投資政策研讀武漢城投

1、PAGE PAGE 21對進(jìn)一步發(fā)揮城城投公司投融融資功能的建建議 作者：丁伯康近年來，全國各各地各種類型型的城市建設(shè)設(shè)投資公司、城城建開發(fā)公司司、城建資產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營公司等等政府城建平平臺相繼成立立。這些服務(wù)務(wù)于地方政府府城市建設(shè)投投融資的存在在平臺，為各各地城市基礎(chǔ)礎(chǔ)設(shè)施的開發(fā)發(fā)和建設(shè)，完完成了大量的的融資，對各各地方經(jīng)濟(jì)和和社會(huì)發(fā)展，對對提升本地城城市形象做出出了重大的貢貢獻(xiàn)。與此同同時(shí)，這些平平臺積極跟隨隨政府職能轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)變和我國投投融資體制改改革的變化，積積極創(chuàng)新融資資方式、勇于于探索融資渠渠道、大膽進(jìn)進(jìn)行市場化的的改革實(shí)踐，創(chuàng)創(chuàng)造了一批在在全國有影響響、可借鑒的的城市基礎(chǔ)設(shè)設(shè)施建設(shè)融資資的先

2、進(jìn)經(jīng)驗(yàn)驗(yàn)，像通過土土地出讓和運(yùn)運(yùn)作籌資方式式；市政公用用項(xiàng)目如公交交、燃?xì)?、污污水、自來水水、垃圾處理理等的BOTT、TOT以以及產(chǎn)權(quán)和股股權(quán)轉(zhuǎn)讓融資資；此外還有有城建資產(chǎn)的的資產(chǎn)證券化化（ABS）融融資方式等，都都在全國范圍圍內(nèi)產(chǎn)生了積積極的反響但是，作為跟隨隨和推動(dòng)市場場經(jīng)濟(jì)改革的的產(chǎn)物，目前前三個(gè)投融資資平臺的運(yùn)作作也還面臨著著一些問題和和困難。具體體有以下一些些表現(xiàn)形式：1、資產(chǎn)負(fù)債率率偏高據(jù)我們的調(diào)查，目目前絕大部分分政府城建平平臺的資產(chǎn)負(fù)負(fù)債率都在770以上，這這種資產(chǎn)負(fù)債債結(jié)構(gòu)，一方方面使這些企企業(yè)承擔(dān)了較較高的財(cái)務(wù)費(fèi)費(fèi)用，另一方方面也影響了了他們?yōu)檎?xiàng)目所進(jìn)行行的進(jìn)一步融融

3、資，同時(shí)企企業(yè)在推動(dòng)多多元化的融資資創(chuàng)新方面也也難以發(fā)揮作作用。2、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較較大由于所有的政府府城建平臺都都承擔(dān)了大量量的政府公益益性的建設(shè)項(xiàng)項(xiàng)目，往往投投資量大、效效益產(chǎn)出慢。因因此這些企業(yè)業(yè)的資金運(yùn)行行經(jīng)常是捉襟襟見肘，處于于“借新債還老老債”的模式下。這些城建平臺可可能出現(xiàn)的財(cái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，主主要體現(xiàn)在資資金流轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)、償債風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)和有效資產(chǎn)產(chǎn)不斷縮水的的風(fēng)險(xiǎn)上。只只是反映出的的情況有所不不同。（1）資資金流轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)，它基本出出現(xiàn)在那些沒沒有穩(wěn)定的利利潤來源、高高投資、高負(fù)負(fù)債、低投資資回報(bào)的情況況下，受企業(yè)業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量和和運(yùn)營效率影影響較大。（2）償債風(fēng)險(xiǎn)，主要是由于負(fù)債結(jié)構(gòu)的影響，導(dǎo)致按期

4、償還銀行本息出現(xiàn)困難，往往是“拆了東墻補(bǔ)西墻”，且受金融貨幣政策的剛性制約和影響非常大。這主要出現(xiàn)在資金供給不足，負(fù)責(zé)結(jié)構(gòu)不合理的企業(yè)（3）有效資產(chǎn)不斷縮水的風(fēng)險(xiǎn)，是指企業(yè)當(dāng)每年的資金收入不夠償還銀行利息情況下，不斷用平臺的有效資產(chǎn)填補(bǔ)缺口，導(dǎo)致企業(yè)的有效資產(chǎn)不斷縮水的情況。3、后續(xù)融資壓壓力不減這幾年全國各地地城市基礎(chǔ)設(shè)設(shè)施建設(shè)投資資量日益加大大，并且有一一種互相攀比比、愈演愈烈烈之勢。各地地政府結(jié)合未未來的“十一五”規(guī)劃，均提提出了大強(qiáng)度度的城市建設(shè)設(shè)投資計(jì)劃，繪繪制的城市建建設(shè)藍(lán)圖也非非常宏偉，因因此，對各地地城建平臺而而言，未來的的融資壓力可可想而知。我我們相信，各各地城建投融融資平臺

5、都在在想方設(shè)法創(chuàng)創(chuàng)新融資方式式、拓寬融資資渠道、尋找找融資突破口口，但是如果果不能在城投投公司的定位位和運(yùn)作，在在城投平臺的的投融資機(jī)制制上有所突破破、有所創(chuàng)新新，未來如此此繁重的融資資任務(wù)，也將將難以完成的的，那么要擔(dān)擔(dān)負(fù)起政府下下達(dá)的融資目目標(biāo)將成為一一句空話。4、國資經(jīng)營和和管理的壓力力增大各城建平臺作為為政府的投融融資平臺和國國有資產(chǎn)經(jīng)營營管理的平臺臺，不僅承擔(dān)擔(dān)代替地方政政府融資的責(zé)責(zé)任，還承擔(dān)擔(dān)著龐大的城城建國有資產(chǎn)產(chǎn)在市場競爭爭中保值、增增值的經(jīng)營管管理壓力。這這也對城建平平臺的經(jīng)營管管理水平和投投融資運(yùn)作能能力提出了挑挑戰(zhàn)，也將對對各地城建國國有資產(chǎn)的可可持續(xù)經(jīng)營和和良性發(fā)展產(chǎn)

6、產(chǎn)生重要的影影響。以上這些矛盾和和困難的出現(xiàn)現(xiàn)，我們認(rèn)為為全國各地的的政府投融資資平臺都一樣樣。它表現(xiàn)的的是作為具有有政府和企業(yè)業(yè)雙重性質(zhì)的的、國有資產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營管理平平臺和投融資資平臺，客觀觀上存在著在在公司定位、管管理體制、運(yùn)運(yùn)作方式、多多元化投融資資格局和可持持續(xù)發(fā)展等方方面的先天不不足。中國的的經(jīng)濟(jì)體制改改革還沒有徹徹底到位，有有效的政府投投融資體制和和國有資產(chǎn)運(yùn)運(yùn)行管理機(jī)制制尚未形成，因因此，這些矛矛盾和困難需需要在更長的的時(shí)間內(nèi)、更更深的層次上上不斷完善和和解決。對此，我們對在在目前形勢下下，如何進(jìn)一一步發(fā)揮好各各地城建平臺臺的投融資功功能，提出以以下建議，1、在完善投融融資體制方面面

7、，要領(lǐng)導(dǎo)重重視，健全組組織要在城市建設(shè)投投融資體制上上進(jìn)一步深化化和完善，就就應(yīng)當(dāng)立足于于政府這個(gè)層層面，要打破破行業(yè)界限、部部門界限，拋拋棄小團(tuán)體的的利益，共同同做好城市建建設(shè)這個(gè)大文文章，實(shí)現(xiàn)城城建融資渠道道上的開拓創(chuàng)創(chuàng)新。首先作作為政府來講講，需要象重重視國有企業(yè)業(yè)改革一樣，重重視城建投融融資體制的改改革和城建平平臺的資本運(yùn)運(yùn)作。我們建建議，各地可可以成立一個(gè)個(gè)象各地改革革辦那樣的、超超脫于政府部部門的市一級級的聯(lián)席機(jī)構(gòu)構(gòu)，負(fù)責(zé)領(lǐng)導(dǎo)導(dǎo)城建投融資資體制改革，對對政府重大項(xiàng)項(xiàng)目的投資和和融資進(jìn)行協(xié)協(xié)調(diào)和推進(jìn)，并并負(fù)責(zé)投融資資創(chuàng)新工作，以以提高整個(gè)地地區(qū)的城市資資產(chǎn)和城市資資源的運(yùn)作效效率。2

8、、在資源利用用方面，要統(tǒng)統(tǒng)籌規(guī)劃，集集中利用目前，每個(gè)城市市一方面認(rèn)為為缺少資金、缺缺少資源，但但是另一方面面，各地對城城建資產(chǎn)和城城市資源的開開發(fā)利用很低低，缺少對城城建資產(chǎn)、城城市資源的統(tǒng)統(tǒng)一運(yùn)作和管管理的主體，也也難以發(fā)揮這這些資源的綜綜合效益。如如各地區(qū)上市市公司資源、城城市的公共物物業(yè)、城市空空間資源（城城市廣告、城城市公共停車車場所、場站站）、城市旅旅游資源、包包括土地資源源、管線資源源等。隨著國國家經(jīng)濟(jì)建設(shè)設(shè)的發(fā)展和城城市化建設(shè)步步伐的加快，所所有城市資源源的價(jià)值也將將越來越大。我我們建議各地地政府，對自自己所在城市市的資源、資資產(chǎn)情況，要要進(jìn)行統(tǒng)一研研究、統(tǒng)一規(guī)規(guī)劃、統(tǒng)一管管理

9、和統(tǒng)一運(yùn)運(yùn)作，以發(fā)揮揮城建資產(chǎn)和和城市資源的的最大效益，降降低其他方面面的建設(shè)和融融資壓力。對城建資產(chǎn)和城城市資源進(jìn)行行分析、梳理理，重組和整整合，對發(fā)揮揮城市資源的的綜合效益十十分重要。目目前，由于城城市化及城市市基礎(chǔ)設(shè)施不不斷建設(shè)，部部分城市資源源已經(jīng)從公共共消費(fèi)轉(zhuǎn)為私私人消費(fèi)，具具備了資產(chǎn)屬屬性，但是目目前這些城市市資源分布散散亂，管理混混亂，如果對對此進(jìn)行整體體分類整合，通通過市場化運(yùn)運(yùn)作，將帶來來可觀的經(jīng)濟(jì)濟(jì)效益。3、在運(yùn)作方法法方面，要做做到目標(biāo)明確確、勇于創(chuàng)新新建議各地政府鼓鼓勵(lì)城建平臺臺大膽進(jìn)行市市場化融資的的實(shí)踐，積極極探索城建國國有資產(chǎn)經(jīng)營營、管理和投投融資體制改改革的新路

10、子子。城建平臺臺要重點(diǎn)改變變過分依賴銀銀行貸款、融融資渠道單一一的現(xiàn)狀，大大力倡導(dǎo)從內(nèi)內(nèi)部資源利用用入手，在盤盤活存量、引引進(jìn)增量，創(chuàng)創(chuàng)新方法、靈靈活手段方面面下功夫，同同時(shí)，把實(shí)現(xiàn)現(xiàn)投融資格局局多元化、方方式多樣化、融融資定量化，作作為城建平臺臺建議發(fā)展的的目標(biāo)。（1）多方式：一方面在項(xiàng)項(xiàng)目融資上，要要根據(jù)城建平平臺具體項(xiàng)目目的特點(diǎn)，靈靈活采用BTT、BOT、TTOT、PPPP等融資方方式進(jìn)行融資資，另一方面面可以積極運(yùn)運(yùn)用公司融資資，出售資產(chǎn)產(chǎn)和股權(quán)、重重組上市融資資、發(fā)行企業(yè)業(yè)債券、發(fā)行行信托產(chǎn)品、城城建資產(chǎn)證券券化融資、組組建城建產(chǎn)業(yè)業(yè)投資基金等等，進(jìn)行創(chuàng)新新融資。（2）多層次：各城建

11、平臺臺不僅可以在在平臺這個(gè)層層面負(fù)債融資資，還可以搭搭建平臺下面面的其他產(chǎn)業(yè)業(yè)平臺進(jìn)行負(fù)負(fù)債融資，可可以通過下屬屬經(jīng)營性資產(chǎn)產(chǎn)重組上市融融資、信托融融資，也可以以通過成立新新項(xiàng)目公司進(jìn)進(jìn)行項(xiàng)目融資資等。（3）多渠道：各城建平臺臺不僅可以爭爭取地方政府府財(cái)政預(yù)算內(nèi)內(nèi)投入，還可可以積極爭取取預(yù)算外的投投入，或政策策方面的支持持；不僅可以以爭取國內(nèi)一一般商業(yè)銀行行貸款，還可可以積極爭取取國家開發(fā)銀銀行及國外，像像亞行、世行行的優(yōu)惠貸款款；不僅可以以通過存量資資產(chǎn)、股權(quán)進(jìn)進(jìn)行融資，還還可以通過增增量引入、增增資擴(kuò)股進(jìn)行行融資等。4、在平臺運(yùn)作作上，要引進(jìn)進(jìn)先進(jìn)的管理理體制，逐步步構(gòu)建城建平平臺的核心競

12、競爭能力城建平臺的可持持續(xù)發(fā)展和融融資必須要有有主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的的構(gòu)成、現(xiàn)金金流和利潤的的支撐，通常常情況下，債債務(wù)融資有賴賴于資產(chǎn)規(guī)模模、信譽(yù)擔(dān)保保和盈利能力力，而項(xiàng)目融融資、股權(quán)融融資、信托融融資等幾乎都都是建立在項(xiàng)項(xiàng)目或公司的的未來盈利能能力上。為此此，我們建議議，對城投平平臺而言，需需要對下屬企企業(yè)經(jīng)營性、準(zhǔn)準(zhǔn)經(jīng)營性國有有資產(chǎn)按照資資產(chǎn)規(guī)模、協(xié)協(xié)同性、贏利利能力、盈利利周期等進(jìn)行行重新整合、分分類管理，并并運(yùn)用現(xiàn)代管管理的企業(yè)制制度加強(qiáng)管理理，逐步構(gòu)筑筑起自己的利利潤中心和“現(xiàn)金流”，構(gòu)建起自自己平臺的可可持續(xù)、多元元化融資基礎(chǔ)礎(chǔ)，較強(qiáng)的核核心競爭力。5、在風(fēng)險(xiǎn)防范范上，要注意意集約經(jīng)營，風(fēng)

13、風(fēng)險(xiǎn)隔離，實(shí)實(shí)行“項(xiàng)目運(yùn)作制制”。我們知道，大部部分的城建平平臺債務(wù)都非非常繁重而贏贏利不足。要要實(shí)現(xiàn)城建平平臺的可持續(xù)續(xù)融資和可持持續(xù)發(fā)展，因因此需要將城城建平臺經(jīng)營營性項(xiàng)目與公公益性項(xiàng)目進(jìn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)隔離離，適當(dāng)提高高經(jīng)營性項(xiàng)目目的贏利能力力和水平。對公益性項(xiàng)目要要爭取各種優(yōu)優(yōu)惠政策和相相應(yīng)的資金投投入，采取適適合該類資產(chǎn)產(chǎn)特征的融資資方法和手段段，如采用AABS（資產(chǎn)產(chǎn)證券化融資資）的方式融融資。對經(jīng)營營性的資產(chǎn)，要要通過整合這這類資產(chǎn)和資資源，深度開開發(fā)和利用這這種資源，最最大限度盤活活和利用這部部分的資產(chǎn)，降降低平臺運(yùn)行行風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)城建投入產(chǎn)產(chǎn)出的良性循循環(huán)。對政府新建的公公益性項(xiàng)目，

14、首首先要爭取政政府在政策方方面的扶持，同同時(shí)要注意對對這方面的項(xiàng)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行行適當(dāng)隔離。這這有利于我們們城建平臺的的長遠(yuǎn)發(fā)展，也也是為了對政政府提供可持持續(xù)的融資支支持。6、在實(shí)際操作作中，要提高高對投融資操操作規(guī)范性、復(fù)復(fù)雜性和重要要性的認(rèn)識，充充分發(fā)揮專業(yè)業(yè)咨詢服務(wù)機(jī)機(jī)構(gòu)的作用。從以往各地城市市建設(shè)項(xiàng)目融融資的成功經(jīng)經(jīng)驗(yàn)可以看出出，對不同行行業(yè)、不同特特點(diǎn)、不同階階段和不同融融資要求的項(xiàng)項(xiàng)目，在操作作方式方法上上的差異還是是相當(dāng)大的。政政府機(jī)構(gòu)或城城建融資平臺臺，由于其人人員、精力、能能力和素質(zhì)等等方面的限制制，對國家金金融政策、融融資工具、融融資渠道等的的了解和掌握握方面有欠缺缺，對外界

15、形形勢的變化和和要求反映有有時(shí)也不及時(shí)時(shí)，如與專業(yè)業(yè)的投資機(jī)構(gòu)構(gòu)、投融資咨咨詢機(jī)構(gòu)相比比，存在明顯顯的專業(yè)能力力懸殊、水平平和信息不對對稱的情況，有有時(shí)甚至造成成項(xiàng)目很多的的后遺癥。目目前，一些地地區(qū)的重大城城市建設(shè)項(xiàng)目目的融資和轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓，均采取取聘請專業(yè)直直接機(jī)構(gòu)擔(dān)任任咨詢顧問的的方式進(jìn)行操操作，提高了了自身平臺的的資產(chǎn)運(yùn)行效效率和項(xiàng)目融融資的成效。如如徐州市自來來水公司資產(chǎn)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、襄樊樊污水處理廠廠BOT融資資招商、南京京長江二橋TTOT融資招招商、南京城城建污水處理理費(fèi)收益資產(chǎn)產(chǎn)證券化融資資等，均聘請請我公司擔(dān)任任政府方的融融資顧問或城城投公司的常常年顧問。我公司江蘇蘇現(xiàn)代資產(chǎn)管管理顧問有

16、限限公司，成立立近十年。至至今已成功為為全國各地五五十多個(gè)城市市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)項(xiàng)目提供了投投資、融資咨咨詢和招商代代理服務(wù)；為為境內(nèi)外近百百家企業(yè)提供供了資產(chǎn)重組組和資本運(yùn)作作方面的服務(wù)務(wù)。為各級政政府和企業(yè)提提供的項(xiàng)目融融資，金額高高達(dá)200多多億元。而象象江蘇現(xiàn)代資資產(chǎn)投資管理理顧問公司這這樣的專業(yè)金金融服務(wù)機(jī)構(gòu)構(gòu)，有世界銀銀行、亞洲開開發(fā)銀行和中中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)認(rèn)定的專業(yè)咨咨詢資格，有有近十年從事事企業(yè)改制、資資產(chǎn)重組、管管理咨詢和重重大建設(shè)項(xiàng)目目投融資服務(wù)務(wù)等方面的業(yè)業(yè)績和經(jīng)驗(yàn)，有有30多名財(cái)財(cái)務(wù)、金融、法法律、投資管管理等方面的的咨詢專家和和團(tuán)隊(duì)，完全全有能力協(xié)助助各地政府和和相關(guān)城建平平臺

17、，做好資資源整合、項(xiàng)項(xiàng)目投融資咨咨詢和代理、資資本運(yùn)作等方方面的工作。我們也有充分的的信心和決心心，為中國城城市建設(shè)的快快速發(fā)展，為為城市建設(shè)投投融資平臺的的健康成長，為為提高各城建建平臺的資產(chǎn)產(chǎn)和資源的運(yùn)運(yùn)作效率，做做出我們應(yīng)有有的貢獻(xiàn)。重慶城投謀劃千千億金控集團(tuán)團(tuán) 上市路線線圖浮現(xiàn)1月25日，滬滬綜指下跌1118點(diǎn)，但但有關(guān)重慶國國際信托投資資公司(下稱稱“重慶國投投”)借殼的的消息，刺激激了ST星美美(0008892.SZZ)、渝三峽峽A(0000565.SSZ)、西南南藥業(yè)(0000788.SZ)、重重慶路橋(66001066.SH)等等重慶上市公公司的股價(jià)，他他們紛紛就此此澄清。 參

18、加加重慶市政協(xié)協(xié)會(huì)議的一位位委員向記者者獨(dú)家提供了了重慶國投母母公司重重慶城市建設(shè)設(shè)投資公司(下稱重慶城城投)建設(shè)金金控集團(tuán)和海海外上市的路路線圖。 重慶城投的第一一步是整合旗旗下金融資產(chǎn)產(chǎn)，再和國外外金融集團(tuán)合合資，成為資資產(chǎn)規(guī)模上千千億元的金控控集團(tuán)，并最最終完成海外外上市。不過，重慶城投投的金控夢想想可能會(huì)面臨臨同城兄弟重慶渝富富資產(chǎn)經(jīng)營公公司(下稱渝渝富)的挑戰(zhàn)戰(zhàn)。一山能容容二虎嗎？三步走戰(zhàn)略記者得到的這份份由重慶城投投副總經(jīng)理撰撰寫的政協(xié)提提案顯示，希希望以重慶城城投為母體組組建，或把重重慶城投整體體改建為“重重慶金融控股股公司”。其其具體操作模模式分為組建建和改建兩種種模式：前者者

19、以重慶城投投為大股東，組組建重慶金控控公司；后者者是將重慶城城投的基礎(chǔ)設(shè)設(shè)施建設(shè)職能能完全剝離，另另設(shè)公司。重慶城投成立于于1993年年，是市政府府直屬的國有有獨(dú)資投資公公司，擁有3393.8億億元資產(chǎn)，代代表市政府進(jìn)進(jìn)行城市建設(shè)設(shè)土地儲備整整治的職能，重重慶城投是重重慶四大土地地儲備中心之之一，其在發(fā)發(fā)展中控制了了大量企業(yè)。不管是第一個(gè)方方案還是第二二個(gè)方案，重重慶城投的非非金融資產(chǎn)都都將被剝離。在在此方案下，重重慶城投直接接控制的渝開開發(fā)(6.334,-0.28,-44.23%)(0005514.SZZ)、市城投投房地產(chǎn)開發(fā)發(fā)公司和市城城投路橋管理理有限公司將將被剝離。事實(shí)上，重慶城城投真

20、正擁有有控制權(quán)的金金融企業(yè)只有有重慶國際信信托投資有限限公司(重慶慶國投)和安安誠財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)險(xiǎn)公司(下稱稱安誠保險(xiǎn))、安瀾保險(xiǎn)險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司(下稱安瀾經(jīng)經(jīng)紀(jì))，分別別持有38.41%、220%和超過過51%的股股份，以及重重慶商業(yè)銀行行(下稱重商商行)7.667%的股權(quán)權(quán)。據(jù)重慶市常務(wù)副副市長黃奇帆帆透露，20006年，重重慶國投利潤潤為1.6億億元，重商行行利潤約5億億元。但是，重慶城投投通過重慶國國投這個(gè)平臺臺持有了大量量金融企業(yè)股股權(quán)。資料顯示，重慶慶國投持有西西南證券7%的股份，為為其第三大股股東，還持有有益民基金330%股權(quán)，易易方達(dá)基金116.67%股權(quán)，未來來投資公司990%股權(quán)，法法

21、華工商發(fā)展展有限公司883%。因?yàn)橹苯涌刂频牡慕鹑谄髽I(yè)不不多，該提案案稱，“應(yīng)力力所能及的利利用重慶城投投的資源、資資產(chǎn)，通過重重組方式擴(kuò)大大在重慶國投投、重慶銀行行、西南證券券、農(nóng)信社以以及安誠保險(xiǎn)險(xiǎn)等公司的股股份，務(wù)求第第一大股東的的位置，力爭爭絕對控股，取取得改造權(quán)?！绷砹硗?，還將以以權(quán)益投資方方式在即將組組建的融資租租賃公司中取取得股份。取得更多金融企企業(yè)控制權(quán)還還只是第一步步。該提案稱，“將將通過三行(重商行、農(nóng)農(nóng)信社和萬州州商業(yè)銀行)一司(安誠誠保險(xiǎn))一托托(重慶國投投)一證(西西南證券)”的的資產(chǎn)組合，與與境外大型金金融機(jī)構(gòu)合資資，整合成資資產(chǎn)規(guī)模上千千億元的公司司，然后完成成境

22、外上市?！苯橇τ甯黄鋵?shí)，重慶城投投的金控夢想想早已有之。1月24日，重重慶社科院研研究員何清稱稱，早在三年年前，市政府府就有把重慶慶城投打造成成金融控股公公司的想法，而而重慶國投也也有意成為金金控企業(yè)。在在重慶國投劃劃轉(zhuǎn)給重慶城城投后，建設(shè)設(shè)金控集團(tuán)的的任務(wù)自然落落在重慶城投投身上。何清解釋道，“選選擇重慶城投投主要考慮到到其是市政府府最早的投資資平臺，規(guī)模模大，實(shí)踐也也較早，比如如入股上市公公司和商業(yè)銀銀行?！?003年，重重商行第一次次增資擴(kuò)股，重重慶城投與其其他幾家重慶慶國企入股，持持有11.885%股份。而重慶城投在金金融上的動(dòng)作作基本都發(fā)生生在20044年。2004年，市市政府把持有

23、有的重慶國投投股份全部劃劃轉(zhuǎn)給重慶城城投，重慶城城投代表市政政府與珠海國國利為爭奪重重慶國投的控控制權(quán)展開角角力，最終奪奪回話語權(quán)。同年5月，市政政府同意由重重慶城投發(fā)起起成立安誠保保險(xiǎn)。重慶醞醞釀本地注冊冊的保險(xiǎn)公司司為時(shí)已久，在在重慶市保險(xiǎn)險(xiǎn)業(yè)中期規(guī)劃劃中，就有22005年前前籌建全國性性保險(xiǎn)公司的的目標(biāo)。市政政府把此重任任交給重慶城城投，可見對對其的重視。2004年122月，重慶城城投控制的安安瀾經(jīng)紀(jì)成立立，這是當(dāng)?shù)氐氐谝患冶ｋU(xiǎn)險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司。但2004年22月成立的“小小弟弟”渝富公司搶搶去重慶城投投的風(fēng)頭。渝富的成名作是是等值收購重重商行12.5億元的不不良資產(chǎn)。其其后逐漸得到到市政府的

24、重重視，被委以以更多的重任任。入主STT東源(0000656.SZ)、SST重實(shí)(00007366.SZ)，托托管輕紡控股股在四維瓷業(yè)業(yè)(6001145.SHH)的股權(quán)。渝富在金融領(lǐng)域域更是風(fēng)聲水水起。黃奇帆帆直言不諱稱稱渝富為“重重慶的匯金公公司”，當(dāng)?shù)氐卣畬⑵浯虼蛟斐山鹑诳乜毓晒镜臎Q決心可見一斑斑。一個(gè)市場，兩個(gè)個(gè)平臺。況且且上述提案已已明確提出要要爭取控制更更多的金融企企業(yè)。角力不可避免。在在重慶城投準(zhǔn)準(zhǔn)備擴(kuò)張股權(quán)權(quán)的幾大公司司中，渝富都都已搶得先機(jī)機(jī)。西南證券的重組組，渝富投入入3億元，成成為僅次于中中國建投的第第二大股東，重重慶城投控制制的重慶國投投則屈居第三三大股東。渝富在重商

25、行的的表現(xiàn)可謂漂漂亮。雖然渝渝富在向凱雷雷投資集團(tuán)和和香港大新銀銀行出售股份份后暫時(shí)失去去名義第一大大股東，但根根據(jù)協(xié)議，渝渝富將向現(xiàn)有有股東收購股股份，使其持持有重商行的的股份達(dá)到220%。向凱雷投資集團(tuán)團(tuán)和大新銀行行出售股份可可以把以前等等值收購不良良資產(chǎn)的損失失補(bǔ)回，重商商行上市后還還可轉(zhuǎn)讓股權(quán)權(quán)獲得收入。為為了保持市政政府對重商行行的控股權(quán)，渝渝富向現(xiàn)有股股東收購股份份的來源不排排除會(huì)來自重重慶城投。畢畢竟同為當(dāng)?shù)氐貒Y企業(yè)，操操作更為便利利。渝富還主導(dǎo)了當(dāng)當(dāng)?shù)剞r(nóng)信社的的重組，這是是除重商行、萬萬州商行外的的當(dāng)?shù)氐谌蟠筱y行機(jī)構(gòu)。此此外，渝富還還攜手國家開開發(fā)銀行，組組建了注冊資資本金

26、達(dá)200億元的三峽峽產(chǎn)業(yè)擔(dān)保公公司。對于可能存在的的競爭，渝富富、重慶城投投和重慶市政政府金融辦都都沒有做出回回應(yīng)?！霸诜椒桨傅膶?shí)現(xiàn)過過程中，會(huì)遇遇到許多阻力力?！碧岚钢浦朴喺咴陔娫捲捓锶绱烁嬖V訴記者。不過，何清認(rèn)為為，“重慶可可以存在多個(gè)個(gè)金控集團(tuán)。渝渝富和重慶城城投在對金融融機(jī)構(gòu)控股權(quán)權(quán)的爭奪矛盾盾是可以解決決的。因?yàn)椋逵甯缓椭貞c建建投都不是純純粹的公司，還還是事業(yè)單位位。因此，政政府會(huì)做出相相應(yīng)的安排?！痹颇铣峭度胫鱏S紅河2005年才成成立的云南城城市建設(shè)投資資有限公司（以以下簡稱云南南城投），最最近通過注入入經(jīng)營性房地地產(chǎn)業(yè)務(wù)的方方式迅速入主主S紅河（66002399），成為SS紅

27、河的第一一大股東。云云南城投實(shí)力力到底怎樣？自身優(yōu)勢和和未來發(fā)展方方向又是什么么？記者帶著著諸多疑問，拜拜訪了該公司司副董事長劉劉猛。記者：云南城投投作為云南省省政府城市建建設(shè)的投融資資平臺，其核核心競爭優(yōu)勢勢是什么？劉猛：坦率地說說，云南城投投的核心優(yōu)勢勢正在形成，這這主要體現(xiàn)在在兩個(gè)方面：一是作為省省政府的投融融資平臺，國國家開發(fā)銀行行將給予公司司大力支持，二二是公司在資資源占有方面面有優(yōu)勢，政政府會(huì)給予一一些項(xiàng)目支持持，如云南呈呈貢大學(xué)園區(qū)區(qū)的建設(shè),政政府就委托我我們來做?？偪偟膩碇v，云云南城投以“政政府引導(dǎo)、市市場機(jī)制、企企業(yè)運(yùn)作”為為指導(dǎo)思想，圍圍繞云南省委委、省政府關(guān)關(guān)于城鎮(zhèn)化建建

28、設(shè)的戰(zhàn)略部部署，實(shí)現(xiàn)政政府意圖，承承擔(dān)城建重任任。在具體的的項(xiàng)目中，并并不依賴政府府，通過項(xiàng)目目自身積極的的運(yùn)作，尋求求項(xiàng)目自身的的平衡和盈利利。公司按照照企業(yè)運(yùn)作的的方式，也會(huì)會(huì)兼顧到長短短期項(xiàng)目以及及長期效益和和短期效益之之間的關(guān)系，平平衡好各項(xiàng)目目的運(yùn)作。記者：云南城投投入主S紅河河之后，將房房地產(chǎn)業(yè)務(wù)作作為公司的核核心業(yè)務(wù)，這這也是云南城城投的主要業(yè)業(yè)務(wù)之一，公公司未來如何何保障房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)務(wù)獲得持持續(xù)良好的發(fā)發(fā)展？城投在在房地產(chǎn)業(yè)務(wù)務(wù)上的核心競競爭力是什么么？劉猛：云南城投投目前按照“一一個(gè)支柱，三三駕馬車”的的方式運(yùn)作?！耙灰粋€(gè)支柱”指指的是城市綜綜合開發(fā)，包包括基礎(chǔ)設(shè)施施建設(shè)、土地

29、地開發(fā)等；“三三駕馬車”主主要指的是城城市服務(wù)配套套設(shè)施建設(shè)中中的水務(wù)、教教育、醫(yī)療，這這三個(gè)方面的的投資以后要要減少。云南城投入主SS紅河后，將將把經(jīng)營性房房地產(chǎn)業(yè)務(wù)全全部注入到上上市公司。云云南城投在房房地產(chǎn)業(yè)務(wù)上上具有較強(qiáng)的的優(yōu)勢，云南南城投在進(jìn)行行城市綜合開開發(fā)如片區(qū)土土地整理、土土地熟化的過過程中，先要要對片區(qū)進(jìn)行行規(guī)劃設(shè)計(jì)，然然后組織實(shí)施施，云南城投投還是片區(qū)標(biāo)標(biāo)志性工程建建設(shè)的主導(dǎo)者者，因此在對對片區(qū)發(fā)展規(guī)規(guī)劃的理解上上要強(qiáng)于普通通房地產(chǎn)開發(fā)發(fā)商。上市公公司的房地產(chǎn)產(chǎn)項(xiàng)目依然需需要通過“招招拍掛”的方方式獲取土地地，但可以依依托云南城投投作為云南省省城市綜合運(yùn)運(yùn)營商的優(yōu)勢勢，在土

30、地儲儲備和土地資資源的獲取和和信息上“先先人一步”；同時(shí)，公司司的經(jīng)營性房房地產(chǎn)業(yè)務(wù)會(huì)會(huì)隨著云南城城投業(yè)務(wù)的擴(kuò)擴(kuò)展得到同步步推進(jìn)，隨著著云南城市化化進(jìn)程的加快快，公司的房房地產(chǎn)業(yè)務(wù)也也將得到快速速發(fā)展。另外外，依托云南南城投強(qiáng)大實(shí)實(shí)力，公司在在融資方面也也有著明顯優(yōu)優(yōu)勢；特別是是進(jìn)入資本市市場后，公司司也會(huì)充分利利用資本市場場的融資功能能，公司各項(xiàng)項(xiàng)發(fā)展規(guī)劃也也是立足長遠(yuǎn)遠(yuǎn)，不是做完完幾個(gè)項(xiàng)目就就解散的項(xiàng)目目公司。記者：公司在66月7日出具具的股改補(bǔ)充充承諾中，將將20072009年年連續(xù)三年累累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利利潤的承諾從從2.5億元元提高到3億億元，并補(bǔ)充充承諾20008年-20010年三年年累

31、計(jì)凈利潤潤達(dá)到5億元元，如此大幅幅度的提高業(yè)業(yè)績承諾是基基于什么條件件？可否簡單單介紹一下這這三年中主要要房地產(chǎn)項(xiàng)目目的一些情況況？劉猛：公司敢于于做出這樣的的承諾是經(jīng)過過認(rèn)真考慮和和相關(guān)部門仔仔細(xì)測算的，是是對流通股東東負(fù)責(zé)任的承承諾。公司進(jìn)進(jìn)入資本市場場后，做出這這樣的承諾是是對公司房地地產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展展的信心，也也是基于公司司自身發(fā)展的的需要，我們們希望通過努努力能帶來上上市公司自身身基本面實(shí)實(shí)實(shí)在在的改善善。今年公公司將有兩個(gè)個(gè)房地產(chǎn)項(xiàng)目目進(jìn)入銷售階階段，有部分分能夠竣工驗(yàn)驗(yàn)收、結(jié)算。明明后年公司的的經(jīng)營、業(yè)績績也會(huì)隨著項(xiàng)項(xiàng)目的推進(jìn)而而上升，可以以說，公司的的承諾是負(fù)責(zé)責(zé)任的、也是是有把握

32、的。記者：云南城投投在補(bǔ)充承諾諾中提到若獲獲得相關(guān)的金金融證券及礦礦業(yè)資產(chǎn)，將將擇機(jī)注入上上市公司，是是不是意味著著公司在金融融和礦業(yè)方面面已取得部分分資產(chǎn)？劉猛：公司在金金融證券和礦礦業(yè)資產(chǎn)方面面有一些長期期戰(zhàn)略上的考考慮和布局，目目前能否獲得得相關(guān)的資產(chǎn)產(chǎn)還不確定。但但是作為控股股股東，城投投的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)產(chǎn)只要符合上上市公司要求求，就會(huì)擇機(jī)機(jī)注入上市公公司。記者：云南城投投入主S紅河河后，是否會(huì)會(huì)有后續(xù)的融融資計(jì)劃？在在您的心目中中，S紅河的的未來會(huì)怎樣樣？劉猛：云南城投投進(jìn)入上市公公司這一隊(duì)伍伍后，一方面面會(huì)按照上市市公司的規(guī)則則要求來規(guī)范范公司業(yè)務(wù)，促促進(jìn)現(xiàn)有業(yè)務(wù)務(wù)的發(fā)展；另另一方面公司

33、司也會(huì)擇機(jī)募募集資金來開開發(fā)、發(fā)展更更多的項(xiàng)目，把把上市公司做做大做強(qiáng)。對對于S紅河的的未來，公司司有著較好的的預(yù)期和規(guī)劃劃，云南城投投將利用現(xiàn)有有優(yōu)勢，在223年內(nèi)爭爭取公司有一一個(gè)較大的發(fā)發(fā)展，355年內(nèi)發(fā)展成成云南省名列列前茅的優(yōu)秀秀房地產(chǎn)開發(fā)發(fā)商，而且是是負(fù)責(zé)任的開開發(fā)商，公司司在房地產(chǎn)產(chǎn)產(chǎn)品研發(fā)上會(huì)會(huì)花大力氣去去做，努力為為客戶提供優(yōu)優(yōu)質(zhì)、環(huán)保的的產(chǎn)品。杭州城建四年發(fā)發(fā)展路：國資資增值 百姓受益成立四年，擁有有3萬名員工工，涵蓋與百百姓生活密切切的公交、水水務(wù)、能源、城城建等業(yè)務(wù)的的杭州市城建建資產(chǎn)經(jīng)營公公司，26日日正式更名為為杭州市城市市建設(shè)投資集集團(tuán)有限公司司（以下簡稱稱杭州城

34、建投投資集團(tuán)）。四四年來，公司司在自身發(fā)展展的同時(shí)，服服務(wù)于杭州百百姓的“品質(zhì)質(zhì)生活”，實(shí)實(shí)現(xiàn)了國有資資產(chǎn)的保值增增值，城市供供應(yīng)能力明顯顯提升?！敖?jīng)營城市、服服務(wù)市民”，組組建于20003年6月的的杭州市城建建資產(chǎn)經(jīng)營公公司，全系統(tǒng)統(tǒng)國有總資產(chǎn)產(chǎn)已從當(dāng)初的的215億元元，增加至今今年3月底的的477億元元；國有凈資資產(chǎn)也從四年年前的65.5億元增至至201億元元。公司副總總經(jīng)理劉萬華華介紹說，公公司的主要職職能是為城市市建設(shè)籌措資資金、確保系系統(tǒng)內(nèi)國有資資產(chǎn)保值增值值、保障城市市公用事業(yè)的的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。公公司更名后，授授權(quán)經(jīng)營的國國有資產(chǎn)范圍圍不變。與百姓生活密切切相關(guān)的杭州州城建投資集集團(tuán)，

35、在自身身發(fā)展的同時(shí)時(shí)，著眼于提提升供應(yīng)能力力，推進(jìn)重點(diǎn)點(diǎn)工程建設(shè)。四四年來，杭州州新開通公交交線路1466條，新增車車輛16588輛，新建220個(gè)公交首首末站和中心心站，開通準(zhǔn)準(zhǔn)公交線路44條；公交快快速一號線工工程已在20006年4月月開通運(yùn)行；完成自來水水“一戶一表表、計(jì)量出戶戶”預(yù)置近220萬戶；天天然氣利用工工程已于20004年7月月31日進(jìn)杭杭通氣點(diǎn)火，全全市已有299.2萬戶居居民用上了天天然氣；較好好地完成了西西湖綜合保護(hù)護(hù)、“三口五五路”、“一一縱三橫”道道路綜合治理理等。四年來來，公司系統(tǒng)統(tǒng)自行承擔(dān)的的固定資產(chǎn)投投資總額累計(jì)計(jì)達(dá)96億元元，累計(jì)完成成公交客運(yùn)量量28.022億

36、人次、供供水量15.51億噸、煤煤氣銷售量44.05億立立方米、發(fā)電電量17.003億千瓦時(shí)時(shí)、供熱量11464.66萬吉焦、污污水處理量111.11億億立方米，按按規(guī)范處理和和填埋的生活活垃圾3011.34萬噸噸。杭州城市市建設(shè)投資集集團(tuán)為了積極極運(yùn)用多種金金融工具，拓拓寬融資渠道道，已從原來來單純依賴銀銀行貸款向直直接融資、間間接融資、招招商引資等多多種融資渠道道并舉的方向向發(fā)展，基本本滿足了城建建資金的需求求。杭州城建投資集集團(tuán)下屬單位位共分為公交交、水務(wù)、能能源、城建、固固廢、置業(yè)六六大板塊，包包括杭州市公公共交通集團(tuán)團(tuán)有限公司、杭杭州市水業(yè)集集團(tuán)有限公司司、杭州市燃燃?xì)猓瘓F(tuán)）有有限

37、公司、杭杭州市熱電集集團(tuán)有限公司司、杭州市固固體廢棄物處處理有限公司司、杭州市路路橋有限公司司、杭州市經(jīng)經(jīng)濟(jì)房開發(fā)有有限公司、杭杭州市建筑工工程質(zhì)量檢測測中心有限公公司等。07武漢城投債債今起發(fā)行 15年期票票面年利率為為5.03%2007年武漢漢市城市建設(shè)設(shè)投資開發(fā)集集團(tuán)有限公司司公司債券66月27日起起至7月3日日正式發(fā)行。本期債券發(fā)行總總額6億元人人民幣，期限限為15年期期，采用固定定利率，票面面年利率為55.03%。本本期債券由建建設(shè)銀行授權(quán)權(quán)建設(shè)銀行湖湖北省分行、農(nóng)農(nóng)業(yè)銀行授權(quán)權(quán)農(nóng)業(yè)銀行湖湖北省分行提提供無條件不不可撤銷的連連帶責(zé)任擔(dān)保保。經(jīng)聯(lián)合資信信評估有限公公司綜合評定定，本期債

38、券券的信用級別別為AAA級級。武漢市城市建設(shè)設(shè)投資開發(fā)集集團(tuán)有限公司司是武漢市以以及湖北省最最大的國有獨(dú)獨(dú)資企業(yè)和城城市建設(shè)領(lǐng)域域的骨干企業(yè)業(yè)，公司注冊冊資本為人民民幣35億元元。作為城市市建設(shè)投融資資主體，主要要業(yè)務(wù)為城市市道路橋梁、給給排水、污水水處理、燃?xì)鈿鉄崃Φ然A(chǔ)礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以以及市屬公房房管理和房地地產(chǎn)經(jīng)營開發(fā)發(fā)。截至20006年122月31日，武武漢城投總資資產(chǎn)為3722.30億元元，股東權(quán)益益為74.772億元，22006年度度實(shí)現(xiàn)主營業(yè)業(yè)務(wù)收入為330.24億億元，凈利潤潤為1.088億元。天津城投集團(tuán)與與六銀行簽署署大額銀團(tuán)貸貸款協(xié)議2007年6月月19日，天天津城投集團(tuán)團(tuán)所屬天津城城市道路管網(wǎng)網(wǎng)配套建設(shè)投投資有限公司司，與中國工工商銀行、中中國建設(shè)銀行行、光大銀行行、交通銀行行、中國郵政政儲蓄銀行、北北京銀行等家銀行組成成的銀團(tuán)，簽簽署了用于天天