；培養(yǎng)和提升道德自律意識(shí)。Nankai Univ.Company Logo57系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)Nankai Univ.注重“個(gè)體理性導(dǎo)致群體非理性”Company Logo58信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)

28、別、風(fēng)險(xiǎn)度量與控制以及基于風(fēng)險(xiǎn)的績(jī)效評(píng)估信用風(fēng)險(xiǎn)：引入外部評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)機(jī)制和內(nèi)部評(píng)級(jí)法 OECD 標(biāo)準(zhǔn)法：風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重化分標(biāo)準(zhǔn) 外部評(píng)級(jí)公司 內(nèi)部評(píng)級(jí)初級(jí)法 內(nèi)部評(píng)級(jí)法： 內(nèi)部評(píng)級(jí)高級(jí)法Nankai Univ.Company Logo59Crouhy（2001）等人的研究已經(jīng)表明，銀行根據(jù)“標(biāo)準(zhǔn)法”計(jì)算所需的監(jiān)管資本（Regulatory Capital）遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出根據(jù)“內(nèi)部模型法”計(jì)算所需的經(jīng)濟(jì)資本（Economic Capital），差距可以達(dá)到7%以上。Ferri（2001）等人研究認(rèn)為將銀行資本要求與外部風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)直接掛鉤的做法將對(duì)NHICs（Non-high-income Countries）信

29、用市場(chǎng)帶來(lái)負(fù)面影響，如信用成本的提高等和出現(xiàn)信用枯竭等。 Nankai Univ.Company Logo60風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別：違約風(fēng)險(xiǎn)、息差風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)度量與控制：PD、LGD、EAD基于風(fēng)險(xiǎn)的績(jī)效評(píng)估：RAROC、EVA，等數(shù)據(jù)和方法是度量與控制信用風(fēng)險(xiǎn)的出發(fā)點(diǎn)：數(shù)據(jù)的搜集和整理、部門(mén)銀行導(dǎo)致的數(shù)據(jù)問(wèn)題，等Nankai Univ.Company Logo61操作風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：久期、與利率相關(guān)的基礎(chǔ)金融產(chǎn)品和衍生金融產(chǎn)品，等Nankai Univ.股票投資是藝術(shù)，債券投資是科學(xué)！LTCM案例知識(shí)就是力量！Company Logo62商業(yè)銀行開(kāi)展金融創(chuàng)新活動(dòng)，應(yīng)做到“認(rèn)識(shí)你的客戶(hù)”。應(yīng)明確目標(biāo)客戶(hù)群，充分

30、了解客戶(hù)的風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知能力和承受能力，根據(jù)業(yè)務(wù)需要進(jìn)行客戶(hù)評(píng)估，針對(duì)不同目標(biāo)客戶(hù)群，提供不同的金融產(chǎn)品和服務(wù)。商業(yè)銀行不得向客戶(hù)提供與其真實(shí)需要和風(fēng)險(xiǎn)承受能力不相符合的產(chǎn)品和服務(wù)。 Nankai Univ.Company Logo63認(rèn)識(shí)你的客戶(hù)看似“客戶(hù)定位”問(wèn)題，但本質(zhì)上是銀行吸引客戶(hù)能力的問(wèn)題。轉(zhuǎn)變觀(guān)念，一方面，轉(zhuǎn)變現(xiàn)有的建立在現(xiàn)實(shí)的、靜態(tài)的、銀行既得利益基礎(chǔ)上的客戶(hù)細(xì)分為以客戶(hù)需求為依據(jù)、以銀行提供客戶(hù)的產(chǎn)品和服務(wù)為主線(xiàn)、以客戶(hù)價(jià)值管理為內(nèi)容的客戶(hù)細(xì)分；另一方面，轉(zhuǎn)變“挖客戶(hù)”、“搶客戶(hù)”、“奪客戶(hù)”為細(xì)致用心地“發(fā)現(xiàn)客戶(hù)”，誠(chéng)心實(shí)意地“服務(wù)客戶(hù)”，腳踏實(shí)地地“培養(yǎng)客戶(hù)”，點(diǎn)點(diǎn)滴

31、滴地培育市場(chǎng)。轉(zhuǎn)變理念：視“客戶(hù)”為“消費(fèi)者”Nankai Univ.民生銀行的“全產(chǎn)業(yè)鏈”模式案例Company Logo64商業(yè)銀行開(kāi)展金融創(chuàng)新活動(dòng)，應(yīng)做到“認(rèn)識(shí)你的交易對(duì)手”。在開(kāi)展涉及投資和交易業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)認(rèn)真分析和研究交易對(duì)手的信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)，做好交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)的管理，特別是在市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生重大變化時(shí)，要密切跟蹤交易對(duì)手的風(fēng)險(xiǎn)狀況，采取有效的應(yīng)對(duì)措施。區(qū)別于一般性客戶(hù)，交易對(duì)手多特指商業(yè)銀行在從事金融衍生品交易的對(duì)方客戶(hù)（交易對(duì)手），包括機(jī)構(gòu)客戶(hù)、個(gè)人客戶(hù)、金融機(jī)構(gòu)。Nankai Univ.Company Logo65總體看，重視評(píng)估交易對(duì)手的“流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)”個(gè)體看，重視產(chǎn)品的

32、定價(jià)以及風(fēng)控。在永遠(yuǎn)牢記“帝國(guó)主義忘我之心不死”的同時(shí)，謹(jǐn)記切勿“利令智昏”。Nankai Univ.“中信泰富”案例Company Logo66中信泰富在澳大利亞經(jīng)營(yíng)一個(gè)鐵礦，為了支付從澳大利亞和歐洲購(gòu)買(mǎi)的設(shè)備和原材料款，公司需要澳元和歐元。為了鎖定美元開(kāi)支的成本，中信泰富開(kāi)始投資累計(jì)外匯期權(quán)進(jìn)行對(duì)沖。據(jù)估計(jì)，澳洲鐵礦石項(xiàng)目的資本開(kāi)支需求約為16億澳元和8 500萬(wàn)歐元，隨后的25年經(jīng)營(yíng)期內(nèi)需要大約10億澳元營(yíng)運(yùn)費(fèi)用； 而中信泰富簽署的外匯合約總額卻高達(dá)90億澳元和1.6億歐元。2008年10月20日，中信泰富發(fā)出盈利預(yù)警，稱(chēng)由于澳元大幅貶值，其持有的累計(jì)澳元期權(quán)合約已經(jīng)確認(rèn)155億港元的虧

33、損，并稱(chēng)早在9月已經(jīng)察覺(jué)其潛在風(fēng)險(xiǎn)。2008年11月12日，中信泰富公布中信集團(tuán)拯救方案，后者將購(gòu)買(mǎi)中信泰富116.25億元換股債券，并接手一批潛在虧損的澳元合約。2009年3月25日，中信泰富公布2008年度業(yè)績(jī)，凈利潤(rùn)虧損126.62億元，其中澳元外匯合約虧損146.32億元。2009年4月8日，榮智健辭去主席及董事之職，范鴻齡則辭去董事總經(jīng)理之職。Nankai Univ.Company Logo67累計(jì)期權(quán)（Knock Out Discount Accumulator）是一種以合約形式買(mǎi)賣(mài)資產(chǎn)（股票、外匯或其它商品）的金融衍生工具，為投資銀行（莊家）與投資者的場(chǎng)外交易。假設(shè)標(biāo)底資產(chǎn)為“農(nóng)

34、業(yè)銀行”，執(zhí)行價(jià)格為2元，取消價(jià)為2.6元，數(shù)量為1 000股，合約杠桿為2倍。 ，只有當(dāng)農(nóng)業(yè)銀行股票價(jià)格落在2元，2.6元區(qū)間，投資者獲利；高于此區(qū)間，既不獲利也不虧損；低于此區(qū)間，投資者加倍虧損。假設(shè)股價(jià)是2.3元/股，投資者以執(zhí)行價(jià)格2元/股買(mǎi)入1 000股，獲利為(2.3-2)1 000=300（元）；若漲到超過(guò)2.6元（取消價(jià)），合約中止，不賺不虧；若跌到1.7元，投資者必須以2元/股的價(jià)格買(mǎi)入2 000股（即雙份），虧損為(2-1.7) 2 000=60 0（元）?？梢钥闯?，市價(jià)上漲或下跌0.3元，投資者獲利300元，虧損卻為600元，同樣的漲跌，贏(yíng)利和虧損卻完全不對(duì)等。理論上，當(dāng)股價(jià)跌到0元附近時(shí)，虧損可最多達(dá)到22 000=4000；而贏(yíng)利的理論最大值只有（2.6-2）1 000=600，贏(yíng)利和虧損的幅度完全不等。 Nank