基金投顧業(yè)務(wù)詳解

1、基金投顧業(yè)務(wù)投資處理方案第1頁(yè)1 .基金投顧業(yè)務(wù)介紹2 .基金投顧業(yè)務(wù)現(xiàn)實(shí)狀況3 .基金投顧業(yè)務(wù)未來(lái)展望第2頁(yè)P(yáng)ART 01基金投顧業(yè)務(wù)介紹第3頁(yè)1.1證監(jiān)會(huì)發(fā)文，基金投顧業(yè)務(wù)拉開(kāi)序幕10月，證監(jiān)會(huì)下發(fā)關(guān)于做好公開(kāi)募集證券投資基金投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)試點(diǎn)工作通知，為公募基金投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)拉開(kāi)序幕?；鹜额櫂I(yè)務(wù)是指合格金融機(jī)構(gòu)接收客戶委托，按照協(xié)議約定向其提供基金投資組合策略提議，直接或間接獲取經(jīng)濟(jì)利益業(yè)務(wù)模式。依據(jù)與客戶協(xié)議約定投資組合策略，代客戶作出詳細(xì)基金投資品種、數(shù)量和買(mǎi)賣(mài)時(shí)機(jī)決議，并代客戶執(zhí)行基金產(chǎn)品申購(gòu)、贖回、轉(zhuǎn)換等交易申請(qǐng)業(yè)務(wù)，開(kāi)展管理型基金投顧業(yè)務(wù)。第4頁(yè)1.2基金投顧業(yè)務(wù)特點(diǎn)機(jī)構(gòu)依據(jù)客戶

2、個(gè)性化風(fēng)險(xiǎn)偏好和投資需求，提供非標(biāo)準(zhǔn)化基金投資組合策略提議個(gè)性化基金組合機(jī)構(gòu)代客戶執(zhí)行申購(gòu)、贖回、換倉(cāng)等交易操作，提升客戶投資體驗(yàn)代理投資交易機(jī)構(gòu)可依據(jù)客戶賬戶資產(chǎn)凈值，收取不超出5%/年基金投資顧問(wèn)服務(wù)費(fèi)投顧服務(wù)費(fèi)收入第5頁(yè)1.3基金投顧業(yè)務(wù)為客戶提供投資處理方案客戶投顧服務(wù)投資需求（金額、時(shí)長(zhǎng)、目標(biāo)）風(fēng)險(xiǎn)偏好風(fēng)險(xiǎn)承受能力投資組合策略代理執(zhí)行投資策略操作監(jiān)控賬戶，依據(jù)市場(chǎng)情況進(jìn)行倉(cāng)位調(diào)整提出需求處理方案與執(zhí)行第6頁(yè)1.4基金投顧業(yè)務(wù)流程業(yè)務(wù)宣傳推介，簽署相關(guān)文件了解客戶風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資目標(biāo)投前信息披露客戶風(fēng)險(xiǎn)承受能力再評(píng)定賬戶異常交易監(jiān)控投資策略執(zhí)行情況跟蹤投后向客戶提供符合其風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力

3、和承受能力基金投資組合策略投中第7頁(yè)1.5基金投顧業(yè)務(wù)與現(xiàn)有相同業(yè)務(wù)比較FOF基金本質(zhì)上是公募基金投資組合，形式上和基金投顧業(yè)務(wù)相同，但其作為標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，只能滿足含有相近風(fēng)險(xiǎn)偏好或投資需求一類客戶群體需求，難以滿足單個(gè)投資者個(gè)性化投資需求。FOF基金智能投顧智能投顧產(chǎn)品基于對(duì)客戶風(fēng)險(xiǎn)偏好及投資需求了解和分析，為客戶提供基金產(chǎn)品組合策略提議服務(wù)模式。但只提供提議，不支持代理投資交易，客戶需自行完成申購(gòu)、贖回、換倉(cāng)等交易操作?；鹜额櫂I(yè)務(wù)FOF基金智能投顧產(chǎn)品參加主體基金企業(yè)基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)基金企業(yè)基金企業(yè)基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)產(chǎn)品公募基金產(chǎn)品組合公募基金產(chǎn)品產(chǎn)品組合（不限于公募基金）服務(wù)投資策略提議代理投資交

4、易標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品投資策略提議盈利方式投資顧問(wèn)費(fèi)管理費(fèi)銷(xiāo)售收入（申購(gòu)費(fèi)、贖回費(fèi)）第8頁(yè)P(yáng)ART 02基金投顧業(yè)務(wù)現(xiàn)實(shí)狀況第9頁(yè)2.1獲批試點(diǎn)機(jī)構(gòu)基金、銀行、券商和三方代銷(xiāo)中都有機(jī)構(gòu)取得試點(diǎn)資格開(kāi)展基金投顧業(yè)務(wù)需要含有資產(chǎn)管理、基金銷(xiāo)售等業(yè)務(wù)資格獲批時(shí)間獲批機(jī)構(gòu)類型獲批機(jī)構(gòu)10月25日基金企業(yè)或旗下基金銷(xiāo)售子企業(yè)華夏基金（華夏財(cái)富），嘉實(shí)基金（嘉實(shí)財(cái)富），南方基金，易方達(dá)基金，中歐基金（中歐錢(qián)滾滾）12月14日第三方基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)騰安基金（騰訊旗下），螞蟻基金（阿里旗下），珠海盈米基金3月2日券商銀行銀河證券、中金企業(yè)、中信建投證券、國(guó)泰君安證券、申萬(wàn)宏源證券、華泰證券、國(guó)聯(lián)證券7家券商工商銀行、招商銀

5、行、平安銀行三家銀行第10頁(yè)2.2試點(diǎn)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)開(kāi)展情況查理智投華夏基金司南智投南方基金水滴投顧中歐基金嘉貝智投嘉實(shí)基金第11頁(yè)2.3基金投顧業(yè)務(wù)詳細(xì)案例查理智投司南智投業(yè)務(wù)開(kāi)展平臺(tái)華夏財(cái)富（基金銷(xiāo)售子企業(yè)）天天基金（第三方基金銷(xiāo)售平臺(tái)）投資組合范圍全市場(chǎng)基金全市場(chǎng)基金產(chǎn)品投資場(chǎng)景優(yōu)選智投教育智投養(yǎng)老智投包含10個(gè)組合貨幣增強(qiáng)穩(wěn)健理財(cái)追求增值追求高收益包含10余種組合持倉(cāng)信息公布詳細(xì)持倉(cāng)不公布詳細(xì)持倉(cāng)，僅說(shuō)明股債比重調(diào)倉(cāng)頻率不定季度投資門(mén)檻500元1000元投顧費(fèi)率0.2%-0.5%0.8%-1.5%第12頁(yè)P(yáng)ART 03基金投顧業(yè)務(wù)未來(lái)展望第13頁(yè)3.1他山之石美國(guó)投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)從1940年美國(guó)

6、頒布了投資顧問(wèn)法，經(jīng)過(guò)近80年發(fā)展基金投顧市場(chǎng)極度成熟。投資顧問(wèn)是美國(guó)投資者購(gòu)置基金最主要渠道。第14頁(yè)3.1他山之石美國(guó)傳統(tǒng)投顧機(jī)構(gòu)Fidelity Go：面向普通投資者純智能投顧服務(wù)，低門(mén)檻（0元即可開(kāi)立賬戶，10美元即可開(kāi)始投資）低費(fèi)率（0.35%）。Fidelity Personalized Planning & Advice：智能投顧+人工投顧，為投資者提供更具針對(duì)性理財(cái)規(guī)劃和投資提議。投資門(mén)檻2.5萬(wàn)美元，投顧服務(wù)費(fèi)0.50%。Digital Investing & Advice由專業(yè)投資顧問(wèn)提供含有針對(duì)性投資組合管理提議，以滿足養(yǎng)老、教育、財(cái)富增值等不一樣投資目標(biāo)。投資門(mén)檻5萬(wàn)美

7、元，投顧服務(wù)費(fèi)0.50%-1.50%。Portfolio Advisory Services Account普通：由專業(yè)投資顧問(wèn)提供包含投資管理、稅收策劃、養(yǎng)老金在內(nèi)多樣化服務(wù)。投資門(mén)檻25萬(wàn)美元，投顧服務(wù)費(fèi)0.50%-1.50%。私人：由投資顧問(wèn)團(tuán)體提供專業(yè)化、全方位金融投資及家族財(cái)富管理服務(wù)。投資門(mén)檻200萬(wàn)美元，投顧服務(wù)費(fèi)0.50%-1.05%。Separately Managed AccountsWealth ServicePART 01PART 02PART 03PART 04富達(dá)投資（Fidelity）服務(wù)超出3000萬(wàn)個(gè)人投資者，管理資產(chǎn)規(guī)模超7.8萬(wàn)億美元，構(gòu)建了從低階到高階完

8、整投顧產(chǎn)品線專業(yè)投資+全生命周期處理方案有注冊(cè)資格投顧能夠申請(qǐng)加盟進(jìn)行投顧和銷(xiāo)售單一資產(chǎn)類別投資管理提議，以滿足投資者特定投資目標(biāo)。當(dāng)前包含5種股票投資策略方案（投資門(mén)檻20萬(wàn)美元，投顧服務(wù)費(fèi)0.20%-0.90%）和3種債券投資策略方案（投資門(mén)檻50萬(wàn)美元，投顧服務(wù)費(fèi)0.35%-0.40%）。第15頁(yè)3.1他山之石美國(guó)智能投顧平臺(tái)Wealthfront提供主要產(chǎn)品和服務(wù)是自動(dòng)化投資組合理財(cái)咨詢服務(wù)，包含為用戶開(kāi)設(shè)、管理賬戶及投資組合評(píng)定整個(gè)用戶風(fēng)險(xiǎn)分析以及投資組合優(yōu)化都是機(jī)器自動(dòng)生成，提升提供整個(gè)流程效率效率高門(mén)檻很低只需要500美元，1W美元以下不收年費(fèi)，超1W美元賬戶對(duì)超額部分收取0.2

9、5%平臺(tái)費(fèi)用費(fèi)率低底層資產(chǎn)都是ETF產(chǎn)品，不進(jìn)行擇時(shí)選股交易，采取追隨市場(chǎng)被動(dòng)投資為主智能投顧組合構(gòu)建是基于當(dāng)代資產(chǎn)組合理論，底層投資標(biāo)為ETF，投資范圍包含全球股票、債券及自然資源、不動(dòng)產(chǎn)等實(shí)物資產(chǎn)節(jié)稅配置、稅收虧損收割提供涵蓋多資產(chǎn)類別投資組合，投資標(biāo)為指數(shù)基金分散投資第16頁(yè)3.1他山之石基金投顧業(yè)務(wù)發(fā)展路線智能投顧智能+人工投顧投資顧問(wèn)財(cái)富管理第17頁(yè)3.2國(guó)內(nèi)基金投顧業(yè)務(wù)發(fā)展基礎(chǔ)基民人數(shù)：13.2億戶，剔除余額寶貨幣基金后為7億戶，剔除全部貨基和中短債基金亦有1.6億戶基金規(guī)模：公募基金6270只，凈值達(dá)13.91萬(wàn)億元具備群眾基礎(chǔ)投顧布局在幾年前已經(jīng)有萌芽，早期萌芽并未在收費(fèi)模式上

10、及代客理財(cái)上有實(shí)質(zhì)性突破基金投顧布局早有萌芽投資者：滿足對(duì)專業(yè)性指導(dǎo)需求，享受更低費(fèi)用，獲取長(zhǎng)久投資收益基金企業(yè)：降低對(duì)銷(xiāo)售渠道依賴性，有更多元業(yè)務(wù)拓展方向投資者與基金企業(yè)雙贏第18頁(yè)3.3國(guó)內(nèi)基金投顧業(yè)務(wù)困難點(diǎn)即使監(jiān)管方向是明確，不過(guò)整個(gè)政策推進(jìn)節(jié)奏，投顧牌照發(fā)放節(jié)奏都是存在較大不確定性。國(guó)內(nèi)當(dāng)前是證監(jiān)會(huì)及銀保監(jiān)會(huì)分業(yè)監(jiān)管，未來(lái)不一樣業(yè)態(tài)監(jiān)管口徑是否統(tǒng)一、怎樣統(tǒng)一，還要看詳細(xì)政策。監(jiān)管政策節(jié)奏難以預(yù)期國(guó)內(nèi)投資者多追求短期投資收益等等，投顧業(yè)務(wù)更看重資產(chǎn)配置，進(jìn)行長(zhǎng)久投資被動(dòng)管理產(chǎn)品投資收益率不具備吸引力投資種類較少，分散風(fēng)險(xiǎn)作用有限與美國(guó)稅收體系、養(yǎng)老制度存在較大差異，這方面投資需求有限投資者認(rèn)可度存疑第19頁(yè)3.4基金投顧業(yè)務(wù)市場(chǎng)影響改進(jìn)投資者投資體驗(yàn)，投顧模式下，業(yè)務(wù)收益高低取決于客戶資產(chǎn)保有量大小及客戶對(duì)其服務(wù)滿意度，投顧方有動(dòng)力引導(dǎo)客戶優(yōu)選基金進(jìn)行長(zhǎng)久投資投資體驗(yàn)推進(jìn)了基金行業(yè)格局分化 ，頭部基金企業(yè)經(jīng)過(guò)建設(shè)投顧平臺(tái)，在資產(chǎn)管理行業(yè)各個(gè)業(yè)務(wù)