財務(wù)成本管理全國統(tǒng)一考試試題(doc 40)

1、2004年注冊會計師全國統(tǒng)一考試財務(wù)成本管理試題一、單項選擇題（共10題，每題1分，共10分） 1.企企業(yè)采用用剩余股股利分配配政策的的根本理理由是（）。A.最最大限度度地用收收益滿足足籌資的的需要B.向市場場傳遞企企業(yè)不斷斷發(fā)展的的信息C.使企業(yè)業(yè)保持理理想的資資本結(jié)構(gòu)構(gòu)DD.使企企業(yè)在資資金使用用上有較較大的靈靈活性.中中國最龐龐大的數(shù)數(shù)據(jù)庫下下載2.利利用標準準差比較較不同投投資項目目風(fēng)險大大小的前前提條件件是（）。A.項項目所屬屬的行業(yè)業(yè)相同B.項目的的預(yù)期報報酬相同同CC.項目目的置信信區(qū)間相相同D.項項目的置置信概率率相同3.關(guān)關(guān)于證券券投資組組合理論論的以下下表述中中，正確確的是

2、（）。A.證證券投資資組合能能消除大大部分系系統(tǒng)風(fēng)險險BB.證券券投資組組合的總總規(guī)模越越大，承承擔(dān)的風(fēng)風(fēng)險越大大CC.最小小方差組組合是所所有組合合中風(fēng)險險最小的的組合，所所以報酬酬最大D.一般情情況下，隨隨著更多多的證券券加入到到投資組組合中，整整體風(fēng)險險降低的的速度會會越來越越慢4.某某公司的的主營業(yè)業(yè)務(wù)是生生產(chǎn)和銷銷售制冷冷設(shè)備，目目前準備備投資汽汽車項目目。在確確定項目目系統(tǒng)風(fēng)風(fēng)險時，掌掌握了以以下資料料：汽車車行業(yè)上上市公司司的值值為1.05，行行業(yè)平均均資產(chǎn)負負債率為為60%，投資資汽車項項目后，公公司將繼繼續(xù)保持持目前550%的的資產(chǎn)負負債率。本本項目含含有負債債的股東東權(quán)益值

3、是（）。A.00.844BB.0.98C.1.226D.11.3115.根根據(jù)“55C”系系統(tǒng)原理理，在確確定信用用標準時時，應(yīng)掌掌握客戶戶能力方方面的信信息。下下列各項項中最能能反映客客戶“能能力”的的是（）。A.流流動資產(chǎn)產(chǎn)的數(shù)量量、質(zhì)量量及流動動負債的的比例B.獲取現(xiàn)現(xiàn)金流量量的能力力CC.財務(wù)務(wù)狀況D.獲利能能力6.某某企業(yè)的的輔助生生產(chǎn)車間間為基本本生產(chǎn)車車間提供供專用零零件。對對輔助生生產(chǎn)車間間進行業(yè)業(yè)績評價價所采納納的內(nèi)部部轉(zhuǎn)移價價格應(yīng)該該是（）。A.市市場價格格BB.以市市場為基基礎(chǔ)的協(xié)協(xié)商價格格CC.變動動成本加加固定費費轉(zhuǎn)移價價格D.全全部成本本轉(zhuǎn)移價價格7.根根據(jù)存貨貨陸

4、續(xù)供供應(yīng)與使使用模型型，下列列情形中中能夠?qū)?dǎo)致經(jīng)濟濟批量降降低的是是（）。A.存存貨需求求量增加加BB.一次次訂貨成成本增加加CC.單位位儲存變變動成本本增加D.每日消消耗量增增加8.企企業(yè)希望望在籌資資計劃中中確定期期望的加加權(quán)平均均資本成成本，為為此需要要計算個個別資本本占全部部資本的的比重。此此時，最最適宜采采用的計計算基礎(chǔ)礎(chǔ)是（）。A.目目前的賬賬面價值值BB.目前前的市場場價值C.預(yù)計的的賬面價價值D.目目標市場場價值9.某某公司的的主營業(yè)業(yè)務(wù)是軟軟件開發(fā)發(fā)。該企企業(yè)產(chǎn)品品成本構(gòu)構(gòu)成中，直直接成本本所占比比重很小小，而且且與間接接成本之之間缺少少明顯的的因果關(guān)關(guān)系。該該公司適適宜采

5、納納的成本本核算制制度是（）。A.產(chǎn)產(chǎn)量基礎(chǔ)礎(chǔ)成本計計算制度度BB.作業(yè)業(yè)基礎(chǔ)成成本計算算制度C.標準成成本計算算制度D.變動成成本計算算制度10.期末標標準成本本差異的的下列處處理中，錯錯誤的是是（）。A.結(jié)結(jié)轉(zhuǎn)成本本差異的的時間可可以是月月末，也也可以是是年末B.本期差差異全部部由本期期損益負負擔(dān)C.本本期差異異按比例例分配給給期末產(chǎn)產(chǎn)成品成成本和期期末在產(chǎn)產(chǎn)品成本本DD.本期期差異按按比例分分配給已已銷產(chǎn)品品成本和和存貨成成本二、多多項選擇擇題（本本題型110題，每每題1.5分，共共15分分）1.在在進行企企業(yè)價值值評估時時，判斷斷企業(yè)進進入穩(wěn)定定狀態(tài)的的主要標標志有（）。A.現(xiàn)現(xiàn)金流量

6、量是一個個常數(shù)B.投資額額為零C.有穩(wěn)定定的報酬酬率并且且與資本本成本趨趨于一致致DD.有固固定的收收益留存存率以維維持不變變的增長長率說明：固定和和穩(wěn)定增增長都是是常數(shù)。正正確理解解常數(shù)的的概念。2.除除了銷售售百分比比法以外外，財務(wù)務(wù)預(yù)測的的方法還還有（）。A.回回歸分析析技術(shù)B.交互式式財務(wù)規(guī)規(guī)劃模型型CC.綜合合數(shù)據(jù)財財務(wù)計劃劃系統(tǒng)D.可持續(xù)續(xù)增長率率模型3.某某企業(yè)準準備發(fā)行行三年期期企業(yè)債債券，每每半年付付息一次次，票面面年利率率6%，面面值10000元元，平價價發(fā)行。以以下關(guān)于于該債券券的說法法中，正正確是（）。A.該該債券的的實際周周期利率率為3%BB.該債債券的年年實際必必要

7、報酬酬率是66.099%C.該該債券的的名義利利率是66%D.由由于平價價發(fā)行，該該債券的的名義利利率與名名義必要要報酬率率相等4.下下列情形形中會使使企業(yè)減減少股利利分配的的有（）A.市市場競爭爭加劇，企企業(yè)收益益的穩(wěn)定定性減弱弱BB.市場場銷售不不暢，企企業(yè)庫存存量持續(xù)續(xù)增加C.經(jīng)濟增增長速度度減慢，企企業(yè)缺乏乏良好的的投資機機會D.為為保證企企業(yè)的發(fā)發(fā)展，需需要擴大大籌資規(guī)規(guī)模5.關(guān)關(guān)于資本本結(jié)構(gòu)理理論的以以下表述述中，正正確的有有（）。A.依依據(jù)凈收收益理論論，負債債程度越越高，加加權(quán)平均均資本成成本越低低，企業(yè)業(yè)價值越越大B.依依據(jù)營業(yè)業(yè)收益理理論，無無論負債債程度如如何，加加權(quán)平均

8、均資本成成本不變變，企業(yè)業(yè)價值也也不變C.依據(jù)傳傳統(tǒng)理論論，超過過一定程程度地利利用財務(wù)務(wù)杠桿，會會帶來權(quán)權(quán)益資本本成本的的上升，債債務(wù)成本本也會上上升，使使加權(quán)平平均資本本成本上上升，企企業(yè)價值值就會降降低D.依依據(jù)均衡衡理論，當當負債稅稅額庇護護利益恰恰好與邊邊際破產(chǎn)產(chǎn)成本相相等時，企企業(yè)價值值最大6.關(guān)關(guān)于企業(yè)業(yè)公平市市場價值值的以下下表述中中，正確確的有（）A.公公平市場場價值就就是未來來現(xiàn)金流流量的現(xiàn)現(xiàn)值B.公公平市場場價值就就是股票票的市場場價格C.公平市市場價值值應(yīng)該是是股權(quán)的的公平市市場價值值與債務(wù)務(wù)的公平平市場價價值之和和DD.公平平市場價價值應(yīng)該該是持續(xù)續(xù)經(jīng)營價價值與清清算

9、價值值中的較較高者7.關(guān)關(guān)于成本本控制的的下列表表述中，正正確的有有（）A.成成本控制制制度會會受到大大多數(shù)員員工的歡歡迎B.對對數(shù)額很很小的費費用項目目，控制制可以從從略C.不不存在適適用于所所有企業(yè)業(yè)的成本本控制模模式D.成成本控制制的根本本目的是是確定成成本超支支的責(zé)任任人8.按按復(fù)利計計算負債債利率時時，實際際年利率率高于名名義年利利率的情情況有（）A.設(shè)設(shè)置償債債基金B(yǎng).使用收收款法支支付利息息CC.使用用貼現(xiàn)法法支付利利息D.使使用加息息法支付付利息9.下下列關(guān)于于理財原原則的表表述中，正正確的有有（）A.理理財原則則既是理理論，也也是實務(wù)務(wù)BB.理財財原則在在一般情情況下是是正確

10、的的，在特特殊情況況下不一一定正確確CC.理財財原則是是財務(wù)交交易與財財務(wù)決策策的基礎(chǔ)礎(chǔ)DD.理財財原則只只解決常常規(guī)問題題，對特特殊問題題無能為為力10.以下關(guān)關(guān)于可轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換債券券的說法法中，正正確的有有（）。A.在在轉(zhuǎn)換期期內(nèi)逐期期降低轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換比率率，不利利于投資資人盡快快進行債債券轉(zhuǎn)換換BB.轉(zhuǎn)換換價格高高于轉(zhuǎn)換換期內(nèi)的的股價，會會降低公公司的股股本籌資資規(guī)模C.設(shè)置贖贖回條款款主要是是為了保保護發(fā)行行企業(yè)與與原有股股東的利利益D.設(shè)設(shè)置回售售條款可可能會加加大公司司的財務(wù)務(wù)風(fēng)險三、判判斷題（本本題型共共10題題，每題題1.55分，共共15分分，判斷斷正確每每題得11分，判判斷錯誤誤每題倒倒

11、扣1分分）1.為為防止經(jīng)經(jīng)營者因因自身利利益而背背離股東東目標，股股東往往往對經(jīng)營營者同時時采取監(jiān)監(jiān)督與激激勵兩種種辦法。這這是自利利行為原原則的一一種應(yīng)用用。（）2.市市盈率指指標主要要用來估估計股票票的投資資價值與與風(fēng)險。投投資者為為了選擇擇投資價價值高的的行業(yè)，可可以根據(jù)據(jù)不同行行業(yè)的市市盈率選選擇投資資對象。（）3.某某公司本本年銷售售額1000萬元元，稅后后凈利112萬元元，固定定營業(yè)成成本244萬元，財財務(wù)杠桿桿系數(shù)11.5，所所得稅率率40%.據(jù)此此，計算算得出該該公司的的總杠桿桿系數(shù)為為2.77.（）4.如如果某投投資項目目的風(fēng)險險與企業(yè)業(yè)當前資資產(chǎn)的平平均風(fēng)險險相同，即即可以

12、使使用企業(yè)業(yè)當前的的資本成成本作為為該項目目的貼現(xiàn)現(xiàn)率。（）5.如如果等風(fēng)風(fēng)險債券券的市場場利率不不變，按按年付息息，那么么隨著時時間向到到期日靠靠近，溢溢價發(fā)行行債券的的價值會會逐漸下下降。（）6.企企業(yè)的主主營業(yè)務(wù)務(wù)是生產(chǎn)產(chǎn)和銷售售食品，目目前正處處于生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營活活動的旺旺季。該該企業(yè)的的資產(chǎn)總總額60000萬萬元，其其中長期期資產(chǎn)330000萬元，流流動資產(chǎn)產(chǎn)30000萬元元，永久久性流動動資產(chǎn)約約占流動動資產(chǎn)的的40%；負債債總額336000萬元，其其中流動動負債226000萬元，流流動負債債中的665%為為自發(fā)性性負債。由由此可得得出結(jié)論論，該企企業(yè)奉行行的是穩(wěn)穩(wěn)健型營營運資金金籌資

13、策策略。（）7.計計算“應(yīng)應(yīng)收賬款款占用資資金應(yīng)計計利息”時時使用的的資本成成本，應(yīng)應(yīng)該是企企業(yè)等風(fēng)風(fēng)險投資資的最低低報酬率率。（）8.每每股收益益無差別別點分析析不能用用于確定定最優(yōu)資資本結(jié)構(gòu)構(gòu)。（）9.根根據(jù)相對對價值法法的“市市價/收收入模型型”，在在基本影影響因素素不變的的情況下下，增長長率越高高，收入入乘數(shù)越越小。（）10.依據(jù)邊邊際貢獻獻方程式式，產(chǎn)品品邊際貢貢獻是銷銷售收入入減去產(chǎn)產(chǎn)品變動動成本以以后的差差額，因因此，提提高產(chǎn)品品邊際貢貢獻的途途徑有二二個：一一是提高高銷售單單價；二二是降低低單位產(chǎn)產(chǎn)品變動動成本。（）四、計計算分析析題（共共5題，每每小題66分，共共30分分，要

14、求求列示出出計算步步驟，每每步驟運運算得數(shù)數(shù)精確到到小數(shù)點點后兩位位。）1.AA公司是是一家上上市公司司，該公公司20002年年和20003年年的主要要財務(wù)數(shù)數(shù)據(jù)以及及20004年的的財務(wù)計計劃數(shù)據(jù)據(jù)如下表表所示（單單位：萬萬元）： 項目2002年年實際2003年年實際2004年年計劃銷售收入1000.001411.801455.28凈利200.000211.777116.442股利100.000105.88958.211本年收益留留存100.000105.88958.211總資產(chǎn)1000.001764.752910.57負債400.0001058.871746.47股本500.000500.

15、000900.000年末未分配配利潤100.000205.889264.110所有者權(quán)益益600.000705.8891164.10假設(shè)公公司產(chǎn)品品的市場場前景很很好，銷銷售額可可以大幅幅增加，貸貸款銀行行要求公公司的資資產(chǎn)負債債率不得得超過660%.董事會會決議規(guī)規(guī)定，以以權(quán)益凈凈利率高高低作為為管理層層業(yè)績評評價的尺尺度。要求：（1）計計算該公公司上述述3年的的資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率、銷銷售凈利利率、權(quán)權(quán)益乘數(shù)數(shù)、利潤潤留存率率、可持持續(xù)增長長率和權(quán)權(quán)益凈利利率，以以及20003年年和20004年年的銷售售增長率率（計算算時資產(chǎn)產(chǎn)負債表表數(shù)據(jù)用用年末數(shù)數(shù)，計算算結(jié)果填填入答題題卷第22頁給定定的表格

16、格內(nèi)，不不必列示示財務(wù)比比率的計計算過程程）。（2）指指出20003年年可持續(xù)續(xù)增長率率與上年年相比有有什么變變化，其其原因是是什么。（3）指指出20003年年公司是是如何籌籌集增長長所需資資金的，財財務(wù)政策策與上年年相比有有什么變變化。（4）假假設(shè)20004年年預(yù)計的的經(jīng)營效效率是符符合實際際的，指指出20004年年的財務(wù)務(wù)計劃有有無不當當之處。（5）指指出公司司今年提提高權(quán)益益凈利率率的途徑徑有哪些些。2.BB公司是是一家化化工企業(yè)業(yè)，其220022年和220033年的財財務(wù)資料料如下（單單位：萬萬元）： 項目2002年年2003年年流動資產(chǎn)合合計11441210長期投資0102固定資產(chǎn)原

17、原值30193194累計折舊340360固定資產(chǎn)凈凈值26792834其他長期資資產(chǎn)160140長期資產(chǎn)合合計28393076總資產(chǎn)39834286股本（每股股1元）36413877未分配利潤潤342409所有者權(quán)益益合計39834286主營業(yè)務(wù)收收入21742300主營業(yè)務(wù)成成本907960主營業(yè)務(wù)利利潤12671340營業(yè)費用624660其中：折舊舊104110長期資產(chǎn)攤攤銷2020利潤總額643680所得稅（330%）193204凈利潤450476年初未分配配利潤234342可供分配利利潤684818股利342409未分配利潤潤342409公司220033年的銷銷售增長長率為55.8%，

18、預(yù)計計今后的的銷售增增長率可可穩(wěn)定在在6%左左右，且且資本支支出、折折舊與攤攤銷、營營運資本本以及利利潤等均均將與銷銷售同步步增長，當當前的國國庫券利利率8%，平均均風(fēng)險溢溢價2%，公司司的股票票值為為1.11.要求求：（1）計計算公司司20003年的的股權(quán)自自由現(xiàn)金金流量。（2）計計算公司司的股票票價值。3.CC公司220033年的部部分財務(wù)務(wù)數(shù)據(jù)和和20004年的的部分計計劃財務(wù)務(wù)數(shù)據(jù)如如下（單單位：萬萬元）： 項目2002年年2003年年流動資產(chǎn)合合計11441210長期投資0102固定資產(chǎn)原原值30193194累計折舊340360固定資產(chǎn)凈凈值26792834其他長期資資產(chǎn)160140

19、長期資產(chǎn)合合計28393076總資產(chǎn)39834286股本（每股股1元）36413877未分配利潤潤342409所有者權(quán)益益合計39834286主營業(yè)務(wù)收收入21742300主營業(yè)務(wù)成成本907960主營業(yè)務(wù)利利潤12671340營業(yè)費用624660其中：折舊舊104110長期資產(chǎn)攤攤銷2020利潤總額643680所得稅（330%）193204凈利潤450476年初未分配配利潤234342可供分配利利潤684818股利342409未分配利潤潤342409該企業(yè)業(yè)的加權(quán)權(quán)平均資資本成本本10%.企業(yè)業(yè)預(yù)計在在其他條條件不變變的情況況下，今今后較長長一段時時間內(nèi)會會保持220044年的收收益水平平。

20、要求：根據(jù)以以上資料料，使用用經(jīng)濟利利潤法計計算企業(yè)業(yè)價值。4.DD企業(yè)長長期以來來計劃收收購一家家營業(yè)成成本較低低的服務(wù)務(wù)類上市市公司（以以下簡稱稱“目標標公司”），其其當前的的股價為為18元元/股。DD企業(yè)管管理層一一部分人人認為目目標公司司當前的的股價較較低，是是收購的的好時機機，但也也有人提提出，這這一股價價高過了了目標公公司的真真正價值值，現(xiàn)在在收購并并不合適適。D企企業(yè)征求求你對這這次收購購的意見見。與目目標公司司類似的的企業(yè)有有甲、乙乙、丙、丁丁四家，但但它們與與目標公公司之間間尚存在在某些不不容忽視視的重大大差異。四四家類比比公司及及目標公公司的有有關(guān)資料料如下： 項目甲公司乙

21、公司丙公司丁公司目標公司普通股數(shù)500萬股股700萬股股800萬股股700萬股股600萬股股每股市價18元22元16元12元18元每股銷售收收入22元20元16元10元17元每股收益1元1.2元0.8元0.4元0.9元每股凈資產(chǎn)產(chǎn)3.5元3.3元2.4元2.8元3元預(yù)期增長率率10%6%8%4%5%要求：（1）說說明應(yīng)當當運用相相對價值值法中的的哪種模模型計算算目標公公司的股股票價值值。（2）分分析指出出當前是是否應(yīng)當當收購目目標公司司（計算算中保留留小數(shù)點點后兩位位）。5.EE公司運運用標準準成本系系統(tǒng)計算算產(chǎn)品成成本，并并采用結(jié)結(jié)轉(zhuǎn)本期期損益法法處理成成本差異異，有關(guān)關(guān)資料如如下：（1）單

22、單位產(chǎn)品品標準成成本：直接材材料標準準成本：611.59元 直直接人工工標準成成本：4441699(元) 變動制制造費用用標準成成本：44312(元) 固固定制造造費用標標準成本本：4288(元) 單位產(chǎn)產(chǎn)品標準準成本：911611288455(元) （2）其其他情況況：原材料料：期初初無庫存存原材料料；本期期購入335000公斤，單單價1.6元/公斤，耗耗用32250公公斤。在產(chǎn)品品：期初初在產(chǎn)品品存貨440件，原原材料為為一次投投入，完完工程度度50%；本月月投產(chǎn)4450件件，完工工入庫4430件件；期末末在產(chǎn)品品60件件，原材材料為一一次投入入，完工工程度550%.產(chǎn)成品品：期初初產(chǎn)成品

23、品存貨330件，本本期完工工入庫4430件件，本期期銷售4440件件。本期耗耗用直接接人工221000小時，支支付工資資88220元，支支付變動動制造費費用64480元元，支付付固定資資產(chǎn)制造造費用339000元；生生產(chǎn)能量量為20000小小時。要求：（1）計計算產(chǎn)品品標準成成本差異異（直接接材料價價格差異異按采購購量計算算，固定定制造費費用成本本差異按按三因素素分析法法計算）。（2）計計算企業(yè)業(yè)期末存存貨成本本。五、綜綜合題（本本題型共共2題，其其中第11題155分，第第2題115分，共共30分分。要求求列出計計算步驟驟，每步步驟運算算得數(shù)精精確到小小數(shù)點后后兩位，得得數(shù)為百百分數(shù)時時精確到

24、到萬分之之一）1.假假設(shè)你是是F公司司的財務(wù)務(wù)顧問。該該公司是是目前國國內(nèi)最大大的家電電生產(chǎn)企企業(yè)，已已經(jīng)在上上海證券券交易所所上市多多年。該該公司正正在考慮慮在北京京建立一一個工廠廠，生產(chǎn)產(chǎn)某一新新型產(chǎn)品品，公司司管理層層要求你你為其進進行項目目評價。F公司司在2年年前曾在在北京以以5000萬元購購買了一一塊土地地，原打打算建立立北方區(qū)區(qū)配送中中心，后后來由于于收購了了一個物物流企業(yè)業(yè)，解決決了北方方地區(qū)產(chǎn)產(chǎn)品配送送問題，便便取消了了配送中中心的建建設(shè)項目目。公司司現(xiàn)計劃劃在這塊塊土地上上興建新新的工廠廠，目前前該土地地的評估估價值為為8000萬元。預(yù)計建建設(shè)工廠廠的固定定資產(chǎn)投投資成本本為

25、10000萬萬元。該該工程將將承包給給另外的的公司，工工程款在在完工投投產(chǎn)時一一次付清清，即可可以將建建設(shè)期視視為零。另另外，工工廠投產(chǎn)產(chǎn)時需要要營運資資本7550萬元元。該工廠廠投入運運營后，每每年生產(chǎn)產(chǎn)和銷售售30萬萬臺產(chǎn)品品，售價價為2000元/臺，單單位產(chǎn)品品變動成成本1660元；預(yù)計每每年發(fā)生生固定成成本（含含制造費費用、經(jīng)經(jīng)營費用用和管理理費用）4400萬萬元。由于該該項目的的風(fēng)險比比目前公公司的平平均風(fēng)險險高，管管理當局局要求項項目的報報酬率比比公司當當前的加加權(quán)平均均稅后資資本成本本高出22個百分分點。該公司司目前的的資本來來源狀況況如下：負債的的主要項項目是公公司債券券，該債

26、債券的票票面利率率為6%，每年年付息，55年后到到期，面面值10000元元/張，共共1000萬張，每每張債券券的當前前市價9959元元；所有有者權(quán)益益的主要要項目是是普通股股，流通通在外的的普通股股共1000000萬股，市市價222.388元/股股，貝他他系數(shù)00.8775.其其他資本本來源項項目可以以忽略不不計。當前的的無風(fēng)險險收益率率5%，預(yù)預(yù)期市場場風(fēng)險溢溢價為88%.該該項目所所需資金金按公司司當前的的資本結(jié)結(jié)構(gòu)籌集集，并可可以忽略略債券和和股票的的發(fā)行費費用。公公司平均均所得稅稅率為224%.新工廠廠固定資資產(chǎn)折舊舊年限平平均為88年（凈凈殘值為為零）。土土地不提提取折舊舊。該工廠廠

27、（包括括土地）在在運營55年后將將整體出出售，預(yù)預(yù)計出售售價格為為6000萬元。假假設(shè)投入入的營運運資本在在工廠出出售時可可全部收收回。解題所所需的復(fù)復(fù)利系數(shù)數(shù)和年金金現(xiàn)值系系數(shù)如下下： 利率（n5）67%8%9%10%11%12%13%復(fù)利現(xiàn)值系系數(shù)0.747730.713300.680060.649990.620090.593350.567740.54228年金現(xiàn)值系系數(shù)4.212244.100023.992273.889973.790083.695593.604483.51772要求：（1）計計算該公公司當前前的加權(quán)權(quán)平均稅稅后資本本成本（資資本結(jié)構(gòu)構(gòu)權(quán)數(shù)按按市價計計算）。（2）計計算項

28、目目評價使使用的含含有風(fēng)險險的折現(xiàn)現(xiàn)率。（3）計計算項目目的初始始投資（零零時點現(xiàn)現(xiàn)金流出出）。（4）計計算項目目的年經(jīng)經(jīng)營現(xiàn)金金凈流量量。（5）計計算該工工廠在55年后處處置時的的稅后現(xiàn)現(xiàn)金凈流流量。（6）計計算項目目的凈現(xiàn)現(xiàn)值。2.GG公司是是一家商商業(yè)企業(yè)業(yè)，主要要從事商商品批發(fā)發(fā)業(yè)務(wù)，該該公司220022年和220033年的財財務(wù)報表表數(shù)據(jù)如如下（單單位：萬萬元）：利潤表表項目2002年年2003年年一、主營業(yè)業(yè)務(wù)收入入1000.001060.00減：主營業(yè)業(yè)務(wù)成本本688.557702.110二、主營業(yè)業(yè)務(wù)利潤潤311.443357.990營業(yè)和管理理費用（不不含折舊舊攤銷）200.

29、000210.000折舊50.00052.000長期資資產(chǎn)攤銷銷10.00010.000財務(wù)費費用20.00029.000三、營業(yè)利利潤31.43356.900加：投資收收益40.0000.00營業(yè)外外收入（處處置固定定資產(chǎn)凈凈收益）0.0034.000減：營業(yè)外外支出0.000.00四、利潤總總額71.43390.900減：所得稅稅（300%）21.43327.277五、凈利潤潤50.00063.633加：年初未未分配利利潤90.000115.000六、可供分分配的利利潤140.000178.663應(yīng)付普普通股股股利25.00031.833七、未分配配利潤115.000146.881資產(chǎn)負負

30、債表項目2001年年2002年年2003年年貨幣資金13.00026.00029.000短期投資0.0030.0000.00應(yīng)收賬款100.000143.000159.000存貨200.000220.000330.000待攤費用121.000113.00076.000流動資產(chǎn)合合計434.000532.000594.000長期投資0.000.000.00固定資產(chǎn)原原值1020.00701.0001570.64累計折舊23.00073.000125.000固定資產(chǎn)凈凈值997.000628.0001445.64其他長期資資產(chǎn)100.00090.00080.000長期資產(chǎn)合合計1097.00718

31、.0001525.64資產(chǎn)總計1531.001250.002119.64短期借款0.0064.000108.000應(yīng)付賬款65.00087.000114.000預(yù)提費用68.000189.000248.000流動負債合合計133.000340.000470.000長期借款808.000285.225942.773負債合計941.000625.2251412.73股本500.000509.775560.110未分配利潤潤90.000115.000146.881股東權(quán)益合合計590.000624.775706.991負債及股東東權(quán)益總總計1531.001250.002119.64要求：（1）權(quán)權(quán)益

32、凈利利率分析析計計算20002年年和20003年年的權(quán)益益凈利率率、資產(chǎn)產(chǎn)凈利率率、權(quán)益益乘數(shù)、總總資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率和和銷售凈凈利率（資資產(chǎn)、負負債和所所有者權(quán)權(quán)益按年年末數(shù)計計算）根據(jù)杜杜邦分析析原理分分層次分分析權(quán)益益凈利率率變化的的原因，包包括：計計算20003年年權(quán)益凈凈利率變變動的百百分點，并并將該百百分點分分解為兩兩部分，其其中資產(chǎn)產(chǎn)凈利率率變動對對權(quán)益凈凈利率的的影響數(shù)數(shù)按上年年權(quán)益乘乘數(shù)計算算；計算算資產(chǎn)凈凈利率變變動的百百分點，并并將該百百分點分分解為兩兩部分，其其中銷售售凈利率率變動對對資產(chǎn)凈凈利率的的影響數(shù)數(shù)按上年年資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率計計算。（2）220033年的現(xiàn)現(xiàn)金流動動分析按

33、照照現(xiàn)行企企業(yè)會計計制度規(guī)規(guī)定的現(xiàn)現(xiàn)金流量量表各指指標的計計算口徑徑，回答答下列問問題：投資資活動使使用了多多少現(xiàn)金金（凈額額）？它它由哪些些項目構(gòu)構(gòu)成？金金額各是是多少？籌資資活動提提供了多多少現(xiàn)金金（凈額額）？它它由哪些些項目構(gòu)構(gòu)成？金金額各是是多少？公司司的經(jīng)營營活動提提供了多多少現(xiàn)金金？（3）收收益質(zhì)量量分析計算算20002年和和20003年的的凈收益益營運指指數(shù)，并并據(jù)此判判斷20003年年收益質(zhì)質(zhì)量提高高還是降降低。（4）編編制20004年年預(yù)計利利潤表和和預(yù)計資資產(chǎn)負債債表有關(guān)關(guān)預(yù)算編編制的數(shù)數(shù)據(jù)條件件如下：20004年年的銷售售增長率率為100%.利潤表表各項目目：折舊舊和長期

34、期資產(chǎn)的的年攤銷銷金額與與上年相相同；利利息（財財務(wù)費用用）為年年初有息息負債的的5%；股利支支付率維維持上年年水平；營業(yè)外外支出、投投資收益益項目金金額為零零；所得得稅率預(yù)預(yù)計不變變（300%）；利潤表表其他各各項目占占銷售收收入的百百分比與與20003年相相同。資產(chǎn)產(chǎn)負債表表項目：流動資資產(chǎn)各項項目與銷銷售收入入的增長長率相同同；沒有有進行對對外長期期投資；除20003年年12月月份用現(xiàn)現(xiàn)金8669.664萬元元購置固固定資產(chǎn)產(chǎn)外，沒沒有其他他固定資資產(chǎn)處置置業(yè)務(wù)；其他長長期資產(chǎn)產(chǎn)項目除除攤銷外外沒有其其他業(yè)務(wù)務(wù)；流動動負債各各項目（短短期借款款除外）與與銷售收收入的增增長率相相同；短短期

35、借款款維持上上年水平平；不考考慮通過過增加股股權(quán)籌集集資金；現(xiàn)金短短缺通過過長期借借款補充充，多余余現(xiàn)金償償還長期期借款。請將答答題結(jié)果果填入答答題卷第第15頁頁和第116頁給給定的預(yù)預(yù)計利潤潤表和預(yù)預(yù)計資產(chǎn)產(chǎn)負債表表中2004年年全國注注冊會計計師考試試財務(wù)務(wù)成本管管理參參考答案案一、單項選選擇題 11.C 2.BB 3.D 44.A 5.AA 6.C 77.C 8.DD 9.B 110.CC 二、多多項選擇擇題 1. CDD 2. ABBCD 3. ABCCD 44. AABD 5. ABCCD 66. AACD 7. BC 8. ACDD 9. ABBC 110. BCDD三、判判斷題

36、11.22. 3. 4.5.6.7.8. 99. 10.四、計計算分析析題 1.答答案：（1）財財務(wù)比率率的計算算 項目2002年年實際2003年年實際2004年年計劃資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率10.800.50銷售凈利率率20%15%8%權(quán)益乘數(shù)1.672.502.50利潤留存率率50%50%50%可持續(xù)增長長率20%17.655%5.26%權(quán)益凈利率率33.333%30.000%10.000%銷售增長率率41.188%3.08%（2）可可持續(xù)增增長率在在20003年度度下降了了2.335個百百分點（220%17.65%），原原因是銷銷售凈利利率下降降和資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率下降。（3）通通過增加加負債6658.

37、87萬萬元籌集集所需資資金。財財務(wù)政策策方面權(quán)權(quán)益乘數(shù)數(shù)擴大（或或提高了了財務(wù)杠杠桿）。（4）由由于本公公司評價價業(yè)績的的標準是是權(quán)益凈凈利率，該該指標受受銷售凈凈利率、資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率和權(quán)權(quán)益乘數(shù)數(shù)影響。已已知20004年年預(yù)計的的經(jīng)營效效率（以以銷售凈凈利率、資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率反映映）符合合實際，而而資產(chǎn)負負債率（反反映財務(wù)務(wù)政策）已已經(jīng)達到到貸款銀銀行所要要求的上上限，故故計劃的的權(quán)益凈凈利率已已經(jīng)是最最好的，無無論提高高收益留留存率或或追加股股權(quán)投資資，都不不能提高高權(quán)益凈凈利率，因因此，220044年度的的財務(wù)計計劃并無無不當之之處。（5）提提高權(quán)益益凈利率率途徑：提高售售價、降降低成本本

38、費用，以以提高銷銷售凈利利率；加加強資產(chǎn)產(chǎn)管理、降降低資產(chǎn)產(chǎn)占用、加加速資金金周轉(zhuǎn)，以以提高資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率（或或“提高高銷售凈凈利率和和資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率”，或或者“提提高資產(chǎn)產(chǎn)報酬率率”均得得滿分）。2.答答案：（1）計計算公司司20003年的的股權(quán)自自由現(xiàn)金金流量方方法1：息前稅稅后利潤潤（凈凈利潤所得稅稅利息息費用）（1所得稅稅率）（447620440）（130%）4476（萬萬元）股權(quán)現(xiàn)現(xiàn)金流量量實體體現(xiàn)金流流量債債務(wù)現(xiàn)金金流量息前稅稅后利潤潤凈投投資4476所有者者權(quán)益增增加30031173（萬萬元）方法22：折舊和和攤銷11002001330（萬萬元）營業(yè)現(xiàn)現(xiàn)金流量量4776113060

39、66（萬元元）營運資資金增加加1221011444666（萬萬元）經(jīng)營凈凈現(xiàn)金流流量營營業(yè)現(xiàn)金金流量營運資資金增加加60066665540（萬萬元）資本支支出長長期資產(chǎn)產(chǎn)增加折舊攤攤銷3307662887913003667（萬萬元）實體現(xiàn)現(xiàn)金流量量經(jīng)營營凈現(xiàn)金金流量資本支支出554036771773（萬萬元）股權(quán)現(xiàn)現(xiàn)金流量量實體體現(xiàn)金流流量債債務(wù)現(xiàn)金金流量1733（萬元元）方法33：股權(quán)現(xiàn)現(xiàn)金流量量稅后后利潤凈投資資（11負債債率）4776（3367661300）（110）1733（萬元元）方法44：實體現(xiàn)現(xiàn)金流量量融資資現(xiàn)金流流量股股利股股本增加加（稅稅后利息息有息息債務(wù)增增加）4009（3

40、3877736641）01173（萬萬元）股權(quán)現(xiàn)現(xiàn)金流量量實體體現(xiàn)金流流量債債務(wù)現(xiàn)金金流量1733（萬元元）（說明明：本題題采用上上述其中中任一方方法計算算，只有有過程和和結(jié)果正正確，均均得滿分分）（2）計計算公司司的股票票價值股股權(quán)資本本成本8%1.112%100.2%下期股股權(quán)現(xiàn)金金流量1733（116%）1183.38（萬萬元）股權(quán)價價值1183.38/(100.2%-6%)443666.199（萬元元）每股價價值443666.199/388771.113（元元/股）（說明明：由于于題目未未指明計計算總體體股票價價值還是是每股價價值，故故只要計計算出股股權(quán)價值值或每股股價值均均得滿分分。

41、）3.答答案：（1）期期初投資資成本所有者者權(quán)益有息債債務(wù)220052292811（萬元元）（2）220044年息前前稅后利利潤（凈凈利潤所得稅稅利息息）（11所得得稅率）（225.99111.16.44）（11300%）30.38萬萬元（33）20004投投資成本本20005503302280（萬萬元）（4）220044年經(jīng)濟濟利潤30.382800100%22.388（萬元元）（5）企企業(yè)價值值288122.388/(110%)3004.88（萬元元）4.答答案：（1）目目標公司司屬于銷銷售成本本率較低低的服務(wù)務(wù)類企業(yè)業(yè)，但類類似公司司與目標標公司之之間存在在某些不不容忽視視的重大大差異，

42、故故應(yīng)當采采用修正正的收入入/市價價模型計計算其價價值。（2）目目標公司司股票價價值分析析項目甲公司乙公司丙公司丁公司平均目標公司收入乘數(shù)0.821.101.001.201.031.06銷售凈利率率4.55%6%5%4%4.89%5.29% 修正平平均收入入乘數(shù)1.003/44.899=0.21目標標公司每每股價值值平均均修正收收入乘數(shù)數(shù)目標標企業(yè)銷銷售凈利利率1100目標企企業(yè)每股股收入0.215.229%1000177188.899元/股股 結(jié)論：目標公公司的價價值188.899元/股股超過目目前的118元/股，收收購是合合適的。（說明明：以上上是按教教材的方方法生搬搬硬套，只只要過程程和

43、結(jié)果果正確，本本問得滿滿分。這這種解法法其實是是錯誤的的，因為為它假設(shè)設(shè)甲、乙乙、丙、丁丁分別按按市值、收收入、凈凈收益確確定的權(quán)權(quán)重相同同，故只只進行簡簡單平均均。但本本題并不不符合上上述假設(shè)設(shè)。如果先先求出所所有公司司的總市市值、總總收入和和總收益益，然后后根據(jù)總總市值和和總收入入求出平平均收入入乘數(shù)、根根據(jù)總收收益和總總收入計計算平均均銷售凈凈利率，接接著根據(jù)據(jù)平均收收入乘數(shù)數(shù)和平均均銷售凈凈利率計計算平均均修正后后的收入入乘數(shù)，最最后計算算目標公公司價值值，只要要過程和和結(jié)果正正確也得得滿分。）5.答答案：（1）標標準成本本差異材料價價格差異異（11.61.55）3350003550（

44、元元）材料數(shù)數(shù)量差異異（332500455066）11.58255（元）人工費費用約當當產(chǎn)量4300600500%440550%4400（件）人工工工資率差差異（888200/211004）210004420（元元）人工效效率差異異（221000444044）4413360（元元）變動制制造費用用耗費差差異（664800/211003）210001180（元元）變動制制造費用用效率差差異（221000444044）3310020（元元）固定制制造費用用耗費差差異3390002000021000（元）固定制制造費用用閑置能能量差異異（22000021100）22000（元）固定制制造費用用效率差

45、差異（221000444044）226880（元元）（2）期期末存貨貨成本原原材料期期末成本本（33500032250）1.553775（元元）在產(chǎn)品品期末成成本66099600500%（11611288）116200（元）產(chǎn)成品品期末成成本（33044304400）4459900（元元）企業(yè)期期末存貨貨成本375516620900028895（元元）五、綜綜合題 1.答案： （1）計計算加權(quán)權(quán)平均稅稅后資本本成本計計算債券券稅前成成本：方法11：債券稅稅前成本本(110000*6%)/99596.226%方法22：用試誤誤法設(shè)債債券稅前前成本為為i，則則99591000066%（PP/A，i

46、i，5）10000（PP/S，ii，5）由于票面利率為6%，當前市價為959（折價），略低于面值，故到期收益率略高于6%，可用7%（當然也可以用8%）測試。在i7%時，上式右邊10006%（P/A，7%，5）1000（P/S，7%，5）959.01左式 故債券稅前成本（到期收益率）7%股權(quán)成本5%0.8758%12%債券權(quán)數(shù)(959*100)/(959*100+22.38*10000)0.3股權(quán)權(quán)數(shù)10.30.7加權(quán)平均稅后資本成本7%（或6.26%）（124%）0.312%0.710%（或9.83%）（說明明：上式式結(jié)果無無論是110%還還是9.83%，只要要過程和和結(jié)果正正確均正正確，得得

47、滿分；另外由由于新教教材發(fā)生生變化，本本題中債債券成本本的計算算方法與與新教材材不符，不不必研究究該題答答案中的的計算方方法）（2）項項目風(fēng)險險折現(xiàn)率率100%（或或9.883%）2%12%（或111.883%）（3）初初始投資資土地地評估價價值固固定資產(chǎn)產(chǎn)價值流動資資金投入入8800（80005500）24%1100007550224788（萬元元）（4）年年營業(yè)現(xiàn)現(xiàn)金凈流流量30（20001160）4000（11244%）10000/887333（萬萬元）（5）項項目終結(jié)結(jié)現(xiàn)金凈凈流量60007550（66005000310000/88）224%14116（萬萬元）（6）項項目的凈凈現(xiàn)值7333（PP/A，55，