近期國內外宏觀經濟金融政策對我國股市的影響課件

1、近期國內外宏觀經濟金融政策對我國股市的影響主要內容2010年經濟數(shù)據(jù)及2011年前三季度經濟數(shù)據(jù)解讀近期出臺的國內宏觀經濟金融政策2011年中國股市運行趨勢2022/9/19山東財經大學（籌）證券期貨研究所2一、2010年經濟數(shù)據(jù)2010年GDP比上年增長10.4%2010年全年國內生產總值401202億元，按可比價格計算，比上年增長10.4%。增速比上年加快1.2個百分點。2022/9/19山東財經大學（籌）證券期貨研究所32022/9/19山東財經大學（籌）證券期貨研究所42022/9/19山東財經大學（籌）證券期貨研究所52022/9/19山東財經大學（籌）證券期貨研究所72010年新增

2、信貸7.95萬億 M2同比增長19.7%2022/9/19山東財經大學（籌）證券期貨研究所82022/9/19山東財經大學（籌）證券期貨研究所10貨幣供應量2022/9/19山東財經大學（籌）證券期貨研究所112022/9/19山東財經大學（籌）證券期貨研究所122022/9/19山東財經大學（籌）證券期貨研究所14人民幣匯率中間價 對美元2022/9/19山東財經大學（籌）證券期貨研究所152010年末外匯儲備余額2.847萬億美元2022/9/19山東財經大學（籌）證券期貨研究所17我國外匯儲備首破3萬億美元2011年3月末，國家外匯儲備余額為30447億美元，同比增長24.4%，我國外匯

3、儲備首次突破3萬億美元大關，繼續(xù)穩(wěn)坐全球外匯儲備第一大國位置。2022/9/19山東財經大學（籌）證券期貨研究所182022/9/19山東財經大學（籌）證券期貨研究所192022/9/19山東財經大學（籌）證券期貨研究所202011年國民經濟和社會發(fā)展的主要預期目標國內生產總值增長8%左右；經濟結構進一步優(yōu)化；居民消費價格總水平漲幅控制在4%左右；城鎮(zhèn)登記失業(yè)率控制在4.6%以內；國際收支狀況繼續(xù)改善2022/9/19山東財經大學（籌）證券期貨研究所21三季度GDP增速9.1% 連續(xù)三個季度回落2022/9/19山東財經大學（籌）證券期貨研究所22中新網(wǎng)10月18日電 據(jù)國家統(tǒng)計局今日公布的數(shù)

4、據(jù)顯示，初步測算，前三季度國內生產總值 320692億元，按可比價格計算，同比增長9.4%。其中，第三季度國內生產總值增長9.1%。一季度增長9.7%，二季度增長9.5%。二、近期出臺的國內宏觀經濟金融政策央行2010年內六次上調銀行存款準備金率，2011年已六次上調準備金率央行2010年內兩次加息，2011年已加息三次2022/9/19山東財經大學（籌）證券期貨研究所242022/9/19山東財經大學（籌）證券期貨研究所252022/9/19山東財經大學（籌）證券期貨研究所272022/9/19山東財經大學（籌）證券期貨研究所282022/9/19山東財經大學（籌）證券期貨研究所29控制通脹

5、壓力仍是央行目前首要任務 美國采取量化寬松政策， 而中國采取數(shù)量化手段暫時收緊流動性。宏觀經濟政策出現(xiàn)背離的根本原因是美國、歐盟和日本等面臨經濟增長動力不足，出現(xiàn)通貨緊縮的擔憂。而我國流動性寬裕，經濟面臨通脹壓力。2022/9/19山東財經大學（籌）證券期貨研究所30自2007年“防通脹、防過熱”的六輪加息之后，由于連番自然災害及隨之襲來的全球金融危機，中國于2008年全年進入“降息”通道，先后下調基準利率5次，2009年全年未出手撥動利率。 2010年，被業(yè)內稱作金融危機復蘇時期的“寬松政策退出期”，隨著日漸增加的通脹預期，“加息”聲浪愈來愈緊密。2022/9/19山東財經大學（籌）證券期貨

6、研究所31至此，我國成為繼印度、巴西之后，又一選擇加息這一貨幣工具的新興市場國家。金融危機后，為應對通脹壓力，澳大利亞、挪威、印度、巴西等經濟體先后加息。與此同時，美國、歐盟、日本等發(fā)達經濟體央行仍舊維持低利率政策不變。2022/9/19山東財經大學（籌）證券期貨研究所322022/9/19山東財經大學（籌）證券期貨研究所33日本隔夜拆借利率四年后重新“歸零” 日本銀行2010年10月 5 日突然宣布將銀行間無擔保隔夜拆借利率從現(xiàn)行的 0.1%降至零至 0.1%。這是日本央行時隔 4 年多再次實施零利率政策。 2022/9/19山東財經大學（籌）證券期貨研究所34日本隔夜拆借利率四年后重新“歸

7、零”2022/9/19山東財經大學（籌）證券期貨研究所35歐洲和英國央行雙雙維持利率不變 2011 年 1月 13日，英國央行和歐洲央行相繼宣布維持基準利率不變。英國央行宣布基準利率維持在 0.5%的創(chuàng)紀錄低點不變，并同時維持 2000 億英鎊的資產購買規(guī)模。歐央行也宣布維持基準利率在 1.00%不變，并同時宣布維持隔夜貸款和存款利率在 1.75%和 0.25%不變。2022/9/19山東財經大學（籌）證券期貨研究所36在經濟基本面企穩(wěn)的背景下，加息有助于抑制通貨膨脹、房地產市場的泡沫和經濟結構的調整。風險因素主要是熱錢的流入，央行需加強對跨境資本流動的監(jiān)管。2022/9/19山東財經大學（籌

8、）證券期貨研究所37加息顯示了央行的政策意圖： 一是堅決抑制國內逐步攀升的通脹水平；二是扭轉日益加劇的負利率情況，防范存款搬家的局面；三是防范房地產投資引起的資產泡沫繼續(xù)膨脹。央行是否會采取連續(xù)的加息動作，需關注有關CPI和PPI的指標的未來變化。2022/9/19山東財經大學（籌）證券期貨研究所38中央經濟工作會議12月10日至12日召開，2011年政策基調塵埃落定：會議提出，明年宏觀經濟政策的基本取向要“積極穩(wěn)健、審慎靈活”。重點是更加積極穩(wěn)妥地處理好保持經濟平穩(wěn)較快發(fā)展、調整經濟結構、管理通脹預期的關系，加快推進經濟結構戰(zhàn)略性調整，把穩(wěn)定價格總水平放在更加突出的位置。2022/9/19山

9、東財經大學（籌）證券期貨研究所392010年12月3日，中共中央政治局召開會議，指出要實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，增強宏觀調控的針對性、靈活性、有效性。2022/9/19山東財經大學（籌）證券期貨研究所40老板跑路潮引爆溫州危機溫州企業(yè)連環(huán)倒閉、溫州老板大面積跑路、溫州89%家庭涉及民間借貸等不無夸張的信息，經由境內外數(shù)十家媒體，不間斷地向外發(fā)布。作為中國經濟最有活力的城市之一，溫州似乎到了生死存亡的轉折點上10月4日，國務院總理溫家寶南下溫州，給溫州注入一針鎮(zhèn)定劑。2022/9/19山東財經大學（籌）證券期貨研究所413.10云南盈江5.8級地震3.11日本東北地區(qū)發(fā)生9級地震，引發(fā)

10、海嘯，核危機地震海嘯核危機3.19多國部隊空襲利比亞2022/9/19山東財經大學（籌）證券期貨研究所42從7月22日以來，國際市場發(fā)生了一系列事件。首先是美國主權評級被調降，全球股市連日大跌，國際社會對美國“二次衰退”的擔憂與日俱增，而美國再推QE3（the third round of quantitative easing ，第三次量化寬松）的市場預期也越來越強；其次歐元區(qū)可能崩潰的擔心也在不斷加強，格林斯潘等一些具有重大市場影響的人士，也加入了“崩盤合唱隊”中；2022/9/19山東財經大學（籌）證券期貨研究所43第三，日本評級被穆迪調降至Aa2；第四，一些經濟體的宏觀調控政策開始陸續(xù)

11、轉向，首先是越南降息，后來則是瑞士，特別是作為新興經濟大國的巴西最近也選擇了降息，歐洲央行行長特里謝表示已重新評估通脹前景并可能推出非常規(guī)的貨幣政策。2022/9/19山東財經大學（籌）證券期貨研究所44高盛：美聯(lián)儲未來6-9個月內推出QE3高盛集團(Goldman Sachs)首席經濟學家哈祖斯(Jan Hatzius)周一(10月17日)表示，美國經濟2012年可能躲過經濟衰退，但第一季度經濟增長僅為0.5%。預計美聯(lián)儲將在未來6-9個月內推出第三輪量化寬松政策(QE3)。2022/9/19山東財經大學（籌）證券期貨研究所45美國長期主權信用評級近百年來首次被下調中新網(wǎng)8月6日電 據(jù)外電報

12、道，國際評級機構標準普爾5日將美國長期主權信用評級由“AAA”降至“AA+”，這是自1917年以來美國政府信用評級首次被下調。標普指出，調降評級主要由于美國政府與國會達成的債務上限協(xié)議，缺少標普所預期的舉措以維持中期債務穩(wěn)定。同時，標普維持美國短期主權信用評級“A-1+”不變，評級展望負面。2022/9/19山東財經大學（籌）證券期貨研究所46歐債危機加劇在希臘、愛爾蘭和葡萄牙之后，外界猜測西班牙將是第四個陷入危機的歐元區(qū)國家，不過，西班牙采取了果斷措施。相反意大利的長期問題卻越明顯，經濟增長無力，債務占GDP比例數(shù)年內都難降至100%以下。2022/9/19山東財經大學（籌）證券期貨研究所4

13、7主權債務危機主權債務是指一國以自己的主權為擔保向外，不管是向國際貨幣基金組織還是向世界銀行，還是向其他國家借來的債務。債務危機是指在國際借貸領域中大量負債，超過了借款者自身的清償能力，造成無力還債或必須延期還債的現(xiàn)象。 2022/9/19山東財經大學（籌）證券期貨研究所48主權債務危機的本質是高赤字之下的主權信用危機?，F(xiàn)在很多國家，隨著救市規(guī)模不斷擴大，債務的比重也在大幅度的增加，很多國家可能面臨無法償還未來的風險。當這個危機爆發(fā)到一定階段的時候可能會出現(xiàn)主權違約，當一國不能償付其國家債務時發(fā)生的違約。 傳統(tǒng)的主權債務違約的解決方式主要是兩種：違約國家向世界銀行或者是國際貨幣基金組織等借款；

14、與債券國就債務利率、還債時間和本金進行商討。2022/9/19山東財經大學（籌）證券期貨研究所49華爾街抗議活動已蔓延至四個大陸據(jù)媒體10月18日報道，始于華爾街的針對經濟不平等性的抗議活動現(xiàn)已蔓延至四個大陸，在英國已迫使警方封閉了通往倫敦證券交易所(LSE)的各條道路，在意大利則促使警方進行了遍及全國的搜捕活動。在澳大利亞央行門前，抗議活動已經進入第三天，其中有抗議者打出了“我做就是偽造罪，央行做就是定量寬松”的牌子。此外，墨爾本也已發(fā)生了抗議活動，大約70名抗議者占領了威斯汀酒店門前的城市廣場。東京、多倫多及全球其他城市也都已經爆發(fā)了抗議活動，抗議者對已經維持了一個月時間的“占領華爾街”活

15、動表示支持，組織者稱這場活動代表著“99%”的普通大眾。2022/9/19山東財經大學（籌）證券期貨研究所50三、2011年中國A股市場運行趨勢2022/9/19山東財經大學（籌）證券期貨研究所51上海證券交易所市場概況 2011-10-182022/9/19山東財經大學（籌）證券期貨研究所52市盈率市盈率又稱股價收益比率或本益比，是股票的市場價格與其每股年收益的比值，一般用倍數(shù)表示。市盈率反映了在每股盈利不變的情況下，當上市公司派息率為100%時，經過多少年投資者的投資可以通過股息全部收回。因而，在上述假定條件下，市盈率就是一個靜態(tài)投資回收期的概念。2022/9/19山東財經大學（籌）證券期

16、貨研究所53靜態(tài)市盈率即以目前價格除以已知的最近公開的每股年收益（即每股盈利）后的比值。其計算公式為：2022/9/19山東財經大學（籌）證券期貨研究所54動態(tài)市盈率動態(tài)市盈率是指與公司成長性掛鉤的市盈率。其計算公式是：2022/9/19山東財經大學（籌）證券期貨研究所55深圳證券交易所市場概況 2011-10-182022/9/19山東財經大學（籌）證券期貨研究所56深市主板2011-10-18 2022/9/19山東財經大學（籌）證券期貨研究所57深市中小企業(yè)板2011-10-18 2022/9/19山東財經大學（籌）證券期貨研究所58深市創(chuàng)業(yè)板2011-10-18 2022/9/19山東

17、財經大學（籌）證券期貨研究所592022/9/19山東財經大學（籌）證券期貨研究所60上證綜指1990.12.19-2011.10.182022/9/19山東財經大學（籌）證券期貨研究所61深證成指1991.7.32011.10.18從1到6：上證綜指2005.6.6-2007.10.162022/9/19山東財經大學（籌）證券期貨研究所622022/9/19山東財經大學（籌）證券期貨研究所63從6到1：上證綜指2007.10.162008.10.28深證成指2007.10.92008.10.282022/9/19山東財經大學（籌）證券期貨研究所642022/9/19山東財經大學（籌）證券期貨

18、研究所65上證綜指2008.10.282009.8.4本輪行情2010.7.22011.10.18最高點3186.72點出現(xiàn)在2010.11.11 2022/9/19山東財經大學（籌）證券期貨研究所662010年全年走勢2022/9/19山東財經大學（籌）證券期貨研究所67上證綜指2011.1.110.18最高3067（4.18）最低2318（10.12）2022/9/19山東財經大學（籌）證券期貨研究所68近期需要關注的重大事件1.中國央行是否會進入加息周期？2022/9/19山東財經大學（籌）證券期貨研究所692、人民幣升值提速人民幣升值突然提速的升值的直接引發(fā)原因是來自美國國內政治和經濟復蘇的壓力， 而中國順差變化是人民幣升值的內因。預計出口增速回落將拉動順差增長下滑，將制約人民幣升值速度。 2022/9/19山東財經大學（籌）證券期貨研究所70人民幣兌美元匯率走勢（2001-2011）2022/9/19山東財經大學（籌）證券期貨研究所712010年人民幣兌美元匯率走勢2022/9/19山東財經大學（籌）證券期貨研究所722010年至今美元兌日元匯率2022/9/19山東財經大學（籌）證券期貨研究所732010年至今歐元兌美元匯率走勢2022/9/19山東財經大學（籌）證券期貨研究所74歐元自誕生以來歐元兌美元匯率走勢2022