證券基金點題資料第二章基金的類型

1、三色勾畫法：三色勾畫法：定掌握時請擦掉。定掌握時請擦掉。第二章基金的類型證券投資基金的一大特色就是數(shù)量眾多、品種豐富，可以較好的滿足廣大投資者的投資需要。掌握各種不同類型基金的概念，認識主要基金類型的風險收益特征與分析方法，是對從業(yè)人員的基本要求。第一節(jié) 證券投資基金分類概述一、證券投資基金分類的意義。1、 對投資者來說，科學合理的分類有助于投資者加深對各種基金的認識與風險收益特征的把握，有助于投資者做出正確的投資選擇與比較。2、 對基金管理公司來說，基金業(yè)績的比較應(yīng)該在同一類別中進行才公平合理。3、 對基金研究評價機構(gòu)來說，基金的分類則是進行基金評價的基礎(chǔ)。4、 對監(jiān)管部門來說，有利于實施有

2、效的分類監(jiān)管。二、基金分類的困難200471、債券基金、混合基金、貨幣市場基金等基本類型。 三、基金分類（重要考點，經(jīng)常以多項選擇題出現(xiàn)）（一）根據(jù)運作方式不同，可以分為封閉式基金、開放式基金。（二）根據(jù)法律形式的不同，可以分為契約型基金、公司型基金。（三根據(jù)投資對象（60%以上（80%以上、 混合基金（不符合股票與債券比例）等。（四）根據(jù)投資目標不同，可分為成長型基金（增長潛力的股票，風險高、收入性基金（大盤股，債券等）和平衡性基金。（五）依據(jù)投資理念的不同，可以分為主動型基金與被動型基金（。（六）根據(jù)募集方式不同，可分為公募基金和私募基金（風險高。（七）根據(jù)基金的資金來源和用途的不同，可分

3、為在岸基金和離岸基金。（八）特殊類型基金1、 系列基金 也叫傘型基金2、 基金中的基金3、 保本基金4（ETF（又稱交易所交易基金，為被動指數(shù)型）與上市開放式基 金 （LOF） 1990ETFETF 只能在交易所交易ETF 套早機制，可有效防止大幅折價，LOF 的轉(zhuǎn)托機制和可以在交易所進行申購贖回制度， 可有效防止大幅折價LOFETF（同學們需要認真學習掌握）申購、贖回的標的不同：LOFETF申購、贖回的不同：ETFLOF限制50基金投資策略LOF 既可以采用主動方式，也可以采用被動方式。在二級市場的凈值報價15LOF套利機制不同：ETFLOFETF第二節(jié) 股票基金一、股票基金在投資組合中的作

4、用1、 適合長期投資。2、 風險較高、預期收益也較高。3、 提供了應(yīng)付通貨膨脹最有效的手段。二、股票基金與股票的不同1股票價格受成交量的影響；股票基金價格的影響。股票價格高低的合理性可以作出判斷；而進行判斷。單一股票風險較大；而股票基金由于采取投資組合，風險相對較低。三、股票基金的類型（一）按投資市場分類，可以分為國內(nèi)、國外、全球股票基金三大類。（二）按股票規(guī)模分類，可以分為小盤、中盤與大盤股票基金。（三）按股票性質(zhì)分類，可以分為價值型股票基金（穩(wěn)定、長期的投資）與成長型股票基金。（四）按基金投資風格分類，可以分為 9 種類型（請同學們自己學習）（五）、科技股基金。四、 股票基金的投資風險分為

5、系統(tǒng)性風險、非系統(tǒng)性風險以及管理運作風險。（1）系統(tǒng)性風險又稱為市場風險或不可分散風險，如政策風險、經(jīng)濟周期風險、利率風險、購買力風險、匯率風險等（2）非系統(tǒng)性風險又稱可分散風險，如企業(yè)的信用風險、經(jīng)營風險、財務(wù)風險。（3）管理運作風險是指基金經(jīng)理的主動性操作行為而導致的風險。以整個市場為投資對象的基金不會存在行業(yè)風險。五、 股票基金的分析方法通常采用一系列指標來分析股票基金。（一）反映基金經(jīng)營業(yè)績的指標（基金分紅、已實現(xiàn)收益、凈值增長率） 凈值增長率指標是最主要分析指標，最能全面反映基金的經(jīng)營業(yè)績。凈值增長率=(期末份額凈值-期初份額凈值+期間分紅) / 期初份額凈值)*100% 凈值增長率

6、越高，說明基金的投資效果越好（二）反映基金風險大小的指標（標準差、貝塔值、持股集中度、行業(yè)投資集中度、持股數(shù)量）基金凈值增長率可以用標準差來計量，并通常按月計算。簡單來說，標準差是一組數(shù)值自平均值分散開來的程度的一種測量觀念。一個較大的標準差，。 標準差應(yīng)用于投資上，可作為量度回報穩(wěn)定性的指標。標準差數(shù)值越大，代表回報遠離過去平均數(shù)值，回報較不穩(wěn)定故風險越高。相反，標準差數(shù)值越細，代表回報較為穩(wěn)定，風險亦較小。標準差計算： 一個基金的月平均凈值增長率為 3%，標準差為 4%該基金月凈值增長率處于 +7%-1%之間的可能性是67%（即2/3，即一個標準差之間該基金月凈值增長率處于 +11%-5%

7、之間的可能性是即二個標準差之間貝塔值=（基金凈值增長率/股票指數(shù)增長率）*100%=1 時，說明基金增長率與指數(shù)增長率成正比，都是上漲或下跌。1 時，說明基金增長率比指數(shù)增長率高，該基金是一只活躍或激進型基金。1持股集中度越高，說明基金在前十大重倉股票的投資越多，風險越高。（三）反映股票基金的指標（所持有股票的平均市值、平均市盈率、平均市凈率） （四）反映基金操作成本的指標（費用率）費用率=（基金運作費用/基金平均凈資產(chǎn)）*100%費用率越低，說明基金的運作成本越低，運作效率越高?；鸬倪\作費用主要包括：基金管理費、托管費、基于基金資產(chǎn)計提的營銷服務(wù)費等，不包括申購和贖回費及利息費用、交易傭金

8、等。（五）反映基金操作策略的指標（基金股票周轉(zhuǎn)率）基金股票周轉(zhuǎn)率=（基金股票交易量的一半/基金平均凈資產(chǎn)）*100%周轉(zhuǎn)率低表示傾向長期持有，周轉(zhuǎn)率高表示頻繁的買賣，這樣傭金和印花稅都會加重。第三節(jié) 債券基金一、債券基金在投資組合中的作用債券基金是收益、風險適中的投資工具。二、債券基金與債券的不同（一）債券基金的收益不如債券的利息固定。（二）債券基金沒有確定的到期日。（三）債券基金的收益率比買入并持有到期的單個債券的收益率更難以預測。（四）投資風險不同。三、債券基金的類型（請同學們自己學習）債券基金投資風格主要依據(jù)基金所持債券的久期與債券的信用等級來劃分四、債券基金的投資風險（重要考點，常以多

9、項選擇題目出現(xiàn)）（1）利率風險市場利率上升時，債券的價格會下降，反之，將上漲。債券基金的平均到期日越長，債券的利率風險越高。（2）信用風險信用風險是指債券發(fā)行人到期沒有能力按時支付利息、到期歸還本金的風險。（3）提前贖回風險（4）通貨膨脹風險五、債券基金的分析方法。（許多指標與股票基金類似，其中久期和信用等級指標是債券基金的特殊分析指標，需要重點掌握。）久期債券基金的久期：等于基金組合中各個債券的投資比例與對應(yīng)的債券久期的加權(quán)平均。債券基金的久期越長，凈值的波動幅度就越大，所承擔的利率風險就越高。第四節(jié) 貨幣市場基金一、貨幣市場基金在投資組合中的作用。與其他類型的基金相比，貨幣市場基金具有風險

10、最低、流動性好的特點。二、貨幣市場工具通常指到期日不足 1 年的短期金融工具。三、貨幣市場基金的投資對象（重點掌握內(nèi)容） 可股資對象：（1）現(xiàn)金（2）1 年以內(nèi)的銀行定期存款、大額存單（3）剩余期限在 397 天以內(nèi)的債券（4）期限在 1 年以內(nèi)的債券回購（5）期限在 1 年以內(nèi)的中央銀行票據(jù)（6）397（1）股票（2）可轉(zhuǎn)換債券（3）剩余期限超過 397 天的債券（4）信用等級在 AAA 級以下的企業(yè)債券。（5）A-1A-1短期融資券（6）流通受限的證券 四、貨幣市場基金的風險會面臨利率風險、購買力風險、信用風險、流動性風險。貨幣市場基金的風險低，并不意味貨幣市場基金沒有投資風險。五、貨幣市

11、場基金的分析方法（請同學們自己學習掌握）收益分析：日每萬份基金凈收益的計算，7 日年化收益率的計算。1、日每萬份基金凈收益=當日基金凈收益/當日基金份額總額*10000（即每一份的凈收益乘以10000）風險分析：組合平均剩余期限，融資比例，浮動利率債券投資情況。第五節(jié) 混合基金一、混合基金在投資組合中的作用混合基金的風險低于股票基金、預期收益高于債券基金；適合保守的投資者。二、混合基金的類型（偏股型基金、偏債型基金、股債平衡型基金、靈活配置型基金） 三、混合基金的風險混合基金的風險主要取決于股票和債券配置的比例大小。第六節(jié) 保本基金一、保本基金的特點最大特點是其招募說明書中明確規(guī)定了相關(guān)的擔保

12、條款，在滿足一定期限后，為投資者提供本金或收益的保障。二、保本基金的保本策略國際上比較流行的投資組合保險策略主要有對沖保險策略與固定比例投資組合保險策略（CPPI）CPPI 投資步驟：1、根據(jù)投資組合期末最低目標價值（基金的本金）和合理的折現(xiàn)率設(shè)定當前應(yīng)持有的保本資產(chǎn)的價值，即投資組合的價值底線。2、計算投資組合現(xiàn)時凈值超過價值底線的數(shù)額。該值通常稱為安全墊，是風險投資（如股票投資）可承受的最高損失限額。 3、按安全墊的一定倍數(shù)確定風險資產(chǎn)投資的比例，并將其余資產(chǎn)投資于保本資產(chǎn)（如債券投資，從而在確保實現(xiàn)保本目標的同時，實現(xiàn)投資組合的增值。風險資產(chǎn)投資額確定公式：風險資產(chǎn)投資額=放大倍數(shù)*（投

13、資組合現(xiàn)時凈值-價值底線）=放大倍數(shù)*安全墊風險資產(chǎn)投資比例=風險資產(chǎn)投資額/基金凈值*100% 概念：投資組合現(xiàn)時凈值-價值底線=安全墊。三、保本基金的類型（本金保證、收益保證、紅利保證）四、保本基金的投資風險1、保本基金有一個保本期，投資者只有持有到期后才獲得本金保證或收益保證。2、保本的性質(zhì)在一定程度上限制了基金收益的上升空間。3、必須考慮投資的機會成本與通貨膨脹損失，即如果到期后不能取得比銀行存款利率和通貨膨脹率高的收益率，保本將變得無意義。五、保本基金的分析方法（一般知識掌握即可）分析指標主要包括：保本期、保本比例、贖回費、安全墊、擔保人等第七節(jié) 交易型開放式指數(shù)基金（ETF） 一、ETF 的特點（三大特點）1、被動操作的指數(shù)型基金2、獨特的實物申購贖回機制（ETF 最大的特色）3、實行一級市場與二級市場并存的交易制度。二、ETF 的套利交易ETF又可以在二級市場交易，因此可以進行跨市場套利。ETFET低價買入（高價賣出ETFETF（ETF）份額， ETFETFETF1、根據(jù) ETF 跟蹤指數(shù)的不同，可以分為股票型 ETF、債券型 ETF。2ETFETF。ETF50ETF四、ETF 的風險（同學們自己學習）五、ETF 的分析方法（請同學們自己復習掌握）分析主要指標有：折（溢）價率、周轉(zhuǎn)率、費用率、跟蹤偏離度、跟